LED；零組件 – LED商照需求增 湯石Q1業績發亮

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轉貼2014年12月18日工商時報，供同學參考

12月營收看俏，一詮強彈

【時報記者張漢綺台北報導】

LED導線架廠－一詮精密(2486)受惠於訂單回流，初估12月合併營收有機會優於11月，今天股價強勢大漲，盤中直逼漲停板。

　一詮11月合併營收為4.78億元，較10月下滑14.18%，較去年同月下滑3.14%；累計1到11月合併營收為65.71億元，較去年同月成長6.59%，由於LED產品庫存調整近尾聲，一詮12月接單亦回溫，公司初估，12月合併營收將優於11月。

　此外，一詮轉投資立誠目前持股已增加到80.2%，經過公司努力，為立誠建立起照明客戶的通路，已打入億光(2393)、東貝(2499)等客戶，目前一詮在陶瓷基板的營收貢獻主要是以手機的閃光燈為主，去年陶瓷基板營收約4300萬元，今年可以成長到1.3億元到1.4億元，明年在陶瓷基板的營收甚至要挑戰5億元，比今年成長4倍；去年陶瓷基板認列1.05億元虧損，今年虧損已降至5000萬元以下。

評析
明年陶瓷基板的營收要挑戰5億元，比今年成長4倍

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轉貼2014年12月24日工商時報，供同學參考

LED照明向前衝，金利明年業績比今年好

【時報記者張漢綺台北報導】

沖壓件廠－金利精密(5383)搶攻LED照明領域，陸續開發出LED燈泡用的元件等，今年LED照明產品佔營收比重已達10%，預估明年佔比可以達15%，由於客戶訂單回流，金利初估，12月合併營收將優於11月，該公司前3季每股盈餘為0.5元，隨著LED照明產品出貨在明年持續放量，金利表示，明年業績將比今年好。
　金利主要產品為散熱片及LED等，客戶包括國內外的大廠，由於LED照明需求快速成長，公司積極開發應用於LED照明的產品，目前LED照明產品佔營收比重已達10%，加上公司內部調整成果逐漸顯現，讓金利今年前3季業績較去年同期大幅成長。

　金利前3季合併營收為8.04億元，營業毛利為1.68億元，合併毛利率為20.95%，較去年同期增加6.67個百分點，稅前盈餘為6622萬元，稅後盈餘為3589萬元，較去年同期成長1.08倍，每股盈餘為0.5元。

　金利11月合併營收為7582萬元，較去年同月下滑3.43%，不過由於客戶訂單回流，金利初估，12月合併營收將優於11月，隨著LED照明產品出貨在明年持續放量，金利表示，明年LED照明產品佔營收比重可望達15%，明年業績將比今年好。

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轉貼2014年12月29日工商時報，供同學參考

界霖蔡上元：明年訂單樂觀，獲利大躍進

【時報記者張漢綺台北報導】

電晶體導線架廠－界霖(5285)轉攻IDM廠委外市場有成，且公司開發車用中高功率產品及手持式產品微型電晶體與整流二極體，目前已開始出貨，帶動公司明年業績看好，界霖董事長蔡上元表示，這兩年開拓的客戶，對明年業績貢獻可望比今年更多，明年業績看來很樂觀，預估第2季起就有機會逐月創下單月歷史新高，明年營收比今年好，且毛利率可望維持今年水準，獲利可望較今年大幅成長，法人預估，界霖今年第4季獲利可望與第3季接近，全年每股盈餘可望逾3元，而明年在新客戶訂單放量下，預估獲利將較今年成長20%。

　界霖科技前身界龍，早期為模具廠，公司於2000年改名為界霖，跨入半導體導線架領域，目前產品廣泛運用於高功率電晶體、微型電晶體、整流二極體及LED光感測元件等分離式半導體元件，為提升競爭力，界霖近兩年強攻IDM廠委外市場有成，已成為意法半導體、恩智浦(NXP)、英飛凌等電晶體大廠主要導線架供應商，目前高功率電晶體約占營收50%、微型電晶體占10%到20%、整流二極體10%及LED的光感測元件約占8%。

　由於界霖主要客戶囊括國內外一線大廠如ON Semiconductor、ST Micro、Vishay、IR、NXP、強茂(2481)及光寶(2301)等，在大廠訂單相對穩定下，界霖今年營收雖然因公司處於調整期未見成長，但獲利能力卻大幅提升，單季合併毛利率由102年上半年的10.84%一路成長今年第3季的19.15%，獲利也較去年同期大幅成長，今年前3季稅前盈餘為2.02億元，稅後盈餘為1.51億元，較去年同期大幅成長93.61%，每股盈餘達2.28元。

　界霖11月合併營收為1.94億元，與10月持平，儘管12月有年底盤點，但因客戶訂單強勁，界霖初估，12月合併營收將優於11月，且因農曆過年在2月，預估1月合併營收還會再向上攀升，第4季獲利可望維持第3季水準，全年每股盈餘可望逾3元。

　蔡上元表示，公司近兩年以提升獲利為目標，且公司看好車用及手持產品前景，積極開發車用中高功率產品及手持式產品微型電晶體與整流二極體，已成功打入車用半導體及行動智慧裝置之供應鏈，目前已開始出貨，公司現在產品佈局非常完整，包括：太陽能、LED及車用等，都會成為推升未來業績動能。

　蔡上元強調，這兩年開拓的客戶，對明年業績貢獻可望比今年更多，明年業績看來很樂觀，預估第2季起就有機會逐月創下單月歷史新高，明年營收比今年好，且毛利率可望維持今年水準，獲利可望較今年大幅成長。

評析
2015 年業績很樂觀，獲利將較今年成長20%。

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轉貼2015年1月7日工商時報，供同學參考

界霖上月營收攀新高，今年續衝

【時報記者張漢綺台北報導】

電晶體導線架廠－界霖(5285)去年12月合併營收為2.4億元，月成長23.71%，創下單月歷史新高，由於轉攻IDM廠委外市場有成，且公司開發車用中高功率產品及手持式產品微型電晶體與整流二極體，目前已開始出貨，公司今年業績看好，預估第2季起就有機會逐月創下單月歷史新高，今年營收比去年好，且毛利率可望維持去年水準，獲利可望較去年大幅成長。
　界霖受惠於客戶端需求強勁，去年12月無畏年底盤點，營收逆勢衝高，合併營收達2.4億元，月成長23.71%、年成長13.75%，創下單月歷史新高，累計去年全年合併營收25.41億元，年成長1.39%。

　界霖董事長蔡上元表示，公司近兩年以提升獲利為目標，且公司看好車用及手持產品前景，積極開發車用中高功率產品及手持式產品微型電晶體與整流二極體，已成功打入車用半導體及行動智慧裝置之供應鏈，目前已開始出貨，公司現在產品佈局非常完整，包括太陽能、LED及車用等，都會成為推升未來業績動能。

　蔡上元強調，這兩年開拓的客戶，對今年業績貢獻可望比去年更多，今年業績看來很樂觀，預估第2季起就有機會逐月創下單月歷史新高，今年營收比去年好，且毛利率可望維持去年水準，獲利可望較今年大幅成長。

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轉貼2015年2月4日工商時報，供同學參考

順德1月營收月增5~10%，Q1不淡

【時報記者張漢綺台北報導】

高功率導線架及VCM(音圈馬達)彈片訂單穩定成長，順德(2351)初估，1月合併營收將回升到8億元之上，較去年12月成長5%到10%，順德表示，今年第1季雖然是淡季，但業績將可優於去年同期。

　順德工業以辦公文具用品起家，之後跨入電子產業，生產半導體導線架，並於2010年開始生產LED導線架，產品已涵蓋高功率、LED、IC半導體、VCM等，電子(導線架)與文具產品比重分別為83%與17%；而電子產品中，高功率約佔73%，LED及IC半導體分別佔8%及7%，VCM約佔營收5%。

　目前順德高功率導線架客戶包括：STM、Vishay、Infineon等，前三大客戶佔比近60%，產品應用包括：汽車、家電、通訊等，而LED導線架客戶則以中國、日本及台灣封裝廠為主，產品包括EMC、Top View與Side View等，應用在背光與照明等；公司近兩年布局的VCM彈片已成為大陸及日本廠的供應商，出貨逐月攀升中。

　由於高功率導線架及VCM(音圈馬達)彈片訂單穩定成長，順德初估，1月合併營收將回升到8億元之上，較去年12月成長5%到10%，從訂單來看，今年第1季業績將可優於去年同期。

　順德去年前3季合併營收為73.87億元，營業毛利為12.98億元，合併毛利率為17.58%，稅前盈餘為7.16億元，稅後盈餘為5.09億元，每股盈餘為2.83元；順德去年第4季合併營收為24.03億元，由於獲利維持水準，法人預估，順德去年每股盈餘可望達3.8元到4元；而今年在VCM彈片與EMC導線架比重持續拉升下，今年業績成長幅度將優於去年。

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轉貼2015年3月2日工商時報，供同學參考

湯石去年稅後純益破億 創新高

記者李淑惠／台北報導

LED燈具暨零件廠湯石照明（4972）公布去年度財報，去年度稅後純益首度站上1億元大關，年增率達37％，每股稅後純益為2.76元，其中上季獲利3,600萬元，季增率超過6成，今年適逢LED照明需求起飛，營運不看淡。

