生技；保健食品 – 大江保健療法成形 成長動能強

p470121

轉貼2017年7月22日工商時報，供同學參考

葡萄王健康活力能量館 開幕

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

觀光工廠夯經濟，葡萄王打造的「健康活力能量館」昨（21）日盛大開幕，董事長曾盛麟表示，該能量館除了展現品牌形象外，也將葡萄王目前最熱銷的康貝特、益生菌等產品開發成系列食品，期望能加值桃園目前已有的20億觀光產值，並帶動公司營運延續成長力道。

親自出席能量館開幕的桃園市長鄭文燦表示，桃園市從2014年至今，觀光工廠及產業文化館的數量已從22家提升到27家，市府經濟發展局將成立「觀光工廠輔導團」，選定包含葡萄王的12家潛力企業輔導成為觀光工廠、爭取國際亮點觀光工廠認證，葡萄王的「健康活力能量館」就是市內第28家觀光工廠。

鄭文燦表示，市府團隊未來將針對「台灣好行」觀光巴士路線增設「葡萄王健康活力能量館」的停靠站點，力推親子族群參觀兼旅遊，相信「健康活力能量館」造型宛如超大型康貝特及科技互動的趣味體驗，將成為桃園觀光的新地標。

曾盛麟表示，目前已在健康活力能量館推出康貝特霜淇淋、樟芝咖啡、雲芝菌絲體的雲圈圈、巴西蘑菇的穀香餅及康貝兒風味的寶貝捲等系列食品，將有助於帶動公司健康、活力的形象。

曾盛麟指出，目前三大事業體仍延續成長力道，葡眾今年的會員數約可達20萬人，年成長率逾1成，受惠新會員和新、舊產品的銷售，營運持續看好。

上海葡萄王，去年的成長率是300％，目前在大陸掀起的大健康產業熱潮中，新增包括直銷、微商和藥廠跨足保健食品的大客戶，加上今年7月也新聘總經理，未來在專業經理人專任帶領下，營運將更上層樓，並力拚20～25％的成長目標。

葡萄王母公司部分，則是持續推出新產品，目前已推出國內第一個有健字號的機能性飲料─能量飲，目前葡萄王5、6月的營收成長率已轉正，足見改標陰影已淡化，下半年應可穩定成長。

評析
目前葡萄王5、6月的營收成長率已轉正，足見改標陰影已淡化，下半年應可穩定成長。

p470121

轉貼2017年6月29日《萬寶週刊》1235期，供同學參考

卡位有獲利的生技股

【撰文／張文赫】

外資點火權值股，指數創下10545點波段新高，多頭行情熱到不行，與足足慘淡一年半的生技族群成為強烈的對比，相對大盤生技股大約還在6000～7000點的位階，不過櫃買生技指數近期完成底部，並且帶量突破季線，出現轉強的訊號。

配合生技產業的年度盛事，同時也是全亞洲規模最大的2017年台灣生技月，以五合一形式舉行，包含有亞洲生技商機高峰論壇、華人新興市場商機合作研討會、國際研討會、生物科技大展以及生技商機媒合會，6月29日正式登場，今年規劃的生技展，共計有英、美、中、港、日、韓等15個國家地區、600家廠商參展，使用超過1310個攤位，國內如太景、杏國、基亞、亞獅康、國鼎、藥華、懷特、基因檢測尖端、基龍米克斯、普生、慧智等關鍵大廠皆不缺席。此外，亞洲生技商機高峰論壇邀請國內外重量級講者分享國際新技術，並討論投資與併購議題，邀請多家國內外業者參與公司展望說明會，同時，中國大陸、印尼、菲律賓等國家也都將參與盛事，題材性相當豐富。再加上美國NBI生技指數近期創下1年半新高，對於台股跌深的生技股是雙利多，報復性反彈隨時上演。

過往生技股的狂漲，跑第一棒的一定是新藥股，因為具有指標意義，但自基亞事件以及浩鼎事件後，投資人受傷太深，對於新藥股避之猶恐不及，反而趨向真正有獲利成長的醫材、保健食品、製藥的公司，醫材股豪展(4735)2014年轉虧為盈後，每年維持高度成長，去年EP S 2.48元，今年上看3.5元以上，股價領先創下歷史新高57.8元；保健食品大江(8436)同樣也是成長股，前年EP S 4.02、去年EPS 6.9元，今年上看8元，股價也創下歷史新高206元，因此這波生技股一定要找有獲利的公司，並且伴隨今年業績向上成長。

大型控股中天、生達獲利佳
中天(4128)為大型生技控股公司，Q1認列泉盛轉投資收益轉虧為盈EPS 1.68元，且轉投資的泉盛、合一、棉花田、鑽石投資等皆將陸續發揮效益，其中持股4300萬股的合一生技ON101新藥三期臨床期中分析結果達標，已開始申請大陸、美國、歐盟三期臨床試驗；泉盛生技FB825也進入二期臨床，目標是全球唯一的長效型抗過敏新藥，這兩項新藥都是無國際競爭者的大藥，未來對外技轉大藥廠的機會很大，今天也大漲6.7％。此外，中天尚持有棉花田3600萬股，持股比率為72％，持有鑽石投資1.1億股，轉投資金額近1個資本額，今年開始有機會轉為金雞母，替中天營運孕育正面動能，旗下新藥股浩鼎(4174)、中裕(4147)、泰福-KY(6541)都是超過百元以上的價格，潛在利益豐厚。股價回測季線支撐轉強突破短波段的高點到25.5元，長期以來外資是只買不賣，籌碼面非常集中。

生達( 1 7 2 0 )連續獲利20年以上，每年都固定配息，轉投資的生泰(1777)、生展(8279)紛紛掛牌，更重要的是本業的藥品打入美國簡易新藥an d a的市場，並且看好中國市場，目前除了採取外銷方式進軍外，也和當地中型藥企合作，由生達提供技術、共同開發、參與BE、利潤分享；其中已取得藥證許可的抗生素，2016年銷售約1億台幣，今年因競爭藥廠被撤銷證照，合作的經銷商今年已拿到廣東數百萬支標案，金額就超過2億，此外，還有二個糖尿病用藥及一個心血管用藥，正等待藥證中，再加上轉投資90％的端強供應奶粉搶攻二胎商機，未來大陸市場的成長力道將可預期。去年EPS 1.9元 配息1.5元 股息殖利率5％，是生技股的優等生。

