PCB；軟板 – F-臻鼎 Q3獲利 拚增五成

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轉貼2013年8月19日工商時報，供同學參考

嘉聯益營運轉強 Q3拚轉盈

2013-08-19 01:37工商時報 記者李淑惠／台北報導
　軟板廠嘉聯益（6153）上季營運意外出現虧損，受到營收下滑衝擊，儘管毛利率有所提升，嘉聯益上季虧損5,553萬元，為最近20季以來首度虧損，由於主力客戶啟動拉貨，本季營收可望逐月成長，嘉聯益力拚本季轉盈。

　嘉聯益為蘋果供應鏈之一，但是上季卻意外繳出赤字財報，第2季營收為24.35億元，年減20.9％，毛利率15.06％，略較去年同期的16.05％下滑，但是較首季的13.46％有所改善，第2季虧損5,553萬元，每股虧損0.17元，累計上半年歸屬於母公司淨利為4,083萬元，每股稅後純益0.13元。

　嘉聯益指出，上季營收下滑是造成虧損主因，上季營收衰退16.26％，第3季開始單月營收將逐月成長，本季營運將會改善，全年度可望保持獲利。

　嘉聯益7月營收達10.69億元，創下今年1月以來新高水準，8月、9月營收將一路往上，單季營收可望較第2季成長。

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轉貼2013年8月19日蘋果日報，供同學參考

蘋果拉貨動能增 軟板廠Q3紅光滿面
台郡 嘉聯益 F-臻鼎 營收增幅4成起跳

逐月升溫
【李宜儒╱台北報導】儘管蘋果（Apple）新款iPhone仍未確定何時推出，不過從軟板廠7月營收來看，法人推估，蘋果新款iPhone已正式進入量產期，因此軟板需求可望逐月增溫，第3季單季營收將以台郡（6269）成長幅度最大，預期季增率將達70%，嘉聯益（6153）季增50%，F-臻鼎（4958）季增約40%。

法人指出，從目前國內主要3家軟板廠營收內容觀察，蘋果已是相當大的營收來源，佔3家營收比重至少都有30%，嘉聯益比重約30%，F-臻鼎39%，至於台郡則有高達48%的營收是來自蘋果。若再細分應用產品，蘋果iPhone更佔F-臻鼎及台郡營收近30%，因此蘋果拉貨力道將直接影響廠商營運表現。

台郡受惠成長最大
隨著蘋果新款iPhone進入拉貨高峰，法人推估，軟板廠第3季營收將呈現逐月成長，台郡將是主要受惠者，預估8月營收可望較7月續增20%，9月更將較8月成長24%。另外F-臻鼎及嘉聯益部分，預估8月營收月增率分別為14%及12%，9月營收月增率也將維持16%及15%的水準。
對於下半年展望，F-臻鼎發言人張銘志表示，下半年是傳統旺季，目前客戶新產品及拉貨進度都符合預期，其他不便評論。台郡發言人熊雅士也表示，不便回應個別客戶狀況。

F-臻鼎毛利率突破20%
法人預估，台郡第3季營收將達37.5億元，受惠於新產品出貨比重增加，及產品良率提升，毛利率將從第2季的24.5%提高到27~28%；單季稅後純益將回到5億元大關，較第2季的2.01億元成長1.5倍；EPS（Earnings Per Share，每股純益）預估為2.5元。至於第4季，法人也看好台郡營運表現可望持續向上成長。

嘉聯益Q3 EPS估0.7元
F-臻鼎第3季營收，法人預估為173.5億元。法人指出，F-臻鼎軟板營收比重約50%，因此營收成長爆發力略低於台郡。不過毛利率也因為新產品陸續出貨，預估將從第2季的18.8%，直接突破20%大關，來到21.5%；單季稅後純益上看16億元，較第2季的8.16億元呈現倍增；EPS預估為2.1元。
嘉聯益部分，法人推估，第3季營收約36.5億元，毛利率預估將回升到17.5%，單季稅後純益將達2.5億元，較第2季的虧損0.56億元明顯好轉；EPS預估為0.7元。

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轉貼2013年8月20日經濟日報，供同學參考

日圓貶值 台軟性印刷電路板廠沒在怕

【經濟日報╱記者龍益雲／桃園報導】

蘋果日系、台系軟性印刷電路板大廠上季財務報表均出爐，同樣面對客戶處於新、舊產品空窗期，全球最大的日商旗勝陷入虧損，先前法人擔憂日圓貶值衝擊台商說法不攻自破，更凸顯台商日益增強的競爭力。

旗勝（Nippon Mektron）是全球最大軟性印刷電路板（FPC）廠，也是蘋果FPC供應鏈，拜蘋果訂單及FPC模組化擴增組裝加工（Assembly）的營收躍增，繼2011年擠下欣興電子躍居全球印刷電路板（PCB）龍頭，去年再度蟬聯。