湯石照明訂5月28日召開股東常會，除通過去年度財報之外，也將補選獨立董事。

湯石去年度營收達11.73億元，年增率達11.01％，本業獲利從前一年度的8.03％提升至8.68％，累計去年稅後純益達1億元，以現有股本3.67億元計算，每股稅後純益達2.76元，與前一年度獲利7,300萬元相較，獲利年增37％，同時也創下歷史新高紀錄。

以去年第4季獲利3,600萬元來看，為單季歷史次高紀錄，與第3季獲利2,200萬元相較，季增率達63.6％。

湯石以生產LED燈具與零件為主，今年各方看好LED照明需求持續升溫，並自今年3月步入傳統旺季，以LED燈泡需求來看，全球需求量上看20～25億顆，在價跌量增之下，LED照明相關產業鏈可望受惠。

一般而言，LED產業從3月起步入傳統旺季，LED廠度過工作天數較少的2月之後，營收將重回成長軌道。

評析
今年LED照明需求持續升溫

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轉貼2015年3月2日工商時報，供同學參考

界霖擬配息2.5元

【時報記者張漢綺台北報導】

界霖科技(5285)董事會通過去年度財務報表，每股盈餘為3.12元，創下近3年來新高，並決議每股配發2.5元股息。


　界霖科技是專業半導體導線架供應商，對模具開發擁有相當豐富之經驗及純熟之技術，能高度滿足客戶需求，使產品品質具有競爭力，獲利能力持續成長，該公司103年度之毛利率及淨利率分別由102年度之12.21%及4.44%成長至18.21%及8.22%，最近三年度之每股盈餘分別為1.25元、1.82元及3.12元。界霖科技指出，103年度整體獲利表現良好，主因係已成功打入車用半導體及行動智慧裝置之供應鏈、持續增加IDM客戶之比重，並致力於產品品質的更優質化以提升公司整體競爭力。

　展望今年，除持續與國際一線客戶共同開發高附加價值之產品外，今年將更積極研發及擴展綠色環保所引領之相關節能模組導線架，並擴增兩岸之產業佈局，以期在新產品開發及技術創新之效益下，繼續增強公司之競爭優勢。

　界霖科技指出，為因應公司擴充產線、設備之營運規模成長，該公司於去年第三季完成發行國內第一次無擔保轉換公司債7.2億元資金之募集，所募得之資金可望自今年起陸續顯現效益，為該公司營收及獲利再注入新的成長動能。

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轉貼2015年3月14日工商時報，供同學參考

湯石去年EPS 2.76元 歷史新高

記者李淑惠／台北報導

LED燈具暨零件廠湯石照明（4972）公布去年度財報，去年度稅後純益首度站上1億元大關，年增率達37％，每股稅後純益為2.76元，其中上季獲利3,600萬元，季增率超過6成，今年適逢LED照明需求起飛，營運不看淡。

湯石照明訂5月28日召開股東常會，除通過去年度財報之外，預計將補選獨立董事。

湯石去年度營收達11.73億元，年增率達11.01％，本業獲利從前一年度的8.03％提升至8.68％，累計去年稅後純益達1億元，以現有股本3.67億元計算，每股稅後純益達2.76元，與前一年度獲利7,300萬元相較，湯石去年度獲利創下歷史新高紀錄。

以去年第4季獲利3,600萬元來看，為單季歷史次高紀錄，與第3季獲利2,200萬元相較，季增率達63.6％。

湯石以生產LED燈具與零件為主，今年各方看好LED照明需求持續升溫，並自今年3月開始步入傳統旺季，以LED燈泡需求來看，全球需求量上看20～25億顆，在價跌量增之下，LED照明相關產業鏈可望受惠。

評析
今年LED照明需求起飛，營運不看淡。

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轉貼2015年3月18日工商時報，供同學參考

LED照明滲透率增 湯石雷笛克轉旺

記者吳姿瑩／台北報導



LED照明展3月25日開跑，著眼於LED照明今年滲透率將突破30％，湯石（4972）、雷笛克（5230）受惠，營收也將轉旺。其中，湯石力推自有品牌照明，在亞洲、俄羅斯市場獲好評，雷笛克也將發表車用LED照明透鏡系列，將是今年業績成長重點。

湯石鎖定高階商用照明市場，接連在台北新光三越、中友百貨、錢櫃KTV會所都有成功案例，並以自有品牌銷售於大中華市場，帶來相對較高毛利率表現，其自有品牌佔比已從前年10％，快速成長至去年佔15％，公司毛利率表現也在去年隨營收逐季成長。

湯石、雷笛克雙雙受惠近年LED照明滲透率拉高，去年營收都有雙位數成長，其中湯石已經率先公佈去年獲利成績，年度EPS2.76元，創下歷史新高紀錄，年度稅後獲利1億元，年增37％，成長性高過營收的11％年增率，今年得力於自有品牌貢獻提升，將帶領今年獲利持續奪目。

湯石1～2月營收累積1.7億元，年增9.79％尚不明顯，湯石指出，第1季末以來成長性將隨旺季到來轉佳，年度高峰可望落於第4季。法人估計湯石今年毛利率將挑戰30％。

雷笛克則將在今年照明展首度展出LED車用透鏡系列產品，並自去年推出打入德國、日本、韓國車燈模組領導廠，為客戶客製化車用煞車燈、晝行燈、霧燈透鏡，其中德國客戶為全球最大車燈領導廠，公司看好高級車款採用LED照明燈趨勢，將是今年爆發重點。

雷笛克雖尚未公佈去年獲利，不過公司為全球Local King打造客製化模組，並隨客戶量產放大營收貢獻，累積今年1～2月營收1.72億元，依照公司歷史紀錄，單月創新高時間點多落於第2季，今年舊有客戶持續放量外，新增車用照明模組貢獻營收，法人看好第2季將有較大成長。

評析

湯石、雷笛克雙雙受惠近年LED照明滲透率拉高，去年營收都有雙位數成長，其中，湯石力推自有品牌照明，在亞洲、俄羅斯市場獲好評，雷笛克也將發表車用LED照明透鏡系列，將是今年業績成長重點。

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轉貼2015年4月24日工商時報，供同學參考

獲照明大單 雷笛克Q2動能強勁

記者吳姿瑩／台北報導



LED二次光學廠雷笛克（5230）前往中國大陸揚州擴產儲備出貨能量，就近取得中國雷士照明大單，迎接第2季產業旺季動能十足，近月營收創高動能在即，尤其公司營收衝高效益，獲利大幅優於營收成長幅度。

今年受惠照明滲透率再拉高，國際一線廠訂單接連落袋，雷笛克營收衝高機會到來，法人分析，雷笛克第2季營收來到近4億元，其獲利空間就將明顯拉升，以3月營收來到1.21億元，是近10個月新高，第2季單月接連在此水準墊高，第2季獲利就可較第1季至少倍增。

雷笛克落地中國大陸揚州建廠，貼近LED聚落，客製化模組累計數量業界最高，開發速度更勝同業，因此奪得中國當地LED照明廠青睞，最大照明廠雷士照明訂單穩穩落袋，新增客戶加大第2季成長性。

而雷笛克公司第1季營收2.93元，年增2.24％，也包括車用二次光學出貨，據了解，雷笛克車用LED光學產品已進入量產，開模費用壓力降低，獲利表現有機會優於去年同期。

產能部分相較於去年，雷笛克設備產能拉高30％，產值受惠公司累積開發經驗達到最佳化，奠定今年營收雙位數成長基礎。

雷笛克去年營收13.29億元，EPS2.13元，呈現營收成長獲利衰退的窘境，主因公司建廠後成本拉升，開模提高費用，營益率受到侵蝕，去年營益率掉到8％，為歷史谷底。

不過雷笛克公司設計經驗優勢，今年車用新品驗證時間長且貢獻穩定，締造金牛利潤，公司也表示，車用LED照明滲透率也在快速拉高，包括煞車燈、晝行燈、閱讀燈、邊燈、霧燈等應用越來越廣，目前滲透率仍低的頭燈也極具潛力，今年將是成長性最高的項目。

評析
雷笛克第2季營收來到近4億元，其獲利空間就將明顯拉升，第2季獲利就可較第1季至少倍增。

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轉貼2015年5月12日工商時報，供同學參考

雷笛克4月營收創高 Q2有看頭

記者吳姿瑩／台北報導


LED二次光學廠雷笛克（5230）迎接旺季，4月營收1.33億元，月增9.36％，年增8.66％，創下歷史新高。該公司表示，第1季谷底熬過後，第2、3季成長動能漸顯，毛利率也有向上機會。

從雷笛克4月營收創高收復動能，法人對5、6月營收也抱持高度期待，估計第2季營收將一舉突破4億元，寫下單季歷史新高。

公司也在日前公布第1季EPS0.35元，據指出，由於2月營收較低，前2個月呈現虧損，第1季獲利僅靠3月份轉盈，第2季在4月創高基礎下，估計獲利有較第1季至少倍增潛力，也有可能是近1年多來單季新高。

