權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2017年5月1日經濟日報，供同學參考

台積強攻AI 衝刺7奈米

經濟日報 編譯鍾詠翔、記者簡永祥／綜合外電



日經新聞報導，隨著智慧手機市場日趨飽和，晶圓代工龍頭台積電改攻新興科技，全力開發人工智慧（AI）晶片與高效能運算晶片，緊跟市場趨勢。台積電表示，未來AI需要的製程相當先進，將切入7奈米為主要製程，預估到2020年，將占其近25%營收。

報導指出，台積電共同執行長劉德音4月在法說會上表示，台積電預期2020年起高性能運算晶片將成為成長引擎之一，2020年至2025年市場對高效能運算晶片的需求會真正升溫。

劉德音說，在30家預定台積電先進7奈米晶片的客戶中，有一半客戶打算在高效能運算相關應用中採用這種晶片。台積電計劃在明年開始生產全球第一個7奈米晶片。外界預期蘋果十周年版iPhone將採用台積電10奈米晶片。

劉德音指出，台積電已經開始為高效能運算產業生產資料中心晶片，資料中心具備高效能運算能力，是發展AI、自駕車等下一代科技的基礎設施之一。

台積電的市值在3月底首度超越競爭對手英特爾，過去十年英特爾面臨的困境，凸顯行動裝置的重要性已經超越個人電腦（PC），成為人類日常生活不可或缺的一環。台積電深知英特爾遭遇的處境，極力避免犯下相同錯誤。台積電認為，行動裝置、以高速運算電腦（HPC）為核心的AI、物聯網和智慧車，將是驅動台積電營收持續成長驅動力。

雖然台積電全力發展尖端技術，但智慧手機市場短期仍是台積電一大營收來源，蘋果、高通（Qualcomm）、聯發科及華為旗下晶片部門海思半導體，都將採用台積電即將到來的7奈米晶片，輝達（Nvidia）則是台積電高效能運算業務的指標性客戶。

半導體業者表示，透過HPC處理器及高效能繪圖晶片打造的AI運算生態系統，是各大半導體布局重點，布局廠商包括輝達、超微、高通、英特爾等，前三者未來都將借重台積電先進製程。

工研院產經中心（IEK）統計，汽車導入AI，將快速推升車用半導體成長，預估占全球半導體營收比重，將由2015年的8.8%，到2025年增至9.9~10%，成為推升半導體成長一項重要動能。

IEK強調，AI最先導入應用會是智慧車，除具備安全控制系統外，還包括學習駕駛習慣、進行車與車資料互聯，讓車輛行動更安全。

評析
台積電改攻新興科技，全力開發人工智慧（AI）晶片與高效能運算晶片，緊跟市場趨勢。

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轉貼2017年5月2日蘋果日報，供同學參考

工程師竊取製程機密　要跳槽中國

蕭文康／台北報導

台積電（2330）出現內賊！據了解，台積電日前查獲一徐姓工程師，涉非法竊取28奈米製程文件，打算離職後跳槽中國上海華力微，目前已將他解雇。而新竹檢方偵查終結，將徐嫌依違反營業秘密法與背信罪嫌提起公訴。

台積電表示，今天將行文華力微，通知不得使用不法取得的台積電營業秘密。同時強調，台積電有決心捍衛營業秘密，對不法行為一定會採取必要行動。

台積電表示，徐姓工程師於今年1月初提出辭呈後，經內部調查他曾大量異常列印資料，經主管約談時，徐姓員工坦承竊取製程文件。

在調查過程中，台積電人員陪同徐姓工程師到他家中，發現並帶走相關文件，由於他已違反營業秘密法與台積電相關規定，因此將他解雇同時並報請新竹市調站偵辦。

新竹檢方則調查發現，徐姓工程師去年12月曾到過上海華力微看廠，並已接受華力微的工作要約準備任職，意圖在大陸地區使用非法竊得的台積電營業秘密。

新竹檢方今天偵查終結，認定徐姓工程師觸犯營業秘密法第13條之2第1項意圖在大陸地區非法使用營業秘密罪嫌及刑法第342條第1項背信罪嫌，對徐姓工程師提起公訴。

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轉貼2017年5月8日經濟日報，供同學參考

台積趕i8單 下月放量投片

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



蘋果啟動新一代手機零組件備貨，台積電以10奈米為蘋果生產A11處理器下月正式放量投片，預估7月下旬量產交貨，等於宣告蘋果新機iPhone 8將於7月密集備貨，讓整個蘋果供應鏈動起來。

台積電預定在年底前為蘋果備貨1億顆的A11處理器，顥示蘋果仍看好十周年新機銷售，仍可締造歷年來最佳銷售紀錄。

法人看好，台積電下半年營收成長動能強勁，買盤持續敲進，本周股價有機會挑戰站上200元，帶領台股再攻萬點，其股價、市值將再改寫歷史新高紀錄。

台積電上季法說會時曾釋出本季因主要客戶處於新舊產品交替或進行庫存調整，預估本季合併營收將季減8~9%，營收將介於2,130億元至2,160億元；毛利率略降至50.5%~52.5%；營業利益率約小幅下滑至39%~41%，預估4月合併營收將會明顯下滑，但法人認為利空已逐步消散，隨10奈米製程下半年量產，台積電營收仍可展現強勁成長力道。

台積電的10奈米製程是繼16奈米製程後的另一技術重要里程碑，雖然後來只導入聯發科、海思和蘋果三家公司的手機晶片，其餘客戶決定大舉導入7奈米，但10奈米製程，幾乎是為蘋果新一代處理器A11量身打造的製程，因此何時放量投片，也成為全球關注蘋果啟動新手機備貨的重要指標。