日圓對美元強勢貶值，旗勝、日本第二大FPC廠藤倉（Fujikura）雖也受惠，但蘋果上季訂單不振，旗勝陷於虧損；台系FPC供應鏈F-臻鼎科技、台郡科技在訂單下滑、稼動率降低，依舊穩健獲利，每股稅後純益也都超過1元，僅嘉聯益科技處於歷年單季次高虧損。

先前部分外資券商認為日圓走貶及藤倉泰國廠復工將衝擊台系FPC廠，如今看來不但影響有限，也更凸顯台商競爭力。

臻鼎、台郡、嘉聯益先前就多次重申，日系FPC大廠近年都已布局大陸、東南亞及越南等地，並非單純採用日圓報價，貶值沒有影響。

藤倉上季仍受惠日圓貶值及泰國廠復工，FPC營收增加且較去年同期轉盈，看好整年度營收、獲利；台廠對於未來兩季也同樣樂觀，尤其近年明顯提升技術、良率，不僅可與日商分庭抗禮，甚至還能犧牲些許毛利，大啖蘋果下半年可觀大餅。



全文網址: 日圓貶值 台軟性印刷電路板廠沒在怕 | 科技產業 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN3/8107128.shtml#ixzz2cSO2sQMC
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轉貼2013年8月20日工商時報，供同學參考

法人：今年PCB 軟板表現優於硬板

工商時報 記者李淑惠／台北報導
　PCB廠上半年財報公布，法人看好軟板廠今年營運優於硬板廠，分別調升台郡（6269）、F-臻鼎（4958）今年EPS預估值分別將達11元及6元左右；硬板廠除了汽車板景氣相對較佳，NB、PC景氣仍舊疲弱，上季財報表現普遍遜於預期。

　法人認為，受惠於蘋果新機啟動拉貨潮，這一季軟板廠的產能利用率將大幅提升，此將使營業費用率明顯下滑，加上單季營收將大幅度成長，是上修軟板廠今年每股盈餘預估值主因，法人推估，台郡今年每股盈餘上看11元，表現優於去年。

　F-臻鼎目前軟板營收比重約莫6成，法人預估，臻鼎本季營收至少成長30％，每股盈餘預估可達6元。

　硬板廠方面，因Window 8效應不如預期，年底觸控筆店的滲透率也比預期還低，第3季幾乎沒有旺季效應，除了高階機種競相採用的任意層連接板（Anylayer HDI）、汽車板景氣相對暢旺以外，PC、NB相關的應用並不看好，對照相關板廠欣興（3037）、健鼎（3044）、瀚宇博（5469）等公司，景氣看法也相對保守。

　欣興因上半EPS僅0.62元，對第3季景氣展望相當保守，外資目前最低目標價已經砍至19元。

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轉貼2013年8月20日經濟日報，供同學參考

軟板蘋果族 旺到年底

【經濟日報╱記者龍益雲／桃園報導】

蘋果新產品對零組件的拉貨效應顯現，F-臻鼎、嘉聯益、台郡相關軟性印刷電路板供應鏈率先反映，第3季將呈現跳躍式成長，並一路旺到年底。

臻鼎表示，下半年傳統旺季來臨，客戶端新產品大舉出籠，大陸智慧型手機也明顯竄起，下半年營收可望至少逐月成長到11月。

台郡被市場認定是蘋果占營收比重最高、概念濃郁的台系軟性印刷電路板（FPC）供應鏈，也樂觀下半年營收大幅成長，本季起躍增，季增率更上看一倍。

業界表示，全球FPC大廠相對不多，台商近年競爭力明顯提升，蘋果下半年大舉推出新產品，貢獻的營收力道也相對其他產業突出。

台郡、嘉聯益、臻鼎三家蘋果台系FPC供應鏈，7月營收已率先蘋果相關零組件大幅度反彈，月增率各為66.26%、55.72%、29.64%，台郡、嘉聯益都重返10億元大關，臻鼎也近50億元，同步改寫今年次高，意味蘋果推出新產品的腳步已近。

臻鼎7月營收月增率雖僅近三成，在於產品兼具傳統印刷電路板（PCB）、高密度連接（HDI）板及FPC，但主力產品FPC增幅可觀，且整體營收比6月一口氣增加11.05億元，都超出嘉聯益、台郡7月營收。

蘋果FPC供應鏈7月起營收躍增，相關上游基材軟性銅箔基板（FCCL）廠台虹科技、新揚科技更已凸顯來自FPC的拉貨效應，7月營收同創歷史新高，新揚科月增率27.09%，台虹FCCL產品增加18.07%。

