航運；散裝 – BDI歷史低點反彈2成 運價仍難獲利

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轉貼2014年3月7日經濟日報，供同學參考

裕民新船入港 獲利揚帆

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】


搶搭波羅的海指數（BDI）漲勢，被裕民（2606）視為秘密武器的四艘海岬型、最新節能船，提前在本月啟動交付。法人估，該4艘船租金高於現貨行情，每艘每天毛利起碼1萬美元，對裕民獲利是一大進補。

據了解，裕民去年稅後純益15.67億元，每股稅後純益1.83元，董事會決議將超額配息，配發現金股利2元，以昨（6）日收盤價50.6元估算，殖利率3.95%。

裕民表示，近期BDI指數掀起一波漲勢，主要是拜中國大陸買家動起來，看準鐵礦砂價位處於低檔，相繼進場補貨，帶動海岬型貨載需求，讓該型船現貨日租金回升，逼近2萬美元，預期漲勢還會維持一陣子。

看漲後市，裕民重新調整新船交船規劃，與上海外高橋造船廠協商後，原本預計在今年上半年前完成交付的四艘18.6萬公噸海岬型船，將提前在本月17日、25日和下月中旬、月底交船。

裕民指出，該4艘新船被內部視為秘密武器，主要關鍵是擁有最新節省耗油設計，領先全球，同時透過船體設計，裝載量比同噸位船多。據了解，油耗成本比現有一般船隻可降低20至30%。

當初裕民下訂8艘訂單時，該型船每艘平均造價約4,800萬美元，一波搶購潮後，現在已漲至每艘5,600萬美元，漲幅近15%，且最快要排到2016年後才能交船，裕民搶先擁有船隊，加上明後年各有2艘船納入，將是未來三年獲利亮點。

裕民現在已與租家完成本月交付兩艘新船租約，針對下月納入旗下的另兩艘船，正待價而沽，近期內將有進一步斬獲。法人認為，裕民剛簽訂租約的2艘船，推估租金每艘一天有2.6萬至2.8萬美元水準，高出現貨行情近2萬美元，後續兩艘日租金更上看3萬多美元。

營運成本若以造價一艘4,800萬美元，20年折舊期限估算，每天折舊費用約7,000美元，船員薪水、保險及維修等操作費用也約7,000美元，計1.4萬美元。



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轉貼2014年3月7日經濟日報，供同學參考

BCI連九漲 中航新興帶勁

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】


各地鋼廠拉貨鐵礦砂動作轉為積極，激勵波羅的海海岬型運價指數（BCI）連漲九天，漲幅達54.5%，每天租金逼近2萬美元，回升至獲利水準，後市續看漲下，中航（2612）、新興、裕民營運可期。

中航昨（6）日股價上漲0.35元，收39.55元；新興漲0.05 元，收28.4元。

航商表示，海岬型船運價指數先前大幅走跌，主要與澳大利亞等南半球礦區受颶風侵襲，影響出貨有關，加上農曆春節假期前後，中國大陸買家退場，讓指數一度下挫至1,500點低檔。

近期整個市況明顯好轉，除礦區因天氣放晴不再有封港狀況，出貨回歸正常，以大陸為首的鋼廠因應庫存下降，開始有補貨動作，帶動指數一路攀升。

截至5日為止，BCI上揚至2,596點，由上月21日的1,680點起漲，連漲九個交易日，漲幅高達54.5%；租金方面，由原先一天1萬餘美元，回升至1.92萬美元，以一般船舶租賃業務來看，目前運價行情已開始有獲利出現。

BCI漲勢，同時也拉抬波羅的海綜合指數（BDI）連七天走高，來到1,391點，漲幅18.5%海岬型船後市，航商認為，以往常經驗研判，指數若漲二、三天進入盤整，屬於局部性需求，目前漲勢由於有大型租家進場帶動，加上大陸今年經濟成長率力拚守在7.5%，市場需求不看淡。據了解，鐵礦砂行情由原先的每公噸125美元跌至115至116美元，是鋼廠加緊拉貨的關鍵。



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轉貼2013年9月4日工商時報，供同學參考

裕民、東森 助益多

工商時報 記者張佩芬／台北報導
　散裝船運市場的海岬型船，8月中旬開始運價呈現三級跳局面，漲幅已經超過五成，昨（3）日現貨市場均價16,337美元，大漲964美元，市場上多數該型船已能享有獲利，對在現貨市場船隻最多的裕民（2606）與逐月編列未實現損失的東森國際（2614）最有助益。

