航運；航空 – 華航、長榮航 Q2獲利可望加碼

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轉貼2014年3月30日經濟日報，供同學參考

長榮攜手GE航空 攻航太維修

【經濟日報╱記者陸煥文／台北報導】


長榮航空旗下長榮航太將於31日與GE航空集團進行新世代發動機維修合作簽約儀式，象徵長榮集團在航太維修領域向前跨一大步，包括長榮航空董事長張國煒、GE航空集團總裁兼執行長David L. Joyce都將出席。

長榮航太主要業務為飛機機體、發動機及飛機零組件之維修，為長榮航空持股80%子公司、也是長榮航空旗下最賺錢子公司，去年獲利8.14億元；而長榮航太將與GE航空集團進行發動機維修合作簽約，即是從原本CF6-80系列發動機維修，跨入GEnx新世代發動機領域。

業內人士指出，長榮進入機隊汰換高峰期，恰好利用購機帶來零組件製造商機，以新機、發動機採購作為商業談判優勢，與飛機及發動機製造商協商，採工業合作交換訂單方式，為長榮航太、長榮航宇爭取航機維修、航材代工生產商機。



全文網址: 長榮攜手GE航空 攻航太維修 | 產業綜合 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN9/8580167.shtml#ixzz2xOPYRGCb
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轉貼2014年3月30日經濟日報，供同學參考

長榮攜手GE航空 攻航太維修

【經濟日報╱記者陸煥文／台北報導】


長榮航空旗下長榮航太將於31日與GE航空集團進行新世代發動機維修合作簽約儀式，象徵長榮集團在航太維修領域向前跨一大步，包括長榮航空董事長張國煒、GE航空集團總裁兼執行長David L. Joyce都將出席。

長榮航太主要業務為飛機機體、發動機及飛機零組件之維修，為長榮航空持股80%子公司、也是長榮航空旗下最賺錢子公司，去年獲利8.14億元；而長榮航太將與GE航空集團進行發動機維修合作簽約，即是從原本CF6-80系列發動機維修，跨入GEnx新世代發動機領域。

業內人士指出，長榮進入機隊汰換高峰期，恰好利用購機帶來零組件製造商機，以新機、發動機採購作為商業談判優勢，與飛機及發動機製造商協商，採工業合作交換訂單方式，為長榮航太、長榮航宇爭取航機維修、航材代工生產商機。



全文網址: 長榮攜手GE航空 攻航太維修 | 產業綜合 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN9/8580167.shtml#ixzz2xOPYRGCb
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轉貼2014年4月3日經濟日報，供同學參考

華航 美附加費官司和解

【經濟日報╱記者柯玥寧／台北報導】

華航董事會昨（2）日通過，就「美國貨運營業收取貨運燃油附加費之民事賠償團體訴訟案」與原告以不高於9,000萬美元（合新台幣約27億元）和解。華航指出，其中的5,000萬美元已認列於去年財報中，剩下的4,000萬美元賠償金，將分兩年三期支付，降低衝擊。

2006年時，因2,100名貨運代理商認為亞洲數家航空所收取的貨運燃油附加費，違反反托辣斯法，故陸續提起數個相應民事團體訴訟，由紐約東區區域法院綜合審理，華航在2010年2月遭追加為共同被告之一。

華航指出，同為被告的大韓航空、國泰航空、新加坡航空與長榮航空等航空公司，有部分已陸續與美國官方和解，與原告協議以9,000萬美元和解，為最低的和解比率之一。華航基於保守穩健的會計處理原則，在去年財報預列5,000萬美元的可能損失；剩下的4,000萬美元和解金，則分兩年三期支付，以降低影響。

華航去年合併營收1,417.02億元，年增0.5%，稅後虧損12.74億元，每股虧損0.25元。華航指出，去年客運成長1.6%；貨運衰退4.5%，去年本業損平。但因預列美國貨運反托辣斯案可能損失，致稅後出現虧損。

華航指出，目前貨運市場的營運低潮已過，估今年客運、貨運都可望出現成長。



全文網址: 華航 美附加費官司和解 | 產業綜合 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN9/8589124.shtml#ixzz2xlniEN4h
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轉貼2014年4月11日經濟日報，供同學參考

華航長榮 3月營收勁揚逾16%

【經濟日報╱記者陸煥文／台北報導】





國籍航空公司華航（2610）、長榮航、復興航昨（10）日同步公布3月營收，受惠開春貨運強勁復甦帶動，華航3月營收123.62億元，月增16.94%，長榮航3月營收106.93億元，月增17.53%。

業者指出，展望4月電子類新品陸續上市，航空貨運可望維持3月強勁表現。華航昨日股價上漲0.05元，以10.2元作收。

華航3月營收成長，其中客運表現較去年同期與上月皆微幅成長，貨運更較去年同期成長13.5%，與2月相比更暴增七成。首季營收349.78億元，年增5.92%。

展望4月，華航表示，隨電子新品上市，航空貨運量可望維持3月表現，惟價格尚沒有明顯回升；客運部分，台灣出入境旅客不斷成長，3、4、5月雖為傳統淡季，但今年連假多，包括228、清明節、勞動節等連假，都可望挹注淡季客運表現。

長榮航3月營收106.93億元，月增17.53%，年增7.53%；首季營收303.92億元，年增4.4%。分析長榮航3月營收，客運較去年同期成長5.1%，較上月成長2.6%；貨運較去年同期衰退4.5%，較上月大幅成長50.6%。

復興航空3月營收9.9億元，月減0.84%，年增1.17%，首季營收29.64億元，年增8.3%。



全文網址: 華航長榮 3月營收勁揚逾16% | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8605286.shtml#ixzz2yWTGZPrB
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轉貼2014年4月11日聯合晚報，供同學參考

長榮航、復航 新機添新運

【聯合晚報╱記者黃淑惠／台北報導】


長榮航(2618)今年開始步入密集的交機時期，汰換現有機種，雙引擎核心機隊將逐步完成，新機於5月陸續交機，可望機隊讓成本降低，全球營運更具競爭力。復興航空(6702)今年也將有5架ATR72-600螺旋槳客機、3架A320家族噴射客機加入機隊，運能增加可望推動獲利成長。

長榮航今年5月起7架777-300ER(77W)雙引擎廣體客機將開始交機，全年將有3架新機加入，明年另外4架也會交機；至於A321的部分，18架A321去年開始持續交機，今年全年也會加入6架。今年將是長榮開航以來交機最密集的一年。

長榮航持續建置次世代機隊，汰換現有機種，除了今年已開始交機的新機外，長榮航內部也一直在評估加碼訂造10架77W與6架A321，以淘汰現有的747-400客機，屆時長榮航旗下77W機隊總規模將達到32架，至於A321的同型機隊擴張到24架，藉以汰換MD-90型客機；隨著新機的調整，長短程航網營運能力也將更具競爭力。

以亞洲區間航線為主復興航空，持續推動運能增長計畫，近年來共訂購32架飛機，由2012年11月起已開始交機；今年將有5架ATR72-600螺旋槳客機、以及3架A320家族噴射客機加入機隊，總體運能將成長3成以上。

配合兩岸、日本、與東南亞線的增班，復興航空去年接連引進2架A330-300廣體客機，復興航空去年營收成長超過2成，就目前新機加入情況，新年度的運能供給量年增幅度達約4成，推估營收也可望跟著同比成長。

不過，復航今年3架A320單走道噴射客機加入，將於9月即將開航的廉價航空威航(V Air)營運所需，此外，並於冬季班表再取得1架A321，新機將先用於執飛復航現有航線，並視威航開航的時間點，持續投入威航航線的營運，初期威航將會有3架新機來營運。

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轉貼2014年4月15日經濟日報，供同學參考

華航拚廉航 虎航10月起飛

【經濟日報╱記者陸煥文／台北報導】
台灣虎航執行長關栩（Kwan Yue）昨（14）日表示，台灣優越地理位置，5小時內航程能覆蓋半個大陸、日、韓、東南亞，適合低成本航空發展，台灣虎航最快10月營運，預期成立一到二年後就能獲利，目標不只要台灣第一，更要成為北亞區域第一的低成本航空公司。

台灣虎航由華航和新加坡低成本航空公司虎航（Tigerair）合資成立，華航持股80%、華信10%、虎航10%，由華航副總經理余劍博出任台灣虎航董事長，聘請新加坡籍的關栩擔任執行長。

雖然是華航子公司，但關栩表示，台灣虎航與華航、華信航網會有所不同，低成本航空的成功，來自成本控制，包括選擇降落在費用較低的二線機場、飛行周轉率高的航點等，吸引的客群也會有所區隔，台灣虎航會是完全獨立運作的公司。

關栩指出，台灣虎航第一年將以一到三架A320飛行，配合市場需求，預期2017年機隊規模達12架；初期航線以天空開放地區為主，大陸、日、韓、東南亞都有可能。據了解，港、澳、東南亞地區開航速度較快。

虎航目前據點包括新加坡、澳洲、印尼與菲律賓，在亞太地區擁有超過50個航點、遍及14國，2011年1月開闢台北—新加坡航線，經營台灣市場已三年，去年在此航線載客率高達87%，為同業之冠，今年底台灣虎航成立，為虎航正式將勢力向北亞延伸。

關栩分析，台灣虎航最大優勢，便在於「虎航」品牌在台高知名度，與虎航集團在亞太地區的航網與銷售網絡。

觀察台灣市場，關栩表示，十分適合低成本航空發展，包括目前已有十多家外籍低成本航空公司飛入台灣，讓台灣民眾對低成本航空並不陌生，加上電腦、網路的普及，使得電子商務為主的行銷模式能夠充分發揮。

即使台灣人口有限，關栩指出，但內需不是發展低成本航空唯一條件，台灣優越地理位置能連結大陸、東北亞、東南亞，仍具潛力。



全文網址: 華航拚廉航 虎航10月起飛 | 產業綜合 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN9/8613064.shtml#ixzz2ytrw7hn8
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轉貼2014年4月24日工商時報，供同學參考

復興航客機回租 處分遞延利益5.7億

工商時報 記者張佩芬／台北報導

復興航空（6702）昨（23）日宣布將5架A321及2架A320客機辦理售後租回，交易總金額約7,200萬美元，處分遞延利益約1,900萬美元，合新台幣約5.7億元。

各機租回期間不同，最後租期為106年3月底，也就是公司新購的客機以一進出一原則進行汰舊換新。

復航是在去年12月23日經董事會通過提案，並在今年3月17日董事會通過交易對象，昨（23）日雙方正式簽約後，補充公告預計處分利益。回租的客機租期從1個月到3年不等，租期屆滿將不再續租，以新機替代。

