太陽能；電池模組 – 太極Q4加入新產能 爆發可期

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轉貼2015年8月27日經濟日報，供同學參考

昱晶迎暖陽 本季拚轉盈

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能景氣回溫，市場需求強勁，太陽能電池廠昱晶（3514）近期產品價格持續上漲，預期本季將呈現逐月走揚，力拚單季轉盈。

台灣太陽能產業從6月迎來一波榮景，電池訂單率先回籠，價格也有所提升，矽晶圓價格漲勢落後於電池，但也已逐漸啟動。根據PVinsights最新報價，矽晶圓與電池價格均呈現小漲。

昱晶從6月起至8月，產品價格均調升，預期9月還會延續上漲趨勢，公司對於後續營運審慎樂觀。昱晶第2季毛損率2.58%，法人估計，第3季不但毛利率可望轉正，甚至有機會挑戰單季轉為獲利。若後續昱晶在泰國建置的產能可從今年底開始逐步放量，對業績助益大。

另外，在電池價格反彈之後，原本聞風不動的矽晶圓價格，7月開始微幅上升，矽晶圓大廠綠能自第3季起產品價格小漲，只是受到人民幣走貶影響，近期漲勢一度受到壓抑。

綠能認為，如果兩岸電池廠商持續在海內外擴產，但上游矽晶圓端並未增加產能，預期矽晶圓業也會受惠。

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轉貼2015年8月29日工商時報，供同學參考

油價大漲，昇陽科、國碩現曙光

記者王中一／台北報導

油價從100美元以上持續崩跌下來，連40美元大關都一度跌破，跌跌不休的油價造成環保節能產業壓力大增。所幸，油價昨日一天爆漲10％，也讓太陽能族群和電動車概念股強力反彈。

太陽能族群在經過多年發展之後，營運其實已經與油價脫勾，以之前的油價水準，以及太陽能產品報價來看，在全球不少地方都已經達到「市電同價」的里程碑。但是，油價崩跌速度太快，難免會衝擊各國政府推動太陽能等替代能源的決心或速度，尤其在經濟大環境不佳的狀況之下，加上發電成本也是下滑，導致全球的太陽能股都面臨一定程度的壓力。

而台系太陽能股從上周五開始，到本周二早盤，可說是歷經了史上最黑暗的期間，包括昱晶（3514）、昇陽科（3561）、益通（3452）、達能（3686）、國碩（2406）和綠能（3519）等6檔，都創下掛牌後的歷史新低。僅茂迪（6244）、新日光（3576）、太極（4934）得以倖免，但距離也不太遠。

所幸，在美國公布經濟成長數據利多，推升全球油價單日飆漲10％、創2009年以來單日最大漲幅，也讓太陽能族群「久旱逢甘霖」，包括國碩、昇陽科、太極、達能的漲幅都在5％以上，其餘都有相當反彈，化解了進一步破底危機。

油價大漲，對於電動車產業也是正面助益，尤其龍頭品牌特斯拉周四在美股飆漲8％，帶動概念股F-貿聯（3665）、健和興（3003）、和大（1536）等聯袂走揚。尤其，F-貿聯不僅供應特斯拉電動車的線束，也是其充電站的零件供應商，加上特斯拉積極發展的儲能系統，該公司也可分一杯羹，營運成長潛力最被看好。

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轉貼2015年9月1日工商時報，供同學參考

昇陽科 訂單能見度看到11月

記者王中一／台北報導



太陽能產業從第三季開始復甦，但三天兩頭總有利空來襲，到底現階段是多是空？讓外界滿頭霧水。對此，太陽能電池廠昇陽科（3561）總經理張錦龍昨（31）日表示，該公司不僅從7月份開始「月月都賺錢」，訂單能見度還直達11月，要投資人「安啦！」

相較於眾多電子產業在第三季看不到傳統的旺季效應，太陽能產業倒是明顯回春，徹底脫離了4～5月份的谷底。但產業復甦的初期，總會有雜音出現，加上油價崩跌、台積電認賠退出太陽能領域的利空，「搭配」國際股市和台股遭逢重挫，也讓上半年財報並不好看的太陽能族群股價慘跌，上周更一度有6檔創掛牌後歷史新低，這也讓不少公司的經營階層「有話要說」。

張錦龍表示，不光是昇陽科而已，相信整個太陽能產業第三季的訂單都有明顯回升，而以該公司來說，7月份開始生產線就已經滿載，甚至還要轉單外包，目前外包的產能還超過2成。他說，除了報價上揚，加上新台幣近期貶值約3％，內部評估7、8月份都有獲利。 昇陽科的經營團隊來自於台塑集團，營運上同樣秉持相同的「血統」，每個月的第一天就會公布前月營收。儘管昨日為月底，尚未結出最新數字，但根據內部估算，8月份營收將突破10億元，比7月份的8.77億元增加15％以上，並創4年來新高。

展望後市，張錦龍認為，訂單能見度看到10月份都沒問題，長期客戶甚至還問到11月，目前看來第四季的訂單無虞，變數在於是否會出現大廠的削價搶單，但應該仍可維持第三季的獲利水準。 張錦龍說，昇陽科相當自豪的就是其背鈍化PERC技術所開發的高效電池，以轉換效率平均19.0～19.2％來看，領先業界約有半年的時間。據了解，昇陽科投入PERC的時間點較早，因此占有優勢，目前高效PERC占該公司總產能約4成，主要銷往歐洲市場，另外也透過大陸模組客戶間接銷售至日本。

在海外布局方面，昇陽科持股42％的馬來西亞TS Solartech，原本就有1條生產線，加上昇陽科將現有2條產線搬遷過去，3條產線在7月份都已投產。昇陽科表示，原本的1條產線經過調整後，已擺脫原有的不順，加上2條搬遷過去的線維持順暢，預期8月份就可出現獲利。值得注意的是，昇陽科的馬來西亞廠並不計入合併營收，否則營收的成長還會更強，只納入合併損益。

此外，昇陽科也沒有缺席當紅的「太陽能電廠」市場，儘管開展的規模還不大，但該公司在日本福島已建置2MW太陽能電廠，預計第4季完成併網，而且是適用「每度電42日圓」的最高補助，至於台灣也有高雄市大愛村和宜蘭的案子。至於下一個設廠目標，則鎖定在推動太陽能相當積極的菲律賓市場，正洽談購物中心的太陽能屋頂裝置案。

評析
第四季的訂單無虞，變數在於是否會出現大廠的削價搶單

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轉貼2015年9月2日經濟日報，供同學參考

昇陽科8月營收 四年新高

經濟日報 記者鐘惠玲、王淑以／台北報導



太陽能電池廠昇陽科（3561）報喜，昨（1）日公布8月合併營收達10.64億元，創近四年新高，月增21.2%；昇陽科昨天也股價攻上漲停價12.8元慶賀。另外，矽晶圓廠達能公布8月業績為1.29億元，月增2.8%。

昇陽科7月基期相對較低，8月不但本身產能滿載，還有訂單轉包的收入挹注，帶動業績重回10億元以上，年增53.9%；累計前八月合併營收61.4億元，年減7%。

昇陽科擺脫慘淡的第2季後，第3季業績暢旺，展望9月營運，公司表示，訂單情形還不錯，部分訂單能見度甚至可達11月。

由於7、8月大致已呈現獲利狀態，9月看來也保持穩定，昇陽科力拚第3季每個月都賺錢，單季可望從第2季的每股淨損0.82元順利轉虧為盈。

達能指出，受惠於系統安裝旺季，台廠高效電池片需求強勁且價格持續拉抬，高效矽晶圓訂單也維持暢旺，預期可持續至第4季。

挾昇陽科8月營收走俏、股價鎖住漲停的利多激勵，另一電池廠茂迪也收漲停價28.6元，其他類股包括綠能、國碩、達能、新日光、昱晶、益通、太極等都收紅。

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轉貼2015年9月2日工商時報，供同學參考

昇陽科掛保證 太陽能股大漲

記者王中一／台北報導

太陽能族群上周曾一度悲慘到「6檔創掛牌後新低價」，看著股價跌跌不休，昇陽科（3561）決定跳出來，不僅表示自家公司在第3季產業景氣逐步復甦帶動下已「月月都賺錢」，更「佛心來的」指稱所有電池廠也都會賺錢，加上甫公布的8月份營收優於預期，激勵整個類股昨（1）日全面大漲，成為台股盤面的最強勢指標。

事實上，從太陽能產品的報價來看，「電池廠」在第3季轉虧為盈無虞，除了產業旺季效應之外，中國大陸政策設定的龐大的內需，也從下半年起加速拉貨，都是推升訂單增溫、報價走揚的原因。

只不過，近期全球股市大環境不佳，「在心理面」與替代能源相關的油價持續崩跌，加上台積電旗下的CIGS太陽能廠也宣布關門，使得半年報不太好看的太陽能族群股價飽受壓力，上周還一度高達6檔寫下掛牌後新低價。

而台股自從國安基金宣布進場，以及國際股市回溫，上演出一波強勁反彈，但太陽能股遲遲感受不到市場的關愛，也迫使經營團隊「自救」。在昇陽科老總站出來信心喊話後，昨日整個族群才終於出現第一根反彈，唯從技術線來看，也才回到10日線之上，相較於不少個股都已經攀上月線或季線，仍有一段補漲空間。

從昇陽科昨日公告的8月份營收來看，也頗讓市場驚喜！不僅突破原本預期的10億元大關、更衝上10.68億元，月增率高達21.3％，為2011年7月以來新高紀錄，年增率也達54％。如此一來，昇陽科累計前8月營收61.4億元，相較去年同期衰退的幅度也已縮減至7％，表現確實有倒吃甘蔗的味道。

昇陽科表示，目前的接單已經超過產能，因此還有部分要外包，從訂單能見度來看已達10月份，部分更拉長到11月，若無太大的意外，第4季也不會差。

評析
目前的接單已經超過產能，因此還有部分要外包，若無太大的意外，第4季不會差。

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轉貼2015年9月3日經濟日報，供同學參考

茂迪業績加溫 Q3拚轉盈

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能電池廠茂迪（6244）業績隨市況回溫，已連四個月走揚，針對太陽能市況，茂迪執行長張秉衡表示，今年下半年景氣很好，電池部分感覺不錯。法人預期，茂迪第3季有機會轉虧為盈。

