權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2019年7月5日工商時報，供同學參考

雙王法說將至 外資提台積五大看點

工商時報 簡威瑟



台股雙王法說會將連袂登場，大立光預計11日、台積電預計18日召開法說會，時間雖然尚早，但因南韓三星搶食輝達（Nvidia）訂單，外資迅速鎖定產業變化，對台積電長期優勢觀點並未鬆動，匯豐證券半導體產業分析師洪希民則先提出法說五大看點，吸引市場鎂光燈聚焦。

三星從台積電搶得部分先進製程的輝達GPU訂單，近日在台股鬧得沸沸揚揚，外資對此事高度重視，尤其點出，輝達此舉與過往高通琵琶別抱、後又回頭尋求台積電代工，有異曲同工之處，客戶戰略性布局味道較濃，而非代表三星先進製程的表現已追上台積電。至於大立光股價回升到4,400元附近、現進入多空交戰後，隨下半年旺季來臨，能否突破今年4,900元高點，也是市場焦點。

瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈指出，輝達今年轉投三星8奈米製程，明年可望開始採用三星7奈米製程，對台積電雖有些許影響，但是不能忽略，就算輝達轉投三星，台積電的7奈米製程無論在晶圓產能、市占率表現，都將能媲美當時取得莫大成功的28奈米製程。

有趣的是，在台積電的28奈米時期，三星擁有蘋果作為客戶，輝達則是台積電客戶，進入7奈米製程時代，這個情況倒了過來，蘋果成台積電最大客戶。

洪希民所提出的台積電法說五大看點，分別是：
一.對半導體市場今年下半年展望，以及2020年初步看法。
二.對半導體供應鏈目前庫存水位，以及華為事件、貿易戰看法。
三.台積電7奈米+、6奈米、5奈米製程、EUV發展進度，以及客戶採用狀況。
四.對2020年甚至更長遠未來的競爭關係看法。
五.2019年資本支出是否會有所調整。

里昂證券半導體產業分析師侯明孝認為，當客戶面臨成長的瓶頸，便更傾向尋求分散下單對象、以求節省成本，正如同過往的高通與這次的輝達一樣，儘管對台積電的技術優勢抱有一定信心，還是不得不留意若輝達未來幾年持續提高下單三星比例，對台積電營收的影響。

針對台積電2020年的營運成長力道，匯豐證券認為，儘管輝達將部分新訂單轉委由三星代工，其他關鍵客戶包括：蘋果、聯發科、華為、超微（AMD）、高通，乃至其餘IDM委外代工機會，都將持續驅動台積電的營收獲利成長。瑞銀也提醒，與28奈米製程時代相較，7奈米製程時期的CPU與人工智慧特殊應用晶片（AI ASIC），可說是全新的商機。

評析
三星搶得輝達GPU訂單，客戶戰略性布局味道較濃，而非代表三星先進製程的表現已追上台積電。

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轉貼2019年7月8日工商時報，供同學參考

輝達7奈米訂單 台積沒丟

工商時報 涂志豪



先前外媒傳出輝達(NVIDIA)的7奈米Ampere繪圖晶片將採用三星晶圓代工的7奈米EUV製程，市場因此認為台積電恐失去大客戶訂單。不過，NVIDIA營運執行副總裁Debora Shoquist上周末在聲明中表示，這項消息並不正確，NVIDIA新一代繪圖晶片仍會交由台積電生產，而NVIDIA一直以來都是委由台積電及三星代工，未來的產品線也會維持兩家晶圓代工合作夥伴關係不變。

超微率先採用台積7奈米
繪圖處理器（GPU）市場競爭激烈，超微（AMD）率先採用台積電7奈米製程推出Navi繪圖晶片，輝達（NVIDIA）目前雖然採用台積電12奈米製程量產Turing繪圖晶片，但靠著光線追蹤（Ray Tracing）技術仍占有一席之地，至於英特爾（Intel）即將在明年推出Intel Xe繪圖晶片搶攻龐大市場。