復航表示，售後租回案是配合整體機隊規劃，並充實公司營運資金所需，未來也將隨著新機引進，繼續爭取新航點開拓，完整航網佈局。

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轉貼2014年5月4日工商時報，供同學參考

長榮航加入星盟 旅客增5％

工商時報 記者張佩芬／台北報導
長榮航空自去年6月中旬正式加入星空聯盟後，該聯盟昨（3）日首次在台舉辦大型促銷活動，長榮航副協理林南陽指出，公司入盟後載客人次增加約5％，且多數是外籍旅客，效益非常顯著。

星盟是全球最大航空聯盟，因為會員間資源共享，也有星盟套票或環球票，星盟內任一會員的航班，都可以累積哩程、兌換獎勵，因此長榮航加入後，星盟其他會員的旅客也會來選搭長榮航的某些航段。林南陽指出，北美線與兩岸航線等都增加不少星盟旅客。

曹齊治則指出，台灣在中美洲國家有許多邦交國，哥倫比亞航空每年在台灣都有上萬名旅客人次，長榮航加入後，旅客可搭乘長榮航飛洛杉磯或紐約航班，轉哥倫比亞航空航空到中南美國家。

星盟會員除了長榮航外，有派機直飛台灣的包括中國國際航空與深圳航空、泰國航空、全日空、新加坡航空、韓亞航空與美國聯合航空，其中聯合航空今年剛復飛台北－舊金山航線，其台灣公司總經理唐靜儀指出，台北－舊金山航線4月份載客率已經達到九成。

星盟目前由長榮航空擔任台灣區主席，長榮航空董事長張國煒昨日下午也出現在活動現場觀看活動情形。林南陽指出，為了讓台灣民眾對星空聯盟有更多瞭解，並近距離體驗星盟會員所享有的專屬服務，星盟昨日下午在台北信義區新光三越香堤廣場舉辦闖關遊戲送贈品。

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轉貼2014年5月1日工商時報，供同學參考

將有超偶出身空服員 搶廉航頭香 威航9月開航

【記者張佩芬／台北報導】
　　威航總經理隆章琪昨（30）日表示，公司預計9月開航，初期兩架 客機開出2到3條航線，年底前第3架客機到位，會開出5到6條航點， 公司將設客服部門，改善一般廉航客訴無門現象，機位大小將比照傳 統航空，票價會很有競爭力
　　威航招募的60名空服員已經開始受訓，年齡最大的是44歲的前復興 航空空姐，另有多位其他廉航來的空姐，會選擇威航主要是生活正常 ，每天可以回家，有經驗的優秀空姐將會擔任座艙長。另考上的也有 超偶出身的空少李松樺，個性動靜皆宜，應試表演了一段rap，報到 時穿著正式，正經八百，讓隆章琪很欣賞。
　　日本旅遊是台灣旅客的最愛，隆章琪表示，公司一定會開日本航線 ，由於日本航點申請費時，公司正加緊腳步，日本航點能不能成為第 一個航點要看申請進度，另外包括韓國、東南亞都是公司考慮範圍， 未來如果香港、大陸航權問題能解決，公司也會積極參與。
　　威航的機位與傳統航空機位一樣達32吋，比一般廉航的27至29吋寬 敞舒適，機上餐飲也在積極規畫挑選，會採用各航點在地美食。
　　隆章琪指出，威航挾本土優勢，消費者信賴感可望提高，但也希望 吸引3成左右外籍旅客。另因廉航旅遊糾紛頻傳，許多人不搭廉航是 擔憂爭議時投訴無門，威航是本土公司，也會設立客服部門，成為威 航的優勢之一。
　　由於威航董事長林明昇要求開航一年後開始獲利，隆章琪表示公司 將平均載客率訂在九成，因此不能只有本地旅客，未來威航希望能吸 引約3成左右外籍旅客，因此威航行銷將會內外並重，官網會有中、 英、日文版本，強化對外籍旅客的宣傳。

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轉貼2014年5月8日經濟日報，供同學參考

長榮航空三大革新 營運高飛

【經濟日報╱記者曾仁凱、李至和、何秀玲／台北報導】





長榮航空今年將引進全新波音777-300ER飛機，啟動三項革新，包括國內首架可在飛機上上網、打卡等服務，為長榮十年來最大規模的軟硬體升級。長榮航空董事長張國煒昨（7）日表示，機內服務持續升級，以及客運樂觀、貨運持平，預期今年營運比去年好。
長榮航空今年重頭戲為本月21日同時引進二架全新波音777-300ER飛機，6月還有第三架交機，搭配新機加入，機艙環境、機上娛樂系統，到機內服務用品，全面大升級，昨天舉行新機發表會，希望為乘客打造3萬呎高空的新居所。

張國煒說，這三架新機將帶來搭機行為的革命性改變，尤其是機上WiFi功能，「WiFi上網，已是時下年輕人認為比吃飯重要的一件事情」，在飛機上可傳LINE訊息、上網打卡，將吸引年輕客群，也能鞏固原有客群。
長榮表示，這兩架新機預定6月每周日、一飛航台北至紐約航班；每周二、三、四、五、六飛航台北至洛杉磯；預期三架新機加入後，北美航線可增至每周55班，增加營運動能。

長榮航今、明兩年展開機隊汰舊換新，持續提升客運機隊實力。 張國煒說，今年油價成本仍高、新台幣貶值對成本產生壓力，會採取避險等調控，以降低匯率影響。法人推估，長榮航首季營收受惠客運、貨運成長帶動營收向上，獲利與去年差不多。

他指出，第1季是航空業傳統淡季，不過，今年以來，長榮客運營運較貨運佳，各客運航線均有成長，平均較去年成長約10%，日本、大陸表現相對好。日本線載客率高達九成，歐洲線85%，美洲線維持80%以上，東南亞線載客率也接近八成，整體來看今年客運業績可望比去年成長。

內裝設計…張董操刀

長榮航空斥資百億元採購三架波音777-300ER新機，並推出全面升級服務，由董事長張國煒操刀設計，機上的WiFi、與耳機名廠Beats同品質的機上耳機等，張國煒親自在美國波音原廠，與製造商逐一敲定細節。

張國煒昨（7）日表示，長榮不只是採購新機，更重要的是服務升級，商務艙已達頭等艙等級，希望能帶動國內航空業全面向上提升。這次估計投資在內裝設計費用較過去增加二、三百萬美元，顯示長榮服務升級的企圖心。

長榮航昨日新機發表會上，張國煒親自主持，希望打造高空上「心」的居所。



全文網址: 長榮航空三大革新 營運高飛 | 產業綜合 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN9/8661774.shtml#ixzz31AIO4E2i
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轉貼2014年5月15日工商時報，供同學參考

航空雙雄Q1皆虧損，僅復航賺錢

【時報記者江俞庭台北報導】
華航(2610)、長榮航(2618)公布首季財報，受到油價位於高檔等因素，雙雙繳出虧損數字，其中以華航淨虧27.26億元，虧損創下2009年首季以來最大虧損數字，每股虧0.52元；僅復興航空受惠增班效益，繳出獲利數字。
　華航首季營收349.77億元，季減5.7%、年增5.7%，淨損27.26億元，較前一季虧損14.8億元擴大，為2009年首季以來最大虧損數字，每股虧損0.52元；長榮航首季虧損9.09億元，較前一季由盈轉虧，與去年同期相較則略減，每股虧損0.28元。

　已公布財報的復興航空(6702)，則受惠於去年擴點增班效益顯現，首季則繳出獲利數字，淨利4961萬元，季減340%，但仍較去年同期轉盈，其中，本業較前一季由虧轉盈，獲利1.26億元，每股盈餘0.09元。

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轉貼2014年5月21日經濟日報，供同學參考

長榮航 購機三部曲起飛

【經濟日報╱特派記者曾仁凱／西雅圖21日電】



一架有WiFi服務的飛機777-300ER，21日上午在西雅圖波音總部接機，開啟國內航空新頁；長榮航空董事長張國煒並宣布，未來短中長期「購機規劃三部曲」，加碼採購六架波音777-300ER客機，評估導入波音夢幻飛機787-10和新世代777X機型。

長榮新購機計畫，機隊將更年輕化，以及有利航線的擴展，長榮還將持續提供最新頂級服務，與廉價航空形成市場區隔，搶攻版圖。

長榮2012年向波音添購七架777-300ER客機，在西雅圖舉行交機典禮，第一批交機兩架，由張國煒和波音民用飛機集團東北亞區高級副總裁毛毅山（Ihssane ounir）共同主持交機儀式。

張國煒此次不但親自出馬，提前飛抵西雅圖參與交機前的最後檢查，具有機長身份的他更親自駕駛新機回台。
777-300ER為長榮長程線主力機型，目前有15架，第16、17架新機交付後，下（6）月3日起投入北美航線。今年總共將交機三架、明年四架。新機最大特色是提供WiFi服務，可以在機上以臉書打卡、用Line傳文字訊息，以及瀏覽網頁等。

長榮啟動下一輪購機規劃。張國煒宣布，為確保在市場上的領導品牌地位，啟動「購機規劃三部曲」。短期方面，七架777-300ER明年交機完畢後，確定追加採購六架，可能採取租賃方式。估計到2017年，777-300ER機隊擴大到28架，成為全球擁有該機型飛機第四大的航空公司。

中期計畫，張國煒透露長榮航空未來擬導入新機型，鎖定波音預計2019年推出的787-10，擁有330座位，將來可能逐漸取代現有的空中巴士A330機隊，採購數量超過五架以上，至於數量、時間等細節，目前還在磋商中。

另外波音正投入開發新世代777X，為777-300ER後繼機種，其中777X-9擁有超過400個座位，比目前777-300ER更大，燃油效率提升20%以上，預計2020年投入使用。張國煒說，此行已試飛777X的模擬機，安全性等性能好很多，令他印象深刻，已列入未來長期的新機採購規劃。

隨著新機陸續報到，長榮一方面將加開航線，目前鎖定美國南部休斯頓、中部大城芝加哥，前者最快明年夏天開航。另方面長榮持續展開機隊的汰舊換新，其中麥道（MD）機型明年就會全部淘汰，旗下747飛機預訂2017年全數汰換完畢。

波音產房規模 全球最大

長榮航空大手筆，先前添購七架波音777-300ER客機明年交機完畢，接下來將再加碼六架，此次長榮航空董事長張國煒率媒體團抵達西雅圖波音總部接新機，直擊777-300ER的出生地－波音埃弗雷特工廠（Everette Factory ），此為全世界規模最大的飛機組裝廠房，每周最多可生產21架波音系列飛機。

