電信股基本面轉型-中華電的考驗

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電信三雄中華電-台灣大-遠傳 一向是防禦型台股的績優生
也許許多股市相對中保守資金的好去處 每年獲利穩定 配股配息也穩定
在景氣趨勢不明朗之下 不僅保守資金 也有不少波段資金都在台灣大與遠傳打轉
這兩檔股票都已經碰觸填權價位 但中華電股價仍在盤旋 並沒有大幅上攻的力道
原因來自電信股基本面的轉變 電信三雄中若以成長的角度看 中華電正面臨考驗

電信股基本面過去倚靠著市話-行動電話-固網業務-行動上網的穩定獲利模式
使得在這個族群中 原本具有優勢的中華電 無論獲利或者是股價都在三雄中維持領先地位
但隨著多樣化上網工具 對Wifi-3G的行動上網相關需求遽增
市話-行動電話-固網業務卻因競爭激烈及要求獨佔業務下降的壓力

原本擁有語音-固網優勢的中華電受到相當考驗 也意味著獲利要有所突破勢必得找到自己的新定位
台灣大併下Momo 又進軍有線電視系統 加上與富邦金關聯也深 台灣大後市發展不容小覷
遠傳耕耘行動上網 齊下還有遠通 背後有著亞東集團的資源做後盾 還有機會與中國移動的合作

電信三雄前7個月獲利 中華電稅後EPS為2.95 台灣大3.18 遠傳1.88
以股本來看 中華電775.74 台灣大342.08 遠傳325.85
中華電與台灣大過去兩年有進行減資 但兩間公司在減資後 今年股價表現卻漸漸明顯有落差
市場追捧台灣大 股價也填權 來到歷史新高 週線-月線都呈現多頭排列
遠傳則無減資但提高了2012的現金股利發放量(去年稅後賺2.7元 分3元現金) 股價也填權 仍然強勢
也是同樣月線-週線都走多頭排列

台灣大 遠傳近期的討論相當多 相較之下中華電題材的熱度不若以往 但也是因此有了研究空間
隨著股價相對弱勢 週線-月線均橫盤整理 目前股價90.6(08/15收盤價) 仍在年線以下
今年4月來到低點87.5 即使7月除權後 股價稍微貼息來到低點87.8 沒有跌破前波新低
外資賣壓也減緩 現行價位是值得中長線買盤關注的位置


以近期7月來說  中華電行動加值營收比起去年同期增加35.3% MOD則是成長了43.7%
語音費率受到調降影響 行動語音費減少8.4% 智慧型手機銷售較去年同期下滑66.6%
固網部分也減少5.5% 寬頻接取減少4.5% 長途電話受到今年調降費率少了36.1%  
業外部分由於認列子公司的土地開發收入減少 使得業外收入減少59.5%
從上面的營收內容可以發現 中華電信也在努力尋求轉型發展行動加值與MOD服務

值得注意的是因為奧運關係 MOD業務大增 如果說這塊市場能夠漸漸發起來會很有助益
行動上網加值部分 中華電的Hami Apps也在漸漸坐大 搭配積極發展的雲端服務
若能運用自身龐大集團優勢 運用現行大量的固網用戶 中華電仍有機會找到自己再成長空間

pik423

遠傳，未來有可能有中國移動入股的利多。

shigodo

Smart Phone部分台哥大搶先一步所以搶先獲利。
但是遠傳搶先無線上網吃到飽，把個人的手機語音平均資費拉高。
中華一直都是老大哥，處事風格經常態度高傲對其他兩家業者經常有不屑一顧的態度。才會在這兩年錯失先機。不過，畢竟它的基地台涵蓋率是NO.1，如果肯把品質做好，他在電信業的位置仍然難以動搖。
但是，姑且參考看看中油，中鋼~這些原本的國營企業，仍然有影藏著不為人知的秘密。
這種東西會使得他們的反應一直落後於完全的民營企業。
所以，中華的光芒勢必逐漸減弱。別忘記了，還有last mile的問題也會開始發酵~

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S大說得沒錯 中華電的考驗重重 但它確實也還是有它的優勢
但這兩年確實沒有把握好多元化上網需求的先機 也反映在股價表現上

股價能否穩定或持續上漲 關鍵是是否有抓住產業趨勢
是否能找到新的又有成長性的營收來源 或持續提升現有事業的獲利能力
值得我們持續觀察^^