金融；租賃 – 中租東協版圖擴至七國

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轉貼2017年3月21日工商時報，供同學參考

超車裕隆 裕融今年EPS拚逾7元

工商時報 陳信榮／台北報導



裕隆（2201）、裕融（9941）母子公司去年財報兩樣情，裕融受惠台灣多元發展收割，汽車融資、汽車租賃、中古車拍賣等業務獲利同步創高，推升去年稅後淨利突破17億元，超車母公司裕隆，EPS達6.35元新高，昨（20）日董事會通過擬配息4.81元。

裕隆儘管本業表現穩健，兩大轉投資金雞母－裕日車（2227）、裕融獲利貢獻度成長，然而為健全大陸轉投資東風裕隆汽車財務體質考量，裕隆在去年財報提前認列車型開發資產減損，拖累EPS跌至0.91元。

法人強調，裕隆大陸與東風集團合資事業整體財報仍為獲利，仍穩定挹注裕隆集團年度財報，包含裕日車去年認列東風日產汽車投資收益估逾40億元，可補足東風裕隆因提前認列車型開發資產減損，加計財報合計逾20億元的虧損。

裕融昨天董事會通過去年度財報，去年合併營收160.65億元，稅後淨利17.16億元，EPS達6.35元，均創下歷史新高，董事會提案擬配息4.81元，以昨天收盤價89.3元計，現金殖利率約5.4％，居裕隆家族之冠。

裕融與裕隆2015年底拿下大陸第一張全外資經營的汽車金融業務執照，去年4月開辦以來，業績拓展進度大幅超前，今年有望提前達成損益兩平目標。

法人分析，在大陸事業給力下，加上國內本業仍處於收割期，裕融今年淨利可望衝上20億元、EPS挑戰7元以上新高。

昨天裕隆也召開董事會，通過去年財報，個體營收399.98億元，營業淨利18.03億元，稅前淨利18.1億元，稅後淨利13,35億元，EPS為0.91元。裕隆董事會提案擬配息0.5元，股東會訂於6月22日召開。

評析
在大陸事業給力下，加上國內本業仍處於收割期，裕融今年淨利可望衝上20億元、EPS挑戰7元以上新高。

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轉貼2017年3月27日蘋果日報，供同學參考

中租前2月獲利年增2成

【林潔禎╱台北報導】

中租-KY（5871）自結2月稅後純益6.13億元，為同期新高，累計1~2月稅後純益12.7億元，年增2成，每股稅後純益（EPS）1.12元。

中租-KY全力打造東協市場成第3具獲利引擎已見成效，陸績再加入菲律賓與柬埔寨，市場推估東協貢獻整體獲利今年有機會首度突破1成。

中國據點上看37個
中租-KY日昨公布去年全年財報，去年EPS為6.36元，連續3年維持每股6元水準，其中台灣仍是獲利重心，佔比逾6成，其次是中國，但比重從前一年27%下滑至26%。

中租-KY表示，主要是受到人民幣貶值影響，而中國市場今年預計再增加台州與東莞2個分公司，合計據點增至37個。

至於近2年積極打造東協市場去年也見初步效果，中租-KY指出，去年財報統計包括來自泰國、越南與馬來西亞獲利共7.58億元，較前一個年度成長7%，佔全體獲利比重攀升至9%。

據了解，中租-KY去年獲利組成中台灣年成長5%，中國下滑2%，東協市場成長幅度最大，顯示東南亞據點已漸成為催生中租獲利成長重要來源。

評析
中租-KY去年獲利，東協市場成長幅度最大，顯示東協已漸成為催生中租獲利成長重要來源。

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轉貼2017年4月1日工商時報，供同學參考

揮軍東協中租海內外徵兵500人

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租企業今年將積極拓展東協市場發展，中租企業總裁辜仲立昨（31）日表示，今年將啟動「東協大躍進行動計畫」，因此廣邀勇於接受挑戰、願意派赴海外工作的年輕人，加入中租的行列，預計今年國內外將徵才500人，其中有25名屬於儲備幹部，未來將外派到海外工作。

辜仲立甚至表示，只要符合中租求才需求，徵才人員並不限於500名，儲備幹部也不一定是20多名。

該公司徵才條件，包括學士以上學歷以及良好的外語能力等條件，經歷2年半訓練完成，表現優異並派駐海外單位者，第3年薪資上看200萬元，中租人資長 鄭秀姿表示，依照過去幾年MA的薪水來看，第一年約可達80～100萬元，表現好時甚至可達百萬元以上。

中租企業集團今年共同啟動「東協大躍進行動計畫」，其中，中租控股將規畫布局緬甸、印尼；中實控股旗下的仲博科技泰國廠也選置完成，未來將生產高技術產品。

辜仲立說，中租早在1980年代即前進東南亞，在27年前（1989年）就在泰國成立「盤銀中租租賃公司」，接著在2007年於越南獨資成立「仲利國際租賃公司」。前年底更與馬來西亞成功集團（Berjaya）合資，成立「仲利成功融資公司」，該公司已於去年元月正式營運。今年2月中租與柬埔寨的皇家集團（Royal Group）合資成立「仲利皇家企業租賃公司」並正式營運，預計在今年要前進菲律賓。

