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[心得分享] 權證充電站

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發表於 2008-5-9 16:12:02 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

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某輕熟女提問: 冒昧請教 年輕帥哥 一個問題:

元大AF (豐興 的權證) 到期日是 05/12,而今天是最後交易日,

請問 :結算價是以 今天 豐興的收盤價為基準? 還是 2個交易日後的 05/12 (到期日)為基準? 因為有兩天的落差,這個問題困擾我很久了!  怕最後這兩天,自營商會搞鬼下殺,降低結算價。

 

年輕帥哥回答:

以兩天後的最後一盤為基準,所以建議妳兩天後去買現股,拉抬一下

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權證價值 與 標的股價 之關係

 

認購﹙售﹚權證是隨標的股價連動之衍生性商品,因此權證價值與標的股價有一定之關係。

以認購權證為例,當股價越高,認購權證的價值也越高,不過兩者的關係並非等幅度變化。

  • 當股價很低﹙深度價外﹚時  認購權證對股價反應很慢;
  • 隨著股價上漲  權證的反應加快;

當股價漲至相當高價位﹙深度價內﹚時  權證與股價變化幾乎同步

 

舉例說明:

2008/05/02 ~ 2008/05/09 這段時間內 以收盤價計算 茂迪 漲幅: 4.5%

同一時段內 以茂迪的三檔權證來說明,這三檔權證價內外程度,分別是

(1) 輕度價外,71468-中信RC 20.5%  (05/02 ~ 05/09 收盤價)

(2) 輕度價內,71432-元富PR 10.4%  (05/02 ~ 05/09 收盤價)

(3) 深度價內,71381-寶來W5  4.8%  (05/02 ~ 05/09 收盤價)

 

 

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惡劣的自營商手法:

以下內容引述 MERCIFUL 同學的文: (感謝  MERCIFUL 同學)

MERCIFUL大在個股看法裡有提出篇文章--談鈺創昨天最後一筆 慣殺尾盤 ~~

 

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權證與股票 價格跳動單位 一覽

                         認購權證      股票   
     0.01- 5元者         0.01        0.01    
     5 -   10元者         0.05        0.01    
    10 -  50元者         0.10        0.05    
    50 - 100元者        0.50        0.10   
  100 - 150元者        1.00         0.50    
  150 - 500元者        1.00         0.50    
500 - 1000元者        5.00         1.00    
  1000元以上者        5.00         5.00

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上限型認購權證探討  (內容 轉載自 KGI 理財教室)

 「上限型權證」是一種限制權證獲利空間的商品,因此絕對價格比較低,而且採用自動現金結算的履約方式,對於投資人而言比較便利,若預期標的股票的上漲空間有限,則不妨考慮以有限獲利空間換取低權利金的上限型權證作為投資標的。

上限型權證與普通型權證的發行條件類似,在履約條件方面則有以下兩點特性

 

一、履約價值有限
上限型權證的特色在於權證存續期間,若任一營業日之標的股票收盤價高於或等於事先約定之「上限價格」,則權證視為到期,自動以當日之標的證
券收盤價進行現金結算,其中「上限價格」設定為履約價的150%。履約價值是標的股票價格與履約價之差額,上限型權證即是限制履約價值的上漲空間,最高值為觸及上限價格當日之收盤價與履約價的差距。

相對的,普通型權證的履約價值沒有限制,直接等於標的股票收盤價與履約價的差額。

 

履約價值                   獲利型態
=======      ===============================
上限型權證     最高值:觸及上限當日之收盤價-履約價(K) 上檔獲利有限
普通型權證     標的股票收盤價(S) -履約價(K) 上檔獲利無限

 

以發行同一檔標的證券的上限型權證與普通型權證為例,若發行時標的股票價格為100元,履約價為100元,則上限型權證的上限價格為150元(等於履約價100元的150%)。若上市後某一天標的股票收盤價曾經高於或等於150元,例如當天標的股票收盤價為155元,則此權證隨即視為到期,履約價值為55元(等於收盤價155元減履約價格100元)。

 