聯景從6月起併入茂迪，剛好趕上漲價潮，雙方產能合計達3GW（10億瓦），對於業績有所助益。其中，茂迪產能已全滿運轉多時，不過原屬聯景的產能，目前尚未滿載。

對於上述情況，張秉衡指出，主要是原聯景廠區所在的桃園地區人力供應較為吃緊，現在是被人力問題卡住，招募人員的速度不如預期，而且相關情形在附近公司似乎也是滿普遍的現象。

不過，因為原聯景廠區周遭有其他公司放無薪假等，所以茂迪也順勢補進更多員工。張秉衡認為，預計一個月之內，人力短缺的問題可以獲得解決。

茂迪第2季雖然每股淨損1.21元，但單季毛利率已經轉正。對於第3季的營運狀況，張秉衡說，該公司電池業務的情況很好，但有個包袱是矽晶圓業務，目前仍處於虧損。

茂迪約有一半矽晶圓產能與綠能合作，希望改善生產效率。

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轉貼2015年9月7日經濟日報，供同學參考

電子業臉綠 太陽能電池獨紅

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



太陽能電池業「漲聲」不斷，本季以來累計漲價少則7%，多則達一成以上，業者產能利用率喊衝。儘管第4季邁入淡季，已有業者透露「訂單看到11月」的好消息，成為電子業本季普遍陷入「旺季不旺」低潮中，最亮眼的族群。
受惠於市場需求回籠，不僅類股股王碩禾業績持續發燙，讓母公司矽晶圓廠國碩業外收益進補之餘，中下游電池廠新日光、昱晶、茂迪、昇陽科、太極等轉機題材浮現，昱晶、茂迪、昇陽科等，本季都有機會轉盈。

太陽能電池廠第2季普遍處於持續虧損狀態，導致股價普遍跌破每股淨值，伴隨族群近期基本面是電子股當中，相對走強的產業，吸引市場資金回補。上周五台股開高後拉回重挫逾95點，太陽能族群相對「萬綠叢中一點紅」，碩禾、綠能、茂迪等均強勢收紅，昇陽科、新日光則力守平盤收市。

台灣太陽能電池業者從去年下半年起，因受到美國反傾銷調查影響，對訂單量與產品價格都造成普遍衝擊。到了今年初，美國對大陸太陽能進行雙反複審，初裁稅率大幅調降的消息，更是讓台廠營運雪上加霜。

原本市場瀰漫的悲觀氣氛，從第2季後開始出現轉機。受惠於大陸內需、日本、新興市場等地的拉貨力道逐漸恢復，台灣太陽能電池廠產能利用率陸續回到滿載，並開始調漲價格。

7月初時，台廠又迎來另一個好消息，美國公布對大陸太陽能雙反複審終裁的稅率，與原先稅率差不多，並沒有如初裁結果那樣調降，使得台廠喜出望外。這也使得台廠漲價力道更足，把握旺季商機，一路漲到9月，累計這段期間的漲幅少則7%，多則達一成以上。

對於電池價格走勢，新日光、昱晶等，都樂觀預期還有調漲空間。昇陽科更透露，目前接單暢旺，即便第4季傳統淡季，該公司部分訂單已看到11月。

業者並同步擴張大陸之外的海外產能，包括昇陽科在馬來西亞、太極選中越南、昱晶落腳泰國，以規避兩岸雙反稅率。各廠海外新產能陸續到位之後，可享有比台灣生產的電池價格高約一成以上的優勢，持續挹注業績。

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轉貼2015年9月11日經濟日報，供同學參考

太陽能廠／昇陽科太極 猛

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



太陽能廠8月業績報喜，電池廠昇陽科（3561）、太極月增率都超過二成，兩家公司第3季轉虧為盈希望濃厚；導電漿廠碩禾的8月合併營收則連續五個月創新高。

太極8月合併營收6.9億元，是今年以來新高，月增22.7%。該公司旗下的昆山廠近期有當地內需模組短單挹注，相關訂單至少出貨到10月，對太極第3季業績都可望有所貢獻。太極電池業務方面，昆山廠擴充的產能預計於9月下旬進入量產，越南廠產能則最快於12月投產。

昇陽科8月合併營收為10.64億元，是近四年新高，月增21.2%。昇陽科8月產能滿載，還有訂單轉包營收挹注，後續不但9月接單狀況佳，部分訂單能見度甚至已達11月。

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轉貼2015年9月16日經濟日報，供同學參考

茂迪新日光 營運帶勁

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能電池廠9月持續享受漲價利益，部分業者訂單能見度已達年底，在產能利用率滿載的情況下，開始有更多挑客戶訂單的空間。

外界預期，由於整體市況佳，茂迪（6244）、新日光、昱晶、昇陽科、太極等業者，年底前營運可望更加樂觀。

在7、8月明顯調漲電池價格之後，電池廠9月報價漲幅收斂，但大多仍維持小幅上漲局面，業者形容最近同業「心情應該都不錯」。

市場需求強勁，電池廠提到，主要是中國客戶拉貨力道相當大，目前看整個下半年的訂單情況都頗好。

因為中國客戶衝刺內需目標，出手下單的價與量都比以往積極，台廠的輸陸業績占比跟著提高，甚至可超過六成。

有電池業者在產能利用率已滿的情況下，除了照顧長期合作的客戶，對於短期客戶採取出價高者訂單可優先排入生產的措施，因應客戶下單變化，每周檢討生產排程。

另外，對於歐盟啟動的反規避調查，據了解，數十家台灣的太陽能電池、模組與貿易廠商先前已配合提供書面資料，歐盟將於10月派調查團前來台灣，到各業者據點進行實地調查。

有太陽能業者表示，沒有從事協助陸廠規避限量限價協議的情形，因此基本上不擔心歐盟調查。

另外，也有業者指出，目前產品直間接輸出至歐洲的比重已低，歐洲市場的影響其實有限。

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轉貼2015年9月18日經濟日報，供同學參考

新日光訂單 旺到下季

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



太陽能電池大廠新日光（3576）董事長林坤禧昨（17）日表示，太陽能景氣逐漸好轉，第4季應該會比第3季好，明年也可正面看待，該公司訂單到第4季都還不錯。

新日光昨日與合作金庫等八家銀行，簽訂33億元聯貸合約，資金主要用以償還既有負債、支應購置機器設備及中期購料周轉所需。

針對整體太陽能市況，林坤禧指出，在美國設置電站的三成補助措施將於明年底截止，可以想見今年下半到明年都會有搶建潮，而中國今年也訂下17.8GW（10億瓦）的裝置量目標，另外，包括南非、菲律賓、中東等地區的需求也一直成長，所以目前市場需求頗強。

林坤禧說，第4季情況會比第3季好一些，雖然12月有些地區會受天氣因素干擾，但仍有些地區不會受影響。新日光財務長許嘉成也認為，第4季的平均銷售價格（ASP）將比第3季高。

至於第3季的營運狀況，許嘉成表示，矽晶圓的價格沒有太大變動，電池價格則上升，因此電池毛利率改善，預期可轉正。

新日光近期營運影響因素之一，是從9月開始，將吳江廠的設備陸續移往南昌，導致約10%至15%產能無法運轉，不過因為有外包產能支援，營收沒有受到太明顯衝擊。預計上述移機作業可於明年第1季搬遷完成，且後續要添購新設備以擴充產能。南昌廠第一階段電池產能預計將近500MW（百萬瓦），第二階段視市場供需，未來可能擴至1GW。

評析
第4季的平均銷售價格（ASP）將比第3季高。

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轉貼2015年9月25日經濟日報，供同學參考

茂迪本月營收 衝高

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能產業近期訂單能見度高，客戶端追價搶貨意願強，電池廠茂迪（6244）與昇陽科9月營收均受惠於產品價格持續走揚，預期將再攀高，成為近期電子業普遍低迷下，少數營收逆勢衝高的業者。同時，茂迪旗下原屬聯景的生產線，產能利用率持續拉升，下月有機會滿載，持續挹注業績。

茂迪雖然這波電池價格漲幅領先同業，且在今年中合併聯電旗下電池廠聯景之後，電池產能居冠，但受制於桃園人力招募進度，導致原屬聯景的產能，先前產能利用率無法如預期拉升並挹注業績，8月營收還比7月微幅降低。

不過，在人力招募問題逐漸解決之後，原聯景相關產能利用率於9月已拉到近九成，10月將會力拚全滿，預計對於業績會有正面助益。由於出貨量將增加，且9月太陽能電池價格也繼續小漲，外界預期，茂迪9月業績將可比8月成長。

昇陽科方面，8月業績重回10億元之上後，由於產品價格仍呈現持續小漲，預估9月業績可再小幅成長。

昇陽科目前產能約900多MW（百萬瓦），但持續增加局部背鈍化（PERC）高效電池產能，預計未來可提升至1GW（10億瓦），另外也在馬來西亞合資設立電池生產線，以因應輸美與東南亞當地市場的需求。

太陽能業者表示，目前不只是中國大陸方面拉貨力道強，連其他地區的客戶也會因為擔心搶不到貨而追價，「有量就有價」，讓市場價格得以維持漲勢。不過後續對於接單仍會保持謹慎，以避免客戶重複下單的負面影響。

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轉貼2015年9月26日經濟日報，供同學參考

茂迪結親強茂 搶陸單

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



太陽能電池廠茂迪（6244）與二極體廠強茂昨（25）日同步發布重大訊息宣布，強茂旗下江蘇艾德以設備作價人民幣約7,683萬元（約新台幣3.97億元），入股茂迪子公司蘇州新能源，取得其4.61%股權。
茂迪在中國原有電池產能約近800MW（百萬瓦），在江蘇艾德的近300MW電池設備加入後，總產能超過1GW（10億瓦），全力搶攻大陸熱絡的太陽能內需商機。

由於政策驅動，近期中國太陽能裝置需求熱絡，過往茂迪在旺季時，受限於大陸電池產能有限，部分訂單必須放棄，或是包下江蘇艾德的電池產能以應付訂單，如今江蘇艾德以設備作價入股，雙方合作更為緊密。

茂迪台灣電池產能為2.2GW（10億瓦），加上大陸產能，總計超過3.2GW，持續穩居全球最大的專業太陽能電池製造商。在大陸部分，雖然當地內需訂單的平均價格較低，但生產成本也較低，所以茂迪在當地產能均用以供應當地需求。

江蘇艾德方面，原本生產太陽能電池與模組，但處於虧損狀態。

基於成本考量，選擇將電池設備作價入股茂迪蘇州新能源，艾德旗下模組600MW產能會繼續運作，惟會轉為使用當地其他廠商生產、較具價格競爭力的電池，若要因應高效訂單，也可以向茂迪取得相關電池產品。

