砷化鎵 – 英特磊打入Tesla自駕車 營運增溫

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轉貼2017年11月2日工商時報，供同學參考

Q4業績估勝Q3  全新攻漲停

工商時報 張漢綺／台北報導

全新 (2455) 公布前3季財報，每股盈餘為1.56元，由於蘋果iPhone新機拉貨啟動，全新初估，10月合併營收將優於9月，第4季業績有機會優於第3季，今天盤中股價強攻漲停板，為7月27日以來新高價。

儘管第3季光通訊市況不佳，全新第3季營運表現平穩，第3季合併營收為4.99億元，季減11.37%，營業毛利為1.68億元，單季合併毛利率為33.74%，年減1.54個百分點，稅前盈餘為1.15億元，稅後盈餘為9268萬元，季減21.46%，單季每股盈餘為0.51元；累計前3季合併營收為15.56億元，營業毛利為5.36億元，合併毛利率為34.47%，稅前盈餘為3.45億元，稅後盈餘為2.79億元，年減26.58%，每股盈餘為1.56元。

由於蘋果iPhone新機拉貨啟動，且光通訊市場回穩，全新初估，10月合併營收將優於9月，第4季業績有機會優於第3季。

法人報告亦調升全新2018年獲利預估，法人報告指出，基於光通訊磊晶片訂單開始回流，且產品組合轉佳，因而略為上修全新全年毛利率，預估今年每股盈餘將升至2.18元；由於明年全新有機會接到美系客戶所需VCSEL磊晶片訂單，且光通訊接收端訂單回流、發射端滲透率提升，預估明年營收獲利分別年成長16%及42%，每股盈餘上看3.1元。

評析
由於蘋果iPhone新機拉貨啟動，全新10月合併營收將優於9月，第4季業績有機會優於第3季

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轉貼2017年11月3日工商時報，供同學參考

受惠3D感測商機 全新穩懋宏捷科營運俏

工商時報 曾宛琳／台北報導

蘋果新手機iPhoneX即將上市，新機導入3D感測新功能，外界認為在蘋果的引領下，未來3D感測技術應用層面擴大，增添台系砷化鎵營收動能，全新（2455）、穩懋（3105）、宏捷科（8086）昨日股價相對大盤抗跌。

全新9月營收1.75億元，是3個月來高檔，昨公布上季每股純益（EPS）0.51元，明年有機會接到美系客戶所需要的垂直共振腔面射雷射（VCSEL）訂單，法人上修今年毛利率，預估今年EPS調升至2.18元，股價猛漲，終場收72.9元，漲幅為8.48％，追平7月下旬波段新高。

市場認為，砷化鎵族群未來營運可期，3D感測發展成熟，未來將可望能搭載在越來越多的智慧手機，推動擴增實境（AR）、虛擬實境（VR）、虹膜辨識、臉部辨識、手勢識別等，3D感測系統所需要的一種零組件，便是VCSEL。2018年VCSEL滲透率持續提升，營運貢獻仍為正面，穩懋、全新、宏捷科皆有持續研發VCSEL領域，台灣廠商指出自駕車、AR、VR等皆有開拓機會。


穩懋發言人曾經洲日前法說會指出，今年第4季需求反而比過往強，VCSEL光電元件成長，預計第4季營收較第3季成長11～13％，毛利率可能與第3季相當，今年表現可望創新高。

宏捷科昨率先公告10月營收為1.09億元，年減3.09％，月減8.99％，產品產能調整，部分產品遞延到11月才出貨，10月營收下降，預估11月營收狀況應能回暖。

宏捷科也投入研發VCSEL，也從手機、筆電擴大至車用和醫療，宏捷科指出，若整個市場大餅若能逐漸做大，台灣有切入的廠商表現營運動能都可望提升。

評析
穩懋、全新、宏捷科皆有持續研發VCSEL領域，台灣廠商指出自駕車、AR、VR等皆有開拓機會。

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轉貼2017年11月3日經濟日報，供同學參考

訂單回流 全新光電第4季營運看俏

經濟日報 記者詹惠珠╱台北報導

砷化鎵上游磊晶廠全新光電 (2455)的通訊PIN訂單開始回流，加上蘋果新手機PA的訂單增加，全新光電第4季的營運看俏， VCSEL 磊晶片訂單在明年有機會獲美系客戶的訂單。

根據法人最新的研究報告指出，上修全新2017年營收獲利約1%及2%，且基於產品組合轉佳而略為上修全年毛利率假設，今年的EPS升至2.18元。

根據元大投顧的報告指出，全新在2018年有機會接到美系客戶所需VCSEL磊晶片訂單，同時光通訊接收端訂單回流、發射端滲透率提升，預估明年營收獲利分別年成長16%及42%，EPS 3.1元。

全新光電因為第3季光通訊的比重從過去的接近20%下降到6%，影響獲利，第3季稅後純益為0.93億元，比前一季的1.18億元減少20%，第3季EPS為0.51元，全新光電主管表示，由於光通訊PIN訂單開始回流，再加上蘋果手機預期會大賣，客戶對PA的需求會增加，最壞的時期已過。

全新公布財報後的股價以利空出盡解讀，昨天盤中出現漲停，今日持續上攻，股價在盤中創下2011年6月以來的新高。

據了解，全新發展雷射磊晶已進入最後階段，預估明年第1季可以出貨。

法人表示，全新未來是消費性VCSEL磊晶受惠廠商之一，且同業聯亞目前本益比高達30倍以上，再加上下游客戶穩懋本益比提升下，全新的本益比有機會往上。

評析
全新的通訊PIN訂單開始回流，加上蘋果新手機PA的訂單增加，全新第4季的營運看俏

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轉貼2017年11月3日經濟日報，供同學參考

環宇Q3獲利 跳增七成

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導



在高速傳輸和人臉辨識商機引爆下，砷化鎵代工廠暨光通訊廠環宇-KY（4991）執行長安寶信昨 （3）日首次透露，25G的VCSEL將是2018年首要發展重點，預估明年開始出貨，消費性的VCSEL也會配合手機客戶需求出貨。

