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技術分析 - 技術指標: MACD

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 樓主| 發表於 2008-12-14 15:45:13 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

技術分析 - 技術指標: MACD

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MACD一身兼具兩項功能

淺談過RSI,今期介紹另一種非常普及的技術分析工具MACD。MACD脫胎自滯後指標移動平均線,所以帶有追蹤趨勢的特性,但其發明人Gerald Appel很聰明,他利用長短兩條平均線之差,使MACD亦具備擺動指標的先行功能,成為兼具兩種功能的工具。
MACD全名是Moving Average Convergence & Divergence,中文譯名不一,小邱覺得較易理解的譯名是「滙聚分離移動平均線」。今日先談MACD的構成和基本應用法。
MACD圖通常置於股價走勢圖下方,以0線為中軸。0線之上為正值,之下為負值。MACD圖有兩條線(亦可以有柱狀圖,日後再談),一條是MACD線,亦稱為快線,另一條是訊號線,亦稱為慢線。通過快線與慢線的相交,以及快線升越或跌破0線,炒友可以得到相當可靠的買賣訊號。
MACD線、訊號線和0線到底代表甚麼?大家先看右邊的MACD圖,上面印有MACD 12-26(9),那是發明人最初的「標準設定」(日後會再作討論),頭兩個數字,與MACD線有關,後一個數字則與訊號線有關。

0線之上代表強勢

MACD所採用的是EMA(平滑移動平均線,本欄曾作介紹),12和26是指股價的12日EMA和26日EMA。每天將短期(12日)EMA數值減去長期(26日)數值,得出之差數點記於圖上,連成曲線,就成為MACD線。
當短期與長期EMA數值相等,相減得出的差數是0,此時MACD線就會處於0線。當短期EMA處於長期EMA之上,相減之差數是正數,此時MACD會在0線之上,代表強勢。若短期EMA在長期EMA之下,相減之差是負數,MACD會在0線之下,意味弱勢。
訊號線其實是MACD線本身的EMA,9是指MACD線的9日EMA。由於訊號線是MACD線的平均線,故對股價的反應必然慢過MACD線。當快線(MACD線)由下方升越慢線(訊號線),是利好的訊號;反之當快線由上方跌破慢線,則是利淡訊號。
右圖為中國人壽(2628)日線圖,今年3月12日綠色的MACD線由下方升越紅色的訊號線(A點),利好,意味調整可能完成。及至3月29日,MACD線升越0線(B點),確認強勢,股價由22元迅速升上26元。其後股價整固,到了6月15日,MACD線再次由下方升越訊號線,並同時重上0線之上(C點)升浪再起。本月1日,MACD線由上向下跌破訊號線(D點),股價亦展開調整。
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認識MACD的熊與牛

上周對MACD作了最基本的介紹,由於這種技術分析工具相對複雜,為免初學者混亂,上周故意省去一些專用名詞,今日會補述,並順便來一個溫習。
‧MACD其實是短期EMA(平滑移動平均線)減去長期EMA所得出的差數。將每日的差數點記於圖上,就成為MACD線。
‧市況轉好時,短期EMA升得快過長期EMA,MACD線自然掉頭向上,這是最初級的利好訊號。反之,當市勢轉弱時,短期EMA會升得慢過長期EMA,MACD轉為向下彎曲,發出最初級的利淡訊號。
‧當短、長EMA數值一樣時,MACD線數值是0,剛好處於0線。當短期EMA數值大過長期EMA時,是強勢市,MACD處於0線以上的區域,故0線之上的區域可稱之為「牛區」。當短期EMA數值細過長期EMA時,屬弱勢市,MACD處於0線以下的區域,故0線之下的區域可稱為「熊區」。
‧將MACD線「平緩化」(smoothing),製成訊號線。兩條線一快一慢,當MACD線由下升破訊號線時,利好,是為「牛」;當MACD線由上跌破訊號線時,利淡,是為「熊」。

