大陸IC設計面臨關鍵時點！台灣呢？

austin

大陸IC設計面臨關鍵時點　長期以低價為武器 可能扼殺產業發展

名人講堂－益華亞太區總裁居龍

 

過去台灣IC設計業者面對大陸新興競爭對手的興起，不論是在產品創新、或是經營之道上都不斷自我提升，尤其這2~3年來大陸IC設計業者呈現高速成長，雖然大陸業者不斷追趕，但台灣仍舊保持至少超過5年的競爭優勢。這是近期我所觀察到的趨勢，也是值得大陸、台灣兩岸業者所共同重視的現象。

觀察大陸IC設計這1~2年的發展，不論是中星微、珠海炬力、展訊等都在公開資本市場上掛牌發行，但這些初進公開資本市場的新興企業，必須要面對一個非常現實的問題，就是當上市時的「故事」說完了後，有沒有可以接續得上的下1個成功「故事」可以說。也就是有沒有看到可以接續成長的產品、引領企業繼續成長下去的動力，如何繼續成長？！

 

如果仔細看台灣IC設計企業如聯發科、凌陽、聯詠、奇景等目前在國際市場都已經擁有一定地位，在國際舞台上競爭，能有持續不絕的成長動力，這一點非常關鍵。當然台灣IC設計業者過去是搭上PC產業供應鏈OEM/ODM列車，加上晶圓代工在台灣深耕，過去有它發展背景的利基在。

開放市場中   本土不足為恃

而大陸IC設計業者最大的優勢在於市場足夠大，但是儘管市場的餅夠大，能不能全數由本土自家的IC設計業者所囊括，似乎仍是未定數。根據2006年大陸內部IC市場消費規模約人民幣600億元來看，其中僅20~30億元是由本地的IC設計業者所貢獻的，比例僅約3~4%。所以問題是，大陸市場夠大，但是，會由誰來填滿它？

台灣IC設計業者已經意識到不能再做＂me too＂了，不論在營運體質、產品創新及time to market方面都已做得相當具有競爭力，甚至於已經能夠自己擁有IP等核心競爭力，可以觀察到，台灣愈來愈多大型IC設計公司，擁有的系統軟體(software)、韌體(firmware)團隊已經超出硬體(hardware)，跟國際型IC設計公司的策略思維相當一致，也就是建立設計平台。

這幾年來，台灣IC設計公司透過不斷練兵，提升自己的競爭力，但是目前為止，大陸尚未真正誕生1家可以做大、做強的國際性IC設計公司，至少目前看來，在整合及升級的腳步上步伐還不夠加快。

這裡更可以點出來另外一個大陸IC設計目前面臨的困境，過去大陸IC設計業者所擅長的是低價競爭，但是事實愈加證明，低價競爭並不能長久work，因為IC市場是一全球化的平台，你肯殺價，別家也會出招求勝，在大陸IC設計市場不可能談「本土化」，這是一個非常公開的競爭市場。所以低價競爭、缺乏創新，就會變成競爭中的夾層，遭到競爭者所夾殺。我認為，這2、3年，將是面對這些問題的關鍵時間點，大陸業者必須亟思突破。

依賴單一產業標準    不足以成功立業 

不過，當然大陸政府有計畫性的扶植、幫助IC產業，以及產業界各方投入，是持續必要的努力。比如說，大陸這幾年來不斷提倡自主創新，在此標誌之下，要發展自主的產業標準，例如最典型的3G標準TD-SCDMA，這是應該做的，畢竟大陸市場太大，政府扮演推動(push)角色，有條件的制訂產業標準這是必須要做的，但是一個產業標準最終能不能成功，還是交由最現實的市場所決定。而市場怎麼決定呢，很重要的一個要素就是產業界的參與和支援，才能將此標準實踐。就像是過去的Wintel之所以能縱橫PC世界，就是在微軟Windows和英特爾(Intel)雙強合力之下所締造的標準，這是最為人所熟知的成功案例。

但當我們在談標準時，必須很小心的一點是，當地企業經營絕對不能光靠標準存活，這是相當危險的。例如近來大陸手機晶片設計業者凱明，以往將研發投資都押寶在3G自有標準上，一旦市場還沒就緒，對營運而言是非常冒險的，雖然標準必須做，但是如何讓業者認為「有利可圖」，願意投身去做，這是關鍵。比較聰明的做法是，先擁有技術上的能力，一旦市場起飛便快速切入，這種做法最典型的就是聯發科。

我認為在談大陸自有標準時，應可將眼光放至大中華區市場，大陸業者若能結合台灣業者在營運方面的優勢、創新解決方案還有技術優勢，雙方是有機會合作共創雙贏的，一起把市場做大、做強。

事實上，產業合作也是一個大的趨勢，以EDA業者的角度，我們可以看到，不論與IP業者、晶圓代工、設計服務業者都必須要攜手合作，而EDA提供一個平台，一個賦予創新(enable innovation)的平台。此外，儘管半導體產業整合，家數並沒有太多的增加，但是與客戶合作的程度加深，也就是結合成為夥伴關係(partnership)，這都會注入EDA產業一些成長動力，相對應的，EDA業者必須一方面不斷提升自我技術能力，朝先進製程演進，另一方面也必須整合數位(Digital)、類比(Analog)、混訊(Mixed-Signal)、射頻(RF)甚至封測、PCB、功能性驗證(Verification)等完整的解決方案，才能符合產業這一大潮流的變化，做好準備。

我們可以從亞太區市場仍呈現2位數成長，對這塊市場仍抱持樂觀期待。台灣IC設計公司不斷茁壯、大陸IC設計業者快速崛起，而跨國大公司的專案行大型設計亦不斷往亞洲轉移，加上大陸政府有計畫、有步驟的扶植IC產業成長，例如十一五計畫實施，在在都是有利的大環境條件。

（居龍口述，徐靚初整理）

居龍，益華電腦（Cadence）總部副總裁暨亞太區總裁，前Magma亞太區總裁，在半導體與EDA領域擁有豐富經驗，曾任手機RF零件供應商Clarisay亞太行銷副總裁、KLA-Tencor副總裁、Avant！銷售與晶圓代工合作關係主管。

 

--------------------------------------------------------------------------Austin---------------------------------------------------------------

 

我將個人覺得的重點以紅色標示出來！提供各位參考！以下是我個人的看法，歡迎各位一起討論！

 

1.二岸的IC設計競賽，台灣仍舊保有優勢，但是專注於低價競爭的公司，則會面臨嚴酷的淘汰競賽！

 

2.IC設計公司股價的推動，最主要的就是所謂的故事(或稱之為題材)，但是故事總有講完的時候，而且故事發展的階段可以從有夢無影到影子逐漸成形，而後故事屬於真人真事，最後故事進行到完結篇這四個階段！投資IC設計公司要特別留意公司是不是有故事，而且這個故事實現的可能性，當故事被發現為真人真事改編，而股價也一路沖天之際，切記一定要及時退場，因為投資IC設計最怕的就是一個故事結束後.....下一個故事的出現遙遙無期！當初威盛當股王時就是如此不是嗎？

