景氣對策信號與貨幣供給變動訊息彙整

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轉貼2013年3月8日經濟日報，供同學參考
出口連七紅 本月會更好

【經濟日報╱記者陳美珍、江睿智／台北報導】

  
出進口雙雙告捷，對外貿易出現「健康走勢」。財政部昨（7）日公布，合計今年前二個月出口總額454.1億美元，年增2%；進口440.2 億美元，為歷年同期新高，增幅達7%。工具機大廠最近更接到急單，3月出口持續看好。

同時，經濟部國貿局表示，2月出口表現，扣除春節因素，我出口實質表現良好，3月底登場「2013年全球採購夥伴大會」，將邀集60國超過600家買主來台，與我逾2,000家廠商進行1萬場次的貿易洽談會，預估將促成46億美元的商機。

財政部昨日公布2月海關進出口統計。2月出口197.4億美元、進口188.2億美元，分別年減15.8%與8.5%。不過，統計處指出，今年農曆新年落在2月，去年在1月，合併統計1、2月貿易金額後，出、進口分別成長2%及7%。

春燕來到，進出口數字捎來2項好消息，財政部統計處長葉滿足指出，經季節調整後，我國對外出口自去年8月起，已連續7個月正成長；進口方面，除連續2個月正成長，資本設備、農工原料與消費品進口金額都明顯增加，顯示廠商看好景氣，擴廠、備料的趨勢明顯。

特別是資本設備進口，累計1、2月達59.4億美元，年增8.4 億美元，增幅高達16.5%，又以半導體設備進口大增最為顯著，今年1到2月的半導體設備進口年增率為35.2%。

葉滿足認為，出進口雙雙締造佳績，顯示我國對外貿易已呈現「健康走勢」。今年第1季出口應可輕鬆達到正成長目標。

但若要達到主計處預估首季成長4.7%，「仍有些許困難」。葉滿足說，第1季出口要站上目標值，3月出口即須超過288億美元，去年3月出口值是263億美元。

不過，財政部指出，已有工具機大廠反映接到急單，預料3月包括工具機在內的機械出口，將會出現好消息。

1、2月我國對主要出口市場，仍以亞洲市場表現較為穩定，歐美市場則仍顯疲弱。

累計前二個月對東協六國出口87.4億美元，為歷年同期新高，出口增幅6.9%，又以對馬來西亞出口成長最多。

國貿局表示，儘管歐、美、日經濟情勢仍嚴峻，我對新興市場與中國大陸的出口表現亮眼，預期我今年出口應可持續成長。


2月進出口很淡定 日圓貶值影響未顯現

【經濟日報╱記者陳美珍／台北報導】
  
日圓貶值對台貿易影響可能仍未顯現。財政部公布2013年2月海關進出口統計，累計1、2月對日出口成長8.7%；對日進口則衰減5.2%。財政部指出，依據過往數據觀察，日圓貶值尚未出現「有利進口、不利出口」的預期現象。

日本實施量化寬鬆政策，放手日圓大幅貶值，引起國際高度觀注。前行政院長陳冲曾特別提醒各部會，日圓貶值可能有利國內進口商成本下降，但也會對出口商帶來衝擊。

昨（7）日公布的2月海關進出口統計，台灣2月對日本出口總值14.27億美元，年增率0.5%，雖然增幅不大，但已是連續7個月對日出口呈現正成長。累計1、2月對日出口總額30.13億美元，增幅8.7%。我國對日出口占比，仍低於中國大陸及香港、美國、歐洲與東協六國。

日圓眨值也未帶動對日進口金額擴大。財政部指出，2月對日進口總值是31.6億美元，逆差17.33億美元。與上年同月相比，今年2月對日進口值減幅超過兩成。

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轉貼2013年3月17日經濟日報，供同學參考
前二月外銷接單額 看增5%

【經濟日報╱記者江睿智／台北報導】

  
經濟部將在本周三（20日）發布今年2月外銷訂單金額，2月因農曆春節假期工作天數減少，估計接單金額約將低於335億美元（約新台幣9,970億元），將較1月減少，年增率將由正轉負，中止連5個月正成長之勢；若合併1至2月接單金額，排除春節因素，估計將有5%以上的成長率，經濟部官員說，接單情況明顯比去年轉佳。

至於全球景氣是否確定轉好，3、4月接單情況是重要觀察點。經濟部官員指出，目前有多項因素，有利於3、4月接單；首先，晶圓高階製程及晶片訂單持續暢旺，顯示全球對手持行動裝置的需求仍將持續。

其次，傳統貨品包括塑膠及橡膠製品、化學品、基本金屬及機械等，接單情況已有改善，有利接單穩定增加。

另外，國貿局在3月舉辦「台北國際工具機」、「國際自行車展」等多項國際展覽；3月底登場「全球採購夥伴大會」也將邀請600家買主來台，與我逾2,000家廠商進行超過1萬場次之貿易洽談會，預估將促成46億美元（約新台幣1,369億元）商機。官員說，洽談會的訂單效應，最快3月才會反映。

1月外銷訂單金額為371.4億美元，因去年基期偏低，年增率為18%，為連續5個月正成長，但月減5.7%。2月外銷訂單則因基期偏高，年增率將轉呈負成長。

經濟部廠商調查顯示，以單金額計算之動向指數為35.7，低於50，顯示2月接單較1月減少。

經濟部官員分析，觀察合併1、2月外銷訂單，年增率仍為正，剔除春節因素後，較能反映長期趨勢，景氣明顯較去年轉好，接單將趨於穩定。

外銷訂單通常領先出口2至3個月，接單若能趨於穩定，有利於我未來出口。

國貿局官員分析，美國3月1日起實施自動減支850億美元（約新台幣2.5兆元）的措施，預料美國民眾一般消費的減少將會在下半年陸續浮現。

而日圓大幅走貶後造成國際金融市場波動等因素，使全球經貿情勢依然嚴峻。但預期我對新興市場與中國大陸的出口表現依舊亮眼，今年出口應可望持續成長。

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轉貼2013年3月21日經濟日報，供同學參考
前2月外銷訂單年增1% 不如預期