雙牛強勢 雙熊弱勢

‧當MACD線處於牛區,並由下升破訊號線,即在牛區發出牛訊號,是為「雙牛」訊號。若MACD線在熊區,並由下升破訊號線,即在熊區發出牛訊號,是為「熊牛」訊號。在大多數情況下,雙牛利好程度遠勝熊牛。
‧MACD線在牛區內,並由上跌破訊號線,即在牛區發出熊訊號,是為「牛熊」訊號。若MACD線在熊區,並由上跌破訊號線,即在熊區發出熊訊號,是為「雙熊」訊號。在大多數情況下,雙熊利淡的意義大於牛熊。
‧在發出雙牛或熊牛訊號後,若MACD線向上拋離訊號線,兩者差距擴大,可稱之為「牛差距擴大」,代表向好之勢加強。反之,若MACD線升得慢過訊號線,兩者差距收窄,便是「牛差距收窄」,代表升勢放緩,或需要整固,而且更要提防演變為牛熊或雙熊利淡訊號。
‧在雙熊或牛熊訊號下,若MACD向下拋離訊號線,就是「熊差距擴大」,代表淡勢加劇。反之,若MACD線跌勢轉緩,與訊號線差距收窄,便是「熊差距收窄」,或有機會反彈,並應留意會否演變為熊牛或雙牛利好訊號。
雙牛、牛熊、雙熊和熊牛的例子見於右圖,相關的買賣策略下周再談。

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 樓主| 發表於 2008-12-14 15:46:20 | 顯示全部樓層

MACD基本策略偏向保守

經過上周的簡介,大家對MACD的牛與熊應有基本的認識。今日繼續為各位淺談MACD最基本的買賣策略。
以下介紹的基本買賣策略,較適合保守型的中長線投資者:
‧當MACD線處於0線之上(牛區)時,我們只重視向好的訊號,並不重視向淡的訊號。
‧MACD線處於0線之下(熊區)時,要重視的只有向淡訊號,向好訊號不予重視。
‧MACD線升破訊號線,是利好訊號,若是在0線之上發生,是為「雙牛」利好訊號,值得重視,應該買入。反之,若是在0線之下發生,則是「熊牛」訊號,在這套保守策略下,「熊牛」只是平淡倉訊號,即是有淡倉者應平淡倉,但不宜貿然開好倉或買貨。
‧MACD線跌破訊號線,是利淡訊號,若是在0線之下發生,是為「雙熊」利淡訊號,應予重視,有貨者應沽,無貨者可沽空。反之,若是在0線之上發生,則是「牛熊」訊號,在保守的策略下,「牛熊」只是平好倉訊號,有好倉者應平倉計數,有實貨者亦宜沽貨,但不應貿然開淡倉或沽空。

有優點亦有缺點

這套基本買賣策略,既有優點,亦有缺點。優點方面,主要是確保順勢而行,MACD線在0線之上為強勢,只造好不沽空;在0線之下為弱勢,只造淡不造好,這種策略比較安全,而且在趨勢市中亦可以獲利甚豐。另一個優點是不用「熊牛」和「牛熊」訊號開新倉,減少入市出市的次數,正所謂少做少錯,風險也因而減低。
基本策略最大的缺點是訊號來得太慢,要等「雙牛」或「雙熊」才有所動作,肯定不能貼頂沽或貼底買,失去最前一段升幅或跌幅的賺錢機會。另一個缺點正是其優點,對於喜愛短炒的炒友來說,這套策略的買賣訊號未免太少。
右圖是新地(016)日線圖,在05年11月初,MACD線在0線以下升越訊號線(圖A點),發出「熊牛」訊號,但在基本買賣策略下,不應貿然買入。事實上,股價在A點收市是74.75元,而在A至B點的那段時間裡,股價最高只上過77.6元,升幅絕不吸引。
MACD線在05年12月中於0線之上升越訊號線(B點),為「雙牛」,應買入,其後股價由75.05元升至81.8元。C點是「牛熊」訊號,沽實貨而不沽空。D點是另一「雙牛」,股價由80元升至93.05元才回頭。E點是「牛熊」,此位不作沽空,充份顯示出基本策略的缺點。

