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巴菲特：我是經營家族企業的麵包師 ——瑞士洛桑國際管理學院對話巴菲特談家族企業
近日，世界頂級證券大師巴菲特做客瑞士洛桑國際管理學院，暢談自己和以色列Iscar公司的合作經歷，並對家族企業的經營理念和發展方向做了獨特的解讀，他表示自己隨時對全球各地的股票情況進行關注，並將把收購企業進行到底。巴菲特在回答由新浪網一位網友提出的關於亞洲金融市場的問題時，回答到：“只要是我們公司的規模允許的話我們對任何一種企業都會感興趣。亞洲也會有一些，也許會有很多。以股票市場來講，其實多年前我們對中石油(13.75,-0.11,-0.79%,吧)就有投資。我在全世界範圍內查看有市場潛力的證券，我也希望全世界的人都能在他們的企業需要幫助時想起Berkshire。”
主持人：Paul Hunter IMD企業客戶中心的主任
嘉賓： Warren Buffett 世界頂級證券大師
Eitan Iscar公司主席
Joachim IMD家族企業研究中心主任
Paul：下午好！歡迎來到IMD。IMD是一所世界領先的教育機構，並且在近期被《Financial Time Global》排名中居第一位置。
再次歡迎您的加入，我是Paul Hunter， IMD企業客戶中心的主任。我為能邀請到今天的各位嘉賓而感到萬分的榮幸。Warren Buffett先生, 世界頂級證券大師，於近期在世界富翁排名中名列第四。Mr Eitan， Iscar的主席，Iscar是一家出色的以色利公司，為全球多個工業生產製造金屬工具。還有，Prof Joachim，IMD家族企業研究中心主任。先生們，非常感謝各位的到來。各位觀眾中如果有任何人有任何問題，請點擊屏幕右方的『問題』按鈕，我們將在接下來的45分鐘內儘可能多地接受您的問題。
那麼，先生們，我們開始今天的討論吧。是何種關聯將三位一起帶到了IMD？
Joachim: 是家族企業。我們對此津津樂道，特別是我個人作為研究家族企業教授，我非常榮幸能在今日邀請到二位，將我們今日連接到一起的應該是家族商業，也可以說是於近期決定向外銷售的Eitan的家族商業。Eitan, 可否就此向我們闡述一下原因呢？
Eitan：我們今天能來到這裡是因為，我曾經花費了很長的時間才最終認識到Buffett先生和Berkshire Hathaway 是某些家族企業在他們的生命中的某一時間段的最終歸宿。我們花費了很多的時間才意識到這一點，因此我認為來到歐洲將是一個絕好的機會讓更多的人們瞭解到這一家族商業的發展策略。
我們的家族非常成功，商業也很成功。我們與成功的客戶一起工作，所有的一切都在過去及現在不斷地成長著。我們明白家族擴大的複雜性將會越來越明顯，我們也意識到我們應該保護我們長期合作的客戶(這裡的長期指50年以上)以及與我們公共工作了很久的每一個人，當然也包括我們的家族成員。
我們曾經一度尋找著解決方案。我們也擔心過多的成功以及高速的發展將會給我們帶來新的影響重大的東西。如果成長的太快，我們是不可能挖掘出一個客戶的。於是我們在全世界範圍內找尋可能的解決方案，同時我們也希望我們能仍舊擁有我們做事情的自由。我們已經擁有了一個群體，我們也知道至少還會與這一群體繼續合作20或30年。我們愛我們的事業。
我們希望能解決將來的所有權的問題。於是我們找到了Buffett. 進而我給他寫了一封信，所有的一切開始與2005年10月。
Paul：Warren, 當你收到Eitan先生關於提議出售其名下的Iscar企業的那封信時採取了什麼行動？這封信中又具體說了些什麼呢？
Buffett：那是一封只有一頁零四分之一的信，但這封言簡意賅的信使我瞭解到了這家我從未聽說過但是非常出色的公司。Eitan向我陳述了足夠多的財務信息，清楚地說明了這是一家出色的公司。更重要的是，我無法用準確的語言來描述，這封信隨之帶來的是這個人的品質，我清楚地意識到這個人是我願意合作的夥伴。 信中說如果我感興趣的話可以與他取得聯繫。