儘管LED產業今年遇風暴，然而雷笛克看好商業照明潛力更勝一般照明，持續獲得歐司朗、菲利浦擴大釋單，不同於以往的是，菲利浦分拆照明事業部後，歐司朗也在上月分拆照明事業，未來將專注技術含金量較高的商用、工程及車用專業照明領域，雷笛克產品組合也同國際大廠朝高附加價值發展，成長性將優於LED產業並且逆勢向上。

雷笛克在業績蹲低2年後，與客戶共同開發模具更加齊全，隨著客戶腳步受惠全球LED商用照明汰換潮，營收將有創高動能外，利用率提升及更佳產品組合，獲利將有優於營收成長潛力。

雷笛克指出，商用照明、展示照明等專業領域、功能性照明，都相當注重光型的效果，也因此大眾化的泛光、球泡照商品並非公司業務重點，專業照明領域佔比目前高達95％，而此領域儘管獲利、利潤較優，更需要有經驗的公司長線投入，過去兩年雷笛克營運、產線的調整，將逐步展現公司價值型成長。

商用照明高成長外，今年也主打車用照明，也將透過系統廠打入車燈原廠，切入高級車汰換LED燈的高速成長需求。

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轉貼2015年5月29日財訊快報，供同學參考

湯石營運季季走高，第二季營收上看3億元以上

【財訊快報／劉家熙報導】

差異化利基照明燈具廠湯石(4972)第二季營收逐步走揚，隨著照明傳統出貨旺季來臨，在新產品、新客戶、新市場等三大動能推升下，法人預估，第二季營收有機會上看3億元以上水準，再創業績高峰，季增率及年增率均可一成以上水準。
    由於該公司接單穩定，法人表示，展望下半年，湯石第三季營運將超越第二季，呈現季季高的現象。

    湯石昨日召開股東會，通過配發現金股利1.8元及股票股利0.3元，公司表示，內部計畫除權息同步配發，目前申請商業變更，預估將於7月底進行除權息。按昨日收盤價計算，該公司現金殖利率5.45%。

    依據專業機構Freedonia之統計照明燈具市場前五大廠商包括 Matsu對不起我說髒話a、Philips、Acuity Lighting Brands 、Cooper Industry 及 Zumtobel，相關公司市佔率僅達14%故全球燈具市場可謂百家爭鳴。湯石表示，該公司主攻差異化利基照明燈廠，由於銷售產品種類眾多及產業特性之故，比較不適用以市場占有率來衡量本公司所處產業之地位。

    湯石為照明燈具供應商，主攻室內及戶外與工業/教育等各類型照明燈具，其中室內照明比重達9成，戶外照明比重約1成。今年第一季代工比重約85%，自有品牌比重約15%，隨產能結構調整，預估今年全年代工比重可能降至8成，自有品牌可能提升到2成。

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轉貼2015年6月2日經濟日報，供同學參考

雷笛克 勇奪Google大單

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導



二次光學透鏡廠雷笛克（5230）跨入3D光學鏡片，獲國際大廠訂單，Q2量產，可望為下半年獲利添柴火。法人估，雷笛克第2季每股純益上看1元 。
Google去年在I/O開發者大會推出簡易型的3D虛擬實境眼鏡盒，採用厚紙板設計，可搭配手機及特定虛擬實境App使用，做為各種娛樂及教學等用途，只要安裝一款Roller Coaster VR App，從盒中的鏡片透視過去，就能讓穿戴的人有如置身在遊樂園中，體驗玩雲霄飛車高速奔馳的臨場感。上周Google第二代VR眼鏡盒出場，首度開始支援iOS。

法人圈傳出，這款眼鏡中的光學設計是由雷笛克供應二個塑膠鏡片，由於單一機種的數量很大，可望挹注雷笛克業績。雷笛克主管只表示3D光學鏡片已出貨國際大廠。

由於雷笛克目前接單進入傳統旺季，加上歐美系大客戶近期新增下單比重，預估5月營收可望再創新高，並逐月遞增，法人估，第2季營收挑戰4億元，每股純益上看1元。

下半年因歐美系大客戶進入工程、建築及戶外照明安裝旺季，雷笛克布局多年的車用產品也進入量產出貨，下半年營收及獲利水漲船高，毛利將較上半年提升2至3個百分點。
雷笛克去年下半年完成銷售策略調整，目前前20大客戶都是全球各區域或國家市占高的專業照明廠商、燈具商，這些客戶群需求的光學透鏡多是客製化，產品生命周期長，與雷笛克依存度高，平均單價及毛利率高於一般透鏡。

法人表示，雷笛克今年在提升歐、美、日等品牌大廠高階照明產品銷售策略奏效，以及自動化生產有效降低人力支出，獲利可望逐季回升。

法人估，第2季營收將季增35%以上，今年除獲利恢復正常，下半年因車燈透鏡進入量產出貨，加上美系客戶及新增歐系照明大廠奧德堡追加全年訂單量，全年營收可望成長20%，平均產品售價及毛利率會逐季上揚。




評析
第2季營收挑戰4億元，每股純益上看1元。

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轉貼2015年6月5日經濟日報，供同學參考

5月營收／湯石+6.8% 寫下新紀錄

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

LED照明廠湯石（4972)公告5月營收1.26億元，月成長6.8%，年成長22.65%，創下單月歷史新高。

累計前五月合併營收5.2億元，年成長13.43%。隨著照明傳統出貨旺季來臨，在新產品、新客戶、新市場等三大動能推升下，法人預估，湯石第2季營收有機會挑戰3億元到3.2億元，季增幅度上看二位數，獲利也會比第1季好。

湯石發言人王志遠表示，由於客戶新產品上市，因此，第2季表現不錯，預估會比去年成長兩成。

王志遠表示，由於湯石是走利基化市場，因此，有一些歐洲客戶訂單還不錯，特別是先前被看衰的南歐國家，近期有些客戶成長很快，而這些南歐訂單又特別好。

展望今年，王志遠表示，第2季可望會比第1季有二位數成長，下半年又會比上半年好。

評析
第2季可望會比第1季有二位數成長，下半年又會比上半年好。

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轉貼2015年6月19日經濟日報，供同學參考

雷笛克車用透鏡 錢景佳

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

光學透鏡廠雷笛克（5230）切入矽膠技術的透鏡，這項新技術可望成為下一波成長動能，由於可耐高溫，未來可望取代玻璃，已有國外客戶委託開發，未來可應用在車聯網和舞台燈等領域。

雷笛克昨（18）日舉行法人座談，董事長唐德龍表示，雷笛克已切入車用市場，與德國、日本、南韓共同開發，預估第3季末開始出貨，明年放量。目前雷笛克車用透鏡占營收比重不到3%，主要應用在頭燈、霧燈、晝行燈，已透過德國的車燈廠打入保時捷、賓士和福斯等公司。

唐德龍指出，通常汽車下的訂單可以長達七年以上，導入原廠後，未來需求就很強。雷笛克也透過售後服務（AM）市場打入車廠，預估明年會明顯發酵。

雷笛克發言人蘇育平強調，雷笛克不是LED廠，但LED照明須使用光學透鏡，雷笛克是聚焦在專業照明，與一般的泛光不相同。

評析
雷笛克已切入車用市場，與德國、日本、南韓共同開發，預估第3季末開始出貨，明年放量。

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轉貼2015年6月24日工商時報，供同學參考

順德決配息2.2元，6月營收將優於5月

【時報記者張漢綺台北報導】

順德(2351)股東會通過2.2元現金股息，受惠於VCM彈片出貨穩定成長，順德預估，6月合併營收將優於5月，不過由於近期新台幣兌美元呈現升值，下半年業績能否超越去年同期，仍須視匯率而定。

　順德103年合併營收為97.97億元，營業毛利為17.47億元，合併毛利率為17.84%，較102年增加2.72個百分點，稅前盈餘9.88億元，稅後盈餘為7.11億元，每股盈餘為3.95元。

　順德今年第1季合併營收為22.18億元，營業毛利為3.93億元，合併毛利率為17.75%，較去年同期增加2.42個百分點，稅前盈餘1.91億元，稅後盈餘為1.48億元，每股盈餘為0.81元。

　順德表示，從目前訂單來看，6月合併營收將優於5月，下半年接單看來最好的是VCM的彈片，可望成為推升下半年業績的動能，不過由於近期新台幣兌美元呈現升值，下半年業績能否超越去年同期，仍須視匯率而定。

評析
下半年業績能否超越去年同期，仍須視匯率而定。

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轉貼2015年7月9日經濟日報，供同學參考

麗清6月營收達2.25億元 年增61.82％

經濟日報 記者詹惠珠╱即時報導

麗清科技公司（3346）公佈2015年6月合併營收2.25億元，與5月營收相較成長9.44％、較去年同期則成長61.82％，累計2015年上半年合併營收13.47億元，亦較去年同期成長60.83％。

麗清表示，6月營收成長主要來自LED車燈模組產品銷售持續暢旺，在品牌車廠逐步導入LED車燈模組產品的趨勢下，帶動LED車燈滲透率的持續增加，也因此公司整體營運雖處傳統汽車產業的淡季期間，但整體營運表現仍較去年同期成長，累計第二季營收6.63億元，亦較去年同期大幅成長。

