iPhone 5鏡頭生產難度高，大立光可望獨霸

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蘋果iPhone 5正式亮相，其中手機相機部分雖然同為800萬畫素，但由於體積縮小25%，光學鏡頭生產門檻大幅提高，加上量產規模及良率穩定度差異，已拉大大立光 (3008) 與其他手機鏡頭廠玉晶光 (3406) 等對手的距離，在其他手機鏡頭廠難以競爭下，大立光可望成為最大受惠者。
蘋果於13日凌晨正式對外發表iPhone 5，其中相機功能部分同樣搭載800萬畫素背照式攝影鏡頭，對應f/2.4大光圈、體積縮小25%，支援更進階的影像穩定功能，並可拍攝每秒30畫格的1080P動態影像，靜態照片部分則可對應3264*2448解析度；此外，相機也支援全景拍攝模式，前端視訊鏡頭則對應720P HD影像拍攝。

由於iPhone 5機身變薄，後鏡頭雖仍維持800萬畫素，但製作難度提高，玉晶光受制於良率遲遲未能拉升，法人預估，iPhone 5初期約有80%以上的手機鏡頭仰賴大立光供應，且在玉晶光學習曲線將拉長下，預料大立光會是最大贏家。
大立光8月合併營收為15.34億元，較7月營收成長30%、較去年同月則成長4%，為單月歷史次高；累計前8月合併營收96.91億元，較去年同期衰退7%。
根據市場預估，iPhone 5今年出貨量約3500萬支，在iPhone 5上市拉貨效應下，大立光營收可望自9月起挑戰單月歷史新高，第4季單季合併營收亦可望創下單季歷史新高。

有玉晶光的人要小心這新聞喔！

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自9/12iPhone 5發表以來，除了供應Lightning  連接器(8 Pin)的2392大漲外，其餘iPhone 5概念股幾乎都以盤代漲
看來要等9月營收公告後，才能表現
但3406似乎未因此而重挫，反而蠢蠢欲動

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外資摩根大通看淡大立光
大立光是重要的蘋果概念指標股，但摩根大通，喊出趁基本面強勢時，建議高價賣出（Sell into strength），目標價570元，預估今、明年每股純益分別為32.97元、38.22元。
摩根大通科技產業分析師陳威元的論點是，
1.大立光雖然吃到蘋果訂單，蘋果是大立光唯一在走成長曲線的客戶，但其他客戶市占率卻在下滑。尷尬的是，蘋果正在多元化鏡頭來源，大立光長線有隱憂。
2.摩根大通科技產業分析師陳威元的論點是，大立光雖然吃到蘋果訂單，蘋果是大立光唯一在走成長曲線的客戶，但其他客戶市占率卻在下滑。尷尬的是，蘋果正在多元化鏡頭來源，大立光長線有隱憂。
3.1,000萬畫素鏡頭成為主流配備的時間延後，也是摩根大通對大立光長線保守的原因之一。

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轉貼2012年10月1日蘋果日報，供同學參考
iPhone 5傳輸線改款 正崴受惠
【李宜儒╱台北報導】蘋果iPhone 5傳輸線大變革，iPhone 5充電插口使用更小的連接埠「Lightning」，Lightning內建控制晶片，用來判定機身需要供電或要資料傳輸，如此的設計讓副廠推出相容產品的難度增加，消費者必須購買正品，預料正崴（2392）將可受惠。不過，對此正崴表示不便回應。
法人指出，蘋果iPhone 5傳輸線改款，連接器接腳數由30Pin縮小到8Pin，連接線材也調整規格，因此平均單價也跟著調漲，比舊款產品平均單價高出80%以上，讓正崴成最大受惠者。
iPhone 5連接線主要透過內建晶片決定接腳作業模式，透過晶片讓電腦得知連接裝置為何，以便在數據傳輸及供電功能進行切換，所有接腳可全用在資料傳輸，也可全部用於供電，由於這顆晶片使得Lightning不像以前USB傳輸線簡單，增加副廠廠商推出相容產品難度。
法人推估，iPhone 5今年第4季或受面板供貨不順影響，無法達成單季5000萬支的出貨預估，但是3000~4000萬支仍可預期。若以每位使用者再加買1條連接線數量推估，連接線總數上看8000萬條，若iPad mini也採Lightning規格，數量則上看1億條，可望為正崴營運再添動能。

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轉貼2012年10月8日聯合晚報，供同學參考
美林證 微升正崴目標價

【聯合晚報╱記者林韋伶/台北報導】 2012.10.08 03:08 pm

美林證券出具報告，調升正崴(2392)第三季營收至季增30%，並下修第四季營收成長幅度為季增10%，美林證團隊同時指出看好正崴在蘋果供應鏈中，因為身兼零件供應商與零售商的雙重角色，其他廠商難以取代，因此維持喊進正崴，目標價由84元微幅調升至85元。

美林證券在報告中指出，正崴第三季營收成長幅度上升，主要是因為從7月開始，iPhone 5的零組件出貨量就開始提高，並指出接下來將推出新一代的iPad，預計這項蘋果新品將成為正崴第四季營收成長的重要指標與動力。

美林證團隊認為，正崴身兼蘋果產品零件供應商與零售商的身分，讓他們成為具主宰力的角色，美林證團隊指出，正崴最大的競爭力在於能提供整合服務 (包括物流在內)，且合作彈性高，因此看好正崴後市，持續喊進。

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轉貼2012年10月8日鉅亨網，供同學參考
高盛喊買大立光 最好光景還未到來 目標價上調至860元
2012/10/08 10:50 鉅亨網 記者陳俐妏 台北


大立光 (3008) 9月營收創新高，繼野村證券上調目標價至700元，高盛證券最新報告表示，智慧機和平板光學鏡頭產業強勁產品週期、加上有限產能，大立光年底前營收可逐月攀升，最好的光景還沒到來「The best has yet to come」，近期股價拉回提供好的進場時間點，重申買進，列入亞太強烈建議買進名單，目標價從820元上調至860元。

大立光第3季營收季增35%，高盛證券指出，預估大立光年底營收可望逐月攀高，明年首季營收更有優於季節性的表現。營收表現也可望推升每股盈餘提升，預估今年第4季將是每股獲利年增正向的季度。

高盛證券也指出，智慧手機已有轉進1000萬畫素鏡頭的訊號，隨著明年搭載超過1000萬畫素鏡頭的旗艦新品陸續上市，預估明年首季將是忙碌的一季，也將正式揭開鏡頭轉進週期的序幕，進一步激勵大立光產品組合。

高盛證券看好大立光後市，調升2012-2014年每股盈餘預估值，分別為年減0.8%、 年增5.3% 、年增4.4%至31.08元、49.62元、61.01元，為反應每股盈餘估值成長，將目標價從820元上調至860元，重申買進，並列入亞太強烈建議買進名單。

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轉貼2012年10月11日經濟日報，供同學參考
外資看正崴 還不夠好
【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】   

正崴（2392）9月營收97.2億元，雖連續3個月創新高，但未達外界預期百億元以上；累計第3季271.13億元，同樣沒能躍過外資的高標準，未達美林、巴克萊、瑞銀的預估值。正崴今年營運動能最強的季度已過，外資籌碼將攸關後續股價走勢。

外資分析師指出，正崴雖然連接器與零售兩頭賺，不過第3 季新台幣升值幅度顯著，十月底財報將是一大考驗。蘋果下一代平板推出的時程，是正崴接下來的重要關鍵。

美林證券科技產業分析師張博凱，率先調高正崴第3季營收預估值至273.13億元，成功預告營收季增率逾三成的好成績。

但若進一步分析，正崴公告數字為271.13億元，未能超越美林預估的數字；巴克萊、瑞銀同樣略為高估正崴第3季的數字，幅度為2.08%、0.84。因此，外資解讀正崴的營收數字是「好，但不夠好」。

正崴近期獲得外資高度認同，過去兩個月買超3.27萬張，推升正崴股價從57元一度漲至73元，波段最大漲幅約三成。不過，外資近5個交易日轉為賣超，似有獲利了結的意味。

時序進入第4季，美林預估正崴營收季增率10%、巴克萊7%、瑞銀19%，雖然瑞銀對正崴本季的期望最高，但仍不及上季的31%；意即正崴今年營運動動能的季度，已經過去。

張博凱的論點是，正崴同時具有蘋果零組件與零售商的雙重身分，在訂單爭取上，將會更有力，而且成正崴最大的競爭力在於能提供整合服務 (包括物流在內)，合作彈性高，維持長多觀點。短線上，則要觀察iPhone 5的銷售量，以及下一代的iPad何時發表。

不過，外電報導iPhone 5因為外表容易被刮傷，蘋果要求富士康品質管制，但造成供應量不足的缺口擴大。同時，iPhone 5自從上市以來，由於供應量等問題讓蘋果市值蒸發約600億美元。因此正崴的第4季的營運，還是要密切觀察iPhone 5供應量是否足夠。

美林、巴克萊、瑞銀對正崴的投資評等均為「買進」或「優於大盤」，目標價分別為85元、84元、80元。

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轉貼2012年11月6日蘋果日報，供同學參考
激增34.3% 大立光10月營收創新高
本季挑戰70億元 季增將逾5成
【陳建彰╱台北報導】股王大立光（3008）10月營收暴衝，由於新產能陸續開出、蘋果（Apple）iPhone 5訂單強勁，單月業績跳升至24.16億元，再創歷史新高，遠高於法人預期，月增34.3%。由於10月營收相當出色，預料本季有挑戰70億元以上實力，季增率逾5成，優於法人預估20%以上水準。