中租控股董事長陳鳳龍說，除布局緬甸、印尼外，今年產品面持續深化提供中小企業客戶的服務，也將再延伸綠能價值鏈，去年底已設置完成372座的太陽能電廠，今年也將突破400座，經濟規模朝新台幣100億元邁進，持續延伸服務新觸角以推動成長動能，期待今年整體成長再創新高。

中租控股策略長廖英智說，目前東南亞地區營收約佔集團營收的14％，未來希望可以來到20％左右。

中租企業旗下─中實控股董事長黃炳彰也指出，旗下「仲博科技」自1990年以來即陸續於馬來西亞、泰國、中國大陸上海與蘇州等地成立據點。提供塑膠原料加工買賣及機器設備買賣服務，2016年於泰國完成逾9,000坪的塑膠原料染色及加工新廠建置，2016年中設立印尼辦事處，並將於2018年完成對越南新市場的評估。

評析
中租企業今年積極拓展東協市場發展，啟動「東協大躍進行動計畫」，今年國內外將徵才500人

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轉貼2017年4月1日工商時報，供同學參考

股價站上70元大關 市場還中租一個公道

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY今年來股價頻上漲，近期股價已站上70元，未來股價是否續漲？辜仲立說，他不清楚股價會到多少，但他確認中租集團上上下下，大家都競競業業拼命工作，中租集團今年依然還會持續追求雙位數的營運成長。

過去有少數外資法人給予中租相當不合理的評等、或是偏頗的評論，辜仲立也頗有微辭。他說，自己最了解中租公司體質及實際的營運情況，不了解為什麼有些外資研究員居然可以寫出和事實不符的研究報告。

然而時間會證明一切，中租控股企業去年營運繳出亮麗的數字，給予某知名研究機構打臉，中租-KY去年全年合併稅後純益為新台幣72.5億元，創2011年上市來新高，較2015年全年成長6％，全年每股稅後純益（EPS）為6.36元，中租-KY獲利依然站穩台灣租賃及分期業務龍頭，其中台灣地區全年獲利年增6％。

中租-KY前2月合併稅後純益為新台幣12.7億元，年成長率達20％，累計每股稅後純益為1.12元。中租控股表示，分地區別來看，台灣、中國大陸及東協地區累計獲利分別成長4％、30％及25％。過去被法人看衰的中國大陸地區，今年業績較去年大幅成長且資產品質逐月趨穩；另外，台灣及東協地區則隨總應收款及放款增加，獲利穩步增加。由於營收、獲利成長，中租控股董事會已決定今年將配息3.4元，比去年配息3.1元還多。

中租-KY就在外資買盤持續增加之下，股價近3個月漲幅逾3成，近一個月股價也出現6％以上漲勢，若以每股配發現金股利3.4元及依3/31收盤價70.9元計算，目前殖利率仍高達4.8％。

評析
中租集團今年依然還會持續追求雙位數的營運成長。

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轉貼2017年4月1日經濟日報，供同學參考

中租營收高成長 說到做到

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導



中租企業總裁辜仲立昨（31）日指出，中租控股今年的營收預期將可達雙位數成長，對公司的營運發展，多年來都是「說到做到」，加速朝打造東協為第三具獲利引擎的目標邁進，今年將繼續評估在印尼、緬甸與寮國設點，帶動營收、獲利成長。

辜仲立說，目前中租股價來到70元大關，就還中租公道來說「還算OK」，但仍不足以反映中租真正的價值與潛力。

辜仲立很少公開對公司股價發表太多評論，昨天他雖感冒身體不適，但提起少數一、兩家特定外資機構，把中租目標價訂到連50元都不到，他認為這家特定外資機構人員根本不用心了解租賃業與中租的營運。

他強調，中租上市以來對外發布的計畫，每件事都說到做到，經得起檢驗，年年營收獲利創新高，穩定配發現金股息。辜仲立過去就曾在中租股價下挫時，公開說跌到50元是進場好時機，而他也確實有加碼，以行動證明對公司的信心；昨天他沒有提到個人加碼，但強調今年營收一定會有雙位數成長。

中租控股今年來股價強勢上漲35%，原本借券放空部位高達五、六萬張，據透露，這些借券放空的價位大致在70多元到65元左右， 因此在今年來中租股價強漲下一路被軋出場，至今空方借券水位已經大降到約2萬張左右。

辜仲立昨天偕中租控股董事長陳鳳龍、中實控股董事長黃炳彰宣布中租企業東協大躍進計畫，包括中租控股評估前進印尼、寮國與緬甸設立獨資或合資子公司，中實控股旗下科技公司繼馬來西亞、泰國與印尼後，將布局越南。

