IC設計；觸控 IC – 義隆電攜瑞典商 指紋辨識突圍

p470121

轉貼2018年9月14日工商時報，供同學參考

神盾 明年投片三星

工商時報 蘇嘉維／台北報導

指紋辨識IC廠神盾（6462）受到高階智慧型手機銷售動能放緩影響，第三季營收恐失成長動能，僅與第二季持平，毛利率也將下滑，第四季因淡季效應發酵營收持續衰退。神盾為了降低成本，明年將轉向三星投片，但全螢幕光學指紋辨識IC恐得等到明年下半年才會送樣，真正搭載在手機上出貨要等到2020年。

神盾先前受到8吋晶圓代工價格調漲，加上手機市場持續疲軟，因此積極尋求新晶圓代工合作夥伴。市場傳出，神盾目前除了在台積電及世界先進投片之外，明年將增在三星投片量產，目標是降低生產成本。

今年以來8吋晶圓代工產能供給吃緊，再加上矽晶圓價格飛漲，許多8吋晶圓代工廠都已經向客戶宣布調漲報價，神盾目前投片的世界先進也已經調整5～10％報價。

法人表示，由於目前電容式指紋辨識IC價格競爭狀況未見停歇，神盾在生產成本提升，加上產品單價下降的壓力，目前將再新增三星為新晶圓代工合作夥伴，預定明年開始投片量產，且生產價格比台積電、世界先進便宜1成以上，有助於神盾降低營運成本。

至於可望扭轉神盾營運頹勢的光學指紋辨識IC，目前正在送樣給三星認證，預定1～2個月內將會有認證結果。法人指出，聯發科轉投資的指紋辨識IC廠匯頂也正在積極爭搶三星訂單，匯頂強項在於已經開始量產，神盾則強在自家開發的演算，因此鹿死誰手仍尚未底定。

此外，神盾的全螢幕光學指紋辨識IC，據了解，神盾預定將於明年底前送樣至客戶認證，有機會在2020年開始量產並搭載在手機上出貨。法人表示，神盾為了吸引客戶目光，將於明年的西班牙MWC大會中率先展出樣品（prototype）。

展望神盾今年下半年營運，法人認為，神盾第三季營收受到高階智慧手機市場需求放緩，因此預期第三季營收可能將與上季持平，加上產品組合轉弱，毛利率與今年第二季相比恐怕難逃衰退風險，至於第四季在淡季效應發威下，營收表現也將比本季更弱，神盾明年才有機會力拚營運再起。神盾不評論法人預估財務數字。

評析
神盾目前除了在台積電及世界先進投片之外，明年將增在三星投片量產，目標是降低生產成本。

p470121

轉貼2018年9月17日MoneyDJ新聞，供同學參考

義隆9月營收將再寫新高  盼明年切手機供應鏈

記者 趙慶翔 報導

義隆(2458)8月營收8.2億元，再創歷年新高，法人預期，受惠消費性電子旺季以及微軟銷售佳，9月營收將再寫新高成績，整體而言，第3季營收將季增雙位數，且獲利估為今年高點。全年而言，法人估營收年增將有雙位數成績，獲利優於去年。另外，義隆持續看好手機帶筆功能的趨勢，因此送樣中國一線品牌旗艦機種，盼為明年注動能。

義隆為IC設計大廠，產品主要包含觸控IC、觸控筆IC，同時也積極布局TDDI(觸控和顯示驅動器整合IC)、AI等相關領域產品。第2季產品組合及營收比重為觸控IC(觸控螢幕、觸控板、指紋與生物辨識)約佔69%，非觸控IC(MCU、指向器Point Stick)約佔31%。

義隆8月營收8.2億元，月增3.88%、年增10.7%，再創歷年單月新高水準，法人表示，義隆第2季起營收逐月增，受惠觸控板滲透率增，加上微軟Surface GO銷量優預期，而9月營收將再走揚，將再洗歷史新高紀錄，營收可達財測上緣，並創歷史新高水準，同為今年營運高點，獲利將比前季與去年同期佳。

觸控IC產品方面，以觸控螢幕、觸控板為主，主要產品應用於NB，義隆在今年5月起出貨微軟10.1吋Surface Go機種，並且為獨家供應，義隆表示，Surface GO銷量優於預期，約佔目前單月營收5~10%，未來也持續與該客戶合作開發新品，盼為未來營運注入動能。

觸控螢幕方面，義隆除了Surface Go的貢獻外，8月開始出貨中國大客戶，明年也看好滲透率持續增；觸控板方面，義隆看好滲透率續增，包含美系客戶從教育機種切入消費性機種，也有客戶從消費性機種首度切入商用機種，出貨量將持續增加。

目前義隆產品多應用於NB，義隆則持續看好手機螢幕日益增大的趨勢下，能附加帶筆功能，今年已打入中國二線品牌手機。義隆帶筆功能的觸控螢幕，以及TDDI加上帶筆功能的方案，已陸續與中國多家一線品牌廠洽談合作，盼能在今年底明朗，最快明年第1季的新機種將能看到義隆的方案推出市場。

至於在非觸控產品方面，義隆小紅點Point Stick受到美系客戶銷售成績亮眼，上半年銷售成績亮眼，第3季該產品線營收季增2成，義隆表示，明年將再切美系新客戶，盼為明年增動能。

義隆第2季受惠打入微軟Surface Go供應鏈，出貨觸控板與觸控螢幕，因客戶銷售量佳，帶動義隆營收逐月走揚，營收達21.04億元，季增18.25%、年增12.7%，毛利率也因新品貢獻而從首季的44.4%上升至45.1%，EPS也從首季的0.63元升至0.91元，並優於去年同期的0.7元。

義隆提供第3季財務預測，營收為23.6~24.2億元，而毛利率為44.7%~45.7%，營業利益率為20.9%~22.5%。

展望全年，法人表示，今年第3季為傳統消費性旺季，加上新品與新客戶貢獻下，因此估為今年義隆的營運高點，第4季則陸續進入傳統淡季，但下降的幅度需觀察客戶銷售狀況；全年而言，法人估營收年增將有雙位數成績，獲利優於去年。

明年來說，法人說明，由於新機種於市場銷售往往有1~1.5年的銷售期，因此明年上半年應仍具動能，整體而言仍須觀察是否打入中國一線品牌手機供應鏈，待今年底能盡快明朗。

評析
今年第3季為傳統消費性旺季，加上新品與新客戶貢獻下，為今年義隆的營運高點

p470121

轉貼2018年9月18日工商時報，供同學參考

正式向智慧財產法院遞件
敦泰控聯詠TDDI侵權 求償7.94億

工商時報 蘇嘉維／台北報導

驅動IC廠敦泰（3545）繼上（8）月控告聯詠的整合觸控暨驅動IC（TDDI）侵犯智慧財產權後。敦泰昨（17）日正式向智慧財產法院遞件，將向聯詠求償7.94億元，聯詠則對此回應，公司一向尊重智財權，案件將由律師處理，對公司營運沒有影響。

敦泰於8月向對聯詠的TDDI產品提出侵犯智財權告訴，並向智慧財產法院聲請暫時狀態處分，判決結果最快將於今年11月中出爐。若智財法院通過暫時狀態處分，代表聯詠將暫停銷售產品型號NT36672A的TDDI晶片。

敦泰昨日再度向智慧財產法院提起訴訟，要求排除及停止侵害相關專利的所有行為，包含不得自行或使第三人製造、為販賣之要約、販賣，以及應全數回收並銷毀侵權產品。

同時，敦泰將向聯詠侵權產品提出求償7.94億元，計算標準以敦泰今年度第1季至第3季的最低額損害賠償，且後續將另行追加增額之損害賠償金額。聯詠對此表示，公司一向尊重智慧財產權，目前案件已經交由律師處理，對於公司營運不會受到影響。

供應鏈指出，敦泰早在對聯詠提起訴訟之前，已經尋求第三方鑑定單位確認聯詠TDDI產品是否侵權，結果是聯詠TDDI產品當中採用的關鍵矽智財（IP）已經侵害敦泰專利，因此敦泰對於本次訴訟結果深具信心。

據了解，聯詠的NT36672A產品已經成功打進中國大陸面板廠天馬及華星光電，採用的終端品牌包含華為、小米及金立等知名手機大廠。法人認為，敦泰、聯詠的專利訴訟戰約需要兩年時間判決結果才會出爐，因此聯詠短期營運不會受到衝擊。

事實上，TDDI市場由於智慧手機走向輕薄、窄邊寬發展，滲透率正在大幅提升當中。根據研調機構集邦科技（Trendforce）光電研究（WitsView）指出，預估明年TDDI In-Cell手機機種占智慧型手機市場的比重將持續攀升至24.3％，相較今年成長7個百分點。

正因為市場廣大，TDDI也成為各大驅動IC廠的兵家必爭之地，現在除了敦泰、聯詠、新思（Synaptics）之外，明年義隆、矽創及譜瑞-KY都可望加入戰局。法人認為，隨著各大廠逐步跳入TDDI市場，明年驅動IC市場競爭將會更加競爭。

評析
聯詠表示公司一向尊重智慧財產權，目前案件已經交由律師處理，對於公司營運不會受到影響。

p470121

轉貼2018年9月18日財訊快報，供同學參考

三星訂單遭搶＋指紋辨識遲緩
神盾 9月營收看跌，後續營運堪憂

財訊快報／李純君報導

指紋辨識晶片設計大廠神盾(6462)上週因傳出部分三星機種遭匯頂(603160.SZ)搶單，導致上週股票大跌，而在近日對外資的訪談中又傳出，9月營收恐創今年單月新低，以及全螢幕指紋辨識晶片，要等到2020年才會出現在市場銷售的手機上等訊息，讓法人圈擔心其後續營運表現。

在神盾近日與外資的訪談中，公司釋出第三季營收將與第二季持平的訊息，依此估算，則神盾9月營收將只剩下3.8億元，這意味著，相較神盾8月營收的6.24億元，9月營收的月減率將達到39%，更是今年前三季以來的單月營收新低。

此外，市場關注的神盾全螢幕指紋辨識晶片進度部分，神盾提到，要到明年底才送樣，這意味著，要到2020年，神盾的全螢幕指紋辨識晶片才會出現在市場銷售的手機上，外資圈擔心，這進度恐怕會慢競爭對手匯頂半年以上，連帶也憂心其後續的營運表現。

評析
到2020年，神盾的全螢幕指紋辨識晶片才會出現在市場銷售的手機上，讓法人圈擔心其後續營運表現。

p470121

轉貼2018年9月19日工商時報，供同學參考

神盾二度執行庫藏股 強勢護盤

工商時報 蘇嘉維／台北報導

指紋辨識IC廠神盾（6462）昨（18）日召開董事會，決議將買回2,000張庫藏股，執行時間自今年本月20日起至11月18日，買回區間為每股82～220元，展現強勢護盤決心。

神盾當前在電容式指紋辨識IC市場上，雖然已經是一方之霸，但在新領域光學指紋辨識產品上遲遲尚未有顯著開展，使外資法人對於神盾未來營運抱持保守態度。

據了解，神盾近日與外資訪談中指出，今年9月合併營收可能將寫下全年單月新低。另外，光學指紋辨識IC發展上，市場又傳出大客戶三星的A系列訂單可能被中國大陸指紋辨識IC廠匯頂搶單，恐導致神盾新領域布局放緩。

觀察外資近一年的買賣超狀況來看，已經對神盾賣超21,244張，佔神盾總發行股數的29.93％，投信及自營收合計也已經賣超3,589張，三大法人近一年累計已經賣掉神盾發行股數的34.98％，已經超過三分之一水準。

由於三大法人手中持股狂倒向市場，使神盾股價自去年9月觸及334元的歷史新高後，便開始一路下探，神盾昨（18）日收盤價為117元，相較最高點已經跌掉約65％，股價也回到2015年12月水準。

神盾董事會昨日決議買回2,000張庫藏股，買回區間價格為82～220元之間，佔總發行股數2.82％。神盾表示，買回的庫藏股將轉讓給予員工，最高買回股份總金額將不超過17.4億元。

事實上，若加上本次執行庫藏股買回，這已是神盾今年第二度執行庫藏股計畫，觀察上次庫藏股買回概況，原先計畫買回1,410張，最終買回600張、執行率約43％。至於執行率僅43％的原因，神盾表示，當時為兼顧市場機制，因此決議不影響股價走勢。

觀察神盾後續營運概況，法人指出，神盾在光學式指紋辨識除了送樣給三星之外，還同時爭取中國大陸手機品牌廠訂單，至於電容式指紋辨識IC上，神盾也將增加三星為新晶圓代工廠，希望能夠降低營運成本，同時抵銷指紋辨識持續跌價的窘境。

評析
在光學指紋辨識產品上遲遲尚未有顯著開展，使外資法人對於神盾未來營運抱持保守態度。

p470121

轉貼2018年9月20日聯合晚報，供同學參考

義隆出貨旺 9月營收拚新高

聯合晚報 記者張瑞益／台北報導

IC設計廠義隆（2458）今年來營運表現亮眼，近二個月營收連續創歷史新高。市場法人分析，主因旺季拉貨效應持續發酵，且美系及陸系客戶第3季拉貨力道增加。法人預估，該公司9月營收有望持續向上攀升，並連續第三個月創新高。

在義隆目前的主力產品中，在觸控板方面，義隆上半年約出貨3,000萬套，預期下半年出貨量將持續增加，本季出貨量可能季增高個位數百分比，甚至達一成以上，全年出貨量有機會達6,400萬套至6,700萬套，優於去年的5,000多萬套水準。

