生技；視覺相關 – 新品上市 精華今年營運穩健

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轉貼2017年4月28日經濟日報，供同學參考

大陸監管 比美國嚴格

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

中國大陸食品藥品監管總局（CFDA）近年積極提升食品、藥品監管工作，業界指出，其標準嚴格的程度甚至超過美國食品藥物管理局（FDA），代表大陸對食品藥物管理的決心，台商在大陸設廠不可掉以輕心。

CFDA對於食品藥物監管工作，堅持「深化藥品審評審批改革，寓最嚴監管於最優服務」。

CFDA也強調「嚴字當頭」，強化全過程全生命周期的最嚴監管體系，完善統一權威的監管體制，推進藥品監管法治化、標準化、專業化、信息化，讓監管「跑」在風險前面。

大陸當局已表示，要確實「明確藥品安全在健康中國戰略中的地位」。業界認為，CFDA未來的突擊檢查可能愈來愈頻繁。

除金可丹陽廠勒令停產，與鴻海董事長郭台銘合作的大陸最大基因公司華大深圳公司也中槍，顯示出大陸全面要求有關標準的決心。

評析
大陸CFDA近年積極提升食品、藥品監管工作，其標準嚴格的程度甚至超過美國FDA

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轉貼2017年5月5日工商時報，供同學參考

代工價調降＋匯損  精華Q1淨利 近6年新低

杜蕙蓉／台北報導

精華（1565）受日本客戶代工價格降價及認列匯損高達1.93億元雙重打擊影響，首季稅後淨利2.43億元，年減4成，創2010年第4季以來新低，EPS降至4.83元。

該公司目前產能滿載，部分品項更是沒有庫存，雖然董事會已決議將投入5.18億元建置12條新產線，但可能要到第4季才能加入生產行列下，法人預估，精華今年雖可延續成長動能，但在產能不足中，營收可能會出現個位數成長。

精華第1季經會計師核閱後財報，營收14.52億元，雖僅微幅衰退3.99％，但營業毛利5.79億元，毛利率跌破4成，為39.93％，營業淨利4.79億元，營益率33.03％，稅後盈餘2.43億，年衰退40.36％，是2010年第4季獲利2.2億元以來的新低。

精華先前因與客戶針對匯率波動有浮動補貼協議，去年底日圓兌美元轉弱，觸及雙方的補貼價位，因此，精華在今年首季給予客戶2～3％折扣；另外，因新台幣升值超過6％，精華75％以上收款為美元，毛利率表現受壓抑，業外認列匯損高達1.93億元，侵蝕稅前每股盈餘3.8元，導致EPS降至4.83元。

精華目前庫存水位偏低，存貨天數降至60多天，部分品項已沒庫存，在新產線投產前，將先以加班方式因應，而新建置的12條產線，將自第4季起依客戶需求分批上線。

至於第2季營運概況，因整季工作天數增加，業績可望優於首季。而全年則在日本客戶上修今年的展望，訂單成長將高於產業平均的7％～8％，另外，中國則有新增客戶和市場需求，成長力度樂觀。

年年都穩坐非電子業EPS前三高的精華，已連續10年都大賺一個股本以上，該公司去年毛利率42.68％，EPS 35.26元，董事會已決議，擬配發現金股利27元。

評析
精華今年雖可延續成長動能，但在產能不足中，營收可能會出現個位數成長。

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轉貼2017年5月9日經濟日報，供同學參考

精華評等 外資有異見

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導

台股萬點關前震盪、第1季財報陸續公布之際，高價股股價變化增大，外資基本面研究盯得更緊。德意志證券初次將工業電腦股王樺漢（6414）納入研究範圍、給予「買進」投資評等；麥格理證券降評川湖至「中立」；多家外資對精華看法分歧，高價股族群近來相當熱鬧。

隱形眼鏡股王精華公布第1季財報，不如市場預期，外資券商對其看法南轅北轍。麥格理證券維持極度保守看法、瑞信證券降評至「中立」；摩根士丹利證券放眼長線成長性，逆勢調升投資評等至「優於大盤」，摩根大通證券維持正向看法。

由於多空看法紛雜，外資對精華的推測合理股價區間極大，保守者為490元、樂觀派外資上看700元，也使得精華股價呈多空交戰態勢。

德意志證券初次將樺漢納入研究範圍，給予「買進」投資評等，推測未來12個月合理股價上看400元。德意志也是繼麥格理證券後，一個月內第二家初評喊買樺漢的外資券商。

德意志證券指出，樺漢過去二個月股價重挫三成，反映市場對營收成長力道下滑、毛利率減低、匯損與發行可轉債的擔憂，然也正由於市場對其獲利預期已明顯修正，評價面反而透露出吸引力，建議旗下客戶將目光放在2018年獲利爆發性上。

