IC設計；IP IC – 旺季到 力旺Q3營收拚高峰

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轉貼2017年10月10日中央社，供同學參考

人工智慧概念股 5晶片廠入列

中央社記者張建中新竹2017年10月10日電

人工智慧市場頗具成長潛力，輝達（NVIDIA）堪稱是最熱門的人工智慧概念股，法人點名，創意、世芯-KY、信驊、新唐與聯發科5家台系晶片廠也是人工智慧概念股。

人工智慧發展方興未艾，包括歐、美、日本與中國大陸等國紛紛將人工智慧技術納入國家藍圖，各國多以智慧載具及機器人為發展目標。

法人預期，人工智慧市場將頗具成長潛力，市場規模可望由2015年的20.25億美元，成長至2024年的111億美元。

隨著社群、電子商務交流頻繁，未來雲端運算市場規模每年可望成長10%至15%，法人看好，IC設計服務廠創意（3443）與世芯-KY（3661）可望受惠中國大陸超級運算中心建置。

美國雲端平台及大陸阿里巴巴、騰訊等，可望推動超級運算伺服器出貨量高度成長，並推升伺服器管理晶片需求強勁，法人預期，伺服器管理晶片龍頭廠信驊（5274）將可直接受惠。

新唐（4919）因成功打進伺服器管理晶片市場，今年第3季產品開始出貨Dell，也順利躋身人工智慧概念股之列。

至於人工智慧終端裝置方面，智慧音箱快速崛起，聯發科（2454）為亞馬遜Echo的供應商，同為人工智慧概念股之一。

評析
人工智慧市場將頗具成長潛力，市場規模可望由2015年的20.25億美元，成長至2024年的111億美元。

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轉貼2017年10月14日經濟日報 ，供同學參考

比特幣漲破5800美元

經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電

比特幣（Bitcoin）漲破五千八百美元大關，再度刷新歷史最高紀錄，顯示這種加密貨幣已擺脫上個月中國大陸當局準備加強監管造成大跌的陰影，展開強勁反彈。

路透資料顯示，比特幣在十三日亞洲早盤大漲百分之七點四，躍上五八四六美元高峰，最新報價約五七○○美元。比特幣在九月初差一點就站上五千美元價位，但因引來大陸當局關切，行情急轉直下，跌破三千美元。

中國人民銀行（央行）九月時宣告，首次代幣發行（ICO）是違法行為，並明令禁止用這類虛擬貨幣募資，加上大陸最大交易所宣布計劃月底停止交易，摩根大通執行長戴蒙直言比特幣是「騙局」，多重利空因素導致比特幣急跌，九月十五日觸及二九七二點○一美元低點。

不過，最近比特幣展望又撥雲見日，反映投資人押注於未來數周的發展有利行情上攻，而且隨著價格突破五千美元大關後繼續扶搖直上，機構投資人的興趣愈來愈濃。

投資人轉而對比特幣後市看多，一大因素是基於開發者對升級模式有歧見，比特幣預定十一月「分裂」（或「分叉」）成兩種版本，一種稱為「SegWit2x」，意在加速交易速度；另一種稱「Bitcoin Gold」，目標是降低「挖礦」（即產生比特幣）過程對特殊技術的依賴。

原始比特幣在分裂後仍會繼續交易，持有者可在這種數位貨幣進行分裂時獲得數量對等的新幣。投資人可能趕在分裂前買進，以取得分裂後的新幣。

曾任Fortress避險基金經理人的比特幣觀察家諾沃葛瑞茲本周表示，投資人興趣增濃，可能使比特幣在未來六到十個月內再漲數千美元，攀抵一萬美元。他本人正推出一檔五億美元基金，準備投資數位資產。

評析
最近比特幣展望又撥雲見日，且隨著價格突破五千美元大關後繼續扶搖直上，機構投資人的興趣愈來愈濃。

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轉貼2017年10月14日工商時報，供同學參考

比特幣挖礦需求看好 創意 股價衝9年新高

涂志豪／台北報導

比特幣價格在大幅回檔後又再度飆高，昨（13）日比特幣價格一度衝高達5,856.1美元，再創歷史新高，也讓IC設計服務廠創意（3443）股價同步上演慶祝行情，盤中一度衝上251元，創下9年多來新高價，終場則大漲20元、以250元作收，成交量放大至13,094張。

創意受惠於比特幣挖礦專用特殊應用晶片（ASIC）出貨強勁，9月合併營收月增2.7％達11.66億元，創下單月營收歷史新高，較去年同期成長31.1％。第3季合併營收達34.14億元，較第2季大幅成長26.5％，與去年同期相較亦大增43.0％，表現優於市場預期。累計今年前9個月合併營收達85.22億元，年增率高達30.6％。

由於大陸決定關閉比特幣交易平台，大陸境內所有交易平台需在9月底停止交易，比特幣交易所需於9月底關閉，因此導致比特幣價格在9月出現崩跌走勢，雖然未影響到創意的比特幣挖礦ASIC接單及出貨，但創意股價仍受到消息面影響而大跌。

法人指出，比特幣價格大跌，將導致比特幣挖礦ASIC需求快速減少，因為比特幣挖礦ASIC採用16奈米製程，一旦需求大幅減少，恐將導致概念股營收大幅衰退，所以創意股價在9月出現重挫走勢。

