【作手回憶錄註解】史上偉大的操盤手-傑西.李佛摩人生智慧

Falconwealth · 發表於 2010-8-1 15:14:54

未來每日晨訓中【作手回憶錄註解】將會彙整以周刊呈現於此
方便管理與各位容易閱讀
若有心得分享與疑問也可於此提出
歡迎各位參與討論但請勿謾罵與攻擊
望能提供學習的樂土
文章來源:個人部落格http://speculaterclub.pixnet.net/blog/category/369446

6/22【作手回憶錄註解】

賺大錢不是靠個股股價起伏，而是靠主要波動，也就是說不靠解盤，而是靠評估整個市場和市場趨勢。

【心得】

判斷大盤走勢是根本且必要的，大盤上漲表示多數股票上漲，大盤下跌表示多數股票下跌。投機是機率遊戲，在勝算大的地方下賭注，市場贏家都是精於計算機率者。巴菲特說籃球場上絕不用矮將，決不賭空頭下跌時，少數上漲那幾檔，證明自己判斷精準。多數股票上漲時，才是風險低的獲利時機。

換個例子，景氣差的，工作難找；景氣好，工作機會多。那麼，您希望景氣好還是景氣差找工作?

6/23【作手回憶錄註解】

在華爾街經歷這麼多年，賺了幾百萬美元，又虧了幾百萬美元後，我想告訴你這點:我的想法從來都沒有替我賺過大錢，總是我縮手不動替我賺大錢，能夠同時判斷正確又堅持不動的人很罕見。

【心得】

判斷正確不等於操作正確，看法對也可能賠錢，判斷是第一關、操作是第二關

李佛摩在堅持不動這點受到很大誤解，堅持不動分為:

(1)場內縮手不動，放任獲利成長並設立停損點或目標值，而非套牢賠錢安慰自己是長期投資

(2)場外縮手不動，不在股市漲跌時急躁，等待進場訊號(經過”自我”驗證可行的訊號，如決定以季線就不能在未回檔到季線前搶反彈，三心二意改來改去)

6/24【作手回憶錄註解】

一個人可能看得清楚而明確，卻在市場從容不迫，準備照他認為一定會走的方向走時，變得不耐煩起來。華爾街有這麼多根本不屬於傻瓜階級的人，卻都會虧錢，道理就在這裡。

【心得】

市場上很多分析強者，卻非操作強者。我們分析對了，但太早，承受輿論壓力，被市場折磨到否定自己的分析、所有人都失去戒心時，市場崩盤。8395掉下來時便是如此，一堆喊價量背離的人都死了才下來。市場分析最困難為區分大小等級，越大等級越難看得清楚，因為代表賺大錢的機會總是困難。

6/25【作手回憶錄註解】

我在正確的時機買進或賣出，我看空而賣出股票時，每次的賣出價格一定要比前次低。我買進時情形正好相反。我一定是逐步向上承接。我買股票做多時，不是向下承接而是向上買進。

【心得】

虧損不攤平?因為帳戶利潤是代表操作正確最簡單的方式，賠錢至少代表此標的”目前”不符合加碼條件，若現在股價更接近進場訊號與更低停損價時:

(1) 5 @4 ], n& `( U0 U 將目前成本價虧損認賠，重新買進:結束上一次錯誤，在目前的進場點布局。差異在心理成本而非市場成本。

(2) m- J1 o0 m0 v* b- o: i/ h7 j- @ 限制僅此一次的攤平:第一次錯誤代表僅剩一次機會，因為攤平降低成本的同時，股市續回檔虧損也加倍。

推崇第一項作法，因為第一筆的停損不想下手，攤平後部位放大，虧損放大，觸及停損更下不了手。

Falconwealth · 發表於 2010-8-1 15:26:58

【作手回憶錄註解】6/28~7/2彙整

6/28【作手回憶錄註解】
全盤買進或殺出並不聰明，股票永遠不會太高，高到讓您不能開始買進，也不會低到不能開始賣出。但在第一筆交易後，除非第一筆出現利潤，否則別做第二筆。
【心得】
為何第一筆交易的利潤如此重要?因為它是為加碼壯膽的必要原則，有賺錢就有信心，越能克服股價走高追高的恐懼心理，相對回檔時，總體部位仍賺錢，沒有套牢壓力，更能熬過中間的盤整；反之，當股價走高時不敢追進，等到漲到天上去受不了進場時，在成本價參與震盪洗盤決不是樂事。

6/29【作手回憶錄註解】
我破產了，我應該在下跌的市場中，逐步增加空頭部位。你可以看出來，我觀察到了一些事實，但是沒有學會如何協調這些事實。我的觀察不完整，這樣不但沒有幫忙我，實際上反而妨礙了我。
【心得】
巴菲特說當退潮時，才知道誰在裸泳。任何問題都是長年累積才爆發嚴重性。
因此必須堅持核心理念卻又矛盾的同時保持彈性調整。為了在正確時機到來時仍健在市場中，我們必須停損，我們可能暫時錯了，錯在操作時機錯誤；也可能真的錯了，片面資訊使我們判斷錯誤。

6/30【作手回憶錄註解】
我總是發現，研究自己的錯誤能讓我獲利。隨時都應該研究盤勢，判定適於操作的時機。如果你開始就正確，你不會看到自己獲利的部位遭到嚴重威脅，那麼你會發現堅持下去毫無困難。
【心得】
為何市場的方向在贏家的方向?例如當股價上漲時:
(1)下面買的人不急著賣、中間買的人賺不夠要再看看、上面買的人沒賺不願賣
(2)下面放空的人急得要命，再漲要回補了、中間放空的人很急，越賠越多、上面放空的人沒賺要等等看。
當股價上漲時，放空者為潛在買盤，反之亦然。想要停損的那一方就是為市場贏家(上述(1)中即為市場贏家)鋪路，市場波動取決於上述(1)(2)上中下哪類人多。

7/1【作手回憶錄註解】
根據一個歷史悠久的交易理論，一支股票首次突破100、200或300時，股價不會在整數關卡停住，而是會再上漲一大段，所以如果你在股票突破重要關卡時買進，幾乎可以確定會賺到利潤。
【心得】
首次突破100、200或300表示上面晴空萬里，沒有任何賣壓。類似10周年慶，而股市慶祝就是大漲一段，人類偏愛整數，代表和諧與完整。當整數關卡結合新高突破，同時具備兩種條件時突破更加穩固。例如突破100時，要見到130應該輕而易舉而且非常快。走勢猶豫不決慢吞吞的話，表示大有問題，則跌破100見到80也很快。

