塑膠；SM – 台苯上半年獲利看俏

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轉貼2015年6月22日蘋果日報，供同學參考

台化國喬 Q3業績發燙
迎建築業、聖誕節備貨潮 SM行情有撐

【周義朗╱台北報導】

旺季來了
第3季進入中國建築業高峰，家電、玩具廠商開始為聖誕節備貨，且亞洲SM（苯乙烯）廠在9~10月進入另一波歲修期，下游客戶在第3季提前建立庫存下，預期相關石化廠包含台化（1326）、國喬（1312）及台苯（1310）第3季業績有望更升溫。

台化表態，今年5月SM市況非常好，價格一度衝上1600美元，即使目前價格回到1300美元，但因中國華東地區庫存量低，有利支撐後勢SM行情。

中國庫存水位低
石化原料SM普遍用於電器、機械、電子、汽車、包裝等工業，皆與民生用品息息相關。分析師認為，第3季向來是SM傳統旺季，包含建築旺季及因應歐美聖誕節的採購備料旺季，故觀察過去5年的中國SM庫存情況，往往第3季平均庫存水位都低於第2季。據專業研調機構資料顯示，目前5到6月的SM庫存量約在6萬到8萬噸，相較過往5年相比，2015年庫存量明顯都比其他年份低。

分析師強調，今年9月到10月中國還有部分SM廠歲修，包含南海石化以及Asahi Kasei都有相關歲修計劃，預料下游PS（聚苯乙烯）廠商7月至8月，都將湧現備料情況，有利推升SM第3季行情。

台化日前表示，公司有3座芳香烴廠，因芳香烴3廠完成更換重組，去年實際產量370.3萬噸，較前年的363.7萬噸增加1.8%。而今年除安排2廠歲修外，其餘全數運轉，計劃產量382.6萬噸，年增3.32%。

台化年產量增1.11%
而上游芳香烴原料產量增多下，SM今年預計年產量為135.7萬噸，與去年實際產量134.2萬噸相比，約年增1.11%。故在積極拓展外銷市場下，對產品經營提升漸具信心。

對第3季營運展望，台化也對此表態過，第2季SM因報價急速竄升一度站上1600美元，加上PX（對二甲苯）、PTA（純對苯二甲酸）價格連番上揚，使得本季營收情況優於原先預期。

國喬業內外看俏
但7月起陸續進入歲修，且要同步進行去瓶頸作業，恐壓抑第3季營收表現，但SM供需相對熱絡，雖價格上檔有限，但市況也還是能持穩看待。且預期8月後，新一波聖誕節備貨旺季的拉貨需求，營收將有機會出現5月高檔水準。

至於泛中油體系廠商包含台苯及國喬，除苯乙烯第3季營運看俏，國喬因與奇美實業合資成立，生產銷售以苯乙烯為原料之系列產品的鎮江奇美化工，也將因ABS（丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚合物）、PS（聚苯乙烯）第3季需求增溫，產品利差提高而營運相對受惠，讓國喬第3季業內外看俏。台苯則因汽電共生廠7月開始商轉，每年可望降低3.6億到4億元的生產成本。

評析
家電、玩具廠迎聖誕節旺季，台化、國喬等第3季業績升溫。

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轉貼2015年6月29日工商時報，供同學參考

SM走堅 國喬、台化、台苯吃香

記者彭暄貽／台北報導

PLATTS報導，油價波動趨緩、下游庫存去化，遠東區五大泛用樹脂現貨報價呈現跌幅縮小及持平築底走勢；HDPE、LLDPE聯袂力守平盤，PVC、PP則小跌5美元，LDPE下滑10美元。

尤其，PS、ABS則因上游SM報價延續高檔走堅態勢，現貨報價同步逆勢彈升10美元。概念族群國喬（1312）、台達化（1309）、台苯（1310）及台化（1326）營運加分。

分析師指出，原料暴跌及需求疲弱，塑化現貨銷售難度激增，庫存快速攀升，石化報價開始持續下調，月末才逐步趨穩。雖然下游採購意願偏低，需求乏力，但整體而言石化庫存較低，壓力不大。

此外，受制歲修後開工不順、歐洲廠商歲修向中東購貨減少亞洲乙烯量，SM報價持續維持高檔；台化、台苯及國喬業績有撐。

據統計，大陸PE社會庫存總量較上週增加2,000多噸，增幅0.67％，其中石化庫存方面有所下降；貿易商庫存依舊維持較低水平。

大陸PP主要石化生產企業及代表貿易商庫存更較上週整體略有降低0.6％。其中，石化方面庫存下降3.4％附近。

廠商表示，亞洲石化裝置陸續開工，原油價格在60美元附近僵持，PE成本支撐減弱。不過，現貨市場PE庫存偏低，且石化廠家無意大幅調價給市場帶來一定支撐，後期走勢或維持震盪格局。

此外，亞洲歲修後開工不順、歐洲廠商歲修向中東購貨減少亞洲乙烯量，支撐SM報價延續高檔態勢。

市場推估，要待7月南韓YNCC尚有約年產86萬噸、新疆獨山子年產122萬噸及台塑化第一套年產70萬噸乙烯歲修完畢開出後，SM價格漲勢方有受阻壓力；但因第三季為需求旺季，仍可樂觀看待，只是再衝破第二季高點的機會不大。

評析
亞洲歲修後開工不順、歐洲廠商歲修向中東購貨減少亞洲乙烯量，支撐SM報價延續高檔態勢。

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轉貼2015年8月13日工商時報，供同學參考

ABS、PS走軟 SM市況受關注

記者彭暄貽／高雄報導

受制上游SM報價走軟，遠東區ABS、PS現貨報價分別下挫40美元、14美元。廠商表示，SM多應用於建築及房市相關。今年全球SM產能利用率約維持80％，供需維持良性狀態。目前大陸庫存水位不高，華東地區庫存約3.2萬噸，伴隨遞延旺季發酵，有利支撐報價走堅。

台化SM年產132萬噸，ABS、PS年產各為41萬噸、32萬噸，至於國喬旗下SM年產37萬噸，ABS、PS年產各12萬噸、8萬噸。

台苯SM年產36萬噸，斥資14億元興建汽電共生廠，下半年開始商轉，兩年後回收，可望一年降低3.6億～4億元的生產成本，也大幅提高本業獲利空間。

SM廠商認為，然第三季SM報價隨油價拉回趨緩，但因成本乙烯、苯價同步下滑，利差空間雖不如先前豐沃，仍屬正常收益水準。

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轉貼2015年8月17日工商時報，供同學參考

利差、新品加持 國喬三芳Q3喊衝

記者彭暄貽／台北報導

受惠利差拉抬，國喬（1312）第二季獲利2倍躍進，上半年毛利率16.99％，獲利年增559.33％，EPS1.28元。此外，合成皮大廠三芳（1307）隨利基產品拓展加持，上半年毛利率27.46％，EPS1.31元；第三季旺季發酵，營運加速衝刺。

國喬旗下SM年產37萬噸，ABS、PS年產各12萬噸、8萬噸。上半年營業淨利12.43億元，營益率11.28％，稅前盈餘14.99億元，稅後盈餘11.62億元，EPS從首季0.32元提升至0.96元。

廠商表示，SM多應用於建築及房市相關。今年全球SM產能利用率約維持80％，供需維持良性狀態。目前大陸庫存水位不高，華東地區庫存約3.2萬噸，伴隨遞延旺季發酵，有利支撐報價走堅。

SM廠商認為，然第三季SM報價隨油價拉回趨緩，但因成本乙烯、苯價同步下滑，利差空間雖不如先前豐沃，仍屬正常收益水準。

三芳主要客戶Nike營收比約4成，Adidas約2成，其餘客戶包括New Balance、PUMA等。

第一季客戶拉貨較積極，以致第二季回歸淡季效應，三芳單季營收25.5億元，季減14.1％；加計首季貢獻，上半年營業淨利6.87億元，營益率12.43％，稅前盈餘6.42億元，合併稅後盈餘5.04億元。

以季節性來看，3～5月、8～11月為三芳年度兩個營運高峰；7月營收9.07億元，月增14.15％，年成長4.14％；前7月營收64.33億元，年增0.53％，有利業績持穩推進。

為強化多元性，三芳跨入應用壁飾的合成皮革、車用內裝皮革等領域，車用內裝皮革亦打入日系車廠、納智捷等供應鏈。

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轉貼2015年8月28日工商時報，供同學參考

收益加持 台塑四寶、國喬有撐

記者彭暄貽／台北報導



PLATTS報導，受制國際油價連番下挫跌破近期低點，衝擊遠東區五大泛用樹脂現貨行情溜滑梯。PS、ABS分別下跌70美元、50美元，跌幅最多；PP、LDPE因支撐失守，同步下滑40美元，PP每噸價格價格因此失守1千美元整數關卡，下探975美元。PVC、HDPE各有38美元、35美元跌幅；僅LLDPE走跌10美元，表現相對走堅。

分析師認為，第3季塑化行情拉回整理，衝擊廠商營運表現，惟台塑四寶及榮化、國喬各因有現金股息、夏季用電以及福聚太陽能超額虧損回沖等收益題材，營運相對走堅，成為追蹤焦點。

廠商表示，PE下游製品行業中除農膜開工率逐步提高外，其他行業維持窄幅波動為主。低壓下游開工率多維持在60～65％間，訂單多以補倉剛需為主。

影響所及，亞洲線性市場受供應增加和需求不佳影響，價格大幅回落。尤其，國際原油價格再度大跌，亞洲乙烯跌勢加重PE看跌情緒，下游買盤觀望氛圍升高，成交熱度不佳。

第3季塑化報價雖拉回整理，但因時序邁入夏季用電時點，台塑四寶及國喬旗下汽電共生投資受益加乘發揮；尤其，國喬轉投資緯來電視第3季因暑期廣告多為推升趨勢，台塑四寶也有現金股息入帳，增添獲利貢獻能量。