環宇昨天舉行線上法說會，公布第3季季報，由於併購D-Tech Optoelectronics，使得第3季營收5.29億元，季成長15.5%，但由於D-TECK進入調整期，且RF的比重提高下，環宇第3季毛利率季減近12個百分點，只有42.3%，是今年低點，由於業外挹注，單季稅後純益1.12億元，季增近七成，每股純益1.49元。

今年前三季稅後純益3.14億元，年成長26%，累計每股純益3.76元。 展望第4季，安寶信表示，如果沒有意外，本季毛利率可望回升，獲利拚維持上季水準。

對於明年展望，安寶信強調，25G的VCSEL將是首要的發展重點，預估明年會開始出貨，目前已發展資料中心和手機的VCSEL。

環宇業務副總兼發言人余有崇表示，根據目前中國信息部傳出的消息顯示，中國會以非理性的擴充方式，來確定中國有足夠的5G架構來支應需求，物聯網和車聯網的需求，環宇在5G已準備好，包括有高線性的HBT製程、高頻的PHEMT和磷化銦的製程、以及高頻的濾波器製程，但必須找到6吋的產能，此外，今年100G的需求強勁，明年仍是發展主流，環宇已有200G和400G的產品，預估在FB和INTEL積極推動下，400G很快可以起來。

安寶信強調，環宇在5G的應用已準備就緒，目前缺的就是6吋的產能，安寶信透露，環宇在不久的將來有不錯的6吋策略出來，突破產能的瓶頸。

在高速傳輸的部份，環宇目前100G已量產，2018年預估推出200G的產品，到了2019則有400G，至於LTE的10GPON，今年已有顯著的成長，2018年10GPON會比2017年快。

余有崇強調，未來看到5G通訊的成長，即使環宇的4吋廠也很有競爭性，目前全世界能夠作碳化矽的全世界不到五家。未來在基地台也會採用氮化鎵來取代現有的材料，以達到5G對高頻的需求。

評析
25G的VCSEL將是首要的發展重點，預估明年會開始出貨，目前已發展資料中心和手機的VCSEL。

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轉貼2017年11月9日經濟日報，供同學參考

英特磊強攻VCSEL及高階雷射產品 第3季EPS 0.9元

經濟日報 記者詹惠珠╱台北報導

IET-KY（4971，英特磊）公佈第3季財報，稅前淨利為4,589萬元，淨利率19.8%，本季EPS 0.9元，今年前三季EPS累計為2.58元，YOY 21%。

營收為新台幣2.31億元，較去年同期增加6.6%，本季毛利率34.4%，高於去年同季的31.3%，研發及管銷費用與前一季及去年同期近似。

IET-KY總經理高永中表示，以第3季產品銷售比重來看，砷化鎵各項產品銷售穩定，佔56.6%，約與上季相同；磷化銦磊晶片則較上季增加約5%，達34.4%，主因係PIN磊晶片大幅增加所致；政府合約收入與硬體構件銷售比例則約下降5.4%，但第4季可望回昇。

高永中表示，為了因應VCSEL及其他雷射產品快速成長的市場需求，公司在產品策略上將有以下四大方向。

砷化鎵產品方面，將加強開發VCSEL產品，並以提高產品良率與可靠度為目標，重點則會放在美國及大陸手機市場。

磷化銦產品方面，在高端PIN產品用於50G~100G Data Center市場已取得品質優勢，並已量產供應多家客戶，同時加速高階APD磊晶產品之出貨。

此外短波長紅外線PIN用於聚焦平面陣列FPA，潛在市場大，已積極布局打入市場供應鏈。

銻化鎵部分，由於歐、美、日等國家對銻化鎵磊晶與基板需求成長快速，公司將努力擴大量產規模，以因應市場需求。

光電產品部分，長波長雷射用於生物電子辨識，未來潛在市場頗具規模，公司已積極布局，未來可望打入市場供應鏈。

高永中表示，10月營收略低於9月，係因於加州客戶受森林大火波及影響出貨及S公司4吋轉6吋最後階段的庫存調整所致；但磷化銦高端PIN產品於50G~100G Data Center市場的強勁訂單表現，後續訂單延續性非常值得追蹤與期待。

公司明年重點將放在開拓VCSEL及其他雷射產品以因應市場快速成長需求，積極利用已建成之新廠與即將陸續安裝之備用機台優勢，強力搶攻龐大市場商機，明年表現值得期待。

評析
公司明年重點將放在開拓VCSEL及其他雷射產品以因應市場快速成長需求

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轉貼2017年11月20日經濟日報，供同學參考

環宇合縱連橫 搶5G商機

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導



環宇-KY抓緊5G基地台和100G資料中心升級兩大趨勢，並跨入最夯的垂直共振腔面射雷射（VCSEL）技術，未來兩年成長性值得期待，在併購效益下，營收和獲利將再攀高峰。

環宇是美國在射頻和光電元件晶圓領域中，具備領導技術並且是唯一純專業晶圓製造廠，並在台灣第一上市，主要客戶涵蓋美國國防部等知名大咖，並有射頻元件大廠Qrovo這個富爸爸撐腰，同步接下Qrovo訂單。

產業分工細 專業門檻很高
環宇在全球砷化鎵晶圓代工產業扮演「關鍵少數」的重要地位，先前中國大陸LED龍頭三安光電有意合併環宇，還被美國政府反對。

環宇執行長安寶信指出，原本計劃嫁給三安集團，希望透過結合環宇的技術和三安的產能，打造出第二家大規模的砷化鎵晶圓代工廠，但美國以國安問題否決合併案，環宇並不氣餒，策略思考，準備以各種可能，包括併購、授權等方式，靠自己的能力以打通任督二脈。

環宇今年中已合併美國一家通訊晶片公司，安寶信表示，目前也積極尋求各種策略聯盟，最快不排除在年底前可以看得到成果。以下是專訪紀要：

問：砷化鎵晶圓代工與半導體晶圓代工的生態差異在哪？

答：砷化鎵晶圓代工產業年產值約80億至90億美元，雖然金額低於半導體晶圓代工（年產值約3000餘億美元）甚多，但由於產業進入障礙也很高，因此競爭者也不多，屬於寡占產業。

