PCB；IC載板 – 景碩 首季EPS1.38元

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轉貼2014年8月7日財訊快報，供同學參考

景碩(3189)7月營收創新高，業界估單月每股獲利均在0.9元之上

【財訊快報／李純君報導】
受惠於蘋果iPhone6零組件的拉貨效應，加上產業旺季到來，基板龍頭廠景碩(3189)產線大滿載，大陸轉投資的基板廠統碩，大陸印刷電路板廠百碩，也是接單大增，七月合併營收23.76億元，不單較6月22.59億元成長5.1%，比去年同期20.86億元增加13.94%，更創下單月歷史新高，給市場一個意外的驚喜，而業界更傳出，景碩目前單月每股獲利均在0.9元之上，具備穩定的高獲利能力。

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lon

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轉貼2014年8月11日工商時報，供同學參考

南電Q2獲利 創11季新高

龍益雲

南亞電路板（8046）今（11）日公布第2季財務報表，稅後純益8.35億元，季增率82.22倍，比去年同期稅後純損2.03億元轉虧為盈，創11季新高，每股稅後純益1.29元。

南電第2季營收95.24億元，毛利率8.39%。營收季增率21.42%，年增率22.58%，創10季新高；毛利率分別提高5.74、7.37個百分點，創12季新高。

南電上半年營收173.69億元，毛利率5.8%，稅後純益8.45億元，每股稅後純益1.31元；營收年增率21.35%，毛利率提高7.07個百分點，較去年同期稅後純損5.87億元、每股稅後純損0.91元轉虧為盈。

南電7月營收31.64億元，月增率 4.29%，年增率10.76%；前7月營收205.33億元，年增率19.59%。

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轉貼2014年8月16日工商時報，供同學參考

營運現轉機 美林調升南電評等

記者張志榮／台北報導

美銀美林證券亞太區科技產業研究部主管何浩銘（Dan Heyler），看好南電（8046）明年營運轉機題材及營運槓桿效應將帶動獲利成長等題材，將投資評等與目標價分別調升至「買進」與64.2元。

何浩銘表示，由於PC業務比重過高，致使南電過去幾年歷經多年獲利與ROE下滑營運谷底，但隨著切入獲利較高的產品線，包括STB、遊戲機、數位電視、自動化等領域，明年起出現轉機題材，此外，來自華亞科（3474）的轉投資挹注也可貢獻獲利。

何浩銘指出，南電PC佔整體營收比重已由去年第二季的52％降至今年第二季的46％，明年預估將進一步降至40％以下；此外，佔營收比重達35％的低毛利率業務PCB，也陸續轉至自動化與遊戲機（PS4）。再加上佔營收比重達44％的FC基板業務因由毛利率較低的PC CPU，轉至毛利率較高的STB、數位電視、網通，明年將享有較高成長性，受惠於新業務帶動營運槓桿效應，將反應在南電獲利上。

何浩銘指出，南電營運槓桿效應已開始顯現出來，毛利率已由今年第一季的2.6％來到目前的8.4％，明年預計可輕鬆突破10％的水準；此外，絕大多數28奈米晶片都需要高階基板，也有利於南電。

從南電第二季財報來看，何浩銘表示，每股獲利1.29元遠優於外資圈預估平均值的0.35元，主要受惠於產能利用率較高且產品組合較佳等因素；此外，營業費用也僅較第一季成長7％、來到4.75億元，致使營益率結束連續7季負數、轉為3.4％。

展望第三季，何浩銘認為，由於受到庫存調整與PC業務比重較高影響，營收可能較第二季略微下滑，但看好第四季至明年會出現較為驚人的爆發力，以第四季為例，所有產品線都會出現成長，尤其是日本將擴大採購的高階4K電視這一塊，幅度為最。

何浩銘將南電今年與明年每股獲利預估值分別調升43％與75％、至2.74與4.92元，投資評等與目標價則分別調升至「買進」與64.2元。

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轉貼2014年8月15日工商時報，供同學參考

傳大咖下單 欣興明年業績加分

記者龍益雲／桃園報導

欣興電子（3037）曾子章昨（14）日表示，與全球微處理器大廠合作研發，明年可明顯貢獻營收，市場推測是英特爾大單將挹注。

繼悅城科技、金賓汽車，桃園縣長吳志揚「績優企業，標竿學習」之旅，昨天率桃園縣政府團隊及績優企業參訪欣興位在龜山工業區山鶯廠區，他說，欣興已是全球印刷電路板（PCB）與積體電路（IC）基板領導廠商，希望持續透過對話交流，教學相長、提升競爭力。