福聚太陽能宣布破產，榮化65億元超額認列虧損可望在下半年回沖；對照85.3億元股本，每股獲利貢獻達7.6元。

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轉貼2015年10月23日蘋果日報，供同學參考

利差回升 SM廠Q4吃補
油價走穩+大廠歲修 台化國喬台苯受惠

【周義朗╱台北報導】

營運樂觀
國際油價走升，加上殼牌石油新加坡廠傳出停車消息，年產能96萬噸乙烯產能受波及，激勵SM(苯乙烯)中國地區報價月內漲約3.3%，相對上游原料苯價表現持平，SM產品利潤有望擴大，台化（1326）、國喬（1312）及台苯（1310）第4季營運展望樂觀。

殼牌石油新加坡廠除乙烯年產96萬噸，丙烯也年產能56萬噸、丁二烯年產能18.6萬噸，以及苯26.1萬噸。在10月初因事故停車後，隔周乙烯漲0.53%，報價940美元；丙烯跌2.58%，報價527美元；丁二烯漲1.32%，報價770美元。

國喬本季獲利可期
法人分析，除殼牌外，國際不少SM大廠也於9~10月陸續歲修，利差可望回升的機率逐步升高。台化高層表示，由於目前SM市場確有供需較為吃緊的現象，第4季公司目前該項產品的出貨情況不差。國喬主管也坦言，SM價格漲，對於本季營運的確會有幫助，且SM利差拉高，本季獲利也可期。

法人指出，雖然原料供應價上調，但下游受惠於市場拉貨力道強勁，行情漲勢大於中游。以SM來看，由於近期報價走高，有機會讓國喬、台苯的利差空間快速提升。法人也認為，尤其是台化是芳香烴一貫作業廠，大量生產純對苯二甲酸（PTA）、SM等產品，有機會成為此波的最大受惠者。

明年景氣比今年好
對於2016年石化景氣展望，台化主管認為，明年景氣與集團營運應該都會比今年好，短期先看明年1月，若下游回補庫存情況佳，1月營收就能看到明顯反應，可多少彌補2月農曆春節的衰退，首季營運可望與今年第4季相若。

至於SM佔營收比重逾7成的國喬，公司主管則表示，雖然SM價格漲很多，對於12月營收會有幫助，但SM利差已被高成本壓縮，且12月起，將開始使用成本較高的苯原料，加上有產線將進行歲修，本季獲利恐受衝擊。

ABS業者保守看Q4
此外，因原料SM漲幅太高，下游產品ABS（丙烯-丁二烯-苯乙烯共聚合物）需求較SM相對疲弱，價格目前並沒跟上，獲利狀態僅能平淡看待，法人提醒，ABS相關業者的第4季獲利，宜保守看待。

同時，中油近期為因應高雄鐵路地下化工程，將於12月進行一條輸往仁武、大社地區的乙烯管線遷移，工期長達1個多月，包括中纖 (1718)、國喬、台塑仁武廠等將因缺料而減產，恐影響營運表現。

中油指出，由鐵路局推動高雄市鐵路地下化工程，北起左營區新左營車站，南達鳳山區大智陸橋，自2009年6月間動工，預定2017年完成、通車。

評析
SM產品利潤有望擴大，台化、國喬及台苯第4季營運展望相對樂觀。

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轉貼2015年10月26日工商時報，供同學參考

供需穩健 SM三雄後市樂觀

記者彭暄貽／台北報導

SM與ABS供給持續吃緊，明年營運仍可望審慎樂觀推進。據IHS推估，2016年SM與ABS供給增幅各約1.8％及1.6％，期間需求增長分別達2.2％及與4.1％。SM廠台化（1326）、台苯（1310）及國喬（1312）營運相對勝出、看俏。

分析師認為，第四季塑化需求回溫，SM利差相對走堅，加上明年供需相對持穩，有利獲利推進；其中，台化、國喬因具上下游布局，受惠加分。 台化副董事長洪福源表示，備貨與補庫存需求以塑化產品為主，十一長假後目前拉貨需求還看不太出來，值得繼續觀察；但台化仍會全能生產，估計SM在每噸900美元止穩後，價格應該會慢慢回溫。

國喬為SM及ABS製造商，SM營收比逾60％，ABS約2成，尼龍66也有穩定獲利，轉投資收益能量還包括緯來電視網與大陸鎮江奇美ABS廠。

國喬去年全年認列投資收益約1.4億元；大陸鎮江奇美擁有ABS年產能75萬噸、PS約40-50萬噸，平均開工率約8成，ABS、PS合計產能破百萬噸。

受惠SM、ABS利差擴大，國喬上半年EPS1.28元，較去年同期0.19元大幅提昇；法人推估，國喬今年EPS可望落在2～2.5元。

分析師認為，SM與ABS供給持續吃緊，明年營運仍可望審慎樂觀推進。據IHS推估，2016年SM與ABS供給增幅各約1.8％及1.6％，期間需求增長分別達2.2％及與4.1％，預期國喬明年營運有機會回到今年上半年水準。

台化今年安排SM－1／2歲修並進行反應器與加熱爐爐管更新等工程，預計年產量135.7萬噸。亞洲SM預期供需維持穩定，將積極開拓內外銷市場。

台苯SM年產36萬噸，汽電共生廠預計7月開始商轉，兩年後回收，可望一年降低3.6億～4億元的生產成本。

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轉貼2015年11月20日工商時報，供同學參考

SM Q3獲利趨緩 台苯、國喬前三季EPS1.16元、1.44元

記者彭暄貽／台北報導

受制SM報價隨油價拉回整理，台苯(1310)、國喬（1312）第三季獲利受阻。台苯第三季EPS0.15元 ；前三季毛利率10.65％，稅後盈餘6.13億元，年增163.46％，EPS1.16元。

此外，國喬第三季除面臨SM報價下挫外，另有ABS產線因故停工干擾，EPS僅0.16元 ；前三季毛利率16.04％，稅後盈餘13.05億元，年增256.59％，EPS1.44元。

台苯SM年產36萬噸，10月營收11.06億元，月增11.68％，年成長11.81％。汽電共生廠預計商轉後兩年後回收，可望一年降低3.6億～4億元的生產成本。

國喬SM年產37萬噸，與ABS營收比各約60％、20％。近年跨足尼龍66，年產1.3萬噸；另規畫再設1條產線，將尼龍66年產能擴充至3萬噸。

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轉貼2015年11月23日蘋果日報，供同學參考

台苯汽電共生廠 明年商轉
高雄廠執照到手 初估年省近5億元

【記者周義朗╱台北報導】

降低成本
苯乙烯廠台苯（1310）高雄汽電共生廠於10月完工並在試車中，11月19日正式拿到操作許可執照，明年正式商轉，台苯汽電共生廠除了自用之外 亦可外售，可望降低SM每噸工繳成本約30~40美元，初估年省近5億元。

此外，殼牌石油新加坡廠除乙烯年產96萬噸，丙烯也年產能56萬噸、丁二烯年產能18.6萬噸，以及苯26.1萬噸。在10月初因事故停車後，法人分析，除殼牌外，國際不少SM大廠也於9~10月陸續歲修，讓國內SM廠第4季營運轉強機率逐步升高。

今年獲利勝去年
台苯日前表示，高雄廠已取得高雄市政府環境保護局核發之固定汙染源鍋爐汽電共生程序（M09）操作許可證，高雄廠汽電共生設備通過性能試驗測試，而產出之蒸汽除自用外亦可外售，預計將可降低生產成本及強化公司競爭力。

檢視台苯第3季財報，SM為反映油價下挫，每噸利差下滑到50美元以下，單季毛利率降到5.77%，稅後純益縮水到7800萬元左右，EPS（Earnings Per Share，每股純益）為0.15元，累計前3季EPS為1.16元，今年表現優於去年。

SM供需漸趨平衡
SM在歷經多年供過於求，近年幸好無新增產能開出，產業供需條件漸趨平衡。即使目前全球景氣未見明朗復甦，在需求緩步回溫，加上意外產能事故干擾，讓供需轉趨緊俏。

截至2016年，全球SM開工率可望維持90%的供需平衡狀態，顯示產業發展健康，有利廠商收益前景審慎樂觀。而台苯營運也一掃低迷陰霾，在收益動能活絡升溫，推動23億元汽電共生投資案，將為台苯每噸SM貢獻45美元的成本節約績效，擴大成本競爭優勢。

而國際油價走升，加上殼牌石油新加坡廠傳出停車消息，年產能96萬噸乙烯產能受波及，激勵SM（苯乙烯）中國地區報價近期表現不差，相對上游原料苯價表現持平，SM產品利潤有望擴大，台化、國喬及台苯第4季營運展望也相對樂觀。

台化國喬Q4樂觀
台化高層表示，由於SM市場確有供需較為吃緊的現象，公司目前該項產品的出貨情況不差。預估第4季該項產品利潤可跟第3季差不多。明年景氣與集團營運應該都會比今年好，短期先看明年1月，若下游回補庫存情況佳，首季營運可望跟今年第4季差不多。

根據研調機構內的調查報告中顯示，亞洲輕裂廠業界9月底再度進入密集歲修期，印尼Chandra Asri一套年產60萬公噸的乙烯廠停工3個月外，10月東北亞地區也有兩套年產100萬公噸的輕裂廠歲修，讓全球供需情況相對緊張。

【台苯小檔案】
成立：1979年
資本額：52.79億元
董事長：林文淵
總經理：吳清典
主產品：SM(苯乙烯)、對二乙苯
年產能：34萬噸
廠房位置：高雄縣林園鄉
汽電共生廠效益：為台苯每噸SM減少45美元成本，年省成本近5億元
投資金額：20~23億元
目前進度：已獲高雄市環保局核發汽電共生程序(M09)操作許可證
資料來源：公司

評析
台苯高雄汽電共生廠明年商轉，估年省近5億元。

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轉貼2015年12月9日經濟日報，供同學參考

11月營收／台苯+11.6% 後市將持穩

經濟日報 記者潘羿菁／台北報導

苯乙烯（SM）廠台苯（1310）公告11月營收為11.74億元，年增11.6%，儘管國際油價續創新低，不過SM行情跌幅影響不大，同時，受惠於新台幣貶值，擴大台苯單月營收規模所致，展望12月，法人認為，目前台苯處於全產全銷，預料營收將與11月持平。