NVIDIA對於目前12奈米Turing晶片運算效能十分滿意，NVIDIA總裁暨執行長黃仁勳在第一季GTC大會中就表示，Turing繪圖晶片功能強大，在人工智慧（AI）應用上有許多突出表現，現在採用12奈米的選擇，對NVIDIA來說是最好的。NVIDIA未來會持續聚焦在提供更好的運算效率及架構，不急著進入7奈米。

黃仁勳指出，要做7奈米製程並不難，但NVIDIA要的是讓自家產品更具價值及競爭力，並不是採用最先進製程就會讓晶片效能及效率最佳化。就好像競爭對手的新一代GPU產品沒有支援光線追蹤，用7奈米製程只能勉強追上NVIDIA腳步。

單就製程上來看，NVIDIA及AMD雖然各自強調自己的優勢，但AMD採用台積電7奈米擴大Navi晶片已量產出貨，明年亦將推出採用支援極紫外光（EUV）技術7+奈米的Arcturus晶片，多少還是讓NVIDIA面對製程微縮的壓力。據業界消息，NVIDIA明年將會推出研發代號為Ampere的新一代繪圖晶片，可能會直接採用支援EUV技術的7奈米製程量產。

同時下單給台積及三星
NVIDIA近幾年一直採取兩家晶圓代工廠政策，若以投片量來看，台積電是主要晶圓代工合作夥伴，三星晶圓代工則是第二來源。雖然NVIDIA目前量產中的Turing晶片是獨家採用台積電12奈米量產，但新一代繪圖晶片若採用7奈米EUV製程，同時下單給台積電及三星，其實只是符合原先規劃。

評析
NVIDIA一直以來都是委由台積電及三星代工，未來的產品線也會維持兩家晶圓代工合作夥伴關係不變。

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轉貼2019年7月10日經濟日報，供同學參考

日管制令衝擊韓廠EUV 7奈米晶片生產 有助台積鞏固市占

經濟日報 記者葉亭均╱綜合外電

摩根大通韓股研究與亞太科技研究主管 J.J. Park表示，日本對南韓實施三種半導體材料出口限制，對南韓業者開發以極紫外光（EUV）製程所生產的7奈米邏輯晶片所產生的衝擊，將更甚於記憶體晶片。

由於三星近來積極以低價爭搶台積電的EUV 7奈米製程晶片訂單，若三星電子因日本的出口管制令而缺少光阻劑，使相關生產受阻，將有助於台積電鞏固市占地位。

彭博資訊報導，J.J. Park指出，若如果韓廠無法取得光阻劑的替代供應商，以7奈米EUV製程生產5G系統單晶片（SOC）將受到影響。

不過他說，由於南韓半導體與面板業者對這類原料仍有庫存，而且部分原料是透過日本供應商在海外生產地所生產，因此短期內不會見到供應問題。

J.J. Park表示：「如果情勢惡化，限制措施擴及其他產品，像是用於燃料電池電動車與電動車電池中陰陽極的碳纖維，那麼將影響整個供應鏈。這取決於材料，以及能否找到替代供應商。」

他認為，目前韓企的主要客戶預料不會在短期內改找其他零件供應商，因為要轉單的成本高昂，且資格審查的程序很耗時。但如果因主要材料供應短缺，導致生產出現瓶頸，也不排除韓企有可能失去市占。

評析
若三星電子因日本的出口管制令而缺少光阻劑，使相關生產受阻，將有助於台積電鞏固市占地位。

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轉貼2019年7月11日工商時報，供同學參考

台積電第二季營收超標 下半年唱旺

工商時報 涂志豪 、 簡威瑟



晶圓代工龍頭台積電受惠於華為海思擴大下單，16奈米與更先進製程晶圓出貨暢旺，加上新台幣兌美元匯率5月以來走貶，公告6月合併營收858.68億元，第二季合併營收季增10.2％、達2,409.99億元，雙雙優於預期，並超越先前在法說會上提出的2,329～2,360億元業績展望。

隨下半年7奈米製程貢獻到位，市場對台積電第三季營收季成長共識來到15～20％，樂觀看待股價表現。花旗環球證券半導體產業分析師徐振志指出，進入第三季傳統旺季，預期台積電16與7奈米製程產能利用率將會滿載，且第四季因華為訂單回籠，7奈米產能利用率將持續滿檔，下半年營運上檔可期。