【經濟日報╱記者葉小慧／台北報導】

經濟部昨（20）日公布，1、2月外銷訂單金額共計661.8億美元，寫下歷年同期新高紀錄，但年增率僅1.1%，低於原先成長逾5%的預期，主因塑化等傳產接單沒勁。經濟部認為全球景氣復甦步調仍緩，首季成長率「不會太高」，年增率可能不到1%。


經濟部表示，2月外銷訂單290.4億美元，創近二年新低；也較去年同期衰退14.5%， 終結去年9月以來正成長走勢。經濟部統計長林麗貞坦言，內部預估失誤、全球景氣復甦速度放緩，都有影響，今年前兩月接單金額才不如預期。統計處官員不諱言，1月接單情形好，才會那麼樂觀。

展望3月接單，林麗貞說，「最多跟去年持平」，約383.7億美元，年成長幅度預估「持平」；今年首季外銷訂單成長率「不會太高」，保守估計年增率0.7%。

受春節因素影響，2月各主要貨品海外接單都比1月減少，觀察1 、2月累計金額，三大接單貨品中，僅有資訊通信產品維持正成長，年增5.3%，面板所屬的精密儀器產品則呈現負成長，中斷從去年8月來成長趨勢。

傳統貨品主要接單地區多在大陸及香港，精密儀器高達近六成。林麗貞說，以化學品為例，除大陸需求出現減少，還面臨中東地區業者低價競爭，大陸本身也開始生產，都衝擊台灣業者的接單。

受大陸景氣趨緩衝擊，化學、塑橡膠製品接單從去年3月起出現負成長，國內塑膠類股走勢，也開始出現下滑。

觀察1、2月主要接單地區，大陸及香港訂單金額162.2億美元，蟬聯我最大接單地區，年成長1%。

2月外銷訂單海外生產比重為50.1%；前兩月合併平均為50.5%，與去年相較持平。

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轉貼2013年3月24日經濟日報，供同學參考
2月景氣 可能續亮黃藍燈

【經濟日報╱記者邱建業／台北報導】  

經建會27日將公布2月景氣對策信號，從目前已公布數據推測，2月成長空間有限，但1月同時指標已止穩回升，領先指標也持續上攻，預料春燕報到不會太遲。

經建會將去年12月景氣燈號由代表景氣穩定的綠燈，下修為代表可能轉向的黃藍燈，1月信號分數更較12 月修正值的22分降至19分，離綠燈下限漸遠，外界不免疑惑春燕到底來不來？

經建會編製景氣燈號共由9項指標構成，除了股價指數年變動率，其他指標都採用季節調整後的年變動率，並各自轉換為指標分數和燈號，這9項指標分數加總即為信號總分。

1月信號總分下降，主因工業生產指數、非農部門就業人數、機械及電機設備進口值等3項指標年增幅較12月減少，跌落扣分門檻所致。由於這3項指標分別反映生產、勞動市場和民間投資。

截至目前，只有股價指數、海關出口值、電機設備進口值和非農就業人數已公布2月季調前數據。其中股價指數年增1%，可望續亮綠燈。非農就業人數年增1.2%，剛好在綠燈下限，不排除季調後落回上月黃藍燈水準。

受春節因素影響，2月海關出口和電機設備進口季調前分別衰退16.4%和13.9%，回吐大部分1月增幅，預料季調後衰退幅度將減少，但指標燈號仍可能在藍燈和黃藍燈間徘徊。現有數據顯示2月大幅進步空間有限，總分要一舉增4分到綠燈下限的23分不太容易。不過從1月同時指標止穩回升，領先指標也連續6個月上升判斷，景氣已逐漸止穩向上。

另主計總處2月對全年經濟成長預測為3.59%，而環球透視機構2月預測今年經濟成長達3.6%，首季達3.2%，各較1月預測上修0.3個百分點，顯示機構在2月觀察到景氣復甦加溫，展望可期。

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轉貼2013年3月26日蘋果日報，供同學參考
M1B年增率飆17月新高
2月M2同步走揚 股市資金動能無虞
活水充沛
【王立德╱台北報導】中央銀行昨公布2月貨幣總計數，受到農曆春節因素及台幣轉存人民幣浪潮影響，M1B年增率飆上5.66%，創17個月來新高，M2年增率也反彈至3.53%水準，黃金交叉的相差幅度由1月的0.98個百分點，擴大至2.13個百分點，顯示市場資金動能無虞。


近1年M1B M2年增率走勢所謂M1B是交易型貨幣，包含通貨淨額、支存、活存、活儲等，當市場投資風氣較熱時，年增率多會大於M2年增率，2月M1B年增率仍高於M2，繼續黃金交叉，相差幅度擴大至2.13百分點，股市資金面無虞。


法人看好台股攻8000
不過，雖然資金面充裕，包括永豐金等金融機構也看好台股近期有機會上看8000點，但法人提醒，中線上年報公布前的觀望賣壓將逐漸浮現，加上台股季節性「五窮六絕」因素，台股接下來頗有走「最後一波」的味道。鑫圓滿投顧副總林宗霈建議，台股投資人最好僅留強勢股。
央行經研處副處長陳一端指出，2月外國人台幣存款餘額1907億元，月增7億元，同期外資匯入18.36億美元，顯示2月時，外資匯入幾乎都進入到股債市。但進入3月後，上周外資累計賣超台股356.73億元，昨日又改為買超15.06億元，外資態度搖擺不定下，3月的M1B年增率「趨勢不是很明朗」。
代表散戶資金的證券劃撥存款，2月底增167億元，餘額達1兆2262億元，相較外資態度曖昧不明，散戶對台股熱情未轉淡，使台股籌碼面進一步分散。