不過，隨著比特幣價格在近期再創新高，加上創意公告營收未受影響，因此股價才會出現明顯反彈走勢，並再創下波段新高。

隨著大陸官方監管疑慮趨緩，近期市場傳出，大陸可望在修法後重新開放比特幣交易，激勵比特幣價格高漲，據比特幣價格追蹤網站Coindesk報價，比特幣兌美元價格在12日飆漲11.7％後，昨日進一步攀高至5,856.1美元，刷新歷史新高價位。

創意股價昨日也在市場買盤積極湧入下，股價開高走高，盤中一度達251元，創下2008年8月來新高價。創意股價終場以250元作收，外資大幅買超2,049張，是推升股價走高的主要原因。

而法人預期，在比特幣價格持續創高情況下，創意第4季營運維持高檔，股價仍有再創波段新高機會。

評析
在比特幣價格持續創高情況下，創意第4季營運維持高檔，股價仍有再創波段新高機會。

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轉貼2017年10月15日聯合晚報，供同學參考

円星 精品矽智財的LV級新星

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導



晶圓龍頭台積電積極搶攻人工智慧領域的重要矽智財合作夥伴円星（6643）登錄興櫃，該公司誓言走高端矽智財領域，堪稱矽智財界精品LV，前七月稅後淨利4,242萬元，每股稅後淨利1.48元。今年下半年將聚焦人工智慧、車用晶片等矽智財開發。

180～16奈米矽智財開發
円星科技成立於2011年，董事長林孝平為前智原總經理，主要產品包括積體電路矽智財設計服務，高速傳輸介面矽智財設計如USB、MIPI、PCIe、SATA等，以及基礎矽智財如元件庫（cell library）設計與記憶體編譯器（memory compiler），從180奈米到16奈米的矽智財開發，皆有完整布局，市場應用涵蓋行動多媒體儲存、物聯網、車聯網、人工智慧，與雲端運算等領域。

IP營業額市占冠亞洲
円星科技也與國際諸多IC設計大廠及半導體供應商合作。根據Gartner市場研究機構預估的2016年全球半導體IP營業額推算，円星科技的全球市占率約為1.84%，已為亞洲最大、最具影響力之IP供應商。

董事長林孝平指出，円星科技成立以來，一直以極致工藝的精神，在服務及技術上精益求精，致力提供業界具高品質、差異化的精品矽智財。2017年下半年將聚焦16／12奈米製程的人工智慧晶片、車用晶片等矽智財開發，實現更低功耗、更高效能以及較小面積的晶片設計。

客戶遍兩岸、歐美、日韓
目前該公司營運總部位於台灣新竹台元科技園區，在美國加州矽谷與中國上海皆設有子公司，客戶群遍及台灣、歐美、中國與日韓等地的晶圓代工廠商與晶片設計業者。

円星在2011年創立，僅花一年時間，即2013年便轉虧為盈；2015年營收2.78億元，稅後淨利0.24億元，每股稅後淨利1.04元。2016年營收5.01億元，稅後淨利1.5億元，每股稅後淨利6.35元。

評析
円星走高端矽智財領域，堪稱矽智財界精品LV，今年下半年將聚焦人工智慧、車用晶片等矽智財開發。

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轉貼2017年10月15日聯合晚報，供同學參考

林孝平 抓到台灣半導體＋模組化IP的錢景

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導



甫於9月底登錄興櫃的矽智財円星科技其董事長林孝平，為前智原總經理，重出江湖、寶刀鋒利依舊，円星成立僅一年時間便繳出亮麗盈餘成績，他認為關鍵在於台灣過去培養豐沛科技人才，加上善於把握機會與趨勢，發揮自身優勢，才得以使円星立足台灣、放眼全球科技產業。

成立円星是個偶然
董事長林孝平笑說，當初成立円星是偶然，原本離開前公司想休息一陣子，但待在半導體圈子久了，累積一些人脈，因緣際會之下成立新公司。然而無心插柳、柳成蔭，円星成立隔年便立即開始獲利。

他謙虛表示，円星很幸運，遇上IC設計分工越來越細，IC設計公司不可能每項產品都從頭開始做，便開始走向模組化IP，而台灣又是全球半導體中心，70%半導體產能都在台灣，不然便是中國或是亞洲鄰近國家，這給円星很好的發展機會，而円星所做的IP在過去亞洲地區沒有任何一家相同，市場需求量又很強。

台積電IP聯盟成員
此外，公司成立第一年規模還小，在過去產業累積經驗與人脈，台積電信任公司具未來潛力，円星成為台積電IP聯盟成員，後續的產品線與台積電就持續展開，其他半導體廠也找円星合作。所以，円星發展比原先預期快且順利，時間點及際遇給円星很好機會。

近年來台灣半導體景氣氛圍，趨向看衰大環境或產業景氣走下坡，尤其中國紅色供應鏈崛起，台灣產業競爭優勢下降。不過，林孝平認為，台灣過去30年累積的基礎及培育眾多優秀人才，是台灣半導體產業持續發展的優勢，尤其是IP產業規模不需大、朝專精技術深入，適合台灣中小企業體質。

憂科技人才出走
不可否認，円星初期也遇到困難，他分析，現在科技業年輕人跟20年前不同，過去一輩勇於挑戰創業，現在時空背景，讓年輕人優先考量公司規模，薪水高、公司穩定，因此，需花較多時間去介紹公司理念及展望，優秀人才募集比一般上市櫃公司更為費心，此外，新創公司募資也確實取得不易。