觸控螢幕產品方面，義隆第2季出貨約420萬套，整體上半年約出貨800萬套，該公司估計，今年相關出貨量將高於去年的1,400萬套。

此外，義隆在先前也預期，該公司第3季營收將在23.6至24.2億元之間，等於至少季增12％，並預期單季毛利率在44.7％至45.7％的水準，下半年的毛利率將會優於上半年。

義隆下半年整體出貨表現將維持明確的成長趨勢，8月以來，外資法人維持連續買超動作，台股大盤近其雖走弱，不過，在外資的力挺下，義隆股價仍維持在50元左右的相對高檔區。

評析
因旺季拉貨效應持續發酵，且美系及陸系客戶第3季拉貨力道增加，義隆近二月營收連續創歷史新高。

p470121

轉貼2018年9月21日工商時報，供同學參考

聲請禁止製造及販賣HD＋規格TDDI晶片
敦泰再加碼告聯詠TDDI侵權

工商時報 蘇嘉維／台北報導



驅動IC廠敦泰（3545）繼上（8）月向聯詠（3034）的FHD+規格整合觸控暨驅動IC（TDDI）提告之後，昨（20）日再加碼提告聯詠另一款HD+規格的TDDI晶片，並向台灣智慧財產法院聲請定暫時狀態處分，禁止聯詠公司製造及販賣該產品，後續將持續追加損害賠償金額。

敦泰表示，鑒於聯詠銷售之FHD+及HD+規格的觸控與驅動整合單晶片產品，均經第三方專業鑑定單位確認構成專利文義侵權，敦泰重申為捍衛智慧財產權及維護股東權益，將持續擴大檢視市場上流通之觸控與驅動整合單晶片相關產品，倘經確認有任何涉及侵害專利之情事，均將依法採取行動維護合法權益。

據了解，敦泰本次向聯詠提告的TDDI產品型號NT36525於今年第一季開始量產，並搭配中國大陸面板廠天馬的TFT-LCD一同出貨，該款IC採用玻璃覆晶封裝（COG）製程，與上月遭敦泰提告的NT36672A產品同為聯詠當前出貨主力之一。

法人認為，從敦泰向智慧財產法院聲請定暫時狀態處分時間來看，若未有其他變數，法院最快將於今年底前暫時禁止聯詠出貨該兩款晶片，至於後續賠償事宜，判決結果至少需要兩年時間才會出爐。

除此之外，影響敦泰今年第二季及第三季營運的晶圓產能限制可望解除。敦泰表示，目前新增供應商的投產前置作業已就緒，隨產品版本已經陸續完成驗證，可望為接下來營運帶來正面幫助，因此對第四季IDC的出貨回升持正面看法。

法人表示，敦泰除了晶圓代工廠聯電的產能之外，額外再度取得其他晶圓廠支援，並在8吋、12吋晶圓皆由投產，預計最快在今年第四季就可望開始量產出貨，對於今年長期缺乏產能的敦泰而言，對業績成長將有極大幫助。

另外，敦泰指出，光學式指紋辨識產品也在客戶端得到不錯的進展，預期在明年上半年將扮演營運重要動能。法人指出，敦泰的光學指紋辨識IC目前可同時應用在LCD、OLED面板，但明年仍將搭配OLED面板為主，客戶可望為中國大陸手機品牌。

評析
從敦泰向智財法院聲請暫時狀態處分時間來看，法院最快將於今年底前暫時禁止聯詠出貨該兩款晶片

p470121

轉貼2018年9月25日經濟日報，供同學參考

敦泰IDC出貨 Q4回升

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



IC設計業者敦泰（3545）今年營運遭遇挑戰，重點發展產品觸控暨驅動整合晶片（IDC）出貨受到產能限制，不過在新增產能支援加入後，第4季相關出貨量預期將回升，動能並將延續到明年，今年IDC出貨量可上看1億套以上水準。

敦泰IDC產品從2015年開始出貨，2016年出貨量達千萬套水準，去年出貨量約6,300萬套。市場上另一重要陣營是新思，不過相關產品是稱為TDDI晶片。今年以來市場上另一崛起的勁敵是聯詠（3034），而敦泰近期也出手控告聯詠侵權，展開法律戰。

敦泰在今年首季仍居IDC市占龍頭，單季出貨量約2,800萬套，不過第2、3季受限於代工廠12吋80奈米高壓產能有限，IDC出貨動能受到壓抑，上半年出貨量約5,000萬套，第3季出貨量估計與第2季相當，都僅約2,000萬套出頭。

敦泰近期獲得台積電馳援，有望提早擺脫營運低谷，市場傳出該公司初步所獲月產能支援可達1,000萬套產出的規模，比其原來在其他代工廠所得產能倍增，若後續訂單需求強勁，台積電支援月產能甚至產出可達2,000萬套。

台積電支援敦泰的產能，預計將於10月底至11月初開始產出，法人估計，敦泰第4季IDC出貨量可能落在2,500萬套至3,000萬套之間，因此全年出貨量有望達1億套，高於原先因代工產能受限而估計的8,500萬套。

據了解，敦泰既有IDC客戶包括OPPO、VIVO、小米與華為等，其中又以華為的訂單需求量為最多。在產能支援問題解決後，法人估計，敦泰明年首季IDC出貨量有機會持續增加。

敦泰前八月合併營收為70.25億元，年增0.8%，法人估計，該公司今年業績應可比去年小幅增加，且明年上半該公司的光學指紋辨識產品也有望量產，可成為另一業績成長動能。

評析
今年以來TDDI晶片另一崛起的勁敵是聯詠，而敦泰近期也出手控告聯詠侵權，展開法律戰。

p470121

轉貼2018年9月26日中央社，供同學參考

敦泰布局AMOLED有成 切入陸面板廠供應鏈

中央社記者張建中新竹2018年9月26日電

敦泰 (3545) 布局主動式有機發光二極體（AMOLED）市場有初步成果，旗下AMOLED觸控晶片成功打進中國大陸面板廠天馬與維信諾供應鏈，並量產出貨品牌客戶。

瞄準AMOLED市場商機，敦泰與維信諾、天馬、京東方、和輝及華星光電等面板廠緊密合作，目前AMOLED觸控晶片已應用於維信諾與天馬量產的6.01吋FHD+的OLED面板中，並出貨品牌客戶。

錘子科技新推出的智慧手機堅果Pro 2S，即搭載敦泰AMOLED觸控晶片FT3518，可支持18：9及20：9高屏占比及超窄邊框手勢應用。

繼AMOLED觸控晶片量產出貨，敦泰的AMOLED面板驅動IC也進入驗證階段。

評析
敦泰AMOLED觸控晶片成功打進中國大陸面板廠天馬與維信諾供應鏈，並量產出貨品牌客戶。

p470121

轉貼2018年9月28日中央社，供同學參考

譜瑞-KY進軍TDDI傳捷報 獲群創採用

中央社記者張建中新竹2018年9月28日電

譜瑞-KY(4966)面板驅動與觸控整合單晶片(TDDI)成功獲得群創採用，隨著新進者不斷增加，敦泰(3545)競爭壓力恐將加劇。

隨著智慧手機TDDI滲透率攀高，TDDI市場成為面板驅動IC廠兵家必爭之地，聯詠(3034)今年出貨快速成長，第2季單月出貨量已突破1000萬套大關，季出貨量達4000萬套。

聯詠看好下半年TDDI出貨量可望逐季成長，全年總出貨量將可如預期突破1億套大關。

譜瑞-KY拓展TDDI市場也有不錯進展，旗下TDDI成功獲得面板大廠群創的內嵌式觸控顯示面板採用，提供顯示驅動、多點觸控與壓力偵測解決方案。

隨著新進者增加，敦泰面臨的競爭壓力恐將加劇，敦泰近日接連控告聯詠2款TDDI產品侵犯專利權，啟動專利訴訟戰因應。

評析
譜瑞TDDI成功獲得群創採用，隨著新進者不斷增加，敦泰競爭壓力恐將加劇。

p470121

轉貼2018年9月29日工商時報，供同學參考

神盾 傳奪NOKIA光學指紋辨識訂單

工商時報 蘇嘉維／台北報導



繼NOKIA新款旗艦機在網路曝光之後，多項消息也在市場傳出，預料新機將可望採用螢幕下指紋辨識，據市場傳言指出，NOKIA本次將採用神盾（6462）的螢幕下指紋辨識方案。

法人表示，NOKIA為神盾在光學指紋辨識的首位客戶，象徵產品受到業界肯定，未來拿下其他品牌的訂單可能性也同步大增。

外媒報導指出，中國工信部已經通過NOKIA新機的認證，且可能採用五顆蔡司鏡頭，具備長焦距、黑白及彩色等多種拍攝功能，正面則採用6吋OLED螢幕，並將使用高通QC 4.0快充規格。

從生物辨識功能的角度來看，最令人關注的莫過於延續指紋辨識的光學方案。市場傳出，NOKIA本次在旗艦機上搭載的螢幕下指紋辨識可望為光學指紋辨識，且將由神盾供應。

法人表示，NOKIA將可望為神盾在光學指紋辨識產品中的首位客戶，雖然出貨量不見得能如三星或OPPO等大品牌顯著，但是對神盾而言，無疑是業界對公司產品的肯定，預料神盾在擁有出貨實戰經驗後，對於未來再打入其他品牌可能性也將明顯提升。

神盾8月合併營收達6.24億元、月增31.4％、年增14.8％，改寫單月歷史次高表現。法人指出，除了電容式指紋辨識出貨量穩定成長之外，另外光學指紋辨識出貨對於上月及本月皆有所助益。

法人看好，神盾目前正在積極爭取陸系手機大品牌的明年新機訂單，預期今年底或明年初將可望傳出好消息。但需要注意的是大陸指紋辨識供應商匯頂目前來勢洶洶，匯頂除積極鞏固華為、Vivo訂單，也正在與神盾一同爭搶明年三星中階機種訂單，若神盾在此役中敗下陣來，搶攻陸系品牌大單將成為神盾續命的唯一出路。

此外，神盾已經在著手開發的第二代光學指紋辨識方案，未來將把光學指紋辨識拓展到全螢幕。法人估計，神盾明年下半年就可望推出此方案，搶攻生物辨識市場大餅。

評析
神盾目前正在積極爭取陸系手機大品牌的明年新機訂單，預期今年底或明年初將可望傳出好消息。

p470121

轉貼2018年10月3日經濟日報，供同學參考

敦泰雙利多 營運升溫

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



IC設計業者敦泰（3545）今年觸控暨驅動整合晶片（IDC）出貨受到產能限制，不過，有台積電新增產能支援加入後，預期本季表現將回溫，明年還有光學式指紋辨識產品加入。法人估計，該公司今年業績可能小增，明年業績有望在雙箭頭帶動下，年增逾二成，且獲利大幅躍進。

敦泰今年前八月合併營收70.25億元，年增0.84％。該公司第2、3季的IDC出貨量，因代工廠12吋80奈米高壓產能有限而受影響，不過，在台積電適時馳援之後，預計10月底、11月初開始會有相關新增產出。

除了IDC出貨將恢復成長動能，另外，敦泰的光學指紋辨識產品，也預期於明年上半年量產。據了解，該公司與醫療院所合作，除了讓產品能支援量測血壓、心跳的應用，甚至未來還有機會具備量測血糖的功能。

敦泰上半年IDC出貨量約5,000萬套，第3季出貨量估計與第2季相當，僅約2,000萬套。但在台積電產能加入後，每月產能支援可達1,000至2,000萬套，預期敦泰本季出貨量有機會回到2,500萬套至3,000萬套之間，全年出貨量挑戰上億套水準。

而在指紋辨識產品方面，法人指出，敦泰屏下指紋辨識產品採用晶圓級鏡頭，走紅外線非成像光方式，與目前3D感測發射端的應用原理一致，且其產品以獨立零組件方式出貨，簡化製程，避免貼合步驟造成的面板耗損，以提升量產良率。

敦泰上半年毛利率為20.85％，法人估計，該公司明年毛利率將可提升到23％以上，主因是IDC出貨量增加，以及指紋辨識產品量產出貨。同時，敦泰去年因提列一次性所得稅費用，全年呈現虧損，今年上半年每股純益0.36元，法人認為，明年每股純益有機會達2.2元以上，站上六年以來新高。

評析
敦泰今年業績可能小增，明年業績有望在雙箭頭帶動下，年增逾二成，且獲利大幅躍進。

p470121

轉貼2018年10月4日工商時報，供同學參考

義隆9月、Q3營收同創高 Q4不淡

工商時報 蘇嘉維／台北報導



IC設計廠義隆（2458）公告9月合併營收8.76億元、月增6.82％，推動今年第3季合併營收達24.84億元，不僅突破先前公司內部預估區間，還寫下單月、單季同創新高。法人表示，英特爾CPU缺貨恐影響第4季筆電出貨狀況，但義隆客戶多為筆電大廠，衝擊將可望降至最低，本季營收仍可望優於去年同期水準。

義隆9月合併營收為8.76億元、月增6.82％，連續3個月改寫歷史新高，相較去年同期成長16.68％，帶動今年第3季合併營收達24.84億元、季增18.06％、年增15％，優於公司內部預估的23.6～24.2億元水準，還寫下單月、單季歷史新高表現。

義隆表示，今年第3季受惠於美系、陸系等新客戶強力拉貨帶動，觸控螢幕晶片及觸控板出貨量雙雙繳出季增雙位數成長，其中觸控螢幕帶筆產品出貨狀況也相當暢旺，成為推升業績向上成長的動能。

