手機；光學鏡頭 – 喊大立光3460元，外資圈最高

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轉貼2014年2月21日經濟日報，供同學參考

大立光目標價 外資喊1,500

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】


股王大立光殺手級產品即將問世，外資圈透露，三倍手機變焦鏡頭已邁入量產，將成為全球首家出貨廠，獲利爆發力齊步顯現，可望推升今年每股純益攀升至88.8元，明年更將破百、達115元，刷新台股史上紀錄。

高盛、美林、德意志等三大外資看好鏡頭升級趨勢，近期將大立光目標價一路向上加碼，最高來到1,500元。

外資對大立光的厚愛，亦反映在籌碼動向，近半年來加碼大立光1.3萬張，推升股價漲逾二成，大立光昨（20）日跌5元，收1,165元。

大立光目前券資比攀升至64.07%，高居上市櫃公司之冠，顯示多空激戰。但近千張的融券即將在3月回補，在外資調升目標價後，是否啟動軋空走勢，備受矚目。

大立光執行長林恩平於法說會上表示，手機鏡頭規格技術「仍未到頂」，大立光產能依舊供不應求，目前已有幾家客戶在洽商三倍變焦鏡頭訂單，預計今年量產出貨，技術上利用橫向伸縮或潛望鏡設計，並不影響手機厚度。

德意志科技產業分析師呂家霖指出，智慧型手機搭載光學變焦鏡頭的客戶需求浮現，大立光可望成為全球第一家出貨光學變焦鏡頭給手機客戶的廠商，將大立光目標價從1,400元，調升至1,500元，也是外資圈的最高目標價。

德意志證券預估，在數位鏡頭領域中，光學變焦鏡頭的單位售價（ASP）是固定焦距鏡頭的二至四倍，目前包含音圈馬達（VCM）的高階鏡頭模組，ASP約3.5美元至4美元（約新台幣105元至120元），但變焦鏡頭ASP可達7美元至8美元（約新台幣210元至240元）。

在技術領先優勢上，德意志證券指出，大立光若能順利推出新產品，將強化其產業競爭地位，同時拉開與競爭對手的差距，估計今、明年每股純益分別為88.8元與115元。

高盛證券則認為，大立光受惠於中國大陸、韓系客戶訂單，今年可望有效降低過度仰賴單一客戶的風險。



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轉貼2014年2月21日經濟日報，供同學參考

大立光譜寫三個第一 法人驚奇

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】


大立光2014年營運再度起飛，法人看好，大立光今年將創下三個第一，包括每股純益可望改寫台股新紀錄、外資目標價最高的上市櫃公司，以及全球首家出貨手機變焦鏡頭的廠商。

宏達電2011年創下每股純益73.32元的台股上市櫃公司紀錄，大立光去年每股純益為71.64元，僅差臨門一腳就要打破紀錄，巴克萊、瑞信、港商聯昌等多家外資券商，對大立光今年營運寄予更高期望，估計每股純益挑戰80元以上，將刷新台股史上紀錄。

大立光執行長林恩平日前也不諱言指出，如果市場變成紅海，就會拚產能、殺價格。因此，歐系外資分析師提醒，必須考量電子產業變化速度快，以及電子供應鏈會受全球景氣復甦進度影響等變數，每股純益能否締造新猷，還需觀察後續訂單變化。第二個第一是目標價。宏達電2011年當上股王時，外資券商曾給予1,600元、1,650元的超高目標價，可惜宏達電股價在1,300元就見頂回落。



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轉貼2014年2月27日蘋果日報，供同學參考

大立光兄弟接班 像父親低調拼業績

【高佳菁╱台北報導】大立光（3008）由創辦人林耀英、陳世卿打下根基，並在林恩舟、林恩平兄弟手中發光發熱，除了技術領先外，經營階層個性低調，在法說會更是「惜字如金」，但對於研發卻相當專注認真，且從不向股東要錢，這種低調、耿直的個性，打造出大立光的股王傳奇，相信這個光環應非曇花一現。
大立光執行長林恩平承襲父親林耀英低調的個性，在營運上展露無遺，如今年面對滿手訂單，但礙於產能無法滿足，林恩平還是不敢大意，也不願講大話，完全要等到客戶真的下單才算數的嚴謹態度，讓他每次對於法人的提問總是戰戰兢兢，最常聽見的回答就是「看不清楚」、「不予評論」。

財務訊息不獨厚法人
而且大立光的財務訊息通常不會提前外洩，也不會獨厚法人，因此，每次大立光法說會後，通常股價不是漲停就是跌停。
雖然林恩平對於營運狀況惜字如金，但對於研發、專利的保護，卻相當專注與執著，甚至為了專利不惜槓上手機大廠三星（SAMSUNG），在低調個性中展現強悍的一面。
對於只專注本業、穩紥穩打的大立光，在股王寶座也愈坐愈穩，外界看好，股王地位不會只是曇花一現，因為大立光在根基打穩後，未來打的是持久戰。