兩岸業務發展部分，台灣中租迪和轉投資設置完成372座太陽能電廠，今年預定突破400座，經濟規模朝新台幣100億元邁進，可帶進穩定現金收益 ，對岸中實控股旗下建設事業發展商辦出租，餐飲與旅館事業除新增廈門飯店外，美國加州的酒店整修後也將帶動營運。

辜仲立說，中租控股今年將滿40周年，一直秉持他的父親、中租創辦人暨中信金故董座辜濂松「以華人企業家的地方，就有中租企業服務」的理念持續發展。

評析
今年將繼續評估在印尼、緬甸與寮國設點，帶動營收、獲利成長，打造東協為第三具獲利引擎。

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轉貼2017年4月19日工商時報，供同學參考

裕融首季EPS 2.01元 單季新高

工商時報 陳信榮／台北報導



裕隆集團兩大金雞母－裕融（9941）、裕隆日產汽車（2227）首季獲利靚，裕融受惠於兩岸資產餘額，及大陸設備融資、中古車貸款業務提升，首季EPS衝上2.01元，改寫單季新高紀錄；裕日車受惠於台灣本業獲利提升，轉投資大陸東風日產汽車投資收益貢獻暴增，首季每股獲利估從6元起跳。

裕融、裕日車兩大金雞母發威，裕隆汽車（2201）母憑子貴，法人估首季有超過11.5億元的投資收益入帳，每股獲利加分至少0.7元。

裕融自結，3月稅前淨利2.68億元，稅後淨利1.92億元，累計前3月稅後淨利5.52億元、年增19.48％，首季EPS為2.01元，創單季獲利新高紀錄。

裕融解釋，隨兩岸資產餘額提升，獲利水漲船高，同時今年大陸轉投資事業，在設備融資、中古車融資業務上，有明顯成長，帶動收益上揚。

此外，去年同期裕融認列不少匯兌損失，今年大陸降低美元借款部位、提升人民幣部位，大幅壓低匯損風險，也是提升首季獲利的關鍵。

裕融由於今年本業收益持續成長，去年開辦的大陸汽車金融事業，看好今年底前有望提前達成損益兩平下，法人看好全年EPS將從7元起跳，超越去年的6.41元，再創新高。

裕日車今年在國內新車銷售持穩，加上新台幣升值帶來匯兌成本優勢，公司喊出今年本業獲利挑戰年增5成達19億元目標，今年首季看好本業收益將超越去年同期的3.83億元。

同時裕日車轉投資大陸東風日產汽車，去年新車銷量創新高，貢獻裕日車投資收益逾43億元、每股獲利貢獻逾14元。今年首季東風日產新車銷量持續成長，估貢獻裕日車業外收益可達14億元，連同營業利益，法人看好裕日車今年首季EPS將有機會達6元，稱霸上市同業。

法人以裕隆持有裕日車約5成股權，持有裕融約45.75％計，估首季裕隆可坐享兩家金雞母貢獻投資收益至少11.5億元，每股獲利貢獻度至少0.7元。

裕隆、裕日車、裕融昨（18）日股價全面收紅，裕隆上漲0.35元、收26.85元，裕日車上漲9.5元、收223.5元，裕融漲0.7元、收86.5元。

評析
由於今年本業收益持續成長，大陸汽車金融事業年底前有望損益兩平，裕融全年EPS將從7元起跳。

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轉貼2017年4月20日經濟日報，供同學參考

中租、京城銀大股東 加碼持股

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導



董監改選議題發燒，金融業除彰銀、新光金之外，還有中型規模金融業即使經營權穩定不受威脅，但大股東仍加碼股票，中租控股、京城銀行今年股東會將全面改選董事。

根據最新資料，大股東及家人都宣示信心增加持股，並帶動股價。

中租控股大股東、集團總裁辜仲立持續為最大股東，其家人今年第1季也加碼2,000張股票，京城銀行董事長戴誠志持股增加了1.1萬餘張，超越另一大股東京城建設董事長蔡天贊，躍升至第二大股東，目前股權僅次於三商美邦人壽。

另外，台中銀行今年也將改選董事，大股東中纖集團在最近一次現金增資大舉吃下其他股東放棄認購部位後，泛中纖持股部位穩居三成左右領先地位，中纖集團仍主導董監席位。

中租控股南向布局東協市場架構完成，今年初舉辦去年年度法說會時，也首度將東協市場營收獲利狀況獨立列出，兌現其一直強調的「打造東協市場為兩岸以外的第三具獲利引擎」承諾，雖然今年中租沒有經營權之爭，但辜仲立家人2月仍加碼2,000張持股，合計辜仲立與家人持股來到5.8萬張，持股比也首度突破5%。

大股東加碼宣示對公司的強烈信心，也使中租的股價表現亮眼，從農曆年後起漲至波段最高價73元，一個半月大漲三成，昨（19）日大盤大跌逾百點，中租控股跌幅也比大盤輕微，外資買超2,000多張，股價仍挺在70元大關之上。

