手機；零組件 – 閎暉新總座：今年確定轉盈

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轉貼2014年12月2日工商時報，供同學參考

毅嘉11月、Q4 營收溜滑梯

記者吳筱雯／台北報導

受到大陸智慧型手機內需不振影響，毅嘉（2402）11月營收僅8.3億元，較10月再減少10％。法人表示，毅嘉第4季營收恐怕將較第3季再減個位數，以毅嘉第3季營收為27.71億元來計算，第4季營收可能僅有25億元，難以維持原先預估與第3季持平的局面。

毅嘉上半年在大陸智慧型手機業者訂單加持下，軟板營收一路走高，並帶動第2季營收來到31.65億元，獲利更以31億元創歷史新高。

然而隨著蘋果iPhone 6推出，大陸手機業者保守以對，加上大陸電信業者縮減補貼，更讓大陸手機內需市場下半年買氣明顯不如上半年，即使大陸4G手機銷售量快速增長，也難以扭轉情勢，讓毅嘉第3季營收已較第2季降低。

毅嘉昨日公布11月營收為8.30億元，較上個月減少10％。毅嘉表示，軟板由於受到觸控面板客戶訂單需求延後影響，營收由10月的7.93億元、降低至11月的6.85億元，減幅達13.6％，是11月營收不振的主因。

雖然軟板表現不佳，但機構整合元件產品在大客戶黑莓新款智慧型手機Passport銷售暢旺帶動下，11月營收為1.88億元，比上個月增加10％，是機構整合元件今年營收最高點。

雖然毅嘉在10月份法說會時預期第4季營收有機會與第3季持平，但法人表示，12月軟板接單狀況與11月相仿，而且大陸智慧型手機業者訂單持續不振，這也代表月中來自觸控面板客戶的訂單將會再下修，12月營收不會超越10、11月的表現，第4季營收恐怕將會比第3季出現個位數下滑，以第3季營收為27.71億元來推算，毅嘉第4季營收可能下滑至25億元左右。

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轉貼2014年12月12日工商時報，供同學參考

2015布局零組件族群，9檔小確幸出線

工商時報 記者張志榮／台北報導

港商德意志證券昨（11）日指出，明年零組件族群將是缺乏題材的一年，因此，在「無聊也是種美德」的基調下，可尋求「現金收益率高、獲利成長穩定、投資價值被低估」的「小確幸」標的。
　　德意志證券建議旗下國際機構投資人，欲尋求成長性者可布局大立光（3008）、可成（2474）、F-鎧勝（5264）；若要尋求高現金收益率者則可布局光寶科（2301）、台達電（2308）、致伸（4915）、新普（6121）、美律（2439）、億光（2393）。
　　德意志證券均給予上述9檔個股「買進」投資評等，其中光寶科、致伸、美律為新納入追蹤標的，合理股價分別為46、48、128元，光寶科與致伸為首選。

　　德意志證券科技產業分析師呂家霖指出，與今年相比，明年對下游科技零組件族群而言，將是缺乏明確、強而有力題材的一年。
　　呂家霖表示，今年零組件族群幾乎靠iPhone6撐起營收成長半邊天，而這樣的效應明年恐怕不復見，即便看起來最夯的物聯網與穿戴式裝置也僅止於萌芽階段，對上游半導體族群的助益高於下游族群；而中國智慧型手機產業雖仍能維持高成長，但似乎只有大立光與聯發科可受惠，整體而言明年還是得靠新款iPhone，但成長力道將趨緩。
　　由於整體產業缺乏強而有力的趨勢帶動，呂家霖建議在投資組合中需加入體質較佳的標的，最起碼得符合下列幾項條件：一、賺錢（cash cow）業務比重較高（儘管低成長，但競爭少）；二、產業領導地位確立；三、財務體質佳；四、現金流量強（營運資金與資本支出低）；五、穩定現金收益率政策且現金股利配發率高；六、具長期投資價值提升題材，如來自規模雖小，但成長頗為強勁的業務貢獻比重增加，或準備處分閒置資產與營運設備等。

