生技；醫材；醫療影像 – 安克生醫 跨睡眠呼吸中止症檢測

p470121

轉貼2015年29月3日財訊快報，供同學參考

安克 CAD醫材獲TFDA許可證，中國佈局加速

【財訊快報／何美如報導】

懷特(4108)今(29)日宣布旗下安克生醫(4188)甲狀腺超音波電腦輔助軟體(CAD)，獲衛福部食品藥物管理署(TFDA)醫材許可證。董事長李成家表示，包括中國在內的許多國家，均要求醫材需在原產國獲得許可後，才能申請該國許可，此將加速中國市場佈局，及進一步進軍全球市場。
    安克強調，甲狀腺超音波CAD產品「安克甲狀偵」，是針對超音波影像分析甲狀腺腫瘤特徵，協助醫師判讀良、惡性，讓大多數良性腫瘤患者免於侵入性細針穿刺之苦。
    該產品為2012年美國FDA發表CAD新指引後，全球第一個獲上市許可的超音波CAD產品，也是全球唯一獲得美國FDA及歐盟CE Mark許可的甲狀腺CAD高階醫材，先前已經獲美國FDA、歐盟CE Mark上市許可。現在取得衛福部許可，可望進入中國、美國、歐洲三大市場。
    安克生醫總經理陳正剛博士指出，在安克生醫之前，TFDA僅核准過美國廠商申請輸入進口的乳房攝影CAD高階醫材產品。現除集團內美吾華協助產品推廣，加速拓展醫療院所通路，亦有健檢中心積極洽談引進。
    李成家則表示，TFDA許可不僅加速國內市場佈局，更有助於搶攻全球市場。由於許多國家、地區（包括中國）均要求醫材需在原產國獲得許可後，才能申請該國許可，安克生醫在中國市場佈局，有了TFDA許可等同已具備進入中國的資格，將加速開拓中國及全球市場。  

p470121

轉貼2015年2月2日財訊快報，供同學參考

鈺緯 今年營收衝17億元拼增8成，獲利成長力道不輸營收

【財訊快報／何美如報導】

醫療顯示器大廠鈺緯(4153)今年營運動能強，新客戶及間接客戶轉直接客戶的效益持續貢獻，去年開發完成的新產品開始發酵，併購的富動科技業績開始貢獻，且營運可望較去年增3～4成，將帶動全年營收挑戰17億元，年增率挑戰8成，隨著營收規模放大，毛利率將持續攀升，獲利成長將不輸營收的成長。
    董事長陳國森表示，醫療顯示器主要是提供軟硬體結合的整體解決方案，全球約2～3家供應，部分產品原本是透過中間商供貨，現已由間接轉為直接供應，少了中間一層的分潤，利潤自然大幅提昇。
    醫療顯示器是固定成本高、變動成本低的產業，隨著營收規模放大，產生規模經濟效應，獲利成長往往遠高於營收，如103年營收9.35億元，年成長20.39%，但毛利率增加5個百分點，稅後淨利則可望一舉衝上1.2億元，較102年的6500萬元大增8成，法人預估，EPS約4.7～4.8元，刷新歷史紀錄。
    陳國森表示，公司鎖定8家國際大廠，目前已打進4家，剩下4家還在努力耕耘中。目前GE從間接供貨逐漸轉為直接，隨著機種增加，滲透率將漸漸提升，另三家大廠的效益今年可能貢獻還不會很大，營收比重約10%，均是業績推升的重要動力。
    而新產品線則是另一重要動能，去年完成的超高解析度8M產品，正式跨入手術房，一般而言，產品發展完成到接單約需一年時間發酵，今年業績貢獻會顯著增加。法人預估，鈺緯今年單一營收可望成長25%，毛利率有機會增至34%。
    另外，富動科技1/21開始貢獻業績，該公司去年營收約3.5至3.6億元，去年受到技術變革影響，下半年業績走弱，今年營收有機會成長3～4成，法人預估，今年營收有機會達5億元。
    今年營運展望樂觀，陳國森預估，今年營收、獲利將同步成長，獲利成長幅度將不輸營收，法人預估，今年營收有機會維持挑戰17億元，年成長拼8成。

p470121

轉貼2015年3月10日工商時報，供同學參考

新產品發功 鈺緯今年營收爆發強

記者杜蕙蓉／台北報導



鈺緯（4153）在新產品、新客戶發酵，及併購富動科技開始挹注業績下，2月營收以9,800萬元衝上歷史次高，預期首季即可交出令人驚喜的佳績，全年營收可望有逾8成的大躍進，獲利則將再創歷史新高。

鈺緯自結2月營收9,800萬元，年成長高達1.14倍，月增6.9％。法人預估，3月營收將從1億元起跳，單季力拚3億元，較去年同期大增5成。

由於營運出色，激勵鈺緯昨（9）日股價轉強，終場以110元作收，創下今年新高。

鈺緯主要從事醫療用、工業用及專業色彩應用顯示器的研發製造及銷售，產品走小量多樣、客製化的利基市場，擁有不少知名國際大客戶。

目前鈺緯開發的加護病房臨床監測用顯示器，是全球 領導醫療設備品牌廠商GE Healthcare唯一供應商，市占率高達20％；而核磁共振病房內用顯示器，鈺緯與比利時Barco更是全球唯二供應者。

