IC設計；IP IC – 旺季到 力旺Q3營收拚高峰

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轉貼2018年4月2日工商時報，供同學參考

NER當道、台積電當靠山  創意今年獲利蓄勢拚高

工商時報  王逸芯/台北報導

創意 (3443) 隨著AI興起，NER(委託設計)產業蓬勃發展，加上有台積電先進製程撐腰，預計可以爭取到更多客戶，法人也預估，創意今年每股可賺8.48元，挑戰新高。

隨著AI的興起，帶動整體NER (委託設計)產業蓬勃發展，而創意為國內委託設計的龍頭廠商，搭配台積電 (2330) 最新先進製程，預計可以爭取到更多AI客戶，對創意營運是一大利多，法人則估計，創意今年全年營收落在8.48元，相較2017年的每股賺6.28元，明顯成長。

至於虛擬貨幣方面，因全球近期虛擬貨幣面臨崩跌危機，預期將嚴重影響到礦工挖礦意願，而創意2017年虛擬貨幣營收約占比30%，受到比特幣價格崩跌的狀況下，創意預估今年虛擬貨幣營收占比會降到15%。

首季為創意傳統淡季，預計NER(委託設計)約為低個位數的衰退，而Turnkey部分預期會有雙位數衰退，法人預估，創意首季營收約為30.20億元，季減少17%，單季獲利落在1.8元。

評析
受到比特幣價格崩跌的狀況下，創意預估今年虛擬貨幣營收占比會降到15%。

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轉貼2018年4月2日經濟日報，供同學參考

CSR概念／聯發科、創意 營運俏

經濟日報 記者簡永祥、謝佳雯、蕭君暉、張瑞益／台北報導

企業價值及永續經營的能力，已成為市場關注的方向。聯發科重視企業社會責任，從扎根的教育切入，支持台清交的創新研究中心及偏鄉教育，日前更推出「智在家鄉」數位社會創新競賽，鼓勵民眾發揮創意與科技力。

聯發科短期營運動能仍由智慧型手機市場主導，3月營收將超過187.56億元，第1季財測將能達標；第2季隨著OPPO新品拉貨，市占率回升，智慧型手機晶片出貨量將季增一至二成，第3季步入傳統旺季，將是今年的營運高點。

創意致力於環境永續，堅持綠色設計與綠色供應鏈，追求資源最佳效率，已達成減廢與汙染防治的目標。創意去年稅後純益8.55億元、年增55.17%，每股純益6.38元；針對今年展望，創意預期，今年成長來自於高速運算、物聯網、車用與行動通訊，全年營收成長率優於15%。

微星今年除電競筆電外，還將推出電競桌機、電競監視器、滑鼠與鍵盤等完整的產品線，預定下半年放量，由於周邊產品獲利率不錯，將推升獲利上揚。

南亞科技長期致力於強化公司治理、遵循法規，創造經濟價值回饋股東，打造幸福企業照顧員工，積極參與社會公益，落實綠色科技及環境永續。今年初更榮登《湯森路透》2018年全球科技百強榜單，持續踐實企業公民責任，創造企業永續之經營價值。

南亞科技去年稅後純益及每股純益創成立以來新高記錄，主要貢獻除市場環境有利，也受惠20奈米製程及產品進度超前，以及業外收益增加，帶動整體營運績效。

評析
創意今年成長來自於高速運算、物聯網、車用與行動通訊，全年營收成長率優於15%。

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轉貼2018年4月2日聯合晚報，供同學參考

世芯 今年營收獲利唱雙升

聯合晚報 記者鐘惠玲／台北報導

ASIC設計業者世芯-KY（3661）去年營收與獲利表現亮眼，針對今年營運表現，法人認為，可觀察其委託設計（NRE）業務增長情形，今年該公司整體業績成長幅度可能介於高個位數至低雙位數百分比之間，獲利提升幅度則更高。

世芯去年合併營收成長逾一成，EPS達5.08元。法人估計，該公司NRE相關業績將持續提高，本季應當會維持一半以上的業績占比，且由於NRE案件毛利率較高，所以可望帶動本季獲利成長。

展望今年，法人認為，有別於去年是ASIC業務占比較高，世芯今年將是NRE業務的比重較高，整體業績成長幅度可能在高個位數至低雙位數百分比之間。由於估計NRE業務占比較高，所以該公司毛利率提升可期，整體獲利成長幅度可能上看二成。

據了解，今年在NRE業務方面，世芯有虛擬貨幣、人工智慧等相關7奈米製程案件，由於案件規模較大，對其整體業績將頗有助益。

至於在ASIC業務方面，去年世芯獲得高效能運算（HPC）相關2大案件，使其業績進補不少，但今年上半年可能沒有相關大型案件貢獻，預計要等到第3季，才會逐漸有明顯挹注，而相關案件的產品應用範圍涵蓋虛擬貨幣、人工智慧與手機等。