接下來江蘇艾德的模組業務將以代工模式為主，目前產能利用率較低，約僅五、六成左右，但受惠於當地內需訂單情況持續增溫，預計第4季可拉升到八成以上。

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轉貼2015年10月1日經濟日報，供同學參考

新日光 投資歐洲系統商

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

新日光（3576）旗下系統整合商永旺能源昨（30）日宣布，投資取得歐洲太陽能系統開發商Phanes Group約三成股權，有助新日光更積極布局太陽能電站事業。據了解，永旺這次投資總金額約上千萬美元，可帶進Phanes Group超過800MW（百萬瓦）規模的電站開發權利。

新日光持有永旺近八成股權，永旺今年在台灣、日本、英國、美國與多明尼加的太陽能系統建置量約達80至90MW，透過Phanes Group的資源挹注，預計明年大約可動工興建高達300MW的電站，開發規模明顯增加，座落地點除了既有已布局地區，還可能新增中東、南非、智利等地，在全球電站布局更為廣大。

Phanes Group是歐洲太陽能系統開發商及專案融資規劃業者，擁有西歐、非洲、中南美洲、中東及東南亞等地區超過800MW的太陽能電站開發權利，其中約400MW可於未來10至12個月內動工。

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轉貼2015年10月2日工商時報，供同學參考

昇陽科 9月出貨量大增15％

記者王中一／台北報導



太陽能電池廠昇陽科（3561）8月份營收締造2011年7月份以來新高，而9月份出貨量持續大增15％、再創近年新高。不過，受到客戶端因貨運方式調整，導致部分營收延後認列，但因此10月份的營收爆發力更強。

此外，昇陽科位於馬來西亞的廠區，經過短短數個月的調整，9月起轉虧為盈、超乎市場預期，成為營運的新亮點。

矽晶圓廠達能（3686）受惠於高效的多晶矽晶片價格持續上揚，帶動9月份營收達1.34億元，比前月成長3.7％，已經是連續4個月正成長。

太陽能產業需求強勁，台系的電池和矽晶圓業者的生產線幾乎都已滿載，產能相當吃緊。而昇陽科在8月份締造4年多來的營收新高紀錄，原本內部評估9月份還會攀高，甚至一路向第四季延伸，但昨日公布9月份營收9.52億元，反而比8月份少了10.5％，頗出外界意料之外。

昇陽科表示，會有這個狀況，主要是新接的美國大客戶採取海運方式交貨，而需要貨到美國港口後才能認列在營收之上。因此，雖然9月出貨量大增、比前月又多了15％，但卻因為這筆訂單的營收入帳要延至10月份，才導致與原本的預期有落差。

太陽能電池片因體積小、單價高，多半採用空運交貨，比較少採用海運；相對而言，太陽能模組因為還加上鋁架，幾乎都是走海運，因此雖然都是太陽能產業，營運模式也有不小差距。

此外，昇陽科為因應美國「新雙反」，與馬來西亞的策略合作伙伴設立合資的太陽能電池廠，是台廠當中率先赴東南亞設廠的先鋒。由於昇陽科持股4成，因此馬來西亞廠並未列入合併營收，但會認列獲利的部分。值得注意的是，馬來西亞廠在昇陽科的人員進駐調整後，從9月起正式開始獲利，遠優於市場預期。

法人表示，一般公司遠赴海外設廠，必須有一段學習曲線，加上新廠開辦費用，以及初期較高的人事成本，通常要虧損一段不短的時間，但昇陽科的馬來西亞廠在短時間內就達到獲利，表現確實相當優異。

昇陽科表示，馬來西亞廠的接單價格，比台灣廠高出近2成，加上當地市場免稅，可望成為推升母公司獲利成長的主要動能之一。

昇陽科第3季營收28.94億元，比第二季大增26.6％，累計前三季合併營收為70.92億元，年減2.99％。

評析
昇陽科馬來西亞廠，9月起轉虧為盈，超乎市場預期，成為營運的新亮點。

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轉貼2015年10月2日經濟日報，供同學參考

元晶 蜜月行情啟動

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能電池廠元晶（6443）於昨（1）日以每股13元價格掛牌上市，啟動蜜月行情，盤中一度攻上14.45元，收盤價13.75元，漲幅逾5.7%。

元晶正積極規劃擴增產能，不但電池要躋身GW（10億瓦）俱樂部，模組產能也要從現有50MW（百萬瓦），大增至500MW。

除了受惠於整體市況增溫，元晶可望於第3季轉虧為盈，該公司也積極提升毛利率。

目前其電池產能約700MW，預計明年初設備全到位後，擴增至800MW，由於需增加的折舊金額不多，屆時將可帶來明顯提升毛利率的效益。

元晶長期目標為，未來幾年內可讓電池總產能擴增至1.6GW，其中局部背鈍化（PERC）產能將從現在的200MW，成長到500MW。

另外，該公司現有模組產能近50MW，未來二年內要擴增至500MW，該公司正在桃竹苗地區積極尋覓適合建廠的土地，估計約需8,000至1萬坪。

元晶近日已簽訂3年期20.7億元的聯貸案，接下來為增加產能，明年可能再辦理現增與聯貸案。

元晶董事長廖國榮說，太陽能產業持續成長，目前市場需求不是問題，中國大陸下半年還有許多裝置量需求，美國也持續裝設，但從2012年之後，全球電池產能就沒有擴充太多，即使有些廠商因應美國雙反而到東南亞設廠，合計產能也僅不算多，對市場影響有限。

廖國榮並提到，中國大陸對於255瓦以下模組，不給予銀行融資，這等於打落當地三成產能，所以台廠的產品價格，現階段不會太差，還有小幅上漲的空間。

在成本方面，廖國榮指出，生產電池的兩大材料中，影響銀漿的銀價在六個月內不容易大幅翻揚，矽晶圓價格也不易拉抬，多晶矽供過於求，因此電池的價格在未來幾個月內，應該可以穩定發展。

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轉貼2015年10月5日工商時報，供同學參考

陸加碼太陽能3成 台廠樂開懷

記者王中一／台北報導



中國大陸為反制美國在太陽能領域的貿易戰，今年大力衝刺內需市場，使得大陸今年原本就已竄升全球太陽能的最大市場。但出乎市場意料的是，中國國家能源局日前又大發紅包、一舉加碼5.3GW的裝置目標，而且只要在今年底開工、明年上半年結束前併網即可，堪稱全球太陽能產業的大利多。

而消息一出，在美國掛牌的大陸太陽能股在上周三全面噴出，英利爆漲24.9％、晶科大漲13.8％、天合漲幅也有7％，其餘多半在4～5％水準，在休息一天之後，上周五在美股由低檔向上急拉、配合原油價格強勁反彈，太陽能類股再度出現激情，包括阿特斯、英利的漲幅都有一成。相對之下，台系太陽能近期股價仍多半處於季線位置，僅有茂迪略為強勢，法人預期其餘太陽能股因股價位置相對落後，可望啟動補漲行情。

對台廠來說，少數有在大陸設廠的業者，包括新日光、茂迪、太極和強茂，原本就可就近分到大陸的太陽能內需訂單；至於其他業者，也可受惠於大陸內需超猛、拉高整體市場需求，來自於大陸市場的訂單比重更直線攀升，尤其高效的電池更是強勁，加上電池報價持續緩步攀高，都反映出市場狀況大好。

法人指出，中國大陸加碼衝內需，幅度高達3成，對於現階段生產線已經滿載的台廠來說，可說是「甜蜜的負擔」。至於原本對擴產抱持保守態度的業者，看來也能放寬心全力衝產能，訂單的能見度也將從今年第四季到明年第一季，一舉延伸到明年第二季末。

中國大陸能源局原本設定的2015年的太陽能電站規模為17.8GW，這已經高居世界第一，而近日宣布再度加碼5.3GW，等於是再調升30％的目標，也讓大陸的太陽能裝機量一舉來到23.1GW。

據了解，中國大陸此時加碼太陽能發電，主要是反映日前習近平訪問美國，與美國總統歐巴馬簽訂「中美元首氣候變化聯合聲明」，根據聲明，中國大陸到2030年時，二氧化碳的排放量將比2005年下降60～65％，這也加速了中國大陸推廣替代能源的速度和力道。

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轉貼2015年10月8日經濟日報，供同學參考

太極9月營收 跳增23%

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



太陽能電池廠太極（4934）昨（7）日公布9月合併營收達8.54億元，創歷史新高，月增23.7%，法人看好太極第3季將轉虧為盈，本季也會持續賺錢，帶動全年繳出獲利成績單。茂迪也公布9月營收為25.39億元，月增11.7%。

太極9月業績年增58%，除了產能滿載運轉之外，也有部分庫存銷售挹注；第3季營收為21.07億元，季增33.6%；前九月合併營收為52.19億元，年增12.3%。

太極9月昆山廠出貨量增，且接單結構改變，代工比重減少，因此營收明顯提升。太極昆山廠除了委外之外，也增加本身的電池產能，將從100MW（百萬瓦），提升到200MW，預計10月開始產出，可望挹注營收。

太極台灣產能電池500MW，第3季開始移轉200MW至越南廠，越南廠也將新增200MW產能，總計400MW產能最快將在年底全到位，12月起逐漸放量。

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轉貼2015年10月9日經濟日報，供同學參考

上月業績／新日光-4% 後市不淡

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能電池廠新日光（3576）昨（8）日公告9月合併營收為18.93億元，月減4.3%，主要是9月減少出售電站的一次性收入，但電池出貨營收仍是今年新高。外界預期，受惠於整體市況回溫，新日光第3季財報應可繳出比第2季好的成績。

新日光9月營收年減3.5%；第3季業績為55.85億元，季增11.9%；前九月合併營收為152.03億元，年減26%。

新日光先前透露，第4季營運狀況應該會比第3季好，明年也可正面看待。新日光9月開始將吳江廠設備移往南昌，影響約10%至15%產能，但有外包產能支援，營收沒受到明顯衝擊。

中國大陸原本今年的系統安裝量目標為17.8GW（10億瓦），新日光表示，近期中國國家能源局宣布增加30%的電站建設，等於年度建置目標提升至23.1GW，且新增電站若於明年6月底前併網發電，仍可適用今年度的補助費率，市場預期，這將使得第4季需求持續暢旺。

