航運；散裝 – BDI歷史低點反彈2成 運價仍難獲利

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轉貼2013年10月16日經濟日報，供同學參考

慧洋貨輪 遇颱風沉船  

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】


散裝颱航商F-慧洋昨（15）日表示，旗下一艘8,732噸的散裝貨輪「Bingo」，因遭遇颱風侵襲已在印度外海沉沒。由於該船舶投保110%帳面價值的船體險，對營運不造成影響。

慧洋表示，該艘散裝貨輪「Bingo」是在14日接獲印度警方的通知，在印度外海遭遇颱風過境，在風浪過大下，船長做出棄船決定，由當地派出警力前往救援，所有船員皆獲救。並陸續安排返鄉，船上並無台籍船員。



全文網址: 慧洋貨輪 遇颱風沉船 | 產業綜合 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN9/8226877.shtml#ixzz2hpQjEzVx
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轉貼2013年10月28日工商時報，供同學參考

F-慧洋搶低價造船 再訂3艘

工商時報 記者張佩芬／台北報導
　F-慧洋（2637）上周五（25日）董事會通過訂造3艘高規格船，向日本川崎重工訂造的是1艘5.5萬噸輕便極限型散裝貨輪，另向今治造船所訂造兩艘3.76萬噸輕便型散裝貨輪。因為造的都是舊訂單的姊妹輪，船價低於目前市場價格一到二成，交船期已經排到2017年第2季。

　F-慧洋目前營運船隊已經達90艘，訂造中船舶加上上周五決定訂造的3艘，累計達35艘。交船時間分散在未來4年，今年已經交了9艘，11月還有2艘要交船，明年也會交11艘，後年要交15艘，其中有3艘已轉賣。至於2016年6艘當中，有1艘已經轉賣，4艘轉賣船平均每艘獲利在218萬美元以上。2017年目前訂造數是1艘。

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轉貼2013年10月30日經濟日報，供同學參考

鐵礦砂拉貨大減 裕民、新興業績不妙  

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】
大陸鐵礦砂拉貨力道大減，使波羅的海海岬型運價指數（BCI）跌勢擴大，該船型日租金28日跌破2萬美元，近20天來行情腰折，包括裕民（2606）、新興等11、12月業績恐怕受影響。

裕民昨（29）日股價下跌0.05元，收盤價49.15元，新興以平盤收在27.45元。

先前拜大陸鋼廠大舉拉貨鐵礦砂之賜，讓海岬型船隻貨載需求大增，以該船型日租金來看，一度漲至4.2萬美元，創下近兩年來新高。

但隨後澳洲、巴西礦商訂船動作放緩，市況自本月8月開始出現反轉，28日BCI指數進一步暴跌155點，單日跌幅5.78%，日租金跌價525美元，直接摜破2萬美元關卡，至1.98萬美元，相較之前高檔，價位跌約一半。



全文網址: 鐵礦砂拉貨大減 裕民、新興業績不妙 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8260914.shtml#ixzz2j9RSJEgQ
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轉貼2013年10月31日工商時報，供同學參考

新船報到 裕民營運看俏

工商時報 記者張佩芬／台北報導

　裕民航運（2606）看好大陸城鎮化動能與新興國家基礎建設帶來的運輸需求，持續進行船隊擴充，委託上海外高橋造船公司建造的海岬型散裝貨輪「裕星輪」昨（30）日舉行命名交船，公司與中航（2612）、中油合資設立的環能海運也剛訂造兩艘30.2萬噸超大型油輪。

　典禮由裕民母公司遠東集團董事長徐旭東主持命名接船典禮，新加坡財政部兼交通部高級政務部長楊莉明，擔任「裕星輪」命名夫人。裕民自2010年起危機入市，利用船價低檔，陸續向外高橋船廠訂造了12艘海岬型新船擴張船隊，「裕星輪」是繼今年4月裕月輪及去年10月裕日輪加入船隊後，外高橋建造完成之第3艘同型船舶。