台積電供應鏈透露，台積電原訂6月4日開始放量投片A11處理器，但時期延後一周至6月10日，雖凸顯10奈米製程遭遇難度比先前的16奈米還大，但在台積電全力投入下，仍如期在6月初啟動放量投片，7月大量交貨。

台積電預估，將在7月底為蘋果新機備貨5,000萬顆，凸顯台積電10奈米製程正放量投片，以製程預估50天的周期計算，估計7月下旬密集交貨，等於宣告蘋果新機iPhone 8將於7月密集備貨，讓整個蘋果供應鏈動起來。

台積電除以10奈米為蘋果打造全新的Ａ11處理器外，也以新一代的整合型扇形封裝（InFO）提供封測服務，預估今年10奈米製程占全年營收約可達10%，以全年合併營收超越兆元的規模計算，估計可締造千億元的銷售金額；至於高階封測InFO，到今年第4季，單季營收也可達1億美元，估計創造30多億元營收。

台積電在本季也持續擴充28奈米產能，法人預估，下半年在10奈米／16奈米及28奈米製程同步增產下，台積電全年營收和獲利仍可再創新猷。

評析
下半年在10奈米／16奈米及28奈米製程同步增產下，台積電全年營收和獲利仍可再創新猷。

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轉貼2017年5月8日蘋果日報，供同學參考

《日經》：接班將是台積電最脆弱時刻

于倩若／綜合外電報導

《日本經濟新聞》報導指出，台積電（2330）在接班疑慮下，正努力設法讓魔法延續。這家公司定義了「成功」，但填補董事長張忠謀的位子將是艱難考驗。

上月底，台積電共同執行長劉德音和魏哲家被列入董事候選人，預計會在6月初股東會後正式進入董事會。許多人相信，張忠謀將在2018年選出新董事會時卸任。

業界主管和投資人皆同意，要接替張忠謀這樣的傳奇性領導人將是極具挑戰性的，而接班可能是台積電史上最脆弱的時刻之一。

今年3月底，台積電市值首度超越了對手英特爾。過去10年台積電和英特爾的起落，反映的是行動裝置取代PC成為人類生活不可或缺的裝置。

報導指出，台積電是iPhone 6、iPhone 7和即將上市iPhone 8的唯一核心處理器供應商。台積電能賺進豐厚獲利，與其核心晶圓代工業務息息相關。它與對手三星和英特爾採取完全不同的模式。

作為晶圓代工廠，台積電專注於生產零組件，包括為其他半導體與裝置製造商製作核心處理器與繪圖處理器，而不是記憶體晶片。不打造自己的消費產品品牌與客戶競爭。2016年台積電的2大客戶為蘋果和高通，各佔其營收的17%和11%。

相比之下，英特爾生產的處理器多供自己與PC廠商使用，晶圓代工業務相當有限。而三星則倚重記憶體晶片來創造很大一部分的獲利，其核心處理器的晶圓代工業務規模遠小於台積電。

評析
要接替張忠謀這樣的傳奇性領導人將是極具挑戰性的，而接班可能是台積電史上最脆弱的時刻之一。

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轉貼2017年5月8日中央社，供同學參考

台積電市值高聯電5兆 晶圓雙雄差很大

中央社記者張建中新竹2017年5月8日電

晶圓代工廠台積電(2330)股價突破新台幣200元大關，一度達201元，市值達5.21兆元，刷新歷史新高紀錄，足足比聯電(2303)市值高出超過5兆元。

投顧業者認為，外資不斷買超是推升台積電股價突破200元關卡的主要動力。

儘管台積電未來股價仍有漲升空間，只是投顧業者認為，外資買超動作並不是相當積極，預期台積電後續股價不易連續急漲，將呈盤堅走勢。

隨著台積電股價創下波段新高，市值再度刷新歷史新高紀錄，聯電股價同步走揚，盤中一度達12.25元，不過，兩公司市值差距進一步擴大，台積電市值比聯電高出多達5.05兆元。

投顧業者認為，台積電產業地位強大，已少有廠商能與台積電平起平坐，隨著產業更趨集中化發展，對二線晶圓代工廠恐將更加不利。

評析
台積電產業地位強大，隨著產業更趨集中化發展，對二線晶圓代工廠恐將更加不利。

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轉貼2017年5月9日工商時報，供同學參考

市值5.25兆 台積電站上200元

張志榮／台北報導



等了17年，台積電股價再現200元風采！受惠5日美國存託憑證（ADR）股價再攀歷史新高，以對沖基金為主的國際資金昨（8）日積極回補現貨1萬多張，推升台積電股價大漲2.53％、以202.5元作收，創還原權值後歷史新高，也是2000年第一季之後首度重回200元大關，市值5.25兆元再攀歷史新高。

美系外資券商主管指出，外資圈昨預期台積電會漲，只是沒想到漲幅達2.53％，貢獻台股43點漲點，對照昨天台股「僅」漲37點，等於扣除台積電後整體指數反呈下跌，說一手撐起台股也不為過。

自外資圈陸續將台積電合理股價預估值調升至200元以上，外界就開始關注，何時能重回200元大關？因為台積電股價自2000年1月26日攻上206元、同年2月11日盤中219元與收盤222元來到歷史新高、同年4月13日跌破200元（收在193元）後就一去不復返。

美系外資券商主管指出，說台積電股價等了17年才能重見200元，其實並不公允，因為這17年來台積電配股配息非常穩定，若還原權值，其實早已漲破歷史新高，但不可否認的是，200元的台積電就跟1萬點的台股指數一樣，都是難以跨越的「心魔」。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻指出，台積電股價自4月13日法說會後漲幅逾5％、優於台股的不到1％，主要是基於下列3項的因素所牽動的資金行情效應：一、新台幣兌美元匯率升值與國際資金湧入；二、主要客戶蘋果與聯發科法說會釋出智慧型手機出貨低於預期的利空消息後，股價並未出現修正；三、國際資金想買在景氣循環週期的低點。