麥格理證券則認為，川湖評價已高，儘管對基本面並未看壞，然因股價過去三個月上漲12%，因而建議暫時觀望，將投資評等降為「中立」，不過，推測合理股價反從452元略升至470元。

評析
精華第1季財報，不如市場預期，外資券商對其看法南轅北轍，保守者為490元、樂觀派外資上看700元。

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轉貼2017年5月10日經濟日報，供同學參考

金可4.2元 歷年同期最佳

經濟日報 記者高行／台北報導

大陸隱形眼鏡龍頭金可-KY（8406）受惠提升高單價產品比重，首季財報亮眼，單季稅後純益3.86億元，年增6.3%，每股稅後純益4.2元，締造歷史首季最佳成績。

不過，由於4月間旗下江蘇丹陽廠遭大陸官方勒令停產，金可第2季表現恐受影響。

金可昨（9）日公布第1季財報，當季營收15.75億元，年增2.1%；稅後純益3.86億元，年增6.3%，每股稅後純益4.2元，較去年同期的3.95元增加，並創下歷史首季最佳紀錄，主要因去年力推高價進口片的策略奏效。

金可的策略為停止出售旗下舊款海昌品牌的長拋彩片，改以更高售價的新款取代，並在市場力推MIT（台灣製造）進口高單價短拋彩片，該升級改款策略奏效，市場銷售暢旺，帶動首季業績增溫。

展望第2季營運，由於旗下占產能達三成的大陸江蘇丹廠4月中因遭中國食品藥物監管總局（CFDA）突襲檢查結果未過關，遭勒令停產「整改」，恐將衝擊當季營運表現，而金可則表示，將緊急進行產能調配並以台灣產能支援，力拚全年出貨不受影響。金可股價昨（9）日收241.5元，以平盤作收。

評析
由於4月間旗下江蘇丹陽廠遭大陸官方勒令停產，金可第2季表現恐受影響。

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轉貼2017年5月15日經濟日報，供同學參考

金可江蘇廠 拚月底復工

經濟日報 記者高行／台北報導



大陸隱形眼鏡龍頭金可，4月中旬旗下江蘇丹陽廠遭大陸食品藥物監管總局（CFDA）突襲檢查未過關，因而勒令停工，據金可表示，現階段已完成改善，本周內完成改善要求，並請當地監管單位赴廠區進行巡檢複查，對於恢復生產相當樂觀，預計5月下旬就能恢復生產。

金可旗下江蘇海丹陽廠占總產能達三成，4月中遭大陸CFDA的突擊檢查未過，發現兩項重點缺陷及五項一般缺失，不符合醫療器械生產品質管制規範相關要求，認定品質管制體系存在缺陷，遭要求立即停產改善。

金可事後啟動應變，除緊急調度台灣及江蘇丹陽廠的產能因應外，也進行歷時近一個月的廠內改善措施，現階段已完成，並已提出複查申請，待近期監管單位完成相關程序後，預計本月下旬就可恢復生產。

對此次停工衝擊，金可表示，由於停工期不到一個月，先前庫存及產能調度均可支應，不會形成產能缺口；不過，審核未過儘管是由於文件不齊全，並非品質及品管疑慮，對於下游信心確實造成影響，事件發生後不少經銷商已停止或減少訂單量，而金可評估此為暫時現象，6月應可恢復正常。

金可首季財報亮眼，當季營收15.75億元，年增2.1%；稅後純益3.86億元，年增6.3%，每股稅後純益4.2元，較去年同期的3.95元增加，並創下歷史首季最佳紀錄，主要因去年力推高價進口片的策略奏效。

金可策略為停止出售旗下舊款海昌品牌的長拋彩片，改以更高售價的新款取代，並在市場力推MIT（台灣製）進口高單價短拋彩片，該升級改款策略奏效，市場銷售暢旺，帶動首季業績增溫。

展望第2季營運，受江蘇丹陽廠停工衝擊，4月營收已顯著下滑，當月營收僅4.15億元，年減21%，創下2015年以來的新低，累計前四月營收19.9億元，年減3.91%。

公司預期，5月營收恐持續受下游拉貨力道不足影響，但6月起有望恢復正常。

儘管4、5月在陸營運遇亂流，但金可積極進行海外擴張，5月起已正式搶進日本市場，旗下全系列產品首度在日本上架，銷售通路涵蓋線上和線下，包括電商、實體藥妝、眼鏡行等，完成市場的全覆蓋，預期將成為未來新成長引擎。