　散裝船運市場這一波呈現海岬型船獨漲局面，現貨市場平均日租從8月12日的10,550美元，跳升昨日的16,337美元，漲了54.85％，中間雖有震盪，都維持在1.5萬美元以上的水平，讓市場上多數海岬型船都可享有獲利。

　這一波上漲，市場上出現17.92萬噸海岬型船日租1.75萬美元的高價，創今年記錄。業界分析，運價突然高漲除了跌深反彈，巴西出口礦砂與智利、阿根廷等出口煤炭船運需求提高，中國大陸下半年推出鐵道等基礎建設項目都有關。

　裕民現有9艘海岬型船當中，僅有2艘是以6千萬美元興建，目前市場價格已經超過該公司海岬型船平均成本。

　東森租用營運的海岬型船，因為被視為衍生性金融商品，必須編列未實現損失，今年6月海岬型船平均日租是8,845美元，7月日租均價已超過1.3萬美元，有約新台幣2千萬元回沖利益，8月超過1.36萬美元，回沖利益超過新台幣8千萬元，合計兩個月回沖利益超過1億元。

　清一色海岬型船的中國航運（2612），雖然下半年沒有船隻換約，但是公司高階指出，今年夏天海岬型船淡季不淡，第四季市場進入旺季，運價水平已高於市場預期，有利公司明年第二季交船的兩艘海岬型船爭取有利長約。

　第四季市場進入旺季，市場運價還有機會拉升，目前運價偏低，昨日日租7,215美元的巴拿馬型船運價，也可望在秋收榖物登場後回升。

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轉貼2013年9月5日工商時報，供同學參考

慧洋 前8月每股賺2.38元

工商時報 記者張佩芬／台北報導
　航運類股當中獲利最佳的F1慧洋（2637），傍晚公布今年前8個月營收與獲利，稅前每股賺2.38元，由於慧洋今年還有8艘船準備出售，法人估全年EPS上看4元。發言人薛亦駿指出，公司預計第四季可將股票在倫敦交易所上市，可望成為台灣第一家進入其主板的公司。

　慧洋計畫在倫敦發行的股票金額約4,800萬美元，預計發行4,500萬股，較年初規劃約8千萬股少了近一半，主要是因為董事會決議將部分改以發行海外可轉換公司債方式處理，以降低股權稀釋的程度。可轉債部分以不超過過6千萬美元為限。

　薛亦駿表示，公司優先考慮的是股東權益，因此會掌握最佳時機到倫敦上市，近期敘利亞戰局與美國QE退場問題是主要觀察點。

　慧洋今年前8月個月合併營收為54.39億元，年減3.94％，營業利益為10.64億元，年減38.95％，稅前獲利9.89億元，年減31.94％。8月單月合併營收7.02億元，年減5.01％，營業利益1.21億元，年減34.69％，稅前獲利7,327萬元，年減41.53％，稅前每股賺0.18元。

　慧洋8月份接了兩艘新船，出租後獲利率分別達三～四成。但慧洋8月稅前每股賺0.18元，低於今年前8個月每月0.29元均數。公司方面說明，船隻每2.5年要進廠大修一次，公司91艘船當中，8月份碰巧有高達9艘船進塢大修，是平常的倍數，因此影響營收獲利。

　慧洋9月中有一艘2.8萬噸輕便型散裝貨輪交船，已經簽有5年長約，每日可獲利約9千美元，獲利率約三成，年底前還有另兩艘船交船，由於近期散裝船運市場的波羅的海乾貨船綜合指數（BDI）明顯回升，8月BDI均數有1,088點，高於去年同期的761點，讓公司後續船隻都有機會爭取到更好的合約價。

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轉貼2013年9月7日經濟日報，供同學參考

裕民新興 營運乘風破浪

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】
大陸鋼廠掀新波鐵礦砂拉貨，激勵海岬型船貨載需求大增，包括波羅的海指數（BDI）及海岬型運費昨（6）日均創近20個月來新高，海岬型龍頭裕民（2606）、新興，巴拿馬型航商F-慧洋、台航等都受益。

航商表示，大陸鋼廠此次啟動鐵礦砂補庫存行動，主要是看準寶鋼、武鋼等大廠相繼調漲9月盤價後，接單情況順利，反映出鋼價後市持續看漲，加上第4季一向是傳統旺季，紛紛對澳洲、巴西礦產加碼拉貨，進而讓海岬型日租金持續被拉抬。