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轉貼2014年2月27日經濟日報，供同學參考

大立光目標價 喊到1,750

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】


大立光突破1,300元關卡後，再度拉開與股后漢微科的差距，外資分析師說，無論是大立光或是漢微科，股價看來都已不太便宜，但電子股領軍台股的趨勢未變，具競爭力的高價電子股，還是持續吸引資金進駐。

大立光憑藉產業競爭力創電子股新高價位，這波亮眼漲勢，與外資圈大力將大立光未來營運成長性向客戶介紹，有很大關係。

港商聯昌證券對大立光展望最樂觀，認為光學變焦鏡頭的技術躍進，將替大立光開啟重新評等（re-rating）行情，一口氣把目標價從1,360元，調升至1,750元。這也是外資給予台股個股目標價的新紀錄。

德意志證券科技產業分析師呂家霖日前將大立光目標價調升至1,500元後，花旗環球證券也開啟對大立光評等，給予「買進」投資評等與1,620元目標價。三大外資券商對大立光讚聲連連。

漢微科股價於法說會前已掀起一波漲勢，法說會報佳音後，里昂證券將目標價由1,215元進一步調升至1,500元，看好漢微科受惠於高階製程難度愈來愈高，加上美國客戶強勁需求，營運動能將更強大。

漢微科昨日開盤原本頗有利多鈍化意味，但在股王強攻漲停帶動下，股后漢微科不甘示弱，盤中一度大漲6%，終場收1,130元。未來股價追趕之爭，還是市場最吸睛焦點。



全文網址: 大立光目標價 喊到1,750 | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/8513405.shtml#ixzz2uT90wpyX
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轉貼2014年3月6日工商時報，供同學參考

大立光前2月營收 符合預期

工商時報 記者王中一／台北報導
光學元件龍頭大立光（3008）受2月份春節以及工作天數較少的影響，合併營收16.01億元，比前月下滑34.1％，也是去年3月以來的最低。不過，大立光今年1、2月份都比去年同期成長，累計前2月的營收年增率也有15.9％，意味著今年將有個不錯的開始。

台股近期重回8,600點之上，盤面上除了中小型股活繃亂跳之外，身為「雙千金」的大立光和漢微科（3658）更是賣力演出，籌碼之輕盈絲毫不遜於小型股。以大立光來說，昨（5）日盤中漲幅一度超過4％、1,445元價位再度改寫掛牌後新高，唯尾盤獲利賣壓湧現，終場僅以小漲10元、1,390元作收，1,400元大關得而復失。

雖然是產業淡季，但大立光近期股價強勢，主要是市場對該公司計畫在今年推出的3倍光學變焦鏡頭，報以高度的期待。據了解，該產品採用潛望鏡的設計，得以降低手機摔落地面時，對外露型的伸縮鏡頭造成傷害程度。

大立光2月營收16.01億元，比元月下滑34.1％，但比去年同月上揚30.1％，而該公司元月份也是優於去年同期；累計1～2月份營收40.29億元，年增率則為15.87％，符合之前執行長林恩平對第1季的預估。

大立光表示，隨著3月份工作天數恢復正常，營收也會比2月份增加，至於第2季則會有明顯的成長幅度。從客戶端來看，目前的進度看來都正常，訂單也無太大改變。

除了照相鏡頭，大立光透過轉投資切入隱形眼鏡市場，也可望從今年開始展現效益。林恩平之前表示，在進行人員的更換、開發新一代的自有技術之後，現有的產品比起前一代來說好很多，而後續也會推出一系列新品，對隱形眼鏡的期待比起照相鏡頭是高得多。

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轉貼2014年3月27日經濟日報，供同學參考

大立光攻陸 傳結盟歐菲光

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】

市場傳出，光學龍頭大立光為擴大大陸市場布局，可能與大陸電子大廠歐菲光結盟，由鏡頭向下延伸至模組，打造一條龍的垂直布局。業界認為，強強聯手，可望稱霸大陸手機鏡頭模組市場。
對於與歐菲光的結盟傳聞，大立光昨（26）日表示，公司的策略布局牽涉到與客戶的關係，很多合作案都有在談，不便透露。業界人士形容，如果大立光真的與歐菲光合作，今年大陸的手機鏡頭市場，恐將掀起一場「腥風血雨」的風暴。

業界人士分析，大立光以鏡頭技術優勢，掌握國際一線品牌蘋果、三星、諾基亞等訂單，但近幾年市場變化快速，產業競合變遷，不再有絕對的主導者，尤其進入大陸市場後，單一鏡頭的優勢無法再左右市場，使得大立光不得出手與陸廠合作。