儘管台積電股價重回200元大關，但詹家鴻預期短線股價波動機率仍高，但來自下半年利多題材並未改變，包括：一、7月法說會時可望釋出優於外資圈預期的第三季營運展望；二、蘋果9月發表新款iPhone；三、今年第四季7奈米產品可望小量生產；四、可望拿下高通7奈米與蘋果A13等關鍵訂單。

評析
200元的台積電就跟1萬點的台股指數一樣，都是難以跨越的「心魔」。

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轉貼2017年5月9日經濟日報，供同學參考

台積站上200元 ADR早盤大漲

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

晶圓代工龍頭台積電昨（8）日再度站上睽違已久的200元，最後以202.5元作收，不但再創還原權值新高價，市值也升至新台幣5.25兆元，持續領先全球半導體巨擘英特爾的5.22兆元。台積電今年市值截至昨天增加高達5,445億元。

那斯達克網站顯示，台積電約是全球市值第六高的科技業者，落後排名第五、市值1,875.5億美元的甲骨文。台積電ADR早盤大漲逾1%。

儘管台積電首季及本季營運都面臨下修，但挾獨家為蘋果代工A11處理器將在下月放量投片，宣告蘋果新一代i8啟動備貨，也預告台積電下半年營運動能將強勁成長，吸引外資及大量湧進的熱錢，不斷加碼台積電。

台積電股價昨日上漲5元，漲幅2.53%，收在202.5元。以台積電去年底封關收盤價181.5元計算，今年來股價漲幅達11.6%，領先大盤今年來上漲7.39%。外資昨日買超台積電1.02萬張，且自今年元月3日開盤以來，累積買超達29.5萬張，外資持股比重由78.73%，增至79.93%，即將跨越80%門檻，外資成為推升台積電股價創高的最大推手，也是最大贏家。

台積電目前股東人數達34萬人，股價寫下歷史天價，讓股東笑開懷，台積電在成立30周年，寫下另一項傳奇，同時也預告6月8日的股東常會，將會充滿喜悅。

但對台積電而言，更大的挑戰還在後頭。台積電供應鏈強調，由於台積電絕大多數客戶導入7奈米製程，未來台積電的7奈米量產會更具爆發力，且每股配息穩定提升，今年每股配息達7元，是近期資金持續加碼台積電的關鍵。

近期台積電的研發團隊全力動員供應鍵與台積大聯盟合作夥伴，協同材料、設備廠，衝刺解決5奈米的技術瓶頸，希望成為全球唯一且領先提供5奈米製程代工服務的晶圓代工廠，並可避免未來英特爾跨足分食蘋果處理器訂單。

台積電董事長張忠謀稍早在法說會中也自信地說，今年營收不但仍會比去年成長5~10%，台積電有信心在2020年前，每年營收都朝成長5~10%成長，似乎也對未來在5奈米，甚至3奈米先進製程維持全球領先，有十足把握。

評析
由於台積電絕大多數客戶導入7奈米製程，未來台積電的7奈米量產會更具爆發力

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轉貼2017年5月9日經濟日報，供同學參考

高通7奈米旗艦新品 台積三星搶單

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



外電報導指出，全球手機晶片龍頭高通（Qualcomm）明年主打的旗艦產品驍龍（Snapdragon）845將進入7奈米時代，已吸引台積電、三星兩大製造廠搶單。

台積電的7奈米製程已於4月開始試產，明年可望進入7奈米時代，三星也不例外，包括蘋果、高通、聯發科等手機晶片廠都被視為一級戰區，將被台積電和三星列為重要客戶。

外電報導指出，高通下世代旗艦平台驍龍845已進入研發階段，預定2018年初問世，首發客戶仍然是三星，首發機種則是其明年主打的Galaxy S9。高通今年主打的驍龍835是採用10奈米製程，明年的驍龍845將升級至7奈米製程，和前一代相比，效能將提升25%到35%，包括三星和台積電都正在努力爭取訂單。

外電並點名包括高通、聯發科、輝達（Nvidia）和陸廠華為旗下手機晶片廠海思等，都有意改用7奈米製程。

評析
高通明年的驍龍845將升級至7奈米製程，效能將提升25%到35%，包括三星和台積電都正在努力爭取訂單。

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轉貼2017年5月10日工商時報，供同學參考

台積董事會 通過資本預算380億元

涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電（2330）昨（9）日召開董事會，會中決議核准資本預算380.733億元，將用來升級及擴充先進製程，並轉換部分邏輯製程產能為特殊製程產能。

另外，台積電董事會核准成立「財團法人台積電慈善基金會」，並捐贈新台幣3,000萬元作為其設立基金。

台積電董事會昨日決議核准資本預算約新台幣380.733億元，內容包括升級並擴充先進製程產能，轉換部分邏輯製程產能為特殊製程產能，以及第三季研發資本預算與經常性資本預算。

台積電在先進製程上已有重大進展，今年開始10奈米已成功進行量產，7奈米製程在今年初完成技術驗證，第二季已開始進入試產階段，明年就可進入量產。同時，台積電正在加快採用極紫外光（EUV）微影技術，預計2019年可以推出採用部分EUV製程的7+奈米並導入量產，5奈米也已開始進行研發，也會採用EUV技術並預計在2019年上半年進入試產階段。

另外，在先進封裝技術領域，台積電整合扇出型（InFO）晶圓級封裝技術已在去年量產，並且成功完成下一世代InFO解決方案的驗證，預計今年可應用在10奈米晶片並進入量產。台積電擴展中介層CoWoS技術的應用到16奈米製程，並且領先業界量產了整合多個第二代高頻寬記憶體（HBM2）與繪圖處理器（GPU）的超高階加速器，以支援人工智慧與深度學習的高效能運算市場。