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活用MACD炒短中線

上周介紹過MACD的基本買賣策略,這套策略偏向保守,最大的缺點是反應慢,尤其在轉勢市時,若硬要等到雙牛或雙熊訊號才採取行動,會十分吃虧。在上周的例子中,新地(016)MACD在E點見牛熊,股價以大裂口急挫,明顯轉勢,若硬要等到雙熊才沽空,就會失去一大截利潤。
今日介紹MACD另一套買賣策略,這套策略比較進取,適合風險承受能力較大、偏愛中短線炒賣的投資者:
‧MACD線於0線之下升越訊號線,發出熊牛訊號。現在熊牛不再只是平淡倉訊號,更是反手買入訊號。買入後,若MACD線再次跌穿訊號線,應沽貨止賺或止蝕。若MACD線與訊號線在買貨後均升越0線,變成雙牛,可考慮加注。
‧MACD線於0線之上跌破訊號線,發出牛熊訊號。現在牛熊不再只是平好倉訊號,更是反手沽空訊號。沽空後,MACD線若再次升越訊號線,應立即平淡倉計數。若MACD線和訊號線在沽空後均跌破0線,變成雙熊,可考慮加碼沽空。

配合背馳訊號效果佳

‧這套進取的策略,優點是買賣訊號較多,合短炒需要,而且對市況轉變的反應較快,在轉向市中獲利遠勝保守策略。當然,進取的策略亦有其缺點,頻密發出買賣訊號,難免增加出錯的機會。在熊牛訊號下偷步造好,或是在牛熊訊號下偷步造淡,若要減低出錯的機會,最好配合其他指標或分析法運用,其中一個方法是配合背馳訊號買賣。
一如RSI,MACD的背馳訊號十分重要,小邱會另文再談。簡單而言,股價浪頂高於浪頂,而MACD線浪頂低於浪頂,是為利淡的頂背馳。股價浪底低於浪底,但MACD線浪底高於浪底,則是利好的底背馳。
右圖為中石化(386)日線圖,今年3月22日MACD現熊牛訊號(A點),同日股價以裂口及大成交升破底部橫行區阻力6.23元,很有可能是中短期轉勢,故可採用進取的策略,順勢買入。
4月20日,MACD發出牛熊訊號(B點),按進取策略應反手沽空,但股價只是橫行調整,沽空可能要損手。圖C點是極利好的牛熊轉雙牛訊號,理應入貨。D點是另一個牛熊訊號,反手沽空者再次被挾傷。從B和D點可以清楚看到進取策略的缺點。
E點是另一個熊牛訊號,今次股價見頂回落,以進取策略沽空者獲利豐厚。值得注意的是,在E點之前的大半個月間,MACD已形成利淡的頂背馳。

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 樓主| 發表於 2008-12-14 15:47:33 | 顯示全部樓層

MACD最進取的買賣策略

介紹過MACD的基本和進取買賣策略後,今日向各位介紹MACD的柱狀圖(Histogram),以及最進取的買賣策略。
除了MACD線(快線)和訊號線(慢線),我們還可以在MACD圖表上繪製柱狀圖。柱狀圖就像一根一根的柱,有些在0線之上,有些在0線之下,到底代表甚麼?
柱狀圖上每一根柱的數值,其實是快線減去慢線所得的差數。快線數值大過慢線時,差數是正數,是為牛差距,柱狀圖在0線之上。反之,若快線數值小於慢線,差數是負數,是為熊差距,柱狀圖在0線之下。
早前曾說過,快線在0線之上時,代表好友佔上風,若在0線之下,則是淡友佔上風,故單看快線所在之處,已可知好淡那一方佔上風。柱狀圖則更進一步,它可以告訴大家,此際是好友力量正在增強中,還是淡友力量在加強。
在柱狀圖上,相鄰之柱在0線之上一柱高於一柱,即坡度(Slope)向上,意味佔上風的好友力量增強。反之,若坡度轉為下斜,相鄰之柱在0線之上一柱低於一柱,意味好友力量轉弱。