孤兒藥廠科懋獲利穩健 殖利率超過5％
科懋( 6 4 9 6 )成立於1988年，初期以西藥代理進口與銷售為主，目前以罕見疾病為主要業務，1996年創立科進製藥，積極投入西藥、中草藥之新藥和新劑型研發，並與國內外藥廠 合作開發新藥和技術轉移，部分產品量產則委託國內著名藥廠，如五洲等藥廠製造，目前已成功開發出特殊中毒解毒劑、罕見疾病藥物和特殊疾病專用藥等。公司自2014年掛牌以來，獲利非常穩定，連續4年EPS維持在3～4元，今年Q1因去年下半年健保藥價跟進原廠調整，另子公司科進自有產品線的降血脂用藥脂妙清，在大型醫學中心與各級醫療院所的用藥增加，都帶動營收增長，且因代理利潤回歸合理，又有台幣升值的貢獻，毛利率37.41％，較去年同期顯著成長，EPS 1.35成長1.7倍，全年獲利將挑戰掛牌以來新高，公司宣布配息現金4元，其中包括1元的資本公積，公司大方配息，殖利率超過5％，7月12日除息日，股價帶量突破季線轉強，後續可以留意。

【完整內容請見《萬寶週刊》1235期】

p470121

轉貼2017年7月28日經濟日報，供同學參考

生展、康樂南向 營運衝

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

保健領域公司生展（8279）、康樂-KY近日同獲關注，法人指出，兩家公司都切入東南亞市場，近期南向議題頗熱，加上公司今年營運不俗，在相關題材帶動下，受到關注。

生展上季營運不俗，本季續衝。生展為響應新南向政策，特別前進馬來西亞設立子公司。生展認為，東協擁有6.18億人口的市場，加上政府新南向政策的推動與支持，當前切入東南亞市場，是最佳良機。

另外，立足東南亞的保健食品公司康樂-KY，近期表現也受關注，該公司上半年營收年減22%，第2季優於首季，法人指出，今年營運尚待觀察，應追蹤轉盈的時點。

康樂主要銷售保健食品與飲品，市場聚焦自馬來西亞、新加坡兩地。

評析
生展為響應新南向政策，特別前進馬來西亞設立子公司，另外，立足東南亞的康樂-KY，第2季優於首季。

p470121

轉貼2017年7月28日MoneyDJ新聞，供同學參考

生展今年營收成長估25-30%  持續拓展外銷布局

記者 蕭燕翔 報導

保健品需求暢旺，生展(8279)第二季營收創下新高，法人估計，毛利率可望優於首季，而公司今年在保健品既有客戶新產品與新客戶的挹注下，加上下半年有新產能挹注，全年營收看增25-30%，獲利增幅趨近營收。經營團隊也將未來的拓展重點放在外銷市場，不排除尋求策略夥伴可能。

生展隸屬於生達(1720)集團，最初期原是以醱酵製程為主的原料藥較為外界熟知，但近年因公司比照藥級生產規格，獲得不少保健品通路廠商的認同，指標客戶包括Costco等，目前營收反倒以保健品及其原料佔比近七成為大宗，原料藥比重則介於10-20%，另有動物保健與預防醫學比重持穩在兩成。

而今年生展上半年營收繳出近三成的高成長，第二季營收創下新高，很重要的原因即來自保健品產業的高速成長。包括公司先前為主力客戶Weider代工貼牌的益生菌，在第二季Costco通路檔期熱銷，且該等成功模式也複製到其他產品線，為生展爭取到更多通路商的訂單，並跨入如多功能鈣片等新產品市場。

另外，生展的醱酵能力也對益生菌的生產有利，加上大陸大健康產業的崛起，人均所得拉高有助對非基礎消費品的消費力提升，公司去年起也將益生菌的原料交貨中國大陸如雲南白藥等指標廠商。在成品與原料的交貨同步提升下，法人估計，生展今年上半年來自保健品的營收成長應超過三成。

至於原料藥產品，生展的主力項目包括莫匹羅星(MU)與莫匹羅星鈣(MU鈣)，公司在取得新藥證下，帶動歐美與中國等外銷製劑廠商的索樣訂單增加，但如美國還未到客戶要求正式出貨的查廠階段，預估新藥證的挹注最快將待年底發生。

因應保健品需求的增長，生展南科廠也將在下半年投產，未來將增加以非液劑劑型為主的產品，以分攤新營廠的產能吃緊情況，內部估計，下半年南科新廠產能投入後，保健品產能將增加15-20%，法人估計，今年底新產能利用率有望朝20-30%邁進，明年則有拚五成可能。至於新營廠則會利用設備增產，提高原料藥產能提高。

比較值得的是，生展也預期，未來較大的成長將來自外銷，以目前公司外銷佔比還低於15%來看，相對國內上市櫃外銷為主的保健品同業，有很大的成長空間，這個差距可能來自是否能就近服務與供貨的差別。因此經營團隊除在東南亞如馬來西亞等地設立據點外，也不排除與當地夥伴合作的可能，以提供產能與業務行銷面的協助。

法人估計，生展今年營收將年增25-30%，雖下半年新產能投入恐影響折舊攤提費用，但隨營收規模成長，影響將降低，全年獲利增幅有機會趨近營收，以目前股本計算，每股稅後盈餘有朝5.5元邁進機會。

評析
生展未來的拓展重點將放在外銷市場，不排除尋求策略夥伴可能。

p470121

轉貼2017年8月9日經濟日報，供同學參考

立康第2季獲利創高 上半年EPS1.8元

經濟日報 記者黃文奇╱台北報導

立康生醫（6242）8日公告2017年第2季營運成果及7月營收，第2季稅後純益約2,545萬元，較去年同期成長33.8%，創下立康自轉型以來單季新高，每股稅後純益（EPS）為1.15元。累計上半年稅後純益約4,000萬元，較去年同期成長37.7%，EPS為1.8元。

立康昨日同時公告7月營收約3,400萬元，較去年同期增加2.9%，主要來自客購業務成長的挹注，累計前七月營收為2.77億元，年增8.5%。

立康2017年第2季營收約1.4億元，較2016年同期成長10.3%，其中保健食品、藥品銷售之營收占比分別為80.4%、18.6%。累計上半年營收為2.43億元，年增9.4%，保健食品、藥品銷售之營收占比分別為78.1%、20.3%。

立康表示，受惠產品組合調整及費用掌控得宜，第2季營業淨利率為20%，累計上半年營業淨利率為17%，皆較去年同期進一步提升。

立康表示，第2季是季節性傳統旺季，受惠參觀人次增加，以及益生菌與保肝等新產品上市效益的發酵，帶動第2季營收、獲利同步走高，創下立康自轉型觀光工廠以來單季次高。

不過，立康指出，第3季為觀光工廠的傳統淡季，第4季可望回復成長，公司將致力強化客戶回購業務，同時引進或開發新種商品進行銷售，此外也將持續尋求新據點的開發、進行異業種觀光工廠的合作，對下半年整體營運展望仍抱持審慎樂觀。