波音埃弗雷特工廠位在西雅圖北邊，占地39.9公頃，相當於911座NBA球場的面積；工廠高度35公尺，有11層樓高，曾獲金氏世界紀錄認證為世界上體積最龐大的建築物。裡頭有九間餐廳、八間咖啡廳，甚至還有自己的消防部門、變電站、水處理廠和飛機加油區。

飛機體積龐大，以747飛機為例，每台飛機由多達600萬個零部件組成，相關的供應鏈廠商達3,000至5,000家，而且安全性及可靠性至關重要，如何把這些龐大卻精密的各部分組合起來，有效率且不出錯，背後工廠管理是門大學問。

埃弗雷特工廠建於1960年代，當初是為了生產747巨無霸客機而建，為了提升效率，波音引進汽車業的豐田（Toyota）經驗，採取和汽車一樣「移動式生產線」模式，幫助埃弗雷特工廠生產效率大幅提升32% ，每架飛機平均組裝時間，縮為47天。

另外，波音積極導入自動化、模組化生產，有助縮短飛機組裝時間，生產更有效率。



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轉貼2014年5月30日經濟日報，供同學參考

華航親子臥艙 讓經濟艙升等

【經濟日報╱特派記者曾仁凱／達拉斯28日電】



中華航空9月將引進波音B777-300ER新機，首度取得授權，推出領先亞洲業界的「親子臥艙」創新服務，以三個座位為一組方式，經濟艙座位變身沙發床，平均價格只要商務艙一半，初期鎖定洛杉磯、紐約、舊金山、法蘭克福等歐美長程航線，12月上線。

配合全新引進的B777-330ER機隊，華航將首度推出「親子臥艙」（Family Couch）服務，座椅加裝特殊設計，腿靠墊可以90度提起固定，與座墊結合為一，如同沙發床，搭配專用的安全帶、枕頭、舖墊和被毯，經濟艙乘客只要花少少的錢，就可以享受商務艙等級的平躺座位。

華航新世代小組專案經理曾璿丞表示，親子臥艙是紐西蘭航空所研發的新型座椅，由總部位在美國達拉斯的航空座椅公司Zodiac製造生產，紐航於2011年推出後獲得消費者好評，並且拿下德國紅點（Red dot）設計大獎。此次華航為首家獲得紐航專利授權的航空公司，希望提供乘客全然不同的舒適體驗享受。

華航的「親子臥艙」採三個座位為一組的方式，接下來新引進的B777-330ER客機經濟艙，安排十組親子臥艙座位，適合一大一小、兩大一小、一大兩小等親子客群，另外如夫妻、情侶兩個大人，或一人搭機都可於訂位購票或機場劃位時加購。

收費方式，「三人同行」（含12歲以下兒童）單程售價為原本三張機票外，另加臥艙服務使用費200美元（約新台幣6,000元）；「兩人同行」單程價格為外加使用費500美元；「一人成行」使用費1,000美元。

以華航台北－洛杉磯航線的官方未稅票價換算，加購「親子臥艙」服務，三人同行價格大約僅商務艙的四成不到；兩人同行價格大約是商務艙票價的一半；一人成行價格也只要商務艙的八五折。優惠訂價提供消費者在商務艙之外另一選擇。銷售初期，華航將推出優惠嚐鮮價，讓消費者輕鬆體驗。

華航首架777-300ER今年9月交機後，預計12月先派飛美國洛杉磯航線，接下來陸續飛航紐約、舊金山，德國法蘭克福等歐美航點，配合推出親子臥艙新服務。



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轉貼2014年5月26日工商時報，供同學參考

華航 搶攻高毛利冷鏈運輸

記者張佩芬／台北報導

配合台灣生技業的蓬勃發展，華航（2610）積極拓展高毛利的冷鏈物流運輸，宣布台北、東京、舊金山、法蘭克福、阿姆斯特丹等5個貨運場站日昨正式通過世界溫控櫃領導品牌Envirotainer審核，並獲頒「合格服務提供者」認證（QEP），驗證高品質冷鏈服務能力。

華航相關部門主管指出，冷鏈運輸運的都是高價值貨品，客戶對準確度與準時率要求非常高，毛利率也高於一般乾貨，公司除了看好台灣生物科技業的發展，實際上生技業也是全球重要趨勢行業，因此華航近幾年一直努力發展與強化冷鏈運輸。

華航此次獲得Envirotainer的認證，不但顯示華航對開發醫藥物品等特殊低溫貨物運輸的決心，更證明華航能提供高品質冷鏈服務的能力，獲得認證後更有利招攬冷鏈運輸。

自2013年起，華航與Envirotainer合作推出溫控產品貨運服務，切入以醫療保健為主要產品之物流市場。

華航預計今年7月將在多數貨運場站推出低溫運輸，並配合華航擁有兩岸航線的利基，強化歐美與亞洲區域之間的緊密連結，提供與多個亞洲樞紐機場的最佳貨品轉運服務。

華航首季合併營收352.47億元，淨損27.26億元，每股虧損0.52元。23日股價收在10.25元

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轉貼2014年6月7日經濟日報，供同學參考

復航 擬引進國際夥伴

【經濟日報╱記者曾仁凱／台北報導】


復興航空（6702）昨（6）日召開股東常會，通過私募現增案，私募對象鎖定可協助公司拓展業務的國際性策略投資人。復航正積極投入廉價航空市場，威航目標9月開航，是否會藉機引進國際性的策略合作夥伴，格外引發關注。

復航董事長林明昇在股東會表示，今年是復航交機的高峰年，包括五架ATR72-600型、二架A321-200型，以及一架A320租機加入機隊，將提升運能。

復航去年營收121.72億元，年增21.3%；稅後純益1.33億元，年增31.6%，每股稅後純益0.24元，昨天通過每股擬配發現金股息0.1元，為連續第四年派發股息。復航昨天股價以11.6元平盤作收。

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轉貼2014年6月11日經濟日報，供同學參考

航空三雄 5月營收高飛

【經濟日報╱記者曾仁凱／台北報導】



航空三雄昨（10）日同步公布5月營收，不畏「淡季效應」，華航（2610）、復航5月營收分別寫下近九個月和十個月新高紀錄，直逼去年暑假旺季水準；長榮航5月營收月增7.8%，成長動能排第一。
隨時間逼進暑假旺季，新機隊、新航線陸續起飛，法人看好航空三雄6月起營收有機會繼續增溫，第3季營收看俏。

長榮航5月營收106.62億元，月增7.8%，年增7.3%，月增動能排第一。長榮航持續擴充機隊，繼先前訂購七架B777-300ER客機，今、明年交機完畢，長榮航董事長張國煒上月透露，長榮打算再追加採購六架，擬採租賃方式。昨天外電報導，長榮航已和美國航機租賃公司ALC簽約，承租兩架777-300ER 客機，分別於2015年下半年和2016上半年交機。長榮航持續補進新機，為搶搭暑假出遊商機，6月起陸續增班北美航線。

華航5月營收124.02億元，年增12.1%，也比上月微增0.3%，為去年8月以來的單月營收新高，表現淡季不淡。迎接暑假旺季，華航7月擬一口氣加開長春、徐州、合肥、煙台等四條全新大陸航線，屆時營收有機會進一步增溫。

復航受惠增班效益，5月營收11.76億元，年增26.6%，月增3.2%，創下近十個月來的單月營收新高。

復航持續加開新航線，5月開啟台中-宜昌包機，另外復航的台中-張家界旅遊包機已於6月5日開航，高雄-蘭州也訂於6月24日開航，可望為6月營收再提供支撐。

復航發言人高治華表示，看好中南部兩岸觀光市場，復航先以包機模式開拓大陸具潛力的二線商務與旅遊城市，培養客源，未來不排除積極爭取申請定期航班。

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轉貼2014年6月19日工商時報，供同學參考

華航添新機 明年效益顯現

記者張佩芬／台北報導



華航（2610）昨（18）日上午的股東會，公司董事長孫洪祥指出，今年如果經濟持續發展，油價穩定，航空前景審慎樂觀。公司9月開始陸續引進的10架新型波音777-300ER客機，估計每架一年可以較現有747客機節省3億元支出，全部交齊時1年可省30億元。

孫洪祥分析，華航的777客機較747省油22％，腹艙載貨量扣除行李可從10噸提高到17噸，但租金較高，整體估算每架每年可以有3億元的效益，加大的貨倉也有利提升公司維持在貨運市場的佔有率。

10架777訂單今年將交3架，明年交5架，2016年上半年最後2架交齊，因此預計明年就可以看到良好的新機效益。另華航還有14架A350訂單，該型機省油效率比777還多20％，將自2016年第三季開始交機。

對於今年空運市場，孫洪祥表示，暑假訂位狀況相當良好，曼谷線也快速回復，貨運自去年第四季止跌回升後，目前是量有回升，但是運價還偏低，下半年產業景氣看好，有利運價提升。

在油價部分，華航今年預算估航空燃油每桶120美元，今年1到6月均價是120.61美元，6月每桶118.8美元。近期伊拉克情勢緊張造成原油上漲，孫洪祥認為上漲主要是心理因素造成，看後市油價應該會下來，但是還是屬於高價位。

根據國際航空協會（IATA）預估，今年全球航空業獲利率將由102年的1.8％提升103年的2.5％，顯示航空業屬獲利不易的產業，不過台灣客運市場表現不錯，1到4月來台旅客成長25.4％，出國旅客成長6.9％，平均成長率有14.8％，但因低成本航空增加，致使票價收入未等比增加。

為開源節流、控管成本，公司在不影響飛安與服務品質前提下，持續推動進入第7年的火鳳凰計畫，像透過精算機上餐食與用水供應量，避免浪費，並陸續更換輕材質餐車與貨櫃，以降低油耗。

因歐美經濟成長緩慢，華航持續著重於兩岸直航、東北亞、東南亞等區域航線，並提升服務品質，以因應來自廉航的競爭，兩岸航線則積極培養2、3線城市，今年每周已增加21個航班，並積極爭取陸客來台中轉的機會。

華航今年共引進7架客機，除3架777，另還引進3架波音B737-800客機及1架空中巴士A330-300客機，並汰除1架波音B747-400客機，至103年底客機及貨機總數將達61架及21架。

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轉貼2014年6月27日經濟日報，供同學參考

長榮航 加碼布局航太

【經濟日報╱記者曾仁凱／台北報導】
長榮航空（2618）看好國內航太產業，昨（26）日董事會決議加碼投資6.4億元，參與「長榮航宇」現金增資案，長榮航空持有長榮航宇股權比重將由原先10%提高到40%，第3季納入公司合併財報，未來長榮航空對長榮航宇的控制權提高。

