權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2018年1月27日工商時報，供同學參考

童子賢：台積好，下游也會好

工商時報 吳筱雯／台北報導

和碩董事長童子賢昨（26）日表示，台積電是台灣科技業瑰寶，河水上游水流豐沛，下游的水流就不會小也流的長，上游的台積電生意好，晶片生產出來都要有地方去，代表下游的終端需求也會很好。

2018台北國際電玩展刻正在世貿1館舉行，身兼台北市電腦公會理事長的童子賢昨在會場受訪時指出，台積電是台灣之光，不斷寫下許多新高紀錄，是台灣科技產業的瑰寶，台積電能有今天的成績，當然不只單靠比特幣挖礦的需求。

加上晶圓代工也不是做出晶圓後直接就可以切割出來賣，還要有後續的封裝、測試等等過程，這會帶動其他的產業商機。如果以生活中的事情來舉例，只要河水的上游豐沛充足，那麼到下游的水流量也不會小，晶圓代工之後成為晶片一定要有去處。當台積電的業績持續走揚，也就代表下游的終端市場需求很好。

在比特幣挖礦、人工智慧、物聯網等需求帶動下，台積電營運蒸蒸日上，斥資5,000億元的晶圓18廠昨在南科動土，董事長張忠謀表示，台積電要賺回投資的5,000億元，大約需要1兆5,000億元營收，這就是台積電未來要成長部份。

評析
上游的台積電生意好，晶片生產出來都要有地方去，代表下游的終端需求也會很好。

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轉貼2018年1月27日經濟日報，供同學參考

張忠謀送厚禮 政府大考驗

經濟日報 記者 簡永祥



台積電董事長張忠謀在退休前夕，接二連三給台灣政府與產業驚喜與考驗。首先是在匯率大幅波動時，台積電交出亮眼的第4季成績單，證明台積電正確的經營模式，讓營運績效能面對全球風險；他在任內舉行最後一次晶圓廠動土典禮，邀請科技部長陳良基當嘉賓，投資金額更傲視電子產業，做足面子給科技部和經濟部，但科技部與經濟部能否留住這份投資大禮所需要的人力、電力、土地等，是張忠謀給政府的考驗。

張忠謀昨（26）日展現張氏幽默。他先說，記得陳良基當面講過兩次，將傾洪荒之力，讓台積電落腳台灣，他謝謝政府在水、電、土地方面的協助，也遵守承諾，投資台灣；但「政府盡了洪荒之力，卻還有一例一休」。在笑聲中消遣了陳良基，也點出台灣產業在發展時處處受到政策的限制。

短短的張氏幽默，其實是張忠謀脫稿演出。幕僚透露，平常一定會為張忠謀準備講稿，由他過目修改後再發表。但昨天張忠謀卻主動告訴幕僚「我今天要脫稿演出」，接著在演講中暢談台積電列為機密的5奈米資本投資報酬率及回收期限，還有業績成長目標。代表張忠謀敢大手筆投資5奈米，也有強大信心可回收，甚至坦言3奈米也可能落腳台灣。

張忠謀捧上大禮，要看台灣政府是否接得住。業界皆知，在此之前台積電一度考慮到美國設置先進製程廠。台積電將5奈米和3奈米計畫列為同一投資案，卻遇到南科環評排汙規定已達上限，地方政府不願再擴大開發；科技部一度協調台積電進駐高雄科學園區，又再度遇到環評、水電等因素，台積電評估可能無法如期在2020年量產，曾動心到美設廠。

台積電不但是台灣產業龍頭，更是全球標竿企業，轉向美國設廠無疑是給台灣政府當頭警告。陳良基接任科技部長後，立刻約張忠謀見面，當面承諾傾洪荒之力，協助台積電解決5奈米和3奈米計畫的投資障礙，才讓台積電在南科順利建廠。

張忠謀昨天細數各種數據，包括18廠是全球第一座5奈米廠；加計後續建設及未來的3奈米，台積電將投資逾1.5兆元；包含周邊廠的群聚效應，投資規模近1.7兆元，提醒政府留住台積電是睿智抉擇。張忠謀在產業界的地位已不需再美言吹捧，但他還是不時要提醒政府官員，台灣所有產業都與台積電一樣面臨政策的限制。

評析
科技部與經濟部能否留住這份投資大禮所需要的人力、電力、土地等，是張忠謀給政府的考驗。

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轉貼2018年1月27日經濟日報，供同學參考

晶圓18廠 打破摩爾限制

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電晶圓18廠昨（26）日舉行動土典禮。台積電董事長張忠謀表示，新廠區將是台積電5奈米和3奈米先進製程重鎮；晶圓18廠落成證明台積電持續超越摩爾定律的限制，全球還有三家晶圓廠努力奮鬥超越摩爾定律，台積電就是其中一員。

半導體業者表示，台積電是全球第一個投入5奈米製程晶圓代工服務的晶圓廠，挑戰半導體先進製程的勇氣和決定無人可敵。量產後，台積電技術將獨步全球。

張忠謀表示，晶圓18廠落成代表台積電的三個重要意義與承諾，第一個承諾是將依循摩爾定律繼續發展晶圓技術，可望是全球第一個量產5奈米的晶圓廠，是摩爾定律發展的里程碑。第二個是5奈米的投資象徵台積電會持續成長和獲利。最後，是代表台積電將持續深耕台灣，在南科發展的決心。

評析
晶圓18廠落成證明台積電持續超越摩爾定律的限制，是摩爾定律發展的里程碑。

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轉貼2018年1月29日中央社，供同學參考

亞洲可投資300指數  35家台灣公司入選

中央社記者田裕斌台北2018年1月29日電

台灣優質上市公司獲得國際肯定，日本經濟新聞社(Nikkei)去年底發布跨市場指數Nikkei Asia300 Investable Index（亞洲可投資300指數），台灣有35家上市公司納為成分股。

其中，在前10大成分股中，台積電(2330)僅次於騰訊、三星(Samsung)位居第3大權值股，權重達4.35%，鴻海(2317)則居第9大成分股，權重1.54%。

台灣證券交易所表示，亞洲可投資300指數橫跨中國大陸、香港、台灣、南韓、印度、新加坡、馬來西亞、泰國、印尼、菲律賓等10個亞洲市場、約300家知名且具代表性的上市企業，1月已授權發行基金商品；在台灣被納入成分股的35家上市公司中，包含半導體、金融保險、電腦及週邊設備、塑膠工業、通信網路、光電等產業。