台虹、新揚科看好FPC來自無膠（2L）FCCL的需求，均已擴產，台虹腳步最快，本季較第2季增加50%，新揚科9月底投產，並逐季增加15%，迎接來自FPC的旺季訂單需求。

台虹表示，觀察訂單展望，蘋果相關FPC廠普遍預期下半年會比上半年增加逾五成，甚至上看增幅一倍。



全文網址: 軟板蘋果族 旺到年底 | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/8107124.shtml#ixzz2cSOTXe8q
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轉貼2013年8月24日工商時報，供同學參考

F-臻鼎、台郡 稼動率入高檔

工商時報 記者李淑惠／台北報導
　這一季PCB板廠產能利用率將逐漸分出勝負，由於蘋果新機開始拉貨，且大陸白牌的智慧型手機、平板風起雲湧，十一長假之前需求已經開始升溫，使軟板與低階HDI板（高密度連接板）的產能利用率勝出。

　軟板廠中的F-臻鼎（4958）、台郡（6269）本季逐漸步入產能高檔，健鼎（3044）、欣興（3037）的低階HDI板接單也趨於熱絡。

　PCB廠商指出，今年不僅台灣當地的PCB廠旺季不旺，大陸當地的台商、陸資廠也是旺不起來，不過低階HDI板接單狀況卻頗為熱絡。而高階HDI板因製程難度高且相當耗產能，加上良率偏低、投資金額龐大，今年願意擴產的廠商不多，然高階智慧機大量採用Anylayer HDI板，也使得目前供應相當吃緊，缺貨風聲時有所聞，不過華通（2313）、燿華（2367）認為，供應吃緊是確定的，在全球前兩大廠欣興、挹斐電尚未傳出缺貨之下，產能吃緊的幅度還有待觀察。

　至於軟板方面，產能利用率本季更可望攀至最高，蘋果已經從軟板廠開始拉貨，從台郡、F-臻鼎7月營收大幅成長可見一斑，8月營收可望更上層樓，業界已經傳出台郡產能利率攀升至90％，市場樂觀看待軟板雙雄8月營收表現。

　產能利用率直接影響營運費用，產能利用率愈高，營業費用率可望明顯降低，也是激勵軟板廠本季獲利表現的主因。

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轉貼2013年9月2日工商時報，供同學參考

臻鼎台郡8月營收 創新高

工商時報 記者李淑惠／台北報導
　受惠於蘋果新機拉貨力道擴大，F-臻鼎（4958）、台郡（6269）8月營收可望續創今年新高記錄，其中法人推估，F-臻鼎8月營收有機會成長15～20％，重新突破55億元大關，軟板上下游供應鏈8月營收可望有亮麗演出。

　蘋果將於9月10日發表新機，市場預期蘋果將推出iPhone 5S，以及平價版iPhone，平價版iPhone訂價預估仍達400美元以上，軟板業者推算，iPhone 5S採用的軟板約價值15美元，平價版iPhone也有12美元，軟板供應鏈將受惠。

　軟板上游軟性銅箔基板廠7月營收已經提前創下新高，市場預期從FCCL廠的業績來看，軟板廠的8月營收不可小看，FCCL廠也指出，上半年台灣軟板廠缺乏新機激勵，拉貨力道疲弱，但是進入第3季開始動能轉強，FCCL廠已經在第2季提前準備台商所需的庫存。

　法人圈預估，F-臻鼎8月營收有機會成長15～20％，以F-臻鼎7月營收48.34億元估計，F-臻鼎8月營收可望達55～58億元，續創今年以來營收新高紀錄，9月營收將進一步挑戰歷史新高；台郡8月營收也有機會刷新紀錄，以法人推估台郡本季營收季增一倍來看，台郡本季月營收可望觸及20億元。

　而券商報告則推算，F-臻鼎本季營收將大幅成長40％～45％，且F-臻鼎在近年已經穩居蘋果供應鏈中，僅次於日商旗勝的第二大軟板供應商，在蘋果軟板供應鏈中，F-臻鼎占其比重達21％。

　市場看好蘋果供應鏈8～11月業績，F-臻鼎近來成為外資、投信的回補標的，最近5個交易日外資回補F-臻鼎4,260張，投信也買超1,012張，累計三大法人回補持股達5,506張，F-臻鼎的外資持股重回76.22％，為今年初以來的新高水位。

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轉貼2013年9月7日工商時報，供同學參考

台郡8月營收13.88億 歷年次高

工商時報 記者李淑惠／台北報導
　蘋果拉貨效應展現，軟板供應鏈營收創新高再添一家，台郡（6269）昨日公布8月營收，達13.88億元，創歷史次高紀錄，較7月大增38.8％，年增率逾65％，累計台郡7、8月營收已經超過整個第2季，法人估第3季營收季增率上看1倍。