長榮集團廣報執行長聶國維昨天表示，國內航太產業前景看好，像是國內航太製造龍頭漢翔預計9月上市，生產飛機起落架的晟田也規劃於下半年掛牌上櫃。

長榮航空具新機引進和發動機採購的商業談判優勢，可望為旗下長榮航太、長榮航宇爭取航機維修、航材代工生產的廣大商機，向上整合航太產業具有優勢。

旗下從事飛機維修的「長榮航太」目前獲利情況穩健；前年11月底成立的「長榮航宇」，主要從事航空器機體組裝及零件製造，目前也緊鑼密鼓籌備中，未來有助一起做大國內航太產業。

長榮航宇前年底成立，原資本額8億元，預計今年第4季完成觀音工業區的廠房興建工程，目標年底前可以投入量產。因為購置土地、興建廠房、購置機器設備等相關資金需求，決定辦理現金增資10億元，增資後股本為18億元。

除了長榮航空持股40% ，長榮航宇現資案完成後，同屬長榮集團的立榮航空持股比從原先60%降為30%，長榮航太持股則維持30%。

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轉貼2014年7月4日工商時報，供同學參考

復興航兩岸增班 拓5大航點

記者張佩芬、葉建田／台北報導

迎接暑假旺季，復興航空兩岸航線大舉增班，繼6月份開啟台中─張家界、高雄蘭州旅遊包機航線後，7月份再新增桃園─泉州、桃園─貴陽兩條定期航線，以及高雄宜昌旅遊包機，5大航點於台灣北中南接力開航，公司總經理徐以聰表示，這次新開航點中，貴陽、泉州因有商務客最為看好。

徐以聰指出，貴陽有不少台商投資，包括鴻海集團在內，加上貴陽知名景點多，市場前景看好。選飛泉州則是因為目前廈門航線有三分之一旅客來自泉州，提供泉州直航會給台商最大便利，也讓公司在福建布局更加完整。

桃園泉州航線已於前（2）日正式開航，是復航今年第一條新增的兩岸定期航線，緊接著於昨日開啟桃園─貴陽航線。在泉州、貴陽開航後，復航的兩岸定期直航航線增為29條，飛往華東、華南、華中、華北、西南5大區的15個城市，兩岸航網更加綿密完整。

泉州、福州、廈門是福建三大主要城市，也都是陸客自由行的開放城市，旅遊前景看好。在泉州每周3個來回航班加入後，復興航空每周往返台灣福建兩地的來回航班將達14班，座位數超過4千個，持續加溫兩地商務觀光市場。

除了新增定期航班，復航也以旅遊包機模式，於有潛力之大陸二線城市積極培養客源。台中─張家界包機已於6月5日開航，高雄─蘭州於6月24日開航，高雄宜昌包機也將於7月7日開航，上述三航線於初期均先規畫每周提供一個來回航班，未來不排除轉為申請定期航班。

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轉貼2014年8月2日工商時報，供同學參考

復航今年EPS 估0.25元

記者張佩芬／台北報導

國內一家投顧在復興航空（6702）澎湖空難事件後，提出的研究報告估計，復航今年EPS為0.25元，高於長榮航（2618）的0.24元與華航（2610）的每股淨損0.25元。

復航在航班失事前的7月22日收盤價11.9元，昨（1）日是11.4元，股價並未大幅下挫。復航首季獲利4,962萬元，EPS為0.09元，由於失事航班有足額投保，估計各項損失與賠償有保險公司負擔，法人估復航今年全年稅後淨利為1.38億元，EPS為0.25元。

復航內部指出，墜機事件發生後，公司國內航線受到的影響較明顯，初期客載減少約1成5，目前正逐漸恢復中。

該研究報告指出，復航正要發展中長程航線，發生墜機事件影響未來航權分配，威航開航時間點也有疑慮。另之前引進的A330客機放在新加坡航線新機效益不佳，去年9月已取消新加坡航線，改飛曼谷、日本與上海浦東。該投顧認為，復航與威航客源恐有重複之虞，實際經營效益有待觀察。

kuosung

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轉貼2014年8月9日經濟日報，供同學參考

長榮航 7月營收攻頂

【經濟日報╱記者曾仁凱／台北報導】



增班效應浮現，加上暑假旺季助陣，長榮航空（2618）昨（8）日公布7月營收122.9億元，比6月再增加7.89%，連續三個月走升，成功改寫保持了四年的單月營收歷史新高。法人認為，7月的超強表現，可望帶動長榮航今年前七月累積損益「由負轉正」。

長榮航7月營收122.9億元，不僅較去年同期成長8.9%，更一舉打破2010年8月創下的112.33億元單月營收歷史紀錄，表現搶眼。

長榮航主管昨天表示，7月營收創歷史新高，主要是來自先前交付的三架777-300ER新機開始投入北美航線的增班，幫助7月營運大進補。

其次，長榮航與旗下立榮航空，7月一口氣增闢桃園飛石家莊、溫州、太原等三條大陸新航線，也為公司帶進額外的營收貢獻。

加上暑假旺季報到，今年以來日本、南韓等東北亞航線需求一直相當火熱，即使面對低成本航空強力競爭，目前長榮航的日本線載客率仍維持八成以上，南韓線載客率更超過九成。利多齊發，推升長榮航7月營收衝上歷史顛峰。

長榮航今年營運表現出色，累積前七月營收746.21億元，比去年同期成長5.6%。

長榮航的半年報目前還在結算中，惟長榮航董事長張國煒日前透露，公司第2季將「轉虧為盈」，雖然累積上半年仍有小幅虧損，但在7月旺季效應加持下，前七月累積損益可望轉正。

法人認為，長榮航獲利進度超前，下半年在傳統旺季效應加持下，今年「穩盈」，看好長榮航今年稅後純益可望超越去年的7.47億元。

受台股修正拖累，長榮航昨天小跌0.1元，終場收在14.35元，表現相對抗跌。

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轉貼2014年8月13日經濟日報，供同學參考

華航增闢紐航線 季節性飛基督城

【經濟日報╱記者曾仁凱／台北報導】


台紐經濟合作協定（ANZTEC）發酵，華航（2610）宣布，因應旅遊旺季，今年12月1日至明年2月28日，將季節性開航紐西蘭基督城航線，並增班奧克蘭。ANZTEC去年底生效後，兩國旅遊與商業互動增多，華航全力鞏固商機。

華航瞄準大洋洲市場，今年12月至明年2月將季節性開航紐西蘭南島基督城，為全新航線，每周三班；另外，華航也擬增班北島奧克蘭，每周加開一班。整個華航紐西蘭航線從原本每周七班增加為11班。

華航昨（12）日表示，由於紐西蘭位於南半球，台灣冬季剛好是紐西蘭夏天，是當地旅遊旺季，華航希望透過增班鞏固紐澳航線。

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轉貼2014年8月15日經濟日報，供同學參考

長榮航、復航 上季賺錢

【經濟日報╱記者曾仁凱／台北報導】


日本、南韓等東北亞航線熱賣，「國內航空三雄」昨（14）日公布第2季財報，長榮航（2618）成功「轉虧為盈」，華航（2610）虧損比第1季大幅縮減64%，復興航空（6702）未受到澎湖空難影響，連續第4季獲利。

隨時間進入暑假旺季，加上「航空三雄」6、7月密集展開兩岸航線增班，法人看好航空公司本季營運將再增溫。

長榮航受惠東北亞及兩岸航線需求熱絡，昨天公布第2季營收319.38億元，較去年同期成長5.42%，也比第1季增加5.08%。隨營收規模擴大，長榮航第2季稅後純益2.37億元，比起去年同期稅後淨損6,567萬元和今年第1季虧損7.81億元，成功「轉虧為盈」，單季每股小賺0.04元。

華航第1季認列美國反托拉斯和解金高達4,000萬美元（約新台幣12億元），第2季少掉相關利空干擾，是虧損縮減主因，加上營收規模擴大，經營情況改善。

華航累積上半年稅後淨損36.61億元，每股淨損0.72元。根據歷史經驗，隨下半年進入旺季，華航第3季「轉虧為盈」問題不大，至於全年財報能否「由負轉正」，則得觀察暑假過後的旺季續航力。

復航受惠增班效應，第2季稅後純益1.08億元，比第1季大幅成長119%。累積上半年稅後純益1.58億元，每股純益0.29元。

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轉貼2014年8月23日經濟日報，供同學參考

台灣虎航 9月下旬起飛

【經濟日報╱記者曾仁凱／台北報導】


由華航與新加坡欣豐虎航（Tigerair） 合資成立的台灣虎航（Tigerair Taiwan），昨（21）日在臉書粉絲團上正式宣布，將於9月下旬開航，進度比原先規劃的第4季略微超前，也超越復興航空旗下的威航，可望成為台灣第一家起飛的國籍廉價航空公司。

台灣虎航首條航線也出爐，為「台北－新加坡」。台灣虎航目前籌設工作進入第四階段的航機務驗證，第一架飛機將於9月初抵台。

籌設時間更早的威航，由於母公司復興航空7月底發生馬公空難，導致驗證進度落後，原本力拚9月開航，成為台灣首家國籍廉價航空的希望恐落空。

業界人士分析，此次台灣虎航能夠「後來居上」，除了復航發生空難多少耽擱威航的驗證進度。台灣虎航為中華航空與新加坡的欣豐虎航合資成立，華航持股90%、虎航持股10%，由於虎航在廉航市場的經驗相當豐富，負責提供經營管理，而華航人力與資源也相當充足；相較之下，威航則顯得較單槍匹馬。

台灣虎航首航台星航線，主要是華航與虎航的基地分別在台灣與新加坡，在航點取得上最為方便。台灣虎航接下來可能再開航曼谷，另外也正向日本申請航權，目標明年第1季飛日本。

至於台灣虎航先前一直鎖定的澳門航線，則受到兩岸服貿協議卡關影響，進度受到影響。

業者分析，目前台星航線除了華航、長榮、新加坡航空等傳統航空公司在飛，欣豐虎航、捷星，酷航等廉航公司也都已經開闢相同航線。以今年台星航線載客率平均在八成以上，暑假載客率更逼近九成，台灣虎航加入戰局，預料影響不會太大。

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轉貼2014年9月1日工商時報，供同學參考

虎航月底首航飛星 千元有找

記者張佩芬／台北報導



華航轉投資的低成本航空台灣虎航，首架全新A320客機已飛抵桃園機場，台灣虎航執行長關栩今（31）日將宣布本月底桃園-新加坡航線開張，並根據在臉書上的承諾，釋出1萬張新加坡體驗價機位，這一萬張單程票票價低於新台幣1千元。

台灣虎航的全新A320客機在法國土魯斯交機後，昨日清晨5點52分飛抵桃園，機上配置180個經濟艙座位，新機抵台後將加上企業識別標誌，並根據民航局規定開始試飛與機組員機上實際演練作業，預計9月中取得營運執照，9月底首飛新加坡。