評析
5月營收恐持續受下游拉貨力道不足影響，但6月起有望恢復正常。

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轉貼2017年5月15日經濟日報，供同學參考

縮短收款期 金可增加現金流量

經濟日報 記者高行／台北報導

金可向來為獲利優等生，但股價卻未能反映成長腳步，主要因法人圈對其應收帳款周期過長有疑慮，認為一般國際隱形眼鏡公司的帳期在100多天左右，但金可則為270天，周期過長影響公司手頭現金流量，該財務盲點也影響法人對公司評價。

金可表示，今年將積極改善財務結構，將過去較長的應收帳款周期縮短，由現行270天縮短至240天，手頭現金流量將順勢增加，促使財務結構更形完善，預計該項效益將在下半年顯現。

據了解，金可主攻大陸市場為主，銷售產品除短拋型外，亦包括長拋產品，加上在地通路擴及四、五線城市，經銷通路的收款規則和歐美市場大不同，在銷售品項和市場屬性和其他國際品牌有極大差異情況下，收款周期較長為正常現象。

不過，為破除法人圈的疑慮，金可今年擬對客戶進行收款條件調整，將應收帳款周期縮短30天，由目前的270天降至240天，公司現金流量也將較去年增加，改善效益將在下半年發酵。

去年金可每股稅後純益（EPS）16.41元，擬配發現金股利6.8元，配息率約41.4%，低於市場預估的五成，對此公司表示，今年現金流改善條件下，明年股息配發將優於今年水準。

評析
為破除法人圈的疑慮，今年將積極改善財務結構，將應收帳款周期縮短30天，增加現金流量

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轉貼2017年5月15日MoneyDJ新聞 ，供同學參考

匯損影響  寶利徠Q1每股虧損0.03元

記者 新聞中心 報導

PC光學鏡片大廠寶利徠(1813)今(15)日公佈第一季財報，首季營業收入與毛利分別為1.1億元與2600萬元，毛利率約23.5%，稅後淨損約150萬元，每股虧損0.03元，較上季和去年同期均呈現由盈轉虧。

寶利徠董事長宋一新表示，鏡片事業雖於去年第二季開始遭遇亂流，但在調整經營策略後營收已逐漸回溫，但首季受新台幣強升影響，毛利率約下降5個百分點，且匯兌淨損失達1800萬元，侵蝕所認列的轉投資公司收益1300萬元。

寶利徠表示，公司除了持續固守PC光學鏡片市場，近年來為培養持續成長動能，積極向外並向同產業鏈擴展，去年8月以1.2億元取得美國Solidar Express Coatings公司51%股權；Solidar公司專精於利基市場的鏡片車削與鍍膜服務，今年首季雖尚有虧損約400萬元，但公司將持續進行內部改造與新市場開發，發揮營運綜效。

另外，寶利徠董事會日前向股東會提案每股配發現金股利1元，配發金額雖較以往年度低，但宋一新表示，保留現金主要係供營運與未來投資機會，公司財務狀況相當健康，3月底帳上現金與約當現金共2.1億元，佔總資產比重達17%，流動比率達288%，負債比僅約15%。

宋一新並表示，雖然近年來產業生態改變，但寶利徠一直秉持「小而美」的經營理念，不願加入競爭者削價競爭的惡性循環；公司團隊正積極努力開發新通路、新客戶及新商品，並提升產品品質與優化產品組合，期能逐步顯現新策略效應，為消費者及股東謀取最大福利。

評析
寶利徠正積極努力開發新通路、新客戶及新商品，並提升產品品質與優化產品組合

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轉貼2017年5月25日工商時報，供同學參考

金可江蘇海倫復工 股價歡呼

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

金可-KY（8406）江蘇海倫隱形眼鏡廠，遭大陸官方停產整改後，23日經江蘇省食品藥品監管局進行複查後，已於24日允許恢復生產。由於停產時程符合金可預期的一個月，加上該公司首季EPS交出4.2元佳績，帶動金可昨股價上漲逾半支停板，終場以235元作收。

江蘇海倫隱形眼鏡是金可的主營運實體，4月間巷遭中國大陸CFDA非例行性突擊檢查，發現 2項重點缺失及5項一般缺失，雖然主要缺失是生產流程中紀錄保存不完善，並不涉及產品安全疑慮，但該廠自4/26起仍遭停產處分。

金可表示，海倫公司5/23經過進行複查後，已完成缺失整改，24日公告允許恢復生產。

金可去年EPS 16.41元，擬配發現金股利6.8元。該公司表示，有鑑於中國大陸隱形眼鏡市場高成長期已過，今年重心是改善財務結構，目標是應收帳款周轉天數能減少30天。

金可近年積極拓展日本和東南亞等海外市場，進度最快的是以自有品牌打進日本市場的彩色片及水藍片，4月底在日本上市，並邀請日本藝人柴崎幸擔任兩年代言人。馬來西亞則在試銷中，預計今年取得銷售執照後正式進軍，泰國已取得商標權，銷售執照申請中。

