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[轉貼] iPhone 5鏡頭生產難度高,大立光可望獨霸

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發表於 2013-2-1 05:27:48 | 顯示全部樓層
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大立光去年EPS 41.58元 挑戰F-TPK獲利王寶座
本季營收看跌2~3成 Q2開始出貨韓手機廠
改寫新高
【陳建彰╱台北報導】股王大立光(3008)去年財報出爐,第4季每股純益達21.39元,超過前3季總和,全年每股純益41.58元,有機會挑戰F-TPK(3673)獲利王寶座;執行長林恩平說,本季營收將較上季滑落,且第2季看來沒有很樂觀,不過大立光已打入韓系手機大廠供應鏈,最快第2季出貨,使得客戶版圖更趨完整。


大立光法說會重點大立光昨舉行法說會公布財報,去年第4季營收衝高至85.83億元,在營業規模放大及良率提升下,毛利率攀升至45.04%,較第3季增4.35百分點,每股純益21.39元,超過前3季總和,全年達41.58元,改寫歷史新高。
林恩平表示,第1季有部分客戶訂單下滑,部分客戶往上升,整體來看訂單還是往下,預期營收將較上季衰退,但會優於去年同期,法人推估,大立光本季營收約衰退2~3成,仍可改寫歷年來首季營收新高水準。

ASP不跌 毛利率看跌
除了第1季營收下滑,林恩平認為,第2季目前看來沒有很樂觀,雖然有新客戶加入出貨,但是初期貢獻有限,反倒是,部分客戶下修出貨量影響較大,因此對第2季抱持保守態度,至於是否較第1季成長,還有待觀察。
儘管營收下滑,不過,林恩平表示,第1季因為有新的訂單加入出貨,且以高畫素機種為主,預期ASP(Average Sales Price,平均銷售價格)壓力不大,只是在營業規模下滑,推估毛利率將同步滑落。
林恩平指出,以目前進行中的案子來看,今年會有愈來愈多1000萬畫素以上機種陸續推出,尤其下半年導入設計的幾乎都是1000萬畫素以上機種,看好第2季起1000萬畫素以上機種逐漸放量,只是佔整體出貨比重則須觀察客戶推出的進度而定。


中國營收 比重達2位數
大立光之前已打入韓系客戶以外的智慧型手機大廠供應鏈,只是對於韓系客戶遲遲無法攻破,不過,林恩平昨釋出正面訊息,他表示,目前已取得韓系手機大廠訂單,最快第2季開始出貨,以高畫素鏡頭為主,將使大立光的客戶版圖更加完整。
在中國市場部分,大立光也有不錯斬獲,林恩平表示,中國客戶除了旗艦機種走高畫素規格外,其他智慧型手機幾乎搭配500萬畫素鏡頭,看好中國市場是未來布局重心,法人推估,大立光已打入當地1線品牌大廠,預料中國客戶佔營收比重已達2位數。
此外,大立光的智慧電視鏡頭已開始出貨,林恩平也看好,隨著平板電腦陸續搭載雙鏡頭,預料今年平板電腦鏡頭出貨量將較去年明顯成長,大立光去年第4季筆電及平板鏡頭佔整體鏡頭出貨比重10~15%。

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發表於 2013-1-30 05:36:03 | 顯示全部樓層
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大立光匯賺 首季發亮

【經濟日報╱記者劉芳妙/台北報導】

股王大立光(3008)挾新台幣貶值利多,加上明(31)日將召開法說會,近期非蘋陣營新機盡出,法人不看淡大立光首季營運,大立光在三大法人聯手點火下,昨(29)日股價亮燈漲停、攻抵797元,創近半個月來波段新高,躍居上市成交值第1的人氣指標股。

新台幣兌美元匯率走勢,一直是牽動大立光業外消長的重要關鍵,儘管大立光的主力客戶蘋果首季展望保守,估計首季營收季減約25%,不過,非蘋陣營的宏達電、諾基亞及中國大陸品牌華為、中興新機盡出,大立光同步受惠。

不過,新台幣近期加入競貶行列,可能向3字頭靠攏,累計近1個月新台幣貶值約1.8%,如果貶值趨勢不減,法人估計,大立光首季營收季減約兩成,是歷年最旺的淡季,在營收規模放大下,首季匯兌收益將很可觀,可望挹注淡季獲利。