展望第4季，法人指出，義隆今年以觸控產品成功打入微軟Surface Go、華為新款平板電腦供應鏈，由於單一產品生命週期至少都在一年以上，因此本季兩大新客戶也將維持一定拉貨力道，將可望帶動義隆本季營收年成長雙位數。義隆不評論法人預估財務數字。

此外英特爾先前傳出CPU的缺貨事件仍持續延燒，市場傳出，繼桌上型CPU供給短缺之後，筆電將可能連帶受到衝擊，筆電供應鏈本季業績可能將因此遭殃。

不過供應鏈認為，英特爾CPU缺貨問題確實存在，不過一線品牌大廠已研擬對策，確保缺貨問題因素降至最低，義隆當前客戶多為微軟、Dell、HP等大客戶，因此對於出貨衝擊雖在所難免，但也僅將影響第4季些微營收。

在整合觸控暨驅動IC（TDDI）產品上，義隆規劃將以TDDI整合觸控筆功能搶進智慧手機市場，法人表示，義隆當前已經進展到與晶圓代工廠敲定產能階段，預計明年可望開始貢獻營收。

評析
義隆打入微軟Surface Go、華為新款平板電腦供應鏈，將可帶動本季營收年成長雙位數。

p470121

轉貼2018年10月4日經濟日報，供同學參考

法人：神盾Q4業績看淡

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

指紋辨識IC廠神盾（6462）受客戶高階機種銷售不如預期，業績轉淡，法人估，該公司9月營收恐較8月明顯滑落，導致第3季營收表現恐僅與第2季持平，第4季業績也面臨持續修正，下探今年營運低點，預期整體業績要等到明年第2季起，才有機會恢復成長。

神盾目前以電容式指紋辨識產品為發展主力，今年相關業績持續成長，其中韓系客戶約占八成五比重，不過由於韓系客戶採用其產品的高階機種銷售不如預期，導致相關成長力道低於原先估計。另外，在中國客戶方面，出貨量也仍待放大。

神盾去年指紋辨識IC出貨量約1.3億顆，今年有望成長二成，明年則主要寄望新增的光學式產品，盼能打入韓系與中國客戶供應鏈，同時並擴大在中國客戶主流機種的占有率，預計明年下半可能逐步開始有貢獻。

神盾今年前八月合併營收為42.12億元，年增約四成；上半年每股純益為7.27元。該公司第2季營收為14.79億元，7、8月業績合計已達近11億元，法人認為，該公司9月營收恐明顯滑落，第3季營運可能僅與第2季持平。

據了解，神盾光學指紋辨識產品已率先打入某手機品牌廠供應鏈，不過因客戶產品上市時程有所延後，所以該公司出貨時程也未定。

而在中國四大手機品牌廠方面，有其中兩家的合作進度可能較快；至於韓系品牌客戶方面，神盾已經送樣，客戶端可能於近期決定供應商。

神盾昨天股價收平盤108.5元。

受制於展望黯淡，神盾股價從9月初的157元附近開始下修，波段跌幅逾三成，該公司已實施庫藏股，預計於11月18日前買回2,000張，每股買回區間價格為82至220元。

評析
神盾受客戶高階機種銷售不如預期，業績轉淡，第4季業績面臨持續修正，下探今年營運低點

p470121

轉貼2018年10月4日中央社，供同學參考

譜瑞-KY原相第3季營運旺 季增17%

中央社記者張建中新竹2018年10月4日電

IC設計廠譜瑞-KY(4966)與原相(3227)第3季業績表現，同步較第2季增加17%，表現都符合預期。

高速傳輸介面晶片廠譜瑞-KY在面板驅動IC出貨暢旺下，9月營收突破新台幣10億元大關，達10.4億元，連續2個月創歷史新高紀錄。

譜瑞-KY第3季營收為8557萬美元，順利達成原訂8100萬至8900萬美元目標，折合新台幣26.26億元，季增16.6%。

感測晶片廠原相9月因需求趨緩影響，營收滑落至4.74億元，月減2成，並為4個月新低水準；不過，原相整體第3季營收15.98億元，季增17%，表現依然符合原訂季增15%至20%的水準。

遊戲機產品旺季出貨暢旺，滑鼠晶片與穿戴產品出貨也同步成長，都是推升原相第3季營收攀高的主要動能。

評析
遊戲機產品出貨暢旺，滑鼠晶片與穿戴產品出貨同步成長，都是原相第3季營收攀高的主要動能。

p470121

轉貼2018年10月12日工商時報，供同學參考

滑鼠、遊戲機帶旺 原相Q3獲利挑戰全年最高

工商時報 王逸芯台北報導

原相 (3227) 第三季營收15.98億元，季增加16.99%、年增加14.98%，主要產品為滑鼠以及遊戲機的貢獻，營收成長幅度符合公司預期，法人預估，單季稅後EPS落在1.89元，有機會挑戰今年高點，展望第四季，為原相傳統淡季，原相單季營收、獲利恐小幅收斂。

原相9月營收4.75億元，月減少20%，年增加3.2%，合計第三季營收15.98億元，季增加16.99%、年增加14.98%，符合原相原先預期的季增加15%~20%，原相第三季主要營運動能為滑鼠產品，其中電競滑鼠需求持續暢旺，一般有線與無線滑鼠亦步入旺季、遊戲機也在任天堂Switch熱銷下，支撐原相營運，另外，還有穿戴裝置與安防監控等出貨動能也明顯上升，法人也預估，原相第三季毛利率將維持在55.8%，惟營收低於預期故修正稅後獲利至2.57億元，單季稅後EPS落在1.89元。

展望第四季，通常為原相營運較平淡的季節，法人預估，原相第四季營收15.25億元，季減少4.58%，毛利率55.52%，稅後獲利2.34億元，稅後EPS落在1.72元。

原相產品結構大致為滑鼠60%~70%、遊戲機15%~25%與其他10%~20%(包括安防監控、心跳感測與光學觸控)，原相近年營運主軸圍繞在電競滑鼠與穿戴裝置，原相在一般滑鼠的市占率約70%，原相於電競滑鼠市占率更高，電競滑鼠約占原相滑鼠產品線的30%營收，隨電競滑鼠成長性較佳，整體滑鼠比例將較偏向電競滑鼠，有助於毛利率持穩。

另外，原相在心跳偵測則主要搭載於智慧手環與手錶，客戶不單單只有大陸品牌，後續量能隨市場需求而增；車用領域上，手勢控制晶片係將演算法做進晶片中，目前仍在進行車規驗證期，此為後續可留意觀察的產品，對營運出現貢獻最快要等到2019年才可以看到；安防監控2017年出貨滑落，2018年有新產品進行推廣，目前還是以200萬畫素為主，預估今年有機會出貨略增，其餘掃地機器人小量出貨，占比仍低。

評析
原相在心跳偵測則主要搭載於智慧手環與手錶，客戶不單單只有大陸品牌，後續量能隨市場需求而增

p470121

轉貼2018年10月20日工商時報，供同學參考

三星攻光學指紋辨識 匯頂恐有壓

工商時報 蘇嘉維／台北報導

生物辨識技術目前已經成為智慧手機的標準配備，指紋辨識也從電容式方案轉向螢幕下指紋辨識，隨著各大廠相繼搶進螢幕下市場，三星也不落人後。根據世界智慧財產權組織（WIPO）最新公告，三星光學指紋辨識專利曝光，預料未來可望搭載在自家智慧手機上。

不過，法人認為，三星光學指紋辨識方案若成功量產，未來將可能對於匯頂（Goodix）、神盾（6462）等指紋辨識IC方案供應商營運形成壓力。

指紋辨識功能自從蘋果導入到智慧手機後，掀起非蘋陣營跟進風潮。各大指紋辨識IC廠前仆後繼推出自家光學式及超音波等螢幕下解決方案，現在就連三星也規劃加入戰局。根據世界智慧財產權組織公告資料指出，三星已經於今年上半年申請光學指紋辨識IC專利。

三星目前積極在手機上導入螢幕下指紋辨識方案，法人指出，三星預計將於明年上半年推出的S系列導入高通超音波指紋辨識方案，下半年的A系列也將採用光學指紋辨識IC，預料將採用匯頂或是神盾產品。

三星目前申請光學指紋辨識技術專利，雖然上市時間未定，近一年內也可能不會順利量產。但法人認為，三星自行開發的指紋辨識IC未來若順利量產，對於當前大吃三星電容式方案訂單的神盾、匯頂營運勢必將受到影響。

不過，匯頂及神盾也並未坐以待斃，現在正積極開拓新客戶，供應鏈指出，匯頂在中國大陸光學指紋辨識IC市場現在已經成功拿下華為、Vivo等訂單，並在光學式方案出貨量名列全球冠軍。

神盾除了鞏固三星訂單，同時對陸系手機品牌積極送樣，期盼明年可望開花結果。神盾正在規劃新一代光學指紋辨識IC，將辨識範圍拓展到全螢幕辨識，並研發應用於LCD螢幕的光學版本。

評析
三星光學指紋辨識方案若成功量產，將對於匯頂、神盾等指紋辨識IC方案供應商營運形成壓力。

p470121

轉貼2018年10月22日工商時報，供同學參考

新產能年底到位 敦泰訂單看到明年

工商時報 蘇嘉維／台北報導

驅動IC廠敦泰（3545）新產能即將於年底前到位，今年第四季整合觸控暨驅動IC（IDC）產品出貨之後，將開始逐步升溫。

法人看好，敦泰今年第四季出貨量將可望明顯優於上季水準，且這股需求明年不減反增，敦泰出貨量將可望一路升溫到明年上半年。

敦泰9月合併營收達8.5億元、月減3.64％、相較去年同期減少19.5％，今年第三季合併營收為25.3億元、季減7.32％，未能展現旺季水準，累計今年前9月合併營收年減1.83％至78.76億元。

法人表示，即便今年IDC需求不斷成長，但敦泰自從今年第一季後，就開始受限於晶圓代工及封測產能不足，出貨量從今年首季的3,000萬套高峰一路下滑，包括今年第二及第三季都只剩下2,000萬套，表現遠不如市場預期的3,000萬套。

敦泰為解決產能不足的問題，積極尋求其他晶圓代工廠合作，目前已經與台積電談妥充足產能，後續出貨量能將可望逐步提升。

供應鏈指出，繼台積電8吋產線投片後，敦泰可望自今年11月起逐步放大出貨量，並帶動第四季出貨成長，營收可望優於上季。

觀察明年市場需求，IDC市場規模將可望再度成長。根據市調機構DIGITIMES Research預估今年整體市場出貨量將達3.26億套、呈年增100.4％，明年將可望再增加1億套需求量，總計將達4.26億套。

法人指出，敦泰產能自今年底到位後，出貨量能將可望逐步放大，明年第一季將可望全產能出貨，訂單量能現在也有機會放眼到明年上半年，並帶動業績向上成長。

據了解，目前敦泰的IDC在晶圓製程上主要以0.11微米及80奈米為主，不過隨著手機效能提升，明年將開始規畫量產55奈米製程，此外明年封裝規格採用薄膜覆晶封裝（COF）的比重也會大幅提升。

除了手機市場之外，敦泰現在正積極布局車用市場，雖然今年車用出貨量占整體比重相對較少，但是毛利率卻大幅優於消費性電子，一旦明年車載面板需求量再度成長，敦泰的營收及獲利表現也可望獲得改善。

評析
敦泰第四季出貨量將明顯優於上季，且這股需求明年不減反增，出貨量將可一路升溫到明年上半年。

p470121

轉貼2018年10月22日中央社，供同學參考

義隆現金減資後新股上市補跌 一度跌停

中央社記者張建中新竹2018年10月22日電

觸控晶片廠義隆(2458)完成現金減資，換發新股今天上市交易，義隆現金減資換股暫停交易期間，大盤大跌500多點，義隆股價表現疲弱，一度跌停。

為調整資本結構及提升股東權益報酬率，義隆辦理現金減資新台幣13.02億元，減資比率約30%，現金減資後實收資本額降至30.38億元，每股淨值拉升至18.47元。

配合現金減資換發股票作業，義隆舊股票自10月11日停止在市場買賣，換發後的新股票今天以每股57.5元上市買賣，現金減資退還的股款預計10月24日發放。

義隆現金減資暫停交易期間（10月11日至10月19日），台股大盤重挫547.57點，跌幅達5.23%；觸控晶片廠禾瑞亞(3556)在這段時間股價大跌11.14%。

義隆今天股價表現疲弱，盤中一度跌停，達51.8元，跌5.7元，跌幅9.91%，展開補跌走勢。

評析
為調整資本結構及提升股東權益報酬率，義隆辦理現金減資新台幣13.02億元，減資比率約30%

p470121

轉貼2018年10月23日工商時報，供同學參考

義隆觸控IC 明年出貨看旺

工商時報 涂志豪／台北報導



IC設計廠義隆（2458）完成現金減資換發新股，昨（22）日重新上市交易，但是因為現金減資換股暫停交易期間台股大跌，所以重新掛牌後重挫補跌，並一度跌停。然而法人看好義隆在二合一裝置的觸控螢幕IC及觸控板IC將在明年放量出貨，不僅今年營收將創歷史新高，明年可望再上層樓續創新高。

再者，義隆昨日宣布，成功開發出全世界第一顆具有帶筆功能的整合觸控和驅動功能的單晶片（TDDI with Pen function），預計今年底量產，目標市場鎖定年銷售量15億支的智慧型手機市場，預計為營運成長再添強勁成長動能。

義隆受惠美系及陸系客戶強勁拉貨，9月合併營收月增6.8％達8.76億元，連續3個月創歷史新高，較去年同期成長16.7％。第3季合併營收24.84億元並超越業績展望目標，季增18.1％並創歷史新高，與去年同期相較成長15.0％。