7/2【作手回憶錄註解】
有一天，我在<巴黎先鋒報>上，看到一則新聞，說煉鐵公司宣布發放額外的股利。有人炒高股票價格，而且整個市場反彈相當強勁。這則消息根本就是在說:多頭集團仍在絕望地和大勢頑抗。在瀕臨銀根極度緊縮的空頭市場中，卻提高配股率，這是自殺行為。
【心得】
報紙訊息分為:
(1)財經記者:非金融專家，在乎報紙銷售量，新聞吸不吸引人、標題聳不聳動，與消息本身真實性與如何影響股價無關。
(2)外資評等、投顧分析師:所有報告僅一項目的，鼓勵下單!看多是基本的，看空會減少下單量，盡量少說。國內分析師要的是會員費，您越貪婪他賺得越多，當然要持續給您夢想!多!多!多!
(3)公司業者:經營階層總是有心的放消息，無論利多利空，通常老王賣瓜，哪有不甜的道理
(4)政府數據、大師、經濟學家:數字不會騙人，如何解讀經濟數據與大師看法是重點，定義出景氣循環與全球市場位置。
(5)政策與政府信心喊話:政策對於市場的影響是巨大的，但要解讀出市場反應是需要下功夫的，政府信心喊話是基本職責。
你發現了嗎?這些人當中，沒有人以操作獲利為主，把口袋錢交給他們保管，該放心嗎?

Falconwealth · 發表於 2010-8-1 15:30:38

【作手回憶錄註解】7/5~7/9彙整

7/5【作手回憶錄註解】
我一心一意享受我的生活，我從來不讓享樂妨礙生意。我虧錢時，是因為我錯了，而不是因為我放蕩不羈或是過度享樂。我不能忍受任何使我覺得身心不健全的東西。即使是現在，我還是經常十點前就上床。
【心得】
即使是李佛摩在賺大錢後，平日仍規律生活，並不糜爛。清楚區分享樂時間與工作時間，他清楚規律生活(紀律)的重要性，保持身心平衡和清楚的思緒才能應對投資市場的變化。問問您自己，作到紀律嗎?或者聞風起舞，匆忙進場?

7/6【作手回憶錄註解】
圖表能夠幫助看得懂圖表的人，但是一般線仙容易變得執迷不悟，認定底部和頭部、主要和次要波動，就是股票投機的一切。要是他把這種信心推展到理智的極限，他註定會破產。
【心得】
技術分析因應市場變化，圖上同時呈現數種可能，而我們常因自己的喜好、偏見認定其中一種型態。當局勢發生改變，反而無法接受線圖告訴您的事實，量價背離為何還漲?明明W底還跌?
我們只注意自己想看的，而未注意忽略的，所謂忽略:量價背離何時才算?沒下跌不能算背離，因為量確認價。W底沒上漲何時才錯?當跌回頸線內或者跌破新低表示看法需要修正。

7/7【作手回憶錄註解】
新手一無所知，每個人包括他自己都知道這點。但下一級或第二級的人認為他知道很多。他是有經驗的傻瓜，他做過研究---不是研究市場本身，而是研究更高級傻瓜所說的一些市場評論。他們知道如何避免新手錯誤，就是這種半桶水，才是證券經紀商真正全年無休的衣食父母。
【心得】
有經驗的傻瓜喜歡高談闊論，談論用何觀點或指標看出未來。他們善於指證新手的錯誤並感嘆自己經歷許多大風大雨。他們精於計算市場每一個高低點並投身其中，當沖、放空、買到飆股是他們最自豪的事。他們也勇於嚐試期貨、選擇權，把每一分錢投入市場，然後輸個精光。他們對任何新知都感到興趣，唯一沒興趣的是分析自己的錯誤。

7/8【作手回憶錄註解】
半桶水認為他長智齒懂事了，因為他喜歡下跌時買進。等待股價從頭部下跌多少錢，來判斷是否撿到便宜。新手會盲目的買進，因為他希望賺到最多的錢---一直到一次正常的回檔，一舉把他所有利潤拿走為止。
【心得】
逢低買進若有適合的停損點相對風險低、新高追價上漲機率高風險也較大。新手懷著熱誠在市場氣氛最熱絡時進入市場，追漲都會小賺。老手賠怕了，知道這樣風險太高，於是願意等待逢低買進。但主上升趨勢上(例如季線)的逢低買進可以，跌破主趨勢(例如季線)必須停損(如跌破季線)卻作不到，最要命的是逢低攤平大多時候都會對，但一次空頭市場就死了。

7/9【作手回憶錄註解】
老火雞:「噢!這是多頭市場!等你像我這麼老，像我經歷這麼多好景和恐慌後，你會瞭解失去你的部位是任何人都承受不起的。」
直到我開始思考我這麼多次看市場大勢這麼正確，卻沒有賺到應當賺到的那麼多錢時，才瞭解他話中的意義。
【心得】
選股票買進，一根漲停賣掉，發現後面還有十根、10元賣掉發現後面漲到50元再也追不下手，感嘆自己那麼看好卻沒賺到。因為我們討厭正常的回檔吐出利潤，總希望迴避每一次回檔休息買到起漲點，卻發現失去得更多，賣掉為何總是狂漲?因為貪心想多賺一點和恐懼回檔吐出太多利潤。建議您透過計畫追蹤停利與目標值來克制，最簡單的方式是自成本價算利潤的一半作為停利的最後關卡。
[ 本帖最後由 Falconwealth 於 2010-8-2 00:13 編輯 ]

vensin1957 · 發表於 2010-8-1 17:30:19

THANKS FOR YOUR GOOD SHARING~~~MANY THANKS...

ioder630521 · 發表於 2010-8-1 21:08:29

這篇笑點還真多阿~哈哈哈

(翻桌)

el961cs · 發表於 2010-8-2 02:03:34

Falconwealth · 發表於 2010-8-2 08:36:16

原帖由 ioder630521 於 2010-8-1 21:08 發表 v% d6 v+ Y1 S n" J這篇笑點還真多阿~哈哈哈" border="0"> " border="0"> (翻桌)

讓您感到開心真的與有榮焉，也請多提出心得
預測笑點比起預測高點難度有過之而無不及!