評析
立康將持續尋求新據點的開發、進行異業種觀光工廠的合作，對下半年整體營運展望仍抱持審慎樂觀。

p470121

轉貼2017年8月9日MoneyDJ新聞，供同學參考

大江下半年動能仍強  面膜新廠10月中下旬開幕

記者 蕭燕翔 報導

雖受到匯率影響，保健保養品廠商大江(8436)第二季毛利率略低於首季，但上半年每股稅後盈餘3.3元，仍創下歷年同期新高，法人預期，公司自第二季起逐季創高可期，今年以台幣計價的營收年增率仍將逾25%，每股稅後盈餘7.5-8元再創新高，而扮演下一個中長期成長動能的屏東面膜新廠，則確定會在10月中下旬開幕，挹注中期成長動能。

大江是專業保健與保養品廠商，公司的營運模式是利用專利原料與產程及技術，爭取關鍵客戶的設計代工訂單，目前銷售比重中，大陸佔比超過五成，客戶包括當地直銷、微銷指標客戶，近年在當地大健康產業的高速成長下，營運貢獻維持高成長。其他市場還包括東南亞、歐美及台灣內銷。

大江第二季毛利率略低於四成，主要是產品組合與匯率影響，上半年獲利年增41%，每股稅後盈餘3.3元。法人評估，大江銷往中國大陸的營業額中，多數都收受人民幣，也就是今年上半年雖以台幣計價的營收僅成長28.5%，但還原匯率影響，上半年以當地貨幣的原始營收計算，年增幅度都已超過三成，動能並無減弱，其中最大市場的大陸貢獻，增長推估則與平均值相當。

而隨保健與保養品的市場需求不斷成長，大江經營團隊認為公司所在的市場滲透率還非常有限，未來幾年高成長無虞，因此不斷進行擴產，也成為推升大江這幾年營收成長的重大關鍵。以目前來看，去年落成的金山機能飲料新廠，目前產能利用率還未過半，公司不斷爭取既有中國大陸客戶的新產品與新客戶的訂單，轉往該廠生產，效益也逐步顯現，在今年底產能利用率目標拉高至四至五成下，明年還有不小的接單成長空間，是其一動能。

面膜新廠則是下個重要成長動能。大江目前最大的客戶是LV集團旗下的Sephora，現還有部分委外生產，公司規劃的屏東綠能新廠，已規劃將在10月中下旬開幕，在客戶認證通過後，明年可望開始貢獻產出，初期將把現有客戶的訂單移往廠內生產，並同步爭取國際歐美大廠的訂單，挹注另個中期動能。

大江最新董事會也通過，將在美國設立子公司，內部也評估，公司目前已跟美系客戶有所往來，但如果能就近服務並了解市場，對拓展當地市場有利。

法人也認為，大江今年營收逐季走揚的趨勢沒變，第二季營收已創下新高，接下來三、四季營收可望連續創下高峰，單季營收的年增率應該都有接近三成水準，只是考量匯率影響，全年營收增幅略調至高於25%，每股稅後盈餘則落在7.5-8元。

評析
大江今年營收逐季走揚的趨勢沒變，第二季營收已創下新高，接下來三、四季營收可望連續創下高峰

p470121

轉貼2017年8月17日中央社，供同學參考

大江開發魚油液態包裝 與最大魚油廠合作

中央社記者韓婷婷台北2017年8月17日電

大江生醫(8436)執行副總廖偉傑表示，透過大江新技術開發完成的魚油液態包裝，已與全球最大魚油供應商合作，將進行全球性業務合作，改善傳統膠囊式吞嚥不易的缺點。

大江生醫今天參加櫃買中心舉辦的業績發表會，廖偉傑表示，全球魚油年市場規模約50億美元，將結合全球最大魚油供應商進行新包裝轉換，該廠在芬蘭及加拿大有固定的契作魚，如果這個方案可以成功的話，預估整體需求量有機會上升10%到20%以上。大江的魚油產品最快今年底完成產線配置，明年開始貢獻營收。

廖偉傑解釋，目前魚油有99%是用軟膠囊方式呈現，基於老人跟小孩都有吞嚥上的問題，大江成功開發出液態包，以鋁袋包裝，解決吞嚥問題，將進一步推動消費者對魚油使用量，重點是大江透過獨特的乳化技術將魚油的魚腥味去除，獲得國際大廠青睞。

大江生醫7月營收3.57億元，再創單月新高，月增6.89%、年增30.7%。廖偉傑表示，8月目前走的方向看來也蠻好的，下半年成長幅度有機會優於上半年，全年營收年增30%的目標沒有變。

他指出，包括亞太、台灣、歐美地區的飲品銷售都是上升的，去年大陸飲品產品稼動率相對較低，今年成功開發相對價格及品質具競爭優勢的產品，帶動整體需求顯著成長。今年上半年上海展會到北京展會新增非常多客戶，預估今年下半年來自大陸的營收貢獻比例會上升。

另外，面膜產品上半年產能稼動率在8成到滿載間，除了既有大客戶外，已接獲歐美大型新客戶訂單，歐美市場會是明年度新的成長動能。

大江旗下屏東S11面膜廠將於9月開始接受客戶訪廠工作，明年整體訂單量上升幅度很大，原則上今年第4季開始投產貢獻營收。第一期月產能規劃為2000萬片，預計明年度將全產能稼動，並有機會在明年底達到滿載。

在資本支出部份，廖偉傑表示，大江已規劃1年半的自動倉儲廠將在明年啟動，因應未來5年全球供應鏈需求，第四個工廠會是發酵線，另外還有第五個工廠也正在規劃中，未來整個工廠運送工程將透過自動化軌道完成。

評析
透過大江新技術開發完成的魚油液態包裝，已與全球最大魚油供應商合作，將進行全球性業務合作

p470121

轉貼2017年8月18日經濟日報，供同學參考

大江攻直銷 赴美設點

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

生技三巨頭齊聚，櫃買中心昨（17）日舉行生技公司上半年業績說明會，由大江生醫（8436）、精華光學、中天生技擔綱；其中，大江生醫宣布，因應川普美國製造，而公司在美國市場將開花結果，已規畫9月在美國猶他州設立分公司，瞄準直銷市場。

大江今年營運看俏，面膜業務接到歐美另一大型公司訂單，推升今年營運繼續拚三到四成的成長，獲利則會比營收成長性要好。大江昨日股價收180.5元，上漲7.5元。

櫃買中心業績發表會，大江生醫由執行副總經理廖偉傑出席，精華光則是董事長陳明賢親征，中天生技派出研發中心資深處長陳立。

大江生醫第2季稅後純益1.62億元，年增約3%、季增達到31.7%，每股稅後純益（EPS）為1.87元，但業外認列約1,000多萬元的匯損，上半年稅後純益仍達2.85億元，較去年同期大增37%，EPS為3.3元，預計下半年將更好。