　軟板供應鏈8月營收幾乎家家開出漂亮成績單，台郡8月營收以13.88億元創歷史次高，台郡上季營收僅21.89億元，然7月、8月營收就已達23.88億元，超越整個第2季表現，倘若以法人推算的營收季增率1倍估計，台郡9月營收應有機會創歷史新高。

　去年台郡、F-臻鼎（4958）的單月營收在11月創下歷史新高，雖然F-臻鼎8月營收仍待公布，不過法人推估，F-臻鼎8月營收可望成長15％～20％，加上今年蘋果新機推出的時間點落在9月，鋪貨效應可望在9月發威，台郡、臻鼎的月營收將有機會提前於9月創下歷史新高紀錄。

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轉貼2013年9月10日工商時報，供同學參考

F-臻鼎56.66億 歷史次高

工商時報 記者李淑惠／台北報導
　受惠於蘋果新機效應，F-臻鼎（4958）昨日公布8月營收以56.66億元，創下歷史次高紀錄，較7月大幅成長17.21％，年增率超過33％。

　隨著蘋果確定將於10日發表iPhone 5S、iPhone 5C，對上游軟板廠的拉貨力道也擴大，繼台郡8月營收創下歷史次高之後，F-臻鼎也以56.66億元創歷史次高，也是去年11月以來水準。法人圈推算，F-臻鼎本季營收成長率上看40％，而隨著蘋果的拉貨力道擴大，F-臻鼎9月營收將有機會締新猷。

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轉貼2013年9月12日經濟日報，供同學參考

客戶訂單穩定 臻鼎、台郡科Q4會更好

【經濟日報╱記者龍益雲／桃園報導】
蘋果產品亮相，市場未給掌聲，軟性印刷電路板供應鏈昨（11）日股價重挫，F-臻鼎科技（4958）、台郡科技強調，目前客戶訂單確定，營收也會逐月增溫，第4季優於本季。

F-臻鼎、台郡及嘉聯益科技等三家蘋果軟性印刷電路板（FPC）供應鏈，市場一般認定F-臻鼎、台郡與iPhone 5S及5C關係密切，在蘋果股價重挫下，昨天股價也下挫，跌幅各為3.99%、5.94%，高於嘉聯益的2%。

F-臻鼎、台郡FPC出貨在7月、8月出貨跳躍成長，幅度高於遠高嘉聯益。台郡、F-臻鼎強調，來自下游客戶訂單穩健，且加速交貨，不僅9月營收將會比8月表現佳，整體第4季營運表現也會優於第3季。

在出貨持續樂觀下，台郡、F-臻鼎預期，本季單季營收可望改寫歷史新高，第4季時再創新猷。台郡、F-臻鼎表示，迎接市場訂單，近期均已新添產能，尤其高階製程，在供應鏈相對不多，接單相對穩健。

備受市場矚目的瑞士信貸2013年亞洲科技論壇連日來在台北君悅飯店登場，嘉聯益、台郡今天都受邀參加。



全文網址: 客戶訂單穩定 臻鼎、台郡科Q4會更好 | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/8157789.shtml#ixzz2echqRQ1T
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轉貼2013年9月16日工商時報，供同學參考

F-臻鼎Q4每月營收 有望逾70億

工商時報 記者李淑惠／台北報導
　儘管市場質疑iPhone 5C價格太高，恐曲高和寡，但是上游供應鏈出貨卻不受影響，F-臻鼎（4958）8月營收已經超越龍頭大廠欣興（3037），由於臻鼎的產能無上限，第4季單月營收有望突破70億元大關，營收與淡季相較翻倍。

　F-臻鼎供應蘋果全系列商品軟板，產品橫跨iPhone、iPad、iMac、iPod、iPhone5S以及iPhone 5C，軟板營收占全體營收比重高達60％；市場傳出，F-臻鼎9月營收將有機會提前創下新高，且以蘋果供應鏈淡旺季營收落差超過一倍的慣例推算，F-臻鼎下半年單月營收肯定超過70億元，10月營收也將持續成長，11月營收則須視iPhone的銷售情況而定。

　根據估算，iPhone用的軟板金額達18美元，iPhone 5S約19美元，iPhone 5C則達14～15美元，雖然市場看衰iPhone 5C的銷售數字，但是蘋果供應鏈認為，5C在歐美的空機價僅99美元，在中國大陸則搭配中移動綁約3年價為每月238人民幣，機子免費，可望刺激出大陸一定的市場量。

　蘋果供應鏈指出，蘋果這一次的新產品發表會看似平淡無奇，然而最重要的意義在於智慧型手機一反過去32位元的運作效率，推升到64位元，已經媲美PC的運作效率，將更有利於滲透PC市場，未來平板電腦尺寸進一步擴大，PC將更為邊緣化。