義隆第3季受惠美系、陸系等新客戶強力拉貨帶動，觸控螢幕IC和觸控板IC出貨量雙雙達到季增雙位數成長，其中，觸控螢幕帶筆產品出貨狀況亦相當暢旺，成為推動業績向上成長的動能。雖然近期英特爾中央處理器（CPU）供不應求，但法人看好義隆的客戶多為一線大廠，受衝擊情況可降到最低，第4季營收表現將優於去年同期。

此外，由於二合一裝置成長動能優於預期，法人看好義隆明年觸控螢幕IC將可持續擴大市占率，觸控板IC也將在美系及陸系客戶強勁拉貨下，明年出貨將優於預期，可望推升明年營收表現續創新高紀錄。

義隆昨日亦宣布推出全世界首款具有帶筆功能的整合觸控和驅動功能的單晶片，預計今年底量產。義隆表示，智慧型手機市場使用整合觸控功能面板驅動IC（TDDI）已經蔚為趨勢，今年預計市場使用量超過3.5億支，2019年持續看好其成長態勢，為了搶攻此一具有巨大潛力的市場商機，該公司傾全力開發與市場競爭者具有差異化，具有帶筆功能的TDDI晶片，可望帶動在智慧型手機的突圍，並且提升整體的營運成長。

義隆表示，智慧型手機搭載全螢幕面板已成趨勢，新款單晶片可支援全螢幕手機及FHD解析度，筆壓最高可達4096階，有助於提升簽字認證的效用，亦可支援筆懸浮高度達1～2公分，效能超過EMR電磁筆，最關鍵的是這顆晶片的腳位和市場主要面板供應商的腳位完全相容。

義隆帶筆功能的觸控IC已經有出貨長達5年的市場經驗，客戶包括微軟、惠普、聯想、戴爾、宏碁、華碩等一線大廠，亦同時應用在智慧型手機和平板電腦等產品，去年出貨量超過550萬套，預計今年前3季惠超過650萬套以上，全年挑戰1,000萬套的目標。

評析
義隆具有帶筆功能的TDDI晶片，可望帶動在智慧型手機的突圍，並且提升整體的營運成長。

p470121

轉貼2018年10月23日中央社，供同學參考

義隆明年獲利可望創新高 法人估每股逾5元

中央社記者張建中新竹2018年10月23日電

觸控晶片廠義隆電 (2458) 營運成長可期，法人預估，義隆電明年營收與獲利可望同創歷史新高紀錄，每股純益將超過新台幣5元水準。

法人指出，觸控螢幕晶片與觸控板晶片將是義隆電未來營運成長兩大動能；其中，觸控螢幕晶片將可受惠二合一筆記電腦市場擴大，義隆電市占率可望攀升，高毛利產品出貨也將增加。

觸控板方面，隨著美系筆記型電腦客戶供貨比重提升，加上新產品效益顯現，法人看好，義隆電出貨動能可望延續到明年底。

法人預期，義隆電今年與明年營收及獲利可望逐年攀高，明年營收將可突破90億元關卡，稅後淨利將逾16億元，營收與獲利將同創歷史新高紀錄，以現金減資後股本30.39億元計，每股純益將超過5元水準。

評析
隨著美系筆記型電腦客戶供貨比重提升，加上新產品效益顯現，義隆電出貨動能可望延續到明年底。

p470121

轉貼2018年10月23日工商時報，供同學參考

晶圓產能不足已緩解、TDDI喊衝 敦泰躍上月線

王逸芯台北報導

TDDI(整合觸控功能面板驅動IC)市場快速成長，敦泰 (3454) 在本季末晶圓產能問題可望逐漸緩解，最快在明年第一季就有機會反映在業績表現上，另外，透過子公司敦捷光電開發屏下光學式指紋辨識方案，則是力拚明年上半年有出貨進度，敦泰今股價一度大漲約4%，站回月線位置。

敦泰第三季營收25.3億元，季減少7.32%、年減少23%，其中觸控與驅動IC滑落，主要是因全屏幕手機需求成長，使外掛式市占率降低，IDC雖能受惠於屏幕窄邊框的趨勢，但因市場有80%TDDI集中使用80nm HV製程，導致供給吃緊，各家能取得的產能便相對受限，敦泰藉由採用增加其餘晶圓代工廠來源，或是採用55奈米製程因應，預計第四季末產能供給吃緊的狀態能逐步緩解。

TDDI市場快速成長，研調機構就預估，2018年全年出貨將達3.26億套，成長達100.4%，只是這依舊是受限於晶圓代工資源集中與產能限制，TDDI晶片出貨成長受限，下游業者轉採外掛式觸控(out cell touch)晶片暫時取代，2018年TDDI晶片出貨成長仍未能反應真實需求，滲透率將不及3成，帶產能問題解決後，成長幅度將更加明顯，當下TDDI雖以新思與敦泰為較大供應商，不過聯詠 (3034) 已量產，而譜瑞-KY亦可望於第四季底切入市場，隨參與者陸續加入，對舊有供應商而言，仍有競爭之慮。

針對屏下指紋辨識方案，敦泰係透過子公司敦捷光電開發屏下光學式指紋辨識方案，標榜能實現在LCD與OLED面板的屏下指紋解鎖，運用紅外線發光接收，敦泰預期因應全面屏的應用，未來半數大陸手機可望運用屏下指辨方案，惟敦泰目前與客戶產品仍在進行中，力拚明年上半年能有出貨進度，法人預估，敦泰2018年全年稅後EPS落在0.72元，而In-Cell隨參與者導入有競爭之慮，維持中立評等。

評析
敦泰TDDI 在本季末晶圓產能問題可望逐漸緩解，最快在明年第一季就有機會反映在業績表現上

p470121

轉貼2018年10月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

敦泰11月產能漸開  12吋待明年Q2貢獻

記者 趙慶翔 報導

敦泰(3545)今年受到產能吃緊影響下，導致營收表現不如原先預期，但公司表示，11月起8吋產能陸續開出，12吋產能則預計落在明年第2季，盼明年旺季能有更好的表現。法人預期，第4季營收將因產能增而微幅季增，下半年毛利率也將優於上半年，整年營收力拼去年水準，獲利可優於去年。後續可持續關注新產能的良率與產量。

目前敦泰的產品線以面板驅動IC(DDI)、觸控IC、整合型驅動觸控單晶片(IDC)三大產品為主，去年也有部分指紋辨識的產品，但量仍小。以營收佔比來看，DDI約佔4成、其次為觸控IC約佔3成，IDC約佔3成。

所謂IDC是將驅動IC及觸控IC整合在一顆單晶片中，也就是市場上所稱的TDDI。敦泰的IDC主要使用於LTPS面板之FHD規格、a-Si面板之HD規格，終端為中國中低階手機。

敦泰9月營收8.5億元，月減3.64%、年減19.51%，整體第3季營收為25.3億元，季減7.4%、年減22.5%，儘管是手機旺季，惟敦泰受到產能影響使得出貨狀況不如原先預期，公司表示，一般IDC是投片於12吋代工廠，但因產能狀況吃緊，因此尋找其他產能支援，8吋廠將於11月起陸續開出，12月產能貢獻將更明顯，而12吋廠的產能預計在明年第2季陸續貢獻，盼明年旺季前能夠將產能準備好。

法人表示，第3季儘管IDC出貨狀況遇逆風，但也因毛利率較低的TP出貨在上半年已告一段落，因此帶動毛利率可較上半年佳，但費用率將因員工分紅而小增，因此獲利與去年同期應相當。

對於第4季，法人預期，10月營收因工作天數不比9月多，因此營收將微幅月減，而11月因8吋產能小幅開出而小增，12月產能將明顯開出，營收可再走揚，整季而言，營收將略優第3季，而因先前第3季代工廠漲價陸續反應，但也因產品組合轉佳，毛利率則穩前季，獲利表現將優前季。

法人說明，敦泰8吋產能主要為HD規格，12吋則為FHD規格，由先前80nm轉為55nm。而新開出的產能，法人也關心光罩費用的攤提，公司則認為不會對獲利造成太大影響。

至於IDC出貨量方面，粗估第1季超過2500萬顆、第2季則達2000萬顆、第3季約2200萬顆，預期全年可超過9000萬顆，但仍不及年初時1億顆的目標。

全年而言，法人表示，全年營收力拼去年水準，獲利表現可優於去年，後續可持續觀察8吋產能開出的狀況與良率問題。

對於明年市況，公司仍看好因手機屏佔比增加，使得IDC滲透率再增，加上明年新產能將陸續貢獻下，IDC出貨量應優於今年。

評析
敦泰全年營收力拼去年水準，獲利表現可優於去年，後續可持續觀察8吋產能開出的狀況與良率問題。

p470121

轉貼2018年10月31日工商時報，供同學參考

義隆 明年成長靠TDDI、指紋辨識

工商時報 蘇嘉維／台北報導

IC設計廠義隆（2458）公告第3季財報，單季歸屬母公司稅後淨利4.8億元、年增20％，每股淨利1.28元，表現優於公司原先預期。對於第4季展望，義隆預期，預估今年第4季合併營收雖將季減7～9.9％，但可望寫下歷年同期新高。

義隆昨（30）日舉行法說會並公告上季營運成果，今年第3季合併營收為24.84億元、季增18.1％、年增15％，毛利率季增1個百分點至46.1％，歸屬母公司稅後淨利達4.8億元、季增27.66％，創下單季歷史新高，相較去年同期成長20％，每股淨利1.28元。

針對第4季展望，義隆預估，單季合併營收會落在22.6～23.1億元，相較上季減少7～9.9％，毛利率約為45.5～46.5％，營業利益率為21.1～22.7％。義隆指出，今年第4季成長動能來自於微軟新款筆電Surface Go及華為平板持續拉貨帶動，由於新客戶需求維持高水位，因此本季合併營收雖然季減，但仍可望寫下歷年同期新高。

觸控帶筆晶片今年前3季出貨量已經達到650萬套，超過去年全年的560萬套，預期全年將可望上看出貨千萬套表現，相較去年成長80～90％，成為推動今年業績成長的主要動能。

義隆表示，目前已經推出整合觸控暨驅動IC（TDDI）帶筆的解決方案，現在已經通過各大面板廠驗證，並送樣至客戶端，預期明年有機會開始放量成長。

此外，義隆先前耕耘的指紋辨識產品，明年將可望打入筆電市場，將可望在明年第2季開始逐步放量出貨。

評析
義隆先前耕耘的指紋辨識產品，明年將可望打入筆電市場，將可望在明年第2季開始逐步放量出貨。

p470121

轉貼2018年10月31日經濟日報，供同學參考

敦泰0.3元 淡季不淡

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

IC設計廠商敦泰（3545）昨（30）日召開法說會，第3季每股純益0.3元。法人預期，第4季在觸控與驅動整合晶片（IDC）出貨挹注之下，淡季不淡，全年IDC出貨量可望達近1億顆。

敦泰第3季合併營收為25.3億元，季減7.4％，前三季合併營收為78.75億元，年減1.8％。第3季業績雖然呈現季減，受益於產品組合優化、成本控制得宜，產品漲價效益持續發酵，單季毛利率提升到24.4％，為合併旭曜以來的單季新高紀錄，單季稅後淨利為7,621.5萬元，每股純益0.3元，累計前三季每股純益為0.66元。

受到晶圓代工產能限制的影響，敦泰第3季IDC出貨量未能展現旺季效應，僅與第2季相當，在傳統的觸控、面板驅動晶片方面，因傳統外掛式面板市場需求減少而下滑，出貨表現仍優於預期。

展望第4季，在IDC方面，敦泰完成因應新產能的新版晶片驗證，預計新產能將在本季下半開始量產，IDC供應短缺狀況將逐步改善，其前三季IDC出貨量已達7,200萬顆，預計全年約可達近1億顆水準。

評析
第4季在觸控與驅動整合晶片（IDC）出貨挹注之下，淡季不淡，全年IDC出貨量可望達近1億顆。

p470121

轉貼2018年11月6日MoneyDJ新聞，供同學參考

義隆Q4進淡季；明年盼TDDI放量

記者 趙慶翔 報導

義隆(2458)第3季財報優於公司財測，但也大致符合法人圈的想像，主要是因今年切入微軟Surface Go後，出貨狀況暢旺，加上中國機種的貢獻下，月營收屢次創歷年新高。對於後續營運表現，法人認為，第4季將季節性修正，但獲利仍優於去年水準，而全年營收將年增雙位數，獲利亦優於去年成績。法人提醒，明年則須持續觀察義隆能否切入其他2in1機種，以及帶筆功能的TDDI產品能否順利放量。

義隆為IC設計大廠，產品主要包含觸控IC、觸控筆IC，同時也積極布局TDDI(觸控和顯示驅動器整合IC)、AI等相關領域產品。第3季產品組合及營收比重為觸控IC(觸控螢幕、觸控板、指紋與生物辨識)約佔70%，非觸控IC(MCU、指向器Point Stick)約佔30%。

義隆第3季營收24.84億元，季增18.08%、年增15.02%，毛利率則從上季45.1%上揚至46.1%，EPS 1.28元，優於上一季的0.91元。營收及毛利率皆優於上季法說財測，但也符合先前法人的預期，主要是因Surface Go機種拉貨旺，加上新品毛利率佳。

義隆觸控IC產品方面，以觸控螢幕、觸控板為主，主要產品應用於NB，義隆在今年5月起出貨微軟10.1吋Surface Go機種，並且為獨家供應，加上中國客戶的貢獻下，滲透率持續增加；觸控板方面，也同樣供應給微軟機種，公司也看好後續滲透率持續增，明年也將切入現有客戶的其他商用機種。

