2011年法人機構對全市場看法彙整

wagaly · 發表於 2011-1-6 12:17:53

★ 2011年各國經濟展望(GDP成長率預估值)

	台灣	全球	美國	歐元區	中國	香港	日本	南韓	印度	印尼	巴西	俄羅斯
IMF	4.4%	4.2%	2.3%	1.5%	9.6%	4.7%	1.5%	4.5%	8.4%	6.2%	4.1%	4.3%
美林	4.1%	4.2%	2.8%	1.7%	9.1%	5.0%	1.5%	4.1%	8.5%	6.3%	4.1%	4.5%
亞銀	4%				9.1%	4.3%		4.6%		6.3%
高盛	4.8%	4.6%	2.7%
花旗	4.2%	3.4%	1.2%		9.2%	4.5%		4.3%	8.6%	6.3%
日盛	4.5%	4.4%	2.5%	1.4%	9.5%		1.8%
OECD	4.2%		2.20%	1.7%	9.7%		1.7%	4.3%	8.2%	6.3%	4.3%
富邦	4.5-5%		2.5-3%	1.5-2%	9.5-10%		1-1.5%
永豐金	4.65%		2.4%		9.6%
兆豐金	5%		3.2%		9.6%
德意志	3.6%				8.7%	5.0%		4.0%	8.2%	6.5%
摩根士丹利	3.8%				9.5%	5.0%
元大	4.5%		2.4%	1.5%	9.8%
匯豐中華	4.2%
渣打銀行	4.6%
中經院	4.55%
台經院	4.12%
主計處	4.51%
寶華	4.62%
野村證	4.3%
元富	5.3%		2.3%
國泰金	3.90%
凱基	4.2%
聯合國	-	3%	2.2%	1.3%	8.9%		1%		7.1%		7.5%
瑞士信貸	-	4.5%	2.8%	2.5%	9.2%	4.8%
ING投信	-	3.8%			9%				8.5%	6%
FED	-		3-3.6%
華爾街日報	-		3.0%

資料來源：表列機構及報章雜誌，Ctrl F9資訊小組彙整

★ 2011年主要商品價格預估

單位	油價 (美元/桶)	金價 (美元/英兩)	銅 (美元/公噸)	白銀 (美元/盎司)
高盛	105	1690	11000	-
美林	100	1500	11250	-
摩根士丹利	100	1315	7900	-
摩根大通	93	1600	8713	-
巴克萊	85.0	1445	8267	28.1
渣打銀行	85-95	1400	-	-
花旗	84.25	1206	-	-
寶來投信	83	1600	-	-
彭博調查	-	1500	-	40
荷蘭銀行	-	1459	8833	-
瑞士信貸	85	1630	-	30.1
EIA	89	-	-	-
路透社調查	86.36	-	-	-
法國興業	93	-	-	-
未來資產	100	-	-	-
ING投信	80-100	-	-	-
德意志	87.5	-	-	-
工銀證券	85-120	-	-	-
元富證券	83.2	-	-	-
第一金投顧	90-100	-	-	-

資料來源：表列機構及報章雜誌，Ctrl F9資訊小組彙整

★ 2011年台幣匯價預測

單位	目標指數	單位	目標指數
里昂	28	美林	29
巴克萊	28.4	渣打銀行	29.35
瑞士信貸	28.58	寶華	29.7
野村證	28.6	花旗	29.8-29.3
摩根士丹利	28.6	瑞銀	31.25

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★ 2011您不能不知的風險

◎ 22位國際大師 2011年景氣預測

2011年「危機」與「機會」共存

三大危機

n 歐美經濟不確定性仍高

• 10年歐豬四國公債曝險2.3兆美元

• 美國全年失業率超過9%

n 新興市場通膨壓力遽增

• 通膨率：印度9.8%、中國逾6%、巴西5.2%

• 小心亞洲新金融風險

n 東北亞、南亞動盪不安

• 兩韓緊張無任何外力可解

• 南亞巴基斯坦仍是全世界最終的問題

兩大機會

n 長期產業政策獲重視

• 綠能產業是美國一個長線的重要新機會

n 中國、印度內需起飛

• 中印GDP成長率超過9%

資料來源：商業周刊 1205期(2010.12.27-2011.01.02)

◎ 2011年 亞洲經濟十顆地雷

2011年 亞洲經濟十顆地雷

1. 熱錢流竄

2. 亞幣急升

3. 新興市場經濟體通膨增溫

4. 中國經濟硬著陸

5. 資產泡沫化

6. 朝鮮半島軍事緊張

7. 印度半島地緣政治風險

8. 泰國國會選舉

9. 澳洲聯邦選舉提前

10. 全球經濟陷入二度衰退

資料來源：經濟日報 2012.12.27

◎ 台灣經濟的三大風險

台灣經濟的三大風險

1. 匯率波動將壓抑全球貿易擴張

2. 歐美的財政節約措施恐抑制經濟復甦動能

3. 中國貨幣政策趨向緊縮

資料來源：經濟日報/梁國源（寶華經濟研究院院長）

★ 2011年法人投資股市首選

高盛	摩根大通	美林	摩根士丹利
日本美國大型股美國高收益債原物料銅棉花黃豆白金	印度土耳其東協中國巴西內需產業	德國中型科技股新興市場亞洲消費稀有原物料	大陸韓國俄羅斯能源類股
保德信投信	群益投信	寶來投信	匯豐中華投信
大中華拉丁美洲台股	東協中國台灣	科技工業與基礎建設原物料能源與新興市場	金磚四國商品

資料來源：經濟日報、寶來投信

★ 2011年S&P 500指數預估

單位	目標指數	單位	目標指數
德意志	1550	彭博調查	1379
高盛	1450	巴隆金融周刊	1373
摩根大通	1425	瑞士銀行	1325
元富證券	1400	富國銀行	1300
巴克萊	1420	ING投資管理	1300
美林	1400