大立光目前是全球手機鏡頭龍頭，市占率逾兩成。歐菲光近幾年在觸控面板領域，挾資金、產能等優勢，大舉低價搶單，顛覆市場秩序，近幾年再轉戰鏡頭模組，目前在大陸鏡頭模組市場市占率僅次於舜宇，企圖心旺盛。

近幾年大陸智慧手機市場快速崛起，大立光挾鏡頭優勢，原計劃透過與光寶、日商音圈馬達（VCM）大廠TDK三家合資成立宏翔光電，跨足下游模組廠，啟動一條龍垂直整合布局，藉此打開大陸市場。

不過，成立兩年的宏翔光電卻遲遲無法切入大陸市場，讓大立光苦思突圍，轉向與大陸業者合作，傳找上歐菲光，希望藉由歐菲光在大陸的通路與人脈優勢，擴大大立光大陸市場市占。

市場人士分析，近年來大陸鏡頭模組廠如雨後春筍般竄出，估計今年產能可能擴增一倍，儘管目前手機高階鏡頭已升級到千萬畫素之上，但對大陸模組廠而言，500萬至800萬鏡頭仍是市場主流。

大立光此時若選擇與大陸模組廠結盟，以鏡頭整合下游模組築起競爭高牆，不僅有助於快速拉高在大陸的市占率，也阻擋後進500萬、800萬鏡頭的追趕者。

舜宇目前為大陸最大的模組廠，同時也有自家鏡頭廠，歐菲光若與大立光結盟，不僅有穩定且高階的鏡頭來源，以歐菲光過去在觸控面板的戰略分析，先想辦法做大市占率，打趴別人後，進而主導市場及價格，歐菲光結合大立光後，很有機會超越舜宇，成為市場霸主。



全文網址: 大立光攻陸 傳結盟歐菲光 | 科技產業 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN3/8574300.shtml#ixzz2x6fjFIw8
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轉貼2014年3月27日經濟日報，供同學參考

大立光撤資宏翔光電 持股擬賣光寶

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】


大立光計劃撤資轉投資鏡頭模組廠宏翔光電，所持有約五至六成股權可能由光寶科技吃下，光寶科預計在今（27）日召開董事會討論該議案。

對於可能吃下大立光持有的宏翔光電股權，光寶科昨（26）日表示，所有的投資案必需等董事會通過之後，才能對外公開，目前不便評論。光寶目前透過旗下源泰投資，間接投資宏翔光電，持股約16%至17%，據了解，光寶董事長宋恭源個人也有投資。

宏翔光電以外資模式成立，資本額6億元，大立光透過旗下孫公司大陽科技投資，大立光相關勢力擁有三席董事，具有宏翔光電主導權。

宏翔光電是兩年前由大立光與光寶，以及日本音圈馬達（VCM）大廠TDK三方共同合資成立。大立光為全球手機鏡頭龍頭廠，TDK 是全球數一數二的音圈馬達大廠，光寶科是電子製造服務（EMS）大廠，三家同時掌握關鍵零組件，宏翔光電可謂是「三強」組合，成立消息傳出時，一度震撼業界。

宏翔光電原為大立光打通大陸市場布局的重要戰略，此外，隨著手機鏡頭畫素發展面臨「天花板效應」，停滯在800萬畫素，大立光朝下游模組廠一條龍整合，也是強化競爭力的重要利器。

但因宏翔光電投資效益始終未顯現，在大陸「人不親土親」的市場背景下，宏翔光電不得其門而入，大立光為快速拉高大陸市場市占布局，選擇棄守宏翔光電。



全文網址: 大立光撤資宏翔光電 持股擬賣光寶 | 科技產業 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN3/8574247.shtml#ixzz2x6giUXXS
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轉貼2014年4月1日工商時報，供同學參考

「錢」途光明，大立光再攀新峰

【時報記者張漢綺台北報導】
大立光(3008)受惠於3月起工作天數恢復正常，且客戶千萬畫素等新產品自第2季開始出貨，加上公司出清宏翔光電持股，傳轉結盟大陸廠－歐菲光，外資看好大立光今年業績，在外資及法人買盤力挺下，大立光今天盤中股價達1505元，再創上市以來及電子股新天價。

