IC設計；LED IC – 旺季到 矽力Q4拉貨力道強

p470121

轉貼2018年10月30日聯合晚報，供同學參考

Mini LED終端產品明年問世 聚積搶先機

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

根據研調機構調查MiniLED顯示技術逐漸成熟，打件精密度與速度出現顯著提升，2019年可望見到到搭載MiniLED背光的終端產品。台廠驅動IC聚積（3527）布局已久，已順利切入中國手機龍頭供應鏈，並驗證通過，可望優先受惠MiniLED龐大商機。

集邦科技旗下光電研究（WitsView）研究副理李志豪指出，MiniLED的使用顆數與整機厚度和背光所需的輝度有關，由於電子產品近來不斷要求朝向輕薄設計，隨著整機厚度降低，背光中保留的混光區勢必要縮短，然為了維持良好的光學表現，MiniLED的使用顆數也居高不下。

要維持輕薄設計但同時又要降低使用的LED顆數，打開LED出光角度就是另外一個選項。現行MiniLED的出光角度約在120度至140度之間，磊晶廠則致力將出光角度提升至140度至160度，透過減少MiniLED的使用顆數，進一步壓低生產成本。

驅動IC廠聚積最早投入MicroLED及MiniLED研發，去年與工研院簽下備忘錄共同合作開發MicroLED，MiniLED早於Micro LED推出成品，今年7月發表最新高整合驅動芯片MBI-5359，是市場上第一顆可使用於MicroLED及超小間距顯示屏的驅動芯片，透過其產品特性將可實現點間距0.6mm（P0.6）的LED顯示屏產品，突破目前的生產瓶頸與限制。該晶片已獲中國手機大廠採用，優先導入平板產品。

光電研究分析，目前MiniLED背光主要的競爭對手仍為OLED，要與OLED在高階電視市場競爭，在成本上仍有努力的空間，如何在規格與成本上取得平衡，還是此項技術最終能否為市場接受的關鍵。

評析
聚積已順利切入中國手機龍頭供應鏈，並驗證通過，可望優先受惠MiniLED龐大商機。

p470121

轉貼2018年11月13日經濟日報，供同學參考

昂寶 前三季賺逾一股本

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

昂寶（4947）公布前三季每股純益為11.42元，法人預估，受到美中貿易戰相關因素影響，該公司本季業績可能與第3季持平或小幅衰退。

昂寶10月表現黯淡，業績為近八個月低點；前十月合併營收為40.4億元，年增近二成，為歷年同期新高。該公司第3季歸屬母公司業主淨利為2.34億元，雖比第2季減少，每股純益4.19元，但前三季仍賺進超過一個股本。

美中貿易戰對昂寶的影響，從第3季開始出現，其中國客戶業績占比達七至八成，因此受影響程度較大。

評析
受到美中貿易戰相關因素影響，昂寶本季業績可能與第3季持平或小幅衰退。

p470121

轉貼2018年11月15日聯合晚報，供同學參考

獲利雖亮挑戰多 矽力遭外資大砍目標價

聯合晚報 記者馬瑞璿／台北報導

矽力-KY（6415）第3季每股純益6.29元，累計今年前三季來到16.47元，表現亮眼。但矽力-KY今天卻遭美系、港系外資大幅調降目標價。

美系外資認為，矽力-KY結構性問題仍有挑戰，將矽力-KY目標價從520元調降至440元；港系外資更點評矽力-KY必須等待嚴冬結束，目標價一口氣從760元調降到490元。

外資不挺，也讓矽力-KY今日股價全面重挫，盤中大跌7.13%，日K現黑，跌落5日線、10日線之下，股價在435元附近。

美系外資指出，矽力-KY第3季毛利已有明顯改善，但是，業務多元化能力仍然是矽力-KY最大的挑戰，矽力-KY仍要花許多時間才能證明自己已經做好準備。此外，在市場競爭方面，來自中國、跨國企業的競爭激烈，並沒有競爭趨緩跡象；因此，美系外資認為，2019年對於矽力-KY來說，將會是另一個充滿挑戰的一年。

美系外資點評矽力-KY 2019年將面臨兩項挑戰，第一，中美貿易戰仍將對消費信心造成負面影響，直接衝擊矽力-KY消費型產品相關業務，第二，目前尚未看到智慧照明、面板電源IC新動能。

美系外資預估，矽力-KY第4季營收可望季增7%，隨後將在2019年第1季下降，並認為明年全年營收年增10%目標非常具挑戰性；在獲利方面，雖然調升矽力-KY 2018年每股純益預估至22.12元，但調降2019、2020年預估至24.53元、27.99元，對於矽力-KY未來兩年營運呈現保守看法。

港系外資指出，雖然矽力-KY第3季營運符合預期，但是中美貿易戰短線局勢不穩，加上矽力-KY成長動能恐不如過去來得大，因此，調降2019、2020年營收、獲利預估幅度。先前預估2019年營收、獲利年增率約為18%、14%，現在調降為14%以及13%；2020年營收、獲利預估幅度本來分別由22%、29%，現在也調降為17%、18%，並一口氣將矽力-KY評等從「買進」調降至「持有」，目標價從760元調降至490元。