大立光營收自8月起展現強勁成長動力，逐月創新高，外界原估10月營收可能介於19~20億元，續創新高，但昨天公布數字是一舉衝至24億餘元，出乎市場意料，也讓外界對大立光本季營運動能充滿想像空間。
法人將上調獲利展望
大立光執行長林恩平先前在法說會對本季營運釋出正面訊息，他說：「由於大部分客戶出貨都往上，預料10月營收會優於9月，11月再比10月好，若無意外，本季營收將較上季成長。」只是法人當時普遍預估，大立光本季營收約維持55億元以上水準，頂多較上季成長逾20%，10月營收讓人驚豔，接下來法人可能陸續上調第4季營收及獲利展望。
以大立光10月鏡頭出貨來看，500萬畫素、130萬畫素含HD（High Definition，高清晰度）鏡頭各佔出貨比重20~30%，與第3季相當，比較特別的是，800萬畫素鏡頭出貨比重提升至40~50%，高於第3季的30~40%，外界認為，除了蘋果iPhone 5拉貨強勁，中國及其他國內、外手機品牌大廠新機種都往高階鏡頭靠攏，也是帶動800萬畫素鏡頭出貨比重攀升的主因。


需求強11月持續看增
此外，大立光10月新廠完工落成後，新產能已配合客戶需求陸續量產，紓解高階鏡頭產能吃緊窘境，加上良率穩定提升中，進而激勵10月營收大幅跳升。
雖然大立光10月營收基期墊高至24億元以上，但11月仍有續創新高實力，至於12月原可能下滑，但林恩平之前已透露，客戶需求依舊強勁，法人推估，大立光12月營收將維持高檔，整體第4季有挑戰70億元以上實力，大幅改寫單季新高。
在營業規模放大、產品良率提升及800萬畫素鏡頭出貨比重拉高下，對大立光本季毛利率有正面助益，惟隨800萬畫素鏡頭出貨攀升，搭載VCM（Voice Coil Motor，音圈馬達）比重也會跟著提高，可能對毛利率帶來變數，大立光主管認為，影響毛利率的因素相當多，即使本季營收成長，毛利率是否優於上季，還要進一步觀察。

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轉貼2012年11月7日工商時報，供同學參考
業績超預期 大立光 9外資調升目標價
工商時報 【記者張志榮／台北報導】
    受惠於iPhone5積極拉貨效應，大立光10月營收高達24.2億元、飆破外資圈預期，昨（6）日共計牽動9家sell side調升目標價、最高為美商高盛證券的960元、隱約再現「千金」身影，並率領科技高價股股價大漲，為台股即將來到的「無基之彈」先行測水溫。 事實上，外資圈原本就看好大立光10月營收表現會不錯，只是沒想到會那麼好，隨即將投資評等與目標價調升至「表現優於大盤」與735元的麥格理資本證券科技產業分析師賴敏敏預估，第四季營收與淨利將分別成長53％與69％，比市場預估值分別高出23％與25％。

    賴敏敏指出，只要iPhone5維持強勁出貨力道，再加上其他產品的陸續推出，預期大立光10月的亮麗營收表現仍有機會一路旺到年底。

    同樣也將大立光投資評等與目標價分別調升至「買進」與768元的港商野村證券科技產業分析師李佳伶表示，可以確定的是，照相鏡頭產業發展已由過去的畫素提升（由800萬提高到1,200至1,300萬）進階到大光圈、大廣角、低重量、高解析度，大立光已拉高技術障礙。

    大和證券科技產業分析師呂家霖指出，大立光10月營收之所以能呈現爆炸性成長，主要原因有3項：一、iPhone5加快出貨；二、在iPhone5鏡頭模組市佔率攀升；三、ASP也跟著拉高。

    尤其是ASP的提升，呂家霖指出，正是鏡頭模組輕薄化的結果，以iPhone5為例，雖然照相鏡頭畫素與iPhone4S都是800萬，但前者比後者要薄30％，使得蘋果必須多付30％的價錢。

    此外，呂家霖認為，大立光的價值並不單純只是拉高照相鏡頭畫素而已，而是光學系統廠商，市場顯然仍低估大立光在iPhone供應鏈的潛在價值，因此，將目標價大舉調高至850元，仍為蘋果供應鏈首選標的，建議「買進」。

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轉貼2012年11月14日經濟日報，供同學參考
iPhone5出貨加速 供應鏈樂

【經濟日報╱記者林詩萍／台北報導】

  
iPhone 5供貨時程傳出喜訊，蘋果官網已將iPhone 5預估出貨時間，由3至4周縮短成2至3周，透露缺貨狀況已有改善，iPhone 5供貨順暢，可望帶動正崴、鴻海、大立光、台郡等供應鏈廠第4季業績亮眼。

台廠供應鏈近期加緊出貨時程，iPhone 5供貨吃緊狀況可望有解，根據國外媒體ComputerWorld報導，蘋果已在美國官網將iPhone 5預估出貨時間，縮減為2至3周，透露新機上市2個月後，缺貨狀況已有改善。

法人表示，台廠iPhone 5供應鏈業績仍有成長空間，包括正崴、鴻海、大立光、台郡、晶技、鴻準等，在iPhone 5供貨轉為順暢後，11月業績可望大幅增長，迎接年底前最後一波耶誕商機。

外電指出，蘋果iPhone 5開賣第3天，就宣布交貨時間將延長為3至4周。

儘管美國電信業者AT&T、Verizon等對外宣稱，iPhone 5的交貨時間比蘋果官網公告時間還快，但蘋果官網的交貨時間仍舊顯示為3至4周。

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轉貼2012年11月27日經濟日報，供同學參考
大立光 Q4營收看增50%

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】

  
美國感恩節買氣熱滾滾，為年終購物旺季揭開序幕，受惠於蘋果第4季手機及平板新機齊發，外資看好大立光第4季營收可望季增50%攀新高，全年每股稅後純益上看35元；近日在外資力拱下，大立光昨（26）日大漲逾5%，站上754 元，創去年9月以來波段新高。

大立光11月營收仍優於10月，再創新高，外資里昂證券認為，大立光第4季營收季增挑戰60%，尤其更看好大立光明年獲利表現，順勢調高大立光目標價890元。

里昂認為，大立光明年營運攀高有3大激勵因素，除了明年iPhone5S的鏡頭規格拉高之外、1,200至1,300萬畫素將成為高階鏡頭主流規格，以及財務優於競爭對手等。

大立光執行長林恩平日前表示，客戶積極朝高階畫素鏡頭延伸，目前已有千萬畫素以上鏡頭量產出貨，明年預計將有6片鏡片（6P ）鏡頭組出貨。

目前一線智慧手機品牌主流規格多為800萬畫素，主要以5P為主，至於500萬畫素多為4P，高階鏡頭多增一片鏡片，除了品牌廠對色差要求較高之外，也代表對大立光鏡片需求增加。

不管是鏡頭畫素拉高，或是鏡片數增加，對於大立光拉開與競爭者差距都是利多。

市場估計，由於新機種推出，第4季iPhone出貨量將達到4,500至5,000萬支，大立光為支應訂單需求，10月底台中新廠產能大量開出，激勵第4季營收飆高，外資法人估計，季增上看五成，挑戰65至70億元新高水準，由於營收規模放大，加上毛利率走高，每股稅後純益上看12至15元。

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轉貼2012年12月3日蘋果日報，供同學參考
大立光11月營收衝26億新高
【陳建彰╱台北報導】股王大立光（3008）周三將公布11月營收，法人看好蘋果（Apple）iPhone5全球熱賣，加上其他手機廠新機種上市，單月營收應可超過26億元，再寫歷史新高；在12月營運維持高檔下，本季營收可望較上季成長逾6成，表現相當亮麗。

大立光近6季營運情形Q4營收可望季增6成
大立光10月800萬畫素鏡頭出貨比重40~50%，優於第3季的30~40%，顯示蘋果iPhone5訂單出貨明顯增溫，化解之前傳出可能缺貨的疑慮，至於500萬畫素及130萬畫素含HD（High Definition，高清晰度）鏡頭出貨比重各佔20~30%，單月營收超過24億元改寫新高。
大立光主管表示，從11月接單情形來看，營收可優於10月再創新高。法人預估，iPhone5持續熱賣下，大立光11月800萬畫素鏡頭出貨比重至少維持10月以上水準，且在新產能陸續開出下，紓解高階鏡頭產能不足的情形，推估11月營收有超過26億元實力，再創單月新高。
大立光執行長林恩平曾指出，大部分客戶本季出貨往上，第4季樂觀以對，可較上季成長，且往年12月營收通常會下滑，但他認為，因為客戶端的需求還是相當強勁，預料12月營收將力守高檔。
法人認為，iPhone5全球熱賣，帶動800萬畫素及HD鏡頭出貨同步增溫，且宏達電（2498)、諾基亞（NOKIA）新機上市，加上聯想、華為等中國1線手機大廠出貨成長，都是刺激大立光鏡頭出貨攀升的動力之一。

