生技；醫材；醫療影像 – 安克生醫 跨睡眠呼吸中止症檢測

p470121

轉貼2016年7月18日財訊快報，供同學參考

安克甲狀腺超音波診斷系統鎖定中東，沙烏地可望再揮安打

【財訊快報／王宜弘報導】

    安克生醫(4188)的「甲狀腺超音波電腦輔助診斷系統」繼成功授權中國大陸業者之外，下一目標鎖定中東，目前已有沙烏地阿拉伯代理商洽談授權。

    此外，將產品開發成果揮軍國際，安克腳步不停，今年初杜拜的國際醫療大展，取得中國代理商的首場勝績之後，亦將於11月赴德國參展醫療大展，有機會促成更多的國際合作。

    安克總經理陳正剛表示，其所研發的「甲狀腺超音波電腦輔助診斷系統」，今年初於杜拜展覽成功拿下中國大陸授權，目前還有沙烏地阿拉伯代理商，積極洽談於沙國的獨家授權。

    他說，中東地區隨著經濟成長，對高階醫療器材的需求也快速增加，沙烏地阿拉伯是中東地區的指標國家，也是全球注目的重點市場之一，預計中東市場將繼中國之後展現績效。

    安克在拿下中國浙江華津依科首項授權500萬美元合約後，簽約金共250萬美元先行入袋，並從4月起逐月分批認列營收，使其月營收跳升到111.1萬元，認列期長達6年。法人評估，安克此產品至2019年來自中國大陸業績將上探6億元，貢獻毛利約達一個股本。

    為將安克產品推向國際，今年11月安克生醫將參加於德國舉行的MEDICA醫療大展，此為全球最大型的醫療器材展。安克將於展中舉辦新產品發布會，包括可於受檢者清醒時快速檢測的「呼吸中止症電腦輔助診斷設備」、革命性改變超音波掃描使用模式的「手持式智慧型超音波系統」以及整合「細胞學電腦輔助診斷」的全方位甲狀腺癌診斷系統等。

評析
安克此產品至2019年來自中國大陸業績將上探6億元，貢獻毛利約達一個股本。

p470121

轉貼2016年7月25日經濟日報，供同學參考

安克生醫進軍國際市場 獲頒國際躍進獎

經濟日報 記者江碩涵╱即時報導


安克生醫（4188）致力於電腦輔助診斷軟體研發以及高階醫學影像醫材的系統整合，產品技術創新，日前獲頒台北生技獎的「國際躍進獎」，是3家獲獎醫材廠商中的最高獎，國際行銷推廣進展受到肯定。

安克生醫是美吾華懷特生技集團2008年跨足的高階醫材領域設立的高階醫材公司，今年積極在全球市場布局，首創「甲狀腺超音波電腦輔助偵測診斷」產品，可分辨腫瘤良惡性準確率，已獲美國、歐盟、台灣上市許可，核心技術也已取得美國、歐盟、台灣、中國等地專利，除在中國大陸授權已有斬獲，目前正洽談中東市場合作。

安克生醫總經理陳正剛表示，首創「甲狀腺超音波電腦輔助偵測診斷」產品，分辨腫瘤良惡性的準確率，已獲得美國、歐盟、台灣的上市許可，核心技術並取得美國、歐盟、台灣、中國等地專利。今年開始佈局全球市場，首先完成中國授權，創下我國自行研發高階醫材產品國際授權成功的首例，將帶動全球市場的開拓。

陳正剛說，甲狀腺疾病是常見的內分泌疾病，由於全球的醫學影像診斷市場，尚無診斷甲狀腺腫瘤超音波影像的分析工具，接下來將陸續參加美國甲狀腺協會年會、中國國際醫療器械博覽會、以及德國舉行的MEDICA醫療大展，除了介紹「甲狀腺超音波電腦輔助偵測診斷」產品，也將有其他新產品亮相，以吸引開拓全球各地區市場的夥伴。

安克生醫董事長李成家表示，安克陸續獲得國家新創獎、台灣生醫暨生農產業選秀大賽生醫組優選獎、SNQ國家品質獎等肯定，這次獲獎再次證明產品的創新與競爭力、以及國際市場的佈局績效，也透過授權，與國際共享優秀的研發成果。

p470121

轉貼2016年8月12日理財周刊第833期，供同學參考

股后爭奪戰 精測、正瀚、醫揚、翔宇 強股出頭天

【文．高志銘】

台股股后漢微科(3658)與荷商半導體設備大廠艾司摩爾(ASML)合併案，已獲得股東臨時會同意，預計公司將於第四季申請下櫃，造成股后大位將因此出缺，新一輪「股后爭霸戰」即將展開。隨著近期多檔高價股相繼上漲表態，「熱身賽」已正式揭開序幕，到底是哪一位優質佳麗，後市最有機會強勢奪下后冠？市場投資大眾無不翹首以待。

下一任股后誰來當 「富二代」、「生技股」機率大
一般來說，能當上股王、股后的公司一定具有幾個條件：
1.股本小，最好在十億元以下。
2.籌碼集中度高，掛牌新股較具有優勢。
3.技術具有高進入門檻，產品具有獨占性 。
4.作夢題材，新興熱門產業，或是產業進入高速成長期。
5.高毛利、高獲利數字。

就目前上市櫃高價股排行來看，未來股后候選人依序為精測(6510)、精華(1565)、旭隼(6409)、浩鼎(4174)、樺漢(6414)、康友-KY(6452)等。除了滿足上述部分條件外，似乎還擁有兩大共通點，其一是具有富爸爸撐腰，大樹底下好乘涼，例如精測的富爸爸是中華電(2412)，樺漢的富爸爸是鴻海(2317)。其二則是享有高本夢比的生技股，像是精華、浩鼎、康友皆屬。若依機率來看，下一任股后由「富二代」或「生技股」擔綱機會最大，又以股價已逼近千元的精測呼聲最高。

不過，考量這些候選人中僅精測一檔是剛掛牌新股，其餘均已掛牌一段時日，籌碼優勢相對較低，股價又離千元尚有段距離，想要跟精測來爭奪股后寶座的難度不低。反倒是年底前即將掛牌的高價股，藉由籌碼優勢、作價行情及蜜月行情加持，或許有機會挑戰股后位置。尤其今年掛牌新股家數創高，勢必會吸引資金轉向此類族群，增添股價多頭攻擊火力。

根據勤業眾信表示，2016上半年有二十七家公司掛牌上市，募資新台幣83.82億元，金額雖不如去年同期，但掛牌家數回升至2012上半年水準，預估全年IPO家數可突破近五年新高，家數上看六十五至七十家，募資金額逾二百億元。目前正在申請IPO的二十八家企業之中，有六家生技產業，預估下半年都會陸續掛牌上市櫃，研判生技族群應仍有一波行情可以期待！