　大立光在林恩舟及林恩平兩兄弟正式接班後，無論是全球客戶的佈局或是產品技術的提升，均遙遙領先全球各大智慧型手機鏡頭廠，去年公司順利拿下三星之後，全球手機品牌廠的佈局可說已非常完整，也讓公司業績自去年展現強勁成長力道，大立光去年合併營收為274.33億元，創下歷史新高，營業毛利為129.6億元，合併毛利率為47.24％；稅前盈餘為115億元，稅後盈餘為96.09億元，亦創下歷史新高，每股盈餘為71.64元，為台股的EPS王。公司董事會決議每股配息28.5元，創下歷年新高。
　儘管大立光全球品牌手機廠客戶佈局完整，但隨著大陸智慧型手機市場高度成長，讓大立光更加積極佈局大陸市場，原本大立光有意往下垂直整合，與光寶科(2301)合資成立宏翔光電，但因投資宏翔光電成果不如預期，大立光日前決議將宏翔光電持股出售給光寶科，退出手機鏡頭模組市場，市場傳聞，大立光可能與大陸電子大廠歐菲光結盟，為搶攻大陸智慧型手機市場如虎添翼，外資法人也看好大立光與歐菲光結盟效益，激勵大立光股價再創新天價。
　 大立光2月合併營收16.01億元，較1月營收衰退34％、較去年同月成長30%；累計前2月合併營收40.29億元，較去年同期成長16%；由於客戶千萬畫素及大光圈等新機種將自第二季開始出貨，法人預估，大立光業績可望自第二季起展現強勁成長力道，今年全年每股盈餘可望上看80～90元。

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轉貼2014年4月8日經濟日報，供同學參考

大立光3月營收旺 4月更好

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】
股王大立光昨（7）日公布3月營收28.35億元，月增77%，年增74%，優於市場預期。大立光表示，在客戶新機種出貨帶動下，4月營收將優於3月，但礙於客戶訂單能見度都非常短，有的甚至不到一個月，因此5、6月狀況目前仍看不清楚。
大立光首季營收68.58億元，季減26%，年成長34%。法人估計，大立光首季每股純益約17至18元，淡季不淡，單季營收及獲利將創歷年首季最佳表現。

大立光昨日股價因獲利回吐賣壓出籠，投信法人調節持股，跌落1,500元大關，終場收1,495元，下跌15元。目前外資對大立光持股比率已達41%。

蘋果是大立光主力客戶，比重占五成，由於本季處於蘋果新舊產品交替期，預料本季大立光營運動能，將視非蘋客戶新機種千萬畫素鏡頭導入速度而定。

依產品結構觀察，大立光3月的千萬畫素鏡頭出貨比重維持10%至20%，800萬畫素鏡頭出貨占比40%至50%，優於前一個月的30%至40%，是推升營收大成長的主要動力；500萬畫素鏡頭占比20%至30% ，百萬畫素（含HD）約10%至20%。

儘管市場對於蘋果iPhone 6新機何時推出的傳聞眾說紛紜，但外界對於大尺寸的iPhone 6寄予厚望，加上iPhone 6規格升級，包括增加OIS防手震功能、光圈放大等，法人看好，有助於大立光下半年獲利爆發，蘋果新機也是大立光挑戰台股每股獲利王的重要關鍵。

大立光執行長林恩平表示，手機鏡頭往更高階走是必然的，尤其是旗艦機，今年幾乎所有客戶都已導入千萬畫素鏡頭。

因應訂單需求，大立光在台灣急需購地10甲地擴產，但遲遲未果，預料大立光召開首季法說會時，除釋出本季營運展望外，法人最關心的還是土地問題何時可解決。



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轉貼2014年4月8日經濟日報，供同學參考

大立光今年純益 可望突破百億

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】


市場法人看好，下半年蘋果大尺寸iPhone 6新機亮相，加上中國大陸市場滲透率拉升，大立光今年稅後純益將首度突破百億大關，每股純益挑戰85至90元，創台股新紀錄。

台股漲聲響起，逼近9,000大關，大立光與漢微科因股王爭霸戰火的比價效應，大立光上周一度攻至1,555元，改寫電子股天價，漢微科也觸及1,470元高價。

法人分析，今年大立光每股純益破表的主要動能有三個，包括平均單價（ASP）上升、非蘋新機轉千萬畫素的比重增加，以及市占率快速提升。

以iPhone 6為例，該機種將採用防手震OIS，平均單價至少比原來傳統的音圈馬達（VCM）增加一倍，法人估計，由於OIS難度高，單價也貴，對於大立光下半年獲利很補。

此外，依目前大立光手機客戶，已囊括蘋果、三星、宏達電、諾基亞等一線大廠，蘋果又占大立光五成比重。但大立光近幾年大手筆擴產，著眼的不只是手中的蘋果訂單，更放眼大陸市場布局。



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目標價 外資捧到1,995元

工商時報 記者張志榮／台北報導

股價來到約1,500元的大立光，已對外資圈目標價造成被迫調升的壓力，加上3月營收28.3億元優於外資圈預期，繼大和證券之後，港商馬來亞、美銀美林、港商德意志證券證券昨（7）日分別將目標價調升至1,995、1,700、1,700元。

