留意外資賣電子的動作開始放大

austin

雖然現在講有點晚，不過該提醒的還是要說！

 

台幣升值的影響將會陸續浮現在上市櫃電子公司的營收與獲利上，目前冰山一角才剛出來而已，另外金價大漲對於封裝業的影響也不小....最近幾天各位有沒有發現....指數大漲但是電子股卻是多數下跌？每天光看外資、投信買賣超並不夠，要連買進金額與賣出金額一起觀察，隨著成交量的放大，法人的買賣金額也在放大哦....他們換股的動作變大了！

 

以下是花旗的一份報告.....

Taiwan Semiconductor Sector

Hit by NT$ Appreciation and Gold Price Hike

Scenarios — Driven by strong QFII inflow, the NT$ has appreciated nearly 7% against the US$ in the past six months, rising to NT$30.925 from NT$33.010. Gold has climbed 45% to US$974.17 per ounce. As a result, we have been flooded with questions about the impact of the NT$ at NT$31/USD or even NT$30/USD and gold at US$900 or even US$1,000 to our 2008 estimates for the packaging and substrate sectors.

Higher net margin, lower impact — We believe higher net margin vendors should encounter fewer effects from NT$ appreciation and gold price hikes. We expect a larger earnings cut or downward revisions from consensus for lower net margin hardware technology names and semi names like UMC in foundry, ASE in OSAT, PPT in substrate, Wintek in TFT-LCD, and Taiwan DRAM vendors.

 

OSAT and substrate expose less on US$ and most on gold — OSAT and substrate sectors will be affected less by NT$ appreciation as 65-80% of sales are exposed to US$. Assuming the NT$ remains at NT$31, we may need to trim our estimates on OSAT and substrate vendors by 6% vs. a 12% cut for foundry, 7% for fabless, 11% for TFT-LCD, and 107% for DRAM vendors. IC packaging (not probing) and substrate sectors will be bit worst by gold price hikes because nearly 10-15% of COGS is for gold wire purchases.

Taiwan DRAM the worst — Hit hardest by the effects of lower net margins, Taiwan DRAM vendors are in the worst position, likely seeing earnings revised downwards by 107% if the NT$ exchange rate holds at NT$31 and 215% if the exchange rate stays at NT$30.

Likely FX losses — We also believe some weaker names may report larger-thanexpected FX losses before the currency stabilizes. This is largely because most Taiwan semi names have accounts receivables of 45-60 days, meaning they exchange at lower NT$ rates than when they booked monthly sales.

 

 

附件是花旗的報告，其中Figure 1 是預估晶圓代工、IC設計、封裝測試、DRAM產業的重要公司，08年台幣每升值一元與金價維持在900與1000時，對EPS的影響！各位可參考！

 

因為這對各位蠻重要的，這份報告我就不設權限了，只要是同學都可下載！

MERCIFUL

1. 金價上漲影響IC 成本 , 是因為IC 裏面要用金線 , 但現在還需要用金線嗎 ? 不是用別的材質替代了 ?? 校長大 or 如果有在封裝業同學是否可以解答一下 ? 因為我記得是用合金線   

hudson0629

雖然我不算是業內的同學~

不過就我所知道的情況 , 只有高級的IC
(對速度和阻抗匹配要求較高的產品 , maybe high speed DRAM , 通訊晶片 e.t.c.)

才會用Gold來 Bonding

一般的IC好像是 鋁合金吧!

如果有誤導同學的地方 , 先說聲對不起~

也請更熟悉的同學指導一下 !

austin

hudson0629回答你了，嘔也不是業內的，不過應該要求較高的產品，還是要用到Gold！ 不過頎邦這方面已經處理好了，所以最近幾天都有外資建議買進頎邦....今天就大漲了

austin

再多放上一個雷曼兄弟的研究報告：目前的低增長高通膨組合，不及過去的停滯性通膨狀態(中文版)

 

買海外基金的同學也可以參考，因為是全球經濟展望

 

 

