再評(6134)萬旭!

hudson0629

去年10月的月考考題，我曾經認為萬旭(6134)會是有機會賺一倍的股票，但是那時候我看的數據太少了，
最近把萬旭過去5年，年報的現金流量表整理了一下，又有了新的結論和想法！跟各位同學分享ㄧ下！

先說說萬旭的 [優] 點：
1.毛利率逐年提高，在原物料成本上揚的今天，連接線的廠商可以提高毛利是難能可貴的
2.EPS在96年有跳耀性的成長，95年全年EPS才2.48元，96年上半年就有2.88元，全年預估5~6元
3.籌碼穩定，萬旭的籌碼算相當的集中！要拉是可以拉的很快，當然大戶拋售的時候，也是可以傷的很重！

接下來看看 [憂] 點:
1.96上半年合併報表，應收票據及帳款，和 95年同期相比成長3倍(同時間的營收只成長1.5倍左右)
2.投資活動現金流量表的細目裡面竟然有 [應收資金融通款]增加 這一項，令人匪夷所思！顯然客戶開的票並不容易兌現！
3.91~92年的融資活動現金流量，同時出現 [短期借款]增加 和 發放現金股利，就邏輯上來說有點不合理！
4.從89年到95年以來，現金增資辦了4次，比例上高了一點！當然股本小的公司，辦現增快速擴充，無可厚非！
現金增資後，業務是否有相稱的成長，就要小心的檢視！

從八月以來我的投資組合也受傷不輕，今日檢討下來，覺得原因出在過去太懶惰了，玩魔獸交女朋友之後
看書的時間減少很多，看看券商出的研究報告就以為可以跟著買！其實還是要自己下工夫，才能看清公司的全貌！

MERCIFUL

個人看法 ~ 技術面來看 ~ 目前交易量太少 , 介入不是時候 ~ 也沒人去玩 !! 目前看來以盤代跌 ~ 48~ 52 之間

austin

我針對你所提的優、憂點，提出幾個問題：

 

1.既然07年的EPS你估出來了，那麼08年的呢？

 

2.從1H07的應收帳款增長率來作同期比較，不錯，不過最好瞭解...為何應收帳款增長率遠高於營收增長率？常見的例子是...海外子公司的收款條件較寬鬆(變相的短期資金融通)、新增大客戶的收款條件較寬鬆....等，你可以直接打電話去公司問，別怕！

 

3.憂點中的第3點，應該跟我第二個問題有關！

 

4.憂點中的第4點，你自己可以找出答案來，簡單的方式是看ROE與AOE...因為增資代表股東權益增加，而增加後是否股東權益報酬率維持不變甚至提高，就表示增資後的資金運用效率如何了！目前看來是OK的！

 

5.你沒有說現在能不能買？目標價是多少？別怕，買賣股票盈虧自負，反正賺錢也不會分給你！呵呵！

 

其實你寫的與觀察的東西，算是蠻深入的，畢竟你不是專業人士，尤其有馬子跟魔獸在干擾你....呵呵！不過程度上是跟菜鳥研究員相當的，應該高興才是！

 

PS：應該叫你馬子照顧你的生活起居，例如洗衣、整理房間、做飯...等等，不然女朋友交來幹嘛？這段話是hook講的，跟我沒關係！

hook

PS：應該叫你馬子照顧你的生活起居，例如洗衣、整理房間、做飯...等等，不然女朋友交來幹嘛？這段話是hook講的，跟我沒關係！ 挖靠! 我何時說過?校長幹麼捅我出來?為老不尊........

melia_daphne

 

hook.校長只是把你心裡的願望說出來

你幹麻那麼激動哩

 

不過洗衣、整理房間、做飯...是做老婆的要幫忙弄的

女朋友哩~~以後有的是機會做.不必急著做吧

hudson0629

hi～大家新年快樂～之前都連不上正通 , 回帖拖了很久 

1.關於校長說的08年EPS我覺得稅前應該有機會到 6 元 , 也就是比07年至少成長一成,原因是 手機和LCD Panel用的極細同軸線應該有機會成長 , 同樣生產極細同軸線的樺晟（3202）去年下半年的表現也很不錯！

 2.這個還要再查查看～ 

3.4.校長說的沒錯,以資金利用的效率來看萬旭應該是OK的,06年的產品單價和05年的產品單價相比提高很多,產量也有倍數的成長 

5.買進 , 目標價60(2008年EPS x 10) , 隱含報酬率25％

 唉～我馬子才不會幫我洗衣 , 做飯 , 整理房間哩！這都還是我老爸老媽幫我打理的