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★ 2011年港股指數預估看法

券商	指數目標	看好產業、個股
高盛	29,000	太古(00019-HK)、香格里拉(00069-HK)、恆大地產(3333-HK)、龍工(03339-HK)、特步(01368-HK)、中銀香港(02388-HK)、中國銀行(03988-HK)港交所(00388-HK)及恆生銀行(00011-HK)。
瑞士信貸	28,900	和記黃埔(00013-HK)、信和置業 (00083-HK)及莎莎( 00178-HK)等，看好地產及運輸股，看空銀行及公用股。
摩根士丹利	29,399	東亞銀行(00023-HK)、鷹君(00041-HK)、電訊盈科(00008-HK)、香港交易所(00388-HK)、東方海外(00316-HK)、渣打集團(02888-HK)、國泰航空(00293-HK)、電視廣播(00511-HK)
里昂	29,000	明年股市將為2004的「翻版」，在資金充裕下，收緊政策造就入市機會，估計中港股市將齊齊發力，MSCI中國指數有25%上升空間，恒指有望挑戰29,000點大關，國企指數或增20%至15,500點水平，但內銀及內房股受中央緊縮調控及通脹影響，建議減持。
交銀國際	30,000	港股目前14.6倍的市盈率並不貴。美元在中長期內將貶值，這會促使資金撤離美元資產，流入香港等新興市場，從而提升市場估值水平。即使保守地假設2011年上市公司盈利不變，而基於17-19 倍市盈率估值計算，恒生指數明年也可升至27000點以上水平，最高可達30000點。該行推薦電訊服務、醫藥、零售、保險、光電、食品飲料、銀行、新能源設備、石油石化和有色金屬等股份。
摩根大通	2,8000	面對目前陰晴不定的市況，短期內股市會較波動，但明年仍然看好，她估計恒指明年底可升至28000點，即有超過兩成的上升空間。
野村控股	-	2011年香港股市宏觀大環境依然出色。香港的實際負利率、良好的經常賬戶以及美國超低利率均會保持資產價格增長，並預計香港政府會繼續推出房地產市場調控措施，從而實現房地產市場部分流動性進入其他領域。目前香港股市價格接近其長期估值水準，預計2011年市場盈利增長率為16%左右。
美林	-	香港市場資金流動性強，再加上低息環境的影響，因此明年港股的表現將超過A股，但香港股市目前的估值偏貴，市場同時會憂慮政府進一步推出打壓樓市的措施。

資料來源：表列機構及報章雜誌，Ctrl F9資訊小組彙整

★ 2011年陸股整體看法及預估

券商	指數目標	看好產業、個股
摩根大通	A股3,600	金融、房地產和能源股的本益比最低，具有較大的投資價值
申銀萬國	A股2,600~3,800	明年可望在區間浮動，值得關注的有鐵路網(高鐵、地鐵、城際鐵路)、資訊網(三網融合、光通訊、物聯網、雲端計算)與能源網3大概念。
國泰君安	A股2,600-3,900	此股票的投資價值在2011年中期之後值得關注。重點推薦行業：先進裝備製造、資訊通訊設備、建築建材、商業零售、物流運輸、保險、房地產。
美林	-	中國內地經濟存在的風險較亞洲其他地區大，通脹情況較為嚴重，政府可能會上調利息以控製通脹，這些因素均不利於內地股市的發展，建議「減持」A股
花旗	A股3,800~4,000	-

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★ 2011年台股整體走勢看法

◎ 外資看法

券商	指數目標	2011年台股看法	看好個股
摩根士丹利	11,000	台股受惠兩岸和平紅利(Peace Divident)，將進入「黃金十年」(Golden Decade)的超級循環；明年在正向發展的兩岸政策與全球景氣復甦、科技與中概雙成長引擎；以及企業價值重估與獲利成長等三大利多驅動下，明年台股指數將上看11,000點。	(2409)、晶電(2448)、立錡(6286)、雷凌(3534)、大聯大(3702)、宏碁(2353)、統一超 (2912)、裕隆(2201)、華固(2548)、台肥(1722)、國泰金(2882)及元大金 (2885)
里昂證券	10,888	預期台股明年上看10,888點，2012年總統大選為唯一真正持續帶動兩岸資本連結概念股的成長動能	奇美電(3481)、元太(8069)、玉山金(2884)、鴻海(2317)、統一超(2912)、台積電(2330)、統一(1216)、洋華(3622)
高盛	10,200	6大利多題材將推升2011年台股多頭行情，指數上看10,200點。一、美國經濟穩定復甦，按歷史經驗，台股企業獲利與本益比與美國經濟走勢呈正相關；二、台灣並沒有嚴重的通膨問題；三、內需復甦題材仍被市場低估中，尤其是陸客自由行開放後，情況將更嚴重；四、中國過去是台商的生產基地，現在將成為消費市場，對個股本益比有提升效果；五、2011與2012年企業獲利成長率均為13％，高於市場預估值10％；六、目前台股13倍的未來本益比，看起來並不貴。	宏達電(2498)、緯創(3231)、廣達(2382)、長榮(2603)、鴻海(2317) 勝華(2384)、欣興(3037)、大立光(3008)、長榮航(2618)、台橡(2103)、台泥(1101)、遠百(2903)、統一(1216)
花旗	10,000	對台灣2011年喊出10,000點的大盤目標指數，認為台廠正值擴產初期，資本支出將是2011年成長關鍵，看好金融族群將成為兩岸經濟合作架構協議(ECFA)下的主要受惠者，也看好在高階智慧型裝置的興起之下，相關零組件廠商與技術領先的半導體大廠將受惠。	鴻海(2317)、中華電(2412)、台積電(2330)
瑞銀證券	9,650	看好明年台股表現三大理由：第一、明年國內GDP成長率可望在明年第一季落底，然後回升上揚，基本面的反彈將有助於台股上攻；第二、下半年具季節性需求題材；第三、市場資金充沛，低利率環境與資金持續回流。下半年大盤上攻力道預估可高過上半年，在資金行情挹注下，台股目標指數上看9,650點。	日月光(2311)、聯電(2303)、宸鴻(3673)、友達(2409)、宏碁(2353)、大立光(3008)、統一(1216)、中華電(2412)、國泰金(2882)、元大金(2885)
美銀美林	9,600	選舉不確定性去除後，台股將由科技股領軍、展開落後補漲行情。2011年指數走勢，高點將落在第一季與第四季，全年高點預估為9600點、可望在第四季初達陣。	緯創(3231)、聯電(2303)、閎暉(3311)、矽品(2325)、台肥(1722)、遠東新(1402)、中信金(2891)
瑞士信貸	9,500	評估台股將在「已開發市場經濟恐趨緩」、「中國貨幣緊縮政策風險」、「北南北韓政治衝突」、「2012年總統大選變數」等4大不確定性因素中，指數向9,500點顛簸前進	台積電(2330)、和碩(4938)、宸鴻(3673)、欣興(3037)、宏達電(2498)等5檔大型科技股，及台肥(1722)、長榮海(2603)、台化(1326)、台新金(2887)
大和國泰	--	明年台股看好金融、觀光、汽車、機械及輪胎類股將為主要的獲利成長帶動者，整體而言，樂觀看待非電子股，對電子股則持負面看法。	為升(2231)、統一超(2912)、宏碁(2353)、台積電(2330)、晶華(2707)、台灣大(3045)、東陽(1319)、台肥(1722)、國產(2504)、中光電(5371)