法人強力鎖碼 精測一馬當先
我們先來看看，為何精測的股價可以在掛牌後沒多久就直上千元。精測前身為中華電信研究所內部之高速PCB團隊，主要從事晶圓測試板、IC 測試板、技術服務與其他等業務，擁有與漢微科技術自主的共同元素，又同樣緊貼台積電等晶圓大廠推動先進製程腳步，研發領先技術，為目前業界少數可提供微間距、高腳數、細線路產品的廠商，含金量高。

2016年財務數字相當亮眼，第一季毛利率高達51.49％，單季EPS為3.6元，符合高獲利的條件。累計前七月合併營收年增56.17％，營運仍處於高速成長期，表現明顯優於雙雙衰退的股王大立光及股后漢微科。進一步來看產業成長趨勢，預估2016～2019年28奈米產業年複合成長率2％，16／14奈米23％，10奈米403％，精測就是專攻28奈米以下市場，2015年產品應用於28奈米及16／14奈米製程比重為3比7，已完成10奈米／7奈米TFMLO產品開發，將成為明後年主要成長動能。

由於股本僅3.08億元，富爸爸中華電、乾爹爹聯發科(2454)與經營團隊的持股合計近六成，籌碼集中度相當高，今年三月二十四日以每股360元轉上櫃後，股價就一路向上衝刺。近期又因最大客戶台積電第三季營收季增15％以上，預估精測第三季營收有望跟著續創歷史新高，吸引內外資法人買盤趁勢拉抬股價，提早反映未來的營運展望(預估今年EPS20元、明年30元)，股價不到五個月的時間就大漲近兩倍，擠進高價股第三名。但也因評價已反映到明年的獲利，一旦未來遇到營收、獲利不如預期，就容易引發法人獲利賣壓，股價將有可能出現大波段跌幅。

全球巨頭「富爺爺」庇蔭 正瀚身價三級跳
屆時，股價緊追在後的新掛牌高價股，研判將有趁虛而入的機會。例如股本與精測同樣為三億元的準掛牌股正瀚(6534)，目前興櫃股價448元，主要從事植物生長調節劑與肥料，擁有植物生理、細胞發育、基因表達、化學分析等GLP實驗室，位於美國加州的生產基地為正瀚100％持有的子公司CH Biotech，專注於植物生長調節劑和專業微量元素肥料，2015年佔比為71％及25％，公司產品均外銷美國市場，用在黃豆及玉米等農產品。

正瀚合作夥伴為全球前三大農業營養物質的零售供應商Agrium，2015年營收為148億美元，在美國市佔率約25％，全球掌握1400家零售機構。正瀚產品在北美地區交由Agrium銷售，正瀚則負責前端產品設計，Agrium子公司Loveland及Tenfold又分別投資25％及5％股權，加上2015年營收有78％來自Agrium，正瀚幾乎已算是Agrium在台負責研發的孫公司。

由於正瀚所有產品配方皆有專利，毛利率遠高於同業，2016年第一季毛利率85.46％，比同業龍燈(4141)的44.28％高了近一倍，主因正瀚屬性類似生技中的新藥公司，龍燈則是品牌學名藥廠，在專利過期後以自行研發能力進行成分改良。此外，正瀚第一季EPS已達5.1元，前六月合併營收年增38.27％，同樣具有高獲利、高成長的條件。在「富爺爺效應」下，未來將與Agrium共同攜手進軍澳洲、拉丁美洲及加拿大等市場，增添營運長期成長動能。

高成長低市值優勢　醫揚將挑戰樺漢
有「富爺爺效應」的準掛牌新股尚有醫揚(6569)，原為研揚的醫療用工業電腦子公司，在華碩(2357)收購研揚後，一同併入華碩旗下，總持股達35.22％(華碩持有研揚47％，研揚又持有醫揚58.5％；華碩直接持有醫揚7.72％)。醫揚專攻醫療電腦相關產品，主要營收來源為一般病房、手術室及救護中心使用的生理監測設備，銷售歐美醫療院所等專業市場。

醫揚以代工和自有品牌雙軌營運模式，營收占比分別為六比四，旗下「Onyx」自有品牌產品在國內及歐美市場站穩腳步，並成為歐洲領導品牌，代工具備客製化設計能力，主要客戶為飛利浦、奇異等龍頭廠。2015年合併營收年增19.88％，毛利率35.93％，ＥＰＳ8.32元，表現算是類股前段班。2016年推出第三代符合歐美明年電磁波新規的生理監測設備，並將搶攻中國、亞太及印度市場，前六月合併營收年增率提高至30.31％，可看出營運動能仍持續加速中，預期在新產品及新市場的帶動下，全年營收成長幅度有望朝40％邁進。

以醫揚目前1.43億及興櫃股價223元的股價估算，市值為36.04億元，相較工業電腦龍頭研華(2395)的1579.63億及股王樺漢的362.18億元來看，其實僅是他們數字的零頭而已。若再考量其籌碼集中、營運成長加速及生技高本益比等優勢，未來市值將具有翻倍的實力，甚至還有機會先來挑戰樺漢的工業電腦股王寶座。

醫美+幹細胞雙引擎 翔宇獲利催油門
目前興櫃股價212元的準掛牌生技股翔宇(6539)，股本為2.77億元，主攻脂肪幹細胞儲存與醫療移植應用，致力於研究開發將人類幹細胞應用於人體組織修復及再生醫學等新藥產品，另成立「Déesse Vivant迪絲薇夢」美療實體店面，目前有八處服務據點，代銷保健品、醫美填充物及醫美儀器設備等，並與君綺醫美集團進行合作，跨入醫美領域，目前營收主要來自保養品及美容美體服務。

根據英國諮詢公司Visiongain調查報告顯示，2014年全球幹細胞醫療市場規模已逾五百億美元，預估2018年潛在市場規模將達1195億美元，到2020年全球幹細胞與精準醫療產業規模將達五千億美元。翔宇所進行的脂肪幹細胞治療開發項目為「慢性腎衰竭」及「膝骨關節炎」兩種。

其中，治療「慢性腎衰竭」處於臨床試驗審查(IND)送件階段；治療「膝骨關節炎」已完成ＩＮＤ送件，於去年底獲得TFDA核准開始執行臨床一、二期試驗，並已啟動授權事宜。公司的「ELIXCYTE」幹細胞產品已在美國、日本、台灣、新加坡及中國等地註冊完畢。

回過頭來看翔宇的財務數字，2015年毛利率為54.19％，算是中上水準。當年度ＥＰＳ7.55元，相較2013年的1.46元及2014年的3.96元，已連續兩年近倍數成長，獲利處於高數成長期。以2016年前六月合併營收37.05％來看，全年獲利有機會挑戰賺一個股本，若未來仍可維持此成長趨勢，對股價自然會形成向上的推升力量。