砷化鎵產業並沒有規模很大無晶圓製造商（Fabless），這一點和半導體產業有高通、博通、輝達等Fabless公司大不同。在半導體產業中，整個產業分工很細，從設計、製造到封測等，整個產業分工很細。

砷化鎵產業有設計與製造能力的整合元件廠（IDM）當道，例如Qrovo、Avago、Skyworks等都是採用這樣的模式。

尋找新產能 規劃外包技轉
問：環宇與三安合併案破局後，自己要如何走出產能限制？

答：在砷化鎵晶圓代工業當中，雖然環宇和穩懋、宏捷科等指標廠技術相當，但受產能限制，穩懋一個月近3萬片6吋產能，環宇僅具備1,200片4吋產能、換算約當每月600片6吋產能，規模無法相比。然而，環宇是全球唯一可以同一屋頂下、以同樣的設備生產2吋、4吋與6吋砷化鎵晶圓，同時做磷化銦、砷化鎵和氮化鎵，有做光電、射頻元件和電力電子的公司。

環宇目前發展最大瓶頸就是產能，因此，要趕快找到6吋的平台，在5G通訊來臨之前，積極尋求產能，把握住機會。為擴大產能，環宇不排除各種可能性，包括將製程技術和客戶的產品轉到其他砷化鎵晶圓代工廠同業，或合資的6吋晶圓廠，培養外包產能並增加權利金的收入。或是規劃將目前大部分的4吋晶圓設備轉換到6吋晶圓，並保留部分4吋晶圓生產光電和特殊應用方面的產品。

調產品結構 毛利率近45%
問：環宇產能不大，如何找到自己的競爭利基？

答：我們一直積極改變產品結構，2012年營收僅2800多萬美元（約新台幣8.15億元），當年約達損益兩平，每片晶圓平均售價約3,000美元，但仍比穩懋的售價高。

2016年時，環宇營收達5,600萬美元（約新台幣18.19億元），四年的時間營收倍增，每片晶圓售價也因為應用面的不同，來到5,000美元，營益率近17%，毛利率逼近45%，都是歷史高點。

環宇也積極轉型到光通訊領域，2012年相關營收占比僅30%，2016年則超過60%。因此某種程度上也被視為光通訊族群。

問：VCSEL發展正夯，環宇這方面有何規畫？

答：環宇正積極開發應用在數據中心的VCSEL，手機的3D感測只是光源，VCSEL應用在手機、光通訊、和汽車用的技術層次相差很大，目前環宇在數據中心的VCSEL預估明年中可問世，將是明年的成長動能。

此外，環宇也切入高速850奈米的VCSEL晶片，以迎接5G時代帶來的商機。

併D-Tech效益 明年發酵
問：環宇今年第3季完成D-Tech Optoelectronics收購案，帶來什麼效益？

答：D-Tech的10G APD（雪崩光電二極體）銷售在FTTx應用市占約40%，且10G以上速率的APD產品屬高端製程技術，目前市場上的供應商家數不多，只有博通、三菱等大廠有能力製造，D-Tech不但已量產銷售2.5G及10G APD產品，目前正進行研發25GAPD產品。

這項合併效益讓環宇客戶大力讚賞，預估未來三到六個月可看到成效。

問：環宇第4季和2018年營運展望？

答：環宇前三季稅後純益3.14億元，年成長26%，每股純益3.76元。第4季若無意外，在新產品出貨及資料中心需求續增，毛利率可望回升，獲利也會至少維持第3季水準。

在5G基地台和100G資料中心升級潮兩大趨勢帶動下，環宇未來兩年成長性值得期待。目前看來，2018年將以25G的VCSEL為首要發展重點。在高速傳輸的部分，目前100G產品已量產，2018年預估推出200G的產品，2019則有400G產品問世；LTE的10GPON方面，今年已有顯著成長，2018年10GPON會比2017年快。

問：環宇在5G通訊的優勢為何？

答：目前5G有二大主流，一個是以磷化銦為基礎做PA，一個是以氮化鎵為基礎的PA。在磷化銦方面，環宇與日商住友是全世界「唯二」具備4吋磷化銦HBT量產技術的公司，將來突破產能的限制很重要。

氮化鎵方面，環宇也是少數具有量產能力的廠商，並與主要客戶合作開發下一代製程技術，今年環宇會致力提高氮化鎵製程技術出貨比重。我們剛和一家國外公司授權，對方專門設計磊晶，磊晶是VCSEL最複雜的製程，他們攻設計，找專業廠製造，我們做後段製程。此外，環宇也切入高速850奈米的VCSEL晶片，以迎接5G時代帶來的商機。

他，善用跨界經驗 創造公司最大利益

【記者 詹惠珠】在台灣，只要投資經驗超過10年的人多數會「聞砷化鎵色變」，因為這個產業曾經過度擴張，一度爆發博達事件，讓不少當時興沖沖投入的人鎩羽而歸，環宇在上市前，也曾燒掉6,000萬美元，最慘時，公司銀行存款只剩下20萬美元。

環宇能從谷底翻揚，成為業界少數存活的公司，是創投界罕見的個案，經營團隊扮演關鍵角色，執行長安寶信從和碩轉至環宇任職後，透過不斷的調整產品組合，公司五年來營收、獲利倍增佳績。

安寶信畢業於台大電機系，隨後在美國俄亥俄州立大學取得碩士學位，即進入網通設備大廠朗訊服務，七年後到矽谷成立新創公司，生產藍牙晶片，隨後他被和通創投網羅，負責和通創投美國投資業務，安寶信曾投資過不少成功的案子，包括高端設備公司Infinera，和房貸平台Ellie Mae等，都是在IPO或是被大廠併購前就投入，因而創造數倍的投報率。安寶信在2007年加入韓國創投業，並於2010至2012年轉赴北京延伸創投事業，由於和碩現任副董事長程建中是安寶信的大學同學，在同學力邀下，安寶信加入和碩。這是安寶信第一次在台灣公司上班。