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轉貼2014年12月12日工商時報，供同學參考

印度不賣「米」，手機股笑納

【時報記者王逸芯台北報導】
印度智慧型手機市場龐大，為國際一線大廠和中國品牌競相插旗布局的重要市場，最新證實，小米因侵權問題遭到印度政府禁售，由於印度是小米除中國大陸以外最大市場，小米禁售對其餘手機大廠來說無疑是一大機會；今手機概念股明顯走強，閎暉(3311)攻上漲停、美律(2439)大漲2.5%、毅嘉(2402)則走揚約1.5%，至於今年來積極布局印度的宏達電(2498)，由於近期股價漲多，已觸及半年來新高下，今股價壓回修正，明顯降溫。

  印度智慧型手機市場龐大，潛力無窮，研究指出，印度智能手機市場規模2013年約為3800萬台，但預估今年有機會達到1億台，其中成長幅度驚人，加上儘管印度和中國大陸一樣同樣為開發中國家，但印度智能手機市場的平均單價高於中國大陸，主因為印度的電信運營商超過十家，並且分布在不同區域，與中國由三家主要運營商主導的狀況不相同。
  由於印度為全球相當龐大的智慧型手機市場，與中國大陸並駕齊驅，加上爆發力主要著重在中低階機款，符合小米產品特性。
  根據國際研調機構IDC數據顯示，小米在今年第3季的出貨量已是全球第3高，僅次於蘋果、三星，可說是一線手機大廠強勁的對手，且小米到今年7月才正式進軍印度市場，但印度卻已經躍升為小米的第2大市場，換句話說，小米本次在印度受挫，對其業績的衝擊程度不容小覷。

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轉貼2014年12月28日工商時報，供同學參考

美律明年獲利，看增2成

工商時報 記者吳筱雯／台北報導

外資看好美律（2439）打入蘋果Macbook、iPhone、iPad全系列產品，估計美律2015年至2016年獲利年成長率可望達2至3成，股價重新展開緩步揚升行情，昨日上漲1.3％、收在114元。
　　美律擁有揚聲器、娛樂頭戴耳機、行動電源三大高成長性產品線，以及曾經賴以起家的免持聽筒產品線。外資指出，美律揚聲器獲得蘋果Macbook、iPhone、iPad採用，可說幾乎是打入蘋果全系列產品，隨著蘋果從筆記型電腦到智慧型手機出貨狀況都正向成長，帶動美律2015至2016年獲利年增率估計將可分別為23％、29％，而就短期來說，美律揚聲器的成長動能也可望延續到2015年第2季。

　　法人亦看好，美律在耳道式耳機的市佔將季續增加，加上在平板電腦與智慧型手機用揚聲器市場的突破，以及更好的產品組合，將有利於揚聲器與耳道式耳機的毛利率向上走高。
　　不過法人也指出，行動電源市場需求起伏大，為月營收穩定性投下變數，加上美律將頭戴式耳機的接單重心，轉往高單價、高毛利但市場規模小的藍芽頭戴式耳機，都是2014年以來美律月營收表現不穩定的主因，也讓美律股價即使在2014上半年數度逼近兩百元大關，卻在2014年9月之後難止跌勢，股價最低下探至101元。
　　隨著部分外資重新看好美律揚聲器吃蘋果對明年度營運的正面表現，美律近期股價回暖，從週一的107元逐步漲升至周五盤中最高價114.5元。

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轉貼2015年1月5日工商時報，供同學參考

毅嘉去年營收登峰

【時報記者王逸芯台北報導】

毅嘉(2402)103年12月自結合併營收金額約7.56億元，其中軟板產品為6億元，機構整合元件產品為2.21億元，累積103年全年度之合併營收金額達112億2600餘萬元，較102年大幅成長達17%，全年營收不僅突破佰億元，更同時創歷史新高。
  毅嘉表示，103年12月軟板產品由於受到部份客戶年終盤點影響，合併營收較103年11月減少，但機構整合元件產品在主力客戶新機持續熱銷下，單月合併營收達2.21億元，較103年11月大幅成長18%，再創年度產品別合併營收新高。