存民幣資金暫泊台幣
至於定期及定期儲蓄存款、外匯存款則雙創新高，2月底餘額分別達13兆224億元、2兆9761億元，陳一端解釋，農曆年因發放年終獎金等因素，都會有企業、政府存款轉到民眾身上的情況，部分民眾轉入定存，因此定期與定期儲蓄存款創下新高。
外匯存款則因2月6日起，外匯指定分行（Domestic Banking Unit，DBU）可承作人民幣業務影響，不少民眾將台幣存款轉為人民幣存款，而創新高，陳一端指出，2月外匯存款活存減少77億元，定存增加468億元，而到3月15日止，國銀DBU人民幣存款達人民幣134億元，應是不少民眾將原本的活存轉成人民幣存款所導致。
永豐金首席經濟學家黃蔭基補充，銀行不少客戶有意將大額台幣轉進人民幣資產，但受限於1天結匯上限人民幣2萬元規定，不少錢先停泊在台幣活存，多少推升了2月M1B，讓M1B年增率衝上17個月新高。
此外，今年1月首次破5兆元的郵政儲金，2月續創新高，2月底餘額5兆551億元，月增327億元，是存款體系下最大資金擁有者，顯示國內資金無處去的情況依然嚴重。


【報你知】3大貨幣指標
央行每月公布M1A、M1B和M2等3大貨幣指標統計，就像3個內包的同心圓。最裡面一圈是M1A，即通貨（民眾口袋中的錢）、支存和活存等；第2圈為M1B，比M1A多一層活期儲蓄存款；最外面一圈是M2，即M1B外加定期性存款。

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轉貼2013年3月26日蘋果日報，供同學參考
2月工業生產指數年減逾1成
首季可望維持正成長 惟幅度不大
【黃馨儀╱台北報導】經濟部昨公布2月工業生產指數，因逢農曆春節假期，工作日數減少，致工業生產指數降至106.14，年減11.45%；不過1~2月指數年增3.24%，優於日本、新加坡。經濟部副統計長楊貴顯預估，首季製造業生產指數可望延續前2季成長走勢，但幅度不會太大。


工業生產指數變化前2月表現勝日星
另外，2月商業營業額年減6.0%，來到1.04兆元，其中，批發業因春節工作日減，營收年減1.1%；零售業則因年貨等消費商機年增6.2%；餐飲業也因春節外食人口增，年增10.2%。
2月工業生產指數年減11.45%，其中，礦業及土石採取業年減13.13%最多，製造業也減12.10%，電力及燃氣供應業減9.33%，用水供應業減少1.44%。
楊貴顯指出，受春節影響，金屬機械、資訊電子、化學及民生工業等4大業別都比去年同期減少；但前2月仍成長，其中以資訊電子工業增加5.03%、民生工業成長3.82%最多。
製造業中的電子零組件業，前2月年增5.86%，主因智慧行動裝置持續熱絡，帶動晶圓代工、TFT-LCD與構裝IC增產所致。基本金屬業則因去年鋼市低迷減產，今年在景氣回穩下，減產現象已獲改善，年增4.61%。


零售餐飲業續成長
電腦電子產品及光學製品前2月年增1.16%，主因電腦設備零組件、光學元件外銷暢旺，有效彌補筆電、全球定位系統及通訊產品減產空缺。而前2月工業生產年增加3.24%，其中製造業年增3.13%。
展望首季，楊貴顯說，去年3月製造業類指數138.98是歷年第5高，3月要達同樣水準，「有其挑戰性」；不過受惠行動裝置新品問市、中國五一假期提前備貨需求、近期油品外銷接單暢旺、鋼鐵減產現象改善等，首季可望維持正成長，只是成長幅度不大。
另外，商業營業額前2月年增1.0%來到2.25兆元，其中，批發業年增0.5%，零售業年增2.1%，餐飲業年增1.2%。
楊貴顯指出，3月仍要觀察批發業與出口表現，才能決定首季年增率是否可望維持1%水準。

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轉貼2013年3月27日聯合報，供同學參考
台灣經濟成長率 今年可望達到4%

【聯合報╱記者薛翔之整理】

今年美國經濟整體表現應會很好，中國大陸及東協等市場則可能有驚人的表現，可望帶動台灣今年的經濟表現，推估台灣經濟成長率（GDP年增率）應可達到預期的水準，也就是4%左右。

台灣的經濟景氣並非由台灣本身可以決定的，而是高度受到國際影響的經濟體。我認為，美國今年的景氣非常好，觀察媒體定期公布的數據，除了少數一些公司的財報不太精采，總體而言，就業率等數字都很棒，預期美國的情況會一季比一季還好，而且明年也會非常好。

儘管外界對於美國推動的貨幣寬鬆措施（QE）有部分質疑的聲音，但美國財政困境目前看起來可得到不錯的解決方案。不過，追根究底追根究柢，美國今年景氣強勁的復甦力道之一，是來自能源。

美國每日原油需求大約是2200萬桶，6成來自國外進口，如果約半數可自己產出，也就是1100萬桶，以每桶90美元的油價，乘以365天，換算1年4000多億元美國貿易赤字就可望打平。而且，如果能夠加速生產腳步，甚至還可以出口，可以想像這對美國的基本面有多大的正面影響。