另外一個是美林英文版的報告，針對台灣選情的

austin

美林(程淑芬)的英文版報告中指出，選前政府與短線資金對盤面仍將偏多影響，但選後政府將沒有偏多的必要！若由馬英九當選，選後行情無須過度期待，若謝長廷當選，選後將有短期下跌反應，中長期市場將回歸基本面。另外，在1996、2000、2004年的三次大選中，1996年是唯一一次選前無行情但選後有行情的狀況，比對台股與全球經濟來看，選後有行情是導因於全球經濟復甦，國際股市在這段期間表現亦佳(當時日股在3/14起漲，3個月的時間漲幅達15.9％，Nasdaq的漲幅則為18.6％，台股則為41％)。至於選前有行情的2000與2004年，其實選前的上漲與選後的下跌，其實主要因素都與國際股市(全球景氣)有關(我比對過，漲跌幅度的差異並不大，而且趨勢方向卻完全一致)！

另外她也指出，歷年總統大選投票率都在八成以上，與立委選舉投票率節節下滑不同，而這次未表態的選民仍達29％，謝長廷要逆轉並非不可能的任務！而選後無論誰當選，都將面臨內閣組成與政策規劃的問題，而市場也將回歸到基本面，基本面在此時則需面臨二個主要問題：
1.景氣成長的趨緩及產業淡季的來臨，將使得第一季的營收、獲利表現缺乏可看性！
2.員工分紅費用化(與薪資的調漲) + 台幣升值所引起的匯兌損失，將使得第一季的獲利表現更難看！

以上內容提供各位參考！

n11301

小弟目前任職於封裝業..目前各式IC還是使用金線的 並沒有分要求較高或要求較低的IC..而有所分別.. 不論是傳統IC.記憶卡.或各式IC皆是如此..

hudson0629

 

 

喔！真相終於大白了～ 原來都是金線！

 

對不起！誤導各位了！

austin

我身上只有玉石沒有金子，真是吃虧吃大了，我有個朋友，外婆去世時，留了十條金條給他，每條一兩...想說擺著就好....現在也想拿出來賣了，所以老人家有錢就存黃金，真是有大智慧....畢竟打仗打怕了，看過戰爭的人才知道戰爭可怕！

hook

戰爭不可怕.....可怕的是想去發動戰爭(那些人)的用心,與對現實人性認知的幻滅!其實~~~在證券金融市場待久了....就看的到!!

austin

今天外資買超前二十名當中，只有第十名的力晶與二十名的福雷電是電子，其餘全是傳產跟金融，賣超的前二十名中有11檔是電子，其餘是傳金的權值股

austin

三天前看到香港流感疫情，我就在想....香港沒濕地，候鳥過境數量也少，香港有流感，大陸怎麼可能沒事？這幾天陸股逆勢往下跌，反應的應該就是這個問題，今天新聞出來了....

深圳感冒者驟增3-5成 疾控中心宣佈流感進入高峰期

流感入侵，深圳多家醫院的感冒患者這幾天驟增了 3-5成，深圳市疾控中心12日宣佈，深圳已進入流感高峰期，近一周共接報了 9宗局部爆發的流感疫情，各區都有集體單位局部爆發流感。據官方統計，今年深圳流感發病人數與去年同期相比上升 20%，深圳市民特別是兒童家長目前對於流感已初現恐慌情緒。

 

《香港文匯報》報導，在北大深圳醫院呼吸發熱門診，護士表示，從 2月17日開始，發燒門診的日門診量就超過了 200人，比平時的 150-180人多了 3-5成，12日當天，發燒門診患者達到 231人，創下近期的新高。醫院在發熱門診號人滿為患的情況下，只能限號就醫。

在深圳市第一人民醫院，輸液區護士也表示，每天要注射 200多針，打針打到手軟。該護士說，昨天接診了 400-500名輸液患者，多數是感冒。

在南山醫院的發熱門診，患者也比平時多了 5成。兒科門診表示，目前前來就診以 3歲以下的嬰幼兒居多，就診量比平時多了 20%，多數表現為呼吸道引起的感冒發燒等。據當地媒體報道，南山第二外國語學校一個班44名學生中有33人患流感停課在家。

北大深圳醫院醫生宋衛東表示，醫院現在接診的大部分患者是普通季節性感冒，只是咳嗽、流鼻涕，沒有發高燒、全身酸痛等表現。

austin

UBS出的全球經濟展望，對通膨風險提出警示！有買海外基金者可參考！

內容蠻多的，主要頁次如下

 