【全文未完，詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》833期。訂閱理財周刊電子雜誌或免費下載APP】

評析
醫揚專攻醫療電腦相關產品，主要營收來源為一般病房、手術室及救護中心使用的生理監測設備

p470121

轉貼2016年8月17日經濟日報，供同學參考

安克生醫 跨睡眠呼吸中止症檢測

經濟日報 記者江碩涵╱即時報導

呼吸中止症相關診察、醫療設備是快速成長的新興領域。美吾華懷特生技集團旗下的安克生醫公司（4188）發表阻塞型睡眠呼吸中止症檢測器材，不必到醫院睡眠中心監測一整晚，只要十分鐘就能完成檢測。

美吾華懷特生技集團副董事長李伊俐表示，繼甲狀腺癌等癌症早期檢測產品後，安克生醫再次展現潛力研發能量。

安克生醫總經理陳正剛表示，醫師若要使用「呼吸中止症電腦輔助診斷系統」，受檢者躺下時，只要將器材固定在患者頭部適當的角度，患者醒時就能被醫師找到呼吸道適當位置以利超音波掃描，了解呼吸道是否於睡眠時會產生阻塞及嚴重程度。

根據統計，國內至少40萬人有打鼾合併睡眠呼吸中止症，在全球則約有一億人被懷疑患有阻塞型睡眠呼吸中止症，但研究顯示，未被診斷且接受治療的比例超過八成。陳正剛說，這項獨創專利技術，今年底將會申請美國FDA、歐盟許可證。

評析
安克發表阻塞型睡眠呼吸中止症檢測器材，不必到醫院睡眠中心監測一整晚，只要十分鐘就能完成檢測。

p470121

轉貼2016年8月17日中央社，供同學參考

安克睡眠呼吸中止症器材 10分鐘完成檢測

中央社記者韓婷婷台北2016年8月17日電

美吾華懷特生技集團旗下的安克生醫（4188），發表用於阻塞型睡眠呼吸中止症的檢測器材，不必到醫院睡眠中心監測一整晚，只要10分鐘就能完成檢測。

安克生醫總經理陳正剛表示，這項獨創專利技術，今年底將會申請美國FDA、歐盟許可證。

與呼吸中止症相關的診察、醫療設備是快速成長的新興領域，美吾華懷特生技集團旗下的安克生醫公司，發表用於阻塞型睡眠呼吸中止症的檢測器材，不必到醫院睡眠中心監測一整晚，只要10分鐘就能完成檢測，集團副董事長李伊俐表示，繼甲狀腺癌等癌症早期檢測產品後，安克生醫再次展現充滿潛力的研發能量。

陳正剛說，研發的「呼吸中止症電腦輔助診斷系統」，受檢者躺下時，頭部以器材固定在適當的角度，醒著的時候就能讓醫師找到呼吸道的適當位置以利超音波掃描，了解呼吸道是否於睡眠時會產生阻塞及其嚴重程度。

在國內至少有40萬人有打鼾合併睡眠呼吸中止症，在全球則約有1億人被懷疑患有阻塞型睡眠呼吸中止症，但研究顯示，未被診斷且接受治療的比例超過8成。

評析
安克生醫這項獨創專利技術，今年底將會申請美國FDA、歐盟許可證。

p470121

轉貼2016年8月19日經濟日報，供同學參考

睡眠商機上看百億美元 台灣醫材廠搶進

經濟日報 記者高行╱即時報導

影響睡眠品質極大的睡眠呼吸中止症（Sleep apnea syndrome, SAS）儼然成為現代文明病，衍生的檢測和治療商機上看百億美元以上規模，促使國內創新醫材廠紛紛投入，美吾華集團旗下的安克生醫及金可集團的海昌化工聚焦前端檢測，雃博則搶攻治療領域，其創新產品將在國際發光發熱。

罹患睡眠呼吸中止症的患者併發糖尿病、高血壓、高血脂等慢性病的機率高，也容易過度嗜睡、疲倦而造成交通意外或職場災害，增加社會負擔及醫療成本，近年歐美國家透過法律規定加強篩檢患者，帶動相關診斷監測及治療需求爆發，潛力商機看俏。

國內醫材業者指出，美國逾2,000萬人受睡眠呼吸中止症影響，中國大陸更有4,200萬潛在病患，其中應用在後端治療的呼吸器，全球市場規模年逾30億美元，前端檢測市場規模上看百億美元以上。

現階段眠呼吸中止症檢測要求受檢者至睡眠中心睡一晚做檢查，不但因床位有限需排隊數周甚至上月，檢測過程需穿戴儀器及貼片，可能因翻身脫落，或受檢者在陌生環境睡不著，都容易影響檢測結果和判讀。

現有檢測方式的不便和準確數據取得不易，予國內醫材廠切入契機，安克生醫自主研發的「呼吸中止症電腦輔助診斷系統」，為全球首創運用超音波掃描呼吸道方式檢測，讓醫師在十分鐘內便完成診斷，精準度達九成以上，這項獨門檢測產品已進入臨床試驗收案階段，預計第4季向美國及歐洲申請上市許可，此型創新醫材特色如同新藥，未上市前就有機會獲得國際授權進帳，市場潛力備受看好。

海昌化工2014年底獲國衛院技轉，開發出新一代檢測方式，該項技術以電腦斷層掃描建立3D呼吸道模型，透過呼吸所需壓力計算出數據供醫師診斷，耗時約15分鐘，準確率85%，目前正申請美國及歐洲認證，預計明年中前上市。

雃博則聚焦在後端治療市場，其自主研發的正壓呼吸器已打進全球市場，近期推出輕量化、行動式的新一代機種搶市。近年全球呼吸症狀病患每年成長超過16%，雃博呼吸器產品出貨年增也在雙位數，隨人口老化及肥胖人口增加，未來市場大餅將愈來愈大。

評析
睡眠商機上看百億美元，安克生醫及海昌化工聚焦前端檢測，雃博則搶攻治療領域

p470121

轉貼2016年9月5日經濟日報，供同學參考

安克攻高階醫材 秀新武器

經濟日報 記者高行／台北報導



美吾華集團旗下安克生醫繼成功研發甲狀腺超音波電腦輔助偵測診斷系統（AmCAD-UT），延續其高階影像醫材獨門技術，近期再度端出新一代睡眠呼吸終止症診斷產品，預計第4季向FDA（美國食藥署）申請銷售許可，並同步啟動國際授權，有望帶動營運爆發。

安克耗費六年自主研發的AmCAD-UT陸續美國、歐盟、台灣的上市許可，4月間傳出捷報，首度授權大陸的浙江華津依科公司，首筆經銷授權金250萬美元（約新台幣8,000萬元）進帳，該產品獲CFDA（大陸食藥局）上市許可，三年內將再獲250萬美元的里程金。