台積電也將優化28奈米及16奈米技術，並進一步推出22奈米及12奈米製程。其中，22奈米製程預估明年進入量產，鎖定爭取5G射頻、CMOS影像感測器等行動或穿戴裝置晶片，同時也可搶進物聯網市場。超低功耗版本12奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程，將在今年6月前開始試產，下半年進入量產，聯發科已決定採用12奈米生產手機晶片。

台積電近年來積極投入公益，董事會昨日核准成立「財團法人台積電慈善基金會」，並捐贈新台幣3,000萬元作為其設立基金，還提撥了計畫預算新台幣2,350萬元。

在台積電志工社長、董事長夫人張淑芬的帶領下，台積電近幾年對台灣公益做出許多貢獻，包括高雄氣爆後協助當地快速完成道路復建，八仙塵爆也協助受害者能夠很快進行醫療。

事實上，台積電志工社在張淑芬的帶領下，從原本3000多人一路成長至7000多人參與，台灣發生重大災害的時候，也都可以看到台積電志工社以及台積i公益平台全力相助支援，不但出錢也出力，投入社會公益可說是當仁不讓。

評析
台積通過資本預算380億元，將用來升級及擴充先進製程，並轉換部分邏輯製程產能為特殊製程產能。

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轉貼2017年5月11日工商時報，供同學參考

市場錯愕 台積4月營收 掉3成

涂志豪／台北報導



受到大客戶新舊產品世代交替空窗期，以及新台幣兌美元匯率升值，晶圓代工龍頭台積電（2330）昨（10）日公告4月份合併營收568.72億元，較3月大幅下滑33.8％，並為2014年4月以來的37個月新低，讓市場法人一片錯愕。由於台積電並未下修第二季業績展望，法人預估4月將是台積電今年營收低點，5月及6月營收將出現明顯成長力道；昨晚開盤台積ADR小跌後翻紅。

台積電昨日公告4月份合併營收達568.72億元，較3月份的858.75億元大幅下滑33.8％，與去年同期的668.43億元相較，亦減少了14.9％。累計今年前4個月合併營收達2,907.86億元，則與去年同期相較成長7.6％。

台積電在先前法說會中預估，第二季合併營收介於2,130～2,160億元之間，較第一季下滑7.7～8.9％，平均毛利率介於50.5～52.5％之間，營業利益率介於39～41％之間。台積電指出，影響第二季營收的主要原因，包括大客戶新舊產品交替空窗期、半導體生產鏈庫存調整還沒結束、以及新台幣兌美元匯率升值等。

台積電4月晶圓出貨大幅下降，主要是反應了第一季上半季度投片量因工作天數減少而下滑，其中包括了蘋果16奈米A10應用處理器的需求下降，但新一代10奈米A11應用處理器在4月及5月才開始提高投片量，晶圓要大量出貨得等到6月下旬之後，因此，新舊產品交替空窗期對第二季營收表現造成明顯影響。

法人指出，若以台積電的先進製程轉換及晶圓出貨情況來看，4月營收將會是今年低點，5月營收應可回升到700億元以上，6月營收會再往上成長至800億元以上。整體來看，第二季營收仍然可以順利達到業績展望目標。

台積電第二季10奈米投片量正在逐月快速拉升，除了蘋果A11應用處理器外，還包括了聯發科及海思手機晶片擴大投片，輝達（NVIDIA）16奈米繪圖晶片及應用處理器、賽靈思（Xilinx）可程式邏輯閘陣列（FPGA）的投片量也正在逐步提升中。由於先進製程晶圓出貨會集中在第三季大量交貨，因此，第三季營收預估可見到強勁成長，有機會再創季度營收歷史新高。

另外，包括華為、OPPO、Vivo等大陸手機廠的庫存已經陸續完成去化，5月以來的晶片拉貨動能開始轉強，蘋果iPhone 8的零組件備貨將在6月之後啟動。由此來看，半導體生產鏈的庫存調整應可如期在第二季底結束，IC設計廠的庫存天數也將回到季節性正常水準，不會再受到庫存影響。

評析
由於台積電並未下修第二季業績展望，4月將是台積電今年營收低點，5月及6月營收將出現明顯成長力道

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4月營收意外驟降 外資：台積5月會好轉

張志榮／台北報導

台積電昨（10）日公佈4月營收意外僅有568億元、較3月大幅下滑33.8％，外資圈指出，主因蘋果調節A10處理器庫存，但台積電仍維持第2季財測值不變，意味著5與6月營收仍有顯著反彈空間，短線股價預期會回檔測試200元，但只要跌破就是買點。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻指出，台積電單月營收下滑幅度超過30％，得回溯至2008年11與12月，當時背景是金融海嘯導致需求全面急凍，時隔8年半場景再現，勢必會造成外資圈負面反應。

美系外資券商分析師指出，據了解，是蘋果調控A10庫存所致，但情況到了5月就會好轉，不必太擔心。

詹家鴻則是將台積電4月營收大幅下滑的原因歸納為下列3點：1、蘋果持續調節iPhone庫存，而內建的A10處理器就是採用台積電16奈米製程；2、第1季遊戲機繪圖處理器（GPU）需求欠佳，因為主要客戶NVIDIA遊戲業務營收季下滑幅度就達24％；3、10奈米生產延後，包括蘋果A11處理器與華為新款Kirin處理器。

美系外資券商分析師認為，猛然聽到台積電4月營收下滑幅度超過30％的消息，股價肯定會負面反應，由於短線股價已大漲一波，股價可能會回測200元，惟台積電並未下修第2季財測（仍維持營收下滑幅度8％至9％看法），評估200元以下仍是好買點。