麗清主管表示，目前中國車市整體銷售狀況受庫存較多因素處於調整期間，各品牌車廠銷售情況漲跌互見，儘管如此，受惠於新車款持續導入LED車燈模組產品的趨勢明確，帶動麗清主要客戶包括上海小糸、廣州小糸等LED車燈模組產品備貨力道持續提升，LED車燈市場滲透率的持續上升也中和單一客戶新車銷量下滑的情況，並帶動麗清保有高訂單能見度，是麗清今年以來整體營運較去年同期明顯增加的關鍵。

評析
整體營運表現仍較去年同期成長

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轉貼2015年7月10日工商時報，供同學參考

麗清雷笛克湯石 Q2營收亮眼

記者吳姿瑩／台北報導

LED市場陷入殺戮紅海，唯獨專注商用、專業LED照明業者，今年第2季越來越旺，也對第3季樂觀。雷笛克（5230）、湯石（4972）Q2營收各以3.86億元、3.59億元，皆較Q1季增逾30％，LED車燈廠麗清（3346）也以6.63億元寫下單季歷史次高。

端看6月營收，由於以上LED照明為終端市場的公司，受惠中國發展LED照明市場強成長，卻同步有庫存盤點的影響，因此都較5月呈現月衰退。

雷笛克6月營收1.26億元，月減2.84％，年增7.18％，湯石6月營收1.15億元，月減8.62％，年增34.47％，麗清6月營收2.25億元，月增9.44％，年增61.82％。以第2季營收來看，雷笛克3.86億元，季增30.4％，年增4.09％，季增強力跳升，估計其利用率也由第1季低迷的65％，一舉拉高至80％，法人認為因此雷笛克第2季毛利率將明顯較第1季37.58％改善，以第1季EPS0.35元來看，上半年EPS挑戰1元。

湯石第2季營收3.59億元，季增30.54％高表現，年增23.49％，法人則估計湯石第2季獲利有機會較第1季EPS0.4元呈現倍增。湯石也說明，公司專注的LED照明，與國際大廠Cree或是國內封裝廠如東貝等發展的一般照明不同，現階段LED市場除有中國低價壓力，背光、燈泡、燈管的產品利潤也不足以支撐公司長線發展。

展望第3季，雷笛克、湯石都看好優於第2季成長態勢，麗清則表示受惠中國車市銷售帶動，LED車燈市場滲透率為長線成長趨勢。

評析
LED市場陷入殺戮紅海，唯獨專注商用、專業LED照明業者，今年第2季越來越旺，也對第3季樂觀。

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轉貼2015年7月15日財訊快報，供同學參考

Acuity大漲創新高，雷笛克營運、股價可望比價連動

【財訊快報／鄭心丹】

雷笛克(5230)是二次光學透鏡廠，下游客戶包括Acuity、PHILIPS、GE、OSRAM、日本DAIKO等國際照明燈具大廠。照明步入傳統旺季，加上接獲德國、日韓等車燈模組廠訂單，雷笛克第2季營收3.89億元，創下單季歷史新高記錄，年增4.8%，季增31.2%，法人估Q2單季EPS將有機會0.8-1元。
    展望下半年，耕耘多年的車用透鏡可望在第4季開始出貨，與Google合作的3D虛擬實境眼鏡也開始量產，下半年營收與獲利動能將優於上半年，相較去年由於折舊及研發等費用大增，並提列遷廠一次性費用，導致EPS僅有2.13元，法人估雷笛克今年全年EPS上看3元以上，較去年大幅成長50%。

    值得一提的是，雷笛克最大客戶是美國市佔率第一專業照明大廠Acuity Brands(AYI)，受惠美國經濟復甦及房市熱絡股價扶搖直上，尤其近期更不畏全球股災衝擊，週2(7月14日)股價甚至創歷史新高來到197.02美元，09年至今漲幅高達9倍。Acuity目前P/E逾35倍，P/B比約是6倍，均達雷笛克2倍以上，Acuity大漲後有機會牽動雷笛克股價轉強。

    技術面，股價在50-55元間整理長達10個月，目前週線、月線、季線、半年線等各均線，皆集結在52-54.5元之後翻揚，由於年線亦漸走平，股價已站穩在短中長期均線之上，配合日、月KD值同步向上，若能擴量逾1000張，則股價將有機會跟著Acuity展開一波比價連動的攻勢。

評析
雷笛克今年全年EPS上看3元以上，較去年大幅成長50%。

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轉貼2015年7月18日經濟日報，供同學參考

湯石雷笛克 快攻高利LED

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

泛光LED陷入價格戰，專業照明、車用照明則成為LED照明的新藍海，湯石（4972）第2季營收季增三成，並看好下半年的發展；雷笛克接獲德、日、韓等一線車燈模組廠訂單，今年車用透鏡出貨可望數倍成長。

同樣是LED照明，但居家泛光LED照明正面對紅色供應鏈衝擊，專業照明走少量多樣、客戶議價彈性較低，較一般大量製造燈泡的業者享有較高的毛利率。湯石和雷笛克都異口同聲地說，「我們不是LED廠」。

湯石為照明燈具供應商，主要客戶以照明品牌大廠及照明工程、建築設計領域的經銷代理商居多，包含代工業務及自有品牌行銷。今年以來受惠於新產品推出及新客戶加入，戶外照明成長，4、5月營收連創新高，第2季營收季增30.4%，創新高，法人預估單季每股純益上看0.8元。

湯石協理王志遠表示，湯石走利基化市場，以專業照明為主，因此在多數LED廠5月營收業績衰退下，湯石還能創下新高，今年因歐洲有些客戶快速成長，因此第2季狀況不錯，對下半年的營運展望樂觀。

雷笛克董事長唐德龍則指出，商用、工程、建築、戶外、車用等專業照明，必須講究產品設計和光源光型，雖然跨入門檻極高，但卻是有高毛利率的藍海市場，目前雷笛克為各家開發的模具高達60至80套，並鎖定全球市佔前20大的專業照明廠商，預期毛利率會逐季上揚。

雷笛克發言人蘇育平強調，嚴格說來，雷笛克並不是LED廠，只是LED照明必須使用光學透鏡，且雷笛克是聚焦在專業照明，與一般的泛光並不相同，專業照明領域不走價格競爭，也沒有紅色供應鏈困擾，雷笛克目前的全球市占率約30%到40%。

雷笛克另一個重要成長動能就是矽膠技術的透鏡，lens 可以耐高溫，未來可望取代玻璃，已有國外客戶委託雷笛克開發。

評析
專業照明、車用照明則成為LED照明的新藍海，湯石走利基化市場，以專業照明為主，今年車用透鏡出貨可望數倍成長。

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轉貼2015年7月31日工商時報，供同學參考

湯石 今年營收看增2成

記者李淑惠／台北報導



照明燈具廠湯石照明（4972）公布上半年財報，每股稅後純益達1.38元，獲利年增率27.6％，其中第2季獲利3,769萬元，創下歷史次高紀錄，每股稅後純益0.99元，有機會超越所有上市櫃LED廠；由於走專案市場，有自己的獲利模式，湯石照明在LED價格風暴中，毫髮無傷。

湯石將應宏遠證券邀請舉行法說會，董事長湯士權親自出席，而在法說會之前，湯石揭露的上季財報頗為亮麗，單季毛利率突破30％，為6季以來新高，較前一季度提升2.83個百分點，營益率11.11％，為單季歷史次高紀錄，第2季稅後純益為3,769萬元，季增151％、年增63.87％，每股稅後純益為0.99元，為歷史次高水準。

湯石表示，歐美燈具在10～11月是最後一波出貨高峰，中國農曆新年落在1～2月，從這兩大市場來看，第1季是傳統淡季，第2～3季出貨恢復正常；湯石的營運無論在品牌或是代工，都是專案型態，走B2C市場，主要成本落在金屬（鋁、鐵）、Driver上，LED光源的成本並不算太高，加上產品有規格要求，客戶又對產品有高度信賴性，因此與Commodity的LED晶片廠或是封裝廠，有不同的價值鏈，嚴格來說，湯石在台灣沒有同業。

湯石也指出，由於產品有規格要求，業主對產品的價格要求不大，跟一般上市櫃LED廠衝量的路線不同，因此今年以來LED價格重挫並沒有影響到湯石營運。

今年上半年湯石營收達6.36億元，年增率達16.75％，第2季營收為3.6億元，為歷年同期新高水準，累計上半年獲利5,232萬元，年增27.6％，隨著傳統旺季來臨，湯石今年營收增幅上看10～20％，獲利方面，也有機會突破去年的億元大關。

湯石資本額3.81億元，於2013年掛牌，掛牌以來毛利率維持在27～32％，去年EPS達2.76元，股利2.1元，相當於配股率達76％。

評析
由於走專案市場，有自己的獲利模式，湯石照明在LED價格風暴中，毫髮無傷。

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轉貼2015年8月11日工商時報，供同學參考

雷笛克 今年營收拚兩位數成長

記者吳姿瑩／台北報導

LED二次光學廠雷笛克（5230）公布7月營收1.31億元，月增4.41％，年增8.91％，創歷史次高，累積前7月營收8.14億元，年增4.41％。法人估計，第3季業績衝高，第4季維持高檔格局，雷笛克今年的營收年增率將逐漸朝雙位數靠攏。

