美國股票 vs. 亞洲股票 的好與壞

linsvalue

美國的金融體系較於成熟, 上市公司的控管比較嚴格跟透明.
相較於亞洲的金融雖然也很成熟但是相較於美國的還是有段差距.


我閱讀的文章及報表大多以美國的上市公司居多.
相對的也各有優缺點.


美國的上市公司現今有~8000家左右, 受到全世界關注, 尤其在資訊傳遞特別快速的時代裡好的投資機會將會越來越難被發現.


在美國也有許多資訊完善的網站可供各類投資人搜尋相關資料 (會在文章最下面提供一些網站)
但是事實上真正有分析師研究的不到一半, 且大約有~5000家左右是完全沒有分析師在跟蹤的.
更重要的是, 真正能夠判斷公司價值的投資人只有少數.價值投資才是真正投資的方法,而除了巴菲特以外也有許多有名的投資人也證實唯有價值投資才有可能讓投資人長期獲利打敗市場.

Tweedy, Brown 公司曾在一個研究報告中說道: 在投資圈裏面, 大概只有5~10%的人們是遵照價值投資的理論的.



相較之下, 亞洲有更多的機會可以找尋到價值極被低估的股票.

巴菲特有說過, 他發現在韓國或其他亞洲地區常常發現一些不可思議的便宜股票, 像是某些曾經在韓國發現的本益比 (P/E ratio)只有2左右的公司.

像在其他亞洲地區的股票一樣, 台灣的公司市值跟美國比起來較小, 媒體曝光率較低, 也有較少的人會去常追蹤這些公司的"價格"是否遠遠低於"價值".

但是也有人覺得因為金融業的控管較無美國嚴格, 這些公司報表裡的數據有時會讓人懷疑.

還有, 在亞洲國家, 絕大部分的人對於股票抱著試圖預測市場的心態或以公式來投資(或者應該說投機).

這些投機的人應該要知道, 股票代表的是一間公司的擁有權. 而這張擁有權的價值是依據這間公司未來是的為你帶來現金的能力來決定的, 而不是電腦公式或股市名嘴可以預測的.

當整個市場大部分的人都迷信著這種投機心態的時候, 就會為市場帶來更多恐慌及沒必要的不安定.

雖然這對價值投資人來說是好事, 畢竟不理性的市場會製造更多的機會, 但是許多不知情的人們有可能會因此付出極大的代價.



結論是, 在美國, 你可以找尋到許多優質且擁有像是IBM或迪士尼這種獨一無二的領導品牌, 而且金管會SEC對於上市公司的要求也越來越嚴格, 報表提供的資訊也更完善和透明. 相對的這些股票"大部分的時候"都不便宜.

相對的在發展迅速的亞洲我們也可以找到許多價格遠低於價值的機會, 但是上面的因素加上報表信賴度的問題會是投資人的另一種考量.



在美國開國際股票帳戶非常簡單, 若有興趣的人我有寫一篇短的文章介紹 (連結:  http://lins-value.blogspot.tw/2013/02/us-vs-asian-stocks.html), 但是有個叫綠角的網站寫得更完善  (連結: http://greenhornfinancefootnote.blogspot.tw/).

我的看法, 國際帳戶的好處略至如下:

• 可以便宜買入美國的股票, 基金, ETF, etc. (許多人在台灣要買基金得透過人壽, 被抽取高昂的費用, 而在美國可能買入一次才扣你幾百塊台幣上下的手續費而已).
• 方便性: 不用財力證明, 沒有最低存款限制, 也沒有帳戶管理費. 你可以一個帳戶沒放錢進去也不會被扣款.
• 稅: 身為某些外國投資人(包括台灣), 美國課的資本獲利稅為0%. 紅利課稅為35%. 且在99年以前, 這些境外所得回台灣也是不會被課稅的. 當然現在要被課了, 但若長期投資在美國的人來說, 最後將資金轉回台灣的時候, 這些稅負跟其他人相比也是低的.
• 公司品牌: 最重要的是, 美國有許多企業是獨一無二的. 而這些公司的盈利能力有些也高得嚇人. 商業模式也是十分俱有競爭優勢的, 例如最近新聞上討論的番茄醬品牌Heinz(HNZ), 創立於1869年, 少說也經過了數個世界大戰跟金融海嘯. 歷史悠久的品牌是極度俱有價值的資產.
  

像是IBM這樣的公司, 在金融海嘯期間也曾跌到$74美金 (天啊!) 現在來到了$200上下, 我在前面$190左右的時候買了, 當然是不便宜, 不過因為我功力還不足, 無法發現到許多嚴重被低估的股票, 我很樂意將手上某些的現金放在IBM裡面, 儘管他不一定會給我帶來超高報酬, 相信長期持有, 穩定的報酬率是一定沒問題的.





講到這樣有另外一間公司也是我在買下Dell之後買的, 我在另外一篇有寫關於Dell的文章, 中文文筆欠佳請見諒 Lins Value的轉貼 http://lins-value.blogspot.tw/2013/02/dell.html)



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網站提供:



1) 美國SEC網站 EDGAR Company Search

-搜尋上市公司文件:

http://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch.html



-舉例: 在第二欄打下股票代號AAPL後搜尋就是Apple蘋果公司

而可以在 "Filing Type" 欄裡打下 "10-K" 可以找到年報. "10-Q" 季報.

蘋果年報: http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320193/000119312512444068/d411355d10k.htm



2) Value Line

-這個網站提拱完善的歷年財務資訊. 非常好的一個服務. 但除了30家免費的公司報告以外, 其它得付費:

http://www.valueline.com/

免費報告之一- 迪士尼:

http://www3.valueline.com/dow30/f2768.pdf

3) T2 Reading Archive 好的閱讀文章的分享

-這是一個價值投資人Whitney Tilson分享的文章

裡面有許多非常好的舊文章供大家閱讀

但全都原文的

http://www.tilsonfunds.com/motley_berkshire.php

4) Seeking Alpha

-美國非常大的一個投資人網站之一

會有許多非專業及專業人士在上面寫投資心得或分析報告

有時候會找到些意想不到的資源

http://seekingalpha.com/

5) Motley Fools

-與Seeking Alpha類似, 但內容有些較為專業, 且偏向價值投資, 不會像SA一樣有時候看到技術分析.

http://www.fool.com/?source=illsitima0000001

等等...有興趣的話還可以再繼續分享.

ray439

感謝 受教了

ray439

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