以近十天運價來看，由原先的1.65萬美元漲至昨日的1.98萬元，漲幅兩成，最新運價是自去年1月4日以來的新高，同時推升BDI指數攀升至1,279點，也是2012年1月9日以來的最高。

法人指出，國內散裝船航商中，以海岬型為主力的包括裕民、中航及新興均是直接受惠，其中，尤以裕民現有九艘投入現貨市場，獲利最大。若以每艘船隻平均成本約1.3萬至1.4萬美元估算，一天獲利起碼有5,000美元水準。

在此同時，海岬型租金漲勢也帶動巴拿馬型船運價回升，迄今為止，日租金由8個中旬的5、6,000美元漲至7,676美元，國內散裝航商擁有該型船型的包括台航有八艘，F-慧洋有六艘，四維有四艘，均可雨露均霑。

值得一提的，自9月開始將進入北美穀物出口至亞洲旺季，可望持續至明年3月，尤其今年大陸傳出大麥欠收，對進口貨源轉殷，而穀物貨載主要是巴拿馬型船，可望進一步激勵運價上升。

法人認為，從大陸鋼廠拉貨鐵礦砂，乃至於穀物出口需求，均是對市場旺季到來做準備，並非套利，顯見市況已由谷底翻升。



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轉貼2013年9月11日經濟日報，供同學參考

受BDI回檔影響 裕民、新興、中航業績衰退

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】

受到8月波羅的海乾散貨運價指數（BDI）回檔影響，散裝航商上月業績普遍不佳，裕民（2606）月減0.81%、新興月減15.94%、中航月減2.78%。惟近日來BDI大幅反彈，各業者營運可望撥雲見日。

昨日散裝航運股拜BDI大漲激勵，股價全面走高，裕民漲3元，收盤價52元。對於後市，法人認為，近期大陸鋼廠再度掀起鐵礦砂拉貨，激勵海岬型船貨載需求大增，BDI指數已連六個交易日上漲，來到近20個月新高1,478點，各航商9月業績可望重啟新攻勢。

裕民8月營收5.77億元，月減0.81%、年減5.94%，前八月營收44.55億元，年減18.09%。

新興單月營收4億元，月減15.94%、年減9.55%，前八月營收34.66億元，年減17.32%。

至於中航單月營收2.78億元，月減2.78%、年減21.37%，累計前八月營收21.98億元，年減10.02%。

而以巴拿馬型及輕便型船為主力的航商營運則相對持穩，台航單月2.63億元，月增8.36%、年減2.86%，前八月營收18.64億元，年減16.83%。

慧洋單月7.02億元，月增0.75%、年減5%，前八月營收54.39億元，年減3.93%。



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轉貼2013年9月10日經濟日報，供同學參考

BDI連六漲 散裝船利多

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】
大陸鋼廠掀起鐵礦砂拉貨潮，激勵海岬型船貨載需求大增，帶動波羅的海乾散貨運價指數（BDI）連六個交易日上漲，昨（9）日大漲126點，來到1,478點，創下近兩年來新高，包括裕民、中航、新興本月營運看俏。
航商表示，大陸鋼廠這次啟動鐵礦砂補庫存行動，主要是看準寶鋼、武鋼等大廠相繼調漲9月盤價後，接單情況順利，反映鋼價後市持續看漲，加上第4季是傳統旺季，紛紛對澳洲、巴西礦產加碼拉貨，海岬型日租金持續拉抬上來。

以近兩周運價來看，日租金由原先的1.65萬美元，漲至昨日的2.54萬元，漲幅逾五成，最新運價是去年初以來的新高，推升BDI指數攀升至1,478點。巴拿馬型船運價也回升，台航、F-慧洋、四維也將受惠。



全文網址: BDI連六漲 散裝船利多 | 財經焦點 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1 ... shtml#ixzz2eR38J8me
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轉貼2013年9月12日經濟日報，供同學參考

東森國際 營運升溫

【經濟日報╱記者陸煥文／台北報導】
東森國際（2614）強攻電子商務、電視購物等零售事業，調整產品結構下帶動毛利提升，加上散裝航運運價回升、關渡1.14萬坪土地出售案，可望在年底前確定，未來獲利看俏。