評析
海倫公司5/23經過進行複查後，已完成缺失整改，24日公告允許恢復生產。

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轉貼2017年6月12日經濟日報，供同學參考

精華擴產 拚Q4重返成長

經濟日報 記者高行／台北報導

隱形眼鏡龍頭精華首季受工作天數減少及匯損衝擊，營收及稅後純益雙雙衰退，其中稅後純益更大幅衰退四成。

展望後續營運，法人預期，第2、3季仍因產能有限，加上匯損變數，成長力道受限，但第4季新產能投入後，有望重返成長軌道。

精華首季營運表現不如預期，儘管來自日本及大陸的訂單維持強勁，但受工作天數減少及新台幣升值帶來的匯損影響，該季營收14.52億元，年減4%；本業獲利更因1.93億元匯損，導致該季稅後純益年減四成，為2.44億元，每股稅後純益（EPS）4.83元，低於市場預期，創下七年來首季稅後純益最低紀錄。

進入第2季後，4月營收5.02億元，年增11%，但法人指出，主要為去年同期基期較高因素，而5月營收營收5.04億元，年減6.5%，該月客戶拉貨力道維持強勁，但受限於產能限制，無法消化更多訂單，加上匯損衝擊，導致營收較去年同期小幅衰退，但和上月比較，營收月增0.4%，顯示營運已逐漸回穩。

精華上半年成長受壓抑，其劣勢情況有望在第4季扭轉，主要因公司已在年初決定砸12億元在汐止購買新廠土地，並投入5.8億元新增12條新產線，為因應來自日本及大陸的新增訂單。據了解，新建產線自規劃到投產需時半年時間，預計最快第4季投產，屆時將對精華整體營運產生顯著貢獻，重新啟動成長動能。

同時，精華下半年也將積極耕耘台灣自有品牌市場，近期由知名歌手Hebe田馥甄擔任旗下「帝康」品牌代言，並計畫陸續推出全新產品。

精華相當看好新代言效益，指國內隱形眼鏡市場品牌眾多競爭激烈，是以品牌知名度與通路便利性，對銷售具有相當程度影響力，藉由代言人的高能見度與高注目率與旗下品牌結合，有助於在市場中建立起明確的品牌形象與提高消費者認知。目前精華台灣營收以自有品牌銷售為主，占總體營運比重16%。

評析
精華首季營運表現不如預期，第2、3季仍因產能有限，成長力道受限，但第4季新產能投入後，有望重返成長軌道。

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轉貼2017年6月15日工商時報，供同學參考

精華新產線年底投產 營運添動能

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



精華（1565）在持續坐穩生醫股獲利股王寶座後，昨（14）日股東會順利通過配發每股現金股利27元，再度刷新紀錄。董事長陳明賢表示，新擴建的12條新產線預計年底投產，將成為未來營運成長新動能。

他坦誠，大環境不可逆，匯率還是會影響今年營運表現，公司只能努力經營勝過對手。目前各市場都穩健成長，各市場佔比和去年差不多，今年不僅日本客戶訂單成長，中國也有新增客戶。

另外，為因應隱形眼鏡年輕化需求，精華過去訴求健康的策略，現在已慢慢偏重在美妝，陳明賢表示，預計第3季將以「帝康」品牌推出推出新系列產品，其特色訴求偏日系，以迎接暑假旺季。

一直都是生技獲利王的精華去年EPS 35.26元，配發的27元股利，以13日收盤價625元計算，現金殖利率約4.32％。

該公司由於庫存水位偏低，存貨天數已降至60多天，在新產線未加入前，工作天數將攸關其營收表現，法人預期，因目前匯率不佳，精華月營收高峰可能落在5.4億元左右，內部預估今年出貨量約8.11億片，較去年預估7.87億片小幅成長。

精華上周才公告以1 1.82億元，買下「遠雄U-TOWN」5～6樓，建坪達3,852.23坪；另外，該公司也投入5.18億元建置12條新產線，預計11、12月才能上線加入生產。發言人周華玲表示，產線是一次到位，而投產則視情況，隨時可投入。

另外，針對小股東擔心大立光（3008）以星歐自有品牌銷售隱形眼鏡，和其它同業的競爭、日本客戶的代工價格折扣等問題。陳明賢表示，大立光早在十多年前就跨進隱形眼鏡領域，但營運一直處於虧損，甚至外界也有傳言營運擴大，虧損較多現象；而同業的強力促銷和殺價競爭，也要以平常心看待，精華不會把別人的失誤當成是自己的成功，而是要腳踏實地的前進。

至於和日本客戶協議的浮動價格，是以前就有的機制，陳明賢認為，客戶面臨與全球前四大廠競爭，沒有足夠的支援如何去競爭？代工浮動價格是要共享利潤、創造雙贏，要讓大家都能活下去，現在日圓兌美元匯率貶值，因而給客戶折扣，如果以後日圓轉強，那麼價格就會調回來。

