IC設計；IP IC – 旺季到 力旺Q3營收拚高峰

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轉貼2018年9月25日經濟日報，供同學參考

以太坊智慧合約 廣受企業歡迎

經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電



近年區塊鏈（blockchain）一詞紅到發紫，以太坊（Ethereum）更已一躍成為主流區塊鏈平台，就算爆發6,000萬美元失竊事件，銀行業者與大企業仍對以太坊趨之若鶩、爭取合作。這個區塊鏈平台的創始人，正是大學中輟生布特林（Vitalik Buterin）。

他在2013年發表「以太坊白皮書」，提出可創造智慧合約區塊鏈的願景。後來以太坊在2015年正式上線，隨後推出自有虛擬貨幣以太幣。相較於比特幣，以太坊的分類帳功能更強大，能夠儲存功能完整、被稱為智慧合約的電腦程式，可以想像成是一個讓人們在分散的電腦網路上達成協議並自動執行的平台，若能創建合約，就能用來管理各種形式的企業或組織，也廣受企業歡迎，成為企業最廣泛使用部署的私有區塊鏈技術。

駭客曾在2016年盜走價值6,000萬美元的以太幣 。以太坊爆發資安危機，連帶引爆外界對區塊鏈的信任危機。當時布特林直接挑戰區塊鏈以往「不可修改」的神聖鐵則，決定忽略被駭的舊區塊，重新建立新區塊。

布特林承認，從長遠來看，資安絕不是一次就能解決的問題，他依然對以太坊的資安信心滿滿。專家則認為，雖然以太坊經歷危機，但若以太坊可以把金融等跨領域邏輯統整成智慧合約市集，將是一大貢獻。

評析
以太坊的分類帳功能更強大，能夠儲存功能完整、被稱為智慧合約的電腦程式

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轉貼2018年9月27日聯合晚報，供同學參考

受惠AI、HPC拉貨 世芯-KY長線不看淡

聯合晚報 記者張瑞益／台北報導

IC設計服務廠世芯-KY（3661）先前因比特幣價格暴跌，股價持續下跌，不過，市場法人近日表示，虛擬貨幣挖礦機的需求僅占該公司部分，以中長線來看，人工智慧及高效能運算電腦是支持營運成長的長期成長動能。

先前在比特幣價格出現急跌的衝擊下，世芯股價出現連續重挫，該公司也以庫藏股穩住股價。市場法人表示，今年下半年世芯雖在7奈米的挖礦機NRE認列上出現短期利空影響，但是長期以來，在人工智慧及高效能運算電腦的需求大幅增加下，營運仍不看淡，今日盤中該股股重回90元關卡。

雖然今年上半年市場一度看好今年挖礦機相關商機，不過，世芯今年以來最主要的成長力道則是在人工智慧所帶動，世芯的大陸以及日本客戶也紛紛發展AI領域，而AI發展則需要高度運算以及演算法的支援，所以推升世芯在HPC晶片領域的快速發展，且在今年下半年NRE新案開始認列後，未來HPC在ASIC量產則為長期的成長動能。

展望第3季，由於傳統上進入一般消費性電子的旺季，再加上AI熱潮持續，HPC客戶新品啟動拉貨，以及手機產品進入拉貨的旺季，法人估，世芯第3季營運持續成長，季增率可達二成以上水準，第3季獲利也可望有優於第2季表現。

市場法人認為，在HPC領域由於進入門檻高，世芯在先進製程的發展快速，22nm以上產品已逾五成的水準，先進製程的量產經驗豐富，有利於明年更多HPC案在高階製程的發展。

評析
世芯在先進製程的發展快速，22nm以上產品已逾五成，有利於明年更多HPC案在高階製程的發展。

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轉貼2018年9月28日經濟日報，供同學參考

比特幣多頭：比特幣將迎來一波主要升勢

經濟日報 記者陳律安╱綜合外電

比特幣多頭諾瓦葛雷茲（Mike Novogratz）表示，比特幣將迎來一波主要升勢。

身為銀河數位（Galaxy Digital）創辦人及執行長的諾瓦葛雷茲，26日向CNNMoney說：「許多機構開始加入（比特幣）行列。」

他說許多交易所及企業，愈來愈認真看待比特幣，「星巴克與微軟將讓你使用比特幣，當愈來愈多人接納它，使用起來很自在，感覺比特幣會往上漲」。

諾瓦葛雷茲認為許多機構會因為害怕錯失機會，而搭上比特幣的列車。到頭來，比特幣會成為人們投資組合的一部份。「當託管及服務提供者也進入比特幣系統，這時就能看到退休基金或是人壽也加入」。

他表示隨著時間過去，愈來愈多人會認為比特幣有保值功能，就像黃金一樣。他創辦的銀河數位與彭博在5月時推出了「彭博銀河加密貨幣指數」，追蹤10種加密貨幣走勢，包括比特幣及以太幣。

比特幣去年底漲到約20,000美元，卻在2018年損失了三分之二的價值。但諾瓦葛雷茲認為，比特幣在本月稍早已觸底，到年底前會升30%。然後到明年第1季時，「你會看到它動起來」。