本季EPS挑戰15元
法人估營收規模放大、產品良率持續提升，如果台幣匯率變動不大，大立光本季毛利率應可優於第3季的40.7%，整體營收超過70億元，每股純益有挑戰15元實力。

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轉貼2012年12月6日蘋果日報，供同學參考
11月續攀頂 大立光Q4營收看增9成
明年首季淡季不淡 將改寫歷年Q1新高水準
【陳建彰╱台北報導】大立光（3008）受惠於智慧手機需求熱絡，營收展現成長爆發力道，昨公布11月營收衝高至30.09億元，月增24.6%，再創新高，且12月將持續走高，扭轉往年12月開始下滑的趨勢。法人推估本季營收有挑戰85億元以上實力，季增近90%，明年首季也將淡季不淡，可改寫歷年第1季新高水準。

股王大立光通吃蘋果（Apple）及非蘋智慧手機陣營訂單，除iPhone 5在全球熱賣，包括宏達電（2498）、諾基亞（NOKIA）、SONY及中國手機大廠的新機齊發，帶動高階鏡頭需求，加上目前智慧手機都搭載雙鏡頭，前置鏡頭陸續導入百萬畫素的HD（High Definition，高清晰度）鏡頭，都是刺激大立光營收大幅攀升的動力。

12月營收優於11月
大立光主管表示，以11月鏡頭出貨比重來看，800萬畫素鏡頭維持10月的40~50%水準，130萬畫素含HD鏡頭則從20~30%提高至30~40%，500萬畫素由20~30%降為10~20%，11月營收再創新高。
由於智慧手機市況熱絡，大立光主管表示，現階段大部分客戶的訂單都相當熱絡，其中也包括中國手機客戶，以12月的接單來看，營收仍將優於11月，亦即本季營收可逐月創新高，至於明年第1季訂單能見度還不高，須再觀察。

Q4毛利率料將走高
大立光執行長林恩平之前就曾表示，客戶的訂單狀況相當樂觀，顯示整體市場需求強勁，如果沒有意外，本季營收可明顯優於上季。以大立光本季營收逐月創新高來看，法人推估，單季業績可超過85億元，幾乎較第3季倍增，展現爆發力道，季增率也將打敗法人圈普遍預估的60~70%水準。
隨著營業規模持續放大，大立光在800萬畫素鏡頭的良率將同步提升，對於毛利率有加分作用，只要本季台幣匯率沒有太大變化，預期毛利率可高於第3季的40.7%。

玉晶光營運同看俏
雖然大立光認為，明年第1季訂單能見度還不高，必須還要再觀察，但以目前客戶的訂單強勁來看，市場需求相當健康，配合新產能相繼加入量產，法人預期，大立光明年第1季營收雖將較本季下滑，但是衰退幅度應該有限，單季營收可望改寫歷年來第1季新高水準，呈現淡季不淡效應。
另家手機鏡頭廠玉晶光（3406）11月營收尚未出爐，玉晶光主管認為，營收能否創新高須觀察鏡頭產品的良率而定，不過，法人認為，玉晶光同樣受惠蘋果iPhone 5訂單挹注，雖然因為良率關係，佔iPhone 5的出貨比重低於大立光，但在蘋果其他產品如iPad mini鏡頭訂單貢獻下，11月營收應可超越10月的12.18億元，改寫歷史新高，且成長動力有機會延續到12月。

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轉貼2012年12月6日工商時報，供同學參考
大立光好猛 高盛喊1,200元
工商時報 【記者王中一、張志榮／台北報導】
    新廠產能助陣、加上各家客戶同步推出新款智慧型手機帶動，大立光繼10月合併營收交出月增34.3％佳績後，11月持續向上，一舉跨入30億元大關、創下歷史新高，且因訂單滿手，預估12月單月合併營收持續挑戰35億元水準。

    　針對大立光業績亮麗表現，外資法人掀起調升目標價風潮，高盛證券一口氣將目標價上修至1200元；花旗環球證券也由原860元調升至930元，並點名iPhone5需求與來自白牌智慧型手機照相鏡頭升級至500/800萬畫素等雙需求，預期大立光明、後年每股獲利分別達58.12與59.83元。

    　原本技術上即居領先地位的大立光，在新廠產能開出後，更是拉開與競爭對手的差距，甚至把所有光學族群如玉晶光、今國光、聯一光、光燿科、佳凌的營收合併計算也比不上，等於確立了「大立光障礙」。

    　從鏡頭出貨畫素水準觀察，大立光11月份800萬畫素機種占比重約40-50％，500萬畫素約10-20％，至於百萬畫素含HD則在30-40％。由此來看，800萬畫素已經成為新款智慧型手機的基本規格，明年則持續朝千萬畫素靠攏，以大立光的技術能力來看，仍保有競爭優勢。

    　花旗環球證券亞太區下游硬體首席分析師張凱偉認為，調升至930元目標價約當是2013年本益比16倍，由於明年堪稱是大立光獲利高峰年，加上是切入iPhone與白牌智慧型手機強勁需求的最佳管道，因此，從未來12個月投資期間來看，16倍本益比極為合理。

    　昨天也將大立光目標價調升至1,000元的凱基投顧科技產業分析師柯良蔚認為，從10、11月營收強勢表現，已可反應出iPhone5供貨問題已經紓解。

    　展望明年大立光基本面，張凱偉指出，第一季營收可能會出現25％的季節性衰退，但並不影響整體多頭走勢，因為在新款iPhone與亞馬遜手機拉貨需求帶動下，營收成長動能預估從第二季底開始回溫，營收波動幅度將比今年小。

seethreesmall

多謝學長的分享，但我個人認為:

三個月前的利空，對應目前的利多，外加明、後年的大利多，有些像11年的宏達電在高點時，分析師一律調高目標價，但展望12年及13年的宏達電，似乎有些差異，手上有大立光的同學，請小心了!!

聯發哥

驚驚漲.

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轉貼2013年1月6日蘋果日報，供同學參考
大立光上月營收飆新高
去年全年營收成長25% 本季估淡季不淡
【陳佩嘉╱台北報導】大立光（3008）昨公布去年12月合併營收31.6億元，第4季85.84億元，全年達200.72億元，皆為歷史新高，雖然第4季台幣持續升值，但已明顯趨緩，法人預期大立光匯損金額將大幅縮小。展望今年第1季，雖然進入傳統淡季，不過法人預期，在主力客戶出貨帶動，可望淡季不淡，甚至有機會挑戰歷年同期新高。


大立光去年12月合併營收31.6億元，月增5.02%，一如市場及公司預期，營運較去年11月走高，並且持續創新高，且第4季在蘋果（Apple）iPhone 5新機拉貨效應帶動下，單季營收85.84億元，季增90.29%，去年全年營收200.72億元，年增率達25.57%，表現符合市場預期，並繳出亮眼成績單。


匯損壓力可望降低
不過去年第4季因新台幣兌美元匯率持續走升，雖然不如去年第3季升值幅度大，法人預期仍面臨匯損壓力。大立光匯率採季底計算，去年第3季底新台幣兌美元匯價達29.342元，升值幅度達1.87%，導致大立光認列上億元匯損，不過去年12月底匯價達29.136元，升值幅度縮小至0.7%，法人預期去年第4季匯損將縮小。
據了解，大立光針對匯損問題，近期已著手展開避險規劃，希望能降低匯損壓力。
由於大立光去年第4季業績表現搶眼，法人預期，即使今年第1季面臨淡季，營運可望淡季不淡，甚至有機會挑戰歷年同期新高。


訂單能見度並不高
不過，大立光主管說：「由於客戶往往1個月前才能確定訂單，使得訂單能見度並不高，第1季營運預估，必須在本月底前法說會，才會對外說明。」
大立光表示，第1季為傳統淡季，營運本來就會比較淡，對於近期市場盛傳蘋果將大幅下修明年第1季iPhone手機出貨量，大立光主管表示，無法回應相關訊息。


800萬畫素佔近半
依照大立光去年12月鏡頭出貨比重，800萬畫素高達40~50%，仍是最大宗，其次為130萬畫素及HD（High Definition，高清晰度）鏡頭，約佔20~30%，500萬畫素則佔10~20%，出貨比重與去年11月相當。至於新客戶訂單部分，則預計今年第2季可望開始明顯挹注營收。

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轉貼2013年1月24日聯合晚報，供同學參考
大立光目標價 美林喊700元

【聯合晚報╱記者馬瑞璿/台北報導】 2013.01.23 02:47 pm

  
美銀美林證券今天出具最新報告指出，大立光(3008)去年第四季營運走升，毛利率、營利率全面走揚，美林因此重估模型，調升大立光2012、2013、2014年每股獲利各約7%、2%以及2%，並將目標價調升為700元；只是，美林也提出警訊，由於蘋果今年底前沒有調升產品鏡頭模組畫素的計畫，800萬畫素鏡頭模組仍是今年主流，恐為大立光未來2~3季獲利表現帶來營運逆風，重申劣於大盤評等。

美林表示，大立光去年第四季在iPhone 5以及鏡頭模組市占率提升帶動下，單季營收25.6億元，季增率120%，美林預估，去年第四季大立光毛利率約在41.1%左右，優於第三季的40.7%，營業利益率則會擴展到35.6%，優於第三季的31.3%。