欣興成立於1990年，如今已是年營收約670億元大廠，曾子章表示，為提升技術，過去兩年與全球微處理器（CPU）大廠研發經費就逾35億元，明年就可明顯貢獻營收。

欣興近兩年斥資100多億元興建球閘陣列（BGA）覆晶（Flip Chip）載板新廠，本季可望逐步投產，市場分析曾子章所說的CPU大廠就是英特爾，也從過去客戶結構「非英特爾」，一舉成為供應鏈。

在曾子章的引導下，吳志揚一行昨天參觀欣興多項關鍵技術，包括自行研發專利的新式集塵設施、生物處理中心、廢氣風力發電等，其中利用排氣塔排出的廢氣發電，還可供給辦公區域照明。

吳志揚指出，欣興深耕桃園，回饋也不遺餘力，最特殊的是和中華青年關懷協會合作，在山鶯廠開辦公益超商，聘僱龜山鄉社區內的中輟生、單親媽媽，藉著工作機會培養謀生技能，員工除可享消費85折，獲利也都全數捐出。

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轉貼2014年8月22日中央社，供同學參考

LTE載板強 景碩Q3估創高

（中央社記者鍾榮峰台北2014年8月22日電）
法人預估，IC載板大廠景碩 (3189) 第3季持續受惠4G LTE應用載板拉貨效應，第3季業績可季增5%，續創歷史單季新高，目前訂單可見到10月。

展望第3季，法人表示，景碩第3季整體業績和毛利表現，可續受惠智慧型手機高階晶片對高毛利FC-CSP載板的拉貨需求。

法人表示，第3季中國大陸平價智慧型手機，以及4G LTE和3G基地台晶片載板市場需求穩健，其中4G LTE智慧型手機和基地台晶片載板拉貨力道強勁，景碩第3季晶片尺寸覆晶封裝 (CSP) 載板出貨可持續維持高檔。

法人預估，景碩第3季業績可季增5%，有機會續創單季新高，目前訂單能見度可看到10月。

展望下半年，景碩先前預期，下半年表現可較上半年好一些，預估下半年和上半年業績比例大約55比45。

從產品營收比重來看，景碩表示，FC-CSP業績占景碩整體業績比重約25%，FC-BGA業績占比25%，系統級封裝(SiP)載板業績占比25%。

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轉貼2014年8月25日工商時報，供同學參考

PC明顯轉機 南電漲停創近29個月新高

龍益雲

個人電腦市場明顯轉機，南亞電路板（8046）今（25）日股價亮燈漲停到57.2元，創近29個月新高。

南電與個人電腦（PC）大廠英特爾關係密切，在PC漸具轉機及近年積極開拓遊戲機、汽車電子等市場，營運效益漸浮現，第2季稅後純益8.35億元，季增率82.22倍，比去年同期稅後純損2.03億元轉虧為盈，創11季新高，每股稅後純益1.29元。

南電第2季營收95.24億元，毛利率8.39%。營收季增率21.42%，年增率22.58%，創10季新高；毛利率分別提高5.74、7.37個百分點，更創12季新高。

南電上半年營收173.69億元，毛利率5.8%，稅後純益8.45億元，每股稅後純益1.31元；營收年增率21.35%，毛利率提高7.07個百分點，較去年同期稅後純損5.87億元、每股稅後純損0.91元轉虧為盈。

