技術分析的方法很多,理論也很多,也的確很多人靠著鑽研獲得了不管是研究或者是投資上的實際成果。
9 o' X" A2 ]. h) T1 B. G ) k* z! |! @+ C
從去年註冊后,一直沒發言,潛水中。現在,想要陸續發表自己的一些心得,更多是理念、思考性的東西,不知道能不能獲得共鳴。
/ s& M( i9 l" |, N. u) ?0 U
1 a8 d8 n& }8 K股市的回暖開始帶起投資熱,但是投多少人瞭解投資的本質?ffice src="http://www.ntd2u.net/images/smilies/default/shocked.gif" border=0 smilieid="6">ffice" />fficeffice" />
M. V1 v4 M3 i6 D5 k; H 2 f7 v! d1 b' c: k' ]; O3 [
現今金融市場上,投機是普遍行為。喜漲不喜跌,這賺的是差價,並不是投資。
! h3 E4 H, n5 R& z1 x拿股票來說~~ 1 `6 j# c* ]1 d5 k9 @! P
G8 g6 n9 j# {. R( g' E- r8 U3 H/ c所謂投資,好比你開一家餐廳,投入40萬。如果每月營業額有2萬左右,扣除流動成本,那麼你大概回收資金是2年半~3年。過了三年之後,每月的兩萬扣除雜費後完全就是純利。一開始的40萬已經打平。 $ l3 A+ l4 J! ]. W% G
" g' ?8 H/ m* i2 x* Y# n% R+ V所謂股票也是一樣的東西。一間公司上市,開放融資。你買了股票,相當於參與了他們的業務。照股份的百分比,他們每年從收益中給與你分紅。分紅就相當於,你如果投資餐廳時,扣掉雜費後的純利。 & i* j. B, k& y) W0 H7 N% E4 ?
5 w' [7 |7 {) P
買到一間能夠長時間盈利,並且長時間存在的公司。在十年、二十年後,當你投入的金額打平,之後的分紅,也就是你的純利。
* K4 i) \' v) p比如你像巴菲特一樣買到可口可樂的話,十幾二十年,那些多餘的純利,能讓你慢慢吃一輩子。 & Y: l+ k8 w7 C) s. G% B
4 n0 ]4 T% `! N1 h$ i s7 T可是現今市場上,有誰是抱著這樣的心態?買了不論什麼金融產品。希望走勢與預期相符合,賺取差價,那個其實就是投機而已。
. [5 g0 t) q9 H. x* X9 y/ k 4 i- Z" U) {1 d1 M3 v
自古以來,投機者賺大錢的不少,甚至是多如繁星。但富足善終的有幾個?說真的沒幾個。投機技術的頂尖人物裡,說到江恩這位投機大師應該大家都知道吧?
" [6 v) D7 i. M! f9 u5 R 8 ]3 X0 C6 R- E
甚至可將他比喻為一個數學家,運用他的數學理論,解析股市、期市,在他有生之年獲得了極大的成功,他預測市場的準確率高達80~90多%。相當驚人吧?古往今來,有幾個人在這方面的成就能超越它?完全可以說是百年一人的人物。但他一生之中,也經歷過1還是2次破產。
9 K6 w$ K9 B, D3 x0 ^$ [7 e( l M8 G, ? 5 U0 x2 l' X( F
到底是幾次破產?我沒記很清楚,這也不是重點。重點是,所謂的技術分析,所謂的投機理論,建立在運用過去預測未來。市場走勢包括一切資訊、歷史會重演,這些理論上,在大多數的時候,他的確是有一定的參考價值。
. m- ]9 `- C9 L) U6 v: v+ e; L2 M + d$ h$ X! ^5 m8 e# }
但市場自有其不能預測的一部分。這個可以參考索羅斯的反身性理論、和市場測不准原理。
2 }& l% u' c" d6 I; D4 L 9 ^7 h% S% I# `3 E+ i
四大投機理論:道氏、江恩、全息、波浪,即使你精通所有,你也不能真正地去預測市場。而市場永遠是對的,即使它與理論不符。 - @' u* o" m7 ~1 H* Q