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◎ 內資看法

券商	指數目標	2011年台股看法	看好產業、個股
寶來投顧	7,900-10,000	1. 弱勢美元維持美國經濟成長可望持續，景氣處於初升段，明年上半年應有至少一次的拉回修正。 2. 依經濟成長率模型，排除不可預知因素外，明年走勢上半年應先回檔修正後下半年再上，並創新高。 3. 指數低點往往與GDP低點領先或同步，因此第一季末至第二季初為全年低點機率高全年樂觀區間7900-10000，保守區間7200-9700。 4. 美國升息時間將影響大盤季度低點預測，如有利空事件修正常態低點往往落在第三季。 5. 2003年以後傳產漲幅均優於電子，仍為明年不可缺席的攻堅主軸。	觀光、百貨、汽車、金融、塑化紡織、十二五計畫、資產、商辦市場、智慧手機、觸控、LED TV/照明
元大	10,200	1. 今年台股企業獲利創歷史新高，但目前台股指數仍較金融風暴前高點低12%，顯示台股仍處在相對便宜的位置 2. 配合未來可預見的亞洲資金行情、總統大選行情、兩岸經濟協議(ECFA)連結大陸高成長內需市場，看好明年台股指數可達10,200點	中概內需、生技醫療、網通產業、TFT面板、LED產業、IC設計、車用電子
凱基投顧	9,800	影響股市的三大要素俱全，帶動前景看俏，包括流動性充裕、經濟成長穩健，以及題材面充足。除了流動性與基本面的催化之外，台股的另一大支撐在於評價合理。台股的多頭因子皆備，上攻9800點有望。	台塑、華夏、東元、聯強、宏達電、益航、國泰金、大立光、介面、台虹
工銀	9,300	在全球景氣持續復甦，及歐美等國持續推動量化寬鬆的貨幣政策下，台股本益比在亞洲地區明顯偏低，整體評價可望跟隨兩岸政治氣氛良好及ECFA推展，水漲船高，明年第一季高點有機會挑戰9300點，下半年更有機會突破萬點關卡。	智慧型手機、平板電腦、觸控、軟板與光學鏡頭、高價股、原物料、中國內需、生技醫療與ECFA受惠股
富邦投顧	10,500	台股有機會複製港股CEPA經驗，同時在總統大選政策加溫、全球經濟持續復甦與後ECFA時期的資金動能好轉激勵下，傳統、金融類股表現，將與電子股並駕齊驅，年底前有衝至10000-10500點機會。	傳統、金融類將與電子股並駕齊驅
元富	10,000	明年景氣、資金面動能向上，台股長多可期。考量台企業獲利、股價淨值比，推估台股明年可望挑戰萬點。	-
群益	-	1. 台灣GDP預期在第四季落底，明年逐季向上，意味股市後續欲小不易 2. 預期2011年將震盪走高，第一、二季修正後，全年指數高點可望落在第四季，電子、傳產各有表現空間。	電子、傳產各有表現空間
國泰投信	-	1. 現在到明年第1季，若有回檔即是佈局時機，國內法人及海外熱錢等各路資金都會進場，明年第2季趨勢會更明顯 2. 若出現「資金狂潮」，屆時不無可能出現股市萬點，但最可能還是年底上萬點以上，在ECFA正式啟動及後年總統大選效應下，高點可能出現在明年下半年。	-
新光投信	-	1. 根據統計，過去總統大選前一年，台股平均漲幅逾3成，加上2011年台灣經濟逐季成長、ECFA生效後效益逐季發酵，在陸資匯入、台商回流的資金行情帶動下，台股將出現價值重估行情，2011年將重啟台股黃金十年行情序幕。 2. 看好明年傳產股表現，2011年傳產類股仍會續強，看好的次產業有中概、觀光、金融、營建等。	中概、觀光、金融、營建
群益投信	-	明年台股是「好戲在後頭」，指數將逐步墊高，呈現震盪走高格局，第一季在農曆過年前會有很好的紅包行情，第二季指數可能面臨修正，但逢回就是好買點，第三、四季指數將再度上攻，第四季將是全年的高點，突破萬點的機率非常大。	-
寶來投信	12,682	1. 美國持續釋放資金到市場，新台幣易升難貶，明年大環境有利升值受惠股 2. 外銷股雖有匯率升值壓力，但也將受惠歐美景氣復甦，只是成長力道不如內需股 3. 這次多頭行情甚至可望挑戰12682點，未來只要逢拉回都可站在買方。	銀行股、證券股、觀光股、資產股、平板電腦、智慧型手機、LED照明、太陽能材料
保德信投信	12,000-12,680	明年台股受惠基本面、資金面、政策面等「面面俱到」下，以目前指數並以本益比18到20倍推估，明年台股高點甚至可上看12,000到12,680點。	推薦類股看好LED照明、智慧手機、觸控面板、運輸、觀光及原物料
ING投信	9,800-10,300	台股大盤本益比仍低於歷史平均，台股有機會出現補漲行情，加以市場目前預估明年EPS成長率為5-10%，明顯低估獲利絕對有上修空間，另看好明年有機會出現總統大選前利多題材，估明年台股高點上看9800-10300點是合理區間	總統大選前利多題材
統一投信	10,000	全球資金依然豐沛，2011年景氣逐季向上，兩岸經貿合作逐步落實，台灣企業獲利可望創新高，加上2012年總統大選前一年政策傾向作多，台股多頭續揚，對應基本面、資金面、政策面、產業獲利及股市估值，推估加權指數在2011年上半年可望逐步墊高，Q3拉回整理，Q4有機會挑戰萬點。	-
台新投顧	10,500	資金行情將續燒、中國概念收成、兩岸政策開放互惠這三大因子激勵下，指數將有機會上看10500點	資產股、中概收成、兩岸政策互惠題材
兆豐金	10,500	從資金面觀察，在國際熱錢持續流入的背景下，台股潛在資金動能十足，但融資餘額及交易戶尚未達過熱階段，且進入後ECFA時代，對照當年香港CEPA與恆生指數，有助台股多頭持續向上發展，加上建國百年與總統大選前的行情。除第二季較弱之外，下半年將極可能突破萬點，高點更有機會達10500點。其中電子、金融、傳產各領風騷	電子、金融、傳產各領風騷
日盛投顧	9,600	在景氣回升及資金行情帶動下，明年底指數上看9,600點，個別產業部分，傳產看好「富中國」題材，電子股則著眼無「線」智慧概念股。	「富中國」題材、無「線」智慧概念股