虎航開業第一條航線原是準備飛澳門，因為陸委會不聽交通部建議，5月初將「台灣與澳門間航空運輸協議」送到立法院備查，至今毫無進展，虎航只好改選申請作業做快速的新加坡做為開業第一條航線。

目前新加坡航線已經有捷星航空、欣丰虎航與酷航三家低成本航空在飛，還有華航、長榮、新加坡航空在飛，市場競爭相當激烈，根據觀光局統計，今年上半年台灣前往新加坡旅客有14.01萬人次，載客率退7.89％，新加坡來台旅客有17.24萬人次，成長4.96％。

虎航高階指出，該公司優勢在於取得桃園機場上午10點左右起飛的時間帶，另三家廉航因為都是新加坡公司，從台灣起飛的時間都是下午或傍晚。另新加坡航線今年以來平均載客率有八成，市場情況比東南亞多國穩定健康。

首批預計釋出的1萬張體驗價機位，是台灣虎航8月29日在官方臉書粉絲團上宣布的，今日記者會將公布詳細辦法。

台灣虎航實際上最看好的是日本、韓國兩大東北亞航線，目前已經積極申請相關航線，如果申請進度順利，預計可實現一年後開始獲利的目標。另外，該公司將在10月初引進第二架新機，做為開闢曼谷等航線用。

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轉貼2014年9月11日經濟日報，供同學參考

航空雙雄 8月營收亮眼

【經濟日報╱記者曾仁凱／台北報導】



暑假旺季持續發威，長榮航空（2618）昨（10）日公布8月營收127.81億元，連續第二個月刷新歷史紀錄；華航8月營收只比7月略減1.85%，也維持近四年來次高佳績。

長榮航增班效益浮現，三架777-300ER新機上半年交機後，全數投入北美航線增班，整體北美線班次由過去的每周45班增至55班，運力大增22%，為歷年最大增幅。且增班後，紐約、洛杉磯、舊金山等主要航線載客率全都維持在八成以上。

加上長榮航與旗下立榮航7月一口氣增闢桃園飛石家莊、溫州、太原等三條大陸新航線，都帶進營收貢獻。

長榮航昨天公布8月營收127.81億元，較去年同期成長9.34%，也比7月增3.99%，連續第二個月改寫新高。

華航同樣受惠暑假旺季加持，昨天公布8月營收137.04億元，較去年同期成長5.18%，只比7月的四年新高略減1.85%，維持次高佳績。累積前八月營收999.31億元，年增率7.31%，距千億元大關只差臨門一腳。

今年暑假，華航的日本、南韓等東北亞線銷售暢旺，加上7月增闢長春、合肥、煙台及徐州等大陸新航點，推升營收走高。接下來，華航紐約航線9月將改成直飛，10月還有777-300ER全新機隊報到，可望為下半年及明年公司營運注入動能。

復興航空則可能受到先前馬公空難的短期影響，昨天公布8月營收11.85億元，較去年同期成長1.62%，但從7月的歷史高點滑落15.7%，中止營收「連四升」走勢。

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華航貨運量 全球第六

記者張佩芬／台北報導



根據最新統計資料，去年華航國際航空貨運量全球排名從第7晉升到第6，預計今年底子公司華信倉儲啟用後，加上新客機機腹運能，貨運量將再提升。

而今年隨全球景氣復甦，華航1～8月貨運營收較去年同期增加13％，加上8月份開始進入空運旺季，且隨著相關3C新品陸續推出，可望帶動旺季拉長至第4季。

根據國際航空運輸協會（IATA）統計，華航去年承運119.7萬噸貨量、排名全球第6；2012年則是承運109.9萬噸、排名世界第7。國際酬載貨物延噸公里(FRTK)方面，華航2013年載貨量4,813百萬延噸公里、全球排名第10，亦較2012年成長6％。

華航機隊現有80架客貨機，其中21架為B747-400F全貨機。目前建置之貨運航點共32個，其中10個為純貨運航點。每周貨機航班數達84班，以美洲、兩岸及日本、東南亞等亞洲線為主力市場。

另客機的密集航班，也利用機腹載貨，747客機約可載貨20噸、A330載貨15噸、737載貨2.5噸，而10月開始交機的10架777，每架可載貨17噸，華航以台灣為軸心，加上曼谷、大阪等貨運中心為輻奏點，發展貨物流順向運送；經由亞洲區間貨運航點及航班，銜接歐美越洋線的整體調節，提供最佳接轉時間的運輸服務。

華航在今年3月領先台灣業界，成為IATA的Cargo 2000會員，已符合國際空運標準流程；公司2012年10月就已加入天合聯盟貨運SkyTeam Cargo，為台灣唯一加入國際航空貨運聯盟的業者，大幅增加國際能見度，並與聯盟成員共同採購與行銷，發展出完善產品線。

在客運方面，台韓線是今年成長率最高的航線，今年前7個月韓國來台旅客成長77.14％，台灣赴韓成長20.67％，華航自10月26日冬季班表開始，將台北─釜山自每周7班增為14班，高雄─首爾也增為14班，並增飛台中─首爾每周7班，華航台韓總計每周達49班，若加上與韓航共用班表的14班，高達每周63班，已成公司獲利排名前五名航線。華航董事長孫洪祥昨（18）晚在釜山舉行台北─釜山開航一周年慶祝酒會，宣布10月增班訊息。

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轉貼2014年10月1日經濟日報，供同學參考

長榮航改善財務 現增60億

【經濟日報╱記者曾仁凱／台北報導】



長榮航空昨（30）日董事會通過辦理高達60億元的現金增資案，為長榮航近五年來最大規模籌資計畫，約可籌得96.6億元。長榮航強調，此舉是為了改善財務結構，增資後，長榮航負債比將從目前75%下降約2至3個百分點。

長榮航昨天公告擬辦理60億元現金增資案，發行股數6億股，每股面額10元，發行價格未定。若以長榮航昨天收盤價16.1元換算，約可籌得96.6億元。

長榮集團主管表示，此次籌資主要為了償還借款與改善財務結構，今年第4季辦理，預計股款明年第1季到位。

長榮航目前資本額325.89億元，增資後股本將膨脹18.4%至385.89億元。

另外，長榮航還公告依據39號國際會計準則，認列非流動金融資產損失16.35億元，將原暫時性跌價損失轉為永久性跌價損失，該損失不影響公司淨值。

長榮航辦理現增60億元，為公司近五年來最大規模籌資案。

此前，長榮航2009年9月曾辦理現增案，規模70億元。另外，去年發行45億元公司債。

由於台灣、美國明年上半年可能開始進入升息周期，長榮航此時大動作辦理現增，被外界解讀是趁低利率結束前籌措銀彈。對此，長榮航主管表示無直接關係。

也有法人認為，長榮航可能展開進一步擴張行動，以挑戰華航的龍頭地位。

「航空雙雄」今年前八月營收，長榮航874.03億元，華航999.31億元，雙方距離拉近。

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轉貼2014年10月11日經濟日報，供同學參考

油價跳水 航空業利多

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導
國際油價直直落，北海布侖特原油價格下探每桶90美元，由於購油支出占航空公司成本比重高達30%至40%，油價回落，對華航、長榮航獲利幫助極大。

中信投顧本周發布研究報告，指出第3季國際油價大跌14%，且由於產能過剩、需求降低，推測未來油價再大幅彈升機會不高，由於燃料成本占長榮航支出比重達42.88%，看好長榮航今年第4季及明年營運成本將大幅降低，有助推升獲利向上。

中信投顧調高長榮航今、明年獲利預估，看好長榮航第4季續旺，估本季稅後純益達12.69億元，全年稅後純益約14.7億元，比起去年7.47億元幾乎倍增，今年每股純益預估值0.45元，明年獲利更有機會再倍數成長至45.38億元。華航也受惠油價下滑，尤其華航最新引進的777-300ER機隊，比舊款更加省油，估每架飛機每年可節省高達3億元。

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轉貼2014年11月5日經濟日報，供同學參考

華航三多 明年拚轉盈

【經濟日報╱記者曾仁凱／台北報導】



華航（2610）最近「三喜臨門」，油價下滑、日圓貶值，加上全新的777-300ER機隊報到，華航董事長孫洪祥昨（4）日表示，今年是華航新世代服務的啟動年，明年要力拚「轉虧為盈」。
孫洪祥昨天出席「遠見五星服務獎」頒獎典禮，他表示，最近幾個月油價從高檔大幅下滑逾兩成，由於油料費用占華航成本比重相當高，對華航成本降低相當有利；另外，航空貨運情況也還不錯，對華航第4季營運看法樂觀。

展望明年，目前市場普遍認為明年油價不會太高，果真如此，華航明年表現應會不錯，肯定會比今年好。雖然「航運業變化說來就來」，華航有信心明年要「轉虧為盈」，這也是公司一直在努力做的事。

受惠暑假旺季及油價下跌激勵，華航下半年營運看俏，不過華航第1季認列美國反托拉斯和解金高達4,000萬美元（約新台幣12億元），加上高油價拖累，累積上半年虧損36.61億元，今年全年想要獲利難度偏高，可能連續第二年虧損。

倒是法人看好油價下滑、日圓貶值及新機效應等「三喜臨門」的加持，對華航明年業績充滿期待。外資過去一個月大買華航多達9.5萬張，推升華航昨天衝上12.2元，創下近20個月股價新高，僅近半個月波段漲幅就超過兩成。

法人分析，國際油價過去一個月重挫15%，由於航空燃油價格是根據上個月的均價為基準，油價下跌利多會反應在華航11、12月的財報上。雖然航空燃油附加費也會同步調降，且新台幣貶值會吃掉一部分油價下滑帶來的好處，但整體來看，油價下滑對航空股幫助仍大。

其次，日本上周宣布擴大量化寬鬆，造成日圓進一步重貶，有助刺激國人赴日旅遊意願。華航目前是台灣－日本航線運力最大的航空公司，將成頭號受惠者。

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轉貼2014年11月7日經濟日報，供同學參考

航空股 潛在利空罩頂

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】



油價創高激勵航空雙雄股價走高，但瑞信、摩根大通喊出獲利了結、小心伊波拉、獲利不佳、股淨價值比與本益比遠高於亞洲同業，共四項潛在利空。外資預估，長榮航（2618）、華航今年每股純益分別是0.29元、負0.4元，市場過於樂觀。

摩根大通的理由是，即使油價走跌，但航空雙雄的貨幣避險能力有限，油價以美元計價，美元走強抵銷油價下跌利多，真正受惠的淨利數字，十分有限。

瑞信證券則由亞太科技組管尼堅（Manish Nigam）領軍，綜合旗下逾十名分析師、橫跨亞洲八國，出具一分長達65頁的「伊波拉選股指南」，結論是率先避開航空、旅遊股。