東森國際目前約六成營收來自經營電子商務、電視購物的森森百貨，東森國際表示，在百貨業不景氣下，森森百貨增加營收不易，今年將營運重點放在提升獲利，經過調整產品項目、提升美妝、保健等高毛利產品比重，希望可帶動零售獲利表現。

東森昨（11）日股價上漲0.23元，以5.11元作收。

東森國際今年積極發展電子商務，包括「森森購物網（U-mall）」和今年7月在大陸網路平台天貓上開立的「東森嚴選海外旗艦店」。董事長廖尚文昨日表示，看好電子商務未來潛力，未來還將爭取大陸ICP（網路內容供應者）執照，結合兩岸供應鏈、進軍國際市場。

東森國際在關渡擁有1.14坪土地，其中50%與好市多（COSTCO）簽約，出租40年，另外50%計畫蓋東森集團總部。



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轉貼2013年9月16日蘋果日報，供同學參考

BDI創逾2年新高 散裝航運獲利揚帆
新興中航受惠深 裕民今年每股估賺1.3元

走出谷底
【陳慜蔚╱台北報導】隨近期中國鐵礦石需求暢旺，挹注海岬型船舶運價續上揚，代表散裝運價市況的BDI指數9月以來大漲44%，上周指數收在1636點，創逾2年新高，新興（2605）、裕民（2606）及中航（2612）可望在這波指數上揚受惠最深，法人看好包括裕民及F-慧洋（2637），下半年獲利可望明顯爆發。

專門運載鐵礦砂石的海岬型船舶運價此波增幅最高，9月來漲幅達52%，最新交易日運價也已來到每日2.96萬美元，較去年成長逾7倍。

海岬型船舶運價漲
隨海岬型船舶運價攀升，主要經營大噸位海岬型船舶業務的散裝航運業者包括新興、裕民及中航受惠最深。以裕民為例，儘管上半年受到散裝市況持續低迷、運價受到壓抑影響獲利，上半年每股純益僅0.51元，不過裕民有超過半數船舶採現貨運價，在這波海岬型船舶運價持續攀升帶動下，下半年獲利將隨運價走高而水漲船高，法人預估全年每股純益將達1.2~1.3元。
對於這波運價攀升，裕民主管分析，主要受到中國鋼廠啟動鐵礦砂庫存回補，隨中國寶鋼、武鋼調漲9月盤價，顯示鋼材需求增溫，因此帶動海岬型船舶運價上揚。

BDI下季料維持高檔
除鐵礦砂，多數航商預期，隨時序進入北美穀物運載旺季，BDI（Baltic Dry Index，波羅的海乾貨散裝船綜合運費指數）至第4季都可望維持在目前水準以上。
不過裕民主管分析，散裝航運市場仍然存在供過於求問題，是產業景氣無法大幅回揚主因，以去年全球散裝航運業共交付約1000艘新船，今年在市場投機性訂單仍不少的情況下，不易回到萬點榮景。
但若單以去年至今市場運價表現，確實已可看出逐步回溫，陽明（2609）董事長盧峰海分析散裝市況指出，雖然散裝過去一段時間低迷沉寂，「不過主要是船舶供給量過大，市場需求其實一直都在。」

趁勢逢低新購船舶
盧峰海認為，隨船公司汰舊換新速度加快，加上市場過去一段時間重新洗牌，供需將逐步平衡，也將帶動散裝航運市況自谷底攀升。隨近期這波運價上揚所帶動，累計今年來BDI指數漲幅已高達134%。
因此體質良好的散裝航運公司今年來也趁勢逢低新購船舶，包括光明海運、裕民、中航及F-慧洋今年來都已宣布新造船舶計劃，其中裕民也尋求購併機會，長期仍以倍數擴充船隊規模為主要目標。

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轉貼2013年9月17日工商時報，供同學參考

海岬型運價飆 散裝族群樂

工商時報 記者張佩芬／台北報導
　波羅的海航運交易所昨（16）晚公布的最新數據，海岬型船平均日租漲破3萬美元，達30,020美元，較一個月前的14,377美元逾倍數增長；巴拿馬型船運價也跟漲，昨晚達10,596美元，較一個月的7,528美元上漲41％。由於運價基礎墊高，散裝船公司都蒙利。

　有關航商估計這一波榮景可以維持到11月底或12月初，中間或許有波動，但是運價基礎已經拉高，各型散裝船運價都已經達到成本之上，獲利最明顯的是需編列未實現損失的東森國際（2614），以及在現貨市場船最多的裕民航運（2606）。