評析
為因應隱形眼鏡年輕化需求，精華過去訴求健康的策略，現在已慢慢偏重在美妝

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轉貼2017年6月26日經濟日報，供同學參考

精華金可 動能提升

經濟日報 記者高行／台北報導

隱形眼鏡龍頭精華今年以來日本、大陸客戶訂單穩健，唯產能受限，加上匯損及日圓轉貶，需補貼日系客戶5%至10%的代工折讓，在多重衝擊下，上半年營運動能轉弱，今年首季營收14.52億元，年減4%，稅後純益2.44億元，創下七年來首季稅後純益最低紀錄，預期第2季為持平表現。

不過，精華年初啟動擴產規畫，投入5.18億元新增12條生產線，第4季先啟動五、六條新產線投產，總計新增年產能6,000萬至7,200萬片，因應訂單需求，屆時將重回成長軌道，其他產線未來二、三年陸續投入，為長線成長動能。

大陸隱形眼鏡一哥金可首季受惠提升高單價產品比重，財報亮眼，單季稅後純益3.86億元，年增6.3%，每股純益4.2元，是歷史首季最佳成績，但因江蘇廠4月遭勒令停工近一個月，衝擊經銷商拉貨信心，導致5月營收大減逾三成，第2季業績表現受影響。金可表示6月起出貨將恢復正常，下半年力拚重返成長軌道。

金可今年全力拓展海外市場，5月旗下全系列產品首度在日本上架，銷售通路涵蓋線上和線下，包括電商、實體藥妝、眼鏡行等，完成市場的全覆蓋，成為下半年新成長引擎。

測溫廠豪展首季財報亮眼，受惠大型標案出貨及新增吸鼻器訂單，首季營收2.59億元，年增二成；稅後純益2,190萬元，年增四成，預期第2季仍有亮麗表現。

下半年進入產業旺季，加上新一代的非接觸體溫計等新產品啟動出貨，新開發的血壓計日系客戶也將出量，預期全年營收年增15%至20%，獲利成長優於營收成長。

評析
金可6月起出貨將恢復正常，下半年力拚重返成長軌道。

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轉貼2017年6月27日工商時報，供同學參考

蔡國洲：寶島科通路發威

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



寶島科（5312）董事長蔡國洲表示，未來眼鏡的通路將以大型連鎖店及具特色的小型區域獨立店為趨勢，該公司將持續展店擴充規模，並前進東南亞和東北亞拓展海外市場，預期在大者恆大通路效益發威下，今年營運仍將勝於去年。法人預期EPS將由6元起跳。

近5年獲利都大賺半個股本的寶島科，昨日舉行股東會，順利通過配發3.6元現金股利。身兼金可集團董事長的蔡國洲認為，今年旗下公司仍可延續成長動能，去年才併購的雙美（4728），在聚焦核心的膠原蛋白並強化兩岸布局下，下半年將推出美妝美容產品，預期營運將逐步展現轉機，營運獲利會比去年出色。

金可則在兩岸政治氛圍未解中，成長力趨緩，今年營運和去年相當，不過，隨著海外市場拓展腳步加快，預期2019年即可展現強勁成長動能。

蔡國洲呼籲政府，應加速修改不合宜的法規，尤其是國內醫材認證時間太長，延遲海外市場發展，要快速調整，協助廠商在國際市場拚鬥。

至於寶島科，旗下寶島眼鏡的直營和加盟店已超過460家，市佔率居冠。蔡國洲認為，隨著產業發展成熟，在各廠家紛紛以水平及垂直整合增加市佔率下，未來眼鏡的通路將以大型連鎖店及具特色的小型區域獨立店為趨勢，該公司也持續展店擴充規模，除了開始建構電子通路的營運模式下，現有約150家不納入合併營收的內部創業店，也規劃5 ～8年內逐步併入。另外，寶島科也延伸百貨專櫃通路，主打太陽眼鏡市場，已有20多個據點。

海外市場部分，現已有多個合作案在洽談中，考量東北亞的韓國、日本保護主義較濃厚，可能會採取中長期的方向布局，而東南亞則隨著海昌隱形眼鏡的開始銷售，寶島科的投資腳步會比較快發酵。

營運表現耀眼的寶島科，第一季稅後盈餘1.02億元，EPS交出 1.72元佳績。


評析
寶島科持續展店擴充規模，除了開始建構電子通路的營運模式，也延伸百貨專櫃通路

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轉貼2017年7月8日經濟日報，供同學參考

6月營收／精華年減2% 中日訂單穩

經濟日報 記者高行／台北報導

隱形眼鏡龍頭精華（1565）昨（7）日公布6月營收5.44億元，年減2.4%，來自日本及大陸訂單持穩，但受限現有產能已滿，加上對日客戶折扣讓利，營收成長停滯，第4季新產能投入後，有望重回成長軌道。