義隆表示，僅管NB市場穩定，但多家大廠持續開發2in1機種，對於使用觸控IC的機會也就增加，加上義隆持續開發新技術、新功能，能夠提升產品ASP並穩定毛利率。公司粗估，目前帶筆功能的觸控IC前3季出貨量已超過去年全年的水準，預期未來也將持續成長。

義隆除了NB之外，也推出帶筆功能的TDDI，看好手機螢幕日益增大的趨勢下，能夠促進帶筆的需求，公司表示，目前產品已推出市場，並已多家中國一線品牌廠談合作，盼在明年開始貢獻營收。

至於在非觸控產品方面，義隆小紅點Point Stick受到美系客戶銷售成績亮眼，前3季該產品線營收接近去年全年的水準，明年下半年也將有另一家美系新客戶將放量，義隆表示，明年仍具成長動能。

另外，義隆原有指紋辨識晶片約佔營收4~5%，日前也推出加密版本，持續導入現有客戶機種，公司表示，現在對資安問題日益重視，公司也掌握趨勢的推出加密的指紋辨識晶片，目前客戶的接受度佳，盼明年佔營收可達1成。

展望第4季，義隆提供財務預測，營收為22.6~23.1億元，而毛利率為45.5%~46.5%，營業利益率為21.1~22.7%。公司表示，今年第4季仍是傳統的季節性季減，但是下降的幅度沒有之前多，沒有之前淡，主要是因產品滲透率提升，加上客戶出貨狀況不錯。而法人預期，義隆在減資後的股本為30.39億元，獲利狀況將優於去年同期。

全年而言，法人表示，今年義隆在新客戶的貢獻下，營運狀況佳，預估營收將有年增雙位數成績，獲利將優於去年。

明年而言，公司認為，透過增加產品功能，提升價值並穩固毛利率，且看好各產品滲透率增加，對於明年展望正向樂觀。法人則認為，應持續觀察義隆能否切入微軟其他2in1機種，以及TDDI能否切進客戶機種，將是明年營運成長的關鍵之一。

評析
明年則須持續觀察義隆能否切入其他2in1機種，以及帶筆功能的TDDI產品能否順利放量。

p470121

轉貼2018年11月9日工商時報，供同學參考

原相孵金雞原睿 攻無線藍牙耳機市場

工商時報 蘇嘉維／台北報導

CMOS影像感測器廠原相（3227）昨（8）日舉行法說會，原相指出，雖然當前整體經濟狀態不確定性升高，但明年在電競滑鼠、穿戴及安防感測器等產品線帶動下，出貨量將可望持續成長。

不僅如此，原相看好無線藍牙耳機、高階藍牙智慧音箱市場發展，日前已經宣布成立原睿科技，目前預計明年有機會開始出貨並貢獻營收，成為原相另一隻小金雞。

原相今年第三季財報亮眼，單季獲利寫下十年以來新高，其中上季合併營收為15.98億元、季增17％、年增15％，在產品組合改善帶動下，毛利率季增1.3個百分點至59.4％，稅後淨利3.09億元、季成長37.5％、年增37.8％，每股淨利2.43元。

針對今年第四季營運概況，原相指出，滑鼠產品線整體出貨仍相當穩定，遊戲機則受到客戶拉貨進入淡季，出貨量將會比上季下滑，穿戴產品線也將進入庫存調整階段，安防感測器由於推出新產品，因此本季出貨量將可望季成長雙位數。但整體而言，預期本季營收可能將季減16～20％左右水準。

明年展望部分，原相依舊抱持審慎樂觀看法。原相指出，雖然目前經濟不確定性升高，但是看好電競市場持續發展，原相電競滑鼠及一般滑鼠仍可望維持穩定成長態勢；穿戴產品線今年表現不如預期，不過明年上半年客戶將可望調整庫存結束，並同步推出新產品，有信心表現將可望優於今年；安防則在新產品持續放量下，出貨維持成長態勢。至於其他產品線，如無人機、掃地機器人、智慧家電及車用等領域，原相預估，出貨量將可望持續增加，整體而言，原相預期明年業績將保持穩定增長。

評析
明年在電競滑鼠、穿戴及安防感測器等產品線帶動下，原相出貨量將可望持續成長。

p470121

轉貼2018年11月9日經濟日報，供同學參考

原相2.43元 營運後市看淡

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

原相（3227）昨（8）日舉行法說會，公布第3季每股純益為2.43元，前三季每股純益5.66元。公司預估，本季營收將季減約18％。

原相第3季合併營收15.98億元，季增17％，歸屬母公司業主淨利3.18億元；前三季合併營收為42.64億元，年增逾一成，歸屬母公司業主淨利7.36億元。原相預期，本季業績將季減18％正負2個百分點，毛利率約58％正負1個百分點。

原相滑鼠相關產品業績表現亮眼，主要是第2季產能吃緊，部分無線與有線滑鼠產品出貨遞延到第3季，高階與電競相關產品的成長力道強勁。另外，遊戲機產品在第3季是旺季，穿戴裝置產品線也維持成長。

原相第3季毛利率59.4％，優於預期，主要是產品組合較好，電競滑鼠出貨優於預期，但安防產品表現則不如預期。

評析
原相第3季毛利率59.4％，優於預期，主要是產品組合較好，電競滑鼠出貨優於預期

p470121

轉貼2018年11月16日經濟日報，供同學參考

神盾 強攻光學指紋辨識

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



指紋辨識IC廠神盾（6462）財務長李宜平昨（15）日表示，明年屏下光學指紋辨識解決方案將是營收與獲利成長主要來源，該公司在中國大陸手機品牌廠供應鏈，一定會占有一席之地，明年第1季底就會出貨，第2季可開始放量。

據了解，現階段光學指紋辨識晶片的報價，大約是目前電容式指紋辨識晶片的五到六倍，毛利相對高，而且終端裝置廠商採用意願積極，所以明年若神盾的光學指紋辨識晶片出貨有明顯成績，有機會帶動該公司業績大幅躍升。

神盾10月業績回到5億元之上，前十月合併營收為52.2億元，年增35.2％。在獲利方面，該公司第3季每股純益為2.64元，前三季每股純益為9.91元，獲利已高於去年全年總和。

李宜平指出，第4季因客戶庫存調整，將是一年當中表現相對差的季度，不過全年營運仍會快速成長。今年成長動能主要來自於客戶高階手機訂單，只是相關機種銷售不如預期，在第2、3季反映出來。

神盾今年主攻電容式指紋辨識產品，僅有韓系客戶，明年有機會進一步大展手腳，推出光學指紋辨識產品，同時新增多家中國大陸客戶。另外，神盾正發展LCD應用的全屏面指紋辨識解決方案，並積極送樣認證中。

法人認為，現階段除了高通的超音波指紋辨識方案，在光學指紋辨識方面，以匯頂與神盾為兩大指標，而陸廠通常希望零組件維持兩個供應商，因此神盾相關產品明年應可拿下一定市占率，第2、3季出貨量值得期待。

神盾強調，外界對該公司有單一客戶與單一產品的疑慮，這情況明年不會再發生，其光學指紋辨識產品已準備出貨，會打進大陸前幾大客戶供應鏈，連電容式產品在大陸也會有一席之地，相關出貨量不會比今年少。

評析
明年若神盾的光學指紋辨識晶片出貨有明顯成績，有機會帶動該公司業績大幅躍升。

p470121

轉貼2018年11月16日經濟日報，供同學參考

郭明錤：神盾轉型高獲利廠商

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

針對神盾（6462）的光學指紋辨識方案，天風證券分析師郭明錤昨（15）日出具最新報告指出，神盾相關方案已獲得三星A系列機種採用，有機會提早從明年第1季底或第2季初開始出貨。

郭明錤估計，光學指紋辨識產品可望自明年起顯著貢獻神盾等業者營運。對神盾而言，取得三星訂單，代表成功轉型至高成長與高獲利的光學指紋辨識供應商，並有利於後續取得其他Android品牌訂單。

郭明錤表示，神盾改善光學指紋辨識出貨時程可歸功於幾個理由，包括以自家設計影像傳感器取代Himax的CIS，節省開發時間與成本。另外，用鏡頭取代類似Micro-lens/光學MEMS設計，有利生產良率改善與降低成本，另外，將鏡頭從2P升級至3P，以改善光圈與相對照度，有利提升辨識率。

郭明錤提到，提升中階A系列出貨比重為三星明年智慧型手機的核心策略，導入指紋辨識新供貨商神盾，可望降低供應風險。預期三星明年智慧型手機出貨量約與今年相同， 約為2.95億支，配備光學指紋辨識的A系列手機出貨量約2,000萬至3,000萬支，方案供貨商為匯頂與神盾。

評析
神盾相關方案已獲得三星A系列機種採用，有機會提早從明年第1季底或第2季初開始出貨。

p470121

轉貼2018年11月19日工商時報，供同學參考

神盾 光學螢幕指紋商機看旺

工商時報 簡威瑟／台北報導

神盾（6462）光學螢幕指紋辨識商機起飛，外資圈全部放眼2019年，對今年下半年營運關注度不高，瑞信證券科技產業分析師蘇厚合一口氣將推測合理股價拉升至215元，上檔空間高達8成左右；元大投顧台灣區研究部主管張家麒重新開啟神盾投資評等，給予「買進」投資評等。

蘇厚合指出，神盾的南韓大客戶2019年對光學螢幕指紋辨識需求大增，明年第1季下旬將會開始出貨，且其單位售價是電容感測器的五倍之多，無論是出貨量或是獲利表現，都會顯著上升。

根據外資估計，神盾2018～2020年營收與獲利三級跳，營收將從今年的59.64億元，大增至2020年的97.68億元，獲利進步的幅度更為「誇張」，2018年每股純益站上一個股本後，明年大增7成至18.97元，2020年繼續年增35％，衝上25.69元。

元大投顧台灣區研究部主管張家麒認為，光學指紋辨識晶片的淨利可能高達每顆2美元以上，換句話說，每1,000萬顆晶片，將帶動每股純益增加新台幣8～9元。

有趣的是，神盾融券餘額與借券賣出餘額，近期均創新高，融券餘額16日衝上1,229張、借券賣出餘額超過4,500張，顯示許多投資人仍對神盾業務展望存有疑慮，不過，反而也成為台股最近軋空題材趨熱的觀察指標。

天風國際證券研究與策略部副總監郭明錤指出，取得南韓三星光學指紋訂單對神盾意義重大，因光學指紋單價顯著較電容指紋高出數倍，故可望自2019年起，顯著貢獻供貨商營運動能。

郭明錤預期，配備螢幕指紋手機2018、2019、2020年出貨量分別為2,300～2,600萬、1.6～1.8億與2.7～3億支，受惠於高速出貨成長，可抵銷毛利率下滑的疑慮，故可望顯著貢獻方案供貨商成長。

對神盾而言，取得三星訂單，代表已成功轉型至高成長、高獲利的光學螢幕指紋供應商，並有利於後續取得其他Android陣營品牌訂單。

評析
神盾取得三星訂單，代表已成功轉型至高成長、高獲利的光學螢幕指紋供應商

p470121

轉貼2018年11月19日聯合晚報，供同學參考

電競＋穿戴＋安防  原相2019三箭齊發

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

影像感測晶片廠原相（3227）拉貨旺季已過，第4季營運度小月，而2019年滑鼠、穿戴裝置及安防三大產品線營運成長動能恢復，法人預估，明（2019）年營收可維持高個位數成長。今日股價跌深反彈，盤中一度至85.9元高點，漲幅6.7%。

原相上季營運業績亮麗，每股純益2.43元，前三季每股純益5.66元，主要受惠於有線及無線滑鼠遞延至上季出貨，加上遊戲機拉貨暢旺，帶動第3季營運成長，惟本季營運旺季已過，預估本季營收13億元，季減16%至20%，而產品組合較上季差，導致毛利率將滑落到57%至59%，本季營運進入淡季。

不過，原相對明年仍希望維持穩定成長，法人指出，全球電競市場維持高速成長，帶動原相電競滑鼠維持正成長，可望帶動整體滑鼠持續穩定成長表現，目前原相多款晶片獲得電競客戶採用，明年可望維持高個位數表現。

原相今年在穿戴裝置與安防表現不如預期，客戶拉貨動能減緩，穿戴裝置在陸續打入新客戶供應鏈之下，明年可望有雙位數表現，而安防也隨著中國需求增加，明年恢復成長表現。

在車用部分，手勢控制、倒車影像、行車紀錄器、360 度環景、OFN遙控器等，手勢控制與OFN遙控器已完成車規認證，在今年第3季開始小量出貨，對於營運產生重大貢獻則仍需要時間。藍芽射頻部分，穿戴裝置少量出貨中，明年可望持續小量貢獻業績。遊戲機高峰已過，明年需視任天堂銷售狀況而定。

評析
2019年滑鼠、穿戴裝置及安防三大產品線營運成長動能恢復，明年原相維持穩定成長

p470121

轉貼2018年11月21日經濟日報，供同學參考

三星供應鏈應變 加強產能調節

經濟日報 本報綜合報導
【記者鐘惠玲、陳昱翔、何佩儒、劉芳妙】

智慧手機景氣寒冬已至，繼蘋果傳出新機砍單後，三星高層也針對智慧手機市場示警。業界人士認為，現階段供應鏈廠商都在加強庫存管理，不會讓客戶輕易下過多訂單，也會更積極進行產能調節，甚至縮減手機零組件相關產線，改擴增伺服器或其他應用領域的生產線。