安寶信在矽谷做創投時，對半導體、軟體、光電等產業都有豐富的經驗，最後又在講求成本的台廠工作過，讓他在擔任環宇執行長時，能夠精準的以有限的資源，為公司和股東創造最大的利益。

親近安寶信的人士指出，安寶信的協調能力很強，像環宇有光通訊和RF二個部門，每個客戶都催貨很急，安寶信能夠在有限的資源裡，做出最佳的取捨判斷，這樣的CEO相當難能可貴。安寶信近期常在台灣和美國間奔走，抓住任何一個可以為環宇打通任督二脈的機會，未來一旦看到環宇任何的結盟動作，都是這位CEO為環宇的努力成果。

評析
環宇抓緊5G基地台和100G資料中心升級兩大趨勢，並跨入最夯的VCSEL技術，未來兩年成長性值得期待

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轉貼2017年11月23日中央社，供同學參考

砷化鎵族群漲勢猛 3D感測與5G世代加持

中央社記者韓婷婷台北2017年11月23日電

3D感測加上5G世代的來臨，帶動砷化鎵需求，在穩懋（3105）股價今年以來翻了2倍多的帶動下，包括全新（2455）、宏捷科（8086）及環宇－KY（4991）也加入跟漲比價風潮。

由iPhone X所引領的3D感測技術，宣告3D感測世代來臨，市場預料將帶動非蘋陣營Android手機跟進，法人預期，3D感測應用於手機上，僅是產業發展的第一步，未來更大的應用能延伸至平板、PC、車用電子，特別是機器人，根據摩根大通預估，2020年3D感測總產值直逼100億美元規模。

今天盤面輪動到落後漲幅的砷化鎵族群，在資金湧入推動下，環宇－KY及宏捷科連袂放量攻上漲停價，股價分別來到80.7元及68.3元，擺脫平台整理區，成為今天盤面新焦點。這週以來相對強勢的全新漲幅也達6 .59%，11月以來股價漲幅已達40%，類股人氣明顯升溫。

今年蘋果新iPhone X導入3D感測新功能，全球最大的砷化鎵（GaAs）晶圓代工廠穩懋營運吃補，其主要客戶光學科技廠Lumentum因奪下iPhone X訂單，成了最大受惠者。在3D感測所需的垂直共振腔面射雷射（VCSEL）元件發威下，加上減資效應推動股價一飛衝天，從今年初的90.9元一路飆高到11月20日的303.5元歷史新天價，漲幅高達234%，今天股價在漲多後終場下跌1.2%，換手由落後補漲的宏捷科及環宇接棒演出。

除了穩懋以外，宏捷科也加入VCSEL的陣營，是最早量產6吋VCSEL的廠商，雖然3D感測產品對宏捷科今年營收貢獻仍低，但預計明年第1季可望出貨非蘋陣營，為宏捷科明年營運帶來新動能。

評析
3D感測應用於手機上，僅是產業發展的第一步，未來更大的應用能延伸至平板、PC、車用電子

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轉貼2017年11月24日中央社，供同學參考

全新全力搶攻VCSEL 明年營運看俏

中央社記者韓婷婷台北2017年11月24日電

砷化鎵上游磊晶廠全新光電 (2455)表示，蘋果新手機PA的訂單需求可望延續到明年第1季，看好3D感測需求，已積極投入開發相關產品，預計將成為明年重要的成長動能。

今年蘋果新iPhone X導入3D感測新功能，3D感測所需的垂直共振腔面射雷射（VCSEL）元件，上游磊晶以IQE為主要供應商，全新目前正開發新品積極爭取第2供應商資格，若能順利通過，對明年整體營運將有相當的挹注。

全新表示，VCSEL磊晶除了手機應用外，包括車用及安全監控等產品也有案子在開發送樣進行中。

全新目前PA磊晶營收占80%，在無線通訊應用表現穩定，手機應用將隨著終端客戶表現而定，由於市場看好iPhone X銷售力量將延續到明年第1季，法人對全新明年第1季表現不看淡。

全新累計今年前3季營收為新台幣15.56億元、年減11%，稅後淨利2.85億元、年減29.5%，每股盈餘（EPS）為1.56元。

評析
全新目前正開發新品積極爭取第2供應商資格，若能順利通過，對明年整體營運將有相當的挹注。

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轉貼2017年11月24日經濟日報，供同學參考

VCSEL添翼 宏捷科、環宇飆漲

聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導

三五族半導體化合物今日類股同步走強，由宏捷科（8086）、環宇-KY（4991）領頭上揚，連日類股有所表現，主要在市場期待VCSEL等新產品與需求推升營運成長新動能，宏捷科今日盤中上漲8.6%，環宇-KY一度大漲9.66%直逼漲停板價位。

宏捷科投入VCSEL技術研發與製造已見到成效，產品已獲得客戶訂單並正式出貨，有利於宏捷科在增加產品品項後增添營運動力，法人預期今年VCSEL產品營收比重約1%，由於VCSEL市場應用趨勢明顯，預期VCSEL產品線具長期發展機會，目前客戶端尚在開發階段，因宏捷科產品良率達九成以上，有利於獲利與毛利提升。

環宇則透過併購增加Data Center產品線布局藉此提供資料中心對於營收比重貢獻度，由於Data Center高頻傳輸需求促使採用高階與高毛利產品，公司表示近期已感受北美Data Center擴建與升級需求，將帶動環宇年底與明年營運表現；另外，中國雖然資料中心才將轉換至100G，但預期物聯網、車聯網等市場廣大，產值具成長機會。

環宇產品以光纖、基地台為主，受惠北美資料中心布建以100G為主，終端客戶包含Facebook、Amazon、Google等，公司預期年底前北美資料中心建置需求升級至200G以上，而中國資料中心明年有機會直接升級至100G，預期明年Data Center高頻傳輸建置需求將擺脫今年的低迷。