安克總經理陳正剛表示，對大陸授權是採非賣斷的方式，將按當地醫院收案論次獲得分潤，大陸13億人口中，約有20%的成人有甲狀腺腫瘤，多數患者需定期追蹤，相關診斷市場規模一年高達720億元，產品正式上市後，將為公司帶來穩健豐厚收益。

安克同步衝刺年商機高達120億美元（約新台幣3,840億元）的歐美市場，中東則有二項區域授權正在洽談中。

安克計劃參加11月在德國舉行的醫療大展，除AmCAD-UT可望再獲多國授權外，也將力推最新研發的睡眠呼吸終止症診斷產品。陳正剛指出，該項產品可說未演先轟動，AmCAD-UT大陸代理公司華津依科對安克推出系列產品要求擁有優先議價權，該產品可望比照AmCAD-UT模式，率先在大陸地區授權，除授權金和里程金，也將採取論次分潤機制，獲長期穩健進帳。

在美吾華集團資源力挺下，安克在研發上衝勁十足，今年第2季中，針對早期乳癌診斷的「超音波血流變化分析檢測」（AmCAD-UV）獲得歐盟上市許可，包括亦獲歐盟許可，應用在肝癌檢測的「器官組織病變檢測」產品，都有望在年底前進行國際授權。

對於未來營運方針，美吾華集團副董事長李伊俐表示，先前投入的四項創新產品陸續開花結果，現階段除繼續投入研發，匯集成強有力的產品線，確保公司成長動能外，也加速進行全球性的展業動作，預計在年底啟動大規模國際授權後，營運進入實質獲利的甜蜜點，指日可待。

評析
安克新一代睡眠呼吸終止症診斷產品，預計第4季向FDA申請銷售許可，並同步啟動國際授權，有望帶動營運爆發。

p470121

轉貼2016年9月5日經濟日報，供同學參考

陳正剛 打造me only產品

經濟日報 記者高行／台北報導

安克生醫是國內少數投入高階醫材研發的創新公司，以全球首創的影像分析技術拉高產品競爭門檻，創造影像醫材的藍海商機，總經理陳正剛扮演主要推手。

身為台大工業工程研究所暨機械工程系教授的他，前年被美吾華集團董事長李成家相中，特別情商台大借將，至帶領安克締造台灣自主研發產品獲國際授權首例。

對於現階段政府力推生技產業，擬打造高階醫材聚落，兼具學界和業界經驗，同時也有資訊及醫工背景的陳正剛特別有感觸。

陳正剛表示，要使得台灣醫材在國際上發光發熱，政府就必需釐清高階醫材和創新醫材屬性，才能更為聚焦。

陳正剛表示，台灣向來引以為傲的IC產業，先由資本密集開始，逐步走向技術密集。

目前生技產業為資本密集階段，最終仍必須展現具體利基和產值，就醫材產業來看，政府對高階醫材仍然未有明確定義，似乎認為市場單價較高的就屬高階醫材，便有失焦風險；事實上，政府應集中火力扶植創新醫材，即市場中非「me too」，而是「me only」的產品。

同時，一項成功的醫材產品不僅要具備創新特色，也必需具備市場性，因此政府在投注資源時，不僅要聚焦在創新力，也要協助廠商將產品商品化，並給予在國際展業上的實質支援，才能讓台灣發展高階醫材之路，走得更穩當。

評析
要台灣醫材在國際上發光發熱，政府應集中火力扶植創新醫材，即市場中非「me too」，而是「me only」的產品。

p470121

轉貼2016年9月14日工商時報，供同學參考

鈺緯 明年將重回營運高峰

杜蕙蓉／台北報導



鈺緯（4153）今年高獲利、高成長軌道出現「路障」，上半年EPS僅0.49元，前8月營收下滑2成。董事長陳國森表示，隨著營運的調整，手術房產品線已齊備，加上大客戶GE訂單量放大，明年將會重回營運高峰。

陳國森坦言，去年的產品策略出現三個錯誤，導致今年營運衝擊，此三個迷思包括：Costdown想要搶較低價的市場、開發偏重在運算儲存的All IN ONE產品和主打自有品牌的GA（高階圖像顯示器）市場。

陳國森表示，低價不是鈺緯的市場，公司的強項是在影像處理而非運算儲存，而GA的自有品牌市場，公司沒經驗，更不熟悉通路。但是這個錯誤的策略卻在半年到一年才發酵，因此，也讓鈺緯今年吃盡苦頭，所幸在積極進行產品線、目標市場及經營團隊的調整之後，第4季起營運將漸入佳境，明年有機會重回去年的高成長力道。

鈺緯主要開發醫療用、工業用及專業色彩應用顯示器，開發中的客戶，包括Philips、Medtronic、Siemens、Sirona、Drager、HITACHI、Ventana等，其中，開發的是加護病房臨床監測用顯示器產品為GE Healthcare唯一供應商，市佔率高達2成；而核磁共振病房內用顯示器則與比利時的全球醫療顯示器龍頭Barco合作，為全球唯二供應者。

鈺緯表示，由於大客戶GE已逐漸從間接供應轉為直接供應，且已有4個案子在進行中，進度最快的產品，今年小量出貨約1500台，客戶預估明年前7月的訂單可望破萬台，也成為公司成長力的重要動能。

而另一大客戶Philips，產品還在進行外觀修改，最快第4季，慢則明年就會正式出貨。

另外，該公司為大客戶開發的手術房產品線也已齊備，除了原本的42、50、55吋及4K的58吋產品，去年底已完成24、26吋產品開發，今年3月新增4K的40吋產品，預估9月底將完成4K的31.5吋產品開發。

手術房的客戶開發將會陸續發酵，24、26吋可望在第4季取得較多的訂單，明年更會進一步成長。

至於轉投資子公司互動，營運則還在調整結構中，互動目前除規劃結合鈺緯資源，從教育市場跨足較低階醫療顯示器市場之外，也計畫與補教業合作朝數位教材發展。

評析
隨著營運的調整，手術房產品線已齊備，加上大客戶GE訂單量放大，明年將會重回營運高峰。

p470121

轉貼2016年10月5日經濟日報，供同學參考

華碩小金雞醫揚 拚年底上櫃

經濟日報 記者高行╱即時報導

華碩集團旗下醫揚科技（6569）5日通過上櫃審議，按照預計時程，最快有望在年底上櫃，該公司主攻醫療生理監測設備領域，以代工和自有品牌雙軌模式，站穩歐、美市場，近三年業績呈高成長格局，備受市場關注。