德意志證券科技產業分析師呂家霖表示，隨著Android手機陣營旗艦機款陸續推出，大立光營運將從第二季起回溫，預估營收與毛利率將分別較第一季成長16%與增加3個百分點，因此，將目標價進一步調升至1,700元。

受到台股大盤回檔修正影響，大立光與漢微科昨天股價分別下跌0.99％與1.43％、收在1,495與1,375元，值得注意的是，馬來亞證券大幅調升大立光目標價至1,995元後，距離漢微科的最高目標價2,000元僅差5元，雙千金的股王寶座較勁仍將持續上演。

美林證券科技產業分析師程翔指出，目前1,300萬畫素照相鏡頭已成為中國智慧型手機標準配備，即便今年推出的1,000人民幣以下的低成本機種也跟進採用，此趨勢將增加大立光的潛在市場規模，因此，在華為、中興、聯想等中國手機大廠新機帶動下，第二季營收預估將成長14％。程翔表示，國際手機大廠也開始藉由F2.0-2.2等大光圈做出產品區隔化，而光圈擴大難度是高於單純的照相畫素提升，大立光無疑仍是贏家。

因此，反應中國客戶營收貢獻增加，程翔將大立光今年與明年獲利預估值分別調升2％與7％、每股獲利分別為85.58與97.34元。

馬來亞證券也指出，隨著消費者將照相品質視為購買智慧型手機重要參考項目之一，且此趨勢仍會持續多年之久，因而看好大立光未來幾年將持續主導高階市場。

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轉貼2014年4月12日經濟日報，供同學參考

大立光夠勇 爭六冠股王

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】



相較其他高價股漢微科、碩禾、精華、F-金可等股價跌得青筍筍，大立光昨（11）日力守紅盤，發揮一代股王的撐盤效果。法人指出，大立光今年目標價，已被外資高盛證券上修至2,000元，營收及獲利動能不減，使大立光股價有望爭取股王六冠王寶座。

觀察過去台股股王爭霸過程，由2001年起，以當年度年底收盤價來看，現任股王大立光及宏達電各有五次稱冠，聯發科也有兩次當上股王，三家公司均是受惠行動裝置市場的高速成長，帶動股價攀升。

法人分析，股王的條件要核心競爭力強，能夠一直維持高獲利及高成長、高每股稅後純益（EPS），股本不能膨脹太大，否則將不易維持EPS，且股價會因除權息而下滑。

大立光因受惠於手機搭載相機功能的趨勢，再加上本身優越的技術能力，營運水漲船高。



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轉貼2014年4月18日經濟日報，供同學參考

大立光 Q2獲利被稅侵蝕

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】



股王大立光（3008）去年度配息率不到四成，本季將有保留盈餘課稅10%的支出，估計恐侵蝕每股純益逾4元，衝擊本季獲利。

大立光將於下周四（24日）召開法說會，公布首季獲利及釋出本季營運展望，法人聚焦財報數字與展望之餘，也關注下半年蘋果新機規格與進度、以及擴產新土地取得進度與大陸布局等議題。

此外，大立光去年度配息率不到四成，本季將有保留盈餘課稅10%的支出，對財報的影響也受法人關注。

法人指出，大立光去年每股純益71.64元，創歷史新高，但因有擴產的資本支出需求，去年度僅配發28.5元現金股利，配息率僅39.78%，估計因保留盈餘課稅的費用，本季將侵蝕大立光每股純益約4.3元。

至於本業部分，法人估計，本季處於蘋果新舊機種交替期，但非蘋新機種千萬畫素鏡頭出貨升溫，預料大立光本季營收季增仍有兩成成長動能，上看82億元。

除了本季營運展望之外，預料土地問題、大陸市場拓展等議題，將是法人關注焦點。

大立光3月營收超乎預期，單月達28.35億元，月增77%，年增74%，已逼近去年第4季高峰單月水準，讓法人看好大立光首季獲利表現，估計首季每股純益約17-18元，已達去年第3季旺季表現。

大立光表示，第2季有新機種出貨，在鋪貨潮點火下，4月營收將優於3月，惟因目前客戶訂單能見度都非常短，有的甚至不到一個月，5、6月仍看不清楚。

大立光首季營收68.58億元，季減26%，年成長34%，淡季不淡，估計本季營收將有兩成成長力道，上看82億元，年增四成，這也將優於去年第3季旺季71.71億元的水準。

大立光3月營收好到破表，激勵資金動能點火力拱，大立光股價衝破1,600元大關，盤中一度觸及1,685元歷史新高點，近期拉回整理，昨日收平盤1,600元，目前外資持股比例約40.89%。