資料來源：表列機構及報章雜誌，Ctrl F9資訊小組彙整

★ 2011年台股投資方向

單位	趨勢
英特爾	2011年英特爾12大科技趨勢 1. 平板電腦和小筆電將有「混血版」(雷凌、友訊、技嘉等) 2. 筆記型電腦市場續佳(宏碁、華碩等) 3. 情境感知當道(廣達、仁寶、鴻海等) 4. 摩爾定律不死(原相、鴻海等) 5. 安全防護需求起(台積電、聯電等) 6. 回歸品牌忠誠度(友訊、合勤) 7. IT將消費化(宏達電、宏碁、華碩) 8. 智慧型電子看板(鴻海、宏碁等) 9. 環保節能行動化(建碁、研華、微星、億光等) 10. 汽車更科技化(台達電、晶電、茂迪等) 11. 雲端運算(鴻海、日月光、台積電等) 12. IT將消費化(中華電、廣達、英業達、喬鼎、普安等)
資策會 (MIC)	2011年全球高科技產業發展趨勢 1. 低碳風：綠能及智慧電網議題發燒(茂迪、台達電、中美晶、益通) 2. 智慧風：智慧手機及智慧電視起飛(鴻海、和碩、技嘉、明泰、友訊) 3. 平板風：7-10吋平板電腦上看3800萬台(鴻海、廣達、仁寶、英業達、宏碁、華碩) 4. 平颱風：微軟、Android陣營對抗，英特爾和ARM對決(宏碁、華碩、微星、技嘉) 5. App市場風：蘋果及各大電信業者推出線上軟體商店(宏碁、遠傳) 6. 3D風：3D電視顯示技術熱門(緯創、奇美電、友達) 7. 體感風：3大遊戲機都推出體感操控遊劇主機(鴻海、建興電、協禧、正崴、台達電、光寶科) 8. 雲端風：服務商機5年複合成長37.5%(英業達、廣達、緯創、中華電) 9. 社群風：社群網站及團購潮興起(正文、合勤、明泰、友訊、中華電) 10. 4G風：LTE商業化議題熱度升溫，台廠搶進(聯發科、正文、合勤、台揚、廣達、宏達電)
華爾街日報	2011年十大前瞻預測 1. iPad平板電腦蔚為風潮 2. 谷歌Android行動作業系統左右逢源 3. 智慧型手機應用程式琳瑯滿目 4. 第四代（4G）行動通訊網路漸成氣候 5. 手機零組件與網路設備供不應求 6. 專利戰爭越演越烈 7. 安全與隱私保障未盡周全 8. 中國通信設備在國際市場攻城掠地 9. 電子錢包方興未艾 10. 行動定位服務力求突破
經濟日報	2011年科技產業三大亮點 1. 平板電腦：宏碁、可成、健鼎、南電、新普 2. 蘋果：鴻海、和碩、廣達、宸鴻、大立光 3. 新世代遊戲機：健策、聯鈞、正崴、旺宏
非凡商業周刊	2011年科技大趨勢 1. 智慧型電視：鴻海、技嘉、建漢 2. 3D顯示器：友達、奇美電、中光電、佳世達 3. 雲端運算：英業達、廣達、緯創、川湖、勤誠 4. iPad like：宏碁、宏達電、廣達、緯創、和碩、嘉聯益、台虹、欣興、華通
日盛投信	1. 雲端運算：企業支出在網路、伺服器、儲存媒體積極擴充，除PC、智慧手機外，更增加Table、Smart TV產品空間 2. 智慧型手機：相關零組件如HDI板PA、鏡頭、QTY鍵盤、觸控模組、機殼等成長性高 3. 生技產業：兩岸政策支持，中國醫改，藥品及醫療設備為發展重點 4. 民生內需：對中高級品牌需求增加，MIT品牌具品質保證，台商受惠多 5. 十二五產業：以節能減排為重點，發展環保事業及新能源
摩根大通	1. 非電子類股仍可望持續在2011年上半年有強勁的獲利表現 2. 電子、金融類股就可望在2011年第2季起接掌主流 3. 電子類股部分建議加碼NB/PC、面板、晶圓代工、PCB族群 4. 金融類股建議加碼銀行、證券族群
高盛	1. 美國需求復甦(宏達電、緯創、廣達、鴻海、長榮) 2. 蘋果供應鏈(勝華、欣興、大立光) 3. 兩岸連結(長榮航、台橡、台泥) 4. 內需與旅遊(遠百、統一)
摩根士丹利	1. 兩岸經濟合作架構協議(ECFA)的連續性效益 2. 台灣品牌在中國發光 3. 陸客來台觀光帶動內需族群：零售、資產、建設族群
花旗	1. 看好金融族群將成為兩岸經濟合作架構協議(ECFA)下的主要受惠者 2. 看好在高階智慧型裝置的興起之下，相關零組件廠商與技術領先的半導體大廠將受惠。
瑞士信貸	1. 鎖定平板電腦、觸控面板、智慧型手機和電視、綠色能源，資產、零售、金融業等8大明星產業 2. 電子報股看平板電腦、中國品牌及通路概念、重建改組等題材
寶來投顧	1. 後ECFA時代兩岸交流受惠族群：觀光、百貨、汽車、金融、塑化紡織、十二五計畫 2. 資金回流，兩岸直航一日商圈成，商辦市場續有成長空間。 3. 明星產業持續成長：iPad崛起帶動觸控商機、手機與PC廠搶食大餅、Led-TV/照明
保德信投信	1. 預期2011年科技產業持續復甦，看好英特爾明年改版CPU可望帶動換機潮，並改變NB生態 2. Apple帶出電子新產品應用趨勢，包括觸控面板、智慧型手機出貨量皆維持高速成長。
元大投顧	1. 中概內需—成長趨勢持續，內需通路最夠力 2. 生技醫療—搭上中國醫改，生醫另闢新天地 3. 網通產業—難得機遇，投資價值再度提升 4. TFT面板—撥雲好見日，TV商機是重點 5. LED產業—LED TV需求增，LED照明新成長 6. IC設計—五大產業趨勢，IC設計題材多樣 7. 車用電子－中國車市路寬廣，台商零件商機足
工銀證券	1. Smartphone與平板電腦 2. 觸控、軟板與光學鏡頭三項關鍵受惠零組件 3. 高價股F4的股王爭霸戰，可望推動高價股漲勢 4. 原物料：市場資金充沛，美元相對弱勢，原物料易漲難跌 5. 中國內需-經濟結構正在改變 6. 生技醫療 7. ECFA受惠族群
統一投信	1. 產業趨勢向上：Apple、Kinect、智慧手機。 2. 中國內需：食品、飲料、通路、汽車及零組件。 3. ECFA受惠股：塑化、紡織、工具機、金融、資產。 4. 4.兩岸交流：生技、航運、觀光。
凱基投顧	1. 中國的十二五規劃 2. 媒體平板電腦 3. 智慧型手機
兆豐金	1. Apple領風騷，Tablet/Smartphone春意濃 2. Kinect熱賣，體感及手勢控制成顯學 3. 中國十二五計畫，啟動生技產業新紀元 4. 中國消費一定強，中概內需族群比價而上 5. 升息循環、前進中國，金融漲勢再起
群益投信	1. 後ECFA效應：金融、航空 2. 中國十二五計畫：風力發電、太陽能、電動車、水泥 3. 智慧手機：鏡頭、觸控面板、機殼、網通、驅動IC、感測IC、軟板及PA 4. 蘋果產品：平板電腦 5. LED照明
富邦投顧	1. 兩岸交流與政策開放 2. 中國十二五概念 3. 電子景氣谷底翻揚 4. 電子創新產品商機 5. 弱勢美元概念