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轉貼2013年9月18日經濟日報，供同學參考

陸鐵礦砂拉貨 裕民新興Q4獲利上衝

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】

鋼市傳統需求旺季來到，大陸出現鐵礦砂拉貨急單，波羅的海乾散貨指數（BDI）前（16）日攀升至1,651點，為20個月來新高，近十個交易日漲幅逾41%，載運鐵礦砂為主的海岬型船舶運價漲勢最強，裕民、新興等下季獲利將大躍進。
航商表示，對岸當局為紓解鋼鐵產能過剩情況，正加強落後地區「鐵公基」（鐵路、公共設施、基礎設施）建設，加上看準第4季一向是鋼市傳統需求旺季，刺激大陸鋼廠強勁拉貨鐵礦砂。

面對手上訂單大增，全球最大的礦商必和必拓及大咖力拓、巴西淡水河谷等自本月初開始大舉入市搶船，以因應出貨，進而推升BDI的海岬型船舶指數（BCI）翻揚，16日上攻至3,480點，為近21個月來新高。國內航商包括裕民、中航、新興等有不少海岬型船隻，將受惠指數上漲、運價上揚。

裕民表示，現有九艘海岬型船隻，其中七艘投入現貨市場，兩艘簽有一年期以上長約，現貨漲價，對獲利有頗大助益。先前船隻放慢航行，現在則加速跑，準備趕攤接單。
裕民下月還有一艘海岬型新船交船，可以簽訂較好的租金價碼。法人推估，裕民舊船成本一天約1萬美元，新船一天約1.6至1.7萬美元成本，目前日租金漲至3萬美元，每艘租船獲利可觀。

新興方面，海岬型船船隊現有十艘，四艘在現貨市場運作，六艘簽有半年至一年租約，明年初陸續換約，調漲租金可期。

至於中航的七艘海岬型船均是綁長約，明年初也有兩艘船要換約，市場預期可以搭上漲價班車。

法人指出，從近期海岬型船和巴拿馬型船日租金變化來看，巴拿馬型船日租金雖也有漲至一天1萬元，但僅為海岬型三分之一價碼，由於其載重噸位是海岬型的一半，成本考量下，礦商後續會有轉租動作，巴拿馬型船租金漲勢將擴大。以該類型船為營運主力的航商如F-慧洋、台航、四維等，將是下一波受惠對象。



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轉貼2013年9月20日經濟日報，供同學參考

裕民、台航、慧洋 獲利揚帆

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】
波羅的海乾散貨運價指數（BDI）續上攻，18日攀升至1,822點，為近21個月來新高，本月初至今漲幅逾60%。包括海岬型航商裕民、新興等，以及巴拿馬型航商台航、F-慧洋等均受益。

裕民18日股價上漲0.9元，收盤價52.1元，新興漲0.6元，收在28.8元，台航漲1.65元，收在29.4元，F-慧洋漲0.05元，收於38.1元。

亞洲鋼市在大陸兩大巨頭寶鋼、武鋼相繼調漲9月盤價後，使得鋼價漲勢確立，進而帶動對岸鋼廠業掀起一波鐵礦砂的拉貨風潮，讓BDI指數快速走高。

18日，BDI指數進一步大漲82點，單日漲幅4.7%，來到1,822點，為2011年12月21日以來新高；其中海岬型指數（BCI）漲147點，至3,838點，日租金漲了近2,500美元，新價至3.54萬元；巴拿馬型指數（BPI）也漲36點，日租金漲290美元，新價為1.11萬美元。

法人指出，海岬型日租金大漲，對於有船隻投入現貨市場的航商受惠最大，像裕民有七艘、新興有四艘受惠最大。每艘船隻一天的獲利有1.5萬美元以上。

至於巴拿馬型航商雖然普遍簽訂有長約，不會直接得利，但像台航從9月至12月有數艘船租約到期，將有利租金漲價，慧洋情況亦類似，有機會提高未來的租金價格。

不過，法人認為，BDI漲勢應為短期現象，主要是今年散裝船交船進入高峰期，全年有1,004艘，比去年的574艘新船下水，高出許多，而以近十年（2003至2012年）平均數量395艘來看，增加一倍有餘，至於明年也有536艘船要下水。