京城銀的最新十大股東名單，除最大股東三商美邦人壽持股逾8%外，戴誠志超越蔡天贊，成第二大單一股東，持股7.7萬餘張，比率從5.8%增到6.7%，再加上家人持股則逼近10萬張。

戴誠志因引進三商美邦人壽為京城銀策略股東，曾大舉申讓持股，持股比降到10%以下，但戴誠志公開表示很捨不得賣股，要把股票買回來，並向金管會申請10%以上大股東資格獲准，對京城銀信心十足。

京城銀表示，目前三商美邦人壽仍穩定持有京城銀約8.2%，為單一最大股東，而依照壽險業的規範，其持股並不影響京城銀改選，目前京城銀所有董事與獨立董事候選名單均已足額提出，預期可順利照規劃選出。

評析
辜仲立家人2月仍加碼2,000張持股，合計辜仲立與家人持股來到5.8萬張，持股比也首度突破5%。

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轉貼2017年4月26日經濟日報，供同學參考

中租首季獲利增33% 新高

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

中租控股昨（25）日公布今年第1季獲利，累計首季稅後純益21.6億元，續創新高，比去年同期更大幅成長33%，累計每股稅後純益（EPS）1.89元。中租控股首季獲利高成長，關鍵在中國大陸市場回春，光是大陸市場貢獻獲利，年增率就高達七成，中租控股預期在大陸市場動能增溫下，今年全年將可望有兩位數成長。

中租控股昨天也公布3月單月獲利，也寫下單月歷史新高，3月單月自結合併稅後純益為8.8億元，比去年同月大幅成長59%。

中租控股指出，大陸市場第1季獲利出現高成長，與3月單月認列稅務利益有關，使得大陸市場首季獲利年增幅度高達七成，但即使扣除認列稅務利益因素，大陸市場首季的本業獲利年增率，仍有四成以上。

中租控股指出，今年第1季的獲利依地區別來看，台灣、中國大陸及東協地區分別較去年同季成長9%、70%及12%。

其中，中國大陸地區今年累計新增撥款較去年增加，顯示景氣回溫、企業客戶營運復甦，尤其在資產品質方面，新增延滯率持續下降，整體資產品質趨穩，因此加計3月提前認列稅務利益，累計首季獲利年增高達七成，台灣及東協地區則隨3月起總應收款及放款增加，獲利穩定成長。

評析
中租控股首季獲利高成長，關鍵在中國大陸市場回春，光是大陸市場貢獻獲利，年增率就高達七成

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轉貼2017年4月26日經濟日報，供同學參考

中租大股東加碼 辜家三兄弟股價別苗頭

經濟日報 記者夏淑賢╱台北報導

中租宣布首季獲利1.89元，26日股價衝高逾4%，股價盤中最高來到76.6元，再創今年新高。辜仲立現為中租集團總裁，也是中租控股大股東，辜仲立的家人今年第1季就加碼了2,000張股票。

辜家三兄弟中租、開發、中信金因公司各擁題材，股價表現亮眼。26日除了中租股價大漲外，開發金、中信金股價也持續上揚。開發金日前宣布配發0.5元現金股利，殖利率衝高6%以上，吸引買盤進駐，繼25日股價大漲後，26日股價持續上揚。中信金首季大賺102億元、年增56%，經營績效也獲投資人青睞。

中租控股25日宣布單月自結合併稅後純益為新台幣8.8億元，創單月歷史新高，較去年同期成長59%，累計1~3月合併稅後純益為新台幣21.6億元，年增33%，累計每股稅後純益為1.89元。

中租控股業績亮麗，主要是因為台灣、中國大陸及東協地區累計獲利分別成長9%、70%及12%，其中，中國地區今年累計新增撥款較去年增加，資產品質趨穩，加計本月提前認列稅務利益，累計獲利年增7成，台灣及東協地區則隨3月起總應收款及放款增加，獲利穩定成長。

評析
辜仲立現為中租集團總裁，也是中租控股大股東，辜仲立的家人今年第1季就加碼了2,000張股票。

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轉貼2017年4月28日經濟日報，供同學參考

中租擬跟進綠色債券 額度上看20億

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

台灣綠色債券即將起跑，中租控股研擬發行綠色債券，不限新台幣或外幣，預估初次發行規模可能在新台幣20億元以上。

中租控股旗下台灣中租迪和多角化投資太陽能電站，租賃客戶群中有不少太陽能發電設備廠商、太陽能電力的中小企業戶等，這些廠商、中小企業戶除在國內廣布站點，也有意跨足海外發展太陽能發電廠，或是自家海外工廠需太陽能發電，中租控股幕僚單位持續研究串連太陽能發電設備廠商、用戶，發行綠色債券籌資用以支援這些企業戶發展太陽能發電。