評析
當託管及服務提供者也進入比特幣系統，這時就能看到退休基金或是人壽也加入。

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轉貼2018年10月2日經濟日報，供同學參考

比特幣狂跌 十歲生日不快樂

經濟日報 編譯洪啟原／綜合外電



比特幣問世即將滿十周年，但虛擬貨幣價格暴跌，加上透明度不夠，難以獲得監管機關的青睞，比特幣這個十歲生日將過得很不如意。

華爾街日報報導，據交易網站Coindesk報價，2008年推出的比特幣價格在去年飆漲1,375%，主因是社會名流和金融家對比特幣的興趣濃厚。但比特幣與其他虛擬貨幣價格從去年的歷史高點一路走跌至今年第3季，累計跌幅超過60%。根據CoinMarketCap的數據，規模更大的加密幣市場表現更糟，所有虛擬貨幣的市值總和在第3季失血13%，由第2季的2,550億美元縮減至2,210億美元。

比特最近很難吸引新買家，甚至很難留住心急如焚的舊買家。據比特幣數據公司Blockchain. info統計，今年第3季比特幣日均成交量為21.7萬枚，遠低於去年第4季全民瘋比特幣時的31.9萬枚。

監管單位也不捧場。美國證管會（SEC）8月駁回九個比特幣指數股票型基金（ETF）申請案，在此之前，提倡推廣比特幣的文克萊沃斯兄弟的申請案也兩度遭駁回。若比特幣ETF獲得批准，長遠來說有助加密幣市場吸引主流散戶投資人，但SEC仍維持先前的結論，認為加密幣市場的透明度不足，無法確保價格不會受操縱。

紐約檢察總長辦公室9月的報告也透露同樣的疑慮，報告發現，許多加密幣交易所缺乏基本的消費者保護措施，使投資人容易受炒家影響。報告並指出，加密幣的首次代幣發行（ICO）熱潮也有降溫趨勢，8月只有17家新創公司完成ICO，創過去一年來單月最低。

評析
比特幣問世即將滿十周年，但虛擬貨幣價格暴跌，加上透明度不夠，難以獲得監管機關的青睞

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轉貼2018年10月3日工商時報，供同學參考

權利金明年可望入袋
晶心科RISC-V獲FPGA廠採用

工商時報 蘇嘉維／台北報導

CPU矽智財（IP）廠晶心科大力推廣的RISC-V架構獲得中國大陸FPGA廠高雲半導體採用，成為晶心科在RISC-V的首家FPGA客戶，高雲半導體預計將於今年11月推出樣品，並可望有機會在明年上半年開始量產出貨，屆時晶心科也可望開始大啖量產權利金，帶動業績成長。

晶心科宣布，旗下RISC-V處理器核心IP獲高雲半導體採用於Arora GW-2A FPGA系列產品，晶心科的RISC-V CPU除了標準的RISC-V ISA之外，還具備額外的功能可改善效能及可靠度、減少程式碼大小並降低功耗。

據了解，高雲半導體預計將於11月在美國發表採用晶心科RISC-V矽智財的新產品。供應鏈認為，晶心科本次首度以RISC-V架構攻入FPGA市場，若產品推廣順利，高雲半導體有機會在明年上半年開始量產出貨，屆時晶心科也可望開始獲得量產權利金，對於業績成長有所助益。

高雲半導體美洲業務處處長Scott Casper表示，採用晶心科的矽智財，使CPU處理器核心能以較低的FPGA邏輯閘數執行，因此提供了額外的邏輯設計空間，同時縮短產品上市時間。

RISC-V由於具備免費開源及精簡等特性，因此吸引許多科技大廠相繼加入RISC-V聯盟，在中國大陸各式被上海市經濟信息委列入重點補助對象，就連阿里巴巴甫成立的平頭哥半導體公司也將在嵌入式晶片上採用RISC-V，讓RISC-V未來前景備受業界看好。

事實上，隨著RISC-V架構逐步興起，也讓晶心科接案量大幅增加，因此晶心科日前也宣布總公司搬遷計畫，但目前仍正尋覓新據點。晶心科表示，搬遷原因主要是因應人才擴增需求，一旦有最新遷址訊息將會再對外公告。

晶心科今年上半年權利金已經達到2,355萬元，且光是第二季權利金收入相較去年同期也繳出年成長42.3％的優秀成績單。法人認為，晶心科受惠於RISC-V架構產品持續穩定出貨，加上客戶量產出貨量成長帶動權利金增加，晶心科今年全年營收仍可望勝過去年水準。晶心科不評論法人預估財務數字。

評析
晶心科本次首度以RISC-V架構攻入FPGA市場，若產品推廣順利，屆時獲得量產權利金，對業績成長有所助益。

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轉貼2018年10月5日聯合報，供同學參考

虛擬貨幣誰管？ 顧立雄首度鬆口 「金管會可以」

聯合報 記者邱金蘭、沈婉玉／台北報導

比特幣等虛擬貨幣洗錢防制主管機關有著落了，立法院司法委員會前天初審通過洗錢防制法修正草案，將虛擬通貨納入管理，金管會主委顧立雄昨天首度鬆口表示，若確定納管，金管會可以擔任目的事業主管機關。

依相關部會資料，目前國內比特幣平台業者有「BitoEX」及「MaiCoin」，都是代理商，尚無比特幣交易所。但有許多交易所有意來台，包括全球三大虛擬貨幣交易所之一的Bitfinex，及日本幣寶（BITPoint）、火幣（Hadax）、幣安（Binance）等。