　裕民總經理王書吉指出，目前全球經濟已逐漸復甦，航運需求隨之提升、運價逐漸回揚，散裝航運業的谷底已過去，此時新船交船加入船隊，迎向運價上揚時機，為公司帶來豐厚利益。

　由於中國持續成長的鋼鐵需求，加上港口鐵礦石之庫存回補，9月份以來強勁的進口鐵礦石需求，激勵海岬型船舶租金快速上揚，進而帶動整體散裝航運市場。近期運價雖然下修，王書吉認為是健康的修正，11月仍有機會上揚。

　展望未來，2011年中國城鎮人口首次超過農村人口，2012年，中國城鎮化率達52.6％，以2030年中國城鎮化率將達69％估算，中國仍有約2.6億人口城鎮化的成長動能。

　另麥肯錫顧問公司推估，為支持經濟成長需求，截至2030年，全球需投入57兆美元興建基礎建設，較過去18年投資金額高出將近60％。

　裕民為迎接下一波景氣回溫，持續進行船舶的汰舊換新，自2012年以來，已淘汰5艘老船，並加入8艘新船，讓船隊更加年輕化。

　裕民目前訂造的新船還有13艘，另持股26％的環能海運本月25日剛像日本聯合造船場訂造兩艘超大型油輪，每艘造價低於1億美元，較高檔時的1.6億美元，少6千萬美元以上。

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轉貼2013年11月2日經濟日報，供同學參考

台航加購新船 搶商機  

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】


台航（2617）昨（1）日向日本大島造船廠加碼下單四艘巴拿馬型新船，各為兩艘載重8.2萬公噸及兩艘8.4萬公噸，總造價1.3億美元（約新台幣39億元），預計2017年陸續交船，可望搭上景氣循環列車。

台航昨日股價上漲0.25元，以27.55元作收。

台航表示，今年7月向日本大島造船廠下訂兩艘載重6萬公噸的輕便型極限型新船後，看準近期船價開始有所回升，昨日決定加碼再向該造船廠訂造四艘巴拿馬型船。預計2017年陸續交付。

其中，兩艘為8.2萬公噸新船，每艘造價3,165萬美元，兩艘為8.4萬公噸新船，每艘造價為3,345萬美元，合計此張訂單總造價約為1.3億美元，若與金融海嘯前的船價高峰每艘6,000 萬元相比，便宜了近一半。



全文網址: 台航加購新船 搶商機 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/% ... shtml#ixzz2jQvGPo9c
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轉貼2013年11月6日經濟日報，供同學參考

慧洋海外籌資 募1億美元

【經濟日報╱記者吳秉鍇、簡威瑟／台北報導】
散裝航運公司F-慧洋（2637）甫完成發行3,931萬美元（約新台幣11.6億元）之海外存託憑證（GDR），以及6,000萬美元（約新台幣17.7億元）之海外無擔保可轉換公司債（ECB），在航運業景氣不振時，逆勢獲得國際投資機構實質肯定。

慧洋指出，此次所募得近1億美元資金，主要將用於建置船隊擴充營運以及償還銀行借款，以強化財務結構，而成功的發行案將增強慧洋海運的財務彈性，為營運成長帶來正面效益。慧洋昨日股價下跌1元，收盤價34.3元。

台灣航運業者上回向海外籌資，已可追溯回2003年的萬海，這十年間，都沒有航運業者於國際市場引入資金。

慧洋本次發行ECB，以摩根大通證券為主辦承銷商。據了解，承銷商摩根大通負責慧洋發行公司債一案，約花費半年時間與國際投資人溝通，並進行事前準備，待正式接受申購時，僅花費二、三小時便順利地完成發行案，足見認購熱度之高。

近期全球已有隸屬美國、韓國的二家航運公司申請破產保護，慧洋能成功發債籌資，展現國際機構投資人對慧洋營運成果與經營團隊的肯定。

慧洋樹立的另一里程碑，則是首家在英國倫敦交易所主板（Main Market）上市的企業。



全文網址: 慧洋海外籌資 募1億美元 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8275918.shtml#ixzz2joBTLlwy
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轉貼2013年11月14日經濟日報，供同學參考