評析
宏捷科投入VCSEL技術研發與製造已見到成效，產品已獲得客戶訂單並正式出貨

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轉貼2017年11月28日經濟日報，供同學參考

全新明年躋身蘋果鏈

經濟日報 記者詹惠珠、陳昱翔／台北報導

砷化鎵磊晶廠（2455）全新光電 (2455）獲Lumentum青睞，明年可望提供給穩懋 (3105)3D感測的磊晶片，英國的IQE將不再是獨家。

蘋果新手機iPhone X最大亮點在於3D感測，iPhone X的瀏海中的點陣投射器 (Dot projector)、泛光照明器、和距離傳感器 (ToF)等都有VCSEL晶片，Lumentum在iPhone X大獲全勝，且由於明年蘋果的新機種，且包括iPad等多個產品中都會有3D感測的功能，外傳蘋果也積極與這些3D供應鏈討論，準備大於iPhone X二到三倍的3D感測數量，由於明年3D感測的需求量太大，Lumentum必須有尋找第二供應商。

據了解，Lumentum指定穩懋向英國的IQE拿VCSEL的磊晶片，Lumentum目前也開始認證全新的磊晶片，全新明年有機會成為蘋果3D感測的供應鏈。

全新光電目前在光通訊的機台有6台，目前已積極規劃買進新的機台。

事實上只要擁有MOCVD機台的廠商都有能力生產VCSEL，全新過去也作過波長850的VCSEL，加上目前生產VCSEL的主流是6吋廠，讓全新在打入3D感測擁有很好的產業地位。

評析
Lumentum目前也開始認證全新的磊晶片，全新明年有機會成為蘋果3D感測的供應鏈。

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轉貼2017年11月29日經濟日報，供同學參考

VCSEL在漲什麼？你不可不知的產業大趨勢

經濟日報 記者詹惠珠╱台北報導

如果你問未來的產業趨勢，和目前股市明燈是什麼? 十位法人中有一半以上會跟你說：VCSEL。

VCSEL(垂直共振腔面射雷射)，這項產品早在1978年MIT教授發明後一直無法量產，直到近三年才開始突破，VCSEL主要應用在3D顯示、Gesture Recognition(手勢辨識)、光纖大數據和無人駕駛，近期因為蘋果的iPhone X使用3D感測作人臉辨識，讓VCSEL一夕爆紅。

法人圈的共識是：3D感測應用在手機上，會與當初的鏡頭如出一轍。

台股今日的VCSEL三大指標股穩懋股價創下歷史新高，全新因受Lumentum的青睞，股價衝破百元大關，股價創下歷史新高，宏捷科盤中也突破80元，創下2016年3月以來的新高。

今年全球與VCSEL相關的股票都是數倍漲幅，從最上游作VCSEL磊晶片的英國IQE、到作磊晶片代工的台廠穩懋、下游封裝的美國Lumentum和奧地利微電子 (AMS)，蘋果引領的3D風潮會讓非蘋手機跟進，迫使目前有MOCVD機台的全新光它、晶電、聯亞光電、甚至連有MBE製程的英特磊)、和同樣是砷化鎵晶圓代工的環宇-KY同步都要跨入VCSEL領域。

宏捷科號稱是砷化鎵廠中最早量產6吋VCSEL的廠商，去年曾有出貨二項產品應用，包括與Princeton Optronics公司共同開發，出貨歐洲品牌廠AirBar配件外，另一個則是應用在聯想的新款手機，只是這些產品的威力不如iPhone強大，讓穩懋搶走了一整年的風光。

全球傳感器大廠、也是蘋果iPhone感測器供應商-奧地利微電子今年以7000萬美元收購PrincetonOptronics公司100%股權，法人推測是為了蘋果下一代的產品布局，如此一來宏捷科也可望受惠。

事實上，已有不少Andriod系統手機大廠找上聯亞光電，聯亞高層也曾為了VCSEL是否擴入消費性產品而意見分歧，主要是手機應用量大，毛利率低，聯亞的立場是3D感測應用興起，對高功率雷射的需求增加，VCSEL雷射應用很廣，聯亞沒有多餘產能做毛利率較低的消費型產品，要朝高階發展，第一種是短距離傳輸，主要用於主機間的連接通訊，這是採用10G以上850nmVCSEL雷射，且已開發出25G以上850nmVCSEL磊晶片產品，並與相關客戶搭配生產。

這種高階光通訊應用在資料中心的VCSEL，環宇-KY也全力發展中，環宇正在積極與有6吋廠的公司合作，不排除也有跨入3D感測的計劃。

從9月以來股價倍增的晶電，也沾上VCSEL的光，晶電原本在通訊用的VCSEL有為台灣和大陸的光通訊廠代工，目前手機3D感測應用的VCSEL已在認證中，未來也是晶電重點發展的新產品。

評析
近期因為蘋果的iPhone X使用3D感測作人臉辨識，讓VCSEL一夕爆紅。

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轉貼2017年11月29日經濟日報，供同學參考

宏捷科上月EPS0.07元

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

砷化鎵大廠（8086）因近期股價波動劇烈，遭主管機關列入警示股，昨（28）日公告10月自結稅後純益1,000萬元，每股純益0.07元，與去年同期持平。

受惠蘋果iPhone X全球熱銷，市場預期明年3D感測應用將全面擴大，有助於添增台系砷化鎵業者業績成長動能，包括宏捷科、穩懋、全新等相關概念股近期漲勢兇猛，頻創波段高點。

宏捷科受部分產品出貨遞延影響，10月營收1.09億元，月減8.9%、年減3.1%，預料11、12月有機會回升。

宏捷科已積極投入VCSEL研發，應用層面涵蓋手機、筆電、車用、醫療，明年成果將更為顯著。

宏捷科昨日股價上漲0.8元，收74元，創今年以來新高。

評析
宏捷科已積極投入VCSEL研發，應用層面涵蓋手機、筆電、車用、醫療，明年成果將更為顯著。

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轉貼2017年11月29日中央社，供同學參考

iPad Pro傳採3D感測 穩懋目標價上看340元

中央社記者吳家豪台北2017年11月29日電

美系外資認為，iPad Pro明年將開始採用前置3D感測系統，砷化鎵大廠穩懋（3105）可望拿下過半市占，維持「加碼」評等，目標價從290元上修到340元。

美系外資最新研究報告指出，穩懋今年以來股價漲幅超越大盤220%，但仍未完全反映5G與3D感測題材相關利多。

美系外資預期，iPad Pro明年將開始採用前置3D感測系統，穩懋可望拿下50%以上市占，且Android陣營的3D感測滲透率有望於2018年、2019年分別達到3%、15%，意味著明年穩懋行動數據與Wi-Fi產品營收將有高個位數成長、基礎設施產品營收將成長10%以上。