柱狀圖顯示好淡力量變化

若相鄰之柱在0線之下一柱低於一柱,代表本已佔了上風的淡友力量增強。反之,若相鄰之柱在0線之下一柱高於一柱,坡度轉為向上,則意味淡友雖佔上風,但力量在減弱中。
慣於短炒的股友,可以利用MACD的柱狀圖,作最進取的買賣策略:
(1)柱狀圖坡度轉跌為升(即最後一柱開始高於上一柱)時買入,以股價跌破最近期的低位止蝕。
(2)柱狀圖坡度由升轉跌(即最新一柱開始低於上一柱)時沽空,以股價升破最近期高位止蝕。右圖為儀征(1033)日線圖,股價於5月10日破位急升,柱狀圖坡度同步上升,意味升勢「健康」。5月15日股價升上近年高位,柱狀圖當日的一柱亦升上高位(a點),可是翌日的一柱開始低於前柱,坡度由升轉跌,是沽貨或沽空訊號。值得注意的是,MACD線要遲至5月28日才下破訊號線發出沽貨訊號,柱狀圖的訊號快得多。
(3)柱狀圖坡度變化所發出的買賣訊號雖快,但可靠性較低,故必須設止蝕位保護。相對而言,周線圖的MACD柱狀圖可靠性較高,可作中短線入市的參考。
(4)柱狀圖亦有背馳訊號,比坡度訊號可靠得多,右圖的b、c、d形成3底背馳,股價隨後即見急升。

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MACD柱狀圖預示能力強

上周談過MACD的柱狀圖,以及利用柱狀圖進行最進取的買賣策略。關於柱狀圖的運用,還有一點值得補充說明。
MACD屬於「趨勢追蹤指標」,這類滯後指標預示性本來不強,但MACD的柱狀圖卻有不俗的預示能力,令MACD比同類指標優勝。
除上周所說之外,MACD柱狀圖還有著近似車頭燈的作用,讓投資者能夠在黑暗中看到前路,關鍵在於觀察柱狀圖的波峯和低谷。
當股價持續下跌,MACD柱狀圖在0線以下一柱低於一柱,即意味淡友不獨佔上風,而且力量加強。在此波跌浪中,若柱狀圖在0線以下的谷底是過去至少3個月來最低者,即預示股價低位尚未出現。
右圖為駿威(203)日線圖,今年3月5日,駿威跌至2.93元(A),同日MACD柱狀圖亦跌至谷底(a),而這個谷底乃7個多月來最深者,故此我們可以預期,股價反彈過後會有更低的低位出現,其後果然跌至2.81元(B)。

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 樓主| 發表於 2008-12-14 15:48:19 | 顯示全部樓層
預告高處未算高

另一個例子出現於8月7日,駿威跌至3.3元(E),MACD柱狀圖之谷底(e)是5個月來最深的,預示股價低位尚待出現,其後果然跌至2.87元(F)。
同樣道理,當股價持續上升後,MACD柱狀圖在0線之上的波峯,為過去至少3個月來最高者,即預示更高的股價尚在後頭。
8月28日,駿威升至3.83元(G),同日MACD柱狀圖在0線之上,其波峯(g)為1年來最高者,可以預期股價高位尚未出現。結果經過一輪整固後,股價昨日突破阻力,最高曾見3.95元。
較早前曾簡略提過MACD的背馳訊號,今日亦想加以補充。所謂背馳,是指股價與技術指標走勢不一致。股價一浪高於一浪,技術指標卻一浪低於一浪,便是利淡的頂背馳。股價一浪低於一浪,技術指標卻一浪高於一浪,即構成利好的底背馳。
在MACD這個指標裡,除了MACD線可以發出背馳訊號外,MACD柱狀圖亦會有背馳訊號。一般來說,柱狀圖較易出現背馳訊號,但可靠程度和威力較次。MACD線出現背馳訊號的頻率較低,但可靠性和威力較大。
右圖中的A-B和a-b是利好的柱狀圖底背馳;E-F和e-f是另一組柱狀圖底背馳。值得注意的是6月至7月間,股價(C-D)除與MACD線(c-d)形成頂背馳外,亦與柱狀圖(c'-d')構成頂背馳,可靠性和威力相應更大。

