科技龍頭搶進ＬＥＤ 聲勢大投資少

austin

兩兆產業雙雄友達和台積電想跨入LED產業，再加上鴻海以及台達電，頓時讓LED成為當紅炸子雞，但是大廠喊得用力，卻走得小心。

 

次貸風暴、美股下跌讓台灣科技股蒙上一層灰，但科技龍頭大廠對LED投資腳步，似乎越來越快。下半年，台灣高科技業，將形成滿地LED概念股局面。

投資熱！下半年ＬＥＤ概念股大爆滿

近期，從半導體業到面板產業，陸續傳出將投資LED產業。半導體台積電，希望從上游切入市場，旗下創投以四千萬美元入股美國LED廠Bridgelux。面板龍頭友達成立隆達電子投入磊晶，旗下威力盟和凱鼎專攻下游封裝。

事實上，現在共有五路人馬，包含半導體代工、面板、ＥＭＳ（專業電子代工）廠、零組件以及傳統LED廠競逐LED商機。

除了友達，奇美也不遑多讓，除投資磊晶廠燦圓和封裝廠東貝，連LED上游材料藍寶石基板都不放過，群創也入股準備進軍LED模組的誠創科技。

EMS代工廠和零組件廠則自應用端由下到上游，反攻市場。

EMS大廠鴻海，繼掌握模組廠沛鑫後，去年七月入股LED封裝廠先進開發光電，拿下一半以上股權，進攻LED照明市場。零組件廠也湊一腳，台達電積極開發LED車燈，希望做出結合太陽能和LED燈的環保產品，加上原本LED封裝的光寶科技，成為零組件廠布局LED的代表。

為何現在，各大龍頭紛紛看上這個產業？

工研院產業經濟與趨勢研究中心經理林志勳說，LED不是新產業，以前市場更小，大廠看不上。但近兩、三年，成本下滑，應用端開始活潑起來，其中又以筆記型電腦背光源和照明市場，最受注目。

市場熱！筆電搭載，應用端活潑化

像是蘋果（Apple）推出的超薄筆電「MacBook Air」，就是採用LED，惠普（HP）和新力（Sony）也推出LED背光源筆電。友達聲稱二○一一年，筆電會全部搭載LED背光，總經理陳來助信心滿滿的說，照目前進度，還可能提前達陣。

針對照明市場，拓墣產業研究員蔡亦真說，照明市場雖然小，到二○一○年才達八百億美元（約合新台幣二兆五千億元），但是每年兩成以上的成長幅度，傲視其他成長率低於一成的應用。對於全球照明市場改朝換代的想像，驅使這波LED熱。

值得注意的是，半導體與面板大軍的投入，正讓LED產業朝上游磊晶整併，下游封裝兩極化發展。

洗牌熱！上下游殺價聲起，整併難免

先談磊晶。過去LED投資動輒十億的金額，對於其他同業是門檻，但是對於友達、台積電和鴻海來說，金額不大。LED取代傳統CCFL（冷陰極管）技術迫在眉睫，為了掌握上游技術，面板廠跨入上游磊晶相當積極，DisplaySearch光電技術研究總監姚柏宏認為，長期來看，面板廠可能瓜分掉LED背光源的磊晶市場。

傳統磊晶業者如華上和晶電確實會碰到不少挑戰。林志勳認為，面板廠和EMS廠跨入LED，因為有下游應用端，生意再不好都可以自產自銷，相較之下，傳統磊晶業者卻沒有應用端支撐。法銀巴黎證券半導體分析師陳慧明認為，無論是台積電或鴻海，各自從磊晶和封裝上下游加入戰局，兩家cost down﹙降低成本﹚能力強的廠商加入，價格一定會下滑。

上游磊晶廠勢必面臨整併。這點從華上傳出要併廣稼可得知。

至於下游封裝廠，則是往大量和客製化生產兩極化發展，林志勳分析，因為面板廠跨入磊晶段，讓磊晶價格下滑，中國封裝廠更有機會以便宜的價格取得磊晶，成本競爭力增強，封裝產業將進入殺價競爭，未來標準化封裝將會集中在成本能力強的大廠手上，或者因應特殊利基照明市場而起的小型客製化封裝廠，不利於中型封裝廠。

從上述趨勢已可看出，下半年股市將呈現滿地LED概念股。身為投資人，該如何做抉擇？

花旗環球證券分析師張家麒直指，就是應該要謹慎，即便產業長期前景看好，但大廠切入此領域，短期內還不會發酵收成。倒是去年各磊晶廠看好照明和背光應用，有的產能甚至擴張四成，今年應用端並未跟著成長，第一季磊晶價格已開始下滑，將出現供過於求疑慮。

股市熱？短期難收割，大廠步步為營

投資人未來觀察大廠發展LED產業時，應該有更多耐心。因為，LED切入容易，賺錢難，無論是台積電、鴻海或友達雖然喊得用力，卻走得小心。

台積電執行長蔡力行在法說會時直指，已認知LED是陷阱很多的產業，最大的問題就是專利。陳慧明指出，「台積電雖然有能力，但是從投資到自己投入LED還有很長的路要走。」

陳慧明分析，過去台積電在半導體可以起來，主要股東飛利浦（Philips）在專利上幫了很大的忙。現在LED也是一樣，假設專利沒解決，台積電不會貿然投入。他指出，台積電現正在試水溫，先投資擁有專利的Bridgelux，摸清產業鏈，瞭解哪些是重要專利，成為未來引入策略投資夥伴的參考，進入LED產業後，才能一統江湖。

LED產業有新材料，上游股價才會漲；有新應用，下游股票才會漲。目前上游沒有新材料，下游最大應用照明市場還沒成熟。

鴻海也察覺到這點，近來在LED投資腳步似乎減緩，今年初旗下LED模組廠沛鑫七億現增，大股東鴻海並未認購，因為LED照明市場根本尚未成熟，量不大。 至於面板廠算是新加入者中腳步最快者，但也謹慎，友達跨入LED絕非單打獨鬥，先計畫和日本LED廠日亞化（Nichia）合作，解決專利問題，才放心大步走。

林志勳認為，表現上看來各龍頭搶進，但是仔細看，大家投資不算多，「比較像是花錢買張LED的保險，」當成是未來進入LED的基礎。友達也不過拿出十五億元投資成立隆達電子，鴻海投資先進開發光電和沛鑫不過十億左右，台積電目前也只花了四千萬美元在LED上，一個十二吋晶圓廠就要接近新台幣千億元投資，對這些口袋深的巨人只是九牛一毛。

大廠踏入LED產業是步步為營，投資人也宜更謹慎冷靜。