亞洲企業首例 慧洋GDR倫敦主板掛牌

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】
散裝航商獲利王F-慧洋（2637）發行的3,931萬美元（約新台幣11.6億元）海外存託憑證（GDR），今（14）日在英國倫敦證券交易所主板掛牌，創下亞洲企業首例，慧洋指出，這將有利慧洋在全球資本市場、海運市場的知名度提高，推展新業務。
慧洋表示，目前國內企業發行海外存託憑證（GDR），一般會在倫敦或盧森堡，前者難度相對高，該公司此次發行GDR，除了歷經嚴格審查，尤其所有船隻評鑑等資料均須全數到位，事前準備工作甚為冗繁。

慧洋指出，選擇在倫敦掛牌，主要有兩項考量，首先是倫敦資本市場已臻成熟，為重要指標性市場，藉由成功掛牌，可吸引國際性投資人目光，有利後續海外募資作業的推動。

其次，倫敦現有許多老字號航商，加上與歐洲業界連接性高，透過此次上市，可望提高在全球海運市場的能見度和知名度，對於慧洋未來在租船業務有一定加持效益，為邁向世界一流散裝航運企業的重要里程碑。

據了解，此件總金額3,931萬美元GDR，是以4日收盤價每股新台幣35.3元折價9%發行，為慧洋上市來首宗國際資本市場發行案。

該案並創台灣企業海外發行案紀錄，為國內第一筆於倫敦證券交易所主板（Main Market）上市的GDR、也是亞洲首例，同時為過去十年來台灣航運業最大型的海外籌資案件。

慧洋現有90艘船隊，為因應全球環保節能趨勢，積極布局向日本船廠採購節能船；目前訂造新船共33艘，將自2014年第2季起陸續交船。其中，明年交船的11艘新船中，已有10艘訂妥中長期租約，平均毛利約45%左右。

慧洋前十月合併營收為68.82億元，年減1.93%，稅前盈餘為11.44億元。因可轉債陸續轉換為普通股，股本增加至41.51億元，每股盈餘為2.76元，坐穩散裝船業界獲利王。

慧洋昨日股價下跌0.4元，收盤價34.55元。



全文網址: 亞洲企業首例 慧洋GDR倫敦主板掛牌 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8293882.shtml#ixzz2kZ9wngpb
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轉貼2013年11月15日經濟日報，供同學參考

裕民中航 Q3獲利躍進

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】

散裝航商龍頭裕民（2606）拜海岬型船租金反彈，加上處分船隻，第3季獲利挺升，單季稅後純益4.33億元，季增80%，每股稅後純益0.5元。中航也交出稅後純益1.37億元成績，季增93%，每股稅後純益0.54元。
裕民昨（14）日股價下跌0.45元，收盤價49.1元，中航上漲0.1元，收在36元。

8月底開始，海岬型船受惠大陸鋼廠大舉向澳洲、巴西兩大礦區拉貨鐵礦砂，激勵租金掀起一波大漲行情，由原先1.65萬美元谷底，一度漲至4.2萬美元的兩年來新高價位。

國內散裝船業界中最大航商裕民旗下原有九艘海岬型船隻，其中七艘投入現貨市場，兩艘則以現貨行情進行計價、簽訂一年期以上長約，現貨暴漲，挹注獲利大進補。

裕民昨天公布第3季財報，單季稅後純益4.33億元，季增80%、年減14.6%，每股稅後純益0.5元，為近四季以來最高，累計今年前三季稅後純益8.7億元，EPS為1.01元。裕民這三季總共處分三艘船隻，合計處分利益3.8億元，也是獲利大躍進的因素之一。