　產業界人士認為，未來科技產業成長動力將集中於蘋果、大陸品牌與三星，三星因零組件自製比重極高，對供應鏈挹注效果不大，蘋果供應鏈、大陸品牌供應鏈仍擔綱主要成長動能。

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轉貼2013年9月16日蘋果日報，供同學參考

9月「蘋」步青雲 軟板廠營收看增2成
F-臻鼎傳受惠指紋辨識器 台郡嘉聯益同歡

旺季需求
【李宜儒、陳俐妏╱台北報導】蘋果（Apple）新款智慧型手機iPhone 5S及5C正式亮相，雖然機種好壞各方評價不一，不過可以確定的是，軟板廠期待已久旺季需求可望出現，法人推估，台系3大軟板廠9月營收將以台郡（6269）成長幅度最亮眼，預估仍有25~30%的月增率，嘉聯益（6153）成長率也有20~30%，另外F-臻鼎（4958）也維持15~25%。

由於蘋果這次推出的iPhone 5S首次搭載了指紋辨識器，市場傳出，指紋辨識器的軟板就是由F-臻鼎所供應，對此，F-臻鼎發言人張銘志表示，不便回應外界對於個別客戶的傳言。不過對於9月狀況，F-臻鼎認為，目前客戶拉貨狀況都符合預期，旺季效應應該會有所表現。

法人：台郡9月再攻頂
蘋果是台郡最主要的客戶，佔台郡營收比重60~70%，台郡8月營收大增近40%，大幅超越去年同期表現，並創下單月歷史次高紀錄，蘋果是最大貢獻，法人指出，台郡9月再創新高已不是問題，接下就看蘋果效應可以延續到何時，從去年的經驗來看，第4季全季應該可望維持高檔水準，將可改寫單季新高紀錄。台郡發言人熊雅士則表示，不回應個別客戶狀況。
相較於台郡及嘉聯益，F-臻鼎出貨給蘋果產品不僅只有軟板，還有HDI（High Density Interconnection，任意層高密度連接）板，F-臻鼎HDI板主要是供應給蘋果的平板電腦使用，在軟板跟HDI板2大產品出貨成長可期下，F-臻鼎表現仍值得期待，全年營收有機會超越去年的554.9億元。
嘉聯益客戶相對分散，雖然有蘋果挹注，但是嘉聯益8月營收僅微幅成長0.07%，就是因為受到宏達電（2498）及BlackBerry出貨不佳的衝擊，抵消了蘋果營收的挹注貢獻，9月在所有客戶都有新產品推出的挹注下，營收表現將可明顯成長。

嘉聯益部分客戶拖累
iPhone 5C預購也報喜，不過外資對後市看法不一，野村證券則指出，原在考量蘋果新品iPhone 5S/5C不如預期下，對台郡未來6~9個月營運動能恐增添波動性。在7~10月拉貨需求後，可能將有庫存調整的疑慮，明年上半年產用率恐下滑，將評等從買進降至中立，並將目標價從140元下修至113元。

蘋概股 外資看法不一
里昂證券則是看好相機模組廠大立光（3008），指出iPhone 5S 相機規模提升對大立光有利，大立光可望拿下5S後鏡頭約70~80%訂單，第3季至第4季營收分別季增24%、29%，11~12月在中國客戶農曆年拉貨下可達高峰，下半年中國客戶營收佔比將達21%，而新陣列相機技術在2015年前應不會上軌道，重申大立光買進評等和目標價1300元，今明兩年每股獲利可望上看72.2元、86.7元。

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轉貼2013年10月1日工商時報，供同學參考

景氣旺 嘉聯益Q3拚轉盈

工商時報 記者李淑惠／台北報導
　嘉聯益（6153）總經理吳永輝昨日出席大量科技（3167）上市前法說會，儘管認同蘋果供應鏈下半年景氣優於上半年，但是吳永輝表示，大陸現階段缺工嚴重，訂單不見得等於營收。

　嘉聯益第2季意外出現虧損，進入第3季之後，單月營收強勁成長，已經連續2個月站穩10億元以上，9月營收應該有機會維持成長。

　吳永輝表示，以上、下半年景氣來看，蘋果供應鏈下半年景氣優於上半年無庸置疑，不過大陸現在面臨的問題是嚴重缺工，雖然有訂單卻不見得做得出營收，對蘋果供應鏈來說是一大變數。