評析
今年在NRE業務方面，世芯有虛擬貨幣、人工智慧等相關7奈米製程案件，對其整體業績將頗有助益。

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轉貼2018年4月3日工商時報，供同學參考

力旺攜IMEC 助歐洲IC產業創新

工商時報 涂志豪／台北報導

非揮發性嵌入式記憶體矽智財（eNVM IP）供應商力旺（3529）昨（2）日宣布和歐洲頂尖奈米電子研究機構IMEC合作計畫，將力旺的eNVM IP提供給歐洲學術界和新創公司使用。這項合作計畫將有助IMEC促進歐洲IC產業創新，也將進一步擴大力旺的矽智財在歐洲半導體市場的滲透率。

為鼓勵歐洲IC產業創新，歐盟於1995年注資成立歐洲實作中心（Europractice）IC服務方案，由總部位於比利時的IMEC負責執行，旨在以優惠的條件，提供歐洲學術界和中小型晶片設計公司高階半導體設計、系統整合及製造等服務。

IMEC和力旺協議，將力旺的eNVM解決方案納入Europractice的服務項目，提供給歐洲地區600多家加入該方案的新創公司、大學及研究機構使用。

力旺電子業務發展副總經理何明洲指出，力旺向來重視、支持創新，透過這次合作，歐洲的大學和新創公司將可使用力旺的矽智財加速實現他們在半導體領域的各種創新理念。

負責協調Europractice運作的Romano Hoofman則表示，Europractice一直以來都致力提供最佳解決方案給客戶，這次將力旺的eNVM方案納入Europractice服務項目，力旺在eNVM領域的專業將讓歐洲學術界和新創公司獲益良多。

根據雙方的協議，力旺將提供一次編寫記憶體（OTP）和可多次編寫記憶體（MTP）給Europractice客戶。IMEC可針對特定公司和學術機構提供專案晶片設計定案服務。

評析
這項合作計畫將有助IMEC促進歐洲IC產業創新，也擴大力旺的矽智財在歐洲半導體市場的滲透率。

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轉貼2018年4月5日經濟日報，供同學參考

挖礦機房大公開
比特幣挖礦潮催生台廠新贏家

經濟日報 記者簡永祥、張瑞益、蕭君暉／台北報導



比特幣掀起「挖礦」熱潮，帶動高速運算（HPC）晶片、顯示卡、特殊應用IC（ASIC）等應用商機大開，適時填補原本電子業主成長動能智慧手機市況轉弱的缺口，也讓台積電、創意、微星、撼訊等科技廠成為台股人氣焦點。

但相關業者也坦言，虛擬貨幣熱潮「來得太快，但也擔心去得快」，沒把握能延續多久。

比特幣「挖礦」需要先進的高速運算晶片，晶圓代工龍頭台積電具製程技術優勢，成為相關廠商下單首選。對岸比特幣龍頭「比特大陸」已向台積電下單逾10萬片，還有其他虛擬貨幣挖礦晶片訂單激增，帶動台積電今年營運超預期，估年增15%至20%，超越原本預估的年增5%至10%。

台積電表示，包括比特大陸等虛擬貨幣客戶，台積電早在三年前就歸列在新興客戶平台之中，隨著訂單成長，才列入高速運算電腦平台。去年下半年虛擬貨幣大漲，目前已躍居台積電重要客戶群之列，客戶數持續增加中。

台積電估計，去年高速運算業績比重約20%，預期今年可望達25%。法人估，台積電今年高速運算業績可望較去年增加37.5%至43.75%，成長力道強勁，其中最大關鍵，就是比特大陸訂單。

此外，比特幣玩家為提升挖礦效率，大量採用ASIC晶片，帶動創意ASIC晶片出貨大幅成長，也讓創意成為此波比特幣熱潮的贏家之一。創意預期，只要比特幣熱度未減，今年ASIC相關業務仍將貢獻公司業績成長。

板卡廠微星、技嘉、撼訊與華擎等，受惠比特幣挖礦對高階顯示卡需求強勁，出貨大增，營運同步攀高。拜挖礦熱之賜，微星2017年營收衝1,064億元，創歷史新高，每股稅後純益5.79元；華擎2017年每股純益4.02元，創2015年以來新高；技嘉2017年每股純益4.41元，九年來高點。

比特幣也讓原本悶了多年的二線板卡廠鹹魚翻生，以撼訊最具代表性。撼訊2017年每股純益8.36元，較2016年的0.43元暴漲近20倍，4月3日收盤415元，也較去年年底的73.1元翻了幾番，成台股黑馬。

截至目前為止，台積電等業者都在比特幣浪潮下，業績跟著起舞，不過，相關業者坦言，虛擬貨幣熱潮「來得太快，但也擔心去得快」，目前無法預期這股熱潮還能延續多久，對產業長期發展，仍密切關注中。