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★ 2011年台股產業展望

◎ 電子產業

類別	券商	2011年展望	看好個股
智慧手機	寶來	根據市調機構Gartner的數據，2010年第三季全球行動手機銷售量已達4.17億支，與2009年同期相較成長了35%。Gartner預估智慧型手機出貨量將在一年內 (2010-2011) 大幅度成長54%至4.13億支，而整體手機市場只會成長15%，因此2011年應以智慧型手機相關概念股為佈局之重點。	宏達電(2498)
	工銀	滲透率持續提升，2011年Android Smartphone出貨挑戰1億支	宏達電(2498)
	元大	2011年手機產業矚目焦點依然是智慧型手機。展望未來，Apple、HTC、Samsung 將是2010、2011 年智慧型手機最大贏家，而 Nokia、Samsung 初步已擺脫專業智慧型手機廠競爭威脅，至於 LG 未來依然面臨嚴峻挑戰。台灣供應鏈受惠智慧型手機需求快速增加，享有較佳毛利率與ASP，亦是 2011年主要成長動	宏達電(2498)、大立光(3008)、欣興(3037)、台郡(6269)、晶技(3042)、景碩(3189)、閎暉(3311)、美律(2439)
	日盛	預估2011 年全球手機出貨量17.95 億支，YoY+10.7%，智慧型手機延續發展主軸，預估全球出貨量4.66 億支，YoY+56.04%，新興市場及智慧型手機市場崛起，非傳統五大廠功能型手機及智慧型手機之供應鏈可望受惠。	長線佈局相關個股，包括2498 TT 宏達電、3008 TT 大立光、6153 TT 嘉聯益
	里昂	看好手機鏡頭：全球智慧手機營收可望在2011、2012年分別上升50%、34%，銷量也可望分別達到4.41億支、5.89億支；預期宏達電2011年上半年推出的新款手機中有50%可望配備800萬畫素相機鏡頭；預期iPhone 5也將採用800萬畫素相機鏡頭；而2011年上半年，台灣PC、主要平板電腦都將搭載2個高畫素鏡頭，鏡頭供貨可望持續緊俏。	大立光(3008)
平板電腦	工銀	戰國時代來臨，台灣供應鏈持續受惠	宏碁(2353)、緯創(3231)、新普(6121)
平板電腦	日盛	在聯網應用與隨時隨地資訊取得的需求下，再加上電信運營商的補貼下，預估2011年全球出貨量7,200萬台，YoY+350%。	-
觸控面板	寶來	2011年全球觸控面板市場規模85.69億美元來看，年增幅度約38.72%，產業成長趨勢明確，遠優於其他電子次產業，其中電容式觸控面板為成長幅度最高的產品，也將超越電阻式觸控面板的佔有率，成為觸控面板主流應用技術	H1：洋華(3622)及介面(3584) H2：宸鴻(3673)及勝華(2384)
	工銀	大幅擴產迎商機	TPK(3673)、勝華(2384)、介面(3584)
	富邦	預估2011 年智慧型手機市場成長43%：預期2010/2011 年智慧型手機市場成長69%/43%。對觸控面板類股維持優於大盤評等。我們偏好玻璃投射式電容觸控面板業者，而非薄膜式業者。	宸鴻(3673)、勝華(2384)、奇美電(3481)
	元大	Apple 手機、平板電腦採用觸控面板造成熱賣後，引發 PC、手機產業跟進採用觸控面板的風潮後，2010 年開始出現爆炸性	宸鴻(3673)、勝華(2384)、介面(3584)
	日盛	在平板電腦、智慧型手機兩項行動終端產品的帶動下，觸控上下游相關產品為最主要的受惠零組件	-
LED	富邦	1. LED 照明應用快速起飛: 富邦研究部推估4Q10 將是另一波LED Chip 價格的向下調整的轉折點。 2. 投資聚焦在散熱、電源及照明佈局的業者:以技術領先度、產能規模、照明領域佈局三項因素作為篩選條件	晶電(2448)
	元大	LED TV佔LED背光產值8成，預估2011年LED TV滲透率達50%，計算2011年LED晶粒、封裝產值分別為400億元及800億元，2011年LED族群營運仍將較2010年成長，其中LED照明、LED TV佔比愈高的公司，將列為優先建議的買進標的。	東貝(2499)、宏齊(6168)、億光(2393)、久元(6261)
	永豐	1. LED TV與照明為兩大成長引擎，產業前景仍看俏 2. LED將成主流光源，2011年照明題材將持續發酵 3. 面板與EMS廠來勢洶洶，產業整併已成趨勢 4. 2011年LED晶片恐供過於求；藍寶石晶棒缺貨將紓緩 5. LED照明商機龐大，族群首選	艾笛森、越峰、同欣電
NB	寶來	2011年全球NB出貨量成長率雖遠低於過去20~30%以上的成長幅度，惟在相關廠商營運追求獲利率持穩，2010年獲利的Pay-out ratio普遍提高與部分廠商降低對NB產品的依賴，多元化發展有成	宏碁、華碩、仁寶、緯創、可成、新普
NB	富邦	NB 品牌業者1H11 展望依舊看俏，並可望維持穩定出貨動能，是因為(1)存貨水位健康，歐美國家需求暢旺。(2)農曆新年期間，亞洲NB 需求強勁。就2H11 而言，英特爾(Intel)推出新平台將可望帶動商用NB需求成長。	鴻海、仁寶、宏碁、華碩、緯創
面板	寶來	2010年底報價止穩，Q4’10應是這波循環的相對低點，往下一季度展望，報價趨穩、成本持續壓低下，獲利將較Q4改善，Q2需求走向正常季節循環軌跡，2011年面板廠獲利將一季比一季好。	面板廠：友達、奇美電面板零組件廠：中光電、瑞儀光學膜：穎台
面板	麥格理	看好面板：面板ASP緩步下滑，TV零售通路以促銷活動帶動需求，將使LCD產業基本面可望在第四季落底，並在2011年上半年持續反彈。預期12月中旬之後將開啟第二波LED TV促銷浪潮，為明年上半年即將上市的LED新機款做準備。	友達(2409)、瑞儀(6176)、聯詠(3034)、頎邦(6147)
太陽能	富邦	1. 過度樂觀的擴產動作可能引發供給過剩；歐元區的緊縮政策可能加劇跌價壓力； 2. 偏好上游太陽能製造商，太陽能晶圓製造商的產能明年預計擴增59% YoY(從2.2GW 增加到3.5GW)，低於太陽能電池製造商明年的擴產幅度97%(從5.4GW 增加到10.6GW)，這顯示明年太陽能晶圓供需仍將吃緊	碩禾(3691)