美系外資看好3D感測將貢獻穩懋2018年營收24%、2019年營收28%，並推估2017年到2019年的每股盈餘（EPS）年複合成長率高達33%，維持穩懋「加碼」評等，目標價從290元調高到340元。

評析
美系外資認為，iPad Pro明年將開始採用前置3D感測系統，砷化鎵大廠穩懋可望拿下過半市占

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轉貼2017年11月30日工商時報，供同學參考

3D感測帶旺  砷化鎵三雄股價好嗨

工商時報 曾宛琳／台北報導



3D感測運用帶旺需求，砷化鎵三雄昨（29）日表現依舊氣勢如虹，穩懋（3105）股價續創掛牌新高，宏捷科（8086）以漲停作收，創今年來新高、全新（2455）股價衝破百元，登上百元俱樂部。

蘋果新手機iPhoneX上市引爆買氣，新機導入3D感測新功能，讓VCSEL（垂直共振腔面射型雷射）開始被外界熟知，市場傳出，明年蘋果新款產品如iPhone、iPad新機都會搭載3D感測，外界認為在蘋果的引領下，非蘋陣營也可望跟進，甚至擴增實境（AR）、虛擬實境（VR）、虹膜辨識等潛在應用，都將用到VCSEL，產業基本面持續看好，讓砷化鎵族群業績潛力大爆發，近期吸引法人加碼。

穩懋3D感測客戶Lumentum奪下iPhone X的訂單，穩懋是最大的受惠者之一，若從目前營收占比來看，包含VCSEL光電元件在內的其他產品約占10％。

穩懋發言人曾經洲日前曾在法說會表示，相較於過往第4季智慧型手機逐漸進入淡季，今年第4季需求反而比過往強，且VCSEL光電元件持續成長，該公司認為，第4季營收可望再墊高。

美系外資認為，蘋果iPad明年開始前置3D感測系統，穩懋可望奪下一半以上的市占，非蘋的Android陣營也可望在2018年下半年開始使用3D感測，維持穩懋「加碼」的評等，目標價從290元上修到340元，另外一家美系外資，日前也把穩懋的目標價從209元調高至325元。

穩懋除基本面看好，納入MSCI效應也加持，外資近日調節台股，但仍連續4天買超，推升股價盤中最高來到318.5元，再創掛牌新高，累計該股今年來漲幅高達257％。

穩懋股價漲不停，也掀起同族群的比價效應，全新明年將有機會打進蘋果3D感測供應鏈，法人預估，全新今年每股獲利將有2.18元，昨日股價開高後買單猛敲，急拉漲停收104.5元，創掛牌來新高。宏捷科昨股價創下2016年3月來新高，同樣亮燈漲停，外資連買3天，昨日爆出超過4萬張以上的成交量。

不過宏捷科昨日因近期股價波動劇烈，被主管機關要求公告10月獲利狀況。宏捷科表示，因產品產能調整，部分產品遞延到11月才出貨，10月營收下降，單月稅前獲利1200萬元，每股獲利0.07元，預估11月營收狀況應能回暖。

評析
穩懋3D感測客戶Lumentum奪下iPhone X的訂單，穩懋是最大的受惠者之一

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轉貼2017年12月1日聯合晚報，供同學參考

VCSEL磊晶片缺貨   Lumentum來台求救

聯合晚報 記者詹惠珠／台北報導

3D感測供應廠Lumentum急了，明年VCSEL磊晶片需求爆增，英國IQE無法完全供應，Lumentum來台尋找供應商，晶電 (2448）和全新光電（2455）雀屏中選。為了節省設計開發的時間，據傳Lumentum直接給「配方」，有五年沒有擴產的全新光電已準備添購機台，晶電甚至將10台4吋機台改為6吋，以因應需求。

供應鏈搶單
蘋果繼今年發表的iPhone X推出3D感測後，明年三款新手機和iPad都會採用3D感測，再加上非蘋跟進，因此明年的需求大爆發，已出現供應鏈卡位VCSEL磊晶片的現象。

據傳目前3D感測相關產品占IQE的營收比重接近五成，且只有單一客戶，因此IQE無法完全支應Lumentum的需求，但Lumentum已要求代工廠穩懋擴產，但磊晶片從何而來？

目前台灣在雷射的磊晶製程只有四家公司，分別是擁有MOCVD機的全新光電和晶電，聯亞光電和英特磊IET-KY（4971），但聯亞光電（3081）不願把機台的資源放在消費性產品，IET則是採用MBE製程，因此目前能夠解決Lumentum的燃眉之急只有晶電和全新。

繼傳出全新獲得Lumentum青睞後，據透露，由於明年對VCSEL的需求量太大，Lumentum急著尋找上游磊晶廠，也找上晶電，Lumentum且為了讓磊晶廠提早量產，甚至提供完整設計（Turnkey），讓晶電和全新可以加速量產，以應付明年龐大的需求。

晶電：正在認證中
晶電的確為了發展VCSEL，將5至10台的MOCVD機台改為6吋的產能，2018年VCSEL也可望有營收貢獻，晶電董事長李秉傑表示，晶電目前的VCSEL是以光通訊的應用為主，幫台灣和中國的廠商作代工，至於用在消費性的3D感測，目前正在給客戶認證當中。

李秉傑強調，VCSEL是晶電要加大力度發展的新產品，未來除了應用在手機上，包括資料中心也要使用VCSEL，晶電在2018年的主要成長動能就是來自VCSEL和Mini LED，希望這二項新產品在2020年能達到營收比重的30%。