研調機構集邦科技表示，整體而言，受益於相關政策，中國太陽能電站需求將延續延燒。美國市場訂單雖然可能在12月開始降溫，但訂單能見度高，供應鏈報價也維持微幅向上。

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轉貼2015年10月14日經濟日報，供同學參考

太陽能接單 旺到明年Q2

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



太陽能廠接單旺，從上游導電漿廠碩禾、矽晶圓廠中美晶，到中下游電池與模組廠新日光、茂迪、昱晶昨（13）日同聲為產業前景喊讚，新日光執行長洪傳獻更釋出「訂單看到明年第2季」的樂觀訊息。

相較其他電子業景氣降溫，太陽能業正「熱力四射」。業者原預期，訂單能見度最多至年底，但在中、美市場需求帶動下，不僅今年「沒有冬天」，現階段能見度更多了一至兩季，要一路忙到明年農曆春節，甚至明年第2季。

「第九屆台灣國際太陽光電展（PV Taiwan）」今（14）日起登場，主辦單位昨天邀請洪傳獻、茂迪執行長張秉衡、昱晶總經理潘文輝、碩禾總經理黃文瑞、中美晶總經理徐秀蘭等產業大咖舉行展前記者會，說明產業趨勢展望和台灣關鍵技術發展。

美國對太陽能需求逐年成長，中國大陸近期宣布加碼補助太陽能，由原本規劃的16.7GW（10億瓦）再加碼5GW、達21.7GW，印度亦見成長，成為台灣產業近期的信心來源。

張秉衡表示，對業界來說，已是供需趨於穩定，尤其是歐美需求不錯，加上大陸需求加碼，今年下半年產業已進入健康狀態。洪傳獻指出，新日光訂單能見度已經到明年第2季，看起來都不錯，至少到明年第2季前，會一季比一季好。但他認為，台灣政府對於太陽能的產業支持太少了。

潘文輝直言，中國大陸未來五年內，每年太陽能裝置量都會在20GW到30GW以上，是台廠重要的訂單來源之一。黃文瑞表示，大陸官方此次大規模裝置案，預定明年6月前裝置完成，代表還有很大的空間，近期確實也感受到大陸已在搶裝，今年下半年幾乎沒有冬天，到明年第1季都不會太差。

徐秀蘭則說，這次是過去一年來，大家笑容最好的一次，她預告產業將一路由今年國曆年忙到明年農曆年。

本屆台灣國際太陽光電展將有全球超過125家參展。

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轉貼2015年10月15日經濟日報，供同學參考

新日光 籲業界垂直整合

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能電池大廠新日光（3576）執行長洪傳獻昨（14）日表示，目前電池業者家數太多，即使水平整合也無法創造產業秩序或取得訂價權，且由單一業者以一條龍方式生產，投資金額與風險都較大，業界應可考慮進行虛擬垂直整合。

洪傳獻昨日出席台灣國際太陽光電展菁英高峰論壇時指出，太陽能產業發展深受政府政策影響，不是廠商全然可掌控，產業大致從2005年起飛，在這10年內技術等方面均有明顯改善，接下來就是要努力讓細節變得更好。

洪傳獻說，業界要進行垂直或水平整合，其實並沒有定論，需依照當時市況而定。太陽能電池業者若垂直整合，有其利基，但不需要自己從頭做到尾，可採虛擬垂直整合的方式，降低成本，逐漸擺脫政策的干擾。

目前太陽能市況佳，洪傳獻認為，產業景氣沒有看到不利的因素，不但中國的需求逐漸增加，美國市場也持續成長。

中國大陸太陽能大廠保利協鑫執行總裁朱戰軍也在論壇中指出，業界持續努力降低成本，以促進盡早達到市電同價的目標，業者應該加強技術研發，同時讓上下游更緊密結合。

西安隆基硅材料總裁李振國則表示，未來五年內，太陽能發電每度電的成本有機會再降五成，而且二年內局部背鈍化（PERC）單晶模組不但輸出功率比多晶高，價格也會較低。由於市場以多晶產品為主流，單晶轉換效率雖然較高，但價格也較高。

評析
產業景氣沒有看到不利的因素，不但中國的需求逐漸增加，美國市場也持續成長。

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轉貼2015年10月17日經濟日報 ，供同學參考

茂迪併購發酵 過暖冬

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能近期市況佳，電池大廠茂迪（6244）併購的聯景桃園產能將於10月達滿載，帶動業績成長。另外，茂迪從強茂取得的中國大陸產能，目前產能利用率為七成，也將持續提升，有助於後續營收增長。

茂迪原有電池產能為2GW（10億瓦），早已滿載運轉，6月開始併入原屬於聯景的1GW產能。不過，聯景廠先前受限於生產線人力不足，無法全力衝刺業績，在9月人力補齊後，10月將拚滿載運轉。

另外，強茂旗下江蘇艾德日前以設備作價，入股茂迪蘇州新能源，取得其4.61%股權，茂迪也因此取得大陸260MW（百萬瓦）的電池產能。據了解，前述原屬江蘇艾德的生產線，目前產能利用率為七成，預計未來逐步提升。

茂迪執行長張秉衡指出，這兩件交易案，剛好發生在太陽能市場需求上來時，是好的時間點，對營運有所幫助。目前市場供不應求，價格緩步回升，今年應該可以過暖冬。

對於太陽能整體市場狀況，張秉衡認為，中國大陸與印度市場的爆發力可期，會是這幾年成長力道最大的市場。同時，在美國部分，預計成長動能會延續到2017年，接下來的變化就要看美國總統大選結果。

評析
中國大陸與印度市場的爆發力可期，會是這幾年成長力道最大的市場。

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轉貼2015年10月23日經濟日報，供同學參考

昱晶 Q3每股賺0.31元

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能電池廠昱晶（3514）昨（22）日公布，第3季每股純益0.31元，這是繼另一電池廠元晶之後，第二家宣布單季轉盈的太陽能業者。

昱晶在近九個交易日內，股價短線漲幅超過46%，昨天上漲0.35元，收23.5元。由於近期股價震盪劇烈，應主管機關要求，昱晶公布第3季財務數字。

近期太陽能市況好轉，業者一掃上半年的陰霾，下半年業績漸旺。昱晶上半年每股淨損1.55元，第2季每股淨損0.82元，第3季因為電池價格持續回升，加上成本下降，出現獲利空間，稅後純益1.37億元，每股純益0.31元，其中，9月每股純益0.16元。

昱晶預期，11月電池價格仍有與客戶協商上調的機會。另外，該公司正移轉部分產能至泰國廠，預計未來由泰國廠出貨的產品，因為不受美國反傾銷稅限制，可享有較高的出貨價格。

評析
昱晶是第二家宣布單季轉盈的太陽能業者。

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轉貼2015年10月23日工商時報，供同學參考

太陽能景氣回溫 元晶、昱晶 轉盈

記者王中一／台北報導

太陽能產業景氣回溫，不是說說而已！近期股價表現慓悍的太陽能電池股元晶（6443）和昱晶（3514），相繼因為漲勢過大而被強制要求發佈第三季自結數，結果也都繳出單季轉虧為盈的成績單。以此來看，其餘電池廠如昇陽科、太極、茂迪、新日光等，第三季都有機會跟進出現獲利。

台股從8月底反彈至今，太陽能族群算是近期盤面亮點。太陽能新兵元晶在10月1日掛牌當日重挫，之後更跌破掛牌價、創下12.8元的新低，但接下來的8個營業日當中，有7天收紅，昨（22）日則是收在17.6元，波段大漲37.5％。而昱晶從8月底的10.8元掛牌後新低反彈以來，到昨日收盤價23.5元，波段漲幅高達117.6％，創近8個月新高。

元晶前天公布第三季自結，受惠於產品出貨量成長和單價回升，單季合併營收達19.95億元、比前一季成長31.5％，稅後純益6,500萬元，EPS為0.2元，順利轉虧為盈。由於該公司上半年僅小虧3,200萬元，因此累計前三季也同步轉盈，EPS為0.1元，儘管絕對值不高，但意義重大。

法人評估，以元晶現階段700MW（百萬瓦）的電池產能都已滿載，以及第四季產品報價持續上揚來看，單季EPS可望達0.3元，全年度的EPS則可突破0.4元、挑戰0.5元水準。為因應訂單需求，元晶明年初將新增產能100MW，第二階段則是將總產能拉高到1.6GW。

昱晶昨日公布第三季自結，單季稅後純益1.37億元、EPS為0.31元，獲利的爆發力更為強勁。不過，昱晶上半年虧損金額較高、達6.28億元，每股淨損1.55元，因此累計前三季每股虧損仍有1.24元。

法人指出，昱晶將20％產能移往泰國，由於沒有雙反稅率侵蝕，加上大陸市場有策略伙伴相挺，可望吃到中國大陸內需大餅，明年營收成長率有機會突破2成，EPS約1.5元水準，相較於今年每股淨損可能約1.5元來說，極具轉機意味。

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轉貼2015年11月3日工商時報，供同學參考

太陽能族群10月告捷 昇陽科營收月增11.77％

記者王中一／台北報導



當絕大多數上市櫃公司的業績逐步進入淡季之際，太陽能族群則還維持著向上爬升之趨勢，昨（2）日率先公布10月營收的電池廠昇陽科（3561）和矽晶圓廠達能（3686），分別寫下「月增11.77％」和「連續5個月正成長」的佳績。由於11月的報價仍有小幅增溫，業界預期11月營收還是可以交出好成績。

外電彭博社上周發布訊息，指稱中國大陸的發改委明年將下調風力發電和太陽能的FIT（電價補貼）費率，消息一出，導致兩岸的風電和太陽能股跌成一片。

對此，太陽能業界強調，各國對FIT本來就是逐年調降，而太陽能產業在效率提升和成本下降的方面，越來越有進展，而且據傳發改委規劃的降幅其實不高，並無礙於大陸明年大力衝刺太陽能市場的效益。

從台灣太陽能股的表現來看，上周都已出現過急速回檔，而昨日早盤也都在平盤上下震盪，9:30以後開始有買盤進駐，終場幾乎都收在當日的高點或次高點，呈現全面反彈的格局。分析師指出，太陽能是台股當中極少數第四季還有成長空間的族群，可望有一波中長多的表現。

昇陽科10月營收為10.64億元、月增率11.77％、比起去年同期則大增63.6％。累計前10月營收為81.56億元，年增率也終於由負轉正，為2.45％。昇陽科在之前曾表示，訂單能見度一直延續到11月，主要是10月份幾乎都已經敲定，且報價還有些微提升，也意味著11月營收仍有成長空間。