證交所指出，亞洲可投資300指數由Nikkei所編製，委託標普道瓊斯指數公司（S&P DOW JONES INDICES）採自由流通市值加權計算，以各成分市場連續3年市值排名前150大的上市公司作為採樣母體，剔除成交值低、自由流通股比率低及最近一年淨值為負的個股，先依照各市場列出企業市值排名，再考量企業成長性、5年平均營收成長率作為量化指標來調整排序進行篩選。

證交所表示，近年來指數化投資蔚為趨勢，台灣在推動國際連結、與各國交易所合作時，也將指數合作及推廣納入，台灣指數公司已與韓國交易所合作，在去年9月8日發布首檔共同編製的跨市場指數「台韓資訊科技指數」(ITP)，成分股聚焦台灣及韓國深具競爭力且聞名全球的IT產業，目前已有國內外業者規劃申請指數授權，發行指數化商品。

評析
亞洲可投資300指數，台灣有35家上市公司納為成分股，其中，台積電位居第3大權值股。

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轉貼2018年1月29日MoneyDJ新聞，供同學參考

台積電沾光！區塊鏈ETF問世、單週吸金2.5億美元

記者 陳苓 報導

儘管近來虛擬貨幣價格回檔，相關概念股仍持續發燒，洶湧資金流入兩檔新上市的區塊鏈ETF，一週內就吸金2.5億美元，金額之高讓人咋舌。

CNBC、巴倫(Barronˋs)報導，這兩檔ETF分別名為「Amplify Transformation Data Sharing ETF」(代號BLOK)，和「 Reality Shares Nasdaq NexGen Economy ETF」(代號BLCN)。兩者都在17日開始交易，26日為止，總共吸金2.5億美元。

近來虛幣價格拉回，Coinbase數據顯示，上週比特幣價格下跌7%、26日報10,800美元。但是從ETF看來，投資人熱情不減。CFRA的ETF和共同基金研究主管Todd Rosenbluth表示，新ETF一成立，就吸引如此龐大資金的情況相當罕見；可能由於之前沒有類似的ETF，投資區塊鏈的需求遭到壓抑。

值得注意的是，區塊鏈和虛擬貨幣並非同義詞，區塊鏈是虛幣背後的科技，有了此一技術，用戶無須透過中間人就能交易。區塊鏈技術可望簡化記帳程序、加快交易。

代號BLOK的區塊鏈ETF，資產管理規模(AUM)從初始的200萬美元，26日跳增至1.7億美元。BLOK由Toroso Investments主動式管理，持有最多部位是台積電(2330)，台積電生產挖礦用晶片。Toroso Investments投資長Mike Venuto形容，淘金熱潮中，賣鏟子的人肯定會賺錢。BLOK其他持股包括Overstock、Nvidia等。

另一檔代號BLCN，一週內資產管理規模暴增九倍至9,300萬美元。這檔ETF採被動式管理，持股最多的是英特爾，其他部位有思科(Cisco)、微軟等。

部分專家警告，這些ETF的投資對象和區塊鏈的直接關連程度不高，主因專門發展區塊鏈的企業，不少根本還沒上市；大企業雖也投資區塊鏈，但是多停留在試驗階段。哥倫比亞大學Fintech計畫主管R.A. Farrokhnia說，這些基金投資的公司，需要有點想像力才與區塊鏈有關。

評析
代號BLOK的區塊鏈ETF，資產管理規模初始的200萬美元跳增至1.7億美元，持有最多部位是台積電。

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轉貼2018年1月31日經濟日報，供同學參考

三星挖礦比特幣 槓台積

經濟日報 編譯鍾詠翔、記者簡永祥／綜合報導



南韓媒體The Bell報導，據傳三星電子稍早已與中國一家比特幣挖礦硬體公司簽約，開始生產比特幣挖礦晶片，成為三星最新獲利來源，並且再次與台積電正面交鋒。

法人認為，台積電大賺比特幣挖礦財，今年營運成長幅度大增，「賺錢的生意大家搶著做」，三星此時搶進分一杯羹，並不讓人意外。從台積電、三星兩大指標廠都投入比特幣相關晶片業務來看，虛擬貨幣熱潮「比外界想像更熱」。

對於三星搶進挖礦晶片，台積電表示，不評論競爭對手動態，強調自家技術平台領先對手，而且能充分滿足挖礦機的專用客製化晶片（ASIC）客戶需求。

三星雖在全球記憶體晶片取得龍頭地位，並積極進軍晶圓代工領域，但始終無法超越台積電。

台積電董事長張忠謀對三星大軍來襲並不輕忽，曾以「700磅的大猩猩」來形容三星的份量，三星進軍挖礦晶片，再次與台積電爭奪地盤，成為市場關注話題。

The Bell的報導指出，三星已經在去年完成挖礦特殊應用晶片（ASIC）研發工作。

上月業界消息來源透露，三星也跟俄羅斯比特幣挖礦業者Baikal簽約，供應14奈米ASIC晶片，樣品已經完成測試，預定今年1月量產。

Baikal的新款比特幣挖礦硬體將採用三星生產的晶片，業界觀察家表示，三星通常與蘋果、高通等大咖合作，這次選擇跟名不見經傳的俄國業者合作實屬罕見，顯然三星看好加密貨幣「錢途無量」。

挖礦晶片成為三星新財源，代表三星與台積電的競爭可能進一步加劇。事實上，兩年前台積電就已經跨足挖礦晶片代工，中國比特大陸與嘉楠耘智是挖礦硬體市場巨擘，比特大陸的全球市占率高達70%，這兩家公司都採用台積電生產的16奈米晶片。彭博資訊報導，分析師估計，全球九成ASIC晶片都由台積電生產。

由於iPhone X出貨可能趨緩，加上中國對智慧手機的需求消退，今年加密貨幣挖礦晶片占台積電營收的比重可望衝到10%，成為成長最快速的領域。去年第3季挖礦晶片占台積電營收的比率約4%至5%。