與凱基、永豐等銀行業者發行綠色金融債的模式不同，中租發行綠色債券主要是本身即有轉投資綠能、環保潔能產業，綠色債券籌得資金主要用於自身相關投資，但也涵蓋企業客戶綠能需求的租賃業務承作。

中租控股表示，太陽能發電廠的規模不一定很大，發行一檔規模約20億元的綠色債券，即可支應上百座太陽能電廠設立所需，中租希望透過發綠色債券，幫助客戶以更便宜的資金成本，取得所需要的綠色能源。

評析
中租發行綠色債券主要是本身即有轉投資綠能、環保潔能產業，綠色債券籌得資金主要用於自身相關投資

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轉貼2017年5月1日工商時報，供同學參考

中租-KY 獲利登高

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY（5871）2016年全年合併稅後純益為新台幣72.5億元，創2011年上市來新高，較2015年全年成長6％，全年每股稅後純益（EPS）為6.36元，由於去年獲利創新高，中租-KY董事會決議今年每股配息3.4元。

由於中租-KY股利屬境外所得且全戶全年海外所得未逾670萬可免申報，更較一般高股息殖利股更具利基。

中租-KY，2016年獲利持續登高，獲利持續成長主要是因台灣地區及中國大陸地區在2016年新增業績皆較2015年呈雙位數成長。台灣地區在2016年新業務營運績效持續發酵中，如商用飛機租賃、飛機引擎融資及綠能產業等；中國大陸地區則在持續增加新據點後，服務區域擴大及深耕客群，讓大陸地區的營運及獲利出現成長。

中租控股今年營收仍然將有雙位成長，除了台灣及中國大陸有雙獲利引擎之外，該控股將積極向東協地區發展。

因此，從今年以來，三大法人持續加碼中租控股，4月份至21日為止，三大法人買超中租-KY達16,941張，主要買超則是來自外資，外資買超張數高達15,384張。

評析
中租控股今年營收仍然將有雙位成長，除了台灣及中國大陸有雙獲利引擎之外，該控股將積極向東協地區發展。

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轉貼2017年5月10日經濟日報，供同學參考

中租海外豐收 獲利傲人

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

中租控股昨（9）日舉行今年第1季法說會，獲利成長動能轉強，第1季股東權益報酬率（ROE）重返20%之上，東協市場的營收與總放款成長率顯著增加，中國大陸獲利大增，使得中租控股全年獲利成長看好。

中租控股目前在東協市場布局，涵蓋泰國、越南、馬來西亞、菲律賓與柬埔寨等五國，業務量隨市場擴大而增加；東協市場第1季的營收與總放款年增率分別有7%、10%，優於中國大陸市場。

儘管投資初期成本較高，東協市場目前獲利貢獻低於一成，但隨著中租控股將持續衝刺業務、持續切入更多東協國家之下，中租控股對於打造東協市場成第三具獲利引擎，深具信心。

中租控股今年第1季稅後純益21.56億元，比去年同期大幅成長33%，首季每股稅後純益（EPS）1.89元，資產報酬率（ROA）3.1%，股東權益報酬率（ROE）相隔六季後重返22%。

評析
東協市場的營收與總放款成長率顯著增加，中國大陸獲利大增，，第1季ROE重返20%之上

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轉貼2017年5月19日工商時報，供同學參考

裕融 大陸汽車金融事業報喜

工商時報 陳信榮／台北報導



裕融企業（9941）去年4月開辦的大陸汽車金融業務，第1季帳上稅後首現盈餘。裕融總經理許國興樂觀大陸汽車金融第2季起將全面獲利，原定明年底達成的「1、3、5」目標－累積承做件數10萬件、營收人民幣3億元、獲利人民幣5,000萬元目標，可以提前達陣。

裕隆集團上半年法說會，昨（18）日由裕融、江申（1525）兩家公司接力上菜。其中裕融今年首季獲利創高，大陸汽車金融事業前景看多，法說會吸引滿場的投資法人，出席狀況更勝前一日的裕隆三寶。

裕融主管分析，今年首季大增17.2％，主要來自於兩岸中古車融資事業的擴張。今年以來台灣新車銷售市場成長力道鈍化，反而中古車市場回溫，裕融首季國內中古車新增分期業務達到59億元、年增19.7％，新車分期業務反而微幅下滑2.2％。

除強化原有的汽車融資版圖外，裕融近來也積極開拓新事業，包括成立裕富公司，開發個人消費信貸、機車等低單價消費品的融資，開辦未滿周年，也開始有獲利貢獻。

大陸負責中古車融資業務的裕國融資租賃，也在加速大陸布點下，營運起飛。許國興表示，大陸中古車市場規模目前只有新車的4成，對比台灣中古車交易量為新車的1.7倍，有很大的成長空間，看好大陸中古車融資市場的發展潛力。