法人表示，鈺緯今年將推出8MP高解析度的手術室用監視器等新品，並持續拓展新客戶，除了原有的主力客戶GE Healthcare之外，已再新增Roche、Philips、Siemens、DTX等大廠客戶，也打入美國醫材大廠Medtronic供應鏈，新客戶與新產品將是鈺緯今年的主要成長動力之一。
目前鈺緯已打進4家大廠，除GE從間接供貨逐漸轉為直接，隨著機種增加，滲透率將漸漸提升，另3家大廠的貢獻度也逐步提升。手術房的新產品線今年也會發酵，單一營收可望成長25％。

法人預估，鈺緯今年首季營收約3億～3.2億元，較去年同期成長5～6成，EPS約1.7～1.8元。由於併購效益和醫療用顯示器持續成長帶動下，全年營收上看17億～18億元，EPS挑戰7元。


評析
今年營收、獲利將同步成長，獲利成長幅度將不輸營收，今年營收有機會維持挑戰17億元，年成長拼8成。

p470121

轉貼2015年4月14日經濟日報，供同學參考

鈺緯業績衝 股價創掛牌新高

經濟日報 記者高行╱即時報導

高階醫療顯示器大鈺緯（4153）在本業衝刺及併購富動科技效益加持，首季合併營收2.97億元，年增52.1%，締造單季次高紀錄，加上公司發行3億元CB（可轉換公司債）圈購反應熱烈，帶動股價昨日以138.5漲停價作收，不但創下2013年5月掛牌以來最高價位，同步創下2506張的最大量。

鈺緯併購主攻學校電子化互動教具及教育軟體的富動科技1月下旬生效，立馬展現併購效益，2月及3月營收締造佳績，促使首季營收年增52.1%達2.97億元。法人指出，富動受景氣復甦及標案挹注帶動，今年營收成長上看三成。

鈺緯本業也衝力十足，旗下高階醫療顯示器出貨順暢，新一代搭配自主研發解決方案的8MB超高解析度顯示器將滲透到醫院手術房，首季陸續吸引國際品牌大廠加入客戶陣容，另在擴展國際醫療院所通路也相當順利，預期再度併購國際級醫材通路。

鈺緯去（2014）年營收9.35億元，稅後純益1.24億元，每股稅後純益（EPS）4.71元，法人表示。受併購奏效挹注及毛利續增等條件帶動，今年營收年增上看80%，而獲利成長更有機會超過營收成長，預估全年EPS上看7～8元。

p470121

轉貼2015年4月17日工商時報，供同學參考

庫藏股發威 環瑞醫強漲

記者杜蕙蓉／台北報導

捍衛股價！環瑞醫（4198）董事會祭出買回1萬張自家股票，開啟今年首家實施庫藏股的生醫公司先例後，昨日果真帶動股價跳空漲停，也讓去年以來破發的杏國（4192）是否跟進備受矚目，而興櫃跌深股大股東是否有利多動作，也引為焦點。

原本是市場最熱的生技產業，去年7月底基亞（3176）PI-88三期臨床解盲數據未達預期，導致類股大幅回檔後，9月又遇證券主管機關採取生技資訊管制，進一步加深量能萎縮，整體量能縮減近6成下，類股股價一蹶不振，新掛牌股首當其衝，紛紛跌破上市櫃承銷價和興櫃參考價。

就初步統計，去年以來新掛牌股，除了益安（6499）因有醫材授權王之稱的張有德光環，股價衝高至240元價位，仍高於近期將辦理每股170元溢價發行的現增價外，保瑞、瑞基、科懋和金樺也是勉強守住興櫃參考價。

而安克因開發甲狀腺超音波電腦輔助軟體（CAD），在陸續取得美、歐、台灣上市後，今年可望開始創造營收，可望授權國際大廠下，連兩天放量上漲，躍過38元承銷價，昨以39.5元作收。

另外，包括康友、環瑞醫、杏國、瑞寶、生華科和聯生藥等個股都紛紛跌破發行價。

最慘的是杏國幾乎呈現腰斬，而瑞寶跌幅也近3成。生華科雖有胡定吾、宋台生等創投大老加持，聯生藥也有生技專家王長怡和台塑生醫集團王瑞華的光環，但股價也是一樣不支。

環瑞醫主打Swissray品牌的數位X光機，目前已與埃及政府簽訂12家醫院00萬美元數位X光機的採購合約，預計今年開始出貨，而Norland骨質密度檢測儀，及代理的N ovadaq分子影像設備等產品出貨順暢，法人預估今年有機會力拚損平下，股價一樣重挫，大股東決議買回自家股票，捍衛股價，也被視為生醫類股指標，可望掀起其它跌深股效應。

環瑞醫此次實施庫藏股，預計自4/16起至6/15，買回1萬張股票，買回區間價格是每股35至55元，由於該利多激勵，昨日環瑞醫股價跳空漲停板，以39.6元作收，並有993張買單高掛。

p470121

轉貼2015年4月17日經濟日報，供同學參考

鈺緯 獨門醫材 賣遍全球

經濟日報 記者 高行

鈺緯為國內少數具備獨門利基的醫材廠，旗下高階醫療顯示器廣泛被國際大型醫療院所採用，全球市占率一路成長，並積極進軍國際通路掌握定價權，帶動毛利表現佳。
公司本業快跑加上併購效益發威，帶動股價自年初百元價位起漲，截至上周五（17日）已大漲五成，站上150元歷史新高，收151.5元，反映其扎實的基本面和爆發潛力。

鈺緯產品線完整，旗下加護病房臨床監測顯示器為國際領導品牌的唯一供應商，全球市占逾二成，核磁共振病房內用顯示器則是全球唯二供應商之一。鈺緯在董事長陳國森領軍下，去年繞過層層經銷，積極搶進一線國際醫材大廠直接出貨通路，毛利衝至31%，帶動全年營收年增逾二成達9.35億元，每股純益4.71元，進入國內醫材績優生之列。