 

3.台灣IC設計的競爭已經發展出二大特色，一是大者恆大，二是合縱連橫，小型的IC設計公司的經營風險將變得很大，因為它們無力耕耘多種技術能力，只能專注於特定產品技術，成功就大好，失敗就....等著被收購或準備下市。而所謂的合縱連橫，舉例來說...迅杰的私募引進NB代工業者，群聯的私募則引進Flash生產及模組、品牌業者。缺乏這二大特色的IC設計公司，日後發展的路將非常非常艱辛！

austin

【2008/07/14 經濟日報】致新（8081）總經理吳錦川專訪紀要

 

致新 拚類比IC二哥

致新（8081）總經理吳錦川表示，今年成長動能來自NB市場的自然成長，並積極開發手機、LCD 面板等新領域，合併圓創（3298）後，將補齊更多產品線。據估計，致新今年營收規模可望跨越1 億美元（約新台幣30.5億元）門檻，超越茂達，成為台灣類比IC二哥寶座，僅次於立錡。 致新為國內最老牌的類比IC 公司之一，獲利突出，去年合併營收28.24 億元，較前年大幅成長47.4%，稅後純益7.39億元，年增率39.1%，每股稅後純益12.28元，連續第三年賺進一個股本。   看下半年 營運樂觀 致新甫公布上半年營收14.99 億元，年增率21.33%；惟受到提列員工分紅費用化及匯損干擾，致新首季稅後純益6,707 萬元，每股稅後純益1.1元，不如去年同期的3.8元。展望下半年，由於筆記型電腦（NB）景氣能見度高，隨產業進入旺季高峰，致新下半年營運前景樂觀。 致新今年初宣布與圓創合併，創下國內類比IC產業第一宗合併案紀錄，預計於10月1 日正式合併。吳錦川認為，IC設計公司最寶貴的資產就是人才，尤其國內類比IC人才奇缺，致新與圓創合併後，不僅產品線、客戶群互補，研發能量也會大增，明年起將逐漸展現成長力道。以下為吳錦川專訪紀要。 問：致新今年初宣布合併圓創，創下國內類比IC業第一宗合併案記錄，為什麼會在這個時間點做出合併決定？你覺得此舉會掀起國內類比IC業的整併風潮嗎？ 答：基於產品線拓展、研發人才擴增等考量，致新與圓創的合併計畫其實談了很久。不過主管機關規定，被合併公司的淨值與股價差，再乘上股本被視為商譽，合併公司必須攤提。 去年底到今年初類比IC族群股價一直處在高檔，股價與淨值間差距大，使得致新的合併計畫一直無法如願，直到今年初發生全球股災，股價跌落低檔區，致新與圓創才趕快發動合併動作。 台灣類比IC廠商逐漸成長，未來挑戰不是留在島內廝殺，而是要和國際廠商競爭，從此觀點來看，「大者恆大」是難以避免的趨勢，另外企業整併也有助產業競爭單純化。   研發團隊 將達百人 問：致新與圓創合併後有什麼目標？ 答：致新的類比IC主攻筆記型電腦市場，占公司營收比重超過六成；而圓創在數位相機（DSC） 市場耕耘有成，兩家公司的客戶群、產品線都相當互補。 致新與圓創公司都設在新竹科學園區內，本來就是鄰居，為了擴大營運規模及實力，雙方一拍即合。由於圓創的辦公室租約到期，未來兩家公司將集合在一起辦公，目前致新員工約140 人，其中60多人為研發人員；圓創員工約80人，其中研發人員約30名，合併之後，新致新研發團隊將達到100 人規模，可望發揮相乘效果。 不過，因為年底才正式合併，初期需要一些時間磨合，預料合併對公司今年營運貢獻尚不明顯，綜效要到明年起才會逐漸展現。 問：最近像是迅杰、安國等IC設計公司流行引進策略合作夥伴，致新有沒有類似計畫？ 答：致新與NB客戶合作密切，很早就引進廣達參與投資。不過引進策略合作夥伴不是萬靈丹，最後還是要自己實力夠強，包括研發能力、產品品質等。否則你又不是人家的子公司，人家只是投資你一點點，不一定要維護你，給你訂單。 問：今年台灣實施員工分紅費用化，對致新的影響？ 答：竹科廠商的人資主管都有聯誼會，市場上有一定的市場行情，致新員工分紅占可分配盈餘提撥率為25% ，符合市場水準，今年首季已經開始提撥。   維護毛利 不打混戰 問：今年來從美國次貸風暴、到通貨膨脹壓力，全球經濟景氣變數多，致新怎麼看未來景氣？ 答：第二季是傳統淡季，加上NB有一些新機種推出時間遞延，致新難免受到影響，不過整體第二季營收還是比第一季成長。另外由於第二季新台幣平均匯率高於第一季，新台幣升值造成的影響在第一季還沒完全反應完畢，致新第二季毛利率壓力仍在。 不過目前NB業景氣看起來還不錯，隨著旺季報到，致新下半年業績沒有悲觀的理由。 問：致新接下來還有哪些成長動力來源？ 答：今年致新主要成長動能除了來自NB市場的自然成長外，也積極開發手機、LCD 面板等新領域。另外合併圓創後，也會補齊更多的產品線。 問：低價電腦題材熱炒，致新是否有所斬獲？ 答：低價電腦題材火熱，不過上半年主要只有華碩推出Eee PC。以Eee PC季出貨量約130萬至150萬台來看，相較傳統NB季出貨量3,000 萬台，大約只有5%數量。加上低價電腦價格只有傳統NB 的三分之一，目前對IC廠商的貢獻度幾乎看不到。 不過下半年各家NB業者都會加入戰局，有助拱大市場。接下來要觀察低價電腦是創造新市場，還是會吃掉原本的傳統NB大餅？ 問：立錡、茂達等類比IC同業紛紛搶進NB市場，會不會對致新帶來威脅？致新的多角化策略為何？ 答：其實國內的類比IC公司各有各的主戰場，類比IC除了國人熟悉的電源管理晶片（PWM IC），其實範圍非常廣，立錡、茂達切的都只是其中一小部分。 致新的策略是不與國內廠商打混戰。因為與Intersil、德州儀器（TI）等國際大廠對戰，毛利殺到一定程度，國際大廠就退縮了，但國內廠商卻經常打死不退，使得獲利被壓縮。致新思考切入新領域時，會儘量避開大家已經在做的東西，朝向外商主導的市場挖寶。

 

以吳董今天所講述的內容看來，倒是可以讓員工與股東們感到驕傲，至少可以看到他是站在制高點上訂定策略，就算中間的過程有些許不順遂，甚至結果是失敗的.....如果我是股東，我也不怨他，因為這比慢慢等死的其他廠商強很多！

austin

這又是一個明顯的例子！

 