台苯累計前11月營收為120.4億元，年減27.6%，主要是國際油價下跌，帶動石化行情跟跌。

台苯表示，11月出貨量與10月差不多，約3萬多噸，均維持全產全銷，下游客戶提貨情況相當正常，並未受到整體景氣不好或是國際油價下跌而抑制買氣，此外，汽電共生廠於11月開始貢獻營收，有三成蒸汽外售，也有助於拉抬營收規模。

而SM自10月以來受到油價走跌影響，其行情也不斷下修價格，目前現貨價格約每噸917美元，大陸為SM主要進口國，但近日觀察到，大陸沿海庫存水位下降至6萬至7萬噸，為近年來新低水準。

台苯指出，目前看不出是因為油價持續探底，抑制大陸貿易商下單進度，還是需求回溫所致，但是未來日本SM廠進入整併，日本當地料源將短缺，勢必有助於支撐SM行情不再下跌。

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轉貼2015年12月17日蘋果日報，供同學參考

ABS大跌4% 塑化股臉綠
通路不願增庫存 買盤大縮手

【周義朗╱台北報導】

表現疲弱
因下游客戶普遍不願在年底增加庫存，買盤明顯縮手，使12月來5大泛用塑膠報價疲弱。據Platts資料顯示，各項石化品平均跌1%~2%，其中以ABS(丙烯月青-丁二烯-苯乙烯)大跌4%最重，每噸報價來到1099美元左右，恐不利台化(1326)、國喬(1312)、台達化(1309)等相關個股近期營運。

中國煤化工塑化衍生物產能開出，讓PE(聚乙烯)相關產品走勢偏弱，近1個月以來，每噸報價由1100美元緩跌至1050美元左右，而上周除了PVC(聚氯乙烯)、PP(聚丙烯)勉強走穩，報價持平在740美元、860美元附近，其餘多未脫跌勢。

石化產品平均跌1~2%
石化廠主管分析，時序逼近年底，加上農曆春節將至，通路多不願準備庫存，PS(聚苯乙烯)、ABS各跌1.89%、4.35%。至於LDPE(低密度聚乙烯)、LLDPE(線性低密度聚乙烯)也分別下跌1.4%、2.35%，每噸報價來到1060美元、1040美元；HDPE(高密度聚乙烯)則下跌0.47%，報價1070美元；SM(苯乙烯)則跌破900美元關卡。

石化業者認為，10月時因下游廠商普遍庫存水位較低，基本需求訂單增加，加上海外版圖開拓，挹注營運能量，但時至年底，雖近期乙烯價格持續攀升，但5大泛用樹脂的國際報價略微下滑，導致廠商的利差空間縮小，後市展望轉趨保守。

其中，報價跌幅較重的ABS，主要為染色、電鍍之用，可廣泛應用於家電外殼、玩具等日常用品，如常見的樂高積木也是ABS製品。法人指出，台灣ABS大廠為台化、國喬與台苯等3家，除台化以年產能120萬噸居冠，國喬與台苯的年產能，也各有37萬噸、34萬噸。

台塑轉攻4海外市場
考量明年中國景氣趨緩，台塑(1301)轉而積極開拓印度、美國、中東、東南亞等海外市場，台塑集團主管表示，台塑今年塑化產品的銷印佔比，已由14.4%提高至15.6%，2016年努力則朝向20%挺進。

該台塑主管分析，印度為全球最大PVC進口國，因印度雨季已過，近來官方積極推動基礎建設，推升PVC需求增加，加上台灣原料輸印度無傾銷稅問題，因此台塑旗下PVC可大舉搶攻印度內需市場，預估長期佔比更有機會上看40%水準。

法人看好SM明年利差
據了解，PVC是用途最廣的塑膠原料之一，外觀為白色粉末，可塑性強，燃燒時會產生有毒物質戴奧辛，為製作電線、食品包裝膜、塑膠管、寶特瓶、玩具、皮鞋的原料。

主要塑化產品中，雖三中（中石油、中石化和中海油）等中國SM主要生產商產能利用率僅70%，但因苯、乙烯等原料供給不足，因此產能利用率難再拉高，目前每噸平均淨利高達120美元，為塑化產品中供需最為吃緊者，因此法人多看好SM明年利差表現。

評析
因苯、乙烯供給不足，SM為塑化產品中供需最為吃緊者，看好SM明年利差表現。

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轉貼2015年12月17日工商時報，供同學參考

SM走堅 國喬、台苯營運回溫

記者彭暄貽／台北報導

SM近期因下游廠商庫存水位低，報價波動較小，現貨價格多維持900美元附近。國喬（1312）本有汽電共生成本競爭佈局，而台苯（1310）汽電共生廠11月開始試運轉，不僅降低SM每噸成本，且產出的蒸氣已有3成外售，有助第4季營運改善提振。

第4季塑化報價因油價續跌，壓抑推進力道，部分產品出現拉回整理局勢，惟SM價格穩定，下游廠商庫存低，有利台苯、國喬營運蓄勢回溫。

台苯SM年產為36萬噸，伴隨SM廠歲修結束，台苯10月以及11月業績連番走升；10月營收月增為11.68％，年成長為11.81％；11月營收續揚6.14％，年增11.6％。

台苯汽電共生廠11月開始試運轉，目前已將生產全轉移至汽電共生廠，強化成本競爭條件，每噸生產成本約可降低10～20美元，烘托收益向上提振。

國喬SM年產為37萬噸，營收佔比約為65％，ABS營收比20％、電視傳媒（緯來電視）營收比10％。近年跨足尼龍66，年產為1.3萬噸；另外規畫再設1條產線，要將尼龍66年產能擴充至3萬噸。

分析師指出，明年常州東昊30萬噸產能、寧波大榭25萬噸產能相繼開出，但是阿貝爾化學破產將影響50萬噸SM產能開出計畫，加上日本旭化成規劃明年停掉32萬噸產能，還有部分日廠安排歲修。在新增產能有限情況下，SM供需仍處健康狀態。

尤其，近期大陸華東庫存水位相對低檔，約4萬噸，一旦油價回穩，有助帶動下游廠商補庫存速度。國喬、台苯營運展望相對走堅，成為油價反彈，買盤追蹤標的。

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轉貼2015年12月22日經濟日報，供同學參考

SM價探底 台苯有壓

經濟日報 記者潘羿菁／台北報導

塑化原料苯乙烯（SM）第4季以來跌多漲少，近期好不容易守在900美元大關，如今再度失守，來到887美元創下今年以來最低價，法人認為，11月、12月台苯（1310）、國喬與台化等SM大廠，獲利將受到影響。

苯乙烯重要原料—苯，自7月以來一直處於低檔價格徘徊，當時SM行情跌幅有限，雖然乙烯高漲，但SM售價也有1,000美元以上水準，帶動SM利差空間每噸至少100美元，獲利相當驚人。

塑化廠表示，第3季適逢SM廠歲修潮，當時SM盈餘狀況穩定，不過也因為下游需求偏向疲弱，SM價格漲跌都不易。

但進入10月後，不僅是下游拉貨淡季，苯價走勢更是來到每噸575美元，帶動SM現貨價格跌至887美元，一周內跌幅逾4%，跌幅有擴大跡象。反觀，SM另一個原料乙烯，仍是守在1,070美元，形成原料有漲有跌，但整體原料漲多而SM跌多。

法人分析，若用現貨價格來推估，SM廠處於虧錢狀態，但國內的台化、華夏與台苯均以合約價格交易原料，都可以拿到較為便宜的乙烯，雖然不至於虧錢，但也賺不多，SM的毛利率相較於前一季，恐怕會大幅縮減。

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轉貼2016年1月5日工商時報，供同學參考

EG、SM反彈 南亞、台化、國喬吃香

記者彭暄貽／台北報導

PLATTS報導，油價回升、庫存低檔，塑化報價蓄勢推進。繼五大泛用樹脂浮現築底反彈後，EG、SM也在原料乙烯、苯價走揚的成本支撐烘托，分別向上推進至600美元、925美元價位。具一貫布局的南亞（1303）、台化（1326）營運受惠效益加速發揮，專業廠國喬（1312）、台苯（1310）也增添營運轉機利多。

工研院IEK指出，多數研究機構認為油價將回穩，而且維持低油價，有助於以輕油為進料的我國石化業者維持較大的利差。尤其，中國大陸煤化工業發展並不順遂，新增產能速度不如預期，大陸對我國石化產品仍有需求，促使國內石化業產能利用率逐漸加溫。加上印度、越南等新興市場對石化基礎產品的需求逐漸浮現，樂觀看好2016年台灣石化產業產值將恢復成長，年增3.1～4.2％。

有鑑去年第4季需求不如預期，部分下游陸廠聚酯客戶似有訂單提前縮減過年情況，南亞10月提前銷售、化解庫存壓力，12月合約客戶也伺機啟動減料供應，靜待需求佔比10％抗凍劑需求發酵。

如今，EG報價築底回升，有利重起提振能量。搭配大陸針對經濟措施將持續從「調結構」朝向「保增長」發展，醞釀石化業復甦契機。南亞認為，去年全球EG產能操作率約83％。今年在新增產能有限、下游庫存去化，推估產能利用率可望提升至84～85％；後年進一步推進至86％。

南亞生產基地囊括兩岸、美國及越南；其中，EG總年產規模逾200萬噸，台灣147萬噸，南中石化廠30萬噸，美國則為30萬噸。

因應美國頁岩氣成本趨勢，南亞推動美國83萬噸EG新廠及台塑美國乙烷裂解廠投資；屆時美國廠將成為公司第2大石化基地。

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轉貼2016年1月20日工商時報，供同學參考

SM庫存低檔、利差拉抬 國喬、台苯 營運加溫

記者彭暄貽／台北報導

近期SM（苯乙烯）現貨行情持穩走堅，相對期間原料苯價下跌，SM廠商國喬（1312）、台苯（1310）利差擴大。分析師指出，今年SM全球供給增加仍有限，伴隨大陸華東庫存水位相對低檔，有利催化3月回暖後的拉貨潮。尤其，一旦油價反彈，可望帶動新一波下游補庫存行情，烘托營運加溫。