鈺緯併購教育科技廠商富動科技1月中旬生效，成為國內唯一具有醫材、教育雙成長引擎的公司。陳國森強調，未來將力拚海外布局，積極併購國際通路商外，研發端也將進行軟硬體同步升級，硬體部分力推滲透到醫院手術房8MB超高解析度顯示器；軟體方面也將推出全系列解決方案，朝國際品牌商地位邁進。

本業衝刺及併購富動科技效益加持，鈺緯首季合併營收2.97億元，年增52.1%，締造單季次高紀錄，加上公司發行3億元CB（可轉換公司債）圈購反應熱烈，帶動股價本月中旬以來三級跳，創下2013年5月掛牌以來最高價位，且連兩日爆出逾2,000張的大量。

鈺緯本業也屢有斬獲，旗下高階醫療顯示器出貨順暢，首季再添一家新國際大咖級客戶；在擴展國際醫療院所通路方面也相當順利，現階段尋覓多方標的，年內有望再次併購國際級醫材通路，向高階代理商的角色邁進。

法人表示，鈺緯在認列富動科技業績及本業衝刺帶動，全年營收年增上看八成，由於併購通路效益將推升毛利，獲利增幅有望超過營收增幅，全年每股純益看到7到8元。

企圖心十足的陳國森認為，公司有足夠能量朝品牌和通路挺進，站在微笑曲線兩端賺研發和品牌財。他表示，醫材產品研發周期長，終端需求少量多樣，不如一般電子產品規格統一且量大，很難在規模上快速突破，必須跳脫代工市場的小池塘，才有機會不斷成長。

陳國森強調，為尋求規模、獲利的跳躍式突破，後續將採取併購國際通路商的方式，快速打入國際醫療院所的直購市場，加上本身擁有製造和軟體研發優勢，可兼顧品牌利潤與售後服務市場，可說是一魚兩吃，對獲利將產生加分效果。

評析
鈺緯在認列富動科技業績及本業衝刺帶動，全年營收年增上看八成，由於併購通路效益將推升毛利，獲利增幅有望超過營收增幅，全年每股純益看到7到8元。

p470121

轉貼2015年4月17日工商時報，供同學參考

對抗紅海，安克研發智慧型超音波

【時報記者郭鴻慧台北報導】

安克生醫(4188)目前正在研發即時成像的「智慧型超音波」，提供醫師即時影像判別和即時異常警示，協助醫師判讀，希望民眾能更快取得正確檢測報告。
  安克生醫總經理陳正剛表示，超音波屬於成熟市場，現有超音波各家大廠硬體配備相近，價格已殺成紅海，安克生醫優越的軟體技術可有效提升超音波硬體功能。安克生醫正積極研發進階版的智慧型超音波系統，提供更簡易的視覺化工具，首創輔助醫師「看什麼」、「看那裡」、及「怎麼看」的智慧型超音波系統，其中「看什麼」是即時影像判別以輔助醫師辨認不同器官，「看那裡」則是即時警示醫師應特別注意可能的異常處，最後搭配先進CAD分析輔助醫師「怎麼看」影像的異常處。

  據統計數字顯示，2014年全球超音波系統市場規模高達67億美元，安克生醫智慧型超音波系統上市後，將提供更簡易的篩檢工具，有助醫師判讀，加速民眾取得正確檢測報告的時間，可大幅提高超音波系統的使用率，甚至讓醫師人手一機成為第二個聽診器，進一步擴大超音波市場規模。智慧型超音波臨床應用範圍極廣，安克生醫將積極應用於甲狀腺腫瘤、乳癌及肝癌、腎病變等腹部超音波，並以軟硬體技術整合、國際授權為目標，以期早日進入市場。



評析
安克生醫優越的軟體技術可有效提升超音波硬體功能。

p470121

轉貼2015年5月6日工商時報，供同學參考

首季獲利低於預期 鈺緯股價重挫

記者杜蕙蓉／台北報導

鈺緯（4153）由於併購富動科技的效益尚未達目標，加上新台幣升值產生匯損，在法人預期第1季EPS約達0.8元，低於預期下，連二天股價重挫，昨日更是跳空跌停，以125元作收，已回到這一波起漲點。

今年股價表現頗為活絡的鈺緯，是以醫療顯示器生產為主，客戶群包括GE Healthcare、Roche、Philips、Siemens、DTX等大廠，且打入美國醫材大廠Medtronic供應鏈，原先法人圈預估該公司今年EPS有挑戰7元新高機會，帶動該股衝高，並創下154.5元歷史天價，鈺緯二可轉換公司債更是飆漲，最高時曾來到160元價位。

不過，也因異常交易受主管機關關注，在要求公布財報下，鈺緯股價已重摔二天。

就公布獲利數字來看，鈺緯2～3月營運自結數，稅後淨利1,700萬元，年成長20.94％，但因惟股本膨脹至3.14億元，致EPS達0.55元，低於去年同期的0.63元，法人預估，首季EPS約0.8元，獲利略低於預期。

法人表示，鈺緯由於併購富動科技，首季合併營收2.97億元，年成長52.11％，營收中有3、4千萬元來自於富動的貢獻，而鈺緯自身營收則從去年同期的1.95億元成長至2.5～2.6億元，成長幅度超過3成。