受到股王亮燈漲停激勵,光學族群也大放光芒,雙雄之一的玉晶光股價上漲4.04%,收206元,新鉅科也直奔漲停板60.7元,今國光及聯一光分別有4%至5%不等的漲幅,成為盤面最亮眼類股。

法人估計,蘋果iPhone首季出貨量約3,200至3,500萬支,季減約25%,去年第4季,蘋果占大立光營收比重達七成,全年營收占比達四至五成,成為推升大立光獲利主要動能,雖然上半年可能因蘋果新舊機種交替,對大立光形成短空。

不過,因大立光執行長林恩平已預告,第2季新客戶的拉貨動能加強,加上有6P(塑膠鏡片)的千萬畫素鏡頭出貨,為大立光今年營運添新動能。

法人估計,大立光去年第4季每股獲利應有18至20元的水準,全年每股稅後純益達38元,法人估計,儘管大立光上半年因蘋果新舊機種交替,要再見到單月營收30億元的高水準,恐怕要寄望下半年iPhone推出下一代的新機。


發表於 2013-1-24 05:42:14 | 顯示全部樓層
轉貼2013年1月24日聯合晚報,供同學參考
大立光目標價 美林喊700元

【聯合晚報╱記者馬瑞璿/台北報導】 2013.01.23 02:47 pm

  
美銀美林證券今天出具最新報告指出,大立光(3008)去年第四季營運走升,毛利率、營利率全面走揚,美林因此重估模型,調升大立光2012、2013、2014年每股獲利各約7%、2%以及2%,並將目標價調升為700元;只是,美林也提出警訊,由於蘋果今年底前沒有調升產品鏡頭模組畫素的計畫,800萬畫素鏡頭模組仍是今年主流,恐為大立光未來2~3季獲利表現帶來營運逆風,重申劣於大盤評等。

美林表示,大立光去年第四季在iPhone 5以及鏡頭模組市占率提升帶動下,單季營收25.6億元,季增率120%,美林預估,去年第四季大立光毛利率約在41.1%左右,優於第三季的40.7%,營業利益率則會擴展到35.6%,優於第三季的31.3%。

走過2012年第四季高峰,接下來,大立光恐將面臨短期阻力。美林預估,大立光今年第一季、第二季恐將因為蘋果進入新舊產品交替期,而營收走低,市占率也跟著同步走低,加上今年上半年,客戶訂單並未往更高階鏡頭邁進,在缺乏顯主機種提升的影響下,美林預估今年第一季、第二季營收將分別季減33%以及15%。

美林證券表示,對於大立光而言,下一個成長動能來自客戶移轉至更高階鏡頭,不過,目前看來,大立光主要客戶蘋果在2013年底之前,都會沿用800萬畫素鏡頭,較慢的規格轉移,意味著將會有更多的同業競爭壓力,價格也會受到侵蝕,美林預估,大立光未來2~3季獲利恐受影響。


發表於 2013-5-16 05:37:34 | 顯示全部樓層
轉貼2013年5月16日經濟日報,供同學參考
大立光 邁向千元股王

【經濟日報╱記者王淑以、劉芳妙、李珣瑛/台北報導】
  
股王爭霸戰再起,大立光因握有籌碼集中及營運展望佳的優勢,昨(15)日股價盤中亮燈漲停,再度擠下漢微科,奪回股王寶座;大立光並一舉晉身「900元俱樂部」,距離「千元股王」的榮耀,只剩兩根漲停板不到。

分析師認為,以大立光股價勁揚的氣勢來看,股價衝破千元大關指日可待,屆時將帶動高價股的比價效應及蘋果概念股走勢。大立光昨天股價上漲51元,收在901元價位

大展投顧策略長李政諺表示,大立光所處的智慧型手機產業位置正確,加上第2季中國大陸智慧型手機客戶訂單激增,800萬以上畫素鏡頭滲透率攀高,法人圈估,大立光第2季合併營收可望季5%至15%。

大立光第1季繳出每股稅後純益(EPS)13.79元的優異成績單,以第1季獲利的速度估算,大立光今年EPS將優於去年41.58元。

在外資近期認錯回補大立光下,再度將大立光推上股王寶座,扮演台股衝關的精神領袖。

李政諺表示,外資目前持有大立光約3.7萬張仍低於去年底,預期外資回補動作可望持續,大立光未來股價有機會衝破千元,對高價股及蘋果概念股將具拉抬效果。

日盛五虎基金經理人林佳興表示,大立光奪回股王寶座,主要來自於第2季中國大陸智慧型手機品牌廠中興、華為、宇龍酷派、小米機提升鏡頭畫素,從過去500萬畫素提高至800萬畫素、甚至1,000萬素,激勵大立光第2季業績展望佳,呈現淡季不淡。