二、「標的股票收盤價觸及上限」即自動現金結算
上限型權證的第二個特點為當標的股票收盤價高於或等於上限價格,自動以當日之標的證券收盤價進行現金結算,券商會主動把履約款項匯入投資人
的帳戶,因而減輕投資人的負擔。

 

發行券商將依標的股票收盤價觸及上限價格後第二個營業日(T+2日)之集保帳簿所載之權證持有人名冊,將結算價金匯入台灣證券交易所,證交所會於標的股票收盤價觸及上限價格後第四個營業日(T+4日)將應付款項匯入權證持有人的帳戶,投資人不用另外提出履約申請。 
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重設型認購權證探討  (內容 轉載自 KGI 理財教室)

 一、重設型認購權證與普通型認購權證有何區別?
重設型權證最大的特色是它的履約價可以依契約規定向下調整,當標的股價下跌觸即重設價位時,重設型權證履約價將向下調整,投資人較不易蒙受
損失。

 

二、一般重設型權證的重設方式為何?

   (一)依重設的時點區分:可分成單日重設或單一期間重設。
         1.單日重設:指的是在發行日後的某一天為重設時點,在這天標的股價或均價低於某個水準,

            權證的履約價將被重設至新的水準。
         2.單期重設:則是在條款規定的期間內(通常為發行或上市後的1個月至3個月內),

            標的股價或均價觸及或低於條款限定的水準即被重設。

 

  (二)若以重設價格的層數區分:可為單層重設價、多層重設價或連續重設價等。
        1.單層重設價:是指當標的股收盤價或是均價跌破重設價格,則將履約價重設至該層水準。
        2.多層重設價:指的則是關卡的層數不只一層。
        3.連續重設價:指在某一個底限之上股價水準跌落何處就以該股價水準為新的履約價,

           低於該底限則只重設到該界限水準。


 

三、重設型權證的優點為何?

   (一)提供下檔保護:
        為了避免發行後因標的股價小幅下跌的風險,市場上遂有重設型權證的產生。

        此種權證具有履約價可向下調整的特性,能為投資人提供股票下檔的保護。

   (二)較易獲利:
        如果標的股價滿足重設條件時,履約價隨即重設到一個較低的價格。

        當標的股價回升之際,重設型權證比較容易進入價內的狀態,比起普通型權證要超越較高的原始履約價的情況,

        顯然要有利多了。

 

四、重設條件與重設型權證價格的關係為何?

   (一)以重設期間長短來看:
         重設期間越長,權證受保障的期間越久,權證發行人所承受的風險也越高,因此權證的價格也會越高。

   (二)以重設價格的層數來看:
         重設的層數越多,或向下重設的幅度越大,對於投資人而言就形成越綿密的保護,權證價格也會越貴。

   (三)以標的股均價天數來看:
         均價天數越長,就越難跌破重設價,對投資人而言較為不利,因此價格會越低。

        下表為重設條件與重設型權證價格的關係:   

重設期間長短
重設價格的層數
移動平均天數
重設權證價格
(+)
(+)
(-)

 

註:(+) 表示正向關係,(-) 表示負向關係。

 

五、為何重設型權證的價格會高於其他條件相同的普通型權證?
       重設型權證於約定之重設期間內,當標的股價下跌時,可重設履約價格,提供權證持有人多一層保護,

       使權證價值不會因為標的股票大跌而快速跌落,且股價反彈時,又可快速進入獲利狀態,與一般權證相比,

       確實獲利機會較大。但一分錢一分貨,多享受到權益,重設型權證價格相對也會比普通型權證高一些,

       且重設的保障愈多層,價格亦會隨之提高。

 

六、投資人應該如何選擇對自己較有利的重設型權證商品?
      目前市場上流通的重設型權證當中,無論是單層重設型、多層重設型、連續重設型、或回顧重設型,

      主要目的皆是在提供投資人,股票下檔風險的保護。雖然重設條件不盡相同,但是提供保護的功能是相當類似的。

 