全新：不會缺席
至於多年沒有擴產的全新光電，近期也有採購機台的計畫，法人表示，目前全新在光通訊的機台有6台，計畫會再新增6台機台。

全新光電主管表示，2018年在3D感測的需求太大，且這是長期成長很大的產業，目前iPhone X是距離10公分，生大約3萬個光點投射到使用者的臉部，未來到了無人駕駛是要偵測500公尺以外的物體，所需要的功率更大，全新不會在VCSEL缺席。

評析
有五年沒有擴產的全新光電已準備添購機台，晶電甚至將10台4吋機台改為6吋，以因應需求。

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轉貼2017年12月1日聯合晚報，供同學參考

VCSEL需求強勁 宏捷科、環宇看俏

聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導

砷化鎵產業受惠光通訊訂單動能回溫，加上投入VCSEL（面射型雷射）產品開發，促使宏捷科（8086）、環宇-KY（4991）營運有望轉佳。

今年三五族化合物類股中僅穩懋（3105）表現最佳，獲利持續創高，主要在掌握全球主要代工市場，以及切入蘋果（Apple）3D感測應用VCSEL代工訂單，促使營收規模與獲利均持續再寫新高，讓同業望塵莫及；看好VCSEL市場規模，全新、宏捷科均新切入產品與市場開發，環宇則是早已供應資料中心應用。

全新近期光通訊訂單已逐步回溫，營收比重重回10%以上，有利於產品組合轉佳，預估本季營運有望淡季不淡，另外，明年首季光通訊LD產品出貨增長，可望持續帶動產品組合與獲利提升。全新切入VCSEL上游EPI Wafer（磊晶矽晶圓片）供應，預計年底購置機台擴增 VCSEL產能。

全新營運有望在新產品開發以及光通訊市場回暖之下獲利翻揚，法人表示，明年首季LD產品開始貢獻營收之下，基本面將持續轉佳。而VCSEL仍處於初步開發階段，隨著市場需求起飛對營運貢獻將具成長空間。

宏捷科表示，今年VCSEL占營收比重約2%，預期明年在市場應用增長之下規模有望持續放大，另外，過去依賴單一客戶導致近2年營運衰退，已可望逐步擺脫困境，預期本季已經步出谷底，明年手機開始增加台灣與中國新開發客戶，營運重拾成長動能。

評析
受惠光通訊訂單動能回溫，加上投入VCSEL產品開發，促使宏捷科、環宇-KY營運有望轉佳。

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轉貼2017年12月4日經濟日報，供同學參考

非蘋跟進3D感測人臉辨識 英特磊搶單

經濟日報 記者詹惠珠╱台北報導

非蘋手機將跟進蘋果iPhone X採用3D感測作人臉辨識，上游VCSEL磊晶片需求火紅，IET-KY（4971，英特磊）透露，已有5至10個客戶找上IET，預估明年第2季也會開始出貨給中國的手機廠。

IET主管表示，英國IQE一開始就以MOCVD機台在作VCSEL，而IET是以MBE機台在長晶，所生產的VCSEL會比較均勻，因此IET在VCSEL這個領域也不會缺席，IET投入目前的二大應用，分別是人臉辨識，IET有機會打入美國和中國大陸的手機市場，目前已配合5至10個客戶在開發，依然客戶的進度，預估明年第2季、第3季，會有客戶的手機推出; 其次是砷化鎵面射型雷射VCSEL用於資料中心，IET會發展25G的相關產品。

IET-KY總經理高永中表示，IET-KY在砷化鎵光電市場有更多新的機會，IET現在在砷化鎵最大的專注就是VCSEL產品，例如：砷化鎵面射型雷射VCSEL用於資料中心與3D感測。IET已於2010年起開始進行面射型雷射14G與28G用於資料中心相關產品開發，目前技術已臻成熟，VCSEL不只是要看性能，它的良率和可靠度有非常具有挑戰的目標，這是現在與客戶努力的部份。

高永中強調，目前在美國和中國手機市場有很大的商機，且接下來在PC、車用和資通訊用途非常大，我們相信我們有很好的VCSEL的技術，因為我們是MBE的製程，雖然在成本上是劣勢，但在良率上卻有相當大的優勢。

高永中表示，IET也會發展將長波長的雷射，砷化鎵邊射型雷射用於生物電子傳感器等最新應用，有機會為公司開啟另一塊高技術門檻、高毛利之市場區塊。

對於VCSEL的應用，IET-KY有能力與新產能為主要供應商提供代工服務獲取更大營收。IET-KY所新建的70,000平方英尺廠房，預計於今年底前落成，現有庫存6部機台安裝上線，將可大幅增加各項產品產能，增大營運規模，到2018年底前，產能可以至少增加50%。

高永中強調，英特磊正值產業發展的趨勢上，在技術擁有多項未來明星產品，在市場上具有絕佳的戰略位置，包括VCSEL和其他特殊雷射，對於手持裝置、資料中心、雲端運算、穿戴式感測器，及泛用型感測將有關鍵性應用，MBE技術扮演重要生產角色。

目前全世界只剩下二家擁有MBE技術，包括英特磊和英國IQE，未來在5G的應用可望勝出。

評析
對於VCSEL的應用，IET-KY有能力與新產能為主要供應商提供代工服務獲取更大營收。

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轉貼2017年12月5日工商時報，供同學參考

3D感測助攻 穩懋、宏捷科業績雙響炮

工商時報 涂憶君／台北報導



近期受惠3D感測題材股價飆風的穩懋（3105）、宏捷科（8086）昨（4）日公告11月營收，穩懋月增7.58％達18.87億元，再飆歷史新高，月營收連9個月增加，宏捷科月增7.44％回升至1.17億元，兩大砷化鎵大廠表現皆優於法人預期。

法人指出，受惠光通訊產品出貨佳、無線通訊產品成長幅度比原先樂觀，穩懋11月營收月增7.58％、年增73.33％達18.87億元，優於預期，累計前11月營收151.22億元，年增20.71％，續創同期歷史新高。