雖然台積電仍謹慎看待這波挖礦潮，但來自比特幣挖礦晶片訂單挹注下，台積電今年訂單動能相當強勁。

台積電稍早預估，今年營收年增率可達15%至20%，超越原預估的年增5%至10%。

法人認為，比特幣挖礦機的ASIC隨電力等成本不斷提升，要求挖礦效能愈來愈精細，不少客戶已打算從原本採用台積電12奈米先進製程，再推升至7奈米，目前台積電7奈米製程技術大幅領先三星，以此推估，未來三星能分到的訂單，數量應該不大。

評析
台積電大賺比特幣挖礦財，今年營運成長幅度大增，三星此時搶進分一杯羹，並不讓人意外。

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轉貼2018年2月1日經濟日報，供同學參考

張忠謀談裸退 慢慢放手想未來

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電董座張忠謀接受《今周刊》專訪時說，今年股東會後將退休，而且為了「三贏」會裸退。他說，這樣「對公司好，對接班人好，對我也好」；退休後個人慈善事業「就靠夫人張淑芬」，最近幫麻省理工學院經濟系翻修一棟大樓，以他和張淑芬英文名字命名，開啟個人公益慈善。

張忠謀說，自己這段時間還是台積電董事長，但「每天都在想未來」，規劃很多事情，外界可以用「慢慢放手」來形容。這段時間比較特別的事，就是會告訴他的接班人「我是怎麼做的，我為什麼要這樣做，我的考量點是什麼」，至於接不接受在於對方。

他說，宣布退休前，曾跟幾個國外接班人談過，並說自己交棒時會是裸退，這些接班人的反應都是，「哇！我如果有像你這樣的老闆就好了。」張忠謀說，自己堅持裸退，並不是有樹立什麼典範的野心，只是因為覺得這樣做，對公司好，對接班人好，對他自己也好。假如名義上，把權力和頭銜都給接班人，事實上背後還有個人指指點點，那是很討厭的事。

今年1月底，張忠謀在台積電主持他卸任董座前最後一次法說會，結束前淡淡的說：「我會想念你們！（I will miss you !）。」他說，事後夫人張淑芬問，是不是有點感傷？他自認自己比較西方，認為每件事情都有它的階段性，完成了就OK，沒有什麼戀戀不捨，也不能說完全沒有眷戀，至少比東方少很多。就像面對死亡，東方就是哭哭啼啼，但是在西方，（死亡）就是這麼一回事，雖不會去鼓勵要很快樂，但也絕對不是很悲傷的事，這就是階段性。

評析
張忠謀說，自己堅持裸退，只是因為覺得這樣做，對公司好，對接班人好，對他自己也好。

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轉貼2018年2月1日聯合新聞網，供同學參考

若有人想買台積電？ 張忠謀：價格好不必死守

聯合新聞網 綜合報導

日前台積電董事長張忠謀接受《天下雜誌》專訪，被問到台積電對國內產業扮演重大角色，但公司外資持股卻高達八成，若將來私募基金或其他勢力鎖定台積電收購該怎麼辦？對此，張忠謀卻語出驚人地表示：「假如價錢好的話，就賣給他」但他也指出，以台積電目前市值，單一勢力想收購台積電不太可能。

張忠謀先前接受《天下雜誌》專訪，當被問到台積電將來被收購的話，張忠謀會如何應對時，他首先指出，死守一家公司是台灣一種「不好的文化」，並表示將來如果收購價格給得夠好的話，賣出台積電並不是不可能的事情。

然而他也表示，目前台積電的股價在200多元，假設將來有人出價每股300元，那麼收購市值就達到8兆台幣，是歷史新高，考量到收購市值，收購台積電雖然理論上可能，「但不是一個現實的論述」。

張忠謀點出，外資更可能透過收購百分之五的股票，進入台積電董事會，但是對於這點，公司也能透過縮小董事會規模因應，張忠謀表示外資需要買到百分之十，才有可能獲得一席董事，但這並不符合成本考量。

訪問中提到張忠謀是否擔心，台積電持股分散造成公司失去目標方向，對此他表示台積電本身擁有很好的商業模式，只專注於半導體製程所以可以持續創新，但他也表示，不必認為企業都會永久發達並表示：「台積電再過20年我想應該沒有問題。假如過50年，我想台積電一定還會存在的。但不一定一直保持成長就是了。」

最後被問到離開台積電後是否會有放不下的地方，張忠謀則豁達地表示：「我沒有什麼放不下」。

評析
考量到收購市值，收購台積電雖然理論上可能，但不是一個現實的論述。

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轉貼2018年2月1日蘋果日報，供同學參考

台積董事酬金 5199萬稱冠
日月光大立光逾4千萬 穩坐亞季軍

【林韋伶╱台北報導】

每人均值
證交所昨公布2016年第2階段上市櫃公司申報董監事酬金實際支領情形，若以平均每位董事酬金計算，台積電（2330）每位董事領到的酬勞約5199萬元，領先群雄，日月光（2311）與大立光（3008）董事每位平均則分別拿到4448萬元與4218萬元，分居亞軍與季軍位置。

在2016年董事（加計兼任員工酬金）平均酬金擠進前10名上市公司中，平均每位董事領到約2782萬元以上水準，其中以電子產業為主，半導體業佔4席最威風，前10名依序為台積電、日月光、大立光、統一（1216）、矽品（2325）、正新（2105）、聯發科（2454）、中信金（2891）、中壽（2823）與鴻海（2317）。

若2016年公司發出酬金總額來看，則由食品業龍頭統一合計發出5.1億元拔得頭籌，其次依序為日月光、台積電、大立光、矽品、正新、和泰車（2207）、中信金、中壽與和碩（4938）。

統一發5.1億最多
而在上櫃公司中，總酬金最高與平均每位董事加計兼任員工酬金最高者都是穩懋（3105），穩懋發出2.5億元酬金，平均每位董事領到3204萬元。

揚智國產虧損反增
上市公司2016年度虧損，但每位董事酬金逆勢較2015年增加的公司，以揚智（3041）從201萬增至427萬，增加1倍多最高，國產（2504）也從129萬攀升至237萬元。

另外，晶電（2448）、長榮海（2603）、玉晶光（3406）、新日光（3576）、洋華（3622）、亞太電（3682）、晶心科（6533）、旺宏（2337）也都有公司虧損，但董監酬勞增加的情況。

