全球股市“大轉折”的又一個信號:基金現金比例(原作者:ElliottWaver)
( k. x: ~& P, E+ o1 Q. E請先看完下面這篇華爾街日報2010年3月24日的分析文章 華爾街日報(2010年3月24日):“美國股市上漲路途可能會更加艱難” ......
文中有這樣一句話: “過去一年,現金在股票基金資產中的比例已經從6%下降至3.6%”
很多人看到這句話,也可能一晃就過了 我看到時的第一反應是: 我要看看這一指標的歷史統計資料 在過去的幾天中,我一直在找 這個週末終於找到了上面這張圖
也只有當你看到這張圖 你才知道那一句話,這一個3.6%數字本身的分量!
圖中是標普500(紅線)和這一指標(藍線)的疊加 現在這個指標為 3.6% 在過去40年的歷史中 這個指標有三次到達如此低的位置 1972年的3.9% 2000年的4.0% 最近的2007年10月那一次3.5%,比現在低 0.1% 過去3次的歷史告訴我們: 每次在這個指標低於 4% 以後 標普500就有一個跌幅達到50%的大崩盤 持續時間約1年半到2年
還有一個很容易被忽略的: 這個指標必須要回到 6% 以上 標普500才有可能開始大級別的上升
好了,圖講完了
歷史不會簡單重複 但不看歷史,何以知未來
資料本身不會撒謊 - 只看你如何解讀
你可以不相信我的判斷 但不可以不尊重40年的歷史資料!
週末愉快!
[編輯:還是把這一段寫進正文] 說句真心話,我第一眼看到這張圖 把我這個“終極大熊”也下了一大跳! 現在真的已經很兇險了! 我的另外一個“終極大熊”浪友,看了這張圖 也直叫“確實很恐怖!” ...... 道指週四如不是大頂,離大頂真的不遠了!
我在這裡的判斷如果錯了 想做多的就少賺了一點 如果做多做錯了 後果不會溫柔...... Good Luck
------------------------------ 華爾街日報(2010年3月24日):美國股市上漲路途可能會更加艱難
股市各大股指均已高企。經過8個交易日的上揚之後,道鐘斯工業股票平均價格指數最終趕上其他主要股指,觸及52周高點。除了藍籌股之外,金融類股也迎頭上,突破10月份觸及的高點,與工業和消費類股一道創下逾一年多來的最高水準。
大量股票連創佳績表明股市已牛氣沖天,但也讓人開始警惕股市見頂的跡象。市場是不是會稍作喘息?甚至在上週五股市開始回落之前(上週五股市走低歸咎于美元走強和商品類股下跌),在50日移動均線上方面臨壓力的股票就已增至90%。標準普爾500指數成份股中的四分之一在不到三周的時間裡累計上漲了逾 10%,而其中將近20檔股票漲幅超過20%。
印度央行出人意料地加入到中國緊縮貨幣政策的行列,但成交低迷的美國股市則在溫和的通貨膨脹資料驅使下不斷走強。鑒於通貨膨脹率較低,美國政府將在更長一段時間內將基準利率維持在接近“零”的水準。受此推動,近來屢創新高的羅素2000指數的小型成份股基於今年每股收益預期的市盈率已經達到16.5倍。
花旗集團策略師Lori Calvasina指出,股市達到這一水準後,問題並不在於股價基於歷史水準的高低,而是當估值達到這樣水準時指數往往會趨於下挫。果不其然,該指數上週五收盤走低,結束了兩周來的漲勢。
儘管如此,很難說股市從現在起會大幅下滑,而且並非市場關注的所有不利跡象都真的令人擔憂。過去一年,現金在股票基金資產中的比例已經從6%下降至 3.6%,但這更多是由於股票投資在資產組合中價值的上升,而不是現金的下降。從貨幣市場共同基金流出的資金可能將降至3萬億美元以下,為2007年以來首次,但這部分資金絕大部分是流入債券市場而不是股市。另外,信貸和其他市場恢復到雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產之前的水準已有一段時間,而股市還沒有回到這一水準。
股市上周向這一水準小幅邁進。受波音公司(Boeing)增產計畫推動,道鐘斯指數連續第三周收盤走高,上周累計上漲117點,至10,742點,漲幅 1.1%,接近17個月高點。標準普爾500指數上周累計上漲10點,至1160點,漲幅0.9%,較2009年3月份的低點上漲了71%,納斯達克綜合指數漲7點,至2,374點,漲幅0.3%。羅素2000小型股指數是唯一沒有上漲的指數,該指數上周累計下跌3點,至674點,跌幅0.4%。
股市可能還會進一步上行,但上漲的路途可能會更加艱難。四月份各公司將發佈第一季度業績,分析師預計公司業績將比疲弱的2009年第一季度提升36%,投資者則有更高的期望。與此同時,上調業績預期的分析師已開始減少。湯姆森分析師John Butters表示,兩個月前,華爾街近63%的業績預期向上調整,現在這一數字下降到50%。
隨著股價上漲,人們的期望也越來越高,滿足投資者的預期將變得越來越難,即使是在經濟形勢好轉的情況下。Bespoke Investment Group對過去50天經濟資料超出華爾街預期的情況進行了跟蹤,這一指數已經從去年秋季創紀錄的31下降至近來的-4。Bespoke創始人和分析師 Paul Hickey表示,這表明資料對市場的推動力有所減弱。
