iPhone 5仍有良率瓶頸 美林：出貨量預估恐過高

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美林證券表示，蘋果iPhone 5將牽動今年下半年台灣科技業走勢，不過市場對iPhone 5的高預估量恐會失望，由於內嵌式(in-cell)顯示器是技術良率瓶頸所在，預估第3季整體出貨動能零組件廠將比組裝廠強勁，相關廠首選宸鴻 (3673) 和嘉聯益 (6153) 。
美林證券指出，雖然市場預估，終端市場第3季將有2000萬支，第4季看增5000-6000萬支，但考量實際產量和供應鏈技術瓶頸，預估鴻海第3季出貨僅500-1000萬支，第4季出貨約為3000-4000萬支，市場過高的預期恐會失望。
美林證券也指出，內嵌式(in-cell)顯示器是iPhone 5重要零組件關鍵技術，目前也仍是技術瓶頸所在，顯示器供應鏈(LG Display、Sharp和 Japan Display)仍需幾個月時間才能達到組裝廠的量產產能(70-80%)
美林證券說明，考量零組件供應鏈成本和庫存，FPCB軟板和光學鏡頭廠出貨量將在7月提升，機殼和顯示器出貨預估在8月走揚，因此第3季整體出貨動能零組件廠將比組裝廠強勁。
亞洲供應鏈仍看好iPad mini動能，美林證券認為，iPad mini的推出將是蘋果對低價平板廠商搶進市場的回答，儘管銷售量看好，不過平均產品單價低於預期，對供應鏈挹注應有限。
在蘋果iPhone5相關類股中，美林證券首選台廠宸鴻 (3673) 和嘉聯益 (6153) ，美林證券認為，市場可能過於看好鴻海第3季動能，因此美林仍維持劣於大盤表現評等。

小心這潛在利空。