評析
來自中國、跨國企業的競爭激烈，並沒有競爭趨緩跡象，2019年對矽力將會是另一個充滿挑戰的一年。

p470121

轉貼2018年11月16日工商時報，供同學參考

昂寶-KY 明年有望迎陸廠大單

工商時報 蘇嘉維／台北報導

中美貿易戰僵局仍然未解，中國大陸為避免半導體技術被箝制，正努力提升自給率，其中大陸手機廠的快充IC、電視廠海爾、創維等電源管理IC自然也不例外。法人看好，昂寶-KY（4947）在大陸市場深耕多年，短期雖然受到市場不確定性影響，不過明年起有機會受到陸廠提升自給率，帶動昂寶-KY電源管理IC出貨大幅成長。

美國、中國今年鬧出貿易戰紛爭，若按照當前僵局持續發展，美國將於明年1月對中國進口貨品全面開徵25％關稅，且美國今年對中興通訊禁止出貨影響重大，使中國大陸官方對於「2025中國製造」計畫更加積極，期許未來能降低進口半導體晶片比例。

由於中美貿易戰目前仍未見轉好，因此已經有部分終端品牌廠開始研擬明年供應鏈降低美系晶片的比例。觀察目前當紅的手機快充IC、USB-PD及電視電源管理晶片市場，各大品牌當前傾向於美系、台系供應鏈皆有採用。

業者分析，未來若是中國官方下令品牌端必須提高本土晶片採用率，除了當地大陸半導體廠有機會受惠之外，在中國深耕多年的昂寶-KY自然也有機會受惠。據了解，昂寶-KY的陸系客戶群目前包括OPPO、Vivo、創維、海爾、海信等手機及電視品牌。

法人認為，昂寶-KY今年下半年雖然受到中美貿易戰，影響出貨量，使今年營收成長表現不如預期，不過若是明年各大品牌提高自給率，加上大陸內需市場、出口到非美地區等利多加持，昂寶-KY的電源管理IC出貨量有機會再度回復高速成長態勢，更可望再度改寫歷史新高表現，因此對於昂寶-KY業績而言有機會繳出短空長多走勢。

評析
短期雖受市場不確定性影響，不過明年起受到陸廠提升自給率，帶動昂寶電源管理IC出貨大幅成長。

p470121

轉貼2018年11月22日《萬寶週刊》1308期，供同學參考

大陸快充IC的贏家：昂寶-KY

撰文／張文赫

半導體大廠德儀(TXN)、威騰電子(WDC)、英偉達(NVDA)、應用材料(AMAT)第三季都繳出亮麗財報，卻看淡第四季展望；從工業、消費性IC、儲存記憶體及設備端皆黯淡，全球半導體進入降評潮，台積電(2330)、聯電(2303)、聯發科(2454)、日月控(3711)、聯詠(3034)等業者被外資調降評等。但隨中美貿易戰越演越烈，大陸IC進口替代急迫性大增，供貨以大陸消費性電子主要的昂寶-KY(4947)將成贏家。

今年為營運低潮期
昂寶主要產品為電源管理IC，主要應用於手機、消費性、網通、工業，營收佔比約為30％、30％、25％、10％，其中手機為主要成長動能。今年第二、三季雖然旺季鋪貨需求仍在，但受MLCC、MOSFET缺貨及貿易戰因素使手機業者下單保守；雖然非手機端業務成長，但產品組合較差使毛利率及營益率第三季降至44.14％、18.39％，皆遠低於去年度47.54％、21.64％；但營收成長推升今年前三季EPS為11.41元，仍優於去年同期約10元水準；10月營收為3.62億元，月減8.1％、年降18.5％，第四季淡季效應及庫存調整，預估EPS為2.6元，今年EPS為14元，略低於去年14.3元。該公司10月營收雖失速，前10月營收仍年增19.8％至40.4億元，擴張效益佳。

手機快充與Type C看俏
今年手機市場呈現持平甚至小幅衰退，但昂寶積極搶佔市佔率，隨客戶擴張而成長，目前手機快充電源管理IC為主要成長動能。過去手機快充侷限於中高階機種，且品牌業者各自發展平台，快充在手機市場滲透率僅2至3成，隨著手機充電規格趨於統一至Type C，帶動快充市場規模，未來成長大。另外，美中貿易戰，大陸為避免半導體技術受制於美國，除努力提升自給率，也加速將晶片供貨分散至非美系業者，昂寶產品線如手機快充IC、USB-PD(Power Delivery)及電視等電源管理晶片，皆有出貨給OPPO、Vivo、華為、創維、海爾、海信等手機及電視品牌業者，未來替代效應，滲透率大幅提升。此外，新產品Type C+PD2.0應用於筆電的電源管理IC已開始供貨Dell，今年貢獻不大，明年發展潛力佳；大陸市場的成長與新產品在筆電滲透率提升，預估明年成長超過10％，EPS可達15.5元。昂寶中長期受惠於陸資企業在政策扶持本土IC與晶片國產化有利條件，今年度過營運調整期，明年重回成長軌道。