而實際來自於蘋果智慧型手機的拉貨貢獻,則要到第3季,可望讓大立光今年營運呈現逐季走高的態勢。林佳興表示,大立光攻上900元將帶動高價股的比價效應,有助於台股行情熱度不減。

至於蘋果概念題材,林佳興說,因蘋果智慧型手機拉貨高峰期還未見到,現階段效益較小,可將蘋果概念股定調為打底期,投資人可追蹤蘋果智慧型手機的軟板供應商台郡、嘉聯益、F-臻鼎等業績,以判斷蘋果新機何時展開拉貨。


 樓主| 發表於 2012-9-13 15:37:39 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
蘋果iPhone 5正式亮相,其中手機相機部分雖然同為800萬畫素,但由於體積縮小25%,光學鏡頭生產門檻大幅提高,加上量產規模及良率穩定度差異,已拉大大立光 (3008) 與其他手機鏡頭廠玉晶光 (3406) 等對手的距離,在其他手機鏡頭廠難以競爭下,大立光可望成為最大受惠者。
蘋果於13日凌晨正式對外發表iPhone 5,其中相機功能部分同樣搭載800萬畫素背照式攝影鏡頭,對應f/2.4大光圈、體積縮小25%,支援更進階的影像穩定功能,並可拍攝每秒30畫格的1080P動態影像,靜態照片部分則可對應3264*2448解析度;此外,相機也支援全景拍攝模式,前端視訊鏡頭則對應720P HD影像拍攝。

由於iPhone 5機身變薄,後鏡頭雖仍維持800萬畫素,但製作難度提高,玉晶光受制於良率遲遲未能拉升,法人預估,iPhone 5初期約有80%以上的手機鏡頭仰賴大立光供應,且在玉晶光學習曲線將拉長下,預料大立光會是最大贏家。
大立光8月合併營收為15.34億元,較7月營收成長30%、較去年同月則成長4%,為單月歷史次高;累計前8月合併營收96.91億元,較去年同期衰退7%。
根據市場預估,iPhone 5今年出貨量約3500萬支,在iPhone 5上市拉貨效應下,大立光營收可望自9月起挑戰單月歷史新高,第4季單季合併營收亦可望創下單季歷史新高。

有玉晶光的人要小心這新聞喔!
發表於 2012-9-21 19:04:28 | 顯示全部樓層
自9/12iPhone 5發表以來,除了供應Lightning  連接器(8 Pin)的2392大漲外,其餘iPhone 5概念股幾乎都以盤代漲
看來要等9月營收公告後,才能表現
但3406似乎未因此而重挫,反而蠢蠢欲動
發表於 2012-9-26 18:55:25 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2012-9-26 19:12 編輯

外資摩根大通看淡大立光
大立光是重要的蘋果概念指標股,但摩根大通,喊出趁基本面強勢時,建議高價賣出(Sell into strength),目標價570元,預估今、明年每股純益分別為32.97元、38.22元。
摩根大通科技產業分析師陳威元的論點是,
1.大立光雖然吃到蘋果訂單,蘋果是大立光唯一在走成長曲線的客戶,但其他客戶市占率卻在下滑。尷尬的是,蘋果正在多元化鏡頭來源,大立光長線有隱憂。
2.摩根大通科技產業分析師陳威元的論點是,大立光雖然吃到蘋果訂單,蘋果是大立光唯一在走成長曲線的客戶,但其他客戶市占率卻在下滑。尷尬的是,蘋果正在多元化鏡頭來源,大立光長線有隱憂。
3.1,000萬畫素鏡頭成為主流配備的時間延後,也是摩根大通對大立光長線保守的原因之一。
發表於 2012-10-1 05:27:38 | 顯示全部樓層
轉貼2012年10月1日蘋果日報,供同學參考
iPhone 5傳輸線改款 正崴受惠
【李宜儒╱台北報導】蘋果iPhone 5傳輸線大變革,iPhone 5充電插口使用更小的連接埠「Lightning」,Lightning內建控制晶片,用來判定機身需要供電或要資料傳輸,如此的設計讓副廠推出相容產品的難度增加,消費者必須購買正品,預料正崴(2392)將可受惠。不過,對此正崴表示不便回應。
法人指出,蘋果iPhone 5傳輸線改款,連接器接腳數由30Pin縮小到8Pin,連接線材也調整規格,因此平均單價也跟著調漲,比舊款產品平均單價高出80%以上,讓正崴成最大受惠者。
iPhone 5連接線主要透過內建晶片決定接腳作業模式,透過晶片讓電腦得知連接裝置為何,以便在數據傳輸及供電功能進行切換,所有接腳可全用在資料傳輸,也可全部用於供電,由於這顆晶片使得Lightning不像以前USB傳輸線簡單,增加副廠廠商推出相容產品難度。
法人推估,iPhone 5今年第4季或受面板供貨不順影響,無法達成單季5000萬支的出貨預估,但是3000~4000萬支仍可預期。若以每位使用者再加買1條連接線數量推估,連接線總數上看8000萬條,若iPad mini也採Lightning規格,數量則上看1億條,可望為正崴營運再添動能。