併購富動、全方位數位影像開發兩家公司，需按年攤銷專利權、客戶價值費用，導致首季認列數百萬費用，加上匯損，也讓第1季獲利恐不如去年同期出色。

評析
併購富動科技的效益尚未達目標，加上新台幣升值產生匯損，獲利略低於預期。

p470121

轉貼2015年5月15日財訊快報，供同學參考

環瑞醫Q1續虧，營運多管齊下先蹲後跳

【財訊快報／何美如報導】

醫學影像診斷大廠環瑞醫(4198)首季營收下滑，每股虧損1.26元，主要係新機型銷售延後出貨，大陸市場受春節影響機台銷售，埃及政府標案遞延至第二季入帳，加上處於研發技術移轉過渡期，費用偏高影響。該公司已全面啟動新機型銷售計劃，進行組織改造與成本縮減，效益可望自第二季顯現，並擴增自有品牌與代理品牌產品線，擴大全球化布局且強化銷售通路等策略多管齊下，2016年營運展望更樂觀。

    藉由持續開發下一代X光機產品，如低劑量嬰幼兒移動式數位X光原型機規劃今年11月在北美放射醫學年會上進行新產品發表，2016年可望正式上市；數位透視X光機及平板斷面合成造影儀；跨足非X光機產品開發如超音波、3D成像影像設備等。Norland骨質密度測量儀器銷售以中國大陸為主市場，今年5月也重新取得CE認證，啟動歐洲市場銷售，加上原有北美銷售市場，展望第二季營收將能有高度之成長。

    Novadaq內視鏡螢光影像系統PINPOINT及外科手術SPY影像整合系統，現已取得澳洲、菲律賓當地輸入許可，並在去年度銷售出貨，今年新加坡、馬來西亞、越南已找到當地合作代理商，並陸續取得輸入許可。另日本之銷售代理，預計在今年年底取得當地輸入許可，2016年預計銷售出貨，由於日本是亞洲最大、全球第二大醫材消費市場，預料能成功複製該系統在美國的熱銷經驗。

    另一方面環瑞醫也同步啟動組織改造與成本縮減計畫，透過矩陣式的扁平化架構，強化全球各事業單位間的溝通聯繫，達到指揮調度的齊一性，以提升經營效率。並重新評估人力計劃，精簡瑞士子公司部分人力，預計自第二季起即可達到有效管控成本費用與毛利率提升之綜效。

    美國大部份的醫院採購一般醫療器材除以公開招標採購、自行採購外，最新的趨勢為共同透過GPO(醫療保健器材採購聯盟)進行團購。環瑞醫美國子公司SRI已通過嚴格審評標準加入GPO，增加銷售予各醫療院所之機會並提高品牌曝光度，因不同產品類別，目前已加入5-7家GPO組織，故未來來自GPO組織之聯合採購訂單及如埃及政府數位X光機標案性質，對一次性認列營收將有大幅挹注效果，有利於環瑞醫之營收增長與獲利貢獻。

    第一季營運表現不佳，合併營收1.13億元，每股虧損1.26元。環瑞醫表示，首季新機型銷售延後出貨，且大陸市場適逢中國農曆年假而影響機台銷售，加上埃及政府300萬美元之數位X光機標案，遞延至第二季入帳，影響營收與毛利表現；營業費用上升主要原因，在於目前逐步將研發技術由瑞士移轉至台灣，移轉過渡期間，因階段性人力的重複佈建，兩地研發費用仍高；推銷費用部分，各子公司積極推廣公司業務，包括ECR展覽費支出等，使得推銷費用增加，致公司今年第一季仍處於虧損狀況。
評析
台灣自主的第一個高階醫材國際品牌，但目前營運成本仍高，短期轉盈不易。

p470121

轉貼2015年5月18日經濟日報，供同學參考

安克甲狀腺癌篩檢 傳捷報

經濟日報 記者黃文奇／台北報導



安克生醫總經理陳正剛表示，旗下全球唯一經美國食品藥物管理局（FDA）核准的甲狀腺超音波電腦輔助偵診軟體「安克甲狀偵」（CAD），近期將授權給「GPS」三大國際醫材公司中的兩家，並陸續與國內大型醫院合作，最快上半年即可進入台大、馬偕等指標醫院。

陳正剛表示，安克生醫在超音波電腦輔助偵測軟體的基礎上，除了開發出全球第一個CAD產品外，明年起，每一年都規劃有一到兩個產品通過美國FDA的510（K）醫材法規核可上市。

授權方面，陳正剛說，與國際大廠的授權談判持續進行中，進度雖較過去想像慢，但是，謹慎、小心更重要，目前已經談到很末端的細節，包括授權範圍、授權金的里程碑數，權利金的如何給付等。

至於對象，陳志剛表示，目前做超音波影像器材的大型廠商只有「GPS」，即GE（奇異）、Philips（飛利浦）、Siemens（西門子），安克預計與其中的兩家結盟，有信心在今年完成授權，近期將簽署意向同意書。

在國內合作部分，陳正剛說，目前正在談的有台大、馬偕、長庚、新光、北榮等大醫院，也有信心在近期陸續報佳音。另外，安克也與健檢中心、診所，檢驗所合作，都已經陸續進駐安裝軟體，國內有幾家大型健檢中心正在談策略結盟，顯示國內市場全面啟動。
醫院合作的模式方面，陳正剛分析，安克做的並非是「賣軟體」，更非賣斷服務，而是以「計次收費」的方式，來與醫院合作。換言之，只要醫師用一次超音波診斷，就能收取一次費用，獲利模式則是安克則與醫院共同分潤。