而根據目前接洽12月訂單的狀況來看，也還是相當不錯，主要是除了中國大陸市場火熱之外，包括日本和歐洲都有需求。

達能10月份營收1.39億元，月增率為3.7％，從6月份開始已連續5個月正成長。該公司表示，受惠於中國大陸強勁的系統安裝需求，帶動市場供應鏈持續火熱，不僅推升電池片的價格續漲，也帶動中游多晶矽晶片市況呈現供不應求，報價開始跟進調漲。

達能表示，中國大陸的「十三五」計畫，要將太陽能裝機目標由原本的100GW，提高到150GW，增幅高達5成，加上美國、日本和多個新興市場都積極推動，讓整體需求大好。此外，中國大陸的能源局推動「領跑者」計畫，鼓勵太陽能裝機專案採用高效產品，這也讓市場上的高效產品需求大增，並淘汰低階產能，更有利於產業正面發展。

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轉貼2015年11月3日工商時報，供同學參考

茂迪Q3閃耀 終結連4季虧損

記者王中一／台北報導

太陽能電池廠茂迪（6244）第三季營運表現超乎預期，單季小賺4,500萬元、EPS為0.09元。儘管賺得還不多，但至少粉碎外界對於該公司併購聯景之後，恐怕因為提列高額營業費用而導致虧損的臆測。

此外，茂迪也在昨（1）日公布，將投資1.05億元人民幣，在近期相當熱門的大陸馬鞍山技術開發區設立太陽能模組廠，以搶攻大陸龐大的太陽能內需商機。

茂迪的股價從上周三至五出現「三連黑」，回測季線支撐。不過，茂迪昨日出現強勁反彈，單日漲幅達6％、45元的收盤價也重回所有均線之上，提前慶祝盤後公布的消息面利多。

茂迪從去年第三季開始倒今年第二季，連續四個季度都陷入虧損，累計將近一年的時間裡，共虧掉了22.72億元，相較於其他太陽能電池的同業，表現似乎是遜色了些，主要的原因是茂迪擁有為數可觀的矽晶圓產能。法人指出，由於矽晶圓產業的價格尚未回到損平點，壓力最為沈重，就算是綠能、中美晶等「專業矽晶圓廠」都還蒙受嚴重虧損，對於「跨界」的茂迪來說，受拖累的程度也更大。

此外，茂迪在今年第二季併購同為太陽能電池廠的聯景，重新奪回台灣第一大廠的地位，但外界也預期該公司將提列不少合併費用，部分法人報告因而預估茂迪第三季恐小虧。

不過，茂迪昨日公布第三季簡明財報，單季毛利率已回升到7.3％，營業利益為1.34億元，受惠於匯兌等業外，推升稅後純益來到2.17億元，EPS為0.09元，正式終結連四季虧損。

值得注意的是，茂迪近期對於擴充下游模組的產能相當積極，除了透過換股方式，將強茂旗下的江蘇艾德納入旗下，又決定斥資人民幣1.05億元設置全新的模組廠，凸顯該公司搶攻大陸內需市場的企圖。

據了解，江蘇艾德現有的太陽能模組產能為300MW，近期正積極「擴充軍備」，目標是在明年上半年達到1.2GW，加上馬鞍山廠的新產能，有機會同步將茂迪的模組產能推升台廠第一大。

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轉貼2015年11月4日工商時報，供同學參考

昱晶 明年銷歐模組衝翻倍

記者王中一／台北報導

太陽能電池廠昱晶（3514）看好整體產業太陽能產業的發展，下半年以來明顯讓外界感受其企圖心。繼前往泰國設廠、與中國大陸通威集團策略聯盟之外，昨（3）日又宣布與歐洲最大的太陽能整合商Martifer旗下的MPRIME簽約，預計明年銷往歐洲的太陽能模組數量將可翻倍、達到200MW。

從全球的太陽能產業發展來看，「模組」已經從之前的賠錢貨，逐步翻身成為推動品牌和下游出海口的關鍵，而昱晶從2013年開始跨入模組，今年開始打入德國及英國市場，預計全年度在歐洲市場的出貨量預計可達100MW。

昱晶表示，與Martifer合作後，將進一步打入法國、葡萄牙和義大利的市場，預計明年整體銷往歐洲的數量將達200MW，較今年翻倍。

昱晶上半年財報並不理想，每股淨損1.55元，只略優於茂迪，低於新日光、昇陽科、元晶、太極和益通等同業。不過，過去一段時間，昱晶的股價表現卻是稱霸太陽能族群，從10月12日到昨（3）日為止，波段漲幅高達56％，反而是遙遙領先同業，成為此波太陽能族群領漲指標。昱晶第三季受惠於單價提升、稼動率上揚和縮減成本，EPS為0.31元，超越外界原本預期的小虧局面。展望後市，由於電池在11月仍有上調空間，儘管第四季營收可能因為生產線遷移受到影響，但毛利率將可提升，而泰國廠明年可望成為推升營運的動能之一。

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轉貼2015年11月10日工商時報，供同學參考

元晶布局北美 總座越洋坐鎮

記者王中一／台北報導

太陽能電池廠元晶（6443）看好美國太陽能市場的發展潛力，決定加強布局自家品牌和出海口，董事會更通過派任總經理謝鎮洋親自「越洋坐鎮」當地，擔任美國子公司董事長一職，至於原職缺則由資深副總洪振仁接任並兼營運長。

元晶第3季重回獲利局面，單季EPS為0.2元，累計前3季EPS則為0.1元。該公司10月份營收6.07億元，月增2.4％；累計前10月營收58.13億元，年增率為11.8％。

元晶指出，美國子公司已開始在當地銷售太陽能電池及模組，目前正向Bloomberg申請列入模組第一級或第二級名單，完成後將有助於打入當地通路商或租賃商之供應鏈。此外，元晶美國子公司也將完成小型電站之建置，未來將積極介入當地EPC業務。

元晶指出，美國的「新雙反」未來可望進行調整，不排除取消或調降對台灣太陽能產品課徵之反傾銷稅，屆時，台灣的產品在當地必有極大的成長機會及空間。

評析
元晶看好美國太陽能市場，加強布局自家品牌和出海口。

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轉貼2015年11月29日工商時報，供同學參考

新日光 明年營收估暴衝9成

記者王中一／台北報導



太陽能電池廠新日光昨（28）日歡慶成立十周年，董事長林坤禧表示，新日光已從單純的電池廠晉升為「完整的系統整合商」，他同時宣布，明年在拉高電池和模組產能並大舉擴充電廠後，營運將較今年大幅跳增。法人評估，新日光明年營收可望暴衝9成、重登台灣「太陽能一哥」寶座。

新日光昨日於新竹交通大學舉辦運動家庭日暨公益園遊會，慶祝成立屆滿十周年，此外並以公益關懷為主題，除將愛心路跑和相關活動收入捐贈社福團體外，還邀請喜憨兒麵包坊、創世基金會、勵馨社福基金會等公益單位共同參與。

太陽能產業從第3季開始復甦，且力道越來越強！林坤禧指出，隨著美國補助到明年底結束，加上中國大幅拉高內需補助，預期這波缺貨潮至少還要延續半年；新日光執行長洪傳獻表示，業界已逐步走出美國「新雙反」的陰霾，現階段各家大廠幾乎都是訂單滿滿。

林坤禧說，回想新日光成立之初還是單純的電池廠，當年度電池產能只有30MW（百萬瓦），經過10年努力已晉升為「完整的系統整合商」，目前電池的產能高達2.2GW、已較當初成長70倍，模組為480MW，系統電廠則有100MW。

新日光總經理沈維鈞表示，新日光明年將把電池產能擴充到2.5GW，至於目前已經是台灣龍頭的模組及系統，前者產能還會拉高到1GW，至於系統電廠預期會新增300MW的新案子，並處分200MW舊案子，因此全年營收將大幅成長。

法人評估，新日光明年營收將挑戰400億元，比今年度約210億元暴增9成，若與去年締造的275億元歷史高點相較，成長率也高達45％。而此一成績，預期也將超越合併多家廠商後的茂迪，重登台灣太陽能一哥寶座。

據新日光規劃，明年電池總產能2.5GW當中，台灣約為1.5GW，大陸新廠和馬來西亞新廠各約0.5GW，其中，大陸新廠已開始量產，鎖定中國內需商機；而馬來西亞廠則會衝刺毛利最佳的美國高效市場，故產品以單晶高效片為主，預計明年元月就可投產。

新日光第3季因將部分電池產能遷移至大陸廠和馬來西亞廠，影響到出貨表現，加上有客戶拖延付款，導致單季營運表現不如預期。對此，財務長許嘉成強調，「今年先蹲，但明年就會補回來」。

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轉貼2015年12月2日工商時報，供同學參考

昇陽科11月營收 寫4年半新猷

記者王中一／台北報導

太陽能類股昨（1）日成為台股盤面多頭先鋒，而下午公布的11月營收數字也沒有讓投資人失望。電池廠昇陽科（3561）11月營收10.92億元、月增2.6％，創下2011年5月以來新高；而矽晶圓廠達能（3686）月增率為1.3％，連續6個月正成長，並創今年新高。

太陽能產業從6月份開始回溫，7、8月明顯轉佳，但當時市場氣氛仍不佳，各種雜音不斷。而當時就是昇陽科第一家跳出來喊景氣明確回升，力駁市場空頭，才有後續其他業者跟進，也算得上是「功在太陽能股」。

昇陽科指出，「現在的接單只能以非常好來形容」，不僅12月都已經接滿，甚至連明年元月都不成問題。

該公司強調，儘管現有的產能已經開滿，但隨著報價逐步走揚，加上PERC（射極鈍化及背電極）比重拉高，在同樣的片數之下瓦數還能提升，因此12月營收仍有機會持續向上。

對於昇陽科來說，轉投資持股約4成的馬來西亞廠，可說是目前最受期待的亮點。由於該廠區的銷售是以美國和當地市場為主，報價高出台灣廠近2成，獲利的空間也最大。從成本來看，自從昇陽科的人員從年中開始進駐該廠區，良率開始持續拉高，成本已經逼近台灣廠，繼第三季達到「單季轉盈」之後，預計第四季將可「全年轉盈」，成為旗下小金雞。

可關注的是，昇陽科在第三季談營運表現時，指出「第三季月月都賺錢」，但單季財報結算的EPS僅0.06元，著實出乎市場意料之外，但主要原因仍是在於認列轉投資薄膜廠新能的虧損，純就結晶矽太陽能電池的「本業」來看，確實相當不錯。