台積電第二季表現優於預期，原因包括第一季因光阻原料影響良率導致報廢的晶圓於第二季補足及出貨，以及華為被美國商務部列入禁止出口實體清單後，華為海思擴大對台積電下單。

另外，隨智慧型手機生產鏈晶片庫存去化結束，Android陣營手機相關晶片訂單在5月及6月回流，推升台積電成熟製程及先進製程產能利用率。

台積電近期受到輝達下單三星消息影響，股價較為波動，不過，瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈指出，台積電的7奈米製程無論在晶圓產能、市占率表現，都將能媲美當時取得莫大成功的28奈米製程，而且7奈米製程還享有CPU與人工智慧特殊應用晶片（AI ASIC）新商機，這也意味台積電7奈米製程仍將是客戶首選。外資並認為，包括蘋果、聯發科、華為、超微（AMD）、高通，以及其餘IDM廠委外代工，都將持續驅動台積電的營收獲利成長。

台積電將在18日召開第二季法人說明會，預期董事長劉德音將出席，並針對半導體市場下半年展望提出看法。法人表示，台積電第三季會有旺季效應，且劉德音在股東常會中也提及，今年下半年業績表現會優於去年下半年，所以，若台積電在法說會中維持今年全年美元營收較去年持平或小幅成長展望不變，對股價表現將可正面看待。

台積電第二季開始加快推進先進製程，導入極紫外光（EUV）技術的7+奈米已進入量產，針對5奈米打造的Fab 18第一期工程也進入試產階段。台積電下半年資本支出將明顯提高，5奈米製程應可如期在明年中量產投片，優化7奈米推出的6奈米製程明年底前進入量產的計畫不變。業界分析，台積電今、明兩年的資本支出可望放大，3奈米技術研發可望在明年完成生態系統建置，在晶圓代工市場拉開與競爭同業的技術差距。

評析
若台積電在法說會中維持今年全年美元營收較去年持平或小幅成長展望不變，對股價表現將可正面看待。

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轉貼2019年7月11日經濟日報，供同學參考

台積7奈米 產能利用率衝95％

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

台積電6月營收創今年單月新高，外資券商Rosenblatt、大和資本等預期，華為近期加速5G手機、基地台拉貨，是台積電吃補丸關鍵；相關外資並預期，台積電3、4季7奈米產能利用率還會拉升，最高將達95%。

台積電訂定18日舉行法說會，進一步釋出景氣展望。目前外資圈看法分歧，樂觀派對第3季營收季增幅上探15%-20%，但保守派僅預估7%-8%，今年獲利部分，則不分樂觀、保守派，均預期比去年下滑。

Rosenblatt最新調查表示，受美國祭出華為禁令影響，華為正擴大拉貨5G手機和基地台，台廠直接對接需求是砷化鎵大廠穩懋，近期產能已達滿載狀態，負責晶圓代工的台積電，預估第2季7奈米產能利用率有80%，3、4季還會增加到90%及95%。

Rosenblatt並未評等台積電，但預料華為積極拉貨，穩懋、台積電和封測大廠日月光投控，是受惠最大的台灣供應商。另一家大和資本證券，則調查台積電7奈米在第2季底就滿載，或為6月業績增加原因。

大和表示，台積電第3季7奈米產能利用狀況，可能受華為禁令下滑，但整體高階製程還是有旺季水準表現，將比第2季加速成長。

大和預估，台積電本季營收約比上一季成長20%，挑戰2,800億元，年增8%。摩根大通也預期，華為禁令雖將導致台積電下半年的7奈米產能利用率低於100%，但仍會比上半年顯著提升。