  展望104年，毅嘉表示，車用電子、穿戴式裝置及行動裝置熱潮將引領軟板產業下一波的成長，尤其是軟板產品在車用及穿戴領域之應用仍為公司今年業務拓展之重要方向，預期今年公司車用及穿戴領域應用之營收占比，將可望隨著市場需求持續成長，並成為公司軟板產品穩定的營收及獲利來源，帶動全年度營收及獲利再攀新高。
  毅嘉103年12月合併營收約7.56億元，月減少9%；103年全年累計營收達112億2600餘萬元，創歷史新高。

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轉貼2015年1月8日工商時報，供同學參考

CES助威，手機股叮噹響

【時報記者王逸芯台北報導】

CES目前正火熱進行中，儘管智慧型手機非主秀，依舊和本屆CES主軸物聯網、車聯網、智慧家庭等等概念緊密相扣，台系智慧型手機概念股今挾台股強彈氣勢，群起開攻，宏達電(2498)去年一舉轉盈，在買盤簇擁下，勁揚1%~1.5%，供應鏈之一的位速(3508)大漲逾5%，美律(2439)、毅嘉(2402)同步上揚逾1%，華冠(8101)、閎暉(3311)則維持小漲震盪。
  本屆CES吸引逾3600家廠商前來參展，估計到訪人數將落在15萬~16萬之間，可望創下歷史新高。

  宏達電在本屆CES發表中階旗艦系列新產品HTC Desire 826，積極延續其產品銷售動能到後續年度旗艦機發表。宏達電去年第4季營收478.7億元，單季EPS為0.57元，超出財測預期，預計將帶動全年EPS達1.81元，揮別102年虧損命運。
  另外一方面，宏達電也與全球頂尖功能性運動品牌Under Armour宣布展開策略合作，未來宏達電將設計一系列產品，與Under Armour所推出、於全球具決定性的運動科技社群平台UA Record應用程式及網站緊密連結。

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轉貼2015年1月14日工商時報，供同學參考

財報撐腰，毅嘉狂飆

【時報記者王逸芯台北報導】

毅嘉(2402)去年獲利告捷，EPS創下10年新高，今(15)日掀起落後補漲行情，盤中股價大漲逾5.5%，截至10:00，股價最高觸抵33.2元，結束近3個月的震盪整理，成功拉出長紅棒。展望今年，毅嘉看好在車用電子、穿戴行動裝置等題材發酵下，力拚營收及獲利再攀新高。
  毅嘉累積103年自結之合併營收為112.26億元，稅前盈餘及稅後盈餘則分別為13.31億元及10.66億元，較前一年度大幅增長達201%及190%，營收和稅前後盈餘同步寫下歷史新高，累積全年每股稅後盈餘為3.21元，也寫下10年新高。

  毅嘉指出，103年全年每股稅後盈餘為3.21元，創下10年新高，主要受惠於毅嘉在軟板整合元件在新技術的布局及機構整合元件的轉型效益均已陸續發酵，展望104年，車用電子、穿戴式裝置及行動裝置將成為毅嘉業務拓展及技術發展之重要方向，預期將有機會帶動公司營收及獲利再攀新高。

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轉貼2015年1月27日工商時報，供同學參考

基本、消息面有撐，手機股響叮噹

【時報記者王逸芯台北報導】

3月初MWC即將登場，國際非蘋手機大廠競相發表年度旗艦機，按照時序算來，目前正值拉貨旺季，帶動相關零組件個股營運動能有撐，另外，日前傳出，三星將加快與黑莓手機的合作，雙方有機會技術合作，在三星產品中使用黑莓的部分技術，也為非蘋陣營注入新的話題，今相關個股領漲大盤，閎暉(3311)攻漲停，站上21.7元，毅嘉(2402)亦帶量強攻，漲幅在3%~3.5%。
  MWC展向來為國際手機廠爭奇鬥艷的重要舞台，因此，第一季向來為大廠對手機零組件廠緊鑼密鼓的拉貨階段，為營運動能注入支撐。

  為對抗蘋果iPhone氣勢銳不可當，三星計畫與黑莓聯手，但並不是透過收購，而是想建立伙伴關係，市場樂觀預估，三星和黑莓聯手有機會發揮一加一大於二的效果，儘管目前黑莓市佔率有限，但在資安觀念抬頭下，黑莓的高安全性仍受到市場商務族群的青睞，且三星透過和黑莓的合作，也有機會降低三星對谷歌Android的過度依賴。