走過2012年第四季高峰，接下來，大立光恐將面臨短期阻力。美林預估，大立光今年第一季、第二季恐將因為蘋果進入新舊產品交替期，而營收走低，市占率也跟著同步走低，加上今年上半年，客戶訂單並未往更高階鏡頭邁進，在缺乏顯主機種提升的影響下，美林預估今年第一季、第二季營收將分別季減33%以及15%。

美林證券表示，對於大立光而言，下一個成長動能來自客戶移轉至更高階鏡頭，不過，目前看來，大立光主要客戶蘋果在2013年底之前，都會沿用800萬畫素鏡頭，較慢的規格轉移，意味著將會有更多的同業競爭壓力，價格也會受到侵蝕，美林預估，大立光未來2~3季獲利恐受影響。

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轉貼2013年1月30日經濟日報，供同學參考
大立光匯賺 首季發亮

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】

股王大立光（3008）挾新台幣貶值利多，加上明（31）日將召開法說會，近期非蘋陣營新機盡出，法人不看淡大立光首季營運，大立光在三大法人聯手點火下，昨（29）日股價亮燈漲停、攻抵797元，創近半個月來波段新高，躍居上市成交值第1的人氣指標股。

新台幣兌美元匯率走勢，一直是牽動大立光業外消長的重要關鍵，儘管大立光的主力客戶蘋果首季展望保守，估計首季營收季減約25%，不過，非蘋陣營的宏達電、諾基亞及中國大陸品牌華為、中興新機盡出，大立光同步受惠。

不過，新台幣近期加入競貶行列，可能向3字頭靠攏，累計近1個月新台幣貶值約1.8%，如果貶值趨勢不減，法人估計，大立光首季營收季減約兩成，是歷年最旺的淡季，在營收規模放大下，首季匯兌收益將很可觀，可望挹注淡季獲利。

受到股王亮燈漲停激勵，光學族群也大放光芒，雙雄之一的玉晶光股價上漲4.04%，收206元，新鉅科也直奔漲停板60.7元，今國光及聯一光分別有4%至5%不等的漲幅，成為盤面最亮眼類股。

法人估計，蘋果iPhone首季出貨量約3,200至3,500萬支，季減約25%，去年第4季，蘋果占大立光營收比重達七成，全年營收占比達四至五成，成為推升大立光獲利主要動能，雖然上半年可能因蘋果新舊機種交替，對大立光形成短空。

不過，因大立光執行長林恩平已預告，第2季新客戶的拉貨動能加強，加上有6P（塑膠鏡片）的千萬畫素鏡頭出貨，為大立光今年營運添新動能。

法人估計，大立光去年第4季每股獲利應有18至20元的水準，全年每股稅後純益達38元，法人估計，儘管大立光上半年因蘋果新舊機種交替，要再見到單月營收30億元的高水準，恐怕要寄望下半年iPhone推出下一代的新機。

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轉貼2013年2月1日蘋果日報，供同學參考
大立光去年EPS 41.58元 挑戰F-TPK獲利王寶座
本季營收看跌2~3成 Q2開始出貨韓手機廠
改寫新高
【陳建彰╱台北報導】股王大立光（3008）去年財報出爐，第4季每股純益達21.39元，超過前3季總和，全年每股純益41.58元，有機會挑戰F-TPK（3673）獲利王寶座；執行長林恩平說，本季營收將較上季滑落，且第2季看來沒有很樂觀，不過大立光已打入韓系手機大廠供應鏈，最快第2季出貨，使得客戶版圖更趨完整。


大立光法說會重點大立光昨舉行法說會公布財報，去年第4季營收衝高至85.83億元，在營業規模放大及良率提升下，毛利率攀升至45.04%，較第3季增4.35百分點，每股純益21.39元，超過前3季總和，全年達41.58元，改寫歷史新高。
林恩平表示，第1季有部分客戶訂單下滑，部分客戶往上升，整體來看訂單還是往下，預期營收將較上季衰退，但會優於去年同期，法人推估，大立光本季營收約衰退2~3成，仍可改寫歷年來首季營收新高水準。

ASP不跌 毛利率看跌
除了第1季營收下滑，林恩平認為，第2季目前看來沒有很樂觀，雖然有新客戶加入出貨，但是初期貢獻有限，反倒是，部分客戶下修出貨量影響較大，因此對第2季抱持保守態度，至於是否較第1季成長，還有待觀察。
儘管營收下滑，不過，林恩平表示，第1季因為有新的訂單加入出貨，且以高畫素機種為主，預期ASP（Average Sales Price，平均銷售價格）壓力不大，只是在營業規模下滑，推估毛利率將同步滑落。
林恩平指出，以目前進行中的案子來看，今年會有愈來愈多1000萬畫素以上機種陸續推出，尤其下半年導入設計的幾乎都是1000萬畫素以上機種，看好第2季起1000萬畫素以上機種逐漸放量，只是佔整體出貨比重則須觀察客戶推出的進度而定。


中國營收 比重達2位數
大立光之前已打入韓系客戶以外的智慧型手機大廠供應鏈，只是對於韓系客戶遲遲無法攻破，不過，林恩平昨釋出正面訊息，他表示，目前已取得韓系手機大廠訂單，最快第2季開始出貨，以高畫素鏡頭為主，將使大立光的客戶版圖更加完整。
在中國市場部分，大立光也有不錯斬獲，林恩平表示，中國客戶除了旗艦機種走高畫素規格外，其他智慧型手機幾乎搭配500萬畫素鏡頭，看好中國市場是未來布局重心，法人推估，大立光已打入當地1線品牌大廠，預料中國客戶佔營收比重已達2位數。
此外，大立光的智慧電視鏡頭已開始出貨，林恩平也看好，隨著平板電腦陸續搭載雙鏡頭，預料今年平板電腦鏡頭出貨量將較去年明顯成長，大立光去年第4季筆電及平板鏡頭佔整體鏡頭出貨比重10~15%。

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轉貼2013年2月6日蘋果日報，供同學參考
上月蘋果不甜 大立光營收摔近3成
業績最快下月回升 Q2營運保守看
成長有限
【陳建彰╱台北報導】股王大立光（3008）1月營收出爐，合併營收如預期滑落至22.45億元，較去年12月衰退近29%，由於2月適逢農曆春節，工作天數減少，內部預期，業績將持續下滑，法人推估，最快3月就可回升，只是第2季展望還是相對保守，成長空間有限。


大立光近6個月營收由於蘋果（Apple）本季展望不佳，使得大立光出貨受到衝擊，儘管宏達電（2498）旗艦機種M7及BlackBerry（黑莓機）第1季開始拉貨，但仍無法填補蘋果出貨下滑缺口。

訂單能見度僅1個月
大立光執行長林恩平之前就指出，第1季部分客戶訂單下滑，部分往上，但整體訂單還是往下，因此本季營收將較上季衰退。
大立光昨公布1月合併營收降至22.45億元，月減近29%，不過較去年同月大幅成長105%，其中800萬畫素鏡頭出貨比重40~50%、500萬畫素鏡頭佔20~30%、130萬畫素（含HD鏡頭）佔20~30%，至於1000萬畫素以上鏡頭去年已小量出貨，預估本季出貨量應可提升，但佔整體營收比重還不高。
大立光主管說，第1季為季節性淡季，加上部分客戶訂單下滑，導致營收同步滑落，2月有農曆春節效應，工作天數減少，預估營收將繼續走低，至於3月能否回升，因為訂單能見度只有1個月左右，還要進一步觀察。


千萬畫素鏡頭出貨增
法人推估，儘管蘋果訂單衰退，但在宏達電及BlackBerry的新機開始拉貨帶動下，加上3月工作天數恢復正常，預估大立光3月業績就可恢復成長趨勢，只是第1季營收約介於60~65億元，仍將改寫歷年來第1季營收新高紀錄，估較上季衰退25~30%。
以往年趨勢來看，大立光第1季通常是營運谷底，之後就維持逐季走高態勢，只是林恩平對今年第2季看法還是相對保守，他認為，雖然第2季有新客戶加入出貨，但初期貢獻有限，相較之下，部分客戶下修的量較大，可能影響第2季表現，至於能否較第1季成長，還要再觀察。
據了解，大立光已順利打入韓系手機品牌大廠供應鏈，最快自第2季起供貨，一般推估，新客戶的手機鏡頭至少從800萬畫素起跳，甚至有千萬畫素以上機種，加上其他客戶導入千萬畫素以上的數量愈來愈多，法人看好，大立光第2季起千萬畫素以上鏡頭出貨會逐漸放量，對毛利率有正面助益。
雖然林恩平對於上半年展望相對保守，不過，他也坦承，客戶對於今年的出貨預估還是都維持樂觀態度，顯示對於今年智慧型手機成長力道還是充滿期待。

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轉貼2013年2月16日經濟日報，供同學參考
大立光、玉晶光 衝產能

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】

  
鏡頭雙雄大立光（3008）及玉晶光今年都有擴產計畫，大立光去年第4季台中新廠投產後，目前仍持續進駐台中；玉晶光預計在年後完成現增，擬募集約20億元投入廈門廠擴產。今國光今年也將斥資10億元轉戰塑膠鏡片戰場，估計今年光學族群資本支出至少砸入50億元。

去年底因iPhone5拉貨動能強勁，鏡頭雙雄掀擴產競賽搶單，大立光去年10月台中新廠產能開出後，配合政府關稅及外勞優惠，大立光未來3年內在台灣計畫再擴增2座廠房。