台苯去年前3季EPS 1.16元、國喬EPS 1.44元。法人推估，台苯去年EPS約1.2～1.3元，國喬EPS約1.5元。今年伴隨產業回溫，營運可望提振10～15％。

分析師表示，今年SM供給增加仍有限，阿貝爾化學破產將影響50萬噸產能開出計劃、常州東昊30萬噸產能年底預計會開出、寧波大榭25萬噸產能可能於今年開出，但日本旭化成規劃停掉32萬噸產能，且有部分日廠安排歲修。在新增產能不多下，SM供需仍處於健康狀態。

台苯SM年產36萬噸，汽電共生廠去年第4季開始試運轉，每噸生產成本約可降低10～20美元，且產出蒸氣已有30％外售，烘托收益向上。

國喬旗下SM年產37萬噸，ABS、PS年產各12萬噸、8萬噸；SM營收占比約65％，ABS營收比20％、電視傳媒（緯來電視）營收比10％。近年跨足尼龍66，年產1.3萬噸；將再規畫設1條產線，尼龍66年產能擴充至3萬噸。

評析
油價反彈，可望帶動新一波下游補庫存行情，烘托營運加溫。

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轉貼2016年1月22日工商時報，供同學參考

PVC價漲 台塑、國喬營運加分

記者彭暄貽／台北報導

PLATTS報導，石化下游庫存低檔，廠商挺價企圖支撐，吸引部分低接買盤支撐，遠東區五大泛用樹脂現貨行情連二周抗跌小漲；其中，PP、ABS、PS力守平盤，PVC、LDPE、LLDPE聯袂逆勢上漲5美元。台塑（1301）、華夏（1305）、台聚（1304）、亞聚（1308）及國喬（1312）營運加分。

台塑最高顧問李志村認為，去年石化雖因油價造成價格下滑，但銷量卻是明顯提升，顯示需求仍是存在。目前油價已達低檔，而今年乙烯供需仍屬健康，需求應該還是有小幅增長空間，營運表現不看淡。

分析師指出，今年大陸PE新增產能應低於去年水平，有利PE現貨市場表現持穩加溫。由於大陸煤化工裝置優勢逐步喪失，丙烯單體及PP產品的聚合裝置產能短期缺位，後期PDH對PP的影響逐漸從丙烯影響聚丙烯的間接影響轉化為直接影響。

台塑去年PP銷售展現年增3倍的亮眼成績；伴隨旗下PVC、PP及PE等高階產品順利切入嬰兒、汽車以及隱形眼鏡、輸液軟袋、光學及保護膜等醫療、高階應用市場，有利強化營運能量。

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轉貼2016年2月3日工商時報，供同學參考

SM利差走堅 台化台苯吃香

記者彭暄貽／台北報導

受惠苯原料下跌、乙烯價格趨緩，SM利差持穩走堅，搭配下游ABS、PS報價彈升，有利烘托SM行情蓄勢推進。搭配廠商既有汽電共生發揮的成本利多，有助獲利向上提振。SM三雄台化（1326）、國喬（1312）及台苯（1310）營運動能加溫。

台化副董洪福源表示，去年上半年苯、SM（苯乙烯）報價分別走高800美元及1,300美元，成台化獲利突圍關鍵。今年產品線以SM展望相對明朗，隨苯原料下跌到580美元，有利SM利差穩定。

此外，苯酚因韓國、泰國各有年產能25萬噸產能開出，產業仍屬供過於求，營運仍拒挑戰；所幸，大陸PTA年產能從4,300萬噸降到3,300～3,400萬噸，與3,200萬噸需求量趨近，大陸PTA從供過於求轉為供需平衡，有助營運持穩推進。

分析師指出，農曆春節將至，大陸相關中下游廠停工天數最高上看15天，在先前因為對市場保守預期下，導致目前庫存水位偏低，有機會帶動一波補庫存動能，增添塑化族群營運表現。其中，PE、SM及PP表現相對走堅。

分析師認為，第1季雖有農曆春假影響工作天數，但因近期油價止跌回升，對芳香烴產品報價有利，加上台化PC今年有日本出光高階訂單轉進、加持，轉投資台塑化營運持穩走堅，單季獲利可望優於去年同期。國喬、台苯營運也有加分利多。

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轉貼2016年2月16日經濟日報，供同學參考

台苯國喬 Q1營運偏多

經濟日報 記者潘羿菁／台北報導



春節期間油價大跌，連帶讓石化上游原料—苯，報價重挫逾5%，昨（15）日台股開工日二線塑化廠台苯（1310）、國喬股價激勵，兩家公司成交量破萬張，又以台苯漲幅最高，絲毫不畏台股大盤低迷氣氛，法人認為，若是苯價持續看低，勢必有助於苯乙烯（SM）利差空間擴大，今年首季台苯與國喬營運偏樂觀。

農曆春節期間，國際原油布侖特大跌，直到12日晚間才大幅度反彈，不過石化原料現貨行情已報價，大部分都是反應油價跌的局面， 讓苯價亞太區報價來到每噸530美元，比前一周560美元，下跌29美元左右，跌幅達5%。

苯價下跌，最有感覺為SM，主要是SM有八成比重原料來自於苯，約二成為乙烯，儘管乙烯支撐在每噸890美元，價格相當硬挺，但苯價跌多，若用現貨行情來看，SM每噸利差逾150美元。

激勵台苯與國喬昨日股價開高走高，台苯漲勢最大，創下波段新高，收在19.4元，上漲1.3元，成交量爆增逾1.9萬張，為塑化類股成交量當日排行冠軍，其次為國喬1.3萬張，遠遠超過台塑四寶成交量。

台苯透露，今年首季營運動能相當不錯，兩條產線都維持滿載稼動率，由於利差空間大，再加上汽電共生廠運轉，帶動單位生產成本下降，預期今年第1季營運成績單會比去年同季來的好。

台苯強調，今年大陸新增產能似乎不會開出，供給不會大量，對SM市場仍保有一定健康程度。

但法人提醒，去年第2季亞洲SM廠密集歲修，拉抬SM現貨價格暴漲，不過今年看來各廠歲修排程略微分散，是否會影響到SM行情下跌，可能需要觀察。

評析
台苯今年第1季營運成績單會比去年同季來的好。

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轉貼2016年2月17日工商時報，供同學參考

傳出經營權紛爭 台苯董座林文淵 透露卸任意願

記者彭暄貽／台北報導

台苯（1310）傳出大股東孫鐵漢、董事長林文淵掀起經營權紛爭，引發市場關注。據悉，台苯昨（16）日開工團拜日，林文淵致詞時表示，接任董座後，台苯順利轉虧為盈，自己再做也只有三年，十分感謝也珍惜三年來與台苯員工的齊心合作努力。似乎透露卸任董座的可能性。

台苯先前因疑似遭到掏空，曾遭檢調調查，孫鐵漢連忙延攬林文淵出任董座一職，平息風波。

在林文淵主導下，台苯調整非核心轉投資事業，強化財務結構，並投資興建汽電共生廠，強化自身成本競爭力。去年前3季EPS 1.16元，全年EPS約1.2～1.3元，營運漸入佳境。

今年台苯汽電共生運作發揮，加上SM產業因日本老廠關閉，供需條件漸趨穩健，加上下游回補買盤拉抬，報價、利差水準持穩走升，台苯營運獲利受惠放大。

但市場傳言大股東孫鐵漢有意結合市場派力量，擠下現任董事長林文淵。據悉，林文淵與孫鐵漢的合作關係生便起因雙方在企業管理上的部分理念、原則不合有關。

台苯目前9席董監席次中，孫鐵漢所屬元捷、懷恩、裕捷投資占有三席，和合國際所屬吳姓家族掌控三席，林文淵則控有其餘三席，董監事席次屬於三分天下的結構。此次董監改選提前到4月1日，3月2日停止過戶。

台苯回應指出，一般而言，股東常會多在6月份召開，惟目前董事會的董監事即在3年前的4月份進行改選；如今，因應任期屆滿，因而在4月召開臨時股東會。今年董監改選應可依照大股東協商順利推動，不致於有激烈的委託書徵求搶奪情況。

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轉貼2016年2月18日工商時報，供同學參考

經營權紛爭 林文淵：不戀棧台苯董座 但會為期許專業經營的股東努力

記者彭暄貽／台北報導

台苯（1310）爆發經營權紛爭，面對大股東孫鐵漢負面攻擊，台苯董事長林文淵表示，一點都不戀棧董座職務！他說，「媒體寫我發動家族、親家資源加碼台苯反擊，實為子虛無有；我和家族、親家都沒有買進台苯股票，也未談及此事。至於龍嚴集團我並不熟識，也沒接觸，我連龍嚴董事長李世聰手機都沒有，何來串連奪權之說。」

不過，林文淵說，近來持續有投資股東表達是因他加盟台苯，信任專業經營，才投資買進台苯股票，主動表達願意以股權支持，別讓他們的投資發生損失。林文淵表示，基於道義責任，如果支持他的股東陣營順利取得董監改選主導權，他就會擔任董事長，為股東繼續努力推動台苯專業經營。

林文淵透露，台苯大股東金致富投資公司在一年前，看好台苯營運回歸專業基本面，進行長期投資；如今爆發經營理念紛爭，金致富投資公司主動找上他，並非要取得經營權，而是要維持長期穩健投資，願意以實際股權支持，探詢他留任台苯的意願。

有鑑於金致富投資公司過去對台苯股票確實只買未賣，並非短線套利、炒作，並表示尊重、支持林文淵在經營上規劃，加上其對台苯實際持股實力，與大股東孫鐵漢的12％居伯仲之間，具抗衡力量，成為說服林文淵正面迎戰的重要因素。