【記者曾仁凱／台北報導】國際油價回檔，華航、長榮航不到半個月股價波段漲幅超過兩成，外資高喊「獲利了結」，航空雙雄股價後勢仍得視油價而定。

油料費用占總成本比重高達四成，國內航空公司對於油價波動的敏感性相當高，這回油價在短短三個月間暴跌超過兩成，跌勢之猛前所未見，對華航、長榮航的獲利幫助不言可喻。

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轉貼2014年11月17日工商時報，供同學參考

油續跌 華航、長榮航Q4帶勁

記者張佩芬／台北報導



國際油價持續下跌，航空公司與貨櫃船公司受惠最大，航空燃油第三季每桶均價是116美元，本月13日現貨市場降到97.95美元，法人估像華航（2610）、長榮航（2618）油料佔總營運成本約四成五，以第四季的油價走向，兩公司第四季業績表現有機會與第三季相當。

貨櫃船公司第四季業績表現也不會差，船用燃油第三季均價是每噸593美元，上周五（14日）已降到440美元，油料對經營全球貨櫃定期航線的陽明（2609）與長榮（2603）來說，最高曾經佔營運比重近約29％，目前佔比降到兩成左右，以經營亞洲線為主的萬海（2615）佔比則約15％。

航空燃油高漲的時候，曾經佔華航與與長榮營運成本近五成，目前已經降到四成五以下，復興航空（6702）主要經營亞洲區間航線，油價最高時曾佔公司營運成本約32％，目前降到28％左右。

除油價，航空客運量、票價、貨運量、運價也是關鍵因素，第四季航空客運市場進入淡季，不過今年情況比往年好許多，日圓貶值讓日本線淡季不淡，陸客來台也沒受到九合一選舉影響，今年的增長率也高於去年。

航空貨運部分10月已看到較明顯增長，美國西岸港口因為船公司相繼換超大型船舶灣靠，港口一時應付不了，出現擁塞現象，不少貨載轉到空運，讓原就處於旺季的11月航空運貨量增長比例加高，美西線9月1日才從每公斤新台幣70元調到75元的運價，目前已經漲到90到95元。

貨櫃船運部分，歐洲線因為歐洲景氣復甦步伐波動，10月底每箱（20呎櫃）調高到1,312美元的運價，上周五已經回跌到千元以下，報934美元，在成本邊緣，幸好美國線運價因為景氣復甦明顯，美國西南案港口勞資協商遲遲沒有結論，美西港口又出現擁塞，讓市場運價出現淡季逆勢上漲，上周五美西每大箱（40呎櫃）運價2,090美元，美東4,190美元，周漲8.5％、6.3％，運價年增10.9％、31.6％。

由於航空三雄與貨櫃三雄在今年第三季市場最大旺季都有不錯的獲利表現，陽明、長榮今年前三季已轉虧為盈，第四季有油價加持，估計華航與長榮航也會轉虧為盈，萬海與復航則是季季獲利，領先同業。

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轉貼2014年12月1日工商時報，供同學參考

油價跳水 華航、長榮航高飛

記者張佩芬／台北報導



今年第四季油價持續下跌，對油料占營運成本約四成五的航空業最有利，加上因為美國西岸港口擁擠，不少貨載自海運轉為空運，又逢iPone6出貨旺季，業界估計，10月中旬以來航空貨量增加近兩成，運價拉高，華航（2610）、長榮航（2618）營運動能大增。

航空燃油第三季每桶均價是116美元，11月已降至101美元水準，業者估計12月還會降到95美元，粗估第四季航空燃油均價約103美元，比第三季低13美元。

從用油量來觀察，華航每月用油約140萬桶、長榮航約110萬桶、復航（6702）約8.1桶。可推算華航第四季，大約可以省下5,460萬美元（16.86億台幣）；長榮航約省4,290萬美元（約13.24億台幣）、復航約省316萬美元（約9,755萬台幣）。

第四季原本就是航空貨運旺季，今年因為美國西岸港口擁擠問題惡化，10月中旬開始就有大量感恩節與聖誕貨品自海運轉為空運，是加上iPone6出貨旺季，不但貨載提升近兩成，運價也從每公斤50到60元台幣提高到80到90元台幣，運價增幅超過五成。

航空客運部分第四季是淡季，但是今年因為日圓大幅貶值，日本線完全沒有淡季效應，陸客來台也沒有因為台灣的選舉而減少，韓國線依然很旺，加上返鄉投票的台商，整體表現比起去年同期要好上許多，讓航空三雄估計全年都能享有獲利。

貨櫃船運部分，船用燃油第三季均價是每噸593美元，第四季以來新加坡的均價每噸約488美元，每噸少了105美元。經營全球貨櫃定期航線的陽明（2609）、長榮（2603）油料約占營運比重20％，經營亞洲線為主的萬海（2615）占比約15％。

以陽明每月用油約14.2萬噸估算，季省約4,473萬美元（13.81億台幣），長榮每月用油約20萬噸，季省約6,300萬美元（19.45億台幣），萬海每月用油約6.67萬噸，不過由於亞洲國家僅有新加坡提供與歐美相當的油價，其他國家油價都偏高，萬海估算第四季以來公司用油的油價約較較第三季低75美元，季省約1,501萬美元（4.63億台幣）。

11月26日陽明與長榮原已決定與與各國船東同步開徵美西港口擁擠附加費，但因美國聯邦海事委員會（FMC）提出的質疑，加上同業意見未完全一致，最後未能開徵，即使如此，因為第四季油價夠低，加上美國線第四季運價水平遠高於去年同期，法人與海運同業都認為貨櫃三雄今年都可享有獲利。

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轉貼2014年12月5日工商時報，供同學參考

貨運好轉 華航全年轉盈有望

記者張佩芬／台北報導



華航（2610）高階主管指出，已經連續2、3年處於虧損狀態的航空貨運，在今年11月終於轉虧為盈，且估計市場可以旺到農曆年前，加上油價大幅下跌，以及全新波音777-300ER市場反應好，客載提升，今年第4季獲利估計將會高於第3季許多，讓全年有機會轉虧為盈。

華航在10月份就有看到貨運明顯好轉，當月貨運營收有38.12億元，年增4.57％，月增10.28％。由於美國西岸港口碼頭工人3年期新合約遲遲談不下來，碼頭出現擁擠現象，不少貨載轉到空運，讓原本就屬航空貨運旺季的11月貨載增幅加大，運價更是拉升五成以上。

油價大幅下跌更是超級利多，航空燃油第3季每桶均價是116美元，第4季均價約103美元，每桶比第3季低約13美元，以華航每月用油約140萬桶來推算，華航第4季大約可以省下5,460萬美元，約新台幣16.93億元支出，其中對航空貨運挹注做多，因為油料約佔全貨機營運成本的五成。

另華航10月中開始全新777客機開始加入營運，12月1日以3架777飛洛杉磯航線，華航客運部門指出，新機市場反應好，尤其是相當於頭等艙的全新豪華商務艙，載客率接近全滿，已看到一些近一、兩年未曾搭乘華航的前艙乘客開始回流，目前平均載客率超過七成五，本月中將進入美國西行航線旺季，載客率估八成以上。

777新機除了吸引旅客搭乘，還有一項最大優點是較原747客機省油約兩成，估計每架777一年可以節省約新台幣3億元支出。

第4季航空客運原屬淡季，但因今年第4季日圓貶值幅度大，讓日本線淡季不淡，10月客運部分約有8％的成長，11月雖因選舉因素市場較淡，但因陸客來台並未因而卻步，估計仍較去年增長約7％，讓在兩岸航線市佔率有26％，台日線更高達37％的華航盡享優勢。12月客運估計會比去年好更多，因為去年12月泰國發生動亂嚴重影響客載，目前泰國線已經恢復正常。

華航今年第3季獲利12.11億元，並將前3季虧損壓低至25.83億元。前3季營收1,124.39億元，其中客運收入731.57億元、年增4.8％，貨運收入315.05億元、年增12.61％。前3季營業利益6.23億元，稅後淨損24.23億元，EPS -0.5元。

此外，華航首創的國際線「2015幸福曙光班機」，將帶領旅客在高空迎接全台第一道曙光，也是台灣最高日出。華航行銷副總經理曹志芬昨（4）日宣布這項創舉，將自今日中午12點起開賣，越早訂購越能搶到好位子。

華航2015幸福曙光班機將以波音737-800執飛，航班編號為獨具意義的CI2015，將於2015年1月1日清晨05:20自桃園機場起飛，經三芝北海岸後往東南飛，穿越台北、宜蘭上空，於05 :46抵達東海岸3萬英呎高空後，沿海岸線持續南飛，在06:19於花蓮磯崎海濱接受2015第一道曙光的洗禮，搶先全台平地最早06:32的蘭嶼曙光。

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轉貼2014年12月10日工商時報，供同學參考

空難陰霾漸散 復興航明年看旺

記者張佩芬／台北報導

復興航空（6702）11月營收10.16億元，年增4.22％，前11月營收121.30億元，年增7.68％。前3季獲利2.9億元，EPS 0.53元，公司已經在第3季打掉因為7月底空難估計未來會增加的保險支出，明年業績估計會有更佳表現，法人估復航今年EPS 0.68元，明年0.86元。

復航高階說明，公司請再保公司估算未來3、4年因今年7月空難所需增加的保費，利用第3季的良好獲利，一次預列未來估計因空難增加的保費，實際金額公司不便對外透露，但金額不超過1億元，絕非外傳2、3億元。

復航今年因為中大型機A330營運效益顯現，兩岸與日本航線大旺，累計前3季營收為100.61億元，較去年同期成長8.6％，稅後純益2.92億元，EPS 0.53元，與去年前3季虧損8,263萬元相較，有相當大的改善。

公司董事長林明昇則表示，公司轉投資的威航，將以分進合擊策略相互搭配，攜手擴大市占，推升營運新動能。復航維持全服務航空營運模式，除維繫原有航網運作，並將持續於亞洲區域擴點，強化商務航線營運。

復航因7月23日澎湖空難，8、9月營收受到衝擊，幸好10月開始改善，年增率達1.27％，11月營收年增率拉高到4.22％，顯示事故陰霾逐漸消散。

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轉貼2014年12月15日工商時報，供同學參考

油價跌 航空貨運股價漲不停

記者張佩芬／台北報導



對於海空運業來說，第四季最大的利多就是大幅下跌的油價，加上運輸市場呈現淡季不淡，航空貨運11月多有好表現，客運表現也優於去年同期，貨櫃船運更是難得在12月淡季還能順利大幅漲價，營運看俏。