【完整內容請見《萬寶週刊》1308期】

評析
昂寶中長期受惠於陸企在政策扶持本土IC與晶片國產化，今年度過營運調整期，明年重回成長軌道。

p470121

轉貼2018年11月29日MoneyDJ新聞，供同學參考

昂寶-KY第4季仍淡，貿易戰影響後續營運走勢

記者 趙慶翔 報導

昂寶-KY(4947)第3季受到貿易戰影響，客戶多在調整庫存，整季營運表現平淡，至於第4季在雙十一、年前備貨力道也仍疲弱，未見明顯的谷底回升態勢，公司認為，後續須觀察G20川習會後，整體市況可能較為明朗。法人表示，全年在上半年營運強勁的帶動下，營收獲利仍優於去年水準，除此之外，後續可持續觀察中國對於IC設計的自給率的政策，以及整體電源市場快充滲透率。

電源管理晶片廠昂寶-KY，主要產品結構為AC/DC電源控制IC產品終端應用，包括通訊(Communications)、消費性電子(Consumer)、工業領域(LED照明)及電腦(Computer)4大領域；依照各產品佔營收比重，通訊相關約佔55%、消費性電子約佔30%、工業領域(LED照明)約佔10%、NB約佔5%。

昂寶-KY第3季營收12.43億元，季減14.13%、年減0.08%，毛利率則維持上季44%左右的水準，EPS則從上季4.32元降至4.19元，受惠稅率方面有中國補貼貢獻，整體獲利狀況略優於先前法人預期。法人說明，該補貼為中國政府為一次性的認列，加上每年不一定會有，且認列時間也不一定，第4季將回到標準稅率。

展望第4季，10月營收3.62億元，月減8.18%、年減18.51%，而法人預期，11、12月也將先看保守或小增，整體第4季將季減高個位數，毛利率也應維持歷史水準，費用方面可觀察年底員工分紅狀況，但獲利表現應不如前季與去年同期。

公司表示，受到中美貿易戰，客戶的拉貨力道較為保守，在雙十一前也未出現明顯急單，至今也未見到聖誕節與中國農曆年前的備貨力道，但也可持續觀察後續業務接單狀況，但整體市場而言，須待G20川習會後，整體市況可能較為明朗。

在通訊類產品中，包含手機、網通兩大應用面，在手機方面，昂寶-KY持續拓展手機客戶，主要集中在中國品牌機種，上半年也受到市場需求強勁，帶動整體營運走揚，儘管下半年受到貿易戰影響客戶拉貨力道，但長期而言，仍看好未來市場快充滲透率提升的趨勢。法人說明，對公司而言，快充的ASP與毛利率都較佳，因此後續仍盼快充能夠續為營運注動能。

網通方面，昂寶-KY的產品用於機上盒，布局中國電信商，包含標案及通路銷售，法人表示，整體標案市場年初受到MLCC缺料影響，後續又因中美貿易戰影響開標與拉貨力道，因此短期先看保守。

電腦與消費性產品方面，昂寶-KY去年中以USB Type-C PD切入美系NB品牌客戶，今年上半年表現佳，而消費性產品中，今年也推出整合性3和1晶片(電源、LED背光趨動、音效三類產品)搶市，但後續狀況仍應觀察貿易戰的影響，以及匯率走勢，對於整體消費性市場影響購買力的程度。

全年而言，法人預估，全年仍受惠上半年手機快充滲透率增，帶動整體營運表現強勁，營收獲利仍明顯優於去年成績。

展望明年，法人認為，目前市況較不明朗，特別是在電源相關產業方面，因此明年估第1季傳統淡季可能營運也較為有壓力，可觀察貿易戰後續的發展，但對於市場多集中在中國的昂寶-KY而言，短期儘管受到貿易戰暫受阻，但長期而言，可持續觀察中國IC自給率、快充滲透率的趨勢。

評析
全年仍受惠上半年手機快充滲透率增，帶動整體營運表現強勁，營收獲利仍明顯優於去年。

p470121

轉貼2018年12月3日聯合晚報，供同學參考

歐系外資示警 降評半導體股

聯合晚報 記者馬瑞璿／台北報導

歐系外資出具最新半導體產業報告，點評全球半導體產業尚未迎來最壞情況，原先預期明年半導體產業將與今年持平，但綜觀目前全球總體經濟環境、供應鏈營收表現，歐系外資決定調降2019年半導體產業成長預估，從先前的0成長調整為負成長0-5%。

產業報告中，同時調降半導體龍頭台積電（2330）評等至「優於大盤」；並將世界（5347）、環球晶（6488）調降至「賣出」；另大幅調降矽力-KY（6415）、創意（3443）目標價。

歐系外資在台灣最關注台積電、矽力-KY、創意、環球晶以及世界等五檔半導體個股，在這次出具的報告中調降台積電、環球晶、世界等三家半導體廠評等，另外，也調降台積電、矽力-KY、創意目標價；其中，台積電是唯一一家同時被降評和調降目標價的個股。

