假設一個市場,有兩個人在賣燒餅,而且只有兩個人,姑且稱他們為燒餅甲、燒餅乙。
0 D5 ?( V7 Z5 t假設他們的燒餅價格沒有物價局監管。
! A, U# y: x/ w# I" a7 U假設他們每個燒餅賣一元錢就可以保本(包括他們的勞動力價值)。
2 G; U& I5 O- j7 Z: f假設他們的燒餅數量一樣多。 ——經濟模型都這樣,假設需要很多。 ; \% u4 H* o2 t( `' [
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再假設他們生意很不好,一個買燒餅的人都沒有。這樣他們很無聊地站了半天。 , {" x7 k- s3 {* W1 l
甲說:好無聊。 乙說:好無聊。 看故事的你們說:好無聊。 這個時候的市場叫做很不活躍! * |! D0 V; `$ S. Q/ U
為了讓大家不無聊,甲對乙說:要不我們玩個遊戲?乙贊成。 . a, y8 M6 g% ~0 f! ^4 H; F
$ m0 c( c3 S2 k2 S於是,故事開始了…… 甲花一元錢買乙一個燒餅,乙也花一元錢買甲一個燒餅,現金交付。 " `/ k) C- G: L
甲再花2元錢買乙一個燒餅,乙也花2元錢買甲一個燒餅,現金交付。 % ~+ c- ?8 u, ?5 l7 t
甲再花3元錢買乙一個燒餅,乙也花3元錢買甲一個燒餅,現金交付。 …… - T6 j3 `0 p" P* M/ m$ q; f
於是在整個市場的人(包括看故事的你)看來燒餅的價格飛漲,不一會兒就漲到了每個燒餅60元。 - a/ {8 H! e: m- P4 i3 n9 X
但只要甲和乙手上的燒餅數一樣,那麼誰都沒有賺錢,誰也沒有虧錢,但是他們重估以後的資產“增值”了!甲乙擁有高出過去很多倍的“財富”,他們的身價提高了很多,“市值”增加了很多。
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+ O$ f/ |1 i6 `( k2 U這個時候有路人丙,一個小時前路過的時候知道燒餅是一元一個。現在發現是60元一個,他很驚訝。
5 K3 _" c( w" O4 a) D一個小時以後,路人丙發現燒餅已經是100元一個,他更驚訝了。 7 c9 H; Q: f4 t% Q. G" I/ f+ ^+ G3 L
又一個小時以後,路人丙發現燒餅已經是120元一個了,他毫不猶豫地買了一個,因為他是個投資兼投機家,他確信燒餅價格還會漲。價格還有上升空間,並且有人給出了超過200元的“目標價”(在股票市場,他叫股民,給出目標價的人叫研究員)。 ) F K7 N6 i, D' _: e1 A8 z( S
在燒餅甲、燒餅乙“賺錢”的示範效應下,甚至路人丙賺錢的示範效應下,接下來買燒餅的路人越來越多,參與買賣的人也越來越多,燒餅價格節節攀升,所有的人都非常高興,因為很奇怪:所有人都沒有虧錢……
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這個時候,你可以想見,甲和乙誰手上的燒餅少,即誰的資產少,誰就真正賺錢了。參與購買的人,誰手上沒燒餅了,誰就真正賺錢了!而且賣了的人都很後悔——因為燒餅價格還在飛快地漲…… 那誰虧了錢呢? 答案是:誰也沒有虧錢,因為很多出高價購買燒餅的人手上持有大家公認的優質等值資產——燒餅!而燒餅顯然比現金好!現金存銀行能有多少利息啊?哪比得上價格飛漲的燒餅啊?甚至大家一致認為市場燒餅供不應求,可不可以買燒餅期貨呢?於是出現了認購權證…… 3 Z! f4 v4 _1 j* Q, N3 D
有人問了:買燒餅永遠不會虧錢嗎?看樣子是的。但這個世界就那麼奇怪,突然市場上來了一個叫李子的,李子曰:有虧錢的時候! 那哪一天大家會虧錢呢? ( ^; s& h7 r. \: U) u h- y
假設一:市場上來了個物價部門,他認為燒餅的定價應該是每個一元。(監管) 6 L a" l Z7 k; j1 \6 I
假設二:市場出現了很多做燒餅的,而且價格就是每個一元。(同樣題材) , s7 x s# l; E2 P$ y# b% m
假設三:市場出現了很多可供玩這種遊戲的商品。(發行)
5 J* D& u: C! I, T1 F; m假設四:大家突然發現這不過是個燒餅!(價值發現) 1 u$ ^) F/ l. `' `6 {
假設五:沒有人再願意玩互相買賣的遊戲了!(真相大白)
* x9 c0 t! e. T7 |如果有一天,任何一個假設出現了,那麼這一天,有燒餅的人就虧錢了!那誰賺了錢?就是最少佔有資產——燒餅的人!
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6 S N8 O4 p5 A4 t! M這個賣燒餅的故事非常簡單,人人都覺得高價買燒餅的人是傻瓜,但我們再回首看看我們所有在證券市場的人們吧。這個市場的有些所謂的資產重估、資產注入何嘗不是這樣?在ROE(淨資產收益率——編導者注)高企,資產有高溢價下的資產注入,和賣燒餅的原理其實一樣,誰最少地佔有資產,誰就是賺錢的人,誰就是獲得高收益的人! & c* C0 c" ~- [
所以作為一個投資人,要理性地看待資產重估和資產注入,忽悠別人不要忽悠自己,尤其不要忽悠自己的錢!
0 H3 S( {# p6 d1 `& Y在高ROE下的資產注入,尤其是券商借殼上市、增發購買大股東的資產、增發類的房地產等等資產注入,一定要把眼睛擦亮再擦亮,慎重再慎重! 因為,你很可能成為一個持有高價燒餅的路人
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輕鬆一下,搏君一笑。這故事真的非常的好笑~~但是仔細想想@@,也許你就不一定還能笑出來了。我想,原作者想表達的只是最後一段話,但整個過程,整個比喻,不管是做哪個金融衍生交易品投機,請一定要提醒自己。 ! b3 S- @( q6 @0 b( m8 k X# E
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別忘了,只要是商品都有所謂地心引力效應。雖然說,長時間來講“優質資產”總是回升值,因爲相對地心引力效應,商品價格又有一個假設從零開始但不會回到零(如果政體安定,並且當地不受戰爭威脅,又是個假設~~)。相比之下,貨幣大概是交易品中波動區間相對安定的品種了。至少如果匯率變動太誇張,信用價值不會被國際接受的,也就當然不可能將它這種幣種丟到外匯市場公開交易…………。說遠了,又跑題~~ " g" H# d0 j! d, j
. l3 K# y! s6 b$ e[ 本帖最後由 francious 於 2010-2-3 02:14 編輯 ] |