" Z; n+ I8 Y, D( S
現今市場上,大多數的人是投機者而不是投資者。 8 t6 S, e8 R: I. T# u( a; `5 S
( @3 q# U- K: H) V! K
所以投資的王道,為何大家推崇巴菲特?為何又沒有幾個人懂得巴菲特? 9 i, k* v3 M1 O5 f8 e0 u. T% R
因為心態的本質,我們現今沒人能夠很瞭解巴菲特的整體思維運行於怎麼樣的路線上。但我們知道,他跟我們在思考本質上是不一樣的。 ! O$ p6 I7 f. G! k$ u
# c" G+ \" [) I
所謂價值投資是什麼?單純的長線投資,不叫價值投資。價值,如何去界定、去尋找,目前沒有定論。但是找到後,在操作手法上,我們就可以看出華倫.巴菲特,這個真正的投資者,與我們有多大的區別。
% ^) b: h* {2 w/ l/ s$ @8 _% a
' [" E; o+ y* k; T+ g5 F4 ~* k當他界定了一件上市公司的“價值“後,他買入、他持有,即使虧了30%、40%,他依然堅定相信,這公司本身的價值。它的持續盈利能力,與每年給他的高分紅回報。 $ ]5 h) }) a" u& u8 j( V
/ a; f/ q: ] n+ k2 A# n8 f
這點就跟大多數投機者大不相同了吧?一般人虧了30%、40%還不呼天搶地。一般人看了股神虧30%、40%還不淺薄的竊笑,股神也不過如此?一樣虧錢。我還記得不少人就在巴菲特賣出中石油那時,說三道四,股神也會踏空之類的。 5 C' ~# k( `8 _5 o& A l, I
; C* T! x+ V& j {9 M8 D; I這就是他們完全不瞭解巴菲特的地方。當然,沒人能瞭解巴菲特,至少目前沒人能解密他每一筆投資後面的行為邏輯。但是,那些連投機與投資本質不同上,都沒能意識到的傢夥們,我還真有點不懂,如何敢自以為是的議論這百年來最偉大的投資者之一。
* C% e8 k. P: D: I( h 7 K7 ]0 j; x' c% Q5 U3 E
所以,結論來說,尤其是中國這樣的單向市場,沒有做空機制的條件下。投機者喜好大漲,只有漲了才有差價可以賺。投資者卻喜好大跌,大跌下可以用更便宜的價格買到股票。 6 L0 Q2 Q6 Q6 T/ ~8 H. p
' e- N6 @$ A6 `" b; U- @
兩者的標的物是不同的,一個在於差價。一個在於得到穩定而長期的利潤分紅、股息。而同樣數目的錢,越便宜,你就能買到越多的股份。分紅可是照股份數來算的。一個著重於瞭解走勢,借勢賺差價;另一個更精確的研究了購買的公司質地如何。
4 x( X& ]9 h; l" e/ V2 x" K. p 6 G& Z4 l |9 w: Y& o* u
而大漲對投機者的重要性超越投資者。也就是資金的流動性對投機者來說遠遠超過投資者。質地再好的公司沒有資金推動,也不可能莫名其妙大漲。一樣用餐廳比喻的話,有可能你某月生意特別好,利潤就翻了兩倍嗎?這不正常。 : _( O. t1 E; c. l, j* X
[3 E- u! @3 o8 t
而公司的質地,長期盈利能力、續存能力對投資者來說更重要。如果同樣有這間好公司,相信投資者看到大跌應該是高興。他們又可以買入更多的股份,獲得更多分紅了。 4 V+ Z- V' f1 n B' @3 j( Z0 I
4 ^ R7 X" t& i; I3 @5 ?
(第一篇是我08/12/04寫的,發表在某個網站的個人網路日記裏。這裡所說的股票回暖指的是陸股,因爲本人長期在大陸,所以主要研究的是陸股。但管他研究的是什麽品種,我相信,正確的理念放在不管哪個市場都是相通的。) , O: w3 |3 g0 @8 s N8 T! D5 T
/ i& K7 P6 k9 I/ w6 g( J[ 本帖最後由 francious 於 2010-2-17 17:09 編輯 ] |