歐系外資調降台積電評等，由原先的「買進」降至「優於大盤」，目標價從300元下修到240元，同步調整2019、2020年每股純益預估各約8%以及6%。主要原因包括，2019上半年產業庫存調整恐比產業原先預期來得糟；第二，28奈米2019年產能利用率較低，恐侵蝕獲利能力；第三，HPC、AI、自駕車、物聯網等成長動能還不夠彌平手機下滑帶來的缺口；第四，tpaeouts流程最後仍無法轉化滿足晶圓需求；第五，新管理團隊能否帶領台積電走到新高峰，市場仍在觀察。

評析
歐系外資在台灣最關注台積電、矽力-KY、創意、環球晶以及世界等五檔半導體個股

p470121

轉貼2018年12月4日聯合晚報，供同學參考

MiniLED亮眼 聚積押對寶

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

2019年MiniLED將快速導入各項裝置端產品，尤其以顯示器、電視與智慧型手機應用最快速，預估至2023年年複合成長率高達90%，MiniLED驅動IC廠聚積（3527）與韓系及中系客戶合作，2019年將優先受惠於MiniLED趨勢崛起，法人預估營運維持雙位數成長。今日股價再度走強，盤中一度亮燈漲停，一舉越過年線反壓。

根據產業研究機構Yole Developpement對MiniLED研究預估，MiniLED將逐步導入產業應用並開始加速，尤其是高階顯示器應用，預期2019年MiniLED將導入324萬產品，包括顯示器、 電視與智慧型手機，同時以年複合成長率（CAGR）90%的速度，到2023年規模將成長至8,070萬裝置，除了上述產品之外，車用螢幕將成為成長最快且最大的單一應用領域。

Yole認為，2019年MiniLED在智慧手機出貨量約180萬，2023年將成長至2410萬。在顯示器應用部分，MiniLED可以在各種中小型高附加價值顯示器領域中使用，MiniLED可以在成本、對比度、高亮度與輕薄外形上，較OLED螢幕有更佳的表現。 MiniLED螢幕在2019年出貨量約140萬台，預計2023年出貨量為1,450萬台。

在電視方面，MiniLED在高利潤的高階市場上重新搶佔OLED電視的市場佔有率，預期MiniLED電視將從2019年的4萬台，成長至2023年的640萬台。而汽車應用可以說是MiniLED未來幾年的發展主力，MiniLED在2019年汽車領域的出貨量還不具體，但到2023年出貨量將高達3,570萬，一舉成為四個應用最大的領域，成長爆發力相當驚人。

聚積布局MiniLED已久，今年出貨中系手機客戶雖受貿易戰影響，客戶態度轉趨觀望，出貨量不如預期，不過，未來在中、大尺吋面板導入後，滲透率將快速攀升，聚積可望優先受惠。

評析
聚積布局MiniLED已久，未來在中、大尺吋面板導入後，滲透率將快速攀升，聚積可望優先受惠。

p470121

轉貼2018年12月4日MoneyDJ新聞，供同學參考

聚積因貿易戰Q4看保守；明年盼新品放量

記者 趙慶翔 報導

聚積(3527)10月營收2.23億元，月減26.99%，下滑明顯，公司表示，受到貿易戰影響中國客戶拉貨態度，因此對於第4季營運仍先看保守。法人預期，營收將不比去年同期水準，毛利率則先看穩前季，業外方面須觀察子公司獲利與匯率狀況，若能夠持穩，整體獲利表現仍將季減，但優於去年同期成績。展望明年，公司持續看好小間距顯示屏驅動IC市場需求旺，後續需持續觀察新產品在明年的貢獻。

聚積為IC設計公司，產品主要為LED驅動IC，應用端以顯示屏為主，其他應用包括建築照明、TV背光以及一般照明。依照各產品線佔營收比重來看，標準型30%、利基型(多通道及高階整合型)70%。聚積為全球小間距LED顯示屏驅動IC市佔率排名第1，約佔60%。

聚積第3季營收8.18億元，季減2.75%、年增11.99%，毛利率也因人民幣較上季貶值影響，從上季35.35%微幅減至34.27%，EPS2.75元降至1.8元，獲利表現不如原先法人預期。公司表示，因業外認列子公司虧損加上部分匯損影響，侵蝕部分獲利。

展望第4季，聚積10月營收2.23億元，月減26.99%、年增0.36%，較上月下滑明顯，公司表示，受到貿易戰影響中國客戶拉貨態度，客戶從計畫性生產改為訂單生產，策略趨於保守，且現在訂單能見度不長，因此仍先看保守。法人預期，營收將不比去年同期水準，毛利率則先看穩前季，業外方面須觀察子公司獲利與匯率狀況，若能夠持穩，整體獲利表現仍將季減，但優於去年同期成績。

