權值股；聯電 – 晶圓代工需求回溫 聯電28奈米 火力全開

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轉貼2019年3月7日工商時報，供同學參考

聯電配息0.58元 配發率百分百

工商時報 涂志豪／台北報導

晶圓代工二哥聯電（2303）昨（6）日召開董事會，決議今年每普通股擬配發0.58元現金股利，股息配發率達100％。另外，聯電決議註銷庫藏股辦理減資事宜，預計將減資2.41％，減資後股本約達1,212.43億元。

聯電去年第四季因為訂單減少及產能利用率下降，導致單季由盈轉虧且每股虧損0.14元，但去年全年仍維持獲利。聯電2018年合併營收達1,512.53億元，平均毛利率年減3個百分點降至15.1％，由於去年聯電提列營業外支出達36.13億元，導致歸屬母公司稅後淨利達70.73億元，較前年下滑26.5％，每股淨利0.58元。

聯電2018年在具體數字上看到策略執行的初步成果，嚴守紀律的資本支出讓全年度產生313.4億元的自由現金流量，因此，聯電董事會決議今年每普通股擬配發0.58元現金股利，股息配發率達100％。以聯電昨日股價收盤價11.7元計算，現金殖利率約達5％。


聯電董事會昨日通過員工酬勞約新台幣14億元，以聯電在台員工人數約1.2萬人計算，平均每人可領得員工酬勞超過11萬元。董事會亦通過董事酬勞約新台幣762萬元。

聯電去年完成了2次庫藏股買回計畫的執行，總金額約為65億元，用以註銷股本以提升股東權益。聯電董事會昨日決議，最近一次在去年底實施的庫藏股計畫，總共買回3億股，將進行註銷庫藏股辦理減資事宜，減資比率約2.41％，減資後股本降至1,212.43億元。

由於今年以來智慧型手機進入晶片庫存調整期，聯電預估第一季晶圓出貨量將季減6～7％，晶圓平均美元價格季減1～2％，平均毛利率達15％，產能利用率介於81～84％。法人預估，聯電第一季合併營收將季減7～9％。

聯電總經理王石在日前法人說明會中指出，第一季由於入門款和中階智慧型手機前景低於預期，加密電子貨幣價值持續下跌，預計客戶晶圓需求將進一步減緩。雖然轉型需要一些時間才能發揮完整的綜效與潛力，但到目前為止，聯電策略執行的進展將使公司更能承受目前的挑戰。聯電將繼續執行以評估和追求報酬為導向的投資策略，並專注於成熟特殊製程的技術優勢。

評析
聯電決議今年每普通股擬配發0.58元現金股利，股息配發率達100％。

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轉貼2019年3月8日中央社，供同學參考

2月營收同步滑落 聯電世界先進垂淚

中央社記者張建中新竹2019年3月8日電

晶圓代工廠聯電 (2303) 與世界先進 (5347) 2月業績同步滑落，聯電2月營收創3年新低，世界先進創1年新低。

除客戶需求持續疲弱，2月工作天數減少，是聯電與世界先進2月營收滑落的主因；其中，聯電2月營收新台幣104.61億元，月減11.3%，為2016年3月來新低。

世界先進2月營收21.27億元，月減16.88%，為近1年新低水準。

法人預期，3月隨著營運恢復常態，聯電與世界先進業績可望止跌回升，只是客戶需求依然疲弱，聯電3月業績恐難以大幅回升。

聯電第1季晶圓出貨量將減少6%至7%，產品平均價格可能下滑1%至2%，季營收將季減約7%至9%。

世界先進第1季營運目標應可順利達成，季營收將約67億至71億元，將季減8%至13%。

評析
聯電第1季晶圓出貨量將減少6%至7%，產品平均價格可能下滑1%至2%，季營收將季減約7%至9%。

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轉貼2019年3月23日工商時報，供同學參考

和艦芯片 可望成首家科創板台資企業

工商時報 李書良／綜合報導



全球投資人關注的大陸科創板，終於公布首波九家受理企業名單。上海交易所22日傍晚發布消息，具台灣聯電背景的蘇州和艦芯片也雀屏中選，預計募集資金總額為人民幣（下同）25億元，成為唯一虧損、募資金額卻最高的「準」科創板上市企業。此一消息傳出已震動兩岸業界。

大陸業內人士預計，若按照「3個月＋3個月＋20天」的流程規劃，科創板可望在今年10月之前成為首批上市成員。和艦芯片很有機會成為第一家在科創板掛牌上市的台資企業。

22日傍晚，上交所官網披露九家科創板受理企業名單，分別為晶晨半導體、睿創微納、天奈科技、江蘇北人、利元亨、寧波容百、和艦芯片、安翰科技，武漢科前生物。

上交所訊息顯示，這九家企業項目擬合計融資金額為109.88億元。其中，和艦芯片融資金額最高，達到25億元；武漢科前生物居次席，融資金額為17.47億元；容百科技融資金額為16億元，排在第三。

