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假設一個市場，有兩個人在賣燒餅，而且只有兩個人，姑且稱他們為燒餅甲、燒餅乙。 : ? M) Z8 z# ~/ `+ N6 \$ ~6 B
假設他們的燒餅價格沒有物價局監管。
% j; ^) Z: _5 X4 X' K假設他們每個燒餅賣一元錢就可以保本（包括他們的勞動力價值）。 & f, ]% m# z) S o: ^( o3 l/ ~
假設他們的燒餅數量一樣多。 ——經濟模型都這樣，假設需要很多。 $ [8 i& b5 }3 _/ R4 `* I4 D/ i
& _% B, i v O) J再假設他們生意很不好，一個買燒餅的人都沒有。這樣他們很無聊地站了半天。
I1 `" E( Y9 k% G( ?* Q* y2 b$ m甲說：好無聊。 乙說：好無聊。 看故事的你們說：好無聊。 這個時候的市場叫做很不活躍！ 0 C4 _. h5 d" O- C7 y: I6 r
為了讓大家不無聊，甲對乙說：要不我們玩個遊戲？乙贊成。 - e9 u, O6 j% k; L3 I, T W
1 K" W) I+ t6 r( f; n5 z6 V3 F於是，故事開始了…… 甲花一元錢買乙一個燒餅，乙也花一元錢買甲一個燒餅，現金交付。
! N& H! I2 W# b: q; h' X1 L甲再花2元錢買乙一個燒餅，乙也花2元錢買甲一個燒餅，現金交付。 5 ~2 R2 z( q9 s4 v2 j; t1 u
甲再花3元錢買乙一個燒餅，乙也花3元錢買甲一個燒餅，現金交付。 …… P% _! F1 M+ w- ? {2 l2 ~
於是在整個市場的人（包括看故事的你）看來燒餅的價格飛漲，不一會兒就漲到了每個燒餅60元。
3 ^9 L3 V) C& h1 E( U但只要甲和乙手上的燒餅數一樣，那麼誰都沒有賺錢，誰也沒有虧錢，但是他們重估以後的資產“增值”了！甲乙擁有高出過去很多倍的“財富”，他們的身價提高了很多，“市值”增加了很多。
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這個時候有路人丙，一個小時前路過的時候知道燒餅是一元一個。現在發現是60元一個，他很驚訝。
j* T6 ]3 S, F- z* R8 ~一個小時以後，路人丙發現燒餅已經是100元一個，他更驚訝了。
% w5 Q3 B# w4 I. F& D7 l1 p又一個小時以後，路人丙發現燒餅已經是120元一個了，他毫不猶豫地買了一個，因為他是個投資兼投機家，他確信燒餅價格還會漲。價格還有上升空間，並且有人給出了超過200元的“目標價”（在股票市場，他叫股民，給出目標價的人叫研究員）。 : e* E N5 J5 _
在燒餅甲、燒餅乙“賺錢”的示範效應下，甚至路人丙賺錢的示範效應下，接下來買燒餅的路人越來越多，參與買賣的人也越來越多，燒餅價格節節攀升，所有的人都非常高興，因為很奇怪：所有人都沒有虧錢…… ( y8 j& G! A3 G
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這個時候，你可以想見，甲和乙誰手上的燒餅少，即誰的資產少，誰就真正賺錢了。參與購買的人，誰手上沒燒餅了，誰就真正賺錢了！而且賣了的人都很後悔——因為燒餅價格還在飛快地漲…… 那誰虧了錢呢？ 答案是：誰也沒有虧錢，因為很多出高價購買燒餅的人手上持有大家公認的優質等值資產——燒餅！而燒餅顯然比現金好！現金存銀行能有多少利息啊？哪比得上價格飛漲的燒餅啊？甚至大家一致認為市場燒餅供不應求，可不可以買燒餅期貨呢？於是出現了認購權證…… , ~ ^4 A7 h$ E* `1 N3 B; ?
有人問了：買燒餅永遠不會虧錢嗎？看樣子是的。但這個世界就那麼奇怪，突然市場上來了一個叫李子的，李子曰：有虧錢的時候！ 那哪一天大家會虧錢呢？
6 D4 Y' l# [: f7 r3 v9 O假設一：市場上來了個物價部門，他認為燒餅的定價應該是每個一元。（監管）
2 I5 p, e8 B! N- B假設二：市場出現了很多做燒餅的，而且價格就是每個一元。（同樣題材） ; [/ |' x" ~6 B& m7 q) H* I
假設三：市場出現了很多可供玩這種遊戲的商品。（發行）
7 X. l, F5 M7 ~* e假設四：大家突然發現這不過是個燒餅！（價值發現） * s7 p1 t: L9 u, A8 ]) Z
假設五：沒有人再願意玩互相買賣的遊戲了！（真相大白） * ?- Q& C5 _: w7 z, {
如果有一天，任何一個假設出現了，那麼這一天，有燒餅的人就虧錢了！那誰賺了錢？就是最少佔有資產——燒餅的人！ ) O" P7 ?* O8 _) Q
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這個賣燒餅的故事非常簡單，人人都覺得高價買燒餅的人是傻瓜，但我們再回首看看我們所有在證券市場的人們吧。這個市場的有些所謂的資產重估、資產注入何嘗不是這樣？在ROE（淨資產收益率——編導者注）高企，資產有高溢價下的資產注入，和賣燒餅的原理其實一樣，誰最少地佔有資產，誰就是賺錢的人，誰就是獲得高收益的人！ 4 r9 n- b/ ?9 z6 G
所以作為一個投資人，要理性地看待資產重估和資產注入，忽悠別人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的錢！
! P, q. B: D0 w; D在高ROE下的資產注入，尤其是券商借殼上市、增發購買大股東的資產、增發類的房地產等等資產注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重！ 因為，你很可能成為一個持有高價燒餅的路人
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輕鬆一下，搏君一笑。這故事真的非常的好笑~~但是仔細想想@@,也許你就不一定還能笑出來了。我想，原作者想表達的只是最後一段話，但整個過程，整個比喻，不管是做哪個金融衍生交易品投機，請一定要提醒自己。
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別忘了，只要是商品都有所謂地心引力效應。雖然說，長時間來講“優質資產”總是回升值，因爲相對地心引力效應，商品價格又有一個假設從零開始但不會回到零（如果政體安定，並且當地不受戰爭威脅，又是個假設~~）。相比之下，貨幣大概是交易品中波動區間相對安定的品種了。至少如果匯率變動太誇張，信用價值不會被國際接受的，也就當然不可能將它這種幣種丟到外匯市場公開交易…………。說遠了，又跑題~~ * u5 p6 t8 p% l& ]7 k! u1 m$ o
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[ 本帖最後由 francious 於 2010-2-3 02:14 編輯 ] | 
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狗仔卡
發表於 2010-2-3 02:11:03
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樓主
。觀念真的重要，觀念通理解能分系能力會加速通過迷惑區。寓言故事有他的期發性，增加我的智慧，謝謝。