法人說明，聚積的中國客戶與海外客戶比重約8:2，而中國客戶出給美國市場的約1~2成，因此對於中國客戶而言，貿易戰的影響下，訂單趨於保守。

外界持續關心，聚積Mini LED背光模組的產品進度，包含電競螢幕、65吋以上大尺寸電視、智慧型手機等。公司表示，聚積鎖定電競螢幕15~27吋的螢幕，目前已完成設計，盼明年客戶盡早放量；至於在高階65吋以上的大尺寸電視方面，已送樣台灣與中國客戶，目前小量出貨，盼明年能有較明顯的放量貢獻。

至於在法人期待已久的智慧型手機方面，公司認為， OLED的降價速度比原先想得快了一些，因此Mini LED的價格與需求仍有些壓力，因此時程稍微不如原先預期，但未來還是看好該趨勢不會改變，明年上半年先觀望客戶態度，待明年下半年明朗。

全年而言，法人預期，今年聚積持續改善標準型產品的毛利率，加上利基型的出貨水準明顯提升，因此產品組合改善下，整體毛利率明顯優於去年水準，惟營收表現在下半年受到貿易戰影響客戶拉貨力道，可能不如上半年暢旺，因此營收獲利表現應下修，但仍優於去年成績。

展望明年，公司表示，持續看好小間距顯示屏驅動IC市場需求旺，對智慧型手機的Mini LED背光模組仍具期待，盼貿易戰盡快明朗，帶動明年整體營運走勢。

評析
聚積持續看好小間距顯示屏驅動IC市場需求旺，後續需持續觀察新產品在明年的貢獻。

p470121

轉貼2018年12月5日聯合晚報，供同學參考

NHK正式放送8K4K內容 台廠TV晶片受惠

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

因應2020年東京奧運到來，日本NHK電視台12月正式透過衛星放送8K4K內容，宣告超高畫質時代來臨，日本Sharp已於上月開賣8K電視，各面板大廠搶推8K4K面板，2019年進入高成長期，超高畫質帶動台廠IC設計需求商機，瑞昱（2379）、聯詠（3034）、致新（8081）、昂寶-KY（4947）及宏觀（6568）可望優先受惠。

NHK如預期在12月播送8K4K頻道內容，雖然該電視台播放8K頻道數量有限，且現階段在日本能播放8K頻道也僅NHK一家，但透過NHK衛星成功播放8K4K內容，代表超高畫質時代來臨，劃時代改變帶來相關產業無限商機，像是日本廣告商已經開始製播8K4K高畫質廣告，日本Sharp上月開始首推8K4K電視，價格雖所費不貲，但市場評價良好。

8K4K趨勢吹向面板大廠，除了日本面板廠早已跨入之外，台系面板大廠友達、群創光電均搶推8K4K面板，友達更於今年8月秀出全球最大85吋8K4K全平面無邊框廣視角液晶電視面板。

根據研調機構HIS調查顯示，2017年60吋以上電視面板中，4K解析度的滲透率高達98%，面板供應商在2018年計劃量產8K面板，預期在2018年，8K面板在60吋以上電視的滲透率為1%，2020年大幅提高到9%。

超高畫質時代來臨帶動相關供應鏈需求增加，瑞昱是國內首家於2014年推出4K2K TV晶片廠商，技術層次領先同業，在當時瑞昱提供4K TV晶片機種市占率高達40%，目前瑞昱持續改良TV控制晶片功能，低耗功、面積縮小及高性價比優勢，已經陸續取得韓系及中系客戶採用。

面板驅動IC聯詠已開發出Full HD OLED面板驅動IC，本季開始小量量產，並計畫在2019年推出新產品，聯詠大尺寸驅動IC全球市佔率穩居20%至30%。致新目前TV部分占營收比重約23%，隨著中國面板廠朝向8K4K發展，致新電源管理及控制IC在2019年可望正向成長。

評析
日本NHK正式放送8K4K內容，瑞昱、聯詠、致新、昂寶及宏觀可望優先受惠。

p470121

轉貼2018年12月10日聯合晚報，供同學參考

矽力明年樂觀 獲利挑戰新高

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

電源管理晶片矽力-KY（6415）USB-PD、固態硬碟、TV及LED照明等四大產品線發威，產品線價格逐漸普及，滲透率持續攀升，加上新產品持續開發問世，法人預估矽力2019年營收可維持雙位數成長，獲利將挑戰歷年新高。

由於美中貿易戰持續延燒，矽力先前遭逢外資連續調降目標價，然而矽力四大產品線營運恢復動能，2019年營運持續正向成長，其中筆電搭載USB-PD已經逐漸成為基本配置，矽力打入國際大廠供應鏈，但USB-PD營收占比仍低，隨著USB-PD滲透率快速攀升，法人預估明年USB-PD營收貢獻可望出現雙位數成長。

固態硬碟部分，2019年成長值得期待，由於先前缺貨問題解決，韓系客戶回補、重啟拉貨動能，矽力今年下半年營運動能明顯增強，加上NAND Flash價格持續下跌，使固態硬碟滲透率持續上升，帶動矽力固態硬碟管理電源IC需求大幅成長。