玉晶光廈門廠也火力全開投入擴產計畫，預計最快第1季擴產完成，為今年業績成長添動能。這次現金增資，預計發行1,000萬股，外界估計至少募集20億元資金。

Canon相機鏡片主要供應商的今國光，今年也因為搶攻遊戲機及智慧電視新訂單，大手筆投資10億元，由玻璃鏡片轉戰塑膠鏡片市場。今國光董事長陳慶棋表示，因應新客戶新機種推出，今國光透過模組廠切入國際大廠供應鏈。

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轉貼2013年2月18日經濟日報，供同學參考
大立光攜手雙強 跨足模組

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】
全球手機鏡頭龍頭廠大立光啟動光學一條龍的垂直整合布局，結合日本音圈馬達（VCM）大廠TDK及光寶科技，三方合資成立宏翔光電，由上游鏡頭跨足至下游模組廠；大立光的終端目標是成為蘋果手機的鏡頭模組廠。

大立光執行長林恩平表示，這次合資成立新公司，主要是希望藉由一條龍的垂直整合優勢，提高競爭力。宏翔光電的定位將聚焦高階800萬畫素以上的手機鏡頭模組市場，且不會只攻大陸市場，據了解，800萬畫素的手機鏡頭模組近期開始出貨至大陸市場。

大立光目前囊括全球手機鏡頭逾三成市占率，TDK是全球數一數二的音圈馬達大廠，光寶科是國內電子製造服務（EMS）大廠，3家同時掌握關鍵零組件，宏翔光電可謂是「三強」組合，震撼業界。

宏翔光電以外資模式成立，資本額6億元，其中，大立光主要透過旗下孫公司大陽科技投資，合計大立光持股比率約30%至40%，占有3席董事，是宏翔光電主導者。

市場解讀，手機鏡頭畫素發展面臨「天花板效應」，停滯在800 萬畫素，大立光朝下游模組廠整合，將是強化競爭力的重要武器。

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轉貼2013年2月20日工商時報，供同學參考
大立光將奪S4訂單?
工商時報 【記者張志榮／台北報導】
    　蘋果iPhone6、三星S4等陸續推出的旗艦手機照相鏡頭畫素均升等至1,300萬，大立光將是主要受惠者。因為有高階產品推升ASP當靠山，大立光才能更放手切入成長力道驚人的低階智慧型手機。

    　大立光昨（19）日股價大漲3.86％達835元，瑞銀證券亞太區下游硬體首席分析師謝宗文認為，各手機大廠高階機款陸續傳出照相鏡頭畫素朝1,300萬靠攏的消息，推升股價大漲。

    　謝宗文指出，目前1,000萬畫素成為照相鏡頭主流對大立光的最大意義，在於ASP的大幅提升，尤其目前市佔率前兩大蘋果、三星，旗艦機款都還沒採用1,300萬畫素，若iPhone6與S4照相鏡頭可如期升級，對大立光都是利多。

    　港商野村證券科技產業分析師李佳伶認為，有了1,000萬以上畫素產品推升ASP，大立光才有「衝量」的本錢，這也是為何大立光在日前法說會釋出「策略將調整為衝刺市佔率」的原因，將全力切入低階智慧型手機市場。

    　此外，現階段外資圈關於大立光的最新爭論點，還包括大立光在日前法說會中釋出「第二季開始出貨的韓系客戶」，到底是不是三星，因為這項利多消息讓大立光站穩800元。

    　不同於瑞銀與港商里昂證券點名三星，法銀巴黎證券與美商高盛證券則預期大立光尚未入列三星零組件供應名單。

    　儘管外資對大立光能否切入三星供應鏈看法不同，但Jefferies證券科技產業分析師Peter Misek預估在3、4月推出的三星S4，光是今年的下單量就已上看1億支、遠高出S3推出至今的6,000萬支。

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轉貼2013年3月6日蘋果日報，供同學參考
雙利空夾擊 大立光2月營收淡
傳拿下三星訂單 今年營運先蹲後跳
【陳建彰╱台北報導】股王大立光（3008）2月受到過年工作天數減少影響，加上部分客戶訂單下滑，營收滑落至12.31億元，為近半年單月新低水準，隨著3月起營運恢復正常，加上客戶的新機種開始出貨，內部預期業績將優於2月。法人推估，本季營收約介於50~54億元，季減37~42%。


大立光執行長林恩平之前在法說會已對第1季提出預警，他認為，本季進入傳統淡季，有部分客戶訂單上來，部分客戶訂單下滑，整體來看，訂單還是往下，加上工作天數減少，預料營收將較上季滑落，但可較去年同期成長。


12.31億元半年新低
昨天大立光公布2月營收一如預期下滑至12.31億元。大立光主管說：「2月因為工作天數減少，加上第1季面臨季節性淡季，營收較1月持續衰退，不過，3月應可優於2月，只是能否回到1月的水準還要再觀察。」
以2月手機鏡頭出貨情形來看，800萬畫素佔出貨比重20~30%，較1月的40~50%滑落，外界推估，應該是受到主力客戶蘋果（Apple）iPhone 5訂單下滑衝擊，500萬畫素出貨比重為30~40%，130萬含HD（High Definition，高清晰度）鏡頭比重則為20~30%。
法人認為，大立光第1季在蘋果iPhone 5銷售下滑，訂單不如預期，成為營運衰退的主因，儘管非蘋陣營部分，宏達電（2498）旗艦機種新hTC One預計3月中旬起在歐美及台灣等地開賣，BlackBerry、NOKIA、華為、聯想等大廠也相繼推出新機，可望稍微填補蘋果訂單走弱的空缺，但因蘋果佔大立光的出貨比重較高，使得本季無法擺脫營收下滑陰霾。
由於林恩平之前曾透露，已打入韓系手機大廠供應鏈，預料第2季出貨，以高畫素機種為主，外界推估，此客戶應為三星，由於三星3月14日將於紐約發表年度旗艦機種GALAXY S4，最快4月中上旬起陸續在主要國家上市，有助於大立光高階鏡頭出貨比重持續提升。


蘋果黯淡 Q1拉警報
儘管林恩平對第2季營運展望相對保守，不過，如果主力客戶蘋果如外界預期在第2季推出新機種，將可出現一波拉貨效應，配合非蘋陣營訂單持續出貨，法人認為，大立光第2季營收有機會較第1季成長，且隨著下半年步入旺季，在產能持續擴增下，屆時營收將展現成長爆發力道。
研調機構Gartner預估，今年智慧型手機、平板需求成長下，智慧裝置產品出貨量將達12億台，較去年成長46%，維持高成長趨勢。

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轉貼2013年3月19日經濟日報，供同學參考
大立光 兩外資潑冷水

【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】

  
外資傳出大立光兩項偏向負面的消息，一是德意志證券強調，大立光的韓國客戶確定不是三星，建議旗下客戶保持冷靜（Keep calm）。其次，大立光第2季的訂單能見度偏低，美林預估第2季營收季減15%，比市場預期更差。

外資最新掌握大立光的訊息，是上周舉行的美林論壇。據與會外資法人轉述，公司方面指第2季訂單能見度非常低（very low visibility），韓系客戶初期貢獻度仍低。美林預估大立光第1季營收季減28%之後，第2季營收要繼續修正，修正幅度達到兩位數。

原本市場以為，大立光搭上三星S4發表風潮，有高畫素題材加持，激勵股價反彈。不過，德意志證券發動台灣與韓國的分析師，同時向供應鏈查證的結果，均指出大立光並未打入三星的供應鏈，市場說法純屬虛構（mere hype）。

儘管德意志未說明，大立光的南韓客戶到底是誰，但強調三星向來慣於在自家體系採購，以降低成本，鏡頭的採購政策也不例外。而且大立光若打進三星，大立光法說會上不會對第2季的說法這麼保守。

事實上，執行長林恩平日前已預告，第1季因客戶下修訂單，整體營運較為遜色，第2季整體氛圍也不樂觀。

德意志表示，仍看好大立光的競爭力與高獲利的態勢，不過目前股價評價並未偏低，因此維持「持有」的投資評等，目標價820元不變，蘋果產品仍占大立光的總營收一半，上半年還是會受到蘋果產品轉換的影響。

近期大立光受蘋果iPhone 5銷售不如預期衝擊，短期業績難以展翅，又面臨「缺工、缺地擴產」挑戰，雖然從漢微科手中搶回股王寶座，不過法人仍緊盯基本面變化。

蘋果iPhone 5S有望在6至8月發表，最快第2季末開使向供應鏈拉貨，若蘋果新產品能再度聚集人氣，將有助大立光業績重拾成長動能。

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轉貼2013年3月26日經濟日報，供同學參考
大立光 配息17元

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】

  
股王大立光（3008）昨（25）日召開董事會，決議去年度將配發17元現金股息，維持去年高檔水準，總計將配發22.8億元的現金股息，可望為台股第3季的除權息行情挹注資金動能。

光學雙雄之一的玉晶光昨天同時也召開董事會，通過將配發2元現金股息。

大立光近日因外資法人連續調節賣超，三大法人近五日累計賣超達4,700餘張，股價呈橫向盤整。大立光昨天終場以745元收盤，下跌5元，依配發股息估算，現金股息殖利率2.28%，玉晶光收盤價189.5元，現金股息殖利率1.05%。