Falconwealth · 發表於 2010-8-7 12:15:00

7/12【作手回憶錄註解】

隔天我們得知金山大地震的消息。這是一場可怕的大災難，但股市開盤時只下跌幾點。多頭力量正在發揮作用，群眾從來不會獨力因應消息。華爾街沒有評估災難嚴重程度，因為大家不想這麼作。

【心得】

相同事件，不同位置有不同解讀方式，是造成投資人總是被搞混的主因。多頭市場，利空不跌；空頭市場，利多不漲。但多空分界事後看都很準，當下很少能看得出來。唯一途徑是由發布消息當下的股價反應來推論，因此消息事件的追蹤是很重要的，去年達賴喇媽來台跳空大跌後是法人連買15日拉升至8395的地方，當下是利空大跌，幾天後是利空不跌，必須持續修正看法不執己見。

7/13【作手回憶錄註解】

我一聽到宣布前所未有配股一成的消息時，就明白我是活該倒楣，不聽經驗的指揮，而聽消息人士的話。因為朋友的懷疑，我就把自己的信念丟在一旁。

【心得】

證券公司董事長哈定親自來電提醒李佛摩避免買進聯合太平洋鐵路股票，內線消息說公司派在倒貨。位居高位者的好心建議，影響他的判斷，錯失大賺一筆的機會。但李佛摩沒有怪董事長，反而檢討自己為何不能堅持己見。李佛摩虧損從來不怪罪別人，他知道不管多冤枉，沒人該為我的決定負責。我們習慣為自己的錯誤找理由，李佛摩卻想當下如何降低損失，反手回補空單並買進把虧損補回來。

7/14【作手回憶錄註解】

當你操作很大的數量，而且累積了一大筆利潤---帳面上的利潤，就不能夠隨意賣出。你不能期待市場吸納5萬股就像吃進100股那麼容易而不壓低股價，必須等到市場能夠承接時才賣出。因此必須等待時機，在能夠賣出的時候賣出，而不是在想賣的時候賣出。

【心得】

藉由了解大戶公司派主力思維，可以省去操作上很多冤枉路。當大戶手上一堆股票，股價拉得很高又不想倒貨損失太多利潤，如何讓大眾追高接手?要靠利多新聞，越大利多要賣越多!因為投資人知道原因後才能安心買進，這就是新聞消息總是賠錢或賺一點點的主因，也是利多出來時成交量放大所提供籌碼來源。但非全然利多消息皆為警訊，必須由股價走勢判斷。

閱讀新聞三階段:

(1)初期:少看新聞，多閱讀總體經濟

(2)中期:慢點看新聞，判斷背後市場參與者力道與動向

(3)進階:走在新聞前面，藉由新聞確認自己的操作

7/15【作手回憶錄註解】

我總是從我觀察到的事實中找出我自己的結論。我不能從別人叫我看的事實中找到結論。那些不是我自己的事實。很多以聰明聞名的人是因為他們擁有股票才看好。我不容許我的持股，也不容許先入為主的偏見代替我的思考。

【心得】

當您學得再多金融市場的知識、技巧，最重要還是實務磨練。就如別人無法代替我練習而讓我學會游泳，就算高手講解的再精彩，沒練習就是不會。學了一樣，不好用就丟掉，卻忘記自己是初學者，不是指標不好用，是自己用錯了。

如何做到客觀看待持股，卻又避開行情的震盪?非常困難，短線而迅速的利潤總是誘人，真正能有遠見又有幾人?只有持有自己的原則才能做到。

7/16【作手回憶錄註解】

顯然應該要做的事是在多頭市場看多，在空頭市場看空。聽來很可笑，對不對?但必須深深了解這個一般原則，才能夠看出並將此原則付諸實施。

【心得】

投資市場最根本的問題，如何看出多空頭?KD值說多頭走勢容易高檔鈍化，整理格局20買80賣、均線說多頭持續於線上拉回或突破買進，整理格局均線不適用…..等。那麼，何時是趨勢?何時是整理?此為時間架構的重要，每個人的短中長多空頭定義都不同，李佛摩說的到底是何者?我們無從得知。重點是，您所認定的多頭空頭格局為何?若是短線操作者，那3、5天甚至每小時的走勢很重要。若您是中長線操作者，可能不會對僅一天的漲停有興趣，因為要的是整個月來的主趨勢。因操作週期不同而有不同的部位。這也是為何同一時間點中，有人看多有人看空。
http://speculaterclub.pixnet.net/blog/post/11810306

Falconwealth · 發表於 2010-8-14 11:24:19

7/19【作手回憶錄舊版】註解第10章p143.

承認自己的錯誤，應不會比研究自己的成功讓我們得到更多好處。但所有人天生都傾向於避免懲罰。你把某些錯誤和失敗連在一起的時候，你不會渴望還有第二次，而且所有股市錯誤都會傷害兩處痛腳---你的口袋和虛榮心。

【心得】

我們聽太多成功的典範，卻發現無法複製別人的成功經驗。因為我們忽略了成功人士失敗的那一部分，那些經驗才是讓成功系統溶入大師血液裡的主因。正如巴菲特金融海嘯年底11月喊買進股票，誰又真能熬過隔年3月起漲前的悲觀氣氛。如何不再事後諸葛?從現在開始作交易紀錄!

7/20【作手回憶錄舊版】註解第10章p143.

若一個人既聰明又幸運，他不會犯同樣錯誤兩次。但他會犯下「原始錯誤」上萬種兄弟或表親中的任何一種。錯誤這個家族成員非常龐大。

【心得】

投資市場中，人性的貪婪與恐懼不斷上演。即使知道自己的缺點，仍很難分辨情緒還是理智占上風。人性與投資技巧的結合非常重要。若不懂得自己哪裡錯?為何錯?錯了如何改正?那多犯錯並無助益!我們必須藉由投資技巧分析自己的錯誤，必須定下準則來控管自己的投資技巧。

7/21【作手回憶錄註解】第10章p143.