2018年6月底曾經傳出，聯電董事會通過和艦公司申請發行A股並擬於上交所上市一事，未料最終是花落科創板。　

中國證券網報導，和艦芯片本次申請科創板上市是由長江證券和申萬宏源聯合保薦，招股說明書顯示，公司在2016年、2017年、2018年分別實現營收18.78億元、33.60億元、36.94億元，但分別虧損11.49億元、12.67億元、26.02億元，而2018年總資產為241.94億元。

招股書指出，和艦芯片主要從事12吋及8吋晶圓研發製造業務，公司最先進製程為28nm，為全球少數完全掌握28nm Poly-SiON和HKMG雙工藝方法的晶圓製造企業之一。本次上市所募資金，將投資於和艦芯片製造（蘇州）積體電路技術改造產能擴充專案，以及補充流動資金。

大陸國家主席習近平在2018年11月進博會開幕式宣布，將在上交所設立科創板並試點註冊制，做為大陸證券市場改革並與國際市場接軌的重要舉措。自此，科創板更是市場上被熱炒的話題。如今和艦芯片擬登陸科創板，將在兩岸證券市場引發何種效應，值得關注。

評析
2018年6月底曾經傳出，聯電通過和艦公司申請發行A股並擬於上交所上市一事，未料最終是花落科創板。

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轉貼2019年3月23日中央社，供同學參考

首家申請科創板台資企業 和艦連虧3年獲受理

中央社記者張淑伶上海23日電

根據上海證券交易所官網消息，聯電 (2303) 子公司和艦芯片成為首家申請中國科創板上市並獲受理的台資企業，也是首批獲受理上市的9家企業中唯一連續3年虧損的申請者。

根據上交所官網22日公布的消息，目前已受理擬在科創板上市的9家企業，和艦芯片製造（蘇州）股份有限公司名列其中。

新京報報導，這9家企業擬合計融資金額為人民幣109.88億元。其中，和艦芯片融資金額最高，達到25億元（約新台幣112.5億元）。

科創板是中國大陸資本市場今年重要的改革嘗試，作為註冊制的試點，將建立以資訊披露為中心的股票發行上市制度。此外，與主板市場不同，科創板容許未盈利或存在累計未彌補虧損的企業上市。

從淨利潤看，和艦芯片是9家企業中唯一3年連續虧損的申請者。

和艦芯片招股書顯示，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為-1.58億元、-296.22萬元以及-1.46億元，截至2018年底，公司累計未分配利潤為-9.27億元。

和艦芯片稱，上市時尚未盈利及存在未彌補虧損，主要原因是公司子公司廈門聯芯前期固定資產折舊和無形資產攤銷太大，導致毛利率為負且需計提存貨減值和預計負債所致。

此外，晶片製造屬於典型的資金密集型行業，根據行業慣例，較高的投資金額和較短的設備折舊年限，導致晶片製造公司在投產初期普遍存在虧損情況。

中國A股市場設立科創板，是中國國家主席習近平去年11月5日在中國國際進口博覽會開幕式上發表演講時提出，目的是支援上海國際金融中心和科技創新中心建設，並不斷完善資本市場基礎制度。

今年1月，科創板的相關實施方案公布；3月18日，上交所正式開放受理審核科創板上市申請；22日，上交所公布已受理擬上市的9家企業名單。

評析
聯電子公司和艦芯片成為首家申請中國科創板上市並獲受理的台資企業

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轉貼2019年3月29日經濟日報，供同學參考

英飛凌再降財測 台廠警戒

經濟日報 記者張家瑋、編譯黃嘉洵／綜合報導





全球半導體產業又一業者拋出營運警訊，德國IDM大廠英飛凌（Infineon）27日無預警下修2019年營收預測，主因中國大陸車市減弱。

英飛凌近年持續擴大委外代工比重，台廠半導體供應鏈包括晶圓代工台積電、聯電、世界先進、前段晶圓薄化昇陽半及後段封測日月光、京元電、欣銓等營運恐受波及。

英飛凌預估，截至今年9月底的全年銷售額將年增5.3%至80億歐元加減2%，低於分析師預估的82.4億歐元，預估的營收成長率也比2月預測的9%下修，英飛凌也調降營業利潤率指標預估至16%，低於2月預測的17.5%。

英飛凌也說，3月31日止的上季營收季比成長率預料將持平，符合預期，但今年下半年的營收成長將低於原先預期。這是英飛淩不到二個月來第二度下修財測，拖累英飛凌股價27日收盤重挫5.6%，28日盤中續跌2.2%。