另外，製造業也可望復甦。他舉例：美國北卡羅萊納州家具生產成本，其實已和在大陸深圳生產相當，進一步分析，美國的生產成本中，唯一較昂貴的是勞工，但是租金、電力或是運輸成本，卻只有在大陸生產的20%、30%，頗具競爭力。我們預期，歐巴馬製造業的復甦計畫，會有明顯效果。

美國復甦速度會非常快，另外，東南亞的指標都很驚人，GDP的成長，加上天然資源豐富，搭配人口資源，這些力道合計起來不會輸給中國大陸。也就是說，對台影響最大的三個主要區塊東協、中國大陸及美國，今年經濟狀況都很好，台灣今年的表現自然不容小覷。

進一步觀察台灣各行業，業績呈現穩定成長，即使國外出現風暴，國內股市仍可維持穩定。所以我評估，今年對台灣經濟成長率（GDP年增率）4%的預測，應該是可以做得到的。

（本文由匯豐銀行台灣區總裁李鐘培口述，記者薛翔之整理）

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轉貼2013年3月28日工商時報，供同學參考
2月景氣 亮第6顆黃藍燈
工商時報 記者于國欽／台北報導

　經建會昨（27）日發布景氣走勢，在金融、生產、勞動市場維持穩定下，2月份景氣出現連續6個月的黃藍燈，但領先指標則出現連續7個月回升，顯示經濟前景雖具挑戰，但可望漸入佳境。

　經建會主委管中閔說：「台灣景氣勢頭，正往好的方向走。」

　經建會每個月都會依據股價、出口、就業等9項指標的變化編製景氣綜合判斷分數，然後依分數高低對映不同的燈號，以利外界對景氣變化一目瞭然。2月份在9項指標好壞參半下，綜合判斷分數比前一個月略增1分而達20分，對映的依舊是代表景氣低緩的黃藍燈，這是連續第6個月黃藍燈。

　依經建會訂的檢查值，綜合判斷分數升至23分才亮綠燈，由於9項指標中，出口、商業營收轉壞，而工業生產、就業、設備進口好轉，經研處長洪瑞彬因此表示，當前總體景氣是沒有變壞，但很不穩定，有點膠著。

　洪瑞彬以景氣領先指標、同時指標來解釋台灣景氣的現況，台灣2月份的景氣領先指標（六個月平滑化年變動率）較上月升高1.1個百分點，這是連續7個月的回升，但是同時指標卻貼近水平，近九個月升降幅都在0.0％上下，這說明台灣的景氣雖呈復甦，但力道不強，有點拖泥帶水。

　洪瑞彬說，這一年來台灣景氣復甦的力道之所以拖泥帶水，主要是受國際影響，自去年以來國際景氣時而受希臘、西班牙債務升高疑慮的影響，時而受賽普勒斯紓困案衝擊，使得國際景氣走勢總是好壞參半，難以穩定復甦。

　管中閔表示，今年經濟走勢很難用一、兩個月的數據研判，經濟走勢經常取決於人們對未來的預期，在政府去年底推出台商回台投資方案、如今推出自由經濟示範區，這會讓業者有期待，讓大家更樂觀，因此他預測台灣景氣勢頭上是往好的方向走。

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轉貼2013年3月30日蘋果日報，供同學參考
2月製造業景氣 憂鬱藍燈
台經院：3月工作天數正常 將回升
【陳瑩欣╱台北報導】台灣經濟研究院昨公布今年2月製造業景氣燈號，由於春節長假因素影響，製造業景氣信號分數估計值較1月下滑，減少4.8分，降至9.36分，景氣燈號由持平的綠燈，轉成衰退的藍燈。學者指出，國內市場小，政府應加強經貿外銷實力，刺激實質經濟成長。


台經院近期各月景氣燈號估計值學者：加強經貿外銷
台經院景氣預測中心主任孫明德表示，2月表現較弱的主因在於春節工作天數太少影響，不僅國內製造業生產指數因工作天數減少，較上月減少19.96%，較去年同期減少12.1%，不過3月工作天數回歸正常，整體製造業景氣燈號應該會回升。
據台經院調查，受到春節工作天數減少因素，多數產業因需求及原物料投入減少，燈號多轉為景氣低迷的黃藍燈及衰退的藍燈，僅有「成衣及服飾品」及「汽車及其零件」業因售價上升，抵消部分因需求及原物料投入減少的不利因素，燈號維持景氣低迷的黃藍燈，及轉為景氣代表持平的綠燈。
台大經濟系教授李顯峰表示，國內市場小，服務業附加價值太小，爆發力仍嫌不足，今年如果要有實質經濟成長，仍有待製造業外銷支持，因此向外經貿政策仍須多加把勁。
李顯峰指出，近期中國有經濟管制措施，台商在當地的發展恐進入瓶頸，加上我國政府過去南向政策不成功。
如果可以跟美國打好關係，並透過美國牽線，與東協各國簽定租稅優惠協議，包括中小企業、金融業都往當地移動開創新事業版圖，今年經濟發展還可以穩住。


央行最快第4季升息
李顯峰認為，美國因為產品技術創新能力走強，預料在實體經濟面支撐下可以突破困境，擴大對外需求，有機會帶動台灣的資訊電子業。
另外，元大寶華綜合經濟研究院昨也發布報告指出，預期今年上半年央行維持適度寬鬆貨幣政策。
若國際景氣復甦，不排除第3季調整貨幣政策，最快第4季才可能採升息決定。
元大寶華認為，如果歐美政治不確定性下降，國際景氣可復甦，不排除央行從第3季起逐步調整貨幣政策，可能先透過公開市場操作逐步先降低銀行超額準備，並逐步引導隔夜拆款率走升，最快在今年第4季才有可能採取升息決定。

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轉貼2013年4月7日聯合報，供同學參考
復甦不如預期 Q1出口額下修