虧錢是最不會讓我困擾的事情。我認賠後，虧損從來不會困擾我。隔天我就忘掉了。但是錯誤---沒有認賠---卻是傷害口袋和心靈的東西。有個人緊張之至，因此朋友問他怎麼回事。

「我睡不著」

朋友問:「為什麼睡不著?」

「我做多太多棉花，以至於想來想去睡不著，搞的精疲力盡。我該怎麼辦?」

朋友說:「賣到睡得著的程度。」

【心得】

談操作時的健全心態:

(1)認賠:我們必須接受和擁抱虧損，把虧損總是控制在可接受範圍內就不易失控，投資最大的風險是失控一次就把多年辛苦白費了。太緊縮的停損容易停損出場但虧損小；太寬鬆的停損可能持有部位很久，但虧損時相對較大，其中取捨在自己。

(2)重壓部位:當我們部位太大時，心裡的貪婪與恐懼、想大賺與怕大賠。結果生活被股市控制，當心理煎熬超過負荷量，就會尋求解脫，將小有獲利賣掉或者賠錢太多癡癡等候，結果認賠在最低點或長期套牢。部位買小一點跟股價單價低一些都可以有效調整患得患失心態。

(3)賣到睡得著的程度:避免錯誤加深的唯一方式，是結束惡性循環，部位太大就減持部位、無法認賠就從小部位金額開始作。

斬斷惡性連鎖是回復正軌操作的唯一方式，長期惡習累積要改變是困難的。

7/22【作手回憶錄註解】第10章p145.

很多人從來不花精神問問題，更不用說找答案。一般美國人沒有利用平常慣有的高度警覺和極為聰明的預備，就投身市場(玩之前真正需要研究的一種遊戲)。他會把一半身家拿來股市冒險，考慮反而不及買房子選擇汽車那麼多。

【心得】

所謂獨立思考判斷，為運用邏輯尋找答案的能力。當我們接收股市訊息時如何去判斷隱藏在背後的意涵:

(1) & V7 W# O% |: K( k# |/ z2 P首先必須準備至少兩種解讀，多空兩面，即使自己深信為利多空，仍需設想另一面解讀，避免自己落入偏見中。

(2) 5 E& x0 f- h9 T' z 轉換立場，我是誰?為何我要發出這個消息?我的目的是?漲很多了嗎?我賺夠了嗎?

(3) 6 q+ s8 w; ~& q' y2 _4 [ 若是法人外資，看到這個消息時，是下面買很多賺很多想要賣?還是續漲新高要繼續買?

(4) 3 E: l8 h7 D/ Y持續根據股價表現調整看法。

7/23【作手回憶錄註解】第10章p146.

看盤不是替你算命，看盤不會告訴你下週四下午1點35你的身價有多少?。看盤的目的是確定:

1. ; K A8 D( C7 M 如何交易

2. 5 ?. }) V2 m/ s什麼時候交易

價格會沿著抵抗力最小的路線前進，會走最容易走的路，因此如果上漲阻力小於下跌阻力，價格就上漲，反之亦然。

【心得】

交易員所該做的是觀察價格越過關卡時的表現，注意支撐壓力不是點而是帶狀。大盤依照惰性定理，錢總是流向容易賺錢的地方，失去價值就抽離。所以市場的方向就是贏家的方向，當股市漲時，不輕易說跌；當股市跌時，不輕易說漲，因為他們都說明大咖順勢操作賺錢原因，在趨勢未反轉前不輕易逆勢操作抓頭底部。任何逆著市場方向的解釋，再精闢都不可輕信。
http://speculaterclub.pixnet.net/blog/post/12253933

vensin1957 · 發表於 2010-8-14 18:14:25

感謝您的分享學到一些不錯之觀念細細體會! many thanks~~

Falconwealth · 發表於 2010-8-15 04:07:26

原帖由 vensin1957 於 2010-8-14 18:14 發表 ! |0 e$ e$ U$ C$ P; @ 感謝您的分享學到一些不錯之觀念細細體會! many thanks~~

感謝您的回覆，您的留言給我們很大的鼓勵!
讓我們了解我們的文章能提供一些幫助^^

Falconwealth · 發表於 2010-8-21 11:38:24

7/26【作手回憶錄註解】第10章p147.

看盤只是讓他看出在130元時，賣壓比買盤強勁，回檔是理所當然的結果。在賣壓超過買盤時，看盤功力淺的人可能斷定價格不會在150元前停頓，於是他們買進。但在回檔開始時，持續賣壓造成小跌，他們就會拋光持股，看淡後市。當到120元，跌勢遇到強大阻力，買盤勝過賣盤，反彈出現，空頭又回補。一般人常兩面挨耳光，不禁讓人感嘆執迷不悟、不能學到教訓。

【心得】

一般投資人的追漲殺跌在這裡描繪的淋漓盡致，我們常沒有耐心等待適合的買進時機，想說賺一點就好，貿然買進後抱著無窮希望，小賺後不滿足還想多賺點!放到股價變調，忘記自己買進於高點不適合貪心，套牢害怕變成大虧賣掉後，剛好是最低點。

相對在主趨勢支撐處買進者，成本低風險低，因此股價拉上來後，有較多的利潤空間可以觀望，能夠撐得過”正常回檔”等待更高價。

7/27【作手回憶錄註解】第10章p147.

等到市場開始對他們不利的時候，他們不是被迫改變心意轉向，就是被迫軋平。不論如何，都會更清楚協助確立阻力最小價格路線。因此聰明而耐心的等待，以便決定這條路線的交易者會利用正好猜錯、現在必須改正錯誤的那一群人的交易力量。這些力量會把價格推往阻力最小的路線。

【心得】

這裡不是貶低短線交易者，而是說明當交易者對盤勢妥協時造成的市場變動，會漸趨於一致決定出市場方向。多空交戰必有一方得勝，再度點明市場的方向就是贏家的方向、賺錢人的方向。因此上漲與下跌時，價位是否拉開的速度很快代表是做錯的一方都別想跑掉，停損越慢賠越多。

7/28【作手回憶錄註解】第10章p148.

你會發現在實際狀況中，股市收盤和隔天開盤間發生的任何重要消息，通常都配合阻力最小路線。在消息發布前，情勢已經確立，在多頭市場中，利空消息會被人忽視，利多消息會被人誇大，反之亦然。

【心得】

詳細內文http://speculaterclub.pixnet.net/blog/post/12746507

Falconwealth · 發表於 2010-8-24 08:25:07

謝謝你們的重視
也希望能互有成長^^

kad · 發表於 2010-8-24 09:00:07

謝謝分享......

Falconwealth · 發表於 2010-8-28 12:01:52

8/2【作手回憶錄註解】第10章p152.

