避在低點 賠了夫人又折兵

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【聯合報／記者陸倩瑤／報導】 080929

CASE 2 任選一天避險

如果你無法判斷趨勢，沒有在剛跌破季線時就避險，也可以任選一天來避險。

王小姐持有14張國泰金股票，9月1日的收盤價為59.4元，與國泰金關連性較高的是金融期貨，當天收盤價為845.4點，因此，每一口金融期相當於市值84萬5,400元的金融股（845.4點×1,000元；金融期指每一跳動點為新台幣1,000元），也相當於14張的國泰金股票〔845,400÷（59.4×1,000股）=14〕。

王小姐擔心金融股會跌，在9月1日「放空一口金融期貨」，到9月24日為止，在期貨市場淨賺11萬4,000元。而國泰金到9月24日股價掉到47.55元，整體結算，現貨和期貨虧損5萬1,900元；但沒做期貨避險，就足足虧16萬5,900元。

心得：運用期指避險，只要判斷對方向，雖非穩賺不賠，卻可以降低損失。

CASE 3 相對低檔避險

9月上半月，台股跌勢加劇，9月18日當天台灣50ETF收盤價為44.5元，台指期貨收盤價為5,522點，一口台指期相當於市值110萬4,400元（5,522點×200元），相當於25張的台灣50ETF〔1,104,400÷（44.5×1,000股）=25〕。

陳媽媽在9月18日當天股價低點時，買進25張台灣50ETF，但因為擔心可能再跌，所以同時「放空台指期一口」，由於當天剛好是台股相對低點，結果到9月24日為止，股價上揚，結果陳媽媽整體而言，虧損了2萬7,400元。

如果陳媽媽只買進25張台灣50現股，因為買在低點，不做空台指期，光是現股部分就有獲利9萬9,000元。

但由於陳媽媽多擔心，方向判斷錯誤，放空台指期這部分就損失了12萬6,400元。

心得：運用期貨避險策略「時間點」非常重要，在相對低點才開始以期指避險，恐怕賠了夫人又折兵。