科技業過勞加班或薪資水準降低，導致科技人才不願投入或出走是台灣科技發展一大隱憂，林孝平認為，台灣科技人才長久以來一直不足，產業要持續發光發熱，講究創意IC設計產業就非常重要，尤其台積電為半導體打下堅固供應鏈基樁，而一些科技業負面聲音，讓許多年輕學子不敢進來，相當可惜。

盼產學連結更強
民間或政府應該要有長期培育人才計畫，大型企業應積極參與，過去台灣這一塊做的很好，現在應該更加重力道，使產學連結更強、學以致用。此外，多一些鼓勵、營造更好環境，讓國外人才也願意來台工作，尤其是台灣比較欠缺是行銷人才，透過開放國外專業人士與台灣人才交相激盪，創造更高產業價值，是台灣目前急需努力的。

評析
円星成立僅一年時間便繳出亮麗盈餘成績，為關鍵在於台灣養豐沛科技人才，加上善於把握機會與趨勢

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轉貼2017年10月15日聯合晚報，供同學參考

法人：IP設計新秀 成長、潛力兼具

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

円星科技受惠於物聯網、高速傳輸及車用市場成長潛力，近年來營運業績持續成長，且該公司所處產業進入障礙高，為國內少有純IP設計公司，法人預期円星未來在營運及獲利皆處於高速成長階段。

法人指出，円星雖為IP設計後起之秀，但受惠IP設計產業成長趨勢，並瞄準物聯網及車用電子市場，未來成長潛力十足，尤其IP設計產業近年受惠IDM逐漸退出市場，專業晶圓代工市佔提升，系統廠持續向IP設計公司尋求客製化解決方案，產業發展趨勢對円星相當有利。且円星積極瞄準中國及北美市場，布局物聯網及汽車電子應用，未來將持續受惠此二市場之高成長性，業績成長極具潛力。

此外，円星具備地緣優勢、研發能量高、產品競爭力強、客戶優質、終端應用及市場具成長潛力，其貼近亞洲半導體供應鏈，研發能力強，對晶圓廠製程技術掌握度高，專精Low Power製程，其矽智財均獲主要晶圓廠驗證，已簽約晶圓廠客戶超過10家，占全球晶圓廠數80%以上。

該公司熟悉IC設計客戶所需之IP規格，在標準元件庫、記憶體編譯等基礎IP及高速傳輸介面（USB／SATA／MIPI／PCIe）等功能性IP布局完整，除具獨家BCK技術，並可提供最優化PPA（Power／Performance／Area）之IP產品外，亦可為客戶提供差異化的IP客製化服務。且主要客戶涵蓋一線晶圓代工廠及國際IC設計大廠。円星布局中國半導體市場有成，未來可望持續享有高成長。

評析
円星受惠IP設計產業成長趨勢，並瞄準物聯網及車用電子市場，未來成長潛力十足

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轉貼2017年10月17日經濟日報，供同學參考

比特幣題材熱炒 創意訂單看到年底

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

比特幣熱潮再起，IC設計服務廠創意 （3443） 股價連續創波段新高，公司表示，近期因比特幣效應帶入的訂單將出貨到年底，法人也看好創意今年3、4季的營運表現。

創意指出，客戶下晶片訂單之後，製造期至少約三個月，因此，先前9月底比特幣大跌時，純粹已是心理效應，已不影響今年因比特幣熱潮接的訂單，目前第3季財報尚未出爐，不過，大致上看來，仍符合先前公布，單季營運可望優於第2季的預期。

法人也預期，近日比特幣市場熱度不減反增，而以創意的營運來看，目前晶片接單已到年底，若比特幣市況維持不墜，可望持續貢獻創意明年第1季業績。

比特幣9月下旬一度傳出交易受到打壓，不過，10月以來，價格不僅再度回升，近日更是一度創下新高，台股相關個股也因而受到買盤青睞，除了主機板及繪圖卡廠之外，IC設計服務公司也是市場看好受惠股。

對此，創意表示，其實今年以來確實一直對比特幣的貢獻持保守看法，不過，實際情況卻是自2月以來一路出乎意料的好，目前看來，第3季獲利確實仍因比特幣的效應而持續維持前兩季的加分效果，不過，公司重要的成長動能仍在於AI人工智慧的專案貢獻。

評析
若比特幣市況維持不墜，可望持續貢獻創意到明年第1季業績。

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轉貼2017年10月19日工商時報，供同學參考

台積電撐腰＋技術優勢，外資喊創意上350元

王逸芯台北報導

歐系外資針對創意 (3443) 出具研究報告，外資看好創意是一個單純的遊戲晶片設計廠，且有母公司台積電 (2330) 撐腰的技術優勢，且比特幣後續的不確定性是在可以接受的範圍，給予創意350元目標價、買進評等。

歐系外資表示，IC設計廠現階段持續將更多的精力投入在智慧機、AI(人工智慧)、ADAS(車用先進駕駛輔助系統)以及IoT等訂制晶片設計，持續專注於核心系統設計和外包IC設計，朝向設計服務供應商發展，創意 (3443) 就是一個很好的案例，預計未來隨著產量、性能、投資回報率的上升，將會加速外包時間，IC晶片設計服務前景樂觀。

歐系外資表示，創意有別於大廠聯發科 (2454) 或是博通，創意是一個純粹的遊戲晶片設計代工廠，與客戶沒有任何利益衝突，且創意作為台積電持股35%的子公司，它了解其母公司的技術，並能更好地利用其資源，不僅如此，創意更具有2.5D CoWoS封裝設計能力的關鍵IP，也為其特有優勢。