大江副總經理廖偉傑表示，大江持續完成自主開發原料（IBD），今年將完成十項IBD原料產品，此舉將繼續提升產品毛利率，讓匯損的衝擊降到最低。

市場方面，廖偉傑表示，除了看好美國，中國市場業績也遍地開花，飲料廠稼動率大幅拉高，目前營收占比約62%，下半年占比將進一步攀升。

面膜產品方面，大江過去該領域業績主要來自LV集團旗下美妝通路絲芙蘭（Sephora），占比約八成，但今年大江取得另一家歐美品牌大廠訂單，LV占大江面膜的營收比重已經逐漸下降到50%。

美國直銷市場方面，大江已規劃9月在猶他州設立分公司，主要是看好該地是多數直銷總部設立據點，今年底前美國會取得訂單，主貢獻會在明年。

至於下半年營運，廖偉傑說，7月營收創新高，目前看來8月也會有不錯表現，公司對今年設定的「全年三成營收成長目標」沒有改變，法人則看好下半年營收、獲利跳高，獲利會比營收成長動能更強。

評析
因應川普美國製造，而大江在美國市場將開花結果，已規畫9月在美國猶他州設立分公司，瞄準直銷市場。

p470121

轉貼2017年8月23日經濟日報，供同學參考

生展全年EPS 上看7.5元

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

生展、大江領軍，保健食品股下半年亮眼。生展總經理陳威仁22日表示，南科廠繼續發酵下，加上公司團隊下半年也會更努力，有信心交出比上半年更好的成績單。法人估，生展今年全年每股稅後純益（EPS）有機會挑戰7.5元。

台灣生技股近期以保健食品族群表現較為亮眼，除了以益生菌為主的生展，還包括大江生醫、葡萄王等，尤以生展、大江近期表現受到矚目。生展22日股價收133.5元，下跌1元。

生展成立於1999年，主要以醱酵技術製造微生物醫藥原料藥、保健食品等產品為主，主要股東是國內老牌學名藥廠生達。生展今年上半年營收、獲利表現皆優於預期，稅後純益約6,480萬元，EPS為3.09 元，年增率約五成。

法人指出，生展今年上半年即使新廠運作、營收跳增，費用僅小幅增加150萬元，費用率從去年同期的22.4%下降到17.4%，下半年隨著訂單、出貨規模擴大，費用率將繼續下降。

據悉，生展今年將繼續執行多項國際合作，因此業務成長空間仍大，展望2017年，法人對營收預估為 10.08 億元，年增三成以上，EPS則預估有7.56 元，獲利年增率超越七成。

展望2018年，生展目前仍有多項在手合作案，且該公司日前積極耕耘東協市場，明年也將持續發酵，法人預估，生展明年營收約12.1 億元 年增仍達到兩成，而EPS可能超越9元，挑戰9.5元大關，離賺一個股本只有一步之遙。

至於近年表現甚為亮眼的大江，第2季稅後純益1.62億元，年增約3%、季增達到31.7%，每股稅後純益（EPS）為1.87元，但業外認列約1,000多萬元的匯損，上半年稅後純益仍達2.85億元，較去年同期大增37%，EPS為3.3元，預計下半年也將更好。

市場方面，大江除了看好美國，中國市場業績也遍地開花，飲料廠稼動率大幅拉高，目前營收占比約62%，下半年占比將進一步攀升。

評析
2018年生展目前仍有多項在手合作案，且積極耕耘東協市場，明年也將持續發酵

p470121

轉貼2017年9月3日中央社，供同學參考

保健食品族群獲利亮眼  義美軋一角

中央社記者韓婷婷台北2017年9月3日電

保健食品商機不斷被開發出來，台灣生技廠積極搶進，觀察近年保健食品族群，包括葡萄王(1707)、大江(8436)、生展(8279)財報都有亮眼成績，近來義美食品也軋一角積極跨足保健市場。

葡萄王雖然2016年底受產品竄改效期及兄弟鬩牆影響出現危機，不過旗下子公司葡眾在直銷體系中仍持續衝刺，穩坐台灣直銷業第二名，出貨量大增，2016葡萄王年營收仍創下新台幣91.85億元新高紀錄，每股純益(EPS)也高達9.82元，年增21.6%。

葡萄王今年上半年營收為43.57億元，與去年大約持平，毛利率為85.37%，稅後盈餘為5.8億元，EPS為4.3元。

大江除了歐美地區國際大品牌代工訂單持續成長外，中國大陸市場開拓有成，推動近年營運成長快速，去年年營收來到31.1億元，EPS來到6.9元歷史新紀錄。今年上半年營收為17.67億元，年增29%，毛利率為40.56% ，稅後盈餘為2.85億元，EPS為3.3元，年增36.9%。

以發酵原料藥起家的生展生物科技近年積極投入保健品原料開發，也繳出亮眼成績，2016年年營收衝上7.69億元，EPS繳出4.69元亮眼成績。今年上半年營收來到4.53億元，年增29%，毛利率37.02%，稅後盈餘為6485萬元，EPS為3.09元，年增達50%。

生展董事長陳威仁表示，生展是以製藥的技術水準在做保健食品，有絕對的優勢打世界盃。今年將繼續執行多項國際合作，業務成長空間仍值得期待。

他指出，開發原料藥，時程長且市場變化大，為了充份利用資源並降低營運風險，生展積極將微生物醱酵核心技術應用在不同的領域，保健食品的開發是其一，產品從靈芝、紅麴、益生菌再到人工養殖冬蟲夏草。獲得不少保健品通路廠商的認同，指標客戶包括Costco等，目前保健品及其原料營收占比衝上近7成，原料藥比重則介於10-20%，動物保健與預防醫學比重持穩在2成左右。

據 Transparency Market Research預估，2015 年至2021年全球營養保健食品市場年平均複合成長率(CAGR)將可達7.3%，至2021 年規模可達2790億美元。其中功能性食品市場規模最大，達31%以上。

消費者對健康的關注與需求，以及人口高齡化和生活型態疾病(如肥胖、糖尿病)日益增長，都是推動保健食品市場規模持續增長關鍵動力，包括促進消化系統健康、產品融入更多植物性原料、正餐零食化、運動營養品等則是今年的熱門趨勢。

除了生技業者積極搶進保健食品外，食品業者想朝該領域發展的不在少數，包括統一(1216)、桂格(1227) 、愛之味(1217)。

近來在食品界立下「安心」品牌口碑的義美食品，基於醫食同源的理念，創立83年來首度跨入了保健及生醫產業。總經理高志明表示，「簡單、安心」依舊是義美堅持的主軸。

義美砸下逾10億元自行開發冷凍真空乾燥食品的生產機器，目前已在桃園龍潭廠架構兩條生產線，以現代人最欠缺的蔬果為原料，搶進超級食物（Super Foods）市場。同時也搶進生醫領域，推出多款保健食品。