醫揚科技2010年成立，原為為工業電腦大廠研揚子公司，隔年研揚被華碩合併，醫揚順勢成為華碩集團成員，具工業電腦的技術背景，專攻醫療電腦相關產品，一般病房、手術室及救護中心使用的生理監測設備，為其主要營收來源，主力銷售歐美醫療院所等專業市場。

醫揚採自有品牌和代工雙軌並行策略，兩者營收占比為6：4，自有品牌「ONYX」在國內及歐美主攻醫療行動護理、高階醫療工作站及病房娛樂資訊系統等產品；代工方面，則提供快速樣品製作與ODM產品開發的服務，替歐美國際醫療大廠客製化生產，應用於控管嚴格的加護病房、手術室的生理檢測儀器，以及漸凍人行動醫療輔具等高階醫療電子設備控制元件，主要客戶包括飛利浦、奇異等國際龍頭廠商。

醫揚近年業績成長快速，去年營收9.36億元，稅後純益1.19億元，每股稅後純益（EPS）8.32元；今年上半年營收5.48億元，稅後純益為0.64億元，EPS為4.04元。醫揚5日興櫃參考價227.5元，下跌3.36元。

醫揚今年推出第3代符合歐美明年電磁波新規的生理監測設備搶市，持續搶攻歐美市場外，也將首度啟動大陸、亞太及印度市場銷售，特別看好大陸醫療市場潛力，成立中國子公司，盼以歐美累積成功經驗，拓展至大陸二甲醫院，可望成為下一波成長動能。

評析
醫揚主攻醫療生理監測設備領域，以代工和自有品牌雙軌模式，站穩歐、美市場

p470121

轉貼2016年11月14日經濟日報，供同學參考

安克診斷醫材 拚商品化

經濟日報 記者高行／台北報導

美吾華集團旗下安克生醫自主研發的六項高階診斷醫材齊衝刺，其中獨步全球的「甲狀腺超音波電腦輔助偵測系統」、「腫瘤細胞學辨識系統」等四大產品，即將全球最大醫療展MEDICA亮相，將爭取多項國際授權。法人預估，安克產品線完整且成熟，預期將有高額權利金及產品分潤進帳，明年達成損益兩平，甚至有機會轉盈。

安克總經理陳正剛表示，旗下產品線研發已趨成熟，年底到明年將力拚商品化，目前跑的最快的「甲狀腺超音波電腦輔助偵測系統」，已取得美國FDA上市許可，現正積極申請大陸CFDA認證。

據了解，該產品未在大陸上市前，已授權大陸浙江華津醫科公司為對岸獨家代理，授權金為500萬美元（約新台幣1.58億元），其中半數已在今年順利進帳，目前正在當地醫療院所積極推廣，正式上市後將按病患檢測次數收取權利金，後續分潤進帳可期。

陳正剛指出，該項針對甲狀腺癌檢測產品，由於有別於傳統針刺侵入性檢測，加上影像輔助大幅提高診斷正確率，市場潛力雄厚，估計台灣每年達34萬病患的檢測需求，歐盟約200萬，大陸約270萬，美國更高達700萬。繼成功搶進對岸市場後，14日起在德國杜塞道夫舉行的MEDICA展出，有機會搶進美國及歐盟市場。

另一項甲狀腺腫瘤細胞學辨識系統，則可全面性診斷甲狀腺癌，以細胞學分析標誌異常，10月完成產品開發，該分析軟體售價估計每套20萬元，後續將以特定癌症診斷功能申請美國FDA，與數位化顯微鏡系統整合，估計全球市場規模至2020年達11億美元（約新台幣347億元）。

安克旗下「睡眠呼吸中止症電腦輔助檢測系統」及「手持式智慧型超音波」（iSONO），也將在MEDICA亮相，皆具備全球唯一且技術領先特色，將有很大機會取得國際授權。可應用在肝纖維化、乳癌等檢測的「聲波散射組織成像平台」及「超因波都普勒影像優化技術」皆已完成歐盟CE認證，後者為全球首創，國際大廠興趣濃厚，正進行授權洽談中，有望近期捎來喜訊。

評析
安克產品線完整且成熟，預期將有高額權利金及產品分潤進帳，明年達成損益兩平，甚至有機會轉盈。

p470121

轉貼2016年11月14日《萬寶週刊》1202期，供同學參考

醫揚掛牌能否打破生技股陰霾

【撰文／莊正賢】

近來櫃買市場失血嚴重，讓生技股的走勢更是雪上加霜，但是卻在這時候，有檔目前興櫃價格200元的生技股即將掛牌，到底有甚麼傲人的條件，敢在這時候還以高價上櫃呢？所以我特別造訪公司的經營團隊，幫讀者一窺究竟。

醫揚(6569)自2010年成立以來，在已經是小而美的專業應用電腦領域中，另闢蹊徑找出醫療市場這個更利基的道路，果然一鳴驚人，隔年就正式取得I S O 9001與醫療類I S O13485的品質認證，更在前年順利與國際大廠開發特殊患者需求的醫療輔具。

5大產品線包含醫院一切需要
其實針對公司的產品線，王鳳翔執行副總跟我們說，房地產有所謂的蛋黃蛋白區，而在醫院中使用的設備也有這樣的區分，蛋黃區就是生理監測系統，由於關係到醫生的判斷，不管是手術進行或是術後觀察，都是重要的依據，所以不但要擁有強大的運算能力與醫療圖形及時處理能力，顯示更必須是醫療等級DICOM成像顯示，更不用說機器本身一定要具有安全隔離與抗菌處理。而這些障礙從表面上並不難跨越，但他舉例國內很多工業電腦同業也想跨入醫療這塊領域，也都號稱能符合醫療等級的要求，可是宣稱了很多年卻總是徒勞無功，進入障礙不容小覷。

當然除了核心的蛋黃區，行動護理系統就是針對護理人員使用的醫療用電腦蛋白區，由於要讓護理人員24小時服務不間斷，因此怎麼長期維持電力就成為顯學，公司不但設計出可抽換的電池，更使用重量更輕的鋰離子電池，以降低推車的重量，大幅提升護理人員的工作效率並降低體力負擔，最新再配合公司自行研發的遠端管控軟體，讓相關人員可遠端監控，實現行動醫療雲端化的理想。

蛋白區與蛋黃區都照顧到了後，再來就是針對病患，對於長期臥病在床的病人，提供娛樂、衛教、用藥資訊等，提升病人的滿意度與舒適度，讓病人不是只能呆坐在病床上。

至於前文提到行動醫療輔具，除了與國外大廠共同開發內建眼球追蹤技術，可以作為「漸凍人」最好接觸世界的輔具外，醫療用的手持平板更是出貨的大宗，成為醫護人員巡房必備提供電子病歷最好的行動載具。

最後公司更以優異的研發能力，為客戶量身訂做專業醫療用電腦，並且從規劃、設計、生產到最後的售後服務，完成一站式的服務，透過在主要市場都有專業的服務與維修團隊，讓客戶無後顧之憂。