因此，就長期走勢來看，業界運力仍處於供過於求狀態，預期2015交船數量減少至221艘，市場才要真正反轉的契機，進入復甦階段。



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轉貼2013年9月25日經濟日報，供同學參考

景氣加溫 BDI衝破2,000點

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】
大陸拉貨鐵礦砂力道加大，波羅的海乾散貨運價指數（BDI）昨（24）日強勢站上2,021點，上漲74點，漲幅3.8%，為近23個月來新高，象徵著鐵礦砂、穀物等原物料的運輸量大增，景氣復甦春燕飛來。

據了解，亞洲鋼市在大陸兩大巨頭寶鋼、武鋼相繼調漲9月盤價後，帶動對岸鋼廠業掀起一波鐵礦砂的拉貨風潮，BDI指數本月初急速上揚。昨日指數終於站上2,000點大關，航商樂翻天，中航、裕民、新興、慧洋等航商將受惠。

BDI走勢最近強勁，已連八個交易日上漲，近一個月漲幅逾六成，半年漲幅更高達一倍以上。其中，海岬型指數（BCI）單日漲142點，至4,253點，巴拿馬型指數（BPI）單日也漲93點，至1,602點。

法人指出，以國內散裝輪船公司的船舶成本估計，BDI指數在2,000點上，各家航商皆可獲利。推估裕民等業者下季本業部份，可開始獲利，挹注明年營運。

國內航商表示，海岬型船運價後市來看，需求、供應量情勢短期不會有大幅改變，領先指標的遠期運費協議（FFA）正持續上攻，可望帶動BCI指數續揚，漲勢應起碼會延續至下月。

法人指出，上季受BDI指數處於谷底影響，裕民、中航、新興等獲利表現普遍不理想；目前船隻日租金大漲，由本月初的一天1.65萬美元跳漲至4萬元，讓業者獲利大幅提升。

例如裕民有七艘、新興有四艘投入即期租約市場，是最大受惠者。裕民舊船每艘操作成本一天約1萬餘元，新船一天約1.6萬至1.8萬元的水準估算，每艘船隻每天起碼可賺2萬多美元。中航的七艘海岬型船則都綁長約，明年初有兩艘船要換約，市場預期可搭上漲價班車。

巴拿馬型船方面，日租金也由上月中旬的五、六千美元漲至23日的1.28萬美元，漲幅約一倍，國內航商擁有該型船型有台航、F-慧洋、四維航運。



全文網址: 景氣加溫 BDI衝破2,000點 | 財經焦點 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8183792.shtml#ixzz2fqb7TzaY
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轉貼2013年9月25日經濟日報，供同學參考

散裝航運市場 後年真正復甦契機

【經濟日報╱記者吳秉鍇】
散裝航運市場的景氣溫度計－波羅的海乾散貨指數（BDI）昨日站上獲利關卡，後續能否揚帆上攻，大陸鋼市堅挺與否，將是觀察重點，同時現階段散裝船運力供過於求情況仍在，也為漲勢增添阻力。

市場研判，就長期走勢，業界運力仍處於供過於求狀態，預期2015年交船數量下降至221艘，市場才是真正反轉的契機，進入復甦階段。

據了解，BDI指數此波走高行情，主要是大陸鋼廠為填補鐵礦砂低庫存所拉動；接續對岸國務院發布加強城市基礎建設等相關措施，以及中國製造業採購經理指數（PMI）攀升，鋼廠對中國大陸經濟回溫信心增強，進而加大拉貨力道。

不過，綜觀BDI漲勢源頭的大陸鋼市，近期出現變化，首先是寶鋼9月漲價後，目前下游正處於觀望氛圍，使得流通鋼品行情陷入僵局。



全文網址: 散裝航運市場 後年真正復甦契機 | 財經焦點 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8183828.shtml#ixzz2fqbT3OIj
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p470121

轉貼2013年9月26日經濟日報，供同學參考

航運類股拉風 續航力須觀察

【經濟日報╱記者葉家瑋／台北報導】
中國經濟數據頻傳捷報，鐵礦砂進口需求再起，激勵波羅的海乾散貨指數BDI漲上2,000點大關，帶動台股航運類股指數大漲1.49%，法人指出，BDI指數短線勁揚替航運類股帶來正面激勵，然而航運運力仍供過於求，加上中國鐵礦砂也有供需失衡疑慮，此波回補庫存力道能維持多久還須觀察。