評析
矽力USB-PD、固態硬碟、TV及LED照明等四大產品線發威，2019年營收雙位數成長，獲利挑戰歷年新高。

p470121

轉貼2018年12月19日聯合晚報，供同學參考

法人回補 昂寶踩彈簧

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

受美中貿易戰影響，電源管理IC業者昂寶-KY（4947）下半年營運遇逆風，然而近期法人看好2019年昂寶在快充、USB-PD及TV三合一晶片出貨動能可望回溫，投信及外資開始小量回補，今日股價強勢反彈，盤中一度至187.5元，漲幅6.53%。

美中貿易戰情勢詭譎，昂寶主要中國市場客戶拉貨轉趨觀望，影響昂寶下半年單月營收滑落4億元以下水準，第3季雖為傳統旺季，但旺季不旺，其中手機快充部分在中國手機成長趨緩及部分方案商態度觀望之下，出貨量銳減，USB-PD及機上盒亦成長轉弱。

不過，近期法人態度逐漸轉趨樂觀，認為昂寶目前主力產品線手機、消費性、網通、工業用等，各占營收比重約35%至40%、20%至25%、20%至25%及5%至10%，其中手機為公司近年主要動能，儘管整體手機市場面臨飽和，但公司積極搶佔市佔率，亦跟著客戶擴張而有所成長。

市場看好的手機快充因侷限於中高階機種因而估計市場滲透率僅二至三成，但隨著指標性手機導入，可望帶動更多廠商跟進，目前公司快充占比不高，但未來成長機會大。昨日外資賣盤歇手、轉賣為買，買超40張，投信則買超83張。

評析
2019年昂寶在快充、USB-PD及TV三合一晶片出貨動能可望回溫

p470121

轉貼2018年12月21日經濟日報，供同學參考

昂寶 今年業績將創高

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

電源管理IC廠昂寶-KY（4947）昨（20）日舉行法說會，該公司前11月業績已超越去年，所以今年業績續創歷史新高已無虞。法人預期，該公司明年各主要產品線都有機會持續成長。

昂寶前11月合併營收44.14億元，年增17.2%，已超過去年全年營收42.48億元，該公司從2011年上櫃以來，至今都維持業績年成長態勢。至於獲利，今年前三季每股純益11.42元，優於去年同期。

今年上半年大環境仍佳，昂寶單月營收年增率幾乎都高達四到五成，但下半年受到中美貿易戰影響，單月業績已連四個月比去年同期衰退。昂寶坦言，該公司產品銷售很多在中國大陸市場，因此美中貿易戰對其有相當程度影響。

依昂寶第3季業績，通訊相關產品比重約64%，其中包括手機與網通應用大約各半，至於消費性電子產品占比也有24%，包括電視、小家電、微控制器（MCU）應用等，LED業績占比約8%，筆電應用相關約4%。

目前昂寶三大產品動能，包括智慧手機、電視與筆電應用，在智慧手機方面，有多家中國手機品牌廠為該公司客戶，隨客戶拓展海外市場，持續挹注昂寶業績。昂寶提到，快充今年高階機種已是標配，中階機種則是選配，低階機種尚未配置，未來業績擴展空間就看快充滲透率提升速度，對該公司來說，快充產品增加，代表平均銷售單價將可提升。

該公司在電視晶片方面，將AC／DC電源管理、LED背光驅動及Class-D音訊IC產品包裹在一起銷售，預計接下來在客戶端滲透率還有望持續增加。

評析
昂寶下半年受到中美貿易戰影響，單月業績已連四個月比去年同期衰退。

p470121

轉貼2018年12月22日聯合晚報，供同學參考

快充、TV給力 昂寶逆勢揚

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

美股那斯達克指數狂瀉近200點，半導體族群一片慘綠，電源管理IC昂寶-KY（4947）在法人空翻多、由賣轉買，股價逆勢抗跌，今日盤中一度至192.5元，漲幅2.4%。法人指出，昂寶在手機快充及 LCD TV 市佔率增加，2019年業績持續成長，營運表現值得期待，預估2019年營收可望出現高個位數年成長。

先前受到貿易戰影響，昂寶營運動能轉弱，第3季營運旺季不旺，而今年第4季及明年首季進入淡季，營運仍難有起色，不過，明年第2季隨著客戶端產品陸續開出，營運動能可望逐月恢復，法人指出，2019年網通及手機維持成長，其中手機快充部分，隨著滲透率提升，將有利於昂寶產品單價及毛利率增加，預期明年手機快充比重將持續緩步增長。

而TV三合一晶片結合音訊、電源管理及背光驅動功能，高性價比優勢逐漸打開市場，客戶採用比重增加，目前已有30%至35%既有客戶轉換到三合一晶片 。

另外，昂寶USB PD 3.0逐漸打入全球知名品牌NB客戶供應鏈。

評析
昂寶在手機快充及 LCD TV 市佔率增加，2019年業績持續成長，營運表現值得期待

p470121

轉貼2018年12月22日中央社，供同學參考

聚積mini LED突破挑戰 明年第1季量產

中央社記者張建中新竹2018年12月22日電

發光二極體驅動IC廠聚積 (3527) 成功突破次毫米發光二極體(mini LED)生產挑戰，預計明年第1季導入量產。

聚積的mini LED是採用覆晶晶片，與傳統採用正裝晶片不同，在散熱、發光效率與發光均勻性表現都較採用正裝晶片方案佳。

隨著突破生產挑戰，聚積mini LED生產良率達99.99%水準，並與多家國際專業影音設備廠商合作，預計明年第1季便可量產。

次毫米發光二極體(mini LED)可視角高達178度，且能無縫拼接成任意形狀與尺寸，目前可組合成130吋大的4K顯示器，可應用在室內廣告看板與電影院等商用空間，也可朝螢幕背光應用發展。