太陽能	元大	2011年在供給成長35%，需求僅成長8%下，產業將呈現供過於求，且國際大廠加入競爭，2011年上半年殺價競爭在所難免，建議避開太陽能類股。	-
網通	富邦	中國十二五計劃帶動網路整合商機；網路電視將擴大WiFi模組應用。投資聚焦擁有自有品牌與軟體能力佳的業者: 綜合未來產業趨勢，產業需求的驅動力將主要來自電信業者、企業支出與政府標案，因此自有品牌市占率高的業者將相對有利爭取這類訂單。	友訊(2332)、智易(3596)、中磊(5388)
	永豐金	中國三網融合採非對稱雙向進入、先試點後推廣原則，因政策傾斜，初期將以扶植廣電業者為主。依照過往經驗，大陸市場龐大商機將為當地業者所瓜分，預期已與大陸廠商建立合作關係的台灣業者將為主要受惠者。	中磊(5388)、友訊(2332)、智易(3596)、啟碁(6285)
	元大	台灣網通類股今年營運表現優於預期，創歷史新高或平新高，預估2011 年再次挑戰歷史最佳成績，主要假設理由基於以下幾點：1)2011 年網通產業趨勢明確：網通產品走向數位匯流，消費者要求更大寬頻。2)網通產品屬性轉變成消費性電子，台灣網通廠商擁有快速製造實力及有效降低成本優勢，營運站在歷史絕佳位置。3)Femtocell、Smart TV 新產品成長性值得期待，台廠將是最大受惠者。	中磊(5388)、建漢(3062)、明泰(3380)、友訊(2332)、啟碁(6285)
PCB	寶來	在2011年智慧型手機、平板電腦成長情況下，對HDI與軟板廠商抱持樂觀態度	HDI板：燿華(2367)、健鼎(3044) 軟板：嘉聯益(6153)
PCB	富邦	1. 看好HDI 和軟板類股：由於智慧型手機和平板電腦後市看俏，預期HDI 板廠的表現將會優於大盤。 2. 由於PC 和LCD TV 需求相對不旺，我們對於傳統PCB 業者，包括主機板和光電板廠持審慎看待的態度。	欣興(3037)、如嘉聯益(6153)
TFT LCD	富邦	預期2011/2012 面板產業將供給過剩，自給率分別為10.1%和15.2%，認為1H11 面板供需穩健，但2H11 會供應過剩。由於中國成為最大的TV 市場，1Q11 中旬的農曆新年假期將是全年的主要促銷季，1H:2H 銷售比重將為50%:50%，而非傳統的40%:60%。	奇美電(3481)
半導體製造	寶來	2011 年半導體產業將是先蹲再跳的一年，晶圓代工產業面臨4Q10與1Q11 兩季的營收季節性拉回，而DRAM 報價則是醞釀在1Q11 築底。	台積電(2330)、華亞科
	永豐	隨經濟景氣溫和復甦，預估2011年半導體產業也將持續穩定成長至3,142美億元(+4.65％YoY)，除3C產品需求成長帶動外，IDM廠商委外商機為半導體產業最大成長動能。佈局時點方面，預估2011年後隨廠商恢復資本支出，後段BBR將重回1.0以上，展開新一段循環，以後段BBR轉折領先營收YoY轉折約1~2季時間，且股價反應先營收1~2季推論，4Q10至1Q11可佈局半導體相關類股。	台積電(2330)、世界先進(5347)、日月光(2311)、京元電(2449)、欣銓(3264)、頎邦(6147)
	美林	受到明年全球經濟成長率達4.8%的支撐及存貨重置微幅增加，全球除記憶體外的IC出貨量明年仍將成長9.4%，像是智慧手機、平板電腦及Smart TV產品循環將較預期強勁，在第四季需求改善帶動下，看好明年半導體將有一個很好的開始。半導體產業明年首選邏輯IC。	台積電(2330)、日月光(2311)、景碩(3189)、聯電(2303)、矽品(2325)、中芯半導體、聯發科(2454)、QCOM、新帝、海力士
IC設計	寶來	2011 年台灣IC 設計溫和成長：台灣半導體產業協會預估2011年IC設計產業產值為4,998億新台幣、YOY +8.3%。	3034 聯詠、3035 智原、8081 致新
	富邦	IC 設計各次產業的龍頭個股，獲利狀況相當突出，這些個股的本益比大都在歷史低檔區，現金股利配發率高，股價大幅下跌的空間有限，富邦建議投資人可在營收表現不佳的4Q，進行積極的逢低布局	聯詠、凌耀、松翰、立錡、致新
	巴克萊	看淡IC設計：觸控面板、TFT LCD面板廠11月營收表現勝過記憶體IC供應商，而晶圓代工、封測、IC設計廠商表現則合於預期，但示警多數IC設計廠商近期恐須下修原本已低迷的單季財測目標。	-
DSC	富邦	類單眼相機崛起：類單眼相機相較單眼相機少了反光鏡，因此體積可走向輕薄化，具有DSC的優點，而感光元件和成像品質優於DSC；根據IDC 的研究報告指出無反光鏡可換鏡頭相機2009 年~2011年出貨量分別達44.9萬台、152.5萬台和539.5 萬台，YoY分別為201.3%、239.7%和253.7%，成長幅度為數位相機產業中最大的產品。	佳能(2374)
IPC	富邦	IPC 類股具備高獲利、低本益比特性，多數公司帳上現金豐厚，股息支付率達80~90%，且目前股價都不高，故現金殖利率平均達7%以上。投資標的建議上會挑選產品領域具發展性、2011 年獲利YoY 成長率超過產業成長率（大於20%），且PE 在8~9 倍、現金殖利率達7%以上的公司。	凌華(6166)、飛捷(6206)、振樺(8114)及廣積(8050)
散熱	富邦	因2011 年散熱模組產值成長力道將不如往年，且人工成本上升、同業間的價格競爭及客戶議價壓力將持續壓抑模組廠毛利率，因此雖然目前本益比不高，對產業仍持持中性看法	奇鋐(3017)
線上遊戲	富邦	線上遊戲產業的旺季在寒、暑假，亦即每年的第一、三季，加上2010 年線上遊戲類股已有較大幅度的回檔，建議在2011 年的旺季前，可以擇優布局相關的個股。	網龍(3083)
光學元件	工銀	優勢明確	大立光(3008)、玉晶光(3406)、新鉅科(3630)
被動元件	永豐金	目前已有多家廠商對4Q10 及1Q11 的營收展望樂觀，且2011 年預估被動元件產業仍可持續成長，目前多家廠商2011 年本益比仍偏低，台幣升值的匯率干擾因素短期亦可望減輕，因此仍維持被動元件產業的整體買進建議	國巨(2327)、華新科(2492)、立隆電(2472)、興勤(2428)、聚鼎(6234)、晶技(3042)

