黃金可能走完10年大多頭

eric-chen29

http://www.caizischool.com/blog/19384

近幾週來黃金價格大幅下跌，雖然上週黃金價格出現跌深反彈，但每盎司黃金從今年以來累計下跌超過200美元。今年之前，黃金價格的漲勢幾乎由投資需求主導，但今年以來因為日幣的大幅貶值使得美金相對強勢，美國在3 月底之前的經濟復甦優於歐元區及金磚四國經濟不如預期，加上部分債券資金流入股市，在熱錢持續流入美國股市之下，一路推升美國三大指數上漲，降低對黃金的避險需求。雖然今年年初以來，黃金價格由2011年9月30日最高漲到1923.7美元跌到年第二季最低的1535美元價位反彈，此後在1535~18000美元之間形成一個橫向盤整的大箱型區間，然而實質需求卻未見增加。

全球最大的黃金指數型基SPDR Gold Trust持有黃金部位，甚至一路下降至1,181公噸，近三年來最低。直到今年4月12日金價拉出一記長黑，正式確立跌勢，此後金價一口氣最低跌到1321美元才止跌(接近10年平均線位置)，金價從最高價算起共下跌超過31％，見下圖一.黃金價格月線圖所示。若從黃金價格在1500美元~1800美元之間建構一個股價大M頭，而後急跌到1300多美元的價位來說，可能已預見黃金10年的大多頭格局已經出現盛極而衰的情況。

之所以如此，乃因市場反映下半年對美國寬鬆量化（QE）退場及財政支出縮減的疑慮、歐洲經濟復甦遙遙無期、金磚四國經濟成長不如預期，可能對能源及貴重金屬價格不利，才是黃金走弱的原因。金價短線跌深之後有機會在1300美元暫時止跌並展開反彈，但是在趨勢已轉弱之下，已持有者需待金價反彈做調節，空手者，不建議在接近1500美元附近的價位進場。

至於黃金價格會跌到哪裡去呢？從技術分析的角度來看，可能黃金價格在1300~1535美元之間整理，但是短線要再站上1535美元以上的可能性已經降低。但是若全球景氣不佳，或是資金轉往美元而使美元走強(黃金價格與美元兩者似乎負相關)，黃金價格若是跌破1300美元的位置，將不排除金價的下檔支撐價格往下降，而後介於1000美元整數關卡~1320美元做區間整理的情況。我想，這也可能是美國銀行下修金價至每盎司1200美元目標價的原因吧。