摩根大通科技產業研究部主管哈戈谷表示，華為現在已是台積電7奈米最大客戶，比蘋果下單更積極，因此美國若沒有快速鬆綁禁令，會使下半年產能降低。

評析
華為禁令雖將導致台積電下半年的7奈米產能利用率低於100%，但仍會比上半年顯著提升。

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轉貼2019年7月11日經濟日報，供同學參考

自己的綠電自己種 台積屏東設太陽能電廠

經濟日報 記者翁至威╱台北報導



環保署環評大會昨（10）日審查通過台積電在新竹寶山用地設置研發廠房。繼日前南科3奈米廠承諾綠電占比20%後，台積電昨天再度承諾新竹研發廠也將採20%綠電，更首度透露將與屏東縣政府合作，主導設置大規模太陽能綠電廠，「自己的綠電自己種」。

台積電廠務處資深處長莊子壽表示，研發廠房將用於先進製程研發與先期量產，通過環評後，預計今年取得用地開始動工，力拚2020年底完工。

配合台積電設置研發廠房計畫，竹科管理局提出「新竹科學工業園區寶山用地擴建計畫環境影響說明書」，強調為穩固我國半導體產業基礎，持續擁有最先進製程技術研發，考量研發人才與產業鏈群聚，規畫在新竹園區進行製程研發與先期量產，是維持我國高科技產業競爭力很重要的開發案。

竹科管理局表示，進駐廠商台積電承諾每年取得實際用電量20%再生能源，經濟部已盤點綠電供應，供應大於需求；若有代金需求，則依據「再生能源發展條例」相關子法辦理。

不過有環評委員當場對綠電「供大於求」提出質疑，經濟部次長曾文生對此表示，目前盤點廠商需求，到2020年約需30億度電，屆時可提供的綠電規模約可達50億度，可滿足廠商所需；台積電也表示將投入建設綠電廠，解除環委疑慮。

此外，在初審階段備受討論的焦點包括山坡地高低差、交通衝擊部分，竹科管理局也在環評大會中提出說明，經過檢討、設計改良解決山坡地疑慮，並以近年從業人數、進出車輛成長數為基礎，估算交通成長量並提出改善計畫。依據環說書，此次竹科寶山用地約擴增32公頃，主要供台積電作為研發中心，對於3奈米廠的研發量產將有關鍵性作用。台積電預計今年取得用地，最快年底動工，明年完工，以追上3奈米廠量產期程。

【記者翁至威╱台北報導】台積電預計在新竹設置研發廠房，昨（10）日通過環評大會審查。台積電表示，目前已在環評中承諾使用綠電合計約15億度，未來將與屏東縣政府合作打造大規模的太陽能綠電廠，粗估可供給13億度綠電。

台積電廠務處資深處長莊子壽昨在環評會議中表示，包括5奈米廠、3奈米廠及新竹寶山研發廠房，都在環評中承諾使用20%綠電，合計約有15億度綠電需求。

莊子壽表示，除政府努力強化綠電供給，台積電也在努力，正與屏東縣政府洽談，希望能主導開發大型太陽能綠電廠。

評析
目前台積電有15億度綠電需求，規劃和屏東縣府合作，自建大規模太陽能發電廠

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轉貼2019年7月12日工商時報，供同學參考

比特大陸復活 台積電大補

工商時報 楊日興



2019年來比特幣起死回生，讓挖礦機大廠迎來新商機，同時準備重新啟動IPO，陸媒11日更傳出，礦機龍頭比特大陸已重金向台積電下大單，搶占下半年7奈米產能，數量多達3萬片，金額高達3億美元（約台幣93億元）。

TechWeb報導引述大陸業內人士指出，比特大陸已付款下訂台積電第三季和第四季的7奈米產能，數量共計3萬片。按此前台積電7奈米每片售價1萬美元的傳聞，以及此前比特幣大跌時，台積電要求礦機廠商先付款才給貨的消息，比特大陸此次斥資規模或逾3億美元。

比特幣經歷2018年寒冬後，2019年迎來價格狂漲，從2018年底的3,700美元漲至近期逾14,000美元。而此次比特大陸大單消息，被視為整個礦機產業重燃生機的訊號，不過也有觀點認為，此次下單或許是為了比特大陸未來的主營方向AI晶片。