我的交易系統的精華，以研究盤勢為基礎。我只是去瞭解價格最可能移動的方式，在我開始操作後，我是用觀察價格行為的方式決定操作。

我買進股票作多時，喜歡付出高價，放空股票時，一定要賣到低價，否則根本不放空，令人驚訝的是有這麼多有經驗的交易者聽到，露出難以置信的樣子。

【心得】

觀察價格行為的方式即是作交易紀錄，也是在「李佛摩股市操盤術」書中尾頁所附錄的市場之鑰的用意。透過觀察價格走勢在每個重要壓力支撐的表現決定是否行動。

李佛摩不是追高殺低的投資人，付出高價買進股票的意思是買進在走勢發動的心理時機，類似主升段起漲點的概念，主升段特徵長紅多、跳空多、漲幅大、速度快、時間長。因此自買進後付出高價加碼越可能是主升段，反之亦然。

8/3【作手回憶錄舊版】註解第10章p152.

假設棉花市場阻力最小的路線顯示多頭走勢，我會買進1萬包。買完後，若市場比買進成本上漲10點，我會再買1萬包。同樣，若我得到20點利潤，我會再買兩萬包。但若我買到第一個1....
詳細內文http://speculaterclub.pixnet.net/blog/post/13327185

Falconwealth · 發表於 2010-9-4 15:29:03

8/9【作手回憶錄舊版】註解第10章p156.

投機客的主要敵人總是從內心出現。市場照你的意思走時，你害怕明天會把你所有的利潤拿走，因此你退出---退得太快了。必須改變你稱之為天性衝動的東西。當抱著希望時，其實應該要害怕，在害怕時，應該要抱著希望。必須害怕虧損可能變成更大的虧損，希望利潤可能變成更大的利潤。

【心得】

這些都說明順勢操作的難度，若無法定義趨勢的開始與結束，就無法提供進出場訊號，若這些都不知道單憑直覺操作，那就任憑情緒主控。在賠錢的人心中
' D+ _9 b% h9 ^, j! z貪心與害怕兩種情緒，不是顛倒就是混雜分不清!判斷必須有所本，而其根本就是從訓練自己的獨立思考來的，才能到達大家貪心時我要怕，當大家怕時我要貪，單純的逆著情緒操作還是要出問題的。

8/10【作手回憶錄舊版】註解第11章p160.

我在玉米放空的部位被史粹頓軋住了，若我不顧一切回補不知道要損失多少。我要想辦法脫身，因此一聽說鐵甲集團在部位上對史粹頓不利的消息，馬上就對史粹頓壟斷的另一商品---燕麥，同時對四家經紀商同時發出單子以市價賣出50萬英斗敲開燕麥價格。使交易者認為鐵甲軍團對上史粹頓，當看到有人開始摜壓燕麥後，會合理推斷下一步被敲開的是玉米，我趁勢回補1000萬英斗玉米，也回補燕麥空單，總虧損只有2萬5000美元。

【心得】

雖然我們可能無法使用這樣的方法來減少虧損，但藉由李佛摩準確的揣摩交易者的心理，了解他解讀市場更重視由不同立場思考交易人的心態。

融資融券、三大法人買賣超、法人買賣超名單、選擇權期貨留倉部位、五大十大交易人期貨部位…等，從裡面的數字變化中應推測的是不同立場交易人的想法，而不是融資增加就是不好或融券增加就一定會軋空，數字的增減都跟價格走勢與背後影響的情緒有關。

8/11【作手回憶錄舊版】註解第11章p161.

在投機市場中，讓一個人賺錢或虧錢的東西，是他看待事情的方法。一般人士抱持玩票性質，他們的自我形成過度的妨礙導致思考不深入透徹。專家關心把事情做的正確，利潤自然會出現。交易者必須向撞球專家般，看到前面很多步，而不是考慮眼前這一桿。為了爭取優勢而操作，必須變成一種直覺。

【心得】

何時是買了會漲?何時是眾人皆醉我獨醒的時候?如何培養自己從全面性的思維去思考市場?頭一步是區別偏見與是非，必須先能分辨觀點的正確與否，才能形成自己的思維，去設想未來大盤走向的數種可能與其分別的機率。

也必須要學著去判斷數字之外的隱藏訊息，只跟著技術指標買賣是不夠的，必須型塑主觀意識來過濾指標的雜訊，再由指標來輔助主觀意識判斷。

8/12【作手回憶錄舊版】註解第11章p162.

柯馬克是偉大作手，他不像很多人所想像是死空頭，他利用希望和恐懼兩大人性因素幫忙他作空頭操作。他說:「元氣還在往上升時，不要放空股票!」

老前輩告訴我說，他一些最大斬獲都是作多賺來的，很顯然他不是依據偏見，而是依據大勢操作。

【心得】

當趨勢成熟時，我們必須知道要破壞趨勢不是容易的事，因此就算看到中長黑利多不漲爆大量，只要未見新低，必須先想到趨勢尚未結束，勿衝動進場放空。因為越大的轉折點要震盪越久，等到看到股價下來時已被折騰得半死。相對上漲趨勢中遇到長黑K開高走低爆大量常見隔天再漲，因為只有最後一根長黑大量是真的，其他都是假的。這些都說明越成熟的趨勢越不容易破壞，別太衝動要多點耐心。

8/13【作手回憶錄舊版】註解第11章p167.

我全心全力的研究棉花市場，這時每個人都看淡後市，都在賣出7月棉花。我想這是跟風的傳染性，使某一個人做某件事，因為他身邊每個人都在做同樣的事情，在幾百個交易者心目中，賣出7月棉花是聰明而且安全的事。交易者只看到市場的一面和龐大的利潤，他們預期價格會崩潰。

【心得】

當空頭市場到尾端時，報紙媒體都是壞消息，在一波股價兇猛下跌後，大家終於了解股價下跌的原因，於是才敢進場放空。金融海嘯後隔年3955底部起漲點時新聞報導經濟還要壞三倍、經濟學者說景氣正式進入衰退期，悲觀氣氛使大家看壞後勢，導致起漲點附近高達84萬張放空融券量，殊不知股市已經悄悄反轉了。

融資融券的解讀與指數的高低檔息息相關，低檔融券放量是底部的象徵，高檔融券放量則注意當融券大量停損時為高點不遠，因投資人大多太早進場放空，停損完常是最高點，成為最後一批買盤後，指數才下跌。

資料來源http://speculaterclub.pixnet.net/blog/post/14103065

Falconwealth · 發表於 2010-9-4 15:33:01

原帖由流雲於 2010-9-3 23:36 發表 ; @- G9 P) R7 r, R- d$ P這是一般書店就買的到嗎好像很值得一看

書名作手回憶錄
有分舊版跟完整版都還不錯

Falconwealth · 發表於 2010-9-11 09:44:18

8/16【作手回憶錄舊版】註解第11章p168.