達能11月營收為1.4億元，較前月增加1.3％。該公司表示，近期因中國大陸強勁的內需，導致多晶矽晶片供不應求。

尤其，市場預期從12月起，大陸的多晶矽廠商為滿足其內需市場，恐對台灣電池客戶減量供貨，將使得缺貨情形加劇，持續推升矽晶片價格上揚。

達能指出，台灣電池廠為了鞏固貨源，除了上調採購報價外，也積極向晶片供應商探詢簽訂長約的可能，甚至有意願提供預付款包下產能，預估此波市況將持續到明年上半年。

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轉貼2015年12月15日工商時報，供同學參考

需求撐腰 太陽能產業旺到明秋

記者王中一／台北報導

太陽能產業走過了上半年的寒風谷底，從第三季起迎來暖意，延續至第四季的豔陽高照，到底這波景氣回升可以延伸到何時？也成為市場關切焦點。研調單位TrendForce旗下綠能事業處EnergyTrend最新報告指出，隨著美國、中國和印度等新興市場需求下，全球太陽能熱度可望延續至明（2016）年10月，明年度的全球安裝量還會比今年成長11％。

太陽能產業今年以來先苦後甜，反映在近期的股價上，表現也是相對強勢。儘管台股近期壓力不小，昨（14）日早盤在歐美股市重挫衝擊下更一度跌破8000點大關，但太陽能股終場漲多跌少，三大法人更趁機回補新日光、昇陽科、國碩、昱晶和達能，買超都在千張或以上水準，重新展現活力。

事實上，全球太陽能產業需求一直都在，只是供給端在大陸廠拼命擴產下，造成供過於求，加上有國際貿易制裁等因素干擾，導致從多晶矽、矽晶圓、電池到模組的太陽能供應鏈幾乎都是虧損。唯一樂歪的就是終端的系統整合商和太陽能電廠，坐享成本持續崩跌的好處。

但究竟今（2015）年的全球太陽能需求有多少？EnergyTrend也給了最新預估：受到美、中、日等主力市場，及印度等新興市場驅動下，總安裝量估計達到53GW（10億瓦），比去年大增近20％。

展望明年，EnergyTrend仍是相當樂觀，認為即使有今年的高成長基期，明年在新興市場可望大增5成、達到15GW的推升下，依然有年成長11％、挑戰59GW的空間。

不過，EnergyTrend也不忘提醒，隨著貿易戰不確定因素漸減，市場需求更加明朗，擴產再度成為「全民運動」，尤其中國大陸一線廠商更為積極，儘管這股擴產熱潮有助於明年解決缺貨風險，但有可能造成後（2017）年再度面臨供需失衡的危機。

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轉貼2015年12月16日工商時報，供同學參考

巴黎氣候峰會後... 太陽能股拚出一口氣

記者王中一／台北報導

巴黎氣候峰會結束，史上第一份涵蓋全球近200個簽訂國的氣候協議誕生，意味著人類將大舉降低對化石燃料的依賴，並持續推動太陽能等替代能源產業的發展。受此激勵，不僅美國的太陽能龍頭股聯袂狂飆，更有中國大陸的太陽能廠CEO宣布將以大幅溢價買回公司持股以進行私有化，凸顯太陽能股股價太過低估的問題。

台股才因為市值太低，吸引中國大陸紫光集團和立訊積極入股台廠，前者更引爆近期台灣內部對於陸資入股看法不同的激烈爭辯。只是沒想到，「市值太低」的問題同樣會發生在中國大陸廠商的身上。

巴黎氣候峰會簽訂了全新協議，改善之前京都議定書「美、中兩國」都缺席的遺憾，由於印度總理莫迪當場提倡組成全球的「太陽能聯盟」，加上已開發國家也會替開發中國家籌募推廣太陽能等替代能源的資金，都讓太陽能成為全球當紅的投資標的。

美國的太陽能族群在14日大漲，龍頭股SolarCity急拉12.3％、SunPower上揚8.2％、SunEdison和First Solar漲幅都逾5％。而中國大陸於美股掛牌的太陽能股，則在天合（TSL）董事長兼執行長向董事會提交將以溢價21.5％收購所有股份後下市的利多激勵下，以上揚11.52％作收，其餘如阿特斯（CSIQ）、中電（CSUN）漲幅也都有5.03％和3.88％。

根據研究機構統計，天合已在2014年登上全球太陽能電池模組廠的龍頭，並藉由垂直整合的優勢，提前轉虧為盈。但是，天合以14日收盤價來計算，市值僅8.8億美元（約新台幣286億元），以全球產業地位和獲利表現來看，確實是相當委屈。

此一現象，也同樣發生在其他廠商身上，以同為一線大廠的阿特斯和晶澳（JASO）來看，市值也僅446億元和148億元，與台系太陽能廠相較，市值的差異並不大，但產業地位、營運規模和產能卻是差異懸殊。

法人指出，會引發「私有化」或「併購」，最大的原因就在於股價偏低，其餘才是發揮綜效或進行改革之類，而天合此一事件已非首例，未來是否會引發後續效應、持續推升太陽能族群股價上揚？則是值得關注。

從另外一個角度來看，以台系太陽能廠的財報陸續轉虧為盈、或虧損縮減，且在手現金與庫存狀況皆遠優於陸廠來看，股價偏低的問題更為嚴重。由於研調單位證實，太陽能產業將一路旺到明（2016）年10月，明年度的全球安裝量還會比今年成長11％，投資價值正式浮現，是否會引發跟進的溢價私有化或併購？也是後續話題。

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轉貼2015年12月21日工商時報，供同學參考

毛利率回到兩位數 元晶11月獲利跳增

記者王中一／台北報導

太陽能產品報價持續拉高，加上高效比重上揚，電池廠元晶（6443）目前毛利率已回升到兩位數之上，11月份稅前盈餘更達5,200萬元、超越前10月水準，單月稅前EPS為0.15元，超越法人預期，累計前11月每股稅前盈餘0.27元。

元晶昨（20）日參加證交所主辦的2015證券市場博覽會之法人說明會，由於近期全球太陽能利多陸續出籠，加上美國太陽能股漲勢凌厲，也讓外界高度關注元晶的後市展望。

元晶上半年每股淨損0.1元，第3季則是每股小賺0.2元，累計前3季EPS為0.1元，重回獲利局面。而該公司10月份稅前盈餘約3,300萬元，11月拉高到5,200萬元，跳增的幅度讓外界驚豔，累計前11月稅前盈餘為9,630萬元，每股稅前盈餘0.27元。展望後市，元晶指出，12月份產品報價還是向上，因此毛利率也還會同步上揚，明年度市況也相當樂觀。

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轉貼2015年12月22日工商時報，供同學參考

昇陽科 福島電廠併網營運

記者王中一／台北報導



太陽能電池廠昇陽科（3561）位於日本東北福島的太陽能電廠，已於昨（21）日正式併網營運，預計每年可帶來約9,400萬日圓（約2,600萬元新台幣）的售電收入，換算內部報酬率（IRR）高達11％。

「太陽能電廠」兼具長期、穩定和優厚的投資回報，加上擁有節能減碳的道德正義，吸引越來越多的業者投入，而本身就處於產業鏈當中的太陽能業者，更具備競爭優勢。以台廠來說，包括碩禾（3691）、新日光（3576）、中美晶（5483）都已陸續跨足海外太陽能電廠，昇陽科也藉由福島太陽能電廠進軍此一領域。

近年來，太陽能產業鏈的成本大幅下滑，儘管今年第三季以來已有明顯回升，但長線來看「連個小反彈都還談不上」。根據新日光董事長林坤禧概算，該公司在10年前成立之初，電池每瓦的售價還要8美元，現在只剩下1美元多，等於跌了8成，因此全世界目前已經有很多地方的太陽能發電比市電還便宜，真正達到「市電同價」的里程碑。

另一方面，為達到節能減碳的目的，各國政府積極推動替代能源，而太陽能相對於風電來說，環境的限制較少，也無低頻噪音，而且隨著電池的成本下降，未來的應用彈性更大，也讓太陽能成為替代能源當中的最佳選擇。

昇陽科近年來已在台興建數個太陽能電廠，包括配合高雄市政府的大愛村及宜蘭縣政公有房舍等。而此次前進日本福島西白河郡設置太陽能電廠，即顯示在國內「練兵有成」，未來要持續擴展海內外布局。

昇陽科指出，福島太陽能電廠的發電規模為2.45MW，換算年發電量為260萬度，可減少1,870公噸碳排放量。由於該案適用的電力收購價為每度36日圓，遠比現階段的每度27日圓要優厚，估計每年將可帶來9400萬日圓的售電收入，報酬率高達11％。

昇陽科表示，未來同步擴產國內外的太陽能電廠市場，包括美國、東南亞和中東都在洽談。該公司旗下的太陽能電廠也優先考慮配置其藍寶石高效電池及模組，提高發電效能。

評析
太陽能電廠兼具長期、穩定和優厚的投資回報，而處於產業鏈當中的太陽能業者，更具備競爭優勢。

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轉貼2015年12月24日經濟日報，供同學參考

太陽能輸歐 免課重稅

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



歐盟昨（23）日公布對我太陽能廠反規避調查初判，茂迪、新日光等21家業者均過關，可免遭課64.9%重稅。歐盟此一初判，為多數台廠除去「緊箍咒」，有如吃下一顆定心丸，擺脫業者明年營運的重大不確定因素，後市更樂觀。

法人指出，歐盟現仍為全球重要太陽能市場，現階段太陽能市況供不應求，台灣廠商輸歐產品先前受可能遭課重稅、嚴重拉升成本影響，競爭力大降。如今多數台廠可望豁免遭課重稅，可預期接下來向台廠「搶貨」的狀況會更激烈。

太陽能業者指出，歐盟對陸廠實施限量限價協議，但近年台廠產品在歐洲市場銷售，不見得有明顯進展，還是被若干不遵守限量限價協議的陸廠產品壓著打。如今歐盟對相關協助陸廠規避的業者祭出高額反規避稅，對於台廠後續爭取歐洲客戶訂單應屬有利。

據了解，台灣共有28家太陽能業者申請進行歐盟反規避調查，最後有23家完成調查程序。歐盟採正向表列，列出過關台廠包括茂迪、新日光、昱晶等21家指標業者，可豁免反規避重稅；另有二家未上市櫃掛牌的小型業者未能通過調查。