三星在台主要供應鏈中，指紋辨識零組件由神盾提供，雙鴻、超眾負責散熱模組，大立光則提供鏡頭。

雙鴻、超眾過去一直以來均是三星旗艦機種Galaxy的散熱模組供應商。

神盾今年電容式指紋辨識產品成長動能，主要來自三星高階手機訂單，尤其第1季時助益甚多，不過，相關機種後續銷售不如預期，影響第2、3季營運表現。該公司預期因為客戶庫存調整緣故，第4季將是一年當中表現相對差的季度，不過全年營運仍呈現快速成長態勢。

明年神盾有機會持續擴大版圖，增加產品線與客戶群，該公司預計將推出光學指紋辨識產品，同時新增多家中國客戶。明年屏下光學指紋辨識解決方案將是其營收與獲利成長的主要來源，而電容式指紋辨識產品的出貨量，估計也不會比今年少。

評析
三星在台主要供應鏈，指紋辨識零組件由神盾提供，雙鴻、超眾負責散熱模組，大立光則提供鏡頭。

p470121

轉貼2018年11月23日工商時報，供同學參考

原相4大產品線助陣 樂觀看明年

工商時報 涂志豪／台北報導



受到美中貿易戰持續開打影響，業界對明年半導體市場前景看法保守，CMOS影像感測器廠原相（3227）第四季雖受影響，但對明年看法樂觀，包括電競滑鼠、穿戴裝置健康量測、安防監控、車用手勢控制等四大產品線，明年成長態勢明確。

法人看好原相明年營運可望優於今年，全年每股淨利將從7元起跳。

原相今年營運表現亮麗，受惠於電競滑鼠、遊戲機等感測晶片出貨衝高，第三季合併營收15.98億元創下歷史新高，毛利率更衝上59.4％，歸屬母公司稅後淨利3.19億元，改寫10年來單季獲利新高，每股淨利2.43元，優於市場預期。


原相前三季合併營收42.65億元，平均毛利率達57.8％，營業利益8.02億元並較去年同期成長49.6％，歸屬母公司稅後淨利達7.37億元，較去年同期成長46.5％，每股淨利5.66元。

原相10月合併營收月減4.1％達4.56億元，較去年同期微降0.8％。原相第四季受到淡季影響，電競滑鼠、遊戲機、穿戴裝置等感測晶片出貨下滑，因此預期本季營收將季減16～20％。雖然美中貿易戰造成明年市況充滿不確定性，但原相對明年營運仍抱持樂觀看法，除了遊戲機相關營收變數較多，包括電競滑鼠、穿戴裝置健康量測、安防監控、車用手勢控制等四大產品線表現均將優於今年。

以原相營收占比最大的滑鼠晶片來看，雖然英特爾處理器缺貨影響第四季市況，但隨著亞運首度舉辦電競示範賽後，全球電競市場仍有很大的成長空間，電競滑鼠的需求也快速成長。原相在電競滑鼠晶片市場占有率超過9成，明年訂單能見度高。

再者，蘋果推出通過美國FDA審核、具健康量測及心電圖功能的Apple Watch S4後，至今仍賣到缺貨，穿戴裝置搭載健康量測功能已確定成為明年主流趨勢。原相推出業界最小尺寸的心跳感測器已獲LG採用，明年可望搭上穿戴裝置健康量測風潮，推升心跳感測器出貨進入快速成長階段。

美中貿易戰火延燒，大陸安控設備大廠海康威視恐受波及，台灣安控廠可望受惠轉單，原相是台灣安控設備廠主要的感測晶片供應商，新推出的200萬畫素CMOS影像感測器明年將放量出貨。

至於車用手勢控制等車用產品已通過多年認證並在第三季開始出貨，明年出貨量可望看到倍數成長。

評析
原相電競滑鼠、穿戴裝置健康量測、安防監控、車用手勢控制等四大產品線，明年成長態勢明確。

p470121

轉貼2018年11月27日工商時報，供同學參考

光學指紋助陣 神盾明年營運躍進

工商時報 涂志豪／台北報導



三星、華為、OPPO、Vivo等Android陣營智慧型手機廠，明年推出新機將開始搭載新一代光學指紋辨識感測器，指紋辨識晶片廠神盾（6462）受惠搶下三星Galaxy A系列光學指紋辨識訂單，並拿下大陸前四大手機廠新訂單，明年光學方案營收占比將大於電容方式，可望推升營收及毛利率躍進，法人樂觀預期神盾明年有機會賺進2個股本。

神盾第3季受惠於三星新機拉貨，推升營收季增7.6％達15.92億元，但因三星要求封裝製程改變導致成本墊高，導致毛利率降至35.5％，歸屬母公司稅後淨利季減37.4％達1.84億元，較去年同期仍成長5.7％，每股淨利2.64元。

神盾前3季合併營收47.06億元，較去年同期成長35.3％，平均毛利率36.3％維持高檔，歸屬母公司稅後淨利6.95億元，較去年同期大幅成長60.1％，每股淨利9.91元。神盾10月合併營收月增4.4％達5.15億元，較去年同期成長35.0％，第4季雖有淡季效應，但法人預估獲利可望維持第3季水準，全年賺逾1個股本沒有太大問題。

雖然蘋果iPhone已放棄搭載指紋辨識感測器並改用3D感測的Face ID人臉辨識模組，但Android陣營仍然將指紋辨識列為標準配備，而且技術上將由現在主流的電容指紋辨識，在明年轉換至可在面板玻璃下進行的光學或超音波指紋辨識。其中，光學指紋辨識的技術搭配新一代演算法後，精確度已大幅提升，包括三星及大陸手機廠將在明年大舉採用相關方案。

神盾一直以來在指紋辨識感測市場最大的特色，就是演算法精確度優於同業，也因此神盾光學指紋辨識近期陸續獲得Android陣營手機大廠採用。據業界消息，三星明年新款Galaxy A系列智慧型手機部份機型將採用神盾光學指紋辨識方案，明年第1季量產出貨，至於三星明年將推出一款可摺疊螢幕智慧型手機，仍將採用神盾側邊電容方案。

至於華為、OPPO、Vivo等大陸手機大廠，明年新款手機會大量導入光學指紋辨識技術，雖然神盾及匯頂競爭激烈，但法人圈指出，神盾已順利拿下大陸四大手機廠的光學指紋辨識訂單，明年第2季後開始放量出貨。

由於光學方案價格是電容的3～4倍，神盾明年力拼光學方案出貨情況下，營收占比可望超過電容方案。法人表示，光學方案獲利率明顯拉高，神盾的光學方案出貨比重愈高，營收及獲利成長動能愈強，樂觀預估明年有機會賺進2個股本。神盾一向不評論法人預估財務數字。

評析
由於光學方案價格是電容的3～4倍，神盾明年力拼光學方案出貨情況下，營收占比可望超過電容方案。

p470121

轉貼2018年11月27日自由時報，供同學參考

獲利「觸」動人心 義隆電股價創5年多新高

記者卓怡君／台北報導

IC設計廠義隆電（2458）今年獲利表現優於市場預期，在半導體產業前景保守氛圍中，義隆電狹著觸控板與觸控螢幕晶片2大產品出貨成長強勁，加上指紋辨識晶片與面板驅動與觸控整合單晶片（TDDI）新品，對明年樂觀以待，市場傳出義隆電明年可望擠下新思成為觸控板晶片龍頭，義隆電昨天獲得內、外資法人買盤青睞，股價帶量強攻漲停，創下5年多來新高。

因市場進入傳統淡季，義隆電第4季營收將季減7~9%，但公司預告將是歷年來最好的第4季，毛利率與營益率持續維持高檔，義隆電預估，第4季觸控螢幕晶片出貨約520萬套、觸控板晶片出貨約1600~1650萬套，搭載觸控筆的觸控螢幕晶片前3季出貨量達650萬套，已超越去年的560萬套，第4季出貨量約300萬套，全年上看1000萬套，年增高達80~90%。

法人指出，雖然筆記型電腦市場成長早已趨緩，但義隆電今年營收與獲利均呈雙位數成長，主要因觸控板的競爭對手投入較少，義隆電市佔率持續提升。

此外，義隆電搭載觸控筆的觸控晶片在今年順利導入微軟Surface go，滲透率不斷上揚，該產品提升公司毛利率與獲利能力，明年可望拿下更多機種。

義隆電亦成功開發全世界第1顆具有帶觸控筆功能的TDDI晶片，預計今年底量產，目標鎖定智慧型手機市場，至於指紋辨識晶片可望在明年第2季放量。

評析
義隆電成功開發全世界第1顆具有帶觸控筆功能的TDDI晶片，今年底量產，鎖定智慧型手機市場

p470121

轉貼2018年12月4日工商時報，供同學參考

義隆將再奪微軟大單明年獲利衝高

工商時報 蘇嘉維／台北報導



微軟最新專利曝光，未來有可能將二合一筆電Surface Pro的觸控板與鍵盤全面整合，使筆電厚度更薄。法人看好，已經奪下微軟Surface Go機種觸控板訂單的義隆（2458）明年將有機會再度吃下Surface Pro大單，推動明年稅後淨利挑戰歷史新高。

根據外電報導，微軟最新公告的專利指出，微軟已經成功將Surface Pro的觸控板整合進入鍵盤的電路當中，將可望讓鍵盤厚度變得更薄，同時鍵盤及螢幕邊框也能夠更小，Surface Pro整體外形設計將會出現明顯改變。

義隆目前為Surface Go的觸控板供應商，將有機會因此吃下Surface Pro大單。法人表示，觸控板市場兩大廠商目前分別為新思及義隆，不過隨著新思將重心逐步轉移到物聯網及其他市場，使義隆順利搶下Surface Go訂單。


據了解，目前義隆正在與微軟積極開發觸控板、觸控IC帶有觸控筆解決方案產品，明年除了有機會續吃Surface Go訂單之外，更有機會打入Surface Pro供應鏈，通吃微軟雙機種觸控板訂單。

筆電市場競爭激烈，目前已經有廠商喊出明年將推出雙螢幕筆電，供應鏈預期，屆時觸控IC、觸控帶筆IC用量也將可望同步成長，義隆也可望因此得利。

義隆公告前10月合併營收71.92億元、年增14.8％，寫下歷史同期新高，今年前3季稅後淨利達11.2億元，已經超越去年全年10.74億元水準。法人指出，義隆今年稅後淨利有機會挑戰15億元，並站上五年以來新高。

除此之外，智慧手機今年來以來採用整合觸控暨驅動IC（TDDI）比例大幅提升，義隆也沒錯過這波商機，推出帶有觸控筆功能的TDDI晶片。供應鏈預期，最快明年上半年就有機會放量成長。

法人認為，義隆明年將可望受惠二合一筆電採用觸控IC帶筆解決方案提升，加上觸控板市占率再度穩健成長，帶動義隆明年營收繳出雙位數成長，同時新產品亮相使毛利率站穩45％關卡，推升稅後獲利挑戰歷史新高表現。義隆不評論法人預估財務數字。

評析
義隆除了續吃Surface Go訂單之外，更有機會打入Surface Pro供應鏈，通吃微軟雙機種觸控板訂單。

p470121

轉貼2018年12月6日工商時報，供同學參考

PC生產鏈搶出貨 帶旺瑞昱義隆電

工商時報 涂志豪／台北報導



美中貿易戰暫時休兵，由於明年第1季原本加徵關稅項目中，包括伺服器及PC等電腦運算相關產品，且業界普遍認為美中貿易戰在90天後將繼續開打，也因此，ODM／OEM廠反而傳出近期回溫，要在90天的黃金期間內搶著出貨。

原本第4季進入淡季的伺服器及PC相關晶片廠，在生產鏈拉貨動作轉趨積極情況下，近期出貨開始明顯轉強，包括瑞昱（2379）、義隆電（2458）、茂達（6138）、祥碩（5269）、致新（8081）、信驊（5274）等業者明顯受惠，至於大中（6435）、杰力（5299）、富鼎（8261）、尼克森（3317）等金氧半場效電晶體（MOSFET）供應商，第4季及明年第1季營運持續看旺。

美中貿易大戰持續開打，美國原本有意要在明年1月1日將部份原本只加徵10％關稅的項目提高關稅稅率至25％，而伺服器及PC正好名列被加徵關稅項目之列。因為多數ODM/OEM廠的量產據點集中在中國大陸，為了減少關稅壓力，原本第4季要全產能量產搶在年底前完成出貨，但卻因英特爾中央處理器（CPU）供不應求，讓許多ODM／OEM廠頭痛不已。

不過，隨著美中貿易戰暫時休兵，美國對中國進口部份項目加徵關稅至25％將暫緩90天實施，加上英特爾CPU供貨量逐步放大，超微CPU供貨量維持穩定，ODM／OEM廠已經產能全開，要在明年第1季底前的90天黃金時間內搶著出貨。業者表示，評估美中貿易戰短期內很難真正停戰，第1季底關稅提升至25％的機率很高，所以得想盡辦法在明年第1季底前完成出貨。

電腦相關晶片供應商在10月面臨一波訂單修正後，原本預期接單將進入淡季，要等到明年第2季底才會明顯回升，不過，隨著ODM／OEM廠全產能力拚出貨，並且擴大採購相關晶片，瑞昱、茂達、祥碩、義隆電、致新、信驊等業者直接受惠，12月及明年第1季上旬的出貨不看淡。