另一家海岬型航商中航，第3季交出1.37億元成績單，季增93%、年增6%，EPS為0.54元，累計今年前三季3.3億元，EPS為1.29元。

同為海岬型業者的新興單季獲利1.76億元，季減36.5%、年減55.7%；EPS為0.31元；累計前三季稅後純益7.41 億元，EPS為1.31元。

以巴拿馬型船為主力的航商，台航第3季稅後純益0.57億元，季減62%、年減57%，EPS為0.14元，前三季稅後純益4.63億元，EPS為1.11元。

F-慧洋單季稅後純益1.41億元，季減60%、年減52%，每股稅後純益0.33元，前三季稅後純益10.48億元，每股稅後純益2.42元。

法人認為，從波羅的海運價指數（BDI）近期走勢來看，受到鐵礦砂拉貨力道削弱影響，以及北美穀物貨載需求也告一段落，海岬型、巴拿馬型租金均呈現回軟，但因運力供應也減少，各航商營運大致上持平。



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轉貼2013年11月23日蘋果日報，供同學參考

高價敲定運費 裕民本季獲利看增
將創今年新高 擴充規模明年增6新船

營運揚帆
【陳慜蔚╱台北報導】散裝航運運價未有明顯成長，不過受惠前一波運價高峰、各型船舶運價上揚，裕民航運（2606）抓準時機，旗下海岬型現貨運價至年底前都以4萬元日租金談定，法人看好，有利本季營運，預期營收將高於第3季的18.56億元，獲利可創今年新高。

反映散裝航運運價的BDI（Baltic Dry Index，波羅的海乾貨散裝船綜合運費指數）在10月8日創今年新高2146點後，近1個多月修正走勢，至最新一交易日再跌破1500點。

運價波動起伏大
各型船舶運價日租金也可看出同步走跌，其中先前支撐BDI走強的海岬型船運價，已跌回日租金1萬7513美元，幾乎快回到去年1萬6541美元水準。
裕民航運協理陳秀能分析，散裝航運產業還是存在市場供過於求的老問題，目前看起來，海岬型由於主要運載鋼鐵及煤炭等原物料，由於淡旺季需求明顯，再加上船舶供過於求問題，運價波動起伏也較大，「挑戰確實較大。」
不過受惠先前中國出現一波鐵礦砂回補熱潮，海岬型船運價也隨之飆漲，一度飆破4萬美元。據了解，裕民雖以經營現貨運價為大宗，不過抓緊時機，在這波運價飆漲之際，適時以高價敲定至年底前運費，因此單季業績看好。
相較海岬型船，中小型的巴拿馬型船、極限型及輕便型船舶，雖也有供過於求的問題，但因船型小，運價也相對較為穩定，目前巴拿馬型船日租金約在1萬749美元，超級極限型船則約在1萬4406美元，較去年同期成長逾35%。
對於散裝航運現況看法，陳秀能分析，目前最大問題還是市場投入營運的船舶太多，但若就需求面而言，美國經濟逐步復甦，歐洲最壞情況已過去，加上中國經濟穩定成長，仍可正面看待。

需求可正面看待
不過，陳秀能也坦言，目前全球市場變數仍多，因此未來業者能否獲利，就看各家本事，經營難度提高。
由於裕民財務結構健康，在此產業景氣低迷之際，集團仍持續尋求擴充營運規模的機會，目前也已訂下明年將再交6艘新船，隨新船油耗效率提升、平均船齡降低，也將更為強化營運競爭力。
此外，裕民也更積極進行相關投資財務操作，昨宣布其轉投資裕民新加坡、裕民香港與FALCON等子公司，處分以固定收益債為主的OPAS Fun Segregated Portfolio Tranche A基金，初估共獲利99.4萬美元（約2900萬元台幣），將認列於第4季財報。
裕民前10月累計營收58.15億元，年減14.9%，累計前3季稅後純益8.7億元，年減44.3%，每股純益1.01元。

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轉貼2013年11月26日經濟日報，供同學參考

BDI將止跌 最壞時刻過了

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】


波羅的海乾散貨運價指數（BDI ）近月來跌幅近20%，造成海岬型日租金大跌40%，巴拿馬型日租金跌33%。不過，航商認為，在先前運力陸續釋出下，供給面已獲改善，BDI可望在1,500點區間整理。