Contents page
Global Growth Dial 3
Overview 4
Global growth 8
Global production and trade 10
Inflation 12
Profits 14
US 16
Euro zone 18
Japan 20
UK 22
China 24
Emerging economies 26
Global consumer spending 28
Global capital investment 30
The US dollar 32
Government bond markets 34
Equities 36
Oil and commodities 38
Markets versus Economics 40
Asset allocation overview 42
Economic forecasts 44
Global Economic Analysts 46

austin

精實新聞 2008-02-29 14:42:22 記者 林詩茵 報導

農曆年後在台股指數持續攀高，加上兩大黨總統候選人頻釋利多，房市買氣似有擺脫年前的低溫的回升情形。信義房屋(9940)統計，年後至今半個月內，實際看屋的人次以及來電或上網尋屋的數量較年前多出2成以上，顯示年後房市信心面的好轉。

信義房屋企研室主任蘇啟榮指出，一般而言年關之前半個月，買屋人會放慢購屋腳步，尋屋以及看房子頻率都會降低。尤其1月下旬發生全球股災，台股一日暴跌528點%，造成投資信心危機，也削弱年關前的房市買氣；此外，農曆年前連續多日的寒流以及持續的降雨，異常濕冷的天氣多少也降低了民眾外出看屋的意願。

不過，農曆年後，台股在外資熱錢挹注下，指數回升至8400點之上，達到立委選後的高點，也挽回部份房市買氣，同時政院也釋出開放陸資投資商業不動產等利多消息，而三通議題在選前的討論也越來越熱烈，加上原物料的高漲加深的通膨疑慮，也刺激中高所得者的置產保值需求，因此房市信心面在年後迅速回溫，看屋人數激增2成以上。

信義房屋統計，買方看屋人次的回升2-3成，以北縣市較為明顯；而統計網站的訪次，也有23%的增幅，客戶平均上網看屋的時間明顯拉長；值得留意的是，來自於大陸、香港、新加坡等區域的網路使用者，對台房市的搜尋也呈現倍數以上的大幅增加，顯示在兩岸開放預期效性應之下，越來越多大中華地區的投資人關注台灣的不動產市場。

買氣普遍回升中，以北市辦公產品的反應較為明顯。信義商仲執行協理林彥宏表示，不論是放寬陸資投資商業不動產或是三通題材，都帶動辦公室等商業不動產產生較直接的關聯性。去年北市辦公大樓房價的持續攀高，已經讓多數買方感到猶豫，加上年前在國際景氣走緩以及股災的衝擊之下，的確讓不少有意購買辦公室的客戶暫時打消念頭，然而年後隨著股市回穩以及各項市場消息的轉佳，商辦的買氣也明顯回籠。

信義房屋認為，在房市景氣歷經高峰盤整後，未來信心面對房市交易將產生極高的連動性，不過，雖然年後尋屋及看屋的人數明顯增加，但購屋者多看多比較的心態仍濃厚，民眾買房子依舊謹慎。

 

我將重要資訊以加深方式顯現！

選後若馬英九當選，我最看好的族群是...資產與營建，其中營建尤以推案在台北縣市，豪宅與商辦產品為主的公司最好，一般住宅的....就沒太多興趣了！當全世界都在留意台灣的總統大選，而且最有興趣的是營建與資產時，台灣內部關愛的眼神卻普遍集中在...等待解套的電子股，我想...資金不會往電子移動的，而且電子內憂外患的問題很多，08年會是選股非常困難的一年！

ggaga

因為 小弟比較沒空 無法天天 貼盤面~ 只能放長期的~ 我最近比較想買 ~ 中信金 ~ 自家公司 ~ 今年開始 獲利還不錯 ~ 而且 財富管理業務 還有成場空間 ~ PS 我賭 少主的官司 有變的機會 ~ 營建股也是 挑選的~ 不過 還沒研究 ~ 只參考了 之前老大 分享的 一份報告 ~ 所以開始注意那隻 ~

austin

美國投資銀行J.P. Morgan Chase & Co.(JPM-US；摩根大通)周日同意透過股權交換方式，以每股2美元收購財務出現危機的Bear Stearns Co.(BSC-US)，雙方的董事會已無異議通過，並獲得聯準會(Fed)批准。

 

JP Morgan Chase將以本身0.05473股交換Bear Stearns 1股。以後者流通在外股數計算，收購總額僅 2.36億美元。Bear Stearns上周五收在30美元，當時市值還有35.4億美元。