詹家鴻指出，以第1季底的庫存水位來看，台積電第2季營收要優於預期的機率已不高，而根據單月營收年成長率與半島體B/B值等多項景氣循環指標與投資價值分析顯示，短線股價回檔修正機率頗高，但回檔修正都是長線布局好買點。

花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，長線仍看好台積電的另一項原因是，落實客戶分散化策略。

評析
台積4月營收掉3成，主因蘋果調節A10處理器庫存，但情況到了5月就會好轉，不必太擔心。

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轉貼2017年5月11日經濟日報，供同學參考

客戶愈來愈集中 台積營運受牽連

經濟日報 記者簡永祥、簡威瑟／台北報導

台積電4月營收重摔逾三成，法人指出，應是受到蘋果、輝達及聯發科等三大客戶同步下修投片量，導致營收銳減，但前二者投片量可望自6月起增溫，下半年營運可望勁升。

台積電董事長張忠謀出席第1季法說會時就曾明確指出，台積電客戶愈來愈集中，因此會因少數客戶庫存調整影響營收表現。當時他已預告，台積電營收會連二季下滑。

對照台積電4月營收表現，從高峰的900多億元，跌落到600億元以下，單月落差300多億元，顯見就是因為少數幾個客戶減少投片量，造成台積電單月營收劇烈波動。

法人分析，台積電第2季提到主要客戶進行庫存調整，以及某些客戶因產品市占率遭侵蝕，是第2季營收下滑的關鍵。

美林證券科技產業分析師程翔指出，根據美林證券對全球科技業的庫存調查，第1季結束後，無晶圓廠的庫存問題未解，庫存天數攀升到88天，較五年同季節平均天數多14天，更是自1997年有此調查以來最高。

好消息是，晶圓代工廠庫存控制得當，為43天，低於五年同季節均值的52天。

法人觀察，去年表現亮眼的輝達，因為進入新舊產品交替，第1季末投片即大踩煞車，雖然輝達昨天公布財報依舊亮眼，但新舊產品轉換，讓台積電訂單受重創。

同樣處於新舊產品交替還包括蘋果。據了解，蘋果近期已減緩由台積電16奈米製程代工的A10處理器拉貨，與市場正期待購買十周年特別機款全新iPhone 8相吻合。

另一手機晶片大廠聯發科，也因受到高通和展訊夾擊，市占率大幅滑落，在優先消化庫存下，在台積電投片也同步踩煞車。

評析
台積電客戶愈來愈集中，因此會因少數客戶庫存調整影響營收表現

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轉貼2017年5月11日MoneyDJ新聞，供同學參考

蘋果砍價、供應商哭哭！
外資：台積小心過度依賴愛瘋

記者 陳苓 報導

今年以來蘋果股價大漲30%，市值衝破8,000億美元，全球市值王地位更加鞏固。蘋果樂開懷，但是供應商卻笑不出來。蘋果為了維護自身毛利，狠砍價格，相關業者苦哈哈。

Nikkei Asian Review 11日報導(見此)，台灣消息指出，今年第一季蘋果iPhone 7供應商的價格，遭砍10~20%。熟悉蘋果供應鏈的人士透露，iPhone銷量成長放緩，不如過往五年強勁，定價更為困難。供應商想提高利潤，或許需要走向自動化，但這並非唯一途徑。

以鴻海(2317)和和碩(4938)為例，這兩家公司五成銷售來自蘋果。去年iPhone買氣走軟，兩家廠商的營收都出現年減。小螢幕的iPhone 7買氣不振，更讓和碩Q1財報欠佳，Q2可能繼續低迷。鴻海董事長郭台銘投資夏普，並跨足機器人、雲端科技，想減少對蘋果的依賴，但是新投資帶來的收益，都遠比不上蘋果。

再來看台積電(2330)，儘管台積獨攬蘋果晶片訂單，促使台積去年營收破新高，達台幣9,479.4億元。但是過度依賴蘋果讓外界憂心忡忡。細看2016年的台積營收，蘋果貢獻了16%，估計今年蘋果貢獻比重還會進一步提高到21%。

Sanford C. Bernstein分析師Mark Li強調，倘若沒有蘋果，台積今年營收將驟減20%。不僅如此，要是少了蘋果，2012年以來台積營收擴張將減半；這段期間台積營收成長有42%來自蘋果。Li警告，iPhone是台積的最大風險，出貨若有延誤或干擾，將損害台積下半年表現。

報導指出，台積須以Imagination Technologies和Dialog Semiconductor為鑑，這兩家公司高度仰賴蘋果，傳出痛失蘋果大單之後，股價雙雙慘跌。

評析
2016年的台積營收，蘋果貢獻了16%，估計今年蘋果貢獻比重還會進一步提高到21%。

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轉貼2017年5月13日經濟日報，供同學參考

槓台積電 三星新設晶圓代工部門

經濟日報 編譯葉亭均、記者謝佳雯／綜合報導

三星電子12日宣布，已在半導體事業新設晶圓代工部門，要在全球半導體需求暢旺之際，擴大純晶圓代工業務市占。此舉無疑是要力拚超越台積電。

台積電是專業的晶圓代工廠，目前在全球晶圓代工的市占率逼近六成，客戶端涵蓋蘋果、高通（Qualcomm）、聯發科、博通、輝達（Nvidia）等全球晶片大廠。不過，這兩年隨著全球景氣趨緩，晶圓代工業務也成為全球半導體業雙雄英特爾和三星眼中的必爭之地。