我意識到他在以色列，而我在奧馬哈，這連個城市間的距離是不近的。他說他會來到奧馬哈，於是他真得過來了。親身的驗證了我從那封信中所企盼的一切，不久，我們就在其名下的百分之八十的業務中投入了40億的資金。 我做這一決定時甚至都沒有親自去他的工廠，或派律師進行客戶盡職調查(due diligence) 的工作。但是我清楚地知道我收購的是何種企業，我也知道我是與什麼樣的人合作，我會為此而感到高興。
Prof Joachim： 這的確是有違常理，我們商業學院中教授學生們關於盡職調查的重要性，教育學生應對此非常謹慎。但是您的意思我理解好像是說這並沒有必要。
Buffett：最終，重要的是我們要以合適的價格購買合適的商業，選擇合適的合作夥伴。我們並不核對每一份租約，我們也不會閱讀每一分勞務合同。在我的腦海中的重要的事情是生意在5年，10年甚至20年後將發展成什麼樣。如果由於一個小錯誤，例如我們忽略了某些事情從而影響了購買價格的百分之一，又或者是我未曾作正確的預測而導致我們少獲益了購買價格的百分之一，所有這些都是沒有任何意義的。
如果縱觀一下我們在過去20年中購買的企業，他們中的絕大多數都是非常成功的，僅有極少數的企業失敗，但是為數不多。
不可以派出一個團隊去評估一個企業，不管怎麼說這都應該這是我的工作。Berkshire的股東們希望我能夠對企業進行評價。他們依賴於我，嚴格來講，這也許是不對的，但是他們的確完全依賴於我。
我投入了我個人的資金，我資產中的百分之九十九是投入在Berkshire中的，因此我盡量控制購買來的這些企業的整體規模，選擇那些我認為有長久競爭優勢的企業。同時應擁有我信任的出色的管理層。因為我將大量的資金交與他人，我希望他們在收購之後仍舊對其經營的企業充滿激情與熱忱。這是關鍵的決策。我不覺得任何人可以依靠律師來解決這一問題。
Joachim：那麼也就是說，您沒有大量的律師或財務專家進行盡職調查工作？
Buffett：沒有。我是說我並不知道從哪裡能找到這樣的人。我的整個辦公室中僅有19個人。其中有10人或者12人管理財務，其他的人基本上就是處理一些諸如我的郵件的工作。我們無法完全信任盡職調查等事宜。我不認為將責任轉出將會為我提供重要的資本分配決策。
Joachim：信任對於你和你不斷尋找的每一個可能的投資對像間的關係有多重要？
Buffett：百分之百重要！以色列在千里之外，我僅僅是在購買了Etian的企業後的幾年中去過一次。我們沒有任何人對該企業的經營場所進行檢查工作。但是我信任Eitan，沒有更好的人選我可以信任了。
我相信他能夠在收購之後仍然與收購前一樣兢兢業業地經營著企業。 這是一個很重的決定。大多數時候我是正確的，但是人總會偶爾犯一些錯誤。但是我相信Eitan絕對不會是個錯誤。這是一個至關重要的決定。
Joachim：你們之間的關係如何？對你來講，是否有什麼變化？從Berkshire收購之後你的生活有任何變化嗎？
Eitan：唯一不同的就是我有了更多的責任。因為我現在要對很多的BH的股東負責。而在這之前，我只是對我的家族和一些與我一起工作的出色的人負責。
現在我要確保使很多的人快樂。我要為我的將來所能得到的褒揚而工作。這是我的主要工作。
Joachin：您在Berkshire擁有一份資產組合，融合了76家您持有主控股權的獨立運作的公司，你是如何管理這些公司的？
BUFFETT：我並不管理，而是有我的員工來管理他們。管理的核心內容就是合理的將事情交於其他人去做。我非常善於將責任交予他人。我對挑選合作對像非常謹慎。
但是我並不是只給他們一部分責任，一旦我做了決定，我便交予他們所有的事情。
我並不知道如何經營那些企業。什麼都不知道。我不知道如何創造新產品，我不瞭解客戶。我沒能夠與企業中的員工建立多年的信任。 這是那些管理者的企業。幸運的是，我們成功地進行了收購，我們努力不要讓事情變糟。這就是Berkshire的管理理念。
Joachim：你曾經說過將收購企業進行到底？
Buffett：完全正確！我們有LBO(融資槓桿買斷)和一家擁有exit strategy 的私營資產債券公司，這個戰略通常指儘可能的運用好每一筆他們可以借用的資金，進而盡其所能將企業的財務等方面做好，然後在適當的時候以一個滿意的價格將企業出售。