散裝航運市場的景氣溫度計BDI指數自8月12日的996點起漲，9月24日收在2,021點，創下近兩年新高，BDI指數創高激勵昨（25）日航運類股亮眼演出，裕民（2606）漲幅達半根停板，台航漲逾5%、中航漲逾4%，新興勁揚逾2%，東森以漲停作收。

富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰指出，中國鋼鐵市況近期出現好轉，鐵礦砂庫存明顯下滑，在市場需求提升下，部分鋼廠增加拉貨力道，但此波拉貨能延續多久仍待觀察。

此外，航業運力在2011、2012年有明顯供過於求狀況，儘管今年出現好轉，但供需仍失衡，加上部分航運股股價有領先營收獲利表現的現象，因此BDI指數創高，短線雖能刺激類股走勢，但個股基本面仍是長線觀察重點。



全文網址: 航運類股拉風 續航力須觀察 | 股市要聞 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/8185676.shtml#ixzz2fwThach5
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轉貼2013年9月30日工商時報，供同學參考

海岬運價看升 裕民東森吃香

工商時報 記者張佩芬／台北報導
波羅的海乾貨船綜合指數（BDI）從9月25日最高點2,127點開始回跌，27日跌到2,046點，下跌完全是受海岬型船影響，他型船仍有小幅上漲，業界認為第4季是最大旺季，目前運價出現震盪，10月有機會再走高。

　而今年第3季運價走升，尤其是海岬型船一個半年價差多達3倍，國內航商以東森國際（2614）最受惠，其次是裕民（2606）。

　這一波BDI上漲完全靠海岬型船帶動，市場運價從8月12日起漲，當時海岬型船日租10,550美元，與9月25日最高42,211美元相較，漲了三倍，而同一時期，巴拿馬型船從7,481美元漲到14,436美元，漲了93％，而超輕便型從9,518美元漲到11,179美元，僅漲了17％，輕便型從7,568美元漲到8,437美元，僅漲了11％。

　從年初至今，海岬型船價差有十倍之多，巴拿馬型約三倍價差，超輕便型與輕便型就顯得非常穩定，僅有70％與36％的價差，整個市場運價上升集中在第3季，海岬型上周五收盤價是38,023美元，估計全月平均日租將超過3萬美元。

　第4季根據過去經驗是全年最大旺季，10或11月運價將進入最高峰，2011年甚至漲勢維持到年底，今年因海岬型船帶動運價提早上漲，這兩天的下修，估計至少在10月還有機會上漲機會。

　東森國際租用營運的海岬型船，因為被視為衍生性金融商品，必須編列未實現損失，今年6月海岬型船平均日租是8,845美元，7月日租均價超過1.3萬美元，8月超過1.36萬美元，7、8月東森合計回沖利益超過1億元，9月回沖利益將也會有數億元。

　東森高階指出，公司尚未精算，無法提出概略數字，只能說第3季估計和第2季一樣，很有機會轉虧為盈。

　裕民9艘海岬型船當中，逾半數在現貨市場，以裕民該型船每日成本1.5到1.7萬美元計，第3季現貨市場運價已經遠超過成本價，對於裕民下半年本業獲利將有明顯助益。

　新興（2605）10艘海岬型船當中，短約與現貨市場有4艘，對公司下半年獲利也有不少幫助；中航（2612）要等到明年第二季才有兩艘船換約，但因運費基礎拉高，對明年新約價也有利。

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轉貼2013年9月30日工商時報，供同學參考

F-慧洋 下半年獲利穩定

工商時報 記者張佩芬／台北報導
　今年以來散裝船運市場超輕便與輕便型船運價穩定，且在獲利水平之上，F-慧洋（2637）營運的91艘船當中，這兩型船超過50艘，公司高階指出，第3季運價走高，公司明年交船或換約的船隻，都有簽到更好的運價，尤其是最新的節能船，有四到五成的毛利率。

　慧洋之外，擁有次多超輕便與輕便型船的是四維航（5608），該公司52艘船當中有25艘是這兩型船，台航（2617）15艘散裝船當中，有9艘是輕便極限型散裝貨輪，都讓公司擁有穩定獲利。

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轉貼2013年10月3日蘋果日報，供同學參考

長假需求清淡 BDI失守2000點

【陳慜蔚╱台北報導】中國十一長假導致航運市場運輸需求清淡，好不容易在上月站上2000點的BDI（Baltic Dry Index，波羅的海乾散貨指數）指數受運價下滑影響，連續第4天下跌後，最新一交易日下跌9點，回到1994點，再度失守2000點大關。
不過，觀察各型船舶運價狀況，跌幅都仍維持在一定水準以內，如海岬型運價部分，目前平均運價在3萬6069美元，跌幅約0.98%。
巴拿馬運價在1萬4316美元，跌幅也在約0.5%左右；超輕便極限型運價1萬1369美元，甚至逆勢上揚90美元。