【電子時報2008-07-14】NAND Flash控制晶片訂單唱空城

 

NAND Flash控制晶片訂單唱空城     小型記憶卡封測廠恐等著養蚊子

 

NAND型快閃記憶體(Flash)大廠紛跨入快閃記憶卡端供應成卡，對控制晶片業者和小型記憶卡封測廠影響漸浮出檯面，由於模組廠已幾乎不自己作記憶卡，近期控制晶片業者生意大唱空城計，而當初模組廠一窩蜂投資成立的小型記憶卡封測廠，除非能直接承接NAND Flash大廠訂單，否則部分小型microSD封測廠恐等著養蚊子。

NAND Flash大廠直接跨入快閃記憶卡領域供應成卡風潮行之有年，但後遺症卻是從2008年開始才慢慢浮上檯面，當初NAND Flash大廠跨入成卡端生產製造，業界都認為對記憶卡模組廠殺傷力最大，擔心模組廠會失去附加價值，淪為轉手買賣的通路商，但如今看來，NAND Flash大廠這一刀砍下去，負傷最重的卻是控制晶片業者和小型microSD封測廠。

 

記憶體業者表示，自從NAND Flash大廠跨足成卡供應，從最早東芝(Toshiba)、三星電子(Samsung Electronics)等，到2008年海力士(Hynix)、美光(Micron)等也陸續加入成卡供應行列，海力士記憶卡在上半年推出，美光在下半年有機會開始出貨，使得整個快閃記憶卡產業供應鏈大幅縮短。

控制晶片業者指出，原本其最大客戶是模組廠，但現在幾乎所有模組廠都是直接向NAND Flash大廠買成卡，不自己生產記憶卡，因此，控制晶片設計公司生意銳減，唯一希望就是與NAND Flash大廠合作，才能有固定訂單來源，否則未來訂單唱空城計的機率越來越高。

此外，這樣的成卡趨勢對於小型microSD封測廠影響亦逐漸浮上檯面。過去microSD熱潮剛起飛時，幾乎每家模組廠都投資自己的封測廠，以確保未來產能無虞，像是金士頓投資華泰、威剛投資坤遠、創見投資典範、群聯投資群豐、宇瞻投資碩達等。

記憶體業者指出，現在大環境轉變相當劇烈，模組廠都直接向NAND Flash大廠買成卡，對於當初有心扶植的封測廠也自顧不暇，一窩蜂成立的小型封測廠現在面臨價格競爭激烈，作microSD卡幾乎已沒有利潤，加上訂單銳減，生存環境越來越辛苦。

記憶體業者認為，不論是控制晶片設計公司或是小型封測廠，唯一生存之道就是與NAND Flash大廠合作，但大廠對於品質要求嚴格，會讓大廠看上眼的畢竟不多，像是擎泰獲得三星青睞而轉投資，群聯有東芝和海力士作靠山，畢竟仍是少數幸運兒。

austin

【電子時報2008-07-16】火線話題－聯發科頻跌破300元為那樁 成長瓶頸不是產品而是管理

 

近期聯發科股價頻跌破300元整數關卡，國內、外大大小小的投資人都想知道，這裏究竟是買點，還是賣點嗎？回顧聯發科過去幾次跌破300元整數關卡，都有一些台灣IC設計產業發展的時代意義，當然也跟聯發科旗下新、舊產品的交替動作有關，而背後所隱藏的意義，更與台灣IC設計產業的進化有關，有時甚至是本土IC設計公司邁向下一波成長的關鍵密碼。

眾所皆知，聯發科一路從PC週邊的光儲存晶片市場，再跨入消費性電子的DVD播放器晶片市場，最後再跨入無線通訊的手機晶片市場，公司每一次產品開發及市場轉型成功的歷史，都是台灣每家IC設計公司心嚮往之的經營典範。不過，跟其他本土IC設計公司不同的是，聯發科每一次產品轉型動作，都受到市場的高度質疑，也讓公司股價2、3年就得回測一次300元大關。

 

曾經榮登台北股市股王寶座的聯發科，跟其他股王一樣，身上都背負著股王的詛咒，就是要追求永無止盡的成長，並得時時刻刻與其他國際級企業一較長短。公司永遠蒙受立足點不平等的不公平待遇，讓聯發科股價表現一直以來，無論景氣的好壞，公司股價本益比多在台灣所有IC設計類股平均值之下，甚至常常是類股當中最低的，凸顯市場對聯發科成長性的不信任。

也因此，回顧過去聯發科大概需要2、3年凝聚新的產品能量，再帶動業績成長2、3年的歷史，凝聚新的產品及成長能量時，通常就是聯發科股價回測300元大關的時點，而在當下，找不到新產品，業績基期已高，後續成長動能缺乏，本土競爭對手搶食市佔率等負面新聞，就會充斥整個媒體版面，市場對聯發科的質疑，也反應在公司股價直直落的表現上。

但其實聯發科常常扮演台灣IC設計產業發展的明燈，從PC週邊產品市場切向消費性電子產品市場，再從消費性電子產品市場走向無線通訊產品市場，聯發科的轉型動作，常常成為其他台灣IC設計公司的產品及市場開發策略，也帶領台灣IC設計產業一次一次創造最新的成長契機，並帶動本土IC設計產業產值的持續成長。

而這一次，聯發科所面對的問題，大概已不是單純產品面的問題。因為，聯發科手機晶片市佔率全球第3、TV晶片市佔率全球第1，PC週邊、消費性電子及無線通訊晶片都有的多元化產品線實力，讓聯發科比起其他國內、外IC設計公司來說，擁有更強的接受景氣考驗能力。但市場目前對聯發科質疑的是，聯發科有沒有成為國際化企業的能力。

利用國外市場、國外通路來帶動台灣IC設計公司業績成長過程已經成為過去式，取而代之的，反是穩固國外市場、國外通路的最新戰略。因此，成為真正的國際化IC設計公司，就是本土IC設計公司的最新課題，這不只是買幾家國外IC設計公司的問題而已，而是成為1家真正的國際級IC設計公司的問題，因為，唯有這樣，台灣IC設計業者才可以大步邁向下一波的黃金成長期。

 

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

 

這個新聞內容其實蠻有意思的，同樣是IC設計個股，聯發科的市值最大，獲利表現也不遑多讓，產品市佔率也極高，但是本益比卻通常最低，股王魔咒是原因之一，我個人認為聯家軍的固有印象是原因之二(聯發科可以說已經擺脫聯電的控制了，但是名字掛個聯字，一般投資人還是搞不太清楚)。

 