發表於 2012-10-8 15:43:11 | 顯示全部樓層
轉貼2012年10月8日聯合晚報,供同學參考
美林證 微升正崴目標價

【聯合晚報╱記者林韋伶/台北報導】 2012.10.08 03:08 pm

美林證券出具報告,調升正崴(2392)第三季營收至季增30%,並下修第四季營收成長幅度為季增10%,美林證團隊同時指出看好正崴在蘋果供應鏈中,因為身兼零件供應商與零售商的雙重角色,其他廠商難以取代,因此維持喊進正崴,目標價由84元微幅調升至85元。

美林證券在報告中指出,正崴第三季營收成長幅度上升,主要是因為從7月開始,iPhone 5的零組件出貨量就開始提高,並指出接下來將推出新一代的iPad,預計這項蘋果新品將成為正崴第四季營收成長的重要指標與動力。

美林證團隊認為,正崴身兼蘋果產品零件供應商與零售商的身分,讓他們成為具主宰力的角色,美林證團隊指出,正崴最大的競爭力在於能提供整合服務 (包括物流在內),且合作彈性高,因此看好正崴後市,持續喊進。


發表於 2012-10-9 10:50:55 | 顯示全部樓層
轉貼2012年10月8日鉅亨網,供同學參考
高盛喊買大立光 最好光景還未到來 目標價上調至860元
2012/10/08 10:50 鉅亨網 記者陳俐妏 台北


大立光 (3008) 9月營收創新高,繼野村證券上調目標價至700元,高盛證券最新報告表示,智慧機和平板光學鏡頭產業強勁產品週期、加上有限產能,大立光年底前營收可逐月攀升,最好的光景還沒到來「The best has yet to come」,近期股價拉回提供好的進場時間點,重申買進,列入亞太強烈建議買進名單,目標價從820元上調至860元。

大立光第3季營收季增35%,高盛證券指出,預估大立光年底營收可望逐月攀高,明年首季營收更有優於季節性的表現。營收表現也可望推升每股盈餘提升,預估今年第4季將是每股獲利年增正向的季度。

高盛證券也指出,智慧手機已有轉進1000萬畫素鏡頭的訊號,隨著明年搭載超過1000萬畫素鏡頭的旗艦新品陸續上市,預估明年首季將是忙碌的一季,也將正式揭開鏡頭轉進週期的序幕,進一步激勵大立光產品組合。

高盛證券看好大立光後市,調升2012-2014年每股盈餘預估值,分別為年減0.8%、 年增5.3% 、年增4.4%至31.08元、49.62元、61.01元,為反應每股盈餘估值成長,將目標價從820元上調至860元,重申買進,並列入亞太強烈建議買進名單。

發表於 2012-10-11 05:34:36 | 顯示全部樓層
轉貼2012年10月11日經濟日報,供同學參考
外資看正崴 還不夠好
【經濟日報╱記者溫建勳/台北報導】   

正崴(2392)9月營收97.2億元,雖連續3個月創新高,但未達外界預期百億元以上;累計第3季271.13億元,同樣沒能躍過外資的高標準,未達美林、巴克萊、瑞銀的預估值。正崴今年營運動能最強的季度已過,外資籌碼將攸關後續股價走勢。