自即日起，J.P. Morgan Chase將保證履行Bear Stearns和其子公司的交易義務，並監督其業務運作。這宗購併案無任何條件，預期第2季底完成購併作業。

2007年1月，Bear Stearns股價最高來到170美元。上周五，公司因現金緊俏，被迫向Fed和 J.P. Morgan 尋求緊急資金挹注以維持正常營運，股價暴跌47%。

許多知名投資人，包括投資大亨Joe Lewis和Legg Mason Inc.旗下資產管理公司Private Capital Management Inc.執行長Bruce Sherman眼睜睜看著Bear Stearns持股的價值銳減。Bear Stearns員工也受傷慘重，他們持有公司流通在外股數約1/3。

 

注意到了嗎？Bear Stearns週五收盤還有30，結果願意被2元併購....這證明全球央行就算釋出2000億美元要來維持流動性，期限28天，依舊是治標不治本，要治本就要有金主願意收購出問題的公司，或是....政府拿所有納稅人的錢來收爛攤子！後者，在強調市場經濟的美國，勢必遭逢強大的反彈聲浪！

 

美國聯準會 (Fed)本周三(19日)議息後減息已成定局，但市場普遍認為，除了減息之外， Fed還需拿出更多刺激經濟方案，國際貨幣基金會 (IMF)估計， Fed主席伯南克(Bernanke)最後可能被迫使出直接買入政府支持的抵押貸款融資機構發行的債券或證券，以及動用公眾基金等最後手段，以保障金融體系安全。

 

不過 Fed已提前在周日(16日)晚間宣布調降重貼現率0.25個百分點，至 3.25%，並同步宣布多項寬鬆政策；美元聞訊大貶。

《香港文匯報》報導， Fed自去年 9月把聯邦基金利率由 5.25%調降至目前的3%，並透過公開市場操作和緊急貸款方式向金融體系注入逾5000億美元的資金，金額已相當於南非經濟規模的 2倍。很明顯的， Fed目前的主力仍是以透過大幅減息來防止經濟衰退，市場也預計這次議息會議將再次減息0.5-0.75個百分點。

不過，市場普遍認為， Fed這次減多減少似乎已不重要，就像先前注資2000億美元一樣，激不起漣漪，不足以挽救正在急速下墜的經濟，並且還造成弱勢美元持續，推高油價，催生蠢蠢欲動的通膨，使得這個爛攤子更加難以收拾。

市場正期待 Fed大幅減息0.75個百分點，但減息勢必造成美元匯價急貶，使美元與外幣息差擴大，投資者撤離美元資產。美股、美債及美樓市等金融資產價值加速萎縮。屆時美國經濟危機根源的樓市將更加雪上加霜，美國經濟也可能面對無法挽救的地步。

就目前情況來看，若減息及注資等舉措無效，加上考量弱勢美元及嚴峻通膨形勢，市場質疑 Fed可能再沒有減息餘地，應開始考慮其他方案。但可怕的是，伯南克此刻可用的救市招數已所剩無幾！

IMF 第一常務副總幹事利普斯基指出，鑑於信貸狀況的惡化削弱 Fed所作的努力，最後可能需要再採取史無前例的救市措施。Fed 或許不得不考慮其他方案，包括：直接買入政府支持的抵押貸款融資機構發行的債券和證券，讓抵押貸款市場破冰；另一方案則是動用公眾基金來保障金融體系安全。

根據《華爾街日報》最新調查，經濟專家中有 71% 認為，美國經濟已經陷入衰退。並預計美國政府和 Fed 將採取更多行動。約 63%的受訪者表示，利用公共資金解決樓市危機的可能性很大甚至可以說是確定無疑的，平均預計 Fed將在 6月底前將聯邦基金利率從目前的3% 降至2%。

市場人士表示，如果降息幅度不及投資者預期，將引發風險。 Fed將不得不在解決持續信貸危機的緊迫性，與無視通膨的風險之間作出權衡。對通膨的擔憂可能會讓 Fed的工作更加複雜。

austin

放上一個美林全球投資策略中文版，讓各位參考！其中有幾個重要的分析數據與圖表，值得各位留意

austin

再補上一個陶冬對三通的看法