陳正剛分析，醫院的好處是，只要靠檢驗診斷即可收費，而安克也暫時不會對醫院收取軟體授權的費用，如此一來可提高醫院的參與度，而超音波診斷也能提高醫生、病患的順應性，大幅提升使用效率。

陳正剛說，近期國健署宣布，甲狀腺癌是女性第五大好發癌症，國人第九大癌症，尤其現在國人好發甲狀腺結節，女性有30%以上的人會罹患此症，而結節中有5%會演變成癌症。甲狀腺癌兩年前早進入前十大，一直為人所忽略，未來甲狀腺癌的篩檢必要性大大提升，這也將成為安克的利基。

評析
明年起，每一年都規劃有一到兩個產品通過美國FDA的510（K）醫材法規核可上市。

p470121

轉貼2015年5月19日財訊快報，供同學參考

鈺緯下半年更旺，擬併美國通路商拓展版圖

【財訊快報／何美如報導】

鈺緯(4153)董事長陳國森週二(19日)表示，併購的富動科技還在調整，下半年有機會好轉，但公司本身在新客戶、產品滲透率及市場成長推升下，成長動能強勁，第二季營運將優於首季，下半年會更旺，全年將一季比一季好，營收、獲利、每股盈餘都要再拼新高。法人則預期，第二季營收上看3.5億元，年增率16%，毛利率也會進一步攀升。

    全球醫療用顯示器第一大供應商為比利時的Barco，市占率約18%至20%，第二大為日本的Eizo，市占率與第一接近，鈺緯的占比僅3%，向上空間仍大。鈺緯去年醫療用產品的營收占比58%，所提供產品已被採用在內視鏡用(Endo)、手術用及診斷用(PACS)，今年開始進入複合式手術房(HyBrid OR)市場。

    該行業特性是封閉性市場，高度要求產品穩定性及信賴性，要求超長的產品生命週期及嚴格的規範變更，通常產品至少能提供五年以上不能變更及兩年到五年的售後維修服務。產品高度客製化，需具有微量製造能力，如月產五千台卻分成70個機種，生產必須有彈性，並有超高機動性的物控能力，及有效的物料管理能力。

    陳國森表示，為縮短供應鏈及就近服務客戶以貼近市場，直接經營一線(First tier)終端使用者，以提高對市場需求的了解及降低多層次傳銷的成本，將運用併購拓展版圖及領域，現已鎖定美國通路商，雙方洽談順利。

    第一季鈺緯本身的營收成長37%，力道分別來自新客戶引進、產品滲透率提高及市場成長，貢獻度分別達10.51%、20.99%、5.88%。目前開發中客戶包括Philips、Medtronic、Siemens、Sirona、Drager、HITACHI、Ventana等，陳國森表示，以開發進度來看，大概完成40%，下半年有機會開始接單，小量出貨。

    首季營運表現不如預期，EPS僅0.76元，主要是併購富動科技產生費用，且該公司處於調整期所致。實際上，首季的自身的毛利率已攀升至33%的新高。併購富動的費用要分五年攤提，專利及客戶價值每個月需攤提260萬元，商譽則每年評價。

    富動科技營運表現不如預期，陳國森指出，該公司首季營運僅在損平附近，目前已積極進行調整，預期第二季營運將有些許好轉，下半年營運可望有較顯著的成長。但鈺緯自身的業績動能強勁，除了美國、日本、歐洲營運向上，今年大陸市場也會有些許的開展，台灣醫院通路也在布建中。

    第二季在新客戶引進、產品滲透率提高及市場成長三大動能持續推升下，營收可望優於第一季，下半年業績更旺，全年將一季比一季好。法人預估，第二季營收有機會挑戰3.5億元，年增率16%，毛利率也會進一步攀升；全年營收、獲利、每股盈餘均有機會拼新高。

評析
第二季營運將優於首季，下半年會更旺，全年將一季比一季好

p470121

轉貼2015年5月26日工商時報，供同學參考

鈺緯Q2營運樂觀 逐季走揚

記者杜蕙蓉／台北報導



鈺緯（4153）在新客戶加入、市場滲透率提高和產業成長動能明顯下，董事長陳國森對第2季營運樂觀，將力拚業績將逐季向上。不過，由於美元近期走勢偏弱，是否影響本季獲利，還待觀察。

鈺緯昨（25）日舉行股東會，會中通過配發每股現金2.63元、股票2元，合計4.63元股利。該公司第1季獲利2,300萬元，較上季下滑4成，EPS為0.76元，主因是去年下半年併購了教育用顯示器廠商富動科技，所產生的費用仍要持續攤銷，加上匯損等負面因素。

陳國森表示，由於富動的負面影響已逐步減緩，本業醫療用顯示器，在新客戶、產品滲透率及市場成長推升下，第2季營收樂觀，毛利率也有向上空間。目前除了美國、日本、歐洲成長力持續看好外，大陸市場也有一些進展，而台灣醫院通路也在布建中，整體來看，今年應可延續成長力道，而下半年業績更優於上半年。

鈺緯以生產醫療用、工業用及專業色彩應用顯示器為主，目前開發的加護病房臨床監測用顯示器產品，為全球領導醫療設備品牌廠商GE Healthcare的唯一供應商，市占率高達兩成；而核磁共振病房內用顯示器，則與比利時的全球醫療顯示器龍頭Barco，為全球唯二供應者。

該公司正在積極開發的客戶，包括Philips、Medtronic、Siemens、Sirona、Drager、HITACHI、Ventana等，目前開發進度已達約40％，並可望在下半年開始接單和小量出貨。