大立光去年挾蘋果發光，營收及獲利均創新高，全年每股純益賺進四個股本，達41.58元，不過，配發的現金股息卻與前年度相當，配發比率低於前年。

大立光表示，由於今年仍有擴產及購置土地廠房等資本支出需求，希望手上能多備留一些現金支應。

大立光為蘋果iPhone 5鏡頭主力供應商，不過，受到淡季衝擊，加上iPhone 5銷售不如預期，蘋果下修訂單，讓大立光1、2月營收表現失色，法人估計，3月大立光營收可能約20億元之間，估計首季營收約55億元，季減35%。

大立光表示，3月營收可望優於2月水準，但是否比元月22.44億元為佳，仍待觀察。

日前市場傳出iPhone 5S和iPad 5可能將於6月29日於蘋果加州總部發表，預料蘋果新機種推出，有助於大立光、玉晶光第3季旺季營運添柴火。法人也預期，預料蘋果下半年新機種推出拉貨點火，大立光單月營收才有機會重返30億元高峰。

日前市場已盛傳蘋果在6月過後可能推出低價iPhone手機及大尺寸兩款新機種，後置高階鏡頭將分別以500萬及800畫素為主，並透過軟體補償方式，讓畫素升級。

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轉貼2013年3月27日蘋果日報，供同學參考
新機鋪貨 大立光Q2來電
【陳建彰╱台北報導】股王大立光（3008）今年現金股息維持去年的17元水準，儘管執行長林恩平之前對於第2季營運展望保守，不過，隨著手機大廠新機第2季大量鋪貨，且外傳蘋果iPhone 5S及低價版iPhone 5將於6月發表，零組件廠最快4、5月開始拉貨，有助於大立光第2季營收止跌回升。
根據林恩平之前指出，雖然第2季有韓系手機客戶開始出貨，但初期的貢獻非常的有限，加上部分客戶訂單展望不佳，對於第2季依舊抱持保守態度。

股息維持17元水準
不過，由於宏達電（2498）新hTC One市場反應熱絡，最快4月就可全球全面開賣，加上三星（SAMSUNG）的GALAXY S4第2季也將全面鋪貨，可望帶動一波鏡頭拉貨需求。
此外，之前市場也傳出，蘋果（Apple）將於6月底舉行新產品發表會，可能推出iPhone 5S及低價版iPhone 5，7月開始出貨，對於零組件廠而言，最快4、5月就會開始拉貨，在手機客戶新機種陸續推出後，可望對大立光第2季訂單帶來挹注，營運可望優於內部預期，有機會較第1季成長。

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轉貼2013年4月6日經濟日報，供同學參考
大立光 3月營收失色

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】

大立光（3008）昨（5）日公布3月合併營收16.23億元，月增32%、年增24%，惟低於市場法人預期，大立光表示，4月營收有機會比3月好，不過，「並沒有太多期待。」

大立光首季合併營收51.03億元，較去年同期成長40%，較上季新高86億元季減40.66%，由於首季營收低於市場預期，大立光第1季是否有機會賺進一個股本，仍待考驗。

大立光受到蘋果iPhone 5銷售不如預期拖累，首季業績表現失色，3日再度痛失股王寶座，半導體高階製程設備廠漢微科強鎖漲停784元，超越大立光778元，二度奪下台股股王寶座。

大立光為蘋果概念股，由於新產品需求不如預期，蘋果股價自去年第4季以來修正劇烈，拖累台廠蘋果供應鏈走勢。累計近一個月來，大立光股價遭三大法人連續賣超，上檔受壓抑，惟3日在外資反賣為買力挺下，力守五日均線之上。

大立光表示，目前對第2季的營運展望，維持元月底執行長林恩平所言「氛圍沒那麼好」的預期，由於部分訂單可能會延到4月底，因此，目前第2季「沒那麼清楚。」

目前蘋果占大立光營收比重約五成，由於iPhone 5搭載800萬畫素鏡頭，目前800萬畫素鏡頭已占大立光出貨結構逾五成，儘管首季業績表現失色，季減達四成，但仍是歷年最旺的首季。

林恩平日前指出，本季毛利率因營收減少而下滑，但平均單價沒壓力，加上新台幣走貶，有利於獲利，估計首季大立光毛利率可力守40%之上。

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轉貼2013年4月10日聯合報，供同學參考
台幣續貶 大立光首季獲利可觀

【聯合報╱記者黃郁文／台北報導】

  
光學龍頭廠大立光（3008）預計本月下旬召開第1季法說會，並於會中公布首季財報。法人表示，新台幣兌美元的匯率走勢，往往是牽動大立光業外獲利消長的重要關鍵，根據近期新台幣走貶趨勢，大立光首季匯兌收益將可觀，有機會挹注Q1淡季獲利。

法人預估，在第1季營收規模降低下，大立光單季毛利率恐較去年第4季微幅下滑，但台幣貶值可能帶來匯兌收益，單季稅後純益將介於14至15億元之間，回到去年第3季獲利水位，Q1每股盈餘（EPS）仍可超越1個股本，上看13元。

分析師認為，受到蘋果拉貨力道仍持續衰退，本季營收動能依舊偏弱，本季營收恐再下滑10%～15%，預料5月分過後，在蘋果下半年新產品輩出，以及韓系客戶、大陸客戶大推新品的訂單加持下，營收才有機會回溫。

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轉貼2013年4月22日經濟日報，供同學參考
大立光目標價 高盛重砍

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】

  
重量級法說會一棒接一棒，本周以高價智慧機供應鏈大立光與TPK宸鴻最受市場關注。不過，受到蘋果iPhone 5銷售不如預期影響，包括高盛、美林等券商先前都發表看壞大立光的報告，替大立光股價後市投下變數。

高盛證券指出，大立光的營運動能正在減緩，主要的原因是主要客戶蘋果出貨動能不若過去強勁，主力產品iPhone 5 銷售不如預期，iPad mini則有單價較低的憂慮，加上蘋果新機遲遲未推出，將影響到大立光的營收表現。

另一原因則來自中國智慧機市場，中國智慧型手機鏡頭升級周期目前看來並不明朗，不利大立光在較高畫素鏡頭的出貨量，外資圈多保守看待大立光的第2季表現。

高盛證券指出，基於多項不利因素，一舉將大立光的評等從「買進」調降為「賣出」，目標價則從1,020元大砍至790 元，這也是高盛證券自去年6月開始喊近大立光後，最劇烈一次的負向變動調整。

美林證券看好大立光維持在產業中的競爭優勢，但也因來自蘋果產品的銷售不確定性，無法對大立光前景保持樂觀，投資評等維持「劣於大盤」，認為大立光第2季訂單能見度仍低，唯下半年隨蘋果新品問世，營運可望有所轉機。

大立光股價在外資保守看待下，已被外資法人連續調節六個交易日，不僅失去股王寶座，股價也跌破短、中天期均線，來到716元。法說會使否能釋出有力的利多看法，將是股價能否挽回頹勢的關鍵。

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轉貼2013年4月26日蘋果日報，供同學參考
大立光Q2營收續登高
上季EPS13.79元優預期 ASP仍健康
【陳建彰╱台北報導】大立光（3008）昨線上法說公布第1季財報，在匯兌收益下，每股純益達13.79元優於預期，執行長林恩平說，本季若無特殊狀況營收會優於第1季，毛利率待觀察，但因第2季1000萬畫素以上新機種出貨量明顯增加，預料本季ASP（Average Sales Price，平均銷售價格）將維持健康狀態，壓力不大。


大立光法說重點高階機種出貨拉升
大立光第1季營收51.03億元，季減40.5%，在營收規模下降，毛利率滑落至41.86%，較去年第4季下滑3.39個百分點，因為台幣貶值挹注3.4億元匯兌收益，單季純益18.49億元，每股純益13.79元優於法人預期。
林恩平說：「如果沒有其他特殊狀況，第2季營收會較第1季成長，高階機種出貨量明顯拉升，是業績成長的關鍵之一。」以目前看來，4月營收會優於3月，5月則與4月相當或略微成長，6月能見度要再觀察。
大立光第2季新增韓系手機客戶加入出貨，且以800萬畫素以上機種為主，可望對業績帶來貢獻，林恩平說，第2季新機種數量較第1季增加不少，且絕大部分的客戶都往1000萬畫素以上機種邁進。
大立光第1季130萬畫素鏡頭佔出貨比重20~30%、500萬畫素佔20~30%、800萬畫素佔30~40%，其中應用在智慧型手機約佔80~85%，筆電及平板佔10~15%，雖然本季舊機種ASP將下滑，但林恩平認為，隨著高階新機種出貨數量增加，預料本季整體ASP仍處於健康的狀態。


毛利率可望優於Q1
隨本季營收成長，且ASP沒太大壓力，外界看好毛利率有機會優於第1季，但林恩平認為，毛利率尚有一些負面變因，包括VCM（Voice Coil Motor，音圈馬達）比重增加、良率表現等，本季毛利率還要進一步觀察。為因應客戶需求，大立光持續擴產，目前產能不足以因應下半年訂單，下半年進入旺季，鏡頭需求可望優於上半年，但成長幅度還無法確定。

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轉貼2013年4月26日財訊快報，供同學參考
外資觀點：大立光(3008)法說會後，10家外資調高評等或目標價

