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發表於 2012-12-20 00:22:07
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本益比的概念，簡單來說就是幾年後，投入的資金賺到的錢可以回本$ n* K" s& R2 ^" F% l
舉例來說，一家公司一年賺4元，股價是60元，假設15年內經營都能穩定每年賺4元
2 w4 x* j, m4 `" z5 m6 O4元*15年=賺60元=投入的資金
$ @/ u- c! l1 V因為目前多數企業被估計都是以10～30年為一穩定的經營週期
6 v* D. _: u; F. F R$ w所以多數的本益比都在10～30之間" X% J) a2 X; w
舉例來說0 h- n8 n6 {6 i5 I4 _
台積電目前被看好明年之後，至少3年內每年賺7元4 h7 D% r5 ?- Y6 u8 k9 s
之後可能有多有少，依照台積電營業的本事，普遍認同15年內合計賺7*15=105元# G' \2 q3 ~, z+ ]) [
所以目標價就訂在105元$ Y7 `6 ?2 t* V/ z- A! f& I
這就是本益比的用法
/ P% A3 }- M& Q2 x像一些營建股，因為每年能認列的營收都看建案的進度，起伏很大# k; P: @; w0 v3 R, Z
第一年1元，第二年2元，第三年不一定，所以會抓一個平均的eps，例如1.5
9 e! z8 K& j" ]$ Y然後估10年內賺的，大概就會得出目標價15元! H7 E5 G d# j& s# ?1 ~+ j
或是多數會改採取股價淨值比法，用淨值去估$ Z2 [3 m: m" R/ b
所以我們可以大概知道，一家公司的合理價值
- g6 [, \) I$ Y& u; b等於一段長期時間能賺的錢的總合: ^: K, @2 e% q# Y2 G$ g' o
由於長期是多長，要看各產業不同來判斷，愈不穩定的產業就會愈短2 K- j9 B% f, b7 w7 G
另外，因為不可能年年賺一樣，所以獲利總有變動
g2 Y* _3 a( E* f所以目標價就在被乘數與乘數都會變動的情況下，不斷的被市場的資金所重新定義
" x: g' V* X( h P/ b% ~當然很多人會有同一家公司怎麼本益比會大幅波動的疑問
: Q- ~; k/ ` y+ R5 d; j最主要的原因就是市場都是用未來的本益比來估算目標價
0 N, G& R4 @( e7 O3 h8 W也就是說雖然今年可能很差3 v& p1 i( Q9 Q
但展望未來15年，就要變的很好
% W& i g$ ?! |6 N2 `$ e" U那就會擁有很高的目標價，但若用今年的eps來估算，又會顯得本益比超高
. S( ?& r' b( @0 W" ]這就說明了基本分析的重點：過去很重要，但未來更重要, `$ n/ d( X; r5 \
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