F-慧洋Q4表現看俏
F-慧洋（2637）主管分析，這波需求清淡主因中國處於假期當中，因此使得運載需求轉弱，不過若以9月運價回升，加上接下來即將進入散裝航運傳統運載旺季，第4季產業市況仍然看好。
在運價未有太大跌幅，以及傳統旺季支撐下，法人看好F-慧洋第4季表現可望優於第3季。
尤其至年底前，F-慧洋仍有新船加入營運，以9月中旬已經下水的2.8噸散裝輪為例，簽訂的日租金合約，已高於年初水準，預計接下來新交船舶簽訂的長約，平均運價可望高於年初10%以上。
另，裕民（2606）主要經營大噸位海岬型船舶，目前海岬型運價已高於經營成本，第4季旺季獲利能力可期，法人亦看好，全年每股純益將在1.2~1.3元之間。

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轉貼2013年10月7日經濟日報，供同學參考

慧洋 9月營收增2.8%

【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】
散裝船航商F-慧洋（2637）受惠於波羅的海指數（BDI）攀升，以及旗下船隻數量增加，9月營收7.22億元，創今年來新高，年增5.71%；昨（4）日並決定下訂三艘新船，增添營運成長動能。

慧洋昨日股價下跌0.15元，收盤價37.4元。

慧洋表示，旗下以巴拿馬型及輕便型散裝船為主力，上月海岬型船運價因大陸鐵礦砂需求湧現而大漲，帶動巴拿馬型船租金同步走揚，雖然旗下船隻普遍簽訂期約，但像上月剛交的新船，以日租金約9,000美元出租，優於先前水準。

慧洋昨天公布上月營收7.22億元，月增2.8%、年增5.71%，是自今年初以來新高。

慧洋並指出，下月又將有兩艘新船交付，已與國外航商簽長約，日租金約為1萬多美元，高於一般價碼，以毛利率估算均在30%至40%，獲利頗為不錯。



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轉貼2013年10月15日工商時報，供同學參考

傳統旺季到 裕民Q4有看頭

工商時報 記者張佩芬／台北報導
　大陸十一長假後市場需求未回復，上周五BDI跌破2千點之後，昨（14）日再下跌24點，來到1,961點，海岬型船日租31,545美元，業界認為之前運價漲過頭，修正是正常現象，第4季進入傳統旺季，運價有支撐力道，現貨市場船最多的裕民（2606）及東森國際（2614）可望受惠。

　市場人士分析，今年以來影響BDI最深的海岬型船，第1季現貨市場平均運價僅有5,685美元，第2季是6,313美元，第3季是18,968美元，由於Q4進入旺季，市場基本面還在，11月海岬型船期貨市場日租仍有30,780美元，運價有支撐。今年到上周五為止，平均價是11,726美元。

　從船公司營收來看，在現貨市場船最多的裕民，第2季營收是16.04億元，第3季營收18.56億元，增幅達15.71％，裕民9月營收創下今年以來新高水準，有6.99億元，月增率達21.15％，證實該公司第3季在現貨市場很有斬獲。

　東森國際第3季營收是28.07億元，單從數字來看，比去年的28.63億元少些，不過東森從今年第2季開始結束榖物貿易，去年該公司在榖物貿易每季有近4億元的營收，因此粗估第3季榖物貿易以外的營收是成長約1成3。

　從期貨市場看，11月日租是30,780美元，12月開始市場轉淡，日租是2,4170美元，明年首季最低，約1.39萬美元，第2季1.57萬美元，第3季1.75萬美元。

　明年前兩季運費水平都比今年高許多，第3季期貨價略低於今年第3季現貨價。

　業界認為，經過今年第3季運價的大幅拉升，讓明年的運價水平都已墊高，國內散裝船公司仍多採取長約制，多數船公司明年都會有較多船隻換約，有利營收獲利的改善。

　國內多家船公司9月營收較去年同期大多衰退，中航（2612）2.71億元，年減9.58％，新興（2605）34.81億元，年減29.67％，台航（2617）2.27億元，年增0.95％，益航（2601）5.86億元，年減13.94％。