受惠美國商照Local King、Acuity Brands（AYI）強勁成長，上半年雷笛克在美國地區業務繳出高達40％的年增率成績，展望第3季，雷笛克表示美國市場第3季業績續強，第4季車用LED照明量產挹注，下半年營運明顯成長。在美股道瓊修正期間，AYI的股價卻逆勢上漲，反應其第3季營運優於預期，及未來強勁成長動能。該公司並認為，全球禁止白熾燈泡的腳步、尤其中國，LED商用照明市場規模高度成長。

另雷笛克新布局的LED車用照明，幾乎成為高級車標準配備，雷笛克也打入德系全球最大車燈模組廠，並自去年開始試產，打入保時捷、賓士及福斯等知名品牌車，由於車用市場認證時間長且不易打入，雷笛克抓穩龍頭策略，有利在全球車用LED照明供應鏈開枝散葉，包括日本、韓國也都在測試驗證中。

評析
第3季業績衝高，第4季維持高檔格局，今年營收年增率將有兩位數成長。

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轉貼2015年8月12日工商時報，供同學參考

雷笛克 打入BMW供應鏈

記者吳姿瑩／台北報導



LED二次光學廠雷笛克（5230）昨（11）日召開法說會，董事長唐德龍表示，車用LED經過2年耕耘，打入BMW3、5系列車頭燈，以全球高級車LED車頭燈滲透率不到1％來看，未來對雷笛克挹注將超過想像，看好LED車燈占比將由今年的個位數，明年占比大舉上看10％。

雷笛克甫公布的7月營收1.31億元為歷史次高紀錄，法人看好8、9月營收將可能再創單月歷史新高紀錄，第3季營收將優於第2季的3.86億元，再創歷史新高。在費用降低、營收衝高及新產品發揮效益帶動，第3季毛利率將挑戰近5季來最高。

唐德龍說明，市面上新車平均都在上市2年前就進行開模，雷笛克也是耕耘超過1年才打入德系車廠，針對該客戶所需，第4季將進行試量產，期望明年量產至10％占比，會是未來極具潛力的金牛，同時也與韓國、中國、印度等車廠密切合作中，大開LED車燈OEM市場大餅。

唐德龍表示，為因應大量的車燈潛在需求，購入五軸的射出成型機為業界首例，生產時間將由原先四軸的16天，縮短至30分鐘完工，以符合LED車頭燈大量高難度量產所需，搭配公司微結構技術，並非其他競爭對手可輕易複製，也會是持續奪得其他車廠釋單關鍵。

目前雷笛克因應旺季所需，唐德龍聲明公司專注「商空」LED照明（商業、戶外空間），與殺價競爭的球泡照完全不同，並由美系最大客戶Acuity Brands（AYI），受惠政策發展，拿下美國境內造橋、戶外照明案例持續累加，光是美國境內龐大的替換LED商機，就將驅動雷笛克長線成長。

評析
車用LED經過2年耕耘，LED車燈占比將由今年的個位數，明年占比大舉上看10％。

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轉貼2015年8月17日工商時報，供同學參考

麗清H1營收創同期新高，EPS 1.03元

【時報記者莊丙農台北報導】

    麗清(3346)今年上半年受惠於客戶銷售仍佳，以及LED車燈滲透率提升，上半年合併營收為13.45億元，年增率61％，稅前盈餘1.09億元，年成長407％，創歷年同期新高，稅後盈餘0.57億元，年成長648％，每股稅後盈餘1.03元。

　麗清今年上半年營收創歷年同期新高，客戶之一的長城汽車旗下獨立品牌哈弗SUV新車全車系採用麗清LED車燈模組，且今年上半年在中國SUV新車銷售穩坐龍頭地位，更擠進中國主要品牌車廠銷售前10名內，累計銷售41.53萬輛，較去年同期成長19.56％；另外，中國新車應用LED車燈的滲透率持續提升，帶動麗清主要客戶上海小糸、廣州小糸等車燈廠LED車燈模組產品需求提升，皆是帶動麗清旗下LED車燈產品銷售持續攀升的重要關鍵，麗清三大主要客戶營收占比分別維持在38％、21％、13％水準，毛利率亦維持在21％的水準。

　所得稅方面，除正常應估列的所得稅及未分配盈餘加徵10％的稅額外，上半年因移轉訂價及沖銷遞延所得稅資產所額外產生所得稅費用，雖不會產生實際現金流出，但仍使上半年所得稅費用率較高，每股稅後盈餘1.03元。而上半年額外產生所得稅費用，為年度一次性提列，下半年將不會再產生，並已積極加強租稅規畫，以降低稅賦。

　展望下半年，傳統7、8月為各大車廠暑休淡季，使得工作天數較少，但由於中國政府持續推動汽車環保節能政策，對於LED車燈的滲透率已帶來顯著的提振效果，如主要客戶之一的廣州小糸車燈廠LED車燈模組產品，隨著日系品牌車廠新車LED車燈的滲透率提升，帶動廣州小糸於今年上半年營占比提升到13％，抵消部份因銷售淡季導致的負面因素，待暑休結束後不排除各主要客戶備貨力道將有所回升的可能。

評析
中國新車LED車燈的滲透率持續提升，是麗清上半年營收創歷年同期新高的重要關鍵

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轉貼2015年9月3日工商時報，供同學參考

8月營收速報－湯石1.23億元 創歷史次高

記者吳姿瑩／台北報導

專業照明廠湯石（4972），公布8月營收1.23億元創下歷史次高，月增10.8％，年增13.59％。下半年得力於中國、台灣兩岸品牌業務推廣有成，第3、4季業績續創新高可期。

湯石自有品牌燈具上半年占比約10％，下半年獲得故宮照明標案進駐、近期還拿下台灣前5大博物館照明訂單，將品牌營收占比一舉推升至20％，推升8月營收出現月、年增率雙位數的成長績效，累積前8月營收7.46億元，年增15.38％。

湯石上半年EPS 1.38元，年增21％，其中第2季EPS 0.99元，為同期新高，依照歷史經驗，公司中國照明標案入帳高峰多在第4季，過去2年第4季EPS都有1元以上水準，今年下半年逐季成長態勢，法人估計第3、4季都有賺進EPS 1元潛力。

評析
今年下半年逐季成長

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轉貼2015年9月10日工商時報，供同學參考

麗清8月營收月增逾3成

【時報記者莊丙農台北報導】

    麗清(3346)8月合併營收為2.19億元，較上月成長31.56％，較去年增加8.84％；累計前8月合併營收17.32億元，較去年同期成長45.56％。

麗清表示，8月雖仍處於大陸車市傳統淡季，但在主要三大客戶長城汽車、上海小糸及廣州小糸備貨力道回升，使得公司LED車燈模組產品需求提升，並占當月營收比重將近94％，亦為8月營收較上月成長31.62％的主要原因，惟去年同期8月因LED照明產品出貨認列營收使基期相對較高，因此，8月營收較去年同期僅成長8.84％。

在品牌車廠逐步導入LED車燈模組產品的趨勢下，帶動LED車燈滲透率的持續增加，為淡季營收帶來支撐。

　麗清表示，公司憑著專業LED車燈模組研發上掌握關鍵的競爭優勢，及具備與客戶共同設計開發能力，已成功成為義大利車燈廠OLSA parts其LED車燈的供應商，供應Benz部分車款，亦已於8月起陸續出貨至歐洲組裝廠。

因所供應車款為全球系列車款，象徵麗清進入一個全新階段的里程碑，繼站穩中國LED車燈市場後，可望藉此提升麗清在全球LED車燈市場產品能見度，並可分散麗清主要客戶於中國市場的集中度，未來隨著新車款採用LED車燈需求提升，將強化麗清全球化的策略布局。

　今年下半年在主要客戶及產品銷售持續提升基礎下，麗清持續積極拓展新客戶及研發LED車頭燈新產品，另一方面，消費者對於行車安全意識抬頭持續提升，世界各國也紛紛立法針對新車搭載晝行燈為標準配備，以降低白天對撞、天氣不佳及視線不良時車禍的發生，麗清看好政策效應所創造的市場商機，將持續積極布局，未來隨著新車款導入LED車燈(包括晝行燈、車頭燈等)的滲透率提升，挹注新的成長動能。

評析
因供應Benz部分車款，象徵麗清進入一個全新階段的里程碑

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轉貼2015年10月5日經濟日報，供同學參考

雷笛克 搶LED車用商機

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

歐盟立法大幅降低汽車總碳排量，加速LED車燈滲透率，車燈光學商機寡占，搶灘車用透鏡的雷笛克（5230）可望受惠，雷笛克計劃發行可轉換公司債搶商機。

雷笛克的LED車燈光學透鏡與全球前三大車系車燈模組大廠共同研發，並成功導入OE模組化，雷笛克車用光學透鏡包含晝行燈、剎車燈、霧燈與車頭燈透鏡，2014年已通過歐、美、日、韓等車燈模組客戶及品牌車廠認證，並接獲德系、韓系、美系等車燈模組客戶OE長期訂單，第3季末進入第一階段量產。