證交所說明，2016年第2階段上市公司所申報董事及監察人酬金實際支領情形，與前於2017年4月15日公布的第1階段董監酬金，及各公司2016年度股東年報所揭露董監酬金可能有所差異，主要是因擬議數與實際數不同。

評析
若以平均每位董事酬金計算，台積電每位董事領到的酬勞約5199萬元，領先群雄

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轉貼2018年2月2日經濟日報 ，供同學參考

高通結盟三星 不利台廠

經濟日報 編譯林奕榮、記者謝佳雯／綜合報導

高通（Qualcomm）面對各國反壟斷訴訟，除了將在台灣和歐盟提出上訴外，也宣布和三星達成交互授權和戰略夥伴協議。業界認為，雙方合作協議內容將牽動與台積電、聯發科等台廠之間的競合關係；合作過於密切，對台廠相對不利。

高通昨日舉行法說會說明上季財報和本季營運展望，這兩年因為持續面臨各國反壟斷調查，以及與大客戶蘋果間的專利授權訴訟，一直都是法人關注焦點。

法說會一開始，高通就向外界宣布與全球智慧型手機龍頭三星達成專利授權協議，直到2023年，雙方將建立長期穩定的授權關係。

由於高通已針對南韓公平會的裁罰提出上訴，而三星則提出反對意見。高通表示，在雙方達成協議後，三星正在撤回向高通對南韓公平會調查上訴案的反對意見。

高通強調，未來將與三星在不同技術領域和跨一系列行動裝置的多年度戰略合作協議，將擴大雙方長期在技術和業務的合作關係。

對台廠來說，高通、三星、台積電、聯發科等具備複雜的競合關係。其中，高通是台積電的客戶，也是聯發科的競爭對手；而三星則是聯發科的客戶、亦是台積電重要的對手。

業界認為，高通這次和三星之間簽訂戰略合作協議，恐將動未來代工訂單的流向，若積極轉向三星，將對台積電不利。

而高通與三星合作密切，也可能削弱聯發科在三星的訂單量。

評析
高通、三星、台積電、聯發科等具備複雜的競合關係，高通與三星合作過於密切，對台廠相對不利。

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轉貼2018年2月2日蘋果日報，供同學參考

加密貨幣夯！三星拚晶圓代工2哥　追趕台積

林文彬／綜合外電報導

南韓三星電子生產加密貨幣挖礦晶片的傳言近來甚囂塵上，三星如今終於證實這項消息。三星電子表示，拜市場對加密貨幣挖礦晶片需求大增之賜，三星可望追趕台積電，今年將在晶圓代工市場拿下第2名。

去年市佔率估7.7%
三星電子晶圓代工行銷部門副總裁李尚勳（音譯）在三星上季財報電話會議上說：「與數位貨幣有關企業的半導體委託生產訂單數量最近持續增加，我們預期三星今年將在晶圓代工市場拿下第2名，僅次於台積電（2330）。」

根據TRENDFORCE去年11月底公布的數據，2017年三星晶圓代工全球市佔率估為7.7%，名列第4，台積電以55.9%的市佔率居冠。南韓媒體The Bell日前報導，三星去年已完成開發用於比特幣挖礦的特殊應用晶片，該公司與中國1家與比特幣挖礦有關的硬體企業簽約後上月已開始生產這類晶片。

不過，三星在加密貨幣挖礦晶片領域可能已處於落後。聯博證券去年11月指出，台積電去年第3季虛擬貨幣ASIC晶片營收大多來自全球最大比特幣ASIC 設計業者比特大陸。美國財經網站The Motley Fool則預測，虛擬貨幣挖礦機為台積電貢獻的獲利將超越蘋果iPhone晶片。

評析
拜市場對加密貨幣挖礦晶片需求大增之賜，三星可望追趕台積電

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轉貼2018年2月2日科技新報，供同學參考

台積電中國第二大客戶
700 億比特幣帝國推手專訪

作者 商業周刊

兩個不到 40 歲的中國青年，5 年內打造出一間營收逾新台幣 700 億元的公司，這是半導體產業數十年來不曾有過的傳奇。

1 月中旬，台積電董事長張忠謀退休前最後一次出席法人說明會，各家外資分析師最興致勃勃的熱門關鍵字，不是 iPhone，也不是人工智慧（AI），而是「加密貨幣」（cryptocurrency，如比特幣、萊特幣等虛擬貨幣）。

他們做的虛幣挖礦晶片與手機晶片並列台積電動能
「近來，我們觀察到來自加密貨幣挖礦的需求，急遽上升，」法說會開場，台積電共同執行長劉德音，將加密貨幣與過去驅動半導體產業成長的 CPU（中央處理器）、GPU（繪圖晶片）、智慧型手機晶片等重要動能相提並論。

使加密貨幣成為台積電近兩季法說會焦點、並上調今年營收預測的，是 2013 年才成立的中國企業──比特大陸（Bitmain）。

它是一間自行設計晶片，生產銷售比特幣挖礦機，並有「礦池」、「雲端挖礦平台」及 AI 解決方案的企業。其發展速度如乘火箭一般，2017 年初約 300 名員工，至今年 1 月已擴張至 1,500 人。

「從營收看，我們已經是中國 IC 設計公司第 2 大，」比特大陸共同創辦人暨共同執行長詹克團（見首圖）接受《商業周刊》專訪時，首度對外透露其 2017 年營收約 25 億美元（約新台幣 733 億元），超越中國手機晶片廠展訊。

不僅如此，比特大陸自 2017 年下半年起，已成為台積電中國第 2 大客戶，今年更可能躋身全球前 5 大客戶。里昂證券半導體產業分析師侯明孝估計，加密貨幣挖礦晶片，今年占台積電營收上看 7%，其中，約 8 成訂單來自比特大陸，「它今年對台積電的營收貢獻，甚至可能超過（華為旗下）海思。」

雖然其與傳統 IC 設計公司不同，非直接銷售晶片，而是將晶片搭載在礦機上出售，並有比特幣挖礦收益，但保守估計，光是其今年在台積電下單金額，就已超越台灣第二大 IC 設計公司聯詠 2017 年全年營收。

他被傳為中國比特幣首富  推比特幣分裂，降交易成本
傳奇的序章，由今年僅 32 歲的比特大陸共同創辦人暨共同執行長吳忌寒寫下。他提出比特大陸的創業構想，主掌業務與財務，更是傳說中的中國比特幣首富，市場推估其個人持有的比特幣價值超過新台幣 13 億元，但比特大陸否認此說法。