至於MOSFET市場持續缺貨，且IDM廠出貨交期仍長達3～6個月，ODM／OEM廠明顯轉向台系供應商採購，包括大中、杰力、富鼎、尼克森等業者，第4季營運表現仍可維持高檔，明年第1季接單幾乎已達滿單水準，營收及獲利表現可望維持強勁。

評析
原本進入淡季的伺服器及PC相關晶片廠，在生產鏈拉貨動作轉趨積極情況下，近期出貨明顯轉強

p470121

轉貼2018年12月10日工商時報，供同學參考

義隆 打進高通參考設計

工商時報 蘇嘉維／台北報導



高通持續進攻常時連網PC，目前聯想已經率先喊出將搭載高通8cx平台推新機，預料未來其他品牌廠也可望推出相關機種。法人表示，觸控IC廠義隆（2458）已經成功打入高通參考設計（reference design），明年準備吃下聯想、HP等大單，帶動2019年稅後獲利再拚新高。

高通日前在夏威夷舉行技術峰會，除推出5G旗艦手機晶片外，同時讓自家7奈米製程PC平台8cx亮相，目前聯想已經確認將導入高通8cx產品，推出常時連網筆電，市場預料，未來其他品牌也可望推出相關機種。

高通除推出自家平台外，也與品牌廠同步開發參考設計。供應鏈指出，義隆的觸控板晶片、觸控螢幕IC及螢幕搭配觸控筆解決方案已經成功進入高通參考設計當中，因此明年將可望打入聯想及其他品牌供應鏈。


事實上，義隆早在高通上一代PC平台驍龍（Snapdragon）850就已經進入參考設計，並以觸控螢幕IC及觸控板成功打入HP、華碩及聯想等品牌推出的常時連網筆電機種，因此挹注義隆今年部分業績。

義隆今年受惠於觸控螢幕IC、觸控板IC及指向鍵等產品出貨暢旺，帶動業績繳出亮眼成績。義隆公告11月合併營收達7.61億元、年增20％，累計今年前11月合併營收達79.53億元，續創歷史同期新高，相較去年同期成長15.3％。

法人指出，品牌廠今年大幅導入二合一筆電，加上品牌廠陸續推出商用筆電，義隆今年合併營收將可望改寫歷史新高表現，今年稅後獲利將可望繳出雙位數成長，改寫歷史新高。

對於明年業績表現，義隆先前釋出審慎樂觀態度。法人表示，義隆明年打入高通參考設計，也有機會再度拿下微軟新機種訂單，推動出貨量明顯成長，稅後獲利有機會再度雙位數上升，再締業績新猷。義隆不評論法人預估財務數字。

評析
義隆已打入高通參考設計，明年準備吃下聯想、HP等大單，帶動2019年稅後獲利再拚新高。

p470121

轉貼2018年12月12日工商時報，供同學參考

卡位亞馬遜供應鏈 敦泰明年訂單看旺

工商時報 蘇嘉維／台北報導



IC設計廠敦泰（3545）觸控IC出貨報喜，成功打入亞馬遜（Amazon）供應鏈，近年來陸續拿下Echo系列產品訂單。法人表示，隨著亞馬遜持續進攻物聯網市場，敦泰明年訂單也已經勝券在握，將可望推動敦泰觸控IC重回成長軌道，業績跟著一同暢旺。

智慧手機市場近年來逐步走向整合觸控暨驅動IC（IDC）趨勢，使原先外掛分離式的觸控IC、驅動IC需求也不斷減少，敦泰也難逃這股趨勢，使觸控IC近年來出貨表現不佳。不過，敦泰雖然少了智慧手機市場，但透過積極開拓，終於打進亞馬遜供應鏈，順利進軍物聯網市場。

法人表示，敦泰近年來打進亞馬遜供應鏈後，陸續拿下Echo Show、Echo Spot等機種的觸控IC訂單，推動業績持續成長，由於產品獲得指標性大客戶亞馬遜採用，也同步帶動敦泰攻入LG智慧家居市場，並獲得數家智慧穿戴客戶青睞。

不僅如此，供應鏈透露，亞馬遜規劃開發新產品，敦泰也正在積極爭取訂單，有機會打入亞馬遜的新產品供應鏈，帶動觸控IC重回成長軌道，大啖物聯網新商機。

敦泰公告今年前11月合併營收達94.06億元，雖相較去年小幅衰退5.71％，但全年獲利與去年相比將有機會轉虧為盈。法人指出，敦泰今年前三季稅後獲利為1.9億元、年增11.8％，每股淨利0.66元，第四季在IDC新產能加持下，獲利將可望維持上季水準，帶動全年轉虧為盈。敦泰不評論法人預估財務數字。

至於觸控新產品布局上，敦泰推出的AMOLED的觸控IC獲得陸系智慧手機、穿戴產品導入，支援AMOLED的驅動IC也將於2019年第一季開始量產出貨，加入業績新生力軍；車用螢幕觸控IC上，敦泰已經通過AEC-Q100車規認證，現在正在進行產品推廣，明年可望傳出好消息。

此外，光學指紋辨識IC有機會在明年上半年開始量產出貨，供應鏈透露，敦泰陸續送樣給中國大陸前五大手機品牌廠及二線品牌廠，目前正在認證階段，明年有機會開始量產出貨。

評析
隨著亞馬遜持續進攻物聯網市場，將可望推動敦泰觸控IC重回成長軌道，業績跟著一同暢旺。

p470121

轉貼2018年12月12日聯合晚報，供同學參考

illumina推基因晶片 晶相光亮燈同樂

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

全球基因定序檢測龍頭illumina踏入重要里程碑，宣布推出新型的基因分型晶片，該款晶片能檢測某些基因與可能危及生命的健康狀況有關，預計於2019年中期上市，而國內IC設計業者晶相光（3530）為illumina重要供應鏈合作夥伴，可望間接受惠。晶相光今日股價跳空開出，亮燈漲停。

Illumina宣佈推出新型高密度基因分型晶片，該款晶片設計源於All of Us研究計畫，專為其開發主要目的於收集生活在美國的100萬或更多人的資料，加快人類疾病研究步伐並改善健康狀況。

該新型晶片是一種高密度晶片，專為實現該計畫基因分型的主要目標而設計，這些目標空前覆蓋了高度多樣化的序列，能向參與者回饋結果，例如：ACMG-59基因清單中的內容和關鍵藥物基因組變異，其中某些基因與可能危及生命的健康狀況有關，如：家族性高膽固醇血症、乳腺癌和卵巢癌等。

國內唯一打入Illumina供應鏈的晶相光，該公司與illumina在2016年展開合作，協助illumina開發出基因定序晶片，歷時二年時間，終於在今年6月發表，晶相光從電路設計、製程技術、到光學模擬，針對客戶需求提供專屬的設計製程與方案，展現高度客製化能力，整合半導體晶片、光學、化學、電化學及材料學之全面能力，並且在液態環境下，耐高溫、 防腐蝕，相較一般標準晶圓製程，難度為高。

該款晶片預計於2019年中期上市以供其他用戶使用。

評析
龍頭illumina推出新型的基因分型晶片，晶相光為illumina重要供應鏈合作夥伴，可望間接受惠。

p470121

轉貼2018年12月13日自由時報，供同學參考

神盾：光學式屏下指紋辨識IC 中國4大手機廠認證中

記者卓怡君／台北報導

通過三星認證
智慧型手機朝全面屏發展，指紋辨識解決方案需要重新設計，改為屏下指紋辨識，IC設計廠神盾（6462）最新屏下指紋辨識IC已通過三星認證，預估明年開始放量，神盾表示，光學指紋辨識解決方案持續供應給三星，同時正與中國前四大手機廠申請認證中。

成本低 中低階手機導入
手機解鎖方案以臉部辨識和指紋辨識為主，因應手機螢幕朝全面屏發展，屏下指紋辨識竄起，現有光學式與超音波兩大陣營，高通、三星、FPC主攻超音波屏下指紋辨識，超音波指紋辨識準確度較高，但良率較低且單價較高，市場接受度尚低；至於光學式屏下指紋辨識主要供應商則有神盾、匯頂、新思（Synaptics），因成本最低，可望吸引中低階手機導入。

神盾過去營收過度集中在三星，導致波動幅度大，公司努力爭取中國大客戶，最新光學式屏下指紋辨識IC已順利獲得三星認證，拿下三星明年中階手機A系列訂單，目前光學式屏下指紋辨識IC也正交由中國前四大手機廠認證，有望和匯頂分食中國市場。

法人分析，神盾光學式屏下指紋辨識IC預計明年開始放量，有助神盾營運，若中國客戶加入，最快在明年第2季出貨，可望大幅推升神盾明年營收與獲利成長空間。

評析
神盾光學指紋辨識解決方案持續供應給三星，同時正與中國前四大手機廠申請認證中。

p470121

轉貼2018年12月13日自由時報，供同學參考

全螢幕指紋辨識技術 光學、超音波各擅勝場

記者羅倩宜／台北報導

全螢幕指紋辨識已談了多年，終於可望有產品問世。目前主流技術分為光學及超音波兩大陣營，前者由新思（Synaptics）等廠商主導，後者高通（Qualcomm）已發表方案；兩大陣營的相關供應鏈則包括觸控模組廠GIS-KY（6456）、IC廠神盾（6462）、敦泰（3545），以及一票中國廠商。

蘋果在2013年首度於iPhone 5S推出按壓式指紋辨識解鎖，採用的是電容式技術，利用電位差來辨別指紋的凹凸。多年來電容技術雖已發展成熟，若手塗乳液或髒污時，辨識就會降低，準確度有瓶頸。隨著智慧手機愈做愈大，指紋辨識按鍵占去空間，近年各方全力發展全螢幕指紋辨識。

不過因為要與面板及觸控模組進行整合，難度頗高，因此全螢幕指紋辨識始終雷聲大、雨點小。過去兩年幾家手機的頂級機種雖有採用，但市場反應普普，並未帶來太多驚艷，消費者認為準確度不高，供應鏈的良率也低、成本高居不下。華為、小米、Vivo、Oppo等過去一年都曾推出相關解決方案，但未成殺手級應用。

光學式成本低 但準確度較低
今年全螢幕指紋辨識的兩大技術：光學式及超音波都出現突破性發展，明年問世值得期待。光學式以新思、匯頂為首，目前正在送樣，明年初將可見於多款手機。業界指出，光學式是利用反射光線來讀取指紋後進行比對，準確度不如超音波高，但成本較低。

超音波準確性佳 但成本高、良率低
超音波式指紋辨識則由高通研發多年，上週發表更成熟的第四代解決方案；原理是透過超音波的彈射，來測得指紋的高低，辨識細節更多，準確性更佳。然而目前良率低、成本過高。外傳明年初三星發表的旗艦機中，就會有一款搭載高通的超音波指紋辨識。

評析
光學式成本低，但準確度較低，超音波準確性佳，但成本高、良率低

p470121

轉貼2018年12月17日工商時報，供同學參考

大廠傳將PPG導入穿戴耳機 原相搶訂單

工商時報 蘇嘉維／台北報導



AirPods堪稱近年來蘋果最為暢銷的產品之一，近期蘋果曝光專利顯示AirPods未來可望整合PPG（photoplethysmogram）光容積技術，將耳機變身成健康穿戴產品，再度擴大健康醫療產品線。

法人認為，5G到來後可望將行動裝置整合健康醫療雲，讓消費者便於管控自身健康及利於醫生診斷病情，因此蘋果近年來積極將健康偵測導入穿戴裝置，目前原相（3227）在PPG技術上擁有實戰出貨經驗，未來可望吸引系統廠爭相合作。

美國專利商標局日前給予蘋果有關耳塞式穿戴裝置整合心率感測器的專利，根據專利文件中指出，該款穿戴裝置可內建多款生物辨識感測器，且最重要的是加入PPG光容積技術，藉此偵測心率。

業界人士指出，該款產品無疑就是目前蘋果推出的穿戴式耳機AirPods，專利文件顯示蘋果規劃把AirPods導入PPG光容積技術，把耳機額外再添上心率偵測功能。

法人表示，隨著5G即將到來，各項產品都可望連上網路，屆時各項雲端產品也可望隨之誕生，行動裝置將有機會變身成為個人隨身助理，記錄下自身健康狀況，穿戴裝置也就成為健康資料搜集器，因此PPG光容積技術未來有機會將目前應用從穿戴手錶拓展到耳機。

AirPods自2016年底發表以來皆是蘋果暢銷商品，上市首年甚至屢屢傳出缺貨。法人推估，今年AirPods出貨量可望繳出翻倍成長的好成績，市場傳出蘋果明年可望推出更新版產品，再度推動產品出貨量大幅成長。

原相目前在PPG光容積技術已經打入穿戴裝置，拿下UA、LG及陸系品牌等訂單。法人看好，隨著蘋果規劃將PPG導入穿戴耳機，可望掀起各大品牌跟進，原相由於擁有豐富實戰出貨經驗，可望吸引系統廠爭相合作，搶下大筆訂單。

原相前11月合併營收51.58億元、年增9.62％，改寫歷史同期新高。

法人看好，原相今年在遊戲機、滑鼠等出貨暢旺推升下，全年合併營收可望改寫歷史新高表現。原相不評論法人預估財務數字。

評析
原相今年在遊戲機、滑鼠等出貨暢旺推升下，全年合併營收可望改寫歷史新高表現。

p470121

轉貼2018年12月18日經濟日報，供同學參考

神盾低價搶三星單 打壞市場

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

大陸天風國際證券分析師郭明錤發布報告指出，IC設計廠商神盾以低價取得三星光學式指紋辨識的訂單，恐對後續市場報價發展有不利影響。神盾則不願回應市場消息，強調與客戶維持良好合作關係，產品按規劃進度出貨，未來將反映在業績表現。

