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發表於 2012-12-20 00:22:07
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本益比的概念，簡單來說就是幾年後，投入的資金賺到的錢可以回本! \3 B4 ]/ V( y# j5 X# O
舉例來說，一家公司一年賺4元，股價是60元，假設15年內經營都能穩定每年賺4元
M& b5 ^, b1 g% T) Z* i4元*15年=賺60元=投入的資金& ~, g5 ^8 C1 L
因為目前多數企業被估計都是以10～30年為一穩定的經營週期' A/ n- G6 \! z
所以多數的本益比都在10～30之間
6 F: p$ ?1 G" T+ g5 x& g' e舉例來說
d2 U' [9 l. c+ b( q台積電目前被看好明年之後，至少3年內每年賺7元
1 g# Q5 Q5 }" ~- ^0 Q9 N3 @之後可能有多有少，依照台積電營業的本事，普遍認同15年內合計賺7*15=105元6 o" ~( r3 V0 G2 E0 N+ {
所以目標價就訂在105元6 u3 l; z; B' a
這就是本益比的用法
& j, a$ i! U4 W; T$ d7 n7 |像一些營建股，因為每年能認列的營收都看建案的進度，起伏很大
+ g: H0 W( y& E; t( Y: U第一年1元，第二年2元，第三年不一定，所以會抓一個平均的eps，例如1.57 {( I" c* n8 u" e+ C* }
然後估10年內賺的，大概就會得出目標價15元
3 m: |! w) M+ y w+ v+ o& o$ X或是多數會改採取股價淨值比法，用淨值去估. `# p/ e; K, @( c; r
所以我們可以大概知道，一家公司的合理價值
6 W& n# w+ f' I% X7 {" q等於一段長期時間能賺的錢的總合4 a: H4 C% G4 J2 Z
由於長期是多長，要看各產業不同來判斷，愈不穩定的產業就會愈短% A- J5 W$ N3 P3 c" a4 i k6 A
另外，因為不可能年年賺一樣，所以獲利總有變動; E1 [( L( E) {) }, M0 Q
所以目標價就在被乘數與乘數都會變動的情況下，不斷的被市場的資金所重新定義
( Y4 ~+ m& Q6 N0 X% }0 C S當然很多人會有同一家公司怎麼本益比會大幅波動的疑問
: ~) {- T* |( v最主要的原因就是市場都是用未來的本益比來估算目標價
8 M0 q: ^+ M! t) ~) k# t也就是說雖然今年可能很差( p4 A- ]7 ~: ^9 S0 x" U
但展望未來15年，就要變的很好3 t% h9 F2 ]! _+ H5 d3 T5 |5 J. E
那就會擁有很高的目標價，但若用今年的eps來估算，又會顯得本益比超高
: y$ q9 y" N9 {; S3 m6 r這就說明了基本分析的重點：過去很重要，但未來更重要
2 r: q4 P' N6 X) m9 B- \7 B& h |
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