英飛凌汽車部門營收占比達整體五分之二，原先預期下半年景氣好轉，但中國大陸汽車市場持續疲弱成為壓垮駱駝的最後一根稻草，是繼蘋果、三星之後，又一家重量級半導體企業對2019年景氣提出警訊。

英飛凌近年來持續釋出委外代工，台廠供應鏈中，晶圓代工台積電、聯電及世界先進均為委外代工廠，CMOS邏輯IC三家均有投片，功率半導體則投片於世界先進，世界先進更為了滿足大客戶需求，斥資2.36億美元買下格芯新加坡Fab 3E 8吋晶圓廠。

另外，英飛凌功率元件晶圓薄化業務也交由昇陽半加工，主要以8吋薄化125微米至200微米為主力產品。後段封測也由台廠日月光、京元電、欣銓負責生產。

英飛凌執行長普羅斯（Reinhard Ploss）說，「總體經濟不確定性正向外蔓延」，也正考慮6月底前暫時凍結人事以管控成本。英飛凌表示：「好幾個終端市場持續疲軟，特別是中國2月汽車銷售頹勢加劇，導致經銷商的庫存迅速增加。」業務指標也顯示，需求復甦速度遠比預期慢，下半年季節性營收成長低於正常水準。

評析
英飛凌近年持續擴大委外代工比重，台積電、聯電、世界先進及日月光、京元電等營運恐受波及。

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轉貼2019年4月12日《萬寶週刊》1328期，供同學參考

價值股啟動補漲

撰文／蔡明彰

台股從本波底部9319點以來已彈升1500點，漲幅居前的個股幾乎都是成長股，多鏡頭的玉晶光(3406)、砷化鎵的穩懋(3105)、ABF載板的欣興(3037)、南電(8406)等，不過當大盤臨近1萬1千點逼近11270點的頭部套牢區，許多成長股的預估本益比已大幅攀升，而Q1財報尚未發布因而無法確定是否調升今年EPS，於是成長股將在5月中旬Q1財報截止公告前暫時整理。

欣興大漲178％
以欣興為例，波段底部14.25元以來漲到39.65元，大漲178％，ABF載板將在5G時代需求大增，去年EPS1.15元較前年0.28元成長3.1倍，欣興的成長股特性展現出來。法說會對Q1展望樂觀，估單季EPS與去年Q4的0.52元相當，故今年EPS估計有挑戰2元機會。可是Q1財報尚未公告，暫不調高今年預估EPS，因而價位近40元的欣興的本益比上升至30倍，這個太高本益比將使追價意願下滑而價位再漲的空間不大。必須等到Q1財報公告，果真有單季EPS 0.5元以上，市場才會進一步調升EPS，若欣興今年EPS上修至2元，則40元的本益比降為20倍才有股價再漲的機會。

聯電P/B 0.7倍
台股這波彈升1500點大行情卻無價值股太多的發揮空間。我舉二檔熱門的價值股為列，聯電(2303)淨值17.28元，股價淨值比0.69倍；晶電(2448)淨值45.57元，股價淨值比0.62倍。而聯電去年EPS 0.58元較前年0.79元衰退27％，晶電去年EPS虧損0.42元較前年1.55元由盈轉虧，都不是成長股，而是股價淨值比低於1倍的價值股。

科創版吸金
不過價值股若無利多題材將永遠不動如山。聯電在大盤9319點相對低價10.55元，現在12元，只上漲14％。聯電未來6個月將有大陸子公司和艦可望於陸股科創板掛牌的利多題材。科創板是習近平親手打造的黃金甲，目的在於突破川普總統封殺「中國2025製造」，有關先進製造、資訊技術、節能環保、生物醫療等20個新興科技產業可以在科創板掛牌以取得營運資金。

陸股科創板將是中國資本市場新里程碑，允許同股不同權企業上市、允許尚未獲利的企業上市、註冊制審核流程不超過6個月、漲跌幅放寬至20％、為創投基金提供更靈活的退場機制等， 全球投資機構及投資人眼睛為之一亮。中美貿易戰達成協議後，習近平的挑戰才開始，被川普圍堵後中國如何吸金及吸人才？因而習近平打造科創板留住新興科技及人才，保住中國經濟的一線元氣。

中國資本市場有時很狂熱，2009年創業板剛設立時本益比60～80倍，當時A股本益比才20倍，到了2015年陸股瘋牛時創業板本益比居然來到三位數， 可見陸股新開設的資本市場都有幾年的狂熱期，預料科創板的本益比將會60倍起跳。和艦有12吋晶圓廠及28奈米型程，可供應中國所需，但 2016～2018年都是虧損，卻是迄今科創板受裡40幾家企業預定發行金額最大者，未來半年有想像空間，啟動補漲，中線反壓18元，短壓14元。

晶電P/B 0.6倍
據供應鏈消息，蘋果3款產品iMac、MacBook、iPad將採用MIN LED背光，晶電供應部分上游Mini LED晶粒，給予晶電脫胎換骨的契機，不過這個產品最快要到2020年Q3，所以晶電的價值股行情不會急漲而是緩步走高。