業內人士指出，三星藉由分割的動作，意欲去除客戶疑慮的用意明顯，可是分割後的代工部門仍在集團內，其實差異不大；且三星本身和不少客戶具競爭關係，此舉是否足以降低客戶疑慮，值得觀察。

三星晶圓代工部門將為高通與輝達這類只做晶片設計的無廠半導體公司，生產手機晶片與其他非記憶體晶片，並與台積電等公司競爭。新部門將由掌管整個半導體事業的總裁金奇男掌管。南韓另一晶片廠SK海力士最近也宣布要分拆晶圓代工事業。

三星半導體事業改組後有三大支柱，分別是記憶體、系統整合晶片與晶圓代工。

韓媒Pulse報導，三星電子認為，讓晶圓代工部門獨立出來，有助於在這塊傳統由台灣主導、利潤豐厚的晶圓代工市場迅速拓展勢力。全球半導體晶圓代工市場目前由台積電稱霸，其次是聯電、美國格羅方德，三星位居第四。

雖然晶圓代工業務只占三星整體營收一小部分，但已大幅成長。資料顯示，三星晶圓代工業務營收去年成長78.6%至45.2億美元。

三星雖然這兩年在蘋果的訂單份額大降，但在手握訂單優勢下，主要以全球手機晶片龍頭高通的訂單為主；至於去年底新拿到三星手機訂單的聯發科，是否會將部分訂單改投三星？現階段還在觀察中。

評析
三星已在半導體事業新設晶圓代工部門，擴大純晶圓代工業務市占。此舉無疑是要力拚超越台積電。

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轉貼2017年5月14日經濟日報，供同學參考

台積電IT防駭 擋每天4,000次攻擊

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

勒索病毒肆虐全球，台灣微軟昨（13）日提醒，已掌握這個病毒威脅和攻擊數個區域的不同產業，並提醒Windows使用者隨時保持最新安全的更新，以降低病毒感染威脅。

針對這個最新勒索病毒情況，台灣微軟表示，這個勒索軟體可能是WannaCryptor病毒的其中一隻變種，安全團隊已增修最新偵測與防護功能，以避免新的惡意軟體威脅，像是知名病毒軟體Win32.WannaCrypt.。

今年3月，微軟提供安全更新讓Windows使用者可以擁有額外的安全防護，來抵抗這個潛在的病毒威脅。

微軟表示，對Windows使用者來說，如果已安裝使用微軟的免費防毒軟體，可以有效偵測並清除該惡意程式，但仍必須確實執行Windows Update並持續更新，以確保降低可能的風險，並和企業用戶合作，提供額外的安全協助。

在雲端時代，駭客嘗試攻擊企業已是家常便飯，像台積電法務長方淑華就曾不諱言，現行的雲端、郵件等資料數據化方式，是企業的營業秘密保護挑戰之一。

她曾指出，上述威脅不只來自內部員工，還有外部的駭客攻擊，即使台積電是IT保護做得相當好的公司，每天還是至少會有4,000次的駭客攻擊，這些是可以偵測到的，也許別的公司更多。

評析
即使台積電是IT保護做得相當好的公司，每天還是至少會有4,000次的駭客攻擊

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轉貼2017年5月16日工商時報，供同學參考

降台積投資評等 瑞信開第一槍

張志榮／台北報導

台積電自5月以來股價暴衝，昨（15）日由瑞信證券開第一槍，將投資評等與合理股價預估值分別調降至「中立」與202元，主要考量到「庫存風險攀升」、「中國智慧型手機需求疲弱」、「iPhone8利多效應已反映完畢」、「高通訂單回流預期太過樂觀」、「今年下半年毛利率仍有下滑風險」等五大因素。

美股早盤ADR跌1.26％
不過，瑞信證券台灣區研究部主管艾蘭迪並非看空台積電基本面，而是考量到上述五大潛在不確定性因素，評估股價上漲空間不大，加上現金收益率3.4％仍有優勢，因此，國際資金昨天僅賣超2,319張，股價並未出現重挫、而是以平盤206元作收。周一美股早盤，台積電ADR開低，盤中下挫1.26％，跌破35美元。

艾蘭迪認為，來自高效能運算（HPC）、汽車、物聯網等領域的成長力道，還是可以緩和智慧型手機高成長力道不再等衝擊，股價下檔將有支撐，只是股價站上200元後，下列5項不確定因素仍不可忽略：

1.庫存風險攀升：儘管下半年有蘋果訂單加持，但第1季底全球IC設計業庫存天數高達92天，不但創下2001年來新高，也高於平均值（50～75日）水準。影響所及，庫存水位回到正常水位的時間點恐怕得由原估的第2季底往後延。

2.中國智慧型手機需求疲弱：隨著華為、Oppo、Vivo等大廠下修出貨預估值後，今年中國智慧型手機出貨成長率已由去年兩位數下修至個位數。

3.iPhone8利多效應已反映完畢：蘋果仍是台積電營運一大亮點，但一方面下半年大幅成長的利多題材已反映在股價中，另一方面受到OLED版iPhone8推出時間點往後延1～2個月影響，今年出貨預估值也下修，因此，蘋果題材很難成為推升股價誘因。

4.高通訂單回流預期太過樂觀：高通佔營收比重在2013年達到22％高峰後，到了2016年已降到11％，預期2017/2018年還會再降至9～10％，儘管高通7奈米訂單將回到台積懷抱，但2018年剛開始出貨力道不強，另方面Snapdragon 600晶片訂單仍會下在三星14奈米，都會降低高通效應。

5.今年下半年毛利率仍有下滑風險：儘管10奈米產能即將開出，但也會影響到產能利用率與毛利率，預估前者會受影響15個百分點，後者則是以51％至54％作為支撐、致使高點會落在上半年。