歐系外資指出，創意目前將營運重要戰略擺在AI深度學習、網絡、多媒體和數據中心存儲四個方面，且為了擴大獲利，創意專注於系統客戶和更多的前端設計，有助於提高項目命中率，擴大和提高研發效率，有利於擴大毛利率表現，給予買進評等、目標價350元。

惟歐系外資也說，創意營運不確定性在於比特幣的發展，目前情景並不明朗，現階段預計創意2018年比特幣營收貢獻將下滑50%，至於最壞的狀況就是比特幣的營收貢獻為零，恐影響創意小部分營收表現，但依舊是在可以接受的範圍內。

評析
創意專注於系統客戶和更多的前端設計，有助提高項目命中率，提高研發效率，有利於擴大毛利率表現

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轉貼2017年10月20日經濟日報，供同學參考

創意 Q3每股賺1.24元

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

創意電子（3443）近日股價急漲達證交所公布注意交易資訊標準，昨（19）日公布第3季稅後純益1.66億元，每股稅後純益1.24元，較上季減少4.6%，不過，累計今年前三季獲利仍有優於去年同期表現。

創意本波股價走強，昨登上300元大關，終場收在311元，股價上漲14元，漲幅4.71%，成交量11,048張，也因為本波股價大漲，被列入警示股，需公布自結業績。

創意昨公布9月及第3季業績，但結算出來，第3季略低上季約4.6%，與先前法說時，公司預期第3、4季獲利將較第2季持續成長的步調不符合。對此，公司表示，由於主管機關要求先公布自結數，而第3季財報會計師仍在查核中，因此目前仍無分析數據及原因可以提供說明。

創意自結9月稅前盈餘1.73億元，年增440.63%；稅後純益1.49億元，年增451.85%；每股盈餘1.11元。第3季營收34.14億元，年增42.96%；稅前盈餘1.94億元，年增22.78%；稅後純益1.66億元，年增22.96%；每股稅後純益1.24元。

評析
創意第3季稅後純益1.66億元，每股稅後純益1.24元，較上季減少4.6%。

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轉貼2017年10月22日工商時報，供同學參考

全球瘋挖礦 台廠滿訂單

工商時報 涂志豪／台北報導



傳出遭美國監管單位盯上的比特幣（BitCoin），儘管一度引發賣壓，但仍維持在5,600～5,700美元區間，等於1塊錢比特幣就可買5支號稱史上最貴的智慧型手機iPhone X，更遑論最近更一舉飆破6,000美元關卡，比特幣熱潮可謂是來勢洶洶。

比特幣及以太幣（Ether）等加密型虛擬貨幣（cryptocurrency），是區塊鏈技術的一種應用，這類貨幣不像一般貨幣有實體的錢幣型態，只是網路世界的一組難以破解的編碼。因此，想要擁有比特幣或以太幣，最快的方式當然是透過交易平台進行買賣，不然就是得利用電腦24小時不停的進行「挖礦」，想辦法在區塊鏈「礦山」中把隱藏的比特幣或以太幣給挖出來。

雖然比特幣只是個虛擬貨幣，但已有愈來愈多國家承認其合法支付地位。日本新版支付服務法在今年4月1日生效，包括家電連鎖店Bic Camera等均接受比特幣付款。而包括印度及俄國也傳出有意讓比特幣等虛擬貨幣合法化。不過，大陸官方目前仍不承認比特幣的合法性，還以可能影響金融為由，要求大陸關閉比特幣交易平台，不過，市場預期大陸將放寬監管，也激勵比特幣行情突破6,000美元大關。

事實上，目前全球有7成的比特幣是來自大陸的礦工，大陸業界也流傳一句話，「深圳的礦機加上四川的水電」，成就了大陸比特幣的挖礦大業。

數千台到上萬台的挖礦機、數十台的大型風扇或冷卻設備，每天24小時不停的挖礦，但能挖到的比特幣已愈來愈少，比特幣價值也愈來愈高，不僅大陸人瘋挖礦，包括日本、台灣、韓國等地都有人建置挖礦專業平台。

但挖礦帶來的負面問題也不少，如台灣日前就發生有人在民宅設立挖礦機導致電線走火。而挖比特幣需要耗費大量電力，挖出1塊錢比特幣的耗電量，幾乎是正常家庭3～4個月的用電量。

所以，礦工們要持續升級挖礦機，也塑造出難以想像的比特幣挖礦生態圈，為挖礦機打造特殊應用晶片（ASIC）的創意接單暢旺，記憶體廠如威剛、宜鼎等亦滿手訂單，就連台積電也看到挖礦的好行情。台積電共同執行長劉德音在日前法說會中就指出，第三季加密型虛擬貨幣的挖礦相關晶片需求強勁，並帶來了3.5～4億美元營收。

評析
比特幣熱潮來勢洶洶，為挖礦機打造特殊應用晶片的創意接單暢旺，台積電也看到挖礦的好行情。

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轉貼2017年10月22日工商時報，供同學參考

挖礦利器→ASIC晶片搶手 台積電、創意 受惠大

工商時報 蘇嘉維／台北報導

比特幣持續飆漲，截至昨（21）日為止，價格已經漲破6,000美元，光是本月初至今漲幅就高達39％，甚至有市場調查指出，比特幣將漲破1萬美元，將可望持續吸引更多挖礦工跳入。