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轉貼2015年2月5日工商時報，供同學參考

3產品線有撐，毅嘉今年營運動能旺

【時報記者王逸芯台北報導】
毅嘉（2402）1月合併營收月增6%，機構整合元件（MVI）在主力客貨拉貨下，產品創下近18個月產品別營收新高。展望2015年，毅嘉在軟板事業上積極導入PEDLIM技術，MVI營運準穩，加上車用部分訂單比重逐漸拉高下，毅嘉全年營收及獲利可望再攀新高。
  毅嘉1月自結合併營收金額約8.04億元，月增6%，其中軟板產品為6億元，而機構整合元件產品在主力客戶新機持續熱銷下，單月合併營收達2.6億元，月增19%，並創下近18個月產品別營收新高。

  2014年毅嘉在軟板事業有顯著發揮，營運調整成效顯現，獲利表現達近年高峰。展望2015年，毅嘉仍將持續發展軟板事業，且考量手機輕薄趨勢持續，因此積極採PEDLIM技術（細線化）切入，本季打樣數已較上季倍增。然因目前傳統軟板技術尚足以應付當前客戶細線路要求，該技術產生的效應需至2016年才較有機會顯現。
  而機構整合元件（MVI）產品線調整有成下，目前營運已趨穩定，今年可望穩定提升，貢獻獲利。至於車用部分，因客戶訂單穩定提升，預估2015年比重有望接近30%，在產品線都有發揮下，全年營收及獲利可望再攀新高。
  法人預估，毅嘉2015年營收120.4億元，年增7.2%，稅後獲利10.7億元，稅後EPS落在3.15元。



評析
車用及穿戴領域應用為毅嘉今年營運重心，可望帶動營收及獲利再創新高

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轉貼2015年2月16日工商時報，供同學參考

智慧機下一步，瞄準新興市場

工商時報 吳筱雯

第1季向來是全球手機市場淡季，尤其隨著中國智慧型手機市場高度飽和、庫存升高，加上中國電信業者對手機的補貼縮水，今年中國市場能否再演出智慧型手機的紅包行情，還有待觀察，好在印度、印尼等新興市場仍逐季成長，被業界持續寄予厚望。
　宏達電（2498）經過過去兩年的低迷後，去年起總算靠著中低價系列站穩腳步，而宏達電將在MWC開展前亮相新款旗艦機種Hima，在CES時也宣布與美國當紅的運動服飾品牌Under Armour將共同開發一系列的穿戴式裝置，似乎活力再現。

　外資則預估，宏達電2015年將恢復出貨量成長，從2014年的2000萬支成長至2015年的2,600萬支，成長率高達3成，主要動能來自美國、中國和亞洲地區的成長，預估2015年EPS可望達5.4元，也比2014年的1.81元大增。而就第1季來看，外資則估計宏達電中低價系列Desire與旗艦機雙引擎發動下，今年第1季手機出貨可望較去年第4季增加8％，並較去年同期成長3成以上，預估第1季營收達430億元，比起往年營收季減幅度都是兩成起跳，外資預期宏達電第1季營收只會季減10％。
　由蘋果、宏達電帶起的智慧型手機機殼金屬風越來越強，不僅主打高性價比的小米也開始在機身用不鏽鋼邊框，同時更逼得向來擁護塑膠機殼的三星，都不得不順勢推出金屬機殼新品，而三星預計將在MWC亮相的Galaxy S6，外界也認為將會搭載金屬機殼以力抗蘋果。
　可成（2474）可望成為智慧型手機機殼金屬風受惠者之一，外資則估計，金屬機殼佔智慧型手機成本比重高達14％，預估2020年市場規模將達250億美元（約新台幣8,000億元）。法人則預估，可成2015年的機殼產能可望較去年大幅成長30％，以目前訂單狀況來看，可成第1季產能維持高檔，有機會呈現淡季不淡盛況。
　毅嘉（2402）去年營運報喜，稅後獲利以10.66億元、創下歷史新高，EPS亦衝上3.21元、寫下近10年來最佳紀錄。雖然毅嘉去年第4季受到軟板舊產品價格壓力影響，營收只比第3季少1成、獲利卻較第3季大幅降低36％，而且第1季在淡季影響下，營運也是偏淡，但是法人認為，在下半年新訂單發酵下，毅嘉全年營收有機會較去年增加1成，也就是挑戰125億元，隨著軟板經濟規模提高、良率上升，以及高單價的PEDLIM出貨量持續增加帶動下，毛利率則不排除能上看20％。