昨（25）日散裝航商龍頭裕民股價上漲0.15元，收盤價48.65元，中航漲0.35元，收在36.45元。

大陸鋼廠今年9月初大舉拉貨鐵礦砂，帶動海岬型需求轉旺，進而推升運價行情走高，日租金由1.65萬美元一度跳漲至4.2萬美元，同時拉抬BDI指數攀升至2,146點，創近兩年來新高，隨後市場呈現反轉。

近一個月BDI走勢，由1,847點跌至上周五（22日）的1,483 點，再創下這三個月來新低，月跌幅近20%；在此同時，拖累海岬型日租金由2.8萬美元，急跌至1.65萬美元，月跌幅40%。

巴拿馬型船日租金也由1.64萬美元跌至1.09美元，單月跌幅逾33%。

航商指出，BDI持續走跌情勢，主要反映出大陸鋼廠因其鋼價呈現回軟跡象，開始在鐵礦砂布局上已有所鬆動，不願再進一步推升庫存，造成對貨載的需求不如先前。

以航運商來說，近一波跌價過程中，許多同業已相繼把船放出去，市場運力供應過剩的問題也大為減輕，BDI指數將進入盤整格局，對業界而言，已經度過最壞的時間。



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轉貼2014年5月9日工商時報，供同學參考

裕民4月營收躍進 年增近6成

工商時報 記者張佩芬／台北報導

裕民（2606）昨（8）日公告4月營收7.96億元，年增率高達57.23％，累計前4個月營收29.13億元，年增率32.47％。法人分析，裕民今年船隊快速擴增，加上市場運價優於去年，估計今年首季EPS超過0.4元，是去年首季0.23元的近倍數。

去年第四季開始市場景氣明顯好轉，原本進一艘新船就賣一艘舊船的裕民，調整為進兩艘賣一艘，因此淨運力提升了近三成。

生財工具增加且市場運價提升，讓裕民今年首季獲利估計有近倍數增長。第二季市場運價雖不如預期，不過裕民近半數船隻擁有長約，可保障部分獲利。

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轉貼2014年5月7日經濟日報，供同學參考

F-慧洋 4月營收增2.9%

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】

散裝航商F-慧洋（2637）昨（6 ）日公布4月營收，因有四艘新船交付，推升單月營收至7.3億元，月增2.9%、年增7.2%，稅前盈餘7,200多萬元，累計前四月稅前盈餘6.5億元，每股稅前盈餘1.42元。

慧洋表示，上月共有六艘現有船舶換約，並有七艘船舶進塢維修，因兩艘載重3.4萬公噸的輕便型散裝船，以及各一艘載重7.7萬公噸、8.2萬公噸巴拿馬型船交付，並與租方簽訂三至15年租約，每艘平均毛利率達50%，挹注整體營運明顯增長。慧洋昨日股價下跌0.15元，收盤價36.6元。

慧洋4月稅前盈餘7,200多萬元，月減82.1%、年減60.12%，單月每股稅前盈餘0.16元，累計今年前四月稅前盈餘6.5億，年減11.87%，每股稅前盈餘1.42元。



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轉貼2013年11月30日工商時報，供同學參考

運價暴漲 散裝航運族受股舞

工商時報 記者張佩芬／台北報導

大陸中石化位於山東青島的油槽本月22日發生大爆炸，造成船隻需要繞道其他港口加油，降低船隻週轉率，加上巴西、南非近期出貨量增加，船隻需求提高，使得本周散裝船運市場運價暴漲，海岬型船現貨市場運價重新回到2萬美元以上，激勵昨（29）日散裝航運族群股價幾乎全面上漲。

在本月21日，波羅的海乾貨船綜合指數（BDI）是1,499點，海岬型船現貨市場平均日租1.75萬美元，巴拿馬型船1.07萬美元，昨晚BDI來到1,821點，本周累計漲幅超過兩成一，海岬型型船日租前日就已突破2萬美元，昨晚來到2.46萬美元，漲幅超過四成，巴拿馬型船為1.33萬美元，漲幅也有兩成四。

受到市場運價高漲激勵，昨天散裝航運族群包括台航（2617）、裕民（2606） 、中航（2612）等股價漲幅都在2％以上，其中最多船隻在現貨的裕民，股價領先同業，昨天以52.2元收盤，漲幅有2.35％；台航以27.3元收盤，漲幅3.21％；益航（2601）、新興（2605）漲幅也在1％以上。