　一般預料，嘉聯益下季營運應該有機會超過第3季，同時第3季營運也可望轉虧為盈。

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台郡滿載 月營收拚20億

工商時報 記者李淑惠／台北報導

　蘋果供應鏈「十一長假」加班趕出貨，軟板大廠台郡（6269）、F-臻鼎（4958）挑戰產能極限，生產線放棄假期全力趕工，台郡本季挑戰產能滿載，單月營收上看20億元，十一長假成為名符其實的「黃金周」。

　大陸十一長假昨（1）日正式展開，軟板廠卻加班趕交貨，台郡位於昆山的生產線僅休假一個工作天，其餘時間加班趕交貨。台郡表示，主要客戶的手機、平板陸續從9月下旬以後推出，因此這一季的營運應該有機會優於第3季，生產線的稼動率也會比第3季好；F-臻鼎也加班趕工，十一假期生產線沒有停工休假。

　市場估計，台郡第3季單月產能利用率逐月走高，平均利用率接近80％，第4季產能利用率則會進入滿載階段，據此推算，台郡9月營收將有機會創下歷史新高紀錄，第4季單月營收可望挑戰20億元的新高水準。

　台郡去年單月營收新高落在11月，營收規模為14.37億元，以法人推算的今年新高約20億元來看，台郡單月營收的紀錄一口氣增加近40％。

　因主要客戶的淡旺季差距極大，台郡上半年、下半年營運比重也顯著拉開，預估今年上、下半年營將從4比6，調整至35比65，換言之，台郡下半年營運將巨幅成長85％，高於原先預期的50％，9月營收創新高之後，法人推算，10月營收仍有機會持續突破新高。面對大陸沿海日益嚴重的缺工問題，台郡則表示，目前以加班的方式彌補招工不足，整體來說，缺工比率應該不到2成。

　法人估計，台郡第3季營收可望較第2季成長80％～100％，第4季營收會持續成長。同樣也是蘋果軟板供應鏈的F-臻鼎（4958），也受惠於蘋果大力拉貨，9月營收可望同步創下新高水準。

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營收高點攀升 蘋果供應鏈 淡旺季落差更大

工商時報 記者李淑惠／台北報導
　蘋果供應鏈有淡旺季落差極大、集中出貨的營運特性，軟板廠配合大客戶擴產，F-臻鼎（4958）、台郡（6269）今年營收高峰分別較去年大增9％～39％，但是營收谷底卻與去年相當，顯示今年淡旺季差距驟增更甚以往。

　業者表示，相較於其他廠商，蘋果供應鏈更趨向訂單式生產，通常在每年年底就會敲定隔年的資本支出，以及配合客戶的擴產幅度，規格敲定之後變動的可能性不大。

　以軟板供應鏈來看，台郡去年營收高點約14.79億元、F-臻鼎為64.09億元，配合蘋果的手機、平板陸續在9月下旬之後推出，單月營收高點將落在第4季，法人推估台郡單月營收有望上看20億元，F-臻鼎則會超過70億元，分別較去年高點大幅成長39.1％、9.22％，一旦蘋果供應鏈進入淡季，不僅淡旺季的差距更大，也更挑戰業者的管理能力。

　而以今年的營收高點計算，與台郡今年營收低點5.1億元相較，高低差距達292％，去年的高低差距則只有191％；F-臻鼎也有同樣情況，今年營收低點落在2月的29.13億元，與預期的營收高點超過70億元相較，高低差距達140％，去年F-臻鼎單月營收高低點差距僅77％，顯示蘋果供應鏈的淡旺季落差有逐年遞增趨勢。

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轉貼2013年10月3日經濟日報，供同學參考

美林：臻鼎Q3獲利大增95%

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】
美林科技產業分析師張博凱指出，F-臻鼎（4958）在蘋果iPad的軟板市占率將從20%提升至30%；iPhone比重則由15%上升至28%，將激勵第3季每股稅後純益（EPS）跳升至1.95元，季增95%。

張博凱認為，新iPhone已經上市，蘋果概念股當中必須要挑選未來還有利多的iPad 5供應商，才有具體的股價催化劑（catalyst）。換言之，F-臻鼎短期內有iPad 5問世的催化因素，中長期又有在蘋果雙i產品中獲訂單比重提升的基本面加持，是蘋果供應鏈軟板族群中的大贏家。

美林證券喊買F-臻鼎，著重的是蘋果iPad的貢獻，顯示美林證券將蘋果供應鏈的投資重心，由iPhone商品線，轉進即將面世的iPad產品。

先前，里昂、瑞信證券也都建議客戶逢低及早布局iPad供應鏈受惠股，隨iPad 5發表時間接近，可望引發更多外資券商專注於iPad 5對台系供應鏈的營收貢獻。

張博凱觀察，蘋果iPad 5將變得更輕薄，硬體方面亦多有升級，對市場相當具吸引力，出貨數量將提升，預期將會是iPad產品線營收動能的主力。由於F-臻鼎是蘋果主要代工夥伴鴻海的子公司，戰略地位更佳，受惠程度會較其他軟板廠來得明顯。