比特幣等虛擬通貨交易盛行，也引發洗錢防制等疑慮，為因應亞太防制洗錢組織（ＡＰＧ）十一月來台評鑑，法務部研擬將比特幣等虛擬通貨納入管理。但主管機關是誰，中央銀行、金管會、法務部等部會吵翻天，政院八月開會協商仍無共識。

但不等行政院版本，司法委員會前天（三日）審查洗防法修正草案時，立委提案修訂第五條，將虛擬通貨納入管理。修正條文是把虛擬通貨跟融資性租賃業務放一起，都適用關於金融機構的規定。換言之，包括罰鍰等都會更高，而不像銀樓業等屬非金融事業，適用較低罰鍰等低度管理。

未來主管機關將由行政院指定，由於融資性租賃在洗防法的目的事業主管機關就是金管會，一般預料，虛擬通貨未來也是金管會擔任主管機關。

顧立雄昨天受訪時表示，若確定要納管，金管會可以擔任目的事業主管機關；目前平台家數大約只有二家，如果要納管，金管會就來承接。

中央銀行總裁楊金龍昨天表示，支持虛擬通貨納管，但不贊成由中央銀行擔任主管機關，因為虛擬通貨不是貨幣，央行沒有著力點。

評析
虛擬貨幣洗錢防制主管機關有著落了，顧立雄表示，若確定納管，金管會可以擔任目的事業主管機關。

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轉貼2018年10月8日工商時報，供同學參考

創意7奈米訂單到位 Q4續衝

工商時報 涂志豪／台北報導



IC設計服務大廠創意電子（3443）公告9月合併營收15.85億元，第三季合併營收39.15億元，同步改寫歷史新高紀錄，表現優於市場預期。創意下半年委託設計（NRE）接案量大增並認列營收，加上特殊應用晶片（ASIC）進入出貨旺季，法人看好第四季營收將站穩40億元並續創歷史新高，全年營收將較去年成長15％以上。

此外，晶圓代工大廠格芯（GlobalFoundries）宣布無限期擱置7奈米投資案後，台積電可望成為7奈米市場霸主，創意受惠於台積電7奈米技術及產能奧援，持續搶下國際系統大廠或網路大廠的人工智慧及高效能運算（AI／HPC）ASIC的NRE案及量產訂單。法人看好創意明年營運將具強勁成長動能，並有機會挑戰賺進一個股本。

創意公告9月合併營收達15.85億元、月增29.8％，較去年同期成長35.9％，創下單月營收歷史新高。而第三季合併營收達39.15億元、季增21.1％，較去年同期成長14.7％，同樣改寫季度營收歷史新高。今年前三季合併營收99.08億元，較去年同期成長16.3％。

創意第三季營收成長幅度優於市場預期，其中NRE接案認列營收較上季成長10％以下，ASIC量產認列營收則較第二季大幅成長。法人表示，創意第三季成長動能除了比特幣挖礦運算ASIC外，還包括無人機、AI／HPC、5G基頻晶片等NRE或ASIC訂單陸續到位。

雖然市場近期對創意第四季營運看法趨於保守，並導致股價出現重挫，上周五更以跌停板242.5元作收。不過，由於創意獲得台積電7奈米製程奧援，近期持續爭取到系統大廠7奈米NRE案以及ASIC量產訂單，包括用於AI／HPC運算的客製化xPU處理器，法人看好第四季營收可望站穩40億元以上並續創歷史新高，全年NRE營收將較去年大增逾50％，推升全年營收至少較去年成長15％以上。

創意今年陸續完成支援7奈米ASIC的相關矽智財，包括高頻寬記憶體（HBM）及高速傳輸SerDes介面等矽智財，有助於明年爭取到更多AI／HPC相關NRE案及ASIC量產訂單，同時也可囊括7奈米比特幣挖礦運算ASIC訂單。法人看好創意明年營收明顯優於今年，可望賺進一個股本。創意不評論法人推估財務數字。

評析
創意下半年NRE接案量大增並認列營收，加上ASIC進入出貨旺季，全年營收將較去年成長15％以上。

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轉貼2018年10月10日經濟日報，供同學參考

世芯 今年獲利拚創高

經濟日報 記者鐘惠玲╱台北報導

特殊應用晶片（ASIC）設計服務業者世芯-KY（3661）第3季因部分案件時程遞延，導致單季業績呈現季減情形，法人估計，世芯第4季業績將會恢復成長動能，站上全年高峰，且今年全年獲利將達歷史新高。

世芯9月合併營收為2.98億元，月增0.6％，由於部分挖礦應用案件時程遞延到第4季，導致第3季合併營收達8.75億元、季減約一成，累計今年前三季合併營收26.6億元，年減24.9％。法人評估，由於世芯第3季委託設計業務占比仍高，毛利率表現應該會不錯。

法人認為，世芯今年業績應會呈現個位數百分比衰退，但在獲利方面將會成長。世芯上半年每股純益3.8元，第3季每股純益估計介於1元至1.5元之間，今年每股純益上看6.5元至7元。

世芯今年挖礦應用的業績占比估計將達四成，第1季有日本客戶的7奈米挖礦應用案件設計定案，第2季有大陸客戶12奈米的挖礦應用案件設計定案。第3季原本預計有俄羅斯客戶7奈米挖礦應用案件設計定案，但目前時程已遞延到第4季。