去年Q4白牌手機的需求突然大減，這讓很多外資法人與分析師十分傻眼，傻眼的除了"現象"之外，主要還是公司的管理能力！因為Q3的法說會中，公司才表達Q4樂觀的展望，沒料到公司對通路端訂單的掌握能力十分欠缺，over booking使得Q4實際需求比Q3預估的數量少很多，結果公司在Q4營收大減，還堆了不少存貨！(當然分析師們只聽公司的談話內容而沒有實際市場查證，也有錯誤之處)

 

所以新聞所說的成為國際企業的管理能力，應該指的就是這個事件....尤其是通路端的掌握！

 

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

 

【電子時報2008-07-16】大陸白牌手機出現強勁補貨力道

 

悶了長達2季的大陸白牌手機市場近期出現補貨力道，IC通路龍頭大聯大及全球最大白牌手機晶片代理商坤昶紛表示，大陸白牌手機市場終於動了，且這次補貨力道看來相當強勁，原因在於原本遞延的需求回補，加上新增用戶仍持續增加，甚至部分業者7月營收有機會因大陸白牌手機回暖而再創歷史新高。

2008年大陸白牌手機市場可說相當悶，主要在於2007年第3季業界普遍看好白牌手機，使得下游白牌手機廠一路增加訂單，導致各業者2008年第1季起被迫用力消化庫存，加上先前大陸政府為因應北京奧運，特別嚴格打擊白牌手機，使得原本預計到第2季可完成消化的手機庫存，一直延續到第2季底左右才消化完畢。

 

隨著進入第3季需求旺季，大陸白牌手機廠紛開始回補庫存，希望能夠趕在北京奧運前建立應有的庫存水位，以因應這波北京奧運最後衝刺商機。IC通路業者指出，由於目前手機晶片出貨幾乎都是採取Total solution模式，手機廠近2週紛趕著準備搶搭北京奧運末班車，希望能拉高銷售量，進而帶動這一波補貨熱潮。

大聯大表示，當前大陸手機需求力道確實相當強勁，由於先前遞延買氣近期開始回補，加上當前大陸每個月持續新增行動電話用戶，對於第3季白牌手機市場亦有相當程度助益，因此，就2008年全年大陸手機市場成長幅度來看，應該還是會優於2007年，最主要支撐便是來自於這些新增用戶需求。

坤昶則指出，目前看來隨著大陸白牌手機需求回補，將有助於坤昶7月營收締造歷史新高記錄，光是在手機晶片部分，便可望較6月成長30~40％。值得注意的是，7月受惠於北京奧運最後衝刺商機，確實會有不錯營收成長，但北京奧運過後是否能夠延續這樣的消費力道，仍有待觀察。此外，由於坤昶係代理聯發科手機晶片，這是否意謂聯發科手機晶片銷售亦將出現轉佳跡象，後續將備受關注。

 

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

 

大陸的消費市場其實變動蠻大的，07年Q3熱到頭，Q4卻突然冷到腳，08年Q1又小幅度回溫，原先預期4、5月能有比較好的銷售成績，但是還是沒起色，現在奧運即將開始，需求又冒出來....如果奧運結束了，會不會又快速降溫？

 

聯發科的手機晶片以大陸市場為主要需求，自然會讓它的季獲利表現忽冷忽熱，這反映在股價上，就是股價波動幅度增大的現實結果，玩聯發科的人必須先有這個心理準備，要能承受的住股價上衝下洗的風險！

austin

隨著聯發科預告2008年底前3G WCDMA手機晶片樣本將正式交予客戶design-in，全球3G手機晶片市場即將在2009年走入大混戰局面，除仍獨佔鰲頭的高通(Qualcomm)外，其餘如英飛凌(Infineon)、德儀(TI)、飛思卡爾(Freescale)、Marvell、ST-NXP Wireless、博通(Broadcom)及聯發科，都將進入短兵相接戰局。

目前檯面上的手機晶片供應商紛推出旗下3G手機晶片解決方案，加上仍執著在2.5G手機晶片市場的德儀，在上1季承受市佔率萎縮及毛利率下滑苦果後，全球各家手機晶片供應商莫不加速搶進全球3G手機晶片市場，以避免自家手機晶片平均售價(ASP)及市佔率持續下滑，影響到公司獲利能力。

 

其中，高通挾諾基亞(Nokia)、宏達電等手機品牌業者之助，2008年在全球3G手機晶片市佔率節節攀升，帶動高通營收成長幅度加大，並順利在上半年搶下全球第1大手機晶片供應商寶座，加上其他品牌手機業者包括RIM、日系手機業者亦加入搶購行列後，高通3G手機晶片市佔率在2008年下半仍可望持續席捲大片江山。

英飛凌則拜3G版iPhone持續熱賣挹注，2008年在全球3G手機晶片市佔率異軍突起，隨著2009年iPhone可望持續改版，甚至增加折疊款機種貢獻下，英飛凌後勢仍然看俏。至於德儀、飛思卡爾及Marvell則持續蠶食索尼愛立信(Sony Ericsson)、摩托羅拉(Motorola)及RIM的3G手機晶片佔有率，並期望在2009年底前，至少再增加1個大品牌手機客戶。

新成立的ST-NXP Wireless則有初生之犢不畏虎氣勢，不僅諾基亞(Nokia)、三星電子(Samsung Electronics)可望採用其3G手機晶片解決方案，甚至樂金電子(LG Electronics)亦有積極搶進計畫，由於諾基亞內部3.5G晶片研發部門已出售給意法(STMicroelectronics)，並併入ST-NXP Wireless後，ST-NXP Wireless後續氣勢頗強，2009年在全球3G手機晶片市佔率可望持續坐三望二。

聯發科則在此次法說會預告，3G手機晶片已在本季進行實地測試(field test)，預期2008年底前把量產樣本交到客戶手中進行design-in，2009年正式加入全球3G手機晶片市場大戰，至於市佔率方面，則需看聯發科主要的大陸手機客戶推廣3G手機產品進度，且由於2008年底才出貨樣本，正式出貨恐將拖到2009年第2季之後。

 

austin

IC設計法說定調3Q市況 NB最佳、面板最糟
市佔率成長才能戰勝景氣 類比尤勝數位IC

 

台灣IC設計類股3Q法說旺季漸逝，景氣看法多已定調，市佔率成長為上，PC相關比網通相關好，再比手機好，又比消費性電子好，最後則是TFT面板墊底；類比IC設計則較數位IC設計又更好。在上述的中心思想影響下，台灣、海外法人若仍有心在本季採多單操作模式，則本土類比IC設計業者將是首選，至於NB相關個股也將有資金特別鍾愛。

全球PC市場需求3Q終於出現旺季效益的動作，已帶動相關晶片需求較2Q高漲，其中以又NB產品需求為最佳，季增長率大概在20%以上，尤其是台系NB品牌業者本季出貨量目標展望佳，加上低價NB多由本土OEM廠代工，更助台灣NB相關IC設計業者市佔率提高，如致新、迅杰及聯陽在本季都將交出營運向上明顯成長的好成績。