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◎ 非電子產業

類別	券商	2011年展望	看好個股
金融證券	寶來	預計2010年13家主要金融機構獲利1,118億元(包含No.34公報影響)，比09年成A長39%YOY，比金融海嘯前07年1,288.2億元衰退13%YOY，以07年金融指數位於1,000~1,200點(1.4~1.5XPB)，以及2009年兩岸金融業簽訂MOU時指數上升至940點(1.3XPB)為依據，預計2010年金融指數至少站上940點，建議940點以下進行佈局。	彰銀(2801)、第一金(2892)、中信金(2891)、富邦金(2881)、玉山金(2884)
	工銀	1. 經濟成長，企業投資將帶動貸款需求(Q)；進入升息循環，淨利差逐步擴大(P)，兩者都會帶動金融體系獲利增加 2. 整體逾放比低，呆帳覆蓋率高，信用成本在歷史低水位；經營成本降低 3. 基本面健全，MOU、ECFA的開放將提供更寬廣的市場	官股：2892第一金民營：2881富邦金、2891中信金、2882國泰金證券：2885元大金
	富邦	1. 官股銀行：建議對官股銀行逢高賣出，主要考量評價偏高。 2. 民營銀行:開放中國金融業和QDII投資台灣金融業可為民營銀行股價動能，也可推動銀行業明年價值重估。 3. 壽險業:最近國內股市和不動產市場走強，可拉抬資本市場和不動產營收比重高的壽險業者。因此認為壽險類股有表現機會	玉山金(2884)、中壽(2823)、，國泰金(2882)
	日盛	金融業為兩岸金流的活水源頭，本國金融業者面對國內overbanking的窘境，進軍中國市場將開闢另一片天，因此投資主軸以中國佈局積極且著墨深的金融股為主。	富邦金2881、國泰金2882、兆豐金2886、中信金2891
	永豐金	1. 銀行產業：超越巔峰；哈～還有一峰！ 2. 壽險產業：敗也蕭何；嘿～成也蕭何！！ 3. 證券產業：媳婦熬成婆，終有出頭時！！！	國票金(2889)、統一證(2855)、日盛金(5820)、凱基證(6008)、元大金(2885)、富邦金(2881)、新光金(2888)、國泰金(2882)、中信金(2891)
	元大	1. 2011 年台股前景看俏； 2. 市況有利，亦即游資充沛、投資人參與度低，以及證券股股價落後大盤年初迄今成長幅度； 3. 未來預計有更多併購案，或陸資參股； 4. 新掛牌TDR（台灣存託憑證）、海外企業來台第一上市、財富管理業務可望帶動獲利上升。然而，我們認為升息趨勢為潛在風險。	寶來證、凱基證、群益證、統一證
	群益	2010年兩岸金融大門開啟，大陸金融市場將可為台灣金融業帶來新成長動能，目前台灣金控PB為1.24X，伴隨歐美金融股PB回升，將同步回升，有機會達到1.60X，推薦買進股市連結性較高、大陸佈局領先股	2882國泰金、2881富邦金、2891中信金、5854合庫
生技醫療	寶來	生技產業趨勢長期看好，惟產業將步入傳統淡季。目前台灣生技產業整體平均本益比為28倍，低於2009年的平均35倍；整體平均本淨比為2.5倍，來到相對高檔區，短期股價將面臨整理，建議拉回再行佈局。	中化合成(1762)、東洋(4105)、佳醫(4104)
	工銀	1. 醫材：台灣產值小、待開發空間大 2. 製藥：專利藥到期規模大，前景佳 3. 新藥：爆發性強，然投入時間久	五鼎(1733)、華廣(4737)、生泰(1777)、中化生(1762)
	永豐金	1. 十二五計畫，中國生技產值邁入兆元世紀 2. 台灣製藥、醫療器材及通路將可受惠中國十二五計畫 3. 受惠十二五商機，台灣生技醫療股的評價可再往上提升	東洋(4105)、太醫(4126)、佳醫(4104)、寶島科(5312)、杏昌(1788)
	富邦	大陸藥品市場年成長率24%，遠高於全球平均值，預估2013 年中國將成長為全球第三大藥品市場，近年中國持續釋出利多政策，包括醫療改革計畫、十二五計畫等。隨著兩岸政策逐漸開放，包含江陳會臨床試驗相互認證、兩岸交流會議等，將有助於台灣廠商在大陸發展。	精華、五鼎、東洋、太醫
	日盛	生技醫療產業面對國內藥品市場成長趨緩，前進中國可望搶攻8500億RMB醫改商機，加上六次江陳會將討論兩岸生技醫療的合作議題，具題材性。	東洋(4105)、佳醫(4104)、中化(1701)
營建資產	寶來	ECFA將於明年1月1日開始生效，對於後續陸資及港資來台投資或商務上的往來皆有相當大的助益。但開始執行後到真正有成效起碼也要半年到一年的時間，待明年下半年基本面真正起來後，才會是另一個長線的買點。	國建、冠德、興富發、日勝生、華固及遠雄
	富邦	商用不動產初回溫，考量1)海外投資人、國內壽險業者、建商和企業需求回暖; 2) 2011/2012 年新增供給有限; 3) 商用不動產租金收益率3-3.5%相當有吸引力，我們對商用不動產市場持正面態度。	宏普(2536)、華固(2548)、長虹(5534)、台肥(1722)
	工銀	受惠兩岸和平紅利，商辦、豪宅需求增	5534長虹、2534宏盛
	日盛	兩岸政策持續開放的趨勢，將使陸資業者有機會來台投資設點，因此投資主軸以商辦大樓居多且土地位於精華地段的之營建資產股為主。	5534 長虹、2545皇翔、2520冠德、2547日勝生、國揚2505、台肥1722、南港2101
	群益	營建：低利率環境維持高房價時代終將結束。2011年殖利率題材支撐股價底部。預估1Q11維持熱絡，2Q11將面臨較大的修正壓力，4Q11趨勢向上資產：實質資產加上開發利益想像力，台幣升值，資產股股價表現可期。	台肥(1702)、南港(2101)、裕隆(2201)
航空觀光	工銀	觀光：可望因開放陸客觀光政策而改善，未來成長空間大航空：直航機位因觀光與商務需求頻繁供不應求	國賓(2704)、華航(2610)、長榮航(2618)
	元富	航空搭載率與經濟成長率相關，2010年搭載率達到高峰，預期陸客來台人數持續增加下，兩岸搭載率可維持高檔	華航(2610)、長榮航(2618)
	日盛	兩岸開放直航增班及陸客自由行的政策，對於航空及觀光產業具題材性，投資主軸以華航、長榮航及國賓為主。	華航(2610)、長榮航(2618)、國賓(2704)