法人預估，鈺緯第2季在新客戶加持中，營收有機會挑戰3.5億元，較去年同期大增超過5成，季成長率約16％，毛利率也看增。不過，該公司目前美元部位達1,000餘萬美元，在美元近期走勢偏弱下，如未來無法轉強，那麼鈺緯業外可能還會產生匯損，並稀釋第2季獲利表現。

評析
第2季營運樂觀，將力拚業績將逐季向上。

p470121

轉貼2015年7月8日經濟日報，供同學參考

鈺緯6月合併營收1.24億元 年增18％

經濟日報 記者高行╱即時報導

高階醫療顯示器廠鈺緯 (4153） 受惠客戶的滲透率提高及新客戶增加，6月合併營收1.24億元，創上半年新高；營收年增18％，持續維持上升軌道，累積上半年合併營收6.52億元，年增54%。

受產品滲透率提高及新客戶增加帶動，鈺緯今年以來業績展現強勁成長力道，旗下產品持續滲透到內視鏡用、手術用及診斷用領域，新推出的高解析顯示器更搶進複合式手術房市場，搭配自主研發軟體設計，將不同設備商醫療設備輸出訊號整合在同一螢幕，以獨門利基攻占國際醫療院所。公司表示，目前正鎖定一家美國重量級通路商進行併購，搶進品牌和通路衝刺毛利。

逐漸向高端產品及通路端靠攏，促使鈺緯平均毛利率自2010年的19%一路攀升到2014年的30%，今年首季更衝到33%；營收和獲利近年一路飆升，上半年累計營收年增達54%，法人估獲利成長將優於營收成長。

鈺緯主力市場涵蓋美洲、歐洲及日本知名品牌的醫材設備商，下半年將增加多家重量級客戶。據了解，鈺緯客戶通常要求持續供應五年以上的生命周期及二～五年的售後維修服務，建立供應關係後很難被撼動。

評析
下半年會更旺，全年將一季比一季好

p470121

轉貼2015年8月7日經濟日報，供同學參考

鈺緯上月營收 大增47%

經濟日報 記者高行／台北報導

高階醫療顯示器廠鈺緯 (4153）受惠客戶的滲透率提高及新客戶增加，7月合併營收1.37億元，年增47.92%，持續締造新高紀錄。公司指出，年底前將續添多家重量級客戶，業績將持續穩在高成長軌道。

鈺緯昨（6）日表示，7月營收為成立來最佳月營收表現，前七月合併營收7.89億元，年增53.09%，展現強力成長勁道，主因指向旗下產品持續滲透到內視鏡用、手術用及診斷用領域，新推出的高解析顯示器更搶進複合式手術房市場，以獨門利基攻占國際醫療院所，另轉投資富動科技業績也回穩。

鈺緯主力市場涵蓋美洲、歐洲及日本知名品牌的醫材設備商，下半年將增加多家重量級客戶。

根據了解，鈺緯客戶通常要求持續供應五年以上的生命周期及二至五年的售後維修服務，出貨期長且供貨關係不易撼動。同時，鈺緯正鎖定美國重量級通路商進行併購，搶進品牌和通路衝刺毛利。

法人指出，鈺緯平均毛利率目前站上33%，由於持續向高端產品及通路端靠攏，促使下半年還有衝刺空間，在新客戶持續加入帶動之下，營收站穩高成長軌道無虞，而獲利成長更優於營收成長。

評析
下半年將增加多家重量級客戶，業績將持續穩在高成長軌道。

p470121

轉貼2015年8月13日財訊快報，供同學參考

鈺緯 Q2獲利大增6成、EPS 1.19元

【財訊快報／何美如報導】

醫療顯示器廠鈺緯(4153)第二季營運撐竿跳，營收季增2成，獲利更大增6成，每股盈餘1.19元，優於市場預期；累計上半年營收年增55%，每股盈餘1.95元。展望下半年，醫療顯示器動能持強，子公司富動科技成長軌跡重啟，營收可望優於上半年，而近期新台幣貶值也有利，獲利成長值得期待。

    受到第二季財報亮眼激勵，鈺緯今日除息2.59元、除權1.97元，盤中股價大漲8%，展現強勁的填權息氣勢。

    鈺緯第二季合併營收3.55億元，季成長18.3%，但毛利率降至28.45%，較首季下滑逾3個百分點。該公司表示，鈺緯本身在新客戶、產品滲透率及市場成長推升下，業績持續向上，而富動在測略調整奏效下，營收較首季成長6成，但毛利率降至21%，加上美元貶值，均影響整體毛利率表現。

    另外，第一季美元貶值產生的匯損影響也大幅降低，又有投資抵減所得稅利益600萬元貢獻，推升單季稅後淨利3692萬元，季增率高達62%，每股盈餘1.19元。

    累計上半年營收4.23億元，年成長55%，毛利率持穩在30%，稅後淨利6千萬元，較去年同期成長3成，每股盈餘1.95元，也優於去年同期的1.76元。

    下半年展望亦佳，醫療顯示器持續受新客戶引進、產品滲透率提高及市場成長等三大動能推升，子公司富動科技策略調整奏效，在雙引擎推升下，業績可望進一步提升，整體營收將優於上半年，而近期新台幣貶值也有利，鈺緯在手美元部位逾千萬，先前產生的匯兌損失可望一舉消除，甚至轉為匯兌收益，獲利成長動能可望強過營收。