至於主機板相關IC訂單也在8月包括華碩、技嘉及微星等主機板大廠預告出貨量將顯著提升後，包括立錡、瑞昱、茂達也感受到3Q中後段的訂單能見度正快速提升，並樂觀預告本季營收將可望呈現逐月成長的腳步。由於全球PC市場旺季效益發酵，加上NB買氣似乎有從2Q遞延到3Q才發酵的情形，PC相關IC設計目前給的3Q營運看法，是最為肯定且正面的。

通訊網路及手機相關IC設計業者，則在無線網路產品需求看來有從WLAN 802.11n及Gigabit Switch產品率先衝鋒的趨勢，包括雷凌、瑞昱、聯傑、九暘及亞信3Q營收增幅都在2位數百分點以上，營收目標也對其他IC設計業者樂觀許多；聯發科則在大陸手機市場需求在7、8月漸有復甦機會下，本季營收也看漲8~10%，較市場原先預期版本好上許多。

消費性電子IC設計公司相對就保守許多，包括盛群、義隆、松翰、佑華微、普誠、揚智等IC設計公司，都已對2008年3Q旺季效益不只一次發表過保守言論，甚至認為2008年聖誕節買氣恐明顯不若預期，這讓往年3Q營收動輒可較2Q成長30%的目標版本，2008年多下修到10%上下成長水準，並認為4Q淡季後，業績下滑幅度恐加劇。

TFT面板相關IC設計業者可就真有如過街老鼠、人人喊打，不僅面板廠要減產、要縮減成本，整體大環境的不景氣，也讓LCD驅動IC設計公司及類比IC供應商在3Q營運目標大打折扣，更嚴重的是信心潰散，尤其在本土TFT面板廠看來很難避免進入新一波的景氣循環低潮期，並有可能開始出現虧損數字後，LCD驅動IC供應商已是檯面上的最弱勢族群。

IC設計業者由於身處半導體產業的最上游，半導體產業又屬於整個科技產業鏈的最上游，因此，IC設計公司的營運表現，向來被市場尊稱為景氣指標，也因此，在台灣IC設計類股其實已對整個3Q景氣定調，NB為最好、PC次之、再來是網通、手機、消費性電子及面板後，除非市佔率可以有效提升的個股，否則要本土IC設計要突破景氣重圍的機會並不高。

 

austin

受到8月台系主機板(MB)廠出貨量逐週下滑影響，加上客戶端愈趨保守，造成台系PC相關IC設計業者9月訂單能見度不若預期，繼瑞昱之後，茂達、聯陽及 立錡紛開始下修第3季營運目標，其中，茂達初估第3季營收增幅將由原先30%，縮小為15~20%；聯陽則改口第3季營收將較第2季持平或略減；至於立 錡，市場原樂觀預期成長20%目標恐難達成。

由於客戶需求不若先前預期樂觀，瑞昱已事先提出預警，第3季營收表現將由原先較第2季成長 2位數百分點，下修至僅成長個位數，推估其第3季營收將介於新台幣48億~49億元，無法如期突破2007年同期所創下49.5億元單季歷史新高，至於瑞 昱預先下修第3季營收目標，主要原因係來自於8月MB出貨量逐週下滑的不利大環境。

IC設計業者透露，台MB業者 雖然自6月底、7月起出貨量漸有加溫，不過，時序進入8月後，包括華碩、技嘉、微星、鴻海及技嘉等廠商出貨量，開始出現逐週下滑走勢，原認為北京奧運過 後，市場需求應會回溫的期待，似乎又提前落空，在台MB廠持續下修8月出貨量，並對9月出貨量看法偏向保守情況下，迫使台系PC相關IC設計業者開始下修 第3季營收目標。

除瑞昱外，聯陽也看到MB廠對後續景氣保守態度，因此，內部目前初估8月營收將與7月相去不遠，甚至再掉1~2%，連續 第2個月營收出現下滑情形，凸顯公司主力智慧型IO晶片正受到MB廠出貨情形不若預期影響，即便筆記型電腦(NB)相關IC表現不差，但仍無法補上MB相 關IC出貨量下滑，第3季營收表現恐較第2季持續下滑。

至於茂達，原預估第3季營收將成長30%目標，下修至成長15~20%，主因亦是 MB類比IC訂單量明顯縮減所致，雖然其它NB、面板、風扇類比IC出貨量仍如預期成長，但在主力MB類比IC出貨量不如預期放量後，茂達提前預告第3季 營收成長將介於15~20%，反應MB廠8、9月出貨不振情況。

立錡雖然擁有WLAN、NB、數位相機(DSC)、白牌手機類比IC等產 品線，出貨量已感受到旺季效益，加上市佔率仍持續成長，讓市場對公司第3季營收表現寄予厚望，尤其是立錡結算6月營收逆勢上揚，7月營收更創下歷史次高， 立錡第3季營收可望成長20%以上，不過，隨著MB出貨量在8月不進反退，公司亮麗的單季營收成長目標恐被迫縮水。

僧多粥少情形正轉變　LCD驅動IC市場邁向新紀元
台廠戰略地位不斷提升　TFT面板廠持續加碼投資

雖然說台灣LCD驅動IC供應商的營收及獲利成長表現，似乎因產業及市場發展已進入成熟期，而顯得有點步履蹣跚，同時也讓本土相關IC設計業者股價本益比 表現，一路創下歷史新低表現，甚至在台灣IC設計類股之中，敬陪末座。但是，過去台系LCD驅動IC設計業者僧多粥少的情形，在不斷有業者退出市場後，本 土LCD驅動IC供應商正計劃上演9局下半的逆轉秀。

雖然說台灣TFT面板廠只剩5家，但仍在檯面上的LCD驅動IC供應商，也從當年的 數10家，減少到目前僅5到6家的規模而已，其中，擁有經濟規模優勢的本土LCD驅動IC供應商，更剩下2龍(聯詠、奇景)、3小虎(旭曜、矽創、瑞鼎) 的陣容後。未來台系TFT面板廠要如何維持穩定的LCD驅動IC供貨情形，正微妙牽動台系LCD驅動IC供應商的發展前景。

以近幾年來， 台灣IC設計產業最流行的「富爸爸」理論為例，截至目前為止，還在全球LCD驅動IC市場奮鬥的本土LCD驅動IC供應商，多有下游TFT面板廠插旗投資 的影子，除了切入市場最早的聯詠以外，包括奇景(奇美)、旭曜(友達)、瑞鼎(友達)、矽創(華映)、天鈺(群創)，及奕力(群創)等玩家，背後都有濃濃 的TFT面板廠色彩。

台系TFT面板廠心知肚明，隨著日、韓LCD驅動IC供應商陸續因利潤微薄而退出市場，加上連成本競爭力最強的台系 LCD驅動IC設計業者，經過這幾年LCD驅動IC報價仍不斷滑落的折騰後，還可以在市場上活躍的LCD驅動IC供應商家數也大幅減少後，即使大陸有出現 一些LCD驅動IC設計業者，但在經濟規模相去甚遠下，很難威脅到台廠的地位。