精華6月營收5.44億元，年減2.4%，該月出貨持穩，受限於產能限制，無力消化更多訂單，加上匯損衝擊，導致營收較去年同期小幅衰退，但和上月比較，營收月增7.8%，也創下今年以來最好成績。

精華累計前六月營收30.03億元，年減1.9%，特別是首季獲利受1.93億元匯損衝擊，導致該季稅後純益年減四成，為2.44億元，每股稅後純益（EPS）4.83元，創下七年來首季EPS最低紀錄。

展望後續營運，法人指出，下半年以新台幣和日圓匯率走勢為最大變數，若新台幣回貶及對日本客戶代工價折讓縮減，營運有望持續回溫，而大幅成長則看新產能投入情況。精華年初決定砸12億元在汐止購買新廠土地，並投入5.8億元新增12條新產線，預計第4季先啟動五至六條新產線投產，新增年產能6,000萬至7,200萬片。

評析
下半年匯率走勢為最大變數，若新台幣回貶及對日本客戶代工價折讓縮減，營運有望持續回溫

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轉貼2017年7月17日經濟日報，供同學參考

精華回神 拚營收季季高

經濟日報 記者高行／台北報導

隱形眼鏡龍頭精華光學第2季受惠匯損壓力減輕，加上工作天數增加，營運表現將擺脫首季谷底，法人估計，上季在營收維持和去年同期水準下，每股稅後純益（EPS）有望站上8元，力拚較首季倍增，第3季也有望超越第2季表現。

精華首季因新台幣兌美元匯率走強，導致業績表現不如預期，約45%稅後純益被匯損吞蝕，單季EPS驟降至4.83元。在第2季表現上，法人評估，因新台幣緩步走跌，精華業外匯損將大幅降低；不過，由於台幣匯率相較去年同期仍呈強勢毛利率表現上仍和前季的39%，稅後淨利約在4億元，EPS預估可逾8元，和去年同期維持差不多水準。

展望第三季營運前景，精華表示，由於連假較少，看好營收狀況可再優於前季。據了解，精華今年產能已滿載，靠產線加班消化訂單量有限，出貨成長力道受限，整體營運較去年成長機會不大，但在來自日本、大陸穩健訂單加持下，全年營運仍可維持逐季走高格局。

對於市場關切的新產能投入時程，精華在去年底就啟動擴增產線評估，6月間以11.82億元購入「遠雄U-TOWN」5~6樓，建坪達3,852坪，預計投入5.18億元建置12條新產線，公司原本預計年底前4條產線將先行投產，但近期考量招工需一定作業時間，正式投產時程恐押後至明年第1季，但年底仍會再與客戶接觸了解後續需求，不排除投產時程會再調整。

精華今年上半年營收30.02億元、年減1.89%，毛利率亦因給予客戶折扣承受壓力，首季毛利率約39%，季減少約3個百分點、年減少約2個百分點，又受業外有約近2億元匯損發生干擾，首季稅後淨利2.44億元、年減4成，EPS 4.83元。

法人表示，精華今年受限於產能因素，營運成長空間受限，下半年主要變數仍為新台幣及日圓匯率因素，特別是日圓若反轉走升，公司對日系客戶代工讓利壓力將減輕，帶動毛利率增溫。明年在新產能加入下，有望重返成長軌道。

評析
精華在來自日本、大陸穩健訂單加持下，全年營運仍可維持逐季走高格局。

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轉貼2017年7月28日工商時報，供同學參考

旺季效應 金可下半年營運轉強

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



金可-KY（8406）受惠暑假旺季效應，加上下游信心轉強，下半年營運將優於上半年。董事長蔡國洲表示，為延續成長動能，除了拓展海外市場外，積極開發新材料、新配發的產品，將力拚年底前推出，預期隨著新產能投入和新市場的挹注，2019年起可望啟動強勁成長動能。

上半年營運受人民幣貶值及中國廠江蘇海倫查廠雙衝擊的金可，隨5月下旬複查通過，下游信心逐漸恢復，6月營收已顯著回升至4.75億元。法人預期，隨著傳統旺季來臨，海外市場發酵，金可下半年營收將勝上半年，以功能性貨幣計算，全年有機會力拚年增5～10％，獲利可望與去年相當。

積極在亞洲市場布建品牌地位的金可，主打的「海昌」品牌繼在大陸擊敗博士倫、強生等國際大品牌後，近年也向酷柏陸續買下海昌在亞洲的品牌商標權，其中，已拿到商標權的泰國、馬來西亞正在布建通路和申請執照；已取得產品證的越南和申請中的韓國，在商標權拿下後，將有助於金可打亞洲盃。