林文淵說，孫鐵漢當初說會支持、不干涉，他才來幫忙，但是現在和之前說的完全不一樣，只因他堅持專業考量、擋人財路，才讓台苯改革、升級計畫被迫中斷，陷落經營權紛爭。他認為十分可惜，也是必須要更正的事。

林文淵指出，台苯當初從每股只剩6塊多，且銀行不肯融資的情況下逐漸好轉。近來也一直有股東來電強調，是衝著他才來買股票，相信台苯營運狀況會好轉。銀行也是認為「林文淵不會亂來」，才願意融資給台苯，甚至在借貸契約特別註明「須由林文淵擔任台苯董事長期間，才能動用融資額度」，凸顯訴求專業經營的信任。基於這麼多人的信賴，他也不能就此默默離開，讓台苯營運陷落混亂，股東投資遭到反向侵蝕。

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轉貼2016年2月20日工商時報，供同學參考

台苯董監改選 金智富挺林文淵

記者彭暄貽／台北報導

台苯（1310）董監改選爭奪戰啟動。支持林文淵的金智富資產管理公司發布新聞稿表示，公司為專業股權投資公司，在林文淵帶領下成為台苯股東，本次董監改選力挺林文淵續任董事長。

台苯此次董監改選提前到4月1日召開股東臨時會，3月2日停止過戶。金智富此番動作，似乎為後續委託書徵求，呼籲股東支持、加盟，正式宣告開跑。

台苯經營權紛爭愈演愈烈，大股東孫鐵漢與董事長林文淵鬧翻，金智富資產管理公司除了檢舉孫鐵漢股權轉讓涉嫌不法，昨（19）日特地發聲明文力挺林文淵。

金智富資產管理公司指出，公司為專業股權投資公司，以上市櫃公司股權為投資標的。公司對投資標的選擇除考量企業現況、未來發展外，對企業負責人的品格也會特別重視。

金智富表示，這次購買台苯股權即是看好台苯在林文淵董事長擔任董座期間，台苯能夠轉虧為盈，且汽電共生工程完工後，成本得以下降，預期台苯未來獲利應可穩定成長。且林文淵在擔任台電及中鋼董事長期間之表現，投資人有目共睹。因此願意在林文淵帶領下，成為台苯股東，並協助台苯之管理經營，以謀取股東利益之極大化。

金智富所發布的新聞稿中並指出，「孰料，孫鐵漢先生無視林文淵董事長對台苯之貢獻，而欲除之而後快。因此，金致富資產管理公司除仍將力挺林文淵董事長外，也期待有更多投資大眾一起支持林文淵繼續領導台苯，以維繫企業正當營運」，明言表達支持林文淵續任董座的態度。

金智富並於元月底檢舉台苯名下由孫鐵漢控制的3家投資公司，美好實業、元捷投資、裕捷投資等股權轉讓疑涉不法；指稱台苯把子公司美好實業50.62％股權賣給孫鐵漢控制的（汶萊）亞富企業，又把元捷51.38％股權出售給美好，變相把美好控制權給亞富，亦即孫鐵漢只出部分的錢，卻擁3家公司控制權，並不合理。

對此，孫鐵漢則反駁，當初讓外界去買是因外界包括寶來白文仁、幸福人壽鄧文聰、億光葉寅夫等勢力都想介入；倘若失敗，投入金額都會套牢。

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轉貼2016年2月20日工商時報，供同學參考

金智富：掌握台苯股權占比達2位數

記者彭暄貽／台北報導

金智富資產管理公司發布新聞稿表態支持林文淵爭取台苯（1310）董監改選。金智富資產管理公司董事長王炯棻表示，金智富向來尋求好投資公司進行長期投資，目前已參與春雨、久陽等五家上市公司經營投資。台苯本業經營實屬穩健，也具競爭實力，經營缺點在轉投資複雜且投資效益不彰。

王炯棻說，金智富因肯定林文淵專業經營，決定表態支持，目前掌握台苯股權並非媒體撰寫的8％，而是已達2位數，對於爭取台苯董監改選有相當信心。

金智富資產管理公司目前資本額9.3億元，董事長王炯棻為慶欣欣鋼鐵的法人代表。慶欣欣屬中部鋼筋大廠，背後金主是前桂宏鋼鐵負責人謝裕民，引關市場關注。

對此，王炯棻回應指出，金智富企業起名在於金主＋智慧，以尋求好投資標的，創造財富；因此，具良好營運基本面的公司都是評估選項。金智富的資金來源結構為中南部企業主結合參與，資金結盟伙伴並非侷限單一產業或單一個人；謝裕民僅是公司股東之一。投資塑化公司台苯，也表示並非隸屬鋼鐵業。

王炯棻強調，金智富過去基於台苯本業條件，進行加碼投資，對期間林文淵董事長經營也多所肯定。如今，台苯經營出現分歧狀態，基於維護長期投資的穩健發展，決定表態支持林文淵，也希望其他投資大眾，共同參與支持，延續台苯專業經營訴求。

業內人士透露，金智富核心成員包括前財政部次長林宗勇與來自兆豐金、中華開發的專業經理人。金智富實質掌控中部鋼筋主力廠之一的慶欣欣，至於先前進駐股票上櫃公司久陽，委由林宗勇擔任董事長，成功讓久陽轉虧為盈；其後再以久陽為基礎進取春雨。

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轉貼2016年2月23日經濟日報，供同學參考

SM利差穩 台苯國喬吃香

經濟日報 記者潘羿菁／台北報導

受到大陸需求回溫，苯乙烯（SM）上游原料苯與乙烯紛紛大漲，又以苯漲幅最兇，法人推估，SM利差空間縮小到每噸200美元以下，明顯下降，不過SM為石化上游原料當中，產銷市場最為健康穩定，中長期觀察，SM仍保有利差，仍會支撐國內SM三雄台苯（1310）、國喬與台化獲利。

根據亞太地區最新報價，苯大漲逾6%，現貨來到每噸564至566美元，而乙烯也上漲2.55%，現貨每噸909美元至911美元，逼近千美元大關。

當苯與乙烯聯袂上漲，勢必牽動著SM利差空間，不過SM也上漲3.22%，現貨價格來到每噸994至966美元。

國內塑化業者透露，上周SM價差相當好，每噸賺逾200美元，其中，台化生產一條龍模式，利差肯定更大，預料有站上每噸300美元空間。不過本周受到國際原油價格激勵影響，帶動上游石化原料也跟漲，苯、乙烯紛紛上揚，雖然SM也有漲，但是苯價跌深反彈，其漲幅相當大，再加上，苯占原料成本比重較高，將稀釋掉SM盈餘空間。

不過法人用亞太地區現貨報價推估，雖然SM利差空間下滑，但是每噸仍有100美元以上利差，依舊是賺錢的石化原料。

評析
原料苯、乙烯與SM的漲跌幅，牽動著SM利差空間

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轉貼2016年3月1日經濟日報，供同學參考

台苯經營權之爭 戰況膠著

經濟日報 記者林政鋒／高雄報導

台苯（1310）董監改選經營權之爭鹿死誰手備受關注，台苯董事長林文淵近日出席公開活動時，暗示他勝券在握。

台苯預定4月1日召開臨時股東會進行董監改選，董事長林文淵與大股東孫鐵漢相互出招較勁。林文淵並獲得入主久陽螺絲的金智富全力支援，備足銀彈後對收購委託書等作業增強火力。林文淵在出席公開活動時被問到，市場傳出其對取得台苯經營權胸有成竹，他頻頻點頭表示認同。

法人表示，台苯大股東孫鐵漢與董事長林文淵之爭高潮迭起，主因在於孫鐵漢原本就出身股票投資市場派，林文淵與金智富集團也是知名市場派成員，雙方都各有強項精彩可期，未來鹿死誰手尚難定論。

金智富董事長王炯棻表示，金智富原本就是專業的股權投資公司，以上市櫃公司為投資標的，進而協助經營管理，包括參與久陽、易通展、訊康科技等營運轉型，將股東利益極大化，目前以股東身分了解台苯公司各項營運，也是執行股東權益的一部分。

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轉貼2016年3月4日聯合晚報，供同學參考

經營權大戰 股東名冊出爐 台苯走穩

聯合晚報 記者黃淑惠╱台北報導

台苯（1310）上演經營權之戰，根據專家指出，集保有一套流程，最終認定誰是公司經營者很重要，因為公司經營者才有機會拿到集保交給公司的股東名冊。針對搶經營權，投保中心4月1日臨時股東會也將派人緊盯，是否有人妨礙股東行使股東權。

隨著股東名冊出爐，所以現在買股票已經對於4月1日的選舉沒有什麼幫助，該公司的股價也逐漸恢復平穩，今天終場小漲0.1元，股價收在17.75元。

台苯將是4月1日召開臨時股東會，台苯大股東孫鐵漢，跟台苯董事長林文淵原本關係不錯，隨著雙方經營理念不同密集放話後已到水火不容，並且進一步演變為搶經營權之戰，誰將搶下經營權是未來的重要關鍵，其實重要關鍵是誰能掌握住集保的「股東會名冊」，才能快速的收購委託書，有機會成為這次經營權勝出的人。

孫鐵漢為主的委託書徵求仍委託全通及長龍，林文淵為主的公司派則找來另一業者聯洲協助。根據過往經驗，現在最重要的關鍵，是集保根據流程，會將股東名冊會交給公司，由於股東會名冊有詳細的股東資料，才能讓收購委託書的人快速去收委託書，這次的經營之戰，就是要知道，集保的委託書到底交給誰。

市場專家指出，現在收委託書已經不像過去擺攤位來收，是要去找持有張數多的股東，尋求委託書的支持，這個月將是誰勝出的重要關鍵。目前台面上看起來，收購委託書的委託單位是孫鐵漢為主的全通及長龍經驗豐富，現在進入搶時間、搶委託書的緊張時刻，到底誰拿到集保的股東名冊可望「贏面大」，也是取得經營權的重要關鍵。

