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期望值是統計上的名詞，它含有平均數值的觀念，舉例來說，一個有30位小朋友的班級，假設有十位小朋友考70分，十位考80分，十位考90分，平均分數就是...
(70*10+80*10+90*10)÷30＝80
上式中70、80、90就是分數，10就是人數！如果我們將人數改為機率值(Pi)，分數改為預估獲利率(Yi)，那麼個股報酬率的期望值就出現了！
E [X] = Σ Pi * Yi
現在我們用一個例子來說明期望值的用法！
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A |
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B |
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機率值 |
30% |
40% |
30% |
20% |
40% |
40% |
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報酬率 |
-10% |
+15% |
+25% |
-20% |
+15% |
+20% |
對於A公司而言，報酬率的期望值是
E[A]=30%*(-10%)+40%*(15%)+30%*(25%) = 10.5%
B公司的報酬率期望值則是
E=20%*(-20%)+40%*(15%)+40%*(20%) = 10%
雖然B公司獲利的機率高達80%，因為E[A] > E，所以你要買A公司而不是買B公司
用這個觀念套在技術面上的話，你可以試著分析個股獲利與停損的目標位置，以A公司而言，用平均線來看的話，假設股價漲到季線時可以獲利15%，漲到半年線時可以獲利25%，跌破年線時你要停損，此時虧損10%，你要做的就是根據你的功力，來研判這三種情況可能發生的機率！
上述的方式，可以幫助你在進行技術分析時，決定個股要買哪一檔！同樣的，基本分析也適用，可以套用到EPS的預估、本益比評價...等！
用期望值也能分析為何外資立委選後第一天為何外資要大買超229億元！
外資受到04年大選的教訓(選舉結果與預期完全不相符)，07年底都不敢壓寶選舉行情，幾乎所有外資的策略都一樣，那就是寧願選後追高，也不願意選前壓寶，因為台灣的選舉預測困難度太高了！用期望值的方式來看的話，就是獲利與虧損二邊的機率值差不多，配合正負報酬率也差不多，期望值就接近於零，這代表什麼意思？如果丟銅板猜正反面，猜對贏一元，猜錯輸一元，猜對或猜錯的機率都一樣是50%，輸贏也都是一元，期望值是零，試問...你願意跟我玩丟銅板的遊戲嗎？
立委大選後，藍營大勝，縱使政黨票顯示綠營的死忠支持者仍有40%左右，保守假設藍營的死忠支持者也是40%，那為何藍營會拿下55%左右的政黨票呢？因為有15%左右是最關鍵的中間選民，他們在這次立委大選中投給藍營！
現在你要思考的問題很簡單，假設沒有怪力亂神的事情發生(例如二顆子彈)，這15%關鍵性的選票，會不會在2個月後的總統大選，有超過半數轉投給綠營？答案是機率非常低，因為只剩二個月的時間，綠營根本沒有充足時間去改變中間選民的印象，因為中間選民要看的是政績、改革！
多數外資認為藍營總統大選勝出的機率在80%~90%左右，這個機率值比立委大選前的50~60%高出太多了，用期望值來看，假設原本的總統大選後的預估報酬率與機率值為
藍營勝出 綠營勝出
機率值 50% 50%
報酬率 +20% -20%
則在總統大選前壓寶的期望值為0，等同於丟銅板的遊戲！但在立委大選後，藍營勝出的機率值假設調高到80%，綠營勝出的機率值降低到20%，那麼期望值變成80%*20%+20%*(-20%) = 12%，你是外資的話，選後隔天會不會先進行壓寶動作？如果我們把機率值調整為90%與10%，那麼期望值變成16%，相對於先前的0，差距就變得更大了，那個外資不壓寶？這也是為何大選後外資券商們(花旗、美林、摩根、瑞士信貸、高盛、德銀、麥格理、里昂等)馬上寫報告建議客戶買進台泥、亞泥、統一、遠紡、台肥、裕隆、大同、遠百、正新、國泰金、富邦金、元大金、第一金...等！
一般散戶在市場上都是虧損，道理很簡單，因為連基本期望值的應用都沒學會，更別說選股與換股的策略了！
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狗仔卡
發表於 2008-1-15 01:16:08
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發表於 2016-7-3 14:01:54
樓主
[ 本帖最後由 WSU 於 2009-6-21 08:17 編輯 ]