法人表示，比特幣概念股如台積電及創意等廠商，都有機會受惠這波比特幣熱潮，挹注業績成長。

翻開過去比特幣挖礦工具歷史，從過去CPU時代，一路到顯示卡當中GPU，再進入到FPGA晶片運算，直到目前的ASIC晶片。由於CPU設計用作通用運算，因此不適用於特定運算需求，直到後期的FPGA及ASIC晶片，當中可以植入特定演算法，因此成為礦工的最愛。

IC設計服務業者創意今年以來受惠於比特幣價格飆漲，接獲許多挖礦ASIC晶片訂單，業者先前也對外釋出好消息，晶片訂單接單相當暢旺。法人表示，創意訂單能見度已經到年底。

挖礦需求火熱，連台積電在日前的法說會上也罕見提到，上季雖然IC設計端庫存水位仍偏高，但是因為通訊、高速運算及虛擬貨幣引發的挖礦需求，帶動財報達到高標水準，EPS達到3.47元，遠優於前季的2.56元。

不過，創意最被看好的其實是人工智慧市場，由於人工智慧同樣需要高速運算需求，各大OEM及ODM廠皆需要屬於自家產品的ASIC晶片，隨著人工智慧發展逐漸蓬勃，人工智慧將可望成為創意的主要營收來源。

法人表示，創意為台積電持有36％的子公司，因此創意接獲的訂單都委由台積電投片量產，因此看好比特幣及人工智慧訂單持續湧進，創意及台積電都將可望共享商機。

評析
比特幣概念股如台積電及創意等廠商，都有機會受惠這波比特幣熱潮，挹注業績成長。

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轉貼2017年10月22日經濟日報，供同學參考

創意業績甜 外資喊升股價

經濟日報 記者 張瑞益／台北報導



創意是台積電轉投資IC設計公司，由於獲利突出加上母公司加持，在IC設計股一向享有相對較高本益比，今年以來創意股價一度登上300元，主要原因有本業獲利因人工智慧興起成長、業外題材受比特幣激勵、台股創史上最長萬點行情帶動，上周五（20日）因第3季獲利比第2季衰退4.6％，漲多回檔收290.5元。

創意去年12月30封關日收78.5元，今年初時公司在法說會上對今年本業表現持穩健保守看法，不過第1季走完，公司表示，今年本業因人工智慧潮流明顯擴大，專案接單優於年初預期。

進入第2季，創意業績在淡季出現持續升溫表現，創意指出，今年除本業接單優於預期，原本年初看淡比特幣可能帶來的效益，不料上半年尚未走完，卻因比特幣挖礦熱潮，有關比特幣挖礦專用特殊應用晶片ASIC（客製化晶片）出貨強勁，意外訂單湧入，自此創意成為今年台股少數比特幣熱潮受惠股。

本業獲利成長與比特幣熱潮的帶動，創意股價從2月開始上攻，第一波走勢攻占百元關卡，第2季在百元關卡整理，7月之後包括台股強勁走勢、比特熱潮及本身業績，三大因素持續推升創意股價，第3季發動一波漲勢，股價順勢突破200元。

10月初時，創意股價在200元位置震盪，不過隨比特幣報價頻創歷史天價，再推升創意走勢，外資也順勢調升創意目標價，近日創意股價突破300元關卡，高峰來到316元，創2007年10月以來新高。

在基本面上，創意第3季營收34.14億元，年增42.9%；稅前盈餘1.94億元，年增22.7%；稅後純益1.66億元，年增22.9%，季減4.6％；每股純益1.24元。前三季稅前盈餘5.65億元，較去年同期成長22.2%；前三季稅後純益4.83億元，年成長21.9%；前三季每股純益3.6元，同樣優於去年同期的2.95元。

亞系外資日前指出，創意由於持續成長的ASIC市場需求，尤其AI與深度學習崛起，Google、亞馬遜及中國系統廠對創意等依賴度大增，同時又有台積電力挺，加上比特幣需求持續強勁，諸多利多加總，有法人看好創意的營運成長動能，喊出目標價350元，成為近日將創意股價一舉推升到300元的重要力道。

今年以來創意業績一路向上，外資對創意股價長線呈現買多賣少偏多態度，統計今年9月，外資單月買超創意2,388張，10月以來外資也買超逾5,000張，外資買盤成為創意股價創近十年新高的最大推手。

至於後市展望，法人認為，AI近幾年來快速發展，應用領域不斷擴張，將為全球科技帶來龐大商機，也被譽為「第四次工業革命的核心」，也因此，IC設計廠紛紛以各類產品切入AI相關產業，也因為各家開發AI演算法都不同，所以在晶片設計上，大部分會委由IC設計服務廠設計客製化特殊應用晶片，這也是未來在AI市場不斷成長下，IC設計廠的龐大商機。

評析
創意因比特幣挖礦熱潮，有關比特幣挖礦專用特殊應用晶片ASIC（客製化晶片）出貨強勁，意外訂單湧入

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轉貼2017年10月23日經濟日報 ，供同學參考

台積、創意 業績喊衝

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

晶圓代工台積電和世界在第4季客戶訂單需求增溫下，將淡季不淡；創意第3季獲利不如預期，但可預期比特幣和人工智慧(AI)升溫下，也備受看好，三大指標股都被看好是集團年底作帳上攻標的。

台積電第3季毛利率49.9%、營業利益率38.9%都達預估高標，第3季稅後純益899.3億元，季增35.7%、年增37.1%，每股純益3.47元，優於上一季的2.56元。