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轉貼2016年3月8日經濟日報，供同學參考

台苯小股東 登報表態

經濟日報 記者潘羿菁／台北報導

台苯（1310）經營權之爭進入白熱化，聲稱台苯小股東林郁昌等人，昨（7）日大動作在平面媒體刊登廣告表態支持台苯董事長林文淵，而林文淵陣營的金智富資產管理公司也展開反擊，質疑大股東孫鐵漢擅用其他股東個資。

小股東林郁昌等人摘錄過去新聞報導，共計六則，全數直指孫鐵漢涉嫌掏空台苯，並在標題上大大寫著「依各大媒體之報導，孫鐵漢掏空台苯，官司纏身，這種人值得支持嗎？」。

金智富表示，並不認識這位小股東，但是自從台苯經營權爭議浮上檯面化後，紛紛有小股東致電表達支持。

此外，孫鐵漢6日的爆料，質疑林文淵找來頂新董事長魏應交支持，更提到頂新旗下的頂禾開發，截至過戶交割日累計購買台苯張數逾7000張，持股比例達到1.3%。

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轉貼2016年3月9日經濟日報，供同學參考

台苯案 金智富再出招

經濟日報 記者潘羿菁、林政鋒／連線報導

台苯（1310）經營權之爭兩派你來我往，金智富資產管理公司昨（8）日表示，上周已向台北地方法院聲請，針對大股東孫鐵漢掌控的三家公司，包括美好實業、元捷投資與裕捷投資禁止投票權的假處分，預計法院將在4月1日股臨會前裁決，由於上述三家公司持股台苯高達12%，若裁決假處分成立，恐對孫鐵漢不利。

金智富指出，上述三家公司原本是台苯持股100%子公司，但是台苯前董事長張鐘潛以非常規方式，將股權交易給孫鐵漢所控制的法人，由於處分過程有疑點，因此才會向台北地方法院聲請三家公司禁止投票的假處分。

對此孫鐵漢強烈回應，質押為商業行為一種，並無奇怪之處，況且有經過元捷董事會決議通過，而金智富對外聲稱持股逾三成，是否違反公開收購辦法，才是最該講清楚，「（台苯董事長）林文淵有本事的話，就按照公開收購辦法來走，不要用政治手段抹黑別人」。

金智富也質疑，孫鐵漢將元捷投資持有台苯約5,500張股票質押，而元捷與台苯交叉持股，但台苯公司恐怕不知悉此事，恐損及台苯公司股東權益。

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轉貼2016年3月12日蘋果日報，供同學參考

SM報價激漲 台化國喬台苯Q1補

【侯良儒╱台北報導】

3月起有多家SM（苯乙烯）廠將停產歲修，引發下游庫存回補潮，讓過去1個月SM報價大漲7％，更領先其原料漲幅。隨著報價與利潤上揚，法人看好台化（1326）、國喬（1312）、台苯（1310）第1季營運將明顯優於前一季。

可用於製作PS（聚苯乙烯）、ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）等泛用樹脂的SM，是近年來少數供需平衡、結構相對健康的塑膠原料。也因此，每年遇到各大SM廠歲修旺季、供給緊俏時，總能帶起一波價格行情，讓業者荷包滿滿。


好市況持續到下季
今年除上述因素，還多了2月時，日本旭化成（Asahi）關閉1條年產能32萬公噸的SM產線，以及新加坡殼牌（Shell）1條55 萬公噸的產線故障，讓亞洲整體SM供給提前吃緊，產品每噸報價也在近期破千、達1020美元，月成長7%。

由於從3月至4月，包括旭化成、新日鐵、出光興產、LG化學等多家日韓SM廠將陸續停產歲修，預計受影響產能達150萬公噸。市場看好，SM未來將持守千美元大關，且不排持往1100美元以上邁進，好市況有望持續至第2季結束。

加上佔SM原料成本8成的苯，過去1個月漲幅僅3%，明顯落後SM的產品報價漲幅，代表其產品毛利也同步擴大。分析師認為，國內如台化、國喬、台苯等SM三雄，3月營收將較前2月明顯走揚，整體第1季獲利也將勝過去年第4季。

今年亞洲新增的SM產能，有東昊化工的30 萬噸、中海石油的25 萬噸、新日化學的30 萬噸；不過，石化業者指出，若扣除日本旭化成（Asahi）今年2月永久關閉的32萬公噸產能，其實僅新增50多萬噸產能，不至於造成SM的供需失衡。

評析
日韓大廠陸續停產歲修，引發下游庫存回補潮，台化、國喬、台苯等台廠可望受惠。

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轉貼2016年3月15日工商時報，供同學參考

台苯老臣 反對林文淵續任董座

記者彭暄貽／台北報導

台苯（1310）委託書徵求角力衝突不斷升高。台苯總經理吳清典昨（14）日偕同關係企業經營團隊召開聯合記者會，重砲衝擊林文淵坐擁高薪，卻甚少參與內部經營會議，拒絕年薪900萬肥貓續任台苯董事長。吳清典更對林文淵、金智富陣營這次徵求委託書的台苯投資公司，直指巧立名目，混淆視聽。

吳清典說，台苯投資公司非台苯旗下企業成員，實收資本額僅2,900萬元，負責人林芳慶，為金智富資產管理有限公司大股東慶欣欣鋼鐵股份有限公司之董事，林文淵企圖以擔任「台苯投資」公司法人代表身份爭取台苯經營權，並無正當性。

對此，林文淵發表聲明回應，關係企業因涉及關係人身分需保持中立，不應該涉入公司派糾紛。關係企業挺誰不重要，真正有決定權的人是台苯的股民。

吳清典要求林文淵說明三大問題：為何坐領每年逾900萬元年薪加員工分紅，一年卻只進工廠兩次，鮮少視察子公司與關係企業，除開董事會外，也極少參加內部經營會議。為什麼要結合市場派金智富搶奪經營權？磊庭營造公司董事長王甲宇著手進行高度疑慮性的投資案？

吳清典指出，林文淵在經營理念不合之際，逕與市場高度爭議的金智富、頂新集團等市場派結合，趁機興風作浪，搶奪公司經營權，台苯經營團隊堅拒淪為犧牲品。

台苯委任律師鍾永盛補充表示，先前金智富公司向法院聲請將台苯旗下元捷、裕捷、美好等三家公司持有台苯之股權進行假處分，已被法院駁回聲請，相信所有股東都會繼續支持台苯的經營團隊。

金智富公司也對此發佈新聞稿表示，孫鐵漢陣營昨日所稱假處分被駁回，只是其中一件聲請案，法院另在3月4日針對另件假處分案件通知台苯公司表示意見，尚待法院裁定，為何孫鐵漢不願說清楚、講明白呢？凸顯該陣營混淆視聽的企圖。

金智富董事長王炯棻強調，金智富已對台苯將名下股權投資以非常規交易之方式移轉給孫鐵漢所控制的法人，提出訴訟，主張此一12％股權移轉無效，現由法院審理中。因此，台苯經營權紛爭的真正重點是一旦法院認定三家子公司股權移轉確有瑕疵而無效，勢必改變今年4月1日股東臨時會選舉結果。

台苯董監改選委託書徵求預計16日由公司股務寄出，委託書徵求截止為25日，屆時兩方陣營掌控實力約在26日方能明朗化。

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轉貼2016年3月18日工商時報，供同學參考

台苯內鬥 詹彩虹盼以和為貴

記者彭暄貽／台北報導



台苯董監改選紛爭愈演愈烈，名列孫鐵漢陣營董監推薦名單的吳乃仁家族打破沉默，透過前投保中心董事長、吳乃仁夫人詹彩虹接受本報獨家專訪，表達家族立場，並傳達期盼兩方以和為貴，謹慎思量公司股東權益的訴求。

詹彩虹強調，孫鐵漢、林文淵兩人均對台苯經營成長有所信心，只是兩人在實踐方式上有所不同，因此引發衝突。這次同意讓女兒吳怡青參與擔任台苯董事及董事長提名，是希望藉此提供一中立協商機制，讓兩方人馬有冷靜、討論機會。未來董事會仍採合議制，讓大家和平參與，為台苯股東利益努力。以下為專訪摘要：

問：台苯何以演變至今日的紛亂局面？

答：林文淵當初是吳乃仁推薦給孫鐵漢擔任台苯董事長的。初期董事會雙方合作良好，共同改善台苯公司經營體質、財務、業務，讓台苯順利轉虧為盈。不料，後期因孫鐵漢、林文淵兩人在經營觀點與方式各有堅持，引發爭議。最終竟由意見不合變為意氣之爭、互有不滿，加上面子問題、騎虎難下。其實，雙方都是朋友，吳乃仁不能撒手走人，希望就事論事，平和處理。

問：林文淵曾提議您（詹彩虹）出任台苯董座？

答：林文淵確實有此提議，而孫鐵漢也予以同意，但我個人因已有其他財務顧問等工作案件，這是具有承諾責任的未了事件，不能說放就放。

問：孫鐵漢提議由吳怡青出任董座，也無法取得和解共識？

答：孫鐵漢為展現誠意，表達願意支持吳怡青或吳怡翰出任董座，但林文淵有所顧慮。其實，台苯是IPO公司，有70％的股權在一般小股東身上，所以老闆應該是幾千幾萬個資本市場擁護者，我同意吳怡青出面爭取董事長，其實是想兩方人馬提供一個第三者、中立的協商機制，為廣大股東服務的機會。事實上，吳乃仁跟林文淵並無交惡，更沒有外界渲染扁系及新系搶食的問題。未來吳怡青若擔任董事長，董事會仍採合議制，讓兩方都參與運作，一起為公司打拚。

問：外界質疑吳怡青年紀、資歷尚淺？

答：吳怡青1978年出生，在國內中小企業從事國際貿易數年後，帶著實務經驗留學英國取得碩士學位，之後在香港金融業當分析師。婚後到曼谷市郊Mahasarakham大學任Business Strategies&Case Study講師，四年多前到美國攻讀工商管理博士學位，目前是博士候選人。