金可表示，目前海外市場先以日本為灘頭堡，透過台灣永勝與日本通路商的合作，除了去年先引進日系商品在台灣主要眼鏡實體通路銷售，今年再開發新系列商品進入藥妝通路外，金可的「海昌」彩色片及水藍片4月底在日本上市，並邀請日本藝人柴崎幸擔任2年代言人，已在日本全國眼鏡零售、藥妝及網購電商通路全面銷售。

蔡國洲表示，金可在兩岸各有12條產線，預計2018年完全投產後，年產能將達3.5億片；為了因應未來海外市場需求，已在台中科學園區建置永勝廠，自去年底動工後，預計5年內可容納再20條鏡片產線及1條高端護理液生產線，帶動營運持續維持高成長動能。

蔡國洲強調，中科廠是為未來5年發展打基礎，由於今、明2年持續在投資布局中，營運表現估持平，預計隨海外等布局發酵，2019年才會有明顯成長。

評析
隨著傳統旺季來臨，海外市場發酵，金可下半年營收將勝上半年

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轉貼2017年8月1日經濟日報，供同學參考

隱形眼鏡雙雄 大擴產

經濟日報 記者高行╱台北報導



隱形眼鏡雙雄精華（1565）和金可因應銷售成長需求，進行擴產競賽，預計明年第1季新產能陸續投產。

其中精華明年首季將新增四條年產1,200萬片產線，總產能提升近8%，金可中科新廠一期工程預計年底完成，明年首季新增三~四條產線，產能雙雙提升後，將刺激明年成長動能。

精華董事長陳明賢看好日本及大陸市場成長潛力，年中通過擴產計畫，預計明年首季將現有54條產線擴增至58條，每條產線年產1,200萬片，年產能也從6.48億片增至6.96億片規模，來到史上最高峰。

事實上，精華去年底即啟動擴增產線評估，今年6月投入11.82億元購入「遠雄U-TOWN」5、6樓，建坪達3,852坪，預計投入5.18億元建置12條新產線，公司考量設備建置即招工需一定作業時間，計畫明年首季四條產線將先行投產；不過，年底將與客戶接觸了解後續需求，不排除調整投產時程。

精華今年上半年營收30.02億元、年減1.89%；首季稅後淨利2.44億元、年減4成，毛利率亦因給予客戶折扣承受壓力，首季毛利率約39%，年減約2個百分點，加上2億元匯損，營運陷入低潮，法人預估，第2季受惠工作天數增加，每股稅後純益預期可較首季倍增，下半年穩步走高。

金可因應主要大陸市場成長及新的海外銷售布局，旗下中科新廠一期工程預計年底完成，明年首季將先增三~四條產線。公司表示，在陸主推台灣製高單價進口產品及新推大陸製彩片銷售暢旺，預期全年都走在高成長軌道，同時日本、東南亞等海外銷售也將展開效益，需擴產因應市場需求。

金可董事長蔡國洲表示，中科新廠可容納20條線，打造未來五年發展基礎，未來全每年可生產超過3億片鏡片及1,200萬瓶高端護理液。今年由於海外市場布局及新廠投資等支出增加，稅後純益表現預估持平，隨海外等布局發酵，2019年將有亮眼成長。

評析
精華和金可因應銷售成長需求，進行擴產競賽，預計明年第1季新產能陸續投產。

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轉貼2017年8月1日經濟日報，供同學參考

隱形眼鏡廠 搶暑假旺季商機

經濟日報 記者高行╱台北報導



國內隱形眼鏡市場競爭白熱化，除國際龍頭博士倫、嬌生外，近年本土品牌也相繼崛起，包括大立光（3008）旗下星歐、明基材旗下美若康等，都以自有品牌在台搶市，腹背受敵下，精華自有品牌帝康近年成長面臨停滯，營收比重占比從過去的二成降為16%左右，壓力可說不小。

為挽回頹勢，精華下半年也將積極耕耘台灣自有品牌市場，改變過去訴求健康的策略，後續將逐漸偏重在美妝，並由知名歌手Hebe田馥甄擔綱品牌代言，並計畫陸續推出全新產品，特色訴求偏日系，搶攻迎接暑假旺季。

精華相當看好新代言效益，指國內隱形眼鏡市場品牌眾多競爭激烈，是以品牌知名度與通路便利性，對銷售具有相當程度影響力，藉由代言人的高能見度與高注目率與旗下品牌結合，有助於在市場中建立起明確的品牌形象與提高消費者認知。

明基材自有品牌美若康近期也打出新的矽水膠產品搶攻暑假商機。公司表示，隨台灣、大陸及東南亞等地市場放大，今年隱形眼鏡事業將力拚損平，下一步不排除推出多焦的新品，開展銀髮族群商機。