評析
隨著突破生產挑戰，聚積mini LED生產良率達99.99%水準，預計明年第1季便可量產。

p470121

轉貼2018年12月24日工商時報，供同學參考

雙引擎添動能 昂寶明年獲利帶勁

工商時報 蘇嘉維／台北報導



類比IC廠昂寶-KY（4947）明年將可望持續受惠於快充IC、三合一電視晶片等滲透率持續提升，帶動昂寶-KY業績向上成長。法人表示，快充IC、三合一電視晶片出貨量成長將推升獲利雙位數上升，明年有機會再賺超過1.5個股本，改寫歷史新高。

昂寶-KY公告今年前11月合併營收達44.15億元、年增幅達17.2％，創下同期新高表現。法人表示，昂寶-KY今年前三季稅後淨利已經達到6.39億元，今年下半年雖然受到中美貿易戰及智慧手機市場影響，但快充IC滲透率仍持續提升，因此看好今年稅後淨利仍可望優於去年表現。

智慧手機快充IC已經成為昂寶-KY目前出貨成長最大的產品。供應鏈指出，智慧手機快充IC滲透率去年就達到10％左右，今年前三季就已經達到15％，推動昂寶-KY的手機相關晶片出貨量將明顯成長40％。

昂寶-KY的智慧手機快充IC已經打入華為、傳音、小米及宏達電等終端品牌供應鏈，明年上半年訂單也幾乎大致底定。法人表示，昂寶-KY明年上半年訂單大致敲定，將可望持續大吃快充IC商機。

另外，昂寶-KY先前AC／DC、LED背光驅動IC、音訊等三種晶片整合的電視解決方案，今年出貨已經有明顯進展。法人指出，昂寶-KY的三合一電視晶片已經有超過3成客戶採用該方案，大搶美商市占率，目前法人圈也幾乎一致看好明年出貨量可望再度提升。

法人表示，由於昂寶-KY的快充IC、三合一電視晶片等毛利率優於平均，因此出貨量成長將可望帶動明年稅後淨利將雙位數成長，替昂寶-KY賺進超過1.5個股本，再度改寫獲利新高表現。昂寶-KY不評論法人預估財務數字。

評析
昂寶手機快充IC已打入華為、傳音、小米及宏達電等終端品牌供應鏈，明年上半年訂單也幾乎大致底定。

p470121

轉貼2018年12月24日工商時報，供同學參考

譜瑞、昂寶、矽力轉單可期

工商時報 蘇嘉維／台北報導



中美貿易戰當前仍處於僵局，美國對中國大陸更是動作頻頻，先是委由加拿大拘留華為財務長孟晚舟，甚至市場上屢屢傳出華為將是美國全面圍堵的對象。在關稅問題及中美關係緊張之下，業界已經傳出，華為、中興以及聯想等大陸系統廠，開始尋求非美國半導體廠的新供應商，以及要求提高晶片的自製率。

在這緊張氣氛下，法人看好，原先就與中國大陸合作關係非常密切的譜瑞-KY、昂寶-KY及矽力-KY將有機會搶下大陸系統廠大單。

中美貿易戰目前雖然獲得短暫喘息空間，但中美雙邊私下角力卻屢屢升溫，日前孟晚舟於加拿大轉機時被當地海關應美國要求逮捕，中國大陸為報復加拿大也拘留兩名加拿大公民，顯示中美貿易戰已經從檯面上打到檯面下。

由於中興先前曾被美國以禁止出口關鍵晶片制裁，業界擔心華為將可能是下一波制裁對象，現在業界已經有聲音傳出，中國大陸為了避免再被影響關鍵零組件採購，已經開始積極找尋其他供應商替代美國半導體廠，降低美國半導體進口比例，且要求提高自製比例。

事實上，中國大陸先前為了反制美國開徵10％關稅，也同步向美國進口的半導體徵收10％關稅，因此華為、中興及聯想等系統廠已經開始降低美系半導體廠的採購比例，轉向日本、韓國及台灣等廠商加大採買力道。

業者分析，目前中國大陸自製的CPU、記憶體及繪圖晶片等關鍵處理器仍在研發階段，因此尚無替代品，不過放眼電源管理、高速傳輸介面IC等其他晶片，將可望把目前主要使用的德州儀器、安森美（ON Semi）等晶片降低採購比例，轉而採用中國本土業者自製或是採用非美系晶片作為替代。