我愈研究大勢，看得愈清楚，最後我決定買進7月棉花，我不斷買進，毫無困難的買到棉花，因為大家都在看空後勢。我吸光所有多餘的合約，擁有12萬包棉花，大約是我開始操作後十天，價格開始往上攀升，於是我同時對4家經紀商下單買進2萬包棉花，拉升價格30點把空頭穩穩軋住。

雖然如此，我卻沒看到空頭盲目爭相回補的跡象，但我卻有14萬包棉花必須找到市場。隔天，世界報頭版<七月棉花吃緊之至，李文斯頓吃個精光>，我馬上看出這是個大量賣出卻不損及我的帳面利潤的大好機會，開盤10分鐘內我手上14萬包棉花賣個精光。

我賣出的價格，事後證實幾乎是最高價位。交易者替我創造了市場。

【心得】

在投資市場中，一個令人投資安心的理由，就是這麼昂貴。保證賺的結果都是保證賠。造成現在股市震盪幅度如此劇烈最大的原因為背後市場大咖和消息面對作，他們龐大的資金使他們必須找到市場有承接力道時才能出脫部位。持續的利多與震盪幫助他們出脫持股造成技術線型上的頭部型態。因此，越是多空轉折震盪的幅度越大，時間也較長，越成熟的趨勢反轉所耗時越長越難以破壞。這也說明最近為何耗時1年仍高檔震盪盤頭。

8/17【作手回憶錄舊版】註解第十二章p174.

我尊敬的棉花交易奇才湯瑪斯損失幾百萬美元，又東山再起，賺到更多的百萬美元後，因為3月棉花交易的關係，又變得山窮水盡。他來看我後，立即建議我們組成操作同盟，他得到任何資訊都會立刻轉給我，然後才向大眾發布。我的責任是實際負責交易，他認為我在這方面有一種特殊的天分，而他沒有。

我坦白告訴他:「如果我做了傻事，只有我一個人受害，我立刻就支付帳單。沒有拖拖拉拉的付款或意料之外的煩惱。我選擇獨立作業，透過與其他交易者鬥智得到快樂，你的建議我沒有興趣，完全是由於我可以照我的方式，為自己操作。」

【心得】

為自己的決定負責，承擔股市裡所有意外與變數。股市裡藏著許多貪婪的陷阱，我們常抱怨別人給的明牌不準、外資報告都在騙人、晨訊寫不準、政府不積極護盤…等。必須懂得思考自己下的決定(買賣單)到底周不周全、下單時自己的心情是否浮躁只想賺錢，注意收盤後看看帳戶賺賠，了解自己今天是站在賺錢的一方還是賠錢的一方思考。

8/18【作手回憶錄舊版】註解第十二章p184.

棉花奇才湯瑪斯與我徹底討論了市場方面的事情，我不看好棉花，但是他看好。他提出極多的事實和數字，我不能反駁這些資料，因為我不能否認資料的正確性，在他不斷的鼓吹下，最後我不再確定自己從產業報告和日報上收集到的資訊。這表示我不能再用自己的眼光來判斷市場。

你不能說服一個人違背他自己的信念，但可以遊說他進入猶疑不定、優柔寡斷的狀態，這表示我不能進行有信心而輕鬆的交易。

【心得】

對自己的交易有信心與肯定是重要的事，我們在市場中交易自己的信念。對自己沒信心代表無法徹底執行自己的想法，看好卻沒買進、看對卻賠錢都代表觀念沒有弄通，實際上等同看法錯誤。重覆的正確型塑成堅定不移的交易信心，當關鍵時刻市場一片樂觀中，如何能堅定自己的看法，必須有所本，慢慢累積經驗而能長期看對。

8/19【作手回憶錄舊版】註解第十二章p185.

棉花奇才湯瑪斯開始跟我談棉花時，我不但看空，而且在市場上放空。我逐漸開始接受湯瑪斯的事實和數字後，開始害怕我根據錯誤的資訊放空。於是我回補空頭部位後作多，我沒有用正確的交易方式，我虧損了。

市場的波動和假設湯馬斯判斷正確時應有的情況不同，我採取了錯誤的第一步，就接二連三的犯錯，當然，這一切使我搞亂了。我容許自己聽信別人的話，以致於不但沒有認賠，反而努力支撐市場。

【心得】

所謂好的開始是成功的一半，所以李佛摩說開始時正確，堅持下去毫無困難。放縱第一個錯誤將使我們必須耗費更大的心力去彌補。拿攤平來說，必須猜到哪裡會止跌，因為若越攤越平將使壓力更大、虧損加倍。但若早猜到怎麼會讓第一筆交易套牢呢?若早猜到，慢點進場，在更低的價位買不是更好?這些都說明我們的判斷失去水準，喪失平常心，在第一次失誤壓力仍存在下，要能客觀判斷是非常困難的。

8/20【作手回憶錄舊版】註解第十二章p186.

看來很離奇的是，像我這麼熟悉這種遊戲的人，又在股票和商品投機上有12~14年的經驗，卻作了正好錯誤的事情。棉花讓我虧損，我卻保有棉花。小麥出現了利潤，我卻拋光小麥。在所有錯誤的投機行為中，沒有幾個比設法攤平虧損的操作還愚蠢。我的棉花操作，後來淋漓盡致的證明了這一點。你總是要賣掉讓你虧損的交易，保留已經有利潤的操作，這樣做才明智。對我來說是非常明顯、而且非常熟悉的事情，以至於即使到了現在，我仍不明白當時為何會做相反的事。

【心得】

套牢很久的股票解套後總是最會飆，但解套時我們總是急急忙忙賣掉怕再被套住，於是手上總是等待解套的股票。保留已有利潤的操作總是讓人心癢，害怕獲利回吐，而賠錢的操作總是捨不得賣，於是賣掉的最會漲，手上的股票都不漲。

如果把股票譬喻成公司部門，請問您待在賠錢的部門會怕被資遣還是賺錢的部門?我想大家常看到結果是賠錢的部門資遣了事。

詳細內文http://speculaterclub.pixnet.net/blog/post/15167733

Falconwealth · 發表於 2010-9-18 22:10:14

詳細內文http://speculaterclub.pixnet.net/blog/post/16941477

8/23【作手回憶錄舊版】註解第十二章p190.