台積電表示，第3季營收受惠美系通訊新產品量產，即使IC設計庫存水位仍偏高，但表現仍優於預期，主因通訊產品，還有高速運算、物聯網與虛擬貨幣引發的挖礦需求帶動。

台積電釋出第4季合併營收落在91億至92億美元，季增一成，歸功於10奈米持續放量，估占營收25%，但10奈米仍在初期量產階段，會侵蝕部分毛利率，估單季毛利率約在48%至50%。

台積電第4季預估值若以美元計價，或用30.3元兌換1美元的匯率基礎，單季將創歷史新高，今年合併營收年增8.8%，同創新高。

法人看好未來手機、車用導入指紋辨識晶片和電源管理IC，加上高解析度電腦採用LCD驅動IC比重拉升，將為世界本季營運添柴火。

創意預估，明年客戶將會從28奈米製程轉進16奈米製程，加上委託設計服務（NRE）專案等，將於明年認列，包括高階影像處理器、機器學習約二至三個專案。

28奈米製程仍有自動駕駛、5G 基地台、資料中心SSD等領域。外資認為，創意將掀比價效應，將目標價上調至350元，有機會超越聯發科，成為新一代IC設計新指標。

評析
創意第3季獲利不如預期，但可預期比特幣和人工智慧(AI)升溫

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轉貼2017年10月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

創意Q3獲利略滑  迎AI等趨勢、營運展望看好

記者 萬惠雯 報導

創意(3443)自結第三季每股獲利1.24元，雖然較上季下滑，但第四季展望樂觀，可望持續受惠包括網通、SSD以及機器學習等需求的推升成長力道。創意受惠於包括系統廠商客製化晶片的需求提升，以及迎網通、AI、Data Center的市場趨勢，且具備完整IP資源、擁大股東台積電(2330)在先進製程的支援，營運表現將看好。

在產品比重部分，以9月來說，ASIC占約84%、NRE占約16%、其它(以IP授權為主)則低於1%。在近期營運表現上，創意第三季營收表現佳，單季營收34億元，年成長27%，但自結第三季稅後獲利1.66億元，每股獲利1.24元，較上季下滑。

展望第四季，整體仍看樂觀，NRE部分，網通、SSD、機器學習領域見持續貢獻，而ASIC量產的部分，則仍有包括比特幣等的訂單貢獻，因此，整體營運、毛利率可望較第三季提升。

近期創意持續受外資看好，主要是看好其持續聚焦在網通、機器學習、伺服器儲存上的SSD應用以及多媒體市場；網通部分包括5G基地台等應用，機器學習則主要指AI應用，而伺服器則是因應Data Center的趨勢，都是持續成長的市場應用。

另一方面，系統廠商也是今年IC設計服務廠商積極搶占的市場，由於系統廠客製化晶片的需求提升，且因設計難度挑戰提高下，將對IC設計服務廠商有利，而創意在IP資源完整，且可以參與很前期設計端的合作，轉量產的機率也較高。

而創意在先進製程的部分，也有大股東台積電的加持，尤其是AI、比特幣、網通等領域需要先進製程的支援，而創意可望自台積電在7、12、16奈米等先進製程獲得支援，預料明年創意客戶也有陸續由28奈米轉進至16奈米的計劃。

評析
創意在先進製程的部分，有大股東台積電的加持，明年客戶有陸續由28奈米轉進至16奈米的計劃。

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轉貼2017年10月25日工商時報，供同學參考

力旺進軍車用電子 獲利加分

工商時報 涂志豪／台北報導



受惠於蘋果iPhone內建晶片出貨放量，嵌入式非揮發性記憶體矽智財（eNVM IP）廠力旺（3529）第三季合併營收3.84億元創下歷史新高，法人預估單季獲利將改寫新高紀錄，每股淨利上看2.2～2.3元，全年每股淨利將站穩8元。力旺昨日亦宣布進軍車用電子市場，推出編寫次數超過50萬次的嵌入式EEPROM（電子抹除式可複寫唯讀記憶體）矽智財。

受惠於智慧型手機內建指紋辨識感測器出貨暢旺，加上電源管理IC進入出貨旺季，力旺權利金認列在第三季明顯拉高，推升單季合併營收季增15.7％達3.84億元，較去年同期成長24.3％，並創下歷史新高。法人樂觀預估力旺單季獲利介於1.65～1.75億元間，可望改寫新高紀錄，每股淨利達2.2～2.3元。

力旺第四季除了持續受惠於客戶端指紋辨識IC及電源管理IC出貨暢旺，蘋果iPhone內建晶片也用到力旺矽智財，加上55奈米整合觸控功能面板驅動IC（TDDI）及40奈米OLED面板驅動IC出貨進入旺季，整體來看營運展望正面。法人亦樂觀推估今年獲利將續創歷史新高，每股淨利將8元起跳。力旺不評論法人預估財務數字。

在看好先進駕駛輔助系統（ADAS）及自駕車的趨勢下，台積電及聯電等晶圓代工廠均建立汽車電子平台爭取訂單，力旺也順勢推出最新車規嵌入式矽智財。力旺表示，這項強化版IP是力旺NeoEE嵌入式EEPROM家族的最新產品，新版IP編寫次數是原版的數十倍，編寫及抹除（Program/Erase）時間縮減近半，資料保存期限在攝氏150度高溫操作下可達10年。