也調降今、明年獲利預估
艾蘭迪將台積電今、明年每股獲利預估值分別由13.4元與14.7元調降至12.9元與14元，低於外資圈預估平均值的13.58元與14.95元。

評析
瑞信證券開第一槍，將台積電投資評等與合理股價預估值分別調降至「中立」與202元

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轉貼2017年5月18日經濟日報，供同學參考

台積7奈米晶圓量產 加速度

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



美商應材昨（17）日宣布成功運用鈷金屬材料取代銅，作為半導體先進製程中進行沉積製程的關鍵材料，且獲致導電性更佳和功耗更低、讓晶片體積更小等重大突破，讓摩爾定律得以延伸推進到7奈米，甚至到5奈米和3奈米，預料將使台積電等晶圓製程廠7奈米量產腳步加速。

美商應材研發人員昨專程來台宣布這項重要材料創新技術，也意謂應材在半導體先進製程設備和材料運用，持續扮演領先地位，並透露包括台積電等晶圓製造廠將先進製程推進至7奈米以下的商業化腳步，更向前邁進一大步。

應材表示，目前各大晶圓製程廠已導入在7奈米製程採用這項新的材料革新，如果成效良好，不排除可能在7奈米就可以看到導入鈷金屬取代銅製程技術變革。

應材表示，當半導體金屬沉積製程進入7奈米以下的技術節點時，連結晶片中數10億個電晶體的導線電路漸漸成為技術瓶頸。一方面要擴增晶片上電晶體的數量，一方面追求系統整合晶片封裝，縮小導線進而增加電晶體密度是必然的趨勢。

但應材強調，當導線的截面積減少，導電區域的體積也減少，這會造成電阻增加，阻礙最佳效能的實現。這種阻容遲滯有賴以創新突破技術瓶頸，包括在阻障層、內襯層微縮製程，以及運用新的材料，以利在更狹小的空間中改善導電特性。

應材強調，為了解決導線的電阻問題，用新的鈷取代傳統的銅，並運用多年累積的沉積製程技術，同時將物理氣相沉積、化學氣相沉積和原子層三種不同沉積製程技術，整合在同一設備平台上，運用單一整合程序，製造複雜的薄膜堆疊結構。

應材指出，以鈷取代傳統銅進行沉積製程的關鍵材料，已獲致傳導性更快且功耗更低等優越性能，同時大幅節省晶片體積，晶片效能更快、體積更大。

評析
應材以鈷取代銅製程的技術變革，預料將使台積電等晶圓製程廠7奈米量產腳步加速。

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轉貼2017年5月22日經濟日報，供同學參考

智慧音箱概念／台積鴻海 動能強勁

經濟日報 記者陳昱翔、謝佳雯、簡永祥／台北報導

語音助理時代來臨，隨蘋果傳出將推出智慧音箱，迎戰亞馬遜的Echo，讓相關概念股鴻海、英業達、聯發科、和台積電前景看俏。

市場傳出英業達獲得蘋果新產品代工訂單，目前準備為蘋果製造一款可上網的喇叭，且能與蘋果語音助理Siri對話，預計6月發表。但英業達表示無法對單一客戶做評論。

英業達曾為蘋果iPod主力代工廠，去年底更獲得蘋果首款藍牙耳機AirPods代工訂單，展現出積極爭取蘋果周邊產品代工的企圖心。如今，市場再度傳出英業達拿下蘋果新產品代工單，雖未獲得證實，但證明英業達製造能力頗受蘋果肯定。

法人認為，蘋果周邊產品的量能相當可觀，且毛利率不差，若傳聞屬實，對英業達業績極具正面助益。

智慧音箱市場發熱，聯發科續攻智慧音箱等語音助理市場，推出主打智慧語音助理裝置和智慧揚聲器產品應用的晶片為「MT8516」，可支援Google語音助理（Google Assistant）及Google旗下的物聯網平台Android Things的預先認證系統化模組。

聯發科表示，「MT8516」可確保智慧語音控制裝置與物聯網設備間的無縫互動，為消費者帶來更為多元且豐富的人工智慧家居體驗。

法人表示，聯發科搶攻智慧音箱，連帶讓晶圓代工廠台積電受惠。台積電目前產能全力支援本土IC設計業者，且已完成各項製程開發，是全球技術和矽智財最完備的晶圓代工廠，近日更因市場點名獲蘋果智慧音箱晶片代工訂單而受到高度關注。

評析
聯發科搶攻智慧音箱，連帶讓晶圓代工廠台積電受惠。

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轉貼2017年5月24日科技新報，供同學參考

AMD 的 7 奈米製程產品今年底流片，預計 2018 年下半年將問世

作者 Atkinson

根據國外科技媒體《wccftech》的報導，處理器大廠超微 (AMD) 日前的法人說明會上，發表了一系列未來的桌上型 CPU、顯卡 GPU，以及伺服器 CPU 的產品路線圖。根據內容表示，目前 AMD 的產品都是以 14 奈米製程所生產，下一代產品則會以 14 奈米改良版技術為主。而再往下的 Zen 2/3 CPU、Navi GPU 及 Rome、Milan 等伺服器 CPU 都預計採用 7 奈米製程製造。而這也符合日前 AMD 執行長蘇姿豐在 JP 摩根全球技術、媒體及通訊會議上所表示，7 奈米製程晶片將在 2017 年稍後進行流片（tape out )。不過，當時蘇姿豐並沒有具體公布是哪款 7 奈米製程晶片，因此外界推測 Zen 2，或者 Navi 都有可能。

報導指出，在日前的 JP 摩根全球技術、媒體及通訊會議上，蘇姿豐又進一步提到了 AMD 的 7 奈米晶片進展，並且表示在 2017 年稍後將會開始 7 奈米製成晶片的流片。而由於流片是半導體晶片製造中的一個關鍵過程，進入流片階段，就意味著晶片設計、研發工作基本已經完成，開始驗證晶片生產了。