而觀察5大系列產品目前仍以生理監測系統為最大比重，占3分之1以上，因為正如副總所說蛋黃區的產品正是公司的核心，行動醫療輔具則保持2成的營收比例，而公司近來在行動護理與長照照護系統急起直追，產品應用將有機會跟前2項產品三分天下。

至於銷售區域比重則跟公司的銷售策略息息相關，過去公司以自有品牌行銷歐洲，在當地已經是領導廠商，所以占了公司銷售的一半以上，近來有鑑於歐洲市場已經站穩腳步，也積極跨入全球最大的美國市場，並同時以ODM代工業務雙管齊下，莊永順董事長表示，未來將增加美國的在地服務，希望能拉高美國的銷售比重，至於中國市場更是明日之星，公司也已經在上海建立行銷團隊，針對區域醫院開始行銷，成長速度十分驚人，將是未來最快速的成長力道區域。

產品的競爭力與特性
那究竟公司的產品有甚麼競爭力，能為全球醫療用電腦的翹楚呢？莊董認為最重要的就是專注，從公司2010年成立就是要專注醫療市場，公司的名字就揭示這點，並以服務醫療客戶作為唯一目標。因為需要的認證多如牛毛，對品質的要求近乎苛求，就是因為產品與病人息息相關，半點都馬虎不得。

所以公司成立的次年就取得ISO 13485的國際醫療設備製造認證，產品也在世界各國符合當地的認證，並且通過最具指標美國FDA的製造商登記，有了這些認證當後盾，讓客戶能放心地使用公司產品。

那這些到底有甚麼特性，讓別的廠商都望之卻步呢？可以歸結為4大重點，精準、保護、隔離與安全，這就是醫療用產品的特色，彼此也都相輔相成。因為每個畫面都影響醫生的判斷，所以影像要符合國際DICOM的標準，既要反應迅速又要無比精準。保護就是為了避免電子產品彼此干擾，所以每個產品都必須有靜電的保護設施，提供高的保護，才能符合國際醫療法規。IEC61000-4-2的要求。針對這點莊董也補充道，不是專門從事醫療的廠商，往往都是成本考量，因此在靜電保護得過且過，或是不是用如此的高標準，結果沒想到就是這些小地方的累積，讓客戶越來越信任醫揚，才能到現在不動如山的地位。

至於隔離相信大家不難了解，就是儀器要具備完整的隔離能力，才能對病人與醫療人員提供雙向保護，而歐美的標準越來越高，現在更推出第4版的醫療法規，表面上更加嚴謹，卻變相增加進入這領域的障礙，對公司更有利。

而醫院是非常多細菌病毒容易傳染的高危險區域，所以要怎麼抗菌避免集體感染，讓產品的表面具有主動式抗菌的能力更是關鍵，公司具有獨特的表面處理技術，可以將濃縮至10億分之1公使的奈米分子，平均覆蓋在產品表面，以實現安全的醫療環境。也正是能確實完成這4大特性，讓公司成為醫院配合廠商的首選。

【完整內容請見《萬寶週刊》1202期】

評析
醫揚主攻醫療生理監測設備領域，以代工和自有品牌雙軌模式，站穩歐、美市場

p470121

轉貼2016年11月21日經濟日報，供同學參考

李祖德領軍 環瑞醫營運開花結果

經濟日報 記者黃文奇／台北報導



台達電（2308）布局高階醫材報喜，轉投資醫材廠環瑞醫昨（20）日宣布，切入磁振造影（MRI）市場，全新的MRI產品將在美國生產製造，呼應美國總統當選人川普「美國製造」的政策方向。

環瑞醫董事長李祖德透露，該公司將於美國時間本周六（26日）在芝加哥北美放射醫學年會（RSNA）展示、發布全新磁振造影儀，該產品已取得美國食藥局（FDA）認證，明年首季在北美上市，搶進全球1,800億元市場，是台灣業界首例。

李祖德表示，環瑞醫本次推出的的MRI設備型號為「SR Pulse 710」，是71公分的大孔徑產品，同時也是1.5T的高效率磁振造影儀，為該公司從影像診斷進階到放射診斷、放射治療等高階醫材的里程碑，下一步公司將搶進放射治療設備，並進軍東南亞市場。

根據MarketsandMarket 2016年最新市場研究報告，2016年全球MRI市場規模達56億美元（約新台幣1,800億元），2021年將達到72億美元，年複合平均成長率為5.1%，其中，大孔徑MRI產品更將成為市場成長的主要動力。

市場策略方面，環瑞醫策略長李典忠說，新產品已經打入北美市場通路，已經有兩部正洽談中，最快明年開始貢獻集團營運，長線而言，樂觀期許搶占國際市場5%到10%市占。

李典忠表示，RSNA每年有超過400家國際放射醫材廠參與展出、近9萬人參觀，其中，最具代表性的奇異、飛利浦、西門子、日立等國際大廠均會出席，這些大廠已經囊括九成以上市場，但當前放射醫材市場正在整合，這是台廠的契機。

李典忠說，今年RSNA主題是「超越影像」（Beyond image），這與環瑞醫轉型進軍放射診斷與治療市場；另外，公司全新的MRI產品將在美國生產製造，也呼應新任美國總統川普美國製造的政策走向。

環瑞醫推出的「SR Pulse 710」性能穩定，李典忠說，是目前臨床最適用、市場需求量最大，也是各大醫院、診所及影像中心的主力機型，產品性價比高並具備液氦零耗損等多項技術優勢，可讓使用者有最好的投資報酬率並可快速達到損益平衡。

評析
全新的MRI產品將在美國生產製造，已取得美國FDA認證，明年首季在北美上市

p470121

轉貼2016年11月22日工商時報，供同學參考

華碩小金雞醫揚 12月21日上櫃

杜蕙蓉／台北報導



生技高獲利股再添生力軍！泛華碩集團轉投資的醫揚科技（6569）暫訂12/21日掛牌，承銷價初估在200元以上。董事長莊永順表示，希望以自有品牌和ODM雙引擎並行的創新產品技術，轉型台灣產業，開創全球市場，並且能維持穩健獲利。

有富爸爸加持的醫揚，目前泛華碩集團持股醫揚約接近70％，其中研揚持股約58％，華碩約11％，未來上櫃釋股後，泛華碩集團股權將降降至6成左右。醫揚是集合研發、製造、行銷全方位醫療設備解決方案廠商，以「ONYX」品牌和ODM代工雙軌並行，貢獻比重各半。