台積電董事長張忠謀便直言，台積電看好高速運算市場需求，但仍謹慎看待虛擬貨幣。創意也認為，比特幣後市狀況仍待觀察。技嘉董事長葉培城說，挖礦需求無法預測，去年上半年本來以為挖礦停滯了，到了下半年，需求又來，很難掌握。

評析
比特幣玩家為提升挖礦效率，大量採用ASIC晶片，帶動創意ASIC晶片出貨大幅成長

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轉貼2018年4月5日經濟日報，供同學參考

虛擬幣優勢兩交易平台 最快當天入帳

經濟日報 記者張瑞益／台北報導



比特幣是全球交易量最大的虛擬貨幣，雖然虛擬貨幣的優勢是無國界，但是比特幣在台灣交易仍不普及。國內比特幣專業玩家陳建彬表示，專業挖礦區正在增加，目前在台北市已有比特幣提款機、超商也已有交易機制，未來會走向普及。

比特幣玩家陳建彬在台灣幣圈（比特幣玩家間對虛擬貨幣稱呼）頗知名，台灣幣圈多稱他為彬彬教練。陳建彬表示，目前分二種交易平台，一種為代買代賣平台，就是少數比特幣匯入後賣出，也可在平台買進比特幣；另一種交易平台為撮合交易平台，和證券交易較類似，交易對象是比特幣玩家，只有買賣價格可撮合就可成交，賣出比特幣現金在銀行上班時間，當天就可入帳。

以第一種代買代賣的平台來說，目前全家便利商店已有幣託平台，萊爾富則有MaiCion的交易平台。據了解，目前這二項交易平台的會員都達20萬人左右，且還在增加。

另一種撮合交易平台，目前也有二大平台，分別是幣寶（BITPOINT），另一則是Tidbit平台。虛擬貨幣強調無國界，因此台灣這二個平台也能撮合交易。

陳建彬表示，幣寶是由日本企業建置，而Tidbit是香港，近年來台灣的交易量快速增加，同時台灣銀行業者和交易平台也逐漸有業務推廣的合作，可見金融市場也看未來虛擬貨幣的交易具發展性。

評析
比特幣是全球交易量最大的虛擬貨幣，在台北市已有比特幣提款機、超商也已有交易機制，未來會走向普及。

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轉貼2018年4月5日經濟日報，供同學參考

桃園鄉間20坪機房月賺60萬 比特幣礦場不用做到流汗就有收入

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

旁邊都是稻田 放置30餘台採礦機
在桃園的鄉間，看似一間不起眼的傳統小型塑膠工廠，隱身在廠房其中的一小部分、約20坪幽暗神祕空間中，塞滿了一排排的機板，這就是比特幣的「礦場」，在這個小小的空間，一個月卻可挖出30萬至60萬元的淨利，難怪虛擬貨幣風潮仍在持續擴大。

虛擬貨幣的世界有礦場、有礦工、也名為挖礦，但這在真實世界，卻都和原本印象是兩回事。

本報記者前往一家挖礦廠直擊現場情況，車子來到桃園鄉間，右邊是一片稻田，左邊是一間小型的塑膠加工廠，進入廠區的角落，一個獨立區隔的空間，這就是聽聞已久的比特幣礦場。

打開門之後，撲面而來的是一陣熱氣，緊接著可以看到才20坪左右的空間，卻塞滿五台超大型工業用電扇，吹向一排排的電腦機板，每一排機板的上方，又加裝一整排大型塑膠管製成的抽風設備，散熱要求相當高，這是進入礦場的第一個印象。

走進和想像不一樣的礦場，一眼望去是一台一台的機器，各自閃爍不同顏色的小燈光，這些看似電腦，卻又不是電腦的機器正在快速運轉，這些機器大致上有二種，為數較多的是一片片顯示卡組成，大約是六至八片顯示卡組成一台，現場的資深礦工說，這就是專業挖礦機，也是台灣使用較多的顯示卡型的挖礦機。

另一種長寬各大約50及15公分，長方型的機器，就是購自大陸，由全球最大比特幣挖礦機生產廠比特大陸（Bitmain）推出的生產晶片型專業挖礦機，也是去年拉抬台積電出貨的重要來源，這些機器在台灣沒有代理商，是透過網購送到台灣。

這些機器要如何挖礦？礦工指著少數螢幕上正在跑動的數字說，這就是挖礦。比特幣本質就是複雜演算法所生成的編碼。以鈔票來比喻，新台幣上都有序列號，若你知道某張鈔票上的序列號，就等於挖到這個比特幣。

一位礦工說，這個空間僅有約30餘台挖礦機，但每個月要付6萬至12萬元電費，高耗電就是熱氣的原因，透過專家分散挖礦幣種，每月能賺回30萬元。

評析
桃園鄉間20坪機房，有約30餘台挖礦機，透過專家分散挖礦幣種，每月能賺回30萬元。

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轉貼2018年4月5日經濟日報，供同學參考

比特幣專業玩家 兩步驟教你賺

經濟日報 張瑞益



第一步…算成本挑幣種
進入虛擬貨幣的世界，資金門檻高不高？專業玩家說，專業挖礦機至少10萬元起跳，玩家入門前必需先了解虛擬貨幣的世界。其實，目前全球虛擬貨幣有1,000種以上，了解發行貨幣的公司，找出值得挖礦的虛擬貨幣，是玩家必做的功課。