南電7月營收31.64億元，月增率 4.29%，年增率10.76%；前7月營收205.33億元，年增率

19.59%。

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轉貼2014年9月5日工商時報，供同學參考

蘋果、非蘋雙加持 景碩Q3續攻頂

記者龍益雲／桃園報導

景碩（3189）第2季營收、獲利同創歷年單季新高，昨（4）日受邀參加元富證券投資論壇強調，第3季受惠蘋果及「非蘋陣營」智慧型手機同步加持，本季營收可再優於上季。

景碩強調，今年掌握訂單均符合預期，但在第2季以及7月客戶端拉貨優於預期的狀況下，導致8月及本季營收略低於先前預估，但9月會回升，第3季也仍會繼續成長。

法人分析，景碩在7月及第2季營收創新高後，8月微減，第3季營收季增率將從原先6％微降至5％，但毛利率、獲利仍可望維持在第2季的高檔水準。

景碩在傳統淡季的第2季裡營運耀眼，毛利率攀上19季高峰，帶動上半年營收125.81億元，毛利率29.03％，稅後純益20.24億元，每股稅後純益4.54元；營收、稅後純益及每股稅後純益年增各為12.48％、27.16％、27.17％，毛利率提高3.01個百分點。

景碩表示，第2季及7月主要是來自大陸4G LTE的中、低價手機拉貨，對於第3季傳統旺季，高階智慧型手機走旺，中、低階智慧型手機成長更強，同時下半年還有蘋果新產品的市場發酵。

景碩指出，今年訂單、產能仍維持上升基調，尤其產能估緩步微增，比去年約增10％，新豐新廠也按計畫興建中，明年第3季投產。

對於景碩前景，法人認為因在iWatch的系統級封裝積體電路（IC）基板具有領先地位，一旦市場發酵，也有望再添營運力道，同時轉投資大陸蘇州PCB廠百碩電腦，第2季已出現入主3年半以的來首季獲利，下半年傳統旺季來臨，今年百碩可望轉虧為盈。

二刀流

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轉貼2014年9月13日蘋果日報，供同學參考

南電Q3營收恐零成長 景碩季增下修至3%
   
【楊喻斐╱台北報導】
IC載板廠各擁題材，景碩（3189）、南電 （8046）打進蘋果 Apple watch，第4季小量出貨，但營收貢獻有限，欣興（3037）為iPhone 6/6 Plus的IC載板與HDI供應商之一，看好2產品線稼動率走高到下季。

欣興擴廠動作積極
景碩第3季營收可望再創新高，但對季增率預估從原本5%下修到3%，景碩表示，進入下半年來，半導體產業略微降溫，但受惠蘋果新機開賣，整體展望仍趨正面。
景碩這次除蘋果應用處理器訂單沒吃到外，其餘包括基頻晶片、射頻晶片、功率放大器等都含括在內，為主要相關載板供應商，法人預期，第4季可望與第3季持平，維繫高檔格局。南電對第3季營收展望從原本季成長到目前修正為持平，其中車用、遊戲機依舊暢旺， SONY PS4持續熱賣加上中國開放政策，讓這波遊戲機訂單熱度續延燒，反觀網通的機上盒、通訊等則有趨緩。
另外，欣興重返蘋果供應鏈後，擴廠積極，日前公告簽約取得台灣松下電器大園廠機器設備，以增補高階製程產能，最快明年上半貢獻營收。

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轉貼2014年9月12日工商時報，供同學參考

欣興 昨買下大園廠設備

記者龍益雲／桃園報導

日本松下大舉淡出印刷電路板，欣興電子（3037）則搶攻高階市場，為擴充產能，昨（11）日簽約取得台灣松下電器大園廠機器設備，最快明年上半年貢獻營收。

日本松下（Panasonic）之前信心滿滿宣布旗下Panasonic Electronic Devices大舉擴增自家研發的多層印刷電路板（PCB）ALIVH製程產能，滿足智慧型手機等高性能行動裝置需求急速增長，除擴充台灣松下電器中和廠，更新設大園生產基地，市場研判主要鎖定宏達電訂單，但近年宏達電營運走弱，大園廠去年啟用滿1年就決定淡出。

欣興表示，除取得台灣松下電器位在大園廠房設備，也買下中和廠部分設備，最快明年上半年貢獻營運。

欣興擁有全球最大任意層（Any Layer）高密度連接（HDI）板產能，在智慧型手機紛採用，除本身仍在擴產，再取得松下機器設備，顯示看好Any Layer前景。

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轉貼2014年10月2日工商時報，供同學參考

欣興 產能利用率近滿載

記者龍益雲／桃園報導



蘋果iPhone 6銷售熱絡，日本印刷電路板大廠挹斐電（Ibiden）傳遭砍單，台系任意層高密度連接板廠沾光，欣興電子（3037）坐擁全球最大產能，將是最大受惠者，公司昨（1）日低調不願證實，僅強調產能利用率近滿載。