醫揚主要產品依功能可分為：生理監測系統、行動護理系統、長照照護系統及行動醫療輔具等四大項目。該公司近3年來，每年獲利都超過半個股本，今年前10月營收8.88億元，年成長率17.3％，前3季毛利率42％，正式跨過40％大關；稅後盈餘9,300萬元，EPS 5.89元，而去年全年營收約9.36億元，稅後盈餘1.19億元，EPS 8.32元。

執行副總王鳳翔指出，行動護理系統實現護理服務不間斷、鋰離子電池設計減輕推車重量20KG，提高護理人員工作效率並降低體力負荷，搭配醫揚遠端管控軟體Orion，醫院IT人員可遠端監控電腦狀況，實現行動醫療雲端化，是目前醫揚成長最快速產品之一，預計明年仍可延續不錯成長力道。

莊永順表示，醫揚能打進GE、飛利浦等大廠，甚至採購成本的降低，母公司華碩集團幫了大忙，除了引薦國際級大客戶外，華碩提供的主機板，甚至是幫忙向零件模組廠採購，透過華碩，醫揚的每件成本可以由原本的15美元，降低為3.5～5美元間，真正發揮富爸爸的功能。

王鳳翔表示，醫揚目前營運總部設在台灣，也在中國上海、美國Orange,CA、歐洲荷蘭成立子公司，在全球醫療專業經銷商達50個以上，數量居業界最高。而在美國專攻的客製化代工，更已和國際前十大高端醫療器械廠合作，歐洲主打的自有品牌Onyx也享有盛名。

評析
醫揚主要產品依功能可分為：生理監測系統、行動護理系統、長照照護系統及行動醫療輔具等四大項目。

p470121

轉貼2016年12月1日經濟日報，供同學參考

安克進軍醫材 有斬獲

經濟日報 記者高行／台北報導

美吾華集團旗下安克生醫（4188）參加11月在德國舉辦的國際醫材展MEDICA大放異彩，其主推手持智慧型超音波iSONO、腫瘤細胞學辨識系統等四項產品，吸引多家國際代理商爭取經銷代理及授權，公司現正積極篩選代理商，預計明年元月啟動全球鋪貨及國際授權。

法人預期，明年旗下iSONO及數位細胞分析系統將成為明年營運亮點，有望帶動營運轉盈。

安克生醫在11月MEDICA展中展現研發能量，端出iSONO、腫瘤細胞學辨識系統、睡眠呼吸中止症電腦輔助檢測系統及甲狀腺超音波電腦輔助系統等四項明星產品，其中10月才取得美國食品藥物管理局（FDA）認證的iSONO還獲得外貿協會推薦為台灣醫材精品。

安克總經理陳正剛表示，目前正針對各家潛在代理商進行篩選工作，將充分評估其經銷實力，目前就營運考量，傾向採大區域的代理制，預期明年元月將拍板定案，且不排除採國際授權模式，屆時將啟動全球鋪貨，成為穩健的獲利來源。

據了解，iSONO為安克獨步全球技術，將超音波探頭、螢幕以及超音波傳導膠整合在同一個手持裝置，預期革命性改變傳統超音波的使用模式，初期策略為搭載無線傳輸系統與現有超音波設備整合，未來將持續推出新一代產品，並搭載各項診斷軟體協助醫師疾病判讀，長期目標為搶占醫師診間，與聽診器一樣，成為必備檢測設備，市場潛力雄厚。安克股價昨（30）日收29.95元，上漲0.75元。

安克在MEDICA展出的腫瘤細胞學辨識系統也深獲好評，吸引國際實驗室設備商高度關注，該系統為配合顯微鏡及醫學影像系統的診斷軟體，過去醫界診斷甲狀腺、子宮頸腫瘤為惡性還是良性，為經切片後運用醫師經驗加以判斷，導致確診偏低，而該系統則可針對細胞型態加以量化，有效提升確診率，為未來癌症檢測的大勢所趨。

評析
明年旗下iSONO及數位細胞分析系統將成為明年營運亮點，有望帶動營運轉盈。

p470121

轉貼2016年12月8日經濟日報，供同學參考

醫揚明申購 每股185元

經濟日報 記者朱美宙／台北報導

台灣證交所表示，醫揚科技（6569）初次上櫃普通股股票承銷案，採競價拍賣及公開申購方式辦理，該公司辦理競價拍賣股數1,639仟股，公開申購股數為409仟股。本次參與投標之投標單筆數計1,121筆，合格標單共1,052筆，以美國標方式決定競價拍賣得標價格，已於昨（7）日於證交所經由公開方式圓滿完成電腦開標作業，並全部順利拍賣成功。

醫揚科技是華碩集團旗下主攻醫療生理監測設備領域，以代工和自有品牌雙軌營運模式站穩歐、美市場。

根據開標結果如下：最低得標價格：207.11元；最高得標價格：230.10元；得標加權平均價格：213.70元。

另依中華民國證券商業同業公會證券商承銷或再行銷售有價證券處理辦法規定，醫揚科技競價拍賣最低承銷價格為152.89元，本次辦理公開申購價格為185.00元，9日至13日為公開申購期間；15日為公開抽籤日。

p470121

轉貼2016年12月12日中央社，供同學參考

準確判讀甲狀腺腫瘤 安克獲研發金質獎

中央社記者韓婷婷台北2016年12月12日電

安克生醫（4188）創新高階醫材產品「甲狀偵」，榮獲由衛福部、經濟部雙部會合辦的「藥物科技研究發展獎」，最高榮譽金質獎，是今年醫療器材類中唯一獲頒最高榮譽金質獎廠商。

超音波影像是現今醫學上疾病診斷的主流，安克生醫的甲狀偵，是台灣自行成功研發、全球第一也是唯一的甲狀腺超音波電腦輔助系統，針對以超音波檢查為主的甲狀腺腫瘤，可於超音波影像上標示腫瘤特徵、予以彩色視覺化，輔助醫師分析診斷，產品獨創性高，操作簡便不具侵入性，並可以廣泛適用於不同機型的超音波機器。

安克生醫的甲狀偵今年已陸續獲得「國家生技醫療品質獎」、「台北生技獎」等獎項。

安克生醫總經理陳正剛表示，電腦輔助偵測診斷技術將是醫用影像發展的主流趨勢，透過電腦客觀準確地判讀，可有效協助醫師臨床的診斷分析。甲狀腺腫瘤的發生率相當高，據估計每三個成年人就有一人有一顆以上的甲狀腺腫瘤，雖然癌症僅占全部腫瘤的5%，甲狀腺癌仍是國人的第九大癌症。

陳正剛表示，目前的超音波檢查及侵入性細針穿刺細胞學檢查等兩大主要診斷工具的不確診率仍高，甲狀偵正是利用電腦輔助技術，協助醫師提高甲狀腺腫瘤判讀一致性及準確度，發揮癌症早期診斷、早期治療的貢獻，也可以做為患者定期有效追蹤的工具。