裕融新開辦的大陸汽車金融事業，則是昨天法說會上最受關注的議題。

許國興表示，裕隆汽車金融公司去年4月開業以來，業績快速成長，今年2月起出現單月盈利，第2季單季財報應可正式轉盈獲利。

許國興指出，公司今年第1季融資承做件數已達5,000件，年內就會出現單季破萬件的成績；去年4～12月承做件數僅約1萬件。他認為，在業績快速成長下，原定明年累積承做件數10萬件的目標，應可提前達陣。

他表示，裕融現階段9成案源來自於同屬裕隆集團的東南、東風裕隆汽車。

評析
裕融的大陸汽車金融業務，業績快速成長，今年2月起出現單月盈利，第2季單季財報應可正式轉盈獲利。

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轉貼2017年5月22日MoneyDJ新聞，供同學參考

裕融陸汽車金融成績亮眼；今年獲利拚20億元

記者 劉莞青 報導

裕融(9941)第一季在兩岸中古車業務成長帶動下，單季稅後淨利5.41億元、年增17%，EPS 1.97元，而去年4月甫登場的裕隆汽車金融表現良好，今年承作3萬件、累積達4萬件目標料可提前達標，目前已將目標調整為單季破萬件，第二季起有望獲利，至於在中國裕融與裕國部分，今年裕融規劃亦將增設據點，期望再帶動中國業務向上提升。法人看好今年裕融本業狀況穩健向上、中國裕隆汽車金融有望獲利帶動下，全年裕融獲利有望突破20億元、EPS上看7.5元。

裕融為裕隆集團旗下的融資租賃公司，在台灣的主要營業項目為汽車分期付款與融資業務，大陸業務則包括裕融租賃、格上租車、裕國融資租賃。裕融租賃以設備租賃為主，客戶多為中小企業，目前業務以CNC新機台租賃為主。去年成立的裕國融資租賃公司則從事二手車分期融資，而裕融已於2016年4月起獲發汽車金融租賃特許執照，後續則將在裕國打下的基礎上持續擴大業務。

裕融今年第一季在中國、台灣兩地中古車業務成長帶動下，稅後淨利5.41億元，年增17%，EPS 1.97元，在裕融今年第一季獲利結構上，裕融本業汽車融資約佔7成，業外則以新鑫佔比最高約達2成、其次為格上台北約佔1成。

裕融在中國裕隆汽車金融業務去年4月上線後，去年全年達成件數約1萬件，原先目標係今年完成3萬件、累積達4萬件，不過因目前第一季已完成近5千件，預計今年將可提前達標，目前已將目標改為單季承作1萬件，第二季即有望開始獲利，全年成績亦看可優於原先預估損益兩平的水準；而在中國裕隆汽金承作件數快速成長帶動下，今年第一季裕融中國小客車資產餘額亦年成長298.2%，總額來到人民幣16.21億元。

至於在中國其他事業展望上，裕融指出一直在以設備租賃作為主要業務的中國裕融今年第一季資產餘額約人民幣14.91億元，年成長1.5%，未來會持續加快跨入醫療設備租賃的腳步，從目前8處據點提供醫療設備租賃服務擴增，而裕融原先據點也將從22點增至25點；至於在裕國二手車業務上，目前已經覆蓋中國約50處二手車交易中心，今年目標亦是持續增加覆蓋率，至完整覆蓋前百大交易中心。

台灣業務展望上，裕融表示今年新車業務看持平、中古車則可保持小幅成長，新鑫則因應陸客來台減少，將擴大遊覽車外的設備租賃業務，而在以二輪運輸工具(機車、重型機車)以及商品(健身課程、美容課程)等項目提供分期服務的裕富，則期望今年重機業務能從萎縮中緩步復甦。

法人看好，裕融今年在本業狀況穩健向上，中國裕隆汽車金融業務成長有望獲利帶動下，營運成長幅度看佳，法人預估今年裕融稅後獲利有望達20億元，全年EPS則看有望上看7.5元。

評析
裕融今年在本業狀況穩健向上，中國裕隆汽車金融業務成長有望獲利帶動下，營運成長幅度看佳

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轉貼2017年5月22日聯合晚報，供同學參考

Q1績凸 籌碼穩 裕融、中租好年冬吸睛

聯合晚報 記者葉憶如／台北報導

中國大陸市場首季明顯改善，帶動裕融（9941）、中租-KY（5871）二大融資租賃公司首季業績均繳出不錯成績，每股分別賺1.97元與1.89元，加上籌碼面穩定，今日裕融盤中漲停，中租也漲逾2%，雙雙成為盤面類股焦點。

裕融上周四法說會中報佳音，每股純益（EPS）賺1.97元創新高，法人估全年EPS上看7元，主要受惠新開辦大陸汽車金融事業提前轉盈，首季中國大陸營收占比已突破17.1%，優於去年同期的14.7%。總經理許國興表示，今年首季汽車融資承作數量達5,000件，承准率逾八成，今年單季可望突破1萬件新高水位，全年目標將突破4萬件，此外，大陸市場2月及3月即開始轉盈，營運樂觀。