面對新的時空背景，台系LCD驅動IC供應商已處在前無敵 人、後無追兵的情形，在產業地位的戰略價值正不斷增加中，也無怪截至目前為止，台系TFT面板廠及LCD驅動IC供應商之間，在檯面下的策略聯盟動作仍不 斷進行當中。畢竟對TFT面板廠來說，LCD驅動IC仍是關鍵零組件，雖說以往的缺貨情形已難再復見，但若是產品開發及配合略有差錯，也仍是公司無法承受 的風險。

正因為過往全球LCD驅動IC市場僧多粥少的情形已逐漸在轉變，加上日、韓業者退出產業的趨勢不變，大陸業者有心卻又無力快速長 大，台系LCD驅動IC供應商已掌握這個獨門生意的秘訣，未來可望隨著全球TFT面板廠的正常擴產動作，而享有穩定的營收及獲利成長基礎，因此，在此時此 刻，台系LCD驅動IC設計業者的本益比評價模式，有可能是開始平反向上的重要關鍵時刻。

austin

面對全球經濟情形每下愈況，後面未爆彈還不知道有多少的情形，全球科技產業似乎開始走向「扯後腿」的惡性景氣循環中，以台灣IC設計產業為例，雖然有聯發科在3Q大聲調高單季財測目標，並一口氣調升近3倍，但也有包括原相、雷凌、義隆電、立錡、迅杰、茂達、瑞昱及聯詠，同時宣布調降3Q營運目標，這種壞消息拉好消息下水的情形，很有可能將是未來常態。

台系IC設計業者表示，目前全球科技產業景氣看來，確實有不小的修正壓力存在，加上客戶心態異常保守，對於2008年4Q及2009年幾乎沒有樂觀，甚至偏向正面的看法下，市場上訂單僧多粥少的情形，確實會讓「扯後腿」的案例愈來愈多，不是動不動殺價，要不就是三不五時去惡性搶單，迫使原先可以力抗景氣的績優IC設計公司也變得不好過。

這樣的案例在過去景氣不佳時，常常可以見到，但從2008年開始的最猛一波科技產業景氣低潮時刻，有可能會更加明顯。因為，不少台系IC設計公司都已經快找不到好的產品及市場來發揮，這幾年的營收成長性也明顯疲弱，面對更強一波的景氣低潮來襲，只求生存下去的念頭一定會油然而生，這表示晶片價格及公司毛利率等問題均有可能先放一邊，但求先有單在手再說。

這表示，未來全球晶片市場殺價壓力會愈來愈大，因為，市場上的訂單就這麼多，誰能搶到就表示誰有較多的柴火，可以相對溫暖地渡過這波景氣的大寒流衝擊。所以，殺價是一定會出現的動作，也一定有人會先跳出來開第1槍，差別只是幅度多寡的問題而已，到最後，大家一窩蜂惡性殺價競爭下，即便搶到訂單的IC設計公司也將是傷痕累累。

這種「扯後腿」效應，反映在台灣IC設計公司股價9月崩跌的走勢中，也是1種案例，即便如聯發科大聲調高3Q營收目標，並一口氣從8~10%，調升至成長22~25%，並肯定可以做到那麼好；但在多數IC設計業者悲觀後勢，加上類股中不少公司股價頻頻破底，甚至還領先創下歷史新低下，到最後，聯發科股價也還是得跌，只是跌得比別人少一些而已。

面對這10年難得一見的景氣大寒冬，台灣IC設計業者雖然多以作好長期抗戰的心理準備，但比起嚴寒的景氣來說，台系IC設計公司更怕自己人打自己人，因為，過去在全球晶片市場上，往往都是台廠自己在自相殘殺比較多，根本不缺人開第1槍，尤其在近年幾乎本土IC設計公司產品線都愈來愈雷同下，這次的「扯後腿」效應，有可能會比以往更加嚴重。

p470121

2008-09-30 工商時報 【呂俊儀／台北報導】 　

　　消費性IC設計公司第三季普遍旺季不旺，第四季步入傳統淡季，加上全球經濟衰退疑慮市場需求疲弱，包括聯發科（2454）等業者普遍預期，當季營收將比第三季衰退。但也有個別公司營運表現趨勢向上，其中，創意（3443）受惠網通客戶需求帶動下，季營收仍可望續創歷史新高。 　　第三季向來為IC設計業傳統營運旺季，不過今年高油價引發通膨危機，美國次貸、二房與金融風暴影響，下調第三季業績預估廠商不少，包括瑞昱、雷凌、聯詠、原相等，均向下修正第三季營收預估。 　

　　其中，瑞昱因監視器控制IC需求疲軟，加上超寬頻及802.11n等新產品效益遞延，第三季營運目標由原2位數成長，修正為小幅成長5％以內。另一網通晶片大廠雷凌，受到11n殺價競爭壓力比預期嚴重，營收成長幅度不如預期，季營收成長也由10-15％，調整為個位數成長幅度。而原相滑鼠與網路攝影機旺季出貨不旺，第三季營收也向下改為持平或微幅衰退2％以內，且第四季營收恐比第三季衰退約1成水準。

 　　至於LCD驅動IC廠商的表現，則是兩樣情，聯詠第三季合併其樂達，不過，大尺寸驅動IC受到面板大廠減產，需求疲軟，第三季業績恐比前季持平或微幅滑落。

 　　此外，中小尺寸驅動IC公司業績表現相對硬挺，旭曜、矽創原傾向保守看法，但8月過後，手機面板驅動IC需求暢旺，營收高檔均可延續到10月分，第三季營收季增率可望都有15％增幅，並創下歷史新高。至於龍頭股聯發科也是第三季營收表現相對突出個股，主要受惠中國白牌手機市況佳，季營收已由8-10％上調至一般旺季增幅，達22-25％，季營收也可望同創歷史新高。 　　　展望第四季，因時序步入IC產業傳統淡季，且全球經濟大環境不佳，第四季業績恐難出現成長態勢，但個別公司各擁題材下，如義隆電合併子公司義發，可望帶動業績逆勢成長；創意網通產品接單持續暢旺，加上主打先進製程，公司也上修營收展望，將下半年微幅成長趨勢，調整為成長，顯示其營收成長力道至少有5-10％以上增幅，將連續第十一季創歷史新高紀錄。