未配合調查或未通過調查的台灣業者，日後在台生產的產品若想輸往歐盟，將面臨64.9%的反規避稅率。

閱讀秘書／歐盟太陽能反規避調查

起因是先前歐盟與大陸就太陽能產品達成限價限量協議，但實際運作之後，歐洲太陽能業者仍指控陸廠以低於協議的價格在歐洲銷售，破壞市場秩序，並認為台灣與馬來西亞業者協助陸廠產品輾轉輸歐，有規避限量限價協議的嫌疑，因此對台馬兩地業者展開調查，預計課處64.9%重稅。

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轉貼2015年12月24日經濟日報，供同學參考

歐查太陽能反規避 太極、頂晶中箭

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

歐盟此次公布對我太陽能廠反規避調查初判合格名單，太極、頂晶科兩家上市櫃公司未在名單之列，未來在台生產的太陽能產品恐遭課64.9%重稅，競爭力大降，出乎市場意料。

歐盟此次採正向表列方式，公布可豁免反規避重稅的業者，亦即僅列出通過廠商，但業界第一時間僅知21家公司過關，並未取得實際名單。市場原預期，多達21家公司過關，台灣上市櫃太陽能廠應該都可豁免，但細查歐盟的名單，卻不見太極、頂晶科兩家上市櫃公司。

太極、頂晶科昨（23）日坦言，由於公司未配合這次的調查，因此未被列入豁免名單。對於可能面臨的重稅問題，兩家公司均研擬策略，透過非台灣廠區生產或降低輸歐比重因應。

太極強調，此次未配合歐盟調查，主要是公司市場布局的策略考量，未來若有歐洲訂單，可從越南廠出貨，避開遭課徵反規避稅問題。頂晶科則指出，該公司產品以內銷為主，今年下半出貨歐洲比率已少，對公司影響不大。

太極同步將生產據點轉向海外，大陸昆山廠電池產能從100MW（百萬瓦）擴增為200至250MW；台灣原電池產能為500MW，移轉200MW至越南廠後，只剩300MW。越南廠在明年第1季加入200MW產能之後，總產能提升至400MW，將超越台灣，成為其最大生產基地。

另頂晶科的模組目前以內銷市場為主，仍有部分歐洲相關業務，但在今年下半以來，業績占比已降低。該公司表示，這次反規避調查結果目前對公司營收影響不大。

評析
太極輸往歐洲只要透過越南廠即可

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轉貼2015年12月27日經濟日報，供同學參考

太極 太陽能打進富士康

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

蘋果攜手鴻海集團旗下富士康在中國大陸建置太陽能，打造綠色供應鏈，廣運集團旗下太陽能電池廠太極能源傳出打入富士康太陽能供應鏈的消息。太極訂單暢旺，正積極擴產，預計明年初電池總產能將首度躋身GW（10億瓦）級俱樂部，並有望挑戰百億元年營收規模。

廣運集團昨（26）日舉行尾牙，旗下太極今年前三季每股純益0.41元，領先其他台灣太陽能電池廠。太極今年前11月營收66.6億元，法人預估，全年有望超越75億元，創歷史新高，且估計明年隨產能增加，營收增幅有望超越三成。

廣運集團董事長謝清福也在尾牙中致詞期許，集團營收要在10年內突破1,000億元。

據了解，太極是由昆山廠就近供應富士康所需電池，相關訂單目前占其昆山廠280MW（百萬瓦）產能約三至四成比重，未來昆山廠不排除再增加200MW產能，以因應客戶需求，明年相關出貨量甚至有機會倍增。

至於近日歐盟針對台、馬兩地業者進行太陽能反規避調查，相對其他台廠大多過關，太極卻不在初判安全名單內。

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轉貼2015年12月28日工商時報，供同學參考

太陽能見曙光 太極率先轉盈 新日光大擴電廠

記者王中一／台北報導

2015年的太陽能產業，用「苦盡甘來」一詞形容最為貼切，美國「新雙反」塵埃落定，加上美、中、印等國卯足全力推動太陽能內需，搭配「巴黎氣候協議」臨門一腳，讓整個產業景氣從6月起逐步復甦，接單能見度更一路延伸到明年第一季末，反而成為現階段景氣最佳的電子次產業。

從產業鏈來看，電池廠率先轉虧為盈，其中又以太極（4934）表現最佳；而兩大矽晶廠國碩（2406）和中美晶（5483），則是靠著認列「金雞母」碩禾和環球晶的獲利大補。

此外，太陽能電廠具有長期、穩定的投報率，吸引越來越多的廠商投入，不僅碩禾和中美晶都在菲律賓拿下規模驚人的電廠案，新日光（3576）更喊出明年電廠建置量要翻2～3倍的目標，也成為新顯學。

太陽能產業從早期的「有料最美」、「阿貓阿狗都能做」的階段，到這幾年來演變成「國際貿易和專利權訴訟不斷」，加上「景氣波動迅速」，標誌著整個業界由早期的新興階段邁向成熟。不過，原本市場預期的倒閉潮或是併購潮，仍未大量出現，僅有茂迪（6244）挾輸美最低稅率的優勢，先是合併聯電集團的聯景，後又換股拿下強茂在大陸的電池產能。

從今年的太陽能股獲利面來看，電池廠似乎呈現「產能越大賠越多」的局面，前三大廠茂迪、新日光和昱晶的前三季EPS分別為-2.16元、-1.87元和-1.18元，反而是太極以0.41元稱王，而元晶的0.1元則居次，顯示設備較新、產能較小暫居優勢。至於茂迪則因為第四季還要認列約1.6億元的火災損失，單季能否又會轉虧？也成為市場關切焦點。

值得注意的是，太極上周因為被排除在歐盟「反規避」的台廠過關名單之外，讓外界以為該公司遭逢利空，導致股價重挫。事實上，太極輸往歐洲只要透過越南廠即可，因此當初根本就沒有參加申訴，可說處於「錯殺」。另外，鴻海（富士康）與蘋果在大陸建置的太陽能廠，太極也打入供應鏈，也成為另類的「蘋概股」。

在矽晶圓端，由於上游多晶矽報價持續破底，而矽晶圓報價還在攀高，越來越逼近廠商的損平點，目前已經有昱晶喊出旗下的矽晶圓廠將在第四季獲利。而國碩和中美晶的矽晶圓雖還未達轉盈局面，但靠著認列金雞母獲利，推升全年度呈現獲利局面。

從另個角度看，國碩目前的市值為113億元，但持有碩禾的股票價值就高達245億元，堪稱台股「最委屈」；至於中美晶市值約258億元，但持有環球晶的股票價值也有193億元，同樣也是相當不合理。

從全球太陽能的需求端來看，其實這些年來年年都維持兩位數成長，已有研調單位估計明年度的全球安裝量將達63.4GW，比今年的55.2GW又成長14.9％，顯然太陽能景氣早就與原油價格脫勾，進入全新的大成長時代。

評析
太極輸往歐洲只要透過越南廠即可

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轉貼2015年12月29日工商時報，供同學參考

昱晶PERC技術發威 獲利動能加速

記者王中一／台北報導

太陽能電池技術持續精進，昱晶（3514）昨日宣布，透過自主研發的「PERC」技術，研發出平均轉換效率大於21.1％、最高轉換效率21.44％的太陽能電池，並獲工研院（ITRI）的效率認證，也讓該公司的電池量產轉換效率位居領先地位。

太陽能電池今年第三季價格開始回升，也主要集中在高轉換效率的產品。主要的原因，仍在於市場的需求：一方面，屋頂型的安裝比重拉高，而屋頂面積有限，有必要拉高單位發電量。

另一方面，即使是地面型的裝置不用考量土地面積，但若電池轉換效率差，要達到相同的發電量，就要更多的模組，也意味著鋁架、強化玻璃、線材，及人工安裝成本都會增加，而這些多出來的成本，甚至還高於採用高轉換效率電池。

昱晶表示，自主研發的PERC技術已進入第三代，是在第二代PERC技術的基礎上，在電池片的正面，優化了雷射摻雜選擇性射極與金屬細線化；至於電池片的背面，則與工研院綠能所合作，優化背面鈍化層。

昱晶研發部處長林綱正指出，此次技術可同時解決「P型太陽能電池」會出現光衰退問題；昱晶研發副總黃桂武表示，應用這些技術的產品，已送樣給客戶端驗證，並可望在近期量產出貨，有助於國際競爭力，增加獲利能力。

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轉貼2015年12月29日工商時報，供同學參考

美國雙反稅率重審… 陸廠稅率下調 茂迪恐失優勢

記者王中一／台北報導

牽動兩岸太陽能產業的美國「雙反」制裁，近期將進行二度重審，根據研調機構集邦科技旗下綠能事業處EnergyTrend評估，陸廠可望享有約5％的稅率降幅，儘管幅度不高，但大廠天合光能（Trina Solar）原本的成本就最低，可望因此成為最大贏家，穩定在美國的市占率；相對之下，現階段享有兩岸最低稅率的茂迪（6244），優勢恐將失去，進而衝擊該公司間接承接的美國訂單。

美國對於兩岸太陽能產業祭出「雙反」制裁，各家廠商都得承受高低不一的稅率，其中，又以茂迪的11.45％為兩岸最低，至於大陸的一線廠商如天合、阿特斯等則適用30％的稅率。

集邦分析師林嫣容指出，過去一年，陸廠的產品輸美共有三種方式，包括：一、直接以中國本地模組銷往美國，繳交30％左右的關稅；二、向稅率最低的茂迪購買電池，然後運至第三地封成模組銷美，適用的是茂迪的11.45％稅率；三、購買第三地的電池、並在第三地封裝成模組銷美，這就不用繳交關稅。

林嫣容說，由於陸廠的30％稅率偏高，且第三地的電池產能稀少，因此，第一種和第三種方式的出貨量都有限，大多採用第二種，就是以茂迪的電池輸往第三地封成模組，然後銷往美國。

因此，茂迪在這一年來吃到不少甜頭，不僅全年度出貨暢旺，間接銷往美國的電池單價比起其他台廠還高出了每瓦0.1美元。尤其，下半年需求強勁，茂迪輸美的報價最高達每瓦0.355美元、毛利率估計達15％。

林嫣容評估，儘管此次二度重審，陸廠的稅率儘管調整幅度並不大、約在5％左右，但從總成本來看，天合直接從中國出貨到美國，其成本已經低於使用茂迪的電池片到第三地封裝銷美。如此看來，將衝擊茂迪後續的訂單價量表現，也讓茂迪成為受影響最大的廠商，「回歸與其他競爭者相同的起跑點」。