外資分析師指出,正崴雖然連接器與零售兩頭賺,不過第3 季新台幣升值幅度顯著,十月底財報將是一大考驗。蘋果下一代平板推出的時程,是正崴接下來的重要關鍵。

美林證券科技產業分析師張博凱,率先調高正崴第3季營收預估值至273.13億元,成功預告營收季增率逾三成的好成績。

但若進一步分析,正崴公告數字為271.13億元,未能超越美林預估的數字;巴克萊、瑞銀同樣略為高估正崴第3季的數字,幅度為2.08%、0.84。因此,外資解讀正崴的營收數字是「好,但不夠好」。

正崴近期獲得外資高度認同,過去兩個月買超3.27萬張,推升正崴股價從57元一度漲至73元,波段最大漲幅約三成。不過,外資近5個交易日轉為賣超,似有獲利了結的意味。

時序進入第4季,美林預估正崴營收季增率10%、巴克萊7%、瑞銀19%,雖然瑞銀對正崴本季的期望最高,但仍不及上季的31%;意即正崴今年營運動動能的季度,已經過去。

張博凱的論點是,正崴同時具有蘋果零組件與零售商的雙重身分,在訂單爭取上,將會更有力,而且成正崴最大的競爭力在於能提供整合服務 (包括物流在內),合作彈性高,維持長多觀點。短線上,則要觀察iPhone 5的銷售量,以及下一代的iPad何時發表。

不過,外電報導iPhone 5因為外表容易被刮傷,蘋果要求富士康品質管制,但造成供應量不足的缺口擴大。同時,iPhone 5自從上市以來,由於供應量等問題讓蘋果市值蒸發約600億美元。因此正崴的第4季的營運,還是要密切觀察iPhone 5供應量是否足夠。

美林、巴克萊、瑞銀對正崴的投資評等均為「買進」或「優於大盤」,目標價分別為85元、84元、80元。


發表於 2012-11-6 06:31:34 | 顯示全部樓層
轉貼2012年11月6日蘋果日報,供同學參考
激增34.3% 大立光10月營收創新高
本季挑戰70億元 季增將逾5成
【陳建彰╱台北報導】股王大立光(3008)10月營收暴衝,由於新產能陸續開出、蘋果(Apple)iPhone 5訂單強勁,單月業績跳升至24.16億元,再創歷史新高,遠高於法人預期,月增34.3%。由於10月營收相當出色,預料本季有挑戰70億元以上實力,季增率逾5成,優於法人預估20%以上水準。

大立光營收自8月起展現強勁成長動力,逐月創新高,外界原估10月營收可能介於19~20億元,續創新高,但昨天公布數字是一舉衝至24億餘元,出乎市場意料,也讓外界對大立光本季營運動能充滿想像空間。
法人將上調獲利展望
大立光執行長林恩平先前在法說會對本季營運釋出正面訊息,他說:「由於大部分客戶出貨都往上,預料10月營收會優於9月,11月再比10月好,若無意外,本季營收將較上季成長。」只是法人當時普遍預估,大立光本季營收約維持55億元以上水準,頂多較上季成長逾20%,10月營收讓人驚豔,接下來法人可能陸續上調第4季營收及獲利展望。
以大立光10月鏡頭出貨來看,500萬畫素、130萬畫素含HD(High Definition,高清晰度)鏡頭各佔出貨比重20~30%,與第3季相當,比較特別的是,800萬畫素鏡頭出貨比重提升至40~50%,高於第3季的30~40%,外界認為,除了蘋果iPhone 5拉貨強勁,中國及其他國內、外手機品牌大廠新機種都往高階鏡頭靠攏,也是帶動800萬畫素鏡頭出貨比重攀升的主因。


需求強11月持續看增
此外,大立光10月新廠完工落成後,新產能已配合客戶需求陸續量產,紓解高階鏡頭產能吃緊窘境,加上良率穩定提升中,進而激勵10月營收大幅跳升。
雖然大立光10月營收基期墊高至24億元以上,但11月仍有續創新高實力,至於12月原可能下滑,但林恩平之前已透露,客戶需求依舊強勁,法人推估,大立光12月營收將維持高檔,整體第4季有挑戰70億元以上實力,大幅改寫單季新高。
在營業規模放大、產品良率提升及800萬畫素鏡頭出貨比重拉高下,對大立光本季毛利率有正面助益,惟隨800萬畫素鏡頭出貨攀升,搭載VCM(Voice Coil Motor,音圈馬達)比重也會跟著提高,可能對毛利率帶來變數,大立光主管認為,影響毛利率的因素相當多,即使本季營收成長,毛利率是否優於上季,還要進一步觀察。
發表於 2012-11-7 05:30:58 | 顯示全部樓層
轉貼2012年11月7日工商時報,供同學參考
業績超預期 大立光 9外資調升目標價
工商時報 【記者張志榮/台北報導】
    受惠於iPhone5積極拉貨效應,大立光10月營收高達24.2億元、飆破外資圈預期,昨(6)日共計牽動9家sell side調升目標價、最高為美商高盛證券的960元、隱約再現「千金」身影,並率領科技高價股股價大漲,為台股即將來到的「無基之彈」先行測水溫。 事實上,外資圈原本就看好大立光10月營收表現會不錯,只是沒想到會那麼好,隨即將投資評等與目標價調升至「表現優於大盤」與735元的麥格理資本證券科技產業分析師賴敏敏預估,第四季營收與淨利將分別成長53%與69%,比市場預估值分別高出23%與25%。