我們沒有一個現存的戰略。我們有一個入門戰略，即擁有出色的企業，擁有出色的人員，然而Berkshire並不會終止這一收購行為。我們只是想不斷加入更多的好的企業。我們愛他們，我們不會出售這些企業。
Joachim: 你曾經說過那些經營企業的CEO是麵包師，而不是屠戶？
Buffett：這是一個很好的比喻。這雖然並不是我最先說的，但是他們的確是一些對事業充滿熱情的人。他們並不是為了錢而工作。他們中的四分之三都是非常富有的。如果他們願意，他們可以在下一天中做任何事情，包括讓我下地獄，但是他們不會這樣做，因為他們愛他們的企業。他們想確保企業能正常地運作。
我認為我的確很幸運能擁有這些人。
Joachim：Eitan， 收購後你是如何與Warren進行交流的呢？你們會在每月或者每年舉行會議嗎？
Eitan：我把Warren當作一位老師。我盡量做到每隔幾個月就來歐馬哈，與他一起喝咖啡聊天。基本上，我們並不談論我們下一年會發展成什麼樣子，也不會提交任何預算。我們每月會發出一份月報。我們會確保在下一年裡，我們會聽到更多的褒揚，因為我們樂忠於讓他們滿意並且高興。這包括我們的客戶，我們的員工以及股東。
我們喜愛這些做法。我們清楚我們現在所做的一切將會長期持續下去。
Buffett：我的有些經理我差不多有三到四年沒有見過面。他們運作各自的企業。他們中的有些人喜歡和我交談，有些人不喜歡，這兩種方式我都可以接受。但是他們都有一個共同之處那就是他們愛他們的企業。
正如我之前所說，有些經理幾乎每天都要和我交談。但是也有一些例外，有些人我一年中只會交談一次。他們不需要來到奧馬哈。 我們也沒有公司例會。
我非常肯定我帶著它(在口袋中找信)。每兩年我都會給他們寄一封兩頁的信，僅僅是為了提醒他們一些事情而已。
Joachim：我想您曾經提及過一些重要的有關這封信中的觀點。您將您的期望列為幾類，比如什麼是他們必須知道的，以及……
Buffett：其實這非常簡單。我告訴他們，第一部分我講的是我們擁有所需要的足夠的資金，我們希望能擁有更多的資金，但是我們不能容許有絲毫的名譽上的損失。Berkshire以及我的名譽在他們手中。
決不可以用名譽來交換金錢。絕不可以。絕不可以做任何你不想在第二天的新聞頭版被報導的事情。如果發生任何敏感的事情，我告訴他們一定要給我打電話。在核心領域可以有很多賺錢的機會，我的視力不好，我不想有任何不好的事情發生。絕對不想。
我在信中說他們運作各自的企業，兩件事情是他們需要改變的，公佈退休金，如果他們即將碰上任何不尋常的高額的資本支出，他們一定要與我取得聯繫。如果沒有的話，他們就持續運作各自的企業。
繼而，我問他們如果在一天晚上發生了事情，他們將如何在第二天一早對後續事情進行處理。這封信每兩年都會寄給他們一封。我每年都會收到他們的答覆，詳細陳述他們的後續處理方法。然後我們將這些信息加入我們的年報中，以及我們的年終會議。Berkshire的交流我認為是持續的。我希望他們能反映出公司的文化，並融入公司的文化。每個人在這方面做得都很好。
Joachim：你擁有世界上最好的東西，你擁有金錢，你還擁有持續創造你所喜愛的商業的自由。
Eitan：我為家族、未來以及與我共同合作了多年的人以及客戶尋找到了最佳的方向，這就像是天堂。我有出色的團隊與我合作，我還有一個出色的老師。我們都熱衷於來奧馬哈參加股東大會，因為這是最激動人心的一天。我們是這個有趣的俱樂部的一部分，任何做出讓人感激的事情的人都會得到感謝與尊敬。
在此之前我們就好像是生活在真空當中，沒有人知道我們在做什麼。這真的是個非常奇妙的情形，我會持續不斷的將它繼續下去，因為我們真的很愛這種氛圍。
Buffett：這些人對股東來說是英雄般的人物，我希望他們能來參加股東大會。通常情況下整個家族都會來，每個人都希望被邀請至大會上。如果邀請到Eitan的家族來參加奧馬哈的特別聚會以及與股東共度週末的話，對我來說這就像是獲得了一枚榮譽勳章一樣。