法人進一步指出，由於3月營收超標，帶動「股」漲，上半年利多已提前反應，近期大立光股價可能陷入整理。

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轉貼2014年4月25日經濟日報，供同學參考

驚豔 大立光Q1每股賺22.36元

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】



股王大立光昨（24）日公布首季財報，市場驚豔，單季毛利率55.6%，為25季以來新高，稅後純益30億元，每股純益22.36元，均為歷史次高。展望本季，執行長林恩平表示，4、5月營收逐月成長，但6月還看不清楚。大立光昨日舉行線上法說會，公布首季財報與本季展望，首季財報「好到破表」，在傳統淡季一口氣賺進兩個股本，遠優於市場預期。
法人直言：「對大立光今年每股純益預估恐怕要上修到100元，是台股歷來每股純益最高的公司」。同時由於首季獲利表現超標，再兩根漲停板，大立光股價有機會挑戰1989年台股史上由國壽（現為國泰金）締造1,975元的天價紀錄。

大立光昨天股價在外資法人力拱下，盤中放量走高，一度觸及1,765元高點，終場收1,755元，上漲65元，創歷史新天價，累計外資持股已達41.23%。

首季是大立光的傳統淡季，但大立光今年首季毛利率由前一季的48.28%大增至55.6%，表現比傳統旺季還要出色，相當罕見，法人頻頻追問毛利率大增的原因。

林恩平歸納出三大原因，主要受惠於音圈馬達（VCM）比例下降、高規產品增加，以及新台幣貶值助益。首季大立光認列約2.56億元業外匯兌收益。



全文網址: 驚豔 大立光Q1每股賺22.36元 | 股市要聞 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/8634961.shtml#ixzz2zxosaz9k
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轉貼2014年4月25日聯合晚報，供同學參考

大立光 高盛目標價喊2330元

【聯合晚報╱記者馬瑞璿/台北報導】



股王大立光 (3008)法說報喜，外資齊看好大立光表現，摩根大通證券更以「台灣股王股價有望攀上2000元」作為報告標題，看好大立光未來股價表現。12家外資指標券商今日出具最新大立光報告，其中10家目標價全部調升至2000元以上，以高盛目標價最高達2330元， 僅有摩根士丹利、巴黎證券保守看待大立光，目標價落在1888元以及1755元。

大立光第一季毛利率衝上55.6%，單季每股大賺22.36元，之所以能夠交出這麼好的成績，主要原因有三，一是產品組合轉佳，二是千萬畫素鏡頭出貨比重增加，三則是良率提升，帶動大立光交出第一季優於預期的成績，展望第二季，雖然6月還無法看清楚，但大立光表示，各家客戶訂單看來都很不錯。

大立光優於預期的財報與展望，令外資圈相當驚艷，外資認為，大立光目前的毛利結構佳，除了本身技術領先之外，也擁有驚人的議價能力，才能夠財報表現持續創新高，不過，外資摩根士丹利證券卻在此時略為保守的表示，「雖然現在是賣方市場，但是，這樣的市況能維持多久呢？」

目前市場上最看好大立光的外資是高盛證券，給出2330元的高目標價。高盛證券指出，大立光今年第一季毛利率再創新高，主要在於產品結構轉佳，讓整體獲利快速改善，甚至優於市場預期，當然，市場快速升級相機模組規格，也帶動大立光拿下更多市占率。

高盛預估，大立光今年拿下中國大陸市場34%占比，優於去年的26%，調升大立光2014-2016年每股獲利預估約17-21%，以反映大立光目前整體的產品組合與毛利表現，若說為來有什麼風險，高盛認為，鏡頭模組的架構變化是未來仍需注意的產業變化。



全文網址: 大立光 高盛目標價喊2330元 | 今日股市 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO1/8635857.shtml#ixzz2zxp9MC92
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轉貼2014年4月29日經濟日報，供同學參考

1,990 大立光創台股新天價

【經濟日報╱記者周克威、王皓正、劉芳妙／台北報導】



股王大立光昨（28）日攻抵1,990元，衝破國泰金（前身為國壽）的1,975元天花板障礙，改寫高懸25年的台股史上新天價，並引領高價股聯袂走高，啟動多頭反攻行情；今日大立光將進一步挑戰2,000元大關。

台股昨日早盤一度大跌百點，但外資買盤湧入，推升大立光勁揚逾6%並帶動高價股表現，指數終場小漲35點，收復8,800關卡，以8,809點收盤，成交量971億元。

1989年由國泰金所締造的1,975元台股最高價紀錄，昨天被大立光改寫。大立光昨天衝上1,990元，市值已達2,668億元，外資持股達41.79%；台股權值股中不乏外資持股六成以上個股，以外資全面調升大立光目標價至2,000元起跳，後市外資持股比重及股價仍具有上升空間。

