iPhone 5鏡頭生產難度高，大立光可望獨霸

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轉貼2013年2月1日蘋果日報，供同學參考
大立光去年EPS 41.58元 挑戰F-TPK獲利王寶座
本季營收看跌2~3成 Q2開始出貨韓手機廠
改寫新高
【陳建彰╱台北報導】股王大立光（3008）去年財報出爐，第4季每股純益達21.39元，超過前3季總和，全年每股純益41.58元，有機會挑戰F-TPK（3673）獲利王寶座；執行長林恩平說，本季營收將較上季滑落，且第2季看來沒有很樂觀，不過大立光已打入韓系手機大廠供應鏈，最快第2季出貨，使得客戶版圖更趨完整。


大立光法說會重點大立光昨舉行法說會公布財報，去年第4季營收衝高至85.83億元，在營業規模放大及良率提升下，毛利率攀升至45.04%，較第3季增4.35百分點，每股純益21.39元，超過前3季總和，全年達41.58元，改寫歷史新高。
林恩平表示，第1季有部分客戶訂單下滑，部分客戶往上升，整體來看訂單還是往下，預期營收將較上季衰退，但會優於去年同期，法人推估，大立光本季營收約衰退2~3成，仍可改寫歷年來首季營收新高水準。

ASP不跌 毛利率看跌
除了第1季營收下滑，林恩平認為，第2季目前看來沒有很樂觀，雖然有新客戶加入出貨，但是初期貢獻有限，反倒是，部分客戶下修出貨量影響較大，因此對第2季抱持保守態度，至於是否較第1季成長，還有待觀察。
儘管營收下滑，不過，林恩平表示，第1季因為有新的訂單加入出貨，且以高畫素機種為主，預期ASP（Average Sales Price，平均銷售價格）壓力不大，只是在營業規模下滑，推估毛利率將同步滑落。
林恩平指出，以目前進行中的案子來看，今年會有愈來愈多1000萬畫素以上機種陸續推出，尤其下半年導入設計的幾乎都是1000萬畫素以上機種，看好第2季起1000萬畫素以上機種逐漸放量，只是佔整體出貨比重則須觀察客戶推出的進度而定。


中國營收 比重達2位數
大立光之前已打入韓系客戶以外的智慧型手機大廠供應鏈，只是對於韓系客戶遲遲無法攻破，不過，林恩平昨釋出正面訊息，他表示，目前已取得韓系手機大廠訂單，最快第2季開始出貨，以高畫素鏡頭為主，將使大立光的客戶版圖更加完整。
在中國市場部分，大立光也有不錯斬獲，林恩平表示，中國客戶除了旗艦機種走高畫素規格外，其他智慧型手機幾乎搭配500萬畫素鏡頭，看好中國市場是未來布局重心，法人推估，大立光已打入當地1線品牌大廠，預料中國客戶佔營收比重已達2位數。
此外，大立光的智慧電視鏡頭已開始出貨，林恩平也看好，隨著平板電腦陸續搭載雙鏡頭，預料今年平板電腦鏡頭出貨量將較去年明顯成長，大立光去年第4季筆電及平板鏡頭佔整體鏡頭出貨比重10~15%。

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轉貼2013年1月30日經濟日報，供同學參考
大立光匯賺 首季發亮

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】

股王大立光（3008）挾新台幣貶值利多，加上明（31）日將召開法說會，近期非蘋陣營新機盡出，法人不看淡大立光首季營運，大立光在三大法人聯手點火下，昨（29）日股價亮燈漲停、攻抵797元，創近半個月來波段新高，躍居上市成交值第1的人氣指標股。

新台幣兌美元匯率走勢，一直是牽動大立光業外消長的重要關鍵，儘管大立光的主力客戶蘋果首季展望保守，估計首季營收季減約25%，不過，非蘋陣營的宏達電、諾基亞及中國大陸品牌華為、中興新機盡出，大立光同步受惠。

不過，新台幣近期加入競貶行列，可能向3字頭靠攏，累計近1個月新台幣貶值約1.8%，如果貶值趨勢不減，法人估計，大立光首季營收季減約兩成，是歷年最旺的淡季，在營收規模放大下，首季匯兌收益將很可觀，可望挹注淡季獲利。