MACD參數設定有竅門

有關MACD柱狀圖的運用和買賣策略,上兩期已介紹過。今日會和大家討論如何選用MACD的平均線日數,以及介紹利用兩組MACD指標進行買賣的方法。
MACD圖上印有一組參數,例如MACD 12-26(9),這組參數代表製作MACD線所採用的EMA(平滑移動平均線)是12日和26日,而9是指MACD線的9日EMA,用以製作訊號線。
12-26(9)一般被視為標準參數,但並非不可改變。按MACD發明人Gerald Appel所說,基本上用任何日數的EMA都可以,但有一個準則,就是兩條EMA必須一長一短,而長的所用的日數,大約是短的2至3倍。
參數的數字越小,即選用的EMA日數越短,MACD就會越敏感,所發出的買賣訊號更多更快,但亦更常見錯誤訊號。參數的數字越大,即選用的EMA日數越長,MACD的反應越慢,但所發出的訊號通常更可靠。
採用那一組參數較好,要視乎市況和不同股份的特性而定,需要經驗作判斷,初學者經驗不足,宜用標準參數。

利用兩組MACD作買賣

Gerald Appel主張至少採用兩組不同參數的MACD,一組用較長日數的EMA(慢MACD),一組用較短日數的EMA(快MACD),基本法則如下:
(1)股價通常升慢跌快,故採用快MACD的買入訊號,取其較敏感;沽出訊號則採用慢MACD,取其較準確。
(2)市況明確向好時,宜採用比標準參數更快的MACD的買入訊號,例如6-19(9);沽出訊號仍用慢MACD,例如19-39(9)。
(3)市況無明顯趨勢或略為偏好時,宜採用標準參數的買入訊號;沽出訊號則採用慢MACD 19-39(9)。
(4)市況明顯向淡時,買賣訊號均宜採用標準參數的MACD。
右圖為中移動(941)日線圖,中間一欄是快MACD,參數是6-19(9);最底一欄是慢MACD,參數是19-39(9)。今年6月12日,快MACD的MACD線升越訊號線,發出買入訊號,比慢MACD快兩日(見A虛線)。
7月6日,快MACD的MACD線跌破訊號線,發出沽出訊號,慢MACD並無訊號(B虛線),其後股價再升7.5元,證明這個沽出訊號過早發出,用慢MACD的沽出訊號較可靠。
C虛線再一次顯示快MACD的買入訊號在強勢市中優於慢MACD。D虛線則再次顯示快MACD的沽出訊號不可靠。

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 樓主| 發表於 2008-12-14 15:49:01 | 顯示全部樓層

MACD判斷牛熊市交替

大市屢創新高,擔心位高勢危者日眾,不少讀者電郵小邱,問牛市是否將盡,熊市是否將至。事前精確預測牛熊市交替,根本不可能。不過,若牛熊交替有可能發生,MACD會提醒你留意;又或牛熊交替已經出現,MACD會助你及早作出正確判斷。
MACD周線圖用於判斷中長期甚至大趨勢的轉變,效果十分好。圖1是恒指周線圖,時段為99年11月至03年10月底。牛熊交替之前,MACD周線圖常有背馳訊號,圖1中間一欄是快MACD,在99年尾至00年頭出現利淡的頂背馳,提醒好友小心,及至00年4月,圖1最底一欄的慢MACD發出沽貨訊號(A點),按上周所說的兩組MACD應用原則,應該清貨離場。其後3個月,恒指曾作反彈,快MACD亦曾發出買入訊號,但始終不能升破背馳解除威脅,加上同年9月恒指再度跌破50周線,11月中50周線向下彎,至此可以斷定熊市已至。