上海航運交易所上周最新數據顯示，歐洲線貨量回穩，船隻裝載率達95％，上海-歐洲基本港每小櫃運價拉升到1,353美元，漲幅高達88.2％；美國線因經濟穩健，加上美國西岸港口擁擠問題，讓運價已不低的美國線，美西每大櫃（40呎）調漲23.8％，達2,259美元，美東漲8.5％，達4,363美元。

就船用燃油來看，上周五新加坡已降至每噸380美元，與第三季均價593美元相較，跌幅35.92％。油價約占陽明（2609）與長榮（2603）營運成本20％，萬海（2615）佔15％；在貨櫃船運市場運價多數屬於全包（ALL IN）價之際，油價下跌對船公司幫助不亞於航空公司。

華航（2610）與長榮航（2618）油料占營運成本約45％，復興航空約占28％，12月新加坡的MOPS航空燃油已從每桶101.5元降為96.4元，估計明年元月將降至90美元以下，與今年第三季平均油價118.7美元相較，跌幅逾24％，是航空業最大利多。

華航11月貨運收入42.80億元，年增3.69％，月增12.27％，搭配今年經過精算與流程改善，班次減少，載貨率提高，單位效益明顯走揚。華航10月初開始交機的10架波音777-300ER客機，比波音747客機省油22％，也大大提升市場競爭力。

長榮航目前777-300ER客機已達17架，今年北美線自45班增為55班，明年將擴增為63班，油價下跌對耗油量大的長程航線有利，加上美國提供台灣免簽證，美國民眾消費力提升，有利北美線雙向客載表現。

復興航空今年因中大型機A330營運效益顯現，以及兩岸與日本航線大旺，即使面臨7月底澎湖空難讓公司9月營收出現負成長，10月就恢復正數，公司更利用第三季好獲利，將空難未來3、4年預估增加的保費一次列帳打掉，強化財務結構基礎。

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轉貼2015年1月9日工商時報，供同學參考

航空燃油跌 華航長榮省很大

記者張佩芬、呂淑美／台北報導


　
航空燃油持續下跌，本月份新加坡MOPS航空燃油基準價每桶78.36美元，較去年第三季均價118.73美元大跌40.37美元、跌幅達34％，以中華航空1個月用油140萬桶估算，本（1）月可以節省的油料支出達5,651.8萬美元（約新台幣18.09億元），接近第四季全季節省的支出。

航空燃油大幅下跌對於油料佔營運成本很高的航空業而言，是一大利多，本月7日現貨市場航空燃油已降至63.73美元，根據航空公司與油公司簽署合約，實際加油價格都是以上個月均價做為當月油價，也就是落後一個月反應現貨市場價格；業界估計到了2月份，新加坡MOPS基準價估計會是6字頭，與去年第三季地價格相較，逼近腰斬。

去年全年航空燃油均價是116.51美元，第三季均價是118.73美元，第四季是103.48美元，第四季比第三季便宜15.25美元，華航去年第四季油料支出比第三季約節省6,405萬美元（約19.34億台幣），而今年1月單月就可節省5,651.8萬美元。

長榮航空每月用油約110萬桶，去年第四季約節省5,032.5萬美元支出（約16.1億台幣），本月估可節省4,440.7萬美元（約14.21億台幣）；復興航空每月用油約8.1萬桶，去年第四季約節省370.58萬美元支出、約1.19億台幣，本月約節省327萬美元，約1.05億台幣。

華航高階指出，過去油價約佔公司營運成本約40％到45％，目前已降至三成左右。過去油價高檔時，華航、國泰航空都曾經分別估算美國線與歐洲線每個座位的單位成本，當時超過1千美元，今年因為油價下跌，加上各航引進低油耗的節能新機，每單位成本估約降到5百美元，原本每年只有旺季才能賺錢的長程線，今年估計全年都可以賺錢。

不過航空公司在估算實際減省的油料支出時，因為業界有確實在徵收燃油附加費，油料上漲約有四成轉嫁給客戶，油料下跌時附加費也跟著降低，因此實際減省的費用要打個六折。

此外，近期大幅貶值的台幣，會減損國籍航空公司些微利益，以華航來說，收入約五成是台幣，另五成外幣中有四成是美元，由於公司記帳貨幣是用台幣，油料支出可以以美元收入來支應，因此有自然避險效果，實際減損不多。

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轉貼2015年1月13日工商時報，供同學參考

長榮航、復航 12月營收高飛

記者張佩芬／台北報導



12月是海空運市場淡季，而去年12月航空三雄與貨櫃三雄營收都高於11月，呈現逆勢成長，其中復興航（6702）、長榮航（2618）、陽明（2609）與萬海（2615）年營收都創新高，年增率分別為8.56％、7.19％、13.71％與12.20％，復興航估將連4年蟬聯航空股獲利一哥。

業界分析，去年12月營收能夠逆勢成長，是因美國西岸港口擁擠、美國景氣復甦，使得12月運價優於11月，另有不少貨載轉往空運，讓空運也沾光。另因為日幣大幅貶值，讓各航空公司日本線淡季不淡，是另一大利多。

華航（2610）12月營收129.82億元，年增率8.36％，月增率5.07％，全年營收1498.39億元，年增6.84％；長榮航12月營收119.64億元，年增15.80％，月增7.66％，全年營收1330.90億元，年增7.19％；復航12月營收10.37億元，年增20.03％，月增2.17％，全年營收131.67億元，年增8.56％。

長榮（2603）12月營收128.19億元，年增12.83％，月增11.01％，全年營收1,442.59億元，年增3.63％；陽明12月營收122.83億元，年增18.80％，月增9.97％，全年營收1,348.99億元，年增13.71％；萬海12月營收61.18億元，年增12.25％，月增2.09％，全年營收669.72億元，年增12.20％。

法人估計航空三雄、貨櫃三雄等6家公司去年都有機會賺錢，今年首季也都擁有油價大幅下跌的龐大利益，本月份新加坡MOPS航空燃油基準價每桶為78.36美元，較去年第3季均價118.73美元大跌40.37美元，華航1月份可以節省的油料支出約為新台幣18.09億元，長榮航空估可以節省約14.21億台幣；而復航空本月約可以節省1.05億台幣。

不過復航高階指出，公司因為股本小，相較於同業，油價降低對公司EPS貢獻度高於另外兩航空公司。

新加坡船用燃油本月9日每噸是287美元，與去年第3季均價593美元相比，少了306美元，以陽明海運每月用油約14.2萬噸計，單是1月份油料支出就較去年第3季單月節省約13.90億台幣，長榮每月用油約20萬噸，本月約節省19.58億台幣，萬海約節省6.53億台幣。

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轉貼2015年1月17日工商時報，供同學參考

復航今年營收拚200億

記者張佩芬／台北報導

復興航空董事長林明昇昨(16)日指出，今年將啟動轉骨工程，旗下威航已開業且今年將再增3、4架客機，而復航也有6架新機交機，加上其他事業擴充，今年營收將挑戰2百億元、成長達五成；而在低油價挹注下，獲利動能也很大，有信心連續第5年蟬聯航空股獲利冠軍。

復航去年營收131.67億元、年增8.56％，去年年底開航的威航，估計今年營收將超過20億元。集團新任執行長陳欣德分析，因為機隊擴充與新航線開闢，加上復興空廚營運規模跟著擴大，以及其他相關投資，總營收有機會上看2百億元。

復航總經理吳滬生指出，今年新增的6架客機，預定第三、四季引進的兩架A330-300，運能是A321的近倍，等同是增加4架客機；另兩架將在第三季交機的A321客機，將替換原租用的同型機；第二季則是有兩架國內線的ATR-600客機交機。

林明昇指出，為加入長程航線做暖身，預計最快第二季就會開始飛航美國屬地天寧島及關島，規劃2018到2019年間飛進美國本土。至於

亞洲區間航線，復航、VAir威航搶攻不同的消費族群，像澳門線、東京線等，既有商務客也有團客、自由行旅客，會考慮讓母子公司都參與經營。

林明昇表示，今年上半年復航主要會在既有日本航線增加航班密度，3月底的夏季班表預計將北海道新千歲航班自每周2班增為每日1班，另九州、四國等新航點也在評估當中，9、10月新增的2架A330新機，預計投入日本或關島航線。

威航總經理隆章琪則表示，公司計畫今年上半年飛韓國與日本航線，目前正在申請當中，預計韓國會先飛。

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轉貼2015年1月21日工商時報，供同學參考

華航獲利 今年拚飛越百億

記者張佩芬／台北報導

華航董事長孫洪祥指出，公司長程線客機更新擴充都已完成部署，中短程客機正由顧問公司評估中，包括子公司華信與台灣虎航共將採購50架以上客機，其中約20架是汰換舊機用。對法人評估華航今年獲利可創4年新高突破百億，孫洪祥表示，希望有機會達成。

業界指出，華航的50餘架中短程線單走道客機，每架牌價近億美元，以華航的採購架數，實際買價估計約5,300萬美元，總金額約26.5億美元、折合新台幣834.75億元，是相當大的採購案。

孫洪祥表示，公司目前正陸續引進的10架波音777客機，2月將飛紐約、7月飛舊金山、9月飛法蘭克福，明年第三季14架全新A350-900WXB客機開始交機，省油效率比777還高20％，屆時包括維也納、阿姆斯特丹、羅馬、溫哥華、澳洲、紐西蘭等長程航線全部會換新機飛行。在中短程航線，華航預計2018年開始進行機隊更新與擴大，估計至少要購買50架以上客機，集團原預定今年第一季敲定，不過購買飛機時間點很重要，公司不急著立刻做決定。

對於去年10月以來持續下跌的油價讓公司業績明顯好轉，孫洪祥指出，油價因為不容易掌握，華航去年以航空燃油118美元做預算，雖然本月航空燃油基準價每桶已將到78.36美元，公司目前還沒有調整計畫，會等3、4月再決定是否重新評估。孫洪祥透露，公司有計畫在今年暑假飛俄羅斯的聖彼得堡包機，至於是否飛土耳其，目前還在研究，有可能飛季節性航班；另紐西蘭基督城準備增班，大陸將增開常州、無錫與揭陽潮汕，另高雄飛大阪與釜山等航線將做增班。

貨運部分如果市場貨量回溫速度不減，公司目前3架閒置貨機就會分階段復飛。

孫洪祥特別說明，航油降價並不是所有利益都歸航空公司，其中約4成要扣除需要調降的航空燃油附加費，另公司有購買約1成5的油料避險，實際用油也有二到四周的落差，台幣貶值也會增加部分開支。另全球運量持續增長，加上低成本航空的興起，也讓市場票價被壓低。

