下表是億豐的財務比率表(季表)
下表是它的財務比率表(年表)
從這二張表你可以發現,2006年毛利率跟營業利益率雖然Down下來,但是稅後淨利率並沒有,這是因為轉投資大陸廠的獲利所挹注,一般轉投資的部分我們關心的是....子(孫)公司報表的真偽、子公司的持股比重與子公司的經營績效等,如果報表有造假的嫌疑,這種公司多數是配股遠多於配息(假獲利自然沒現金可給股東),但是億豐的二家主要子公司有會計師簽證外,最近三年現金配股比重持續拉高,符合市場趨勢!而大陸廠的營運表現也不錯,且往來關係重要的子(孫)公司,母公司都是100%持有,大股東並沒有佔小股東的便宜,有興趣的人可以下載其財報電子檔,你可以看到大股東們拿出4.7億元的現金借給公司到大陸去設廠,而且不收一毛錢利息,真的是蠻有品的!
下表是最近八年度的損益表(年表)
下表是最近的損益表(季表)
下面是最近半年的營收表現:
從最近一年的營收表現來看,除了今年12月外,其實每月的營收與去年同期比較,都是增長的,看來公司在調整的過程已經邁入收割期,大陸投資的生產與銷售佈局,據我個人瞭解成效頗佳,另外它也取得PP生產塑木的技術,這個新產品將是下半年提升毛利率與營收的一項主力。
個人估計今年EPS在3.8元左右(以除權前股本計算),明年可望拉升到4.3~4.5左右!這種獲利穩定的公司,過去市場多以8~10倍本益比來評價,但是該公司未來具備成長動能,而且屬於中國收成股,在考量到大股東誠信、董監事持股比重、長期沒有套牢者、財務結構極佳...等特色,我認為台股在多頭市場的環境下,本益比應該調高到15倍評價才算合理,未來一年的目標價訂為60元,潛在獲利空間50%,非常適合喜愛波段操作的投資人納入投資組合。
PS:我曾在盤後心得中建議讀者買這檔股票,當時價位在36.5元,雖然今天它已經漲到40元以上了,我依舊認為這檔股票不錯,有興趣的人可以慢慢買進建立持股! |