[ 本帖最後由 p470121 於 2008-9-30 22:51 編輯 ]

p470121

2008-09-30 工商時報 【張家豪／台北報導】 　類比IC設計族群第三季進入傳統旺季，包括立錡（6286）、致新（8081）、茂達（6138）等，8月營收均陸續創下新高，不過，下游客戶反應終端需求並沒有強烈成長，因此，9月營收雖可望維持旺季業績繼續攀高，但成長動能趨緩，進入第四季後，將反應淡季來臨，恐怕步入營收衰退的循環。 　類比IC二大龍頭立錡與致新，8月營收都創下歷史新高，由於目前步入年度旺季循環，9月營收還是有機會繼續往上攀高；不過，客戶反應終端需求並不強勁，使得下單轉趨保守，成長動能可能趨緩，不過，就第三季單季表現來看，立錡、致新仍有不俗的季增率表現。 　茂達因產品搶其他同業市佔，如MOSFET等產品打入如達方等供應鏈，營收表現動能相對較佳，第三季營收季增估逾二成；專供戶外LED驅動IC的聚積，因產業季節性因素，提前至第三季趕工，近來業績可望持續走揚。 　營收超過80％受到面板景氣影響的類比科，如日前法說會公司預估，第三季受影響而下滑、降幅約13％，符合原先預期，不過，公司對於面板景氣9、10月落底提出期待，第四季衰退幅度則可望縮小，加上其他新產品推出，營收、毛利率可望回溫。 　展望第四季淡季循環來臨，以往單季營收多有一至二成不等的衰退幅度，但個別公司表現仍有差異，不過近日類比IC族群吹起了評等調降風，光立錡就有四家外資法人調降投資評等。美林認為，立錡季營收可能衰退一成，但毛利率因新產品出貨遞延，也將下降一至二個百分點，目標價由208降至180元；摩根大通也由294元降至190元，高盛則也將立錡目標價由270元調降至230元，麥格理更是一口氣從280元砍到177元；致新同樣也受到高盛調降影響，目標價格也從153元調整至136元。

p470121

【經濟日報╱記者曾仁凱／台北報導】

國際整合元件廠（IDM）強力固守地盤，國內類比IC廠毛利率遇到壓力，加上第四季營運展望平平，致新（8081）與圓創（3298）昨（1）日合併題材失靈，股價重挫近半根停板；國內類比IC龍頭立錡（6286）更直逼跌停，股價持續破底。

 受德州儀器（TI）等IDM大廠開始回頭固守類比IC領域，並發動新一輪價格戰，立錡、致新等國內類比IC廠陷入苦戰。原本受惠進口替代效應而享有高本益比的類比IC族群，近期股價面臨下修。 昨天正式合併圓創的致新，並未如預期上演慶祝行情，昨天大跌3.5元，收105元。致新與圓創是在今年初宣布合併計畫，昨天為合併基準日，換股比例1股致新換4.3股圓創，致新為存續公司。 法人表示，致新的強項在筆記型電腦（NB）應用領域，占營收比重高達65% ，其次是LCD、儲存裝置（Storage）、手機等；圓創則主攻數位相機、Portable DVD、MP3等可攜式裝置市場，兩家公司產品線互補，看好合併後發展。

不過受到大環境景氣不佳，市場擔心消費緊縮。外資摩根士丹利預估明年電源管理IC市場營收成長率只有10% ，不及市場預期的20%，最近將致新目標價從155元直接降到99元，建議「減碼」，造成致新近期股價連續重挫。

 除了致新，摩根大通證券亞洲科技產業研究部主管夏鮑文也將立錡投資評等由「加碼」降至「中立」，目標價從294元下調至190元。立錡昨天已連續第四個交易日重挫，昨終場大跌11元，收在159元，創兩年半以來股價新高。

永豐金證券昨天發布研究報告，預估立錡9月營收約7億元，較8月成長3.6%，整體第三季營收20.2億元，季增率14.2%。另外預期立錡10月營收仍可小幅成長，不過11、12月會進入淡季，訂單滑落，估計第四季營收比第三季減少5%至10%，毛利率也會開始面臨壓力。

[ 本帖最後由 p470121 於 2008-10-2 07:43 編輯 ]

p470121

2008-10-02 工商時報 【呂俊儀／台北報導】

 　網通IC設計公司雷凌（3534）、瑞昱（2379）第四季業績展望不同調。儘管全球經濟疑慮持續，且進入產業傳統出貨淡季，不過雷凌受惠802.11n出貨比重提升，本季營收可望優於第三季；瑞昱則因終端市場需求疲弱，初估業績下滑約1-2成。

 　雷凌、瑞昱9月營收表現不差，其中雷凌雖單一領域產品比重較高，加上第三季受到國際大廠如博通、Atheros殺價搶市下，原預期第三季營收季增約10-15％，日前已調整為個位數成長幅度，法人預估，上季營收季增率約5-10％，但9月營收估仍可創下新高。

 　不過，雷凌第三季毛利率恐受到價格壓抑影響，法人估計將跌破4成之下。受到第三季營運不如預期，加上股災影響，股價跌破百元之下，創下掛牌以來新低。展望第四季，雷凌預期，客戶下單能見度短，但受惠11n晶片出貨比重提高，估可達55％，且降低成本效益發酵，營收、毛利可望向上。

 　瑞昱9月營收可望創下今年新高與歷史次高，法人預估約在16-17億元間，預估第三季營收將達47.9億元左右，季增約2％，符合調整後預期。展望第四季，受到全球經濟疲弱，客戶端下單仍相當謹慎，公司對產業需求暫持保守看法，但由於第三季比較基期低，市場估計，本季營收季減約1-2成，較往年幅度略小。

p470121

【經濟日報╱記者曾仁凱／台北報導】 類比科（3438）高整合型的面板用電源管理晶片（PWM IC）加入出貨行列，昨（2）日公布7、8月毛利率逆勢衝上四成，達到41%，優於法人預期。可望超越立錡、致新，優異的毛利率表現稱霸國內類比IC族群。 類比科昨天參加由櫃買中心舉辦的「高獲利」公司業績發表會。公布前八月營收8.47億元，較去年同期成長12%；今年因提列獲利的25%做為員工分紅、2%做為董監酬勞，前八月稅後純益2.03億元，略遜於去年同期，每股稅後純益5.2元。 類比科總經理劉紹宗昨天表示，最近一段時間大環境不佳，面板業景氣降溫。類比科維持第三季營收較第二季減少15%至20%的看法。類比科昨股價大跌3.4元，收在60.1元。 展望第四季，日前華映已經喊出本月要再減產10%；友達、奇美電也表示產能利用率無法達到滿載，整個面板產業能見度不高。依據歷史經驗，類比科第四季營收會比第三季再滑落，但幅度未訂。他認為面板業景氣不致於再壞下去，但要明顯好轉可能要等到明年下半年。 雖然營收表現平平，但類比科昨天公布7、8月毛利率高達41%，比第二季的39.1%逆勢成長，表現優於預期。尤其最近德州儀器（TI）等國際IDM大廠紛紛發動類比IC價格戰，固守地盤，造成立錡、致新等國內類比IC廠毛利率面臨四成保衛戰，並引發股價大跌。類比科的毛利率逆勢衝出，可望稱霸國內類比IC族群。 劉紹宗說，類比科主力產品TFT面板PWM IC受到外商價格競爭影響較小。而類比科高整合型產品加入出貨行列；外加新台幣回貶，7、8月認列約2,000萬元匯兌利益回沖，推升毛利率走揚。 在新品效應持續發酵下，樂觀預估第四季毛利率有機會維持在四成以上高水準。 另外類比科的第二代GPS電源管理IC本季將開始出貨，預估明年第一季會開始放量。由於新產品單價（ASP）、毛利率都高於公司平均水準，將成為公司明年的秘密武器，有助為營收、獲利注入成長新動能。7、8月GPS客戶占類比科總營收比重僅1.5%。