【財訊快報／劉居全報導】大立光(3008)昨日舉行法說會內容優於外資圈預估，法說會後外資紛紛調高評等及目標價。
其中德意志證券將評等由原先的「中立」調高至「買進」，目標價由原先的820元調高至830元；摩根大通證券將評等由原先的「減碼」調高至「中立」，目標價由原先的700元調高至750元；摩根士丹利證券將評等由原先的「減碼」調高至「中立」，目標價由原先的638元調高至728元；美銀美林證券將評等由原先的「低於大盤表現」調高至「中立」，目標價由原先的755元調高至780元；瑞信證券將評等由原先的「中立」調高至「優於大盤表現」，不過目標價由原先的850元調高至825元；瑞銀證券重申「中立」評等，目標價由原先的730元調高至750元；高盛證券重申「中立」評等，目標價由原先的790元調高至800元；野村證券重申「買進」評等，目標價由原先的941元調高至945元；大和證券重申「買進」評等，目標價由原先的930元調高至975元；匯豐證券將評等由原先的「減碼」一口氣調高至「加碼」，目標價由原先的721元調高至868元；里昂證券重申「買進」評等，目標價維持943元；巴黎證券重申「買進」評等，目標價維持980元。
大和證券表示，大立光第二季營收有機會成長，主要因宏達電、黑莓等新機的如期推出，將推升ASP，加上蘋果佔營收比重已由預估去年全年的45％至50％大幅下滑，對營運衝擊有限。
而瑞信證券將投資評等調升至「優於大盤表現」，瑞信證券表示，大立光未來股價表現可望優於大盤的主要原因包括：第一季營運疲弱利空消息已反應在股價中；第二季營運展望優於外資圈預期；客戶致力於照相鏡頭品質提升將拉高ASP；以及目前13.7倍本益比已低於歷史平均值。

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轉貼2013年4月30日經濟日報，供同學參考
外資撐腰 大立光緊逼股王寶座

【經濟日報╱記者劉芳妙、周克威／台北報導】


在大立光法說會後，法人因先前錯殺持股而全面回補，昨（29）日外資強力買盤點火，再拉第二根漲停板，與現任股王漢微科的股價差距，已拉近至一支漲停板之內，重新點燃股王爭霸的戰火。

外資昨天大買大立光2,751張，股價走勢爆量漲停，成交量放大至逾6,000張，創去年2月以來的單日最大量，總計大立光法說會結束後，兩個交易日股價已上漲近100元。昨天大立光收787元，上漲51元。

大立光首季因匯兌收益3.4億元加持，單季每股稅後純益（EPS）交出13.79元的亮麗成績，蟬聯台股單季每股獲利王，加上第2季營運轉多，近兩個交易日三大法人買盤力拱，激勵大立光連續拉出兩根漲停板，一舉收復半年線、季線。

展望本季，大立光執行長林恩平認為，第2季因有較多高階新機種推出，且千萬畫素鏡頭比重持續拉升，估計本季營收及出貨量都優於上季。法人在大立光法說會後，也全面上調大立光目標價，預估第2季因新客戶及中國大陸市場支撐下，大立光第2季營收季增仍有個位數成長幅度；法人預估，大立光第2季每股稅後純益仍可望達到12至13元間。

儘管蘋果下半年才會推出新一代iPhone、iPad等機種，但隨著索尼、三星、華為、小米機等新旗艦機種的高階鏡頭都是1,300萬畫素，有利於大立光拉開與競爭者的領先優勢。

某大型投信主管指出，其實許多法人機構內部對大立光的目標價早已突破1,000元，甚至超過1,100元，因為大立光的法說會透露的訊息是，將成為鏡頭廠中的台積電，許多高技術門檻障礙，已阻擋許多追兵，未來有望再奪股王寶座。

統一投顧總經理黎方國表示，大立光經過多次的景氣循環，加上股本較大，不易有籌碼遭鎖定的問題。

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轉貼2013年5月6日經濟日報，供同學參考
大立光好個4月天 Q2爭氣

【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】

  
光學元件龍頭廠大立光昨（5）日公布，4月合併營收19.1億元，月增18%，年增62%。受惠於中國大陸手機品牌的崛起，大立光第2季會有比較多的千萬畫素等高階機種出貨，第2季營運將會比第1季好。


大立光表示，預估5月營收將與4月相當，6月能見度還不太明確，但如果沒有意外，應不會太差，整體第2季較第1季成長明確，季增率保守預估至少12%以上。

原本外界認為大立光在蘋果手機的比重偏高，受到蘋果第2季處於新舊機種的交替期，大立光第2季營收可能不如第1季，但大立光在4月下旬的法說會中，釋出令外界意外的好消息，而昨天公告的4月營收也如先前法說所言，「4月比3月好」。

大立光4月合併營收19.10億元，較上月營收成長18%，較去年同期成長62%；今年前四月合併營收70.17億元，較去年同期成長46%。大立光上周五股價下跌2元，收810元，仍僅次漢微科，位居台股股后。

大立光第1季每股稅後純益（EPS）13.79元，加上第2季展望優於預期，高盛、瑞銀、摩根士丹利、美林等九家外資上修評等，目標價介於728至980元間，並推升大立光股價在法說會後重返800元關卡，外資近五個交易日買超4,244張，投信買超1,657張，上演認錯行情。

外資和投信積極回補的主因是，大立光第2季將有多款搭載1200/1300萬畫素鏡頭的高階手機出貨，第3季又有蘋果新一代iPhone上市，大立光在千萬畫素鏡頭和蘋果手機鏡頭供應鏈都取得優勢地位。

原本法人計畫下半年回補的動作，已提前在法說會後展現，而大立光今年營收也可望逐季走高、一季比一季好，並在第4季達到高峰。

大立光執行長林恩平表示，手機鏡頭產業的態勢是第1、第2季淡，第3、第4季比較旺，依照現有產能來看，大立光可能會不夠應付下半年的旺季需求，公司將依據客戶需求逐步擴產。

此外，由於大立光在第2季的高階產品比重拉高，有助單位產品價格（ASP） 和良率的提升，大立光第2季毛利率也有機會向上。

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轉貼2013年5月16日經濟日報，供同學參考
大立光 邁向千元股王

【經濟日報╱記者王淑以、劉芳妙、李珣瑛／台北報導】
  
股王爭霸戰再起，大立光因握有籌碼集中及營運展望佳的優勢，昨（15）日股價盤中亮燈漲停，再度擠下漢微科，奪回股王寶座；大立光並一舉晉身「900元俱樂部」，距離「千元股王」的榮耀，只剩兩根漲停板不到。

分析師認為，以大立光股價勁揚的氣勢來看，股價衝破千元大關指日可待，屆時將帶動高價股的比價效應及蘋果概念股走勢。大立光昨天股價上漲51元，收在901元價位

大展投顧策略長李政諺表示，大立光所處的智慧型手機產業位置正確，加上第2季中國大陸智慧型手機客戶訂單激增，800萬以上畫素鏡頭滲透率攀高，法人圈估，大立光第2季合併營收可望季5%至15%。

大立光第1季繳出每股稅後純益（EPS）13.79元的優異成績單，以第1季獲利的速度估算，大立光今年EPS將優於去年41.58元。

在外資近期認錯回補大立光下，再度將大立光推上股王寶座，扮演台股衝關的精神領袖。

李政諺表示，外資目前持有大立光約3.7萬張仍低於去年底，預期外資回補動作可望持續，大立光未來股價有機會衝破千元，對高價股及蘋果概念股將具拉抬效果。

日盛五虎基金經理人林佳興表示，大立光奪回股王寶座，主要來自於第2季中國大陸智慧型手機品牌廠中興、華為、宇龍酷派、小米機提升鏡頭畫素，從過去500萬畫素提高至800萬畫素、甚至1,000萬素，激勵大立光第2季業績展望佳，呈現淡季不淡。

而實際來自於蘋果智慧型手機的拉貨貢獻，則要到第3季，可望讓大立光今年營運呈現逐季走高的態勢。林佳興表示，大立光攻上900元將帶動高價股的比價效應，有助於台股行情熱度不減。

至於蘋果概念題材，林佳興說，因蘋果智慧型手機拉貨高峰期還未見到，現階段效益較小，可將蘋果概念股定調為打底期，投資人可追蹤蘋果智慧型手機的軟板供應商台郡、嘉聯益、F-臻鼎等業績，以判斷蘋果新機何時展開拉貨。

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轉貼2013年5月21日中央社，供同學參考
股王大立光飆漲 攻千元

(中央社記者韓婷婷台北2013年5月21日電)
大立光(3008)今天早盤與股后漢微科(3658)同步開高走高，盤中均大漲超過5%，大立光早盤一度逼近千元關卡，最高來到996元，搶當千元股王的氣勢強勁。

大立光從第1季法說會後，不到1個月的時間，股價飆漲超過4成，一路從688元低點飆上今天早盤高點996元，不僅搶回股王皇冠，挑戰千元關卡近在咫尺，能否突破100年7月底的高檔壓力區，重返千元股王地位，帶領台股價量齊揚再造高峰，值得觀察。

大立光走過第1季傳統淡季後，第2季可望淡季不淡，法人圈盛傳大立光除了美系、台系及陸系各大廠已站穩腳步外，在智慧型手機市場占有領導地位的韓系品牌廠，在多年努力後，已獲得重大進展。