    賴敏敏指出,只要iPhone5維持強勁出貨力道,再加上其他產品的陸續推出,預期大立光10月的亮麗營收表現仍有機會一路旺到年底。

    同樣也將大立光投資評等與目標價分別調升至「買進」與768元的港商野村證券科技產業分析師李佳伶表示,可以確定的是,照相鏡頭產業發展已由過去的畫素提升(由800萬提高到1,200至1,300萬)進階到大光圈、大廣角、低重量、高解析度,大立光已拉高技術障礙。

    大和證券科技產業分析師呂家霖指出,大立光10月營收之所以能呈現爆炸性成長,主要原因有3項:一、iPhone5加快出貨;二、在iPhone5鏡頭模組市佔率攀升;三、ASP也跟著拉高。

    尤其是ASP的提升,呂家霖指出,正是鏡頭模組輕薄化的結果,以iPhone5為例,雖然照相鏡頭畫素與iPhone4S都是800萬,但前者比後者要薄30%,使得蘋果必須多付30%的價錢。

    此外,呂家霖認為,大立光的價值並不單純只是拉高照相鏡頭畫素而已,而是光學系統廠商,市場顯然仍低估大立光在iPhone供應鏈的潛在價值,因此,將目標價大舉調高至850元,仍為蘋果供應鏈首選標的,建議「買進」。

發表於 2012-11-14 05:03:55 | 顯示全部樓層
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iPhone5出貨加速 供應鏈樂

【經濟日報╱記者林詩萍/台北報導】

  
iPhone 5供貨時程傳出喜訊,蘋果官網已將iPhone 5預估出貨時間,由3至4周縮短成2至3周,透露缺貨狀況已有改善,iPhone 5供貨順暢,可望帶動正崴、鴻海、大立光、台郡等供應鏈廠第4季業績亮眼。

台廠供應鏈近期加緊出貨時程,iPhone 5供貨吃緊狀況可望有解,根據國外媒體ComputerWorld報導,蘋果已在美國官網將iPhone 5預估出貨時間,縮減為2至3周,透露新機上市2個月後,缺貨狀況已有改善。

法人表示,台廠iPhone 5供應鏈業績仍有成長空間,包括正崴、鴻海、大立光、台郡、晶技、鴻準等,在iPhone 5供貨轉為順暢後,11月業績可望大幅增長,迎接年底前最後一波耶誕商機。

外電指出,蘋果iPhone 5開賣第3天,就宣布交貨時間將延長為3至4周。

儘管美國電信業者AT&T、Verizon等對外宣稱,iPhone 5的交貨時間比蘋果官網公告時間還快,但蘋果官網的交貨時間仍舊顯示為3至4周。


發表於 2012-11-27 08:51:13 | 顯示全部樓層
轉貼2012年11月27日經濟日報,供同學參考
大立光 Q4營收看增50%

【經濟日報╱記者劉芳妙/台北報導】

  
美國感恩節買氣熱滾滾,為年終購物旺季揭開序幕,受惠於蘋果第4季手機及平板新機齊發,外資看好大立光第4季營收可望季增50%攀新高,全年每股稅後純益上看35元;近日在外資力拱下,大立光昨(26)日大漲逾5%,站上754 元,創去年9月以來波段新高。

大立光11月營收仍優於10月,再創新高,外資里昂證券認為,大立光第4季營收季增挑戰60%,尤其更看好大立光明年獲利表現,順勢調高大立光目標價890元。

里昂認為,大立光明年營運攀高有3大激勵因素,除了明年iPhone5S的鏡頭規格拉高之外、1,200至1,300萬畫素將成為高階鏡頭主流規格,以及財務優於競爭對手等。