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轉貼2015年2月26日工商時報，供同學參考

美律目標價，外資喊上140元

【時報記者王逸芯台北報導】

美律(2439)去年每股賺6.72元，吸引外資持續抱持正面樂觀看法，預估美律今年獲利成長動能不差，成長幅度有機會比營收成長幅度更高，獻上140元目標價，維持「優於大盤」評等。
  歐系外資分析指出，第一季美律恐受到淡季時序影響，營收估季減17%，但揚聲器和行動電池產品線因有新產品加入，可望維持水準表現，但受限於產品規模，毛利率將下滑到22.4%。

  外資表示，在智慧型手機和平板電腦放量催化下，美律的揚聲器產品將是今年最主要的營運成長動能，可望帶動美律全年營收年增上看18%，但獲利成長卻上看33%，更勝營收成長幅度，而娛樂頭戴耳機產品應該仍為營收占比最大的一塊，維持美律「優於大盤」評等，給予140元目標價。
  美律昨日董事會通過去年全年獲利，去年營收123.15億元，毛利率為24.1%、營益率為11.6%，稅後獲利為13.59億元，每股獲利為6.72元，董事會決議將分派4.8元現金股利，配發率相當於71.4%，6月12日舉行股東會。

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轉貼2015年3月20日工商時報，供同學參考

瞄準穿戴商機，閎暉力搏翻身

【時報記者王逸芯台北報導】

研調機構Gartner點出2015年穿戴裝置將為一大亮點，到達2020年相關商機更上看400億元美金，在台股今拉回修正之際，穿戴概念股閎暉(3311)、毅嘉(2402)逆勢抗跌，其中閎暉因傳出積極轉型，跨足3D保護玻璃以趕上穿戴裝置浪潮，近期股價掀起一波拉抬，今股價再度大漲約半根停板，若自2月10日低點20.5元計算，閎暉波段漲幅達28.8%。
  Gartner看好穿戴裝置前景，將為今年產業發展趨勢之一，且預計到達2020年，全球將有5億個穿戴裝置，相關商機價值達400億元美金，且智慧手錶將為其中占比最高商品。

  閎暉因智慧型手機蓬勃發展，按鍵業務急速萎縮下，營運遭逢挑戰，獲利也一落千丈，加上去年第3季因認列資產減損9.72億元，導致去年前三季每股淨損達7.32元。
  瞄準穿戴裝置為未來產業重要趨勢，閎暉力搏轉型，跨足3D保護玻璃，由於智慧手錶、手環等穿戴裝置重視使用者與手腕的貼合舒適度，和3D研磨玻璃概念類似，有助於閎暉趕上穿戴裝置浪潮，打造下一個營運翻身契機。

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轉貼2015年3月25日工商時報，供同學參考

閎暉去年每股大虧7.31元

【時報記者王逸芯台北報導】

閎暉(3311)董事會承認103年度財報，全球合併營收為45.03億元，稅後淨損為13.83億元，以加權平均流通在外股數計算，每股稅後虧損為7.31元。
  閎暉董事會並決議103年度不配發盈餘分配案及以資本公積發放現金每股1.2元，現金殖利率達5.2%，將於6月18日召開股東會決議。
  閎暉表示，回顧103年度，因手機產業快速變遷，使得公司在手機按鍵營運面臨衝擊，無法支持未達規模經濟的產品線，然而公司對於今年104年度有信心能擺脫困境，同時抱持著審慎樂觀的看法，營運成果將從谷底翻升並漸入佳境。

  閎暉強調，儘管103年度轉型不利，公司仍以資本公積分派現金感謝股東的支持，向股東展現營運好轉的決心；另外，閎暉將動態調整發展方向「核心事業的跨產業擴張」與「新核心技術產品的發展」作為二大主軸以應變產業快速的變遷。