評析
下半年醫療顯示器動能持強，子公司富動科技成長軌跡重啟，營收可望優於上半年，

p470121

轉貼2015年8月28日工商時報，供同學參考

新單到 鈺緯營收逐季看增

記者杜蕙蓉／台北報導



鈺緯（4153）繼第二季獲利大增6成，賺了1.19元，並帶動上半年EPS達1.95元後，下半年受惠美國手術室顯示器新單挹注，子公司富動科技營收回溫，加上台幣貶值，法人預估，該公司第三、四季營運將逐季升溫，獲利亦將更出色。

專攻醫療用、工業用及專業色彩應用顯示器的鈺緯，由於6成以上產品為醫療用顯示器，營運較不受電子產業衝擊，；且該公司開發的加護病房臨床監測用顯示器產品，是全球醫療設備龍頭GE Healthcare唯一供應商，市占率高達兩成；而核磁共振病房內用顯示器則與比利時的全球醫療顯示器龍頭Barco合作，是全球唯二供應者。

鈺緯上半年毛利率30％，稅後盈餘6,004萬元，年成長率30％，EPS 1.95元。該公司7月合併營收1.36億元，已連續5個月創下歷史新高；累計前7月營收7.89億元，較去年同期大增53％。

鈺緯指出，由於去年合併教育用顯示器廠商富動科技，帶動今年業績走高，7月因富動有標案收入入帳，帶動營收衝高，8月雖然會略為下滑，但仍會維持在1億元以上水準，預期第三季營收仍可延續新高力道。

法人表示，鈺緯下半年營運展望樂觀，主要是有新客戶加入、市場滲透率提高和市場成長力看好。目前開發中客戶包括Philips、Medtronic、Siemens、Sirona、Drager、HITACHI、Ventana等廠商，已開始陸續接單和小量出貨。

另外，鈺緯也透過代理商取得美國手術房用顯示器的新訂單，預計第四季出貨，因此，整體來看，今年的業績高點可能落在第四季，且下半年表現也會優於上半年。

評析
鈺緯下半年營運展望樂觀，主要是有新客戶加入、市場滲透率提高和市場成長力看好。

p470121

轉貼2015年9月14日經濟日報，供同學參考

鈺緯三喜臨門 Q3獲利喊衝

經濟日報 記者高行／台北報導


醫療顯示器龍頭鈺緯力爭新客戶有成，旗下產品持續滲透至手術房等高階領域，加上轉投資富動科技陸續接獲國際大型標案，法人預估，下半年有望延續上半年稅後純益年增逾三成的成長勢頭，第3季每股稅後純益（EPS）上看1.8元，續創單季歷史新高，全年EPS也將大幅優於去年水準。

鈺緯近年積極擴大醫療顯示器產品陣容，憑藉軟硬體結合的獨家優勢，搶進內視鏡用、手術用、診斷用及複合式手術房等高端醫療市場，主力客戶遍及美洲、歐洲及日本等知名品牌，旗下自主開發的加護病房臨床監測用顯示器，躍居全球龍頭品牌獨家供應商，核磁共振病房用顯示器則是全球唯二供應商之一。

鈺緯董事長陳國森指出，上半年引進數家品牌廠加入客戶陣容，其中一家為美國龍頭級客戶，下半年目標則是新增七家客戶，特別是計畫併購美國某重量級通路商，引領公司朝品牌及通路商邁進，為衝刺毛利率大添柴火。

鈺緯年初正式併購電子教具商富動科技，在醫材本業外增添文創獲利引擎，富動上半年歷經營運調整後，下半年展現成長力道，陸續拿下北非、南韓及比利時等國大型標案，7月後啟動出貨，預期9月起營收將站上3,000萬元，較8月成長逾二成。

相較過去客戶集中歐洲，富動現階段採取分散市場策略，鎖定全球成熟國家和新興市場機會，後續將鎖定北非、法國等地大型標案，並同步擴大市場應用，搶進工業控制領域。

鈺緯上半年由於加計富動科技營收，加上本業高階醫療顯示器持續出量，前六月營收6.56億元，年增55%；稅後純益6,003.6萬元，年增30.5%；EPS1.84元，超越去年同期的1.5元。

7、8月營收分別為1.36億元及1.15億元，年增47.92%及55.15%，持續保持高成長軌道。

法人表示，鈺緯第3季隨產品滲透率持續提高，出貨進一步放量，高階產品比重增加也有助毛利率增溫，加上富動科技營運轉佳助威，新台幣貶值趨勢帶來匯兌收益預期，該季合併營收有望達3.6億元的新高水準，EPS上看1.8元，同步挑戰歷史新高。

p470121

轉貼2015年9月15日工商時報，供同學參考

9.24億 台達電入股環瑞醫近兩成

記者杜蕙蓉／台北報導



環瑞醫(4198)增添科技富爸爸！台達電斥資9.24億取得19.87％股權，成為單一最大股東。環瑞醫董事長李祖德預期，此強強結合模式，將引爆科技業跨足生技業的風潮，開啟生技業打群架時代！

環瑞醫營運核心主體之一的Swissray Medical AG，設立於1988年9月，初期以代工起家，1997年發表全球首台獲美國FDA的數位X光機，高峰期數位 X光機在歐美市場的市占率超過一成，但後遭逢歐美金融海嘯成長受阻，2011年被承業醫董事長李沛霖家族和結合創投界名人李祖德併購 ，並啟動改造。

2013年環瑞醫再併下全球前三大骨質密度儀品牌廠Norland，並拿下加拿大創新分子影像設備廠Novadaq的亞洲含日本在內的十國代理。

李祖德表示，雖然擁有全球品牌，但Swissray研發、生產遠在瑞士，也削弱了環瑞的競爭力，加入台達電的資源後，以台達電在歐洲、印度、巴西和蘇聯都有全球供應鏈，未來將大舉降低生產營運成本，結合Swissray的品牌、通路，此優勢的強強聯盟，將創造營運利基。