因此，如果 AMD 在 2017 年就能流片作業，那說明 AMD 的 7 奈米製程進展是順利的。不過，正常情況下，流片距離晶片正式量產的時間短則數月，長則一年以上的時間。這也意味著 AMD 的 7 奈米製程晶片的上市時間，最快也要等到 2018 年下半年，更合理的時間應該還是 2019 年上半年，這跟合作的晶圓製造廠格羅方德 (Globalfoundries) 的 7 奈米製程的進度相符。

相較於英特爾、台積電、三星在 14/16 奈米製程之後，隨之發展 10 奈米製程的狀況不同，AMD 以及合作夥伴格羅方德選擇了跳過 10 奈米製程，直接進入 7 奈米製程技術。這正如格羅方德跳過 20 奈米製程，直接向三星授權發展 14 奈米製程一樣，除了財務上的原因之外，更主要的是 AMD 與格羅方德認為，10 奈米製程是低功耗技術，並非高性能的製程技術，所以直接進入下一代的 7 奈米製程。這也是 AMD 為什麼在 14 奈米製程之後，直接使用 7 奈米製程的原因。

不過，蘇姿豐並沒有提到這次量產的 7 奈米製程晶片是哪一款。因此，下一代的 CPU，包括 Zen 2，或者下一代 GPU Navi 都有可能，也可能兩種晶片都是。不過，在 7 奈米製程晶片推出之前，AMD 還會推出 14 奈米改良板製成的 Zen 及 Vega 顯卡 GPU。而且，14 奈米改良版製程的產品，將預計會在 2018 年上半年陸續發表，這使得 7 奈米製程產品來臨之前，AMD 至少還有 1 年的時間可以準備。

報導進一步指出，根據 AMD 公布的資料，相比未來的 7 奈米製程產品，這個 14 奈米改良版製程看來更讓人感興趣。原因是格羅方德的 14 奈米製程授權自三星，其製程主要分為 14 奈米 LPE 低功耗製程，以及 14 奈米 LPP 高性能製程兩種。目前 AMD 的 14 奈米晶片，包括 Zen、Poari 以及 Vega 都是採用 14 奈米 LPP 製程。所以，未來 14 奈米改良版製程到底會改進什麼，實在令人好奇。但是答案也只有等到 AMD 正式公布後，才能進一步解答了。

評析
AMD 與格羅方德認為，10 奈米製程是低功耗技術，並非高性能的製程技術，所以直接進入下一代的 7 奈米製程。

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轉貼2017年5月26日蘋果日報，供同學參考

i8驚傳A11處理器試產不順
恐導致量產時程延後 台積電：不評論傳言

【劉煥彥、蕭文康╱台北報導】

消息滿天
蘋果iPhone 8（下稱i8）問世之路似乎道阻且長！最新市場消息指出，i8生產又出新狀況，而且可能是出在台積電（2330）身上，加上先前盛傳OLED螢幕內嵌Touch ID遇重大技術瓶頸，可能導致量產時程延後3個月，嚴重打亂iPhone 8出貨時程與產品發表。

外傳蘋果iPhone 8生產恐出現延遲的情況，導致量產時程將延後3個月，從原本的7月底至8月開始，延後至10月底到11月出貨，恐怕打亂iPhone 8出貨時程。

在第3輪試產未達標
對此，追蹤大中華區上市公司動向的獨立美系研究法人JL WARREN CAPITAL發布報告指出，該公司的台灣供應鏈消息來源本周證實，供應i8的應用處理器A11，在最近一次生產的晶圓，於第3輪試產中未達標，本周將再行試產，但結果預計6月第2周才會揭曉。

若此消息屬實，意味A11處理器在6月上旬啟動量產的目標將再次延後。

JL WARREN CAPITAL未提及台積電，但《經濟日報》本月稍早曾引述供應鏈消息報導，台積電為蘋果生產的A11處理器下月將放量投片，預估7月下旬量產交貨，等同宣告i8將於7月展開密集備貨。

不過，台積電企業訊息處處長孫又文昨在技術論壇上被媒體追問時表示，不評論市場傳言。

指紋辨識技術遇瓶頸
法人指出，A11試產不順則可能於6月上旬量產的目標將再次延後，但市場未免也有點太過悲觀，若按往年台積電出貨旺季多落在8~11月來看，正式量產時間落在6~7月之間，要說目前台積電試產沒過造成iPhone 8延後出貨未免太早論斷。

此外，美系券商COWEN GROUP分析師亞克里（Timothy Arcuri）周三警告，OLED（有機發光二極體）版本i8的量產時程可能延後3個月，從原本的7月底至8月開始，延到至10月底至11月，因供應商一直未能順利將指紋辨識感測器Touch ID整合進OLED面板。

亞克里表示：「（蘋果供應鏈）目標依然是在5月底前敲定指紋感測器的規格，但OLED機種的大規模組裝時程可能延後至10月底╱11月，而不是正常的7╱8月，而這將明顯拖延出貨與產品發表。」

業績爆發延到第4季
他指出，i8延後推出不利於銷售業績，即使潛在消費者為了等待新機上市，可能不會轉投競爭對手的懷抱，但這意味i8的業績爆發期也將延後到今年第4季。

台積電昨股價以小漲作收，未受A11試產卡關和蘋果i8出貨恐延誤的消息影響，反而是蘋果歐洲供應鏈廠商股價出現波動，如dialog SEMICONDUCTOR、英飛凌（infineon）、意法半導體（STMicro）昨開盤均跌逾1%。

評析
台積電A11處理器試產傳未達標，加深i8量產延後疑慮。