穩懋歷年第四季是傳統淡季，不過發言人曾經洲表示，RF（射頻）元件產品出貨動能不差，營收貢獻仍以PA（功率放大器）為主，但3D感測產品（VCSEL）本季成長幅度佳，帶動今年第四季淡季不淡。

且穩懋第四季產能利用率飆高、稼動率近乎滿載，穩懋日前法說會釋出本季營收將再墊高的樂觀展望；法人特別指出，VCSEL產品成長性將高於公司產品平均水準，可望占本季營收10％以上。

宏捷科受惠出貨認列遞延，11月營收終結連2月遞減，月增7.44％達1.17億元，稍優於法人預期，不過仍是全年次低，前11月營收15.21億元，年減28.68％。宏捷科指出，11月營收繳出月增，並未因有新訂單，而是預計10月底的交貨遞延至11月初，帶動單月業績增長；從10、11月訂單狀況評估，12月營收僅將稍見起色，本季仍是中性保守看待。

法人認為，宏捷科明年第一季主要客戶Skyworks拉貨回溫，可望增添營運動能，預估營收季增2.4％；對於市場引頸企盼的VCSEL產品，宏捷科則表示，至明年上半年前出貨量仍偏少，但未來半年將持續開發與認證，下半年能見度將較為明朗。

雖然兩大砷化鎵大廠本季營運表現恐不同，然3D感測題材已大幅吸引市場目光，穩懋股價10月沿著五日線上漲至今，短短兩個月三大法人大買9,084張，拉抬股價上漲55.6％，今年以來股價翻倍大漲2.38倍，法人認為，技術面均線持續多頭排列，後市行情仍被看好。

穩懋漲多後掀起比價效應，族群漲勢11月中擴散至宏捷科，近12個交易日大買近2.1萬張，推升股價上漲至80元，漲幅逾3成，KD連四日同步進入80以上高檔鈍化區。

目前PA三雄僅剩全新（2455）尚未公布11月營收，全新指出，將於今日或明日揭露；近期全新股價也極為強勢，11月中起漲以來大漲逾4成，三大法人也以買超4千餘張力挺。

評析
穩懋第四季產能利用率飆高、稼動率近乎滿載，VCSEL產品可望占本季營收10％以上。

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轉貼2017年12月5日經濟日報，供同學參考

穩懋11月營收登頂

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

砷化鎵大廠穩懋（3105）昨（4）日公告11月營收為18.87億元，月增7.6%，創單月營收新高。穩懋指出，11月營收成長，主因3D感測應用強勁，帶動出貨大幅走升，本季業績有望淡季不淡，後市展望樂觀。

穩懋11月營收年增73.3%；累計今年前11月營收151.22億元，年增20.7%，業績符合原先法說會展望。

穩懋表示，儘管第4季是電子產業傳統淡季，但公司3D感測相關應用產品出貨量持續增長，因此帶動營運表現攀上全年高峰，預估第4季的動能會比去年同期強勁許多。

受惠蘋果iPhone X銷售暢旺，帶動穩懋3D感測應用產品出貨激增，日前穩懋更在法說會上暗示「光應付這個客戶就忙的不得了」，預告本季營運表現將會比過往更佳，主要成長動能就是來自iPhone X的3D感測量能激增。

法人指出，iPhone X前置相機系統的3D感測元件需要VCSEL元件，穩懋為相關供應商之一，因此順利打入蘋果供應鏈；隨著iPhone X熱銷，對VCSEL元件的市場需求自然水漲船高，進而帶動穩懋業績走升。

此外，市場傳出，蘋果iPad明年開始前置3D感測系統，穩懋可望奪下一半以上的市占，而非蘋的Android陣營也可望在2018年下半年開始使用3D感測，因此有助於穩懋業績成長，而外資也將目標價從290元上修到340元。

穩懋本季也入列MSCI成分股，吸引三大法人買盤進駐，昨日股價上漲1.5元，收在307.5元。

穩懋第3季合併營收為44.03億元，季增15%，年增24%，創下單季歷史新高；單季合併毛利率為37.8%，季增0.6個百分點，年增2.5個百分點。

穩懋第3季稅後純益11.81億元，季增60%，年增16%，亦創下單季歷史新高，單季每股純益2.93元。累計前三季每股純益6.02元，獲利表現優異。

評析
11月營收成長，主因3D感測應用強勁，帶動出貨大幅走升，本季業績有望淡季不淡，後市展望樂觀。

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轉貼2017年12月5日經濟日報，供同學參考

宏捷科增7% 業績回溫

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

砷化鎵廠宏捷科（8086）昨（4）日公告11月營收1.18億元，月增7.4%、年減1.5%，業績表現持穩。宏捷科日前因股價波動劇烈，遭主管機關列入警示股， 10月自結稅後純益1,000萬元，每股純益0.07元，與去年同期持平。

宏捷科前11月合併營收15.22億元，年減28.7%，營收表現較去年同期淡。

宏捷科昨日股價上漲4元，收80元。受惠蘋果iPhone X全球熱銷，市場預期明年3D感測應用將全面擴大，有助於添增台系砷化鎵業者業績成長動能，包括宏捷科、穩懋、全新等相關概念股近期漲勢兇猛，股價頻創波段高點。

宏捷科已積極投入VCSEL研發，應用層面涵蓋手機、筆電、車用、醫療，明年成果將更為顯著。宏捷科受部分產品出貨遞延影響，10月呈現衰退，11月營收已略回升。據悉，宏捷科今年VCSEL營收占比約2%，明年在市場應用增長下，規模有望持續放大，另外，過去依賴單一客戶導致近二年營運衰退，也可望逐步擺脫困境，預期本季已經步出谷底。

此外，宏捷科已成功打入華為V10供應鏈，法人指出，V10臉部辨識發射源VCSEL由AMS（奧地利微電子）子公司 Princeton設計，並交由宏捷科代工，預料明年MWC展時，華為將發表旗艦機種P11，並搭載臉部辨識功能，屆時宏捷科可望受惠。

評析
宏捷科今年VCSEL營收占比約2%，明年在市場應用增長下，規模有望持續放大