高志明表示，生醫保健食品由義美研發配方、委託台灣製藥業者杏輝代工，首發將推出四款營養補給品。他並透露，下一步義美生醫的營養補給品原料都要自己做，並成為原料供應商。

評析
生展是以製藥的技術水準在做保健食品，今年將繼續執行多項國際合作，業務成長空間仍值得期待。

p470121

轉貼2017年9月6日經濟日報，供同學參考

大江生醫8月營收3.88億元 續創新高

經濟日報 記者黃文奇╱台北報導

大江生醫（8436）5日公告8月合併營收3.88億元，連續三月創下月營收歷史新高，月增8.7%，年增30.3%，累計前八月營收25.11億元，較去年同期成長29.1%。

大江在美國市場將開花結果，因應川普美國製造，已規畫9月在美國猶他州設立分公司，瞄準直銷市場。

大江今年營運看俏，面膜業務接到歐美另一大型公司訂單，推升今年營運繼續拚三到四成的成長，獲利則會比營收成長性要好。

大江生醫第2季稅後純益1.62億元，年增約3%、季增達到31.7%，每股稅後純益（EPS）為1.87元，毛利率為40.6%，上半年稅後純益約2.85億元，較去年同期大增37%，EPS為3.3元，預計下半年將更好。

大江持續完成自主開發原料（IBD），今年將完成十項IBD原料產品，此舉將繼續提升產品毛利率，讓匯損的衝擊降到最低。

市場方面，大江除了看好美國，中國市場業績也遍地開花，飲料廠稼動率大幅拉高，目前營收占比約62%，下半年占比將進一步攀升。

評析
大江在美國市場將開花結果，因應川普美國製造，已規畫9月在美國猶他州設立分公司，瞄準直銷市場。

p470121

轉貼2017年9月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

受惠客戶回購率攀升  立康8月營收年增幅達四成

記者 新聞中心 報導

立康(6242)今(8)日公告8月營收3558萬元，月增4.62%，年增40.01%；累計前8月營收3.13億元，年增11.42%。公司表示，第三季是觀光工廠的傳統淡季，參觀人次雖有減少，但受惠客戶回購的大幅成長，帶動8月營收表現較上月及去年同期為佳，呈現淡季不淡。

立康指出，通常客戶回購的營收占比約在20%-30%間，而8月的客購營收占比近四成，其金額較去年同期增加30.86%，也較上月增加8.06%，顯示公司的品牌形象與產品深獲會員的肯定與支持，旗下會員人數不但穩健成長且回購率高，未來將持續成為提升公司營收、節省行銷成本與擴大獲利空間的關鍵動能。

立康進一步表示，公司擁有陣容堅強的客購行銷管理與售後服務團隊，核心成員包括中醫師、藥師及營養師等，能提供最專業的健康諮詢及完整的售後服務，帶動會員回購的黏著度與客購金額不斷提升，未來將持續優化客購團隊的軟硬體服務，創造多元加值的營運模式。

評析
立康未來將持續優化客購團隊的軟硬體服務，創造多元加值的營運模式。

p470121

轉貼2017年9月14日工商時報，供同學參考

完成董事改選 康樂營運將雙軌並行

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

康樂-KY（4154）昨（13）日舉行股臨會全面改選董事，外傳在大陸經營醫美事業的瑞金生技並未浮上抬面；由於投保中心和小股東對公司處分資產和股權變化有異議，原本已卸任並轉讓過半持股的董座陳言福又回鍋擔任董事長。他表示，未來將以保健食品、醫美雙軌並行策略，布局東南亞和大陸市場。

陳言福表示，康樂原團隊都還在，目前已與瑞金生技策略聯盟，並由瑞金董事長江文舜擔任康樂總經理，以瑞金在大陸醫美事業優勢，雙方將強化銷售通路業務，交互引進新產品至新通路。

康樂今年7月間陳言福轉讓持股超過選任時二分之一而卸任，而被認為經營權易主，昨日股東會小股東提出質疑程序問題，認為董事及獨立董事都沒辭職，為何全面改選？康樂列席的律師表示，一切程序合法。

值得關注的是，該公司昨日改選的新董事，包括元大商業銀行受託保管瑞合投資專戶代表人蘇聰儒、中國信託商業銀行受託保管TRC投資專戶代表人陳言福及代表人張嘉偉，元大商業銀行受託保管佳和投資事業集團投資專戶代表人周鐘麒、代表人劉詩亮及新川隆丈。獨立董事則為石正同、高玉山、林慶波等人。

雖然抬面上未見瑞金和江文舜的名字，但新董事來頭不小，蘇聰儒為華億集團董事長，劉詩亮為TPK-KY策略長，周鐘麒則為前威寶電信總座。法人認為，未來康樂的營運該不只有保健食品和醫美。

另外，2個月前才加入經營的江文舜，是道地的台灣人，高醫大藥學系畢業，具有中華民國藥師資格，他於2001年底在中國上海成立瑞金生技集團，2005年更推出醫學美容品牌「安捷莉娜」，是中國第一個經營醫學美容產品的公司。

陳言福表示，康樂未來會持續經營東南亞各國的通路，且將藉由江文舜的專長和醫療美容通路的熟悉度，積極開發兩岸三地醫療美容通路，合諧且互利的合作關係會讓一加一大於二，相信原有的東南亞通路加上未來廣大的中國市場，將會帶領康樂生技邁向下一個里程碑。

評析
康樂未來會持續經營東南亞各國的通路，且將藉由江文舜的專長，積極開發兩岸三地醫療美容通路

p470121

轉貼2017年9月19日工商時報，供同學參考

整合集團資源  豐華合併得榮

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

瞄準大健康產業商機，整合益生菌上下游價值鏈，豐華（6553）昨（18）日宣布以1比0.4股合併得榮（4187），開啟晟德集團旗下公司的整併案。

豐華董事長郭仲偉表示，合併案經過資源盤點及共同研商未來策略經營方向後，以「資源整合」、「提升營業效益」 及「強化競爭力」三大目的為基礎。

兩家公司合併後，將以豐華為存續公司，因此豐華的實收資本額將擴大至7.22億元。該議案將在兩家公司於11月2日召開的股東臨時會通過，並經主管機關核准後確定，合併基準日暫訂為今年11月30日。

郭仲偉表示，大健康產業是晟德藥業集團的重點耕耘項目，過去豐華與得榮在上游功能性益生菌菌粉研發、量產及後端管理、行銷等專業上各有優勢，透過集團內部資源整合，將有效擴大益生菌粉原料生產規模經濟效益。

郭仲偉預計豐華與得榮合併後，將產生「1加1大於2」的戰略效益，加速搶攻大中華區與全球益生菌市場，為消費者帶來更優秀產品並為股東創造最大價值。

得榮董事長鄭萬來表示，該公司擁有核心的醱酵量產技術， 未來將與豐華攜手，透過組織管理與設備優化使產能持續提升，並在擴大量產、維護製造品質及成本控管上創造實質效益。