今年我們的聚會有31000人參加，他們是真正的主人。這些人投入了他們畢生的資金。他們對於像Eitan這樣的人能將他們的家族帶至聚會中而感到高興，這也提高了Berkshire的價值。
Joachim：是什麼能將Berkshire Hathaday捆綁在一起？是你嗎？還是文化？
Buffett：是文化！是我們建立的文化。所謂的文化就是我所相信的事情。在開始文化是由個體而逐步強大的，但是一段時間後，它便建立了自身的要素。人們自發選擇來加入這一文化。董事自發選擇成為董事。我們付給我們的董事僅僅是900美元每年。在美國沒有哪家公司能有百分之百的董事。我們邀請的每一位董事都能接受每年900美元的薪資邀請。我認為這不會在其他任何地方發生。
人們熱衷於這一文化，他們願意成為其中一員，他們願意看到這一文化持續發展下去。
Joachim：你認為你的商業是家族企業嗎？長期以來，你總是買進，從不賣出。你認為你的企業是家族企業嗎？
Buffett：是的，我們認為Berkshire是家族企業。如果你看一下我們的年報，我們早在25年前就已經設置了經濟原則，從未改變。我們堅信應該告訴人們我們是做什麼的。正如在餐廳裡一樣，是提供法國菜還是提供漢堡。我們希望人們能在他們來到Berkshire時瞭解他們將加入一個什麼樣的組織。
最首要的原則是：我們的構成是合作，我們的姿態是合夥企業。我們將企業所有者看作是合作夥伴，我們將企業管理人員看作是合作夥伴。Berkshire是一個家族企業。
Joachim：當你談論家族企業，你就會談及世代以及繼任。你個人的繼任問題你是如何計劃的？
Buffett：我希望能繼任自己，但是這個是強求不了的。(哈哈)董事會已經提名了三個候選人，他們中的每一個都是我的最佳典型。我所做的許多事情，他們能做得更好。董事會已經在這三人中的選擇上達成了一致，但是這僅僅是目前，這個結果很有可能在也許五年的時間後改變。
我的確相信能夠接任我的人一定是相對年輕的人。這對長期持續這一工作是有幫助的，特別是在我們這種文化氛圍中。我不想接任我的人只能接替3、5年。如果他們能接替我15年的話那就更好了。這也並不是說他們需要在65歲的時候離開。
隨著時間的推移，如果有的人超過了年齡的界限，我們也許會有新的候選人。但是我們的董事會已經在此三名候選人的確定以及繼任人的選擇上達成了一致。
Joachim：但是你的企業中也有你的家庭成員？
Buffett：我希望我的兒子，Howard， 是一名非執行主席並且不獲取任何薪資，而僅僅是企業文化的守護人，但是決不是採用支配企業決策等方式。
Joachim：對於你來說，金錢有多重要？
Buffett：如果能有所需的一切就可以了。我早在我二十多歲的時候就擁有了我所需要的一切。我擁有了我生命中其他人所想擁有的一切。我擁有一份我喜愛的工作。我與我喜愛的人在一起工作，他們也喜歡我。我每天可以做我想做的任何事情。我擁有我可以自由創作發揮的拉票遊說活動。這使我變得很富有。
現在，我也想好好的用餐，住在一所冬暖夏涼的房子裡。去參加一場足球賽等等。但是我並不想想法老們一樣修建象徵我自己的墓，無論是生前好還是死後。
對我來說，生活的水平與生活花費是不能劃等號的。我不想擁有一個棒球隊而我的名字每天都會出現在報紙上。我對此不感興趣。
我也不想像其他富有的人通常做的那樣，擁有世界上最宏大的藝術收藏。我希望能與我的朋友在一起。我希望能做我喜歡做的事情。幸運的是，我做到了。
Joachim：你計劃要將一切捐助給慈善事業？
Buffett：我在Berkshire的股份將捐助與慈善事業，但是並不包括我另存在一個保險箱裡的少量資本。我有百分之一的資產是不屬於Berkshire的，這部分資金是我以後所需要的一切。這百分之一的資產足夠以各種常人期望的方式來滿足我的生活。剩餘的資產將全部回歸社會，因為正是這個社會使得我能做我所從事的一切。
Joachim：你將為你的孩子留下什麼？你是有三個孩子嗎？
Buffett：我有三個孩子，根據我對他們平時處理事情的觀察，我為他們各自建立了一個獨立運作的基金。這樣的話他們就可以以其獨有的方式參與社會中。不單單是金錢，還在很大不利上投入了他們的精力和時間。