這位比特幣大亨形象兩極，有人視他為比特幣在中國的「布道者」。原任職創投業的他，在比特幣兌美元匯率首次達到 1：1 的 7 年前，和兩位朋友成立中國最大的區塊鏈論壇「巴比特」，試圖扭轉大眾對比特幣是騙局的疑慮。他也是中國第一位翻譯比特幣發明者中本聰之論文的譯者。

不過，加密貨幣媒體 Coindesk 將吳忌寒選入 2017 年區塊鏈十大人物，他的肖像畫卻是漫威電影《雷神索爾》中亦正亦邪的「邪神洛基」。

爭議緣於 2017 年，吳忌寒大力支持比特幣分裂，以降低交易成本、促進流通，讓比特幣更近於流通貨幣，因此誕生稱為「比特幣現金」（Bitcoin Cash）的比特幣分支。但反對者認為，支持分裂的多為經營比特幣生意之廠商，若話語權落入少數商人手中，將違背比特幣的「去中心化」思想。此爭議尚未有定論。

他築起帝國護城河  看好比特幣能解通膨亂象
若說吳忌寒擘劃出比特大陸的骨幹，在他背後為這座王國填起血肉、築起護城河的，則是技術背景出身的詹克團。

今年 39 歲的詹克團，喜愛思考哲學，閱讀歷史書籍及科幻小說。受訪時，常常經過數秒思考，才悠悠的回答問題，句子精短，有時僅答一個「是」字。專訪結束後他自嘲的說：「我可能是你採訪過最安靜的 CEO。」

2013 年，吳忌寒找上詹克團，希望他協助研發挖礦晶片，隔天，詹克團只花了兩小時閱讀比特幣相關資料，便毅然決定加入比特大陸。

「我發現這（比特幣）是個偉大的東西，這就是我一直要找的！」詹克團表示，他自 10 年前開始思考通貨膨脹對人類生活的影響，「為什麼現在的人們都要不停的跑，才不至於被通貨膨脹給甩出去？當我看到比特幣馬上就明白，這可能是解藥。」

當時，比特幣雖處於戰國時代，業內有約 50 家廠商投入礦機晶片開發，但對台積電而言，這仍是未知的領域，「它看到兩個年輕人來找我做晶片，感覺我們是不是騙子？」詹克團笑著回憶。

詹克團向台積電的北京業務團隊做了比特幣的簡報，並以預先付款方式取得信任，從相對成熟的 55 奈米製程開始投片，再進展到 28、16 奈米等先進製程，「他們有個北京的業務女孩，還因為這事（指理解比特幣、接下比特大陸訂單）在內部得到很多獎勵，被稱為台積電的『比特幣女王』。」

比特大陸能在 5 年內營收從零成長到逾 700 億元，固然跟比特幣近年暴漲的行情有關，但其能成為礦機產業少數坐大的贏家，在於兩項關鍵。

首先是詹克團的中庸哲學。比特大陸的核心競爭力，在於能設計出單位耗電量內，運算效率最高的挖礦晶片。初期，挖礦晶片有大、小尺寸之爭，大尺寸晶片運算效能強，但耗電量高，散熱問題難解決，設計時程長，拖累產品上市速度，小型晶片特性則相反。

「從哲學層面考慮，大和小之間，中國人講求中庸之道，」喜愛思辨的詹克團選擇設計中型晶片，試圖在能耗比與產品開發時程取得平衡，「一開始想說我會不會做錯了？但幾年下來，跟我不一樣的都掛了，應該還是我對了。」他笑了起來。

其次，則是在高峰時就預備過冬。2014 年，比特幣匯率從最高 1：950 美元，一路跌到約 1：309 美元。當時比特大陸因現金水位較高，幸運存活，並且相較多數對手資金斷鏈倒閉、或縮減研發資源，其在低谷時沒停止研發，隔年推出新一代晶片與礦機後，就此橫掃市場，如今品牌市占率逾 8 成 5。

「對傳統公司來說，今年生意這麼大，明年生意這麼小，他們肯定受不了，對我們來說，大的時候，就要想好明年會這麼小，要準備更多現金，未來即使幣價低迷 3 年，公司還是要能很好的活著。」詹克團表示。

分散風險 做起 AI 晶片
研發人力超過挖礦晶片團隊
有鑑於公司若將所有業務壓在比特幣上，不利於長期發展，加上挖礦晶片市場若持續做大，其他 IC 設計大廠很可能加入競爭。兩位比特幣界的霸主，如今也已啟動轉型。

前年起，詹克團開始研發 AI 晶片，希望能打破 IC 設計界「一代拳王」魔咒。目前以影像辨識為方向，並套用其在比特幣礦機經驗，不是只賣晶片，而是將晶片連同軟體、演算法都包裹在伺服器內，整機銷售，提高附加價值。

為了招聘適合人選，降低進入 AI 領域的門檻，詹克團和吳忌寒兩人時常親自出馬，登門挖角，「一代拳王是很真實的狀況，我們是抱著二次創業的心態進入 AI 市場，重點是要夠謙虛，確實不懂，就多跟人學習。」詹克團表示，AI 晶片研發人力現已有 300 人，超過比特幣挖礦晶片的研發團隊規模。

同時，眼前更要解決員工數在一年內變為 5 倍，很現實的管理議題，「現在我們努力建設，公司的文化、制度，到 IT 系統，這些基本的東西，要迅速表現出來。」詹克團透露，自己正在閱讀美國創業圈的暢銷書《精實創業》（The Lean Startup），加強管理能力。

未來，比特大陸將持續跟台積電密切合作，預計採用 7 奈米等更先進製程，同時也已不需預先付款。此外，它也與台灣的封測、被動元件及主機板廠合作，並在台招聘工程師，採訪的這個星期天一早，詹克團就約了應徵者面談，他一季至少來台灣一次。

一間成立 5 年的公司，能迅速成為今年預計貢獻台積電逾 600 億營收的大客戶，吳忌寒與詹克團當年「敢賭」的眼光，決定了一半的成功。但未來，當比特幣熱潮冷卻，甚至所有礦藏挖完的那一天，AI 二次創業能否成功？兩人的名字能否繼續留在半導體業的名人榜上？考驗著兩位比特幣帝國的霸主，能否將勇氣與野心，轉化為管理和執行。