此前比特大陸對台積電的重要性不亞於華為，2017年比特大陸向台積電下單規模一度超越海思麒麟970晶片，但2018年比特幣狂跌，年底時更傳出比特大陸拖欠台積電費用的消息。不過2019年4月，比特大陸所發布的新礦機Antminer S17 Pro，仍是採用台積電7奈米製程。

比特大陸在2018年9月曾打算赴港上市，並在招股書披露截至2018上半年的財務消息，但隨後IPO以失敗告終。之後受到2018年比特幣價格暴跌的影響，以及2018年底大裁員消息，外界更關注比特大陸的財務狀況。

但比特大陸2019年年初曾發內部信稱，公司有充足現金、供應鏈運轉正常。此次向台積電下單也側面反映公司還有足夠金流可支配。

今年來比特幣價格猛烈反彈，比特大陸等三家大陸礦機巨頭日前再傳要赴美上市，比特大陸或會在8月向美國證券交易委員會提交文件。

雖然比特幣價格回升，但比特大陸已表態未來除加密貨幣外，將聚焦AI晶片領域，不過外界也質疑AI晶片業務的盈利能力。

2019年初，比特大陸兩位領導人吳忌寒與詹克團據傳因公司未來方向而分開，吳忌寒創辦新的加密貨幣公司專注區塊鏈，而比特大陸上市與營運等事務轉由董事長詹克團領導，新任CEO王海超則有晶片產品研發經驗，會不會繼續加大推進AI晶片值得關注。

評析
比特大陸已重金向台積電下大單，搶占下半年7奈米產能，數量多達3萬片，金額高達3億美元。

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轉貼2019年7月15日經濟日報，供同學參考

台積法說 將演旺季行情

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



台積電本周四（18日）將舉行法說會，花旗、瑞信、滙豐、大和、摩根大通及摩根士丹利等六大外資看好台積電本季旺季可期，預料單季營收將創新高，最樂觀預估本季營收季增率可達二成。

市場普遍看好，台積電短線股價有望隨業績走揚上演旺季行情。國際熱錢率先進場卡位，外資上周四、五（11、12日）連續敲進，合計買超台積電1.9萬張。台積電上周五普通股漲0.5元、收250.5元，當天ADR也隨現貨上漲，收41.23美元，漲幅0.8%。

根據花旗、瑞信、滙豐、大和、摩根大通及摩根士丹利等六大券商報告，台積電本季旺季可期，最樂觀的花旗、大和、摩根大通等，預估單季營收季增率可達20%。

其他外資券商對台積電本季營收看法也偏樂觀，滙豐證券預估季增率達15%，瑞信估季增14%，較保守的摩根士丹利，雖預估僅季增7%至8%，但整體外資估算的營收目標落在2,720億元至2,892億元，仍將是台積電歷來最佳的第3季。

花旗環球證券台股研究部主管徐振志表示，台積電本季營收可能大幅成長，主要有三個理由：一是蘋果新iPhone拉貨；二是非蘋客戶同步積極下單；三是華為手機雖一度受美國禁令砍單，但美國總統川普於G20釋出解禁消息後，華為供貨出現好轉，值得關注後續動能。

徐振志預計，台積電本季7奈米和16奈米產能將滿載，8吋晶圓產能利用率也有機會從第2季的75%，增加到90%以上。此外，先前華為減少的訂單，最快可望在第4季回流，使台積電7奈米保持滿載，因此他對下半年展望充滿信心。

大和資本證券半導體產業分析師徐禕成則調查，台積電6月底產能便達到滿載，顯示華為雖然調整訂單，其他客戶卻下單積極，台積電整體影響有限。

徐禕成預估，台積電本季營收將達2,800億元，針對實際結果若略低於預期，他也預料，台積電股價不致大幅走低，回檔都是中長線布局的好買點。

瑞信證券台灣區研究部主管艾蘭迪則提醒，輝達和高通部分訂單可能被三星瓜分，將使台積電實際的收入減少，因此他最新下調第3季的季增幅至14%，但上修第4季增幅至3%。

評析
台積電6月底產能便達到滿載，顯示華為雖然調整訂單，其他客戶卻下單積極，台積電整體影響有限。

ray439

謝謝分享,真的是太威了~~~