受到股王亮燈漲停激勵，光學族群也大放光芒，雙雄之一的玉晶光股價上漲4.04%，收206元，新鉅科也直奔漲停板60.7元，今國光及聯一光分別有4%至5%不等的漲幅，成為盤面最亮眼類股。

法人估計，蘋果iPhone首季出貨量約3,200至3,500萬支，季減約25%，去年第4季，蘋果占大立光營收比重達七成，全年營收占比達四至五成，成為推升大立光獲利主要動能，雖然上半年可能因蘋果新舊機種交替，對大立光形成短空。

不過，因大立光執行長林恩平已預告，第2季新客戶的拉貨動能加強，加上有6P（塑膠鏡片）的千萬畫素鏡頭出貨，為大立光今年營運添新動能。

法人估計，大立光去年第4季每股獲利應有18至20元的水準，全年每股稅後純益達38元，法人估計，儘管大立光上半年因蘋果新舊機種交替，要再見到單月營收30億元的高水準，恐怕要寄望下半年iPhone推出下一代的新機。

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轉貼2013年1月24日聯合晚報，供同學參考
大立光目標價 美林喊700元

【聯合晚報╱記者馬瑞璿/台北報導】 2013.01.23 02:47 pm

  
美銀美林證券今天出具最新報告指出，大立光(3008)去年第四季營運走升，毛利率、營利率全面走揚，美林因此重估模型，調升大立光2012、2013、2014年每股獲利各約7%、2%以及2%，並將目標價調升為700元；只是，美林也提出警訊，由於蘋果今年底前沒有調升產品鏡頭模組畫素的計畫，800萬畫素鏡頭模組仍是今年主流，恐為大立光未來2~3季獲利表現帶來營運逆風，重申劣於大盤評等。

美林表示，大立光去年第四季在iPhone 5以及鏡頭模組市占率提升帶動下，單季營收25.6億元，季增率120%，美林預估，去年第四季大立光毛利率約在41.1%左右，優於第三季的40.7%，營業利益率則會擴展到35.6%，優於第三季的31.3%。

走過2012年第四季高峰，接下來，大立光恐將面臨短期阻力。美林預估，大立光今年第一季、第二季恐將因為蘋果進入新舊產品交替期，而營收走低，市占率也跟著同步走低，加上今年上半年，客戶訂單並未往更高階鏡頭邁進，在缺乏顯主機種提升的影響下，美林預估今年第一季、第二季營收將分別季減33%以及15%。

美林證券表示，對於大立光而言，下一個成長動能來自客戶移轉至更高階鏡頭，不過，目前看來，大立光主要客戶蘋果在2013年底之前，都會沿用800萬畫素鏡頭，較慢的規格轉移，意味著將會有更多的同業競爭壓力，價格也會受到侵蝕，美林預估，大立光未來2~3季獲利恐受影響。

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轉貼2013年5月16日經濟日報，供同學參考
大立光 邁向千元股王

【經濟日報╱記者王淑以、劉芳妙、李珣瑛／台北報導】
  
股王爭霸戰再起，大立光因握有籌碼集中及營運展望佳的優勢，昨（15）日股價盤中亮燈漲停，再度擠下漢微科，奪回股王寶座；大立光並一舉晉身「900元俱樂部」，距離「千元股王」的榮耀，只剩兩根漲停板不到。

分析師認為，以大立光股價勁揚的氣勢來看，股價衝破千元大關指日可待，屆時將帶動高價股的比價效應及蘋果概念股走勢。大立光昨天股價上漲51元，收在901元價位

大展投顧策略長李政諺表示，大立光所處的智慧型手機產業位置正確，加上第2季中國大陸智慧型手機客戶訂單激增，800萬以上畫素鏡頭滲透率攀高，法人圈估，大立光第2季合併營收可望季5%至15%。

大立光第1季繳出每股稅後純益（EPS）13.79元的優異成績單，以第1季獲利的速度估算，大立光今年EPS將優於去年41.58元。

在外資近期認錯回補大立光下，再度將大立光推上股王寶座，扮演台股衝關的精神領袖。

李政諺表示，外資目前持有大立光約3.7萬張仍低於去年底，預期外資回補動作可望持續，大立光未來股價有機會衝破千元，對高價股及蘋果概念股將具拉抬效果。

日盛五虎基金經理人林佳興表示，大立光奪回股王寶座，主要來自於第2季中國大陸智慧型手機品牌廠中興、華為、宇龍酷派、小米機提升鏡頭畫素，從過去500萬畫素提高至800萬畫素、甚至1,000萬素，激勵大立光第2季業績展望佳，呈現淡季不淡。