德意志證券半導體分析師周立中認為，蘋果第4季推出iPad 5，將替F-臻鼎增添營運動能，預估第3季營收季增上看35%，毛利率也上升至19.1%，新品帶動效果優於預期，維持「買進」的投資評等。

野村證券則指出，先前iPhone 5c訂價過高，導致市場對5c銷售產生疑慮，是造成F-臻鼎9月以來股價較為弱勢的原因。不過，這些負面消息已經隨蘋果公布首周銷售量淡化，此外，來自中國大陸智慧型手機的軟板需求，也有助F-臻鼎營運加溫。



全文網址: 美林：臻鼎Q3獲利大增95% | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/8200689.shtml#ixzz2gbUo84xF
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轉貼2013年10月11日蘋果日報，供同學參考

新iPad拉貨 軟板Q4營收看增2~3成

【李宜儒╱台北報導】蘋果即將推出9.7吋新款iPad，且已自9月拉貨，7.9吋iPad mini也在10月開始拉貨，3大軟板廠第4季營收可望續成長，法人估，台郡（6269）營收季增率最高，將達38%，至於F-臻鼎（4958）及嘉聯益（6153）也可望維持25%的季增率。

F-臻鼎：全力趕工
F-臻鼎9月營收65.66億元，月增15.8%，創新高，單季營收也以170.66億元創下次高。F-臻鼎發言人張銘志表示，客戶訂單狀況符合預期，目前生產線全力趕工中。
F-臻鼎主要供應iPhone及iPad軟板，法人估，第3季軟板單月營收貢獻約35~45億元，受惠於雙i產品齊發，預估第4季軟板單月營收將續增。

台郡加班因應缺工
隨軟板營收增加，預期F-臻鼎第3季毛利率將回升到19.6%，季增約2個百分點。獲利部分，預估稅後純益約11.8億元，EPS（Earnings Per Share，每股純益）約1.6元。
台郡9月營收15.92億元，月增14.7%，推升第3季營收再創單季新高。因應缺工狀況，台郡表示，公司暫以加班方式來因應。
法人預估，台郡主要供應iPhone軟板，因此在客戶新機持續在各地上市之後，可望帶動需求成長，預估台郡第3季毛利率約26.1%，較第2季增加約1.6個百分點；獲利部分，預估第3季稅後純益約5.6億元，EPS約2.8元。
嘉聯益9月營收12.92億元，月增率20.7%，幅度高於同業，也高於法人預期，嘉聯益總經理吳永輝表示，下半年軟板需求肯定比上半年好，但幅度依各家廠商狀況不同。
法人指出，嘉聯益主要供應蘋果平板軟板，第3季受惠於產能利用率提高及新品比重增加，估毛利率將回升到18.6%，較第2季增加約3.6個百分點；獲利部分，推估第3季稅後純益約2.2億元，EPS約0.68元。

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轉貼2013年10月8日工商時報，供同學參考

F-臻鼎9月營收 史上新高

工商時報 記者李淑惠／台北報導
　在蘋果針對軟板展開大拉貨之下，F-臻鼎（4958）9月營收提前創下歷史新高紀錄，以65.66億元創下佳績，第3季營收飆升近4成，破除蘋果9月營收不甜的謠言；法人圈預估，F-臻鼎10月營收上看70億，不僅本季每股盈餘上看2元，全年還將挑戰6元水準。

　F-臻鼎為蘋果軟板供應鏈中，僅次於日系廠商的第一大供應商，出貨的軟板應用在蘋果全系列產品，包含iPhone、iPad、iMac、iPod，隸屬於鴻海（2317）集團，軟板出貨約2～3周之後會反映在組裝廠上，因此從F-臻鼎的營收表現來看，可略知鴻海接下來的表現狀況。

　而受惠於蘋果軟板大拉貨，F-臻鼎9月營收以65.66億元提前創下歷史新高紀錄，較8月大幅成長15.88％，年增30.64％，其中超過6成為軟板相關營收，相較於去年11月F-臻鼎營收才創高，今年提前至9月，預期10月、11月營收將接連創高，單月營收不排除挑戰70億元大關。

　由於F-臻鼎第3季營收高達170.66億元，創下單季歷史次高紀錄，營收季增率將近4成，已逼近法人預估值的上限，法人原本推算，F-臻鼎上季營收季增率介於20％～40％，以F-臻鼎上季營收實際數來看，單季每股盈餘有機會挑戰2元，全年則有機會上看6元，以獲利絕對數而言，可望居產業獲利王，