神盾股價受到利空消息影響，昨（17）日遭打入跌停價，收205.5元，下跌22.5元，外資已連二賣。

郭明錤在報告中提到，神盾取得三星明年上半新A系列機種光學式指紋辨識訂單，但單價估計僅2.5美元至3.5美元，低於市場共識的4至6美元，以及大陸廠商匯頂的報價5至6美元，這將對神盾與匯頂的毛利率造成不利影響。

郭明錤同時估計，明年光學式指紋辨識晶片單價將因此降到2至2.5美元、甚至更低，較現在的報價6至8美元大幅下滑，僅略高於電容式指紋辨識晶片的價位。

郭明錤表示，神盾還有出貨三星光學式指紋辨識大量生產時程的挑戰，必須不受到近期因質量問題需修改規格的影響，若是出貨遞延，訂單可能轉向匯頂，而且必須有夠好的良率，降低因低價策略對獲利帶來的負面影響。

部分業界人士認為，今年電容式指紋辨識晶片價格約1美元，明年可能降低；光學式指紋辨識晶片的價格有機會落在4.5至5美元。

閱報秘書
屏下指紋辨識是將觸控模組藏在顯示面板下方，透過演算法，讓使用者能在顯示面板上某一區域即可進行指紋辨識，此技術能讓智慧手機品牌廠實現真正的「全螢幕」手機，也可有更彈性的產品設計空間。

屏下指紋辨識分為光學式、超音波式二種技術，前者的技術難度與成本較低，但容易受到干擾，導致指紋辨識錯誤率較高，目前用於中低階智慧手機；後者技術難度及成本較高，指紋辨識效率較好，大多用於高階智慧手機。

評析
神盾強調與客戶維持良好合作關係，產品按規劃進度出貨，未來將反映在業績表現。

p470121

轉貼2018年12月19日經濟日報，供同學參考

義隆今年EPS將逾5元

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



IC設計廠商義隆（2458）今年營運表現佳，日前完成減資之後，每股獲利表現可望更上層樓。法人估計，以該公司新股本計算，今年每股純益可能超過5元，賺逾半個股本，且今年全年營收將創歷史新高。

義隆第3季業績創單季新高，義隆先前在法說會中提到，第4季營收可能介於22.6億至23.1億元之間，比第3季減少7％至9％，但仍可能是公司有史以來第4季的最好成績。義隆累計今年前11月合併營收達79.53億元，年增15.3％。

法人預計，義隆12月業績可能比11月微減，但今年全年業績可達86億至87億元的新高紀錄。

在獲利方面，以舊股本計算，義隆今年前三季每股純益2.78元；但以新股本為計算基礎，法人認為，該公司今年全年每股純益有機會超過5元。針對法人獲利預估數字，義隆不予評論。

依照義隆的產品線分布，在觸控相關業務方面，觸控板是最大的產品線，其次是觸控螢幕相關產品。值得注意的是，該公司發展觸控帶筆產品對其助益頗多，毛利率高於公司平均水準，第3季毛利率高達46.1%，今年前三季毛利率則達45.29％，主要就是帶筆產品出貨助攻的成果。

據了解，義隆帶筆產品去年出貨量約500多萬套，今年前三季出貨量已超過650萬套，估計今年全年可達近1,000萬套，明年還有機會再成長二成左右、上看1,200萬套。

展望明年，法人預期，義隆業績若想續創新高，成長動能將來自三大方面，一是既有的產品持續精進，增加新功能，如加密或支付等，創造市場區隔，並帶動銷售單價成長；第二是在客戶端的滲透率持續提高；第三則是看新產品如觸控與驅動整合（TDDI）帶筆產品等的效益發揮程度，以及觸控帶筆產品切入領域是否能從筆電端延伸至手機端。

評析
義隆今年營運表現佳，日前完成減資之後，以該公司新股本計算，今年每股純益可能超過5元

p470121

轉貼2018年12月20日工商時報，供同學參考

螢幕指紋辨識掀起論戰 外資看神盾 多空不一

工商時報 簡威瑟／台北報導

螢幕指紋辨識（FOD）掀起外資大論戰！摩根士丹利證券看好，螢幕指紋辨識商機將是電子產業中少數亮點，調升神盾（6462）投資評等至「優於大盤」、合理股價估值235元；野村證券則以「沒必要掀起價格戰搶單」，來回應天風國際證券提出的神盾削價搶單觀點，多空言論刺激市場對神盾投資熱情。

天風國際證券研究與策略部副總監郭明錤，事實上是本波最早看多螢幕指紋辨識商機，且點名供應商大陸匯頂、台灣的神盾最為受惠者，然郭明錤最近認為，神盾以非常低價策略取得三星光學螢幕指紋訂單，並預估神盾提供給南韓三星明年上半年新A系列機種的FOD單價為2.5～3.5美元，顯著低於匯頂的5～6美元，以及市場共識的4～6美元。

郭明錤觀點一出，市場對股價漲多之後的神盾，反而高度戒慎，擔憂低價搶市策略造成無法將市占率換成獲利窘況，也是神盾上半周拉回的主因。

評析
摩根士丹利證券看好，螢幕指紋辨識商機將是電子產業中少數亮點，調升神盾投資評等至「優於大盤」

p470121

轉貼2018年12月20日經濟日報，供同學參考

神盾目標價 大摩喊235

經濟日報 記者趙于萱、鐘惠玲／台北報導



光學指紋辨識技術突破，外資摩根士丹利（大摩）最新報告看好2019年安卓手機大量採用光學指紋，聯發科轉投資匯頂、神盾（6462）獲利將倍增，雙雙調升未來12個月目標價。

大摩這次同時把神盾評等自「中立」升至「優於大盤」，目標價升到235元；匯頂重申「優於大盤」，目標價升到人民幣94元。日前元大投顧發布神盾報告，更一舉把目標價從180元調高到288元。

摩根士丹利證券半導體產業分析師顏志天表示，光學指紋辨識將進入爆發階段，2019年手機重大突破之一，就是屏下光學指紋滲透率快速拉升。近期客戶反應相當正面，加上技術價格更合理，原先摩根士丹利預估安卓手機採用光學指紋比例成長6%-7%，最新預估可達10%-15%。

顏志天指出，這個數字跟今年成長只有3%相比，將出現五倍速跳升，換算明年採用光學指紋手機達1.5億至1.7億支。

由於光學指紋晶片單價（ASP）比傳統指紋辨識晶片高出四倍，早期切入大廠如匯頂、神盾可望深度受惠。且競爭對手來看，FPC、思力微的發展還趕不上首波爆發潮，沒有價格戰的立即風險，大摩因此預估，匯頂、神盾明年獲利將倍增。

顏志天表示，匯頂深耕大陸市場，一直是摩根士丹利光學指紋趨勢首選。其最新財測預估，匯頂今年每股純益約人民幣1.3元，明年可望挑戰2.6元。

神盾日前確認拿下三星訂單，顏志天認為，此一利多已充分反應在神盾前波大漲。後市還有三個潛在利多，可望進一步推升股價，包括一、明年下半年三星Note 9系列也將採用神盾晶片，二、神盾大陸市占擴大，三、晶片價格競爭度低於預期。

元大投顧分析，神盾股價強勁反映利多，帶動近一月投信持股比飆升至12%，放空融券、借券也雙雙大增，埋下大幅波動變數。就基本面而言，神盾明年訂單大增態勢已經底定，後續追蹤可關注神盾是否爭取更多訂單。

評析
由於光學指紋晶片單價（ASP）比傳統指紋辨識晶片高出四倍，早期切入大廠如匯頂、神盾可望深度受惠。

p470121

轉貼2018年12月20日MoneyDJ新聞，供同學參考

義隆今年業績估優去年  明年營運看樂觀

記者 趙慶翔 報導

義隆(2458)第4季營運進入傳統淡季，法人預期，12月營收將較上月微幅下滑，單季獲利將不如前季，惟可優於去年同期。展望明年第1季，公司表示，目前看起來與本季相比，降幅不會太明顯，且較今年首季有所成長；明年全年而言，看好現有客戶滲透率提升，新產品貢獻，加上改善產品組合下，整體營運看樂觀。

義隆為IC設計大廠，產品主要包含觸控IC、觸控筆IC，同時也積極布局TDDI(觸控和顯示驅動器整合IC)、AI等相關領域產品。第3季營收結構為觸控IC(觸控螢幕、觸控板、指紋與生物辨識)約佔70%，非觸控IC(MCU、指向器Point Stick)約佔30%。

義隆第4季營運進入傳統淡季，10、11月累計營收15.86億元，法人預期，12月營收將較上月微幅下滑，整季而言，仍將落在為22.6~23.1億元的財測區間〈第3季營收24.84億元〉，毛利率部分也估維持上季45%水準，獲利表現則不如前季，但將優於去年同期水準。

展望明年第1季，公司表示，受到農曆年影響工作天數，因此與過去營運走勢類似，但目前看起來與本季相比，降幅不會太明顯，且較今年首季有所成長。法人則預估，下季營收年增高個位數水準。

對於明年營運狀況，義隆認為，在NB方面，看好在現有客戶滲透率增加，且有望切入電競NB供應鏈，同時加密的指紋辨識晶片也盼在明年第2季量產；在手機方面，則有兩個產品正在與手機廠接觸中，包含觸控加帶筆功能的IC、TDDI加上帶筆功能；另外也有新案正開發中，以現有的技術應用在新領域，約明年中量產。整體而言，對於明年營運狀況有信心。法人則粗估，全年營收可有年增表現，毛利率也盼在新品與產品優化下走揚，獲利估優於今年。

在義隆觸控IC產品方面，以觸控螢幕、觸控板為主，主要應用於NB，義隆在今年5月起獨家供應微軟10.1吋Surface Go機種，公司也看好，與微軟的持續合作效益，盼再切入明年新機種與增加滲透率，除了微軟外，義隆也與其他品牌客戶合作，未來觸控板也冀切入電競NB領域。

義隆表示，目前NB佔公司營收約6~7成，由於NB市場較為穩定，並看好2in1機種未來的成長態勢，因此公司將開發新技術、新功能，優化產品，以提升ASP並穩定獲利。除了NB之外，義隆也持續布局手機市場，推出觸控加帶筆功能的IC、TDDI加上帶筆功能等兩類產品，公司表示，目前也與多家中國一線品牌廠洽談合作中，盼明年貢獻營收。

至於在非觸控產品方面，義隆小紅點Point Stick今年也受到美系客戶銷售成績亮眼帶來貢獻，同時義隆進一步表示，明年下半年也將有另一家美系新客戶將放量，仍具成長動能。

另外，義隆目前指紋辨識晶片約佔營收5%，主要應用在NB，公司表示，在資訊安全日漸重要的需求下，先前已推出加密版本，預計明年第2季就會開始量產出貨，也比原先預期早些，且不管是轉換使用或增加使用的機種，都是鎖定的目標。據了解，該產品較目前ASP增加1倍以上，毛利率也較佳，法人表示，儘管營收佔比仍小，但也可望在明年注入營運動能，改善產品組合。

義隆第3季營收24.84億元，季增18.08%、年增15.02%，毛利率則從上季45.06%上揚至46.11%，EPS從上季0.90元增至1.28元，主要係Surface Go機種拉貨旺，加上新品毛利率佳。

全年而言，法人表示，今年義隆在新客戶的貢獻下，營運狀況佳，預估營收將年增雙位數，獲利將優於去年。

評析
今年義隆在新客戶的貢獻下，營運狀況佳，預估營收將年增雙位數，獲利將優於去年。

p470121

轉貼2018年12月22日工商時報，供同學參考

搭智慧家電商機　敦泰打入大廠供應鏈

工商時報 蘇嘉維／台北報導

IC設計廠敦泰（3545）成功搭上智慧家電商機，順利拿下海爾、LG、松下及惠而浦等家電大廠的觸控IC訂單。

此外，敦泰更以驅動IC打入中國大陸智慧車用行車紀錄器供應鏈。法人看好隨智慧家電、車用電子商機逐步崛起，敦泰未來也可望大吃相關客戶訂單。

敦泰觸控IC先前出貨主力為智慧手機，不過在IDC成為市場主流後，敦泰便將矛頭轉向物聯網市場，並成功打入智慧家電供應鏈。法人指出，敦泰的觸控IC繼先前的亞馬遜Echo之後，又成功打入LG智慧洗衣機、松下的智慧電視、惠而浦烤箱及大陸新創企業小魚在家的終端產品當中。

至於驅動IC產品目前除了加強布局穿戴產品及中低階智慧手機之外，更開始跨入車用市場。供應鏈透露，敦泰外掛式的觸控IC已經通過AEC-Q100的車規認證，內嵌式（in-cell）的LCD面板觸控IC目前已經在測試認證階段，今年車用相關晶片仍處於小量出貨階段，明年出貨量可望開始穩健成長。

新產品進度上，敦泰支援AMOLED的手機面板觸控IC出貨量將持續增加，應用在AMOLED的驅動IC也將於明年第一季加入量產生力軍。法人指出，敦泰AMOLED觸控IC已成功拿下多款高階智慧機、穿戴品牌訂單，驅動IC訂單順利打入陸系品牌供應鏈，明年可望成為推動業績成長的主要動能之一。

法人認為，敦泰雖然全年合併營收可能略低於去年同期，但受惠IDC占營收比重提升，全年相比去年可望轉虧為盈。敦泰不評論法人預估財務數字。

評析
敦泰成功搭上智慧家電商機，順利拿下海爾、LG、松下及惠而浦等家電大廠的觸控IC訂單。