從股票淺談金融市場的投機與投資

francious

技術分析的方法很多，理論也很多，也的確很多人靠著鑽研獲得了不管是研究或者是投資上的實際成果。

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從去年註冊后，一直沒發言，潛水中。現在，想要陸續發表自己的一些心得，更多是理念、思考性的東西，不知道能不能獲得共鳴。

 

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股市的回暖開始帶起投資熱，但是投多少人瞭解投資的本質？ffice src="http://www.ntd2u.net/images/smilies/default/shocked.gif" border=0 smilieid="6">ffice" />fficeffice" />

 

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現今金融市場上，投機是普遍行為。喜漲不喜跌，這賺的是差價，並不是投資。

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拿股票來說~~

 

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所謂投資，好比你開一家餐廳，投入40萬。如果每月營業額有2萬左右，扣除流動成本，那麼你大概回收資金是2年半~3年。過了三年之後，每月的兩萬扣除雜費後完全就是純利。一開始的40萬已經打平。

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所謂股票也是一樣的東西。一間公司上市，開放融資。你買了股票，相當於參與了他們的業務。照股份的百分比，他們每年從收益中給與你分紅。分紅就相當於，你如果投資餐廳時，扣掉雜費後的純利。

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買到一間能夠長時間盈利，並且長時間存在的公司。在十年、二十年後，當你投入的金額打平，之後的分紅，也就是你的純利。

比如你像巴菲特一樣買到可口可樂的話，十幾二十年，那些多餘的純利，能讓你慢慢吃一輩子。

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可是現今市場上，有誰是抱著這樣的心態？買了不論什麼金融產品。希望走勢與預期相符合，賺取差價，那個其實就是投機而已。

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自古以來，投機者賺大錢的不少，甚至是多如繁星。但富足善終的有幾個？說真的沒幾個。投機技術的頂尖人物裡，說到江恩這位投機大師應該大家都知道吧？

 

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甚至可將他比喻為一個數學家，運用他的數學理論，解析股市、期市，在他有生之年獲得了極大的成功，他預測市場的準確率高達80~90多%。相當驚人吧？古往今來，有幾個人在這方面的成就能超越它？完全可以說是百年一人的人物。但他一生之中，也經歷過1還是2次破產。

 

到底是幾次破產？我沒記很清楚，這也不是重點。重點是，所謂的技術分析，所謂的投機理論，建立在運用過去預測未來。市場走勢包括一切資訊、歷史會重演，這些理論上，在大多數的時候，他的確是有一定的參考價值。

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但市場自有其不能預測的一部分。這個可以參考索羅斯的反身性理論、和市場測不准原理。

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四大投機理論：道氏、江恩、全息、波浪，即使你精通所有，你也不能真正地去預測市場。而市場永遠是對的，即使它與理論不符。

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現今市場上，大多數的人是投機者而不是投資者。

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所以投資的王道，為何大家推崇巴菲特？為何又沒有幾個人懂得巴菲特？

因為心態的本質，我們現今沒人能夠很瞭解巴菲特的整體思維運行於怎麼樣的路線上。但我們知道，他跟我們在思考本質上是不一樣的。

 

所謂價值投資是什麼？單純的長線投資，不叫價值投資。價值，如何去界定、去尋找，目前沒有定論。但是找到後，在操作手法上，我們就可以看出華倫.巴菲特，這個真正的投資者，與我們有多大的區別。

 

當他界定了一件上市公司的“價值“後，他買入、他持有，即使虧了30%、40%，他依然堅定相信，這公司本身的價值。它的持續盈利能力，與每年給他的高分紅回報。

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這點就跟大多數投機者大不相同了吧？一般人虧了30%、40%還不呼天搶地。一般人看了股神虧30%、40%還不淺薄的竊笑，股神也不過如此？一樣虧錢。我還記得不少人就在巴菲特賣出中石油那時，說三道四，股神也會踏空之類的。

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這就是他們完全不瞭解巴菲特的地方。當然，沒人能瞭解巴菲特，至少目前沒人能解密他每一筆投資後面的行為邏輯。但是，那些連投機與投資本質不同上，都沒能意識到的傢夥們，我還真有點不懂，如何敢自以為是的議論這百年來最偉大的投資者之一。

 

所以，結論來說，尤其是中國這樣的單向市場，沒有做空機制的條件下。投機者喜好大漲，只有漲了才有差價可以賺。投資者卻喜好大跌，大跌下可以用更便宜的價格買到股票。

 

兩者的標的物是不同的，一個在於差價。一個在於得到穩定而長期的利潤分紅、股息。而同樣數目的錢，越便宜，你就能買到越多的股份。分紅可是照股份數來算的。一個著重於瞭解走勢，借勢賺差價；另一個更精確的研究了購買的公司質地如何。

 

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而大漲對投機者的重要性超越投資者。也就是資金的流動性對投機者來說遠遠超過投資者。質地再好的公司沒有資金推動，也不可能莫名其妙大漲。一樣用餐廳比喻的話，有可能你某月生意特別好，利潤就翻了兩倍嗎？這不正常。

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而公司的質地，長期盈利能力、續存能力對投資者來說更重要。如果同樣有這間好公司，相信投資者看到大跌應該是高興。他們又可以買入更多的股份，獲得更多分紅了。

 

（第一篇是我08/12/04寫的，發表在某個網站的個人網路日記裏。這裡所說的股票回暖指的是陸股，因爲本人長期在大陸，所以主要研究的是陸股。但管他研究的是什麽品種，我相信，正確的理念放在不管哪個市場都是相通的。）

2 H0 ]5 z. @: |4 T5 S [ 本帖最後由 francious 於 2010-2-17 17:09 編輯 ]

cbj1992

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ray439

感謝分享，看完留個紀錄多多学学啦