歐盟希望到2021年時，車商能降低二氧化碳排放量標準至每公升95公克，低於目前的123.4公克；2025年二氧化碳排放量標準定為每公升排放量68至78公克之間；預期到2030年，歐盟甚至可能將排放量標準再降低30%，法人認為，歐盟新法規讓LED車燈商機加速滲透率。

雷笛克公告，預計發行公司債以募資新台幣2億元，除部分用以償還銀行貸款，主要將投入LED車燈光學產品及矽膠透鏡規模量產。

近三年來，雷笛克的LED二次光學透鏡產品，成為全球前20大專業照明及燈具大廠主要供應商。

評析
雷笛克計劃發行可轉換公司債搶LED車用商機。

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轉貼2015年10月6日工商時報，供同學參考

順德攜英飛淩等搶車用，業績進補

【時報記者張漢綺台北報導】

    安全駕駛等車用電子需求強勁，英飛凌及Vishay等國際大廠積極搶進，讓搭配國際大廠多年的順德工業(2351)成為最大受惠者，目前順德車用單體高功率導線架產品已擴大至安全駕駛領域，為因應客戶需求，順德亦已成立車用事業部，並擴大高階車用產品在台灣生產規模，隨著國際大廠訂單湧入，順德預估，兩年內車用產品佔營收比重可望達20%，成為推升公司未來業績主要動能。

　順德工業以生產辦公文具起家，後來跨入半導體導線架等電子領域，並於2010年開始生產LED導線架，近兩年再布局VCM，電子產品已涵蓋高功率、LED、IC半導體、VCM等，其中高功率導線架客戶包括：STM、Vishay、Infineon等，前三大客戶佔比近60%，產品應用包括：汽車、家電、通訊等，而LED導線架客戶則以中國、日本及台灣封裝廠為主，產品包括EMC、Top View與Side View等，應用在背光與照明。

　隨著安全駕駛需求增溫，且汽車電子產品應用日益廣泛，帶動車用電子需求湧現，國際大廠－法半導體(ST)、英飛凌及Vishay等均擴大在車用產品的研發，並擴大對順德車用單體高功率導線架下單，目前順德與國際大廠合作開發的車用單體高功率導線架產品已擴大至胎壓偵測器、抬頭顯示器及車用控制、電源模組及影音系統等領域，為因應客戶需求，順德已成立車用事業部，與國際大廠客戶全力搶攻車用電子領域。

　順德表示，隨著國際大廠訂單增加，目前車用產品佔營收比重已達10%，而公司正在調整產線，未來高階車用產品將在台灣擴大生產，而低階產品則移往大陸生產，在產品佈局日益完整下，希望2年內車用產品佔營收比重達20%。

　在轉投資德輝科技部分，目前德微的鏡頭模組VCM彈片去年已完成擴產，月產能可達5000萬片到6000萬片，主要客戶為大陸及日系廠；至於公司推出新材質的EMC LED導線架出貨亦逐月增加中。

　順德上半年稅前盈餘為4.01億元，稅後盈餘為2.69億元，每股盈餘為1.48元，由於公司處於調整期，預估第3季業績將低於第2季，不過近期銅價大跌，且新台幣貶值，加上車用等產品出貨增溫，順德預估，第4季業績可望回穩，公司將力拚下半年業績與上半年持平。

　此外，為降低生產成本，順德亦致力於提高銅異形材的自製率，順德表示，原本每月銅異形材需求量約1500噸均向日本等地的廠商採購，但後來公司與日本三菱伸銅技術合作之後，已自行砸下約5億元建廠(含設備與建廠費用)，成為台灣首家生產銅異形材的廠商，目前每月銅異形材自製產量約達500噸，佔總採購量的三分之一，且其自製銅異形材，1年可省下1億元的購料成本，公司希望今年銅異形材的月產能，可再提高至550噸，未來也將在大陸設置銅異形材的產線，預計今年底，明年初可以開始生產，初期月產能約100萬噸。

評析
第4季業績可望回穩，公司將力拚下半年業績與上半年持平。

p470121

轉貼2015年10月20日經濟日報，供同學參考

雷笛克車燈透鏡 邁向量產

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

LED車燈講究「絕對光型」，光學透鏡成唯一解決方案，雷笛克（5230）的LED車燈光學透鏡已與全球前三大車系車燈模組大廠共同研發，並成功導入OE模組化，邁入量產階段，有助雷笛克營運漸入佳境。

此外，汽車電子與照明大廠Hella將重心移向亞洲，未來將以中國大陸作為經營布局核心，也有利雷笛克接單。

雷笛克目前正在發行可轉換公司債，預計募資2億元，部分將用來償還銀行貸款，並投入LED車燈光學產品及矽膠透鏡規模量產，可轉債的轉換價格為每股56元，預計10月27日掛牌。

雷笛克近三年來，在LED二次光學透鏡產品已成為全球前20大專業照明及燈具大廠主要供應商，市占率超過三成。

該公司同時積極跨足車用領域，並針對下世代矽膠材質Lens研發。

雷笛克車用光學透鏡包含晝行燈、剎車燈、霧燈與車頭燈透鏡，產品已在2014年已通國歐、美、日、韓等車燈模組客戶及品牌車廠認証，並接獲賓士、保時捷、福斯及韓系、美系等車燈模組客戶長期訂單，目前已開始進入第一階段量產。

評析
雷笛克車燈透鏡 邁向量產，有助雷笛克營運漸入佳境。

p470121

轉貼2015年10月23日工商時報，供同學參考

湯石品牌銷量激增 Q3獲利衝

記者吳姿瑩／台北報導

LED商用照明高成長，照明廠湯石（4972）因此LED照明、品牌銷量激增，截至前3季LED照明貢獻達三分之二，品牌貢獻由去年10～15％，第3季上揚至15～20％，帶來較佳毛利率表現，法人估第3季獲利年增將高達70％，單季稅後獲利、每股盈餘（EPS）將雙創新高。

湯石前9月營收9.92億元，年增15.09％，上半年稅後獲利5,300萬元，EPS為1.39元，其中第3季法人估計EPS將達1元以上，挑戰歷史新高EPS1.12元。

湯石照明客戶瞄準商場、博物館、百貨公司及飯店，第3季受惠國內故宮南部院區工程完工，驗收認列至湯石營收，推升湯石第3季營收有12.24％年增，創單季歷史次高。

湯石積極提高品牌貢獻，也針對較大型照明標案，進行從購料到開模的全方面成本改善，並拉高良率及縮短工時，自第2、3季營收拉高持續產生效益，毛利率因此大幅提升。

而第3季，台廠外銷公司，普遍受惠新台幣貶值美元強勢影響，湯石又在台灣生產購料，銷售多以美元計價，毛利率估計有1個百分點提升空間。

展望第4季，湯石將銷售重心轉往中國市場，營收估計可維持雙位數年增

湯石也指出，公司品牌之外的代理產品，主力歐美客戶8月收假後，9月訂單轉強，歐洲市場也因匯率因素有谷底回升的跡象，可望是今年底營運的另一個強心針。

評析
第4季，湯石將銷售重心轉往中國市場，營收估計可維持雙位數年增。

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轉貼2015年10月28日工商時報，供同學參考

順德旗下德輝 訂單看俏

記者劉朱松／台中報導

台灣導線架龍頭廠商順德工業（2351）旗下德輝科技，受惠於「非蘋」陣營的三星、宏達電、小米及華為等多家手機大廠，本月起相繼推出新機，讓德輝本月出貨給非蘋陣營手機鏡頭模組（VCM）關鍵零組件訂單看俏。

另外，集團共斥資3、4千萬元，增設「QFN」導線架生產線，今年中完成後，將搶攻通訊及消費性電子業的訂單。順德透露，全球前二大導線架廠之一的日系客戶，已進行產品認證，最快第4季可出貨。

順德表示，德輝的VCM關鍵零組件，出貨給非蘋陣營手機VCM模組廠的營運旺季，均落在每年4～9月，德輝目前VCM月產值在4、5千萬元，且在非蘋陣營VCM關鍵零組件市占率高達約8成。

法人認為，原本10月是德輝VCM關鍵零組件出貨的淡季開始，因客戶訂單加持，德輝10月營運表現，將不低於9月。

順德表示，德輝的IC導線架，原本出貨給日本Nippon、住礦、復盛，及利汎等多家客戶，在新增QFN導線架之後，也取得某家日系大客戶的產品認證。德輝預估明年IC導線架月產值，可由目前的1、2千萬元，再提高至2、3千萬元。

德輝上半年對母公司順德的獲利貢獻度約12％，是順德小金雞。法人認為，順德今年度合併營收，雖不如去年度合併營收97.97億元，但在德輝的獲利挹注下，今年度EPS有機會挑戰3元以上，僅低於去年度的3.95元，及99年度的3.73元，可望創歷史EPS第三高。