（本文由 商業周刊 授權轉載）

評析
未來，比特大陸將持續跟台積電密切合作，預計採用 7 奈米等更先進製程，同時也已不需預先付款。

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轉貼2018年2月4日蘋果日報，供同學參考

企業接班人難尋　
張忠謀、施振榮都在交棒後復出

財經中心╱台北報導

企業接班對於台灣科技廠來說，是一門很難寫的作業，傳子還是傳賢？接班人怎麼培養？對於大多數身兼創業者的科技業老闆來說，是需要考慮很久的課題，必且都有說不完的辛酸。

台積電（2330）董事長張忠謀、宏碁創辦人施振榮的第一次交棒都不順利而復出，再重新規劃第二次交棒；鴻海（2317）董事長郭台銘從60歲退休變成不輕言退休；台達電創辦人鄭崇華則規劃長子與專業經理人共治；聯發科（2454）蔡明介終於在本月交出執行長。

施振榮第一次交棒後因宏碁爆發鉅額虧損而復出挽救，外界一直揣測將扶植長子施宣輝接班，2014年延攬陳俊聖擔任執行長，2017年升任董事長兼執行長。對此他表示，一直以來的想法仍然是傳賢不傳子，交給專業經理人來負責，才是企業永續之道。

施振榮說，施家持有宏碁的股份，全家都有共識以一種不動產的投資概念看待股份，只能活用宏碁經營績效所發放的現金股息。從經營面來看，施家長期持有宏碁的股份，也是公司長期穩定的支持力量，讓公司能夠在穩定中繼續力求發展。

施振榮認為長子施宣輝在新事業正好有所發揮，宏碁整體事業的領導者是陳俊聖，施宣輝也必須要對陳俊聖負責，未來宏碁董事會人選的組成，是董事長的權責所在，間接否認施宣輝將立刻進入董事會。

台積電交班也是一場漫長的歷程，張忠謀在2005年時欽點蔡力行接任執行長，當時外界都認為蔡力行就是張忠謀的接棒人，沒想到2008年金融海嘯時，業績和股價重挫，蔡力行嚴格執行KPI績效考核制度，資遣約5%員工，爆發員工則夜宿張忠謀家前抗議，張忠謀回鍋重掌執行長。

直到2012年，張忠謀逐步培養劉德音和魏哲家2人接班，2013年劉、魏兩人升任共同執行長，接班人逐漸確立，直到2017年10月張忠謀終於宣布在今年股東會後裸退，劉德音擔任董事長，魏哲家任總裁，完成世代交替。

今年張忠謀已經87歲，台積電接班人選難產，12年的過程也過於緩慢，外界偶有批評，台積電財務長何麗梅則說，「張忠謀交棒早有計劃且按步就班」。

鴻海集團總裁郭台銘今年滿68歲，在10多年前他曾說60歲就要退休交棒，但在前年入主夏普之後，他改口說「不再輕言退休，還要繼續打拼」；「夏普是我人生另一次創業，協助夏普轉型成功，這是我的人生目標，若未達成，絕不退休。」

個性霸氣的郭台銘相當善用人才，集團轉投資都交由手下愛將操刀，目前郭台銘掛名的只有鴻海（2317）的董事長與總經理，其他重要投資包括群創、鴻準、夏普、亞太電信、鴻騰精密、廣宇……，甚至是即將前往上證掛牌的富士康工業互聯網FII等公司，都看不到董事長或總經理是掛著郭台銘的名字。

鴻海集團的戰隊成員各各都能獨當一面，既團結也能分工合作，鴻海也將逐漸轉型成為控股母公司，但是10多位精明幹練的副總裁中，還找不到能夠統御全局的接班人，在可預見的未來鴻海這艘超大的航母艦隊，還是只有郭董能指揮。

台達電創辦人鄭崇華在數年前完成接班，但他選擇了少見的接班模式-長子鄭平與經理人海英俊共治，目前接班過程還算順利，未來的發展大家仍在觀察。

鄭平是台達電創辦人鄭崇華的長子，不到30歲就進入台達電工作，由於並非本科系的背景，一開始進公司先到中國的工廠，從基層領班做起，一路在集團中埋頭努力20多年後，2010年擔任台達電第一任品牌長，擠入接班團隊。

鄭崇華於2012年76歲時終於能放下重擔，海英俊與升任董事長、鄭平升任執行長。近年來，海英俊總是做球給鄭平表現，他會說：「這個鄭平比我還了解，讓他來說。」而鄭平也總能侃侃而談，加上2017年鄭崇華夫妻大量轉讓股票給鄭平，顯然4600億台達帝國最終掌門人還是鄭平。

去年聯發科董事長蔡明介延攬蔡力行至聯發科擔任共同執行長，經過半年觀察期，蔡力行本年起正式接任執行長，蔡明介不再兼任執行長，也代表聯發科雙蔡時代，蔡力行將一肩挑起重任。

聯發科稱霸台灣IC設計業10多年，期間也培養不少高階主管，不過面臨產業激烈的競爭，總是在半途失足。

2017年因產品技術規格、客戶採用度下降，面臨中國市場市占下滑和對手高通搶進中階產品線的嚴峻挑戰，蔡明介找來曾在台積電和中華電（2412）擔任要職的蔡力行，希望重他半導體、電信業完整的資歷，有助於聯發科在5G上跨大步邁進。

評析
台積電董事長張忠謀、宏碁創辦人施振榮的第一次交棒都不順利而復出，再重新規劃第二次交棒

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轉貼2018年2月6日經濟日報 ，供同學參考

iPhone晶片傳轉單 衝擊台積

經濟日報 記者謝佳雯、簡永祥／台北報導



法人圈傳出，蘋果今年iPhone新機搭載的基頻晶片可能捨棄原夥伴高通產品，全部改用英特爾平台，掀起一連串供應鏈變化，其中，台積電、穩懋訂單量可能減少；京元電則可望趁勢吃下更多英特爾測試訂單。

凱基投顧分析師郭明錤最近陸續發布今年iPhone新機相關零組件報告，針對iPhone關鍵零組件基頻晶片部分，他指出，蘋果今年iPhone產品線可能會全面改用英特爾的基頻晶片，一改過去高通七成、英特爾三成的分布。