晟德集團表示，豐華與得榮合併的具體效益，包括擴大產能與經濟效益、降低成本，且得榮專精具有優異的大型醱酵量產、分析技術與豐富的國際法規經驗，結合豐華功能性 益生菌的開發成果，將可大幅縮短未來進軍國際大健康產業所需耗費的時間。

評析
豐華與得榮合併後，將加速搶攻大中華區與全球益生菌市場，為消費者帶來更優秀產品並為股東創造最大價值。

p470121

轉貼2017年9月30日中央社，供同學參考

葡萄王液態發酵技術 台北發明展奪2銀牌

中央社記者韓婷婷台北2017年9月30日電

2017台北國際發明暨技術交易展今天在台北世貿一館舉行頒獎典禮，葡萄王(1707)生技以液態發酵技術獲 2項銀牌。

2017台北國際發明暨技術交易展今年共計有來自全球的23個國家參展，超過600位發明人，展出多達1500項專利產品和技術作品。

葡萄王生技以「蟬花預防乾眼症活性物質及其製備方法、包含其醫藥組合物及其用途」獲頒銀牌獎；另外，「具降低疼痛功效的猴頭菇、猴頭菇菌絲體活性物質、其製備方法、及含其醫藥組合物」亦獲頒銀牌獎。

葡萄王表示，現代人因長期在冷氣房或暴露於紫外光下工作，約有30%的人有乾眼症，常用眼藥水又含有防腐劑，易造成二次傷害。葡萄王將名貴傳統中藥材蟬花，進行液態發酵培養後，萃取出具減緩乾眼症的有效物質，經由口服可顯著改善淚液分泌量及品質，可以保護眼角膜受損情形，2015年已取得美國FDA 的New dietary ingredient(NDI No.834)，可外銷於美國。今年5月已於美國亞馬遜網路上販售。

葡萄王表示，猴頭菇菌絲體有別於傳統猴頭菇大分子多醣體在增強免疫、抗癌及改善胃部疾病，葡萄王成功開發出全球唯一首創量產具含小分子猴頭素S猴頭菇菌絲體，發明專利內容為以液態發酵菌絲體生產猴頭素S，經動物證實短暫施予(30分鐘)及長期施予(72小時)，皆可降低疼痛感。其機制主要是抑制P2R接受器，將來可應用於發炎性(關節炎疼痛)及神經病變性疼痛(坐骨神經)。

評析
葡萄王生技以「蟬花預防乾眼症活性物質及其製備方法、包含其醫藥組合物及其用途」獲頒銀牌獎

p470121

轉貼2017年10月4日經濟日報，供同學參考

大江銷售熱 營收續旺

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

大江生醫（8436）9月營收報喜，有望優於8月的3.88億元，再度創高，法人預估，大江9月單月營收離4億元大關只差臨門一腳，今年10月以後的單月營收則有機會達陣，維持單月創高格局。

大江生醫上半年獲利第3季稅後純益2.85億元，每股稅後純益（EPS）3.3元，法人指出，該公司第3季獲利也有機會再寫新高紀錄，全年EPS則挑戰8元，續拚年度獲利創新高。大江昨日股價收191.5元，下跌2元。

大江今年上半年營收年增率接近三成，大江表示，全年目標也向三成邁進；獲利方面，以去年為例，2016年獲利年成長110%，不過由於股本擴大，EPS落在6.9元，今年獲利期待優於去年。

從第3季營運來看，大江今年7、8、9月營收連創歷史新高，在銷售品項表現方面，今年上半年面膜賣得不錯，第3季則是飲料銷售表現亮眼，而大致而言，公司產品銷售從面膜、飲料、粉包都一起放大的格局。

以市場別來看，目前中國大陸銷售額仍占公司營收比重六成以上，產品部分，則以飲料為第一，其次就是粉包再來就是面膜，第二大市場則是亞太地區，台灣目前為9%，歐美占比上半年提升到15%，不過下半年仍統計中，全年來看仍維持10%以上。

至於新市場開拓，大江目前正在日本參加健康食品展（Hi Japan），這也是大江首度參展，推廣該公司的原料、酵素、鱸魚精、黑苦瓜等原料。

展望第4季，大江認為，原則上單季營收年增30%的目標不變，若以訂單能見度來看，營運動能有機會超過這個目標，因為大江的面膜廠將於10月下旬開幕，11月起可望開始貢獻營收，因此對於單季營收繼續創高，則抱持審慎樂觀態度。

評析
大江第4季單季營收年增30%的目標不變，若以訂單能見度來看，營運動能有機會超過這個目標

p470121

轉貼2017年10月4日工商時報，供同學參考

大江新品 搭諾貝爾醫學獎順風車

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

大江（8436）挾著營收連3個月創新高，且上半年已交出EPS3.3元佳績後，受惠2017年諾貝爾醫學獎由美國學者以「發現控制生理時鐘的分子機制」的時代成就而榮獲，內部也乘勝追擊強打以mRNA調節「晝夜節律基因群」概念的「黑苦瓜萃取」產品搶市，並爭取國際曝光度。

大江表示，黑苦瓜萃取就是透過調節「晝夜節律基因群」來幫助有睡眠困擾者，調節生理時鐘達到協同性的效果。該產品採用烘烤再萃煉的專利製程，不僅提高總多酚的含量，更使抗氧化能力提高2-5倍，其創新性在2016年美國匹茲堡國際發明展榮獲銀獎。

美國學者霍爾（Jeffrey C. Hall）、羅斯巴許（Michael Rosbash）和楊格（Michael W. Young），是利用果蠅作為模式生物，分離出一種能夠控制日常生物節律的基因，當週期基因啟動時，mRNA就生成被轉運到細胞質中，作為PER蛋白產生的範本，PER在細胞核中聚集，而週期基因的活性此時被阻斷，產生阻斷回饋機制，從而形成了晝夜節律，包括人類在內的其他多細胞生命體的生物鐘都是同樣的運行機制。

大江表示，從細胞功能試驗中證實，黑苦瓜萃取能夠提高晝夜基因群的表現量，達到調節的效果，有睡眠困擾的受試者未食用黑苦瓜萃取以前，晝夜節律基因群在體內的活動表現欠缺協同性，經過連續14天食用黑苦瓜萃取後，協同性已經開始好轉，這在第14天到第28天的晝夜基因群所偵測到的協同性波動可以得到證實。

營運表現耀眼的大江，上半年稅後淨利2.85億元，年成長率37％，EPS3.3元，該公司前8月營收25.1億元，年成長率29.1％。

法人認為，大江目前不僅「黑苦瓜萃取」新品可望搭上諾貝爾獎順風車，積極布局的美國保健食品，市場年底前也可望拿下新訂單，加上屏東面膜新廠、魚油液態包新劑型也預計明年開始發酵，該公司下半年獲利將較上半年成長，獲利可望再創新高，而明年也能延續強勁成長動能。

