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假設一個市場，有兩個人在賣燒餅，而且只有兩個人，姑且稱他們為燒餅甲、燒餅乙。 2 D" g4 J; g, l8 C8 G
假設他們的燒餅價格沒有物價局監管。 ! e1 B# E7 U* t, b- X
假設他們每個燒餅賣一元錢就可以保本（包括他們的勞動力價值）。
" y8 U/ }0 e! p6 x! ?! T$ V假設他們的燒餅數量一樣多。 ——經濟模型都這樣，假設需要很多。 " s2 Y$ r* a; p3 |& X) M
, {6 \$ _6 @* @. U4 i再假設他們生意很不好，一個買燒餅的人都沒有。這樣他們很無聊地站了半天。 ; R7 I, _" ^8 G5 t. B+ T8 r
甲說：好無聊。 乙說：好無聊。 看故事的你們說：好無聊。 這個時候的市場叫做很不活躍！
; w# E3 A3 e0 N% B, G$ N7 q0 {3 D/ b為了讓大家不無聊，甲對乙說：要不我們玩個遊戲？乙贊成。 ; u: M' E P- V0 h L
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於是，故事開始了…… 甲花一元錢買乙一個燒餅，乙也花一元錢買甲一個燒餅，現金交付。 . N7 E5 h: c* R9 ?8 n
甲再花2元錢買乙一個燒餅，乙也花2元錢買甲一個燒餅，現金交付。
, Z- u# {6 ?6 F* o5 u( Z( R甲再花3元錢買乙一個燒餅，乙也花3元錢買甲一個燒餅，現金交付。 ……
/ D( v3 Z8 E6 J9 ?0 C0 H: i8 F! R: g於是在整個市場的人（包括看故事的你）看來燒餅的價格飛漲，不一會兒就漲到了每個燒餅60元。 9 }# U- Z6 N: s* H" o9 S' t* [
但只要甲和乙手上的燒餅數一樣，那麼誰都沒有賺錢，誰也沒有虧錢，但是他們重估以後的資產“增值”了！甲乙擁有高出過去很多倍的“財富”，他們的身價提高了很多，“市值”增加了很多。
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這個時候有路人丙，一個小時前路過的時候知道燒餅是一元一個。現在發現是60元一個，他很驚訝。
r$ [ a5 _9 g5 G# \. v一個小時以後，路人丙發現燒餅已經是100元一個，他更驚訝了。
" a4 ]# a6 r( R9 Q0 U又一個小時以後，路人丙發現燒餅已經是120元一個了，他毫不猶豫地買了一個，因為他是個投資兼投機家，他確信燒餅價格還會漲。價格還有上升空間，並且有人給出了超過200元的“目標價”（在股票市場，他叫股民，給出目標價的人叫研究員）。
* c0 y4 `5 w2 R0 K在燒餅甲、燒餅乙“賺錢”的示範效應下，甚至路人丙賺錢的示範效應下，接下來買燒餅的路人越來越多，參與買賣的人也越來越多，燒餅價格節節攀升，所有的人都非常高興，因為很奇怪：所有人都沒有虧錢……
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這個時候，你可以想見，甲和乙誰手上的燒餅少，即誰的資產少，誰就真正賺錢了。參與購買的人，誰手上沒燒餅了，誰就真正賺錢了！而且賣了的人都很後悔——因為燒餅價格還在飛快地漲…… 那誰虧了錢呢？ 答案是：誰也沒有虧錢，因為很多出高價購買燒餅的人手上持有大家公認的優質等值資產——燒餅！而燒餅顯然比現金好！現金存銀行能有多少利息啊？哪比得上價格飛漲的燒餅啊？甚至大家一致認為市場燒餅供不應求，可不可以買燒餅期貨呢？於是出現了認購權證…… , `1 T5 N# c Z4 ^
有人問了：買燒餅永遠不會虧錢嗎？看樣子是的。但這個世界就那麼奇怪，突然市場上來了一個叫李子的，李子曰：有虧錢的時候！ 那哪一天大家會虧錢呢？
0 |* w2 K/ v. b' [* w4 g, Y, C假設一：市場上來了個物價部門，他認為燒餅的定價應該是每個一元。（監管）
7 j; g. h- |1 F% h7 O) o假設二：市場出現了很多做燒餅的，而且價格就是每個一元。（同樣題材） : e5 Y" P& |# R) N, S( r S' k! A
假設三：市場出現了很多可供玩這種遊戲的商品。（發行）
; ]4 o+ i' p: |2 j假設四：大家突然發現這不過是個燒餅！（價值發現）
+ w9 A9 w" a7 w5 Z, K" g假設五：沒有人再願意玩互相買賣的遊戲了！（真相大白） * S* r3 \! ]' E5 r4 {- V. w! S" U- C
如果有一天，任何一個假設出現了，那麼這一天，有燒餅的人就虧錢了！那誰賺了錢？就是最少佔有資產——燒餅的人！ ! y8 y! A# S: e5 `6 E. {
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這個賣燒餅的故事非常簡單，人人都覺得高價買燒餅的人是傻瓜，但我們再回首看看我們所有在證券市場的人們吧。這個市場的有些所謂的資產重估、資產注入何嘗不是這樣？在ROE（淨資產收益率——編導者注）高企，資產有高溢價下的資產注入，和賣燒餅的原理其實一樣，誰最少地佔有資產，誰就是賺錢的人，誰就是獲得高收益的人！
6 @/ A5 \( _2 H+ K$ B所以作為一個投資人，要理性地看待資產重估和資產注入，忽悠別人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的錢！ ; _5 F. Y2 F& z; R9 K, D3 Y
在高ROE下的資產注入，尤其是券商借殼上市、增發購買大股東的資產、增發類的房地產等等資產注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重！ 因為，你很可能成為一個持有高價燒餅的路人
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輕鬆一下，搏君一笑。這故事真的非常的好笑~~但是仔細想想@@,也許你就不一定還能笑出來了。我想，原作者想表達的只是最後一段話，但整個過程，整個比喻，不管是做哪個金融衍生交易品投機，請一定要提醒自己。 : x; l6 f( U7 M
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別忘了，只要是商品都有所謂地心引力效應。雖然說，長時間來講“優質資產”總是回升值，因爲相對地心引力效應，商品價格又有一個假設從零開始但不會回到零（如果政體安定，並且當地不受戰爭威脅，又是個假設~~）。相比之下，貨幣大概是交易品中波動區間相對安定的品種了。至少如果匯率變動太誇張，信用價值不會被國際接受的，也就當然不可能將它這種幣種丟到外匯市場公開交易…………。說遠了，又跑題~~ 8 Q; M1 b& f- z- j+ q& X( W% @1 w
% H; Q: u. N. j7 S- N[ 本帖最後由 francious 於 2010-2-3 02:14 編輯 ] | 
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發表於 2010-2-3 02:11:03
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