法人預期，隨著應用市場變化，世芯將會有愈來愈多人工智慧相關業務，且相關需求幾乎不太受當前市場景氣影響。北美客戶人工智慧應用的案件，有機會明年第1季設計定案。

評析
世芯第4季業績將會恢復成長動能，站上全年高峰，且今年全年獲利將達歷史新高。

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轉貼2018年10月13日經濟日報，供同學參考

貿易戰、比特幣展望如何？ 史提格里茲這麼看

經濟日報 記者湯淑君╱綜合外電

2001年諾貝爾經濟學獎得主史提格里茲（Joseph Stiglitz）接受巴隆周刊（Barron's）專訪，對美中貿易戰、歐元乃至於比特幣（Bitcoin）的展望發表看法，以下是重點摘要。

打貿易戰無法縮減貿易逆差
史提格里茲認為，不論美國總統川普簽什麼貿易協定，美國雙赤字只會更惡化。這不僅因為美國儲蓄少於投資造成逆差，也因去年12月的減稅法案結構不良，加上今年1月的支出法案，勢必推升財政赤字與貿易逆差。即使美國不進口中國成衣，也會轉向斯里蘭卡、孟加拉、越南採購，這不會讓美國紡織工人的日子更好過，美國消費者則會飽受進口物價上漲之苦。

中國反擊貿易戰有很多選項
史提格里茲認為，中國有一些工具可運用，包括切斷稀土供應、針對在大陸營運的美國企業課徵某種臨時稅。別忘了，目前有價值數千億美元的美國資產留在中國大陸，等著被扣押。貿易戰也可能擴及政治，牽扯上北韓、南海主權、中東等議題，中國明白自己握有談判籌碼。

中國經濟趨緩，未必表示美國貿易戰贏面佳
史提格里茲駁斥所謂「中國因為經濟趨緩的弱點，所以無法撐過貿易戰」的說法，他認為這種論點「極為短視」，因為一旦美-中貿易戰拖得很長，美國經濟情勢也可能翻轉。許多分析師如今預測，美國經濟可能在2019年或2020年趨緩。相形之下，中國當局擁有許多工具可刺激其偏向中央控制的經濟。

比特幣沒未來
史提格里茲認為，世界已經擁有一種很好的貨幣，就是美元。既是很好的儲值工具，也是很好的交易媒介。反觀比特幣，不適合用來儲值，看價格波動多大便知。比特幣也不是良好的交易媒介。他認為，人們使用比特幣的唯一理由，是因為它是加密幣，用來「逃避追查」、「犯罪」很好用，但若是日後因此而變得很重要，只會促使各國政府加以封殺。他形容比特幣現在「用借來的時間活命，寄生在科技陶醉感之中」。

評析
史提格里茲認為，世界已經擁有一種很好的貨幣，就是美元。既是很好的儲值工具，也是很好的交易媒介。

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轉貼2018年10月15日聯合晚報，供同學參考

Q3獲利望高 創意吐悶氣

聯合晚報 記者張瑞益／台北報導

IC設計服務廠創意電子（3443）今年第3季營收創下歷史新高水準，市場法人看好該公司第3季獲利表現，先前股價受到大盤重挫壓抑，今日盤中股價反彈，盤中股價一度上漲約6%，股價最高來到215.5元。

雖然今年以來比特幣挖礦機需求降溫，不過，創意以實際的業績證明，該公司今年業績成長動能並非依賴挖礦機市場。創意的9月與第3季業績都創歷史新高，該公司第2季毛利率降至30.98%，法人估計，第3季毛利率可能持續受到產品組合影響，不過，由於整體營收走高，單季獲利表現仍有成長空間。

近期比特幣價格持續走弱，過去台股多家IC設計服務廠因去年受惠虛擬貨幣挖礦機商機帶動，股價也多受到虛幣行情大起大落衝擊，不過，今年以來，比特幣報價持續在中線低檔整理，挖礦機需求也明顯降溫，不過，創意在第3季營收仍繳出亮眼成績下，股價逐漸走出相對強勢表現，不再受到虛擬貨幣漲跌的牽動。

受惠於委託設計（NRE）接案量大增並認列營收，加上特殊應用晶片（ASIC）進入出貨旺季，另外，無人機、AI、HPC、5G基頻晶片等訂單需求強勁的挹注下，創意第3季單季營收及9月營收同創新高水準。展望第4季，市場法人表示，因7奈米訂單需求強勁，法人圈傳出，創意單季營收有機會挑戰40億元水準，合計今年全年營收年增15%以上。

評析
因7奈米訂單需求強勁，創意單季營收有機會挑戰40億元水準，今年全年營收年增15%以上。

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轉貼2018年10月17日經濟日報，供同學參考

挖礦概念 新商機來了

經濟日報 記者盧宏奇／台北報導



大型本土券商近日拜訪比特大陸、嘉楠耘智後發現，隨虛擬貨幣價格趨穩，相關中國大陸廠商積極升級到7奈米礦機，預料將帶動新一波算力成長，加上比特幣強彈，昨（16）日包括創意（3443）、台積電、撼訊、麗台等個股聯袂走強。

根據券商最新出爐半導體產業報告內容，近期赴中國大陸拜訪比特大陸、嘉楠耘智，以及臉部辨識業者曠視科技、人工智慧業者地平線等領域的龍頭業者後，評估結果除看好邊緣運算的長期大趨勢外，並預期7奈米虛擬貨幣礦機將帶動新一波算力成長。