我曾經轉述我的孩子們我父親告訴我的話，真的很美，『你所做的一切(只要是正當的)，我都會在後面支持你。你不必成為我，你應該成為你自己。』
我的父親給了我毫無條件的愛。我的兩位妻子以及我個人都對我們的孩子說過同樣的話。他們所做的一切於我做的事情同等重要，也許還會更重要。他們應該追隨他們各自的方向，他們應該追求他們的熱忱。
如果他們選擇加入成為的某一部分，如果他們做的很出色，我們會像敬佩世界上最傑出的高爾夫球家或者是最富有的人一樣敬佩他們。他們都是平等的。
Joachim：接下來我們將與IMD的學生一起共同討論。一位MBA學生問：你對成功的個人定義是什麼？
Buffett：我認為成功是……我還是先講一個故事吧。在奧馬哈我認識一個80歲的老婦人，波蘭籍猶太人，她是一個很好的人。我的好朋友之一。她曾經和全家一起被趕進集中營，其中有人死在了裡面。她曾經對我說：“Warren，我交朋友的時候會很慢，因為當我看著一個人時，在我的腦海深處，總有一個問題存在，他們會把我藏起來嗎？”(有看過辛德勒的名單這部電影者都知道，德國當時屠殺猶太人時，集中營的猶太人需要找地方躲藏，然而肯藏人的朋友是少之又少)
現在，我會說，如果你到了60或者70歲，又或者向我現在的年齡，77歲，如果你擁有很多人會把你藏起來，那麼你就成功了。
如果你沒有任何人願意把你藏起來，那麼無論你多富有，無論你獲得了多少榮譽學位，又或者是無論你有什麼樣的以你的名字命名的意願，你仍然是失敗的。
這也是另一種表述很多人愛你的方式。我從來沒有遇見過任何一個受無數人愛的，然而到老卻不是一個成功者的人。
我見過許多人擁有所有的被世界認可的『成功標誌』。他們很富有，他們的名字在報紙上被報導，但是地球上沒有人愛他們，他們不是成功者。
如果在你六十或者七十歲的時候，你有很多愛你的人，那麼你就是一個非常成功的人。
Paul：這真是一個很感人的對成功的定義，很顯然，從你的標準以及其他許多人的標準看來，你是成功的。當你回顧過去時，你持續這場遊戲已經超過六十六年了，你的第一筆股票交易是在你11歲的時候(Buffett：其實我在8歲就開始了)。那麼這些熱情和精神是從何而來的？
Buffett：我很幸運能擁有我的父母。我很幸運我生在美國。 我有所有的機遇。我接受過好地教育，我被放置於一個超出我期望的受益之路，即資本調配。我非常幸運，因為我在很年輕的時候就發現了我所喜愛的事業。這也許是個巧合。我畢生都在進行一場我所喜愛的遊戲。我從來沒有因為我的孩子們的飢餓而被迫妥協，而從事我所不喜歡的事業。因此在諸多方面我是個幸運兒。
最重要的是(除了你的父母，你對此別無他選)選擇合適的配偶。如果你選擇了正確的配偶，很多事情都會實現。我在這方面非常非常幸運。
Joachim：還有什麼問題要問Eitan先生嗎？
Paul：是的，我們當然還有。正如你曾經在一家著名的雜誌上所說，Buffett是介於心靈，錢財以及精神之間的最佳平衡點。當你第一次見到Buffett時，在最開始的五分鐘內你對他的最初印象是怎樣的？
Eitan：我第一次見Warren是在2005年10月25日。在奧馬哈。當時是9點鐘。我見到了一個非常謙遜的人，我很驚詫，沒有警衛，沒有司機，什麼都沒有配備。我的第一感覺就是這是一個我願意共同合作的人。從見到他的第一秒開始我就知道了。當然，我還在離開前從Warren那裡獲得了一個小小的提示
當他給我BH的年度報告時，我問他能否寫些什麼，或者簽個名字。他給我寫下了下面的話：致Eitan， 一個我願意長期伴隨的人。
因此我得到了很明確的信號。這就像是一見鍾情，從我見到他的第一眼起，我就知道這正是我所找尋的。現在，基本上可以說，我有兩個父親，一個是我的舊父親，一個是我的新父親。(Buffett：其實，我是他的祖父。Eitan：不，你做我的祖父太年輕了)
Paul：Buffett 先生，這其實是個雙向的過程。相信你也同時又同樣的感覺。那麼，你是不是在見到每一個你決定合作的企業人時都會有這種感覺呢？這種感覺是不是一定要在那一刻存在呢？
Buffett：通常情況下都是存在的。有時候也不會。我愛與我們共同合作的人。如果我認為企業主管人會攪亂我的胃口，那麼我就會放棄交易。我不想讓我的胃口被攪亂。