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熊去牛來之前,MACD周線圖亦常見利好的底背馳。01年下半年至03年4月,恒指見3底背馳,提醒大家熊去牛來。5月中快MACD發出買入訊號(B點),恒指同時升破長期降軌,牛市重來的機會已超過一半,及至8月中50周線轉跌為升,至此可斷定牛市已至。
圖2為97至98年的恒指周線圖。97年股災來得急,MACD未及營造頂背馳,慢MACD發出沽出訊號(C點)雖較慢,仍可減輕損失。97年10月初,MACD線欲重越訊號線失敗,是極壞的訊號,加上10月中恒指跌穿50周線,確認熊市已至。97年尾至98年8月,快MACD見3底背馳,預告牛市將至;9月快MACD發出買入訊號(D點),其後恒指升破長期降軌並重上50周線,確認牛市重臨。

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發表於 2009-8-15 15:42:56 | 顯示全部樓層
MACD如能搭上波浪使用更是妙。波浪的方法就在柱狀體了。再從母浪,子浪去觀察其運行。
發表於 2009-9-15 23:20:29 | 顯示全部樓層

真想不到看似簡單的一個MACD指標,竟然有這麼大的學問在裡頭,可見股票投資還真的是要多用功 "研究" ,而不是在 "玩股票" ,否則到頭來只是自己被玩~ 感謝分享~

發表於 2009-9-28 21:35:25 | 顯示全部樓層
感謝大大分享 3 Q7 ^& O5 }6 A. a/ M* i0 e 希望能常看到大大的文章 % f, g: X8 ]1 f) r" }) h圖文解析的非常清楚
發表於 2009-10-6 21:52:34 | 顯示全部樓層
謝謝大大分享,對照此規則後實際觀察於股票的漲跌,脈絡往往相符~
發表於 2011-6-12 22:55:37 | 顯示全部樓層

Thank you for the sharing, it is very impressive .

發表於 2011-6-29 00:46:59 | 顯示全部樓層
好豐富的講解....對新人我很重要
發表於 2011-8-17 22:43:13 | 顯示全部樓層
真是好文章 一步一步的講解 多謝分享
發表於 2011-9-22 15:20:55 | 顯示全部樓層
謝謝分享 1 }' V) |$ y$ H: j1 J ( z1 Q7 [# Z; g8 ^( A& ?5 p內容實在太棒了8 K5 \3 e7 @/ }$ ~# t. B6 n - D" F+ G: ^' G' q 要慢慢消化吸收
發表於 2011-9-22 19:54:33 | 顯示全部樓層
好好研究一下 謝謝分享
發表於 2011-9-25 15:59:39 | 顯示全部樓層
講解的真清楚!% t) }" M8 s" d2 e& W9 ]2 r4 R
謝謝大大無私的分享!!!
發表於 2011-10-4 20:55:12 | 顯示全部樓層
very important
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# h  O/ P6 X0 U- j; y% I* I; n$ o$ x8 mThanks for your share.; `/ R  F% V. L, V

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發表於 2011-10-5 14:17:11 | 顯示全部樓層
感謝熱情提供,讓大家分享到好的東西
發表於 2011-10-13 00:57:37 | 顯示全部樓層
謝謝大大!我會好好學習的!
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發表於 2011-10-29 15:56:26 | 顯示全部樓層
獲益良多...謝謝大大圖文並茂的講解
發表於 2011-10-30 09:11:10 | 顯示全部樓層
很清楚的說法,看的也很明白,感謝
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