p470121

【聯合晚報╱記者楊曉芳/台北報導】 外資法銀巴黎證券預估聯發科 (2454)第四季將見較第三季衰退15%而調降評等，但本土法人則預估衰退率4%，優於先前預估，因此建議300元買進。聯發科財務長喻銘鐸今指出，不針對市場預估回應，但依產業景氣特性，10月是會比9月下滑，但11、12月將會再慢慢起來，整體來看與往年一樣，第四季是會比第三季差，但實際預估值將在10月31日法說會上公開說明。 聯發科昨日股價盤中打入跌停後，今股價開低走高，早盤股價跌破300元關卡，最低達28 元，但11點過後即見買盤出籠將股價急拉至平盤310元以上，12點前股價已達315.5元，急速由黑翻紅。 日前外資法銀巴黎證券報告指出，雖聯發科第三季手機晶片出貨季增4成，但第四季將較第三季衰退11%，反應在整體營收上，將見第四季營收衰退15%，大於市場平均預期的8%~0%。因此將聯發科目標價由466元調降至340元。 不過，本土法人兆豐證券則預估，聯發科第四季將較第三季下滑4%，優於原本市場預期的8%~10%。兆豐證券表示，聯發科9月合併營收將有機會挑戰單月百元大關，甚至有機會挑戰單月歷史新高，整季合併營收上看281.9億元，季增26.3%，優於聯發科自家上調預估值上限25%。而第四季即使面臨季節性影響下滑，但不會有去年缺貨狀況，因此營收下滑幅度有限。因此建議可以300元買進。針對土洋法人對第四季預估值差異之大，聯發科財務長喻銘鐸不便作任何回應，但指出，9月營收將符合預期，實際數字下星期正式公佈。

p470121

2008年10月04日蘋果日報 全年EPS估7.57元 樂觀看明年景氣 【蕭文康╱台北報導】IC設計代工服務業第4季業績將呈現不同表現，創意（3443）、智原（3035）在第3季營運分別創下歷史新高及今年新高之後，法人預估創意第4季營收將持續受惠於網通需求持續增溫，加上高階製程產品比重攀升，較不受景氣下滑影響，因此季增率可望成長8%，創連續11季新高，而智原雖有歐洲大客戶持續下單，但客戶下單保守，預估會較第3季約下滑5.3%，結束今年營運的高峰。 表現亮眼 由於法人預估創意第3季營收約24.75億元，季增約8.3%，符合創意執行長石克強日前表示「第3季營收原預估微幅成長，但目前來看應該將微幅兩個字拿掉」的說法，石克強當時指出，由於明年第1季是傳統旺季，因此會比第4季表現稍為下來一點，但「應該會比今年的第1季好」。因此，法人解讀創意在連續11季創下新高後，明年第1季業績表現恐將結束持續創歷史新高紀錄，但創意對於明年景氣看法會較今年樂觀。 法人說，創意在第4季網通產品接單暢旺，其中，委託設計（NRE）高階產品成長性高，定單持續在第4季下單，因此第4季營收表現將可望達到26.73億元，比上季再成長約8%，續創歷史新高紀錄。 創意毛利率維持20.76% 法人說，創意本季毛利率預估維持在20.76%，預估今年全年營收96.17億元，年增37.6%，獲利在扣掉員工分紅費用後，全年稅後純益約8.7億元，每股稅後純益（EPS）7.57元。 石克強相當有信心看好創意未來表現，他說：「目前創意已有30個90奈米製程客戶、15個65奈米客戶、14個40奈米測試晶片已完成測試，就等第1個客戶上門。」至於32奈米測試晶片正在測試中，而這些高階製程產品將是創意在面臨不景氣中，帶動業績成長的主要動力來源。 另外，智原第3季受惠於歐洲客戶遞延定單回籠，加上消費性電子產品需求回溫，法人估智原第3季營收將達到15億元，較上季成長26.2%，超越法說時預估成長15~25%的表現。 智原接單能見度仍短 智原發言系統表示：「第3季客戶下單回復正常，表現應可達到法說時預估的高標，但在第4季展望中，由於目前全球景氣不佳，客戶態度相對保守，下單時程有縮短現象，目前接單能見度約可到10月，11月以後還看不清楚。」 不過，智原強調，歐洲大客戶定單部份在第4季持續下單，營運上不致於衰退太多。 智原今年EPS估2.19元 法人則預估，智原合作夥伴聯電（2303）第4季後產能利用率恐由上季的8成下探到6成，智原難以避免受到衝擊，加上毛利率較低的特殊應用積體電路（ASIC）佔營收比重上升到8成以上，推估第4季營收約14.2億元，較第3季微幅衰退約5.3%，毛利率維持在43%上下，今年全年營收52.6億元，年增僅約3.3%，稅後純益7.87億元，EPS為2.19元。

p470121

2008-10-05 工商時報 【呂俊儀/台北報導】 　時序逐漸步入傳統出貨淡季，中小尺寸面板驅動IC廠9月業績表現出現微妙變化。矽創（8016）因部分出貨受颱風假期出貨受阻，第三季營收逐月走高趨勢恐落空，法人預估9月營收約6.1億元至6.3億元間，10月恐摔落6億元以下。不過，旭曜（3545）雖也面對景氣疑慮，9月營收仍可望續創新高。 　矽創表示，大尺寸驅動IC因面板廠減產效應，出貨量與第二季持平，中小尺寸驅動IC都維持成長，但確有小部分出貨因颱風假影響。法人預估，矽創9月營收恐無法如預期創下新高，10月業績需先觀察十一長假情況而定，但以訂單能見度，本月營收約落在5.5億元至6億元。 　旭曜受惠品牌手機小尺寸驅動IC需求帶動，8月營收繳出4.56億元歷史新高後，法人推估9月可望進一步挑戰5億元關卡，第三季營收約達14.3億元，季增18％，略優於預期。 　此外，新台幣第三季大幅貶值，法人估計，旭曜本季毛利率可望拉升1-2個百分點，第四季中國十一長假需求相對穩定，但因進入傳統出貨淡季，數位相機產品線需求轉淡，品牌手機需求也因季節性調整略微減少，單季營收約衰退10％。