而實際來自於蘋果智慧型手機的拉貨貢獻，則要到第3季，可望讓大立光今年營運呈現逐季走高的態勢。林佳興表示，大立光攻上900元將帶動高價股的比價效應，有助於台股行情熱度不減。

至於蘋果概念題材，林佳興說，因蘋果智慧型手機拉貨高峰期還未見到，現階段效益較小，可將蘋果概念股定調為打底期，投資人可追蹤蘋果智慧型手機的軟板供應商台郡、嘉聯益、F-臻鼎等業績，以判斷蘋果新機何時展開拉貨。

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蘋果iPhone 5正式亮相，其中手機相機部分雖然同為800萬畫素，但由於體積縮小25%，光學鏡頭生產門檻大幅提高，加上量產規模及良率穩定度差異，已拉大大立光 (3008) 與其他手機鏡頭廠玉晶光 (3406) 等對手的距離，在其他手機鏡頭廠難以競爭下，大立光可望成為最大受惠者。
蘋果於13日凌晨正式對外發表iPhone 5，其中相機功能部分同樣搭載800萬畫素背照式攝影鏡頭，對應f/2.4大光圈、體積縮小25%，支援更進階的影像穩定功能，並可拍攝每秒30畫格的1080P動態影像，靜態照片部分則可對應3264*2448解析度；此外，相機也支援全景拍攝模式，前端視訊鏡頭則對應720P HD影像拍攝。

由於iPhone 5機身變薄，後鏡頭雖仍維持800萬畫素，但製作難度提高，玉晶光受制於良率遲遲未能拉升，法人預估，iPhone 5初期約有80%以上的手機鏡頭仰賴大立光供應，且在玉晶光學習曲線將拉長下，預料大立光會是最大贏家。
大立光8月合併營收為15.34億元，較7月營收成長30%、較去年同月則成長4%，為單月歷史次高；累計前8月合併營收96.91億元，較去年同期衰退7%。
根據市場預估，iPhone 5今年出貨量約3500萬支，在iPhone 5上市拉貨效應下，大立光營收可望自9月起挑戰單月歷史新高，第4季單季合併營收亦可望創下單季歷史新高。

有玉晶光的人要小心這新聞喔！

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自9/12iPhone 5發表以來，除了供應Lightning  連接器(8 Pin)的2392大漲外，其餘iPhone 5概念股幾乎都以盤代漲
看來要等9月營收公告後，才能表現
但3406似乎未因此而重挫，反而蠢蠢欲動

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外資摩根大通看淡大立光
大立光是重要的蘋果概念指標股，但摩根大通，喊出趁基本面強勢時，建議高價賣出（Sell into strength），目標價570元，預估今、明年每股純益分別為32.97元、38.22元。
摩根大通科技產業分析師陳威元的論點是，
1.大立光雖然吃到蘋果訂單，蘋果是大立光唯一在走成長曲線的客戶，但其他客戶市占率卻在下滑。尷尬的是，蘋果正在多元化鏡頭來源，大立光長線有隱憂。
2.摩根大通科技產業分析師陳威元的論點是，大立光雖然吃到蘋果訂單，蘋果是大立光唯一在走成長曲線的客戶，但其他客戶市占率卻在下滑。尷尬的是，蘋果正在多元化鏡頭來源，大立光長線有隱憂。
3.1,000萬畫素鏡頭成為主流配備的時間延後，也是摩根大通對大立光長線保守的原因之一。