報告指出，受惠於7奈米礦機功耗大幅改善，每單位計算能力價格不到前一代16奈米的三分之一，在嘉楠耘智的新款7奈米礦機推出後，有500家以上客戶想下訂單，許多更來自大型礦場，顯示換機需求相當強勁，目前價格並未使礦機製造商望之卻步，有利於未來幾季台積電7奈米挖礦營收貢獻。

觀察比特大陸、嘉楠耘智的財務數據也顯示，礦機供應商將有7奈米礦機庫存回補需求。券商認為，比特大陸過去數月已打消一大部分舊款礦機庫存，或許已準備好生產新一代礦機；至於嘉楠耘智因新一代7奈米礦機的毛利率可能高於公司歷史毛利率區間，確有動機將多數礦機升級至7奈米。

在半導體產業新趨勢邊緣運算方面，券商表示，以往提到人工智慧，市場比較側重於雲端運算，但邊緣運算的重要性也逐漸升高，主要受惠於臉部辨識與自動駕駛等領域的強勁需求，預估未來兩年晶圓代工業者的邊緣運算潛在市場規模，將分別達到35億元、45億美元。

評析
隨虛擬貨幣價格趨穩，相關中國大陸廠商積極升級到7奈米礦機，預料將帶動新一波算力成長

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轉貼2018年10月18日經濟日報，供同學參考

力旺 OTP矽智財報佳音

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

非揮發性記憶體矽智財供應商力旺（3529）昨（17）日宣布，其一次可編程（OTP）記憶體矽智財NeoFuse成功導入22奈米全空乏絕緣上覆矽（FD-SOI）製程平台（簡稱22FDX），這是力旺的NeoFuse技術繼在鰭式場效電晶體（FinFET）製程平台完成驗證後，再次於FD-SOI製程證明優異的特性。

力旺預計在22FDX平台推出新的NeoFuse矽智財規格，提供低至0.5V的操作電壓，以滿足更多客戶推出低功耗物聯網產品的需求，預計明年第1季完成設計定案、第3季完成可靠度驗證。

力旺的NeoFuse解決方案已與全球各大晶圓廠合作導入至多項先進製程平台。力旺強調，此次推出具有競爭力的OTP矽智財，有助強化22FDX平台，提升行動裝置、物聯網及RF連接等市場多元應用。預計在22FDX平台上使用這項解決方案的客戶將受惠，創造競爭優勢。

目前業界在先進製程的OTP技術需要多次寫入動作才能完成，力旺NeoFuse技術可做到「一次」將資料成功寫入，不僅降低客戶的測試成本，也能提高可靠度，並可於超低電壓操作，系統於啟動最初階段即可開始動作，以提供晶片的安全認證，特別適用於智慧卡、行動支付及物聯網等應用。

評析
此次推出的OTP矽智財，有助強化22FDX平台，提升行動裝置、物聯網及RF連接等市場多元應用。

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轉貼2018年10月19日工商時報，供同學參考

晶心科 陸RISC-V聯盟要角

工商時報 蘇嘉維／台北報導

大陸正式成立RISC-V產業聯盟，將大力推動相關晶片、軟體、系統及終端應用等完整生態系，當中成員包含紫光展銳、新思科技及上海兆芯等IC設計廠。其中，CPU矽智財（IP）廠晶心科（6533）更是名列為產業聯盟副理事長，成為推動大陸RISC-V架構的要角之一。

法人看好，中國大力發展RISC-V生態系帶動下，人工智慧（AI）、高速運算（HPC）及物聯網都可望採用該架構，代表未來晶心科將有機會大啖大陸RISC-V商機。

中國大陸發展半導體技術，位處科技製造最上游的IC設計領域自然成為大陸廠商的發展焦點，其中晶片設計重要基礎的矽智財領域，雖然大陸廠商仍未能有所進展，但大陸廠商為了減少開支及加速佈局，除了採用市占率極高的ARM架構之外，另外免授權及開發性的RISC-V指令集同步成為陸系IC設計廠的開拓重點。

評析
中國大力發展RISC-V生態系帶動下，代表未來晶心科將有機會大啖大陸RISC-V商機。

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轉貼2018年10月19日中央社，供同學參考

台積電三降營收成長預測 凸顯全球科技業風險

中央社紐約18日綜合外電報導

台積電昨天一如外界預期調降今年業績成長目標，彭博科技專欄作家高燦鳴表示，這家全球半導體之王目前面臨的逆風再添一項：庫存過剩。

高燦鳴（Tim Culpan）撰文表示，台積電之前以智慧手機和虛擬貨幣挖礦疲軟為由，調降營收成長預測後，昨天第三度調降今年營收成長預測。

高燦鳴說，台積電最新業績成長展望，和年初的預估值相比，減少達50%。

財務長何麗梅除了再度將矛頭指向虛擬貨幣相關需求外，這次公司面臨的挑戰中，還加上「客戶的庫存管理」。這意味著客戶開始砍單。

這是台積電繼虛擬貨幣後的新麻煩，儘管台積電婉拒透露虛擬貨幣業務獲利多少。

但高燦鳴從中國比特幣挖礦機製造商比特大陸發布的數據，推估台積電今年上半來自比特大陸的營收約8.74億美元（約新台幣271億元），占營收5%以上。這個數字對一家旗下客戶眾多的公司而言不可謂不大。