新版NeoEE與現有邏輯製程及車規常用的BCD製程完全相容，無需外加光罩即可整合至不同類型製程平台。這項IP已通過晶圓廠0.18微米5V製程平台的驗證，力旺已著手佈建這項技術至其他5V平台。此外，這項IP的耐受度、高溫操作及生命週期完全依照AEC-Q100的車規標準設計，並通過嚴格的測試。

評析
在看好先進駕駛輔助系統及自駕車的趨勢下，力旺推出最新車規嵌入式矽智財。

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轉貼2017年10月27日工商時報，供同學參考

繼跨足車用領域後…
創意ASIC 搶進醫材市場

工商時報 涂志豪／台北報導

IC設計服務廠創意電子（3443）第三季受到低毛利特殊應用晶片（ASIC）營收占比拉高，導致第三季獲利較上季減少4.6％達1.66億元，每股淨利1.24元，低於市場預期。不過，創意積極擴大ASIC市場版圖，繼日前宣布搶進車用ASIC市場後，昨日再宣布搶進醫療器材ASIC市場。

今年以來加密型貨幣挖礦需求強勁成長，創意第三季受惠於16奈米比特幣挖礦機專用ASIC出貨放量，第三季合併營收衝上34.14億元創下歷史新高，但因低毛利ASIC營收占比拉高，高毛利的委託設計（NRE）及矽智財等收入比重降低，獲利表現不盡理想，單季歸屬母公司稅後淨利季減4.6％達1.66億元，但較去年同期仍成長23.0％，每股淨利1.24元。

法人表示，雖然比特幣價格持續創高，一度漲破6000美元，但近期相關ASIC出貨已有放緩跡象，所以預期第四季營收約與第三季持平，但高毛利NRE營收占比提升，所以單季毛利率有機會優於第三季。

創意積極擴大ASIC市場應用版圖，除了與台積電在7奈米世代合作，持續搶進人工智慧應用高效能運算（HPC）ASIC市場，也同時搶進車用電子及醫療器材ASIC市場。

創意布局車用電子ASIC多年，2010年即推出「ZERO Defect Program」和AEC Q100車用IC服務，第三季再宣布獲得車用安全設計流程獲德國SGS-TUV頒發的ISO 26262 ASIL-D證書，可提供符合國際認證的車用IC設計服務。

創意昨（26）日宣布獲得ISO 13485:2016醫療器材品質管理系統國際認證，成為全球第一家通過ISO13485醫療器材認證的專業IC設計服務公司，將提供醫療器材客戶所需的客製化ASIC設計和製造服務。

創意總經理陳超乾表示，ISO13485醫療器材認證可說是為創意的醫療器材相關服務品質背書，證明創意可滿足客戶需求和相關法規要求。

評析
創意積極擴大ASIC市場應用版圖，持續搶進AI、HPC ASIC市場，也同時搶進車用電子及醫療器材ASIC市場。

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轉貼2017年10月27日經濟日報，供同學參考

IC設計三雄 外資青睞

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導



IC設計族群勢不可擋，瑞銀證券初次將創意（3443）納入研究範圍，給予「買進」投資評等與370元推測合理股價估值；德意志證券再度調升IC設計指標股聯發科展望，推測未來12個月合理股價竄升至520元；花旗環球證券則調升祥碩推測合理股價至500元，高價三雄後市吸睛。

外資對IC設計高價股看好度一棒接一棒，新主流股也攫取外資目光。外資圈首家看好創意的是里昂證券半導體產業分析師侯明孝，他盛讚創意受惠ASIC需求揚升，將重現2007年榮光，成功激勵股價衝上300元大關；瑞銀證券也是外資圈繼里昂後，第二家看多創意的法人機構。

瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈過去一段時間以來，高度看好人工智慧（AI）、機器學習（ML）長線大商機。創意在AI與ML趨勢中，受惠程度相當明顯，儘管相關產品今年占營收比重低於5%，然明年將大幅跳躍到三成以上。

據外資估算，創意2017年到2019年每股純益，分別是5.85元、9.63元與12.85元。

祥碩同為IC設計高價股代表，花旗環球證券科技產業分析師楊維倫認為，USB升級與Type-C採用率提升，將是提振祥碩獲利的雙引擎。首先，USB升級至USB 3.1與3.2，外資認為，無論是在銷量還是價格上，都會帶來更大貢獻；其次，預估2018年會有一款蘋果iPad採用Type-C，iPhone則會在2019年跟進，Type-C商機料將更為龐大。

德意志證券半導體產業分析師周立中指出，IC設計龍頭聯發科與高通技術落差縮小，在智慧機晶片價格競爭上較過去和緩，智慧手機晶片的混合單位售價在2018年、2019年也將持續提升，整體環境都對聯發科愈來愈有利，因而看好後市。

評析
創意在AI與ML趨勢中，受惠程度相當明顯，相關產品今年占營收比重低於5%，明年將大幅跳躍到三成以上。

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轉貼2017年10月30日經濟日報，供同學參考

比特幣再創高 創意重登300元關卡

經濟日報 記者張瑞益╱台北報導

比特幣題材今年帶動台股中小型一波漲勢，日前比特幣受惠股之一的創意電子（3443）在第3季業績低於市場預期下，股價出現短線修正，不過，在外資法人仍力挺，加上比特幣價格持續創新高的帶動下，今（30）日創意股價重回300元關卡，市場法人仍認為，在人工智慧長期看好下，看好創意未來業績表現。