裕融首季營收達46.08億元，年增率達8.1%，毛利44.4%，稅後純益達5.41億元，EPS為1.97元，創歷年來同期新高水準。公司除了汽車相關融資租賃業務，近年更將業務範圍擴大至設備如工業、營建、醫療等；消費品如重型機車、健身美容、圖書補教、家用3C與家具等範圍。

中租-KY旗下仲利國際租賃進入大陸市場已經邁入第12年，過去一、二年一直被法人不看好的大陸地區，今年第1季獲利已出現大躍進，獲利較去年同期成長了七成。中租控股表示，大幅成長主要是有三原因，包括今年累計新增撥款較去年增加、資產品質趨穩與加計3月提前認列稅務利益所致。

中租3月合併稅後純益為8.8億元，創單月歷史新高，較去年同期成長59%，累計前三月賺21.6億元，年增33%，EPS1.89元。台灣、大陸及東協地區累計獲利分別成長9%、70%及12%。合計前4月營收仍近125億元，較去年同期成長6%。除大陸改善外，台灣及東協營收也有了明顯進展。為了配合業務擴張，中租控股計畫在發行1.5億股的額內辦理現金增資或發行海外存託憑證，將在今年股東會討論，目前也順利於東協十國過半國家如泰國、馬來西亞、菲律賓、越南及柬埔寨設立據點，越南及馬來西亞等地都有不錯的斬獲。

評析
中租大陸市場，今年第1季獲利已出現大躍進，獲利較去年同期成長了七成。

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轉貼2017年5月26日工商時報，供同學參考

中租前4月賺進28.7億元

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY前4月份累計獲利28.7億元，年成長36％，累計每股稅後純益（EPS）為2.52元。該公司今（26）日將召開股東會改選董監事，每股新台幣3.4元的現金股利將 待股東會承認。

中租營運已明顯走出大陸經濟低迷的負面影響，從今年以來營收及獲利皆有大幅成長，而且以中國大陸地區獲利年成長最高。

中租控股表示，4月單月自結合併稅後純益為新台幣7.14億元，創今年次高，較去年同期成長45％，累計1～4月合併稅後純益為新台幣28.7億元，年增36％，累計每股稅後純益為2.52元。前4月份大陸地區獲利成長率高達67％，遠比台灣的10％、東協地區的16％高出許多；至於中國地區營收及獲利成長主要因資產品質持續提升，呆帳費用減少所致。

中租今日的股東會主要議案包含董事改選，及因應業務成長所需的現金增資案，並確認2016年盈餘分配。中租控股集團於今年正式邁入第40周年，該控股公司除了繼續深耕台灣、發展大陸市場之外，中租將今年的投資主軸放在東協地區，在致股東的說明書中，中租控股董事長陳鳳龍表示，在今年初已在菲律賓成立仲利成功融資公司；另在今年2月，與柬埔寨的皇家集團合資成立中租皇家財務公司。總計到目前為止，中租控股已順利於東協地區國家包括泰國、越南、馬來西亞、柬埔寨及菲律賓插旗。

評析
中租營運已明顯走出大陸經濟低迷的負面影響，今年以來營收及獲利皆有大幅成長

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轉貼2017年5月31日經濟日報，供同學參考

辜仲立護盤中租 自設投資公司加碼買股

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導



中租控股大股東、中租企業集團總裁辜仲立，日前自設仲安投資公司並掛名董事長，上市公司大股東多半不會擔任旗下投資公司負責人，此一特殊作風引人矚目。

據了解，辜仲立決定自己擔任投資公司負責人，主因投資公司加碼公司持股空間，比個人更大，同時也對外宣示，自己當董座的投資公司會和個人持股一樣，加碼中租只進不出。

另外，辜仲立在2013年中辭任中租控股董事長，改任中租企業集團總裁，但今年中租改選董事，辜仲立又以他掛名董事長的這家投資公司，選任法人董事與董事長，取代過去以外資企業擔任法人董事與董事長的做法。據悉，此舉是為讓外界尤其外資股東，更清楚看到辜仲立與中租控股的密切連結，以及他個人與中租未來綁在一起的許諾。

中租控股本身是註冊境外公司，但辜仲立個人一直拿中華民國護照，非雙重國籍，過去因為辜仲立是以個人持有中租股權，導致中租在資金投注中國大陸市場時，辜仲立持股比拉高受法規所限，如今中租在大陸的仲利國際租賃獲利良好，足以在地獲利再投資，不必靠台灣金援，辜仲立卻決定自己設投資公司掛董事長，除了稅務考量，也是為了有更大空間加碼中租股票。