航運	富邦	1. 貨櫃航運–大陸內需成長將帶動回頭櫃(backhaul)需求。注意到回頭櫃需求及其運費的改善有助使得遠洋航線損益兩平點降低，並可望帶來更多的獲利。 2. 看好航空業2011 年展望，我們預期台灣政府將繼續以更積極開放政策吸引更多陸客來台觀光，這預示著兩岸航空需求將持續增加。 3. 散裝航運產業–供過於求仍為疑慮我們對散裝航運的2011 年業績展朢感到悲觀，供過於求的問題將會持續籠罩國內散裝船運業者的獲利能力和表現	長榮(2603)、陽明(2609)
航運	日盛	全球貨櫃龍頭Maersk 以及泛太平洋運價穩定協定(TSA)日前通過，05/2011 美國線年度換約將漲價，日盛認為美洲線合約價是否能如期調漲，需至1H10 才能逐漸明朗，惟就此則訊息而言，顯示貨櫃航商對於2011 年產業景氣仍不看淡。	長榮(2603)、陽明(2609)
塑化石化	寶來	塑化產業延續2010年成長動能，在穩定的產業供需結構下，預期2011年整體塑化產業仍呈現正面展望。但2011年塑化產業整體成長幅度趨緩，個別需求較強的產品將享有較高的產品價格和利差，看好化纖和電子應用的相關產品。避開需求較弱且存在大量閒置產能的乙烯、丙烯及其下游衍生產品。	亞聚(1308)、台化(1326)、中石化(1314)、信昌化(4725)
	富邦	預期美元在2011年維持弱勢的格局，成為推升塑化產品等原物料報價上揚的主要驅動力之一。美國持續採取寛鬆貨幣政策，市場充沛的資金將流向經濟前景較佳的新興市場，以及受惠於美元貶值的原物料，塑化產品的多頭趨勢可望延續。	台塑化(6505)
	群益	近年來台灣石化業與中國市場關聯性甚高，ECFA簽訂增加台灣石化業的競爭能力。而，首次早收清單中紡織業也帶動化纖產品的需求大增。	台化(1326)、亞聚(1308)、中石化(1314)、台塑化(6505)
	工銀	油價位於低檔，留意上下游供需吃緊的產業	東聯(1710)、台橡(2103)、國喬(1312)、中石化(1314)、台化(1326)
鋼鐵	寶來	1. 2011年全球鋼材需求年增率將由13%趨緩至6%；2011年全球粗鋼產量年增率將由17%下滑至5.5% 2. 2011年煉鋼成本將居高不下、維持高檔；2011年全球鋼材庫存處低位； 3. 2011年東亞區熱軋鋼捲600~720美元區間振盪 4. 2011年鋼鐵族群~大行情很難；旺季行情猶存	榮鋼(5009)、豐興(2015)、東鋼(2006)、中鋼(2002)
	富邦	預期2011 年鋼價振盪區間將上移：1)就供需角度來看，需求成長力道雖不強，但在供給面控制下，供需結構將逐步改善，配合煤鐵成本墊高及庫存逐步降低，預期2011 年鋼材價格區間將有上移空間。	中鋼(2002)及豐興(2015)
	群益	1. 大陸1Q11建立庫存與供需改善將使鋼價上漲，成本穩定使鋼廠獲利穩定，板鋼股價可望於1Q11上漲。 2. 1Q11條鋼股價可望自谷底上漲，需求增加與成本上升使條鋼價格上漲，條鋼股股價可望上漲。	中鋼(2002)、中鴻(2014)、豐興(2015)、東鋼(2006)
水泥	元大	以往過年前趕工潮將使水泥價格維持第四季傳統旺季的高檔，在過年後因農曆春節未施工，而水泥為一個有保存期限的原物料，因此元宵節後將有去庫存的跌價壓力，然後逐步回升直到第四季傳統旺季，期間仍然要考量梅雨及颱風等不可預期的氣候因素，但整體來看，一年水泥價格的低點將出現於第二季上半，預期為水泥相關類股較佳的	國產(2504)、亞泥(1102)
水泥	富邦	十二五計劃預期將延續落後產能淘汰，加上新產能供給減少，後市供需展望良好，配合廠商產能利用率提升，看好2011 年中國的水泥市場前景發展，且預期多數地區水泥價格將持續向上。	台泥(1101)
汽車	富邦	汽車「十二五」規劃以自主品牌以及新能源車為扶持重點預計2015 年中國新能源汽車的年銷量將達到百萬台，未來10 年將投入超過1,000億元的資金，使中國成為全球最大的新能源汽車生產國。	裕隆(2201)、大億(1521)
汽車	日盛	中國車市規模和成長性均遠大於台灣，由於台灣汽車零組件廠與Tier 1車企長期配合，隨中國車市擴大，台灣汽車零組件廠仍將持續成長。	裕隆(2201)、東陽(1319)、大億(1521)、胡連(6279)、新焦點(9106)
電動車	富邦	電動車產業因政府補助將於未來2-3 年內有明顯的成長，長期而言趨勢向上，短期中國大陸預計於2010 年減碳20%，也同樣帶動輕型電動車的發展，因此認為電動車產業趨勢為正向	致茂(2360)、新普(6121)、台達電(2308)及必翔(1729)
紡織	元大	台灣紡織產業進入長期多頭走勢：由於兩岸簽署ECFA、中國勞力成本增加以及人民幣升值，本中心預估隨著台灣產業環境逐漸改善，過去設廠於海外的台灣業者將回台建立紡織業務，過去的紡織聚落將恢復榮景，且台灣紡織業者的競爭力亦可望提升	東聯、南紡
紡織	統一	展望2011年，紡織業仍以聚酯之展望最為看好，預估 2011年將出現缺料、擴產與漲價行情。聚酯上游 2011年均價漲幅顯著高於最前端原料- 加權平均 EG、PTA 之漲幅，預估2011 年將出現利差擴大，毛利率躍升之行情；聚酯下游 2011 年之獲利成長主要由 ECFA所帶動之擴產與產品組合調整所推升。	新纖、宜進、宏益
中概	寶來	中概零售通路：未來5年中國零售銷售金額維持高速成長力道不變。配合中國人口紅利，1980年後實施一胎化政策的這一代，目前有自主消費能力，又加上消費習慣不同於歷經文革的父母輩，百貨公司將可滿足其全方面消費需求，不同於大型超市僅滿足日常生活中的必需品需求，看好未來5年百貨公司營收、獲利成長。	益航(2601)、遠百(2903)
中概	元大	中概趨勢性長多，專注民生消費，首選通路類股最低工資調漲及人民幣升值趨勢原本因經濟增長、人口紅利及城鎮化提升而高度成長的中國內需動能更強，未來內需的黃金五年，中概民生相關類股評價有進一步提升空間，拉回即是買點	宏全(9939)、新麥(1580)、南僑(1702)、櫻花(9911)、超級(911606)、歐聖(910579)、寶島科(5312)、康師傅(910322)、益航(2601)、遠百(2903)、麗嬰房(2911)、統一超(2912)

資料來源：表列機構及報章雜誌，Ctrl F9資訊小組彙整

[[i] 本帖最後由 wagaly 於 2011-1-6 13:15 編輯 [/i]]