【聯合報╱記者林政忠／台北報導】

  
財政部下周一將公布今年第一季進出口統計，首季出口可望正成長。但官員坦言，全球經濟復甦不如預期，且日幣貶值掀起貨幣戰爭，行政院主計總處原本預估首季出口正成長百分之四點七，「確定無法達成」。

根據財政部統計，今年二月出口金額為一百九十七點四億美元，比去年同期衰退百分之十五點八；經季節性調整後，二月出口微幅成長百分之二點一，但表現仍不如預期。

財政部統計處長葉滿足說，第一季出口年增率若要達主計總處預估的百分之四點七，三月出口金必須超過兩百八十八億元；往年三月出口大多為二百六十億至二百七十億美元，「首季出口不太可能正成長百分之四點七」。

值得注意的是，二月出口貨品，只剩礦產品「一枝獨秀」，年增率百分之十三點三，其他如基本金屬、塑橡膠、機械、資通信等貨品出口年減幅皆逾兩成。其中，國人關注的手機等資通信產品年減率高達百分之廿點五，宏達電最新手機能否再創佳績，深深影響我國出口表現。

財政部官員表示，觀察一至二月的出口國，台灣對歐洲和美國都是負成長，主因電子產品、機械出口減少；但對日本、中國大陸、香港、東協六國皆是正成長，其中對日本出口成長最顯著，手機等資通信產品成長一點五倍、礦產品成長四點四倍，顯示「亞洲市場穩定回升，歐美市場仍顯疲弱」。

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轉貼2013年4月9日蘋果日報，供同學參考
3月出口 創近20個月新高
國泰金：股市量能低迷 金融情勢危穩
【林巧雁╱台北報導】財政部昨公布3月出口272.3億美元，是2011年8月以來單月最高水準，且創近20個月來最高紀錄，年增3.3%；累計今年第1季出口總額為726.4億美元，雖較去年同期增2.4%，卻比主計總處預測的4.78%縮水一半。

Q1年增率較預測減半
面對朝鮮半島的緊張情勢，台灣是否可受惠轉單效應或將面臨斷鏈危機？財政部統計處處長葉滿足說，如果北韓只是虛張聲勢、頻頻叫囂沒有開打，就不會有斷鏈危機，只是叫久了可能有些廠商可能會擔心而轉單台灣。
但她也表示，如果戰爭真的開打，日本、南韓也受到影響，台灣若無法從日韓進口關鍵技術零組件，就算有轉單，廠商也無法出貨。
葉滿足指出，亞洲主要市場穩健回溫，是推升3月出口的原因之一，而出口持續改善中，也使交通運輸設備創歷年單月新高；礦產品連續7個月達21億美元；電機產品與光學器材也較去年同月明顯回升，惟第1季資訊與通訊產品及機械則相對較疲弱。
葉滿足分析，今年第1季出口年增率比主計總處預估少了一半，主要是因為歐美表現不理想。第1季出口大減25.8%，整體3月出口仍成長，顯示其它出口產品已經可以cover（彌補），只是回升力道沒那麼強。
今年第1季出口衰退最多的是機械的43.1億美元，年減7.9%，葉滿足解釋，主要是因為日圓貶值，而且日本生產的機械品質在國際上頗受肯定，不少訂單轉到日本。
至於3月進口240.3億美元，年增0.2%；累計1至3月進口680.0億美元，較去年同期增4.4%。3月出超32億美元，1~3月出超46.4億美元，較去年同期減少11.5億美元。


全年出口成長估6%
另外一方面，國泰金控（2882）昨也發布3月經濟氣候調查，對經濟氣候維持偏樂觀的看法，但需更謹慎看待。國泰金經研處經理陳欽奇指出，因台幣貶值有利出口，全年出口成長應仍會有6%以上的水準。
他表示，4月後各月的經濟氣候可望維持在「朗」，但有超過3成以上的機率出現「陰」，顯示經濟成長動能偏弱且不確定性上升。「陰」不代表衰退，只是成長低於0.3%。金融情勢指數「危穩」，因股市成交量低迷，仍維持前次對今年經濟成長率4.23%的預測。

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轉貼2013年4月21日經濟日報，供同學參考
3月外銷訂單 成長幅度不大

【經濟日報╱記者葉小慧／台北報導】

  
經濟部周一（22日）將發布3月外銷訂單金額，國內經濟預測機構多預期會出現年正成長，但成長幅度不大、約2%，使今年首季訂單，可能如行政院長江宜樺所說的悶經濟，不會有爆發性的表現，而是「悶悶的成長」。

據經濟部調查外銷訂單受查廠商對3月接單看法，預期接單較2月增加的廠商家數近四成六，四成三持平，僅一成一表示會減少，若以接單金額計算的動向指數為71.8，高於50，顯示3月整體外銷訂單金額將較2月顯著回升。其中，電子、資訊通信及精密儀器等產品接單都將明顯增加。

我2月外銷訂單金額為290.4億美元（約新台幣8,665億元）。經濟部統計長林麗貞表示，3 月整體外銷訂單可望比2月顯著回升，若與去年同期比，因去年3月外銷訂單金額高達383.7億美元（約新台幣1.1兆元），基期偏高，單月成長幅度預估「持平」。

林麗貞預期，今年首季外銷訂單成長率「不會太高」，保守估計年增率不到1%。

台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德表示，3月外銷訂單應該會有一些成長，因為國際情勢沒有變壞的跡象，美國經濟緩步往上，且台積電前兩天的法說敢預估到超乎市場預期，訂單出貨比表現不錯，「半導體好，其他不會壞到哪去」。

孫明德指出，首季出口表現低於行政院主計總處原先預期，第2季又非傳統旺季，不會出現像2010年同期的大幅成長，而是「悶悶的成長」，因此外銷訂單也不會有爆發性的表現。