從營運表現來看，茂迪今年的表現確實相當亮麗，尤其在合併聯景之後，帶動營收持續拉高，11月份營收達28.05億元，月增率達8.57％，累計前11月營收218.13億元，年增率達18.09％。不過，茂迪第三季因認列合併的費用，單季每股僅小賺0.09元，累計前三季每股淨損仍達2.16元。該公司第四季又有火災虧損認列，因此全年度仍將維持虧損局面。

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轉貼2016年1月5日工商時報，供同學參考

昇陽科 太極 上月業績登峰

記者王中一／台北報導



在電子業一片淡季聲中，太陽能族群捎來營運活火的好消息！電池廠太極（4934）去年12月除了出貨暢旺外，更有出售太陽能電廠貢獻，營收爆衝至11.59億元、月增率高達52.8％，並創單月歷史新高。而昇陽科（3561）12月營收月增率也達13.1％，也寫下2011年5月來單月新高。

至於矽晶圓廠同樣有不錯表現，達能（3686）12月份連續第7個月正成長，營收達1.44億元，月增2.3％；累計第四季營收4.23億元，比前一季成長8.9％。達能表示，由於高效的多晶矽晶圓訂單能見度超過2個月，且報價持續走揚，預期今年第一季仍會優於去年第4季水準。

太陽能產業景氣從去年第二季末開始復甦，第三季重回久違的成長軌道，第四季進一步攀高。以目前各家業者的在手訂單來看，今年第一季就算有農曆新年和2月份的長假影響，但單季營收和獲利確定都會優於去年第四季，寫下太陽能史上首度寒冬創新高的局面。

太極12月營收達11.59億元，締造單月歷史新高記錄，月增率高達52.8％。其中，出售3.7MW的太陽能電廠案約貢獻1.92億元，但即使扣除電廠的部分，也是歷史最佳成績。

太極指出，大陸昆山廠和台灣廠在12月都有明顯成長，其中又以昆山受惠庫存去化，加上富士康集團等代工訂單出貨挹注，成長力道更強。至於越南廠則因成本競爭力最佳，因此規畫在今年將產能加倍擴充到400MW，下一階段則拉高到600MW。在12月營收爆衝推升下，太極去年第四季營收26.06億元，同創單季新高記錄；累計2015年營收達78.25億元、比前一年成長19.4％。

昇陽科受惠於訂單滿載，加上產品報價上揚，以及前兩個月走海運尚未入帳的部分正式認列，推升去年12月營收達12.35億元，月增率為13.1％，並寫下2011年5月以來新高；累計第四季營收33.91億元，季增率達17.1％。

值得注意的是，昇陽科持有馬來西亞合資廠4成持股，儘管不列入營收，但該廠區的成本與台廠相近，而售價卻是高於台廠1～2成，這部份可望對第四季財報帶來不少貢獻。而展望後市，昇陽科的元月份接單已滿，2、3月也相當暢旺，目前已篤定農曆春節期間將加班趕工。

評析
今年第一季單季營收和獲利都會優於去年第四季，寫下首度寒冬創新高的局面。

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轉貼2016年1月7日工商時報，供同學參考

太陽能族群景氣回春 國碩新日光昱晶 業績締新猷

記者王中一／台北報導

儘管太陽能族群近期的股價「不給力」，但業績面不斷有好消息傳出！昨（6）日公告去年12月營收的國碩（2406）、新日光（3576）和昱晶（3514），分別寫下連8個月歷史新高、單月歷史次高和一年半來新高的佳績，顯示此波景氣回春「玩真的」。

太陽能族群從8月底的谷底反彈以來，以昱晶的漲幅最為凶猛，直到昨天都還是逆勢大盤走高，以10.8元的低點飆到昨日盤中的34.5元高點來看，波段漲幅高達219％；至於國碩從12.8元拉到40.2元，漲幅達214％，表現也不遑多讓。

而昱晶能在這段時間吸引三大法人瘋狂搶進、推升股價狂拉，當然還是得靠基本面與轉機題材的搭配。昱晶昨日公布12月營收月增18.2％、達16.39億元，創下近一年半新高；累計第四季營收44.21億元，比前一季成長2.8％，比前年同期增加10.4％；昱晶在12月締造佳績，主要是拜該公司的泰國廠提前量產所賜。

新日光受惠於旺季效應，加上模組出貨量大增，12月營收以26.40億元，創全年度新高和歷史次高，月增率更高達34.6％。

國碩在矽晶圓受惠報價提升、多晶矽原料下滑的挹注，12月營收衝上20.3億元，月增率3.9％，也是連續第8個月締造歷史新高。

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轉貼2016年1月8日工商時報，供同學參考

太陽能寒冬送暖 茂迪去年12月業績 締5年新猷

記者王中一／台北報導

儘管時序進入寒冬，但太陽能產業卻是越冷越開花，不僅是市場需求強勁，產品單價持續向上，都讓整個產業景欣欣向榮！身為台系電池廠龍頭的茂迪（6244）在併購聯景後，效益逐步展現，去年12月營收衝上29.41億元，寫下最近5年的新高。至於益通（3452），12月營收月增率逾2成，並創2011年4月以來新高。

此外，元晶（6443）公布12月營收6.8億元，是近4個月高點，表現同樣不俗。而該公司還同步發布去年第4季自結獲利，稅前盈餘1.37億元、季增1.5倍，單季稅前EPS為0.39元；累計全年度稅前盈餘1.48億元，較前年略減3.3％，稅前EPS約0.42元。但因為元晶有所得稅「利益」，因此全年度每股稅後純益約0.5元水準，排名電池廠的「前段班」。

茂迪是國內太陽能電池產業的先驅，長期以來的產能都是台廠第一大，直到新日光（3576）合併台達電集團的旺能之後，才被「超車」。不過，茂迪去年挾美國雙反案中，身為兩岸稅率最低廠商的優勢，藉由併購聯景，將產能拉高到3GW，再度奪回電池一哥的地位。

在併購效益顯現，以及電池報價不斷走揚帶動下，茂迪去年12月合併營收拉高至29.41億元，為2011年元月以來的新高紀錄。而茂迪目前的產能，遠遠高於2010年的水準，但營收卻還未能超越，反映出太陽能產業近年來價格急遽下殺的幅度。

茂迪全年度營收達247.54億元，比前年大幅成長23.9％，也是電池廠當中，營收成長幅度之首。

益通早期一度與茂迪齊名，股價更勝一籌、曾突破千元大關，近年由英業達集團接手後，經過相當長的時間調整，直到近幾個月慢慢展現成效，去年12月營收來到5.73億元、月增率高達23.2％，並創下2011年4月以來新高；累計全年營收45.27億元，相較於前年度的年增率剛好由負翻正、達1.7％。

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轉貼2016年1月19日經濟日報，供同學參考

昱晶Q1雙喜EPS逾1元

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

太陽能電池大廠昱晶（3514）敲定1月電池售價調漲1%至2%，主要導電漿廠碩禾與賀利氏承諾穩定供應漿料，讓昱晶近期接單滿檔，首季台灣及泰國廠都將滿載，新年度營運頻頻報喜，法人也上修昱晶今年獲利表現，預估首季每股純益逾1元，全年EPS達4.3元。

昱晶昨（18）日股價也受到新政府未來將提倡新能源刺激，鎖住漲停價33.95元，上漲3.05元，並帶領族群大漲。據了解，受惠高價太陽能電池需求強勁，昱晶敲定1月電池售價調漲1%至2%，有利推升毛利率表現。

法人分析，昱晶受到外資及本土投信青睞，主因日本、美國、中國大陸、印度和東南亞等市場提倡節能，尤其集中高效太陽能，提升整體太陽能電站發電效能，這是台灣的機會。

元大證券最新報告指出，昱晶營運出現轉機，主因1月調漲太陽能電池報價，加上美國延長太陽能投資抵減，推升太陽能電力需求成長，昱晶是台灣電池廠最大受惠廠商。

另外，昱晶泰國廠去年12月部分量產，今年首季台灣和泰國產能都可滿載，其中泰國廠的產能為350MW（百萬瓦），未來主要出口到兩岸以外的地區，享有電池溢價一至二成，明顯提升昱晶獲利空間，預估今年泰國廠每股可挹注0.8至0.9元。

昱晶轉投資的昱成光能去年9月轉盈，由於一半產能由昱晶自用，另外以市價銷售。近來太陽能矽晶圓價格緩步走升，且到今年6月前價格看俏，對昱晶今年獲利帶來正面提升。

法人分析，昱晶去年11月每股純益0.36元，純益率已逾11%，去年12月營收大增，單月每股純益可達0.42元，以二個月平均數計算，若不考量今年2月工作天數少及價格因素，今年首季單季每股純益有逾1元實力，隨著漲價成功，法人預估，本季毛利率、營業利益及純益率三率同升，加上全年接單持續樂觀，全年每股純益可達4.3元。

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轉貼2016年1月22日工商時報，供同學參考

銅電極太陽電池研發 茂迪昱晶元晶參一咖

記者王中一／台北報導

有鑑於傳統結晶矽太陽電池都是用導電銀漿作為電極材料，受制於銀的產量少、價格貴，因此工研院積極尋求以銅電極取代銀膠，有機會降低5～7％成本、並提升毛利提升6～8％。

工研院表示，自從2012年起投入「銅電鍍電極太陽電池技術平台」後，就以小型快速試量產及加值化服務，協助產業開發銅電極太陽電池技術，目前已有茂迪（6244）、昱晶（3514）、元晶（6443）三家業者加入，可有效降低成本，提升產業競爭力，拓展太電市場新藍海。

工研院綠能所長胡耀祖表示，「銅電鍍電極太陽電池技術平台」是國內第一座銅電極太陽電池技術試量產線，目前小型量產電鍍設備已經建置完成，預估平均每小時可產出200片，轉換效率可達到20％以上。

工研院綠能所組長林福銘表示，銅電鍍電極技術是先用雷射在抗反射層上打洞，讓矽表面裸露出來，再電鍍鎳阻障層、銅導電層和錫保護層，以提升電鍍銅的附著力，只是各家業者要用雷射打多深的洞？則涉及未來的導電效率高低，則由各家業者自行研究。

太陽能業界表示，隨著各國加速拉高太陽能內需建置量，推升這一波全球太陽能需求成長強勁，各家的生產線幾乎都是滿載，在這種局面下，其實並無法進行製程調整或是配方轉換，就是深怕一有更動，就會影響到整體的出貨。

但業者強調，儘管現階段要導入新技術並不容易，但長遠來看，仍是得關切任何新技術的發展，就怕到時候失了先機。

評析
以銅電極取代銀膠，有機會降低5～7％成本、並提升毛利提升6～8％。