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轉貼2012年10月1日蘋果日報，供同學參考
iPhone 5傳輸線改款 正崴受惠
【李宜儒╱台北報導】蘋果iPhone 5傳輸線大變革，iPhone 5充電插口使用更小的連接埠「Lightning」，Lightning內建控制晶片，用來判定機身需要供電或要資料傳輸，如此的設計讓副廠推出相容產品的難度增加，消費者必須購買正品，預料正崴（2392）將可受惠。不過，對此正崴表示不便回應。
法人指出，蘋果iPhone 5傳輸線改款，連接器接腳數由30Pin縮小到8Pin，連接線材也調整規格，因此平均單價也跟著調漲，比舊款產品平均單價高出80%以上，讓正崴成最大受惠者。
iPhone 5連接線主要透過內建晶片決定接腳作業模式，透過晶片讓電腦得知連接裝置為何，以便在數據傳輸及供電功能進行切換，所有接腳可全用在資料傳輸，也可全部用於供電，由於這顆晶片使得Lightning不像以前USB傳輸線簡單，增加副廠廠商推出相容產品難度。
法人推估，iPhone 5今年第4季或受面板供貨不順影響，無法達成單季5000萬支的出貨預估，但是3000~4000萬支仍可預期。若以每位使用者再加買1條連接線數量推估，連接線總數上看8000萬條，若iPad mini也採Lightning規格，數量則上看1億條，可望為正崴營運再添動能。

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轉貼2012年10月8日聯合晚報，供同學參考
美林證 微升正崴目標價

【聯合晚報╱記者林韋伶/台北報導】 2012.10.08 03:08 pm

美林證券出具報告，調升正崴(2392)第三季營收至季增30%，並下修第四季營收成長幅度為季增10%，美林證團隊同時指出看好正崴在蘋果供應鏈中，因為身兼零件供應商與零售商的雙重角色，其他廠商難以取代，因此維持喊進正崴，目標價由84元微幅調升至85元。

美林證券在報告中指出，正崴第三季營收成長幅度上升，主要是因為從7月開始，iPhone 5的零組件出貨量就開始提高，並指出接下來將推出新一代的iPad，預計這項蘋果新品將成為正崴第四季營收成長的重要指標與動力。

美林證團隊認為，正崴身兼蘋果產品零件供應商與零售商的身分，讓他們成為具主宰力的角色，美林證團隊指出，正崴最大的競爭力在於能提供整合服務 (包括物流在內)，且合作彈性高，因此看好正崴後市，持續喊進。

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轉貼2012年10月8日鉅亨網，供同學參考
高盛喊買大立光 最好光景還未到來 目標價上調至860元
2012/10/08 10:50 鉅亨網 記者陳俐妏 台北


大立光 (3008) 9月營收創新高，繼野村證券上調目標價至700元，高盛證券最新報告表示，智慧機和平板光學鏡頭產業強勁產品週期、加上有限產能，大立光年底前營收可逐月攀升，最好的光景還沒到來「The best has yet to come」，近期股價拉回提供好的進場時間點，重申買進，列入亞太強烈建議買進名單，目標價從820元上調至860元。

大立光第3季營收季增35%，高盛證券指出，預估大立光年底營收可望逐月攀高，明年首季營收更有優於季節性的表現。營收表現也可望推升每股盈餘提升，預估今年第4季將是每股獲利年增正向的季度。

高盛證券也指出，智慧手機已有轉進1000萬畫素鏡頭的訊號，隨著明年搭載超過1000萬畫素鏡頭的旗艦新品陸續上市，預估明年首季將是忙碌的一季，也將正式揭開鏡頭轉進週期的序幕，進一步激勵大立光產品組合。

高盛證券看好大立光後市，調升2012-2014年每股盈餘預估值，分別為年減0.8%、 年增5.3% 、年增4.4%至31.08元、49.62元、61.01元，為反應每股盈餘估值成長，將目標價從820元上調至860元，重申買進，並列入亞太強烈建議買進名單。

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轉貼2012年10月11日經濟日報，供同學參考
外資看正崴 還不夠好
【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】   

正崴（2392）9月營收97.2億元，雖連續3個月創新高，但未達外界預期百億元以上；累計第3季271.13億元，同樣沒能躍過外資的高標準，未達美林、巴克萊、瑞銀的預估值。正崴今年營運動能最強的季度已過，外資籌碼將攸關後續股價走勢。

外資分析師指出，正崴雖然連接器與零售兩頭賺，不過第3 季新台幣升值幅度顯著，十月底財報將是一大考驗。蘋果下一代平板推出的時程，是正崴接下來的重要關鍵。

美林證券科技產業分析師張博凱，率先調高正崴第3季營收預估值至273.13億元，成功預告營收季增率逾三成的好成績。

但若進一步分析，正崴公告數字為271.13億元，未能超越美林預估的數字；巴克萊、瑞銀同樣略為高估正崴第3季的數字，幅度為2.08%、0.84。因此，外資解讀正崴的營收數字是「好，但不夠好」。