元大寶華綜合經濟研究院策略分析師顏承暉則表示，我主要貿易對手國3月景氣比2月差，如美國經濟表現略遜於預期，中國消費下滑，東協地區國家近來的進出口表現也不太好，可能會反映在3月外銷訂單上。顏承暉進一步表示，2月接單來不及完成的交貨，會遞延到3月出口，造成3月出口表現比預期好得多，但外銷訂單波動比出口小，預期3月外銷訂單有機會出現年成長2%的表現，或比2%「低一點點」。

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轉貼2013年4月23日聯合報，供同學參考
外銷悶！三月接單全面衰退

【聯合報╱記者劉俐珊／台北報導】

「第一季接單狀況有點悶」，經濟部昨天公布三月外銷訂單金額三五八點四億美元，比去年同期衰退百分之六點六，在扣除一、二月春節因素後，是自去年九月來首見負成長。

第一季整體接單也不如預期成長，比去年同期負成長百分之一點七。


至於未來展望，根據經濟部對外銷訂單受查廠商調查，將近六成業者認為，四月接單將與三月持平，僅二成五看好會增加；第二季接單展望動向指數則接近百分之六十（大於五十代表預期增加），顯示第二季接單表現將逐步轉佳。

經濟部統計長林麗貞說，三月我國對外接單，不論主要訂單貨品或五大訂單地區，表現是「全面衰退」，除去年同期基期偏高（去年三月接單金額為史上第五高，達三百八十三點七億元），國際經濟成長力道薄弱，也是原因之一。

接單方面，除了機械產品受中國大陸「大單」加持，接單金額較去年同期增加百分之四點一外，其他類產品接單都全面下滑。

其中，三月資訊通信產品接單金額八十六點五億美元，比去年同期負成長百分之五點五。林麗貞指出，筆電需求疲弱，行動裝置處於新、舊產品交替「空窗期」，是缺乏利多因素所致。

電子、精密儀器（以面板為大宗）也比去年同期衰退百分之五點五與百分之三。不過，中國大陸五一長假備貨效應、面板廠陸續量產新尺寸產品的鋪貨效應，三月接自大陸精密儀器訂單，增幅百分之十三。

此外，五大主要訂單地區，僅東協六國的接單成長，其餘包括大陸及香港、美國、歐洲與日本都負成長。

日本接單金額減幅更居各地區首位，達百分之十五點六，第一季年減百分之十二點四，林麗貞表示，經濟部對業者電訪結果顯示，資通訊、電子、機械業者已逐漸感受到日圓續貶壓力，「日圓貶值效應漸漸顯現」。

日本接單金額廿八點五億元，以電子產品減少一點七億美元、資通訊產品下滑一點六億美元最明顯。

經濟部國貿局專門委員陳維欽表示，先進國家當中，原本就只有美國在撐，歐洲、日本欲振無力，但未來隨日本安倍經濟學發酵，帶動日本經濟發展，及歐盟從撙節政策轉向，我後續接單表現回溫可期。

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轉貼2013年4月26日蘋果日報，供同學參考
3月M1B年增率 1年半新高
【王立德╱台北報導】中央銀行昨公布3月金融情況，受到農曆春節效應持續發酵及銀行放款與投資成長影響，M1B年增率飆上6.03%，創1年半來新高，M2年增率也反彈至3.78%水準，黃金交叉相差幅度由1月的2.13個百分點，擴大至2.25個百分點。


市場資金動能仍足
M1B是交易型貨幣，組成包含通貨淨額、支存、活存、活儲等，當市場投資風氣較熱時，年增率多會大於M2年增率，3月M1B年增率仍高於M2，繼續呈現黃金交叉，相差幅度擴大至2.25個百分點，顯示市場資金動能仍足，股市資金面無虞。
3月活存、定存及定儲、外匯存款均創史上新高，央行經研處副處長陳一端表示，3月仍受到2月農曆春節資金充沛的效應影響，也因此雙雙推高M1B、M2年增率。
不過外資已出現「找不到好投資標的」的警訊，截至3月底，外資小幅匯出0.7億美元，外國人台幣存款餘額1884億元，創34個月來新低。陳一端說，央行希望外資匯入都可投入股市，若外資找不到好的投資標的，匯出也是正常現象。
證券劃撥存款餘額因3月台股幾乎平盤，截至3月底減86億元，同期台股日平均成交值765億元，也創今年新低。

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轉貼2013年4月27日聯合報，供同學參考
連7月黃藍燈 景氣復甦卡住

【聯合報╱記者林毅璋／台北報導】


行政院經建會昨天公布，三月景氣對策信號綜合判斷分數十八分，比二月的廿分減少二分，景氣燈號並亮出連續第七個月代表「景氣轉向」的黃藍燈，這也是一九八四年以來，景氣由低迷轉向復甦時間最長的黃藍燈。

黃藍燈介於代表景氣「低迷」的藍燈與「穩定」的綠燈之間，過渡意味濃厚，去年九月至今，景氣燈號連續亮出七顆黃藍燈，國內景氣復甦似乎遭遇到瓶頸。

值得注意的是，一路走升的「領先指標」也出現停滯現象，三月領先指標綜合指數為一三五點三，單月漲幅從二月的百分之零點五，微幅縮小至百分之零點四。

而研判當月景氣冷熱的「同時指標」衰退幅度卻擴大，三月同時綜合指數為一三二點四，單月減幅從二月百分之零點二，擴大百分之零點三。

領先指標連續上升的走勢有暫停跡象，同時指標在貼近水平一段期間之後，跌幅增大，顯示國內景氣回溫仍面臨挑戰。

對此，經建會經濟研究處長洪瑞彬表示，這次景氣變動與金融海嘯期間截然不同，當時呈「V型」反彈，這波則為緩慢的淺「U型」復甦，復甦較慢，「這波復甦沒這麼簡單」。

中華經濟研究院經濟展望中心主任劉孟俊比喻，「就像步上樓梯，但走到半途的平台卻始終再走不上去。」台經院景氣預測中心主任孫明德也說，這是「歹戲拖棚」，「景氣就像高鐵日前壞掉無法行駛一樣，卡在半路動彈不得。」