　以過去4年蘋果供應鏈的營收表現來看，淡、旺季的營收差距約1倍，新產品提前一年就要Design in，屬於計畫性生產，因此承接蘋果訂單除了產能必須夠大之外，淡旺季的產能調配管理能力也是廠商的必考題之一。

　累計F-臻鼎前3季營收已經突破400億元大關，達415.9億元，接下來將輕鬆跨越500億元整數關卡。

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轉貼2013年10月14日經濟日報，供同學參考

台郡目標價 德意志砍至109

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】
德意志證券指出，台郡（6269）明年第1季的蘋果iPhone訂單，恐減少25%至30%，加上日本軟板大廠藤倉（Fujikura）大舉復工搶單，毛利率有壓，因此將投資評等從「買進」降評至「持有」，目標價從128元降至109元。這也是蘋果公布首周末銷售成績以來，首見外資降評的蘋果概念股。

德意志科技產業分析師周立中認為，台郡之所明年首季訂單顯著減少，是因為競爭加劇、智慧型手機漸趨飽和。但外資圈傳出，就連市場寄予厚望的iPhone 5s竟然也傳出部分零組件瑕疵，造成後續拉貨力道減弱，使得鴻準、台郡等蘋果概念股，持續走弱。

凱基投顧科技產業分析師郭明錤進一步解釋，目前iPhone 5c在蘋果官網訂購24小時之內即可出貨，且許多非蘋果通路商已經降價求售，推估iPhone 5c出貨量不如預期，下修iPhone 5c第4季出貨量至僅1,140萬支；明年首季更將近一步下滑至1,020萬支。郭明錤直言，近期應避開相關概念股，零組件廠同受其害。

iPhone供應鏈除要面對市場銷售量考驗，軟板族群本身還得面對藤倉復工衝擊。周立中指出，藤倉復工後，持續提升良率與營運效能，估計蘋果下給藤倉的訂單將從今年的5%，提高至2014年的10%，將對台系軟板廠產生壓力。

事實上，野村證券在蘋果發表雙款新iPhone後，就曾針對蘋果iPhone 5c的供應鏈示警。野村證券的論點是，iPhone 5c正式上市之後，包括市占率提升、供應鏈拉貨（sell-in）等題材均已減弱，加上iPhone 5c還是有售價過高的問題，應該避開以台郡為首的蘋果供應鏈。



全文網址: 台郡目標價 德意志砍至109 | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/% ... shtml#ixzz2hdqLMseX
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轉貼2013年10月15日經濟日報，供同學參考

軟板三雄 業績「蘋」安啦  

【經濟日報╱記者龍益雲／桃園報導】
蘋果台系三大軟性印刷電路板供應鏈台郡（6269）、F-臻鼎、嘉聯益昨（14）日股價重挫，但業者都強調，目前接單並無變化，11月訂單相當明朗，12月傳統淡季也有望走高。

德意志證券本月9日出具最新研究報告指出，台郡明年第1季的蘋果iPhone訂單恐減少25%至30%，加上日本軟性印刷電路板（FPC）大廠藤倉（Fujikura）大舉復工搶單，毛利率有壓，將台郡投資評等從「買進」降評至「持有」，目標價從128元降至109元。

台郡、F-臻鼎科技及嘉聯益等三家蘋果FPC供應鏈昨天股價重挫，盤中均摜入跌停板，終場台郡、F-臻鼎雖未跌停，但分別跌破70元、90元大關，嘉聯益仍以跌停板作收。

台郡、F-臻鼎、嘉聯益均強調，目前掌握訂單透明度仍高，高峰至少在11月，不排除12月傳統淡季續走高。

台郡、F-臻鼎受惠蘋果iPhone 5s及5c上市的拉貨力道，率先在9月營收改寫歷史新高，第3季也分別改寫歷年單季新高及次高，僅嘉聯益9月營收仍處於今年單月次高。

蘋果概念股與法人都認為，蘋果本月可望發表新款平板電腦iPad 5，甚至還有iPad mini 2，相關零組件出貨熱絡，對本季營收樂觀。

印刷電路板（PCB）業界認為，低價蘋果iPhone 5c的價格不低，市場對此評價相對負面，但iPhone 5s銷售熱絡，可望上修目標，整體而言，對相關供應鏈沒有影響。

外資分析日本FPC大廠藤倉泰國廠復工搶單，台郡、F-臻鼎及嘉聯益都強調，影響不大，過去半年有不少研究報告都提及此事，但迄今也未見受到衝擊。

也有FPC相關產業鏈廠商透露，藤倉對於蘋果新機種，目前還沒有打樣。



全文網址: 軟板三雄 業績「蘋」安啦 | 股市要聞 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/8224115.shtml#ixzz2hjt4EOHI
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