大立光執行長林恩平日前表示,客戶積極朝高階畫素鏡頭延伸,目前已有千萬畫素以上鏡頭量產出貨,明年預計將有6片鏡片(6P )鏡頭組出貨。

目前一線智慧手機品牌主流規格多為800萬畫素,主要以5P為主,至於500萬畫素多為4P,高階鏡頭多增一片鏡片,除了品牌廠對色差要求較高之外,也代表對大立光鏡片需求增加。

不管是鏡頭畫素拉高,或是鏡片數增加,對於大立光拉開與競爭者差距都是利多。

市場估計,由於新機種推出,第4季iPhone出貨量將達到4,500至5,000萬支,大立光為支應訂單需求,10月底台中新廠產能大量開出,激勵第4季營收飆高,外資法人估計,季增上看五成,挑戰65至70億元新高水準,由於營收規模放大,加上毛利率走高,每股稅後純益上看12至15元。


發表於 2012-12-3 05:24:21 | 顯示全部樓層
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大立光11月營收衝26億新高
【陳建彰╱台北報導】股王大立光(3008)周三將公布11月營收,法人看好蘋果(Apple)iPhone5全球熱賣,加上其他手機廠新機種上市,單月營收應可超過26億元,再寫歷史新高;在12月營運維持高檔下,本季營收可望較上季成長逾6成,表現相當亮麗。

大立光近6季營運情形Q4營收可望季增6成
大立光10月800萬畫素鏡頭出貨比重40~50%,優於第3季的30~40%,顯示蘋果iPhone5訂單出貨明顯增溫,化解之前傳出可能缺貨的疑慮,至於500萬畫素及130萬畫素含HD(High Definition,高清晰度)鏡頭出貨比重各佔20~30%,單月營收超過24億元改寫新高。
大立光主管表示,從11月接單情形來看,營收可優於10月再創新高。法人預估,iPhone5持續熱賣下,大立光11月800萬畫素鏡頭出貨比重至少維持10月以上水準,且在新產能陸續開出下,紓解高階鏡頭產能不足的情形,推估11月營收有超過26億元實力,再創單月新高。
大立光執行長林恩平曾指出,大部分客戶本季出貨往上,第4季樂觀以對,可較上季成長,且往年12月營收通常會下滑,但他認為,因為客戶端的需求還是相當強勁,預料12月營收將力守高檔。
法人認為,iPhone5全球熱賣,帶動800萬畫素及HD鏡頭出貨同步增溫,且宏達電(2498)、諾基亞(NOKIA)新機上市,加上聯想、華為等中國1線手機大廠出貨成長,都是刺激大立光鏡頭出貨攀升的動力之一。

本季EPS挑戰15元
法人估營收規模放大、產品良率持續提升,如果台幣匯率變動不大,大立光本季毛利率應可優於第3季的40.7%,整體營收超過70億元,每股純益有挑戰15元實力。

發表於 2012-12-6 04:54:59 | 顯示全部樓層
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11月續攀頂 大立光Q4營收看增9成
明年首季淡季不淡 將改寫歷年Q1新高水準
【陳建彰╱台北報導】大立光(3008)受惠於智慧手機需求熱絡,營收展現成長爆發力道,昨公布11月營收衝高至30.09億元,月增24.6%,再創新高,且12月將持續走高,扭轉往年12月開始下滑的趨勢。法人推估本季營收有挑戰85億元以上實力,季增近90%,明年首季也將淡季不淡,可改寫歷年第1季新高水準。

股王大立光通吃蘋果(Apple)及非蘋智慧手機陣營訂單,除iPhone 5在全球熱賣,包括宏達電(2498)、諾基亞(NOKIA)、SONY及中國手機大廠的新機齊發,帶動高階鏡頭需求,加上目前智慧手機都搭載雙鏡頭,前置鏡頭陸續導入百萬畫素的HD(High Definition,高清晰度)鏡頭,都是刺激大立光營收大幅攀升的動力。

12月營收優於11月
大立光主管表示,以11月鏡頭出貨比重來看,800萬畫素鏡頭維持10月的40~50%水準,130萬畫素含HD鏡頭則從20~30%提高至30~40%,500萬畫素由20~30%降為10~20%,11月營收再創新高。
由於智慧手機市況熱絡,大立光主管表示,現階段大部分客戶的訂單都相當熱絡,其中也包括中國手機客戶,以12月的接單來看,營收仍將優於11月,亦即本季營收可逐月創新高,至於明年第1季訂單能見度還不高,須再觀察。