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轉貼2015年11月4日工商時報，供同學參考

湯石Q3財報亮眼 創3項新高

記者吳姿瑩／台北報導



湯石（4972）奪下全台前5大博物館照明訂單，品牌照明占比由第2季的18％衝上第3季的21％，第3季也因此取得較佳產品組合，昨（3）日公布第3季財報，毛利率34.61％，稅後獲利5,232萬元，EPS 1.37元，年增128％，全數創下單季歷史新高。

湯石以專業照明經驗，近年強打品牌「Tons：」，今年台灣地區有多項收割，董事長湯士權表示，今年台灣品牌出貨年增估計將高達50％，包括台灣南故宮第3季布建完工，第4季還將有佛光山、奇美博物館、中台禪寺持續出貨，儘管將進入產業淡季，卻會是公司品牌的出貨旺季。

受惠品牌出貨高成長，湯石第3季營收雖是歷史次高，該季毛利率卻高達34.61％，大幅優於第2季的30.09％，創下歷史紀錄，淨利率來到13.64％，為歷史次高水準，稅後獲利5,232萬元，季增38％，年增134％，EPS1.37元，創新高成績優異。

由於第3季獲利大好，跟著推高前3季表現，湯石前3季營收9.92億元，毛利率來到31.1％，稅後獲利1.04億元，年增65％，超越去年全年獲利1億元，EPS2.75元，創同期新紀錄。

展望第4季，10月因歐洲客戶庫存調整，及中國十一長假影響，10月營收9,569萬元，月衰退21％，年衰退6.72％，不過11、12月將恢復正常出貨，整體第4季營收估計將可優於去年同期3.1億元，全年營收可望站上13億元的新里程碑，獲利也因品牌提升，將有高於營收年增表現。

截至前3季，湯石品牌佔比將近20％，第4季因大型代工客戶休假，及品牌集中出貨成效，品牌佔比將飛越20％。

展望明年，湯士權目標是龐大的中國博物館照明市場，在中國計畫興建超過300棟台北101大樓的規模建築中，湯石今年就搶到一個千萬元規模訂單，估計未來3～5年內可取得更多訂單，讓未來整體營收較今年翻倍成長。

評析
第4季營收估計將可優於去年同期3.1億元

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轉貼2015年12月4日工商時報，供同學參考

品牌出貨報捷 湯石營收回溫

記者吳姿瑩／台北報導

專業照明廠湯石（4972）公布11月營收9,875萬元，月增3.19％，較10月略為回溫。受到部分客戶調整庫存影響，訂單遞延至12月出貨，估計當月將有中台禪寺、佛光山兩大指標LED照明出貨挹注營收，動能延續至明年1月。

湯石今年搶攻知名博物館、院區訂單大獲全勝，拉高公司LED品牌照明出貨成績，也由於品牌知名度提升，明年也以品牌照明為主力，優化獲利成績。累積湯石前11月營收11.87億元，年增11.2％，符合雙位數年增預期。

評析
由於品牌知名度提升，明年也以品牌照明為主力

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轉貼2015年12月24日工商時報，供同學參考

車用LED價穩量增 雷笛克、麗清吃補

記者吳姿瑩／台北報導

全球產業資訊平台與研究機構LEDinside指出，車用LED為LED產業中少數可量價持穩的藍海市場，估計今年車外照明LED市場可達12.1億美元，至2020年年複合成長率可達8％，國內專注車用LED照明的麗清（3346），以及今年開始在車用有成果的雷笛克（5230），雙雙看好車用LED市場，將是明、後年成長重點。

車用LED照明又分車外以及車內照，車外照難度較高的頭燈，因技術門檻較高價格居高滲透率偏低，僅由高級車市帶動約3～5％的滲透率，吃下此滲透率的業者更在少數，更是車用LED照明藍海中的藍海利基市場。

雷笛克透過與德國最大車廠Hella合作有初步成果，麗清則是近期首款LED車頭燈驗證過，透過策略合作關係打入堤維西子公司大茂出貨，估計明年第2季加入營運貢獻。

業者也透露，2016年有多款新車將推出智能LED頭燈，包括多家進口高級車凌志、奧迪等，甚至是馬自達也預計以此為搶市亮點，由於智能LED頭燈採用多顆LED模組而非單顆設計，將快速拉升LED頭燈2016～2017年滲透率。

以專業車用LED燈具模組起家的麗清，則看好LED頭燈滲透率將在2017年步入雙位數，意指明、後年有數倍年增動能。

雷笛克表示，近年來隨著LED導入車用市場，與車燈模組廠配合的客戶，從售後服務市場至新車市場均漸有斬獲，尤其在強調光型控制要求的車前燈市場，更是雷笛克的切入優勢，這部分也是相較於其他車用照明領域，如晝行燈、尾燈等門檻更高部分，看好2016年車用照明可帶來新一波發展動能。

看好未來車用LED貢獻，雷笛克也持續進行導入大噸數機台，增加產出效率，日前公司發行CB募資2億，部分針對車用客戶新採購數十台射出成形機，並進行機台的汰舊換新調整，以提高產出效率，估計明年第1季末陸續有碩果產生。

進入第4季為汽車零組件出貨旺季，出貨車用LED占比高的麗清，10、11月有連續2月月增走勢，11月營收2.72億，與歷史新高水準僅有3.6萬差異，12月估計也有不淡表現；至於雷笛克因第4季有車用加入貢獻，有淡季不淡走勢，接連10、11月營收有17.65％、21.54％強勁年增，且為同期新高水準，顯示車用產品價量皆優，未來放大量貢獻可期。

評析
LED頭燈滲透率將在2017年步入雙位數，意指明、後年有數倍年增動能。

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轉貼2016年1月11日經濟日報，供同學參考

麗清上月營收 跳增61%

經濟日報 記者邱馨儀／台北報導

麗清科技（3346）表示，受惠中國對小排氣量新車購置稅減半的優惠、帶動新車市場銷售回溫，麗清在第4季傳統旺季有更旺的表現。12月合併營收2.93億元，單月營收創下去年新高紀錄，年增61.1%。

麗清主要客戶長城汽車在SUV車系包括哈弗H2、H6等車款暢銷下，全年銷量合計達85.27萬輛，較去年同期大幅成長16.7%，表現明顯優於整體新車市場，帶動麗清LED車燈模組產品出貨表現保持高速成長，LED車燈模組在全年營收占比已達94%的水準。

麗清進一步表示，全球汽車新安全法規、節能減碳政策持續推出，除要求新車需強制安裝晝型燈外，品牌車廠亦持續於新車款中導入先進駕駛輔助系統（ADAS），包括引擎發動頭燈自動開啟、自動調整光源亮度／角度等已逐漸往標準配備發展。麗清具備與客戶共同研發、設計及認證的優勢，隨著新車款採用LED車頭燈的滲透率持續成長，營運加分。

評析
受惠中國新車購置稅減半，麗清在第4季傳統旺季有更旺的表現。

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轉貼2016年1月19日工商時報，供同學參考

LED商照需求增 湯石Q1業績發亮

記者吳姿瑩／台北報導



LED商用照明廠湯石（4972），拿下國內知名博物館訂單後知名度大增，再獲中國大陸約4～5項博物館專案青睞，近期排隊出貨訂單滿，第1季將有優於往年淡季的業績表現。

湯石強調，LED照明取代白熾燈泡速度，受到全球景氣及各地不同生活水平影響，不過LED商用照明專攻中高端客群，基於特殊需求及應用推升動能，較不受景氣影響外，業者因應景氣不振需要提高效率的汰換需求，才是推動成長的關鍵，品牌同公司完整服務知名度提升，因此會有高過整體產業成長的動能。

湯石看好LED照明受惠展示、室內外景觀需求蓬勃，今年自有品牌成長上看20～30％。

展望今年度，受惠品牌較強動能帶動，及代工穩健成長，全年營收將保有雙位數成長潛力，第1季因應2月過年假期較長影響，法人保守看，公司力拚雙位數年增低標，有待第2季旺季表現，將展現新奪得大陸標案動能。

累積湯石去年前3季EPS2.75元，年增57.14％，高過營收年增率15.09％，除匯率因素加持，也因湯石去年第3季品牌出貨比重高，單季毛利率以34.61％創歷史新高，去年第4季營收雖未突出表現，毛利率卻有機會在歷年水準之上，去年獲利可望優於市場預期的EPS3.2～3.5元。

國內另一家LED照明光學廠雷笛克（5230），主攻商用照明領域，也再切入車用LED照明領域，目標是新世代高級車主推的LED智能照明市場，近月新發表高級車款都可見到LED智能照明的導入，今年將進一步成為市場主流，為雷笛克未來營運加分。

展望雷笛克第1季，因新產品加入貢獻，將有優於去年同期表現，市場預期3月起進入產業旺季。

此外，將在今年第一上櫃的F-大峽谷（5281），是大陸各省市LED照明系統大廠，該公司去年前3季EPS2.18元，已經超越2013年EPS1.99元、2014年EPS1.88元表現。