目前專業挖礦機分二類，第一類是以顯示卡為主體，再加上中央處理器（CPU）、電源等，就是一台專業的挖礦機了，這類機器除可挖比特幣，也能挖其他的虛擬貨幣；另一類是晶片機，也就是以ASIC（特殊應用IC）為主體，為某特定虛擬貨幣量身訂製的挖礦機，目前市場上晶片機多以比特幣為主。

第二步…找祕訣設參數
虛擬貨幣的風潮火紅，但對大多數人來說，虛擬貨幣的世界仍是陌生，虛擬貨幣專家陳建彬建議，入門不管是自己挖礦還是買賣比特幣都要先做功課，並掌握可能的風險，才是最佳做法。

陳建彬表示，以挖礦來說，目前全球最大的虛擬貨幣是比特幣，但因全球挖礦玩家及專業礦場已經很多，所以挖礦的難度大幅提升。至於挖礦機的調整與校正，陳建彬指出，台灣有少數的專業代管挖礦機公司，若是自己有投入挖礦，可以上網找國外相關網站，會有相關的參數設定及教學，否則空有機器，若是參數設定不佳，對自己的硬體設備了解不夠，也可能無法成功挖到比特幣。

評析
虛擬貨幣不管是自己挖礦還是買賣比特幣都要先做功課，並掌握可能的風險，才是最佳做法。

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轉貼2018年4月10日工商時報，供同學參考

NRE助攻 創意今年業績拚新高

工商時報 蘇嘉維／台北報導



IC設計服務廠創意電子（3443）今年受惠於人工智慧（AI）浪潮興起，帶動委託設計（NRE）案量增加，7奈米製程也可望在近期設計定案（tape out），法人估計，創意NRE今年營收成長幅度將可望高達六成以上，全年營收及獲利將可望再創新高。

人工智慧在去年開始炒熱話題後，去年上半年由亞馬遜智慧音箱Echo搭載智慧語音助理Alexa，下半年再由蘋果iPhone X在導入人臉辨識應用接棒，儼然確立人工智慧就是新世代電子產品的新趨勢。

今年智慧手機市場由高通、聯發科接連宣誓人工智慧將全面導入到行動裝置當中，加上語音助理需要高速運算需求，兩者驅動之下，全面帶動資料中心如雨後春筍般設立。

創意由於獲得母公司台積電技術奧援，因此技術製程幾乎是跟著台積電同步進行，因此早在去年創意就已經接獲約三個7奈米製程NRE訂單，法人預估，設計定案時間點約可望落在第二季末，也就代表營收也可望在第二季或第三季認列。

不僅如此，創意今年除了7奈米製程NRE訂單，其他還有12、16、28及45奈米製程，分別應用在高速運算（HPC）、SSD控制IC、資料中心及機器學習等應用。法人估，由於今年系統廠人工智慧需求大增，因此找上IC設計服務團隊開發產品，創意正是主要受惠者之一，預期創意今年在NRE營收將可望年增六成以上。

特殊應用晶片（ASIC）量產上，法人指出，創意今年有數個案子準備量產，時間點約落在今年下半年，營收貢獻將優於去年。

由於創意今年NRE接案量大幅成長，不僅營收可望成長，毛利率也同步看增，法人圈樂觀看待，創意營收今年將挑戰雙位數，改寫歷史新高，加上毛利率具成長空間，獲利也可望同創新高。創意不評論法人預估財務數字。

此外，創意昨（9）日公告3月合併營收10.7億元、35.9％，創歷史同期新高，累計今年第一季營收達27.58億元，雖然與去年第四季相比減少24.21％，但上季屬傳統淡季，因此符合預期，與去年同期相比則成長14.49％，整體而言符合市場預期。

評析
創意NRE今年營收成長幅度將可望高達六成以上，全年營收及獲利將可望再創新高。

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轉貼2018年4月12日中央社，供同學參考

創意營運成長可期 外資持股增至25.24%

中央社記者張建中新竹2018年4月12日電

IC設計服務廠創意 (3443) 去年營運表現亮麗，營收與獲利同創歷史新高，今年營收與獲利依然成長可期，吸引外資加碼，外資持股比重已突破2成關卡，達25.24%水準。

創意去年特殊應用晶片(ASIC)與客戶委託設計(NRE)業務同步成長，其中，ASIC業務主要受惠虛擬貨幣與快閃記憶體控制晶片需求成長；NRE業務則受惠人工智慧、高速運算、網路通訊等趨勢帶動需求。