因此，我們有很多管理人員，我和他們中的大多數都是好朋友。不是所有的，有些人我聯繫很少。但是這些我擁有的，為我的生命增添了巨大的價值。
Paul：我們從世界各地收到了很多的提問。BH名下有76家企業，一個學生問到，你是否在找尋一種主要的管理模式或者是領導模式，又或者是不是每一家公司都採用不同的方式進行管理？
Buffett：他們都是不同類型的。他們中的有些人，其實大多數人都是MBA畢業，但是也有幾個念完高中就結束學業了。還有一些少數的甚至沒有完成任何學歷。他們各自都有不同的風格。他們是各自企業的領導者，人們熱衷於跟隨他們，我經常會驚詫於他們的各種不同的風格與形式。如果今天我把他們所有人都帶到這裡，那麼你們會看到一個差別非常大的群體。
他們對各自的企業都有著熱情。他們都具有使他人願意跟隨著他跨越下一座高山的潛質。人們相信他們，人們看不到下一座山的背後是怎樣的，但是他們跟隨的人卻可以看到。但是他們的確是不同風格。不過他們愛他們的企業，熱情就是關鍵之處！
Pail：另一個問題是，人們時常覺得你曾經提及過有關慈善事業的事，你將你資產的百分之八十五捐贈給了Bill and Mdlinda Gates基金。然而你從不過問中國的情況怎麼樣了等等，很多提問中存在著一個共性，你是如何達到平衡的？也就是說你是如何從一個純粹的企業家轉至一個慈善家的？你會給尋求這一平衡的人什麼樣的建議？
Buffett：我認為這確實是取決於個人的。有些人樂於積極的參加慈善事業，有的人不是。他們不應該為他們沒有這個能力而感到不體面。也許他們在資金上是有困難的，他們需要照顧家庭和子女等等。
但是我是有足夠的資金的，這個金額是很龐大的，因為我於一個合適的時間出生於一個合適的地方，擁有完美的父母，而且我自身具有某種可以在資本市場中大量贏取利益的才能。如果是在一個不需要有資本調配能力的市場中的話，我會一事無成。但正是由於這個市場的存在，我堅信我的能力。
然而最終，我認為如果當你已經可以做到照顧你個人以及家庭的話，那麼我認為接下來可以做的事情就是回報社會。我在很早以前就與我的前任妻子有過計劃。其實早在我們二十幾歲的時候就已經開始計劃了，因為我已經告訴過她我們一定會變得富有。我這樣說過，她也這樣說過。我們對此持一致的態度。我們的計劃就是說我一定會用我所有的資金建立一個基金，我們已經給我們的子女留有足夠的資金他們可以做任何他們想做的事情，但絕對不是坐享其成，無所事事。我們一直遵循這個原則。
我的第一位妻子已經去世了，然而我還在，這不是我所希望的，她當時真的很年輕。從那之後，我不得不為Berkshire的股份作出最終的歸向選擇。我考慮過多種選擇。最終我為每一位子女都留有一份有深遠意義的基金。除此以外，另一個家族基金也在逐步擴大。
但是我已經關注Gates基金有多年的時間了。我遇到了兩位非常聰明而且有超常的天才的人，他們與我有著同樣的目標。他們堅信每一個人的生命都是同等重要的，無論性別、地域還是膚色。他們正在努力推動著一個使每個人的生活完美的進程。我能有機會加入他們的行列，參與這一規劃，並且我已經看到我的工作也由此而變的格外簡單。
我可以做我喜歡做的事情，我做了大量的授權，然後他們做所有與之相關的重要的事情。這是我所能想到的最佳的解決方案。
Paul：好的，很好！那麼正如人們從報紙點與電視上看到的那樣，你在這一周基本上都在歐洲度過的，您昨天在德國，今天就到了瑞士，我想您在本周晚些時候就會飛到西班牙和義大利。您曾經向股東們提過Berkshire在歐洲的話會做得更卓越。為什麼是在歐洲？為什麼是現在？特別是人們認為日趨疲軟的美元並不是一個值得抓取的機會。那麼你這麼說的深層含義是什麼呢？
Buffett：讓我來回答這個問題。其實我早就應該說了，但是一直沒有，現在我要更正一下。我們的公司相當的龐大，應該在歐洲以及亞洲以及大型國家中被認作雷達指示器。
我們的確可以為某些企業提供有用的東西，但是並不是所有的企業。這對他們來說也許並不重要。如果你有一個非常好的家族企業，就應該守護住它。你能做的最好的事情就是自己擁有它。但是轉變在有某個時候也是需要的。我希望我們能夠以雷達指示器的身份出現，這樣的話，當轉變時刻到來的時候，人們能夠想起通知我們，聯繫我們。但是並不是每個人都是這樣做的。