正崴近期獲得外資高度認同，過去兩個月買超3.27萬張，推升正崴股價從57元一度漲至73元，波段最大漲幅約三成。不過，外資近5個交易日轉為賣超，似有獲利了結的意味。

時序進入第4季，美林預估正崴營收季增率10%、巴克萊7%、瑞銀19%，雖然瑞銀對正崴本季的期望最高，但仍不及上季的31%；意即正崴今年營運動動能的季度，已經過去。

張博凱的論點是，正崴同時具有蘋果零組件與零售商的雙重身分，在訂單爭取上，將會更有力，而且成正崴最大的競爭力在於能提供整合服務 (包括物流在內)，合作彈性高，維持長多觀點。短線上，則要觀察iPhone 5的銷售量，以及下一代的iPad何時發表。

不過，外電報導iPhone 5因為外表容易被刮傷，蘋果要求富士康品質管制，但造成供應量不足的缺口擴大。同時，iPhone 5自從上市以來，由於供應量等問題讓蘋果市值蒸發約600億美元。因此正崴的第4季的營運，還是要密切觀察iPhone 5供應量是否足夠。

美林、巴克萊、瑞銀對正崴的投資評等均為「買進」或「優於大盤」，目標價分別為85元、84元、80元。

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轉貼2012年11月6日蘋果日報，供同學參考
激增34.3% 大立光10月營收創新高
本季挑戰70億元 季增將逾5成
【陳建彰╱台北報導】股王大立光（3008）10月營收暴衝，由於新產能陸續開出、蘋果（Apple）iPhone 5訂單強勁，單月業績跳升至24.16億元，再創歷史新高，遠高於法人預期，月增34.3%。由於10月營收相當出色，預料本季有挑戰70億元以上實力，季增率逾5成，優於法人預估20%以上水準。

大立光營收自8月起展現強勁成長動力，逐月創新高，外界原估10月營收可能介於19~20億元，續創新高，但昨天公布數字是一舉衝至24億餘元，出乎市場意料，也讓外界對大立光本季營運動能充滿想像空間。
法人將上調獲利展望
大立光執行長林恩平先前在法說會對本季營運釋出正面訊息，他說：「由於大部分客戶出貨都往上，預料10月營收會優於9月，11月再比10月好，若無意外，本季營收將較上季成長。」只是法人當時普遍預估，大立光本季營收約維持55億元以上水準，頂多較上季成長逾20%，10月營收讓人驚豔，接下來法人可能陸續上調第4季營收及獲利展望。
以大立光10月鏡頭出貨來看，500萬畫素、130萬畫素含HD（High Definition，高清晰度）鏡頭各佔出貨比重20~30%，與第3季相當，比較特別的是，800萬畫素鏡頭出貨比重提升至40~50%，高於第3季的30~40%，外界認為，除了蘋果iPhone 5拉貨強勁，中國及其他國內、外手機品牌大廠新機種都往高階鏡頭靠攏，也是帶動800萬畫素鏡頭出貨比重攀升的主因。


需求強11月持續看增
此外，大立光10月新廠完工落成後，新產能已配合客戶需求陸續量產，紓解高階鏡頭產能吃緊窘境，加上良率穩定提升中，進而激勵10月營收大幅跳升。
雖然大立光10月營收基期墊高至24億元以上，但11月仍有續創新高實力，至於12月原可能下滑，但林恩平之前已透露，客戶需求依舊強勁，法人推估，大立光12月營收將維持高檔，整體第4季有挑戰70億元以上實力，大幅改寫單季新高。
在營業規模放大、產品良率提升及800萬畫素鏡頭出貨比重拉高下，對大立光本季毛利率有正面助益，惟隨800萬畫素鏡頭出貨攀升，搭載VCM（Voice Coil Motor，音圈馬達）比重也會跟著提高，可能對毛利率帶來變數，大立光主管認為，影響毛利率的因素相當多，即使本季營收成長，毛利率是否優於上季，還要進一步觀察。