外資圈盛傳，大立光繼樂金（LG）後，也已通過三星認證，拿下S4及Note3訂單。由於S4第二季出貨預估約2000萬支，訂單若入袋，不但可大幅挹注大立光今年獲利，更可分散對蘋果的依賴。

智慧型手機仍是今年光學鏡頭廠重要的營運成長動能主軸，隨著應用導入的產品越來越多，產業前景成長看?N，近來熱度也從智慧型手機一路延燒到遊戲機，新領域的應用，可望為光學元件廠帶來新契機及新轉機。

大立光在4月25日以688元來到波段低點，隨後在法說會後利多激勵及一連串新訂單喜訊刺激下，外資投信法人搶補推動大立光股價一路飆漲，快速站回900元大關，今天早盤截至10點15分為止，股價最高來到996元，逼近千元關卡，漲幅達5.39%，超越漢微科的最高991元，不過漢微科早盤最高漲幅達6.3%，爭奪股王競爭激烈，2檔今天似有挑戰千元的意味，那1檔能率先登上千元股王，帶領台股創高，市場樂觀期待。

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轉貼2013年5月22日經濟日報，供同學參考

大立光 離千元只差一步

【經濟日報╱記者劉芳妙、蕭君暉、李珣瑛／台北報導】

證所稅鬆綁，主力拉抬點火高價股，為打開8,500點「天險」預作暖身，股王大立光（3008）、股后漢微科掀比價效應，大立光挾三星訂單及第2季業績看俏，昨（21）日股價一度觸及996元波段新高，離千元大關僅差臨門一腳。

漢微科昨天股價再度發威，盤中站上991元的歷史新高，終場上漲27元，收962元的新高點，再向千元大關挺進。

另一高價股F-TPK宸鴻將於今（22 ）日舉行股東會，第2季處於新舊產品交替期，TPK第2季營收將季減10%至15%，隨下半年新產能開出，加上旺季需求到來，可望帶動TPK業績強勁成長。F-TPK昨天股價上漲9元，以606元作收。

法人認為，股王、股后若能登上千金之列，有望帶動其他電子高價股的比價效應，且相關族群也有望同步走強。

昨天僅投信法人小幅買超大立光，終場作收981元，上漲36元，為2011年6月以來高點，由於財政部釋出善意，取消8,500點天險大關及大戶降稅等措施激勵，大立光上周獲外資及投信法人聯手拉抬，股價爆量走揚衝破900元之後，本周企圖再向千元闖關。

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非蘋訂單旺 大立光Q2營收增20%
轉貼2013年5月27日蘋果日報，供同學參考
800萬畫素以上出貨攀升 單季每股估賺逾15元
【陳建彰╱台北報導】大立光（3008）受惠手機客戶新機種齊發，且800萬畫素以上鏡頭出貨比重持續攀升，法人看好第2季營收將逐月走高，推估可望超過60億元水準，較第1季成長20%左右，毛利率也會優於第1季；在與漢微科（3658）的股王之爭愈演愈烈下，短線股價有機會再戰千元關卡。

大立光通吃蘋果（Apple）及非蘋陣營手機客戶，儘管蘋果的iPhone5銷售不如預期，使得上半年蘋果概念股營運表現不佳，但大立光在其它非蘋陣營的客戶訂單挹注下，執行長林恩平認為：「第2季營收會比第1季好，尤其千萬畫素的鏡頭出貨將持續提升。」
第2季除了宏達電（2498）、LG及BlackBerry等1線品牌手機大廠新機陸續上市之外，中國手機廠商如華為、聯想及中興等也密集推出新機種，其中不乏千萬畫素鏡頭，成為刺激大立光出貨成長的主要動力之一，彌補蘋果的訂單缺口。


股價有機會挑戰千元
大立光4月營收回升至19.1億元，月增率18%，林恩平認為，5月有機會略高於4月，法人看好，在800萬畫素以上的高階鏡頭出貨比重持續拉升下，本季營收將逐月走高，挑戰60億元以上水準，季增率達20%，單季每股純益將逾15元，其中800萬及1000萬畫素以上鏡頭出貨比重應可超過50%水準。
大立光第2季開始出貨給韓系手機客戶，外資也傳出，大立光可望打入三星（SAMSUNG）供應鏈，由於三星為全球智慧型手機龍頭，年度旗艦機種GALAXY S4上市不到1個月全球銷售已突破千萬支，再度改寫紀錄，以三星的智慧型手機熱賣程度優於蘋果，對大立光未來營運貢獻度值得期待。


可望打入三星供應鏈
除此之外，蘋果的iPhone5S及2款中低價iPhone可望於9、10月推出，相關零組件最快在7月拉貨，屆時將出現另一波拉貨潮，有助於大立光第3季旺季效應，營收有改寫單季新高實力。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸看好蘋果供應鏈下半年營運，他認為，第1季表現不佳的蘋果供應鏈，受惠於蘋果可能於第3季發表新機種，預期第2季末起相關供應鏈將有拉貨效應，包括業績及股價都會受激勵。
在外資看好下，大立光上周股價一度逼近千元關卡，與漢微科的股王之爭相當激烈，目前大立光僅落後7元，在股王之爭良性輪動比價下，本周大立光有機會再度挑戰千元。

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轉貼2013年5月27日經濟日報，供同學參考
大立光 高盛喊1,230元

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】

  
台股千元級股王千呼萬喚，根據外資圈看法，大立光（3008）與漢微科（3658）各有擁戴者。高盛證券看好大立光坐上王位，給予1,230元目標價；里昂證券則以1,200元目標價，力挺漢微科攻頂。

大立光是光學鏡頭模組重要供應鏈，技術居業界領先地位，除了吃下蘋果、非蘋訂單，下半年可望再擁三星訂單，目前股價955元。

漢微科則是半導體設備供應商，受惠半導體產業景氣回溫，機台訂單滿載，24日股價收952元，暫居股王寶座。二檔個股均具堅實基本面加持，常是法人買超重心。

高盛證券科技產業分析師嚴柏宇日前同步調升大立光的投資評等與目標價，投資評等從中立調升為買進，目標價一口氣看上1,230元，除是外資券商給予大立光的最高目標價外，也是目前外資圈給予台股單一個股最高價位。

嚴柏宇指出，先前雖擔憂大立光受客戶產品轉型影響，衝擊其營運動能，不過，大立光以實際獲利成績消除此一疑慮，後續在鏡頭走向1,300畫素與中國智慧型手機成長等因素加持下，大立光的產品平均單價將提高，若大立光真於第4季打進三星供應鏈，獲利數字將更加可觀。

基於上述考量，嚴柏宇將大立光今年每股純益上調至57.51元，且2014年、2015年將持續增長，後年每股純益甚至可上看85元。

除五家券商給予大立光「買進」、「優於大盤」評等，摩根士丹利、摩根大通、美林與瑞銀證券，目前對大立光都還是持中立看法，若這些大型券商加入升評行列，可望帶動另一波買盤進駐。

漢微科方面，巴克萊證券陸行之的團隊，最早將漢微科目標價喊至999元，當時市場還半信半疑，但隨半導體產業景氣能見度提高、台積電（2330）創歷史高價，漢微科的股價走勢也證明巴克萊證券看法正確，後續是否會調升漢微科目標價，也引起市場關注。

此外，里昂證券首次評等漢微科，就給漢微科1,200元高檔目標價，原因在於漢微科是電子束檢測設備龍頭，全球市占率達85%，短期內沒有明顯競爭對手，今年每股純益可達33元。

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轉貼2013年5月29日工商時報，供同學參考
陸智慧手機 大立光拚5成市占
工商時報 記者張志榮／台北報導
　股王大立光睽違近22個月的「千金」戰昨（28）日終於攻頂成功，除了將帶動多頭外資將目標價調升至千元以上之外，美商高盛證券更指出，來自中國龐大的智慧型手機需求未來將成為獲利成長後盾，因為大立光可望在這塊市場搶下過半市占率。

　在高盛證將目標價調升至1,230元帶動下，大立光僅用3個交易日的時間就從930元飆上1,000元，與股后漢微科的979元價差拉開到21元，顯示值此台股量能仍低迷之際，強者恆強態勢明顯。

　元大投顧台灣區研究部主管陳豊丰認為，大立光與漢微科都是具有基本面支撐的個股，現金收益率不高、但業績題材豐富，因此，國際機構投資人買的是成長性、反倒不是防禦性。

　高盛證券科技產業分析師嚴柏宇指出，大立光成長題材能說服國際機構投資人者很多，從客戶群來看，蘋果與中國智慧型手機訂單下半年成長力道可期，若加上可望切入的三星訂單，大立光致力於客戶分散化的努力成果很明顯。

　根據嚴柏宇的預估，今年蘋果占大立光營收比重將從去年的40％至45％，降到30％至35％，大立光致力於客戶分散化，剛開始勢必會造成產品轉型期的疑慮，但隨著非蘋客戶成長力道的回溫，將可有效抵消來自蘋果成長的趨緩。此外，嚴柏宇指出，別輕忽中國智慧型手機的強勁成長力道，大立光在這些客戶的市占率，預估將從2012年的27％大舉攀升至2013年的44％，2015年更可望一舉突破50％至52％。