我想我們在美國以外的地方還是不夠強大的，這也就是為什麼我們一直在試圖改變。
Paul：在您提及BH可以為企業提供多種幫助時，你說人們從BH獲得比金錢要多得多的東西，那麼，BH可以帶來何種其他公司無法提供的東西呢？
Eitan：自由，工作中的自由。你可以隨心所欲的唱歌。這是我們想要的，也是我們得到的。成為一項偉業的一部分，為未來做好準備。除此以外我還能要求什麼呢？
Buffett：他們雖然將股權交給我們，但是此後在很大程度上他們仍然是企業的真正主人。他們可以擺脫任何一個銀行家提出的要求，也可從較勁心思的向華爾街作各種展示的不懈努力中解脫出來。他們得到了可以做一些比以前更有意義的事情的機會。很多的人都很感激他們。我很清楚這種狀況會持續很久很久。這個並不像是玩拉米牌，你選擇一張卡，然後丟掉另外一張。在Berkshire不會有這種事情發生。我們的做法是收集更多的卡片，並保留他們。
我們是沒有競爭者的。
Paul：我們今天收到了很多的提問，不光是從歐洲，還有亞洲。這裡有一個問題是由新浪網一位網友提出的，他的問題是：亞洲是不是你的興趣範圍？他問道：亞洲的股票市場、股票價格以及各種收益情況震盪波動的非常厲害，你是否考慮會從這個市場中尋求交易？亞洲是否是你全球戰略中一部分？
Buffett：只要是我們公司的規模允許的話我們對任何一種企業都會感興趣。亞洲也會有一些，也許會有很多。我們喜歡那裡的人正如我們喜歡歐洲的人一樣。以股票市場來講，加之各種具有市場潛力的證券，我都會隨時對其全球各地的情況進行關注。其實多年前我們對中石油(13.75,-0.11,-0.79%,吧)就有投資。我們還對歐洲的許多國家都會有很大的興趣，還有浦項鋼鐵(Posco)以及韓國鋼鐵公司(Korean steel company)。
我在全世界範圍內查看有市場潛力的證券，我也希望全世界的人都能在他們的企業需要幫助時想起Berkshire。
Paul：我們這裡有另外一個問題，也許這是一個更有針對性的問題。
Buffett：你們今天都有收到什麼樣的提問啊？
Paul：我們收到了很多的提問，我們盡量從中篩選出了這些問題。這個關於教育方面的問題是一名學生提出的。他問：你是否對投資教育有興趣。為什麼不買一家像IMD這樣的商科學院？
Buffett：在一個的擁有博愛的世界裡，Gates基金中的三分之一都是直接針對教育的，並會從明年開始投入。基金將會給孩子們的全程教育提供教學環境，基金的投入幾乎多過4百萬美元左右，占基金總額的三分之一。對於教育機構(企業)來講，全世界有很多種(多過7500萬種)，然而我們無法滿足我們的這一標準。
Paul：這裡有一個很有趣的問題，有人說非常感謝你對成功的定義，非常感激。那麼你對運氣的定義是什麼呢？
Buffett：運氣嗎？這是我所擁有最多的東西了。很顯然，正如我先前提到過的，我在一個適當的時間出生於一個適當的地方，並擁有很好的父母。有了這些我還需要做什麼呢？我把這稱作是Ovarian彩票。我贏得了這個彩票，這是一個很重要的值得應取得彩票。就像是你生命中的入場券一樣。我出生於1930年，如果我是個女性，我不會獲得那麼多的機會。如果我是黑皮膚的話，我也不會獲得同樣的機會。如果我出生在世界其他的很多的地方的話，我也同樣不會擁有這麼多的機會。我贏取了Ovarian彩票，為此我真的什麼都沒有做。這是我們生命中很重要的一部分。
Paul：那麼也就是說，很多的運氣，很多的成功。好的。從1965年開始的投資，你獲得了21%的非凡的高利潤，這真的很棒！你在選擇你的股票以及投資企業方面是否有某些特殊的秘密？
Buffett：我堅持做我瞭解的事情。我觀察股票市場的方式與我收購企業是一樣的，我不會選擇價格忽上忽下的股票。我在十九歲那年，讀了一本很不錯的書，名字叫做“聰明的投資者(The Intelligent Investor),從中我非常幸運的學到了一個最核心的理論。這就是運氣。這本書為我的生活帶來了很大的變化。我不會做任何非同一般的事情。我對未來的十年甚至二十年沒有出色的洞察力，我的確是在尋找一些很顯而易見的東西，這是我一直以來都在持續做的。