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轉貼2012年11月7日工商時報，供同學參考
業績超預期 大立光 9外資調升目標價
工商時報 【記者張志榮／台北報導】
    受惠於iPhone5積極拉貨效應，大立光10月營收高達24.2億元、飆破外資圈預期，昨（6）日共計牽動9家sell side調升目標價、最高為美商高盛證券的960元、隱約再現「千金」身影，並率領科技高價股股價大漲，為台股即將來到的「無基之彈」先行測水溫。 事實上，外資圈原本就看好大立光10月營收表現會不錯，只是沒想到會那麼好，隨即將投資評等與目標價調升至「表現優於大盤」與735元的麥格理資本證券科技產業分析師賴敏敏預估，第四季營收與淨利將分別成長53％與69％，比市場預估值分別高出23％與25％。

    賴敏敏指出，只要iPhone5維持強勁出貨力道，再加上其他產品的陸續推出，預期大立光10月的亮麗營收表現仍有機會一路旺到年底。

    同樣也將大立光投資評等與目標價分別調升至「買進」與768元的港商野村證券科技產業分析師李佳伶表示，可以確定的是，照相鏡頭產業發展已由過去的畫素提升（由800萬提高到1,200至1,300萬）進階到大光圈、大廣角、低重量、高解析度，大立光已拉高技術障礙。

    大和證券科技產業分析師呂家霖指出，大立光10月營收之所以能呈現爆炸性成長，主要原因有3項：一、iPhone5加快出貨；二、在iPhone5鏡頭模組市佔率攀升；三、ASP也跟著拉高。

    尤其是ASP的提升，呂家霖指出，正是鏡頭模組輕薄化的結果，以iPhone5為例，雖然照相鏡頭畫素與iPhone4S都是800萬，但前者比後者要薄30％，使得蘋果必須多付30％的價錢。

    此外，呂家霖認為，大立光的價值並不單純只是拉高照相鏡頭畫素而已，而是光學系統廠商，市場顯然仍低估大立光在iPhone供應鏈的潛在價值，因此，將目標價大舉調高至850元，仍為蘋果供應鏈首選標的，建議「買進」。

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轉貼2012年11月14日經濟日報，供同學參考
iPhone5出貨加速 供應鏈樂

【經濟日報╱記者林詩萍／台北報導】

  
iPhone 5供貨時程傳出喜訊，蘋果官網已將iPhone 5預估出貨時間，由3至4周縮短成2至3周，透露缺貨狀況已有改善，iPhone 5供貨順暢，可望帶動正崴、鴻海、大立光、台郡等供應鏈廠第4季業績亮眼。

台廠供應鏈近期加緊出貨時程，iPhone 5供貨吃緊狀況可望有解，根據國外媒體ComputerWorld報導，蘋果已在美國官網將iPhone 5預估出貨時間，縮減為2至3周，透露新機上市2個月後，缺貨狀況已有改善。

法人表示，台廠iPhone 5供應鏈業績仍有成長空間，包括正崴、鴻海、大立光、台郡、晶技、鴻準等，在iPhone 5供貨轉為順暢後，11月業績可望大幅增長，迎接年底前最後一波耶誕商機。

外電指出，蘋果iPhone 5開賣第3天，就宣布交貨時間將延長為3至4周。

儘管美國電信業者AT&T、Verizon等對外宣稱，iPhone 5的交貨時間比蘋果官網公告時間還快，但蘋果官網的交貨時間仍舊顯示為3至4周。

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轉貼2012年11月27日經濟日報，供同學參考
大立光 Q4營收看增50%

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】

  
美國感恩節買氣熱滾滾，為年終購物旺季揭開序幕，受惠於蘋果第4季手機及平板新機齊發，外資看好大立光第4季營收可望季增50%攀新高，全年每股稅後純益上看35元；近日在外資力拱下，大立光昨（26）日大漲逾5%，站上754 元，創去年9月以來波段新高。

大立光11月營收仍優於10月，再創新高，外資里昂證券認為，大立光第4季營收季增挑戰60%，尤其更看好大立光明年獲利表現，順勢調高大立光目標價890元。

里昂認為，大立光明年營運攀高有3大激勵因素，除了明年iPhone5S的鏡頭規格拉高之外、1,200至1,300萬畫素將成為高階鏡頭主流規格，以及財務優於競爭對手等。