台苯是一家資歷長久的石化公司，產品、技術都相當成熟，公司的專業人才也充實滿滿。吳怡青雖非石化出身，但出任董座或可提供公司財務、企業管理等新的思維刺激，讓企業發展更具靈活。

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轉貼2016年3月18日工商時報，供同學參考

林文淵釋善意 提和解方案

記者彭暄貽／台北報導

對於詹彩虹呼籲台苯兩方陣營以和為貴，台苯董事長林文淵表示，支持對台苯股東權益努力的想法。林文淵並提議，若孫鐵漢陣營同意未來台苯總經理由金智富陣營推舉，9席董事席次雙方各占4席，剩下1席由大家認同的第三中立者擔任，則林文淵與金智富陣營也會表態支持孫鐵漢推舉的吳怡青擔任董事長，大家和平共處。

對於台苯大股東孫鐵漢支持的公司派，以三波媒體廣告，以及台苯總經理吳清典大動作串連相關企業高層，召開記者會，重砲轟擊。林文淵今日也第二度透過媒體頭版廣告，以「台苯股東，不要被騙了」一文，逐一反駁回擊。

林文淵表示，所謂關係企業不挺他只是假象，員工寫信給他，表示很擔心領不到退休金，希望他堅持下去，一起奮鬥。林文淵並指出，吳清典不是老台苯人，是孫鐵漢引進擔任廠長，後接任總經理仍兼廠長，全公司採購由其掌控。林曾一再表示他不適任但孫不同意換，因為吳清典也是人頭，任其指使。

此外，林文淵發現吳清典主持會議只有報告，沒有討論議案，沒有指示事項，而且兩次會議內容重覆。因覺得會議太沒效率，有重大事項應立刻處理。台苯業務單純，經營重點應在降低成本，避免公安意外，清除不良投資，自此林文淵只看會議紀錄。林文淵強調，什麼是公司派，就是以股東權益為依歸，讓公司永續經營；什麼是市場派，就是以個人私利為前提，像禿鷹一般，目的已達就飛走。孫鐵漢是公司派還是市場派，各界自有公斷。

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轉貼2016年3月22日經濟日報，供同學參考

台苯孫派奇襲 林文淵被拔董座

經濟日報 記者潘羿菁／台北報導


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台苯經營權之爭愈演愈烈，隨著四月一日股東臨時會逼近，台苯大股東孫鐵漢陣營昨天發動奇襲，在董事會提出臨時動議解除董事長林文淵職務，台苯公司強調，林文淵近期言行已經傷害公司信譽，為維護股東權益，董事會不得不做出解除職務的決定。

台苯昨天召開董事會，原本要按照既定議程討論今年股利政策與通過去年財報，不過董事劉正元提出臨時動議解除林文淵職務，董事會以六比三通過提案。表決出爐後，林文淵一臉鐵青立即離席。

台苯經營團隊才在上周一大動作開記者會，由吳清典率領台苯經理人與關係企業經營高層等十人，公開反對林文淵，認為林文淵心思不在公司卻坐領高薪，直指林文淵為肥貓，吳清典也出席政論節目痛批林文淵，為上市櫃公司中，少數由公司總經理跳出來質疑董事長。

台苯發出聲明稿指出，林文淵言行已經傷害公司信譽，為維護股東權益，董事會若坐視不理，就是怠忽職守，因此不得不解除林文淵職務，並一併為這陣子公司經營權戰爭，再次對股東與社會抱歉。

台苯也提到，在經營團隊與全體員工齊心努力下，在二○一一年、二○一二年內快速完成八項製程與操作改善方案，提升生產效率，大幅降低成本，同時順利完成汽電共生建廠及商轉，讓台苯如虎添翼，營運從此步入正軌，穩健成長。此話也等於反擊林文淵對外聲稱，拯救台苯的功勞。

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轉貼2016年3月22日經濟日報，供同學參考

前台苯董座林文淵：沒想到吳乃仁會這樣對我

經濟日報 記者潘羿菁／台北報導

對於職務意外遭撤換，台苯前董事長林文淵痛斥，這是粗魯行為，「做夢也沒有想到民進黨大老吳乃仁會這樣對待我」。林文淵曾任中鋼董事長，也曾被認為親近前總統陳水扁的綠營人物，吳乃仁則是民進黨新潮流系大老；林文淵昨天一席話，頓時將台苯經營權之爭，擴大延燒成連綠營政治人物的恩怨也掀上檯面。

二○一三年台苯爆發掏空弊案，當時銀行團想要抽銀根，台苯搖搖欲墜，當時大股東孫鐵漢尋求吳乃仁協助，而吳乃仁找來林文淵幫忙，希望林文淵可以接下這個燙手山芋。

三年時間過去，林、孫兩人理念不合，摩擦越來越多，最終變成林文淵與吳乃仁形同陌路。

台苯原具國民黨黨營事業色彩，後來民營化後，前經濟部次長張鍾潛接任董事長達十三年，後來引進市場派入主台苯，但二○一三年卻爆發掏空弊案，銀行團欲抽銀根，大股東孫鐵漢尋求吳乃仁協助，吳乃仁找來林文淵幫忙。

台苯的董事名單中，林文淵與吳乃仁陣營各佔三席，另三席則由孫鐵漢陣營擔任；未料，林、孫理念不合，三年來摩擦越來越多，最終竟變成林文淵與吳乃仁形同陌路。

昨天孫鐵漢結合大股東吳乃仁陣營，迅速拔除林文淵董事長職務，林文淵表示，其實在董事會召開之前，就有朋友好意提醒，孫鐵漢可能撤換自己的職務，但他相信吳乃仁不會同意孫鐵漢這樣的行為，沒想到董事會上真的跌破眼鏡，「做夢也沒想到，吳乃仁會這樣做，欠我一個公道」。

林文淵說，孫鐵漢此刻撤換董事長職務，目的眾所皆知，就是不願意他擔任四月一日股東臨時會主席，如此一來，當天就可以任由他們玩弄議事程序。

林文淵也表示，當初銀行團是看上他當董座，才願意借款給台苯，如今，各大行庫是不是還願意繼續借款給台苯、支持台苯，將是台苯撤換董座之後最大的問題。

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轉貼2016年3月22日經濟日報，供同學參考

孫派陣營閃電出手 爭取法人支持

經濟日報 記者潘羿菁／台北報導

距離董、監事改選僅剩下一周時間，孫派陣營此刻奇襲式撤換林文淵董事長職務，市場人士分析，背後目的是為掌握當天議事進度，以及爭取法人支持。

股東會主席由董事長優先擔任，當天議事進度、規程安排等，自然由主席決定，台苯在4月1日股東臨時會只有討論一項議案—董監事改選，因此誰掌握議程，將會是開會日關鍵角色。

據悉，孫派陣營就是擔心，林文淵用「無法預期」的理由宣布散會，讓董監事無法順利改選，才會發動這波董事會奇襲。

以近期三陽經營權之爭為例，當時的主席黃悠美遲到後，兩度推延開會時間，又在董監改選投票時，三度拉長投票時間，最後投票三個小時又45分鐘、計票花了一個半小時，讓整個股東會時間長達八個半小時。

或是力麗與中石化經營權搶奪戰，中石化透過「主場優勢」在自家股東會，以「技術性干擾」，拖延支持力麗股東進入會場開會。

上述兩案例即可以證明，當雙方股權旗鼓相當之際，誰掌握議事進度，將具有優勢地位。

此外，市場人士認為，法人內部政策向來是支持現有經營團隊，若對公司經營者不認同，則直接賣出持股，以免成為市場派搶奪經營權的幫凶，孫派在爭取股東會委託書的緊要關頭，撤除林文淵董事長職務，就是要「師出有名」，獲法人支持。

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轉貼2016年3月23日經濟日報，供同學參考

台苯轉盈 去年EPS 1.31元

經濟日報 記者潘羿菁／台北報導

近期陷入經營權之爭的台苯（1310），昨（22）日公告去年稅後純益6.93億元，揮別虧損，每股稅後純益（EPS）1.31元，法人認為，近期苯乙烯（SM）行情大好，推估台苯本季仍將大賺4.2億元以上，單季EPS就逼近1元。

去年度國際油價大跌影響，讓整體塑化原料售價明顯下跌，以至於台苯營收規模跟著縮水，但是台苯獲利卻是逆勢增長，稅後純益6.93億元，較前年度虧損轉為正成長，EPS為1.31元。

台苯本周一董事會已公告擬配息1元，配發比率為76%，公司表示，今年沒有新增投資計畫，無需多留現金在身邊，此外，今年SM行情相當好。台苯昨日股價收在16.8元，下跌0.35元。

法人指出，SM現貨行情站上每噸1,100美元大關，相較於原料苯的回跌，拉抬SM利差空間大，若不含工繳估計，台苯目前每噸SM利差逾300美元，而台苯兩條產線全開局面，本季稅後純益有望逾4.2億元，EPS為0.8至1元，等於今年第1季，就賺到去年獲利比重七成。

評析
今年SM行情相當好，台苯目前每噸SM利差逾300美元，第1季就賺到去年獲利比重七成。

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轉貼2016年3月30日工商時報，供同學參考

利差擴大 台苯、國喬Q2拚每股賺1元

彭暄貽／台北報導



台苯（1310）、國喬（1312）營運動能復甦，去年獲利聯袂展現倍增力道，EPS各達1.31元、1.62元，規畫配發1元、0.8元現金股息，殖利率衝高至5.66％、4.69％。今年伴隨SM行情穩步墊高，廠商利差收益水漲船高；法人估，第二季營運可望超越去年同期表現，EPS約0.8～1元。