評析
國內隱形眼鏡市場品牌眾多競爭激烈，是以品牌知名度與通路便利性，對銷售具有相當程度影響力

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轉貼2017年8月4日中央社，供同學參考

精華上半年EPS為13.82元 年減17.88%

中央社記者韓婷婷台北2017年8月4日電

精華(1565)公布第二季財報，EPS為8.99元，年增3%，季增86%，優於外資預估數，其中兩家美系外資將精華目標價調升，並重申加碼評等，不過今天精華股價下跌0.93%，未受到激勵。

精華今天小開高後，翻落在平盤下震盪，尾盤收在640元，下跌6元，跌幅0.93%。

精華第2季營收為新台幣15.5億元，與去年15.47億相當，營業毛利為6億元，毛利率38.76%，低於去年同期43.52%；稅後盈餘為4.53億元，年增3%，季增86%，EPS為8.99元，優於去年同期的8.72元。

累計上半年營收為30.02億元，年減1.9%，稅後盈餘為6.96億元，年減17.88%，EPS為13.82元，低於去年同期的16.83元。

精華第2季每股盈餘8.99元，年增3%及季增86%，優於美系外資原先預估；兩美系外資看好精華明年有產能增加題材以及來自美國客戶的量能提升，預估明年營收及每股盈餘分別年增13%及25%，重申「加碼」評等，目標價由原先700元及680元分別調升到710元及735元。

評析
精華明年有產能增加題材以及來自美國客戶的量能提升，預估明年營收及每股盈餘分別年增13%及25%

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轉貼2017年8月9日經濟日報，供同學參考

精華攀今年高點 後市俏

經濟日報 記者高行／台北報導

隱形眼鏡龍頭精華（1565）昨（8）日公布7月營收5.86億元，創下今年以來單月營收新高紀錄，公司表示，去年來產能即滿載，7月全力加班消化訂單，加上工作日增加，該月創下年增3.7%成績，下半年持續衝刺，力拚營收穩健成長。

精華去年產能已滿載，由於新產能無法在今年完成，市場原本估計營收成長受限，不過，7月營收仍繳出年增3.7%成績，主要因公司加班增產因應得宜，並創下今年來單月營收新高。累計精華前七月營收35.88億元，年減1%。精華股價昨收644元，下跌1元。

精華上半年受新台幣強勢升值，加上日圓貶值需對日本客戶做出代工折扣讓利，累計30.02億元，年減約1.89%，毛利率39.3%，每股稅後純益（EPS）13.82元，較去年同期的16.83元衰退。

展望第3季營運前景，精華表示，由於連假較少，看好營收狀況可再優於前季。據了解，精華今年產能已滿載，靠產線加班消化訂單量有限，出貨成長力道受限，整體營運較去年成長機會不大，但在來自日本、大陸穩健訂單加持下，全年營運仍可維持逐季走高格局。

為因應產能不足，精華今年投入5.18億元建置12條新產線，預計明年第1季先行啟動四條新產線投產，產能增加4,800萬片，明年營運動能具大幅成長機會。

評析
精華在來自日本、大陸穩健訂單加持下，全年營運仍可維持逐季走高格局。

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轉貼2017年8月9日經濟日報，供同學參考

金可-5.1％ 下半年有轉機

經濟日報 記者高行／台北報導

大陸隱形品牌龍頭金可-KY（8406）上半年稅後純益5.5億元，年減27.5%；每股稅後純益（EPS）6.02元，主因對岸江蘇海倫廠遭勒令停工，衝擊下游拉貨信心所拖累，下半年有望恢復出貨後，營運回歸正軌。

金可昨（8）日同步公布7月營收5.13億元，年減5.1%，但按人民幣本幣計價則為年增1.5%，顯示出貨已穩步復原。金可股價昨收256元，下跌8.5元。

金可大陸製造基地江蘇海倫4月間遭中國藥監局（CFDA）突檢，遭勒令停產，衝擊下游信心，不過，5月23日複查通過隨即恢復生產，唯下游拉貨信心逐漸尚未恢復，在銷售受衝擊下，導致第2季獲利大幅縮水。

展望下半年營運，法人指出，隨下游信心轉強，且進入傳統旺季，大陸市場營運將轉強，加上海外市場拓展效益逐步顯現，下半年營收將勝上半年，以功能性貨幣計算，全年有機會年增5%~10%，但若以新台幣計算，能否轉為正成長，匯率變化為最大變數。

金可旗下中科新廠年底將完成一期工程，表定明年首季投產。

評析
進入傳統旺季，大陸市場營運將轉強，加上海外市場拓展效益逐步顯現，下半年營收將勝上半年