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假設一個市場，有兩個人在賣燒餅，而且只有兩個人，姑且稱他們為燒餅甲、燒餅乙。 & z2 y' P O" H
假設他們的燒餅價格沒有物價局監管。 7 Y% ^+ @$ I/ i; K+ S
假設他們每個燒餅賣一元錢就可以保本（包括他們的勞動力價值）。
# _5 F- _" j1 f E$ a假設他們的燒餅數量一樣多。 ——經濟模型都這樣，假設需要很多。 1 h- Z$ Q7 `$ f
c. }7 u8 `( X) @' R. p. n再假設他們生意很不好，一個買燒餅的人都沒有。這樣他們很無聊地站了半天。 0 }! ] r2 k% ~; m' b! _6 e
甲說：好無聊。 乙說：好無聊。 看故事的你們說：好無聊。 這個時候的市場叫做很不活躍！ s1 a- n x4 o$ @2 G$ L2 _+ Y2 d: s
為了讓大家不無聊，甲對乙說：要不我們玩個遊戲？乙贊成。 6 @4 S# L# o$ j8 \
# n* k+ m3 {1 ?; D於是，故事開始了…… 甲花一元錢買乙一個燒餅，乙也花一元錢買甲一個燒餅，現金交付。
, ?. Y5 j- G) X% L6 N' a3 v甲再花2元錢買乙一個燒餅，乙也花2元錢買甲一個燒餅，現金交付。
, p8 C/ J! p8 B1 F6 I/ Z0 f# \- P2 B甲再花3元錢買乙一個燒餅，乙也花3元錢買甲一個燒餅，現金交付。 ……
% Z1 m! W, y3 f- b5 M* I- h於是在整個市場的人（包括看故事的你）看來燒餅的價格飛漲，不一會兒就漲到了每個燒餅60元。 : e E$ }# T+ d" T' z3 S
但只要甲和乙手上的燒餅數一樣，那麼誰都沒有賺錢，誰也沒有虧錢，但是他們重估以後的資產“增值”了！甲乙擁有高出過去很多倍的“財富”，他們的身價提高了很多，“市值”增加了很多。
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這個時候有路人丙，一個小時前路過的時候知道燒餅是一元一個。現在發現是60元一個，他很驚訝。
4 b% `/ n3 y# u+ N" z; v2 y一個小時以後，路人丙發現燒餅已經是100元一個，他更驚訝了。 2 m& K7 D1 s0 v$ ?
又一個小時以後，路人丙發現燒餅已經是120元一個了，他毫不猶豫地買了一個，因為他是個投資兼投機家，他確信燒餅價格還會漲。價格還有上升空間，並且有人給出了超過200元的“目標價”（在股票市場，他叫股民，給出目標價的人叫研究員）。
/ Q: }6 K; A3 J: X0 ]8 ~在燒餅甲、燒餅乙“賺錢”的示範效應下，甚至路人丙賺錢的示範效應下，接下來買燒餅的路人越來越多，參與買賣的人也越來越多，燒餅價格節節攀升，所有的人都非常高興，因為很奇怪：所有人都沒有虧錢…… - `; o% `/ i" O% ]/ s) K
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這個時候，你可以想見，甲和乙誰手上的燒餅少，即誰的資產少，誰就真正賺錢了。參與購買的人，誰手上沒燒餅了，誰就真正賺錢了！而且賣了的人都很後悔——因為燒餅價格還在飛快地漲…… 那誰虧了錢呢？ 答案是：誰也沒有虧錢，因為很多出高價購買燒餅的人手上持有大家公認的優質等值資產——燒餅！而燒餅顯然比現金好！現金存銀行能有多少利息啊？哪比得上價格飛漲的燒餅啊？甚至大家一致認為市場燒餅供不應求，可不可以買燒餅期貨呢？於是出現了認購權證……
& o$ H4 V3 e w% j8 z7 R有人問了：買燒餅永遠不會虧錢嗎？看樣子是的。但這個世界就那麼奇怪，突然市場上來了一個叫李子的，李子曰：有虧錢的時候！ 那哪一天大家會虧錢呢？
6 T/ Y6 l3 n" c5 L假設一：市場上來了個物價部門，他認為燒餅的定價應該是每個一元。（監管）
' j S% b$ s+ i& k2 ~/ O* R0 Z假設二：市場出現了很多做燒餅的，而且價格就是每個一元。（同樣題材） , u3 A2 X2 d% H- K6 I2 \2 |" N
假設三：市場出現了很多可供玩這種遊戲的商品。（發行）
" C& F) d; C$ M6 t假設四：大家突然發現這不過是個燒餅！（價值發現）
, B/ H' t/ B5 h假設五：沒有人再願意玩互相買賣的遊戲了！（真相大白）
4 ^% x# s' E& j4 Y7 v0 i9 I |$ Q如果有一天，任何一個假設出現了，那麼這一天，有燒餅的人就虧錢了！那誰賺了錢？就是最少佔有資產——燒餅的人！
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這個賣燒餅的故事非常簡單，人人都覺得高價買燒餅的人是傻瓜，但我們再回首看看我們所有在證券市場的人們吧。這個市場的有些所謂的資產重估、資產注入何嘗不是這樣？在ROE（淨資產收益率——編導者注）高企，資產有高溢價下的資產注入，和賣燒餅的原理其實一樣，誰最少地佔有資產，誰就是賺錢的人，誰就是獲得高收益的人！ - ^7 L3 Y& d% @9 E3 |
所以作為一個投資人，要理性地看待資產重估和資產注入，忽悠別人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的錢！
# R) S" {$ H* q: l: y在高ROE下的資產注入，尤其是券商借殼上市、增發購買大股東的資產、增發類的房地產等等資產注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重！ 因為，你很可能成為一個持有高價燒餅的路人 * }4 W& J3 j3 `" R6 W
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輕鬆一下，搏君一笑。這故事真的非常的好笑~~但是仔細想想@@,也許你就不一定還能笑出來了。我想，原作者想表達的只是最後一段話，但整個過程，整個比喻，不管是做哪個金融衍生交易品投機，請一定要提醒自己。
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$ \& ^9 B$ V9 T別忘了，只要是商品都有所謂地心引力效應。雖然說，長時間來講“優質資產”總是回升值，因爲相對地心引力效應，商品價格又有一個假設從零開始但不會回到零（如果政體安定，並且當地不受戰爭威脅，又是個假設~~）。相比之下，貨幣大概是交易品中波動區間相對安定的品種了。至少如果匯率變動太誇張，信用價值不會被國際接受的，也就當然不可能將它這種幣種丟到外匯市場公開交易…………。說遠了，又跑題~~
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?5 w8 | n A, J[ 本帖最後由 francious 於 2010-2-3 02:14 編輯 ] | 
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發表於 2010-2-3 02:11:03
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