創意去年總營收達新台幣121.6億元，年增30.9%，稅後淨利8.55億元，年增55%，營收與獲利同創歷史新高，每股純益6.38元。

在固態硬碟、無人機與快閃記憶體控制等應用晶片需求加持下，創意對今年ASIC出貨樂觀，整體營收與獲利依然成長可期。

隨著去年業績成長，未來營運前景看俏，創意去年股價大漲2.24倍，股東結構也有顯著變化；去年3月20日持股第2大的國泰人壽保險，目前已退出前10大股東之列，不過，富邦人壽持股1.92%，成為第4大股東。

特別的是，盧錫浩今年3月19日持有創意3000張，持股比重2.24%，成為創意第3大股東；彭榮茂與家人也合計持有創意2519張，躋身創意前10大股東之列。

據創意統計，至今年3月19日股東人數已不到1萬人，降至8469人，其中，前10大股東持股比重突破5成關卡，達50.36%，外資持股比重也突破2成關卡，達25.24%，籌碼有集中化趨勢。

評析
在固態硬碟、無人機與快閃記憶體控制等應用晶片需求加持下，創意對今年ASIC出貨樂觀

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轉貼2018年4月14日工商時報，供同學參考

智原 大啖投影機ASIC訂單

工商時報 涂志豪／台北報導



IC設計服務廠智原（3035）第一季營運進入淡季，但在委託設計（NRE）接案順利情況下，隨著第二季特殊應用晶片（ASIC）進入量產出貨階段，營運將走出谷底。智原亦宣布其投影機解決方案布局有成，贏得多項ASIC專案，晶片遍及高階4K/8K投影機、抬頭顯示器（HUD）、擴增實境（AR）、3D感測微型投影機等投影顯示應用。

智原去年下半年高毛利的矽智財（IP）及NRE接案優於預期，新的NRE接案中包含當紅的人工智慧（AI）、區塊鏈高速運算、物聯網、3D感測等相關應用，帶動智原去年合併營收年增1.6％達53.43億元，在認列出售安控產品業務相關資產予聯詠的業外獲利5.75億元後，去年全年歸屬母公司稅後淨利達8.36億元，每股淨利3.40元。

由於第一季是ASIC出貨傳統淡季，智原公告3月合併營收月增11.9％達3.62億元，但較去年同期減少42.7％。智原第一季合併營收10.43億元，較上季減少7.8％，與去年同期相較亦下滑27.2％。

智原看好去年NRE接案將在今年轉成ASIC進入量產，晶圓代工合作夥伴也由聯電增加了三星，有助於今年高毛利NRE接案，包括5G基地台、加密貨幣挖礦、AI相關高效能運算等ASIC的NRE接案情況符合預期，第二季後可望開始認列營收，而今年NRE營收可望較去年成長5成。至於ASIC量產業務部份，智原預期將是先蹲後跳，第一季是今年營運谷底，ASIC業績可望逐季成長，毛利率超過50％將成為常態。

智原昨日宣布投影機ASIC獲多項專案訂單，晶片遍及高階4K/8K投影機、抬頭顯示器、擴增實境、3D感測微型投影機等投影顯示應用。智原因擁有完整的投影機解決方案，支援DLP、LBS、LCD及LCoS 等主流投影機技術，設計服務及IP客製化能力領先ASIC業界，備受日本、美國、台灣等大廠青睞。

智原營運長林世欽表示，智原擁有豐富的顯示控制器ASIC設計經驗，及高速介面IP開發技術，能因應客戶的大量影像傳輸需要，將高速傳輸介面客製化至數百條通道的規模。隨著投影機ASIC出貨量超過數百萬顆的成果，有信心與客戶在創新影像技術上持續合作，共創市場新契機。

評析
智原因擁有完整的投影機解決方案，投影機ASIC獲多項專案訂單

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轉貼2018年4月17日經濟日報，供同學參考

世芯 2月每股賺0.33元

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

IC設計服務廠世芯-KY（3661）去年業績成長，市場看好在人工智慧、超級電腦及挖礦機的接單表現，今年獲利持續樂觀，帶動股價上揚，昨（16）日應主管機關要求公告2月獲利，單月每股純益達0.33元。

世芯自4月10日低點113.5元起漲，至昨天盤中高點來到136.5元，五個交易日急漲逾二成，應主管機關要求公告2月業績；世芯2月營收2.93億元，稅後純益2,000萬元，每股純益0.33元。

世芯去年第1季稅後純益3,700萬元，每股純益0.61元，今年第1季營收8.12億元，年增6.1%，雖然IC設計服務廠入帳時間較集中，但以2月獲利來看，今年首季獲利有機會優於去年同期。