挹斐電是蘋果主要印刷電路板、積體電路（IC）基板供應鏈，剛宣布下修今年營運目標，除因轉投資馬來西亞PCB工廠第2廠房啟用費用高於預期，加上同業競爭激烈，導致年初預估的PCB訂單恐無法順利拿下。

挹斐電先前宣布砸下400億日圓興建馬來西亞PCB第2廠房，原先計畫今年9月啟用量產，馬來西亞廠產能可倍增到80萬平方公尺，依據日經新聞報導，因第2廠房量產腳步延遞，導致挹斐電錯失PCB大單。

欣興、華通電腦（2313）、燿華電子（2367）為全台前3大任意層（Any Layer）高密度連接（HDI）廠，也都是蘋果供應鏈，但燿華以應用電池的軟性複合板為主，昨股價均上漲，欣興更從開平盤一路走揚，終場上漲1.15元、5.07％，收盤價23.05元，研判受此訊息激勵。

對於挹斐電錯失PCB大單，市場直指客戶是蘋果，近期法人圈也盛傳挹斐電突遭蘋果砍單，欣興及美商TTM旗下美維電路OPC均獲大量轉單，欣興昨日低調並未回應這項訊息，但仍宣示產能本季逾9成，對於後市樂觀。

欣興去年一度與蘋果關係疏遠，今年重返iPhone供應鏈，除坐擁全球最大任意層HDI產能，仍積極擴增生產線，日前才宣布取得台灣松下電器大園廠高階HDI製程機器設備，最快明年上半年貢獻營收。

欣興指出，以3階至Any Layer等高階HDI製程而言，目前產能利用率已逾9成，年底前需求看旺，觀察最近部分客戶端推出新產品似略分散，有助明年初傳統淡季不淡。

除欣興，華通、燿華也看好營運，尤其華通8月營收率先蘋果PCB供應鏈逼近去年11月歷史新高、創歷年第3高，9月更有望領先攻頂，燿華、欣興8月營收也已分創34、21個月新高。

燿華表示，受惠部分客戶端對Rigid Flex需求熱絡，可望逐月帶動營收，透明度至少看到10月。華通強調，轉投資大陸重慶廠9月底投產，主要鎖定3階以上HDI製程，初期月產能15至18萬平方呎，第4季可望貢獻營收。

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轉貼2014年10月15日工商時報，供同學參考

5檔蘋果供應鏈股 評等遭降

記者張志榮／台北報導

巴克萊資本證券昨（14）日指出，iPhone第四季拉貨（sell-in）量頂多9,000萬支，很難再有上調空間，意味著蘋果供應鏈利多題材已暫告一段落，因此，全面調降包括鴻海（2317）、F-臻鼎（4958）、欣興（3037）、日月光（2311）、瑞儀（6176）等5檔個股在內的蘋果供應鏈投資評等。

這也是近期首家調降蘋果供應鏈投資評等的外資券商，巴克萊資本證券明年科技股的佈局策略已轉向具防禦性的標的，如：台積電（2330）、聯發科（2454）、矽品（2325）、和碩（4938）、台達電（2308）、可成（2474）、大立光（3008）等。

巴克萊資本證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師楊應超指出，目前外資圈所預估的iPhone第四季拉貨量從7,000至8,000萬支（觸控面板持續缺貨）到9,000萬支（出貨順利）不等，現在看起來很難高出9,000萬支、且這個數據甚至有點太過樂觀。

楊應超表示，iPhone6觸控面板出貨問題若在10至11月順利解決、而非原先所預估的明年第一季，意味著蘋果供應鏈的獲利高點將會落在今年第四季、短期內恐怕很難再有利多題材推升股價持續走揚。

楊應超擔心，市場對於2014至2015年蘋果供應鏈的預期，會重蹈1999至2000年對Y2K題材的覆轍，因為即便明年蘋果在秋天推出iPhone6S，恐怕也無法帶動類似iPhone6的超級產品週期，因為iPhone6S很難與iPhone6做出差異，就像iPhone5S與iPhone5。

巴克萊資本證券台灣區研究部主管陳衛斌指出，其實從諸多指標來看，部分科技股股價已處於高點，包括：一、半導體與下游硬體製造族群的獲利調整指數高點已過；二、PC庫存水位仍高；三、iPhone6與iPhone6 Plus推出後外資大舉出脫供應鏈持股。