台積電如今要應付消費電子和其他產品的疲軟，這些因素造成過去幾季的庫存攀升。

高燦鳴表示，他在近2個月前曾針對庫存提出警告。他分析了蘋果（Apple Inc.）、三星（Samsung Electronics）和鴻海等公司資產負債表後發現，庫存水準處於金融危機以來的高點。

高燦鳴說，台積電總裁魏哲家為安撫投資人的不安，在法說會上表示，年底庫存和去年同期相比不會這麼高。

但要降低庫存得先減少生產，而供應鏈中的其他業者則希望有人買架上已有的商品。

魏哲家也說，庫存因素導致的減緩，不會損及2019年的需求。

台積電最新的7奈米製程受歡迎，營收佔比從上季的零攀升至11%，這是近期對新製程的最快採用速度。但隨著公司引入更先進製程的成本高漲，利潤率將降低。台積電要有新節點創造長期動能，才能讓這項投資回本。

不過，高燦鳴表示，倘若消費者未踴躍採購這類多為智慧手機的終端產品，7奈米製程的初期需求並無太大意義。

評析
台積電最新的7奈米製程受歡迎，營收佔比從上季的零攀升至11%，這是近期對新製程的最快採用速度。

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轉貼2018年10月20日工商時報，供同學參考

蘋果拉貨＋權利金收入 力旺Q3營收創新高

工商時報 涂志豪／台北報導



嵌入式非揮發性記憶體矽智財（eNVM IP）業者力旺（3529）宣布，推出的一次可編程（OTP）記憶體矽智財NeoFuse成功導入22奈米全空乏絕緣上覆矽（FD-SOI）製程平台，亦即打進晶圓代工廠格芯（GlobalFoundries）的22FDX製程供應鏈，NeoFuse技術繼在鰭式場效電晶體（FinFET）製程平台完成驗證後，再次卡位FD-SOI製程市場。

受惠於蘋果iPhone晶片供應鏈積極拉貨，加上整合觸控功能面板驅動IC（TDDI）及指紋辨識IC等權利金收入進入認列旺季，力旺第三季合併營收達3.93億元，季增30.1％並創歷史新高，與去年同期相較成長2.3％。累計今年前三季合併營收達10.70億元，較去年同期成長1.5％。

力旺推出的NeoFuse解決方案具有低功耗、高可靠度、高安全防護、介面簡易及高彈性等特性，目前已與台積電、格芯、中芯等全球各大晶圓廠合作導入至多項先進製程平台。力旺此次推出具有競爭力的OTP矽智財將有助強化22FDX平台，提升行動裝置、物聯網及RF連接等市場多元應用。預計在22FDX平台上使用這項解決方案的客戶將能因此受惠。

力旺業務發展中心副總經理何明洲表示，NeoFuse能夠為客戶創造競爭優勢，此次能與世界級的晶圓代工廠合作，順利將這項矽智財方案的製程布局延伸至22FDX平台。

目前業界在先進製程的OTP技術需要多次的寫入動作才能完成，力旺NeoFuse技術可確實做到「一次」將資料成功寫入，不僅可降低客戶的測試成本，也能提高可靠度。

此外，力旺NeoFuse技術可於超低電壓操作，系統於啟動最初階段即可開始動作以提供晶片的安全認證，特別適用於智慧卡、行動支付及物聯網等應用，並具有低漏電及優於一般的面積成本優勢。

力旺預計在22FDX平台進一步推出新的NeoFuse矽智財規格，提供低至0.5V之操作電壓，以滿足更多客戶推出低功耗物聯網產品的需求，預計將於2019年第一季完成設計定案，並於2019年第三季完成可靠度驗證。

評析
力旺NeoFuse系統於啟動即可提供晶片的安全認證，特別適用於智慧卡、行動支付及物聯網等應用

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轉貼2018年10月20日經濟日報，供同學參考

央行：虛擬幣 有六大缺陷

經濟日報 記者陳美君╱台北報導



中央銀行總裁楊金龍昨（19）日在央行報告裡指出，虛擬貨幣具價格波動大、易淪為非法洗錢工具等六大缺陷，央行在2013年底就與金管會共同提醒投資人應注意風險，近年來這些現象一一浮現，央行將持續提醒國人應注意相關風險。

央行認為，虛擬通貨有六大缺陷，包括：耗時且不具清算最終性，交易有被撤銷的風險；耗電量高不環保；易遭不法使用；交易平台易受駭或遭詐騙且損失不易求償；易受人為操控且價格波動大；虛擬通貨種類過多且優劣難辨削弱投資人信心。

央行表示，2013年受中國市場炒作，比特幣價格從每單位不及100美元的水準漲至1,000美元以上，後因中國政府禁止比特幣業務，加上日本虛擬通貨交易平台Mt.Gox遭駭，2014年2月聲請破產，使比特幣價格下跌。

2017年日本政府認可比特幣具支付功能，美國商品期貨交易委員會(CFTC)核准交易所推出比特幣期貨，推升比特幣價格高漲，同年12月每單位甚至突破2萬美元。今年受到美國證券交易委員會拒絕比特幣ETF上市、該國司法部門調查虛擬通貨交易可能涉及人為操縱、 各國政府陸續對虛擬通貨加強監管及詐騙與被駭事件頻傳影響，比特幣價格一路跌至近期的6,600美元左右。