對於散裝船運市場這1周的熱絡局面，業界估計至少還有1周的好行情，可以讓有船隻在現貨市場的船公司增添第4季獲利，甚至根據簽署新運約時間，有利明年首季的營收獲利。

12月中下旬散裝船運市場進入淡季，估計運價會出現下修，不過業界認為，全球經濟已漸復甦，散裝航運市場的谷底已過去。

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轉貼2013年12月7日經濟日報，供同學參考

BDI飆高 中航、裕民獲利揚帆

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】
耶誕節、新年假期前釋出強勁貨載需求，波羅的海乾散貨指數（BDI）連十個交易日上漲，漲幅逾46%，昨（6）日再創今年新高來到2,176點，挹注中航、裕民等航商本季獲利，業者表示，明年行情會比今年好。據了解，先前拜大陸鋼廠向巴西、澳洲拉貨鐵礦砂激勵，10月初BDI攀升至2,146點今年新高，但隨下單轉淡，BDI快速回檔，近期市場再現風雲。

航商表示，新一波貨載需求釋出，主要來自巴西鐵礦砂及哥倫比亞煤礦產區在耶誕節、新年假期即將到來前訂船；因大西洋市場運力不足，牽動太平洋運力轉移，拉抬整體運價行情走高。

BDI至昨晚止連漲十天，由1,483點拉高至2,176點，再創今年新高，十天來漲幅46.73%；其中海岬型指數由2,390點升至3,842點，漲幅60%，巴拿馬型指數由1,362點增至1,923點，漲41.2%。

以海岬型為主力船隊的裕民、中航、新興等來看，船隻日租金大漲，由上月底一天1.5萬美元跳漲至3.38萬美元，漲了一倍多，獲利大幅提升。

擁有七艘海岬型船的中航綁長約，明年初有兩艘船要換約，市場預期可搭上漲價班車，昨日股價以41.15元漲停做收，演出慶祝行情。

巴拿馬型船方面，日租金也由不到1萬美元漲至1.5萬美元，國內散裝航商擁有該型船型的包括台航、F-慧洋、四維航，也都將受益。

【記者吳秉鍇／高雄報導】全球散裝航商再度掀起訂造新船熱潮，截止11月為止，今年以來海岬型新船訂單新增逾200艘，同時帶動船價上漲逾15%。



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轉貼2013年12月14日經濟日報，供同學參考

BDI攀高 裕民中航添利多

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】
耶誕節、新年假期前釋出新波貨載需求，波羅的海乾散貨指數（BDI）連13個交易日上漲，13日達2,337點，為近三年來新高，為裕民（2606）等散裝航商本季獲利加持。

據了解，先前拜大陸鋼廠向巴西、澳洲拉貨鐵礦砂激勵，在10月初，BDI指數攀升至2,146點今年新高，但隨著對岸下單轉淡，使得BDI快速回檔，近期市場再現風雲。

航商表示，新一波的貨載需求釋出，主要來自巴西的鐵礦砂及哥倫比亞的煤礦產區在耶誕節、新年假期即將到來前展開訂船行動；因大西洋市場本身運力不足，牽動太平洋運力轉移，拉抬整體運價行情快速走高。

BDI指數截至13日止，連漲13天，由1,483點拉高至2,337點，再創三年來新高，13天漲幅達58%；其中海岬型指數由2,390點升至4,219點，漲幅76%，巴拿馬型指數由1,362點增至2,085點，漲幅53%。

以海岬型為主力船隊的裕民、中航、新興，目前船隻日租金大漲，由上月底的一天1.5萬美元跳漲至3.78萬美元，漲了一倍多，讓業者獲利大幅提升。裕民昨（13）日股價上漲1元、以52.5元作收。