加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)首席機構策略師Myles Zyblock表示,領先經濟指標見頂意味著股市反彈速度的見頂,但這並不一定意味著股價將見頂。換句話說,股價仍可能走高,但上漲速度將放緩。
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5 t" `5 H* ?* y9 o$ @0 _# _是不是發生大轉折,不是重點,重點是在說技術分析不是只有走勢圖表分析。對過往歷史的數據統計也是很重要的一環,我是不擅長這個。
8 u4 c, H1 P1 o! c6 a0 {% n7 @而且要計量,計量的目的在於統計何時何狀態發生何事的歷史幾率“邊界”參考。 1 u- l! w6 s5 i4 }) B" W
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心得:其實同一現象在不同市場的意義也不同。市場資金比例減少,你可以有兩種完全不同方向的方式思考,一是市場内流動資金過於減少,漲勢很難保持。二是,閒置資金如此之多的比例,其中到底孕育著多大的機會?賣了才有錢買、買了才有得賣。(當然這是針對在沒有保證金交易的市場而言。有的話要另外修正。)究竟是哪一種,或者兩者皆是,時間的選取在於這點。
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3 t% j- ?: @ P1 q! ]5 W |) L關於陸股將推出的期指和融資融券影響。不說漲跌,只說將來指數和個股的聯動,將會越來越減小。以往,大部分的内地股民是看著指數做股。那麽,將來這樣的行爲必然是需要修正。指數存在的意義雖然說本來就是創造出來,反映大部分此股市的品種的“多數狀態”,一般多數股與指數背道而馳,稱之爲指數失真。那麽以後就是存在這種指數失真,雖時間過去會越來越明顯。 : f# V$ P- B0 M6 a% w! ^; j
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而場外資金的流動和現有股票數的比例,將成爲期指和融資融券推出后的重要參考(機構做的事,跟個體戶無關,我們想要做也沒這個人力資源、數據資源)。如果場外流動資金過於充分,那麽一推出期指,大量的資金湧入,將會吞噬大部分的空頭。 6 C4 a& F3 a# @9 i, q9 O* e2 _
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這也就是爲什麽,去年内地政府狂開IPO擴容市場,並不斷收縮銀行信貸的原因之一。單方有力單邊走勢不可持續,爲了“維護市場健康穩定成長嘛”(很官方的用語)。 ) F/ N2 o* m5 g/ G& x' S
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當然,一個動作原因不是只有一項,不斷擴容市場,其實跟近期的貨幣戰也有關係。美前期迫人民幣升值,並打壓歐元,為得還是要轉嫁債務。好吧,世界的人都看得出來,那這時候如果看官大人們是中國政府,會願意讓人民幣升值幫別國擦屁股?再者,中國是出口大國,升值對它的影響幾何?這是角力狀態,看誰的策略更正確而已。
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0 z3 b. k- W9 q$ {$ _# D- ?5 g2 }不升值,對在眼前的通脹也是一個難以解決的問題。好吧!!通脹的學説很多,不同學派不一樣的見解,大衆最認同、談起最多的還是貨幣供應量問題。如果以這個角度來説,解決通脹未必非要採取升值一途。通過擴大投資市場(也就是上述的IPO市場擴容,消耗大部分的社會流動資金。)並且吸引外資,間接使外國持有人民幣儲備和人民幣資產,在戰術上,似乎更爲有利得多。人民幣不是國際化貨幣,現階段很難擺脫美元壓力的掣肘。但當不止一個國家擁有人民幣儲備,那麽這種壓力就可以被轉嫁(貨物交易可以不使用美元結算)。據傳俄羅斯已經擁有人民幣儲備。
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2 R, q1 v1 F7 v, g看看這幾年内地政府的動作頻頻。規劃上海成爲金融、航運中心,在交大成立專門培養金融人才的大學、不斷擴容市場。 + c2 e* }% G: Y/ L- V8 ?$ n! F
所以,我在《【十年】這個時間期限很特別:猜猜台股2010年的大主角》3#,才說了“市IPO頻發,把籌碼供應量不斷增多,在戰略上,未來似乎有吸引世界資金的野心啊!!”這句話。 : G% V, V; i) Z
* P# Q# j+ |. k2 `0 t! c瀝瀝啦啦,隨便說了一堆。下了,跪安!!
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[ 本帖最後由 francious 於 2010-3-28 14:05 編輯 ] |