比特幣10月21日首度突破6千美元整數大關後回檔，但今日又再度重返6千美元、甚至飆破6,300美元，寫下歷史新高紀錄。市場人士表示，比特幣一開始並未能獲得市場資金看好，不過，經過近年投入挖礦的人越來越多，今年來雖然比特幣數次傳出負面消息，但報價仍維持震盪走高，也激勵台股相關個股走勢，包括創意、主機板、繪圖卡廠商等。

創意日前公布9月及第3季業績，但結算出來，第3季略低上季約4.6%，和先前法說時，公司預期3、4季獲利將較第2季持續成長的步調不符合，也使得創意股價先前由316元高點修正到280.5元，不過，在外資法人力挺下，今日創意收盤再度重回300元大關，收在300.5元，今日上漲7元，單日漲幅2.39%。

觀察外資動向，外資今日再買超創意736張，累計10月以來，外資買超創意30,892張，外資大動作買超也推升創意股價表現強勢的主要推手。

雖然第3季獲利意外略低於上季水準，不過，對此市場法人認為，創意電子今年以來的成長力道，其實，比特幣雖有助益，但卻也絕非主要動能，主要帶動創意業績成長來自應用面越來越廣的人工智慧，據了解，目前創意在人工智慧、電動車的相關專案，接單情況亮眼，除了有助今年第4季業績之外，部分專案也可望對明年業績有所貢獻。

評析
目前創意在人工智慧、電動車的相關專案，接單情況亮眼，有助今年第4季業績，部分專案對明年業績有所貢獻。

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轉貼2017年11月3日經濟日報 ，供同學參考

比特幣漲破7,300美元

經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電

虛擬貨幣比特幣（Bitcoin）近來漲勢如虹，2日盤中漲破7,300美元，再創歷史新高，過去七個交易日來累計漲超過20%。

據報價網站coinmarketcap.com，比特幣2日盤中漲至7,355.35美元，過去24小時成交量超過43億美元，單日漲幅超過8%。在所有加密貨幣合計市值1,890億美元中，比特幣就貢獻了1,170億美元。

帶動比特幣大漲的主因之一，是美國兩大交易所宣布將推出比特幣期貨合約。全球最大期貨市場營運商芝加哥商業交易所集團（CME）說，年底前將推出以現金交割的比特幣期貨合約，正等待商品期貨交易委員會（CFTC）核准。幾個月前，CME才拒絕這類計畫，如今態度大轉彎，已重新考慮決策以迎合廣大客戶的需求。比特幣期貨將根據CME的CF比特幣參考匯率（BRR）進行現金結算。

令人訝異的是，儘管美國證管會（SEC）針對首次代幣發行發布最新警訊，但比特幣仍保持上漲動能，實際上動能還進一步轉強。

評析
儘管美國證管會針對首次代幣發行發布最新警訊，但比特幣仍保持上漲動能，實際上動能還進一步轉強。

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轉貼2017年11月3日工商時報，供同學參考

智原Q3毛利率52.5％ 3年新高 每股淨利0.50元

工商時報 涂志豪／台北報導



IC設計服務廠智原（3035）昨（2）日召開法人說明會，第三季雖因特殊應用晶片（ASIC）出貨轉弱導致營收下滑，但矽智財（IP）營收衝高且創下10年新高，推升平均毛利率達52.5％，為3年來新高，單季每股淨利0.50元優於預期。法人指出，智原第四季高毛利的矽智財及委託設計（NRE）可望持續成長，營運最壞情況已過並將走出谷底。

智原公告第三季合併營收季減16.0％達12.69億元，較去年同期亦衰退17.5％，主要是受到ASIC量產出貨減少影響，不過因高毛利的矽智財營收成長，推升毛利率季增5.1個百分點達52.5％，歸屬母公司稅後淨利季減16.8％達1.24億元，但較去年同期大幅成長148.0％，每股淨利0.50元，優於市場預期。

累計今年前三季合併營收達42.12億元，較去年同期成長5.2％，平均毛利率約達48.2％，歸屬母公司稅後淨利達7.94億元，較去年同期大增超過2倍，每股淨利達3.23元。智原今年前三季獲利明顯優於去年，主要是因為今年初將安控產品業務相關資產售予聯詠，第一季認列停業單位業外獲利5.75億元。

智原表示，第三季產品組合持續改善，矽智財收入達2.25億元，不僅較第二季大幅成長7％，更創下10年來新高紀錄。在委託設計方面，智原延續上一季往高值化產品發展的趨勢，本季認列的應用包括航空、5G網通、工控、多媒體、精準農業等。若以扣除矽智財的整體營收應用別來看，物聯網、雲端運算、工業用途等利基型產品占比更較上季大幅成長，第三季營收占比已達50％，這些都是智原積極轉型的成果，除了營收品質持續改善之外，本季毛利率也上升至52.5％，創下3年來新高。

展望第四季，智原預估高毛利的矽智財及委託設計可望持續成長。隨著策略調整逐步到位，目前無論在業務運作或內部管理都已經上軌道。委託設計方面，智原接案量大幅成長，利基型應用成為主流。在ASIC量產方面，整體客戶基礎更平衡，產品屬性多以高進入門檻及生命週期長的產品為主。未來智原將持續耕耘高值型產品，發揮公司在矽智財方面的優勢。

評析
智原第四季高毛利的矽智財及委託設計（NRE）可望持續成長，營運最壞情況已過並將走出谷底。