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技術分析的開山祖師爺是Charles H. Dow (華爾街日報的創辦人之一，亦是Dow Jones指數創設人)，其發展的道氏理論(Dow Theory)起初刊載在1900~1902年華爾街日報的專欄，而繼承者威廉．漢彌耳敦(William P. Hamilton)在1922年出版股市氣壓計(The Stock Market Barometer)及羅伯．李(Robert Rhea)在1932年出版道氏理論(Dow Theory)一書，才使道氏理論有了完整的理論結構。
道氏理論有以下六個主要論點：
1.指數會預先反應一切資訊：會影響指數(或股票)供需的一切已知和可預期的事件，皆會預先反應在指數(或股價)上。
2.股票市場同時存在三種趨勢：
a.主要趨勢：持續時間通常在一年至數年之間。
a-1.主要多頭市場：由一系列連續的漲勢構成，每一段漲勢都持續向上突破先前的高點，中間夾雜的折返走勢(回檔)都不會跌破前一波折返走勢的低點，也就是高點和低點都越墊越高，分為三個階段：
a-1-1.市場參與者對未來景氣恢復信心。
a-1-2.股價對已知的公司盈餘改善產生正面反應。
a-1-3.進入投機熱潮期，股價明顯膨脹，股價上漲的基礎在於期待與希望。
a-2.主要空頭市場：由一系列連續的跌勢構成，每一段跌勢都持續向下跌破先前的低點，中間夾雜的折返走勢(反彈)都無法突破前一波折返走勢的高點，也就是高點和低點都越來越低，分為三個階段：
a-2-1.市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價格。
a-2-2.股價反應經濟狀況及企業盈餘的衰退而下跌。
a-2-3.健全的股票出現失望性賣壓，不論股票的價值如何被低估，投資者只想賣股求現。
b.次級折返：持續時間通常在3週至數個月之間，折返的幅度通常是前一次主要走勢的33~66%。
c.短期波動：通常在三週以內，容易受人為操控。
3.狹幅盤整的明確定義：持續2~3週或以上的走勢，平均上下幅度5%以內。
4.價量關係：正常：價漲量增，價跌量縮。不正常：價漲量縮，價跌量增。
5.價格行為決定趨勢：明確的時間定義。
6.指數之間必需相互確認：大盤指數和主要類股指數(當時為運輸類股指數)之間的相互確認。
筆者心得：
學界對於技術分析普遍有叱之以鼻的態度，這一點從華倫巴菲特身上可以明顯看出，然而還是有學者比較中肯的撰寫學術論文來評論技術分析，例如學術界有個名詞是Momentum Effect (動力效果或稱動能效果)，它指的是投資人會隨著股價的上漲而去買進，並隨著股價的下跌而決定賣出，而這樣的買賣行為從實證研究上，確實能獲得顯著的報酬，這不是在肯定道氏理論中第5項論點(價格行為決定趨勢)嗎？
其實學術界排斥技術分析的主要原因，在於技術分析各項理論的發明者，其實都沒有提出有力的統計數據來證明，對於講究"大膽假設 小心求證"的學者而言，自然無法認同。
"統計學"的理論立基於"機率"，如同"微積分"的理論立基於"極限的觀念"一般，那麼技術分析的理論呢？我認為一樣是立基於"機率"，仰賴技術分析來決定買賣行為，必須將這個觀念紮根於腦海中。當判斷錯誤的那10%或20%的機率出現時該怎麼辦？當然立刻出場！很多技術分析的書籍告訴你要嚴格停損，卻沒有告訴你為什麼？其實國內多數作者連"機率"這個觀念都沒有建立，而"正通股民學校"成立的目的，就是為了灌輸正確的技術分析觀念給廣大讀者，希望你在踏出技術分析的第一步時，方向就是正確的。
Austin 06/06/2007
------------------------Austin 於05/24/2008補充-----------------------
從道氏理論第二點的a-1，衍生出一種確認趨勢與利用趨勢的方法，那就是趨勢線的繪製！
如上圖所示，既然多方趨勢中，回檔的折返走勢不會跌破前一波折返走勢的低點(沒有一波比一波低)，那麼我們可以連接二個回檔的(最)低點，畫出一條趨勢線，只要這條趨勢線沒有被跌破，就證明趨勢線有效，亦即趨勢線所代表的多方趨勢不變！上圖有二條趨勢線，綠色線是連接01/23/2008的7384點與03/17/2008的7900點，但是這條線很顯然在01/31/2008被一條下影線所貫穿！