巴拿馬型船方面，日租金也由不到1萬美元漲至1.66萬美元，國內散裝航商擁有該型船型的包括台航、F-慧洋、四維也受益。

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轉貼2013年12月25日工商時報，供同學參考

BDI看漲3成 散裝船運旺明年

工商時報 記者張佩芬／台北報導
波羅的海乾貨船綜合指數（BDI）昨晚封關，收2,277點，全年BDI平均數達1,212點，較去年均數919點成長31.88％。海岬型船現貨市場平均日租高達38,999美元，是該型船約1.7萬美元成本價的2.29倍價，運價基礎拉高，散裝族群估計明年營收獲利都看升。

以東森國際（2614）來說，該公司去年因為散裝船運價大跌，編列了23.65億元未實現損失，今年前三季回沖利益已經有18億元，估計第四季至少還有4億多的回沖利益，差1億元左右就可以補回去年所列損失。東森今年前三季EPS0.63元，全年擁有獲利態勢相當明確。

裕民（2606）因為有近半數的船隻在現貨市場，運價高漲可以立即反映於公司的獲利，該公司今年前3季EPS為1.01元，第4季除了本業獲利之外，日前處分OPAS Fun Segregated PortfolioTr anche A基金，也因此獲利約99.3萬美元。

業界從明年期貨市場運價看，明年運價估計還有三成增長空間，尤其是今年第四季運價高漲，直到封關前運價都還在上漲，因為遞延效應，會讓近月來簽署的運約，在明年首季為航商賺進獲利。

從交船數來看，今年海岬型船交船數約208艘，明年將降為110艘左右，巴拿馬型船今年約260艘，明年交船量相當，超輕便型明年也是與今年相當，都在260艘以上，船舶總噸位約增加9％，貨量約增加5％，供需能不能拉近主要看舊船拆船數。由於海岬型船明年交船數少，加上中國大陸城鎮化政策對鋼鐵的需求，業界估算明年海岬型船獲利會優於巴拿馬型船。

由於這兩年船貨雙方簽的運約多數都是短約，市場運價回升，散裝族群全數受惠，裕民與東森獲利最立即。

中航（2612）、台航（2617）、F-慧洋（2637）、四維航（5608）與新興（2605）與益航（2601）等明年都有船隻換約，有助獲利提升。

昨晚巴拿馬型船現貨市場日租是14,556美元，超輕便型15,195美元，輕便型11,500美元。航商估算，今年海岬型船全年均價從去年的7,685美元提高到14,680美元，漲幅高達91.02％，是帶動BDI大漲的最大動力，巴拿馬型船從7,659美元提高到9,516美元，超輕便型從9,438美元提高到10,384美元，輕便型從7,835美元提高到8,010美元。

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轉貼2013年12月24日工商時報，供同學參考

F-慧洋 明年EPS上看5元

【記者張佩芬／台北報導】
　　F-慧洋（2637）昨（23）日舉行法說會，董事長藍俊昇指出，明年 11艘新船中，有10艘均已簽訂5～15年的長約，平均毛利率估可達48 .1％。法人估F-慧洋明年平均毛利率約3成，EPS上看5元。
　　藍俊昇表示，今年F-慧洋年終獎金至少與去年的6個月相當，明年 發的股利絕對比今年好。
　　目前F-慧洋共有92艘船，明年將有11艘新船交船，公司發言人薛亦 駿指出，11艘新船當中9艘是環保節能船，雖然散裝航運業近年來不 景氣，但節能船非常搶手，平均毛利率高達48.1％，明年新船的獲利 能力將大幅增長。
　　薛亦駿說明，節能船可省下15％～20％的油耗，目前需求大、供應 量少，更有利於F-慧洋取得更佳的租約。
　　目前F-慧洋共有31艘船舶在建造當中，其中28是節能船，節能船當 中有6艘訂單轉賣，公司在2015與2016年共將有1,373萬美元以上的賣 船利益。
　　藍俊昇表示，明年有計劃出售5艘舊船，將優先淘汰15年以上船齡 的船舶。另F-慧洋明年有29艘船合約到期將陸續換約，就目前散裝航 運產業的景氣走勢來看，新約價將可提高。
　　F-慧洋今年前11月營收75.79億元，稅前盈餘13.63億元、年減31. 1％，每股稅前盈餘3.15元。F-慧洋昨天股價收34.15元、上漲1.15元 。藍俊昇為股價叫屈，指出公司每股淨值有44元，以45億股本創造了 652億元（22億美元）資產，股東權益也有198億元。
　　F-慧洋去年年終獎金發了6個月，今年4月加薪幅度在4％到10％， 藍俊昇表示，今年年終獎金不會比去年低，加薪每年都會加，明年發 的股利也絕對比今年好。