經建會統計顯示，三月景氣燈號的構成項目中，表現欠佳的是「股價指數變動率」由上月的百分之一點零減為百分之負一點四；「工業生產指數變動率」由百分之五點九減為百分之負一點九；「製造業銷售值變動率」由百分之一點八減為百分之負六點九。

孫明德說，國際景氣起伏不定，我國外銷訂單與工業生產受到美國減支政策影響，金融表現或許是受到證所稅的牽制，也不如復甦中的美股有爆發力。

展望未來，劉孟俊指出，就如行政院長江宜樺所言，政府已有「經濟動能推升方案」，各界也知道該怎麼做來提振景氣，剩下的就是「徹底執行」。

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轉貼2013年4月28日經濟日報，供同學參考
首季GDP成長 拚保3

【經濟日報╱記者邱建業／台北報導】
  
主計總處將於4月30日公布今年第1季國內生產毛額（GDP）概估，雖然此次不會發布全年預測，但首季出口表現不如預期，部分智庫更已下修首季GDP預測，此次概估是否能保住主計總處先前預測3.26%的成長，仍具指標性意義。

主計總處今年2月起考量因概估資料不如初步統計完整，將以往在1、4、7、10月四次概估附帶的GDP 預測取消。主計總處官員指出，概估統計只提供首季經濟成長、資本形成、國內消費等初步資料，詳細數據與預測更新要到5月初步統計一併發布。

據了解，主計總處2月預測全年GDP 年增3.59%，第1季年增3.26%。然而日前公布首季外銷訂單意外負成長，這些數據不但為首季GDP成長增加壓力，也為今年復甦之路埋下隱憂。

由於行政院長江宜樺考量主計總處預估首季GDP成長率可望破3%，4 月初便搶在5月主計總處發布初步統計前，將與GDP成長率扣連的基本工資解凍，此舉使本次概估在政策面顯得格外重要。

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轉貼2013年4月30日蘋果日報，供同學參考
3月製造業景氣 又見衰退藍燈
台經院：第2季後回升 緩慢復甦趨勢不變
仍然低迷
【陳瑩欣╱台北報導】台經院昨公布3月製造業景氣燈號，由於製造業外銷訂單及預估生產值、銷售值年增率皆遜於去年同期，延續2月再亮出代表衰退的藍燈，景氣信號值僅10.02。第1季雖連續2個月出現藍燈，所幸1月各項貿易數據表現良好，當月燈號是代表景氣持平的綠燈，因此台經院預估今年第1季仍能維持「黃藍燈」，全年經濟成長率預測值則約3.71%。


台經院製造業景氣燈號及分數台經院景氣預測中心主任孫明德表示，整體製造業雖然尚未回到綠燈，全年依舊處於低迷的黃藍燈區間，但第2季民生工業和電子零組件較值得期待，另外石化業表現平穩，僅機械和金屬產業因為日圓貶值發展較易有亂流，預料今年第1季表現較糟，第2季以後逐步回升，整體景氣緩慢復甦趨勢不變。


國內外不利因素淡化
孫明德表示，由於今年春節落在2月，較過去晚，使得1、2月製造業表現呈現較大落差，3月出口雖然回復成長，但出口訂單及工業生產表現卻未盡理想，因此拖累首季製造業景氣表現。
孫明德也說，展望今年其餘各季，美國財政問題紛擾已近尾聲，股市連創歷史高點，南北韓戰爭危機及美國波士頓恐怖攻擊事件並未擴大，國內禽流感疫情還在控制範圍內，不利因素逐步淡化，因此整體製造業表現仍有機會往上。
中央大學台灣經濟研究中心主任吳大任表示，台灣經濟情況可分為「內需」和「出口」，內需變化不大，但出口第1季不理想，受到中國影響最大；所幸美國仍穩定復甦，歐洲也沒有繼續惡化，且歐債殖利率下降，整體經濟緩步復甦趨勢應不至於改變。


出口受中國影響最大
吳大任表示，中國新政府近期連番推出反貪、禁奢政策，影響部分內需，加上不動產調控策略、貨幣仍偏寬鬆，短期內仍有疑慮，不過長期看來城鎮化和西部發展仍具潛力。
不過，吳大任也指出，一般而言，中國市場要應付51長假，3、4月訂單就會顯現，可是3月還看不到好消息，須特別留意4月接單表現，目前看來，我國整體經濟復甦力道緩慢，不至於大衰退，仍偏向樂觀。
吳大任說：「我國最終出口地仍以歐美為主，若我國要挑戰經濟成長率達4%恐有變數。」他建議政府應開放廠商競爭，包括桃園航空城這類基礎措施應盡快完成，讓台灣投資環境更友善，吸引外來投資。

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轉貼2013年5月1日經濟日報，供同學參考
首季GDP腰斬 管中閔改口：黃金交叉很難

【聯合報╱記者林毅璋／台北報導】
  
經建會主委管中閔上任時曾提出今年內應可見到GDP（國內生產毛額）成長百分之四以上、失業率降到百分之四以下「黃金交叉」；但他昨天改口表示，「我必須承認，黃金交叉現在變成非常、非常困難。」