法人分析，本季大立光營運主要視千萬畫素鏡頭出貨量而定。大立光去年千萬畫素比重仍在個位數，但第1季已拉高至10%-20%，是獲利破表的主要動能；本季千萬畫素出貨比重拉高，將有助於獲利持續向上。

在大立光股價創高的帶動下，台股高價股吹起反攻號角，漢微科、碩禾、智崴、聯發科、和泰車等，昨日股價均走高，上市櫃百元俱樂部成員回升至124檔，扮演穩盤要角。

台新投顧總經理莊明書表示，回顧近30年來，台股高價股均曾走過輝煌歲月，國泰金最高價來到1,975元，台火也曾攻到1,420元價位，華南銀、一銀、彰銀、開發及華園，都曾突破千元。

1988年6月1日，國泰股價大幅飆漲，突破千元大關，成為證券史上第一檔千元股王；同年，三商銀全部攻上千元，隔年開發、華園、台火等跟進。當年股王清一色全是金融、資產股，一張股票百萬元以上。

莊明書指出，第二批的千元股王誕生於千禧年之後，科技大夢在台上演，取而代之的是因擴廠速度趕不上需求速度，益通、伍豐、宏達電等股價相繼突破千元。

如今的第三波千元股王旋風，由大立光獨占鰲頭，股價從去年起頻創新高，股后漢微科股價也衝破千元大關，碩禾、精華等高價股都是準千元候選人。



全文網址: 1,990 大立光創台股新天價 | 股市要聞 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/8642513.shtml#ixzz30EGW8xtY
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轉貼2014年4月29日工商時報，供同學參考

1,990元 大立光破國壽障礙

工商時報 記者王中一／台北報導

高懸25年、由國泰金（2882）前身「國壽」於1989年所締造的1,975元台股最高價紀錄，終於在昨（28）日被大立光（3008）重新改寫！大立光昨日以1,935元開出，約11時在行政院長記者會後啟動攻勢，正式超越「國壽障礙」，終場則以單日最高點1,990元做收，再把台股的最高價紀錄往上推高。

大立光第一季繳出的亮麗財報，是造就此波大漲、甚至改寫台股新高價的主因，而大立光今年的新題材還不少，除了會推出光學變焦鏡頭（Zoom）之外，切入一段時間的隱形眼鏡，也將在今年展現不同的面貌。而大立光來勢洶洶，加上多家電子大廠如和碩、應華都加入戰局，對於現有的隱形眼鏡霸主精華光（1565）來說，好光景恐怕無法延續太久。

隱形眼鏡是下一主戰場

對於毛利率高達50％的大立光來說，要找尋手機照相鏡頭之外的新產品，難度確實不小。除了要有一定的經濟規模之外，毛利率也不能少於現有的50％水準，在經過長期挑選之後，隱形眼鏡也就成為大立光佈局的下一個主戰場。

只不過，大立光以往是透過轉投資的星歐光學耕耘隱形眼鏡市場，而星歐的團隊雖在業界多年，但成效始終不如外界預期，執行長林恩平坦言，星歐原本的技術屬於外購，第一代的產品因「舒適度不佳」，市場的評價不太好。他指出，「每一行都有不同的Know-How」，手機照相鏡頭的精確度遠高於隱形眼鏡，但隱形眼鏡要的是保濕和舒適度，材料的掌握度相對較難掌握。

林恩平領軍戰精華光

值得注意的是，星歐原任的技術長已經離開，目前就是由林恩平親自領軍「撩下去做」，已經開發出自有的技術，陸續推出新一代日拋型鏡片、放大片和彩色片，預計今年7-8月正式量產，初期可能先打自有品牌，後續則以代工為方向。

法人指出，大立光在光學領域的技術無庸置疑，而該公司對光學產業的企圖心更是造就霸主地位的關鍵。而大立光既然由現任執行長親自「督軍」搶攻隱形眼鏡市場，成效的顯現「只是時間問題」。此外，和碩旗下的晶碩走的是自有品牌和自建門市，最近祭出的價格可說「相當殺」，將嚴重挑戰現有霸主地位。

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轉貼2014年4月30日聯合報，供同學參考

大立光 挑戰2000失利

【聯合報╱記者彭慧明／台北報導】


才剛創下歷史新高價的股王大立光（3008），昨天出現獲利了結賣壓，股價開低走低，重跌50元，收1940元，在2000元大關前暫時停步。

大立光因第一季業績表現好，外資法人全面上調大立光獲利預估及目標價，估計大立光今年每股盈餘可挑戰90-100元，也是台股史上最高紀錄；外資全面調高大立光目標價，都超過2000元，美商高盛證券將大立光目標價調升至2330元，是台股史上外資最高目標價。