世芯去年業績亮眼，第2季因部分專案入帳帶動，單季每股純益由首季的0.61元大增至1.53元；因去年同期基期拉高，今年第2季恐將略低於去年同期表現。

評析
在人工智慧、超級電腦及挖礦機的接單表現，今年獲利持續樂觀

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轉貼2018年4月17日經濟日報，供同學參考

晶心科 年出貨看增35%

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

IC設計服務廠去年以來均有不錯表現，晶心科（6533）今年營運看好，估計今年客戶出貨量將由去年的5.9億顆成長至8億顆，成長幅度逾35.5%。

CPU矽智財（IP）供應商晶心科主要產品為32及64位元的嵌入式CPU矽智財，產品廣泛運用在人工智慧物聯網（AIoT）、AR、VR、網路連線、儲存、感測器、微控制器（MCU）、連接器及觸控IC等領域。

去年公司簽約客戶數由2016年的15家增至25家，帶動營運表現，客戶去年全年出貨量增至5.9億顆，年增37.2%，營收成長至2.89億元，年增38.9%，全年獲利2,153萬元，每股純益0.54元。

去年晶心科全年獲利金額及每股純益均是成立以來新高，帶動近期股價表現，由3月初約100元上漲至本波高點、4月3日的196元，一個月左右急漲近一倍。

評析
晶心科今年營運看好，估計今年客戶出貨量將由去年的5.9億顆成長至8億顆，成長幅度逾35.5%。

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轉貼2018年4月18日經濟日報，供同學參考

挖礦降溫 創意業績照樣熱

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

港系外資發布最新報告指出，創意（3443）非比特幣相關業務前景看好，儘管比特幣挖礦相關業績今年面臨下滑，但在其他領域接單持續成長下，今年創意業績仍將成長，維持買進評等，目標價500元。

創意也對非比特幣業務正向看待，預期今年業績將持續成長，主要成長動能包括高速運算如資料中心控制晶片、網通處理器、遊戲相關產品等產品，預估今年NRE的部分可望較去年成長五成。

創意去年業績創新高，昨（17）日受大盤重挫與市場對比特幣前景出現雜音等負面因素衝擊，股價下跌17元，收299元。港系外資力挺創意，喊出500元的目標價，較昨天創意收盤價高逾67%。

比特幣是去年創意業績亮眼的大功臣，年度營收占比約達三成、換算約40億元。創意原本對今年比特幣業務態度便相對保守，預期由去年的三成腰斬至15%。

港系外資表示，未來ASIC在多個應用的結構性前景看好，看好創意不需要依靠虛擬貨幣挖礦機業務，仍能維持業績成長態勢。

港系外資指出，隨著主要客戶轉為自主設計，創意比特幣ASIC業績已自去年第3季的高峰滑落，今年第1季比特幣營收幾近腰斬，比重僅約10%左右。雖然比特幣的營收貢獻減少，但是創意今年第1季非比特幣業績則大幅成長三成左右，帶動創意今年第1季營收年成長14.5%。外資預期，今年創意比特幣業績恐將年減五成，營收比重將僅約12%，和先前創意法說會預估值相當，不過，該外資也指出，在非比特幣業績成長驅動下，創意今年全年營收仍可望年成長16%。

評析
儘管比特幣挖礦相關業績今年面臨下滑，但在其他領域接單持續成長下，今年創意業績仍將成長

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轉貼2018年4月19日工商時報，供同學參考

雙金力拱 晶心科全年營收拚增10％

工商時報 蘇嘉維／台北報導



CPU矽智財（IP）廠晶心科（6533）今年受惠於電競、觸控、物聯網（IoT）、微控制器（MCU）及無線通訊等五大領域帶動，今年客戶端全數量產出貨量將可望年增三成，帶動權利金同步增長，加上客戶簽約數增加帶動授權金攀升。法人預估，晶心科今年全年營收將可望挑戰年增一成增長。

隨著家電及物聯網產品逐步蓬勃發展，過去老舊的家電也陸續進入汰換潮，目前新推出小家電類產品皆開始導入觸控面板，物聯網產品在歷經多年萌芽後，也於去年開始茁壯，帶動物聯網專用的微處理器（MPU）、微處理器（MCU）出貨逐步放量。

採用晶心科CPU IP的IC設計廠，去年全球出貨量達到5.9億套，市占率排名全球第五。法人表示，晶心科由於有大客戶聯發科的奧援，加上國內IC設計廠偉詮電等廠商力挺，讓帶有晶心科架構的晶片打開美、日、韓及台灣等市場，終端產品舉凡Dell、HP、Google、亞馬遜、任天堂、小米及三星等品牌皆成為晶心科的間接客戶。

法人指出，今年在客戶持續採用晶心科架構帶動下，預期量產晶片將可望達到8億套，挹注營收年成長幅度也上看三成水準，同時加上物聯網、MCU及無線通訊等需求蓬勃發展，客戶簽訂合約所挹注的營收最高有機會達到年增兩成，兩大營收主力同步成長帶動下，晶心科今年營收將可望繳出雙位數成長的佳績。晶心科不評論法人預估財務數字。