評析
大江「黑苦瓜萃取」新品可望搭上諾貝爾獎順風車，積極布局的美國保健食品，市場年底前也可望拿下新訂單

p470121

轉貼2017年10月6日經濟日報，供同學參考

大江營收 連四月創紀錄

經濟日報 記者黃文奇／台北報導



大江生醫（8436）昨（5）日公告9月合併營收3.92億元，年增39.8%，自6月起連續四個月突破營收新高，預估10月有望跨越4億元門檻，再創高峰。

大江自結第三季營收11.37億元，也創下單季營收歷史新高，季增23.1%，年增33.6%。累計前三季營收29.03億元，年增30.5%。

大江上半年獲利第3季稅後純益2.85億元，每股稅後純益（EPS）3.3元，法人指出，該公司第3季獲利有機會再寫新高紀錄，全年EPS挑戰8元，續拚年度獲利創新高。

大江今年7、8、9月營收連創歷史新高，在銷售品項表現方面，今年上半年面膜賣得不錯，第3季則是飲料銷售表現亮眼，公司產品銷售從面膜、飲料、粉包都一起放大的格局。

以市場別來看，目前中國大陸銷售額仍占公司營收比重六成以上，產品部分，則以飲料為第一，其次就是粉包、再來就是面膜，第二大市場則是亞太地區，台灣目前占比9%，歐美占比上半年提升到15%，不過下半年仍統計中，全年來看仍維持10%以上。

至於新市場開拓，大江目前正在日本參加健康食品展（Hi Japan），這也是大江首度參展，推廣該公司的原料、酵素、鱸魚精、黑苦瓜等原料。由於大江當前在日本市場營收占比仍偏低，不到1%，但因為近年積極耕耘，且日本市場也相對成熟，面膜、保健食品都相對容易推動，潛力可期。

展望第4季，大江認為，原則上單季營收年增30%以上的目標不變。

評析
大江首度參加日本健康食品展，推廣公司的原料、酵素、鱸魚精、黑苦瓜等原料。

p470121

轉貼2017年10月6日中央社，供同學參考

立康9月營收月增9.81% Q4展望樂觀

中央社記者韓婷婷台北2017年10月6日電

旺季效益提前啟動，立康生醫（6242）9月營收新台幣3907萬元月增9.81%，年增7.47%。展望第4季，立康表示，配合旅遊旺季到來，預期營運成長力道仍會持續強勁。

立康生醫自結前3季營收為3.52億元，較去年同期成長10.97%。

立康表示，受惠即將進入第4季的旅遊旺季，無論是公司行號員旅、學校機關文康活動，或是公所里民自強活動等都開始舉辦，帶動立康台南與苗栗二地觀光工廠來客數增加，逢週末假期幾乎爆滿，帶動9月營收較上月與去年同期皆有成長。

立康指出，現代人日益重視養生保健，藉由參觀工廠的實際體驗，對相關保健食品與藥品都有明顯刺激買氣的效果，9月熱銷的商品除了原本的龜鹿二仙膠丸、納豆丹參膠囊、金盞草萃取葉黃素複方膠囊外，今年推出的新品「立康生醫益菌多」持續受到消費者青睞，也是貢獻9月營收的一大主力產品。

展望第4季，立康表示，配合旅遊旺季到來，將積極開發週間的旅遊團，持續強化客購業務，同時致力新產品開發，預期營運成長力道仍會持續強勁。

評析
第4季旅遊旺季，立康將積極開發週間的旅遊團，持續強化客購業務，營運成長力道仍會持續強勁。

p470121

轉貼2017年10月9日經濟日報，供同學參考

生展 擁關鍵技術 揮軍國際

經濟日報 記者 黃文奇

生展生物科技是國內老牌藥廠生達集團的一員，以原料藥起家，在保健食品原料與製造領域大放異彩，1999年成立，生展去年每股稅後純益4.69元，今年營運繼續攀峰，法人預估，生展今年每股純益有望再創新猷。生展受到法人青睞，主因堅實的製造與開發能力受到肯定。

生展創辦人是生達董事長范進財，上世紀90年代，生達集團有意創立「生物科技」部門，切入困難原料藥的領域，負責合成與醱酵原料藥，因此生展的前身應運而生，當時生展僅是生達內部一個單位，1999年才正式「扶正」，成為集團子公司。

很特別的是，生展主要股東除生達外，其餘均為生達集團員工，當時生展成立時實收資本額3億元，經濟部核准屬於重要科技事業，陸續獲得國科會、經濟部SBIR專案辦公室及台南縣政府多項產品研究開發補助。當時生展研發及投產之產品分三大類，分別是原料藥、生化營養品及農業用生技產品，主要技術是微生物醱酵及回收純化。

2001年，政府一址多廠法令鬆綁，為提升集團整體經營綜效，生展及生達董事會決議，決定生展在生達新營母公司生達所在地建廠，2003年建廠完成，生展開始擁有自己的生產基地。

生展一路走來並非完全順利，2004年，生展獲得國際知名製藥廠贊助某項原料藥研發基金，公司數項產品亦獲得許多政府及民間之獎項及獎勵，多年開發的二、三項主要原料藥產品展開量產試製。

鼻噴抗生素 營運主力
2005年，生達副總經理陳威仁兼任生展總經理，開始打底。陳威仁上任時約有80位員工，他先精簡人事成本，人員砍到剩下30人左右，並尋求與國際大型原料藥廠合作。陳威仁說，一開始要跨出台灣市場，經歷許多挫折，如投入1公斤近3萬美元開發成本的原料藥，最後產出的成品竟剩不到3,000美元，但也因為挫折帶來經驗，生展開始陸續接獲國際大廠訂單，並通過GMP、ISO9001＆22000、HACCP等國際標準。

在幾經失敗後，生展與挪威藥廠商合作開發鼻噴抗生素的原料藥「莫匹羅星」，從無到有， 後來該產品成為公司主力品項之一；幾年後，合作的挪威公司被國際大廠併購，生展將該原料藥技術買下，每年逐步改良，迄今每年產量3噸，單一品項貢獻有逾1億元以上營業額，全球市占率超過一成，是目前原料藥的主力。

2005年生展決定除原料藥外，也投入健康食品原料開發，2009年開發出獨特的益生菌原料，由於效果不錯，受到消費者與客戶好評，後又陸續開發出靈芝等關鍵產品，開發運用的技術多次發表在國際期刊，受到肯定。

因為保健食品原料的貢獻，生展當年達到兩個里程碑，除接獲國際大藥廠原料藥訂單，藥品生產線滿載，正式轉盈外；同年芽孢乳酸菌成功開拓國際市場，並將利用深層醱酵技術開發、深具特色的靈芝醱酵液最新研發成果，發表於國際期刊。