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轉貼2015年1月30日工商時報，供同學參考

華航長榮航 獲利衝百億

記者張佩芬／台北報導



航空燃油持續下跌，本月新加坡MOPS航空燃油基準價每桶78.36美元，較去年全年均價116.51美元大跌38.15美元，本月現貨市場到28日為止，均價為63.69美元，下個月的基準價估計在這個價位之下，累計跌超過52.82美元，2月是航空客運大月，對航空公司助益加大。

國內三家投顧本月以來陸續對國內航空族群發布研究報告，都看好華航(2610)、長榮航(2618)今年獲利將會突破百億大關。

元大投顧估航油下跌30美元，貢獻華航與長榮航與復航(6702)EPS分別為1.88、2.07與0.51元。元大以去年航油全年均價117元，今年83元做預估，估華航今年全年EPS2.07元、長榮航2.84元、復航0.7元。

群益投顧估華航今年EPS1.86元，長榮航2.56元、復航1.23元，康和投顧估華航2.31元，長榮航3.12元、復航1.74元。不過兩家投顧都指出，長榮航的美國貨運反托拉斯案還未結案，會在何時編列和解金有待觀察。

華航前年是先預列5千萬美元美國貨運反托拉斯和解金，去年年初以9千萬美元達成和解，因此去年首季還列了4千萬美元和解金；長榮航和解金估計會比華航低，康和評估長榮航以在去年第四季做較大比例預列的可能性較高。

復航是去年航空三雄中的獲利冠軍，但三家投顧對於復航今年獲利增長的幅度顯得較為保守，主要是因為亞洲區間航線低成本航空擴展很快，會壓低市場平均票價，華航與長榮航長程線比重高，今年預期票價相對穩定。

另根據三家投顧估算，華航與長榮航今年獲利都會破百億，有航空公司內部高階主管指出，法人看法仍偏保守，像航油以83美元為均價算是偏高，航空業界內部估全年航油均價在75美元上下，因此實際獲利很有機會高於法人預估。

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轉貼2015年2月10日中央社，供同學參考

年關近載客多 航空股齊揚

（中央社記者韋樞台北2015年2月10日電）
航運股今天在航空族群農曆年載客高峰帶動下，早盤一度上漲1.55%，午盤漲幅雖然收斂，值得留意的是，正忙於處理空難後續的復興航空 (6702) 卻讓外資連3買，今天翻紅站穩盤上。

原油價格蠢動向上，媒體報導，原油供給過剩問題趨緩，周一國際原油期貨連3漲；因為美國石油鑽井口數持續下降，市場對美國石油供應過剩現狀疑慮趨緩，且國際石油輸出國組織(OPEC)上調對2015年全球石油需求增速的預期，支撐油價續漲。

美國NYMEX-3月原油期貨收漲1.17美元，漲幅2.26%，報每桶52.86美元，倫敦ICE-3月布蘭特原油期貨收漲0.54美元，漲幅0.93%，報每桶58.34美元。

油價漲不利航空股，但基本面卻是華人農曆年前的載客高峰，華航 (2610) 盤中最高上漲3.4%，最高價15.2元，午盤略收斂到15.1元，成交量近2萬張；長榮航 (2618) 盤中最上漲3.19%，最高價22.6元，午盤收斂到22.1元，成交量2.5萬張。

正急於處理空難後續事宜的復航 (6702) 股價連跌數日後，外資悄悄連3買，今天翻紅向上，盤中最高上漲2.21%，午盤時拉到最高11.55元，午盤成交量近9000張。

評析
2015油價走空是最大利多

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轉貼2015年2月24日工商時報，供同學參考

貨運發威 華航業績添動能

記者張佩芬／台北報導



美國景氣穩健復甦，油價居於低檔，加上過去9個月美國西岸港口碼頭工人怠工為航空貨運市場帶來不少貨載，華航（2610）貨運部門去年第4季開始轉虧為盈，公司封存在美國南加州的3架全貨機，其中1架將進行撤封工作，預計今年7、8月正式復飛，以因應市場實際需求。

自台灣運往美國西岸的航空運價自去年4月起漲，每公斤自新台幣45元拉高到50元以上，到9月達75元，農曆年前突破百元大關，每公斤漲到115元，累計漲幅超過一倍。名列全球第六大航空貨運公司的華航，去年第4季貨運部分轉虧為盈，大幅改善公司獲利。

華航共有21架747全貨機，因油價高漲與貨源不足，2012年2月與8月分別將3架全貨機封存在美國南加州，這次決定先撤封1架，復飛前需要重新檢修與申請飛航，預計7、8月間可以正式復飛，讓營運的全貨機達19架，另2架則將視市場情況決定撤封時間。

華航高階指出，公司已經取得深圳全貨機航線航權，3月底即將增開桃園－深圳航線，提供每周3班，與廣州、香港結合成完整的大陸華南地區貨運網，為擴展貨源與獲利率，深圳航線將與運費水平高的快遞業合作。

且全貨機的油料支出佔總營運成本近五成，近日油價雖有走高，但與去年全年均價相較低廉許多。去年全年均價是每桶116.51美元，今年1月是78.36美元，2月是63.69美元，3月估計在70美元上下，讓耗油量較大的波音747-400全貨機經濟效益得以大幅提升。華航今年貨運業務將同時享有量增、漲價，以及成本降低的三大利多，獲利貢獻可期。

華航目前建置的貨運航點共32個，深圳航線開闢後將增為33個，每周貨機航班數將自84班增為87班，其中10個是純貨運航點，以美洲、歐洲、兩岸及日本、東南亞等亞洲線為主力市場，其中美國是最大市場，共飛9個航點，包括洛杉磯、舊金山、西雅圖、芝加哥、達拉斯、亞特蘭大、休士頓、邁阿密與紐約。

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轉貼2015年3月9日工商時報，供同學參考

華航陽明翻身 今年營運動能強

記者張佩芬／台北報導



今年低廉的油價給了海空運業最大的利多，除了油價之外，景氣面、高效能的運輸工具與靈活的調度能力，則是業者獲利翻轉程度的關鍵，今年交通部旗下的海空雙雄華航（2610）與陽明（2609），具足了各項條件，有機會做出最佳表現。

華航今年前兩個月傳出捷報，客運營收成長約11％，貨運成長約22％，加上油價大幅下跌減少的約58.83億元油料支出，雖然公司列了24.71億元的未實現油料避險損失，因避險部位僅約一成，可享受的油料下跌利益很大，法人估，今年首季就享有豐厚利益。

陽明去年順利轉虧為盈，在剛結束的美國西岸碼頭怠工事件中，搶先加租船舶解決滯留美西造成的船班不足問題，並針對湧到美東的貨載，以8千箱大船換原配置的5千箱船舶，充分享受美東歷史新高運價，另陽明15艘1.4萬箱超大型船，造在船價與租價最低點，本月底即將開始交船營運，法人與同業都估陽明今年業績翻轉力道超強。

華航去年第四季開始，高效能的全新波音777客機讓高端旅客回流，今年前2月客運部門各航線幾乎都有成長，歐、美、澳航線成長15到20％，兩岸岸航線成長10％，最受國人青睞的日本線，雖然北海道航點因機位供給多而呈現零成長，日本二線城市鹿兒島、高松、名古屋、廣島、宮崎等都有高成長，泰國線也明顯復甦，只是還未恢復到前年的水平。

貨運部分因為美國景氣明顯復甦，加上美國西岸碼頭工人怠工讓不少貨載從海運轉到空運，今年前兩個月貨運營收年增率約22％，公司已經決定在今年8月讓一架封存的全貨機復飛。

油價部分，去年全年航空燃油均價是每桶116.51美元，今年1月78.36美元，2月63.66美元，3月73.253美元，均價是71.76美元，比去年均價低44.75美元，以華航每月用油140萬桶來算，季省1.88億美元，約58.83億台幣。

華航現存合約油料避險比例僅佔一成左右，未實現損失不會影響當前稅前後盈餘，是會根據未來實際交割金額認列，該公司能享受的油料利益還是很大。

陽明的15艘1.4萬箱超大型貨櫃船，造價與租價都在最低檔，租金較高檔時低廉28％，船隻省油效率高於同業較早訂造船隻，實櫃裝載量自1.1萬提高到1,25至1.3萬箱，每櫃的營運成本，比目前使用的8千箱貨櫃船低廉220美元，一航次可省下的金額最高可超過3百萬美元。

陽明今年10艘1.4萬箱船交齊後，一年可節省60億元支出，今年內可享受的超大船效益估計在20億元以上。

油價部分，今年船用燃油每噸均價估計可以比年去低約150美元，陽明一年可節省約80億元油料支出，因此陽明才敢說今年貨櫃船運部分有機會挑戰新高。

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轉貼2015年4月27日工商時報，供同學參考

華航、長榮航 Q1獲利估30億

記者張佩芬／台北報導

航運業在上一波獲利高峰是2010年，今年業界航空燃油與船用燃油估計較當年低廉兩成左右，法人分析目前貨櫃船運因歐洲線運價陷於低檔，因此航空業獲利超越2010年的機會較高，華航（2610）與長榮航（2618）估計今年首季獲利約在30億元左右。

在2010年，因為油價居於低檔，加上全球景氣回升，當年貨櫃雙雄陽明（2609）、長榮（2603）EPS都在4元以上，航空族群的華航EPS 2.31元，長榮航4.06元，興航1.91元，也有不錯的表現。

2010年航空燃油平均價格每桶在95美元左右，今年首季航空燃油均價則為68.79美元，4月70.11美元，5月估計約71美元，全年估約75美元，每桶可比2010年低廉21.05％。船用燃油部分，2010年每噸均價約460美元，今年首季每噸均價320美元，全年均價估在360美元上下，約比2010年低廉21.74％。

雖然今年油價估計會低於2010年，不過康和投顧相關部門主管認為，就貨櫃船運部分來說，今年農曆年後歐洲線運價跌得太兇，而且3月下旬並未像往年一樣開始回升，除了船噸過剩，也顯示歐市復甦力道還不夠，本月下旬起雖有部分航商開始實施停航減艙措施，但效果尚不明顯。

航空市場就比貨櫃船運市場穩定許多，客運成長無虞，貨運在農曆年後美國線每公斤運價仍有新台幣100元左右行情，雖然比不上農曆年前的130元高檔價，卻比去年9月的60元高出67％；歐洲線年前年後都維持在60元的低檔價。

以華航來說，航空貨運營收美國線佔了六成多，歐洲線才佔一成五，亞洲線佔兩成多。

今年到目前為止，全球空運市場的發展都明顯優於貨櫃船運，而過去在第1季航空公司是不容易獲利的。

法人估計今年首季華航與長榮航獲利都在30億元上下，不過華航因為3月份加發員工1個月獎金，要增加支出約5億元，單季獲利突破30億元的機會略小。