人工智慧浪潮帶動下，晶心科的RSIC-V架構IP由於具備開放、模組化及精簡化設計，近來躍升市場主流之一，同時晶心科以高度客製化打造的CPU IP受到客戶青睞，晶心科同時亦精益求精，將旗下產品線進軍至64位元，提早為人工智慧時代打下根基，使今年營運可望優於去年表現。

晶心科公告今年第一季合併營收為0.35億，較前年減57.5％。

評析
今年客戶端出貨量可望年增三成，帶動權利金同步增長，加上客戶簽約數增加帶動授權金攀升。

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轉貼2018年4月21日工商時報，供同學參考

比特幣5千美元 ASIC業者就不賠

工商時報 顏嘉南／綜合外電報導



摩根士丹利在最新研究報告指出，若比特幣價格維持在5,000美元，生產加密貨幣挖礦專用的特殊應用晶片（ASIC）業者，未來2年也能保持損益兩平。

據比特幣價格追蹤網站CoinDesk顯示，周五盤中比特幣價格上升2.84％，報8,508.99美元。

摩根士丹利股票分析師Charlie Chan和其團隊研究各類型比特幣礦工的挖礦成本，發現ASIC業者比大型礦場或散戶礦工更有抵擋比特幣跌價的餘裕，只要比特幣價格維持在5,000美元左右便不會賠本。

有些礦工會合作組成大型礦場，提升挖礦效率，特別是大陸地區。依據摩根士丹利的估算，如果比特幣價格沒有盡快回升至8,600美元，大型礦場可能無利可圖。Chan指出，「就算假設電費成本只要每千瓦小時0.03美元，比特幣價格仍需要8,600美元才能讓大型礦場達損益兩平。」

礦工利用團體戰雖然能提升效率，但隨著參與者增多，挖礦難度也將增加。摩根士丹利分析師表示，「注入新的挖礦產能會提升挖礦難度，即便今年下半年比特幣維持在目前價位，但挖礦獲利可能大幅下滑。」

摩根士丹利的報告指出，「預期比特幣挖礦硬體的價格和需求將進一步下滑，並影響台積電的晶圓需求。」報告估計台積電約有10％的營收來自加密貨幣挖礦需求。

比特幣挖礦是利強大運算能力來解決複雜數學方程式，證明匿名的礦工利用此過程建立區塊鏈交易紀錄。礦工成功完成方程式便能獲得比特幣作為報酬。

評析
若比特幣價格維持在5,000美元，生產加密貨幣挖礦專用的ASIC業者，未來2年也能保持損益兩平。

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轉貼2018年4月24日工商時報，供同學參考

智原Q1賺0.28元 營運谷底已過

工商時報 涂志豪／台北報導



IC設計服務廠智原（3035）第一季營運進入淡季，但因委託設計（NRE）及矽智財（IP）營收占比維持高檔，加上認列業外收益，歸屬母公司稅後淨利0.69億元，較去年第四季明顯成長68.3％，每股淨利0.28元。法人表示，智原第一季是營運谷底，第二季營運將見復甦，下半年特殊應用晶片（ASIC）進入量產後，營收可望見到明顯成長動能。

智原第一季受到ASIC出貨淡季效應影響，加上新台幣兌美元匯率升值，單季合併營收季減7.8％達10.43億元，較去年同期減少27.2％，但因第一季NRE及IP營收占比較高，單季平均毛利率維持在54.0％高檔，較去年同期大幅拉高8.7個百分點。