郭明錤分析，英特爾可能成為今年新iPhone基頻晶片獨家供應商的原因，包括英特爾基頻晶片傳輸效能滿足蘋果技術要求、英特爾基頻晶片可支援CDMA 2000和雙卡雙待功能、英特爾報價較有競爭力、以及蘋果與高通正進行專利權官司訴訟等，希望藉此對高通施壓。

這一連串的變化，也牽動台廠訂單。業界分析，原本高通供應iPhone的基頻晶片是由台積電代工，英特爾取代高通後，勢必將相關晶片挪回英特爾自家晶圓廠生產，台積電訂單將受影響。

據悉，過去英特爾和高通出貨給蘋果的手機基頻晶片都是由台積電28奈米製程操刀，但英特爾早已規劃要拿回自家晶圓廠生產，目前看來下半年就會成行。

此外，高通基頻晶片平台採用的功率放大器（PA）等射頻元件，主要都是搭配安華高（Avago）的產品，英特爾出線後，恐從安華高轉至Qorvo，法人認為，可能影響安華高在代工廠穩懋的下單量。

相較台積、穩懋可能面臨訂單流失風險，京元電從蘋果推出iPhone 7時，就是英特爾基頻晶片主要後段測試廠，若英特爾全拿iPhone訂單，京元電訂單也將大增，成為此次英特爾與高通爭搶蘋果訂單的受惠廠商。

評析
原本高通供應iPhone的基頻晶片是由台積電代工，英特爾取代高通後，台積電訂單將受影響。

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轉貼2018年2月6日經濟日報，供同學參考

蘋果訂單／大廠商戰 牽動訂單挪移

經濟日報 記者 謝佳雯

高通曾經是蘋果唯一通訊晶片供應商，但過去一年雙方反目，蘋果向美國聯邦法院狀告高通收費過高，傳出今年新款iPhone可能棄用高通平台；同一時間，博通喊出收購高通的計畫，近期更提高對高通的公開收購價至1,200-1,300億美元天價。

蘋果和博通看起來似乎站在同盟的位置，硬是要高通同意出售。

高通即將在3月6日舉行年度股東會，高通公司派和博通都必須要爭取多數高通股東認同。高通公司派最近頻頻對外求援，先是宣布和三星達成專利授權協議，再由中國大陸OPPO、Vivo、小米等品牌廠出面反對博通對高通公開收購案，算是找到重量級的盟友。

但蘋果已傳出今年新款iPhone可能全面棄用高通平台，博通又在此時「適度」提高收購價，蘋果和博通站在同一陣線，意在對高通董事會和股東施加壓力，想促成股東會同意公開收購案。

高通多年來積極累積IP，並發展專利授權業務，堪稱是全球技術授權模式最成功的廠商之一，但也因為高通的專利授權金計算方式，引發了近期的全球反壟斷調查，以及與大客戶蘋果之間的專利授權金訴訟，讓博通有機可趁、向高通發出天價公開收購。

這場看來只是併購的案件已經不單純。首先高通在Android平台上的產品地位無人可敵，但蘋果背後暗助博通的做法，等於對上了微軟和Google，讓這場交易的壓力大增。

評析
蘋果和博通看起來似乎站在同盟的位置，硬是要高通同意出售。

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轉貼2018年2月6日工商時報，供同學參考

台積、阿里稱霸專利申請榜

工商時報 陳鷖人／台北報導



去年度國內外法人專利申請榜首出爐，台積電、阿里巴巴分別以937件和762件專利稱霸國內、外國法人專利申請榜。台積電連兩年稱冠，阿里巴巴則是首次入榜就躋身榜首。

經濟部智慧財產局昨（5）日發布去年度專利申請狀況，智財局長洪淑敏表示，台積電申請件數創下該公司專利申請數新高。至於阿里巴巴則是以申請電子商務相關專利為主。

整體而言，去年度專利申請案件增加2％，終止連3年負成長；發明專利成長5％，更是終止連4年負成長。洪淑敏分析，景氣好轉加上近年來企業對於專利申請意識成長，是專利申請數由負轉正的原因。

據統計，本國法人專利申請前十名分別是台積電、鴻海、工研院、宏碁、友達、聯發科、研能科技、遠東科大、中鋼、中華電信。其中，遠東科技大學是唯一進入前十的大專院校。

外國法人前十名則是阿里巴巴、高通、應用材料、英特爾、半導體能源研究、東京威力、OPPO、三星、日東電工、三菱。

洪淑敏表示，阿里巴巴和OPPO兩家陸企都是首次進榜，阿里巴巴專利申請數增加近6倍，OPPO專利申請數更大增11倍，兩家公司分別注重電子商務和手機軟體專利布局。

洪淑敏認為，阿里巴巴首次進榜就拿下榜首，顯示其對於電子商務發展的重視，且慢慢在布局電商市場，對於台灣企業並非壞事，台灣電商發展進度較慢，若能與阿里巴巴技術合作，也有利於我國業者發展電商。

評析
去年度國內外法人專利申請榜首出爐，台積電連兩年稱冠，阿里巴巴則是首次入榜就躋身榜首。

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轉貼2018年2月6日科技新報，供同學參考

蘋果將棄高通，台積電、聯電受衝擊

作者 黃 敬哲

日前凱基證券的報告指出，蘋果公司下一代 iPhone 可能將以英特爾晶片取代高通。Cowen 分析師也表示，這才是高通股價大跌的元兇，而非博通的惡意購併。值得注意的是，目前台積電及聯電等半導體廠商訂單也將受到影響。

凱基投顧分析師郭明錤指出，蘋果今年 iPhone 產品線可能會全面改用英特爾的基頻晶片，不再是高通占 7 成，英特爾分 3 成，而是全由英特爾獨占。這可能是因為英特爾報價較有競爭力以及有利於目前與高通正進行專利訴訟，以藉此對高通施壓。

2018 年，蘋果 iPhone 系列產品將全部採用英特爾的方案，射頻元件也將可能由 Avago 轉用 Qorvo。且據了解，原本英特爾和高通出貨給蘋果的手機基頻晶片都是由台積電代工，但英特爾已開始規劃擴大自家晶圓產能，預計在 2019 年也能量產 10 奈米製程，揚言反超台積電。