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轉貼2015年3月26日工商時報，供同學參考

閎暉新總座：今年確定轉盈

工商時報 記者吳筱雯／台北報導

去年每股大虧超過7元的閎暉（3311），今年確定轉虧為盈。閎暉新任總經理黃俊傑表示，第1季已出現獲利，新產品線已打入多家一線國際大廠，營運將逐季向上，帶動今年出現獲利，而若能完成營收年成長率兩成以上、營益率超過10％，轉型的階段性任務即算完成，最快2017年能轉型完成。
　　黃俊傑指出，包括撥號鍵盤模組，已經接獲某大國際網通廠的IP電話訂單，筆記型電腦鍵盤用背光模組也開始對PC客戶出貨，結合平板電腦保護套與超薄鍵盤的產品，單價可超過20美元，毛利率水準亦超過兩成、與當年黑莓機QWERTY鍵盤看齊，則接獲某大國際配件廠與某大PC廠訂單，第4季可望開始出貨。

　　而在3D玻璃方面，iPhone 6、三星Galaxy S6 Edge掀起曲面玻璃熱潮，加上穿戴式裝置必須符合人體曲線，黃俊傑相當看好3D玻璃對的貢獻度，尤其，5吋智慧型手機用3D玻璃供應量少，單價可達每片10美元，目前3D玻璃月產能僅100K片，預計下半年將產能擴充至300K片。法人則認為，以3D玻璃的高毛利與高單價，3D玻璃第4季單月對營收貢獻度有機會達到3,000萬元，以現有營收水準來看，相當於1成。　　黃俊傑表示，去年第4季已正式損益兩平，即使本季有農曆年因素影響、第2季仍是淡季，營收水位都偏低，但第1、2季都確定能賺錢，隨著客戶從下半年開始進入旺季，將能呈現逐季走高的態勢，至於第4季則在3D玻璃、平板電腦保護套鍵盤等新品挹注，有機會是今年最高峰。

評析
自去年12/114.25元落底起漲至今，漲幅近倍

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轉貼2015年4月7日工商時報，供同學參考
毅嘉 營運下半年爆發

記者吳筱雯／台北報導

毅嘉（2402）第1季營收僅有18.81億元，季減幅度高達25％，超過外界預期的10～20％，不過先前毅嘉就已表示，首季營運偏淡，營運有機會在下半年重現爆發力。隨著毅嘉將在周五召開法說會，可望對外說明接下來半年的展望。

受到iPhone 6上市預期心理影響，加上中國智慧型手機市場已趨於飽和，毅嘉下半年軟板營收表現明顯不如上半年，也讓毅嘉去年3～7月合併營收雖然都能跨越10億元大關，但下半年就無法再更上層樓。

雖然毅嘉今年1月營收難得地在淡季竄升至8.04億元，但2月在農曆年長假影響下，營收隨即掉落至4.83億元，即使3月工作天數恢復正常，但在中國智慧型手機客戶依然受制於內需不振、外銷旺季未到下，軟板營運仍未能明顯走高，也讓3月營收還是處在不到6億元的低檔。

雖然毅嘉在季初就已對外打預防針，毅嘉表示第1季營運的確比較淡，營運爆發點還是要等到下半年才會看到，不過法人表示，毅嘉第1季營收為18.81億元，比去年第4季的25.11億元大減25％，明顯超過外界預期第1季營收季減幅度10～20％。

法人也預估，雖然蘋果效應對非蘋陣營的負面影響仍在，但隨著眾多非蘋品牌新品多會在第2季上市，在鋪貨效應帶動下，多少有機會拉高毅嘉手機螢幕用軟板訂單，另外，毅嘉最近1年多來積極拉高汽車用軟板占營收比重至兩成以上，汽車零組件旺季也都是落在第2季。

毅嘉將在本周五舉行法人說明會，說明第2、3季業績展望，毅嘉能否維持年初時內部訂下的目標、或甚至是超過，也有機會在法說會時說分明。



評析
蘋果效應對非蘋陣營的負面影響持續

ray439

感謝分享

ray439

謝謝大大