法人認為，若美國祭出半導體出口制裁，台灣政府勢必也會要求國內IC設計廠暫停出口，不過在境外設立公司的IC設計廠預料將不受我國政府的管控之內，因此最有可能因此受惠，其中IC設計廠譜瑞-KY、昂寶-KY及矽力-KY將公司位置登記在開曼群島，且這三家廠商長期與中國大陸系統廠合作關係相當密切，有機會搶下這波轉單商機。

評析
譜瑞、昂寶及矽力這三家長期與大陸系統廠合作關係相當密切，有機會搶下這波轉單商機。

p470121

轉貼2018年12月26日工商時報，供同學參考

聚積 大搶Mini LED訂單

工商時報 蘇嘉維／台北報導



LED驅動IC廠聚積（3527）預計明年將開始量產Mini LED背光模組驅動IC及Mini LED模組。法人看好，聚積明年有機會拿下大型戶外顯示屏、高階電視及電競螢幕的Mini LED模組訂單，同時穿戴、VR頭戴裝置未來同樣有機會採用Mini LED技術，成為聚積的潛在商機。

聚積過去身處應用在大型戶外顯示屏的LED驅動IC紅海當中，在中國大陸廠商殺價競爭下，聚積毛利率及獲利深受打擊，但隨著聚積喊進Mini LED市場，聚積營運動態也開始備受法人關注。

供應鏈指出，聚積在Mini LED模組的RGB巨量移轉良率都已經超越99％水準，也就代表已經達到商用量產水準，且已經與多家影音大廠展開合作，當前預定明年上半年開始量產出貨，搶攻戶外顯示屏市場。

不過，最令人矚目的莫過於市場規模較大的消費性電子。法人表示，聚積預計以Mini LED背光模組的驅動IC進入行動裝置，現在已經順利攻入中國大陸知名品牌當中，明年將可望開始投片量產並挹注營收。

除此之外，Mini LED同樣可應用在電視、螢幕等產品當中。事實上，聚積先前就曾公開指出，Mini LED相較於已普及的LCD顯示器來說，現階段4K顯示器所採用的主流標準HDR技術是HDR 10，Mini LED顯示屏搭載聚積科技驅動IC已經相當接近HDR 10的顯示效果，未來同樣有機會打進高階顯示器供應鏈。

至於在目前當紅的車用電子市場，聚積也正在規劃以Mini LED產品進軍，法人表示，聚積規劃以Mini LED背光模組驅動IC產品應用在12吋車用儀表板上，相較過去的指針式方案，MLED擁有高亮度、高對比優勢，目前已經開始著手規劃進入車電，將可望成為聚積極具業績成長潛力領域

從業績面來看，聚積今年前11月合併營收高達27.75億元、年增12.7％，改寫歷史新高表現。法人看好，聚積今年營收幾乎可確定可締下新猷，隨著高階新產品打入韓系客戶，毛利率也相對提升，獲利也可繳出成長雙位數表現，明年在Mini LED產品加入貢獻營收陣營，業績大幅成長可期。聚積不評論法人預估財務數字。

評析
聚積以Mini LED背光模組的驅動IC進入行動裝置，已攻入大陸知名品牌，明年開始量產並挹注營收。

p470121

轉貼2018年12月26日聯合晚報，供同學參考

MiniLED快跑 聚積得意

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

根據研調機構調查2019年MiniLED將進入快速成長期，驅動IC廠聚積（3527）在MiniLED良率達到99%，明年首季產出放量，隨著高階顯示屏採用MiniLED，聚積已備妥方案準備大啖商機，法人預期2019年業績將挑戰歷史高峰。聚積股價今日早盤一度大漲6.4%至97元，隨後壓回，漲勢收斂。

根據集邦科技旗下LEDinside調查，MiniLED將在高階顯示器快速成長，2022年MicroLED及Mini LED的產值將達13.8億美元，2025年進一步成長至28.91億美元。未來Mini LED的成本及巨量轉移的工藝能夠獲得突破性發展，Mini LED背光技術有望廣泛應用至各種顯示器當中，將有效提振LED產業的晶片需求。

MiniLED搭配直下式區域背光以及HDR功能，能夠提供更高的對比與色彩飽和效果。但絢麗的畫面呈現，OLED也能夠表現得很出色，甚至能夠有更為輕薄的優勢。因此對於Mini LED背光技術而言，如何快速降低成本、拉開與OLED面板的成本差距將是首要關鍵。由於成本問題仍有待克服，因此短期內將會以高階顯示器市場為主，包括電競顯示器與筆記型電腦等應用。

聚積目前除了與中國品牌手機客戶合作，在小間距LED顯示屏的畫面品質逐漸朝向最高標準HDR，MiniLED HDR 10的色域範圍BT.2020，明年首季開始大量產出，對比度已達到25,000：1，由於HDR能表現出與人眼所能感知的動態範圍相近，提高畫面亮度，控制暗部畫面的亮度，強化明暗畫面之間的對比度，營造出更加接近現實的自然觀感，因此，聚積目前已與韓系客戶洽談合作，跨入大型螢幕劇院開發，可望在2019年傳來佳音。

評析
聚積在MiniLED良率達到99%，明年首季產出放量，聚積已備妥方案準備大啖商機