在華爾街上，凡是想叫股市付錢替他買汽車、手鐲、遊艇或油畫的人，沒有一個不虧錢。一個人有突然的需求，叫股市替他付帳時，他做的事情是什麼?當然他只是期望而已。他在賭博，因此他所承擔的風險，遠超過他冷靜研究基本形勢，得到合理的信念或意見，再據以聰明的投機時大多了。首先，他追求的是立即的利潤。他不能等待。即使市場有心，也必須立刻對他示好。他自以為是，因為他準備很快就跑掉，抱持錯誤的觀念，認為自己只是賭一種成敗各半的機會。喔!我知道很多人在這樣的交易中，虧損了數以千計的美元，特別是在多頭市場的高峰，市場正要小幅回檔時的買進尤其如此。這樣絕不是正確的交易方法。

【心得】

近期熱絡的短線交易、屢創新高的融資餘額正顯示了此點，「多頭市場的高峰，市場正要小幅回檔時的買進尤其如此」，時間是市場中最難捉摸的元素，考驗著投資人的耐心，因此不合理而迅速的獲利要求顯得危險而脆弱，也因此導致選擇權買方獲利的困難度。

8/24【作手回憶錄舊版】註解第十四章p215.

我沒有直接進威廉森布朗公司。我是說我特意避開他們有六個星期之久，卻持續在研判大盤。我怕如果我走到這家公司，知道自己可以買500股，可能會受到誘惑，再錯誤的時間交易，或者選錯股票交易。交易者除了要研究基本形勢、記住市場的前例、考慮一般大眾的心理，以及瞭解自己經紀商的限制外，還必須認識自己，注意防範自己的弱點。你不必對自己的人性覺得生氣，知道如何瞭解自己和知道如何研判大盤一樣重要。我研究、估算過自己對某些衝動、或對市場活絡造成的某些難以避免的誘惑，會有什麼反應，這樣研究和估算時的心情和精神，很像我考慮收成狀況或分析盈餘報告時一樣。

【心得】

交易者的心理分析，這是很少受到重視的話題，如多少的漲幅容易、多大的單量、如何的掛單、新高或轉虧為盈的營收、什麼樣的報導吸引你下單等，這些是交易者的衝動、習慣，並在潛意識中影響自己的交易行為。吸引您進場的某些背景可能具備高度的重覆性，而交易的機會可能往往存在於自己忽略的另一面。當您足夠了解自己的時候，才能真正脫離散戶的身分。

8/25【作手回憶錄舊版】註解第十四章p.218

我對瘋狂的多頭市場極為看好。情形的確如我所願，因此，除了賺錢之外，沒有任何事情好做。這讓我想起標準石油公司已故的羅傑斯說過的話:一個人賺錢的時機來臨時，鈔票檔也擋不住，就好比沒有帶雨傘，走到暴雨中，想要不打濕也難。這是我所見過最明確的多頭市場，每個人都很清楚，協約國從美國購買各式各樣的物資，使美國成為世界上最繁榮的國家。全世界的資金向洪流一樣湧進這個國家，通貨膨脹無法避免，這表示，每樣東西的價格都在上漲。

【心得】

李佛摩是由上而下的操作法則，研究基本面來決定投資的方向，總體經濟與投資的連動性說穿了就是紙換紙的遊戲，匯率、貨幣、股市、商品、債券等，了解資金流動在其中的規律性是重要的，這將成為決定投資時機的重要背景，通膨使資產無端膨漲，通縮使資產憑空衰減。

8/26【作手回憶錄舊版】註解第十四章p219.

還有一件事要記住，市場不是在光輝燦爛的榮光中到達最高點，也不是在型態突然反轉時結束。市場可能、而且經常在股價普遍開始下跌之前很久，就不再是多頭市場。我期望已久的警訊來了，我注意到原本領導市場的股票一個接一個從頭部回檔好多點，卻沒有再回到頭部，這是很多個月來第一次出現的情形。這些股票的漲勢顯然已經結束，這點清楚的指出我的交易方法必須改變。

【心得】

越接近尾端時市場給的線索越多，股票一個接一個從頭部回檔好多點，如中國股市、日本股市、聯發科、友達…等，沒有再回到頭部意指創下新高，這些就是警訊，當然部分股票仍在上漲，如同近期的台股，按此定義已結束在8395，之後龐大將近1年的大型整理格局，不是空頭市場也不是多頭市場，這就是李佛摩的交易方法需要改變的期間。

8/27【作手回憶錄舊版】註解第十四章p220.

我賣出停止上漲的領導股。每支股票各放空5,000股，然後我作多新的領導股。我放空的股票表現不怎麼樣，但是作多的股票繼續上漲。最後，這些股票也停止上漲時，我把它們賣光，反手作空，每支股票各放空5,000股。這時我已經比較偏空，而不是偏多，因為顯然下一次要賺大錢的話，要靠跌勢來賺。雖然我很確定多頭市場真正結束之前，空頭市場其實已經開始了，但是我知道全力放空的時機還未成熟。比國王本人還像保王黨沒有什麼道理。

【心得】

在多頭市場末期到頭部盤整的過渡時期，弱勢股與強勢股開始各自表態，而且區隔越發明顯，類股呈現輪動。李佛摩放出試單小幅布局放空，等待頭部成型，他同時也知道頭部完成需耗時費力，等到投機股都衝刺完畢，毋需太早重壓空頭部位。簡單的說，就算融資新高、經濟差只要股價持續上漲都不是放空的好理由。如同近期的大盤，比國王本人還像保王黨沒有甚麼道理。

Falconwealth · 發表於 2010-9-27 11:33:29

8/30【作手回憶錄舊版】註解第十五章p235.