創投界認為，電子業在面臨紅色供應鏈威脅，整個產業結構也有崩盤的危機，隨著毛利率都落入保3、保4下，轉進產業正進入大起飛的生技業將成為趨勢，台達電和環瑞醫的結合，將成為指標，並引爆聯盟風潮，甚至不排除有併購案發生。

台達電原本就是環瑞醫數位X光機的電源供應器廠商，雙方淵源深厚。為了引進台達電這位富爸爸，李祖德遊說包括承業醫李沛霖家族等大股東，大家按比例釋股，並同意以每股32.8元讓渡下，也讓台達電以9.24億取得19.87％股權，成為單一最大股東，外界認為，台達電應該還會有更進一步的加碼持股動作。

除了引進台達電外，環瑞醫近日也網羅了跨國集團Elekta公司亞太區執行副總裁韋志聖為新任CEO，法人圈認為，有富爸爸，還有經驗豐富的執行長，環瑞醫未來營運將可展翅高飛。

評析
有富爸爸，還有經驗豐富的執行長，環瑞醫未來營運將可展翅高飛。

p470121

轉貼2015年9月15日工商時報，供同學參考

生醫、資通訊結盟 打造台灣金鑽

記者杜蕙蓉／台北報導


聯電集團榮譽副董事長宣明智曾表示，當科技業大老和電子集團正式宣布投資生技業，就是生技產業要開始大鳴大放的時候了，因為這宣告電子業已慢慢看懂生技產業，願意投入資源。

已逐步展現能量的生技產業，隨著股價和新藥臨床進度都成為市場關注的題材，近年華碩施崇棠家族、溫世仁基金會、宏達電董事長王雪紅旗下的投資公司等，亦都陸續著墨新藥公司，以小投資試水溫。

另外，在精華光學、F-金可的獲利都可以從一個股本起跳時，也吸引大立光、華碩、台灣光罩、仲琦跨足隱形眼鏡產業。

而相較於電子業的保3、保4毛利，生技產業的高毛利和市場給予的高本益比，也是推波佳世達、明達醫學和施振榮旗下的智融投資商之器以影像醫學布局；原本以顯示器為主的鈺緯也專攻醫療用顯示器。

不過，最受矚目的還是台達電入股環瑞醫，這個結盟，不僅讓雙方原本是營運合作的戰略聯盟到股權的結合，雙方合作前進海外市場，突顯生技Bio（生物醫學）＋ICT（資通訊）的趨勢，聯手打造機台灣下一顆金鑽。

健亞總經理陳正近年來一直力倡，國內生技業者應該要以打群架方式，結合資源前進海外市場；現在台達電挾著龐大的全球生產供應鏈資源挹注環瑞醫時，突顯了生醫業的打群架將加入科技業的新勢力，而科技業也將因生技業的創新和站上一個對的產業鏈上，有了契機。不管從那方面來看，台達電和環瑞醫的結盟，是多贏也是產業合作的先行指標。

p470121

轉貼2015年9月19日工商時報，供同學參考

大單助威 鈺緯Q3 EPS拚1.8元

記者杜蕙蓉／台北報導



鈺緯（4153）挾著本業營運穩定，子公司富動科技第三季陸續拿下北非、比利時等案子助威，加上台幣貶值的匯兌收益，法人預估第三季EPS將挑戰1.8元，第四季更有機會進一步攀升，全年可望獲利半個股本。

富動科技成立於2009年，從大型觸控顯示器起家，推動互動式平板顯示器的解決方案，並鎖定教育市場領域。總經理黃士恭表示，有鑑於國內市場太小，富動初期就以數位教育市場最蓬勃的英國為主，目前外銷占比高達95％，以歐洲市場占比最高，全盛時期年出貨量高達7、8千台。

黃士恭表示，由於中國大陸互動教育在2012崛起後，市場競爭愈來愈激烈，目前的策略是以客製化產品為主，力拚開發及交貨速度，並進行市場分散、拓展歐洲以外市場，且計畫切入商用、工業控制用市場，創造營運利基。

黃士恭說，富動今年因陸續拿下北非標案、比利時幼稚園訂單及韓國轉單效益，帶動7月營收一舉衝上5千萬，8月也有3千萬元，9月應可望持穩在2,500萬元之上；由於北非訂單、中東標案還在發酵，第四季有機會進一步成長。

躋身高獲利族群的鈺緯，專攻工業用及專業色彩應用顯示器，由於6成以上產品為醫療用顯示器，營運較不受電子產業衝擊；該公司在主力客戶GE Healthca re、Barco出貨穩定下，目前又開發包括Philips、Medt ronic、Siemens、Sirona、Drager、HITACHI、Ventana等新廠商，在開始陸續接單和小量出貨下，激勵上半年稅後盈餘6,003萬元、年成長率30.53％，EPS為1.95元。

法人表示，鈺緯第三季營收可望維持第二季高檔表現，單季合併營收上看3.6至3.7億元，再創歷史新高；而因富動營運轉佳，加上美元升值，該公司手握千萬美元將帶進的匯兌收益，也讓單季EPS有機會挑戰1.8元，直逼上半年獲利水平。展望第四季手術房市場效益顯現後，營收將持續高歌。

評析
鈺緯Q3營收可望維持Q2高檔表現，Q4手術房市場效益顯現後，營收將持續高歌。