大立光執行長林恩平日前表示，客戶積極朝高階畫素鏡頭延伸，目前已有千萬畫素以上鏡頭量產出貨，明年預計將有6片鏡片（6P ）鏡頭組出貨。

目前一線智慧手機品牌主流規格多為800萬畫素，主要以5P為主，至於500萬畫素多為4P，高階鏡頭多增一片鏡片，除了品牌廠對色差要求較高之外，也代表對大立光鏡片需求增加。

不管是鏡頭畫素拉高，或是鏡片數增加，對於大立光拉開與競爭者差距都是利多。

市場估計，由於新機種推出，第4季iPhone出貨量將達到4,500至5,000萬支，大立光為支應訂單需求，10月底台中新廠產能大量開出，激勵第4季營收飆高，外資法人估計，季增上看五成，挑戰65至70億元新高水準，由於營收規模放大，加上毛利率走高，每股稅後純益上看12至15元。

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轉貼2012年12月3日蘋果日報，供同學參考
大立光11月營收衝26億新高
【陳建彰╱台北報導】股王大立光（3008）周三將公布11月營收，法人看好蘋果（Apple）iPhone5全球熱賣，加上其他手機廠新機種上市，單月營收應可超過26億元，再寫歷史新高；在12月營運維持高檔下，本季營收可望較上季成長逾6成，表現相當亮麗。

大立光近6季營運情形Q4營收可望季增6成
大立光10月800萬畫素鏡頭出貨比重40~50%，優於第3季的30~40%，顯示蘋果iPhone5訂單出貨明顯增溫，化解之前傳出可能缺貨的疑慮，至於500萬畫素及130萬畫素含HD（High Definition，高清晰度）鏡頭出貨比重各佔20~30%，單月營收超過24億元改寫新高。
大立光主管表示，從11月接單情形來看，營收可優於10月再創新高。法人預估，iPhone5持續熱賣下，大立光11月800萬畫素鏡頭出貨比重至少維持10月以上水準，且在新產能陸續開出下，紓解高階鏡頭產能不足的情形，推估11月營收有超過26億元實力，再創單月新高。
大立光執行長林恩平曾指出，大部分客戶本季出貨往上，第4季樂觀以對，可較上季成長，且往年12月營收通常會下滑，但他認為，因為客戶端的需求還是相當強勁，預料12月營收將力守高檔。
法人認為，iPhone5全球熱賣，帶動800萬畫素及HD鏡頭出貨同步增溫，且宏達電（2498)、諾基亞（NOKIA）新機上市，加上聯想、華為等中國1線手機大廠出貨成長，都是刺激大立光鏡頭出貨攀升的動力之一。

本季EPS挑戰15元
法人估營收規模放大、產品良率持續提升，如果台幣匯率變動不大，大立光本季毛利率應可優於第3季的40.7%，整體營收超過70億元，每股純益有挑戰15元實力。

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轉貼2012年12月6日蘋果日報，供同學參考
11月續攀頂 大立光Q4營收看增9成
明年首季淡季不淡 將改寫歷年Q1新高水準
【陳建彰╱台北報導】大立光（3008）受惠於智慧手機需求熱絡，營收展現成長爆發力道，昨公布11月營收衝高至30.09億元，月增24.6%，再創新高，且12月將持續走高，扭轉往年12月開始下滑的趨勢。法人推估本季營收有挑戰85億元以上實力，季增近90%，明年首季也將淡季不淡，可改寫歷年第1季新高水準。

股王大立光通吃蘋果（Apple）及非蘋智慧手機陣營訂單，除iPhone 5在全球熱賣，包括宏達電（2498）、諾基亞（NOKIA）、SONY及中國手機大廠的新機齊發，帶動高階鏡頭需求，加上目前智慧手機都搭載雙鏡頭，前置鏡頭陸續導入百萬畫素的HD（High Definition，高清晰度）鏡頭，都是刺激大立光營收大幅攀升的動力。

12月營收優於11月
大立光主管表示，以11月鏡頭出貨比重來看，800萬畫素鏡頭維持10月的40~50%水準，130萬畫素含HD鏡頭則從20~30%提高至30~40%，500萬畫素由20~30%降為10~20%，11月營收再創新高。
由於智慧手機市況熱絡，大立光主管表示，現階段大部分客戶的訂單都相當熱絡，其中也包括中國手機客戶，以12月的接單來看，營收仍將優於11月，亦即本季營收可逐月創新高，至於明年第1季訂單能見度還不高，須再觀察。