【完整內容請見《萬寶週刊》1328期】

評析
聯電在大盤9319點相對低價10.55元，現在12元，只上漲14％，淨值17.28元，股價淨值比0.69倍。

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轉貼2019年4月21日經濟日報，供同學參考

聯電、友達、旺宏法說 聚光

經濟日報 記者簡永祥、鐘惠玲、李珣瑛／台北、新竹報導



本周重量級科技法說會由晶圓代工廠聯電、面板廠友達和記憶體大廠旺宏接棒，分別於4月24日、25日登場，除了公布首季財報，也將說明本季營運展望。

法人將聚焦聯電子公司和艦在大陸上市規劃以及與美光訴訟案進展； 旺宏主力客戶任天堂新遊戲機正式登陸，並由騰訊代理，是否會啟動另一波拉貨潮；友達則能否在本季轉盈。

這也是繼台積電、南亞科後，觀察半導體和記憶體成熟製程以及編碼型快閃記憶體（NOR）、儲存型快閃記憶體（NAND Flash）和唯讀記憶體（ROM）三大記憶體價格動向的重要觀察指標廠商。

其中旺宏19日爆出18.8萬張大量漲停，站上23.45元，預料將成為法人聚焦旺宏在遊戲機、車用和工控等領域布局及存貨去化進展，以及三大產品價格下滑是否有所改善。

因稍早聯電宣布旗下的和艦，擬在大陸科創版上市，聯電目前持有和艦98.14％股權，預計在上市後，對其持股比重將降至87.24％。後續和艦的市場擴展計畫，將會成為法人觀察重點。

和艦原擁有8吋月產能6.5萬片，規劃陸續擴至7.5萬片，新產能開出時間依照市況可有彈性調整空間。另外，和艦旗下有廈門聯芯12吋廠，月產能預計將從1.7萬片，擴增至2.5萬片。

友達累計第1季合併營收667.04億元，季減13.5%，年減10.4%；來到近十年（40季）單季新低點，僅較金融海嘯後2009年首季507億元高。

IHS Markit資深研究總監謝勤益表示，電視面板今年3月底開始漲價，並非是需求效應，而是跌深反彈的短期現象；長期來說面板產業仍是供過於求。但仍將受制於兩項變數，分別是：關鍵零組件缺貨、及面板舊線關廠；陸廠面板供應商的崛起，搶下陸品牌手機市場，對友達、群創的影響大。但三星關廠的主要受益者是友達和京東方。

評析
聯電目前持有和艦98.14％股權，預計在上市後，對其持股比重將降至87.24％。

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轉貼2019年4月25日工商時報，供同學參考

聯電Q1過關 Q2本業拚轉盈

工商時報 涂志豪



晶圓代工二哥聯電24日召開法人說明會，第一季因晶圓出貨減少而導致合併營收降至325.83億元，雖然出現營業虧損，但在認列業外收益後由虧轉盈，歸屬母公司稅後淨利12.01億元，每股淨利0.10元優於預期。

聯電董事會已決議每普通股將配發0.58元現金股利。

聯電首季合併營收季減8.3％達325.83億元，較去年同期下滑13.1％，平均毛利率降至6.9％，低於預期，營業虧損放大至15.97億元，而在認列業外獲利情況下，單季歸屬母公司稅後淨利達12.01億元，雖較去年第四季的虧損17.07億元有所改善，但較去年同期衰退64.7％，每股淨利0.10元，則優於市場法人普遍預估的虧損情況。

聯電總經理王石表示，第一季聯電晶圓專工整體的產能利用率達83％，出貨量為161萬片8吋約當晶圓。儘管整體晶圓需求在第一季度有所下降，但已觀察到無線通信包括顯示器、射頻、應用處理器和基頻數據機等智慧手機相關零組件的晶圓出貨量仍然保持穩定。

由於總體經濟回穩及智慧型手機庫存去化接近尾聲，聯電預估第二季晶圓出貨將季增6～7％，晶圓平均美元價格季增3％，平均毛利率將回升至15％，產能利用率回升至85％。法人預估，聯電第二季營收將季成長10％幅度，本業可望回到獲利情況。

王石表示，第二季有線和無線通信領域的晶圓需求，包括智慧手機、網路和顯示器相關產品的晶片需求可望優於預期。展望未來，聯電持續專注執行公司策略，掌握市場時機，在多元的技術平台上開發邏輯和特殊製程技術解決方案，將有助於強化聯電的市場影響力，以確保未來的業務發展並擴大在半導體產業領域的地位。

評析
聯電第一季雖然出現營業虧損，但在認列業外收益後由虧轉盈，每股淨利0.10元優於預期。

ray439

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