這麼多年來以來我雖然沒有學到很大量的東西，但是我的確從本傑明.格拉漢(Benjamin Graham) 獲得了正確的知識框架。
Paul：那麼也就是說這框架你已經堅持了很多年？你對一些數據的變化很敏感，人們也瞭解到有時你會被帶入某些政治話題中。正如最近你介入了支持Barack Obama 以及Hillary Cliton 的政治話題中。你會經常介入某些政治話題中嗎？你對此感到適應嗎？
Buffett：我對諸如稅收政策等方面的政治話題是有些自己的觀點的，但是我的確服務於Obama和Cliton，我相信他們都是很棒的總統。如果你自願參與政治活動的話，那麼你就會收到另一個電話要求你再次加入。
由什麼人來領導一個國家是至關重要的。我們的國家一直都發展得很好，即便我們沒有最佳的選擇，但是我們獲得了大量的利潤，這比擁有最佳的選擇還要好。
因此我認為每個人應該參與政治。你應該關心你的領導人是誰。如果有機會的話你應該為他們而工作，正如我一樣，由於我可以比其他大多數人更多的創造財富。
無論你怎麼認為，我的確相信人們應該參與政治。
Paul：你是否認為美國現在的政治仍然弱化了美元的優勢？
Buffett：是的，我認為是的。我們在最近幾年中一直在做同樣的事情。如果你一直重複做同樣的事情，而同時卻希望能收到不同的結果，這是不可能的。
Paul：我們的時間剩餘不多了，我們需要抓緊一些時間。Emitan， 接下來的時間我想問你一些問題。你一直關注BH與Iscar之間的關係發展，並作了大量的研究以及個案研究。你認為是什麼東西使BH與Iscar之間的關係如此的不同尋常？家族企業能從中學到什麼呢？
Joachim：我想人們應該從多年前的家族成員參與或者領導家族企業開始關注，這包括你個人、你的父親或是你的妻子對家族事業的參與與領導。我認為大多數家族企業可以從這個特殊案例中學習到的東西是你努力培養自己對家族事業的理解，即從中能獲取何種成效。從一個結構完好的角度看上去，我們應該問一個關鍵性的問題：在未來，我們是否仍然是這個企業的最佳所有者？很顯然，縱觀整個案例分析，你便會得到答案並找到解決方案。 對我來說，這個典型案例的值得強調的關鍵之處在於：出售一個家族企業並不意味著損失。事實上，這樣做是有價值的，並且對多方都是互惠互利的，同時也為企業本身建立了一個美好的未來。
因此這的確是我們應該從這個特殊案例中應學到的關於家族企業的重要一課。一旦家族企業面臨著需要或者是被迫出售的局面，機會就在那裡，這對家族本身、所有者以及企業本身都是良好的。
Paul：Eitan先生，在這個過程中你遇上了你的心靈夥伴，而Buffett先生,您也找到了一個非常有投資興趣的企業， 此時，您是否有最後想說的話？您曾經曾經提到過您認為您的人生是一幅未完成的油畫，那麼，在接下來的幾年中你的繪畫技巧是什麼呢？
BUFFETT：我其實不知道將來的繪畫技巧是什麼。 但是我知道通常情況下他會是什麼樣的。我想我知道的是我希望能親手握著這支畫筆，
Paul：這樣你就會得到掌控，
Buffett：我會將這幅畫繼續下去，這真是一件樂事。非常好！Mr Eitan， Mr.Buffett，Mr.Joachim，衷心感謝各位今天的到來，感謝所有參與今天的訪談的人。很遺憾，我們僅僅選取了一部分各位的提問，在僅有的時間裡我們無法回答所有的問題，但是非常感謝各位的關注。 | 
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狗仔卡
發表於 2008-5-19 20:43:10
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發表於 2008-5-20 01:56:05
樓主
)立即把Medical Protection的財務評等從A上調至最高的AAA等級。該公司執行長Tim Kenesey表示，對Medical Protection來說，沒有比被波克夏擁有還更好的事了。