衝擊有限
若如此，台積電及聯電等原本佔超過 10% 營收的高通訂單將受衝擊。不過據消息指出，台積電並不太擔心轉單問題，其營運模式並非仰賴高通，蘋果也只是高通訂單的部份而已，衝擊有限。

而在射頻元件方面，原本高通平台搭配的是 Avago 的產品，然而若由英特爾獨占，恐怕會影響替 Avago 代工的穩懋，不過如京元電等英特爾的供應商將會受惠。市場擔心的是，理論上高通的元件性能還是比英特爾的好，在 5G 技術上，英特爾也是略有不如，將影響未來 iPhone 的通訊性能，以及銷售表現。

目前英特爾晶片在 iPhone X 系列仍然有這樣的現象，若未來真的全部使用英特爾的晶片，可謂是一種退而求其次的做法，儘管今年的新 iPhone 將採用 4×4 MIMO 天線，但性能可能不如預期。不過無論如何新技術還是比較優秀，目前英特爾最新的 XMM 7560 通訊晶片，已能同時支援 GSM 和 CDMA，就算沒有高通仍然能應付蘋果的需求。

郭明錤也表示，目前蘋果與高通的訴訟仍如火如荼，此舉更像是對高通施壓的手段，畢竟多元化供應商才是對蘋果而言最好的策略，若高通肯讓步，蘋果未必不會再改變心意。而在高通方面，自 2 月初以來股價正持續下跌，6 日更重挫近 6.57%，而為了彌補失去的蘋果訂單，恐怕將會更抓緊中國市場。

評析
台積電並不太擔心轉單問題，其營運模式並非仰賴高通，蘋果也只是高通訂單的部份而已，衝擊有限。

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轉貼2018年2月10日經濟日報，供同學參考

淡季魔咒 台積跌破800億元

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

智慧手機市況積弱不振，晶圓代工龍頭台積電1月營收跌破800億元大關，創近六個月新低。隨全球股市重挫，昨（9）日台積電股價再度走弱，終場收232.5元，市值力守6兆元大關，但本周市值仍跌掉7,001億元，股東災情不輕。

台積電昨日公布1月成績單，因智慧手機客戶拉貨放緩，單月營收滑落至797.41億元，月減11.3%，連續第三個月營收下滑，並改寫近六個月新低水準，但還是比去年同期微增4.1%。

台積電最近因比特幣挖礦熱、營收看漲，但日前台積電在法說會上指出，雖然數位貨幣需求強勁，但第1季因行動裝置步入淡季影響，10奈米製程出貨恐將減少，將連帶影響本季營收自去年第4季高點滑落。

台積電原預估第1季營收在84億至85億美元，季減約8%，將是歷年同期新高；若以新台幣兌美元匯價29.6計算，本季營收將為2,486億至2,516億元，較上季減少10.4%至9.5%。對照台積電1月營收，代表2月和3月平均每月營收將在844.3億至859.3億元間，兩個月營收彈升幅度將會相對高。

據台積電預估，第1季毛利率為49.5%至51.5%，比上季減少0.5至增加1.5個百分點；營業利益率目標在38%至40%，較上季減少1.2至增加0.8個百分點。

相較其他智慧手機供應鏈1月營收降幅動輒二到三成，台積電1月和第1季營收衰退幅度其實不算大。受全球股災影響，股價和市值頻頻改寫近期新低。台積電昨日股價一度跌破230元，改寫今年以來最低，市值也一度跌破6兆元；終場勉強收在232.5元，市值6.02兆元。

評析
智慧手機市況積弱不振，晶圓代工龍頭台積電1月營收跌破800億元大關，創近六個月新低。

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轉貼2018年2月10日經濟日報，供同學參考

台積雙多護體 本季不悲觀

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



台積電剛公布1月營收跌破800億元大關，但從其他蘋概股、智慧手機代工業者業績表現來看，台積電1月與第1季表現並不悲觀。雖然蘋果旗艦機iX賣不動有影響，但台積電業績動能分別來自比特幣、以太幣等加密貨幣，還有大客戶輝達（NVIDIA）在資料中心、電競營收成長，有效抵抗智慧手機市場冰風暴。

包括蘋果和非蘋陣營在內的智慧手機供應鏈同步面臨庫存調整，台積電第1季業績壓力，幸好獲得大陸挖礦機霸主比特大陸急單，本季營收季減幅度收斂至一成，比純手機供應鏈抗跌。

法人認為，比特幣近來價格波動劇烈，價格走向可能牽動比特大陸等挖礦機客戶訂單動向。但比特幣價格一度跌破6,000美元後隨即反彈，目前沒抽單現象。

評析
台積電業績動能分別來自比特幣，輝達在資料中心、電競營收成長，有效抵抗智慧手機市場冰風暴。

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轉貼2018年2月10日工商時報，供同學參考

台積股價下挫 外資：熱錢影響

工商時報 黃鳳丹／台北報導

台積電1月營收797億元，月減11.3％，符合淡季的財測水準，歐系外資分析師指出，台積電業績「不突出，並沒有出乎意料」，本季將因行動裝置出貨減少，影響整體業績滑落，但近期股價是受國際資金挪移影響。

台積電1月營收是近6個月來最低水準，主因邁入淡季，月減幅度與法人先前預估相當，外資分析師指出，1月營收減幅是符合預期，2月開工數較少，不具代表性，本季仍因行動裝置出貨需求減少，而業績有所滑落。

不過，全年受惠高速運算（HPC）、車用電子、挖礦需求，帶動半導體成長動能，以及因台積電製程領先，使衛星供應鏈受惠，看法還沒有改變。由於台積電在南科的5奈米製程晶圓18廠已動土，法人看好量產時間，將可滿足人工智慧的高速運算晶片需求高峰，激勵未來獲利攀升。

法人強調，台積電股價下挫是因熱錢型的國際資金在匯率報酬達到滿足點而賣超，因為先前元月外資買超台股的金額中，有超過4成的比重是流入台積電。若回顧1月外資買超台股755億元，其中336億元就是買超台積電，占比44.5％，相對2月才短短數日，外資賣超台股825億元，其中318億元是賣台積電，占比也近4成。

評析
台積電股價下挫是因熱錢型的國際資金在匯率報酬達到滿足點而賣超