Q4毛利率料將走高
大立光執行長林恩平之前就曾表示,客戶的訂單狀況相當樂觀,顯示整體市場需求強勁,如果沒有意外,本季營收可明顯優於上季。以大立光本季營收逐月創新高來看,法人推估,單季業績可超過85億元,幾乎較第3季倍增,展現爆發力道,季增率也將打敗法人圈普遍預估的60~70%水準。
隨著營業規模持續放大,大立光在800萬畫素鏡頭的良率將同步提升,對於毛利率有加分作用,只要本季台幣匯率沒有太大變化,預期毛利率可高於第3季的40.7%。

玉晶光營運同看俏
雖然大立光認為,明年第1季訂單能見度還不高,必須還要再觀察,但以目前客戶的訂單強勁來看,市場需求相當健康,配合新產能相繼加入量產,法人預期,大立光明年第1季營收雖將較本季下滑,但是衰退幅度應該有限,單季營收可望改寫歷年來第1季新高水準,呈現淡季不淡效應。
另家手機鏡頭廠玉晶光(3406)11月營收尚未出爐,玉晶光主管認為,營收能否創新高須觀察鏡頭產品的良率而定,不過,法人認為,玉晶光同樣受惠蘋果iPhone 5訂單挹注,雖然因為良率關係,佔iPhone 5的出貨比重低於大立光,但在蘋果其他產品如iPad mini鏡頭訂單貢獻下,11月營收應可超越10月的12.18億元,改寫歷史新高,且成長動力有機會延續到12月。

發表於 2012-12-6 06:02:53 | 顯示全部樓層
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大立光好猛 高盛喊1,200元
工商時報 【記者王中一、張志榮/台北報導】
    新廠產能助陣、加上各家客戶同步推出新款智慧型手機帶動,大立光繼10月合併營收交出月增34.3%佳績後,11月持續向上,一舉跨入30億元大關、創下歷史新高,且因訂單滿手,預估12月單月合併營收持續挑戰35億元水準。

     針對大立光業績亮麗表現,外資法人掀起調升目標價風潮,高盛證券一口氣將目標價上修至1200元;花旗環球證券也由原860元調升至930元,並點名iPhone5需求與來自白牌智慧型手機照相鏡頭升級至500/800萬畫素等雙需求,預期大立光明、後年每股獲利分別達58.12與59.83元。

     原本技術上即居領先地位的大立光,在新廠產能開出後,更是拉開與競爭對手的差距,甚至把所有光學族群如玉晶光、今國光、聯一光、光燿科、佳凌的營收合併計算也比不上,等於確立了「大立光障礙」。

     從鏡頭出貨畫素水準觀察,大立光11月份800萬畫素機種占比重約40-50%,500萬畫素約10-20%,至於百萬畫素含HD則在30-40%。由此來看,800萬畫素已經成為新款智慧型手機的基本規格,明年則持續朝千萬畫素靠攏,以大立光的技術能力來看,仍保有競爭優勢。

     花旗環球證券亞太區下游硬體首席分析師張凱偉認為,調升至930元目標價約當是2013年本益比16倍,由於明年堪稱是大立光獲利高峰年,加上是切入iPhone與白牌智慧型手機強勁需求的最佳管道,因此,從未來12個月投資期間來看,16倍本益比極為合理。

     昨天也將大立光目標價調升至1,000元的凱基投顧科技產業分析師柯良蔚認為,從10、11月營收強勢表現,已可反應出iPhone5供貨問題已經紓解。

     展望明年大立光基本面,張凱偉指出,第一季營收可能會出現25%的季節性衰退,但並不影響整體多頭走勢,因為在新款iPhone與亞馬遜手機拉貨需求帶動下,營收成長動能預估從第二季底開始回溫,營收波動幅度將比今年小。
發表於 2012-12-6 08:46:57 | 顯示全部樓層
多謝學長的分享,但我個人認為:

三個月前的利空,對應目前的利多,外加明、後年的大利多,有些像11年的宏達電在高點時,分析師一律調高目標價,但展望12年及13年的宏達電,似乎有些差異,手上有大立光的同學,請小心了!!
發表於 2012-12-8 11:23:31 | 顯示全部樓層
驚驚漲.
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