技術分析者並沒有定論...究竟趨勢線是否可以容忍被一個或多個下影線所貫穿？也有技術分析者指出，用時間濾網與價格濾網的概念來看(不懂的朋友請用全文搜索)，下影線或紅黑K棒貫穿趨勢線時，只要在價格濾網與時間濾網的允許範圍內，這條趨勢線都不能確認無效！
我的看法是...在尋找二個點連接出一條趨勢線時，這二個點連接出來的線中間，不要有任何K線做貫穿！
也就是趨勢線最好與價格濾網及時間濾網分離，亦即趨勢線剛畫出來時，不容忍任何方式的貫穿，但是畫出來後，要不用配合時間濾網與價格濾網，就看個人觀念而論了！換句話說，當二個低點決定出一條趨勢線，日後若出現第三個低點跌破該條趨勢線時，這條趨勢線是否失效？依人而定！
簡單的說，我認為綠色的那條趨勢線是錯的，灰色的趨勢線才是正確的劃法，應該是由1/31與3/17的二個最低點來畫出趨勢線，而不是由1/23與3/17的二個最低點來劃！
甚至有技術分析者指出...趨勢線不一定要由二個最低點來繪製，可以用收盤價的位置來決定趨勢線的二個點，當然這種看法我是完全不敢苟同的，為什麼？趨勢線的可信度與角度息息相關！
角度太陡的趨勢線很容易被跌破，角度太平坦的趨勢線又沒有實質意義！舉例來說，如果你拿1/23與1/31的二個最低點來繪製趨勢線，它幾乎是一條水平線，這不就沒有意義了嗎？直接以1/23的最低點7384來參考即可，根本無須畫一條趨勢線！
所以研究趨勢線的技術分析者，以30、45、60度這三個主要角度來劃分趨勢線的可信度，60度的主要趨勢線被跌破不能代表主要趨勢扭轉了，因為很可能只是折返走勢造成，亦即這只是漲多的修正，而非趨勢扭轉！但是30度線被跌破，就可以代表趨勢反轉確立。
因為趨勢線要考慮到角度，如果又搭配時間濾網與價格濾網，再加上它不是由最低的二個點連接，而是由K線上的收盤價來連接....必須滿足過多的條件才能確立趨勢線無效，這會讓趨勢線成了一個時間上蠻落後的技術分析工具！
趨勢線還有一個重點...趨勢線有效的時間越長、連接的低點越多，代表趨勢線越重要！
上述是針對趨勢線的繪製方式及趨勢線的角度作探討，最後要提醒各位的是....研究趨勢線必須回歸道氏理論，亦即你劃的這條線究竟是長期(主要)趨勢？還是短期趨勢(波動)？長期趨勢是波段操作者的重要觀察對象，短期趨勢則是短線操作者所關注的，勿看短期趨勢的扭轉而做長期的操作(例如短線轉空長線未轉空，但是你卻做長空)，而且短期趨勢易受到人為與外在環境影響而改變，趨勢線被跌破所代表的含意相對較輕微！
建議的技術分析學習流程：
第一步： 認識技術分析的第一步...道氏理論 ==> 認識移動平均線...葛蘭碧八大法則 ==> 認識K線 ==> K線應用...單一K線
第二步： K線應用--組合K線(上) ==> K線應用--組合K線(下) ==> 初階型態學(上) + 初階型態學(下)
第三步：選擇以下技術指標教學文章，找幾個"精讀"，然後再補充 缺口理論 + 價格濾網與時間濾網 的技術分析知識！PS：技術指標其實有很多種，我僅列了以下幾個，想多看其他技術指標的人，可在教學區中仔細尋寶。
切記！技術指標先找一個學到"精"，千萬別『未學會跑就想飛』！而且上述的教學文章，最好能多看幾遍，你跟我都不是"天才"，上述的技術分析知識，很多都是大師們耗費一生心血所鑽研出來的，不可能看一次就能了然於胸且運用自如！ | 
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IP卡
狗仔卡
發表於 2007-6-9 20:52:03
提升卡
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沉默卡
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發表於 2021-7-9 08:14:34
小小菜鳥來報到了!!!跟各位前輩努力學習!
一步一步來。慢慢的爬
(我也一向
是這麼去看待技術分析..呵
)
樓主