分析師指出，SM價格年初漲幅達10％，廠商每噸利差擴大至250～260美元，接近去年第二季活絡水準；推估廠商第二季營運可望季增10～20％。

今年初部分大陸SM廠因大雪氣候影響導致運作出問題，意外停工，加上上半年有還日廠停工、陸廠安排歲修計畫，讓SM供給減少、價格易漲難跌。

分析師表示，阿貝爾化學破產將影響50萬噸產能開出計畫、常州東昊30萬噸產能年底預計會開出、寧波大榭25萬噸產能可能於今年開出，但日本旭化成規畫停掉32萬噸產能，且部分日廠安排歲修。在新增產能不多下，SM供需仍處健康狀態。

尤其，隨著中國大陸城鎮化水平進一步提高，居民對白色家電仍有較大需求，未來5～10年白色家電行業仍有較大發展潛力，對塑料需求也將呈持續增長。

國喬SM及衍生物占營收比重約65％、ABS營收比20％、電視傳媒（緯來電視）營收比約10％、其他約5％。其中，台灣廠SM年產能為37萬噸、ABS年產能12萬噸、PS年產能6萬噸；大陸鎮江奇美廠ABS年產能85萬噸、PS年產能40萬噸。

國喬尼龍66塑粒目前年產規模1萬噸，應用在工程塑膠而非紡用，去年小幅獲利，規畫年底年產進一步擴充至3萬噸。

台苯SM年產36萬噸，汽電共生廠去年第4季開始試運轉，每噸生產成本約可降低10～20美元，且產出蒸氣已有30％外售，烘托收益向上。

評析
SM利差擴大，第二季營運可望超越去年同期表現

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轉貼2016年4月2日工商時報，供同學參考

台苯董監改選 孫鐵漢陣營 獲經營主導權

彭暄貽╱高雄報導



台苯昨（1）日股東臨時會進行董監改選，最終大股東孫鐵漢陣營支持公司派獲得6席董事2席監察人，取得經營權主導地位；林文淵陣營則取得3席董事及1席監察人，維持董事會三分之一勢力。對於改選結果，孫鐵漢低調回應，自己只是個小商人，沒有什麼評論，希望一切回歸平靜。

林文淵則指出，既然進入台苯董事會，就會善盡董事職責，監督台苯正常正派經營；若孫鐵漢經營團隊未來一切依法正派行事，他會給予支持。對於新董座推舉，只要孫鐵漢陣營推薦吳怡青，也會支持吳怡青正派經營。

與林文淵同陣營的金智富公司董事長王炯棻強調，董監改選已結束，希望新的董監事能為股東創造最大的利益，也不要去區分何人是「公司派」，何人是「市場派」，大家是「股利派」才對，能每年配發股利給股東，才是公司經營階層的責任，也是所有股東的期待。

台苯昨日股臨會9點開始報到，預訂9點半召開。在此之前，支持林文淵陣營的人馬隨即在台苯在廠區對面高舉布條、抗議，呼喊「支持林文淵」、「知恩圖報」、「台苯不要忘恩負義的政客及掏空者」，與在廠台苯公司派員工相互叫囂對峙，雙方角力鬥爭激烈。

為防範雙方人馬發生衝突意外，當地警員也派員坐鎮。但報到股東大多在9點25分即全數進場，並未發生惡意拖延報到事宜。

台苯昨日股臨會出席率達85.67％，由董事長吳清典主持，進行第13屆董事、獨立董事及監察人改選。其間雙方人馬不斷搶著發言、炮火四射，最後主席裁示，投票時間延長到10點15分。

歷經延長投票後，改選結果在11點半出爐。當選董事包括孫派的吳怡青、吳怡翰、吳清典與劉正元，以及林派的林文淵、張兆順與陳柏元；獨立董事則由孫鐵漢陣營所推舉的趙國帥、張國欽當選。

監察人當選則為許偉平、徐定睿及林文淵推舉的李勝琛。經營權之爭暫告一段落。

吳清典會後感謝大家支持，並對近日紛爭深感抱歉，未來一定要尋求雙方和諧共治。台苯將於15天內召開董事會改選董事長。

評析
林文淵配票失利

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轉貼2016年4月2日工商時報，供同學參考

林文淵配票失利

記者彭暄貽／高雄報導

台苯昨（1）日董監改選，孫鐵漢順利囊括6席董事，取得三分之二主導勢力，成功突破董監改選前，孫鐵漢、林文淵兩派陣營積極策動坐四搶五（席）的致勝關鍵。其實，林文淵在此番改選中，獲得外資、投信法人支持，最終卻因配票失利，不僅斷送實際持股即能爭取的第四席董事名額，也錯失爭奪關鍵五席領先的機會。

林文淵指出，金智富陣營實際持股約15％，孫鐵漢約13％。受制徵求委託書過程因欠缺股東會贈品，及相關人馬干擾，以致委託書徵求不如預期，實際持股加計委託書，約掌控30～40％。

台苯昨董監改選包括9席董事（含2席獨董）及3席監察人。其中，孫鐵漢陣營除獨立董事張國欽得票5.18億股外，其餘五席董事的當選得票數均為3.5～3.77億股，凸顯孫鐵漢陣營將既有股權發揮最大搶位效益。反觀林文淵、金智富陣營。隸屬同一陣營的張兆順、林文淵及陳柏元分別以6.21億股、5.26億股及3.97億股的高得票數，名列當選前三高票名次；合計林文淵陣營在董事改選中，獲得高達15.446億股投票數。

相對台苯這次董事最低當選票數3.5億股來看，林文淵陣營實際得票數其實可穩拿四席董事，更有機會搶奪第五席關鍵主導。

然而，林文淵卻因提前遭撤換董座，未能掌握外資、投信法人對自身的支持方向，以致錯出保守的配票策略，以致出現「高得票數、低席次」的窘境，輸了這次的董監改選爭奪戰。

評析
林文淵遭撤換董座，未能掌握外資、投信法人的支持方向，以致錯出保守的配票策略

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轉貼2016年4月2日工商時報，供同學參考

台苯盼經營權紛爭落幕，衝刺本業、跨足新事業

【時報記者王逸芯台北報導】

台苯(1310)今(1)日在高雄市林園區工業一路7號(高雄廠)召開2015年第一次股東臨時會，由董事長吳清典主持，進行第13屆董事、獨立董事及監察人改選，結果出爐，由孫鐵漢結合民進黨新潮流系大老吳乃仁獲6席董事、2席監事；林文淵派獲3席董事、1席監事，也就是說，林文淵派以3:6宣告敗陣。台苯表示，期望紛擾在此劃下句點，目前不僅本業SM持續樂觀外，公司也將展開新一波經營改善計畫，跨足石墨烯材料市場，預計今年內量產。

  台苯本次股東會通過改選董事9席(含獨立董事2席)、監察人三席，新當選之董事分別為台苯投資有限公司代表人張兆順、台苯投資有限公司代表人林文淵、台苯投資有限公司代表人陳伯元、劉正元、和合國際開發有限公司代表人吳怡青、和合國際開發有限公司代表人吳怡翰、美好實業股份有限公司代表人吳清典、趙國帥(獨立董事)、張國欽(獨立董事)。

  新當選之監察人為金智宏投資有限公司代表人李勝琛、許偉平、弘通股份有限公司代表人徐定睿。新任董監事之任期為3年，自2016年4月3日至2019年4月2日止。

  台苯表示，很感謝大家的支持，並對近日台苯經營權紛爭，造成股東與投資人的不安深感抱歉，希望過去的紛擾在此劃下句點，台苯同時指出，受惠汽電共生的成功商轉，大幅降低生產成本以提升經營效率，帶動台苯營運去年轉虧為盈，全年EPS達1.31元，預計配發1元現金股利，這些營運成效皆來自台苯經營團隊的齊心努力，也將會提請於股東常會中承認。

  展望未來，由於今年來自中國及日本的SM新增供給量並不多，供給面預期將會持續吃緊，SM利差可望維持在高檔，目前訂單維持滿載，對公司全年營運表現抱持樂觀。

  台苯進一步表示，在基本面穩固下，公司將展開新一波經營改善計畫，除進行SM的製程改善及高值化產品研發外，子公司亞洲碳素股份有限公司還將跨足石墨烯材料市場，並已與中科院進行二項石墨烯的合作計畫，預計今年內量產，該公司同時生產石墨紙及石墨負極材料，該兩項產品將可望大量使用在智慧型手機與電動車鋰電池市場，以強化台苯的競爭力並擴大集團的營運能量與事業版圖。

評析
SM利差維持高檔，訂單滿載，年營運表現樂觀。

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轉貼2016年4月2日工商時報，供同學參考

台苯上半年獲利看俏

彭暄貽╱高雄報導

台苯董事長吳清典表示，受惠汽電共生成功商轉，大幅降低生產成本、提升經營效率，讓台苯營運去年轉虧為盈。今年來自中國及日本的SM新增產能不多，預期供給將持續吃緊，支撐SM利差維持高檔，目前訂單維持滿載，營運蓄勢推進。

伴隨油價反彈，近期SM價格攀升至1,130美元，利差持續擴大，3月擴大至350美元以上，搭配亞洲大廠歲修計畫，支撐行情走堅。台苯營運受惠於SM現貨報價上攀，據悉，首季EPS可望逼近1元水準，遠高於去年首季的0.05元。第2季需求熱度活絡走堅，台苯維持全能生產，SM廠商每噸價差仍達370美元豐收水準。法人推估，台苯第2季EPS仍有機會延續首季EPS1元的穩健成績，上半年EPS或有機會挑戰2元。

台苯因去年11月汽電共生成功商轉，大幅降低生產成本，每噸成本約可下降30美元，連帶提振獲利空間、經營效率，營運順利轉虧為盈，去年EPS 1.31元，預計配發1元現金股息，將提報今年6月股東常會討論承認。

吳清典指出，為強化營運競爭力、開拓多元利基，除進行SM的製程改善及高值化產品研發外，子公司亞洲碳素公司將跨足石墨烯材料市場，已與國家中山科學研究院進行二項石墨烯的合作計畫，預計今年內量產，以期切入智慧型手機與電動車鋰電池應用市場，強化台苯競爭力。

評析
台苯第2季EPS仍有機會延續首季EPS1元的穩健成績