      從另一個角度來看,所謂「羊毛出在羊身上」,券商在提供投資人多一層保護的同時,

      其實必須相對承受多一些的風險,此部分之成本必須反應在權利金的訂定上。券商在考慮市場性的前提下,

      加成幅度通常微乎其微,投資人可以由權證之發行價格比較得知。投資人在考量此類商品之投資價值時,

      主要仍需視標的股票未來行情走勢而定,如果預見的是先蹲後跳的走勢,那這正是重設型權證最好的情境;

      即使未來是一路看漲的情形,其實在券商加料不加價的策略下,重設型權證仍然相當值得投資。 

 

牛熊證商品 下半年上路(2011.04.20新聞)

紅遍香港權證市場的「牛熊權證」,最快今年下半年在台上路,投資人將多一項投資選擇。金管會昨宣布,最快下半年,大型券商可發行牛熊證,為投資人設下「停損點」。

為投資人設停損點
牛熊證是一種追蹤相關標的價格走勢的新金融商品,與既有權證性質類似,但僅需投入相對少量資金,即可追蹤相端相關標的的價格表現,若投資人看好標的股票(如鴻海)可選擇買入「牛證」;反之看跌,則買「熊證」。
權證業者解釋,牛熊證與一般權證最大不同是,牛熊證有強制回收機制,權證將設定一收回價,只要觸及收回價(knock out)就會強制收回,也因有內含價值,投資人不會完全損失權利金,即可幫投資人設訂「停損點」。
證期局主秘吳桂茂說,很多大型券商已表達發行牛熊證的興趣。新商品上路後,將可提高整體證券市場流動性。


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發表於 2008-5-9 22:08:32 | 顯示全部樓層
沒玩過 權證~ 先慢慢看~吸收一下 觀念~3Q
發表於 2008-5-11 23:22:19 | 顯示全部樓層

以下內容轉貼自聯合新聞網

 

台股今年以來走勢領先國際股市,但選後市場等待新政府上台逐步落實政策,上週走勢仍是延續四月以來的盤整格局。儘管國際盤勢氣氛較不樂觀,台股短線陷入整理,整體市場訊息尚不利大盤往上攻,在大盤方向尚未明朗化之前,可優先選擇四月份營收表現佳的個股為投資方向,四月營收將反映第二季業績展望,建議投資人可依此選擇第二季展望良好的權證佈局。

台股長線看好,但是短線下檔風險不可忽略,若此時投資人將資金的一定比例佈局權證的話,如果未來股價上漲可以加倍享受權證的高報酬;若不幸股價短期向下修正的話,權證則能提供絕佳的下檔保護。相對於操作期貨,投資人可以小搏大享受高財務槓桿,且損失有限。

 

投資權證除了具備上述優點外,還有節稅的好處。投資人近期參與除權息行情,配息配股的收入都需要納入綜合所得稅當中申報,而且萬一除權息後,填權填息力道不足,造成投資人賺了權息,卻賠了股價。然而,購買權證的好處在於,萬一填權息行情並未出現,最多損失權利金;而在股價強勢填權息的情況下,則能享有相當可觀的獲利倍數。例如昱晶(3514)5/5除權息,投資人假如購買現股參與此次的除權息行情,除權息部分的股利要課稅,股價上週賺13.2%;如果投資人採取投資元大HL(03993)策略,上週資本利得獲利高達44.3%,並全部免稅

 

四月份營收創新高的個股不少,附表整理出其中具有題材和前景的個股供投資人參考。首先推薦太陽能族群,國際油價收123.69美元新高,使太陽能類股4月營收也都繳出亮眼的成績單,為上週表現強勢的族群。太陽能矽晶圓廠中美晶,單月營收已連續 33個月都創新高,營收年成長45.6%;昱晶年增率高達448.05%,其相當出色的營收也完全呈現於上週股價的表現;茂迪與第3大模組廠Solar Semiconductor簽約,簽下百億元大單,等同去年3分之2營收,後市可期。橡膠股台橡由於上游原料持續上漲,其產品報價也陸續調升,除4月營收創新高外,毛利亦有拉大的趨勢。投資人除了投資營收創新高現股外,建議投資人將資金依個人之風險愛好程度的不同,依比例配置在權證和現股兩個市場。

發表於 2008-6-20 22:20:25 | 顯示全部樓層
原來還有節稅!! 學習操作看看!!
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