央行指出，目前全球市場上交易的虛擬通貨逾2,000種，今年1月虛擬通貨總市值曾高達8,200億美元，但近期總市值僅約2,210億美元，較1月減少逾七成，其中比特幣市占率52%仍居首位，交易幣別以美元為最多。

目前超過八成的比特幣數量由不到1%的帳戶持有，所有權高度集中，價格較易受到操控，且因炒作導致價格波動劇烈，今年1至9月主要虛擬通貨價格的跌幅分別在五至八成以上。

央行表示，目前國際間主要由金融監理機關負責監管，除中國大陸禁止虛擬通貨交易平台的營運外，美、日、菲及泰等國規定平台業者應經核准取得執照才能經營，並遵循洗錢防制規定，南韓、新加坡、澳洲及馬來西亞等國家的平台業者雖無須經核准即可經營，也須遵循相關洗錢防制規範。

評析
目前超過八成的比特幣數量由不到1%的帳戶持有，所有權高度集中，價格較易受到操控

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轉貼2018年10月22日工商時報，供同學參考

台積電7奈米奧援 創意營收添動能

工商時報 涂志豪／台北報導



人工智慧及高效能運算（AI／HPC）市場當紅，相關特殊應用晶片（ASIC）及特殊應用處理器單元（xPU）需求持續轉強，IC設計服務廠創意（3443）受惠於晶圓代工龍頭台積電（2330）的7奈米製程奧援，明年將會有超過15個雲端學習、雲端推論、邊緣運算等ASIC或xPU的委託設計（NRE）陸續開案，營收及獲利將再見到跳躍成長動能。

創意公告9月合併營收達15.85億元，較去年同期成長35.9％，創下單月營收歷史新高。第三季合併營收季增21.1％達39.15億元，較去年同期成長14.7％，同樣改寫季度營收歷史新高。法人表示，創意第三季成長動能除了比特幣挖礦運算ASIC外，還包括無人機、AI／HPC、5G基頻晶片等NRE或ASIC訂單陸續到位。

台積電7奈米產能在第四季快速拉升，創意直接受惠，近期持續爭取到系統大廠7奈米NRE案及ASIC量產訂單，包括用於AI／HPC運算的客製化xPU處理器，法人看好第四季營收將續創歷史新高，全年NRE營收將較去年大增逾50％，全年合併營收亦將創下歷史新高。

隨著台積電7奈米開始進入量產，明年支援極紫外光（EUV）微影技術的7+奈米亦將開始量產，創意獲得台積電7奈米製程奧援，營收維持強勁成長動能，如去年7奈米營收占比僅4％，但上半年占比已快速拉升到19％，下半年將持續提升外，明年更將成為創意NRE及ASIC的主流製程。

據了解，創意近期7奈米NRE接案量明顯提升，除了比特幣挖礦運算ASIC外，主要仍以AI／HPC相關運算的客製化ASIC或xPU晶片為主，現階段到手的明年7奈米NRE開案量已達15顆晶片，應用類別包括了加密貨幣及區塊鏈運算、雲端AI深度學習、雲端AI推論（inference）、邊緣運算AI推論、5G及高速網路等。

至於今年比特幣價格漲跌劇烈，導致加密貨幣挖礦機廠商下半年展望明顯保守，但是包括比特大陸、日本GMO等仍繼續啟動7奈米ASIC投產計畫，創意仍將因此受惠。

此外，台積電明年將開始進行5奈米製程試產，並看好AI／HPC、邊緣運算、5G等應用將成為5奈米市場主要成長動能，法人看好創意在先進製程上與台積電的密切合作，有機會讓創意在明年下半年率先取得5奈米初期晶片NRE訂單。

評析
創意受惠於台積電7奈米製程奧援，明年將會有超過15個ASIC或NRE陸續開案，營收及獲利將跳躍成長。

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轉貼2018年10月22日工商時報，供同學參考

搶攻雲端、5G  Arm明年首推Ares IP平台

工商時報 蘇嘉維／台北報導

半導體矽智財（IP）廠Arm（安謀）宣布，推出針對5G及次世代雲端需求打造的全新IP「Neoverse」藍圖。Arm預期，2019年將會率先推出7奈米製程的「Ares」IP平台，並且依序推進到5奈米製程，每一世代矽智財平台效能將可望成長三成，並應用在超大規模（hyperscale）雲端資料中心、儲存解決方案、以及5G市場。

Arm指出，Neoverse處理器IP的產品平台都已針對尖端製程節點進行最佳化，，率先推出的將是2019年初的7奈米 「Ares」IP平台，一直到2021年期間，將提供每一世代達30％的效能提升幅度。

Neoverse矽智財產品藍圖特別設計用來滿足包括效能、效率、以及擴充性方面的特別需求，以因應持續變化的資料模式、新型作業負載、以及對於基礎設施演化持續增加的需求，進而支援數量將達一兆台的智慧裝置。

Arm資深副總裁暨基礎設施事業部總經理Drew Henry表示，Arm今日在雲端、網路、以及儲存領域掀起一波顛覆浪潮，藉由Arm Neoverse為新型全球基礎設施打下基礎，實現一兆台的連網裝置。Arm Neoverse IP將讓廣大的生態系統夥伴不僅將基礎設施從雲端擴及到終端，將運算資源傳送到最需要的地方；在最適合地方儲存資料；以及推動連網的演化，讓各界安全無虞地連結這個複雜世界。