Q4毛利率料將走高
大立光執行長林恩平之前就曾表示，客戶的訂單狀況相當樂觀，顯示整體市場需求強勁，如果沒有意外，本季營收可明顯優於上季。以大立光本季營收逐月創新高來看，法人推估，單季業績可超過85億元，幾乎較第3季倍增，展現爆發力道，季增率也將打敗法人圈普遍預估的60~70%水準。
隨著營業規模持續放大，大立光在800萬畫素鏡頭的良率將同步提升，對於毛利率有加分作用，只要本季台幣匯率沒有太大變化，預期毛利率可高於第3季的40.7%。

玉晶光營運同看俏
雖然大立光認為，明年第1季訂單能見度還不高，必須還要再觀察，但以目前客戶的訂單強勁來看，市場需求相當健康，配合新產能相繼加入量產，法人預期，大立光明年第1季營收雖將較本季下滑，但是衰退幅度應該有限，單季營收可望改寫歷年來第1季新高水準，呈現淡季不淡效應。
另家手機鏡頭廠玉晶光（3406）11月營收尚未出爐，玉晶光主管認為，營收能否創新高須觀察鏡頭產品的良率而定，不過，法人認為，玉晶光同樣受惠蘋果iPhone 5訂單挹注，雖然因為良率關係，佔iPhone 5的出貨比重低於大立光，但在蘋果其他產品如iPad mini鏡頭訂單貢獻下，11月營收應可超越10月的12.18億元，改寫歷史新高，且成長動力有機會延續到12月。

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轉貼2012年12月6日工商時報，供同學參考
大立光好猛 高盛喊1,200元
工商時報 【記者王中一、張志榮／台北報導】
    新廠產能助陣、加上各家客戶同步推出新款智慧型手機帶動，大立光繼10月合併營收交出月增34.3％佳績後，11月持續向上，一舉跨入30億元大關、創下歷史新高，且因訂單滿手，預估12月單月合併營收持續挑戰35億元水準。

    　針對大立光業績亮麗表現，外資法人掀起調升目標價風潮，高盛證券一口氣將目標價上修至1200元；花旗環球證券也由原860元調升至930元，並點名iPhone5需求與來自白牌智慧型手機照相鏡頭升級至500/800萬畫素等雙需求，預期大立光明、後年每股獲利分別達58.12與59.83元。

    　原本技術上即居領先地位的大立光，在新廠產能開出後，更是拉開與競爭對手的差距，甚至把所有光學族群如玉晶光、今國光、聯一光、光燿科、佳凌的營收合併計算也比不上，等於確立了「大立光障礙」。

    　從鏡頭出貨畫素水準觀察，大立光11月份800萬畫素機種占比重約40-50％，500萬畫素約10-20％，至於百萬畫素含HD則在30-40％。由此來看，800萬畫素已經成為新款智慧型手機的基本規格，明年則持續朝千萬畫素靠攏，以大立光的技術能力來看，仍保有競爭優勢。

    　花旗環球證券亞太區下游硬體首席分析師張凱偉認為，調升至930元目標價約當是2013年本益比16倍，由於明年堪稱是大立光獲利高峰年，加上是切入iPhone與白牌智慧型手機強勁需求的最佳管道，因此，從未來12個月投資期間來看，16倍本益比極為合理。

    　昨天也將大立光目標價調升至1,000元的凱基投顧科技產業分析師柯良蔚認為，從10、11月營收強勢表現，已可反應出iPhone5供貨問題已經紓解。

    　展望明年大立光基本面，張凱偉指出，第一季營收可能會出現25％的季節性衰退，但並不影響整體多頭走勢，因為在新款iPhone與亞馬遜手機拉貨需求帶動下，營收成長動能預估從第二季底開始回溫，營收波動幅度將比今年小。

seethreesmall

多謝學長的分享，但我個人認為:

三個月前的利空，對應目前的利多，外加明、後年的大利多，有些像11年的宏達電在高點時，分析師一律調高目標價，但展望12年及13年的宏達電，似乎有些差異，手上有大立光的同學，請小心了!!

聯發哥

驚驚漲.