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假設一個市場，有兩個人在賣燒餅，而且只有兩個人，姑且稱他們為燒餅甲、燒餅乙。
6 m5 _2 V" y+ t3 X# u/ e$ C假設他們的燒餅價格沒有物價局監管。 - }3 T4 R- g/ W/ f- O
假設他們每個燒餅賣一元錢就可以保本（包括他們的勞動力價值）。
5 f6 j$ X! k, S8 y0 l. x, m# E假設他們的燒餅數量一樣多。 ——經濟模型都這樣，假設需要很多。 7 _: ?, O+ ^8 J1 q
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再假設他們生意很不好，一個買燒餅的人都沒有。這樣他們很無聊地站了半天。
4 [' r; q" \( c1 `甲說：好無聊。 乙說：好無聊。 看故事的你們說：好無聊。 這個時候的市場叫做很不活躍！ . |" U' }; [% I9 y/ C8 o, q1 g+ _1 f
為了讓大家不無聊，甲對乙說：要不我們玩個遊戲？乙贊成。 # _# j$ W( I% L! B
0 [% D5 W4 i7 l8 S( c於是，故事開始了…… 甲花一元錢買乙一個燒餅，乙也花一元錢買甲一個燒餅，現金交付。
* T6 p8 l1 C' n; g: l甲再花2元錢買乙一個燒餅，乙也花2元錢買甲一個燒餅，現金交付。 6 B2 a( `! ?$ J. Y+ {$ t
甲再花3元錢買乙一個燒餅，乙也花3元錢買甲一個燒餅，現金交付。 ……
4 e# U8 k7 ^! y於是在整個市場的人（包括看故事的你）看來燒餅的價格飛漲，不一會兒就漲到了每個燒餅60元。
$ z" b- \, R9 ^但只要甲和乙手上的燒餅數一樣，那麼誰都沒有賺錢，誰也沒有虧錢，但是他們重估以後的資產“增值”了！甲乙擁有高出過去很多倍的“財富”，他們的身價提高了很多，“市值”增加了很多。
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這個時候有路人丙，一個小時前路過的時候知道燒餅是一元一個。現在發現是60元一個，他很驚訝。
1 c! T+ e @4 [一個小時以後，路人丙發現燒餅已經是100元一個，他更驚訝了。
* F0 l. T: ^3 f8 ?/ G9 Y又一個小時以後，路人丙發現燒餅已經是120元一個了，他毫不猶豫地買了一個，因為他是個投資兼投機家，他確信燒餅價格還會漲。價格還有上升空間，並且有人給出了超過200元的“目標價”（在股票市場，他叫股民，給出目標價的人叫研究員）。 2 u1 a! Y0 O( K$ a/ E; u
在燒餅甲、燒餅乙“賺錢”的示範效應下，甚至路人丙賺錢的示範效應下，接下來買燒餅的路人越來越多，參與買賣的人也越來越多，燒餅價格節節攀升，所有的人都非常高興，因為很奇怪：所有人都沒有虧錢…… 5 l0 U8 M: P8 x9 h( [2 u- k( l
2 u j0 b' n0 _0 b6 \& X這個時候，你可以想見，甲和乙誰手上的燒餅少，即誰的資產少，誰就真正賺錢了。參與購買的人，誰手上沒燒餅了，誰就真正賺錢了！而且賣了的人都很後悔——因為燒餅價格還在飛快地漲…… 那誰虧了錢呢？ 答案是：誰也沒有虧錢，因為很多出高價購買燒餅的人手上持有大家公認的優質等值資產——燒餅！而燒餅顯然比現金好！現金存銀行能有多少利息啊？哪比得上價格飛漲的燒餅啊？甚至大家一致認為市場燒餅供不應求，可不可以買燒餅期貨呢？於是出現了認購權證……
+ T- T2 X# F, e3 x有人問了：買燒餅永遠不會虧錢嗎？看樣子是的。但這個世界就那麼奇怪，突然市場上來了一個叫李子的，李子曰：有虧錢的時候！ 那哪一天大家會虧錢呢？ & w- t& S3 h* k P6 S& @- p1 i
假設一：市場上來了個物價部門，他認為燒餅的定價應該是每個一元。（監管）
# v; \! @/ b3 V6 n假設二：市場出現了很多做燒餅的，而且價格就是每個一元。（同樣題材） ! q- m% l8 Y! x* e, M0 [1 P
假設三：市場出現了很多可供玩這種遊戲的商品。（發行）
. Q7 s$ M# ~% c7 v假設四：大家突然發現這不過是個燒餅！（價值發現）
. S3 X0 C/ F% E- h, w6 E假設五：沒有人再願意玩互相買賣的遊戲了！（真相大白） 0 ^) B- w$ e/ B: A5 G7 ~
如果有一天，任何一個假設出現了，那麼這一天，有燒餅的人就虧錢了！那誰賺了錢？就是最少佔有資產——燒餅的人！
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. [8 ]8 _9 B+ R- @這個賣燒餅的故事非常簡單，人人都覺得高價買燒餅的人是傻瓜，但我們再回首看看我們所有在證券市場的人們吧。這個市場的有些所謂的資產重估、資產注入何嘗不是這樣？在ROE（淨資產收益率——編導者注）高企，資產有高溢價下的資產注入，和賣燒餅的原理其實一樣，誰最少地佔有資產，誰就是賺錢的人，誰就是獲得高收益的人！
, c2 e% }5 ?4 z" H, Z8 X所以作為一個投資人，要理性地看待資產重估和資產注入，忽悠別人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的錢！ ! z) X0 j/ v1 f5 N3 b3 k. e4 d
在高ROE下的資產注入，尤其是券商借殼上市、增發購買大股東的資產、增發類的房地產等等資產注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重！ 因為，你很可能成為一個持有高價燒餅的路人 6 \/ X0 Y/ K3 h) {. F
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輕鬆一下，搏君一笑。這故事真的非常的好笑~~但是仔細想想@@,也許你就不一定還能笑出來了。我想，原作者想表達的只是最後一段話，但整個過程，整個比喻，不管是做哪個金融衍生交易品投機，請一定要提醒自己。
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別忘了，只要是商品都有所謂地心引力效應。雖然說，長時間來講“優質資產”總是回升值，因爲相對地心引力效應，商品價格又有一個假設從零開始但不會回到零（如果政體安定，並且當地不受戰爭威脅，又是個假設~~）。相比之下，貨幣大概是交易品中波動區間相對安定的品種了。至少如果匯率變動太誇張，信用價值不會被國際接受的，也就當然不可能將它這種幣種丟到外匯市場公開交易…………。說遠了，又跑題~~ 3 V9 X, G, G% j! F! p \8 F
$ q2 k) X2 p. f% F9 x2 T3 ^[ 本帖最後由 francious 於 2010-2-3 02:14 編輯 ] | 
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發表於 2010-2-3 02:11:03
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