Moor Insights&Strategy首席分析師Patrick Moorhead表示，現今的資料中心已經不再是一個物理架構，而是一個儲存在雲端和終端的資料與運算中心。此外，企業組織必須比以往任何時候都需考慮採用分散式連接的資料中心設計，以支援未來5G世界的資料和裝置。

評析
Arm宣布，推出針對5G及次世代雲端需求打造的全新IP「Neoverse」藍圖。

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轉貼2018年10月22日聯合晚報，供同學參考

顧立雄：ICO若涉有價證券 明年6月前訂規範

聯合晚報 記者仝澤蓉／台北報導

金管會主委顧立雄今天表示，首次代幣發行（ICO）若涉及有價證券股權發行，金管會將訂出發行標準，至於ICO是否為有價證券必須具備兩個基本條件，分別是有投資性和流通性。

今天上午立法院財委會上，立委曾銘宗表示，ICO主要是比特幣，是否為證交法的有價證券？台灣針對ICO亟待進行法律上的定位。

顧立雄表示，針對虛擬通貨平台業者，金管會將採實名制納管洗錢防制；針對ICO發行，若涉及有價證券或股權發行，金管會將訂定相關辦法。曾銘宗要金管會在明年6月底以前訂出相關辦法，顧立雄表示，應該可以。

顧立雄說，ICO業者和發行是兩件事情，ICO業者就跟IPO（初次上市）一樣，有人去做承銷、經濟或是投顧工作，如果ICO本身具有投資性和流通性，就是有價證券，就屬於金管會納管範圍。代幣的種類很多，包括點數也都是代幣。

顧立雄表示，美國證期會也是這樣定義ICO特徵，就是具有投資性，你有一定表彰你的權利性質，你的利潤不是來自自己努力，而是來自第三者幫你努力，你就可以獲得一定利潤分享；第二特徵是這個代幣需具有流通性；只要有這兩個特徵就可能具有有價證券性質。

立委賴士葆則關切，從事虛擬貨幣交易的人，是否需要課稅？財政部長蘇建榮表示，交易平台收手續費有營業稅和所得稅問題，現在有對虛擬貨幣交易課營業稅和所得稅。

評析
針對ICO發行，若涉及有價證券或股權發行，金管會將訂定相關辦法。

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轉貼2018年10月23日中央社，供同學參考

比特幣投資商品崛起 華爾街憂喜參半

中央社 紐約22日綜合外電報導

繼美國芝加哥選擇權交易所去年底率先推出比特幣商品後，紐約證券交易所母公司，洲際交易所集團（ICE）也將在11月推出比特幣期貨。比特幣商品越來越多，華爾街憂喜參半。

比特幣還不能直接用來買麵包，不能用來向企業採購，或直接在大型金融交易中心賣出，也沒有中央銀行的擔保，而且和全球報價的黃金白銀等貴金屬也不同。

但比特幣卻能像金錢一樣在市場交易。近2017年底，比特幣在熱潮帶動下，報價一度逼近20000美元，但在那之後，比特幣直直落，目前報價來到6400美元附近。

這種震盪幅度對多數主流投資人來說，過於驚心動魄，但雲霄飛車般上沖下洗走勢，正好符合炒短線投機客的胃口。

比特幣信眾和短線炒家，現在擁有不同風險程度的投資機會。購買比特幣最直接的方式就是在虛擬貨幣交易所敲進，雖然這類平台大多有被駭風險。

芝加哥選擇權交易所（Chicago Board OptionsExchange）2017年底成為第一個推出比特幣商品的大型交易所。

芝加哥交易所提供比特幣期貨交易，而不是比特幣買賣本身。另一種方式，是挑選由比特幣組成的投資工具，像是Grayscale Investments管理的比特幣投資信託（Bitcoin Investment Trust）。但意者必須以私下或雙邊交易方式進行，費用通常也較高。

比特幣信眾還在等主管機關放行比特幣指數股票型基金（ETF），這是讓比特幣朝主流市場邁進的重要一步。

Canaccord Genuity旗下的數位資產分析師葛蘭姆（Michael Graham）說，想投資這種新興資產項目的法人首先想到的是比特幣ETF。

但退休基金和其他主流投資人對於把錢投資在這種大起大落、漲跌如雲泥的資產恐怕會三思。

美國證券管理委員會（Securities and ExchangeCommission）多次駁回比特幣ETF提案，其中包括兩度將雙胞胎企業家溫克勒佛斯（Winklevoss）兄弟的申請案打回票。

比特幣目前多是在不受主管機關規範的平台交易，因此，美國證管會每每擔心恐有詐欺或操縱之嫌的疑慮。

紐約證券交易所（New York Stock Exchange）母公司、洲際交易所集團（ICE）計畫11月推出自家版比特幣期貨。

美國商品期貨交易委員會（US Commodity FuturesTrading Commission）主席姜卡洛（ChristopherGiancarlo）10月中旬接受福斯財經新聞網（FoxBusiness）訪問時表示，比特幣交易平台仍問題叢生，像是缺乏透明度、利益衝突，以及系統保護措施不足。

「一如所有事物，市場臻於成熟需要時間，隨著越來越多法人投入，我相信一切將水到渠成。」

評析
比特幣多在不受主管機關規範的平台交易，因此，美國證管會擔心恐有詐欺或操縱之嫌的疑慮。