評析
辜仲立決定自己擔任投資公司負責人，主因投資公司加碼公司持股空間，比個人更大

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轉貼2017年5月31日經濟日報，供同學參考

辜仲立對兩家外資機構宣戰

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

台股站穩萬點，中租控股股價表現相對落後，雖外資連續七天買超2萬張，但中租控股大股東、中租企業集團總裁辜仲立，仍對部分特定外資研究機構刻意壓低中租目標價，頗為不滿，認為特定外資出具報告不客觀，因此他自設投資公司掛名董座加碼持股，市場認為向外資宣戰意味濃厚。

據指出，辜仲立認為刻意打壓中租、壓低目標價的外資有兩家，一家為美系、一家為亞太區系統，這兩家外資機構將中租的目標價設在45元，即使中租控股今年來獲利頻創新高，股價日前也登上80元大關，但這兩家機構迄未調高目標價，辜仲立雖指示經理人溝通，但結果並未改變，辜仲立認為這些外資有預設立場，不能客觀提出研究報告，更有違專業。

辜仲立曾說，中租每次提出新的願景，都是說到做到，經得起檢驗，因此對於特定外資評價不公，廣大股東應會看清。

之前中租喊出打造東協市場為第三具獲利引擎，今年第1季法說也明確提出營收獲利資訊。

辜仲立說，東協除現有泰國、越南、馬來西亞、菲律賓與柬埔寨五國外，今年還會評估進駐印尼、緬甸兩國。

評析
辜仲立認為特定外資出具報告不客觀，因此他自設投資公司掛名董座加碼持股，向外資宣戰意味濃厚。

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轉貼2017年6月26日蘋果日報，供同學參考

中租獲利回溫 前5月每股賺3.16元

【林潔禎╱台北報導】

中租-KY（5871）自結1至5月稅後純益36億元，年成長3成，每股純益（EPS）3.16元。獲利明顯回溫，買盤回補積極，股價近半年上漲逾5成，外資連續買超14個交易日持股比例站上7成，挑戰上市掛牌來所創下歷史記錄。

外資持股比站上7成
中租-KY受惠兩岸市場動能回溫，5月單月稅後純益7.3億元，今年次高，前5個月中國市場獲利增長最突出，年成長48%，其次東協地區的15%，台灣是8%。

除布局台灣、中國外，近年全力打造東協市場成第3具獲利引擎已見成效，目前在東協市場中涵蓋泰國、越南、馬來西亞、菲律賓與柬埔寨等五國，業務量隨市場擴大而增加，中租-KY日前公布東協大躍進行動計畫時，董事長陳鳳龍就表示，今年還將前進緬甸、印尼等新巿場。

受惠營運加溫，中租-KY農曆年後伴隨外資買盤挹注，股價看回不回，外資連14個交易日買超，單日買超張數多是千餘張，外資持股比例已來到71.4%，挑戰4年半前掛牌上市時所創下72.9%歷史紀錄。

評析
外資連14個交易日買超，外資持股比例已來到71.4%，挑戰4年半前掛牌上市時所創下72.9%歷史紀錄。

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轉貼2017年6月28日經濟日報，供同學參考

中租東協版圖擴至七國

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導



中租控股響應新南向政策，持續擴張東南亞市場，預定今年底前敲定印尼、緬甸等新市場的合資對象，新設轉投資公司進駐，中租在東協市場業務，可以從現有五國市場擴張至七國。

中租控股目前在東協市場布局，涵蓋泰國、越南、馬來西亞、菲律賓與柬埔寨等五國，業務量隨市場擴大而增加，來自東協市場的營收與總放款成長率均顯著提升。

第1季東協市場轉投資的獲利與放款量貢獻比，分別為8%、14%，使得東協市場業務逐步成為支持中租控股獲利的第三具引擎。

不過，由於馬菲柬三國都是近兩年才進駐設點，人力需求大增，中租的經營團隊戰線迅速拉大，負荷加重。

以馬國為例，人力暴增十倍，因此配合東協市場擴張需要，中租上半年大舉徵才500人，儲備幹部（MA）也徵求逾20人，以支援外派東協市場需要，並開出訓練完畢派駐海外，第三年年薪上看200萬元的條件，吸引人才投效。

中租控股指出，原本內部預期，本月底可敲定印尼或緬甸的合資對象、申設新公司，但因為馬、菲等新市場積極擴充，因此印尼、緬甸的合資計畫進度，較原本規劃延宕，但發展東協市場目標不變，今年底前仍將在印尼、緬甸成功駐點。

另外，中租在大陸、台灣的兩岸市場也持續成長，尤其中國大陸因資產品質轉佳，獲利動能隨之轉強，今年第1季大陸市場獲利年增率逾七成，扣除3月單月認列稅務利益因素，本業資產品質顯著提升，之前因大陸經濟走緩對業務的干擾，已經遠離，新增撥款持續增加、人民幣計算年增率達7%，顯示景氣回溫、企業客戶營運復甦，也支持中租加大在東協擴張力道。

評析
中租控股持續擴張東南亞市場，預定今年底前敲定印尼、緬甸等新市場的合資對象，新設轉投資公司進駐