評析
湯石受惠品牌較強動能帶動，及代工穩健成長，全年營收將保有雙位數成長潛力

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轉貼2016年2月16日工商時報，供同學參考

LED智能車燈動能強 麗清1月營收創同期新高

記者吳姿瑩／台北報導

LED車燈廠麗清（3346）公布1月營收2.83億元，月衰退3.47％，年增3.84％，創下歷史次高及同期新高紀錄，麗清搭上中國車市熱銷，汰換LED智能照明成為新藍海，其中一大客戶長城汽車今年訂下11.4％年成長目標，推高麗清今年成長動能。

麗清表示，1月營收持續維持穩定的水準係受惠於全球汽車新安全法規、節能減碳、以及新能源政策推行，帶動新車應用LED車燈（包含晝型燈、尾燈等）滲透率持續提升所致。在麗清主要客戶包含長城汽車、上海及廣州小糸、以及義大利車燈廠OLSA parts等對LED車燈模組產品的需求持續提升下，將有助於麗清保持良好的訂單能見度，並隨著LED車燈滲透率持續提升，進一步帶動麗清在全球LED車燈市場產品之市佔率提升。

麗清進一步表示，受惠於主要客戶為中國自主品牌SUV車款龍頭-長城汽車，在2015年全年銷量合計達85.27萬輛，較去年同期大幅成長16.68％，表現明顯優於整體乘用車市場的9.6％的水準，其中SUV車款更在中國整車企業中連續13年銷量奪冠，使得麗清整體營運保持良好的成長動能。而今年長城汽車更積極推出H7/H7L款新SUV車及其他改款車問市，並定下95萬輛的目標銷量，較2015年的實際銷量成長11.4％，將有助於麗清之LED車燈模組產品出貨表現攀升。

展望2016年，麗清維持審慎樂觀看法。根據國外TechNavio近期發布的研究報告中，預估從2016年至2020年全球LED車燈市場的產值將以年複合成長率18.43％的速度成長。

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轉貼2016年2月16日工商時報，供同學參考

LED智能車燈動能強 麗清1月營收創同期新高

記者吳姿瑩／台北報導

LED車燈廠麗清（3346）公布1月營收2.83億元，月衰退3.47％，年增3.84％，創下歷史次高及同期新高紀錄，麗清搭上中國車市熱銷，汰換LED智能照明成為新藍海，其中一大客戶長城汽車今年訂下11.4％年成長目標，推高麗清今年成長動能。

麗清表示，1月營收持續維持穩定的水準係受惠於全球汽車新安全法規、節能減碳、以及新能源政策推行，帶動新車應用LED車燈（包含晝型燈、尾燈等）滲透率持續提升所致。在麗清主要客戶包含長城汽車、上海及廣州小糸、以及義大利車燈廠OLSA parts等對LED車燈模組產品的需求持續提升下，將有助於麗清保持良好的訂單能見度，並隨著LED車燈滲透率持續提升，進一步帶動麗清在全球LED車燈市場產品之市佔率提升。

麗清進一步表示，受惠於主要客戶為中國自主品牌SUV車款龍頭-長城汽車，在2015年全年銷量合計達85.27萬輛，較去年同期大幅成長16.68％，表現明顯優於整體乘用車市場的9.6％的水準，其中SUV車款更在中國整車企業中連續13年銷量奪冠，使得麗清整體營運保持良好的成長動能。而今年長城汽車更積極推出H7/H7L款新SUV車及其他改款車問市，並定下95萬輛的目標銷量，較2015年的實際銷量成長11.4％，將有助於麗清之LED車燈模組產品出貨表現攀升。

展望2016年，麗清維持審慎樂觀看法。根據國外TechNavio近期發布的研究報告中，預估從2016年至2020年全球LED車燈市場的產值將以年複合成長率18.43％的速度成長。

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轉貼2016年2月20日經濟日報，供同學參考

順德今年營收 挑戰百億

經濟日報 記者宋健生／台中報導

高功率導線架製造龍頭廠順德工業（2351），受惠於車用IC與大陸手機客戶群增加，以及原物料價格回穩，今年營運可望逐季升溫，法人估，全年合併營收有機會重回百億元以上、並創歷史新高。

順德去年因景氣低迷，以及原物料價格下跌影響，營運表現不如預期，全年合併營收87.93億元，年減10.1%，但在德輝獲利挹注下，前三季每股稅後純益2.57元，法人估，全年每股稅後純益應可超過3元。

順德自結今年1月合併營收7.24億元，雖年減8.6%，但月增3.5%。去年第3季及第4季營收未如預期，主要因為銅價下跌影響產品售價，今年1月原物料價格回穩，尤其影響最大的銅價，已由去年底的每噸4,200美元，回升到4,500美元。

順德表示，今年整體營運會比去年好。不少半導體封裝廠陸續切入車用IC領域，連帶使順德的車用IC客戶群增加，預估今年占營收比重，可提升到20%左右。

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轉貼2016年2月22日工商時報，供同學參考

順德 獲日廠訂書機大單

記者劉朱松／台中報導

包括普樂士（Plus）、蜻蜓（Tombow），及美克司（MAX）等日本文具大廠，已大舉搶進日本及台灣等亞洲市場，也陸續釋出文具代工訂單。國內五金文具大廠順德工業（2351）證實，剛拿到MAX訂書機訂單，首批最快今年3、4月可出貨，粗估年訂單量20萬支。

除了承接新客戶MAX文具訂單外，順德今年也將加強切入生活用品的高階美工刀及刀片市場。順德透露，擬斥資新台幣5、6,000萬元，在大陸江蘇廠安裝2台新設備，生產高階的美工刀及刀片等產品，且新產品的品質，不亞於日本刀片第一品牌田島（Tajima），及NT Cutter等業者的日本貨，有意與日本貨同台競爭

包括日本Plus、Tombow、Kokuyo，及Lion等日本前幾大業者，均已委由順德代工生產五金文具或修正帶，或由順德大陸廠代購五金文具，包括長尾夾、訂書機（針）及刀片等再回銷日本。

此外，Tombow已委由順德代工修正帶，這次又增加MAX的訂書機代工訂單，讓順德已掌握多數日系文具大廠的訂單。

包括順德、日本Plus、Tombow、Kokuyo及Lion等多家文具大廠，均有販售訂書機。其中，MAX在日本與台灣市場販售訂書機的品項最多元，且市占率相當高。

順德透露，今年美國文具市場需求與去年度一樣仍強勁，可帶動公司美國主要客戶訂單增長；反觀去年日本市場受日圓貶值影響，銷日訂單受到影響，但本月起，日圓兌美元匯率已緩步升值，昨日約112.87日圓，有利於公司開拓日本文具客戶。

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轉貼2016年2月25日工商時報，供同學參考

LED車燈普及，麗清營運添動能

記者陳信榮／台北報導

    LED車燈廠麗清科技（3346），受惠大陸推小排氣量車購置稅減半政策，及新車配備LED燈具的趨勢，去年營收衝上27.55億元新高，法人估全年EPS將有2元水準。今年在新產品上市，以及LED燈具滲透率提升下，看好業績將有3成的成長動能，EPS上看3元新高。

　　除深耕大陸車廠市場外，麗清更透過義大利車燈廠OLSA parts，產品打入賓士汽車供應鏈，一方面達到分散市場、提升能見度的效果，另一方面，拿下進軍豪華車品牌供應鏈的敲門磚，看好對日後毛利率提升有顯著效益。

　　麗清預計今年7月送件，今年底將從興櫃轉上市。麗清昨（24）日興櫃參考價為24.04元，漲幅3.58％。

　　大陸去年10月起針對1.6升以下小車提供購置稅減半優惠，有效刺激大陸車市成長，尤其又以最夯的SUV（運動休旅車）受惠程度最高，大陸SUV銷量最火的長城哈弗H6，對麗清的業績貢獻度最大。

　　麗清也透過交貨一階零件廠上海小糸、廣州小糸，間接切入通用、大眾（福斯）、福特等大陸合資品牌廠的供應鏈。也由於大陸車市蓬勃發展，新車LED燈具滲透率提升，讓麗清去年營收一口氣成長逾38％，達27.55億元新高，其中LED車燈模組的營收占比更攀升至94％的高峰，每股獲利首度突破2元大關。

　　麗清協理李鋆辰表示，受惠於全球新車安全法規、節能減碳政策持續推出，除要求新車需強制安裝晝行燈外，品牌車廠也持續受惠於新車款導入先進駕駛輔助系統（ADAS），包括引擎發動頭燈自動開啟、自動調整光源亮度、角度等已逐漸往標準配備發展。

　　研調機構預估，2016～2020年全球LED車燈市場產值，將以年複合成長率18.43％速度成長，LED車燈將持續由高階車款往低階車款滲透。麗清已與客戶合作開發LED車頭燈產品，預計今年第2季開始出貨，將成今年業績成長的另一波動能。法人估，今年麗清營收將有年增3成的實力，每股獲利上看3元新高。

　　此外，李鋆辰透露，今年大陸新車總銷預估將達2,604萬輛新高，其中以休旅車銷售成長速度最高，麗清第一大客戶長城汽車，今年更將推出H7/H7L的新SUV車，定下年銷95萬輛新高目標，年增11.4％，將有助麗清LED車燈模組產品出貨表現，優於整體市場。

評析
今年新產品上市，LED燈具滲透率提升，業績成長3成