大立光上周至今連漲，上周五漲停收盤，前天大漲百元，昨天遇到獲利賣壓，不過仍無礙分析師對它短、中期看好。大立光預定6月18日舉行股東會，在下半年蘋果新機將上市前夕備受矚目。



全文網址: 大立光 挑戰2000失利 | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/8644456.shtml#104#ixzz30JXH5cxt
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轉貼2014年5月7日聯合報，供同學參考

押寶手機鏡頭 大立光成在「能捨」

【聯合報╱本報記者彭慧明】

台股遲遲攻不上九千點，大立光卻率先把股王門檻推高到兩千元。外界愛問大立光成功之道，其實都寫在其官網上。
大立光每年都研發全新技術，二ＯＯ二年押寶行動產品，開發出三百萬畫素手機鏡頭；七年後，更推升到一千兩百萬畫素的自動對焦鏡頭。在一線大廠高階手機鏡頭的市占率上，大立光數一數二。

一九八七年，林耀英和陳世卿創辦大立光，當時還是玻璃光學鏡片風靡的年代，兩人聽從客戶建議，認為手機終將興起，塑膠鏡片將取代玻璃鏡片，市場機會更大，於是嘗試投入。塑膠原料看似輕盈好操作，但不耐壓、不耐熱，要做到對焦精準，難度更高於玻璃鏡片。

大立光的成功，是看準趨勢、掌握技術能力，還要能捨。

林耀英的原則是「用人少、價格高」，他將大量資源投注在學習與研發新技術，特別是行動裝置的需求，二ＯＯ二年後就減少非手機產品生產，加速研發手機鏡頭。

這項趨勢，日本不少大廠如Ｎｉｋｏｎ、Ｃａｎｏｎ看得出來，卻捨不下市場優勢和玻璃技術，直到最近兩年，才因高階手機拍照功能壓縮數位相機市場，開始轉型。

大立光更從建廠就嚴格控制生產環境，連溫、濕度都要講究，手機鏡頭製作經過好幾道工序，每道工序的良率「差之毫釐」，往往結果失之千里。

「能做蘋果的鏡頭，就是全部品牌都能做！」一位供應鏈業者說，大立光在高階鏡頭幾乎獨占，就連蘋果一向習慣尋找替代供應商，但在高階手機鏡頭就只能找大立光。

近十年來，電子代工業的毛利率從保五到保三，乃至成為電子「慘」業，大立光的毛利率卻年年上漲，今年第一季達五成五，等於賣一顆賺半顆，完全壓倒市場。

其他光學元件業者獲利加總，還不如大立光一家，前瞻眼光與技術能力，正是股王最強支柱。



全文網址: 押寶手機鏡頭 大立光成在「能捨」 | 科技產業 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN3/8659328.shtml#ixzz314RBpVIb
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轉貼2014年5月6日經濟日報，供同學參考

大立光4月營收 創新高

【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】



股王大立光昨（5）日公布4月合併營收達32.14億元，月增14%，罕見地在傳統淡季時創下單月新高紀錄。大立光主管表示，在客戶端陸續推出新機帶動下，預估5月營收可望持續攀高，本季營收將優於上季。
大立光昨天股價一度攻上1,995元，再創歷史新高價，但尾盤買盤轉趨觀望，使得股價無法持續攻高，終場上漲20元、收1,980元。法人預期，在強勁的基本面支撐下，大立光今天股價有機會挑戰2,000元大關，成為台股第一家站上2,000元價位的個股。

大立光4月合併營收32.14億元，月成長14%，較去年同期大幅成長68%；前四月合併營收100.59億元，較去年同期成長43%。

大立光主管表示，4月營收走勢符合公司預期，目前看來，客戶需求狀況還不錯，預期在客戶推出新機種帶動拉貨潮之下，5月營收可望持續攻高。但目前該公司訂單能見度只有一個月，因此6月的狀況還要再觀察。

法人表示，由於蘋果將在第3季推出新一代的iPhone，市場擔憂鏡頭廠將從6月開始進入新舊機種交替期，恐怕會影響大立光6月營收動能。大立光表示，6月能見度還不清楚，但每個客戶的策略不同，陸續有新機種推出，是否影響公司營運動能，言之過早。

第2季是大立光傳統淡季，今年在4月便衝上營收歷史新高，透露客戶端拉貨動能相當強。大立光主管表示，客戶對高規格鏡頭需求愈來愈多，預期本季表現可望優於首季。

大立光今年轉投資事業也可望開始收割，旗下隱形眼鏡廠星歐光學經過人事調整及開發出自有技術後，執行長林恩平形容「已摸到訣竅」。星歐將在今年4月推出多款新產品，在全球隱形眼鏡品牌大廠都來台找代工廠的趨勢下，也可望出線。



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