搶終端商機 拉高利潤
生展一直以「原料」為他人代工，但是原料的利潤遠不及終端產品，因此2010年決定切入終端產品市場，先向生達買下食品廠切入消費品領域。此後，生展的消費產品搶攻進入藥妝店、藥品通路，甚至打入直銷體系。

生展的產品受到歡迎，主因「關鍵技術」；生展以製藥起家，生產的保健食品原料、終端產品都以製藥的規格製作，從產品的溶解、崩散速度優於同業，到劑型的創新，如同業做粉劑，生展則做顆粒劑，因此毛利優於他廠。

經過多年的「蹲馬步」練功，生展為繼續壯大、搶進國際市場，2013年12月成為公開發行公司，隔年登錄興櫃，去年9月掛牌上櫃。生展上櫃後的股價表現也受到市場關注，原本不受矚目的保健食品原料廠，搖身一變成為櫃買生技市場的嬌客。

今年為布局國際市場，同時響應政府新南向政策，生展董事會通過在馬來西亞設立全資子公司，為進軍全球市場建立重要里程碑。

在客戶需求逐年成長，考量產能即將不敷使用下，生展近年不斷擴充營運規模，更耗資2.4億元購買位於南科的新廠，於今年第1季完成交割後，立即投入營運生產，預估未來產能將倍增。

值得注意的是，生展近年獨家發展出「全人工養殖冬蟲夏草技術」已有成果，目前已完成建構全台唯一全人工冬蟲夏草養殖基地，成功培育出長有子座的冬蟲夏草子實體，該技術日前吸引多家中國大陸大型醫藥相關企業前來洽談合作事宜，未來不排除透過兩岸三地串連生產、行銷以及通路，放眼廣大華人市場。

攜手美日大廠 攻新南向
負責研發、製造與銷售通路 產品11月大馬上架

生展生技董事長陳威仁表示，未來營運主軸將立足台灣、胸懷國際、放眼全球；首部曲先跨入新南向市場，將攜手日本最大藥妝品牌Wellness Health、美國健康食品大廠威德（WEIDER）先攻馬來西亞、越南等國家，打開新南向市場。以下是專訪紀要：

問：生展國際市場的拓展策略？

答：配合政府新南向政策，聯合美國保健食品大廠威德、日本最大美妝品牌公司wellness前進東南亞市場，生展負責研發、製造與銷售通路，其他兩家則有產品與品牌。第一站是馬來西亞，由威德與馬國當地最大本土保健通路康齡合作，預計11月產品上架。另外，Wellness的產品將進軍馬國最大外資保健通路萬寧，年底前產品進駐完畢。

問：目前生展產品銷售比重？

答：目前原料藥是全部外銷，保健食品有八成是內銷、二成外銷，不過該領域的外銷比重持續拉高。營收比重方面，原料藥年度貢獻約1億多元，比重超過10%，短期內仍不足二成，其他多為保健食品原料、成品製造與銷售。

問：生展年度營運目標？

答：目前營收年增率約三成，獲利成長動能照理說應優於營收，但因為南科新廠的折舊攤提，因此獲利成長動能只能與營收同步，以今年上半年來看，營收、獲利約年增三成，下半年希望能夠維持這個目標。當初花2億多元購買南科廠，就設定五年內營收要倍數成長，但後來發覺速度太慢，未來仍希望能繼續提升成長動能。

問：布局國際市場遇到的主要障礙與如何解決？

答：台灣保健食品的進口關稅高，也導致他國對台灣的產品課以高關稅，稅率至少有30%，因此要打入國際市場有較高的門檻。解決辦法就是到各國找合作對象，這種情況企業必須自己想辦法，但台灣在保健食品領域確實有能力可以打國際盃。

問：生展的關鍵競爭力？

答：生展旗下有多個產品擁有各國的有機認證、清真認證、健康食品認證，最近內部也在申請美國NSF保健食品場的認證，這個認證類似藥廠PIC/S GMP，是製造的最高標準，也顯示出生展的技術能力。

問：國際的布局規劃？

答：營養保健食品打入國際市場是生展主要目標，譬如政府宣布新南向政策，生展也從善如流，在第一時間就設立辦事處，未來也不排除到海外設廠，以避開關稅障礙。在研發部分，內部也積極投入，逐年擴大研發比重，以確保營運繼續保持高成長，營收獲利逐年成長應該不是問題，但在設備與資產投資方面，生展也不會停下來。

問：生展積極擴張，是否有增資計畫？

答：生展迄今資本額僅2億多元，因為過去都是用盈餘投資，但這兩年投資南科廠加上其他子廠，由於生展的體質不錯，負債比也不高，但未來若要擴大海外市場，就必須要有增資的準備。

陳威仁 製藥界公道伯
生展董事長暨總經理陳威仁進入生達集團將近30年，在經營管理上略顯霸氣，但在溝通協調上卻有柔情，從基層一路到擔任生展董事長，靠的是務實與細膩。

陳威仁在生展成立沒幾年就接任總經理，當時公司還處於虧損狀態，接手後他著手整頓，積極開源節流，留下賺錢的品項，砍掉沒價值的業務，二、三年內就讓公司轉盈，此後每年業績都持續成長。

陳威仁領導公司是憑藉數十年累積的扎實基本功，生展員工說，陳威仁進入集團將近30年，是少數從基層業務做起，一路升至管理階層的異數，對於最擅長的業務領域，只要同仁有問題請教他，都會給予具體的建議。

陳威仁也擔任製藥公會理事長多年，一般說來，參與公會的人都是各公司的擁有者，陳威仁以一個專業經理人，獲得業界的肯定擔任理事長，相當少見。

製藥界人士認為，陳威仁在產業界的人脈深厚，累積人脈的能力來自「誠懇與務實」，他本著公眾利益的立場，協助產業發展，並且協助朋友解決困難，堪稱製藥界的「公道伯」。

業界人士舉例，陳威仁過去與衛生署藥政處（TFDA）溝通製藥法規時，能充分將業界需求傳達到主管機關，並且共同解決在法規上遇到的問題；面對主管機關的要求，也能協助業界解決，不論官民都佩服他的能耐，也折服於他的無私。

陳威仁除對員工妥善栽培與照顧，在公司經營方面，都是以「數字」引導員工完成工作。一位生展員工舉例，要向陳董爭取資源很簡單，只要用「數字」說服即可。員工笑稱，要說服陳總，一定要事先做好功課，不然恐怕要碰釘子。

此外，在管理方面，陳威仁最常掛在嘴邊的一句話就是Team Work（團隊合作），因為沒有團隊，就沒有現在的生展。

評析
生展旗下有多個產品擁有各國的有機認證、清真認證、健康食品認證，最近在申請美國NSF保健食品場的認證