任何炒作都不能打壓股價，使價格始終壓在低檔。這當中沒有什麼神祕的地方，思考一下，假設有個作手摜壓一支股票，把股價打到低於真正價值的水準，會發生什麼事?噢!作手會立刻面臨最精明的內線人士買盤。知道這支股票真正價值的人，看到股價跌到大廉價的水準，總是會買進。若內線人士不能買進，一定是因為大勢對他們不利，使他們無法自由調度自己的資金，這種情形就不是多頭的狀況。大家談到空頭摜壓時，總是推斷摜壓沒有道理，幾乎等於是犯罪行為。但是把一支股票打壓到遠低於真正價值的水準，其實是非常危險的事情。遭到打壓卻無法反彈的股票，通常沒有多少內線買盤支撐，我應該說百分之九十九所謂的摜壓，其實是應該有的跌勢，而且常常會加速下跌。

【心得】

莫過度相信作手呼風喚雨的本事，即使是作手也必須遵守市場的規則，就是大勢，空頭市場裡所有的炒作都不會成功。最大的限制是拉高後的出貨買盤要從哪裡來?安慰投資人只是短暫洗盤是讓投資人放心最好的理由。因此我們常見到多頭末端小型股狂飆，因為上漲就是最好的廣告。整理期間沉悶的走勢中最能讓人亮眼，但在真正的大盤跌勢中，小型股往往也跌的最慘烈，主力比投資人更害怕風險。

8/31【作手回憶錄舊版】註解第十六章p237.

大家不但愛聽明牌，也喜歡報明牌。其中牽涉到貪婪和虛榮心。報明牌的人不必為了明牌品質的好壞而猶豫不決，因為追求明牌的人其實不是追求好的明牌，而是追求任何明牌。明牌要是靈驗，那好極了!如果不靈驗，下次運氣會好一點。有一種炒手或作手，自始自終、都徹頭徹尾相信明牌，他認為經過適當散佈的明牌，是公關宣傳的昇華，是世界上最好的促銷情報，因為聽明牌和報明牌的人毫無二致，都會散布明牌，傳播明牌成為一種無休無止的連鎖廣告。

【心得】主力作手從來不介意有少部分人賺點小錢或大錢，因為這是必須的，就向賭場的規則一樣，機率總是利於莊家，多數人輸就好。而透過明牌傳播最好的效果是…不需要半毛錢，它可以使用更低的成本來拉抬股票，何樂而不為?一個所有發牌順序都掌握在莊家手上的賭局，若您執意賺到每一檔高低點，玩得越久輸得越多，見好就收是重點，因為主力賺的錢就是散戶的錢，那麼，散戶不賠錢主力怎麼賺?

9/1【作手回憶錄舊版】註解第十六章p239.

不只是外行的群眾中，有這種堅決追求明牌不改本性的人。紐約證交所場內差不多也一樣糟糕。他們當中不知道多少人，因為我從來不給任何人明牌，而對我誤解。如果我告訴一般人說:「你去賣5,000股美國鋼鐵!」他一定馬上去作。但如果我告訴他我對整個市場相當悲觀，並且詳細說明我的理由，他聽的時候，一定心不在焉，我說完之後，他會怒視我，怪我表達我對大勢的看法，浪費他的時間，而不是給他一個直接而明確的明牌。

【心得】

營業員是主力最好的幫手，不必拜託也會向客戶散播明牌。基於主力無所不能的神話!人們多傾向於相信主力股不管大盤漲跌都會一支獨秀，向天梯一樣硬梆梆。但實際上卻是空中閣樓，真正的空頭中，買盤信心喪失，那獨自拉抬以後，要賣給誰?真正該相信的是，在多頭市場中買股票，容易賺錢。因此分辨多空頭市場才是最重要的事。

9/2【作手回憶錄舊版】註解第十六章p252.

投資人的類型五花八門。大部分人都很喜歡存貨、盈餘統計和各式各類的數字資料，以為這就代表事實和確定不移的東西。

【心得】

基本面財務報表上是投資市場中少數較確定的資料，黑紙白字表達公司的財務狀況，最近曾有人跟我說，為何要看跌?怎麼不說很多公司EPS都創新高?這也牽涉到一個問題，為何有人新高買進被套牢?因為離重要關卡突破處太遠太遠!如同Intel財報好卻大跌，因為已經好到不能再好了!台股5000點是波段新高，8395也是波段新高，分辨新高買進的時機點是股市的重要課題。

為何投資人看財報作股票會賠錢?因為等到財報成熟業績大好、好到火熱時，您看到好業績安心了，往往已經接近結束。政府去年成立TMC欲救DRAM破局，正是政府谷底不救拖拖拉拉，等到經濟上來了，「對不起!我不需要政府的施捨了!」就是這個意思。

詳細內文http://speculaterclub.pixnet.net/blog/post/17761217

9/3【作手回憶錄舊版】註解第十七章p.261

股票交易者的訓練像醫學教育。醫生必須花很長的時間，學習解剖學、生理學、藥物學和幾十種次要的學科。他學會理論後，開始終生行醫。他要觀察所有的病理現象，並且予以分類。他學習診斷，如果他的診斷正確---正確與否，要看觀察是否精確而定---他應該在善後方面做得很好，當然，請你時時記住，人體很脆弱，而且完全無法預測，會讓醫生不能達到百分之百的正確率。然而在他經驗愈來愈豐富後，他不但知道怎樣做正確的事情，而且會在片刻之間這樣做，因此很多人認為醫生靠直覺行事。其實這不是反射動作，而是他根據多年來對這種病證的觀察，診斷眼前的病例，而且在他診斷出疾病後，他自然只能用經驗告訴他的正確方法，來治療這種疾病。你可以傳承知識---也就是說，你可以把你用卡片分類收集的所有事實傳承下去---但是你不能傳承你的經驗。一個人可能知道該怎麼做還是虧錢---要是他做得不夠快的話。

【心得】

這就是盤感的祕密，若你持續天天收集市場的資訊並予以分析，在經驗的累積下，有一天會突然發現大盤某種走勢很熟悉，而身邊種種訊號指向你記憶中某種重覆類似的資訊，因此你急流勇退。投資人總是學了很多東西，但卻沒有去實踐它，好的盤感包括觀察價格走勢的方法與穩定的操作系統，也就是看病與治病缺一不可，因此看好某支股票卻不敢買進，表示操作系統讓您沒自信。大盤走多卻看多賠錢，表示您的操作時間架構出了問題又或者根本是看錯病給錯解藥。

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