首季經濟成長率只剩下百分之一點五四。管中閔說，「對這個數字是有些意外」。

他解釋，三月出口表現不好時，他還認為有可能「保三」，因為完全沒預料民間消費這一項會少這麼多。

他指出，接下來每季GDP幾乎要達到百分之五，全年經濟成長率才可能破百分之四；但現在來看，今年若要連三季GDP都達百分之五，事實上「十分困難」。

管中閔指出，影響首季民間消費表現的因素，包括去年景氣不佳，使得廠商年終獎金或非經常性薪資發放較少，限縮消費；此外，股票成交量較去年同期大減三成，不僅減少手續費的計入，也衝擊投資心理，影響消費。

另外，他說，日圓貶值不僅讓國內民眾期待日貨降價而延遲消費，在出口上也影響資通訊、機械等主力產品的接單與銷售狀況。

不過，對於業者再度提發放消費券的建議，管中閔回應，現在不到需要發放消費券的程度；消費券政策只能偶一為之，這帖藥方不能天天吃，否則「只會拉肚子」。

管中閔指出，第一季民間投資超過預期的好，政府的政策如台商回台投資等，有正面作用，合理預期投資部分可以持續增長。

管中閔表示，今年全年GDP保「三」，還是可以做到。

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轉貼2013年5月3日蘋果日報，供同學參考
我製造業景氣 轉趨保守
4月PMI已回落 中經院：未來恐再下滑
成長減速
【陳瑩欣、王立德╱台北報導】中經院昨公告4月製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）為56.8，雖連2月擴張，但較3月下滑5.6，中經院院長吳中書表示，全球經濟成長動能趨緩，導致廠商新增訂單生產數量與速度跟著變慢，而近期景氣波動大，未來幾月指數恐怕將再下修。


此次受訪企業對「未來6個月景氣狀況」亦為連5月看好，指數仍屬擴張的57.1，惟表示看好的企業數較3月下跌8.2個百分點，是去年7月以來單月下滑幅度最高紀錄，其中基礎原物料產業與電力暨機械設備業，更已轉為看壞未來半年景氣。


研擬經濟預警機制
吳中書進一步指出，未來國際經濟起伏大，指標變化波動性也增加，現階段來看，國際經濟緩步復甦，但下半年復甦動能應會明顯。由於台灣以出口為主，因此上半年要有亮麗表現較困難，未來幾個月PMI可能是平穩波動，不會每月持續擴張。包括中國4月PMI較3月趨緩，美國也是趨緩，僅日本、南韓上升。
對於主計總處昨日鬆口，同意研擬經濟成長率的預警機制，吳中書說，主計總處若要提供預警性的經濟數據，可依照政策與產業需求，提供結構性的指標，包括財政部國家債務指標、經建會景氣燈號中的領先指標都可以是重要的參考，可以成為各界觀察的重要依據。


美日寬鬆損我出口
對於預測的模型不能即時反應景氣，主計總處昨也出面喊冤，指出2月發布第1季預測時，國內外經濟氛圍明顯好轉，才會預測第1季經濟成長率可達3.26%，但從3月起國際景氣明顯轉弱，不得不將經濟成長率下修到1.54%。
主計總處說，3月以來國際景氣明顯轉弱，「暖冬效應」又遞延反應到統計指標，我國既然是開放經濟體，當全球景氣變動不定時，預測準確度會更難掌握。
台北大學經濟系教授王塗發分析，政府不應該只在經濟數據公告方式打轉，應思考如何實施有效的經濟政策，今年我國經濟成長率也許還不致於出現負成長，「但政府親中的經濟策略若還是不調整，經濟成長率要維持目前官方公告的1.54%，恐怕仍有困難。」
王塗發進一步表示，台灣要國際化、全球化，不是中國化，要跟歐美日等先進國家技術合作攻入當地市場；另外，美日量化寬鬆政策持續進行，對我國出口殺傷力不容小覷。若統計數據永遠都在做政治服務，未來經濟成長率先灌水後下修的劇碼可能會再上演。

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轉貼2013年5月26日工商時報，供同學參考
我4月景氣 黃藍燈機率高
工商時報 【記者于國欽／台北報導】
    　經建會周一(27日)發布4月景氣燈號，受出口、生產表現不佳的影響，4月景氣將逼近「黃藍燈」與「藍燈」的邊界，預期可能亮出連續第8顆黃藍燈，顯示景氣復甦動能極為疲弱。

    　經建會每月都會依據出口、股價、工業生產等九項指標，編製成景氣綜合判斷分數，再依分數高低對映不同的燈號，景氣最冷時亮出「藍燈」，最熱時亮出「紅燈」，兩者之間有黃藍、綠、黃紅三種燈號，以此讓外界掌握當前景氣變化。

    　4月份依新台幣計算的出口年增率-0.7％，讓綜合判斷分數較前一個月減1分。而經季調後的商業營收指數年增率4.6％，雖呈好轉，惜未跨越檢查值，未能加分。

    　股價指數年增率3.6％，季調後的工業生產年增率-1.84％，皆未加分。至於機械及電機設備進口-3.1％、就業人數0.99％，對映的分數看似維持不變，但由於經建會還會進行季調，分數是增或減，還很難說。

    　根據已公布的指標，如果其他季調的數據沒太大變化，4月景氣綜合判斷分數可能落在17分左右，在藍燈與黃藍燈的邊界（16分為藍燈），若亮出代表景氣低緩的「黃藍燈」，這將是連續第8個月黃藍燈，黃藍燈期間之長，也將再刷新歷史紀錄。

    　景氣黃藍燈向來象徵景氣即將「轉向」，歷年景氣復甦，燈號由藍轉綠之際，在黃藍燈皆僅短暫停留，1985年歷經3顆黃藍燈即進入綠燈，網路泡沫跌入藍燈後於2002年歷經1顆黃藍燈，金融海嘯後2009年也僅經4顆黃藍燈，本次循環停留於黃藍燈期間，明顯偏長。