因此，巴克萊資本證券亞太區科技產業研究團隊昨天一口氣將鴻海、欣興、F-臻鼎、日月光、瑞儀等5檔個股投資評等，分別調降至「中立」、「減碼」、「中立」、「中立」、「中立」，合理股價預估值則分別調降至100、19、84、39、113元。

mis

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kao0316kao

很受用,謝謝

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轉貼2014年11月1日工商時報，供同學參考

走出低潮 欣興Q3獲利5季新高

記者龍益雲／桃園報導



欣興電子(3037)在第3季毛利率重返兩位數帶動下，獲利創5季新高，營運走出谷底，第4季傳統淡季營運雖會下滑，但降幅應低於往年，且高階高密度連接板產能仍近滿載，意味蘋果訂單熱絡。

欣興昨（31）日法人說明會公布第3季稅後純益4.24億元，季增67.59％，年增4.43％，每股稅後純益0.28元，呈現連續4季成長，走出去年第4季陷入歷年首見虧損陰影。

欣興第3季營收164.8億元，毛利率11.18％。營收季增9.23％，年增4.79％，創7季新高；毛利率比第2季提高1.68個百分點，為4季最高，但較去年第3季下滑0.55個百分點。

欣興表示，第3季毛利率受惠高階高密度連接（HDI）板出貨增加，存貨呆滯、跌價損失回轉及球閘陣列（BGA）覆晶（Flip Chip）載板新廠虧損收斂。

欣興前3季營收451.24億元，毛利率10.01％，稅後純益7.64億元，每股稅後純益0.5元；營收、稅後純益及每股稅後純益各比去年同期減少0.94％、43.7％、43.18％，毛利率下滑2.38個百分點。

對於第4季，欣興強調高階HDI新產品需求仍很大，但中、低階相弱，整體手機、網通、個人電腦等產品也略下滑，再加上12月工作天數少，營收會不如第3季，因稼動率下滑，也保守看毛利率。

欣興高階HDI需求熱絡，市場研判來自蘋果大舉推出iPhone等新產品動能，欣興也說，某些產品暢旺，某些就會靜一點。

欣興分析第4季各類產品產能利用率，仍以HDI有九成最佳，相當於滿載，略低於第3季的90％至95％，其他如傳統印刷電路板（PCB）80％、積體電路（IC）基板低於70％至75％、軟性印刷電路板（FPC）不到70％，各比第3季下滑5至10個百分點。

欣興今年資本支出維持100億元至110億元歷史高檔，市場關切的FC BGA新廠進度，公司表示已在8月試產，11月、12月放量，為滿足高層HDI市場需求，9月新購大園廠可望明年貢獻營收，滿載單月營收約2億元。

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轉貼2014年11月5日經濟日報，供同學參考

日PCB廠競爭力增 添隱憂

【經濟日報╱記者尹慧中／台北報導】

日圓貶值恐使得日系印刷電路板（PCB）廠競爭力大增，衝擊景碩（3189）、欣興、南電等業者營運。

法人認為，在日圓兌美元匯率貶值至115基礎上，預估在IC載板方面，日商挹斐電（Ibiden）等成本將降低1.5%至2%，軟板廠與HDI板方面成本則減2%至3%，不利台廠營運。

市場認為，日圓若隨寬鬆政策持續貶值，將使日廠生產成本自然減輕，間接使相同製程上的競爭力持續增強，但欣興等台廠分別提出不同看法，認為競爭者採取報價方式若屬美元計價，將無影響，

相關台廠認為，依據供應商報價幣別有不同差異，總體來看，影響層面仍屬中性。

業內人士指出，以一般而言，蘋果供應鏈多以美元報價，研判日系個別廠商不見得因為短期貨幣波動走勢而會回頭主動向大客戶降價。

台廠認為，現階段市況而言，高階HDI板目前仍無供過於求問題，日系競爭者不會因短期匯率變化降價搶單。

部分台廠也表示，匯率因素不是影響競爭力的主因，重點仍在製程精進，才能把握市場的新機會，對於製程與價格競爭力抱持信心，目前擴充產能的廠商皆是反應供應吃緊。