智原去年第四季高毛利的IP及NRE接案持續貢獻營收，新的NRE接案中包含人工智慧（AI）、區塊鏈高速運算、物聯網等相關應用，主要應用在3D感測及虛擬貨幣等。

法人表示，智原第二季的AI及高速運算的NRE接案維持高檔，所以營運表現將優於第一季，而隨著去年NRE接案在下半年進入ASIC量產階段後，將帶來營收成長新動能。

評析
智原第一季是營運谷底，第二季將見復甦，下半年ASIC進入量產後，營收可望見到明顯成長動能。

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轉貼2018年4月25日MoneyDJ新聞，供同學參考

比特幣衝破9000美元  過去一周大漲近兩成

記者 陳瑞哲 報導

MarketWatch報導，全球最大加密貨幣比特幣周二跳漲5.9%、漲破9,000美元大關，盤中最高一度來到9,458美元。

根據CoinMarketCap統計，所有加密貨幣市值過去一周累計增加一千億美元，總市值目前來到4,320億美元。

比特幣起死回升，過去一周漲幅逼近兩成，且現已重新站回100日平均線之上，為1月29日以來首見。

Investopedia報導指出，比特幣此前久攻9,000美元關卡不下，現在成功突圍後，如果維持住動能，本周內有望一鼓作氣，進一步向10,000美元叩關。

Pantera Capital執行長Dan Morehead表示，看好比特幣這股漲勢將持續至五月，當然這還有待時間來驗証。

評析
比特幣起死回升，過去一周漲幅逼近兩成，且現已重新站回100日平均線之上，為1月29日以來首見。

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轉貼2018年4月27日MoneyDJ新聞，供同學參考

比特幣重回9,000美元！領先指標反攻、美股將走強？

記者 陳苓 報導

美股走勢震盪之際，比特幣價格反彈，重新站上9,000美元大關。不少專家認為，比特幣有如股市的領先指標，也許代表美股將逐步回穩。

Coindesk報價顯示，台北時間27日中午11點35分，比特幣價格下跌0.57%、報9,226.53美元。

MarketWatch、Express報導，比特幣本月初曾跌破7,000美元，四月中開始開始強勢反彈，本週三(25日)更在睽違六週之後，再次收復9,000美元關卡。 eToro資深市場分析師Mati Greenspan指出，興奮之情迅速重回比特幣市場，此種情況固然可能代表眾人樂觀過頭，但是也顯示外界認為比特幣的長期價值高於現值。

持續看多比特幣的投資機構Fundstrat 24日發布報告高呼，比特幣價格已經觸底。Fundstrat訪調30名機構投資人，82%相信比特幣已觸底，而且沒人預測比特價年底價格將低於8,000美元。

Fundstrat的Tom Lee表示，此一訪調再次證明，機構投資人成了虛幣買家，逆轉去年12月起的賣壓，他們預估今年底比特幣將飆上2.5萬美元。Tom Lee是比特幣大多頭，一直強力唱多虛幣。

比特幣價格彈高，也許是股市利多之兆。新債王岡拉克(Jeffrey Gundlach)曾說，比特幣是美股的領先指標。

路透社2日報導，DoubleLine Capital執行長岡拉克表示，比特幣去年9月中直線上衝，標普500指數幾乎在同一時間加速上漲。去年12月中比特幣狂熱觸頂，開始崩盤，顯示投機情緒枯竭。標普500起初未受影響，一路漲到今年1月26日，但是比特幣崩盤有如高喊投機狂熱消失，不久後標普500暴跌，跟著比特幣走低。

2月初標普500下探低點時，比特幣已經起漲。果不其然，標普500迅速打出底部，在科技股帶頭下反攻，3月中那斯達克指數甚至刷新歷史新高。岡拉克說，股市創高之後，比特幣又跌回熊市模式，不久後就換美股下低。很明顯地，這些全都綁在一起。

評析
股市創高之後，比特幣又跌回熊市模式，不久後就換美股下低。很明顯地，這些全都綁在一起。

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轉貼2018年4月28日工商時報，供同學參考

Q1接案暢旺 智原NRE營收創高

工商時報 涂志豪／台北報導



IC設計服務廠智原（3035）昨（27）日召開法人說明會，由於今年以來委託設計（NRE）接案強勁，智原第一季NRE相關營收創下2.88億元歷史新高，第二季可望再成長2成幅度，至於特殊應用晶片（ASIC）量產業務約與上季持平。法人預期智原第二季營收將優於第一季，毛利率繼續維持高檔。

智原第一季受到ASIC出貨淡季效應影響，加上新台幣兌美元匯率升值，單季合併營收季減7.8％達10.43億元，因第一季NRE及IP營收占比較高，單季平均毛利率維持在54.0％高檔，較去年同期大幅拉高8.7個百分點，歸屬母公司稅後淨利0.69億元，較上季明顯成長68.3％，每股淨利0.28元。

智原表示，第一季NRE接案暢旺，加上先進製程新案貢獻，NRE相關營收創下單季歷史新高達2.88億，較上季及去年同期皆大幅成長近8成。

新接的NRE案中包括人工智慧（AI）、區塊鏈、網通及3D微型投影機等應用，帶動第一季AIoT（人工智慧及物聯網）相關營收占比大幅提升至16％，加上工業應用相關營收穩定成長，第一季利基型產品營收比重超過50％，比去年同期增加超過20個百分點。

隨著產品組合持續改善，第一季毛利率為54％維持高檔。

展望第二季，智原在先進製程布局已到位，目前技術藍圖相當完整。未來將持續落實核心競爭策略，不僅先進製程的NRE成長動能相當樂觀，智原完整的自有矽智財（IP）及堅強的量產實力，讓智原在成熟製程更具競爭力。

此外，ASIC市場可望隨著AI、高效能運算（HPC）等相關應用崛起而更加蓬勃發展，智原將聚焦AI及利基型應用，持續強化長期成長動能。

智原指出，第一季有部分遞延的NRE訂單會延到第二季，整體看來，第二季NRE業務會比第一季成長2成，今年上年NRE業務會超過去年全年。

智原總經理王國雍提到，今年NRE業績可望較去年成長1倍，較先前預估的年增5成有更大的成長幅度。至於在ASIC量產部份，第二季相關業務約與第一季持平，隨著NRE案在下半年轉入ASIC量產後，下半年ASIC相關營收會明顯優於上半年。

評析
智原第一季是營運谷底，第二季將見復甦，下半年ASIC進入量產後，營收可望見到明顯成長動能。