評析
安克生醫的甲狀偵今年已陸續獲得「國家生技醫療品質獎」、「台北生技獎」等獎項。

p470121

轉貼2016年12月19日中央社，供同學參考

安克明年啟動甲狀腺腫瘤細胞臨床試驗

中央社記者韓婷婷台北2016年12月19日電

安克「細胞學數位分析系統」，獲「第十三屆國家新創獎」。預計明年將啟動甲狀腺腫瘤細胞臨床試驗計畫，應用於甲狀腺癌的預後及早期診斷。

安克醫材設備獲獎頻傳，繼上週「甲狀腺超音波電腦輔助系統」獲金質獎後，「細胞學數位分析系統」(Digital Cytology Analysis System )也獲國家生技醫療產業策進會舉辦的「第十三屆國家新創獎」。日前參加全球最大規模醫療展，此項新創醫材亦受到國際代理商的熱烈詢問。

安克生醫總經理陳正剛表示，甲狀腺腫瘤發生率高，患者先進行超音波影像檢查、有惡性疑慮的進一步安排細針穿刺檢查，也就是從甲狀腺腫瘤以細針抽取出細胞後，在顯微鏡下檢查細胞特徵。

安克生醫除了有「甲狀腺超音波電腦輔助系統」，協助醫師判讀超音波影像，並透過「細胞學數位分析系統」，客觀分析甲狀腺細胞形態特徵。

陳正剛說，「細胞學數位分析系統」可自動圈選細胞學顯微鏡影像中的細胞，將型態特徵量化及加上色彩標示，並自動計算相關統計值，輔助研究人員及醫師進行細胞學分析及判讀，讓觀察細胞型態不再依賴肉眼，更為快速、客觀、準確。由於目前市場上並未有專門針對細胞學分析的工具，因此國外參展時十分受到矚目。

「細胞學數位分析系統」可以軟體形式單獨販售，或搭配國內顯微鏡開發廠商的硬體整合進入市場，隨即可開始推廣至各類型實驗室及臨床病理研究的細胞學分析，預計明年將啟動甲狀腺腫瘤細胞臨床試驗計畫，應用於甲狀腺癌的預後及早期診斷，將是全球第一套甲狀腺腫瘤細胞電腦輔助診斷系統。

評析
預計明年將啟動甲狀腺腫瘤細胞臨床試驗計畫，應用於甲狀腺癌的預後及早期診斷

p470121

轉貼2016年12月20日工商時報，供同學參考

泛華碩小金雞 醫揚轉上櫃

杜蕙蓉／台北報導

泛華碩集團小金雞醫揚21日轉上櫃，公開承銷價每股185元，法人預期，隨著拉貨力道恢復，預估醫揚12月營收有機會重回1億元，在第4季營運、獲利同步成長中，全年EPS上看8元。

醫揚前三季EPS 5.89元，受惠第4季營運動能轉佳，帶動該股昨日興櫃成交量能達281張，是平日量能的3、4倍，股價也上漲29.05元，以270.94元作收，頗有為上櫃掛牌行情添加柴火味道。

有富爸爸加持的醫揚，泛華碩集團持股接近70％，其中研揚持股58％，華碩11％，預計上櫃釋股後，泛華碩集團股權將降至6成左右。

成立於2010年醫揚是集合研發、製造、行銷全方位醫療設備解決方案廠商，以「ONYX」品牌和ODM代工雙軌並行，貢獻比重各半。

法人認為，由於北美客戶庫存調整已告一段落，醫揚12月營收有機會達0.9～1億元，第4季營收約2.7～2.8億元，較前一季成長約5～10％；在匯率有利下，每股盈餘有機會挑戰2元。全年營收約10.7～10.9億元，稅後純益有望維持在1.2～1.3億元水準，EPS將挑戰8元。

醫揚主要產品依功能可分為：生理監測系統、行動護理系統、長照照護系統及行動醫療輔具等四大項目。該公司近3年來，每年獲利都超過半個股本，去年全年營收約9.37億元，稅後盈餘1.19億元，EPS8.32元。

評析

醫揚主要產品依功能可分為：生理監測系統、行動護理系統、長照照護系統及行動醫療輔具等四大項目。

p470121

轉貼2016年12月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

醫揚12月客戶再拉貨  明年仍看成長、EPS挑戰9元

記者 劉莞青 報導

華碩(2357)集團旗下醫療用電腦廠商醫揚(6569)今年在行動護理系統產品銷量穩健增加帶動下，前11月營收9.79億元、年增16.24%，12月客戶再啟拉貨，法人看好全年營收將在10.8億元上下，以上櫃後股本1.82億元計算，EPS約近7元。在明年展望上，法人看好醫揚長照護理與行動護理產品銷量可再走升，以目前醫揚毛利率持穩4成表現估算，明年EPS有望挑戰9元。

專攻醫療電腦的醫揚成立於2010年，係具備研發、製造、行銷能力的醫療設備解決方案廠商，旗下產品主要以自有品牌ONYX在各地行銷。除自有品牌外，醫揚亦為國際醫療設備大廠、醫療軟體公司進行ODM/OEM代工，今年醫揚營收佔比中，自有品牌與ODM/OEM比重各半。至於各個市場營收佔比上，醫揚布局歐美較早，歐洲市場約佔6成、美洲市場3成，亞太市場則佔10%。

今年前11月醫揚合併營收9.79億元，年增近16.24%，主要成長來自於歐美市場行動護理系統產品銷量穩健增加，由於醫揚行動護理系統產品改善傳統護理工作站的重量，在歐美市場推廣獲得不錯迴響。法人評估年底歐美客戶已再啟拉貨，全年營收應近10.8億，稅後淨利估在1.3億元上下，以上櫃後股本1.82億元計算，全年EPS約近7元。

展望明年，醫揚表示仍看好各產品線表現均穩健，法人則看好歐美市場對醫揚長照護理產品需求可再成長，且行動護理產品在經近兩年推廣後銷量亦有望再成長；至於毛利率部分，在部分ODM客戶改採自行購料後，醫揚今年毛利率已站穩4成，明年預料亦可大致持平，法人看好醫揚明年在銷量成長帶動下，全年EPS有望可挑戰9元。

至於中國市場部分，醫揚看好中國製造2025的政策需求，已於2014年年底前進中國成立子公司，規劃於中國複製歐美市場銷售模式，但是因仍屬初步布局階段，今年成效仍不明顯，若以醫療產品特性來看，醫揚評估打入市場約需2至3年時間，近年公司主要獲利來源仍會以歐美為主。

至於未來的併購計畫，醫揚指出目前尚且沒有具體的時間表，但進行併購的方向已經非常明確，規劃會朝硬體廠商當中尋找標的。

評析
今年主要成長來自於歐美市場行動護理系統產品銷量穩健增加