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轉貼2014年1月4日經濟日報，供同學參考

益航徐鎮廷 當選大洋董事

【經濟日報╱記者柯玥寧／台北報導】

F-大洋（5907）昨（3）日召開股東臨時會，補選一席董事，新上任董事由益航董事長徐鎮廷當選，若再加上既有的FirstSteamship S.A.公司法人代表戴志毅、力彥創投總裁佘偉彥，益航在F-大洋取得三席董事。

F-大洋為專門在大陸經營百貨的業者，最大股東為益航，去年積極增加F-大洋持股，目前持有F-大洋占比53%至54%。F-大洋共有四席董事、三位獨董，其中在四席董事中，益航持有三席。

F-大洋董事戴志毅指出，受到網購衝擊，去年大陸零售百貨景氣不佳，不少小型百貨遭市場淘汰，F-大洋積極因應調整，包括關閉獲利不佳據點，並且拉升餐飲娛樂業態比重，希望藉由體驗式消費，吸引消費者到店。

F-大洋的布局遍布南京、武漢、重慶、西安、福州、蘇州、泉州、湘潭、衡陽、宜昌、合肥等11個城市，去年陸續關閉常州、無錫、石家庄等三個據點，目前總店數為16家，營運總面積超過19.7萬坪，集團資產總額約人民幣40餘億元（合新台幣約200億元）。

F-大洋指出，2014年不會再有關店計畫，福建莆田店確定今年內開出，並計畫在江蘇或湖北展店。

F-大洋昨上漲0.2元，收62元。

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轉貼2014年1月3日經濟日報，供同學參考

BDI開盤暴跌 航商照挺後市

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】

結束耶誕節、新年假期後，波羅的海乾散貨指數（BDI）今年首個交易日，出現大跌局面，昨（2）日跌幅7.2%，指數來到2,113點；航商認為，主要是市場觀望氛圍濃厚，但未來有中國大陸對鐵礦砂需求釋出，後市不看淡。

國內航商及法人指出，今年行情應會持續反彈，有機會上看2,500至3,000點。散裝航運航商有中航、裕民、新興及慧洋等，今年應該都會賺錢。

據了解，在耶誕節、新年假期前的鐵礦砂貨載需求大量釋出，去年12月中旬，BDI指數攀升至2,337點，創下近三年新高，最後在上月24日以2,277點封關。

昨日開盤，結果單日下挫164點，指數至2,113點，跌幅7.2%。其中，以海岬型船跌勢最大，單日重挫345點至3,733點，跌幅8.46%，船隻租金跌3,683美元，由每日3.9萬美元調降至3.53萬美元。

至於巴拿馬型船小跌45點，實際日租金跌368美元，來到1.41萬美元，另外，輕便型船跌123點，日租金跌1,300美元，至1.39萬美元。

航商指出，昨日BDI大跌，主要反映假期市場交易清淡，只有日本、韓國、台灣等亞洲地區有局面交易。因此，重新開盤後，觀望心態濃厚，加上近期包括巴西、澳洲等地區颶風過境，出貨取消，對指數造成壓力。

不過業者認為，中國大陸12月上旬粗鋼日均產量201萬噸，為去年的最低，進而使得對岸鋼品流通行情開始止跌回升，讓寶鋼、武鋼相繼以小漲開出本月盤價。

以及近期中國各港口鐵礦水位偏低，依估計約在7,600萬公噸，較平常庫存量8,000萬至9,000萬公噸，少了約10%，在鐵礦砂價格維持每公噸135至140美元區間盤整下，預期農曆春節前，應有新一波補庫存動作。